Foto cedidaUnai Ansejo Barra, co-consejero delegado y fundador de Indexa; Ramón Blanco Duelo, consejero y fundador de Indexa; y François Derbaix, co-consejero delegado y fundador de Indexa
Indexa Capital ha publicado su nuevo mapa interactivo de clientes, incluyendo tanto España como el resto de países de Europa. El mapa de clientes en España de Indexa se lanzó en 2022 celebrando sus 50.000 clientes; ahora que han alcanzado los 80.000, lanzan el mapa de clientes europeo.
Desde 2020 Indexa arrancó su expansión internacional, abriendo cuentas de fondos en Bélgica. En 2023 lanzó seguros de vida-ahorro en Francia y en 2024 también planes de pensiones en el país (“PER”), de la mano con Caravel.
Desde 2015, año desde el que opera Indexa Capital en España, sus clientes han crecido especialmente en grandes ciudades, señalan desde la compañía. “Al ser una solución 100% online, año tras año nuestros clientes llegan también de ciudades más pequeñas y de áreas rurales”, señala François Derbaix, co-consejero delegado de Indexa Capital.
Ranking de clientes de Indexa Capital por ciudades españolas
De sus 80.000 clientes, el 97% reside en España; más de la mitad de los clientes españoles residen en 20 ciudades. Las cinco ciudades con más clientes de Indexa son Madrid, Barcelona, Valencia, Zaragoza y Bilbao; las tres capitales de País Vasco están entre las 20 primeras, Bilbao con 1.035 clientes, San Sebastián con 769 y Vitoria-Gasteiz con 653.
En el último año, hay ciudades que han ascendido posiciones en el ranking por número de clientes, como San Sebastián que está en séptima posición, Málaga en novena, Palma de Mallorca en décima, Vigo en la décimo sexta. También hay otras ciudades que han descendido, como Valladolid en undécimo lugar, Pozuelo de Alarcón en duodécimo o San Cugat Del Valles en el décimo noveno. Otras ciudades que se cuelan entre las veinte primeras son Las Palmas de Gran Canaria, con 504 clientes en décimo quinta posición, o Gijón, con 440 en la décimo octava.
Datos: Indexa 21/06/2024, incluye aproximadamente un 91 % de los clientes (un 9 % no tiene su dirección estructurada todavía en nuestra base de datos y no está incluido en esta tabla). Fuente para los nombres oficiales de los municipios: INE.
Ranking de clientes de Indexa Capital por comunidades autónomas
El 75% de los clientes son de cinco comunidades autónomas: la Comunidad de Madrid, con algo más de 22.000 clientes, Cataluña con 13.619, la Comunidad Valenciana con 6.537, Andalucía con 6.077 y el País Vasco con 5.110 clientes.
Las comunidades autónomas con menor número de clientes son La Rioja con 450 clientes, Extremadura con 626, Cantabria con 661, Navarra con 996 y Asturias con 1.181.
Ranking de clientes de Indexa Capital fuera de España
Fuera de España, Indexa suma 3.653 clientes. La mayor parte residen en las principales capitales europeas. Las cinco ciudades con mayor número son París con 326, Londres con 119, Dublín con 62, Lyon con 57 y Ámsterdam con 52.
El mapa interactivo de clientes de Indexa está disponible en su página web para navegar por él y para consultar el número de clientes en tu ciudad, en tu pueblo, o en cualquier localidad de Europa.
NTT DATA e Ibercaja han firmado un acuerdo de larga duración para la gestión de la plataforma tecnológica de la entidad financiera. Esta alianza tiene como objetivo la innovación y la transformación de las principales infraestructuras tecnológicas de los centros de procesos de datos del banco, lo que permite adoptar nuevas soluciones tecnológicas dentro de la estrategia de innovación de la entidad, con un impacto en la modernización de los servicios y la experiencia para los más de 2,5 millones de clientes. Por otro lado, esto servirá para optimizar la eficiencia operativa y agilizar su oferta de servicios para satisfacer las nuevas demandas de los usuarios.
De esta manera, NTT DATA se posiciona como uno de los principales socios tecnológicos de Ibercaja, gracias a su experiencia y conocimiento en el sector, aportando su trayectoria en transformación digital de servicios hacia modelos más eficientes, intuitivos y personalizados.
Este acuerdo reitera el compromiso de ambas entidades con la innovación y la transformación conjunta reafirmando su colaboración estratégica y consolidándose como referentes tecnológicos en Aragón e impulsando un salto cualitativo en el sector nivel nacional.
«Nuestra estrategia y modelo operativo tecnológico tiene como objetivo clave contar con alianzas estratégicas con proveedores tecnológicos de referencia que nos ayuden a innovar y transformar la plataforma tecnológica. Gracias a la alianza con NTT DATA, Ibercaja refuerza su posición en la vanguardia de las plataformas tecnológicas, fundamental para mantener la excelencia operativa y dar a nuestros clientes la mejor experiencia», destaca Leandro Hermida, director de Tecnología, Resiliencia Digital y Continuidad de Ibercaja.
En el marco de una larga trayectoria impulsando la mejora de sistemas tecnológicos para entidades financieras, este acuerdo representa un paso más para NTT DATA, convirtiéndose en uno de los principales proveedores de servicios tecnológicos capaces de llegar de manera más directa y con un mayor impacto a los clientes.
“Ibercaja destaca como figura fundamental en el panorama financiero español, en una región donde nosotros tenemos una huella y unas expectativas crecientes. Nos llena de orgullo que depositen su confianza en el talento y la experiencia de los profesionales de NTT DATA para llevar a cabo la modernización tecnológica, brindándoles la oportunidad de lograr eficiencias operativas y ofrecer servicios mejorados a sus clientes», afirmó Daniel Fuster, socio responsable de Banca en NTT DATA España.
En un mundo donde la tecnología avanza a pasos agigantados, el sector inmobiliario no puede quedarse atrás. Monica Elizabeth Pagano, una destacada profesional del real estate y pionera en la integración de nuevas tecnologías, presenta su último libro, «Blockchain, tokenomics & real estate: el poder del conocimiento», una obra que promete transformar y revolucionar la industria inmobiliaria.
Pagano, nacida en Buenos Aires y con más de 20 años de experiencia en ciudades clave como Madrid, Barcelona, Málaga, Milán y su ciudad natal, combina su vasta experiencia en real estate con un profundo conocimiento de la tecnología blockchain.
Su carrera tecnológica comenzó en 2015 en el Campus de Google Madrid, donde desarrolló un proyecto personal que integraba realidad virtual y aumentada en la venta de inmuebles online. Desde entonces, ha sido una figura clave en la adopción de tecnologías disruptivas en el sector, colaborando con mercados de Latinoamérica y Europa y desarrollando modelos de negocio innovadores.
En «Blockchain, tokenomics & real estate: el poder del conocimiento», Pagano explora cómo la tecnología blockchain, con el uso de smart contracts, puede ofrecer mayor transparencia, seguridad y eficiencia en las transacciones inmobiliarias. El libro detalla los componentes técnicos de blockchain, y explica cómo estos pueden ser utilizados para crear un mercado inmobiliario más robusto.
Uno de los conceptos más innovadores introducidos en el libro es la idea de “emisión de tokens garantizados por un activo”, siempre y cuando corresponda en su naturaliza a la emisión de bonos garantizados por activos, mismas condiciones, mismo tratamiento, mismos requisitos, realizando un análisis de la Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversión en España de la CNMV y del Real Decreto 716/2009, de 24 de abril, Capítulo III, títulos emitidos para el mercado hipotecario, destruyendo por completo la noción tradicional de que la tokenización inmobiliaria representa un inmueble o una fracción de él.
Pagano analiza la falta de una definición clara de instrumento financiero en la regulación de la UE y España, cuestionando si un «activo digital» puede ser considerado como tal y cómo esto afectaría la normativa aplicable. Además, la autora pone en debate la necesidad de la entidad de registro e información registral (ERIR) en ciertos casos.
El libro define con precisión el papel de los tokens y los smart contracts en las prácticas inmobiliarias, utilizando contratos y códigos como ejemplos prácticos. Además de ofrecer un análisis profundo sobre la tecnología blockchain en el sector inmobiliario, plantea preguntas cruciales sobre su regulación y aplicación práctica. También incluye una guía paso a paso para emitir tokens, desde la configuración del smart contract hasta la redacción de un Whitepaper, detallando requisitos esenciales como el Test Mifid, KYC, AML y acuerdos de suscripción, entre otros.
Con su enfoque innovador y disruptivo, «Blockchain, tokenomics & real estate: el poder del conocimiento» se posiciona como un libro que marcará un antes y un después en los conceptos de tokenización en el real estate. La experiencia y visión de Monica Elizabeth Pagano hacen de esta obra una lectura esencial para cualquier profesional del sector que desee estar a la vanguardia de la transformación digital.
La autora, Monica Elizabeth Pagano
Monica Elizabeth Pagano es una destacada profesional en el sector inmobiliario y la tecnología, con una carrera que abarca más de dos décadas de importantes logros. Ha sido pionera en la automatización de valoraciones inmobiliarias y ha publicado varios libros, incluyendo “Las proptechs vs los tiburones del real estate” (2020) y “Transformación digital» (2022). En 2018 Pagano ha desarrollado la cátedra “Metodologías de la innovación» para integrar tecnologías avanzadas en la educación universitaria relacionada con el sector inmobiliario.
Reconocida en la comunidad fintech y blockchain española, sigue siendo una voz líder en la comunicación del vínculo entre tecnología y derechos aplicados a los inmuebles tokenizados.
Además, es fundadora de la consultora “Blockchain & Real Estate”, donde ofrece servicios de consultoría y asesoría. Ayuda a empresas, desde startups hasta grandes corporaciones, a explorar y adaptar la tecnología blockchain, explicando aspectos legales a considerar con la Comisión Nacional de Mercados y Valores, el marco jurídico de la Unión Europea y las oportunidades del sandbox. También diseña y desarrolla planes de negocio, incluyendo análisis financieros y tecnológicos, y colabora activamente en estrategias de marketing de lanzamiento de productos. Además, ofrece asesoría sobre el marco jurídico y regulaciones relevantes en el contexto de blockchain y el sector inmobiliario, ayudando en el procedimiento de emisión y elaboración del WhitePaper.
El lanzamiento del libro se producirá el 5 de agosto de 2024 y estará disponible en Amazon.es. Para más información, puede pinchar en este link.
Los bancos centrales mantienen el protagonismo. Ayer, la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) decidió no realizar cambios en los tipos de interés y cerrar su reunión de julio sin asegurar si septiembre será el mes indicado para un primer recorte. El BoJ anunció un aumento de su tipo de interés oficial en 15 puntos básicos, hasta el 0,25%, un nivel registrado por última vez hace 16 años, mientras que hoy el BoE ha decidido bajar los tipos por primer vez desde 2023.
Según señala Guy Stear, Responsable de Estrategia de Mercados Desarrollados del Amundi Investment Institute, no hay duda dela relevancia de estas tres reuniones y sus decisiones: “La caída de la renta variable en los últimos quince días se detuvo a finales de la semana pasada, a la espera de las reuniones de esta semana de la Reserva Federal, el Banco de Japón y el Banco de Inglaterra”.
Tras la reunión, la atención se centró en qué orientaciones daría o no la Fed sobre cuándo podrían producirse recortes de los tipos. “En este sentido, la Fed no se ha comprometido, ni en su comunicado ni en la rueda de prensa del presidente Powell. En mi opinión, esto dejaría la puerta abierta a un recorte de tipos ya en septiembre, pero no lo garantiza”, afirma Eric Winograd, economista de AllianceBernstein.
Para Winograd, en su conferencia de prensa, el presidente Powell reconoció que se acerca el momento de recortar los tipos, pero que el comité aún no tenía la confianza suficiente para hacerlo ayer. “Subrayó que la Fed se basará en datos, pero no en puntos de datos para determinar cuándo empezar a recortar los tipos. Tienen, por intención, una definición difusa de lo que necesitan ver para recortar los tipos; no hay un punto de referencia numérico específico que alcanzar. Dicho esto, el presidente Powell ha indicado que están claramente satisfechos con la forma en que se han presentado los datos en los últimos meses”, afirma.
En opinión de Raphael Olszyna-Marzys, economista internacional para J. Safra Sarasin Sustainable AM, fue relevante que Powell subrayó que la desinflación del segundo trimestre fue generalizada y, por tanto, probablemente más sostenible que la de finales del año pasado; y que las condiciones del mercado laboral ya no amenazan con una mayor inflación.
“Esto no fue una declaración de victoria sobre la inflación, pero sí indica un cambio de enfoque hacia el mercado laboral. La Fed es consciente de que un mercado laboral que se enfría podría deteriorarse y debilitarse, aunque hasta ahora no ve datos que apunten en esta dirección. Powell, al ser preguntado por el ritmo de la futura relajación económica, se abstuvo de dar orientaciones de cara al futuro. Sin embargo, la regla de Taylor probablemente ofrezca la mejor previsión para las acciones de la Fed en los próximos trimestres, suponiendo que la economía se mantenga en esta senda de aterrizaje suave. Esta regla apunta a un ciclo de relajación gradual, con un ritmo de recortes trimestrales de los tipos hasta llegar a una política neutral”, explica Olszyna-Marzys.
El escenario central de George Brown, economista senior de EE.UU. de Schroders, es que se produzcan avances suficientes para dar a los responsables políticos la confianza necesaria para recortar los tipos. “Esperamos que el ciclo de recorte de tipos comience en septiembre, de modo que ahora sólo esperamos dos recortes este año. Para 2025 seguimos esperando un solo recorte, basándonos en nuestra expectativa de que la inflación estará entonces en el objetivo y la economía en pleno empleo. Los riesgos se inclinan hacia recortes más tardíos y menores, o incluso hacia ninguno”.
Por su parte, James McCann, economista jefe adjunto de abrdn, ve cada vez más seguro una bajada de tipos en septiembre, salvo que se produzca algún contratiempo importante. “Esto dará inicio a una serie de recortes de tipos, pero el ritmo de los mismos hasta 2025 dependerá probablemente de quién ocupe la Casa Blanca. De hecho, las muy diferentes políticas comerciales, fiscales y de inmigración presentadas por demócratas y republicanos, y las implicaciones de éstas para la inflación, añaden una incertidumbre significativa en torno a las perspectivas de tipos”, afirma McCann.
Su compañero Ray Sharma-Ong, director de Soluciones Multi-Asset para el sudeste asiático de abrdn, recuerda: “Tenemos Jackson Hole antes de la reunión de septiembre del FOMC, y esperamos que Powell proporcione más información sobre las intenciones de la Fed, ya que la institución habría tenido tiempo de tener en cuenta riesgos adicionales para el proceso de desinflación”.
Una opinión que también comparte Christian Scherrmann, economista para EE.UU. de DWS, quien, basándose en sus perspectivas, apunta que “un primer recorte de tipos en septiembre sigue siendo una opción viable y esperamos con interés el simposio económico de Jackson Hole de agosto para confirmarlo”.
La nueva hoja de ruta del BoJ
Respecto a Japón, el BoJ ha tomado la decisión de subir los tipos de interés en su reunión hasta el 0,25 y ha esbozado sus planes de endurecimiento cuantitativo, para reducir sus tenencias de JGB en aproximadamente un 8% a lo largo de dos años. Según explica Junichi Inoue, jefe de Renta Variable Japonesa y gestor de cartera de Janus Henderson, en los últimos años, el banco se ha mantenido extremadamente acomodaticio, a pesar de que el IPC tiende a superar el objetivo del 2,0%.
“En consecuencia, el mercado especuló con la posibilidad de que el Banco de Japón no endureciera su política monetaria por temor a una ralentización económica y a la carga de unos tipos más altos, lo que llevó al yen a alcanzar un nivel extremadamente bajo”, afirma Inoue.
Para el gestor de Janus Henderson, el impacto de la subida de tipos es netamente positivo, ya que los hogares son prestamistas netos, mientras que el sector empresarial tendrá que tener en cuenta el coste del dinero en sus estrategias de negocio. “En mi opinión, redundará en mejores decisiones empresariales y en una mejora de la rentabilidad. Esto también es netamente positivo para el mercado de renta variable, ya que el mercado había estado utilizando una horquilla de 130 a 140 yenes por dólar para evaluar el valor de las empresas. La mayor visibilidad de la política monetaria por parte del Banco de Japón debería estabilizar la divisa y mejorar la confianza de los inversores extranjeros. Japón está sólo al principio de la normalización de los tipos de interés. La verdadera cuestión no es la próxima subida de tipos, sino cuál será el tipo terminal”, añade el gestor.
Sobre cómo afecta la reunión de la Fed a Japón, David Zhou, director de inversiones en soluciones de inversión multiactivos de abrdn, señala que la relación dólar/yen retrocedió desde 162, ya que el Ministerio de Finanzas probablemente intervino después de que el IPC estadounidense en junio fuese más suave de lo esperado. “La expectativa de un recorte de la Fed a principios de septiembre fue otro factor favorable para el yen, ya que el dólar se debilitó. En los últimos tiempos, la liquidación de las operaciones de carry trade del USD/JPY ha cobrado fuerza con la fuerte venta de valores tecnológicos de gran capitalización”, indica.
Esperando al BoE
Hoy le toca el turno al Banco de Inglaterra (BoE). Según explican las gestoras, aunque la decisión está muy reñida, reconocen que es probable que se anuncie un recorte de tipos de interés, el primero desde el inicio de la pandemia. “Los inversores ven un 57% de posibilidades de un recorte de un cuarto de punto en el tipo de interés oficial, hasta el 5%, mientras que la mayoría de los economistas encuestados por Bloomberg esperan tal medida. Los costes del endeudamiento, estancados en máximos de 16 años desde hace casi un año, han lastrado la economía, que lucha por salir de una recesión poco profunda”, indican desde Bloomberg.
Finalmente, las previsiones acertaron y BoE ha baja los tipos hasta situarlos en el 5%. “Con un equilibrio de factores a considerar, se esperaba una votación dividida del Comité de Política Monetaria sobre si recortar o no el tipo de interés bancario. Al final, por una mayoría de 5 a 4, el Comité decidió bajar los tipos un 0,25%. Aunque la inflación global ha vuelto al nivel objetivo del 2%, algunos elementos de la inflación subyacente se han mantenido obstinadamente altos. En particular, la tasa de inflación de los servicios en la economía ha sido más alta de lo esperado y es probable que este factor haya sido la principal consideración para los que votaron en contra de un recorte», señala Andrew Jones, gestor de cartera de Janus Henderson.
Según Jones, sin embargo, en conjunto, la mayoría de los miembros decidió que la amplia gama de datos seguía mostrando que era probable una inflación del 2% a medio plazo, de ahí la decisión de recortar hoy. «Sigue siendo probable que los tipos de interés sigan bajando a partir de ahora, lo que creemos que será un telón de fondo útil para las acciones que están expuestas principalmente a la economía del Reino Unido”, añade.
En opinión de Steven Bell, economista jefe para EMEA de Columbia Threadneedle Investments, el BoE se centrará en los factores domésticos y estos sugieren cautela. “En primer lugar, está la gran mejora en el crecimiento del PIB del Reino Unido. Esto no es sorprendente: la inflación ha caído, los ingresos reales y la confianza están aumentando, y a pesar de todo el pesimismo en torno al gobierno saliente, la inversión empresarial ha sido fuerte. Eso reduce la presión para recortar los tipos. Y aunque la inflación ha alcanzado el objetivo del 2% y se mantendrá allí durante los próximos meses, gran parte de eso refleja efectos base, especialmente por la caída de las facturas energéticas domésticas”, explica Bell.
“Los últimos comentarios de Rachel Reeves muestran que el nuevo Gobierno está firmemente comprometido con la disciplina fiscal, lo que reduce los riesgos al alza de la inflación en los próximos años”, añade Peder Beck-Friis, economista de PIMCO.
Foto cedidaDe izquierda a derecha, Prateek Pant y Prashant Tayal.
En un paso significativo en sus planes para fortalecer su presencia internacional y proporcionar a sus clientes en el extranjero servicios de gestión de patrimonio de primera clase, ASK Private Wealth ha anunciado la incorporación de Prateek Pant como director de Mercado para Oriente Medio y África, y de Prashant Tayal como socio y director de Mercado para Singapur. Según explica, se trata de dos incorporaciones estratégicas que ampliarán la capacidad de liderazgo, permitiendo a la organización perseguir sus ambiciosos planes de crecimiento en los mercados internacionales.
Prateek Pant se une a ASK Private Wealth como director de Mercado para Oriente Medio y África, con sede en Dubái. En este cargo, Pant colaborará con los gerentes de relaciones (RMs) en India para ofrecer soluciones de gestión de patrimonio tanto centradas en India como globales a los clientes NRI referidos. Aporta más de 28 años de experiencia en servicios bancarios y financieros en India y Oriente Medio.
Antes de unirse a ASK Private Wealth, fue director de Negocios en WhiteOak Capital. A lo largo de su carrera profesional, cofundó y dirigió la división de Productos en Sanctum Wealth Management. Además, tiene una licenciatura en ingeniería química de la Universidad de Mumbai y un MMS con especialización en Finanzas del Instituto de Estudios de Gestión Jamnalal Bajaj.
Pro su parte, Prashant Tayal se une a ASK Capital como socio y director de Mercado en Singapur, donde supervisará la gestión de fondos y la asesoría de patrimonio para clientes UHNW en el sudeste asiático. Tayal, quien se unió a ASK Capital en marzo de este año, aporta más de 23 años de experiencia en la industria de banca privada y gestión de patrimonios.
Antes de esto, fue director en Union Bancaire Privee, un banco privado boutique suizo en Singapur, gestionando clientes UHNW en el sudeste asiático y Oriente Medio. Su extensa carrera incluye roles en Deutsche Bank, Standard Chartered Bank, JP Morgan en Singapur, y Citi Private Bank, Kotak Bank en India. Prashant tiene un MBA en Negocios Internacionales de la Escuela de Gestión de Maastricht, Países Bajos, y una Licenciatura en Comercio de la Universidad de Delhi.
A raíz de estas incorporaciones, Rajesh Saluja, CEO y MD de ASK Private Wealth, ha declarado: «La incorporación de Prateek Pant y Prashant Tayal a nuestro equipo marca un momento crucial para ASK Private Wealth. Su vasta experiencia y visión estratégica serán fundamentales mientras impulsamos nuestra visión de expandir nuestra presencia internacional. Al aprovechar su experiencia, ASK está en posición de ofrecer soluciones de gestión de patrimonios sin igual, estableciendo nuevos estándares en el servicio al cliente y la innovación. Esto es un claro testimonio de nuestro compromiso inquebrantable con la excelencia y nuestro objetivo estratégico de convertirnos en un líder en el ámbito global de la gestión de patrimonios».
BlackRock ha anunciado el lanzamiento de cinco Enhanced Active ETFs de renta variable para el mercado europeo. Según explica la gestora, esta nueva gama está diseñada para ofrecer a los inversores acceso a exposiciones clave en la construcción de carteras a un coste reducido y con oportunidades constantes de generación de alfa dentro del núcleo de las carteras.
«La gama aporta una potente combinación de las principales capacidades de gestión de activos de BlackRock con la variedad y la dimensión de iShares», destacan. Los fondos que forman parte de este nueva gama son: iShares World Equity Enhanced Active UCITS ETF; iShares U.S. Equity Enhanced Active UCITS ETF; iShares Europe Equity Enhanced Active UCITS ETF; iShares Emerging Markets Equity Enhanced Active UCITS ETF; y iShares Asia ex Japan Equity Enhanced Active UCITS ETF.
Desde la gestora destacan que las necesidades de los clientes están cambiando, a medida que los inversores adoptan un enfoque más dinámico debido a un nuevo régimen de mayor volatilidad macroeconómica y de mercado. En su opinión, esto requiere un conjunto más amplio de estrategias de inversión, tanto indexadas como de generación de alfa, que permitan el acceso a fuentes diferenciadas de rentabilidad. En este sentido, su nueva gama busca que los inversores puedan construir sus exposiciones centrales combinadas con gestión activa, o como alternativa a líneas de generación de alfa ya existentes en las en carteras.
Los nuevos fondos están diseñados para ofrecer rentabilidades superiores a sus índices de referencia, buscando generar un alfa constante y repetible con tracking error reducido. El proceso de inversión innovador permite acceder a numerosas posiciones basadas en datos empíricos y abarca un extenso universo de valores actualizados constantemente. Este método fusiona la pasión, creatividad y experiencia del equipo de Systematic Equity Investment de BlackRock.
«Estos nuevos y emocionantes lanzamientos se basan en más de 10 años de experiencia en el uso de tecnologías de vanguardia como la IA, los datos alternativos y el machine learning para descubrir los aspectos que impulsan los rendimientos futuros», ha comentado Raffaele Savi, director global de BlackRock Systematic.
Según Jane Sloan, responsable para EMEA de iShares & Global Product Solutions de BlackRock, «se espera que el sector de los ETFs activos alcance los 4 billones de dólares en 2030, ya que los inversores buscan una gestión de riesgos eficiente a través de ETFs, de forma escalable y repetible. Seguimos innovando para ofrecer a nuestros clientes estrategias únicas que puedan mejorar sus carteras. Esta gama de ETFs puede aportar estrategias de búsqueda de alfa al núcleo de las carteras de los clientes».
La dinámica reciente de los mercados de renta variable no tiene precedentes. Las principales cifras sugieren que la renta variable ha seguido subiendo en el primer semestre de 2024, impulsada principalmente por la euforia tecnológica estadounidense a medida que avanzamos hacia un futuro dominado por la inteligencia artificial. Sin embargo, aunque esto es totalmente cierto, un examen más detallado ayuda a comprender el alcance total de este mercado específico y desvela algunas señales de advertencia que los inversores deberían tener en cuenta.
Si se observa el índice de referencia de la renta variable mundial -el MSCI ACWI-, que recoge cerca de 3.000 empresas de casi 50 mercados desarrollados y emergentes, el resultado es que subió un 11% en los seis primeros meses del año. Pero, a igualdad de ponderación (excluyendo el efecto de la capitalización bursátil), subió cerca de u 1%, y, de hecho, cayó en el segundo trimestre. El análisis de los principales motores del índice ofrece una imagen aún más cruda: el sector de tecnología de la información (TI) del ACWI ha subido cerca de un 25% este año, pero su ponderación es del 1%, con una dinámica similar en los servicios de comunicación.
Un examen más detenido de los principales motores -ese puñado de megacaps- también ilustra la extraordinaria naturaleza del mercado actual. Durante la famosa burbuja de las puntocom de principios de siglo, los 10 primeros valores del S&P representaban algo más del 25% del índice completo de 500 activos. Tras su colapso, esta proporción se redujo a alrededor del 15% hace aproximadamente una década, pero desde 2014, la concentración ha vuelto a aumentar, hasta superar el 35% en los últimos dos años. Esto deja a los inversores expuestos a todo el índice -o a una sobreponderación hacia estos gigantes tecnológicos- expuestos a un riesgo de concentración significativo en caso de que cambie el sentimiento.
La evolución de los dos últimos años ha sido especialmente llamativa. La capitalización bursátil total de las Siete Magníficas ascendía a 16 billones de dólares a finales de junio, frente a los 12,3 billones de principios de año (gran parte de esta cifra se debe a NVIDIA)1. Esta cifra por sí sola les colocaría cómodamente como la tercera mayor economía del mundo, por detrás de EE.UU. y China. Para contextualizar, Alemania -la tercera mayor economía- genera unos 4,6 billones de dólares de PIB cada año 2.
Sin embargo, a pesar de todo este impulso, es importante determinar qué está ocurriendo con los fundamentales. Al fin y al cabo, el crecimiento de los beneficios y del flujo de caja libre es lo que impulsa la evolución de los precios de las acciones a largo plazo. Si bien es cierto que las presiones inflacionistas están remitiendo, el mercado ha revisado sus perspectivas para los tipos de interés, que se espera que se mantengan al alza durante más tiempo. Esto afectará tanto a las empresas como a los consumidores. Se observan signos de moderación en la economía estadounidense, ya que el PIB del primer trimestre no cumplió con las expectativas. Además, se han producido revisiones negativas de los beneficios del S&P 500 en lo que va de año, si se excluyen las cinco empresas con mejores resultados (Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet y Meta). También se percibe una debilidad subyacente en el consumidor estadounidense; las ventas minoristas se han debilitado, y el exceso de ahorro acumulado tras la pandemia de COVID se ha erosionado, pasando de 2,1 billones de dólares en agosto de 2021 a 72.000 millones de dólares negativos en marzo de 2024 3.
La reciente dinámica del mercado ha favorecido fuertemente el impulso, el crecimiento y el carácter cíclico, lo que ha resultado ser un viento en contra para la exposición purista a la calidad. Es probable que la resistencia probada de los beneficios adquiera mayor importancia en este mercado a corto plazo con perspectivas cada vez más inciertas. Las carteras formadas por compounders resistentes, que han combinado con éxito flujos de caja a niveles de rentabilidad elevados y sostenibles deberían estar bien situadas para obtener mejores resultados en los próximos años. La solidez de los fundamentales ha sido la base de la rentabilidad a lo largo del tiempo. Creemos que es sólo cuestión de tiempo que el mercado vuelva a esta norma histórica.
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Columna de Clyde Rossouw, Head of Quality en Ninety One.
Pixabay CC0 Public DomainFotografía de Pexels | Sora Shimazaki
Pershing pagará una multa de 1,4 millones de dólares por enviar a los clientes documentos con cifras inexactas de tasas de interés, según un acuerdo al que llegó con Finra.
Desde 2010 hasta 2022, Pershing envió más de un millón de estados de cuenta y confirmaciones de operaciones con información inexacta sobre tasas de interés en «ciertos valores de tasa variable», según Finra.
Las inexactitudes también aparecieron en los portales en línea utilizados por los clientes y corredores en algunas de las aproximadamente 450 firmas que realizan compensaciones a través de Pershing, según el acuerdo que consignó el medio AdvisorHub.
Los problemas surgieron en parte porque un proveedor externo, desde 2016 hasta 2022, no proporcionó información actualizada sobre las tasas de interés en al menos 13,000 valores de tasa variable extranjeros, según la comunicación.
Además, Pershing, desde 2010 hasta 2022, había codificado incorrectamente sus sistemas para que no pudieran reflejar una tasa de interés del 0% y en consecuencia los sistemas de Pershing mostraban la tasa no nula más reciente, lo que resultó en «decenas de miles» de inexactitudes en las tasas mostradas. La codificación incorrecta también causó otros problemas, incluidos ingresos anuales estimados erróneos, rendimiento estimado y tasas de cupón actuales, agrega el medio especializado.
Pershing «ignoró señales de alerta» sobre los datos inexactos, incluidas advertencias de «docenas» de clientes que habían notificado a la firma sobre información incorrecta de tasas. Pershing corrigió el registro en esos casos específicos, pero «no investigó la causa de tales inexactitudes ni si eran más generalizadas», escribió Finra.
Sin embargo, Pershing pagó los rendimientos de mercado correctos a los clientes y no las tasas inexactas, aseguró el regulador.
Después de que Finra iniciara su investigación, Pershing identificó las causas de las inexactitudes y las corrigió con la ayuda de una firma de consultoría, según el acuerdo. También actualizó sus procedimientos de supervisión.
El FOMC finalizó su reunión de julio sin sorpresas al anunciar que continua con el rango de tasas de referencia entre 5,25 y 5,5 por ciento.
“En apoyo de sus objetivos, el Comité decidió mantener el rango objetivo para el tipo de los fondos federales entre el 5-1/4% y el 5-1/2%”, dice el comunicado publicado en el sitio web de la Fed.
La autoridad monetaria de EE.UU. sigue afirmando que su objetivo es “alcanzar el máximo nivel de empleo y una tasa de inflación del 2% a largo plazo” y por esa razón “considera que los riesgos para la consecución de sus objetivos de empleo e inflación siguen equilibrándose”.
Con respecto a los últimos indicadores, la Fed analizó en su reunión de julio que “la actividad económica ha seguido creciendo a un ritmo sólido”. Si bien el aumento de empleo se ha moderado y la tasa de desempleo ha subido, pero sigue siendo baja.
Además, el FOMC no espera que sea apropiado reducir el rango objetivo de la inflación hasta que haya adquirido una mayor confianza en que la inflación se está moviendo de forma sostenible hacia el 2%. Además, seguirá reduciendo sus tenencias de valores del Tesoro y de deuda de agencias y valores respaldados por hipotecas de agencias.
Por otra parte, a la hora de evaluar la orientación adecuada de la política monetaria, el Comité “seguirá vigilando las implicaciones de la información entrante para las perspectivas económicas” y “estará preparado para ajustar la orientación de la política monetaria según proceda si surgen riesgos que puedan impedir la consecución de los objetivos del Comité”, dice el comunicado.
Las evaluaciones del Comité tendrán en cuenta una amplia gama de información, incluidas las lecturas sobre las condiciones del mercado de trabajo, las presiones inflacionistas y las expectativas de inflación, y la evolución financiera e internacional.
Este anuncio era algo que el mercado esperaba, por ejemplo, Gordon Shannon, gestor de TwentyFour Asset Management, boutique de Vontobel, comentó que los inversores tendrán que esperar más para los tan esperados recortes de tipos de interés.
“Aunque el mercado cree que el primer recorte se anunciará en la reunión de septiembre, es poco probable que Jerome Powell se comprometa de antemano, aparte de dar algunas pistas sobre la dirección a seguir. El mercado ha descontado unos recortes de unos 140 puntos básicos durante el próximo año. También se centra en el empinamiento de la curva, lo que refleja las expectativas ante una victoria de Trump en las elecciones presidenciales estadounidenses de noviembre”, explicó.
Además, Shannon alertó sobre un posible triunfo de Trump y las consecuencias inflacionarias de sus políticas, por lo que entiende que es previsor mantener las tasas altas un poco más.
“Las posibles políticas de Trump tienen un mayor impacto en la inflación que las emisiones a largo plazo impulsadas por los estímulos fiscales, por lo que creemos que es sensato esperar un ciclo de recortes de la Fed menos pronunciado”, comentó.
Por el lado de Nomura también coinciden que la noticia no sorprende al mercado «dado que es lo que estaba ‘priceado’ para esta reunión, sin embargo va a ser muy importante el tono que marque el presidente de la Fed, Jerome Powell, en su conferencia de prensa más adelante».
Los expertos de Nomura aseguran que el mercado “pricea” una probabilidad de cerca del 100% que haya un recorte en septiembre. Sin embargo, los últimos indicadores han mostrado una economía estadounidense más resiliente de lo esperado lo cual si continúa podría afectar las proyecciones de inflación en el largo plazo y complicar la decisión de la Fed en septiembre dado su doble mandato de pleno empleo y target de inflación del 2%, exponen.
Insigneo anunció este miércoles el fichaje de Jeannie P. Adams procedente de Morgan Stanley.
“Esta importante incorporación es el resultado de un esfuerzo conjunto de los Jefes de Mercado de Insigneo en Nueva York y Miami”, dice el comunicado al que accedió Funds Society.
Antes de unirse a Insigneo, Adams dedicó su carrera a asesorar a familias latinoamericanas de alto patrimonio.
Comenzó su carrera en Lehman Brothers, donde negociaba productos básicos y futuros, y se expandió en Prudential Securities y UBS Wealth Management, guiando a las familias a través de desafíos políticos y de inversión. Durante la última década, ha sido financial advisors Internacional en Morgan Stanley, especializándose en gestión de riesgos, planificación patrimonial, tratados fiscales y soluciones multigeneracionales.
“Se ha enfocado en proporcionar a los clientes una sensación de control y estabilidad sobre sus complejas situaciones financieras”, agrega el texto de la firma.
Nacida en Nueva York y criada en Santiago de Chile, fue influenciada por el legado de su padre en la industria financiera.
“Estoy encantada de unirme al talentoso equipo de Insigneo, donde nuestra máxima prioridad es ofrecer asesoramiento y servicio excepcionales a nuestros clientes,” dijo Adams, cuando se le preguntó sobre su nuevo rol en Insigneo.
La incorporación de Adams al equipo de Insigneo representa un gran activo para la firma, ya que su amplia experiencia y compromiso con la excelencia impulsarán un crecimiento e innovación incomparables en los servicios de gestión patrimonial de Insigneo dijeron los directivos de la firma.
“Somos muy afortunados en Insigneo de contar con alguien del calibre de Jeannie en nuestra red de asesores financieros. Esperamos trabajar con ella en los años venideros,” agregó José Salazar, Jefe de Mercado de Miami.
Por último, Alfredo Maldonado, head de mercado de Nueva York se mostró muy feliz por reencontrarse con Adams luego de conocerla desde hace 17 años.
“¡Estoy encantado de dar la bienvenida a Jeannie Adams al equipo de Insigneo! He tenido el placer de conocer a Jeannie durante más de 17 años, y su profesionalismo y dedicación a construir relaciones sólidas con los clientes son realmente impresionantes. No tengo ninguna duda de que será un activo valioso para nuestra empresa,” concluyó Maldonado.
