Vanguard lanzó al mercado Vanguard Short Duration Bond ETF (VSDB), un ETF activo de renta fija gestionado por Vanguard Fixed Income Group. El ETF está diseñado para proporcionar a los clientes ingresos corrientes y una menor volatilidad de los precios, en consonancia con los bonos de corta duración, informó la empresa en un comunicado.
“La incorporación de Vanguard Short Duration Bond ETF reafirma nuestro compromiso de satisfacer las necesidades cambiantes de los inversores que buscan cada vez más soluciones activas de renta fija a través de un envoltorio ETF”, señaló Sara Devereux, Directora Global de Vanguard Fixed Income Group.
“VSDB combina una experiencia de inversión activa de calidad institucional con algunos de los costos más bajos del sector. VSDB busca ofrecer rendimientos consistentes y fiables que, cuando se capitalizan a lo largo del tiempo, pueden dar lugar a una rentabilidad superior a largo plazo”, agregó.
Vanguard Short Duration Bond ETF ofrece una exposición diversificada principalmente a bonos estadounidenses con grado de inversión de corta duración -incluida la exposición a productos estructurados, como valores respaldados por activos- con la flexibilidad de invertir en deuda por debajo del grado de inversión para buscar un rendimiento adicional.
El ETF se gestiona activamente, lo que permite a los gestores de cartera buscar las mejores oportunidades dentro de su universo de inversión, sin dejar de ser muy conscientes del riesgo.
Con el lanzamiento de VSDB, Vanguard ha ampliado a seis su cartera de ETF de bonos gestionados activamente, elevando a 27 el número total de productos gestionados activamente dentro de la gama. El Vanguard Short Duration Bond ETF tiene un ratio de gastos de 15 puntos básicos. Este coeficiente de gastos es el más bajo de la categoría, lo que lo diferencia de sus principales competidores, donde la categoría de ETF activos tiene un coeficiente de gastos medio de 39 puntos básicos, según el comunicado. Estará gestionado por Arvind Narayanan y Thanh Nguyen, veteranos del sector, con dos décadas de experiencia cada uno.
Vanguard Fixed Income Group es el mayor gestor mundial de fondos de inversión y ETF de renta fija, y supervisa todo el espectro de clases y sectores de activos de renta fija. El equipo gestiona más de 2,5 billones de dólares en activos globales bajo gestión y cuenta con cerca de 200 profesionales de la inversión en todo el mundo.
La semana ha comenzado de forma frenética. Tras un día de caídas generalizadas en las bolsas mundiales, pero también en materias primas y renta fija, y de registrarse movimientos significativos en las principales divisas -en especial las latinoamericanas-, la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) convocó una reunión extraordinaria a puerta cerrada. Además, Donald Trump, presidente de EE.UU., amenazó a China con un impuesto adicional del 50% si no retira sus aranceles del 34% de represalia, y por su parte, la Unión Europea ha ofrecido a Trump aranceles del 0% a los productos industriales.
Volatilidad, caídas e incertidumbre se mezclaron en un solo día, pero tranquilidad. Hoy ha salido el sol de nuevo y la palabra que más se repite es “negociación”. “La sesión de hoy abre con optimismo ante el tono conciliador de las autoridades estadounidenses con el país del sol naciente. En Europa, la cumbre de ministros de Comercio del lunes quedó en una tibia respuesta de intenciones y con propuestas para negociar con Estados Unidos. Por su lado, China, consciente de que es el principal rival económico, mantiene firme su postura de aumentar en 34% los aranceles a productos estadounidenses desde el 10 de abril, a pesar de las amenazas de Estados Unidos”, explican los analistas de Banca March en su informe diario.
Según los expertos, toda la atención se centra ahora en la capacidad de negociar de los países para limitar el impacto de los aranceles. “Las negociaciones sobre acuerdos comerciales podrían ser complicadas e incluir represalias y aranceles adicionales, pero en última instancia culminarán en acuerdos con menores barreras comerciales que las anunciadas la semana pasada”, apunta David Kohl, economista jefe de Julius Baer. A juicio de Aline Goupil-Raguénès, estratega de Ostrum AM (Natixis IM), “es poco probable que estos aranceles se reduzcan rápidamente, ya que Donald Trump parece decidido a mantenerlos altos el tiempo suficiente para alentar a los inversores extranjeros a invertir en los Estados Unidos”.
Trump, los aranceles y la Fed
Andy Chorlton, CIO de renta fija en M&G Investments, recuerda que la incógnita de todo esta política arancelaria es el impacto que tendrá sobre la inflación, lo cual afecta directamente a la Fed. Según Chorlton, el mejor ejemplo lo tenemos en los comentarios del presidente de la Fed a principios de abril, en los que afirmaba que consideraba que el impacto sobre la inflación de cualquier aumento en los aranceles sería transitorio, es decir, un salto puntual en los precios. “Tan solo unos días después, el viernes, reconoció que el impacto de los aranceles tanto en la inflación como en el empleo es incierto, y que está adoptando un enfoque de esperar y observar. Con tanta incertidumbre sobre el panorama final de los aranceles, queda clara la determinación de la Fed de combatir cualquier aumento en las expectativas de inflación. Conviene recordar que su mandato comúnmente conocido como el ‘mandato dual’, se refiere al empleo y a la inflación, y no a la estabilidad o subida de los mercados bursátiles. No obstante, los inversores sienten claramente que el riesgo para el crecimiento es tal que este mandato podría verse puesto a prueba, y el mercado ahora espera cinco recortes de tipos de interés por parte de la Fed en 2025”, añade la experta de M&G.
Qué hacer con las carteras
El último comentario semanal sobre los mercados del BlackRock Investment Institute apunta que los activos de riesgo recibirán una mayor presión a corto plazo en vista de la importante escalada de las tensiones comerciales mundiales. Por ello, la gestora ha recortado su horizonte táctico a corto plazo y reducido la asunción de riesgo. “El brusco incremento de las tensiones comerciales mundiales y la extrema incertidumbre en torno a la política comercial han desencadenado liquidaciones generalizadas de activos de riesgo. No está claro si la incertidumbre empañará las perspectivas de forma temporal o prolongada, por lo que optamos por reducir nuestro horizonte táctico a tres meses. Esto significa dar más peso a nuestra opinión inicial de que los activos de riesgo podrían sufrir más presiones a corto plazo. Por ahora, reducimos la exposición a la renta variable y asignamos más a deuda del Tesoro estadounidense a corto plazo, que podría beneficiarse del deseo de los inversores de buscar refugio frente a la volatilidad”, señalan desde BlackRock.
En opinión de Michael Walsh, estratega de Soluciones en T. Rowe Price, desde una perspectiva multiactivos, realizar cambios importantes en la asignación de activos en tiempos de fuertes turbulencias en los mercados deja la cartera expuesta a perderse las mejoras en el sentimiento de los inversores. “Es posible que el mercado responda positivamente a cualquier noticia relacionada con la resolución de la actual incertidumbre comercial. Aunque seguimos siendo prudentes y nos hemos alejado de la renta variable estadounidense en particular en las últimas semanas, hemos mantenido niveles de riesgo cercanos a los índices de referencia dentro de nuestras carteras multiactivos. A medida que los mercados tratan de reevaluar este mayor nivel de incertidumbre, buscamos posibles oportunidades en medio de la dislocación”, indica Walsh.
Según explica, mantienen la cautela, ya que el aumento de la incertidumbre política afecta al crecimiento mundial, hasta ahora sólido, y al retroceso de las tendencias inflacionistas. “Como siempre, mantener efectivo en tiempos de turbulencia proporciona liquidez para aprovechar las oportunidades del mercado en medio de la volatilidad. Los tipos de interés del efectivo están bajando, pero siguen siendo atractivos, y hemos aumentado nuestras tenencias desde principios de año, sobre todo a expensas de ese otro gran activo defensivo que son los bonos del Estado de alta calidad. Los aranceles y otras barreras comerciales podrían presionar al alza los precios, lo que impulsaría al alza los rendimientos de los instrumentos de renta fija a medida que nos acercamos a 2025. En los casos en los que mantenemos deuda pública, nuestro sesgo se ha inclinado hacia las emisiones vinculadas a la inflación”, añade el estratega de T. Rowe Price.
En renta fija, desde Banca March se reafirman en su visión: “La semana pasada nos parecía importante deshacerse de cualquier sobreexposición a bonos de mayor duración en Estados Unidos, tras alcanzarse nuestro objetivo del 4% de Tir para el bono a 10 años norteamericano”. Por su parte, los equipos de renta fija de M&G llevan ya varios meses preocupados por el hecho de que los diferenciales de crédito han incorporado mucho optimismo, dejando poco margen para sorpresas negativas, con diferenciales rondando los niveles más caros que hemos visto desde la crisis financiera global.
“Esta visión optimista se ha trasladado también a los mercados de deuda pública, donde prácticamente no se había descontado ninguna posibilidad de desaceleración, y como resultado, consideramos que ofrecían valoraciones atractivas. En resumen, el mercado se mostraba bastante complaciente, por lo que el punto de partida de esta corrección ha contribuido, sin duda, al tamaño de los movimientos que hemos visto en solo unos días. Nuestro enfoque de inversión en renta fija basado en el valor nos permitió posicionar nuestras estrategias de forma defensiva de cara al Día de la Liberación, y eso nos deja en una buena posición para afrontar estos tiempos de volatilidad”, argumenta Chorlton.
Desde Vanguard defiende que los ETF de renta fija pueden ser un buen amortiguador para la cartera en estos tiempos de incertidumbre. “En este entorno, marcado por episodios de volatilidad y la perspectiva de caídas del mercado, la exposición a renta fija ampliamente diversificada es una de las herramientas más eficaces de los inversores para aislar sus carteras y mitigar las caídas. Los bonos globales con cobertura de divisa, en particular, pueden ser un buen ejemplo”, argumenta Joao Saraiva, analista senior de inversiones en Vanguard Europa.
Una mirada pausada sobre lo ocurrido
La del lunes fue una sesión con una elevadísima volatilidad tanto en renta variable como en renta fija, con el VIX -el indicador de volatilidad implícita del S&P 500- en niveles no vistos desde la COVID-19. «En este entorno, los mercados se movían a golpe de titular. Un rumor del potencial retraso en la implementación de los aranceles en 90 días produjo un rally intradía del 7% en el S&P 500, por un valor de 2,5 billones de dólares, esfumándose en poco más de 15 minutos tras desmentirse oficialmente la noticia. Más allá de la volatilidad, las conversaciones abiertas con Japón sirvieron de freno a los súbitos retrocesos con los que se iniciaba la sesión, incluso permitiendo al Nasdaq terminar en positivo”, resumen desde Banca March.
Un aspecto relevante fue la reunión de urgencia de la Fed, ya que puso sobre la mesa la opción de una intervención por su parte. “En este sentido, los futuros de tipos a corto plazo indican que la máxima autoridad monetaria en Estados Unidos recortará cuatro veces los tipos oficiales este año. Bajo nuestro punto de vista, esta reacción nos parece improbable, pues la Fed no podrá tomar un rol tan activo ante una inflación que podría alcanzar niveles por encima del 4%, debido al efecto de las tarifas”, añaden los expertos de la entidad española.
Según el equipo de MFS Market Insights, los mercados globales no habían experimentado un nivel de estrés y volatilidad como este desde los primeros días de la pandemia en 2020. “Los rendimientos de los bonos gubernamentales han caído notablemente, reflejando una fuerte demanda de activos refugio. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años rondan ahora el 4%, tras haber bajado unos 20 puntos básicos desde el 2 de abril. Del mismo modo, los rendimientos de los bonos alemanes (bunds) a 10 años han caído en la misma proporción. Mientras tanto, los mercados de crédito han comenzado a mostrar señales de tensión, particularmente en los spreads de high yield, que se han ampliado unos 85 puntos básicos en Estados Unidos y 60 en Europa desde el miércoles pasado. En los mercados de divisas, el yen japonés y el franco suizo han mostrado un mejor desempeño en los últimos días, gracias a su carácter defensivo. Finalmente, en las materias primas, los precios del petróleo han sufrido una corrección significativa, cayendo a niveles bajos de 60 dólares, debido a su vulnerabilidad ante un shock de aversión al riesgo global”, resumen desde MFS IM.
Otro aspecto llamativo de estos últimos días es que, tal y como destacan desde Bloomberg, cada vez más multimillonarios están rompiendo filas con el presidente Donald Trump, o al menos con su política arancelaria. «Ken Griffin, más conocido fuera del mundo financiero como el hombre que pagó 45 millones de dólares por un dinosaurio, afirmó que los últimos aranceles son un “enorme error de política” y equivalen a un fuerte impuesto para las familias estadounidenses. Y Larry Fink, CEO de BlackRock, fue igual de directo al decir que la mayoría de los líderes empresariales le aseguran que Estados Unidos ya está en recesión», mencionan como principales ejemplos.
Foto cedidaMariano Jiménez Lasheras, presidente de la Organización de Consultores de Pensiones (Ocopen)
La Organización de Consultores de Pensiones (Ocopen) ha celebrado recientemente la renovación de su Junta Directiva, en el marco de la Asamblea General Ordinaria celebrada el 27 de marzo. Esta renovación, aprobada por unanimidad de los miembros presentes, supone la consolidación de un equipo directivo con amplia experiencia en el ámbito de la previsión social complementaria, reforzando así el papel de la asociación como referente técnico y de diálogo en España.
Mariano Jiménez Lasheras (CPPS) ha sido reelegido como presidente, cargo que continuará ejerciendo durante los próximos cuatro años. Le acompañan Miguel Ángel Menéndez (Mercer), que pasa a ocupar la vicepresidencia primera; José Luis Martín Trujillo (AON Consulting Services), mantiene la vicepresidencia segunda; y Gregorio Gil de Rozas (Willis Towers Watson de España), que se queda con la vicepresidencia tercera.
La Secretaría General continúa a cargo de Isabel Casares San José-Martí (Casares Asesoría Actuarial), mientras que la Tesorería permanece en manos de Carlos A. Quero Pabón (VidaCaixa).
Además, la Junta se ha visto enriquecida con la incorporación de nuevos vocales: Luis María Sáez de Jáuregui (AXA Aurora Vida), Álvaro Doménech (EY), Isaac López Rovira (PwC) y Rafael García Romero (SERFIEX). Esta ampliación refleja el compromiso de Ocopen con la pluralidad, la representatividad sectorial y el impulso de nuevas voces con experiencia en consultoría y gestión de pensiones.
Repaso al 2024
Durante el ejercicio 2024, Ocopen ha intensificado su presencia en medios de comunicación y foros especializados. Además, la asociación se ha implicado activamente en iniciativas como la Global Money Week, la Jornada Especial Pensiones organizada por el Observatorio de la Universidad de Barcelona y los Encuentros Anuales de la Confederación de Mutualidades.
Ocopen ha contribuido a la divulgación de la previsión social complementaria a través de publicaciones, webinars, entrevistas en medios nacionales y regionales, etc. y mantiene un alto grado de interlocución con los organismos públicos responsables de pensiones. Asimismo, mantiene su participación en el Consejo Asesor del Observatorio de Pensiones y ha sido invitado como institución experta a diversas reuniones de la Junta Consultiva de Seguros y Fondos de Pensiones.
Perspectivas para 2025
La asociación continuará con su plan de comunicación y visibilidad pública, potenciando la autoría de artículos por parte de sus miembros, ampliando colaboraciones institucionales, y promoviendo nuevos formatos.
Prevé culminar en los próximos meses la elaboración, conjuntamente con el IAE, de una guía de autorregulación para revisiones financiero-actuariales de planes de pensiones y reactivar la propuesta de una Estrategia Nacional de PSC junto al Observatorio y al Instituto de Actuarios Españoles.
Ocopen aspira a consolidarse como fuente informativa de referencia en previsión social y a seguir incorporando nuevos socios comprometidos con este objetivo común.
Con esta nueva Junta Directiva, Ocopen renueva también su vocación de servicio público, su labor divulgativa y su papel como interlocutor experto en el desarrollo de un sistema de previsión social más robusto, equitativo y sostenible.
En un entorno de fuertes caídas bursátiles como el actual, en Kersio recomendamos calma a nuestros inversores y al público inversor en general. Y lo hacemos basándonos en un análisis razonado: en nuestra opinión, gran parte —si no todo— el impacto de las recientes malas noticias ya se ha incorporado a los precios del mercado.
La bolsa estadounidense ha sufrido, en el momento de escribir estas líneas, una caída aproximada del 17% en lo que va de año. ¿Es suficiente? ¿Ha descontado ya el mercado el efecto de los nuevos aranceles y las tensiones comerciales? Algunos datos apuntan a que sí.
Tomemos como referencia la expectativa de crecimiento del PIB: según estudios de la OCDE, un incremento del 10% en los aranceles podría suponer una caída del 0,5% del PIB. Pero si los aranceles previstos llegan al 20% en Europa y aún más en otros países, como China, podríamos estar hablando de una reducción del PIB de hasta el 1,5% o incluso el 2%.
¿Es eso mucho o poco? Si lo comparamos con la crisis financiera de 2008-2009, cuando el PIB estadounidense cayó un 6% por debajo de su potencial y la bolsa se desplomó cerca de un 50%, vemos que el mercado multiplicó por ocho la caída del PIB. Aplicando ese mismo multiplicador a una posible caída del PIB del 2%, el ajuste bursátil razonable estaría entre el 12% y el 16%, justo en línea con la corrección actual. Esto sugiere que el efecto de los aranceles ya ha sido descontado.
Desde una perspectiva histórica, también encontramos argumentos para la tranquilidad. En los últimos veinte años, ha habido seis ocasiones en que la bolsa estadounidense ha caído entre un 12% y un 22% en un periodo de tres meses. En todos esos casos, el comportamiento posterior del mercado fue positivo: tres meses después, la renta variable estadounidense subió una media cercana al 10%.
Cuando afinamos aún más el análisis, añadiendo indicadores como el índice VIX (volatilidad), los niveles de PER tanto en EE.UU. como en Europa, o el comportamiento de los índices europeos, las situaciones comparables a la actual siguen mostrando perspectivas de recuperación a corto plazo. Por tanto, si la historia se repite, lo más probable es que los próximos meses sean positivos para los mercados bursátiles.
Es cierto que los riesgos siguen presentes y que las malas noticias pueden continuar, pero también hay margen para las sorpresas positivas. En este contexto, es importante subrayar que Europa podría ofrecer actualmente un atractivo adicional. Con un PER en torno a 12, frente al 19 de Estados Unidos, la renta variable europea presenta valoraciones comparativamente más atractivas.
En resumen, el mensaje a los inversores debe ser claro: prudencia, sí, pero sin caer en el alarmismo. La corrección ya se ha producido y las valoraciones actuales podrían representar una oportunidad para quienes mantengan una visión a medio y largo plazo.
Tribuna de Walter Scherk, director de inversiones de Kersio AV.
La Bolsa española ha registrado una cifra histórica de incorporaciones de máximos directivos, con un total de 18 nuevos CEOs. Así lo señala el último informe de Korn Ferry “Los Nuevos CEOs 2025”, en el que la firma de consultoría de talento realiza un análisis exhaustivo de las tendencias detrás de los cambios en la alta dirección de las cotizadas españolas.
Del total registrado, quince de los nuevos CEOs corresponden a relevos —cuatro en compañías del Ibex 35 y once en el Mercado Continuo— y tres a primeros ejecutivos cuyas compañías han empezado a cotizar en el mercado bursátil español. Esta cifra se sitúa muy por encima de la media registrada en el último sexenio, que asciende a un total de 11, lo que supone una rotación del 15,4% de los CEOs de la Bolsa española.
En 2024, diez de los relevos (55%) han sido cubiertos mediante fichajes externos, mientras que el 45% restante ha llegado al puesto por promoción interna. Según el estudio, la contratación de talento externo ha sido la tendencia dominante desde 2019, con la excepción de 2022, cuando se produjo un récord de nombramientos internos para el cargo de consejero delegado.
“La complejidad y volatilidad del contexto político y económico actual parecen ser los principales factores que protagonizan los cambios y dificultan un liderazgo estable”, señala Jesús Marrodán, socio de Korn Ferry España. “El elevado porcentaje de fichajes externos es un claro indicador de que todavía hay camino que recorrer en las compañías españolas en lo que se refiere a la elaboración y aplicación de planes de sucesión sólidos”, completa Bárbara Ramos, también socia de la firma en España.
El retrato robot del “nuevo CEO”
Según el estudio, el perfil corresponde con un hombre de mediana edad (entre 50 y 60 años), de nacionalidad española, pero con experiencia internacional. Aunque ha desarrollado su carrera en varias empresas y ha ocupado puestos de responsabilidad, asume la posición de CEO de una cotizada por primera vez.
Se acorta la duración de los mandatos
La alta rotación en el liderazgo también se refleja en la duración media de los mandatos de los consejeros delegados de las cotizadas españolas. Aunque 2024 señala que la duración media del mandato fue de nueve años, el 41,5% del total de CEOs de la Bolsa española llevaba menos de cinco años en el puesto a finales de 2024.
Continúa el predominio de los fichajes externos
El 55,5% de los máximos ejecutivos designados el año pasado provenían de una empresa externa, consolidando la tendencia que ya marcaba 2023. En términos absolutos, se trata del año con mayor número de contrataciones (10 de 18 consejeros delegados) procedentes de otras compañías de los últimos seis ejercicios.
¿Apuesta por el talento español? Sí, pero con amplia experiencia internacional
El 89% de los nuevos CEOs elegidos en 2024 son españoles, en una clara apuesta por el talento nacional. Eso sí, se mantiene el interés por la experiencia internacional, ya que el 61% de ellos ha trabajado en otros países. En cuanto a los CEOs de otras nacionalidades, se designó a un 11% del total el año pasado, cifra por encima de la media del total del mercado bursátil, que es del 9%.
Candidatos internos: una apuesta por la experiencia consolidada
Ocho de los nuevos CEOs de cotizadas españolas en 2024 corresponden a promociones internas, reflejando el respaldo de sus compañías al talento interno y al conocimiento profundo del negocio. De hecho, el 76% de los consejeros delegados designados por esta vía de 2019 a 2014 llevaban más de 15 años en su empresa ocupando distintas posiciones de responsabilidad.
Continuidad del liderazgo
El 39% de las compañías que ha reemplazado a su máximo directivo ha incorporado a su ex CEO en el Consejo de Administración -ya sea en calidad de presidente o de consejero-, en un compromiso claro por la estabilidad de su liderazgo, ya que el CEO entrante puede apoyarse en la experiencia del CEO saliente en pos de una transición más efectiva.
La paridad, la asignatura pendiente un año más
En 2024, tan sólo una cotizada, Bankinter, designó a una mujer como CEO y, a día de hoy, son sólo seis mujeres las que ocupan este cargo en el total de la Bolsa española, lo que representa el 5% del total.
Foto cedidaAna Segurado, experta en M&A y Tecnología
El banco de inversión DC Advisory anuncia la llegada de Ana Segurado como Managing Director a su oficina de Madrid, para integrarse en el equipo global de Tecnología y Software, en línea con la estrategia de crecimiento de la firma en esta parcela del mercado.
Ana aporta más de 20 años de experiencia trabajando con empresas tecnológicas, fondos de capital riesgo y venture capital, tras liderar más de 50 inversiones y 15 desinversiones. Ana, que fue nombrada como una de las 25 personas más influyentes en tecnología en España, se incorpora desde Alantra, donde dirigía la unidad de asesoramiento en venture capital, cubriendo operaciones de M&A, secundarios y captación de fondos para startups y fondos de VC, así como a compañías en sus actividades de corporate venture capital. Antes, encabezó múltiples vehículos de inversión en el Grupo Telefónica como Managing Director, tras diez años como directora de inversiones en Inversiones Ibersuizas (hoy Portobello Capital, firma de private equity).
Ana, que supone la 34ª incorporación senior a la firma en los últimos 24 meses, se une al equipo global de Tecnología y Software, compuesto por 40 banqueros senior ubicados en Europa, EE.UU. y Asia. En los últimos 12 meses, el equipo ha completado 24 transacciones, entre ellas, la adquisición de Hippo Digital por parte de Exponent Private Equity, liderada por Alexander Luycx (Managing Director en Reino Unido); una inversión minoritaria en 360 Advanced por parte de Bregal Sagemount, liderada por Eric Wagner (Managing Director en EE. UU.); la venta de las acciones restantes de Elematec a Toyota Tsusho, liderada por Daiyu Sato (Managing Director en Japón); y la venta de una participación mayoritaria de Wingify a Everstone Capital, liderada por Nitin Bhatia y Nishant Malhotra (Managing Directors en India).
«Estamos encantados de dar la bienvenida a Ana al equipo. A medida que nuestra firma global continúa su expansión, el liderazgo de Ana en este espacio innovador y de rápido crecimiento es clave para seguir marcando la diferencia para nuestros clientes. Sin duda será un gran activo para nuestra firma a nivel global y beneficiará a nuestros clientes tanto en España como internacionalmente. ¡Bienvenida, Ana!», comenta Manuel Zulueta, CEO de DC Advisory España.
«Estoy encantada de unirme a DC Advisory, de formar parte del equipo en crecimiento en España y de sumar fuerzas con el equipo global de Tecnología y Software. El panorama está evolucionando rápidamente con la adopción de la inteligencia artificial y el desarrollo continuo de nuevas tecnologías; es un momento muy emocionante para el sector. Estoy deseando colaborar con mis nuevos colegas y marcar la diferencia para nuestros clientes», añade Segurado.
El sector living gana protagonismo como activo rentable para los inversores privados y los family offices en un momento marcado por la diversificación de las carteras. Por el contrario, las regulaciones restrictivas existentes en el mercado de la vivienda tradicional están teniendo un impacto en la estrategia de inversión, lo que ha impulsado el interés por activos como los locales comerciales y hotelero, según Laborde Marcet, consultora inmobiliaria especializada en el asesoramiento y gestión patrimonial de activos inmobiliarios.
“La rentabilidad, la diversificación y la inversión en activos de alto valor marcarán este año la diferencia en un entorno en constante evolución, impulsado por la tecnología, la sostenibilidad y la transformación de la demanda”, indica el Managing Director de Laborde Marcet, Carlos Bajo.
Aunque la reducción sostenida de los tipos de interés ha disminuido el coste de financiación e impulsado las compraventas en los últimos meses, los recientes anuncios del Govern de la Generalitat de Catalunya han llevado a algunos inversores a replantear sus prioridades, orientándose hacia sectores con menor regulación, según Laborde Marcet. Esto se debe a la propuesta de aumentar el Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales (ITP), introduciendo nuevos tramos y aplicando un tipo del 20% para grandes tenedores.
A pesar de todo, “el dinamismo de la economía española, que creció cuatro veces más que la europea en 2024, ha reforzado la confianza de inversores y compradores en el mercado inmobiliario español, pero eso no quita que el capital siente incertidumbre ante la excesiva regulación”, explica Bajo.
Los precios no bajarán
Ante estas circunstancias, Gerard Marcet, socio de Laborde Marcet, duda que los precios del mercado de la vivienda bajen en los próximos meses, dada la elevada demanda, especialmente en las zonas más pobladas, y la falta de oferta. “La evolución de los precios será diferente en cada zona, dependiendo de la capacidad de generar la nueva oferta de pisos necesaria y de las medidas que apliquen las Administraciones para regular este mercado”, manifiesta.
Marcet constata que además de la incertidumbre generada por los cambios en las regulaciones, las variables geopolíticas pueden provocar que aumenten los precios de promoción de obra nueva constriñendo todavía más la llegada de nueva oferta. “La inestabilidad en Medio Oriente y la guerra en Ucrania han vuelto más volátiles los precios de las materias primas, así que ahora es más difícil hacer previsiones en el momento de firmar los contratos y el resultado es que los costes de construcción suben”, sentencia el experto.
Titanbay, plataforma especializada en mercados privados en Europa, ha anunciado el nombramiento de Sheryl Needham como directora global de Distribución. Según la compañía, su nombramiento se produce en un momento clave, ya que continúa consolidando asociaciones con bancos privados globales y gestores de patrimonios, proporcionándoles la infraestructura, estructuración y acceso a inversiones necesarios para ofrecer una experiencia premium en mercados privados a sus clientes finales. Además, su incorporación se suma a una serie de fichajes estratégicos en Titanbay, a medida que la firma escala su equipo de distribución, expande su presencia internacional y continúa ofreciendo soluciones personalizadas en mercados privados a las principales instituciones de gestión patrimonial.
Desde la firma destacan que Needham aporta más de 20 años de experiencia en la industria y se incorpora a la compañía desde AllianceBernstein, donde desempeñó el cargo de consultora independiente y diseñó la estrategia de distribución para oficinas familiares en la región EMEA y apoyó diversas iniciativas de crecimiento en mercados privados. A lo largo de su trayectoria profesional ha trabajo durante más de dos décadas en BlackRock, donde ocupó diversos cargos de liderazgo en distribución a nivel EMEA, entre ellos la dirección de la distribución de Alternativos para el canal Wealth, la distribución de Hedge Funds y, más recientemente, la expansión del negocio de Family Offices, llevándolo a gestionar 23.000 millones de dólares en activos y construyendo un equipo de 18 profesionales especializados en toda la región, incluyendo expertos por clase de activo.
«Sheryl Needham es una fuerza de la naturaleza. Tiene un historial excepcional en crecimiento de negocios, generación de confianza y construcción de equipos de clase mundial. Su experiencia y liderazgo serán fundamentales en nuestra expansión global y en el fortalecimiento de nuestras relaciones con los principales gestores patrimoniales y bancos privados del mundo», señala Michael Gruener, codirector ejecutivo de Titanbay.
Por su parte, Sheryl Needham, directora mundial de Distribución, ha afirmado: «Titanbay está resolviendo un verdadero desafío del mercado: conectar a los gestores de activos y patrimonios a través de una plataforma flexible y tecnológica. Me entusiasma unirme a un equipo que comprende las necesidades tanto de los gestores como de los distribuidores, y que está comprometido con la construcción de alianzas estratégicas a largo plazo».
Además de su trayectoria profesional, Needham forma parte del Development Board del National Theatre y del Board of Trustees de Sarabande, la fundación del fallecido diseñador Lee Alexander McQueen, lo que refleja su compromiso con la creatividad y la comunidad.
El impacto de la nueva política comercial de Estados Unidos, traducida en la imposición de aranceles globales por parte de la administración del presidente Donald Trump, se traduce ya en una salida masiva de capitales de activos más riesgosos. Cifras reportadas por grandes bancos y recopiladas por Reuters apuntan a que los fondos de cobertura globales y los fondos cotizados en bolsa (ETFs) han vendido más de 40.000 millones de dólares en activos de renta variable.
Los inversionistas han reflejado así su pesimismo tras el sorpresivo anuncio del presidente estadounidense de imponer aranceles globales más severos de lo esperado.
Según datos del mercado, a partir del pasado 2 de abril, cuando Trump elevó las barreras arancelarias a su nivel más alto en prácticamente un siglo, las empresas que cotizan en el S&P500 registraron pérdidas superiores a los 4 billones de dólares en valor bursátil.
Las cifras también señalan que los ETFs apalancados tenían el lunes de esta semana alrededor de 23.000 millones de dólares adicionales disponibles para vender y reequilibrar su posición, principalmente de acciones tecnológicas.
Las presiones sobre los indicadores financieros en el mundo han provocado una estampida de capitales hacia otras opciones no definidas con certeza hasta ahora, pero que seguramente podría incluir la adquisición de metales preciosos como el oro, más algunos mercados emergentes en su segmento de deuda.
Por ejemplo, Goldman Sachs informó a sus clientes mediante un reporte que los hedge funds de renta variable de todo el mundo experimentaron el jueves de la semana pasada la mayor venta neta en casi 15 años, al mismo tiempo que las mismas variables mostraron su mayor tendencia bajista desde 2011.
El banco de inversiones no proporcionó el importe neto de las ventas en dólares, aunque indicó que los gestores de cartera disminuyeron principalmente sus posiciones en acciones, así como en fondos cotizados en bolsa (ETF) de crédito y renta variable el jueves, aunque también cerraron posiciones largas tras el anuncio de Trump de nuevos aranceles a las importaciones, que generó temores de recesión.
En este escenario de presiones financieras globales, los informes de las gestoras señalan que las acciones estadounidenses lideraron las ventas de los hedge funds, junto con las acciones financieras vendiéndose al ritmo más rápido desde 2016.
Goldman Sachs advirtió que el sector inmobiliario, los bienes básicos y los servicios públicos, que tradicionalmente sortean con éxito los entornos recesivos, fueron los únicos en los que los inversores realizaron compras netas. La firma afirmó también que los niveles de apalancamiento en el sector de los hedge funds se mantienen cerca de su máximo en un año.
Pero la cautela en el mercado se ha profundizado desde hace algunas semanas, conforme avanzaban las amenazas del presidente Trump sobre su nueva política comercial para el mundo.
Para poder dimensionar los efectos de la salida de capitales en fondos como los ETFs, los últimos datos de Factset señalan que las entradas de fondos en ETFs cotizados en Estados Unidos totalizaron 88.300 millones de dólares en marzo, lo que representó una disminución del 21% respecto de febrero.
Marzo fue un mes volátil en el que las amenazas del presidente estadounidense empezaron a hacerse realidad. Podría considerarse un mes de gracia antes de la imposición universal de un arancel del 10% y otros adicionales para países específicos por parte de Estados Unidos. Los datos de marzo que maneja Factset ya mostraban tendencias destacables que adelantaban los temores de los inversores. Por ejemplo, en los ETFs de renta fija: los 101.000 millones de dólares que fluyeron hacia vehículos de renta fija en el primer trimestre del año representaron el 33% de los flujos de entrada de todos los ETFs, un 24% más que en el trimestre anterior. Entre los flujos hacia esta clase de activos, el 46% se dirigió a ETFs estadounidenses investment grade a ultracorto plazo.
«Los fondos a ultracorto plazo invierten en valores de renta fija con vencimientos de un año o menos, ideales para inversores con horizontes de inversión breves. Estas inversiones a más corto plazo suelen tener un menor riesgo de tipos de interés en comparación con sus homólogas a medio o largo plazo, lo que a su vez puede generar rendimientos potenciales durante las caídas del mercado», aseguran en Factset.
Además, en lo que va del mes de abril parece que las cifras de operación del mercado podrían volver a marcar nuevas salidas, debido al aumento de la incertidumbre y volatilidad financiera.
Foto cedidaBoris Maeder, Managing Director y Head of International Private Wealth Distribution de Coller Capital.
Coller Capital presentará en el evento Alternatives 360: Beyond Traditional Markets, organizado por Altment Capital Partners de la mano de Funds Society, su fondo Coller Private Equity Secondaries (CollerEquity). Este vehículo ofrece una estructura favorable al inversor que se centra en inversiones secundarias dirigidas por Limited Partners (LPs) en fondos de private equity, así como en operaciones secundarias dirigidas por General Partners (GPs). La intención del equipo gestor del fondo es que la cartera esté ampliamente diversificada en cuanto a añadas, gestores, sectores industriales y geografías.
Asimismo, CollerEquity pretende ofrecer una combinación de rendimientos absolutos y bien ajustados al riesgo, así como diversificación y la oportunidad de obtener más liquidez que los fondos de private equity tradicionales. Disponible para inversores profesionales y cualificados en determinadas jurisdicciones, el fondo ofrece suscripciones mensuales, reembolsos trimestrales y un compromiso mínimo inferior con respecto a una inversión típica en un fondo de private equity.
El encargado de desvelar los detalles del fondo CollerEquity será Boris Maeder, Managing Director y Head of International Private Wealth Distribution de Coller Capital. Antes de incorporarse a la firma, Maeder trabajó durante ocho años como Global Head Private Markets Distribution en UBS Wealth Management, con sede en Zúrich. Anteriormente, trabajó durante cinco años como Principal en el fondo soberano Abu Dhabi Investment Council, donde supervisó su cartera de renta variable privada estadounidense, con sede en Abu Dhabi. Antes de su estancia en Oriente Medio, Maeder fue Senior Vice President de Auda Private Equity en Nueva York, donde dirigió inversiones primarias estadounidenses y europeas durante cinco años.
Maeder inició su carrera como profesional de la inversión en las divisiones de mercados privados de Allianz y Dresdner Kleinwort Benson en Nueva York, Múnich y Fráncfort a lo largo de cinco años. Es licenciado (summa cum laude) por la International Management School Malente.
Coller Capital es líder mundial en el mercado secundario de activos privados, reconocido por ser pionero e innovador en esta clase de activos. Fundado en 1990, Coller ofrece soluciones de inversión y liquidez a inversores del mercado privado de todo el mundo, y actualmente gestiona 38.000 millones de dólares (a 31 de diciembre de 2024) en private equity, crédito privado y otros vehículos del mercado privado.
Con sede en Londres y oficinas en Norteamérica, Europa y Asia-Pacífico, el equipo multinacional de Coller Capital ofrece un alcance global. La firma se ha centrado exclusivamente en la inversión secundaria desde su creación y hoy en día cuenta con uno de los mayores equipos de inversión dedicados a esta clase de activo. La división Private Wealth Secondaries Solutions (PWSS) de Coller ofrece fondos evergreen a inversores privados elegibles de todo el mundo.
