iM Global Partner ha anunciado el nombramiento de Philippe Uzan como consejero delegado adjunto y director de Inversiones del área de Gestión de activos. Uzan se encargará de gestionar la plataforma de fondos de iM Global Partner y, en concreto, la gama de fondos OYSTER.
Uzan trabajará desde las oficinas de París, estará a cargo de la gestión de la gama de fondos de la sicav luxemburguesa —con unos activos gestionados por valor de 2.000 millones de euros— y será responsable de la selección y supervisión de las estrategias escogidas por iM Global Partner para subdelegar la gestión financiera de sus fondos.
Uzan cuenta con más de 25 años de experiencia, principalmente en el ámbito de la gestión de activos. Se incorpora a iM Global Partner tras firmar una trayectoria de más de 11 años en puestos clave de Edmond de Rothschild Asset Management, como los de director de inversiones y miembro del Comité Ejecutivo. Con anterioridad, desempeñó varios cargos operativos en otras gestoras de activos de gran prestigio, como Natixis IM y AGF (Grupo Allianz). Philippe Uzan comenzó su andadura profesional como operador de derivados de renta variable en Société Générale y es licenciado por la École Normale Supérieure de París.
«Tras haber colaborado en varios proyectos profesionales en común, me complace especialmente dar la bienvenida a Philippe a nuestro equipo. Su exhaustivo conocimiento del sector de la gestión de activos resultará clave para el desarrollo de nuestra plataforma de distribución. Sus próximos proyectos se centrarán en la evolución de la gama OYSTER y, en concreto, en el desarrollo de nuevos productos para clientes. Las aptitudes de Philippe también resultan fundamentales en un momento en el que iM Global está sopesando la posibilidad de adquirir una gama de fondos estadounidenses en un futuro», comenta Philippe Couvrecelle, fundador y consejero delegado de iM Global Partner.
«Después de trabajar durante varios años en gestoras de activos tradicionales de primer nivel, estoy muy ilusionado por incorporarme a iM Global Partner, firma con la que comparto una visión moderna e innovadora del sector. Tengo muchas ganas de participar en el desarrollo de nuestra oferta de productos para clientes de todo el mundo», añade Uzan.
Uzan se incorporará al Comité Ejecutivo de iM Global Partner, cuya composición actual es la siguiente:
Philippe Couvrecelle, fundador y consejero delegado
Jean Maunoury, consejero delegado adjunto y director de inversiones a cargo de la división de Inversiones
Jeff Seeley, consejero delegado adjunto y responsable de Distribución para EE. UU.
José Castellano, consejero delegado adjunto y responsable de Distribución internacional
Philippe Uzan, consejero delegado adjunto y director de inversiones de la división de Gestión de activos
Foto cedidaDe izquierda a derecha, Antonio Muñoz, CEO de Trea AM, y Pedro Pérez-Riu.. Pedro Pérez-Riu
Trea Asset Management ha incorporado a Pedro Pérez-Riu como nuevo responsable del departamento de mercados emergentes de la compañía. Pérez-Riu cuenta con una amplia experiencia en mercados financieros internacionales y ha ocupado diferentes puestos de responsabilidad en entidades financieras con sedes en Londres y Nueva York.
El nuevo responsable de mercados de Trea es licenciado en Ciencias Económicas por la Universidad de Oviedo, y cuenta con un M.A. Internacional Banking and Financial Services por la Universidad de Reading, en Gran Bretaña.
Pérez-Riu tiene una dilatada experiencia en deuda de mercados emergentes, ocupando cargos de responsabilidad en entidades financieras como estratega en Banca Paribas en Londres; credit trader en Barclays Capital (Londres / Nueva York), y Banco Santander Nueva York entre otras.
El consejero delegado de Trea AM, Antonio Muñoz, ha destacado que “la incorporación de Pedro Pérez-Riu contribuirá a impulsar el posicionamiento en deuda global de la compañía, reforzando uno de los mejores equipos de renta fija en España».
Trea AM es una gestora independiente con más de 5.000 millones de euros bajo gestión, está especializada en crear soluciones a medida para clientes institucionales. Sus principales clientes son el Grupo Cajamar y Banco Mediolanum. Además, cuenta con productos propios de renta variable ibérica y europea, renta fija, mercados emergentes y direct lending.
Alantra Wealth Management, que está en pleno proceso de expansión, tal y como está establecido en su plan estratégico, confirma con la nueva oficina de San Sebastián su apuesta por el País Vasco, donde ya cuenta con una relevante presencia en el segmento de grandes patrimonios y una oficina en Bilbao muy relevante para el conjunto de la firma. En la actualidad, Alantra WM cuenta con 620 clientes en el País Vasco, de los que gestiona un patrimonio de más de 1.100 millones de euros.
El equipo de la nueva oficina de San Sebastián está formado por seis personas. Bajo la dirección de Unai Ameyugo se encuentran Nerea Soto, Rebeca Zubia y Ana Larrañaga. A ellos se suman Eduardo Rosillo y Josu Aizpitarte, como agentes. La oficina cuenta ya con 300 millones de euros en activos bajo gestión.
Alantra Wealth Management, con oficinas en Madrid, Barcelona, Bilbao, Sevilla, Coruña, San Sebastián, Vitoria y Zaragoza, es una entidad especializada en el asesoramiento a grandes patrimonios con una propuesta de valor basada en un servicio muy cualificado a través de banqueros privados con gran experiencia. Cuenta con más de 60 profesionales y gestiona actualmente 2.300 millones de euros.
Mutua entra en el capital de Alantra AM para acelerar su expansión
Pero más allá de la participación que Mutua tiene en Alantra WM (del 50,01%), el grupo asegurador ha decido comprar también parte de la unidad de gestión de activos de Alantra: así, hoy ha anunciado que Mutua aportará 45 millones de euros para financiar el plan de crecimiento de Alantra Asset Management y pasará a tener una participación del 20% en dicha división. El acuerdo prevé un pago adicional aplazado y vinculado a resultados futuros (earn out) de hasta 11,2 millones de euros.
Adicionalmente, Alantra y Mutua crean un vehículo común (investment pool) destinado a invertir en fondos y productos gestionados por la división de gestión de activos alternativos de Alantra, a través del cual ambas partes se comprometen a alcanzar una inversión conjunta de 100 millones de euros, de los cuales cada una aportará 50 millones.
Con esta operación, cuyo cierre está únicamente condicionado a la no oposición de CNMV, Mutua se convertirá en el socio estratégico de Alantra Asset Management y aportará los recursos financieros necesarios para el crecimiento, tanto orgánico como inorgánico, de su plataforma de gestión de activos alternativos. El acuerdo permitirá también reforzar las capacidades de levantamiento de capital de Alantra Asset Management.
En 2019, Alantra completó el primer paso de dicho plan de crecimiento internacional con la adquisición de una participación estratégica en Access Capital Partners, uno de los líderes europeos en la gestión de fondos de fondos, coinversiones y secundarios y unos compromisos agregados de inversores por importe de 10.700 millones de euros.
Santiago Eguidazu, presidente de Alantra, señala que “esta operación refuerza nuestra propuesta de valor a inversores institucionales y familiares, ya que nos permite seguir ofreciendo productos de alto valor añadido, incrementar la exposición internacional y la especialización de nuestra división de gestión de activos alternativos. Asimismo, reafirma el alineamiento de intereses con nuestros inversores y nuestro compromiso por evitar los conflictos de interés”.
Grupo Mutua ya es uno de los inversores institucionales de referencia en inversiones alternativas en España. A través de su Dirección de Inversiones No Cotizadas, en los últimos diez años ha desarrollado diferentes programas de inversión en private equity, infraestructuras y deuda privada. Cuenta actualmente con una cartera diversificada compuesta por casi 60 inversiones que representan 480 millones de euros de capital comprometido, tanto a través de fondos como de forma directa.
Para Ignacio Garralda, presidente de Mutua Madrileña, “con nuestra entrada en Alantra Asset Management, reforzamos y ampliamos todavía más nuestra presencia en el ámbito de la gestión alternativa. Este acuerdo se enmarca, además, en el Plan Estratégico de Grupo Mutua 2018-2020, que tiene como uno de sus principales ejes de actuación el crecimiento y la diversificación del negocio de gestión patrimonial. De hecho, esta es la cuarta operación que realizamos en poco más de un año en el ámbito de la gestión de activos, en el que Mutuactivos se ha posicionado como la primera firma independiente del sector, con más de 7.800 millones de euros en activos bajo gestión”.
Grupo Mutua y Alantra ya son socios desde diciembre de 2018, cuando la aseguradora adquirió el 50,01% de Alantra Wealth Management, la división de banca privada del grupo, tomando así una posición control. No obstante, Alantra Wealth Management y Alantra Asset Management son dos sociedades que cuentan con equipos de gestión distintos y estructuras de negocio diferenciadas.
Pixabay CC0 Public Domain. El coronavirus contagia a los mercados globales: ¿cómo navegar entre el miedo y el ajuste?
El miedo ante el coronavirus (COVID-19) y su propagación resulta ser mayor en los mercados de lo que justifican los datos oficiales que maneja la Organización Mundial de la Salud (OMS). Según estima este organismo, que depende de la ONU, la mortalidad de los contagios se sitúa entre el 2% y el 4% en Wuhan (China), mientras que fuera del foco principal, la letalidad del virus se reduce al 0,7%.
En cambio, la reacción del mercado está siendo muy alarmante, en parte retroalimentado por la alarma social que ha desatado esta epidemia y que ha puesto el foco informativo en cada nuevo caso confirmado o población puesta en cuarentena. En este sentido, las firmas de inversión apuestan por hacer un ejercicio analítico para separar la paja del grano, y ver cuál será el impacto real y poder hacer una lectura de lo que las bolsas mundiales están reflejando.
El martes las caídas se repitieron en Europa, el Eurostoxx 50 perdió un 2,1%, por las dudas sobre la expansión global del coronavirus, que empieza a mostrarse con más virulencia en Europa. Mientras, “el Nikkei cayó un 0,79% con todos los sectores en negativo y con altos volúmenes de negociación, un 48% superior a la media de 10 días. En China el CSI 300 perdió un 1,23% y el H.K. Hang Seng cae un 0,84% ahora mismo tras conocerse la revisión a la baja del crecimiento por parte de la autoridad fiscal en Hong Kong que además estima un aumento del déficit fiscal hasta el 4,2% del PIB de la región”, resumen los analistas de BancaMarch.
Unas caídas que también se repitieron ayer. «La oleada de ventas en los mercados ha sido sorprendente, no por la magnitud de la caída, sino porque hacía tiempo que tenía que haberse producido. En este contexto, la pregunta interesante no es por qué los mercados cayeron de repente, sino por qué, a tenor del claro impacto sobre la producción económica y los beneficios empresariales, se mostraban tan confiados en los días previos a las caídas que han tenido lugar a partir del lunes pasado», reflexiona Paras Anand, responsable de gestión de activos para Asia-Pacífico de Fidelity.
Frente a estos datos, las gestoras tienen claro que una parte refleja el impacto que tendrá el coronavirus en algunos sectores, como el turismo o el consumo, y, por ende, las economías de los países donde afección esté más extendida, principalmente, China. “El número de muertes por el brote del coronavirus de Wuhan en China ya ha superado el brote de SARS en 2003. Pero el riesgo real para China, y por extensión para el mundo, es que las medidas puestas en marcha para contenerlo causen un impacto económico y de inversión negativo desproporcionado”, advierten desde GlobalData.
Existe un cierto consenso en la revisión a la baja que se ha hecho del crecimiento de China y en que el PIB del país sufrirá durante los dos primeros trimestres a cuenta del coronavirus, pero “no necesariamente el efecto que tendrá en los activos de inversión chinos ha sido el primero en la mente de muchos”, puntualizan desde la consultora.
De hecho, GlobalData también ha revisado las previsiones a la baja para el crecimiento de la inversión minorista en China en 2020. “Las acciones son las más afectadas y los bonos son los que menos sufren en términos de la visión neutral de la compañía sobre el impacto de Covid-19. Estas revisiones dan como resultado una tasa de crecimiento esperada de aproximadamente el 5,6% para el mercado de inversión minorista chino”, apunta GlobalData.
“La corrección del mercado se produce en el contexto de una fuerte recuperación durante varios meses, por lo tanto, los mercados eran particularmente vulnerables. Si la propagación del virus se vuelve incontrolable, el daño económico podría ser grave, por lo tanto, tiene sentido que los mercados corrijan. En nuestra opinión, la corrección podría, continuar, pero creemos que todo dependerá de dos factores: la propagación del virus y las medidas asociadas, por un lado, y la respuesta de las instituciones, por otro”, explica desde la gestora francesa La Financière de l´Echiquier. Ambos factores son, por ahora, impredecibles, por lo que la volatilidad en el mercado continuará.
La posición de los gestores
Está claro que la epidemia presenta claramente riesgos para los inversores en renta variable. Mientras los activos más cíclicos están a la baja y el mercado de valores pierde las ganancias de los últimos meses, los activos de refugio ganan atractivo. “Tendrá un impacto negativo en el crecimiento económico a corto plazo, y las empresas más cíclicas y apalancadas podrían enfrentarse a una mayor presión que las que tienen un crecimiento de las ganancias impulsado por factores estructurales. La volatilidad resultante de los acontecimientos exógenos puede crear oportunidades para los inversores a largo plazo”, Matt Benkendorf, el CIO de Quality Growth, boutique de Vontobel AM.
“En mi opinión, llegados a este punto las perspectivas dependerán de la propagación del coronavirus, de la velocidad de la misma y de lo que ello conllevará en última instancia para el crecimiento mundial. Considero que los inversores tienen que ser conscientes de la manera en que las carteras están posicionadas actualmente. Si el problema del virus sigue agravándose y el crecimiento mundial se ralentiza, creo que los sectores más defensivos, como los de salud y suministros públicos, registrarán una mejor evolución. También opino que las empresas y los sectores que no estén tan expuestos a las perspectivas de crecimiento mundial y al comercio, incluido el comercio mundial, registrarán un mejor desempeño en esta coyuntura”, afirma John Lloyd, corresponsable de análisis de deuda corporativa mundial de Janus Henderson.
En opinión de Nitesh Shah, director de análisis de WisdomTree, los activos defensivos seguirán funcionando bien. Según defiende en su análisis, “un viento de cola podría introducir el oro en carteras que han ignorado en gran medida la clase de activos en el pasado. Mientras tanto, los activos cíclicos podrían tener dificultades para rendir. Sin embargo, si el coronavirus fuera perdiendo fuerza, por ejemplo si el contagio se contiene y las vacunas se desarrollan rápidamente, podríamos ver que se abren fantásticas oportunidades para cazar gangas. Hay algunas materias primas como el petróleo que, bajo el auspicio de un cártel que controla el 60% de la producción mundial, podría recibir un impulso a corto plazo con un aumento de la producción”.
Desde La Financière de l´Echiquier señalan que intentarán aprovechar la situación comprando valores de calidad cuyos precios han bajado drásticamente, invirtiendo parte de sus recursos en efectivo para otros, o ajustando la exposición a renta variable en algunos fondos. “Por lo tanto, consideramos aconsejable hacer frente a la volatilidad a corto plazo en un intento de aprovechar las medidas a medio plazo que creemos que tomarán las instituciones financieras en los principales estados occidentales y en China. El lema es: paciencia y movilidad”, matiza.
Para David Page, responsable de análisis macro de AXA Investment Managers, es muy complicado predecir exactamente cómo se desarrollará la situación a corto plazo. Según su análisis, es probable que la interrupción del lado de la oferta sea un problema para los mercados, como se demostrará en los resultados corporativos, lo que podría retrasar una recuperación generalizada de los beneficios. «Nuestra confianza en estas expectativas se ha visto afectada por la incertidumbre relacionada con el virus. En la renta fija, los rendimientos deberían estar respaldados por las previsiones de una política acomodaticia adicional en 2020, particularmente si entramos en un período prolongado de preocupación por la propagación del virus. A corto plazo, la situación es claramente volátil. En el medio plazo, una modesta recuperación de la producción manufacturera global será apoyada por una política monetaria laxa después de que pase el shock de suministro inducido por el virus. Si bien esperamos una volatilidad continua, tanto en los mercados como en los datos económicos, la política monetaria y el estímulo fiscal están siendo empleados cada vez más para amortiguar el impacto en la actividad. Pero esto llevará un tiempo, mientras se acumulan preguntas sobre la profundidad del choque inicial”, explica Page.
El punto final a este análisis lo pone Esty Dwek, responsable de estrategia global de mercados de Natixis Investment Managers Solutions. En su opinión, “mientras los casos disminuyen en China, están creciendo fuera”, así, tal y como señala, “los recientes casos de propagación fuera en Italia, Corea del Sur y Japón hacen crecer la idea de que el impacto puede ser más amplio y duradero de lo que se creía inicialmente”. A pesar de ello, destaca que desde Natixis IM siguen creyendo que “el crecimiento de 2020 no se frustrará”, a pesar de que “el impacto en el crecimiento podría extenderse más allá del primer trimestre”.
Foto cedida Mark Heslop, co-responsable de la estrategia European Growth.. Jupiter AM refuerza sus estrategias de renta variable europea con un nuevo fondo que invierte en small cap
Jupiter Asset Management ha anunciado el lanzamiento del nuevo fondo Jupiter Pan European Smaller Companies Fund. Gestionado por Mark Heslop, co-responsable de la estrategia European Growth, el fondo busca conseguir la revalorización del capital a largo plazo invirtiendo en valores europeos de pequeña capitalización (small caps) que, en opinión del gestor, registrarán elevadas tasas de crecimiento a medio y largo plazo.
Según ha matizado la gestora, el vehículo Jupiter Pan European Smaller Companies formará parte de la estrategia European Growth de Jupiter, que suma cerca de 8.000 millones de euros en activos gestionados a través de dos fondos, la sicav de Luxemburgo (€2.000 millones) y el unit trust británico (€5.800 millones).
En este sentido, el nuevo fondo seguirá la misma filosofía de inversión que los que ya invierten en todo el rango de capitalizaciones en Europa: utilizar el análisis bottom up para identificar empresas de alta calidad y rentabilidad cuyas acciones estén siendo incorrectamente apreciadas o infravaloradas por los mercados, aprovechando esta anomalía para generar alfa. Este fondo sin restricciones invertirá en una cartera concentrada de alta convicción formada por aproximadamente entre 50 y 60 valores de pequeña capitalización que coticen en Europa o estén altamente expuestos a esta región. Según matiza la firma, dentro de esta definición entrarán aquellas empresas que, en el momento de la inversión, se sitúen por capitalización bursátil por debajo de las 300 primeras compañías que conforman el índice FTSE World Europe.
A la hora de gestionar el Jupiter Pan European Smaller Companies Fund, Heslop contará con el apoyo del conjunto del equipo europeo de Jupiter AM, incluido Mark Nichols, con quien comparte la gestión del European Growth, y el gestor ayudante Sohil Chotai. Los tres profesionales llevan desde 2015 gestionando activos europeos como un equipo.
Con motivo del anuncio, Stephen Pearson, director de inversiones de Jupiter, ha declarado: “Mark ha demostrado que puede conseguir rentabilidades atractivas en el largo plazo en un sector que requiere de gran especialización, con su fondo anterior situado en el primer cuartil a uno, tres y cinco años. Estamos encantados de poder dar a nuestros clientes acceso a esta importante clase de activos a través de un gestor con una trayectoria tan brillante, al tiempo que reforzamos nuestros recursos y capacidades de inversión en renta variable europea y de pequeña capitalización”.
Por su parte, Mark Heslop, gestor del Jupiter Pan European Smaller Companies Fund, ha añadido:“Los valores europeos de pequeña capitalización son un área apasionante donde estamos convencidos de que se puede aportar un valor real a los clientes mediante la inversión activa y con enfoque bottom up, que es la que practica Jupiter.Este sector cubre un amplio universo donde muchos de los valores son empresas desconocidas o escasamente analizadas. En este entorno,un análisis diligente y exhaustivo puede descubrir joyas ocultas que ofrecen oportunidades de crecimiento a largo plazo sustanciales y han sido pasadas por alto por el mercado. El European Smaller Companies Fund es un complemento del Jupiter European Growth Fund, ya que son gestionados por un único equipo que aplica un único enfoque de inversión en todo el universo de la renta variable europea. Eso nos brinda aún más posibilidades de generar alfa para nuestros clientes”.
Pixabay CC0 Public Domain. La industria de fondos asiática mantiene el tipo pese a las incertidumbres globales
A pesar de las incertidumbres resultantes de las tensiones comerciales, la industria de fondos de Asia continuó expandiéndose durante los dos últimos años, aunque perdió cierto ritmo. En opinión de la consultora Cerulli Associates, aún así el potencial de crecimiento en algunas áreas del negocio e incluso en algunas de las regiones sigue siendo alto.
Echando la vista atrás y valorando estos dos últimos años, el análisis que hace Cerulli Associates destaca que durante 2018 el crecimiento de los activos bajo gestión en Asia cayó, registrando su mínimo en cinco años. Gran parte de esta caída se debió a que comenzaron las primeras tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, y el crecimiento de los activos bajo gestión si situó por debajo del 4,2%.
“A medida que el conflicto comercial continuó en 2019, los activos bajo gestión comenzaron a aumentar, pero tan solo un 0,6% durante los primeros nueve meses del año. China, que representaba la mitad de los activos de la región, registró un mero aumento del 4,2%”, señalan desde Cerulli Associate. La gran pregunta ahora es qué impacto tendrá la crisis del coronavirus en su industria de fondos e inversión.
En este sentido, la firma de consultoría señala que las tendencias que vimos durante los tres primeros trimestres de 2019 pueden sirven de referencia para estimar dónde estarán las oportunidades de crecimiento en el negocio asiático de gestión de activos. En primer lugar destaca que los fondos de bonos en Hong Kong, Corea, Singapur y Taiwán, atrajeron muchos flujos de entrada en parte al sentimiento conservador de los inversores. Una tendencia que puede continuar en la medida que la volatilidad vuelta al mercado.
En segundo lugar considera que hay mucho margen de crecimiento para el negocio de los ETFs, ya que “funcionan bien” en algunos mercados. “En Taiwán, los ETFs onshore lograron unos rendimientos bastante atractivos durante los tres primeros trimestres de 2019, básicamente gracias a los ETFs con exposiciones a títulos extranjeros. Y en Corea, los ETFs han crecido modestamente, en concreto los ETFs smart beta han registrado un crecimiento de dos dígitos”, apunta en su último análisis.
La tercera tendencia que previsiblemente continuará es el mayor interés por los inversión de cara a la jubilación, en especial en aquellas poblaciones con una población envejecida. El mejor ejemplo de esto es el programa «Enjoy Your Retirement» de Taiwán,que ha logrado registrar 11.000 solicitudes de inscripción para acceder a sus fondos.
Por último, la inversión responsable se ha abierto paso en el negocio asiático de fondos de inversión gracias a la apuesta que han hecho los grandes propietarios de activos. En este sentido, Cerulli Associates destaca que Australia y Japón están muy por delante de otros mercados, aunque Hong Kong está a la cabeza en la creación de directrices para la divulgación y presentación de informes ambientales, sociales y de gobierno (ESG).
«La industria de fondos de Asia está demostrando ser resistente a pesar de los diversos vientos en contra. Iniciativas como la revisión de la regulación para domiciliar fondos privados y el fomento de los criterios ESG, o el compromiso de construir un centro de tecnología financiera en Singapur demuestran los continuos esfuerzos de los reguladores para fortalecer la industria de gestión de activos. Si bien las perspectivas pueden ser inciertas, hay tendencias muy positivas en algunos segmentos del negocio”, señala a modo de conclusión Ken Yap, director gerente para Asia en Cerulli Associates.
Pixabay CC0 Public Domain. Cae la actividad de los fondos activistas en 2019, pero se expande más allá de los Estados Unidos
Los fondos activistas cayeron en 2019 a nivel mundial. Por ejemplo, el número de campañas activistas europeas pasó de 57 en 2018 a 48 en 2019. No obstante, su actividad se ha adaptado, tanto en enfoque como en estilo: ahora se centran en empresas que son buenas, pero que podrían ser mejores y tienden a adoptar un planteamiento más colaborativo en lugar de uno agresivo. Estas son algunas de las conclusiones del informe 2019 de Lazard sobre fondos activistas, que recopila y analiza datos sobre las tendencias clave del activismo a nivel mundial.
Según los datos de Lazard, la bajada registrada en Europa se debe a la caída de 10 campañas en Reino Unido, lo que supone el 30% de la actividad británica. Sin embargo, en lo referente a los datos de la Europa continental, el activismo ha aumentado un 30% en 2019. El informe destaca, principalmente, la expansión en Francia, Alemania y Suiza que “compensa parcialmente los datos derivados de la caída del Reino Unido”.
Tras el récord que registraron estos fondos en 2018, su actividad vuelve a la normalidad y se registra una expansión creciente más allá de los Estados Unidos En 2019, el activismo en empresas no estadounidenses representó un 40% de la actividad, frente al 30% de 2015. La caída de la actividad en Estados Unidos, frente a su aumento en Japón y Europa, ha motivado esta tendencia, según el informe. Por primera vez, Japón ha sido la jurisdicción no estadounidense más abordada por activistas accionariales, con 19 campañas y 4.500 millones de dólares en capital invertido en 2019. Asimismo, durante este año se ha registrado un grupo más amplio de fondos activistas: el número de inversores asciende a 147 activistas, entre los que destacan 43 sin antecedentes en activismo accionarial.
No obstante, este año se han registrado 187 empresas seleccionadas por fondos activistas este año, un 17% menos que en 2018, pero “en línea con los niveles de la media multianual”, asegura el informe. El capital invertido por estos vehículos registra una caída similar, de los 60.000 millones de dólares registrados en 2017/2018 a 42.000 millones. En total, se han lanzado 209 nuevas campañas este año, dos de ellas en España (Bankia y EDP).
Además, desde Lazard destacan el nexo entre activismo y M&A. Las fusiones y adquisiciones (M&A por sus siglas en inglés) baten récord con 99 campañas en 2019, un 47% de todas las campañas frente al 35% de años anteriores. En total, se han invertido 24.100 millones de dólares en estas campañas, un 60% del capital total invertido. Además, destacan los sectores industriales, tecnológicos y de energía como los preferidos entre estos fondos. Sólo en el sector tecnológico se utilizaron 7.000 millones de dólares en campañas relacionadas con fusiones y adquisiciones, según el informe.
Esta tendencia se refleja en los consejos de administración de las compañías. En 2019, 122 puestos en los órganos de gobierno corporativo correspondían a activistas. De acuerdo con el informe, la mayoría se obtuvieron mediante acuerdos negociados (85%) y el 20% de los escaños de activistas se asignaron a mujeres directivas.
Por último, “el enfoque de Inversión Socialmente Responsable continúa creciendo”, aseguran desde Lazard. En los últimos dos años, los activos bajo gestión de los signatarios de los Principios para la Inversión Responsable (PRI) de la ONU han aumentado un 26% con 86.000 millones de dólares, y el número de activos en ETF relacionados con ISR ha aumentado un 300%, según datos de Lazard.
Pixabay CC0 Public Domain. La inversión en inmuebles comerciales cierra 2019 con un volumen de 281.000 millones de euros
El volumen total invertido en inmuebles comerciales alcanzó los 281.000 millones de euros en 2019, un 3% más que el año anterior. Sólo en el último trimestre del año se registró una inversión de más de 100.000 millones de dólares, más de un tercio del total. Además, según los datos de BNP Paribas Real Estate, la inversión en Reino Unido se ha visto frenado (-18%), por segundo año consecutivo, ante las dudas sobre su futura relación con los países de la Unión Europea.
El cuarto mercado europeo, Países Bajos también registró un descenso en la inversión. No obstante, Alemania y Francia, los otros dos mercados principales, superaron las caídas y empujaron la inversión en 2019 con un aumento del 19% cada uno. Además, Suecia, Italia e Irlanda cierran 2019 con mayor inversión en inmuebles comerciales. El informe destaca el caso de Alemania que, con 12.000 millones de euros de aumento, supera por primera vez la cifra de 2007. Asimismo, Berlín y Múnich registraron una inversión de más de 10.000 millones de euros en 2019. Francia, por su parte, registra una inversión de más de 40.000 millones de euros.
“Las oficinas siguen siendo la categoría de activos más importante a nivel europeo, representando el 47% de la inversión, un 6% que el año pasado”, subraya el informe que destaca la actividad inmobiliaria en Francia, Alemania, Reino Unido e Irlanda. Sin embargo, los locales comerciales sufrieron una “pérdida de confianza de los inversores, continuando un descenso que comenzó en 2016 y que parece de larga duración”.
Entre las mayores operaciones del año, BNP Paribas destaca dos carteras alemanas que representaron más de 1.000 millones de euros. En 2019 se realizaron 17 transacciones por más de 200 millones de euros, de las cuales 14 fueron carteras, principalmente en Francia, Suecia, Alemania y Reino Unido.
La inversión extranjera en Europa se recupera en 2019
En comparación con 2018, la inversión extranjera en Europa se ha recuperado este año, registrando un 10% más de actividad. Además, La entrada de extranjeros representó la mitad de la inversión durante el año, es decir, 141.000 millones de euros. Los países que más se beneficiaron de este aumento fueron Alemania, con 14.000 millones de euros; Países Bajos, con 6.000 millones de euros; e Italia, con 4.000 millones de euros.
«Los inversores coreanos desempeñaron un papel importante en el mercado europeo en 2019. Por ejemplo, en Francia invirtieron 4.300 millones de euros, una cifra sin precedentes. A pesar de la fuerte implicación de los coreanos, las inversiones asiáticas en su conjunto han disminuido sustancialmente respecto a 2018 a nivel europeo, debido principalmente al Reino Unido. De hecho, las inversiones asiáticas en 2017 y 2018 fueron substancialmente superiores, principalmente dirigidas a activos de prestigio en Londres. En 2019 fueron menos activas (la mitad que en 2018) lo que provocó un déficit de más de 6.000 millones de euros. Pero también invirtieron menos en Alemania”, destaca Larry Young, director del grupo de Inversión Internacional de BNP Paribas Real Estate.
Por otro lado, y después de haber caído drásticamente en 2016, la inversión de los Estados Unidos en Europa ha ido recuperándose paulatinamente. “Tomó impulso en 2019 (+38 %), cuando logró la segunda cifra más alta desde 2015, que fue de 43.500 millones de euros”, destacan desde BNP Paribas. Así, los estadounidenses fueron en contra de la tendencia general, duplicando con creces su inversión en el Reino Unido y casi duplicándola en Alemania. La inversión en Oriente Medio, por su parte, aumentó ligeramente un 14% en comparación con 2018. Se ha mantenido en un rango de 6.500 a 8.000 millones de euros desde 2016. En 2019, los players de Oriente Medio aumentaron sus inversiones en Alemania e Italia, y se mantuvieron estables en el Reino Unido.
La demanda de oficinas sigue siendo alta en los 15 principales mercados europeos
En 2019 se produjo una ligera contracción de las transacciones de oficinas en los 15 principales mercados europeos. En comparación con 2018 y con una ocupación de 9,6 millones de metros cuadrados, los volúmenes se redujeron en un 4%. Sin embargo, “estos niveles seguían siendo altos y muy por encima de la media a largo plazo”, advierte el informe.
Además, pese a los datos generales, algunos mercados muestran una clara desaceleración mientras que otros siguen prosperando. Por un lado, Berlín ha vuelto a batir récords, con un aumento del 22 % de la ocupación en la capital alemana respecto a 2018 y ha superado por primera vez el umbral del millón de metros cuadrados de superficie ocupada, a pesar de la escasez de oferta. Lo mismo ocurre en Milán, con un crecimiento del 25% hasta su nivel más alto. Asimismo, Madrid y Bruselas registraron su mayor ocupación desde 2007, según los datos de BNP Paribas. Aunque existen descensos en el centro de París, Varsovia, Lisboa y Dublín, la ocupación “sigue siendo elevada, en línea o superior a la media a largo plazo”, asegura el informe. El centro de Londres ha resistido, en medio del conflicto político, a pesar de la fuerte caída de los volúmenes (-19%) tras un 2018 excepcional.
«El volumen de transacciones de oficinas en Europa ha crecido continuamente en los últimos años. En consecuencia, muchos mercados tienen tasas de disponibilidad muy bajas, en particular en los distritos de negocios más establecidos, lo que hace que aumenten los alquileres prime en todas las grandes ciudades de Europa», subraya Lou Cellier, subdirector de Asesoría y Alianzas de BNP Paribas Real Estate.
En Europa, la tasa de disponibilidad se ha reducido aún más, hasta una media del 5,2% en los 15 mercados principales europeos. Según los datos de la consultora, las mayores caídas en la tasa de disponibilidad se han producido en Madrid, Varsovia, Ámsterdam y Lisboa. Mientras, los alquileres prime se han mantenido estables o han aumentado en todos los mercados europeos. En Lisboa se produjo el mayor aumento de los alquileres (19%). Los otros aumentos significativos fueron en Berlín (11 %), Ámsterdam (8 %), Hamburgo y Varsovia (7 %).
Buenos fundamentos para 2020
Aunque el crecimiento económico en Europa no alcanzó las expectativas en 2019, debido a las dudas sobre las tensiones comerciales entre EE.UU. y China y el resultado de Brexit, las últimas encuestas económicas sugieren un sentimiento optimista a medida que se inicia el año 2020. «La firma de un primer acuerdo comercial entre EE.UU. y China, así como el inicio de las negociaciones entre la Unión Europea y el Reino Unido, junto con el positivismo del mercado, sugieren que el crecimiento económico debería estabilizarse o incluso mejorar en 2020», sugiere Richard Malle, director global de Investigación de BNP Paribas Real Estate.
La inflación en la zona euro sigue siendo baja y es probable que las políticas monetarias se mantengan sin cambios. No se espera ningún aumento de los tipos de interés clave hasta 2022, según las recientes declaraciones del BCE. «Se espera una entrada de capital en Europa durante los próximos tres años, con enormes vencimientos de bonos del gobierno, así como la continuación de las políticas monetarias expansivas de ciertos bancos centrales. En este contexto de tipos de interés permanentemente bajos, el sector inmobiliario puede ser una alternativa para los inversores que buscan un rendimiento con un riesgo relativamente moderado», concluye Malle.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Jose Luis Cernadas Iglesias. Jose Luis Cernadas Iglesias
Charles Schwab ha firmado un acuerdo definitivo para adquirir a Wasmer, Schroeder & Company, en una operación en efectivo, de la que se desconocen los términos, pero que sujeto a las condiciones de cierre habituales, se espera que la transacción se cierre a mediados de 2020.
Wasmer Schroeder es un administrador de inversiones independiente con base en Florida y presencia en 10 ciudades, que incluyen a Dallas, Chicago y Nueva York. A cierre de 2019 administraba más de 10.500 millones de dólares en activos de clientes como RIAs, asesores, wirehouses, planes de pensiones, endownments, fundaciones, aseguradoras e individuos de alto patrimonio.
La firma ofrece una línea completa de estrategias tanto exentas de impuestos como gravables con sólidos registros de desempeño ajustados al riesgo, y un equipo de profesionales de inversión con experiencia en renta fija.
«La generación de ingresos es una de las mayores necesidades financieras que enfrenta el creciente número de inversores que se encuentran o se preparan para la jubilación», dijo Rick Wurster, vicepresidente ejecutivo de Schwab Asset Management Solutions. «Las carteras administradas profesionalmente y las capacidades de inversión de Wasmer Schroeder ayudarán a Schwab a cumplir con una amplia gama de necesidades y preferencias de inversión en renta fija, y complementa la oferta de gestión patrimonial total que ponemos a disposición de nuestros clientes minoristas y RIAs».
«En el transcurso de nuestros 32 años de historia, hemos tenido un enfoque inquebrantable en la entrega a los inversores», dijo Martin Wasmer, fundador y CEO de Wasmer Schroeder. “Los clientes valoran la combinación de las capacidades de análisis crediticio en profundidad de nuestro equipo, su historial de desempeño y una experiencia superior de servicio al cliente que nos distingue en la industria. Esperamos unirnos a Schwab para ofrecer nuestras estrategias a sus clientes y ayudar a los inversores con sus necesidades generales de gestión de patrimonio”.
Comenzado en 1987, y liderado continuamente por el fundador, el equipo de Wasmer Schroeder ha crecido a más de 60 empleados, incluidos más de 30 profesionales de inversiones con amplia experiencia en el mercado de renta fija.
Foto cedida, por Ross Corsair. The Glorious Death of Comrade What’s-His-Name returns to Feinstein’s/54 Below
Después de un debut con lleno total, Nueva York se prepara para brindar de nuevo por el final de la tiranía en un concierto más de The Glorious Death of Comrade What’s-His-Name a celebrarse el lunes 2 de marzo de 2020 a las 7.00 p.m., en Feinstein’s/54 Below (254 West 54th Street). Las puertas se abren a las 5.00 p.m.
Ambientado en la brutal Unión Soviética de Stalin, Semyon, un gruñón desempleado, se convence de que el suicidio es su boleto a la fama y la gloria. En poco tiempo, amigos y vecinos conspiran para explotar su muerte inminente por diversión y ganancias, y mientras lo hacen, derrocan a todo un régimen.
La historia se basa en «El suicidio», una escrita por Nikolai Erdman en 1928. Stalin la odió, la prohibió y envió a su autor a Siberia durante veinte años. El dramaturgo aclamado por la crítica, Bridel, crea una adaptación oportuna de esta comedia negra considerada por los críticos como que chisporrotea de ingenio y locura. La música de Gray y Bokhour (ambos ganadores del Premio Harrington de BMI al Logro Creativo Sobresaliente) es considerada potente y emocionante.
The Glorious Death of Comrade What’s-His-Name tiene un guíon de David Bridel (decano de la USC School of Dramatic Arts), música de Simon Gray (BMI) y letra de Raymond Bokhour (Chicago), y está dirigida por Don Stephenson (The Producers, A Gentleman’s Guide to Love and Murder).
El concierto contará nuevamente con Christine Bokhour (Chicago, Dirty Rotten Scoundrels), Raymond Bokhour, Jim Borstelmann (Bullets Over Broadway, The Producers), Madeleine Doherty (The Producers, Charlie and the Chocolate Factory), Maia Guest (Granite Flats, The Dakota Proyecto), Christopher Gurr (CATS, All The Way), John Jellison (Come From Away, Motown The Musical), Drew McVety (Spamalot, Billy Elliot) y Andy Taylor (Sunset Boulevard, Once).
Fred Lassen (Once, South Pacific) dirige la música, con Marcus Rojas (Metropolitan Opera, American Symphony Orchestra) en tuba y Paul Woodiel (The Color Purple; Caroline, o Change) en violín. Jen Bender (The Lion King, Avenue Q) se desempeña como productor ejecutivo, con Raymond Bokhour y Drew McVety también como productores creativos. Fifth Estate Entertainment (A Christmas Carol, In Residence on Broadway) se desempeña como gerente general. Gráficos de Zachary Bokhour.
