Pixabay CC0 Public Domain. Residencias de estudiantes globales: diversificación con baja volatilidad
MFS organiza “COVID-19: ¿un revés o una oportunidad para los mercados de deuda emergente?”, un webcast donde revisará los motivos que antes de la pandemia del coronavirus y de la caída del precio del crudo justificaban un sólido caso de inversión en una asignación estratégica a los mercados de deuda emergente y qué ha cambiado tras los recientes acontecimientos.
El 25 de marzo, a las 3 de la tarde (3:00 PM CET – 10:00 AM EST), Matt Ryan, gestor con un largo historial en carteras de renta fija emergente, explicará en este webcast su opinión sobre la dinámica actual de los mercados. Discutirá la evolución del contexto en los mercados de deuda emergente y hablará de dónde está encontrando oportunidades de inversión y de los riesgos a los que se enfrenta.
Dirigido a inversores institucionales y profesionales, puede realizarse el registro a través de este enlace. Al mismo tiempo, para aquellos interesados, pueden hacer llegar sus preguntas de forma anticipada a través de este correo electrónico: webcasts@mfs.com
Asimismo, en caso de no poder acceder a la web, aquellos usuarios registrados podrán solicitar datos telefónicos para obtener el audio. Además, estará disponible la repetición después de la emisión en directo.
Por favor tenga en cuenta que este webcast sustituye al webcast de MFS IM sobre mercados emergentes que estaba inicialmente programado para el día 30 de marzo de 2020.
La comunidad de asesoría financiera en Estados Unidos se está uniendo en apoyo de las millones de personas que están en riesgo financiero debido al brote de coronavirus.
Algunas de las organizaciones líderes de la industria, como la Asociación de Planificación Financiera, XY planning Network y la Fundación para la Planificación Financiera, han reclutado a algunos de sus miembros para proporcionar orientación financiera gratuita a un segmento de la población que generalmente no tiene acceso a esos servicios. En está ocasión el apoyo está dirigido a personas que han perdido un trabajo, se encuentran ante una pérdida de ingresos por trabajo reducido o licencia por enfermedad no remunerada como resultado del brote de COVID-19.
“Como muchas personas y familias desatendidas están experimentando dificultades económicas debido al brote de coronavirus, me complace que FPA pueda aumentar los esfuerzos de planificación financiera pro bono para servir a los más necesitados a través de la dedicación y la pasión de nuestros miembros sobresalientes. En estos tiempos sin precedentes, FPA tiene como objetivo ayudar a las poblaciones vulnerables a ganar esperanza y estabilidad y salir más fuertes que antes», mencionó en un comunicadola directora ejecutiva y CEO de FPA, Lauren M. Schadle.
Los miembros de FPA interesados en ser voluntarios pueden contactar al director de BPA Pro Bono,Kurt Kaczor.
Por su parte, el CEO y cofundador de XY Planning Networs, Alan Moore, dijo que si bien su red de ayuda a las personas diariamente, este programa les permitirá ayudar a las personas que normalmente no son alcanzadas por la planificación financiera. «Cimenta aún más que el futuro de la industria es para nosotros convertirnos en una profesión de ayuda que no se limita a los ricos sino… para todos los consumidores». Moore señaló que en la primera hora de registro para el el esfuerzo pro bono, 50 asesores de XYPN se inscribieron y el número continúa creciendo. Las personas que necesiten asistencia gratuita de asesores financieros deben visitar el portal buscar la frase «coronavirus relief» para encontrar profesionales de CFP disponibles.
Mientras tanto, la Fundación para la Planificación Financiera (FFP) dijo en un comunicado que tomará varios pasos en el corto plazo para ayudar a voluntarios, consumidores y socios sin fines de lucro a superar la crisis. Sus ofertas propuestas incluyen el desarrollo de una página dedicada para albergar recursos relevantes para asesores y sus clientes pro bono. También ofrecerá subvenciones de emergencia y asistencia técnica para ayudar a garantizar que sus programas pro bono se mantengan a flote, incluso trasladando compromisos en persona a modelos virtuales y ayudando a cubrir los costos generales cuando sea posible. Para formar parte de esta iniciativa, la FFP solicita que el profesional de CFP interesado en ofrecer servicios pro bono cree un perfil en CFPVolunteerMatch.org.
Pixabay CC0 Public Domain. Prevención ante el COVID-19: una crisis económica mundial sin precedentes
Muchas ciudades e instituciones de todo el mundo están anteponiendo la prevención a la producción, restringiendo actividades hasta marzo o más tarde para contener el virus. Las acciones locales y la prohibición federal de EE.UU. de viajar durante 30 días a/desde Europa y partes de Asia son conmociones económicas globales tremendas que traerán una gigantesca destrucción a corto plazo del lado de la oferta y la demanda.
Estas disrupciones son comparables o peores que las que se produjeron después del 11 de septiembre de 2001 y con la crisis financiera a finales de 2008. Sin embargo, esta conmoción y la recesión económica deben ser breves; sin guerras posteriores ni reparaciones prolongadas de los balances. El crecimiento del PIB debería repuntar con fuerza en la segunda mitad de 2020.
Además, pensamos que este choque económico será menos perjudicial para los beneficios del S&P que en recesiones pasadas; porque las perturbaciones de este shock de seguridad sanitaria se inclinan hacia los servicios en persona. Mientras, el S&P 500 se inclina hacia la economía virtual o los servicios electrónicos, como la tecnología, la comunicación y la venta minorista en internet; que son aproximadamente un tercio de los beneficios del S&P.
Los servicios virtuales y los esenciales de salud, bienes de consumo y servicios públicos son ahora cerca de la mitad de las ganancias del S&P. Aunque la industria manufacturera pesada y los servicios financieros siguen contribuyendo en gran medida a los ingresos, lo hacen mucho menos que en otro momento, la energía es minoritaria, y es poco probable que se produzca un aumento de los impagos de hipotecas y de las dificultades en el sistema financiero, como en 2008.
Recortes en las previsiones
Pronosticamos que el beneficio por acción (BPA) del S&P caerá alrededor del 10% respecto a los 164 dólares de 2019, hasta alcanzar los 150 dólares en 2020. Esperamos que el S&P del primer semestre baje entre un 15% y un 20% anual, seguido de ganancias planas en la segunda mitad del año. Nuestras estimaciones trimestrales del BPA del S&P son: 33+34+41+42 = 150 dólares. Introducimos el BPA del S&P estimado para 2021 de 171 dólares. Ajustando con unos tipos de interés más bajos, el precio del petróleo y las perspectivas de capex relacionadas, ahora estimamos el BPA del S&P normalizado de 2020 en 160-170 dólares.
Cuando ocurren recesiones, los inversores a largo plazo se centran en el BPA normalizado o de recuperación para medir las valoraciones, y también utilizan métricas como el BPA del S&P excluyendo los negativos. Aunque las ganancias negativas pueden amenazar con la quiebra en algunas empresas, no son perpetuas y enmascaran el poder de ganancias del índice. Prevemos grandes pérdidas en la primera mitad del año en aerolíneas, energía y hoteles, y caídas en las ganancias del sector minorista, automóviles, transporte, restaurantes y aviación. Muchas industrias recibirán liquidez del gobierno e indulgencia regulatoria y de los acreedores.
Durante las recesiones de 1982, 1991 y 2001, el BPA del S&P cayó cerca de un 20% desde su pico hasta su punto más bajo. Los descensos fueron liderados por caídas del 25-50% en energía, materiales e industrias. Las ganancias de los sectores de tecnología y consumo discrecional cayeron menos que los otros, aunque más que el promedio del S&P, pero sobre todo en hardware y automoción, que son partes mucho más pequeñas de estos dos sectores hoy en día. Excepto en 2008-2009, cuando el BPA cayó un 45% impulsado por el sector financiero, los ingresos de este, especialmente la banca, no suelen disminuir más que el promedio del índice.
Por otro lado, el S&P 500 descendió un 27% desde su pico de 3.386 del 19 de febrero hasta su reciente depresión de 2.480, una de las mayores caídas de su historia. Nuestra previsión es que volverá a sus mínimos a corto plazo, muy posiblemente más bajos, pero luego se negociará en un amplio rango de entre 2.500-3.000 hasta las elecciones estadounidenses. Nuestra estimación intrínseca de valor razonable para el S&P a finales de 2020 es de 3.150, nuestro objetivo de fin de año es de 3.100 y nuestro objetivo de 12 meses hasta finales de marzo de 2021 es de 3.200.
Incertidumbre y valoraciones
La viabilidad y la visibilidad de las estimaciones de las ganancias normalizadas serán cruciales para transitar este mercado. Nuestras preferencias sectoriales se inclinan hacia valoraciones atractivas donde tenemos más confianza en las estimaciones de ganancias normalizadas. Nuestra confianza se ve muy afectada en el sector industrial, el de materiales y el financiero y está destrozada en el energético.
Nuestra estimación de 150 dólares para el BPA del S&P en 2020 incluye solo 1 dólar de energía, cuando suele ser de aproximadamente 6. El sector de consumo discrecional -excluyendo las ventas por internet- y las aerolíneas dentro del industrial son los más afectados por este shock en los servicios prestados en persona. Aquí la incertidumbre es menor en cuanto a las ganancias normalizadas, pero más bien cuando se produzca un retorno a la normalidad. Es probable que las existencias del consumo discrecional sean las más sensibles a la evolución del virus a nivel nacional.
Regresar al trabajo será prioritario
Esperamos que el desempleo salte temporalmente, pero, siempre que las nuevas infecciones diarias se estabilicen en las próximas semanas, creemos que muchas empresas y empleados comenzarán a buscar formas seguras de regresar al trabajo con precauciones. Lavarse las manos frecuentemente, desinfectar las instalaciones, distanciarse, usar mascarillas y controlar la temperatura será la nueva norma. Pero no ir a trabajar es insostenible.
Tribuna de David Bianco, director de inversiones en América de DWS
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La crisis sanitaria provocada por el coronavirus está pegando fuerte en los mercados y, de forma inevitable, está afectando al ánimo de los inversores, que en la primera quincena de marzo retiraron más de 3.300 millones de euros de los fondos españoles, según los primeros datos de Morningstar Direct.Ante el impacto que está teniendo la situación en las carteras de los fondos, y ante los flujos de salida del sector, Ángel Martínez-Aldama, presidente de la asociación de la inversión colectiva española, Inverco, ha remitido un comunicado en el que destaca la importancia de invertir a largo plazo, la madurez de los partícipes, descarta problemas de liquidez en los fondos y hace hincapié en el importante papel de los reguladores para mantener el orden en la industria.
Así, reconoce el impacto de rentabilidad de las carteras de los fondos, pero felicita a los partícipes por su comportamiento de salidas moderadas: “En este entorno de crisis sanitaria, los mercados han venido reaccionando de forma intensa y, por ello, los fondos de inversión han reflejado estas valoraciones negativas en sus valores liquidativos diarios, al igual que lo hicieron durante 2019 en sentido opuesto con rentabilidades positivas en todas las categorías y especialmente en los fondos de renta variable (en torno al 20%). A pesar de ello, y en este contexto de incertidumbre, hay que destacar la madurez de los partícipes, que entienden que sus objetivos son de medio y largo plazo, especialmente en las estrategias de renta variable y algunas de renta fija”, dice en su comunicado.
En su opinión, la perfilación adecuada del riesgo y un mayor conocimiento explican este comportamiento: “La mayor y mejor perfilación del nivel de riesgo de los partícipes que han venido haciendo en los últimos años los comercializadores, junto con la realización de los test de conveniencia y de idoneidad exigibles, hacen que hoy los más de siete millones de partícipes de los fondos conozcan mejor las características de sus inversiones y comprendan que cuanto más tiempo mantengan su posición, más estable será la rentabilidad”.
Un sólido marco regulatorio
En este escenario, Martínez-Aldama también destaca el sólido marco regulatorio español y descarta problemas de liquidez: “Asimismo, el sólido marco regulatorio que rige el funcionamiento de los fondos de inversión dispone de las herramientas suficientes para que las gestoras puedan hacer frente con serenidad a circunstancias excepcionales, asegurando así el interés de todos los partícipes. El papel destacado que está desempeñando la CNMV como supervisor de los fondos de inversión es esencial, manteniendo un contacto diario con las gestoras, monitorizando su funcionamiento en lo que se refiere a dos aspectos básicos: valoraciones de los activos y control de la liquidez, que a día de hoy es perfectamente manejable, como también está sucediendo en el resto de países europeos”.
El presidente de Inverco también agradece a los bancos centrales y a los gobiernos las políticas que están adoptando para apoyar los mercados: “Mención especial también para las autoridades monetarias y políticas que, con sus programas de liquidez, de reducción de tipos de interés y de gasto público, han reducido la incertidumbre en los mercados”, indica.
En su opinión, los fondos son un buen instrumento para invertir, también en este momento: “La duración y profundidad de esta crisis en los mercados financieros dependerá, sin duda, de los éxitos que se vayan logrando en la lucha contra el coronavirus, pero los fondos de inversión nuevamente, al igual que hicieron en situaciones similares o peores de los mercados, están demostrando que están al servicio de sus partícipes, dando liquidez a unos o facilitando la generación de oportunidades de rentabilidad a otros, bajo las características de diversificación del riesgo, gestión profesional y seguridad de los activos depositados”.
Martínez-Aldama también felicita a las instituciones y a los profesionales que están trabajando en este momento: “Todos los españoles debemos felicitarnos al comprobar cómo nuestras instituciones están funcionando ante una amenaza tan brusca y repentina como es la del coronavirus, especialmente el personal sanitario, los cuerpos de policía y el ejército, los proveedores de bienes y servicios de primera necesidad y los medios de comunicación, que están haciendo lo imposible para que las consecuencias de esta pandemia nos dejen las menores secuelas posibles”.
Entre el 27 y 28 de febrero de 2020, más de 525 expertos financieros y reconocidos especialistas de todo el mundo visitaron el Omni Orlando Resort en ChampionsGate de Florida para participar en la conferencia Visión 20/20: Perspectivas Sobre Mercados Globales de INTL FCStone Financial.
Después de la bienvenida realizada por el fundador de INTL FCStone Financial, Sean O’Connor, los asistentes escucharon a Keni Thomas, artista country y exmilitar estadounidense que participó en la operación Black Hawk Down, hablar sobre liderazgo y responsabilidad.
Steven zum Tobel y Roger Shaffer, directores de Correspondent Clearing en INTL FCStone Financial, comentaron a los presentes de su pasión por «proveerlos con tantas herramientas y capacidades para que puedan servir mejor a sus clientes», dando pie a una presentación por Aberdeen Standard Investments, que fue seguida por una ponencia sobre la visión general del estado actual de las preocupaciones de seguridad cibernética y supervisión regulatoria, presentada por Paul Allegra de INTL FCStone Financial.
Investec Asset Management también presentó sus productos, seguido de una actualización por parte de Jennifer Morello de INTL FCStone Financial sobre las características nuevas y futuras de Vulcan Pro, la estación de trabajo de agente patentada de INTL FCStone.
Después de la comida, Steven Feldman, CEO de Gold Bullion International hablo sobre cómo a medida que cambia el panorama macro, los viejos paradigmas de inversión pueden dejar de ser efectivos, centrándose en lo que debe hacer un inversor para reforzar su capacidad de recuperación financiera (y emocional).
Sandra Powers Murphy, fundadora y CEO de Noble Ark Ventures realizó un taller sobre cómo mantener y aumentar tus activos bajo administración, seguido por una presentación de Carmignac.
Bao Nguyen, de la práctica de riesgo de Kaufman Rossin, dio una plática sobre cómo cumplir con Reg BI, la cual fue seguida por una presentación de MFS IM y la cena.
El 28 de febrero, después de la presentación de Franklin Templeton, Joshua S. Siegel, CEO de StoneCastle Cash Management, habló sobre algunas ideas innovadoras sobre la política monetaria, los desafíos con las tasas de interés globales y por qué el lento crecimiento será persistente, seguido de una presentación de GAM Investments.
Vestmark y Schroders también presentaron sus productos antes de que Yousef Abbasihablara sobre las dinámicas globales que afectan los mercados hoy en día.
Tobel y Shaffer cerraron la parte académica del evento, dando pie al lunch.
Foto cedidaFoto: Mark Holman, CEO y portfolio manager de TwentyFour AM (Grupo Vontobel). Foto: Mark Holman, CEO y portfolio manager de TwentyFour AM (Grupo Vontobel)
Uno de los entornos más difíciles de afrontar para los mercados es una situación de restricción de la liquidez que se prolongue durante un largo periodo de tiempo. Las correlaciones se rompen, los mercados hacen trading en un contexto vacío, las pequeñas transacciones provocan movimientos desproporcionados de los precios, el valor relativo se va por la borda, cunde el pánico y la venta es indiscriminada. Según explica Mark Holman, CEO de TwentyFour AM, boutique que pertenece al Grupo Vontobel, este es el lugar en el que ha estado el mercado en las últimas semanas.
Los mercados se habían convertido en un territorio muy complicado durante todo marzo, pero el lunes 9 amaneció después de que, durante el fin de semana, hubiera estallado una guerra de precios del petróleo, algo que se sumó al caos de los mercados. En TwentyFour AM trataron de vender una modesta posición en bonos del Tesoro de EE.UU. a 30 años, que una semana antes habían estado dado una rentabilidad del 1,75% y esa mañana se cotizaron al 0,75%. La gestora preguntó a tres dealers principales muy temprano por la mañana y dos se rehusaron a hacer una oferta. En su experiencia y dado el tamaño de la posición de la que estaban hablando, el mercado se encuentra ante una situación extraordinaria y sin precedentes.
Inicialmente se atribuyó a la volatilidad pura y al apetito de riesgo de los dealers en las primeras horas del mercado en Londres; después de todo, un movimiento de 100 puntos básicos en los bonos estadounidenses a 30 años supone unos 25 puntos en términos de precio. En cualquier caso, desde ese lunes se ha tenido un montón de noticias increíblemente malas y reacciones salvajes del mercado, algo que normalmente hubiera terminado con una fuerte recuperación del riesgo. Sin embargo, el bono estadounidense a 30 años ha recuperado el nivel de rentabilidad hasta el 1,64%. La paridad de riesgo parece haberse roto. Rápidamente en TwentyFour AM se dieron cuenta de que las correlaciones se habían roto y que los tiempos incómodos iban a alargarse.
También se ha producido un segundo ejemplo con los bonos de gobierno, que son, de nuevo altamente irregular. Esta vez la gestora se centraba en Australia, donde habían considerado que los tipos estaban a punto de alcanzar su límite más bajo (0,25%) y con una curva de rendimiento modestamente positiva, que a las autoridades les gustaría que se mantuviera siempre que fuera posible. En TwentyFour AM consideraron que los bonos del gobierno australiano a cinco años habían cumplido realmente su propósito para sus carteras, por lo que decidieron vender una posición de tamaño razonable. Les llevó más de una semana completar la operación. Así, Mark Holman espera que este mensaje llegue a la Oficina de Gestión Financiera de Australia y al Banco de la Reserva de Australia, ya que ambos son observadores muy astutos de su mercado que tanto se han esforzado por globalizar.
El tercer ejemplo se dio en la cobertura del mercado de divisas, y aquí tuvieron otra nueva primicia. La forma en que TwentyFour AM cubre su exposición es a través de una operación FX al contado para comprar la divisa objetivo y una venta a plazo (normalmente con un mes de antelación) para cubrirla. Estos se reequilibran y se venden, ya que su objetivo es mantener una cobertura perfecta. Este ejercicio es muy simple e increíblemente líquido – por lo general.
En TwentyFour AM decidieron ampliarlo a dos meses, sólo para estar súper seguros. De todos modos, tuvieron que hacerlo en varias órdenes en lugar de solo en una orden electrónica, lo que les llevó más de una hora. Esto ocurrió con un par de divisas que no corresponden a países emergentes, sino con la libra-dólar (GBP-USD).
Nada de lo anterior puede parecer particularmente alarmante, pero para TwentyFour AM son todos acontecimientos extremos e indicadores de un mercado en peligro.
La parte del mercado que debería sentir más la tensión de liquidez es el crédito, y así ha sido. El estrés en el crédito es absolutamente tan malo como lo fue en lo peor de la crisis financiera, por lo que han visto en TwentyFour AM hasta ahora. Excepto que en aquel momento los dealers aún estaban acostumbrados a operar por sus propias cuentas, no había ETFs, el comercio de paridad de riesgo era una fracción del tamaño que es hoy en día, y los gestores de activos han crecido enormemente. Una cosa buena que en TwentyFour AM pueden decir es que el apalancamiento es masivamente más bajo hoy que en aquel entonces, así que la venta inducida por el margen sigue ahí, pero nada como lo que se vieron en 2008 y 2009.
La razón de todo esto es simple: los inversores están inmersos en una carrera por conseguir efectivo y lo están acaparando como los consumidores acaparan papel higiénico. Están vendiendo lo que pueden y tal vez no lo que deberían, ya que saben que podrían necesitar el dinero en un futuro cercano. Esto podría ser prudente por un tiempo, pero a largo plazo es algo irracional y podría contribuir a un poderoso rebote.
Desde el punto de vista de la renta fija, en TwentyFour AM prefieren tener liquidez ahora que bonos del gobierno. Esto se debe a que los bonos soberanos no cumplirán en el futuro la labor que han tenido en el pasado. Recuerden que también habrá una enorme oferta de bonos del Estado en los próximos años debido al gasto relacionado con COVID-19, y no se puede estar seguros de que el efecto a largo plazo del enorme estímulo fiscal no sea inflacionario. Así que los bonos del gobierno seguirán siendo activos «libres de riesgo», pero probablemente también serán libres de retorno y no de volatilidad. El efectivo es el rey, al menos por ahora.
Ciertamente Mark Holman admite que no tiene una bola de cristal, ni un precio objetivo o una rentabilidad en mente. El mercado ya está en niveles que creen que serán el mejor punto de entrada para la próxima década. Se ha visto un increíble volumen de flujos en un espacio de tiempo muy corto y los precios de los activos han sobrereaccionado, lo que siempre suele suceder. Lo que en TwentyFour AM están vigilando más de cerca es la venta forzada y los saldos de efectivo. En la gestora creen que el mejor barómetro para saber cuándo terminará esta situación es cuando las ventas forzadas acaben o se vean superadas por compradores oportunistas, y simultáneamente que los inversores tengan sus saldos de efectivo a niveles que hagan que se sientan cómodos de nuevo.
NYSE. La Fed tiene su momento "lo que sea necesario" pero limita sus opciones a futuro
La Reserva Federal de los Estados Unidos ha anunciado nuevas medidas de estímulo que incluyen compras ilimitadas de instrumentos respaldados por hipotecas (MBS) y bonos del Tesoro estadounidense para mantener los costos de endeudamiento bajos, además de programas para asegurar que el crédito siga llegando a las corporaciones, gobiernos estatales y locales.
De acuerdo con Alejandro González y Santiago Fernández, analistas de Intercam Banco, en México, «el movimiento de la Fed es agresivo y supera por mucho esfuerzos realizados en el pasado, algo que devuelve la confianza a los mercados».
Las medidas buscan respaldar el funcionamiento ordenado de los mercados y lograr la transmisión efectiva de la política monetaria, de manera que permita condiciones financieras más holgadas en la economía. La Reserva Federal también respaldará directamente con crédito a corporativos, ciudades, estados y familias que deberán enfrentar la contingencia sanitaria desprendida del brote global de COVID-19.
Dentro de los programas anunciados se incluyen dos enfocados a garantizar liquidez en los mercados de crédito corporativo (con compras tanto de nuevas emisiones de bonos y créditos, como compras de emisiones ya existentes), compras de valores respaldados por deuda estudiantil, de automóviles, tarjetas de crédito, créditos a pequeñas empresas y otros activos, compras de notas de gobiernos municipales y una expansión de las compras de papeles comerciales para incluir deuda municipal de alta calidad.
Por su parte, Ranko Berich, jefe de análisis de MONEX EUROPE, comentó que «Jerome Powell y el FOMC finalmente tuvieron su momento «lo que sea necesario» y prometieron compras abiertas de activos con el objetivo de superar la curva de rendimiento y las condiciones financieras de los Estados Unidos. La medida tiene sentido según lo que sabemos sobre QE, que es que las compras deben ser enormes, oportunas e incondicionales para un efecto óptimo. Con las condiciones financieras aún en picada a pesar de la ola de bazooka monetaria global de la semana pasada, la Fed ha decidido volver a lo grande y llegar temprano.»
El analista considera que las medidas son expansivas y agresivas en todos los sentidos, considerando que el ritmo de esta semana será de 75.000 millones de dólares en bonos del Tesoro y 50.000 millones en valores respaldados por hipotecas al día.
«La Fed ciertamente tuvo una gran justificación para aumentar su apoyo a otro nivel. A pesar de la ola de medidas de flexibilización de la semana pasada por parte de los bancos centrales y gobiernos globales, las condiciones financieras mundiales y estadounidenses continuaron endureciéndose, y la demanda de dólares estadounidenses siguió siendo muy alta. El FOMC está buscando hacer lo máximo para maximizar el impacto psicológico de la QE, que con suerte aplastará la curva de rendimiento de EE.UU. y, con el tiempo, mejorará el apetito por el riesgo, evitando una crisis crediticia y una crisis financiera,» comenta, añadiendo que «con la legislatura de los Estados Unidos en peligro de retrasarse con el estímulo fiscal que tanto necesitan, es posible que las medidas de la Fed resulten insuficientes para evitar un mayor deterioro de las condiciones financieras. Las opciones de la Fed son limitadas a partir de aquí».
Mientras tanto y con más de 350.000 casos confirmados a nivel mundial, por primera vez en sus 228 años de historia, la Bolsa de Nueva York abrió este lunes sin gente en su piso de negociación.
La Asociación Española de Crowdlending (ACLE) ofrece distribuir las facilidades crediticias que se dispongan para así apoyar y garantizar la liquidez de las pequeñas y medianas empresas, a través de sus empresas asociadas, a instituciones como el ICO.
Como consecuencia de la vulnerabilidad de las pymes ante la crisis que está causando el COVID-19, y tras el paquete de medidas anunciadas por el gobierno para paliar sus efectos, desde ACLE subrayan la importancia de “continuar dando viabilidad a las empresas”. Además, destacan que “fue precisamente en un contexto de crisis financiera cuando nació el crowdlending y, en estos años operativos, hemos que podemos contribuir a la economía en estos tiempos de sequía de liquidez en los que se ven afectadas miles de empresas”.
No obstante, para ello consideran indispensable el apoyo de instituciones públicas como el ICO. “Nos ofrecemos a ser un canal eficiente de distribución de créditos avalado por ICO, en complemento de los bancos”, aseguran desde ACLE.
Tal y como sucedió tras la quiebra de Lehman Brothers, el impacto del coronavirus está golpeando a la banca. ACLE advierte de que las consecuencias podrían traducirse en restricciones de préstamos incluso entre entidades financieras, que “ya agudizan tensiones en el mercado monetario”. Esta situación provoca una crisis de confianza que conduce a que los bancos reduzcan sus riesgos en pymes.
No obstante, recuerdan que las empresas de crowdlending, nacidas como nativos digitales, son operativas a 100% por su propio modelo operacional y están preparadas para seguir analizando solicitudes de financiación de manera digital (con email, videoconferencias y calls) como hasta ahora.
ACLE es una organización de naturaleza asociativa y sin ánimo de lucro que tiene como fines la defensa y promoción de los intereses económicos y sociales del crowdlending, entendido como la prestación de servicios de intermediación financiera entre inversores y empresas o personas a través de Internet. Actualmente cuenta con 12 empresas asociadas (Colectual, Grow.ly, October, MyTripleA, Socilen, Circulantis, Finanzarel, Excelend, Zänk, Inversa, Lendmarket e Indexa Capital) distribuidas en 3 verticales de actividad (préstamos a empresas, circulante y préstamos).
Foto: LinkedIn. Gustavo Schmincke ha sido nombrado gerente de Inversiones de Security AGF
La Administradora General de Fondos Security ha comunicado mediante un hecho esencial a la CMF que Felipe Marin Viñuela “ha dejado el cargo de gerente de inversiones de la sociedad”. Marín ocupaba el cargo desde mayo de 2018, tras la renuncia de Pablo Jaque, uno de los socios fundadores de Singular AM. Marín formaba parte del grupo desde el año 2010. El comunicado también informa que Gustavo Schmincke, el actual gerente de activos internacionales, reemplazará a Marín en el cargo.
Según su perfil de Linkedin, Schmincke, ingeniero comercial y magister en finanzas por la Universidad de Chile con más de 15 años de experiencia en la industria, se incorporó al Grupo Security tras la compra en 2013 de la corredora de bolsa Cruz del Sur donde ocupaba el cargo de jefe del área internacional desde agosto de 2011. Posteriormente se desempeñó como subgerente de renta variable internacional del Grupo Security desde diciembre de 2013 hasta junio 2018, fecha en la que fue nombrado gerente de activos internacionales.
Con anterioridad, Schmincke ha colaborado en distintos momentos del tiempo con Nevasa, primero como portfolio manager desde agosto de 2003 hasta julio 2007 y posteriormente como subgerente del área internacional desde marzo 2010 hasta julio de 2011.
Pixabay CC0 Public Domain. Inversión sostenible y sólida en los países nórdicos
Laeconomía mundial se enfrenta a un conjunto de graves riesgos. DNB Asset Management advierte en un análisis de que el declive del crecimiento respecto a 2019 parece inevitable, mientras que un número cada vez mayor de empresas está rebajando sus previsiones para el año en curso. Al mismo tiempo, las últimas medidas de política monetaria tomadas por los principales bancos centrales, como la Reserva Federal estadounidense y el Banco de Inglaterra, indican que los tipos de interés probablemente se mantendrán en niveles ultrabajos en el futuro inmediato. Este frágil entorno de mercado requiere una mayor cautela por parte de los inversores a corto y medio plazo.
Para la gestora, una región que está bien posicionada para afrontar estos retos son los países nórdicos. Incluso en la fase crítica posterior a la crisis económica y financiera de 2008, Suecia y Noruega fueron capaces de demostrar su fortaleza y desvincularse del crecimiento más débil de la zona euro. “Los países nórdicos se caracterizan por unos bajos niveles de deuda en relación a su PIB y unas finanzas públicas saneadas, a lo que hay que sumar su voluntad declarada de utilizar la política presupuestaria para contrarrestar una posible desaceleración”, señala. También contribuyen un elevado nivel educativo, unas infraestructuras bien desarrolladas, una baja desigualdad de renta, unas instituciones sólidas y una amplia red de protección social.
Además, según DNB Asset Managment, las economías de estos países cuentan con trabajadores cualificados y empresas con un fuerte componente tecnológico, y se encuentran a la vanguardia dela innovación y la eficiencia en todo el mundo. “Todo ello se ve reforzado por la flexibilidad de los países nórdicos para adaptarse rápidamente a un entorno cambiante”. Por último, la región está acrecentando su importancia gracias a su alto grado de diversificación. Al describir sus economías pequeñas, pero muy abiertas, los expertos ya hablan de una “economía mundial en miniatura”.
Estos factores se reflejan en una rentabilidad considerablemente superior frente a la mayoría de regiones. Por ejemplo, las bolsas de Dinamarca, Suecia, Noruega y Finlandia han registrado una revalorización media anual del 13% desde 1970, mientras que los valores de EE.UU. y Europa únicamente han ganado un 10% anual.
DNB Asset Management, filial del grupo cotizado DNB, se define como una de las gestoras de activos más grandes y exitosas de la región escandinava. DNB es el mayor banco de Noruega y el 34% de sus acciones está en manos del estado noruego. Recientemente, DNB Asset Management fue elegida como la mejor gestora en un ranking elaborado por inversores profesionales de todo el mundo a través de la plataforma de calificación de fondos SharingAlpha. El universo de SharingAlpha está formado por más de 12.000 miembros de 75 países, de los cuales al menos 2.000 son expertos acreditados que evalúan fondos y empresas según criterios como los profesionales, los precios y las carteras. En un análisis realizado por la agencia de calificación Morningstar, en 2018 el DNB Technology Fund se situó a la cabeza de 48.000 fondos atendiendo a la rentabilidad a diez años.
Dirección estratégica estable
Con oficinas en Oslo, Bergen y Luxemburgo, DNB Asset Management gestiona más de 61.000 millones de euros en renta fija, renta variable, inmuebles, fondos de inversión libre, estrategias de capital riesgo y fondos temáticos en nombre de clientes institucionales y privados.Sus productos abarcan inversiones en bonos y acciones de los países nórdicos, estrategias sectoriales y temáticas, y estrategias neutrales al mercado.
Como entidad pionera en la inversión con criterios medioambientales, sociales y de buen gobierno, DNB Asset Management aplica un estricto enfoque ASG a todas las estrategias. Desde la creación del primer fondo sostenible –el DNB Grönt Norden, en 1989-, las tres dimensiones que conforman la inversión ASG (el medioambiente, la responsabilidad social y el gobierno corporativo) han estado integradas en todos los procesos de inversión. “Eso significa que todas las inversiones deben ser acordes con los criterios establecidos por el responsable de la plataforma de sostenibilidad. Si una acción queda excluida, ya no se puede invertir en ella”, destaca la gestora.
Para afrontar los desafíos previstos de la mejor forma posible, hace hincapié en que cada vez será más importante contar con soluciones flexibles para los clientes y una gestión activa. “A la vista del entorno de alta volatilidad y bajos tipos de interés, por un lado, tratamos de seguir nuestro propio camino, pero, por otro, contamos con una dirección estratégica estable que no pierde de vista nuestras metas, incluso cuando se producen reveses”. La brecha entre los activos ponderados por riesgos y la liquidez se ha ampliado hace tiempo y se dispone de reservas de liquidez para aprovechar los puntos de entrada. En esta coyuntura, DNB Asset Management considera que los reveses son oportunidades.
