XP Asset Management apuesta por el crecimiento del mercado de ETF en Brasil a pesar de un escenario macroeconómico desafiante. Según Danilo Gabriel, socio responsable de fondos indexados de XP Asset, la gestora ya gestiona 3.000 millones de reales (unos 494 millones de dólares) distribuidos en ocho ETFs. Estas cifras representan una porción importante del sector, que actualmente representa 51.000 (8.400 millones de dólares) millones de reales en el país.

“Vemos mucho espacio para que el sector crezca en Brasil”, dice Gabriel, afirmando que XP lanzó su primer ETF en noviembre de 2020, el XFIX11, el primer ETF inmobiliario en Brasil. Hoy, Gabriel considera que este mercado está avanzado, pero aún está en desarrollo, dada la dificultad de competir con la tasa Selic.

“Muchos inversores todavía prefieren obtener entre un 10% y un 13% en activos de renta fija, sin volatilidad en sus carteras, lo que hace más compleja la financiación de los ETF”, afirmó.

El responsable de fondos indexados de XP AM explica que busca incluir productos sofisticados en la gama XP, pero siempre apoyándose en lo básico. “Por ejemplo, tenemos un ETF de Ibovespa. Sabíamos que teníamos que jugar este juego”, dice. Gabriel afirma que hoy esa industria tiene en Brasil alrededor de 100 productos, de los cuales 10 son ETF en la bolsa de valores brasileña.

Sin embargo, XP buscó un diferenciador: el costo.

Cero comisiones y enfoque en el rendimiento

BOVEX11, que replica al Ibovespa, es el ETF más famoso del activo y el que cuenta con la mayor financiación. Pero el secreto es una estrategia de costes diferenciados.

En este caso, la gestora adopta una política de tipo cero hasta que el fondo alcance mil millones de reales en activos. Tras este hito, se cobrará una comisión de 10 puntos básicos (0,10%).

“Nuestro modelo es estratégico. Cuando el fondo alcance los 2.000 millones de reales, por ejemplo, el costo total promedio será de sólo 5 puntos básicos (0,05%), ya que los primeros mil millones quedarán libres”, explica. Además, el fondo tiene una estructura activa de alquiler de acciones, lo que genera ingresos adicionales para los accionistas, superando al Ibovespa en términos de rentabilidad.

Con buen desempeño, la exposición a EE.UU. llama la atención

Sin embargo, este año, dado el buen comportamiento de las bolsas estadounidenses, algunos productos de activos alcanzaron una rentabilidad superior al 60% en el año, atrayendo la atención de los inversores.

“Tenemos un paquete estadounidense básico, que replica los índices Nasdaq y S&P500, y un paquete estadounidense específico”, dice Gabriel.

“El Nasdaq ha captado muy bien”, afirma, sobre el ETF Nasd11, que subió un 61,7% en el año, lo que refleja el excelente comportamiento de la segunda bolsa del mundo, que se ha disparado ante el crecimiento tecnológico global.

Afirma que, aunque no es posible saber exactamente qué inversores invierten en los activos del activo, ya que cotizan en bolsa, hay inversores institucionales entre su clientela.

“Tenemos grandes fondos de pensiones invirtiendo y, al mismo tiempo, trabajando activamente con nuestra red de asesores para fomentar el uso de ETF. Creemos que son productos transparentes, eficientes, baratos y muy líquidos, aportando muchos beneficios al cliente final”, afirma.

Además de la exposición a FII, Ibovespa y EE.UU., XP también trajo al menú ETF con exposición a China y uno de oro, el primero en Brasil dedicado al commodity, y que, según Gabriel, se volvió aún más importante en últimos años.

“Está dirigido al mundo del oro, incluso con oro físico en la estructura. Con la decisión técnica de B3 de dejar de operar con tickets de oro, nuestro fondo añadió esta demanda latente de un activo líquido y transparente dedicado a este sector”, afirma.

El sector favorece a diferentes clases de inversores y tiende a crecer

Según Bruno Tariki, gestor de fondos indexados de XP, la clase acaba atrayendo a diferentes clases de inversores, con interesantes ventajas para cada uno de ellos.

“Los pasivos de este fondo tienden a estar más dispersos en estas categorías. Características como la transparencia y el bajo coste, que favorecen la propiedad a largo plazo, atraen a los inversores institucionales. Para el comercio minorista, la facilidad de entrar y salir en cualquier momento, o tener un extra de rentabilidad alquilando tu puesto”, dice Tariki.

Afirma que el mercado brasileño ha evolucionado mucho desde la pandemia, pasando de 14 a más de 100 productos disponibles, pero aún representa menos del 1% de la industria de fondos del país. “Comparativamente, en Estados Unidos los ETF ya dominan el 50% del mercado de fondos”, destacó.

Planes para 2025

Aunque el objetivo principal es consolidar los productos existentes, XP está considerando lanzar nuevos ETF alineados con las tendencias globales. “Estamos atentos a lo que se está haciendo en el mercado americano, como los ETF de criptomonedas aprobados por la SEC, y las demandas locales. Queremos ser creadores de tendencias, no sólo seguidores”, concluyó Gabriel.

Con un enfoque centrado en la transparencia, la eficiencia y los bajos costos, XP Asset cree que el mercado de ETF en Brasil apenas está comenzando a explorar su verdadero potencial.