$TRUMP, $MELANIA, Dogecoin… ¿qué son las memecoins?

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Donald Trump ya está instalado en la Casa Blanca y su mudanza ha venido acompañada de movimientos económicos. El nuevo presidente de Estados Unidos y su esposa Melania lanzaron poco antes de la investidura sendos memecoins – $TRUMP y $MELANIA– con fuerte impacto: el memecoin del presidente estadounidense, empezó a cotizar el viernes 17 cerca de los 7 dólares y alcanzó los 74 dólares el domingo con una capitalización superior a 14.000 dólares (precios de CoinMarketCap). Desde entonces hasta los mínimos de ayer había perdido ya cerca de un 70% de su valor.

Ante la avalancha de titulares, surge la necesidad de conocer a fondo qué son los memecoins y qué funciones pueden desempeñar en una cartera de inversión.

Juan José del Valle, analista de Activotrade SV, explica que un memecoin es una criptomoneda que se crea bajo el concepto de un meme y que no tiene un valor intrínseco. «Se basa en bromas o imágenes compartidas a través de las redes sociales e internet». Por su parte, Román González, co-gestor del fondo Criptomonedas F.I.L. de A&G Global Investors, añade que los memecoins generalmente se crean «sin un propósito claro más allá del humor o la especulación».

En este punto, Del Valle explica que en términos de popularidad, las más conocidas son Dogecoin -creado en 2013 por Elon Musk, actual titular del Departamento de Eficiencia Gubernamental de Estados Unidos- y Shiba Inu. Según el experto, en 2021 ya había más de 100 memecoins listados y autorizados para operar.

Del Valle señala que, a priori, se debería poder comprar cualquier tipo de memecoin sin ningún tipo de limitación desde cualquier país, «debido a la facilidad que normalmente se pone a disposición de los interesados con la opción de comprar directamente de manera online a través de una web -como ha sucedido con los ejemplos de los memes de Donald y Melania Trump- o de exchanges como Binance. «De hecho, según nuestro conocimiento actual, podríamos operar con ellos prácticamente desde cualquier parte del mundo, salvo en Tailandia, donde el supervisor del país las vetó en 2021», puntualiza.

El lanzamiento de los memecoins del matrimonio Trump, según González, responden en mayor medida a «un ejercicio de marketing más que un proyecto sólido», en tanto que «en un mundo donde la atención es un activo escaso, este tipo de criptomonedas suelen buscar notoriedad en lugar de ofrecer valor o utilidad real».

Mark Greenberg, Global Head of Consumer en Kraken, aporta una visión diferente. El experto del exchange de criptomonedas con sede en Estados Unidos señala que los memecoins aprovechan «momentos clave y experiencias universales, incluyendo el entusiasmo en torno a la cultura y otras áreas de interés». De esta forma, captan la atención de gente que anteriormente habría encontrado estos ecosistemas «demasiado complejos» y, por lo tanto, suponen «un punto de partida para que los usuarios aprendan a adquirir y custodiar sus propios activos antes de embarcarse en su viaje para conocer más a fondo las criptomonedas».

Por este motivo, califica de «crucial» la importancia de esta formación práctica a nivel financiero. «Quienes adoptan las criptomonedas aprenden realizando acciones reales en la cadena, en lugar de limitarse a leer sobre cómo funcionan, utilidades o descripciones de las posibilidades que tienen», asegura, mientras que pone como antecedente lo sucedido durante el boom de los NFTs. «Aunque su valor ha fluctuado, el impacto a largo plazo ha sido una nueva cosecha de usuarios formados que entienden el funcionamiento de estos activos”, asegura.

De esta forma, Greenberg admite que la misión de Kraken es «acelerar la adopción de las criptomonedas y dar a los usuarios el control para elegir lo que es adecuado para ellos y sus finanzas», por lo que concluye que ha quedado claro que «existe un apetito real y creciente por los memecoins y su capacidad única para atraer a nuevos usuarios al sector». Es más, observas «un beneficio único para el crecimiento de las memecoins que no se ha explotado aún”.

Con mucho riesgo para la inversión

González lo tiene claro: los memecoins sólo aportan a las carteras «alta volatilidad, falta de fundamentos económicos y riesgo de pérdidas totales, además de posibles fraudes». En definitiva, según el experto, son fenómenos especulativos «que aprovechan tendencias, pero no aportan valor a largo plazo», por lo que su fondo no cuenta con este tipo de criptoactivos en su cartera.

Del Valle, por su parte, coincide en buena medida con González. «El principal riesgo que vemos a día de hoy es la alta especulación y volatilidad que tienen estos tipos de activos, influenciados por los comentarios o la fama de una determinada persona, como Elon Musk en el caso del Dogecoin», asegura. Asimismo, añade la poca protección que tienen los inversores al invertir en este tipo de producto en la actualidad, «ya sea bajo la SEC estadounidense o la nueva normativa europea MiCA, debido a la falta de consenso y tipología con la que considerar el activo como tal».

Mientras, Javier Molina, analista senior para eToro, opina que su ciclo de vida puede ser efímero y los precios, «extremadamente volátiles, tanto al alza por el miedo a perderse algo, como a la baja, ya que una vez que la atención y el entusiasmo en torno al token se desvanecen, los precios tienden a caer».

Por ello, los inversores deben ser cautos, según el experto, y asegurarse que su asignación representa un pequeño porcentaje de una cartera de inversión bien diversificada. «No debemos invertir nunca lo que no te puedas permitir perder, la inversión en criptoactivos puede no ser adecuada para inversores minoristas y puede perderse la totalidad del importe invertido», alerta Molina.

Además, añade que los memecoins adolecen de una simplificación excesiva, puesto que los memes «pueden distorsionar debates complejos y fomentar polarización en lugar de diálogo racional». De esta forma, explica que fuera del análisis económico, esto significa que «las generaciones jóvenes están redefiniendo la participación política y económica», ya que políticos y líderes del futuro «deberán adaptarse a estas herramientas si quieren conectar con votantes que buscan autenticidad, rapidez y un mensaje visual poderoso». Esto podría extenderse a otras áreas de los negocios y del entorno social.

«Apasionantes tiempos donde, sobre esta materia en concreto, será muy interesante ver si estos memes y las memecoins serán palancas de transformación sectorial, además de la política», sentencia Molina

Invesco lanza un ETF Equal Weight de renta variable estadounidense con una estructura sintética

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Invesco y ETF equal weight
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Invesco amplía su gama de productos con el lanzamiento del Invesco S&P 500 Equal Weight Swap UCITS ETF, un fondo que busca replicar la rentabilidad del índice S&P 500 Equal Weight con una estructura sintética. Según explica la gestora, el índice de referencia se construye a partir del índice S&P 500, asignando el mismo peso a cada empresa que compone el índice en lugar del método estándar de ponderar las empresas por su capitalización bursátil. «Es el primer ETF Equal Weight con replicación sintética del mundo. Para los inversores que busquen exposición al índice S&P 500 Equal Weight, Invesco ofrece ahora tanto ETFs físicos como basados en swaps, lo que permite a los inversores elegir su método de réplica favorito», apuntan desde la gestora. 

Según Invesco, la demanda de estrategias Equal Weight no ha dejado de aumentar desde que las cotizaciones de las “Mega Caps” alcanzaron máximos de varias décadas y empezaron a parecer infladas. Esta tendencia se notó en particular con la renta variable estadounidense, donde los ETFs del S&P 500 Equal Weight han captado más de 10.000 millones de dólares netos desde julio de 2024. Los 10 mayores valores del índice S&P 500 siguen representando el 37% en términos de capitalización bursátil, por lo que la concentración se mantiene en niveles históricamente altos. 

A diferencia de los productos que existen actualmente en el mercado, Invesco S&P 500 Equal Weight Swap UCITS ETF busca replicar la rentabilidad del índice S&P 500 Equal Weight mediante una réplica basada en swaps. El ETF mantendrá una cesta de acciones de calidad y alcanzará el rendimiento del índice mediante contratos de swaps suscritos con grandes entidades financieras. Estas contrapartes de swaps pagarán al ETF la rentabilidad del índice, menos una comisión acordada, a cambio de la rentabilidad de la cesta de acciones mantenidas por el ETF.

A raíz de este lanzamiento, Laure Peyranne, Head of ETFs Iberia, LatAm & US Offshore en Invesco, ha declarado: “Nos hace ilusión comenzar el nuevo año con un ETF que combina dos áreas de expertise de Invesco. Somos líderes de referencia a nivel mundial en exposiciones de renta variable de igual ponderación (Equal Weight), un área de gran expansión cuya demanda se aceleró de forma importante en 2024 y que ahora ofrecemos a través de nuestra estructura sólida y altamente eficiente basada en swaps que creamos hace más de 15 años. Contamos con el mayor ETF sintético del mundo y ahora los inversores pueden beneficiarse de las mismas ventajas para su exposición al S&P 500 Equal Weight”. 

Según recuerda Peyranne, cuando un ETF domiciliado en Europa utiliza la réplica sintética sobre determinados índices básicos estadounidenses, no está obligado a pagar impuestos por los dividendos obtenidos. «Eso nos permite negociar mejores condiciones con nuestras contrapartes de swap, entre ellas percibir la rentabilidad bruta del índice, lo que supone una ventaja frente a un ETF replicado físicamente que suele pagar un impuesto de entre un 15% y un 30% sobre los dividendos. En el caso del S&P 500 Equal Weight, con los niveles de dividendos actuales, corresponde a una mejora de aproximadamente 20 puntos básicos”, afirma.  

Invesco ha apostado por el modelo de réplica basado en swaps, con un historial ininterrumpido de más de 15 años y más de 65.000 millones de dólares de activos acumulados en su gama de ETFs basados en swaps. Su oferta de productos incluye el Invesco S&P 500 UCITS ETF, con 39.000 millones de dólares, el mayor ETF basado en swaps del mundo, según la entidad. Este último lanzamieeto también amplía la oferta Equal Weight de la entidad, al añadir el Invesco S&P 500 Equal Weight Swap UCITS ETF a los Invesco Nasdaq-100 Equal Weight e Invesco MSCI World Equal Weight UCITS ETF.

Gasolina, híbrido o eléctrico: ¿qué dirá Trump?

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Trump y el futuro de la automoción
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«La tecnología para la descarbonización es el futuro», afirmó Larry Fink en 2022. El CEO de BlackRock lo subrayaba en su carta anual a directivos de aquel año y ponía el foco en la necesidad de que las empresas generen valor a largo plazo a los stackeholders, con un propósito claro y una estrategia coherente en el que se comprometan con la descarbonización de la economía. No era la primera vez. Durante años defendió la inversión en descarbonización como una oportunidad rentable y sostenible.

Sin embargo, el señor Fink, y el fondo que dirige, el fondo de fondos más grande del mundo y con participaciones significativas en más de la mitad de las cotizadas de la bolsa española, ha abandonado el programa de Naciones Unidas para lograr el objetivo de cero emisiones de carbono en 2050, la NZBA, las siglas de Net-Zero Banking Alliance.

El caso es que el escritor de las famosas cartas anuales a consejeros delegados no está solo. Ni él, ni las más relevantes entidades financieras norteamericanas como JP Morgan, Goldman Sachs, Citi o Bank of America, que también se han unido en masa a la carrera por abandonar la membresía de la denominada Alianza Bancaria Cero Emisiones Netas. ¡Y eso no es todo! A ellos, también se les han unido algunos gigantes tecnológicos como Meta y X. Unos y otros han cambiado el paso realizando un claro gesto de acercamiento al nuevo presidente que acaba de jurar en Washington.

Un gesto que supone, entre otras muchas cosas, un abandono por parte de estas entidades del objetivo de alinear sus carteras y prácticas comerciales con los objetivos del Acuerdo de París. Un compromiso con la sostenibilidad adquirido por parte de un importante número de bancos que ahora se cambian de dirección. En la contra se han quedado el resto de los compromisarios de la Alianza, al menos unos 80 europeos.

Las salidas de la Alianza según los medios especializados se interpretan como una consecuencia de la intensificación de los ataques del presidente electo a lo que en su campaña ha denominado «capitalismo woke». Conviene recordar que Donald Trump durante su anterior mandato sacó a Estados Unidos del Acuerdo Climático de París y revocó más de 125 normativas medioambientales destinadas a reducir las emisiones de gases de efecto invernadero. Y acaba de hacerlo de nuevo. En su reciente campaña electoral ha cuestionado claramente el cambio climático, y ha prometido eliminar las subvenciones a fuentes de energía renovables. Además, nada alineado con los anuncios de las principales cumbres del planeta, ha anunciado aumentar la producción de combustibles fósiles.

A todo este vaivén de objetivos, se le une a la crisis de la Agenda 2030. Aunque entró en vigor en 2016, fue un año antes cuando, prácticamente todos los “jefes del mundo”, aprobaron unas medidas para hacer desaparecer la pobreza, proteger el planeta y asegurar la prosperidad mundial. Diez años después, se sigue buscando un paraíso aún no definido totalmente y el cumplimiento de los  objetivos (de desarrollo sostenible, ODS) aprobados siguen siendo un objetivo. Confirmándolo, los que controlan su cumplimiento nos acaban de anunciar que ninguno de los diecisiete ODS está en vías de alcanzarse para 2030, estimándose que solo el 16% de las metas de los Objetivos están avanzando mientras que el 84 % restante muestra un progreso limitado o un retroceso.

Afortunadamente (diría un irónico), los europeos, eurocentristas, liberales y de esencia antropocéntricos, convencidos de que podemos resolver la grave triple crisis planetaria del cambio climático, la pérdida de biodiversidad y la contaminación, traemos novedades para arreglar el panorama, cómo no, legislativas.

En efecto, Europa se encuentra inmersa en un movimiento legitimado por su propio Tratado fundacional que sigue su camino, ahora liderado por la exministra española Teresa Ribera. Una hoja de ruta centrada en políticas medioambientales y de descarbonización, consideradas esenciales para avanzar en los objetivos del Pacto Verde Europeo.

Entre las abundantes actuaciones y tendencias, para ayudar a poner foco al asunto, también se detecta en estos tiempos un cambio del modelo de protección jurídica del Desarrollo Sostenible. Y España está a la cabeza con una polémica norma que reconoce personalidad jurídica a un espacio natural, a la laguna del mar Menor y su cuenca, reconociéndola como sujeto de derechos. Una norma, recientemente refrendada (no unánimemente) por el Tribunal Constitucional.

Sin entrar en profundidades jurídicas, la norma supone un traslado de paradigma de protección del medio ambiente desde el antropocentrismo más tradicional, a un ecocentrismo moderado, ojo, moderado dice la sentencia, llegando el voto particular a diagnosticar una anoxia constitucional y legal, similar a la que sufre el Mar Menor, que solo conduce a una ineficacia real y efectiva de los deberes de protección impuestos por nuestra propia Constitución. Como dice un gran amigo, podría afirmarse que el movimiento viene provocado, también desde los mismos Estados Unidos, por un ecologismo desaforado inoculado por las facultades de humanidades de varias universidades americanas de la Ivy League que presuponen que el nuevo Dios es la Naturaleza y sus ateos el CO2 y todo lo que no lleve impreso ese difuso comodín llamado “ESG”.

Lo cierto es que el cambio de visión se ha podido desarrollar con menos resistencia en sociedades y legislaciones que conciben la naturaleza a partir de una relación espiritual y cosmológica en las que el ser humano es naturaleza, forma parte de ella, de la Pacha Mama, y con ella se encuentra en una relación de simbiosis. Para unos, un delirio, para otros, una urgencia necesaria basada en la evidencia de que sin la naturaleza no se puede garantizar la vida y justifica otorgarles derechos.

Pero ¿de qué sirve todo este debate considerando el nuevo rumbo que anuncia y comienza a manifestarse claramente desde el otro lado del Atlántico? De momento, para crear una nueva línea a la que afiliarse y complicar un necesario y urgente proceso armonizado de la transición a la sostenibilidad, necesitada de mecanismos eficientes de financiación. Hasta ahora podías ser antropocéntrico o ecocéntrico. Donald nos plantea una nueva alternativa, el trumpcentrismo. En la ya compleja y ambición de buscar financiación, se puede apoyar a la Pacha Mama, se puede plantear que solo el hombre puede resolver la situación con las normas ya publicadas u otras que puedan ayudar a proteger el planeta, o seguir al nuevo presidente y no apostar por las finanzas sostenibles. ¡Qué horror!

Pero más allá de complicar el panorama mundial desde múltiples perspectivas, el nuevo escenario creo que puede aportar también alternativas y oportunidades. Basta echar un vistazo al muy interesante documento publicado la semana pasada por El Real Instituto Elcano. Una visión sobre España en el mundo en 2025, perspectivas y desafíos. En el capítulo dedicado a una de las zonas del planeta que más protección medioambiental necesita, América Latina y Caribe, se destaca con visión positiva que 2025 es un año en el que nuestro país puede ganar peso geopolítico no solo en el ámbito Iberoamericano, sino también en el euro-latinoamericano.

Un protagonismo que, como abogado implicado en operaciones financieras de impacto en Iberoamérica, me atrevo a identificar también como una oportunidad para las entidades europeas. Una gran oportunidad para ocupar un espacio hasta ahora aparentemente solo principalmente accesible a las empresas de inversión y bancas norteamericanas, casi las únicas presentes tras el abandono de UBS (antes Credit Suisse) en las operaciones y mecanismos que tratan de financiar la transición a la sostenibilidad en América Latina, y también en los países africanos, cercanos a la cultura europea.

Tribuna de Jesús Mardomingo, socio en Dentons.

Jupiter AM integra el equipo de inversión y los activos de Origin AM

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Jupiter AM y Origin AM
CanvaLondres, Reino Unido

Jupiter Asset Management ha anunciado que el equipo de inversión y los activos de Origin Asset Management, boutique de inversión global con sede en Londres, se transfirieron a Jupiter el 21 de enero de 2025. Esta integración sigue al anuncio de la adquisición realizado el 3 de octubre de 2024.

Según la gestora, esta incorporación fortalece su presencia en el canal estratégico de clientes institucionales y refuerza su capacidad en renta variable de mercados emergentes, además de ampliar su experiencia en otras estrategias de renta variable multirregional. El equipo, liderado por Tarlock Randhawa, está compuesto por Chris Carter, Nerys Weir, Ben Marsh y Ruairi Devery-Kavanagh. Según detallan desde Jupiter AM, su sólido historial se basa en un proceso de inversión que combina un enfoque cuantitativo de selección de activos con algoritmos propios y un riguroso análisis cualitativo.

A raíz de este anuncio, Kiran Nandra, Head of Equities de Jupiter, ha declarado: “Origin es el último ejemplo de la capacidad de Jupiter para atraer talento de inversión altamente exitoso y con gran visión comercial. Buscamos ampliar nuestras capacidades de inversión para atender a una amplia gama de clientes. La llegada el año pasado de Adrian Gosden y Chris Morrison, seguida de Alex Savvides y su equipo, fortaleció significativamente nuestra experiencia en renta variable del Reino Unido. Asimismo, esperamos con entusiasmo la incorporación este año del prestigioso equipo de renta variable europea formado por Niall Gallager, Chris Sellers y Chris Legg”.

Por su parte, Tarlock Randhawa, que lidera el equipo, ha añadido: “Estamos entusiasmados de formar parte de Jupiter, donde la filosofía de gestión activa y diferenciada, junto con un fuerte enfoque en el cliente, es claramente evidente. La transición para nuestros clientes será fluida y, de hecho, creemos que se beneficiarán del compromiso de Jupiter con la excelencia en la experiencia del cliente”.

Los gestores aflojan su optimismo frente a la expectativa de una inflación más alta y un ‘no landing’

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Gestores y expectativas económicas
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Bank of America ha publicado su primera encuesta a gestores globales del año recogiendo cierto sentimiento positivo, sobre todo en torno al dólar estadounidense y la renta variable. Ahora bien, la encuesta aporta muchos matices que trasladan también un sentimiento cauto, en especial hacia Europa, así como su preocupación por la inflación y la política monetaria.

“Nuestra medida más amplia del sentimiento de la encuesta FMS, basada en los niveles de efectivo, la asignación de acciones y las expectativas de crecimiento global, bajó de 7.0 a 6.1 en enero, lo que indica que parte del ‘exceso’ observado en la FMS de diciembre de 2024 se ha disipado. El nivel de efectivo en la FMS se mantuvo sin cambios en enero, en un 3,9%, el nivel más bajo desde junio de 2021. Es el segundo mes con una señal de ‘venta’ según la regla de efectivo de la FMS desde 2011. En los 12 casos anteriores en que se emitió esta señal de ‘venta’, los rendimientos globales de las acciones fueron de -2,4% en el mes siguiente y de -0,7% en los tres meses posteriores a la activación de la señal”, matiza la entidad en su encuesta. 

La nota más optimista de los gestores se nota en que la asignación institucional a acciones sigue siendo alta: un 41% de los inversores de la encuesta FMS tiene una sobreponderación en acciones globales, aunque ha disminuido desde el máximo de 3 años del 49% registrado en diciembre.

Los matices

Sin embargo, cabe destacar que el entusiasmo minorista ha disminuido a principios de 2025. Además, en esta encuesta de enero, las expectativas de crecimiento global cayeron a un -8% neto, frente al 7% de diciembre; el optimismo disminuyó tanto para Estados Unidos como para China. 

“Las expectativas de crecimiento global siguen siendo moderadas, pero el porcentaje de inversores macroeconómicos que piensan en un boom es el más alto desde abril de 2022. Las expectativas de inflación son las más altas desde marzo de 2022, y las probabilidades de un escenario de ‘no aterrizaje’ aumentan (38%), en detrimento de los aterrizajes ‘suave’ (50%) y ‘duro’ (5%)”, indican desde BofA.

A la hora de hablar sobre los riesgos, la encuesta muestra que el 41% de los encuestados señala que la inflación, que podría llevar a la Reserva Federal a aumentar las tasas, es el mayor «riesgo extremo», seguido de una guerra comercial con efectos recesivos

Un dato relevante es que el 79% de los inversores espera que la Reserva Federal recorte las tasas en 2025, mientras que solo el 2% anticipa un aumento. De hecho, la encuesta FMS muestra que los inversores, al entrar en la primera semana de Trump 2.0, están más posicionados para anuncios relacionados con aranceles selectivos (49%), recortes de inmigración (20%) y aranceles universales. 

“Cuando se les preguntó qué desarrollo sería considerado el más alcista para los activos de riesgo en 2025, los encuestados señalaron la aceleración del crecimiento de China (38%), seguida de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal (17%) y avances en la productividad impulsados por la IA (16%)”, añade el documento. 

Asset allocation

Según la lectura que hace BofA de los resultados de la encuesta de enero, los inversores se muestran optimistas respecto al dólar estadounidense y las acciones. En cambio, son pesimistas con todo lo demás, muestra de ello es que estamos ante la mayor infraponderación en bonos desde octubre de 2022, y que operan con niveles bajos de efectivo del 3,9%. “Sin embargo, si las preocupaciones de enero sobre los aranceles de Trump y los bonos desordenados resultan infundadas, la asignación de activos seguirá inclinada hacia el riesgo, permitiendo que los activos rezagados recuperen terreno”, afirma la entidad.

Si miramos cómo ha sido el asset allocation de los gestores, se observa que el 41% tiene una sobreponderación en acciones, en contraste con una infraponderación del 6% en materias primas, 11% en efectivo y 20% en bonos. Según explican, en enero, se observó una importante rotación hacia acciones europeas -del 22% de infraponderación a una sobreponderación neta del 1%- y desde las acciones estadounidenses -del 36% a solo el 19%-. Además, los inversores globales de la FMS rotaron nuevamente hacia grandes sobre pequeñas y crecimiento sobre valor.

En concreto, los inversores aumentaron su asignación a la zona euro, materias primas y sectores defensivos (sanidad y bienes de consumo básico) y redujeron su asignación a Estados Unidos, servicios financieros (seguros y bancos) y acciones. Según la encuesta, los inversores están más sobreponderados en acciones, bancos y Estados Unidos, mientras que están más infraponderados en bonos, Reino Unido y energía.

Los aranceles de EE.UU. acelerarán cambios significativos en los flujos comerciales mundiales

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Aranceles de EE.UU. y flujos comerciales
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Un arancel del 60% sobre los productos chinos, un arancel del 25% sobre Canadá y México, y un arancel del 20% sobre las importaciones de otros países podría añadir 640.000 millones de dólares al coste de las importaciones de EE.UU. procedentes de sus principales socios comerciales, sobre la base de los niveles de importación de EE.UU. en 2023, según las estimaciones de un nuevo análisis de Boston Consulting Group (BCG). 

Los productos electrónicos, la maquinaria eléctrica y los artículos de moda serían los más afectados por el aumento de los aranceles sobre los productos chinos. BCG estima que un arancel del 60% añadiría 61.000 millones de dólares al coste de importación de productos electrónicos de consumo de China a EE.UU.  “El impacto potencialmente dramático de los aranceles estadounidenses podría suceder en un momento en el que los mercados del Sur Global están aumentando su poder comercial. Se prevé que China aumente su comercio con estos mercados en 1,25 billones de dólares y que el comercio anual entre las naciones del Sur Global crezca en torno a 673.000 millones de dólares”, apuntan los expertos del BCG.

Las rivalidades, alianzas y aspiraciones geopolíticas están reconfigurando la economía mundial, y lo seguirán haciendo en los próximos años, aceleradas por las imposiciones arancelarias de los Estados Unidos a las importaciones, según los expertos de BCG. Sin un aumento generalizado de los aranceles, el comercio mundial de mercancías seguirá creciendo a una media anual del 2,9% durante los próximos ocho años, pero las rutas que recorren dichos bienes cambiarán notablemente a medida que Norteamérica reduzca su dependencia de China y China estreche sus vínculos con los mercados del Sur Global, lo que está consolidando su poder en el mapa del comercio mundial.

Estas son algunas de las conclusiones del último informe del Centro de Geopolítica de Boston Consulting Group (BCG), Great Powers, Geopolitics, and the Future of Trade. “El comercio mundial superará los 29 billones de dólares en 2033, pero las rutas por las que viajarán estas mercancías están cambiando a un ritmo notable. Las rutas comerciales ya se estaban desviando de los patrones históricos y los aranceles estadounidenses que se avecinan acelerarán esta tendencia. Navegar por estas nuevas dinámicas será crítico para cualquier negocio global”, afirma Aparna Bharadwaj, Managing Director y Partner en BCG, y global leader de Global Advantage Practice. 

El informe analiza en detalle las regiones y los sectores que se podrían ver más afectados por la imposición de aranceles por parte de los Estados Unidos. BCG modeló el impacto directo del escenario 60/25/20 (aranceles del 60% sobre los bienes chinos, un 25% sobre los bienes procedentes de Canadá y México, y un 20% sobre las importaciones de todos los demás países). Se estima que los aranceles añadirían 640.000 millones de dólares al coste de importación de bienes de los diez principales países importadores a EE. UU., sobre la base de los niveles de 2023, a menos que se encuentren fuentes o proveedores alternativos.

En cuanto a las categorías de productos importados por EE.UU., el mayor impacto se produciría en las piezas de automóvil y los vehículos de motor importados, lo que afectaría principalmente al comercio con México, la UE y Japón. Los productos electrónicos, la maquinaria eléctrica y los artículos de moda serían los más afectados por el aumento de los aranceles sobre los productos chinos. Se estima que un tipo arancelario del 60% añadiría 61.000 millones de dólares al coste de importación de productos electrónicos de consumo de China a EE. UU.

“El sistema de comercio mundial es demasiado volátil para que las empresas confíen únicamente en la probabilidad”, ha afirmado Michael McAdoo, partner de BCG y director de Global Trade and Investment. “Planificar escenarios y contar con planes de acción flexibles ayudará a las empresas a protegerse contra posibles inconvenientes y aprovechar nuevas oportunidades”.

América del Norte se consolida como un bloque comercial resistente, pero los aranceles y el USMCA podrían condicionar su futuro, según BCG. La relación comercial entre EE. UU., México y Canadá, reforzada por años de deslocalización cercana y amistosa para reducir la dependencia de las importaciones chinas, está contribuyendo al crecimiento económico de América del Norte.

Si se evitan los nuevos aranceles de EE. UU. sobre los productos mexicanos, se prevé que el comercio anual entre EE.UU. y México aumentará a 315.000 millones de dólares en 2033, lo que representa una tasa de crecimiento anual compuesta (CARG) del 4%; mientras que el comercio entre EE.UU. y Canadá crecerá unos 147.000 millones de dólares a medida que las empresas que abastecen a los mercados norteamericanos trasladen una mayor parte de sus cadenas de suministro a la región.

China gira a los mercados del Sur Global. Mientras el comercio de China con EE.UU. y la UE se ralentiza, está creciendo con fuerza en gran parte del resto del mundo. Se proyecta que el comercio bilateral anual con Occidente se contraerá en 221.000 millones de dólares a 2033, lo que representará un descenso medio anual del 1,2%. En ese sentido, el descenso de 159.000 millones de dólares en el comercio anual entre EE.UU. y China podría agudizarse si EE.UU. aumenta significativamente los aranceles sobre los productos chinos. En el escenario más extremo, se estima que esto reduciría aún más el comercio anual entre EE. UU. y China en torno a una cuarta parte. El coste de los bienes chinos importados aumentaría en más de 200.000 millones de dólares si no se dispone de fuentes alternativas y si los volúmenes de importación se mantienen constantes. 

Se proyecta que el comercio de China con los países del Sur Global, por el contrario, aumentará en 1,25 billones de dólares o un CAGR de 5,9% para 2033. Este giro apoyará la agenda geopolítica de China de reducir su dependencia económica de Occidente y estrechar lazos con los principales mercados emergentes. “El crecimiento del comercio total de China se limitará al 2,7% anual durante la próxima década, muy por debajo de la estimación actual de crecimiento del PIB del 3,8%. Esto también es más lento que el crecimiento anual del 4% en el comercio que China disfrutó entre 2017 y 2022”, señalan en el informe los expertos del BCG.

El Sur Global está listo para ganar poder. Uno de los acontecimientos más intrigantes, y menos anunciados, del comercio mundial es el creciente poder de las naciones del Sur Global. Este grupo de 133 países en desarrollo representa alrededor del 18% del PIB mundial y el 62% de la población mundial. También representa alrededor del 30% del comercio mundial. Se prevén varios cambios importantes en el comercio del Sur Global durante la próxima década.

Aunque el comercio con China seguirá creciendo con fuerza, el ritmo se ralentizará hasta el 5,9% de CAGR, frente al 7,5% de los últimos cinco años, a medida que maduren los procesos de fabricación locales.

Por el contrario, el comercio anual entre las propias naciones del Sur Global crecerá en 673.000 millones de dólares durante la próxima década, con un CARG que se acelerará hasta el 3,8%, frente al 2,8% del periodo 2017-2022. El comercio entre el Sur y el Norte también se acelerará, hasta el 3,7% de CAGR desde el 2,3% de los últimos cinco años, alcanzando los 1,67 billones de dólares anuales en 2033.

La UE se centra en la competitividad. Las tensiones geopolíticas, la preocupación por la seguridad energética y los desafíos regulatorios han llevado a los 27 países de la UE a replantearse sus relaciones comerciales tradicionales. Se prevé que el comercio bilateral con China se estanque en la próxima década. Se espera que el comercio con Rusia disminuya en unos 106.000 millones de dólares a 2033, a medida que la UE siga reduciendo las importaciones de energía rusa y aplicando sanciones económicas.

Se proyecta que el comercio total de la UE seguirá creciendo un 2% anual hasta 2033. El comercio anual con EE. UU. crecerá 303.000 millones de dólares durante la próxima década, impulsado en gran medida por las importaciones de GNL estadounidense por parte de la UE, mientras que se acelerará el comercio con India y África. Las empresas también deben seguir de cerca las iniciativas europeas para impulsar su competitividad global en sectores estratégicos.

Los países de la ASEAN ganan con la reestructuración comercial. Esta región ha sido una de las mayores beneficiarias de los cambios en la producción impulsados por la geopolítica, como las tensiones comerciales entre EE. UU. y China. Se prevé que el comercio combinado de las naciones de la ASEAN crezca un 3,7% anual durante la próxima década, a medida que mejoren las capacidades de la industria de manufactura de la región y se profundice su participación en las cadenas de valor industrial.

Se prevé que la relación comercial de la ASEAN con China siga creciendo un 5,6% anual, hasta alcanzar los 558.000 millones de dólares en 2033, mientras que el comercio tanto con la UE como con EE. UU. se moderará.

India se está convirtiendo en la otra gran historia comercial del Sur Global, ya que mantiene relaciones favorables con la mayoría de las principales economías del mundo. Se proyecta un 6,4% de CAGR en el comercio total de la India hasta 2033, en torno a 1,8 billones de dólares anuales, en línea con su alto crecimiento del PIB. Entre los factores que impulsarán este crecimiento se encuentran la creciente popularidad de la India como base de producción para las empresas que buscan diversificar las cadenas de suministro concentradas en China, los cuantiosos incentivos gubernamentales para la fabricación, una enorme mano de obra de bajo coste y la rápida mejora de las infraestructuras.

“Para los líderes empresariales, nunca ha sido tan importante adelantarse a los acontecimientos”, ha afirmado Marc Gilbert, managing director y senior partner de BCG, y global leader del Centro de Geopolítica. “Seguir desarrollando cadenas de suministro ágiles y, lo que es más importante, asegurarse de que tienen la capacidad de percibir y reaccionar a los cambios geopolíticos, serán habilidades necesarias para operar en esta nueva realidad de cambios rápidos y grandes riesgos”.

Divergencia: la palabra clave tras la flexibilización de la política monetaria mundial

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Flexibilización monetaria y divergencia
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El mundo vive un nuevo entorno marcado por un ciclo de recortes de tipos de interés por parte de los principales bancos centrales de los mercados desarrollados, pero también de regiones emergentes. Según los expertos, desde hace un trimestre, la mayoría de las instituciones monetarias se han vuelto más cautas.

El mejor ejemplo de ello es la Reserva Federal (Fed) ha vuelto a poner su punto de mira en la inflación, ya que la actividad económica se ha mantenido firme, mientras que la desinflación se ha estancado. “La Fed mantiene su enfoque de dependencia de los datos y está comenzando a trasladar su atención hacia el ámbito del empleo, por lo que pensamos que las condiciones del mercado laboral podrían marcar la senda de sus futuras decisiones políticas. En una línea similar, el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo también recortaron los tipos de interés en 25 puntos básicos en el tercer trimestre de 2024, haciendo especial hincapié en la dependencia de los datos y sin comprometerse de antemano a una trayectoria de tipos en particular”, explican desde Capital Group.

Según explica Invesco en sus perspectivas para este año, las tasas son generalmente restrictivas en las principales economías, pero se están flexibilizando. “Por un lado, es probable que la Fed sea neutral a finales de 2025, pero la mejora en las perspectivas de crecimiento puede retrasar los recortes. Y por otro, los bancos centrales europeos están flexibilizando sus políticas con un crecimiento relativamente más débil que el de EE.UU.”, indican.

Divergencias en la política monetaria

Esta realidad nos lleva a una primera conclusión: sí, estamos en un ciclo de bajadas de tipos, pero veremos ciertas divergencias entre las políticas monetarias de los principales bancos centrales. Es más, Capital Group considera que esa divergencia mantendrá cierto protagonismo en los próximos meses. Así lo refleja el informe Central Bank Watch, elaborado por Franklin Templeton, que repasa la actividad de los bancos centrales de las naciones del G10 más dos países adicionales (China y Corea del Sur); y sus previsiones.

Según este informe, el cambio de marcha de la Fed ha vuelto a poner su punto de mira en la inflación, ya que la actividad económica se ha mantenido firme, mientras que la desinflación se ha estancado. “Es probable que las políticas del presidente electo también repercutan en las previsiones de tipos de interés de la Fed, que sólo contemplan dos recortes en 2025. Al otro lado del Atlántico, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra observan un crecimiento insuficiente, pero mantienen la cautela sobre la senda de tipos futura, ya que las incertidumbres internas y geopolíticas siguen siendo elevadas”, indican.

“Es probable que la divergencia de las políticas monetarias mantenga el protagonismo en los próximos meses. El Banco de Japón continúa siendo la excepción en los mercados desarrollados, ya que se ha embarcado en un ciclo de subidas de tipos para poner fin a una era de tipos de interés negativos. Mantenemos un enfoque de relativa prudencia en lo que respecta a los tipos japoneses ante la posibilidad de que la entidad realice nuevos ajustes en su política, en respuesta a posibles presiones sobre la divisa. En Europa, la trayectoria de flexibilización de la política monetaria podría depender de la importancia que otorguen sus responsables políticos a los riesgos a la baja para el crecimiento, frente al ritmo y la progresión de las presiones salariales y la inflación de los servicios”, insisten desde Capital Group.

Otra de las conclusiones que arroja el informe de Franklin Templeton es que “la mayoría de los bancos centrales se han vuelto más cautos que hace un trimestre”. Según su análisis, aunque el Banco de Canadá volvió a recortar su tipo de referencia 50 puntos básicos en diciembre, este podría ser su último gran movimiento. “El Riksbank también parece adoptar una postura más neutral, y creemos que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda también tendrá que aplicar menos recortes de los que el mercado está valorando. Por su parte, el Banco Nacional de Suiza y el Banco Popular de China siguen siendo los más moderados”, indica sobre el comportamiento de otras instituciones monetarias relevantes.

Por último, el documento subraya que algunos bancos centrales tienen una serie disyuntiva que afrontar. “Creemos que el Norges Bank bajará los tipos, probablemente en el primer trimestre, seguido por el Banco de la Reserva de Australia en el segundo trimestre. Ambos fueron los últimos en unirse a la corriente favorable a la flexibilización. Por su parte, el Banco de Japón probablemente seguirá subiendo los tipos en 2025, aunque de forma gradual, si bien creemos que la rigidez de la inflación da al banco central un amplio margen de maniobra para volverse más agresivo”.

“Las zonas francas juegan un papel preponderante en el crecimiento de Uruguay”

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Zonas francas en Uruguay
Foto cedidaMagdalena Rodriguez Luis, gerente de Ventas y Marketing de Zonamerica

Magdalena Rodríguez Luis lidera actualmente el equipo de Ventas y Marketing de Zonamerica, empresa dedicada a crear plataformas altamente competitivas para el desarrollo de negocios internacionales. Con campus en Uruguay y Colombia, Zonamerica provee soluciones integrales en instalaciones de alto estándar, ofreciendo flexibilidad y escalabilidad para apoyar el crecimiento de sus clientes. Rodríguez Luis conversa con Funds Society sobre los planes de Zonamerica para 2025 y actualiza las perspectivas de negocio para la firma.

El sector financiero de Uruguay ha crecido mucho en los últimos años, ¿cuál ha sido el aporte de Zonamerica para esta explosión?

Zonamerica se destaca por haber creado un campus seguro, con infraestructura y servicios del más alto nivel que son altamente valorados por el sector financiero.
Desde el punto de vista inmobiliario, ofrecemos un amplio portafolio de oficinas con estilos diferentes que se adaptan a las necesidades de diversos actores de la Industria. Desde espacios en nuestros Business Centers, ideales para pequeños equipos de 2 a 6 puestos de trabajo, pasando por oficinas de mayor porte en Edificios Clase A+, hasta la posibilidad de desarrollar edificios a medida. Proponemos un esquema flexible y escalable que permite que los clientes puedan comenzar con una operación pequeña e ir escalando a medida que su negocio lo necesite. También ayudamos a los clientes en dos aspectos que son relevantes para su negocio: Tecnología, brindando servicios especialmente diseñados para la industria, que cumplen con los requisitos del BCU; y talento, brindando soluciones tanto de selección como de formación. En ese sentido firmamos recientemente una alianza estratégica con CFA Institute que permite a nuestros clientes acceder a las principales certificaciones y al CFA® Program.

Este enfoque ha permitido consolidar un ecosistema robusto que reúne a las principales firmas de Wealth Management de la región, así como a empresas boutique, asesores independientes, family offices, distribuidores de fondos, expertos en estructuración y planes de sucesión, entre otros. Hoy en día el 80% de las entidades financieras registradas en el Banco Central del Uruguay que operan en Zonas Francas están establecidas en Zonamerica, lo cual nos enorgullece y nos desafía a ser cada vez mejores.

El cambio de gobierno en Argentina con la impronta liberal de Javier Milei no ha generado cambios sustantivos en la industria financiera uruguaya. ¿Cree que en corto plazo puede afectar o beneficiar al negocio Uruguayo?

Los cambios son muy recientes. Es verdad que existe un optimismo generalizado en cuanto a la mejora de las condiciones político-económicas de Argentina bajo la conducción de Javier Milei. Creo que, si la economía argentina crece, se generará más riqueza y esto siempre es una buena noticia para la región. Uruguay continuará siendo una opción estable y segura desde donde gestionarla.

Uruguay cambiará de gobierno en marzo, pero la sensación es que no habrá cambios con respecto al énfasis en buscar inversión extranjera. ¿cuánto puede ayudar la instalación de nuevas zonas francas en ese aspecto?

Así es, Uruguay es un país que tiene la obligación de salir a buscar inversión extranjera. Nuestro tamaño nos obliga a mirar hacia afuera. Como decimos nosotros: “Desde Uruguay al mundo”. Tenemos que seguir siendo atractivos para que las compañías lleguen a Uruguay para desarrollar sus negocios regionales y/o globales. Las nuevas zonas francas continuarán generando un entorno propicio para recibir a compañías que deseen operar en la región en un marco legal seguro y estable, con visión de largo plazo.

Es un consenso de todos los actores (políticos, empresariales, académicos) que Uruguay necesita un mayor crecimiento que el de los últimos 10 años. ¿Cuál es la importancia de las zonas francas o libres de impuestos en este tema?

Las zonas francas juegan un papel preponderante en el crecimiento del país. Mientras la economía uruguaya ha experimentado fluctuaciones en los últimos 5 años, las zonas francas han mostrado una tendencia ascendente constante en términos de inversión, empleo y contribución al PBI. En la última encuesta publicada recientemente se establece que las zonas francas representan el 6,6% del PBI del Uruguay y emplean a 21.000 personas, con salarios que duplican el salario medio del país. Las actividades en las zonas francas han sido resilientes no solo a los vaivenes de la región, sino también al covid. Los incentivos que ofrecen las zonas francas configuran un marco ideal para desarrollo de la economía del país.

Zonamerica está instalada en una zona metropolitana de Montevideo que ha crecido mucho. Pero justamente ese crecimiento se dio luego de que se instalase la empresa. ¿Cómo evalúan los cambios demográficos que se han implementado y cómo creen que les impacta?

La verdad que es sorprendente el crecimiento que viene teniendo la ciudad hacia el este en los últimos años, y que se agudizó durante la pandemia, donde la gente valorizó mucho más la posibilidad de vivir en espacios más abiertos, rodeados de naturaleza. Zonamerica como campus pasa a ser una extensión de esa convivencia con la naturaleza.

El impacto es super positivo. Las empresas que se establecen en el campus, sobre todo las financieras, suelen traer expatriados que valoran la posibilidad de establecerse en barrios de la zona, con acceso a los mejores Colegios y cercanía al Aeropuerto. Adicionalmente, el crecimiento demográfico hacia el este permite el acceso a talento de calidad que vive cada vez más cerca de Zonamerica.

Desde nuestros inicios, el fundador de la compañía, Orlando Dovat soñó con la ampliación de la ciudad hacia esta zona, desarrollando un distrito de uso mixto, que integrara el Parque de Negocios con áreas comerciales y residenciales. En línea con esta visión, estamos actualmente trabajando junto con Kopel Sánchez en el desarrollo de un nuevo barrio en Villa García, al lado de Zonamerica. Este proyecto sin dudas cambiará la fisonomía de la zona.

Imagen del campus de Zonamerica 

 

¿Qué otros objetivos estratégicos se han planteado en Zonamerica para 2025 y años posteriores?

Estamos con varios proyectos que nos entusiasman mucho, destaco lo más relevante e inminente.

Por un lado, cerramos un acuerdo con World Trade Center Punta del Este a través del cual somos socios de los Business Centers de la Torre. Esto implica la posibilidad de darle a nuestros clientes una opción de calidad en una ciudad que se está posicionando como hub de negocios alternativo a Montevideo. Confiamos en que esta alianza generará un gran aporte para la ciudad, combinando el know-how y personalidad de ambos socios. La Torre y el Business Center ya están en construcción y estarán listos en el 2do semestre de 2025.

Por otro lado, estamos desarrollando un Parque Empresarial en régimen de Parque Industrial al lado de Zonamerica. Esto nos permite ofrecer a nuestros clientes otro régimen de incentivos (Ley de Inversiones y Parque Industriales), brindando la misma calidad de infraestructura, servicios y atención que brindamos en Zonamerica. Se trata de un parque de unas 24 hás enfocado a industrias innovadoras y en crecimiento: industrias limpias (cleantech), ciencias de la vida (pharma y biotec), agritech, foodtech e industrias creativas.

El parque contará con un Campus Audiovisual liderado por Musitelli Film & Digital (que ya cuenta en Montevideo con Reducto Films). Por otro lado, hemos cerrado un acuerdo con un importante laboratorio de Argentina que establecerá una planta de última generación en el parque y estamos en conversaciones con otras empresas internacionales. Sin dudas este será otro gran aporte a la consolidación de la zona.

 

 

 

Neuberger Berman lanza un fondo de capital privado semilíquido y a largo plazo

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Neuberger Berman y fondo privado
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Tras introducirse en el negocio de fondos ELTIFs en el mercado europeo, Neuberger Berman ha puesto en marcha el vehículo NB Private Equity Open Access Fund. Según explica la firma, busca ofrecer a inversores minoristas y profesionales acceso a una cartera diversificada de coinversiones directas en capital privado, en una estructura semilíquida.

Diseñado para facilitar su ejecución y en cumplimiento con las normas actualizadas, el fondo ofrece suscripciones mensuales y reembolsos trimestrales, y mantendrá un objetivo del 15 % en inversiones líquidas gestionadas por el equipo de clases de activos múltiples de Neuberger Berman. La inversión mínima para la mayoría de las clases de acciones es de 10.000 euros, lo que hace que el capital privado sea aún más accesible para los inversores minoristas en la UE. Dependiendo del país, el fondo también podría estar disponible de forma directa o a través de plataformas de negociación.

El fondo se centrará en coinversiones directas en empresas privadas, junto con gestores líderes de capital privado en sus áreas principales de especialización y con una variedad de estrategias de inversión, incluidas iniciativas de crecimiento estratégico, fusiones y adquisiciones (M&A), transformación digital y mejora operativa. Según explican, la cartera se dirigirá principalmente a oportunidades de adquisiciones (buyouts) en una variedad de industrias y valores empresariales, principalmente en Europa y Estados Unidos, y estará diversificada por antigüedad (vintage).

Los inversores en el fondo se beneficiarán del historial de coinversiones de Neuberger Berman, que abarca más de 15 años, y de su experiencia en el ámbito de las estructuras semilíquidas e intermediarias, gestionando aproximadamente 14.100 millones de dólares en una variedad de vehículos de mercados privados perpetuos (evergreen). 

A raíz de este lanzamiento, José Luis González Pastor, director general de Private Markets en Neuberger Berman, ha señalado: “La estrategia del NB Private Equity Open Access Fund proporciona una exposición inmediata a una cartera diversificada, eliminando las complejidades asociadas a las llamadas de capital y las decisiones sobre riesgos de reinversión en esta clase de activos. Durante el último año, evaluamos más de 2.900 oportunidades en nuestra plataforma de mercados privados y continuamos desplegando el capital de nuestros clientes de manera selectiva, garantizando la exposición a una variedad de activos”.

Por su parte, José Cosio, jefe global de Intermediarios – excluyendo EE. UU.-, de Neuberger Berman, ha añadido: “El lanzamiento del NB Private Equity Open Access Fund marca otro hito clave para nuestra plataforma. Continuamos ampliando y profundizando nuestras capacidades en mercados privados para todo tipo de inversores, ofreciendo mínimos de entrada más bajos y requisitos de liquidez más accesibles”.

Desde la entidad destacan que NB Private Equity Open Access Fund proporciona una gama de documentos de informes regulares sobre la estrategia, la cartera y las inversiones subyacentes, ofreciendo transparencia oportuna a sus inversores. Además, el fondo promueve características ambientales y sociales, y está clasificado como Artículo 8 bajo el Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR).

“Habiendo lanzado uno de los primeros vehículos ELTIF bajo el régimen enmendado en asociación con LIQID, pionero en gestión de activos digitales en Alemania, nuestra experiencia como proveedor de vehículos perpetuos (evergreen) y ELTIF nos posiciona idealmente para apoyar a los clientes mientras construyen una exposición integral a los mercados privados. Con la demanda de los clientes impulsándonos, esperamos continuar expandiendo nuestra oferta en este espacio”, comenta Cosio.

Dentro de los mercados privados, Neuberger Berman es líder en la industria y gestiona activamente más de 125.000 millones de dólares en compromisos de inversores a través de fondos e inversiones directas. La plataforma integrada de la firma combina 35 años de experiencia en mercados privados y, como socio preferido de los principales gestores de capital privado del mundo, ofrece un acceso inigualable a oportunidades de inversión de alta calidad y un flujo constante de transacciones. Durante el último año, el equipo de NB Private Markets, compuesto por más de 420 profesionales, desplegó más de 15.500 millones de dólares en capital a través de estrategias de primarias, coinversiones, secundarias y crédito, abarcando más de 190 transacciones independientes.

Goldman Sachs Alternatives crea una estrategia abierta de infraestructuras globales

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Goldman Sachs y estrategia de infraestructuras
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Goldman Sachs Alternatives ha anunciado el lanzamiento de una nueva estrategia abierta de infraestructuras globales (G-INFRA) que se beneficiará de la trayectoria de 18 años de la firma en el ámbito de la inversión en infraestructuras privadas. La estrategia se centra en inversiones en infraestructuras privadas directamente originadas en el mid-market, así como en activos secundarios y líquidos.

Según explican, este lanzamiento continúa los esfuerzos de la empresa por ampliar el acceso a su plataforma de inversiones alternativas que gestiona 500.000 millones de dólares para inversores profesionales, incluidos particulares cualificados, ampliando el acceso a las ventajas de rendimiento y diversificación de los mercados privados.

El lanzamiento de la estrategia G-INFRA, que tendrá versiones registradas en EE.UU. y Luxemburgo, sigue al lanzamiento de otras estrategias abiertas diseñadas para proporcionar a los inversores particulares cualificados de todo el mundo acceso a una gama de estrategias alternativas de Goldman Sachs, incluidas las de crédito privado, inmobiliarias y de renta variable privada.

La estrategia será accesible a los clientes de Goldman Sachs Private Wealth Management, así como a través de un acuerdo de distribución exclusiva con HSBC Global Private Banking en determinados mercados, entre socios selectos de otras jurisdicciones.

“El actual conjunto de oportunidades en infraestructuras es a la vez apasionante y expansivo, impulsado por megatendencias clave como la digitalización y la descarbonización. Este producto ofrecerá a los clientes patrimoniales una forma de invertir junto con nuestras estrategias institucionales emblemáticas en toda nuestra plataforma de infraestructuras”, ha destacado Tavis Cannell, responsable global de Infraestructuras de Goldman Sachs Alternatives.

Por su parte, Henry Willans, responsable de Infraestructuras de Estrategias Vintage en Goldman Sachs Alternatives, ha comentado: “El desarrollo del mercado privado de infraestructuras está creando importantes oportunidades para que los inversores secundarios ofrezcan soluciones de liquidez y accedan a activos de infraestructuras maduros y con flujo de caja. Nos complace aportar nuestra experiencia en inversiones secundarias en infraestructuras a esta nueva estrategia”.

A raíz de este anuncio, Stephanie Rader, codirectora mundial de Formación de Capital Alternativo de Goldman Sachs Alternatives, ha añadido: “Las infraestructuras son una clase de activos única con flujos de caja resistentes y predecibles, protección contra la inflación incorporada y baja correlación con otras clases de activos. Nos complace haber lanzado este formato que ampliará el acceso a la estrategia de inversión”.

Creada en 2006, Infrastructure at Goldman Sachs Alternatives ha invertido 16.000 millones de dólares en 40 empresas en cartera desde su creación. La empresa cuenta con un largo historial de inversiones en los sectores clave de las infraestructuras, como la transición energética, las infraestructuras digitales, el transporte y la logística y la economía circular. Además, Vintage Strategies de Goldman Sachs Alternatives ha invertido aproximadamente 4.000 millones de dólares en activos secundarios de infraestructuras en los últimos 16 años, aprovechando las amplias y profundas relaciones del equipo con los gestores para buscar adquisiciones secundarias de activos de infraestructuras maduros y con flujo de caja.