Foto cedidaPresentación de Jupiter AM en la embajada británica en Buenos Aires
De la mano de DAVINCI TP, la gestora Jupiter AM presentó en Argentina y Uruguay una de sus estrategias más exitosas. Huw Davies defendió la la renta fija como uno de los principales assets en tiempos de volatilidad porque, con la llegada de Trump al poder en Estados Unidos, lo único cierto por ahora de 2025 es que el barco se va a mover.
“La volatilidad puede ser una experiencia incómoda si estás del mal lado de la volatilidad”. La frase de Huw Davies durante una entrevista en el Hotel Sofitel de Montevideo resume toda la flema británica de un manager que en los últimos años ha sorteado el Brexit, una pandemia y el cambio de régimen de la Fed sin arrojar pérdidas para sus cuota partistas. De hecho, en el 2022, su “Strategic Absolute Return Bond” ganó un 6%.
Todo lo que puede pasar con Trump (o no)
La lista de cosas que pueden pasar durante la administración Trump es tan extensa como “la falta de detalles” de su programa electoral que observa Huw Davies. El especialista echa mano de la historia, compara con los años 80 del siglo XX, con el gobierno de Margaret Thatcher en Gran Bretaña, o con la salida del Reino Unido de la Unión Europea.
Proteccionismo: Davies no descarta que el nuevo gobierno estadounidense imponga aranceles al resto de las economías mundiales, de hecho, cree que una parte del empresariado piensa que es la mejor manera de quitarse competidores de encima.
Gasto público: siguiendo la experiencia británica, el gestor considera extremadamente difícil reducir el gasto público en un país federal y que eso se refleje en una reducción de déficit.
Inmigración: en cuanto a las deportaciones masivas de indocumentados, recuerda que la solidez de la economía estadounidense se debe, en gran parte, a la mano de obra barata.
El gestor de Jupiter considera que Estados Unidos no va a caer en recesión y se muestra como un ferviente creyente en los bancos centrales y en la Fed: “La Fed no va a sacrificar la economía o el mercado de renta variable para contener todavía más la inflación”.
Renta fija y la sombrilla protectora
La estrategia de Jupiter es la “Sun Umbrella” que los inversores rioplatenses necesitan en este momento para protegerse de la volatilidad: la frase es de James Whitelaw, socio de DAVINCI TP, y a Huw Davies le encanta porque, lejos de temer los movimientos del mercado en los próximos meses, tomando un té en medio de la tormenta, el gestor se imagina muchas oportunidades.
Davies no pretende haber inventado la rueda: la clave en estos momentos es una buena diversificación, y dentro de esa base, tener claro que el activo de inversión del momento es la renta fija y alargar la duration a unos 5 años.
El exceso de liquidez que se aprecia en las carteras actualmente, ese océano de inversión en corto, va a tener cada vez menos ventajas para el inversor final, para el experto de Jupiter es importante mover posiciones y “tomar ventaja” ahora.
Masttro anunció este lunes el lanzamiento de su plataforma de nueva generación con un nuevo estándar para una gestión de datos patrimoniales más sencilla y potente.
“La actualización de la plataforma llega en un momento de aumento de las valoraciones de los activos mundiales y de la complejidad de los patrimonios, ya que cada vez más propietarios adquieren inversiones alternativas ilíquidas”, dice el comunicado al que accedió Funds Society.
Los family offices y los gestores de patrimonios responsables del mantenimiento de registros y la elaboración de informes suelen tener una visibilidad limitada de la gestión y el rendimiento de los activos si no realizan importantes esfuerzos de agregación manual de datos, dice la firma.
A este reto “se añade la necesidad de apoyar la gran transferencia generacional de riqueza -estimada en 84 billones (trillions en inglés) de dólares en las próximas dos décadas- a propietarios más conocedores de la tecnología que esperan vistas interactivas y en tiempo real de su patrimonio total con sólo pulsar un botón, agrega Masttro.
“Masttro se compromete a innovar continuamente y a proporcionar tecnología de primera clase que permita a nuestros clientes prestar un mejor servicio a sus clientes UHNW. Nuestra plataforma impulsada por IA está ahorrando una enorme cantidad de tiempo y esfuerzo en las oficinas familiares y las instituciones de gestión de patrimonio al ofrecer a los propietarios de patrimonio una comprensión integral de sus carteras y patrimonio neto total”, dijo Padman Perumal, CEO de Masttro.
La plataforma de nueva generación de Masttro introduce una arquitectura basada en componentes que combina la automatización impulsada por la IA con un diseño centrado en el usuario para satisfacer las demandas de la gestión patrimonial moderna.
Dentro de las aptitudes de la nueva plataforma se destacan:
Agregación de activos líquidos e ilíquidos, pasivos e inversiones pasionales en un único panel interactivo.
La extracción avanzada de documentos y la agregación de datos eliminan los procesos manuales, ahorrando tiempo y esfuerzo.
Una API permite que los conjuntos de datos de Masttro se integren sin esfuerzo con otros sistemas, creando un ecosistema optimizado para la gestión de patrimonios.
Los controles intuitivos permiten a las empresas personalizar la plataforma, fortaleciendo las relaciones con los clientes con experiencias a medida.
A medida que continúe el despliegue de la plataforma, se lanzarán mejoras adicionales y nuevos módulos a principios de 2025, concluye el comunicado de la firma.
A medio y largo plazo, los bonos high yield han ofrecido sistemáticamente entre 300 y 400 puntos básicos de rentabilidad superior a la deuda pública. También han tenido una trayectoria impresionante en relación con los bonos corporativos con grado de inversión, con unos 300 puntos básicos de exceso de rentabilidad.
En la actualidad, con expectativas de tipos más altos, un contexto de crecimiento ampliamente positivo y unos impagos relativamente menores, el entorno es favorable para una fuerte generación de rendimientos en los próximos años.
Un punto clave es que el high yield se ha beneficiado de una mejora continua de la calidad durante la última década, ya que varias empresas del índice se encuentran en puntos de apalancamiento más bajos. Esto se refleja en la combinación de calificaciones, con una proporción creciente de emisores con calificación BB.
Aunque los diferenciales y las valoraciones se han estrechado últimamente, la subida de los tipos básicos y el contexto de crecimiento hacen prever rentabilidades de un dígito alto en los próximos 12 meses.
Esto se debe en parte al aumento previsto de la oferta. La actividad de fusiones y adquisiciones y los volúmenes de compras apalancadas (LBO) probablemente repunten, lo que debería impulsar mayores niveles de emisión en comparación con la oferta moderada de los dos últimos años. Además, algunos emisores de alto rendimiento todavía necesitan refinanciar su deuda. En conjunto, esperamos que el panorama de la oferta sea saludable durante el próximo año.
Por otra parte, existe una dispersión significativa en los niveles de negociación, entre valores individuales y entre sectores. Para los inversores activos en crédito fundamental, esto crea un entorno fértil para generar alfa. El contexto de crecimiento económico estable debería contribuir a mantener las tasas de impago relativamente bajas. Esperamos que los impagos se sitúen en torno al 2,0-2,5%, muchos de ellos procedentes de casos idiosincrásicos bien conocidos.
En general, prevemos que 2025 será un año activo para el mercado de alto rendimiento, impulsado por una mayor oferta y una dispersión significativa. El atractivo carry de esta clase de activos -apoyado por unos tipos básicos elevados y unos diferenciales en la horquilla de 300-350 puntos básicos- la sitúa en una posición de rentabilidad potencial de un solo dígito a lo largo del año.
En los últimos tiempos se ha producido un notable crecimiento del crédito privado, lo que creemos que favorece nuestra estrategia en términos de intersección con el mercado de alto rendimiento. Aunque ambos se centran en prestatarios sin grado de inversión, difieren en estructura, acceso y uso. El crecimiento y desarrollo de la clase de activos de crédito privado es importante por varias razones:
Ofrece a los emisores corporativos un canal adicional para obtener financiación y crédito, en lugar de depender únicamente de los canales públicos de bonos de alto rendimiento o préstamos sindicados.
El crédito privado puede ofrecer soluciones que suelen proporcionar a los patrocinadores financiación con puntos de apalancamiento más elevados, muchas veces con un apalancamiento de seis veces o más, frente al mercado de alto rendimiento que, por término medio, ronda las tres veces.
El crecimiento de los mercados privados de crédito y de préstamos ha creado una dinámica positiva para el mercado público de alto rendimiento. Los emisores más pequeños y medianos, a menudo propiedad de patrocinadores de capital riesgo, han recurrido cada vez más al crédito privado como canal alternativo de financiación. Este cambio ha permitido a los emisores obtener financiación con un mayor apalancamiento, a menudo eludiendo el mercado de bonos de alto rendimiento. Como resultado, el alto rendimiento presenta ahora un menor apalancamiento general, evolucionando efectivamente hacia un segmento de mayor calidad dentro del espacio más amplio de la financiación apalancada. Dado que la mayor parte del índice tiene calificación BB, el desarrollo y crecimiento del crédito privado ha sido una técnica positiva para el alto rendimiento.
Dada la actual dispersión material entre sectores, creemos que los siguientes ofrecen buenas oportunidades:
Bancos: los bancos siguen registrando sólidos beneficios que se traducen en una mejora de los indicadores de rentabilidad. Desde el punto de vista de los diferenciales y el carry, el sector sigue cotizando con amplitud, por lo que existen oportunidades, especialmente en el sector de los servicios financieros.
Energía: Aunque se trata de un sector cíclico, el energético ofrece atractivas oportunidades de rentabilidad total, especialmente en el mercado de nuevas emisiones. La gran actividad de refinanciación y las operaciones corporativas están creando atractivas oportunidades de inversión en títulos individuales.
Telecomunicaciones: el sector se beneficia de unos ingresos generalmente estables y crecientes. Dentro del sector, nos centramos en nombres que cuentan con una base de infraestructuras rica en activos y una ventaja que va más allá de sus ingresos.
También somos prudentes en determinados sectores:
Inmobiliario: los emisores están lidiando con unos tipos más altos y una financiación que se amplió a valoraciones exageradas. En los últimos 12-24 meses, el sector ha experimentado una gran tensión. Sin embargo, con unos tipos más bajos, especialmente en Europa, hemos identificado oportunidades más interesantes dentro del sector para captar valor.
Automóviles europeos: la rentabilidad procedente de China es menor para muchos fabricantes europeos de equipos originales (OEM). Esto, unido a las menores ventas de vehículos eléctricos, está empezando a repercutir negativamente en los beneficios. Recientemente, se ha prestado cada vez más atención a las dificultades del sector, como la reducción de los márgenes y de la rentabilidad tanto de los fabricantes europeos de equipos originales como de sus proveedores. Prevemos mantener la cautela en este sector ante el aumento de las noticias sobre aranceles, que probablemente se traducirá en una mayor presión sobre los márgenes.
¿Por qué BlueBay para invertir en high yield? Nuestro amplio y experimentado equipo cuenta con más de 20 años de experiencia. Gestionamos casi 20.000 millones de dólares en activos dentro de la cohorte de financiación apalancada, a través de una variedad de vehículos. Hemos seguido los beneficios y el rendimiento de los emisores a lo largo de muchos ciclos. En nuestra opinión, esto nos da una ventaja, ya que conocemos bien a los emisores del mercado y entendemos su dinámica.
También somos una contraparte clave para patrocinadores y distribuidores. Esta conectividad con el mercado, junto con el tamaño y la experiencia de nuestro equipo, nos permite expresar opiniones crediticias en la construcción de carteras, y debería ayudar a generar rendimientos para los clientes.
Tribuna de Sid Chhabra, es director del equipo de gestión del crédito titulizado y de las obligaciones garantizadas por préstamos y European High Yield de RBC BlueBay AM, y Borja Mateo, director de desarrollo de negocio de la firma.
Los consolidadores de RIAs han crecido considerablemente en la última década y ahora representan 1,5 billones (trillions) de dólares en activos bajo gestión, estos datos cambian la dinámica para los socios estratégicos, los gestores de activos y, sobre todo, los propios RIA, según The Cerulli Report-U.S. RIA Marketplace 2024.
Mientras que en el 2018, el 6% de los asesores en los canales de RIAs estaban afiliados a una red, en 2023, la cantidad de asesores creció al 14%.
“Este desarrollo es ligeramente superado por el crecimiento de la cuota de mercado de activos, que alcanzó el 18%, saltando 10 puntos porcentuales. Los consolidadores de RIAs han sido capaces de maximizar este periodo de crecimiento mediante la creación de plataformas que satisfacen las necesidades de los asesores al tiempo que impulsan los objetivos de una organización más grande e integrada”, dice el comunicado de Cerulli.
El estudio muestra que la tecnología se ha convertido en un componente central de las ofertas para captar a las firmas, los asesores potenciales y a las prácticas que planean adquirir: el 55% de los asesores dicen que una plataforma tecnológica integrada es uno de los servicios más valorados ofrecidos por las redes que captan a las firmas.
«Fundamentales para las necesidades de los RIA, las herramientas tecnológicas se han convertido en un componente costoso y complejo de las prácticas de asesoramiento», dice Stephen Caruso, director asociado.
Muchos consolidadores han construido con éxito plataformas tecnológicas centralizadas que dan acceso a los asesores a una pila de tecnología de primera clase en la que los equipos tecnológicos internos gestionan las herramientas. Al conectar a sus asesores a un único sistema de registro, las empresas pueden buscar una mayor eficiencia en la integración y una mayor visión global de su negocio, añadió Caruso.
Entre otros resultados de la investigación de Cerulli, la planificación de la sucesión es es un servicio muy valorado para un 50% de los encuestados. Además, el 37% de los asesores de los RIAs se jubilarán en la próxima década, lo que pondrá en movimiento el 35% de los activos del canal.
“Los compradores de RIAs han hecho importantes incursiones en este mercado, posicionándose como un refuerzo para las prácticas de asesores y RIAs que entienden que necesitan una estrategia de salida, pero no han podido -o no están lo suficientemente preparados- para ejecutarla de forma independiente”, explica el texto de Cerulli.
Entre las RIAs, un 74% consideran la planificación de la sucesión o las estrategias de salida como un factor que influye en su decisión de unirse a una gran plataforma o agregador de RIA.
“A medida que esta ola de consolidación se extiende por el sector, los asesores se enfrentarán cada vez más a oportunidades de vender su negocio o afiliarse a un gran adquirente de RIA. Los adquirentes de RIAs que busquen diferenciarse pueden hacerlo creando un marco de oportunidades más sólido en torno al asesor”, concluye Caruso.
El Índice de Confianza del Consumidor de The Conference Board aumentó en noviembre subiendo 2.1 puntos desde los 109,6 registrados en octubre a los 111,7. Mientras que el Índice de Situación Actual, basado en la evaluación de los consumidores sobre las condiciones actuales del negocio y el mercado laboral, aumentó 4,8 puntos hasta 140,9.
Por otro lado, el Índice de Expectativas, que refleja la perspectiva a corto plazo de los consumidores sobre ingresos, negocios y condiciones laborales, subió 0,4 puntos hasta 92,3, muy por encima del umbral de 80 que generalmente indica una recesión inminente.
“El aumento de noviembre se debió principalmente a evaluaciones más positivas de la situación actual, especialmente en lo referente al mercado laboral. En comparación con octubre, los consumidores también fueron significativamente más optimistas sobre la disponibilidad futura de empleos, que alcanzó su nivel más alto en casi tres años. Mientras tanto, las expectativas de los consumidores sobre las condiciones futuras de los negocios permanecieron sin cambios y fueron ligeramente menos positivas respecto a los ingresos futuros”, dijo Dana M. Peterson, Economista jefe de The Conference Board.
Entre los grupos de edad, los avances de noviembre fueron liderados por un gran aumento en la confianza de los consumidores menores de 35 años. En contraste, la confianza entre los consumidores de 35 a 54 años disminuyó ligeramente después de un fuerte aumento el mes pasado.
Todos los grupos de ingresos informaron mayor confianza, excepto los que se encuentran en los extremos: los que ganan más de 125.000 dólares y menos de 15.000 al año. En un promedio móvil de seis meses, los hogares con menos de 35 años y aquellos con ingresos superiores a 100.000 dólares se mantuvieron como los más confiados.
“La proporción de consumidores que anticipan una recesión en los próximos 12 meses disminuyó aún más en noviembre, siendo la más baja desde que comenzamos a hacer esta pregunta en julio de 2022. Las evaluaciones de los consumidores sobre la Situación Financiera Actual de sus Familias disminuyeron ligeramente, pero el optimismo sobre sus finanzas en los próximos seis meses alcanzó un nuevo máximo, añadió Peterson.
El 56,4% de los consumidores espera que los precios de las acciones aumenten en el próximo año, lo que significa un nuevo récord para esta medida. Sin embargo, el 21,3% espera que disminuyan.
La proporción de consumidores que espera tasas de interés más altas en los próximos 12 meses disminuyó al 43,6%, mientras que el porcentaje que espera tasas más bajas aumentó al 34,6%, el nivel más alto desde abril de 2020.
Por otro lado, las expectativas promedio de inflación a 12 meses disminuyeron del 5,3% en octubre al 4,9% en noviembre, el nivel más bajo desde marzo de 2020. Además, las menciones de inflación y precios disminuyeron en las respuestas abiertas, mientras la atención se centró en las elecciones de noviembre en EE.UU.
Sin embargo, los precios elevados siguen siendo una preocupación principal: en una pregunta especial sobre preocupaciones y deseos para 2025, los consumidores seleccionaron abrumadoramente los precios más altos como su mayor preocupación y los precios más bajos como su mayor deseo para el nuevo año; esto fue consistente en todos los grupos de edad e ingresos. La misma pregunta reveló que los impuestos más altos, las guerras y conflictos, y los disturbios sociales son otras preocupaciones importantes, aunque menos agudas. Mientras tanto, las finanzas domésticas encabezaron la lista de deseos para 2025, incluyendo poder ahorrar más dinero, pagar menos impuestos y saldar deudas.
La Encuesta Mensual de Confianza del Consumidor, basada en una muestra en línea, es realizada por The Conference Board en colaboración con Toluna, una empresa de tecnología que ofrece análisis y estudios de mercado en tiempo real mediante su tecnología innovadora, experiencia y panel de más de 36 millones de consumidores. La fecha límite para los resultados preliminares fue el 18 de noviembre.
Mapfre AM y Mapfre Gestión Patrimonial están a punto de cerrar un buen año en términos económicos y encaran 2025 con un proyecto de digitalización que incluye la implementación de la plataforma Aladdin, de BlackRock, por parte de Mapfre AM.
El segmento de gestión de activos del Grupo Mapfre quiere dar un paso de gigante en su transformación digital con la adopción de la plataforma Aladdin de BlackRock, con lo que se convertirá en la primera aseguradora de España en implementar esta tecnología. La firma, por lo tanto, contará con las herramientas de análisis de riesgos, gestión de carteras, negociación y operaciones de Aladdin para unificar el proceso de gestión de las inversiones para todos sus activos en mercados públicos y privados.
Según Álvaro Anguita, CEO de Mapfre AM, con esta herramienta, la firma pretende «la digitalización de los procesos de inversión en todas las fases». La implementación comenzó la semana pasada y está previsto que se termine de implantar a finales del año que viene, según el directivo. La intención es que esta herramienta, que «potencia la capacidad de gestión» escale a otros países en los que está presente la firma.
Los números del año
Anguita, además, desveló que Mapfre AM, a cierre de octubre, ha alcanzado unos activos por cerca de 40.000 millones de euros, lo que supone añadir 1.500 millones de euros. De la cantidad total, un total de 11.300 millones corresponden a fondos de inversión y 28.000 millones, a gestión discrecional de carteras. Asimismo, el directivo resaltó que este año se han sumado 450 millones de euros en suscripciones netas en ahorro inversión.
En pensiones, Anguita resaltó que el foco de esta área para el año que viene estará en los planes de pensiones de empleo y adelantó que ya tienen previstos dos lanzamientos antes de final de año. «El plan simplificado que hemos firmado con ATA va bien: cuenta con 30 millones de euros en activos bajo gestión, lo que nos sitúa como la gestora con mayor aportación de autónomos a estos planes de pensiones», aseguró. Asimismo, Anguita adelantó que están incorporando el ciclo de vida a los planes. «Seremos más flexibles para ajustarnos a las necesidades», apuntó.
Por su parte, Miguel Ángel Segura, director general de Mapfre Inversión, valoró de forma positiva el primer año del nuevo plan estratégico y no descartó tener que revisar al alza los objetivos, ante los números alcanzados. citó, por ejemplo, que se han alcanzado 16.20 clientes a octubre, lo que supone un 122% la cifra esperada.
En opinión de Rodrigo Buenaventura, presidente de la CNMV, “en Europa tenemos un problema de costes en nuestros fondos de inversión”. Así lo ha afirmado durante su intervención en la jornada “Retail Investment Strategy: Un reto mayúsculo para el sector financiero”, organizada por Finreg 360, Instituto Español de Analistas y BME.
Estas reflexiones han tomado importancia al calor de la puesta en marcha de la Retail Investment Strategy por parte de la Comisión Europea y que, según Buenaventura, su desarrollo ha puesto el foco del debate principalmente en dos temas: “Por un lado, en el concepto de value for money o relación calidad/precio y por otro, en la prohibición de las retrocesiones de comisiones (inducements) fuera del ámbito del asesoramiento, derivados del proceso de comercialización de los fondos”.
Sobre el primero de estos debates, y tomando como referencia el informe publicado por ESMA hace un año sobre costes y rendimientos de los fondos europeos -con datos medios de todos los fondos de la UE, en el periodo 2018/2022-, Buenaventura ha recordado que las comisiones de los fondos europeos son superiores en media a las de los estadounidenses.
“Es cierto que en esta medida el factor escala juega en nuestra contra al tener en Europa un tamaño individual de fondos menor que los norteamericanos. Y también es cierto que como señala Efama el coste del asesoramiento pagado aparte en EE.UU. podría acabar ecualizando ambos costes totales. Pero el dato es preocupante”, ha matizado.
Además, ha añadido que la gestión activa europea carga al partícipe, en términos medios y comparando los fondos de renta variable, 1.3 puntos anuales más de comisiones que la gestión pasiva a través de EFTs. “Pero los ETFs de equity baten en media a los fondos activos de forma consistente, año tras año, en nada menos que dos puntos porcentuales netos de comisiones”, ha matizado.
Con estos datos sobre la mesa, para Buenaventura “es obvio que tenemos un problema”. Una visión que coincide totalmente con la conclusión a la que llegó la Comisión Europea cuando elaboró la propuesta de RIS. Por ello considera que dicha propuesta no fue producto de una obcecación o una obsesión de burócratas europeos, sino que fue un intento de solución, probablemente no idóneo, a un problema que puede tener importantes consecuencias sobre el atractivo de los productos financieros en la población general, en un momento en que las actuales criptomonedas y otros tipos de inversiones inútiles están de nuevo en auge.
“Si analizamos las comisiones en otros productos alternativos, como los fondos de pensiones, encontramos una concentración muy llamativa de comisiones de gestión en niveles muy próximos al máximo legal en casi todas las gestoras grandes. Es posible que el problema radique en la reducida cultura financiera del inversor medio europeo. Y ahí las instituciones que tenemos algo que ver con la educación financiera tenemos que hacer autocrítica. Es posible que un ahorrador que invierte un pico de tesorería para su jubilación no vea que, en un periodo de 20 años, una comisión de gestión del 0,5% anual, retrocedida a quien comercializó ese fondo, erosiona un XXX% del valor final de su inversión”, ha argumentado.
En su opinión, en otras regiones podemos encontrar sistemas más transparentes como, por ejemplo, en Estados Unidos, donde se utiliza un sistema dual que elige el cliente: comisión upfront o comisión anual por la comercialización, pero esta última no es para siempre. “Cuando la gestora ve que el cliente lleva pagado más que lo que habría pagado con el sistema de comisión única inicial, le pasan automáticamente a la clase limpia, sin retrocesiones. Ese sistema es mucho más presentable, a mi juicio, que el de la comisión eterna, a perpetuidad”, ha explicado.
Sobre el segundo de estos debates, el presidente de la CNMV ha comentado que se refiere a la dificultad de comparar proveedores e incluso de combinar proveedores. “En el modelo europeo de distribución de inversiones, es habitual que los inversores minoristas inviertan a través de un único intermediario (en muchos casos, su banco generalista como es en el caso de España). Pensar, tan solo, en cambiar de intermediario cuando se identifica un producto mejor, más barato o más alineado con las preferencias individuales, supone un problema operativo para el inversor de cierto calado. Para hacerlo, es necesario reproducir toda la información necesaria (KYC, AML, perfil personal, experiencia, idoneidad) en todos y cada uno de los proveedores, mantener múltiples apps, webs y contraseñas y permisos de acceso y controlar diferentes fuentes de información fiscal. Si encima a algunos les agobia que su asesor les llame periódicamente, imaginen tener tres…”, ha indicado.
Lo que se pierde en el debate
Puesto de relieve este problema de costes en europa, Buenaventura cree que el debate en torno al RIS ha provocado que haya pasado de puntilla y sin apenas ruido una serie de medidas y propuestas muy interesantes para rediseñar la información que se suministra al cliente y, sobre todo, adaptarla a la era digital que estamos viviendo.
“En paralelo hay otro debate, muy ligado a éste, sobre la necesidad de incentivar la inversión minorista en activos financieros, entre otros modos mediante incentivos fiscales. Pero estos dos debates están relacionados. La probabilidad de defender la extensión (o incluso el mantenimiento) de incentivos fiscales a los productos de inversión colectiva (fondos activos, ETFs, fondos de pensiones) creo que va a depender mucho de la percepción que tenga el legislador y las autoridades fiscales sobre el grado de competencia efectiva en esos mercados y sobre la ausencia de distorsiones a la competencia que pudieran desembocar en una situación de extracción de rentas de los ahorradores vía comisiones excesivas. En ese debate, por ejemplo, extender el régimen fiscal de traspasos a los ETFs creo que haría mucho para demostrar que queremos incentivar la inversión a largo plazo de los españoles, en general, no sólo la inversión que lleva asociados ingresos más elevados para los comercializadores”, ha afirmado.
Además, el presidente de la CNMV ha incluido en su intervención una referencia al “value for money”. En este sentido ha asegurado que desde la CNMV valoran positivamente el refuerzo en los procesos de fijación de precios y evaluación del valor, tanto en los productores como en los distribuidores. “Pero es importante que la herramienta elegida sea lo suficientemente flexible. En este sentido, el ejercicio de peer review o revisión entre pares, debería ser complementario a la obligación general de las entidades de valorar que el producto sea en interés del cliente. Es decir, que la comparación con el sector no sea el único elemento a tener en cuenta”, ha matizado.
Por último, ha querido destacar varios aspectos relevantes para que la estrategia de la inversión minorista se construya sobre elementos sencillos y de fácil comprensión para el inversor. Sin embargo, sus últimas palabras han ido dirigidas a los legisladores: “Europa no puede permitirse que sus ahorradores se desencanten o se desenganchen de los productos de inversión a largo plazo. Es necesario que todos, legisladores, supervisores, fabricantes y distribuidores pongamos el foco en ofrecer productos adecuados a costes justos en un entorno de competencia efectiva”.
¿Hacia dónde se dirigen los mercados en 2025? ¿Qué áreas de clases de activos están posicionadas para beneficiarse y cuáles podrían verse afectadas? ¿Cuáles son las implicaciones para el posicionamiento de la cartera? Janus Henderson responderá a estas preguntas en un nuevo webcast para presentar sus perspectivas de inversión de cara a 2025, así como las implicaciones que tendrá para los inversores y sus carteras.
El evento online será el próximo jueves 5 de diciembre de 2024 a las 14:00 GMT | 15:00 horas (hora central europea) | 9 a.m. hora del Este. En él, participarán Kareena Modelina, gerente de cartera de clientes líder en EMEA, Lucas Newman, gestor de cartera, Richard Clode, gestor de cartera y el moderador será Matthew Bullock, jefe de PCS para EMEA, quienes hablarán de renta fija, renta variable y construcción de carteras.
El webcast será en directo y contará con traducción simultánea a italiano, español, alemán y francés. Puede registrarse para participar en el evento en este link.
Foto cedidaEquipo de inversión de Cobas AM. De izquierda a derecha, Francisco García Paramés; Vicente Martín Brogeras; Iván Chvedine Santamaría; Carmen Pérez Baguena; Mingkun Chan; Juan Huerta de Soto Huarte; Juan Cantus Pastor.
Tal y como adelantó en laConferencia Anual de Inversores de junio, Cobas Asset Management deja de ser una gestora de autor. Así lo ha transmitido la firma a sus clientes a través de un comunicado oficial. En él, Cobas AM asegura que ha decidido eliminar la característica de “fondo de autor” de los folletos registrados de sus fondos de inversión.
«Se trata únicamente de adaptar los folletos a la realidad cotidiana del equipo de inversión, que ha trabajado de forma conjunta durante más de siete años en Cobas Asset Managament y que toma decisiones de manera colegiada y en línea con un proceso inversor riguroso y estructurado», recoge el escrito de la firma, que destaca que Francisco García Paramés, presidente y director de Inversiones de Cobas Asset Managament, «continuará liderando la gestión de inversiones con la misma dedicación y
compromiso de siempre».
Esta modificación en los folletos otorga al partícipe el derecho de reembolso de sus participaciones en fondos de inversión, sin comisiones ni gastos, en los próximos 30 días naturales a partir de la fecha de envío de la citada comunicación. En caso de que el cliente desee continuar con sus posiciones con las nuevas condiciones, no será necesario que realice ningún trámite adicional.
Estas modificaciones entrarán en vigor una vez que la CNMV inscriba los cambios en el folleto de las IICs, previsiblemente a comienzos de 2025. «Nuestro equipo de Relación con Inversores está disponible para atender cualquier consulta adicional», publicita el comunicado, que cierra el escrito con un agradecimiento al cliente por «la confianza depositada en Cobas Asset Management».
Para afrontar la recta final del año, Norde AM ha convocado dos de sus prestigiosos desayunos nórdicos en Madrid y Barcelona para repasar el actual entorno de mercado. Esta última edición de 2024, se celebrará el próximo 11 de diciembre en Madrid, a las 9:00h en Luzi Bombón (Paseo de la Castellana, 35), y el 12 de diciembre en Barcelona, a las 9:00h en el Ohla Eixample Barcelona (C/ Còrsega 289).
Para más información, pueden contactar con Nordea AM a través de este correo electrónico: clientservice.iberialatam@nordea.com . Además, para participar en el evento de Madrid puede registrarse en este link y en el caso de Barcelona, puede hacerlo en este otro.
