Alantra Equities ha reforzado sus capacidades de análisis con la incorporación de Juan Cánovas, un analista senior de gran prestigio y reconocido con múltiples premios. Esta incorporación refleja el compromiso de la firma con el fortalecimiento de su franquicia de análisis y equities en España y Portugal, consolidando su posición como el principal bróker independiente en la región ibérica.
Juan aporta más de 25 años de experiencia en el mercado español de pequeñas y medianas empresas. Se une a Alantra procedente de Bankinter Luxemburgo y, anteriormente, desempeñó funciones en Altair Finance AM, Fidentiis, Cazenove y NatWest Markets. Entre sus numerosos reconocimientos, fue clasificado como el número 1 en la categoría de «Iberian Small & Mid Caps» en la encuesta EXTEL (anteriormente Institutional Investor Research), una prestigiosa clasificación basada en la opinión de cientos de profesionales del sector en toda Europa.
“Estamos encantados de dar la bienvenida a Juan al equipo. Su amplia experiencia y profundo conocimiento del mercado serán invaluables para seguir ofreciendo análisis de alta calidad. Como responsable de la cobertura de pequeñas empresas en Alantra Equities, desempeñará un papel clave en el fortalecimiento de nuestras capacidades de análisis y en la consolidación de nuestra posición como la principal casa independiente de equities en España y Portugal», ha destacado Francisco Riquel, Partner y Head of Equity Research en Alantra Equities.
LinkedInVíctor Saez, nuevo Relationship Manager Senior de Julius Baer
Víctor Sáez se ha incorporado como Relationship Manager Senior al equipo de Julius Baer dirigido por Pedro Oliver en la oficina de Barcelona. Se trata de un profesional con más de 18 años de experiencia en el sector financiero. Es diplomado en Business Management & Tourism por ESADE y cuenta con un máster en Mercados Financieros por la Universitat Pompeu Fabra. También posee el título de Analista Financiero Europeo por la European Federation of Financial Analysts Societies.
Víctor ha trabajado toda su carrera en banca, desde sus comienzos en2005 en UNNIM (Caixa Sabadell) y desde 2006 en Caixabank, inicialmente como Financial advisor. Posteriormente, durante 14 años ha desempeñado diferentes cargos dentro de la estructura de Banca Privada de la entidad, como Equity Sales Specialist, Private Banking Director y finalmente como Director Wealth Management.
Foto cedidaCarlos San Basilio, actual director de Estrategia Corporativa del Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo (BERD), y Paloma Marín, directora general de Relaciones Institucionales, Europeas y Transparencia del Banco de España.
El Consejo de Ministros ha aprobado, a propuesta del ministro de Economía, Comercio y Empresa, Carlos Cuerpo, la propuesta de candidatos a presidente y vicepresidenta de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
En consecuencia, el Gobierno presentará al Congreso de los Diputados la propuesta de Carlos San Basilio, como candidato a presidente de la CNMV, en sustitución de Rodrigo Buenaventura, y de Paloma Marín, como vicepresidenta en lugar de Montserrat Matínez. Además, los candidatos comparecerán próximamente en la Comisión de Economía del Congreso de los Diputados y, superado ese trámite, sus nombramientos se aprobarán por Real Decreto en Consejo de Ministros.
Según ha señalado el ministro de Economía, ambos candidatos presentan unos perfiles profesionales idóneos para estar al frente de la CNMV, teniendo en cuenta su experiencia, trayectoria, independencia y prestigio nacional e internacional. Carlos San Basilio es técnico Comercial y Economista del Estado y el actual director de Estrategia Corporativa del Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo (BERD), con sede en Londres. Allí coordina los proyectos estratégicos del Banco, entre los que se encuentran iniciativas como la ampliación de capital para apoyar a Ucrania o la expansión de actividades del BERD en el África Subsahariana.
Previamente (2017-2021) ha trabajado en el Tesoro Público, desempeñando los puestos de secretario general y director general. Con ocasión de ello fue miembro del Consejo de Banco de España, CNMV y del Frob (Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria), así como el responsable de las relaciones de España con los bancos multilaterales. San Basilio ha sido también director de Resolución del Frob, consejero Económico en la Representación de España en la Unión Europea y director general de COFIDES, entre otros.
Por su parte, Paloma Marín Bona es jurista, con una amplia trayectoria de más de 25 años, y es la actual directora general de Relaciones Institucionales, Europeas y Transparencia del Banco de España. Los últimos 20 años ha desarrollado su carrera en el Banco de España, en el ámbito de los asuntos europeos e internacionales, llegando a tener un papel destacado en el Consejo de Gobierno del Banco para asuntos no monetarios.
La renta fija es fija y segura. En 2022 se rompió este paradigma, perdiendo con la subida de tipos de interés más valor la renta fija que la renta variable. De hecho, las más prestigiosas casas de inversión declararon abiertamente que ya no era válido el binomio (60% renta variable – 40% renta fija) para compensar las oscilaciones de los mercados.
Se materializó el riesgo de tipos de interés y muchos ahorradores – inversores se llevaban las manos a la cabeza en esos momentos:
La nacionalización de los ahorros era improbable, pero pasó en Italia.
La caída de más de un 25% de fondos de inversión de renta fija era improbable, pero pasó en el 2022.
La quiebra de bancos era improbable, pero pasó en el 2008, 2012, 2023 con Lehman Brothers, Bankia o Silicon Valley Bank.
La quiebra/rescate de países era improbable, pero pasó en el 2011 con Grecia, Portugal e Irlanda.
No creo en la renta fija, sin más. Ni letras, ni bonos, ni obligaciones, ni corporativa, ni soberana, ni high yield. El COVID-19, además de sus devastadoras consecuencias para muchas familias, dejó dos secuelas financieras importantes: en primer lugar, la posibilidad de aplicar el artículo 128 de la Constitución española, que permite la nacionalización de empresas y socializar ahorros por el bien social.
Ello tuvo una consecuencia inmediata: más de 22.000 millones de euros volaron hacia mejor recaudo fuera de nuestras fronteras. De hecho en Fortuna SFP, habilitamos un plan de emergencia para nuestros clientes: utilizar entidades de dinero electrónico estilo Paypal; tomar cobijo en Holanda a través de una aseguradora; y hacer acopio de oro físico.
En segundo lugar, se emitió multiplicado por cinco, en tan sólo tres meses, el importe de deuda que se había emitido en los últimos 20 años. Y, esa deuda hay que pagarla. Además, este excesivo endeudamiento ha provocado que países como España o Italia no cumplan con los criterios de pertenencia de Maastricht; que se reduzcan los rating de solvencia de países como USA, China o Francia; y que colapsen administraciones como la americana o la inglesa teniendo que elevar el techo de gasto público.
La insostenibilidad de la deuda es una realidad y la renta fija no es segura en ninguna de sus modalidades y combinaciones.
Tribuna de José Manuel Marín Cebrián, analista de mercado y fundador de Fortuna SF.
Foto cedidaDamia Tormo, socio gerente y cofundador de Columbus Venture Partners; Enrique Centelles, socio director de Buenavista Equity Partners; y Nuria Oses, socia y responsable de la estrategia de Healthcare en Buenavista
Buenavista Equity Partners, grupo de capital privado especializado en el segmento del lower/mid-market en España, ha anunciado el lanzamiento de su nuevo fondo de salud denominado BV Healthcare Growth Innvierte I, con unos compromisos captados de 100 millones de euros, alcanzando así su objetivo original de tamaño con los que ha culminado su primer cierre. El tamaño máximo (hard cap) de este nuevo fondo asciende a 150 millones de euros.
La gestión de este fondo cuenta con el apoyo de Columbus Venture Partners a través de una joint venture mediante la cual ambas firmas combinan la experiencia de inversión en venture capital, private equity y sector salud. Con este fin, se ha creado una gestora específica, participada mayoritariamente por Buenavista y por Columbus. Las dos compañías suman 45 inversiones en el sector y cuentan con el apoyo de profesionales expertos en salud, así como con una extensa red internacional. Además, tienen una exitosa y demostrada experiencia en el sector de la salud, con rentabilidades netas (TIR) superiores al 30%.
Por otra parte, este fondo está respaldado por el Centro para el Desarrollo Tecnológico y la Innovación (CDTI). El organismo público, a través de su Programa Innvierte, instrumento de coinversión para el desarrollo de terapias avanzadas y otros fármacos innovadores, ha realizado un compromiso de hasta 58 millones de euros.
El fondo se enfoca en inversiones destinadas a empresas innovadoras en el ámbito de la salud. Invertirá en compañías con bajo riesgo científico y tecnológico en fase de comercialización o muy próxima a ello, para apoyar su crecimiento y su escalabilidad. Buenavista y Columbus aportarán el capital, experiencia y alcance global necesarios para maximizar su potencial en sus siguientes etapas de desarrollo.
Continuando la amplia trayectoria del equipo en este sector, el fondo se centrará en productos farmacéuticos y biotecnológicos, soluciones diagnósticas, medicina de precisión y equipos médicos, IA & Big Data y terapias y diagnósticos digitales, proyectos scale-up de producción industrial, servicios científicos (CRO, CDMO) y servicios asistenciales.
El fondo busca entrar en el capital de entre 10 y 12 empresas sanitarias, en su mayoría españolas, con un ticket de inversión de hasta 15 millones de euros por compañía, respondiendo a la necesidad de mercado de fondos de Growth Capital para el sector Salud. Esto posiciona a BV Healthcare Growth Innvierte I de manera única para aprovechar la oportunidad de mercado.
Primera operación
BV Healthcare Growth Innvierte I o ha realizado su primera operación en Syngoi, una Organización de Desarrollo y Fabricación por Contrato (CDMO) especializada en ADN sintético para terapias avanzadas, crucial para aplicaciones terapéuticas como vacunas de ARNm, terapia génica y edición genética. Ubicada en Zamudio, Bizkaia, Syngoi utiliza instalaciones avanzadas y una plataforma única que agiliza la producción, disminuyendo los tiempos de entrega y aumentando la pureza del ADN en comparación con métodos tradicionales.
La operación se realiza en el marco de una ampliación de capital, junto con Columbus (fundador) y Asahi Kasei Medical (filial del conglomerado japonés especializada en la producción de bioterapéuticos), con el objetivo de llevar a cabo una expansión significativa en sus capacidades de producción y dar soporte a más de 25 proyectos concurrentes de clientes.
Nuria Osés, socia y responsable de la estrategia de Healthcare en Buenavista, ha declarado: “Estamos muy ilusionados de anunciar el lanzamiento de este nuevo fondo dedicado en exclusiva al sector salud. Buenavista entra en una nueva fase de crecimiento y apuesta, a través de esta nueva estrategia, por un sector en el que ya estamos presentes y que presenta grandes oportunidades, no solo por su capacidad de expansión, sino también por la creciente demanda de soluciones innovadoras que requieren un mayor nivel de inversión. Nuestro objetivo es apoyar a compañías que están abordando algunas de las principales tendencias en la sociedad actual, como la medicina de precisión y personalizada, las terapias avanzadas, los retos derivados de una mayor longevidad y presencia de enfermedades crónicas. Además de generar valor económico, estas empresas están comprometidas con tener un impacto positivo en la sociedad, ofreciendo soluciones que mejoran la calidad de vida y el bienestar de las personas”.
Damià Tormo, socio gerente y cofundador de Columbus Venture Partners, ha añadido que “la estrategia del fondo da respuesta a un perfil de empresas de la salud y biotecnología que se encuentran en una fase crucial de su desarrollo buscando capital para ampliar sus operaciones y que cuentan con productos probados y sin riesgos desde un punto de vista científico. Dada la falta de financiación por parte de inversores especializados para esta tipología de empresas médicas de alto crecimiento en España y en el mercado europeo, creemos que este fondo viene a cubrir una gran necesidad en un ámbito de gran importancia económico y social”.
Foto cedidaAbel Ortiz de Zárate, Caser Asesores Financieros
Caser Asesores Financieros ha anunciado la incorporación de Abel Ortiz de Zárate a su red de agentes financieros, un movimiento que, según detallan desde la entidad, intensifica la actividad de la entidad en el País Vasco, más específicamente en Vitoria, siguiendo su objetivo de ampliar su presencia en la zona norte de España.
Sobre esta nueva incorporación, Asier Uribeechebarría, director de Caser Asesores Financieros, ha afirmado que «la llegada de Abel Ortiz es un importante paso para nuestro desarrollo en la zona norte de España. Su experiencia y profundo conocimiento del mercado aportarán un gran valor a nuestra entidad y nos permitirán seguir ofreciendo un servicio de calidad a nuestros clientes. Estamos encantados de contar con su experiencia y liderazgo en Vitoria”.
Abel Ortiz de Zárate cuenta con más de 35 años de experiencia en el sector bancario y financiero, y ha desarrollado una destacada trayectoria en diversas y reconocidas entidades. Ha ocupado, entre otros, cargos directivos en Deutsche Bank, Catalunya Caixa como responsable regional, Espirito Santo y, desde 2014, ha desempeñado su labor como asesor financiero y gestor de clientes de banca privada en Consulnor y Banca March, liderando la apertura de su oficina en Vitoria-Gasteiz, lo que le ha permitido acumular una sólida experiencia en el asesoramiento financiero, tanto a particulares como a empresas. Su oficina está situada en la Calle San Prudencio, 29 en Vitoria.
Con esta nueva incorporación, Caser Asesores financieros termina el año 2024 con 12 nuevos agentes financieros y afianza, con la llegada de Abel, su compromiso de crecimiento en el País Vasco, que se produce tras la firma del acuerdo de colaboración con Barón Capital EAFI hace unos meses.
Unicaja cuenta con un nuevo producto para que sus clientes puedan planificar el ahorro personal de forma simple y gratuita: las huchas digitales. “A través de este servicio y de unas sencillas reglas de ahorro, el cliente puede fijar pequeños traspasos automatizados desde una cuenta corriente de la que sea titular en la entidad hacia su hucha digital. De este modo, se fomenta un ahorro planificado y sostenible”, detallan desde la entidad.
Estas huchas, disponibles para particulares mayores de edad, permiten al cliente personalizar tanto su objetivo de ahorro como su fecha para conseguirlo. Desde la fundación bancaria detallan que el cliente, que podrá tener activas hasta cinco huchas a la vez, puede elegir o combinar varias reglas de ahorro: aportaciones periódicas, estableciendo la periodicidad que mejor se adapte a sus necesidades; el porcentaje de la nómina, pensión o prestación por desempleo que quiera destinar; el redondeo de las compras realizadas con tarjeta o, incluso, los goles del equipo de fútbol seleccionado de Primera o Segunda División, según el valor que establezca para cada tanto.
“Además, el cliente tiene la posibilidad de hacer todas las aportaciones extraordinarias que desee, con independencia de las reglas establecidas, para así acelerar la consecución de su objetivo. A través de las reglas configuradas por el cliente, el sistema diariamente calcula el dinero a traspasar desde la cuenta corriente hacia la hucha, y, además, le irá ofreciendo avisos sobre el progreso de su ahorro. Una vez conseguido el objetivo, el cliente puede ‘romper’ su hucha, traspasando el dinero conseguido a la cuenta vinculada y fijarse un nuevo objetivo para seguir ahorrando”, subrayan desde la compañía.
Disponible en la banca digital
Para que el cliente pueda crear una hucha para sus objetivos de ahorro, debe ser titular de una cuenta corriente activa y usuario de la banca digital de Unicaja. A través de esta última, podrá contratar de forma gratuita una Cuenta de Ahorro Hucha, que no tiene ni gastos ni comisiones.
Este lanzamiento forma parte de la estrategia digital de Unicaja, que persigue ayudar en la gestión de las finanzas personales de sus clientes a través de servicios sencillos y accesibles a todos los públicos, entre los que también se encuentran Unicaja Key o el asistente virtual Nica.
¿Es un momento interesante para invertir de forma sostenible? Los titulares dibujan un panorama sombrío para los inversores centrados en la sostenibilidad. Un informe de la Organización Meteorológica Mundial señaló que los principales indicadores climáticos (el calor de los océanos, el aumento del nivel del mar, la pérdida de mares antárticos y el retroceso de los glaciares) alcanzaron niveles récord en 2023 y se confirmó que fue el año más caluroso registrado.1 Es probable que estos récords se vuelvan a batir una vez que se disponga de los datos de 2024, dado que las emisiones mundiales de CO2 relacionadas con la energía no han dejado de aumentar aún, según datos de la Agencia Internacional de la Energía (AIE).2
En noviembre, la COP29 sufrió una crisis de credibilidad después de que el país anfitrión, Azerbaiyán, fuera criticado por aprovechar el evento para impulsar los combustibles fósiles3; además, se prevé que el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca afectará negativamente a la acción climática debido a sus políticas contrarias a la energía limpia a corto plazo.4
Sin embargo, a pesar del pesimismo del mercado y de la expectativa comprensible de que se producirá un retroceso en los temas de inversión vinculados a la sostenibilidad, creemos que, si la historia nos sirve de guía, podríamos estar acercándonos a un momento interesante para invertir.
Todos podemos recordar el entorno imperante del mercado en 2016, cuando Trump entró en la Casa Blanca por primera vez. Ese año hubo un «Trump trade» similar en el que muchas inversiones relacionadas con la sostenibilidad se quedaron rezagadas. Sin embargo, esto allanó el camino para obtener algunas rentabilidades sólidas, siendo 2017, 2019 y 2020 algunos de los años de mayor éxito para las oportunidades de inversión sostenible.
Aunque el crecimiento de la inversión en energías renovables probablemente se frene en EE. UU. bajo la administración Trump, no creemos que retroceda. Muchos estados republicanos se benefician de la inversión en renovables, y la energía eólicay solar a gran escala siguen representando las formas de electricidad menos costosas, incluso sin desgravaciones fiscales o subsidios. También es importante señalar que durante el primer mandato de Trump en el Despacho Oval, la inversión en energía solar y eólica aumentó.
El informe World Energy Outlook 2024 de la AIE también señaló que las emisiones mundiales previsiblemente tocarán techo en todos los escenarios de transición, incluso en aquellos sin subsidios, como el Escenario de Transición Económica (ETS), antes de 2030, aunque la rapidez con la que disminuyan después varía enormemente. De hecho, la inversión en energía limpia se acerca rápidamente a los 2 billones de dólares anuales, casi el doble de los fondos destinados a nuevos proyectos de petróleo, gas y carbón. Además, una vez superada la pandemia, los costes de las tecnologías limpias están volviendo a bajar.
Como se evidencia en el Gráfico 1, podemos ver que estamos a punto de alcanzar un punto de inflexión en la participación de las renovables en la generación de electricidad, incluso en el ETS, lo que revela que la economía por si sola impulsa la transición (sin ayuda de subsidios).
China lidera el mundo en producción de energía limpia al fabricar más del 80% de los módulos solares fotovoltaicos y celdas de batería de vehículos eléctricos del mundo, según datos de la AIE. En 2023, su capacidad de producción de energía solar fotovoltaica superó los 850 GW, dejando pequeñas a las instalaciones mundiales, que producen 425 GW, mientras que su capacidad de producción de baterías se disparó hasta los 2.140 GWh, superando con creces la demanda mundial situada en alrededor de 870 GWh. Esta enorme capacidad consolida el papel de China en su apuesta por un sólido despliegue nacional de tecnologías renovables.
La innovación y la sostenibilidad son inseparables, y consideramos poco probable que las empresas estadounidenses o europeas permitan que China siga dominando los sectores del vehículo eléctrico y las tecnologías limpias. También es improbable que las empresas abandonen sus estrategias de descarbonización; estos planes duran más que el mandato de cualquier presidente. La preferencia por la compra directa de energía limpia es una tendencia arraigada que ha llegado para quedarse, gracias a la rentabilidad de los proyectos eólicos y solares a gran escala y a la escalada de precios de la electricidad generada por la red, presionados aún más por las inversiones en IA. En definitiva, el futuro sigue siendo eléctrico y sigue siendo verde. (Gráfico 2).
A pesar de los titulares sobre la decisión de Estados Unidos de retirarse del Acuerdo de París (otra vez) y la reducción de los subsidios, el tirón de la electrificación, la digitalización y la descarbonización se mantiene firme. La postura de Trump a favor del crecimiento y las empresas, incluida la reducción de impuestos, probablemente impulse la inversión empresarial y la demanda de los consumidores, lo que crearía un entorno favorable para la renta variable. Además, si la inflación regresara, podría alentar aún más las inversiones en eficiencia y productividad.
Por otro lado, la energía limpia es solo uno de los diez temas de desarrollo sostenible en los que invertimos, con una asignación porcentual específica. Nuestra exposición abarca temas medioambientales y sociales al centrarse en habilitadores como los semiconductores, la infraestructura eléctrica y los proveedores de componentes electrónicos.
Reflexionando sobre el primer mandato de Trump, los temores no se correspondieron con la realidad. A pesar de las posibles medidas negativas en materia de ASG y sostenibilidad, no prevemos efectos significativos. Las empresas operan con plazos superiores a cuatro años, por lo que probablemente mantendrán su compromiso con la sostenibilidad.
Nuestra prioridad es invertir en empresas que no dependan de los subsidios del Gobierno, al reconocer que la sostenibilidad debe ser económicamente viable por sí misma. Al centrarnos en las empresas que ofrecen bienes y servicios valiosos para el planeta y las personas, creemos que aún existen grandes oportunidades para seguir acumulando riqueza en diversos contextos políticos cuando se evalúan desde la óptica adecuada.
Tribuna de Hamish Chamberlayne, gestor de carteras de Janus Henderson
¿Es un momento interesante para invertir de forma sostenible? Los titulares dibujan un panorama sombrío para los inversores centrados en la sostenibilidad. Un informe de la Organización Meteorológica Mundial señaló que los principales indicadores climáticos (el calor de los océanos, el aumento del nivel del mar, la pérdida de mares antárticos y el retroceso de los glaciares) alcanzaron niveles récord en 2023 y se confirmó que fue el año más caluroso registrado.1 Es probable que estos récords se vuelvan a batir una vez que se disponga de los datos de 2024, dado que las emisiones mundiales de CO2 relacionadas con la energía no han dejado de aumentar aún, según datos de la Agencia Internacional de la Energía (AIE).2
En noviembre, la COP29 sufrió una crisis de credibilidad después de que el país anfitrión, Azerbaiyán, fuera criticado por aprovechar el evento para impulsar los combustibles fósiles3; además, se prevé que el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca afectará negativamente a la acción climática debido a sus políticas contrarias a la energía limpia a corto plazo.4
Sin embargo, a pesar del pesimismo del mercado y de la expectativa comprensible de que se producirá un retroceso en los temas de inversión vinculados a la sostenibilidad, creemos que, si la historia nos sirve de guía, podríamos estar acercándonos a un momento interesante para invertir.
Todos podemos recordar el entorno imperante del mercado en 2016, cuando Trump entró en la Casa Blanca por primera vez. Ese año hubo un «Trump trade» similar en el que muchas inversiones relacionadas con la sostenibilidad se quedaron rezagadas. Sin embargo, esto allanó el camino para obtener algunas rentabilidades sólidas, siendo 2017, 2019 y 2020 algunos de los años de mayor éxito para las oportunidades de inversión sostenible.
Aunque el crecimiento de la inversión en energías renovables probablemente se frene en EE. UU. bajo la administración Trump, no creemos que retroceda. Muchos estados republicanos se benefician de la inversión en renovables, y la energía eólicay solar a gran escala siguen representando las formas de electricidad menos costosas, incluso sin desgravaciones fiscales o subsidios. También es importante señalar que durante el primer mandato de Trump en el Despacho Oval, la inversión en energía solar y eólica aumentó.
El informe World Energy Outlook 2024 de la AIE también señaló que las emisiones mundiales previsiblemente tocarán techo en todos los escenarios de transición, incluso en aquellos sin subsidios, como el Escenario de Transición Económica (ETS), antes de 2030, aunque la rapidez con la que disminuyan después varía enormemente. De hecho, la inversión en energía limpia se acerca rápidamente a los 2 billones de dólares anuales, casi el doble de los fondos destinados a nuevos proyectos de petróleo, gas y carbón. Además, una vez superada la pandemia, los costes de las tecnologías limpias están volviendo a bajar.
Como se evidencia en el Gráfico 1, podemos ver que estamos a punto de alcanzar un punto de inflexión en la participación de las renovables en la generación de electricidad, incluso en el ETS, lo que revela que la economía por si sola impulsa la transición (sin ayuda de subsidios).
China lidera el mundo en producción de energía limpia al fabricar más del 80% de los módulos solares fotovoltaicos y celdas de batería de vehículos eléctricos del mundo, según datos de la AIE. En 2023, su capacidad de producción de energía solar fotovoltaica superó los 850 GW, dejando pequeñas a las instalaciones mundiales, que producen 425 GW, mientras que su capacidad de producción de baterías se disparó hasta los 2.140 GWh, superando con creces la demanda mundial situada en alrededor de 870 GWh. Esta enorme capacidad consolida el papel de China en su apuesta por un sólido despliegue nacional de tecnologías renovables.
La innovación y la sostenibilidad son inseparables, y consideramos poco probable que las empresas estadounidenses o europeas permitan que China siga dominando los sectores del vehículo eléctrico y las tecnologías limpias. También es improbable que las empresas abandonen sus estrategias de descarbonización; estos planes duran más que el mandato de cualquier presidente. La preferencia por la compra directa de energía limpia es una tendencia arraigada que ha llegado para quedarse, gracias a la rentabilidad de los proyectos eólicos y solares a gran escala y a la escalada de precios de la electricidad generada por la red, presionados aún más por las inversiones en IA. En definitiva, el futuro sigue siendo eléctrico y sigue siendo verde. (Gráfico 2).
A pesar de los titulares sobre la decisión de Estados Unidos de retirarse del Acuerdo de París (otra vez) y la reducción de los subsidios, el tirón de la electrificación, la digitalización y la descarbonización se mantiene firme. La postura de Trump a favor del crecimiento y las empresas, incluida la reducción de impuestos, probablemente impulse la inversión empresarial y la demanda de los consumidores, lo que crearía un entorno favorable para la renta variable. Además, si la inflación regresara, podría alentar aún más las inversiones en eficiencia y productividad.
Por otro lado, la energía limpia es solo uno de los diez temas de desarrollo sostenible en los que invertimos, con una asignación porcentual específica. Nuestra exposición abarca temas medioambientales y sociales al centrarse en habilitadores como los semiconductores, la infraestructura eléctrica y los proveedores de componentes electrónicos.
Reflexionando sobre el primer mandato de Trump, los temores no se correspondieron con la realidad. A pesar de las posibles medidas negativas en materia de ASG y sostenibilidad, no prevemos efectos significativos. Las empresas operan con plazos superiores a cuatro años, por lo que probablemente mantendrán su compromiso con la sostenibilidad.
Nuestra prioridad es invertir en empresas que no dependan de los subsidios del Gobierno, al reconocer que la sostenibilidad debe ser económicamente viable por sí misma. Al centrarnos en las empresas que ofrecen bienes y servicios valiosos para el planeta y las personas, creemos que aún existen grandes oportunidades para seguir acumulando riqueza en diversos contextos políticos cuando se evalúan desde la óptica adecuada.
Tribuna de Hamish Chamberlayne, gestor de carteras de Janus Henderson
State Street Global Advisors, la división de gestión de activos de State Street Corporation, ha anunciado la ampliación de su gama Aristocrats con el lanzamiento de dos nuevos ETFs: el SPDR S&P 500 Quality Aristocrats UCITS ETF y el SPDR S&P Developed Quality Aristocrats UCITS ETF. Según explican desde la firma, estos dos nuevos vehículos «ofrecen exposición a aquellas empresas que no sólo exhiben mayores características de calidad frente al resto de valores que componen el índice base, sino que también disponen de un historial comprobado de generación de flujos de caja positivo a largo plazo».
Desde State Global Advisors subrayan que, en relación a los índices subyacentes S&P 500 Quality FCF Aristocrats y S&P Developed Quality FCF Aristocrats, los ETFs dan seguimiento a compañías que exhiben mayores características de calidad, con al menos 10 años consecutivos con generación de caja positiva. Según su experiencia, históricamente este enfoque en compañías de calidad ha permitido que los retornos de los índices superen consistentemente a los índices subyacentes base: el S&P 500 y el S&P Developed LargeMidCap respectivamente.
En opinión de Matteo Andreetto, jefe del Equipo de Ventas a Intermediarios en Europa de State Street Global Advisors, los altos flujos de caja permiten a las empresas realizar inversiones y adquisiciones estratégicas de manera continuada, además de proporcionar retorno del capital a través de dividendos, recompras y/o reducción de deuda. «Estos dos nuevos ETFs presentan, en relación a los índices tradicionales, proporcionan una oportunidad convincente para inversores que busquen mayores rendimientos ajustados al riesgo, en particular en el mercado actual donde la volatilidad está impulsada por incertidumbre económica y geopolítica. Nos complace lanzar estos dos nuevos fondos”, ha señalado sobre el lanzamiento.
Por su parte, Rupert Watts, director de Factores & Dividendos de S&P Dow Jones Índices, ha añadido: “Nos complace que State Street Global Advisors haya seleccionado nuestros índices S&P Quality FCF Aristocrats, como subyacentes de sus nuevos ETF. Al centrarse en empresas que sobresalen en la generación de FCF a largo plazo, la construcción de los índices está diseñada para identificar empresas de alta calidad y diferenciarse de otros índices en el mercado basados en FCF, que generalmente se centran en rendimientos y muestran un fuerte sesgo al factor valor.
Los fondos están disponibles para inversores en Austria, Dinamarca, Finlandia, Francia, Alemania, Irlanda, Italia, Luxemburgo, Países Bajos, Noruega, España, Suecia y el Reino Unido.
