Bankinter ha dado un paso decisivo en la mejora de la experiencia digital de sus clientes con el lanzamiento de un nuevo ecosistema digital de herramientas de fondos de inversión completamente renovado, que redefine la forma en la que los clientes analizan, comparan y gestionan este tipo de productos a través de los canales online del banco.
Este nuevo set de herramientas ha sido diseñado con un objetivo claro: situar al cliente en el centro de la experiencia de inversión, ofreciéndole mayor claridad, autonomía y capacidad de decisión mediante un entorno más visual, interactivo y alineado con los estándares actuales de usabilidad digital. La renovación supone una mejora sustancial en la estructura de la información, un diseño más coherente con el resto de entornos digitales del banco y una integración total entre las distintas herramientas, lo que se traduce en una navegación más fluida, intuitiva y eficiente.
El nuevo ecosistema se articula en torno a tres pilares fundamentales: las Fichas Navegables, el Buscador de Fondos y el Comparador, tres herramientas que han sido rediseñadas en profundidad para ofrecer una experiencia más completa y adaptada a las necesidades actuales del inversor. En este contexto, las nuevas Fichas Navegables evolucionan hacia un formato más accesible, didáctico y visual, que permite consultar la información de cada fondo de forma ordenada y comprensible. A través de una navegación por pestañas y la incorporación de gráficos interactivos, el cliente puede acceder de manera ágil a los principales datos del producto y entender mejor su comportamiento, facilitando así el análisis y la toma de decisiones. Las nuevas fichas también estarán disponibles para Fondos de Pensiones, EPSVs y ETFs.
Por su parte, el Buscador de Fondos se convierte en una herramienta mucho más potente en la exploración y selección de fondos por parte del cliente. Incluye filtros avanzados y capacidades de personalización que permiten afinar las búsquedas y adaptar los resultados a las preferencias del usuario. Asimismo, incorpora un enfoque de “carrito de la compra”, que permite al cliente seleccionar el fondo o los fondos que desea suscribir, y simplificar la forma de contratación de todos ellos de una forma mucho más ágil.
Por último, el Comparador de Fondos se consolida como una herramienta diferencial en este espacio. Con un diseño renovado, más visual e intuitivo, permite comparar un mayor número de fondos y acceder a información más detallada y homogénea, facilitando el análisis de las distintas alternativas de inversión.
Uno de los aspectos clave de esta nueva propuesta es la integración de estas tres herramientas, que permite al usuario transitar de forma natural entre la búsqueda, el análisis y la comparación de fondos, configurando una experiencia digital unificada y coherente que incrementa la eficiencia en la toma de decisiones. Con esta iniciativa, Bankinter refuerza su apuesta estratégica por la innovacióny la digitalización en el ámbito de la gestión de activos, un negocio que continúa ganando relevancia dentro de su modelo de crecimiento. La mejora de la experiencia de cliente, la calidad de la información y el desarrollo de herramientas avanzadas se consolidan como palancas fundamentales para consolidar el crecimiento de este negocio, fortalecer la relación con los clientes y ofrecerles un mayor valor añadido en sus decisiones de inversión.
Foto cedidaAlberto Salgado Pérez, director de Inversiones, Gestión de Carteras y Especializada en Gescooperativo.
La industria vive una transformación profunda marcada por la tecnología, la regulación y el cambio en las preferencias de los inversores. Estas tendencias están redibujando la gestión de activos en una profesión cada vez más multidisciplinar, donde los conocimientos técnicos y las soft skills tienen cada vez más peso.
Según la experiencia de Alberto Salgado Pérez, director de Inversiones, Gestión de Carteras y Especializada en Gescooperativo, detrás de la corbata, las horas de ordenador y la reunión con clientes, estamos ante una combinación exigente de formación técnica, adaptación constante y cualidades personales que no siempre son visibles. Con él hemos charlado sobre cómo ha evolucionado el perfil de los profesionales de la industria, a raíz de la última guía didáctica publicada por Gescooperativo.
¿Qué capacidades diferencian hoy a un profesional que realmente puede construir una carrera sólida en asset management frente a hace diez o quince años?
Hace diez o quince años, una carrera en gestión de activos se apoyaba principalmente en una adecuada formación financiera y el análisis de los mercados. Hoy esos fundamentos siguen siendo clave, y necesarios, pero ya no bastan. El entorno es mucho más volátil y cambiante, condicionado por la tecnología, la regulación y una geopolítica cada vez más determinante.
El profesional actual debe mostrar adaptabilidad constante, entender el uso de datos, modelos y herramientas digitales, y combinarlo con criterio inversor. La regulación exige una visión más transversal del riesgo y del negocio. Además, factores geopolíticos influyen directamente en las decisiones de inversión. En este contexto, ganan peso las habilidades cualitativas: pensamiento crítico, capacidad de comunicación y una ética sólida.
¿Cree que hoy pesan más otras habilidades, como la capacidad de comunicar, interpretar datos, gestionar relaciones o entender el negocio de forma transversal?
El conocimiento técnico sigue siendo imprescindible, porque al final estamos hablando de analizar compañías, valorar activos y gestionar riesgos. Pero es verdad que hoy las habilidades diferenciales son mucho más amplias. La capacidad de interpretar datos, comunicar una idea de inversión de forma clara, trabajar en equipo o entender cómo encaja la gestión dentro del negocio global de una entidad tiene cada vez más valor. La figura del gestor aislado prácticamente ha desaparecido. La gestión de activos se ha vuelto más transversal: requiere entender el negocio del cliente, coordinar distintas funciones y gestionar relaciones a largo plazo en un entorno de alta competencia. En ese marco, la comunicación, el criterio y la visión global marcan la diferencia entre un buen técnico y un profesional con verdadero recorrido.
La irrupción de la IA y de las herramientas cuantitativas está cambiando muchos procesos dentro de las gestoras. ¿Cómo cree que evolucionará el perfil del gestor o analista en los próximos años y qué tareas seguirán siendo claramente humanas?
El perfil del gestor evolucionará hacia un rol más híbrido. La IA y las herramientas cuantitativas asumirán tareas de cribado, análisis masivo de datos y optimización, liberando tiempo para funciones de mayor valor añadido. Seguirán siendo claramente humanas la formulación de hipótesis, el juicio en entornos de incertidumbre, la integración de factores cualitativos (incluida la geopolítica) y la toma de decisiones bajo presión. También lo será la relación con clientes y la responsabilidad última sobre el riesgo asumido.
En un entorno donde crecen los ETFs, la gestión indexada y la presión sobre márgenes, ¿qué tipo de talento están demandando realmente hoy las grandes gestoras y boutiques independientes?
Las gestoras buscan talento realmente con capacidad de diferenciación. Demandan perfiles con fuerte base analítica, pero también con visión estratégica, capacidad de innovar procesos y entender la cadena de valor de la gestora y del cliente. La adaptabilidad, la eficiencia operativa y la capacidad de comunicar son claves en un entorno donde los márgenes de las gestoras se ven presionados.
Muchos jóvenes profesionales quieren dedicarse a la gestión, pero perciben una industria cada vez más competitiva y cerrada. ¿Qué recomendaría hoy a alguien con ambición de llegar a ser gestor: formación académica, certificaciones como CFA, experiencia internacional, especialización sectorial o capacidad comercial?
Una base académica sólida (Economía, ADE, Matemáticas, incluso Derecho…) es indispensable; un máster especializado en mercados o, aún mejor, el CFA, aporta una garantía de conocimientos mínimos que serán absolutamente necesarios. Aunque soy partidario de dar oportunidades a profesionales jóvenes con auténtica pasión por este mundo aun no teniendo esa formación complementaria. La motivación y el gusto por la profesión han de llevarle a un interés real por la realidad de las empresas, pero también de la realidad macro y geopolítica global. La experiencia práctica enseña cosas que no aparecen en los manuales. También es importante dominar el inglés y desarrollar curiosidad intelectual, porque esta profesión exige aprender constantemente. En mi opinión, la experiencia internacional no es un requisito básico, aunque siempre ayuda aportar una visión diferente. Finalmente, el saber comunicar es un factor diferencial que da un plus al profesional.
La gestión de activos ya no se limita únicamente a construir carteras; alternativos, private markets, ESG, tecnología, wealth management o planificación patrimonial están convergiendo. ¿Hasta qué punto cree que el futuro pertenece a perfiles híbridos capaces de combinar inversión, negocio y relación con cliente?
El futuro apunta claramente a perfiles híbridos, aunque no generalistas. La convergencia de inversión, alternativos, tecnología y planificación patrimonial exige profesionales capaces de conectar decisiones de cartera con soluciones concretas para el cliente. Entender el riesgo, el producto y el propósito patrimonial gana peso frente a la pura selección de activos. Quien sepa integrar inversión y relación tendrá ventaja en modelos cada vez más orientados a soluciones.
Si tuviera que identificar las tres cualidades que distinguirán a los grandes profesionales de la gestión de activos en la próxima década, ¿cuáles serían y por qué?
Probablemente destacaría tres cualidades. La primera, la disciplina, porque gestionar inversiones exige mantener un método incluso en momentos de mucha presión o ruido de mercado. La segunda, la capacidad de adaptación, ya que la industria está cambiando constantemente y quien no evolucione se quedará atrás. Y la tercera, la humildad intelectual. Los grandes profesionales suelen ser personas con criterio, pero también con capacidad para cuestionarse y seguir aprendiendo.
¿Qué herencia cree que están dejando los profesionales más senior, incluso que se están jubilando ahora, a los más junior de esta industria?
Los profesionales senior dejan una herencia de criterio, disciplina y visión de largo plazo. Han vivido ciclos completos, crisis y cambios estructurales, y transmiten prudencia en la toma de riesgos. También enseñan que no hay atajos: la experiencia es un grado, como en todas las profesiones, especialmente en gestión de activos.
WisdomTree ha anunciado el lanzamiento del WisdomTree Efficient Rare Earth Plus Strategic Metals Fund (WDIG), un fondo que cotiza en el Chicago Board Options Exchange (CBOE). Este producto amplía la gama de estrategias de eficiencia de capital de WisdomTree, proporcionando a los inversores acceso a empresas y materias primas relacionadas con áreas cada vez más importantes para las tendencias económicas y geopolíticas mundiales, incluidos los materiales críticos utilizados en la electrificación, la infraestructura de inteligencia artificial y las tecnologías industriales avanzadas.
WDIG tiene como objetivo generar una rentabilidad total mediante la combinación de la exposición a acciones con contratos de futuros sobre metales básicos y a empresas internacionales dedicadas principalmente a la extracción de metales estratégicos y tierras raras, ofreciendo así a los inversores una forma diferenciada de aprovechar la creciente importancia de los minerales críticos en la economía mundial.
“Desde los vehículos eléctricos y las turbinas eólicas hasta los centros de datos de inteligencia artificial y los sistemas autónomos, muchas de las tecnologías que están dando forma al futuro comparten una base común en los metales estratégicos. Al mismo tiempo, las cadenas de suministro de muchos minerales críticos siguen estando muy concentradas, lo que eleva su importancia, pasando de ser materias primas a convertirse en activos estratégicos tanto para los gobiernos como para las industrias”, afirmó Christopher Gannatti, director global de análisis de WisdomTree.
El WDIG, según el experto, refleja “esta convergencia entre la creciente demanda y la evolución de la dinámica de la oferta, ofreciendo una forma de acceder tanto a los propios metales como a las empresas que los producen”. Gannatii asegura que al combinar la exposición a las materias primas con acciones mineras en una única estructura, la estrategia “proporciona a los inversores un acceso diversificado a un tema que, en nuestra opinión, está cobrando cada vez más importancia para la próxima fase de la economía mundial”.
La edición de 2026 del estudio ALFI-Broadridge sobre la distribución transfronteriza de fondos de inversión ofrece un análisis exhaustivo de las últimas tendencias que están configurando la distribución internacional de los UCITS y otros vehículos de fondos transfronterizos.
El estudio concluye que los activos transfronterizos aumentaron hasta los 8,5 billones de euros en 2025, con un récord del 16% procedente ya de fuera de Europa. Luxemburgo sigue liderando el panorama global de fondos transfronterizos, representando el 42% de los activos bajo gestión transfronterizos a nivel mundial. El informe destaca cómo la industria se está volviendo cada vez más global, concentrada y competitiva, impulsada por la escala, el crecimiento de los ETF y la evolución de las preferencias de los inversores.
Después de Europa, la región de Asia-Pacífico (APAC) continúa siendo la de mayor crecimiento, con Hong Kong, Singapur y Taiwán impulsando la demanda de productos transfronterizos. Mientras tanto, los mercados de Oriente Medio, África y América Latina muestran una creciente adopción de estructuras UCITS, lo que refleja una confianza sostenida en los estándares regulatorios europeos y en los marcos de protección al inversor.
También señala un cambio claro en el comportamiento de los inversores. Aunque la exposición a la renta variable norteamericana sigue siendo relevante, los flujos de inversión favorecen cada vez más una diversificación más amplia, incluyendo renta variable europea y de mercados emergentes. Al mismo tiempo, nuevas temáticas vinculadas a la resiliencia geopolítica, la seguridad y la defensa están ganando tracción, especialmente a través de los ETF. La innovación de producto sigue acelerándose, con nuevos lanzamientos de fondos estrechamente alineados con la evolución de la demanda inversora.
Britta Borneff, directora de marketing de ALFI, afirmó: “La distribución transfronteriza está entrando en una nueva fase de madurez e internacionalización. Luxemburgo sigue desempeñando un papel central, respaldado por su sólido marco regulatorio, su profunda experiencia internacional y una fuerte infraestructura de distribución. A medida que evoluciona la demanda de los inversores y los mercados se vuelven más complejos, la capacidad para ofrecer confianza, innovación y eficiencia operativa a escala será cada vez más importante”.
Nigel Birchañadió: “La industria transfronteriza continúa demostrando su resiliencia y relevancia global. La demanda de los inversores se está ampliando geográficamente y volviéndose más selectiva, mientras que la escala y la inversión pasiva continúan redefiniendo el panorama competitivo. En este entorno, contar con inteligencia de mercado de alta calidad es esencial para entender hacia dónde se dirigen los flujos y qué tendencias de largo plazo están emergiendo”.
ALFI y Broadridge presentarán las conclusiones del estudio en un webinario el próximo 28 de mayo de 2026 a las 10:00 CET.
Foto cedidaGuy Henriques, presidente de distribución de Capital Group para Europa y Asia-Pacífico.
Capital Group y KKR han anunciado la ampliación de su alianza estratégica global con el lanzamiento de su primera estrategia de inversión público-privada dirigida a inversores elegibles en Europa y la región Asia-Pacífico. La nueva solución, denominada Capital Group KKR Global Multi-Sector+ (GMS+), combina exposición a mercados públicos y privados para ofrecer una estrategia integral de crédito multisegmento dentro de una única estructura de fondo.
El lanzamiento se produce en un contexto marcado por el creciente interés de inversores institucionales, asesores patrimoniales y clientes privados por acceder de forma simultánea a oportunidades tanto en mercados cotizados como en activos privados. La estrategia buscará asignar aproximadamente un 60% a crédito público, gestionado por Capital Group, y un 40% a crédito privado, gestionado por KKR.
GMS+ representa el primer fondo lanzado en Europa y Asia-Pacífico dentro de la alianza global establecida entre ambas firmas y estará inicialmente disponible a través de HSBC Private Bank en determinados mercados. El fondo será gestionado por Capital Group con el asesoramiento de KKR y tendrá como objetivo proporcionar un elevado nivel de ingresos corrientes mediante la inversión en múltiples sectores de renta fija cotizada y crédito privado.
Entre sus principales características destaca la posibilidad de ofrecer oportunidades de recompra mensual de hasta el 3% del fondo, proporcionando así un nivel de liquidez superior al que habitualmente ofrecen las estrategias tradicionales de crédito privado.
Guy Henriques, presidente de distribución de Capital Group para Europa y Asia-Pacífico, señaló que el lanzamiento supone “un nuevo paso en la colaboración estratégica iniciada hace dos años” y destacó que la estrategia está diseñada para situarse “entre los fondos tradicionales de renta fija y las inversiones alternativas”, con el objetivo de ofrecer mayor diversificación, potencial de rentabilidad diferenciada y menor volatilidad.
Por su parte, Eric Mogelof, socio y responsable de Soluciones Globales para Clientes de KKR, subrayó el valor de ofrecer a los inversores “un punto único de acceso a mercados públicos y privados con gestores de primer nivel”, combinando la experiencia acumulada de ambas firmas en crédito y soluciones de inversión.
Desde HSBC, Lavanya Chari, directora de Patrimonio y Soluciones Premier, destacó que los inversores profesionales buscan cada vez más soluciones capaces de mejorar la diversificación de las carteras y generar resultados diferenciados en un entorno de mercado más complejo.
Hasta la fecha, Capital Group y KKR han lanzado en Estados Unidos dos estrategias de crédito público-privado y una estrategia de renta variable público-privada, consolidando así su apuesta conjunta por el desarrollo de soluciones híbridas para inversores globales.
Foto cedidaBeatriz Corrochano, directora del área de Gestión Patrimonial de Grupo Peris; y Miguel Ángel Peris, socio responsable del área de Gestión Patrimonial de Grupo Peris
Grupo Peris ha lanzado una nueva área especializada en gestión patrimonial, inversión y vida-ahorro con el objetivo de ampliar el acceso al asesoramiento patrimonial personalizado a perfiles que tradicionalmente han quedado fuera de los servicios de banca privada. La nueva división, liderada por Beatriz Corrochano, nace con una propuesta centrada en ofrecer acompañamiento financiero a inversores desde 50.000 euros, un segmento que continúa desatendido por gran parte de la banca tradicional.
La propuesta resulta especialmente diferencial para inversores desde 250.000 euros debido al nivel de personalización en la confección de carteras y que estos clientes podrán acceder sin coste a la plataforma tecnológica Vumi para el seguimiento de las inversiones, que tiene un coste mensual aproximado de 1.500 € si se contrata de manera independiente.
“Hemos querido premiar a los primeros clientes de más de 250.000 euros de patrimonio con una herramienta tecnológica de primer nivel, sin coste para ellos —explica Miguel Ángel Peris, socio responsable de esta nueva línea—. Nuestra alianza con la startup Vumi permitirá al cliente tener una visión global y consolidada de sus inversiones en las distintas entidades”.
Peris es una de las corredurías independientes de referencia en España, especialmente posicionada en el segmento mid market y en acuerdos affinity. Con esta iniciativa, el grupo amplía su propuesta de valor ofreciendo a sus clientes un asesoramiento integral en finanzas y seguros a través de las distintas empresas del grupo.
De esta manera, Peris se convierte en una de las primeras corredurías de seguros que abre una línea de negocio centrada en el asesoramiento patrimonial personalizado y orientado a la confección de carteras, apoyada en tecnología y con profesionales procedentes del sector financiero. “Vemos que nuestra cultura de correduría de seguros puede aportar valor añadido en un sector donde creemos que todavía existe margen para modelos más alineados con los intereses del cliente”, comenta Miguel Ángel Peris.
Beatriz Corrochano, directora del área de Gestión Patrimonial de Grupo Peris, explica que “existe una amplia franja de clientes con capacidad de ahorro e inversión que necesita asesoramiento personalizado, pero que no puede acceder a modelos de banca privada tradicionales porque estos siguen concentrándose en grandes patrimonios”. Considera, además, que el asesoramiento financiero y patrimonial se ha vuelto cada vez más estandarizado e impersonal y defiende un modelo basado en la cercanía, la defensa del cliente y la visión a largo plazo.
A diferencia de otros modelos, el servicio de Peris no tiene coste directo alguno para el cliente y se articula a través de un acompañamiento personalizado adaptado a cada perfil patrimonial y financiero. La propuesta está dirigida tanto a particulares como a empresas con necesidades de planificación financiera o gestión de tesorería. “Muchas empresas mantienen excedentes de tesorería infrautilizados o gestionados desde modelos excesivamente estandarizados. Nuestro objetivo es aportar una visión más estratégica y cercana en la gestión del patrimonio empresarial con productos de primer nivel”, señala Corrochano.
La nueva área trabajará con un modelo de arquitectura abierta con acceso a gestoras nacionales e internacionales y ofrecerá tanto productos aseguradores como puramente financieros, siempre buscando la mejor opción para el cliente.
Este servicio viene impulsado por la incorporación de Beatriz Corrochano, asesora financiera certificada EFA por EFPA España que cuenta con una trayectoria de más de una década vinculada al asesoramiento patrimonial, la banca personal y la gestión de clientes de altos patrimonios tras su experiencia en Eurocaja Rural y Metagestión, donde ha participado en el desarrollo y crecimiento del área de gestión patrimonial y gestión discrecional de carteras.
“Para nosotros, era fundamental lanzar esta área con una persona totalmente especializada en la gestión de patrimonios y en la confección de carteras eficientes para ofrecer el máximo valor posible a nuestros clientes”, afirma Peris.
En un contexto marcado por la volatilidad y la incertidumbre en los mercados, como lo que estamos viviendo desde finales de febrero, el precio del petróleo se ha disparado, ya que la actividad marítima en el estrecho de Ormuz, una arteria crítica para el suministro mundial de petróleo, se ha visto gravemente interrumpida. La renta variable ha mostrado volatilidad, pero no se ha desplomado. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. han subido en respuesta al temor de que el aumento de los precios del petróleo pueda alimentar la inflación. El oro subió inicialmente, pero ha mostrado volatilidad. Es comprensible que muchos inversores se sientan muy inseguros.
Razones para no invertir
Casi siempre ha habido una razón para no invertir en activos de riesgo. Si repasamos los últimos 100 años, la historia ha dado a los inversores muchas razones para preocuparse. Los acontecimientos políticos, militares, económicos y financieros peligrosos se han sucedido a un ritmo vertiginoso (véase el gráfico). Sin embargo, desde finales de 1927, el S&P 500, sin incluir dividendos, ha subido aproximadamente un 38 000%. Esto supone una tasa de crecimiento anual compuesta del 6,25%.
Inversión a largo plazo
En periodos individuales de un año, los rendimientos de la renta variable suelen ser negativos. De hecho, han sido negativos el 30,6% de las veces desde el 31 de diciembre de 1927 (datos del S&P 500 sin dividendos).
Sin embargo, en periodos de tiempo más largos, el panorama mejora. En periodos de 10 años, la probabilidad de obtener un rendimiento negativo se redujo drásticamente, hasta el 11,3%. En periodos de 20 años, históricamente, la incidencia de pérdidas fue baja, solo del 3,5%.
Sesgo psicológico
Tendemos a recordar los acontecimientos negativos significativos más que los positivos. Muchos recuerdan vívidamente dónde se encontraban durante los atentados del 11 de septiembre de 2001 contra los Estados Unidos. Es posible que algunos de nosotros recordemos haber oído la noticia de que John F. Kennedy había sido asesinado el 22 de noviembre de 1963. Los acontecimientos negativos se quedan grabados en la mente.
La teoría de la perspectiva sostiene que los inversores valoran menos las ganancias de lo que temen las pérdidas. El dolor emocional de perder dinero es mayor que la alegría de obtener una ganancia equivalente. Los inversores no son puramente racionales. Las personas sufren el sesgo de recencia, que les lleva a dar más peso a los acontecimientos más recientes. Los titulares dramáticos (en lugar del progreso constante a largo plazo) pueden dominar el pensamiento de las personas. La aversión miope a las pérdidas nos lleva a centrarnos excesivamente en las fluctuaciones a corto plazo en lugar del crecimiento a largo plazo.
Resiliencia a largo plazo
Los mercados de renta variable pueden ser volátiles. Sin embargo, la mayoría de los acontecimientos negativos tienen un impacto relativamente breve en los mercados. Si se analizan desde una perspectiva de varias décadas, las acciones globales destacan por su crecimiento constante a largo plazo. Es cierto que algunos mercados se estancan: un ejemplo es el de Japón después de 1990. Pero la mayoría de los mercados de renta variable mundiales han demostrado ser una excelente inversión a largo plazo.
¿Por qué los mercados de renta variable globales muestran resiliencia a largo plazo? No se trata de un juego de suma cero, sino que reflejan el crecimiento de la economía real. Ante los retos, las empresas se adaptan. Las empresas innovan, recortan costes, entran en nuevos mercados y desarrollan nuevas tecnologías. Los reveses económicos pueden interrumpir el progreso, pero, al menos en este periodo de la historia de la humanidad, rara vez lo revierten de forma permanente. Los mercados de renta variable globales representan la propiedad de activos productivos, como fábricas, propiedad intelectual, marcas y capital humano, todos los cuales han tendido a aumentar de valor con el tiempo.
Los fundamentos de la inversión siguen siendo los mismos: invertir a largo plazo, buscar la diversificación, gestionar el riesgo y no preocuparse demasiado por el ruido a corto plazo. En nuestra opinión, la gestión activa puede ofrecer una forma de identificar de manera más dinámica los riesgos y las oportunidades, a diferencia de la inversión pasiva, que puede acabar sobreponderando sectores de los mercados que han funcionado bien en los últimos años, pero que pueden haberse sobrevalorado. El valor es otro principio fundamental de la inversión.
La lección del siglo pasado no es que los mercados eviten las crisis, sino que las superan. Los inversores que esperaban la certeza rara vez la encontraban. Los inversores que mantuvieron sus inversiones descubrieron que la paciencia es una virtud.
Tribuna de Amadeo Alentorn, responsable de renta variable sistemática de Jupiter AM.
En opinión de Christophe Girondel, Global Head of Institutional and Wholesale Distribution de Nordea AM, estamos ante un negocio que se mueve más rápido de lo que parece a primera vista. “Me gusta recordar la famosa frase de Mark Carney en el Fórum Económico Mundial, donde dijo ‘si no tienes un asiento en la mesa, estás en el menú’. Así que lo que queremos es tener un asiento en la mesa; ese es nuestro objetivo principal y para lograrlo estamos desarrollando nuestro conjunto de soluciones”, señala.
Sobre cómo permanecer en ese «asiento» y sobre cómo ha evolucionado el negocio de distribución de fondos en sus dos mercados clave -Europa y Latinoamérica- hemos charlado con Girondel, aprovechando su visita a las oficinas de Nordea AM en Madrid.
¿Cómo ves la relación entre las gestoras y los distribuidores institucionales? ¿Qué ha cambiado en sus años de experiencia en el sector y cuál es ahora su prioridad?
Hace 20 años, tus clientes, distribuidores o intermediarios, estaban buscando el mejor producto posible e interesados en encontrar la última innovación. La pregunta era, cuál es el nuevo producto que va a funcionar. En la industria se buscaba innovación, ahora estamos en una fase de consolidación. Los distribuidores e intermediarios se han convertido en actores mucho más eficientes. Ahora construyen sus propias estrategias, carteras modelo y carteras discrecionales, por lo que su pregunta central es cómo construir sus propias carteras. Otro elemento adicional es que muchos se han dado cuenta de que no es tan importante tener el mejor producto, porque los productos evolucionan en ciclos. La prioridad está en tener un buen socio con el que trabajar y que esté allí en los próximos 10 años, con independencia de los ciclos y ofreciendo servicios sólidos.
¿Cómo encaja la IA en esta parte del negocio?
La inteligencia artificial puede, básicamente, ayudar a estudiar al cliente, identificar tendencias y a la gestión de la información, pero creo que nunca podrá conectar con el cliente como lo hacen las personas. Lo importante para el cliente es poder estar con ellos desde el inicio de su proceso de análisis sobre cómo construir las carteras y, en mi opinión, para eso necesitas una relación muy cercana.
La gestora tiene presencia en Europa y Latinoamérica. ¿Cuál es la diferencia entre estos dos negocios y la distribución de estos negocios?
Es muy diferente. Por ejemplo, en el caso de España o la región de Iberia, todo está más estructurado alrededor de las grandes instituciones, mientras que Latinoamérica tiene mucho de lo que llamaríamos asesores financieros independientes y gestores de patrimonio. Es cierto que los bancos juegan su papel, pero es menos fuerte que en Europa. Por lo tanto, el modelo de negocio es un poco diferente. En ese sentido, quieres estar cerca de los asesores o los gestores patrimoniales en Latinoamérica, que están distribuidos alrededor del continente, y, obviamente, también en Miami. Tienes un par de plataformas en las que quieres estar, pero luego tienes que llegar a los diferentes asesores y gestores individualmente. En Europa, el centro del sistema son los bancos, por lo que que la distribución del producto se realiza a través grandes bancos; mientras que en Latinoamérica y Miami es a través de los asesores y a mediante la creación de alianzas con distribuidores locales
Si hablamos en términos de producto, ¿qué diferencias ve entre estas regiones a la hora de empujar una y otra estrategia?
En el producto en el que nos estamos enfocando ahora es nuestra solución cuantitativa BetaPlus. La razón es sencilla: funciona en todos lados. Los mercados han estado muy concentrados, así que los clientes no quieren tomar mucho riesgo y por eso estamos asistiendo a un resurgimiento de las estrategias cuantitativas. Honestamente, hace cuatro años nadie se interesaba por ello, y eso que es un producto que siempre hemos tenido y en el que gestionamos alrededor de 80 billones. Ahora, las estrategias cuantitativas han entrado en el foco de todos.
Por hablar de diferencias, en Europa sí vemos un mayor interés por las estrategias de renta fija, porque los clientes no quieren tomar mucho riesgo. Nosotros estamos intentando que los clientes tomen conciencia de que necesitas estrategias descorrelacionadas, también en renta fija.
En cuanto a temáticas, también estamos viendo mucho interés en una estrategia que tenemos sobre el empoderamiento de Europa, y en la que ya tenemos 900 millones de euros invertidos. La estrategia invierte en empresas que se benefician de la resiliencia energética y, obviamente, tiene exposición a defensa. Otra temática que vemos que comienza a revivir es la climática. El motivo es que, durante mucho tiempo, se ha interpretado el clima como una clave para vivir mejor y ahora se ve como un elemento de independencia.
Este tipo de estrategias son más diversificadas y con un horizonte a largo plazo. ¿Cree que ha perdido peso la narrativa de la inversión a largo plazo frente al boom de los ETFs?
Creo que sí. La industria está en un punto de madurez en que se diferencia entre el estar invertido en una tenencia y el hacer trading. Sin duda, el inversor puede mirar todos los días cómo va su ETF de defensa, por ejemplo. Pero si se quiere invertir con un horizonte más a largo plazo, es preferible estar en productos más diversificados. En este sentido, la gestión activa también tiene más sentido frente a la gestión pasiva. La gestión activa es, al fin y al cabo, estar en una estrategia como la nuestra enfocado al empoderamiento de Europa y decir “ahora es el momento de estar más expuesto a este tema versus este otro”.
Hablemos de activos alternativos y mercados privados. ¿Cómo ve que están entrando en los portfolios de estos clientes? ¿Cree que es sólo una tendencia o algo estructural?
En Nordea AM hemos construido soluciones para que puedan ser expuestos a los mercados privados. Creo que es algo muy complejo porque se corre el riesgo de que no se comprenda bien la iliquidez de estos activos. Es cierto que se pueden crear ventanas para que el inversor salga, pero deben entender que es un activo ilíquido. Esto es muy importante de cara al inversor minorista, pero en el caso de los inversores institucionales, el cambio ha sido mínimo , puesto que ya era una clase de activo en el que ya estaban invertidos. Para ambos casos, lo que he aprendido a lo largo de mi experiencia es que no puedes fingir la liquidez del activo; los inversores tienen que comprender que es ilíquido. En este sentido, estoy me complace de ver que muchos de los intermediarios y gestores patrimoniales son muy conscientes de esto, y están haciendo un buen trabajo. Para esta clase de activo, es importante que los inversores no tengan una mala experiencia, así que el mejor consejo es que se tomen su tiempo para entenderlo bien antes de dar el paso.
¿Cree que los activos privados deberían tener un peso concreto en las carteras?
No sé cuál es un buen porcentaje. Creo que, cuando los precios eran muy bajos, era un buen momento para los activos privados porque podían generar un retorno muy alto. En cambio, cuando los precios son más altos, es más difícil. Creo que su peso en las carteras está madurando y los inversores están siendo cada vez más selectivos.
Teniendo en cuenta las reflexiones y tendencias que hemos abordado, ¿cuáles son los objetivos de Nordea AM en este contexto?
Primero, decir que creo que estamos ante una industria muy competitiva, por lo que el foco debe estar en nuestro objetivo, que es estar cerca de los clientes que tenemos y hacer crecer nuestro negocio con ellos. Esto es importante porque creo que vamos hacia un horizonte en el que van a trabajar con menos gestoras en el futuro, y nuestro objetivo es que tengamos un “asiento” con ellos. Me gusta recordar la frase de Mark Carney en el Fórum Económico Mundial, donde dijo “si no tienes un asiento en la mesa, estás en el menú”. Así que lo que queremos hacer es tener un asiento en la mesa y ese es nuestro objetivo principal. Y para ello estamos desarrollando nuestro conjunto de soluciones de inversión, entre ellas las relacionadas con la inteligencia artificial y con el retorno absoluto.
Foto cedidaVíctor Asensi, Country Head de DPAM Spain & Latam.
DPAM lanzó hace un par de años una estrategia de Inteligencia Artificial, el DPAM L Equities Artificial Intelligence. Su equipo de gestión busca capitalizar el rápido e inmenso potencial de la IA, con la inversión en empresas de todo el mundo, cuya ventaja competitiva y productos o servicios están esencialmente vinculados a la IA, ya sea habilitándola o adaptándola. Desde su lanzamiento, el fondo acumula una rentabilidad superior al 55%, frente a aproximadamente el 27% registrado por su benchmark, el MSCI World Net Return, en el mismo periodo.
Víctor Asensi, Country Head de DPAM Spain & Latam, con motivo de este aniversario, recuerda que no todas las compañías vinculadas a la IA crearán valor para sus accionistas y que el ecosistema ha evolucionado, de tal manera, que hoy existen “oportunidades más amplias a lo largo de la cadena de valor”.
¿Cómo ve el sector tecnológico y, concretamente, el relacionado con la inteligencia artificial?
La IA está evolucionando rápidamente desde una tecnología emergente hacia una infraestructura esencial para empresas y consumidores en ámbitos tan diversos como el desarrollo de software, la ciberseguridad, la salud, la automatización industrial o los servicios financieros, donde la IA ya está mejorando la productividad y permitiendo nuevos modelos de negocio. Desde el punto de vista inversor, creemos que seguimos en una fase relativamente temprana de esta tendencia estructural. La adopción continúa acelerándose; los casos de uso se multiplican y la capacidad tecnológica avanza a un ritmo muy elevado. Por ello, consideramos que la IA seguirá siendo uno de los principales motores de crecimiento de la economía global durante los próximos años.
DPAM lanzó hace un par de años el fondo DPAM L Equities Artificial Intelligence. ¿Cómo ha evolucionado el foco de esta estrategia desde sus inicios hasta ahora?
Cuando lanzamos la estrategia hace dos años, la atención del mercado se concentraba en la infraestructura necesaria para desarrollar la IA, especialmente en semiconductores y capacidad de computación. Aunque estas áreas siguen siendo fundamentales, el ecosistema ha evolucionado y hoy encontramos oportunidades más amplias a lo largo de la cadena de valor. Actualmente combinamos compañías que hacen posible el desarrollo de la IA con aquellas que usan esta tecnología para mejorar sus productos, ganar eficiencia o ampliar sus mercados. Este enfoque nos permite capturar distintas fuentes de crecimiento dentro de una temática cada vez más transversal.
¿Qué tiene de especial esta estrategia con respecto a otras relacionadas con la IA?
Nuestra filosofía parte de una idea muy sencilla: no todas las compañías vinculadas a la IA crearán valor para sus accionistas. Por eso, más allá de identificar tendencias atractivas, analizamos dónde se genera realmente el valor económico y qué empresas cuentan con ventajas competitivas sostenibles para capturarlo. La estrategia combina una visión estructural de las principales tendencias de la IA con un análisis fundamental muy riguroso. Además, aplicamos una estrategia “barbell” que integra líderes consolidados con futuros ganadores, buscando equilibrar crecimiento, calidad y valoración. Creemos que esta combinación nos permite participar en la expansión de la IA de una forma más diversificada y disciplinada que otros enfoques más concentrados o puramente temáticos.
¿Cómo seleccionan las compañías en cartera?
El proceso comienza con la identificación de las principales áreas donde la IA está generando cambios estructurales: semiconductores avanzados, computación en la nube, IA generativa, edge computing, ciberseguridad o infraestructuras energéticas, entre otras. A partir de ahí, analizamos dónde se crea valor; cuál es el potencial de crecimiento de cada mercado y qué compañías están mejor posicionadas para beneficiarse de estas tendencias. Posteriormente, realizamos un análisis fundamental exhaustivo que evalúa aspectos como la calidad del modelo de negocio, las barreras de entrada, la generación de caja, la capacidad de innovación, la calidad del equipo directivo y la valoración. El resultado es una cartera concentrada de entre 30 y 60 compañías de alta convicción, construida con una clara orientación a largo plazo y una gestión activa del riesgo.
Se habla mucho de una burbuja en la inteligencia artificial. ¿Está de acuerdo?
Es una cuestión recurrente cuando surge una tecnología con un potencial transformador tan elevado. Sin embargo, conviene diferenciar entre determinadas valoraciones exigentes en algunos segmentos del mercado y la solidez de las tendencias subyacentes. Los niveles de adopción continúan creciendo, los volúmenes de uso aumentan de forma exponencial y cada vez más empresas incorporan la IA en sus procesos y productos. Nuestra visión es que estamos ante una tendencia estructural con un impacto económico significativo y de largo recorrido. Como ha ocurrido en anteriores ciclos tecnológicos, no todas las compañías serán ganadoras, y probablemente veremos una gran dispersión de resultados. Precisamente por ello creemos que la gestión activa y la selección rigurosa de empresas serán factores clave para capturar las oportunidades que ofrece este mercado.
¿Qué aporta esta estrategia en IA a las carteras?
La IA ofrece exposición a una de las tendencias de crecimiento más relevantes de la economía global. A través de una cartera diversificada entre distintas subtemáticas y modelos de negocio, la estrategia permite acceder tanto a compañías líderes ya consolidadas como a empresas con potencial para convertirse en referentes de sus respectivos mercados. Además, nuestro enfoque combina crecimiento estructural con disciplina de inversión: buscamos empresas con ventajas competitivas duraderas, elevada capacidad de generación de beneficios y valoraciones razonables, evitando depender exclusivamente de las expectativas de mercado. En nuestra opinión, esta combinación convierte a la estrategia en un complemento atractivo para inversores que desean participar en el desarrollo de la IA manteniendo una visión de largo plazo y una gestión activa del riesgo.
Desde nuestra perspectiva en España, donde la industria de fondos está atravesando una profunda transformación, la entrada en vigor de un marco de préstamo de valores para las instituciones de inversión colectiva marca un hito largamente esperado. Se trata de una excelente noticia para la industria que responde a una reivindicación histórica de los distintos actores del mercado, ya que la ausencia de un marco adecuado dejaba a España rezagada dentro del panorama europeo en un entorno regulatorio cada vez más exigente.
Mercados como Luxemburgo, Irlanda o Francia cuentan desde hace años con una regulación plenamente habilitante para el préstamo de valores, lo que ha permitido a las gestoras disponer de una vía adicional —y especialmente atractiva— de optimización de la rentabilidad de sus carteras. Esta diferencia regulatoria ha sido un factor relevante a la hora de explicar la mayor competitividad y capacidad de atracción de estos centros financieros.
Si nos centramos en las cifras del mercado de préstamo de valores en EMEA (Europa, Oriente Medio y África)1, 2025 ha sido, a nivel global (renta variable y renta fija), un año excepcional en términos de generación de ingresos para los prestamistas (gestoras de activos y propietarios de activos). Esto ha estado impulsado, por supuesto, por la volatilidad de los mercados vinculada a la incertidumbre geopolítica, pero también por un número creciente de participantes del mercado y por la diversificación de los perfiles de inversores.
La continua evolución del entorno regulatorio ha aportado aún más seguridad y transparencia a los actores del mercado. La industria del préstamo de valores es reconocida internacionalmente como un proveedor esencial de liquidez para los mercados financieros y como una importante fuente de rendimiento tanto para prestamistas como para prestatarios. Las cifras recogidas en el informe de mercado de ISLA de finales de 2025 1ilustran la dimensión y el grado de madurez de la industria del préstamo de valores a nivel global, así como la oportunidad para las gestoras de activos españolas de integrarse en un ecosistema europeo ya bien consolidado.
Ingresos globales del préstamo de valores en 2025: 12.7 Bn€
Pool mundial de préstamo de valores a cierre de 2025: 41.5Tn€
Valores mundiales en préstamo a cierre de 2025: 3.5Tn€
Es cierto que el préstamo de valores no es todavía una actividad plenamente conocida o utilizada por todas las gestoras. Su adopción requiere un adecuado entendimiento de la operativa, de sus beneficios potenciales y, de igual importancia, de los mecanismos de control y de mitigación de los riesgos asociados. La confianza en el modelo es un elemento clave para su desarrollo sostenible.
En este contexto, resulta fundamental apoyarse en proveedores con una dilatada experiencia en mercados internacionales, una amplia cobertura global y modelos de negocio que prioricen una adecuada diversificación del riesgo de contraparte. La correcta asignación de los activos a prestatarios de alta calidad crediticia, junto con sólidos marcos de colateral y control, es esencial para garantizar la seguridad de las operaciones.
En línea con las prácticas ya observadas en otros mercados europeos, ampliar la elegibilidad del préstamo de valores a los fondos de pensiones sería un siguiente paso natural. Permitir que estos vehículos también puedan beneficiarse de esta actividad contribuiría a mejorar la eficiencia y rentabilidad de los sistemas de previsión social complementaria. Confiamos en que esta extensión regulatoria pueda activarse y aprobarse a lo largo de 2026.
La aprobación y puesta en marcha de esta normativa llega, además, en un momento especialmente relevante para el sector, caracterizado por una elevada concentración, procesos de consolidación y una intensa competencia internacional. En este entorno, la flexibilidad del marco regulatorio se vuelve imprescindible para que las gestoras españolas puedan competir en igualdad de condiciones, incorporando herramientas que contribuyan a optimizar la rentabilidad de sus carteras frente a los crecientes costes estructurales de la industria.
Al alinear su marco regulatorio con el de las principales jurisdicciones europeas, España refuerza su posición dentro del ecosistema europeo de fondos y consolida su atractivo para los inversores internacionales que buscan infraestructuras de mercado sólidas, transparentes y competitivas.
Tribuna de opinión firmada por Mónica Gonzalo, Head of Sales and Relationship Management Iberia en Société Générale Securities Services.
