ESMA emite esta declaración para aclarar las expectativas sobre cómo los proveedores de servicios de criptoactivos (CASPs) no autorizados deben reducir sus actividades, al tiempo que protegen a los inversores tras el fin del periodo transitorio bajo el Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA), el 1 de julio de 2026.
Aunque algunos CASP habrán obtenido la autorización antes del 1 de julio de 2026, otras entidades, incluidos proveedores significativos que actualmente prestan servicio a clientes de la UE bajo regímenes nacionales, podrían no estar autorizadas antes de la fecha límite. ESMA espera que los CASP no autorizados tomen medidas inmediatas para cesar sus actividades en la UE de manera ordenada, al tiempo que protegen los intereses de los clientes y mitigan riesgos para la integridad del mercado.En particular, los CASP no autorizados deben:
Inmediatamente, dejar de incorporar nuevos clientes de la UE, abstenerse de iniciar nuevas relaciones o cuentas con ellos, y cesar las actividades de publicidad y captación de clientes.
Limitar la prestación de servicios a las acciones necesarias para vender o transferir criptoactivos, reasignar activos o cerrar posiciones. La custodia de los criptoactivos de los clientes solo puede continuar durante el periodo estrictamente necesario para completar una salida ordenada.
Comunicar de forma clara, rápida y reiterada a los clientes (minoristas e institucionales) las medidas tomadas para proteger sus activos y los planes de liquidación, para que los clientes sepan el plazo para deshacer, transferir, reasignar o cerrar sus posiciones. Las comunicaciones de los CASP deberían incluir el plazo en el que las posiciones residuales de los clientes serán cerradas e información sobre los requisitos de protección del cliente.
Los acuerdos para el proceso de liquidación deben implementarse en cumplimiento de todas las leyes de conducta relevantes de la UE o nacionales y de las obligaciones PBC/FT. En particular, los CASP deben mantener controles efectivos de PBC/FT durante todo el proceso de liquidación, incluyendo medidas de debida diligencia del cliente, monitorización de transacciones, revisión de medidas restrictivas y listas de sanciones, informes de transacciones y actividades sospechosas, requisitos de registro y cumplimiento de las obligaciones aplicables de transferencias de fondos y de trazabilidad de transferencias de criptoactivos. ESMA espera que los CASP no autorizados actúen con diligencia y con el debido cuidado para proteger a los clientes.
Cuando los clientes sean transferidos a un CASP autorizado por MiCA, el CASP de incorporación debe llevar a cabo todos los procedimientos de incorporación necesarios, incluyendo la debida diligencia del cliente y cualquier otra comprobación del ámbito de PBC/FT requerida bajo el marco legal aplicable. ESMA también recuerda a los CASPs establecidos fuera de la UE que no pueden proporcionar servicios MiCA a clientes de la UE ni captar clientes de la UE. Esto también se aplica en un contexto de negocio con otras entidades. En este sentido, la ESMA recuerda que MiCA prohíbe que los CASP subcontraten o deleguen ciertos servicios, especialmente la custodia, a entidades que no estén autorizadas como CASPs.
Advertencia para los consumidores
ESMA recuerda a los clientes de CASP no autorizados, ya sean entidades de la UE o no, que no se beneficiarían de las salvaguardas de MiCA, incluidas las protecciones de los activos de los clientes. Se invita a los clientes que utilizan servicios de criptoactivos en la UE a verificar si su proveedor está autorizado bajo MiCA en el Registro de ESMA y actuar enseguida cuando no sea así, incluyendo la trasferencia de sus criptoactivos a un CASP autorizado, donde esté identificado, o a una cartera autocustodiada Los clientes que tengan dificultades deberían contactar primero con su proveedor.
La ESMA y las Autoridades Nacionales Competentes (NCAs) están colaborando directamente con las entidades implicadas y se coordinarán para monitorizar si los CASP transfronterizos significativos no autorizados cesan su actividad sin demora, con especial atención a la protección del cliente, la estabilidad financiera y la integridad del mercado. ESMA y NCAs también trabajarán juntos con EBA y AMLA. Dentro del marco de cooperación con ESMA, las NCA pueden, cuando sea necesario, tomar acciones coordinadas contra CASPs no autorizadas tras el periodo de transición.
Foto cedidaSantander y Visa, App Visa Destinations
Banco Santander ofrecerá acceso a la plataforma Visa Destinations en sus principales mercados de Europa y América, ampliando la gama de beneficios de viaje y estilo de vida disponibles para sus clientes. Inicialmente, la plataforma estará disponible para clientes que viajen a París, Londres, Dubái, Milán, Roma, Ciudad de México, Nueva York, Miami, San Francisco y Tailandia.
Como primer banco aliado global, a través de Visa Destinations los clientes de Santander tendrán acceso a experiencias, ventajas exclusivas e información sobre destinos de algunas de las ciudades más visitadas del mundo. La oferta incluirá acceso exclusivo a determinadas atracciones, como visitas exclusivas y acceso prioritario al Top of the Rock del Rockefeller Center de Nueva York y al Museo del Louvre de París, además de recomendaciones locales personalizadas en ámbitos como gastronomía, entretenimiento, cultura, hostelería, bienestar, compras y transporte. Los titulares de tarjetas premium también disfrutarán de ventajas de viaje mejoradas y experiencias personalizadas.
Matías Sánchez, responsible global de Tarjetas y Soluciones Digitales en Banco Santander, recalca: “En Santander creemos que viajar consiste en crear recuerdos significativos y descubrir experiencias únicas que conectan a las personas con los destinos. Gracias a nuestra colaboración con Visa, ofrecemos a nuestros clientes en diez mercados clave acceso a oportunidades exclusivas y experiencias extraordinarias relacionadas con la música, el deporte, la moda, la gastronomía y la cultura, que solo pueden disfrutarse a través de esta colaboración global”.
Por otra parte, Katya Petelina, head of global Cross-Border and global Sales & Commercial Operations at Visa, señala: “Nuestro último Estudio Global de Intención de Viaje de Visa indica que los viajeros eligen cada vez más sus destinos en función de sus intereses, motivaciones y experiencias, y no solo por criterios geográficos. Con Visa Destinations, ayudamos a los viajeros a descubrir los momentos que hacen memorable un destino, al tiempo que ofrecemos a nuestros emisores y socios comerciales una forma significativa de participar en el crecimiento económico que genera el turismo”.
La colaboración refleja el compromiso de Santander de crear valor para sus clientes más allá de su actividad bancaria. Gracias a su escala global y a su larga relación con Visa, Santander contribuirá a acercar Visa Destinations a los clientes de los mercados en los que ofrece tarjetas Visa.
El regulador español admite que los agentes puedan tener un esquema retributivo basado exclusivamente en remuneración variable, sobre todo para evitar las implicaciones laborales que podrían derivarse de la existencia de un componente fijo de remuneración.
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha abordado, en su documento de consultas y respuestas (Q&A) publicado el 18-6-2026, una cuestión sobre la remuneración de los agentes que había suscitado dudas. Esta cuestión surgió de otro documento de consultas y respuestas, emitido el 23-2-2026 por la Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM o ESMA, por sus siglas en inglés), analizada en la alerta vinculada al margen.
En este documento, la ESMA interpretó que la retribución de los agentes vinculados no podía estar basada solo en el componente variable. La CNMV se ha pronunciado ahora sobre este punto. Resumimos a continuación su interpretación.
Interpretación de la CNMV
La postura de la CNMV, es clara. Considera admisible que los agentes sean retribuidos exclusivamente mediante componentes variables.Se basa, para esta interpretación, en las posibles implicaciones que una remuneración fija podría generar desde la perspectiva de la normativa laboral. No obstante, insiste en que la entidad deberá diseñar el sistema retributivo sobre la base de una combinación equilibrada de factores cuantitativos y cualitativos, e implantar mecanismos adecuados para identificar, gestionar y mitigar los conflictos de intereses inherentes a este tipo de esquemas.
La CNMV expone que, como supervisor, pondrá especial atención en que la política de remuneración. Que deberá respete el principio de neutralidad comercial, que evite incentivos que favorezcan determinados productos frente a otros comparables, que excluya la utilización de aceleradores de remuneración, y por último, que incorpore de forma relevante criterios cualitativos vinculados al cumplimiento de las normas de conducta y a la protección de los clientes.
Nota final
La posición tomada por la CNMV contribuye a reducir la incertidumbre generada tras la respuesta de la ESMA y permite mantener la continuidad de los modelos de negocio basados en agentes que se dan en el mercado español, con las condiciones indicadas a continuación. Gestionar adecuadamente los conflictos de intereses que puedan derivarse de ellos, y que los agentes actúen de manera honesta, imparcial y profesional, en el mejor interés del cliente.
El fideicomiso financiero uruguayo Forestal Bosques de las Serranías II emitió certificados de participación recientemente, captando 71,3 millones de dólares del mercado de capitales local. Esta operación, detallaron en un comunicado, se realizó a través del sistema de licitación de la Bolsa Electrónica de Valores de Uruguay (BEVSA).
Los recursos recaudados, detallaron, se utilizarán para invertir tanto en la compra como arrendamiento de inmuebles rurales para el posterior desarrollo de la actividad silvícola. La gestión del proyecto se encuentra a cargo de Maderas del Uruguay (MADELUR), sociedad constituida en 2003 por las empresas uruguayas Comercializadora Grupo Forestal S.A. y Foresur G.I.E.
En una primera etapa, la colocación del fideicomiso estuvo dividida entre un tramo minorista, que no recibió demanda, y otro mayorista que más que duplicó (2,25 veces) el monto a colocar, al totalizar 152,3 millones de dólares. Estos inversionistas se adjudicaron 67,7 millones de dólares, con un prorrateo de 44,48%.
En una segunda etapa, Maderas del Uruguay –como sponsor del proyecto– suscribió certificados por 3,6 millones de dólares, correspondientes al 5% del monto máximo de la emisión, que se adjudicaron en su totalidad, completando los 71,3 millones.
El fideicomiso tendrá un plazo inicial de 24 años desde su inscripción, con posibilidad de extenderse hasta un máximo de 30 años mediante aprobación de los titulares.
BEVSA actuó como la entidad representante de la emisión, mientras que el fiduciario, entidad registrante y agente de pago fue EF Asset Management Administradora de Fondos de Inversión (EFAM), la estructuración financiera fue realizada por CPA Ferrere y la estructuración legal de la emisión estuvo a cargo del estudio Ferrere.
Según señalaron los directores de MADELUR, Alberto Rodríguez y Pablo Bidegain, el proyecto se enmarca en la estrategia de la compañía de expandir y consolidar una masa forestal sostenible de Eucalyptus smithii, especie especialmente valorada por la calidad de la fibra que produce y su aptitud para abastecer a los principales mercados internacionales de la industria de la celulosa.
“Luego de un 2025 en el que alcanzamos nuestro máximo histórico de operativa, en el 2026 la operativa sigue registrando récords, y continuamos enfocados en fortalecer los mercados, acompañar el desarrollo del sistema financiero y facilitar el financiamiento de la economía”, agregó el gerente general de BEVSA, Diego Labat, en la nota de prensa.
BEVSA marcó un récord histórico en su operativa el pasado año, con transacciones por 100.114 millones de dólares , lo que representó un crecimiento anual de 12,1% frente a los 89.293 millones de dólares que registraron en 2024.
Una nueva investigación global de Ocorian, proveedor internacional especializado en servicios para individuos de alto patrimonio y family offices, instituciones financieras, gestores de activos y empresas, revela que los family offices están centrando cada vez más su atención en los activos digitales.
El estudio, realizado entre miembros de familias, empleados sénior de family offices e intermediarios que trabajan para family offices con un patrimonio total de 68.260 millones de dólares, encontró que esta es una tendencia que ha ido creciendo con el tiempo. Más de tres cuartas partes (78%) afirman que el nivel o valor de los activos digitales que poseen ha aumentado en los últimos cinco años, y un 15% señala que ha aumentado de forma significativa. Aproximadamente uno de cada cinco (18%) indica que se ha mantenido igual y solo un 3% asegura que ha disminuido.
La tendencia hacia los activos digitales no muestra señales de perder fuerza. El estudio global revela que casi todos (97%) los family offices creen que los activos digitales han llegado para quedarse, frente a solo un 1% que opina lo contrario.
Esta tendencia también está siendo respaldada por los profesionales y terceros que trabajan para los family offices. Casi todos (96%) los family offices afirman que sus intermediarios se están adaptando para responder a este creciente interés en la inversión en activos digitales. “La inversión en activos digitales ha crecido de manera exponencial en los últimos años, y nuestra investigación muestra que no hay señales de que vaya a frenarse. Además de las previsiones de los propios family offices, que indican que esta tendencia continuará, los profesionales e intermediarios se están adaptando y cambiando para asegurarse de ofrecer los servicios más innovadores y completos que apoyen a los family offices en sus inversiones en criptoactivos y otros activos digitales», explica Leevyn Isabel, Directora Comercial – Oriente Medio, en Ocorian.
BlackRock amplía su equipo para Iberia con la incorporación de Francisco Márquez de Prado como Head of Networks para Iberia. Formará parte del equipo de Wealth y reportará a Javier García Díaz, responsable de Wealth de BlackRock para Iberia.
Desde este puesto, será responsable de las relaciones con las bancas privadas, wealth managers, redes de distribución, plataformas de fondos y asesores financieros en España, Portugal y Andorra. Además, liderará la estrategia comercial y el desarrollo del negocio en la región para este segmento, impulsando el crecimiento de las distintas capacidades de inversión de BlackRock —gestión activa, ETFs, indexación y mercados privados— con el objetivo de fortalecer las relaciones con clientes, aumentar la cuota de mercado y consolidar el posicionamiento de la firma en Iberia.
Se incorpora procedente de JP Morgan Asset Management, donde pasó más de 12 años desarrollando y expandiendo el negocio de distribución ibérico de la firma. Recientemente, lideró el equipo de distribución retail y alianzas estratégicas, colaborando en el diseño de la estrategia de producto, los modelos comerciales y las iniciativas de salida al mercado (go-to-market) con clientes clave en toda la región de Iberia.
Francisco es doble licenciado en Administración de Empresas y Derecho por ICADE (Comillas), cuenta con la certificación de Planificador Financiero Europeo (EFP) y ha impartido clases sobre renta fija y macroeconomía en diversas instituciones españolas. Desde la gestora señalan que “aporta un amplio conocimiento de la industria” y que “su experiencia y su enfoque centrado en el cliente serán de gran valor añadido para nuestro equipo”.
LinkedInPatricia Martínez, directora de Wealth Management en SURA Investments Perú
En línea con su estrategia de crecimiento y consolidación para el área de gestión patrimonial, SURA Investments anunció la contratación de una experimentada ejecutiva con más de dos décadas de trayectoria en la industria financiera para su operación en Perú. Su nombre es Patricia Martínez y llegó a la firma con el cargo de directora de Wealth Management para el país andino.
La profesional, anunciaron en un comunicado, asumió sus funciones el 17 de junio de este año y aporta sobre 25 años de experiencia, incluyendo 15 años liderando negocios de wealth y asset management, específicamente.
“Muy contenta por sumarme a SURA Investments! Llego con toda las ganas e ilusión por lo que se viene”, escribió la profesional a su red de LinkedIn. “Será un nuevo espacio para transformar y crear de la mano con un equipo experto y muy profesional, con soluciones globales y regionales y con muchas ganas de seguir capturando el gran potencial de crecimiento del mercado peruano”, agregó.
Antes de llegar a la firma de matriz colombiana, Martínez pasó siete años en la banca privada de la rama peruana de Scotiabank. Ahí, se desempeñó como Head de Private Banking y, posteriormente, de forma interina, Head de Wealth Management.
La banquera obtuvo el grueso de su experiencia, consigna su perfil profesional, en el grupo financiero Credicorp. Desde sus inicios, como analista de riesgo del banco BCP, la profesional pasó por una variedad de cargos, incluyendo finanzas corporativas, gestión de portafolios y banca privada. Además, se desempeñó como Head de Institutional Investments en Credicorp Capital, el brazo de inversiones del grupo.
Economista de formación, Martínez también cuenta con un MBA del INSEAD, en Francia, y forma parte del directorio de CFA Society Perú.
Desde SURA recalcan que “su experiencia y visión serán clave para seguir potenciando el desarrollo del negocio en el país”. Su nombramiento, indicaron, busca seguir fortaleciendo el modelo de wealth management de la firma en América Latina.
“El desafío de esta nueva etapa es consolidar una estrategia única y coordinada para el negocio, impulsando el crecimiento de la operación en el país y acelerando las transformaciones que venimos desarrollando en los últimos años. Perú cumple un rol clave dentro de nuestra estrategia regional de Wealth Management, y este nombramiento refuerza nuestro compromiso de seguir fortaleciendo nuestras capacidades en este mercado”, indicó el director ejecutivo de Wealth Management a nivel regional de SURA Investments, Gerardo Ameigenda, en la nota de prensa.
Foto cedidaMario Traub (izq) y Andrés Alessandri (der), co-fundadores de AT Legacy Partners
Haciendo gala de un modelo que toma cada vez más popularidad en Chile, la dupla compuesta por Mario Traub y Andrés Alessandri está apostando por el negocio de gestión patrimonial en Chile, con una nueva boutique de asesoría patrimonial. Se trata de AT Legacy Partners, un multi-family office (MFO) basado en Santiago que apunta a dar una oferta integral de servicios, cubriendo lo que ven como una tendencia clave para el rubro.
Según relata Traub a Funds Society, la compañía nació de una convicción generada en sus dos fundadores, a través de sus trayectorias ligadas a la gestión patrimonial. Traub, por el lado de las inversiones, y Alessandri, por el lado de la asesoría legal. Así, sus experiencias los llevaron a la conclusión de que los individuos y familias –y sus empresas asociadas– necesitan una asesoría que vaya más allá de la gestión de inversiones, abordando las distintas decisiones que impactan a sus patrimonios en el largo plazo.
“Con el tiempo fuimos observando que las decisiones patrimoniales más relevantes rara vez son únicamente financieras. Aspectos tributarios, societarios, sucesorios y de gobierno familiar suelen ser igual o más determinantes para la preservación y crecimiento del patrimonio a través de las generaciones”, indica Traub, agregando que los modelos tradicionales tienden a enfocarse exclusivamente en la administración de activos.
El profesional viene del mundo de la banca privada, gestionando patrimonios en LarrainVial y Credicorp Capital. En esta última firma llegó a ocupar el cargo de gerente del área de Wealth Management. Por su parte, Alessandri es un abogado especialista en materias tributarias y patrimoniales, con pasos por los estudios Mena Alessandri & Asociados y Recabarren & Asociados, entre otros.
En 2024 se lanzaron a la independencia, operando a través de la plataforma wealthtech LAKPA, pero este año decidieron institucionalizar el negocio. En febrero, constituyeron AT Legacy Partners y registraron el MFO con el regulador local, la Comisión para el Mercado Financiero (CMF).
Un negocio en evolución
La fórmula de la boutique de wealth management se enmarca en un contexto en que la industria se ha ido transformando, al ritmo de una serie de tendencias nacionales e internacionales.
“El futuro de la industria patrimonial no pasa por ofrecer más productos, sino por ofrecer mejor asesoría”, asegura Traub, lo que hace fundamental tener una mirada multidisciplinaria. “Las decisiones de inversión ya no pueden analizarse de forma aislada; deben evaluarse considerando también sus implicancias tributarias, societarias y sucesorias”, explica.
En ese sentido, la receta de AT Legacy Partners contempla una asesoría con estrategias patrimoniales altamente personalizadas –basadas en un modelo de arquitectura abierta– y un equipo con una diversidad de expertise, combinando capacidades en gestión de inversiones, planificación tributaria, estructuración patrimonial y coordinación de servicios asociados, donde también trabajan con una red de profesionales en los que se apoyan.
“El concepto de Multi Family Office ha evolucionado significativamente durante los últimos años”, recalca el co-fundador del MFO. Ahora, explica, el foco está en entregar un servicio “que sea capaz de coordinar las distintas dimensiones de su patrimonio y actuar como un interlocutor de confianza frente a múltiples actores”.
En esa línea, y como parte de la personalización de las distintas estrategias patrimoniales, Traub enfatiza en que evitan “estructuras innecesariamente complejas” y se enfocan en las decisiones que tienen un mayor impacto en la preservación, crecimiento y transferencia de los patrimonios en el largo plazo.
La hoja de ruta
En este período inicial, el objetivo de AT Legacy Partners es consolidarse. “Durante la primera etapa, validamos que existe una creciente demanda por parte de familias, empresarios y empresas que buscan una mirada patrimonial más amplia”, en palabras de su co-fundador.
Así, el foco está puesto actualmente en estrechar lazos con su red de clientes y fortalecer sus capacidades en los servicios que ofrecen, junto con robustecer la relación con entidades financieras internacionales.
“Mirando hacia el mediano plazo, buscamos consolidarnos como uno de los referentes en asesoría patrimonial independiente en Chile, manteniendo siempre una lógica de crecimiento sustentable y selectivo”, agrega.
Para conseguir estos objetivos, uno de los principales focos de desarrollo, según relata el profesional, está relacionado con el equipo. La incorporación de talento y el refuerzo de capacidades internas en áreas especializadas está entre las prioridades del nuevo MFO.
Por el lado de la demanda, hay una variedad de tendencias que servirían como viento de cola para el negocio de gestión patrimonial en Chile y, por consiguiente, para AT Legacy Partners. “Vemos varios vectores de crecimiento relevantes para la industria”, comenta Traub.
Esto incluye una creciente sofisticación de los inversionistas locales –con más requisitos de alternativas de inversión, activos internacionales y asesoría especializada–; el auge de los modelos de arquitectura abierta y gestión patrimonial integral; y la transformación tecnológica, donde avances como la inteligencia artificial están empujando la evolución del sector.
Este último factor, eso sí, no reemplaza el componente del asesor. Se trata de una industria “que avanza rápidamente hacia la digitalización”, según Traub, pero el desafío no es elegir entre lo tecnológico y lo humano, “sino lograr una integración efectiva de ambas”.
Capital Group ha nombrado a Jamie Sinclair como responsable de ETFs para Europa y Asia-Pacífico. Ubicado en Londres, será responsable de construir y liderar el negocio de ETFs activos de Capital Group en Europa y Asia-Pacífico. Se incorpora desde BlackRock, donde pasó más de una década en altos puestos directivos, siendo su cargo más reciente el de responsable de Distribución de Productos iShares para EMEA.
“Nos complace dar la bienvenida a Jamie Sinclair a Capital Group. Jamie aporta una amplia experiencia en distribución de ETFs y un profundo conocimiento de las necesidades de los clientes en Europa y Asia-Pacífico. Con más de quince años en el sector, su liderazgo será fundamental conforme seguimos ampliando nuestra presencia en la región”, ha señalado Scott Davis, responsable de ETFs en Capital Group.
Por su parte, Jamie Sinclair, responsable de ETFs para Europa y Asia-Pacífico en Capital Group, ha afirmado: “Estoy encantado de incorporarme a Capital Group en un momento tan emocionante para la firma. La compañía destaca por su enfoque de inversión a largo plazo, su sólida cultura de análisis y su compromiso con el servicio al cliente, y espero colaborar con mis compañeros para apoyar su crecimiento en Europa y Asia-Pacífico”.
Actualmente, Capital Group ofrece una gama de 25 ETFs activos y 8 carteras modelo de ETFs en Estados Unidos. Es el tercer mayor emisor de ETFs activos en el mercado estadounidense, con una cuota del 7,4% de la industria. La firma cuenta además con cuatro ETFs activos en Canadá.
CC-BY-SA-2.0, FlickrAndrea Rossi, consejero delegado de M&G plc, matriz de M&G Investments
M&G vive uno de los mejores momentos de su evolución reciente. Tras recuperar una sólida senda de crecimiento, la gestora ha vuelto a registrar fuertes entradas netas de capital y ha reforzado su estrategia de expansión internacional, impulsada especialmente por el acuerdo alcanzado el pasado año con la aseguradora japonesa Dai-ichi Life, hoy uno de sus principales accionistas y socio estratégico para el desarrollo del negocio en Asia. Funds Society asistió recientemente al Media Forum organizado por M&G Investments en su sede de Londres, donde los principales directivos de la firma compartieron su visión sobre la evolución del negocio y las grandes tendencias que marcarán la industria.
Crecimiento orgánico y de doble dígito
«El crecimiento es lo que nos define». Con este mensaje, Andrea Rossi, CEO de M&G plc, resumió la hoja de ruta de la compañía, basada en un crecimiento sostenido apoyado en un modelo de negocio que considera diferencial. «Nuestro modelo de negocio es nuestra ventaja competitiva y nuestro enfoque está en seguir creciendo«, insistió.
Rossi detalló que 2025 fue un año extraordinario para M&G, con flujos de entradas netas de 9.100 millones de euros, tendencia que se estaba revalidando en 2026, con entradas netas positivas en el primer trimestre. Actualmente, el grupo M&G cuenta con 430.500 millones de euros, de los cuales 394.500 son activos bajo gestión de M&G Investments. Aunque la firma sigue invirtiendo predominantemente en activos cotizados (302.000 millones), en los últimos años ha hecho crecer la presencia de los activos privados en su balance hasta 93.000 millones de euros, según datos proporcionados por la propia compañía.
Rossi destacó especialmente el comportamiento del negocio de mercados privados europeos, un universo que ya ronda los 90 billones de euros y crece aproximadamente un 10 % anual, ritmo que la firma está consiguiendo igualar. En paralelo, el negocio internacional —que engloba principalmente Europa continental y Asia— avanza alrededor de un 6 % anual, mientras que M&G está creciendo en estas regiones a tasas de doble dígito.
El consejero delegado insistió en que la prioridad sigue siendo el crecimiento orgánico, aunque dejó abierta la puerta a nuevas operaciones corporativas selectiva: «Queremos adquisiciones pequeñas que podamos escalar correctamente dentro de nuestra plataforma de activos privados», resumió.
Asia, la gran apuesta internacional de M&G
La internacionalización fue, probablemente, el tema más recurrente de toda la jornada. Para Rossi, «la expansión internacional es clave», y Japón ocupa un lugar prioritario dentro de esa estrategia, puesto que la entrada de Dai-ichi Life en el capital de M&G ha reforzado una alianza que va mucho más allá del accionariado pues, además de distribuir los productos de la gestora en el mercado japonés, ambas compañías también colaboran en gestión de activos. M&G mantiene también un acuerdo estratégico con Mizuho, uno de los mayores bancos del país.
Rossi explicó que Japón representa una oportunidad excepcional tanto desde el punto de vista institucional como minorista. El envejecimiento de la población, la elevada esperanza de vida y un entorno prolongado de bajos tipos de interés hacen que exista una enorme necesidad de soluciones de ahorro e inversión a largo plazo. En ese contexto, la firma identifica un importante potencial para canalizar parte de los cerca de cuatro billones de dólares que permanecen depositados en cuentas bancarias japonesas.
La alianza con Dai-ichi también está sirviendo de plataforma para acelerar el crecimiento en el resto de Asia. M&G ya cuenta con presencia en mercados como Hong Kong, Corea del Sur, Japón y Australia en términos de clientes institucionales, y también en Taiwán, para distribución. Actualmente, el patrimonio gestionado por la división de Asset Management en Asia asciende aproximadamente a 17.000 millones de euros, una cifra que la compañía espera incrementar gracias al creciente interés de aseguradoras, fondos de pensiones y fondos soberanos de la región.
«Lo que ha caracterizado nuestro crecimiento ha sido precisamente un esfuerzo muy internacional. Una vez decides crecer internacionalmente, necesitas una estrategia muy clara y una capacidad de ejecución igualmente sólida», añadió por su parte Micaela Forelli, CEO Europe Asset Management Operations de M&G Investments.
Forelli subrayó que el primer requisito sigue siendo obtener una rentabilidad consistente para los clientes, pero añadió que ese rendimiento debe ir acompañado de modelos operativos eficientes y de una correcta utilización de los marcos regulatorios disponibles. En este sentido, destacó el desarrollo de la industria UCITS durante la última década, hasta convertirse en uno de los grandes productos de exportación financiera de Europa.
«Los fondos UCITS se han convertido en un estándar global«, afirmó. Como ejemplo, recordó que las estructuras luxemburguesas de M&G ya se distribuyen en 27 países, aunque el potencial es considerablemente mayor, ya que este tipo de vehículos se comercializa actualmente en 50 mercados de todo el mundo.
La oportunidad internacional no se limita, sin embargo, al crecimiento geográfico. Joseph Pinto, consejero delegado de Asset Management de M&G Investments, destacó que la transformación de los sistemas de pensiones representa uno de los grandes motores estructurales para la industria. En Europa, numerosos países están impulsando reformas para favorecer los planes de contribución definida, siguiendo la senda iniciada por Reino Unido. Alemania será uno de los próximos ejemplos. «Cada vez son más los países que necesitan reforzar sus sistemas de ahorro para la jubilación, y eso crea una enorme oportunidad para nuestra industria«, señaló.
En Asia, añadió, el recorrido es incluso mayor. A diferencia de Europa o Estados Unidos, el mercado todavía se encuentra en una fase relativamente temprana de desarrollo, con un número creciente de inversores particulares que comienzan a demandar productos de ahorro e inversión a largo plazo.
Desde el punto de vista de la inversión, Pinto defendió que Europa vuelve a ocupar una posición muy atractiva para los inversores internacionales. La necesidad de financiar infraestructuras, defensa o nuevas capacidades industriales está generando oportunidades tanto en mercados cotizados como privados. «No queremos ser todo para todos, pero sí aspiramos a ser un actor de referencia en Europa», resumió.
Activos privados, diversificación y grandes tendencias estructurales
El tercer gran mensaje del encuentro giró en torno a los cambios estructurales que están transformando las carteras de los inversores institucionales y que, a juicio de M&G, favorecen especialmente su posicionamiento.
Rossi defendió que Europa continúa despertando un fuerte interés entre los inversores internacionales y que, en el segmento de activos privados, incluso resulta actualmente más atractiva que Estados Unidos. Esa percepción se refleja en el aumento del apetito tanto de instituciones europeas como de inversores asiáticos y norteamericanos por infraestructuras, crédito privado e inmobiliario europeo.
Rossi situó esa evolución dentro de varias megatendencias que marcarán las necesidades de inversión durante los próximos años, constatando que la transición energética, el desarrollo de nuevas infraestructuras, el refuerzo de la autonomía energética europea, el aumento del gasto en defensa y las inversiones necesarias para desplegar la inteligencia artificial requerirán enormes volúmenes de capital precisamente en un momento en que los gobiernos europeos presentan elevados niveles de endeudamiento. “Los gobiernos están endeudados, y por tanto, los mercados privados y los mercados de capital tendrán que contribuir a la financiación. Tenemos la oportunidad de apoyar a la infraestructura para permitir la transición energética y, con la experiencia que tenemos, supone una gran oportunidad de crecimiento para nosotros”, resumió.
A su juicio, este interés seguirá creciendo porque Europa afronta un cambio profundo en su modelo de financiación. Tradicionalmente, las empresas europeas han dependido mucho más del crédito bancario que las estadounidenses, pero las entidades financieras están reduciendo el peso de determinados préstamos en sus balances, abriendo un espacio creciente para el capital privado. Aunque reconoció que Europa sigue siendo un mercado complejo, con marcos regulatorios y formas de hacer negocios diferentes según cada país, considera que esa complejidad ya no constituye una barrera tan importante como en el pasado. La mayor estabilidad política y el creciente interés internacional están favoreciendo un reequilibrio de las carteras globales hacia la región.
Pinto confirmó que esa tendencia ya se aprecia claramente en las conversaciones con clientes. Desde el pasado año, explicó, cada vez más inversores están reduciendo ligeramente su exposición a Estados Unidos para incrementar el peso de Europa y Asia. «No significa abandonar Estados Unidos, que sigue siendo un mercado prioritario, sino construir carteras más equilibradas y diversificadas», explicó.
El ejecutivo añadió que la diversificación no solo se está produciendo entre regiones, sino también entre clases de activos, con un desplazamiento gradual desde los mercados cotizados hacia los mercados privados. «M&G está extraordinariamente bien posicionada para acompañar esa transición», aseguró, gracias a la combinación de su experiencia como gestor activo, su capacidad de innovación y el acceso al capital permanente que proporciona el balance de Prudential, la matriz del grupo.
Por último, Kathryn McLeland, Chief Financial Officer de M&G plc, explicó que ese crecimiento se está apoyando también en un importante esfuerzo inversor. Tras superar los objetivos de ahorro fijados durante los últimos tres años, la compañía ha podido reinvertir alrededor de 140 millones de euros en el negocio, destinando más de la mitad de esa cantidad a la división de gestión de activos y, especialmente, al fortalecimiento de sus capacidades en activos privados.
