A finales de 2025, la presencia de mujeres en los consejos de administración de las empresas cotizadas aumentó ligeramente con respecto a 2024, hasta el 37,52% del total, según la información extraída de los informes de gobierno corporativo. Sesenta y cuatro empresas (27 del Ibex35) ya alcanzan o superan el objetivo del 40% de presencia de mujeres en sus consejos, introducido por la Ley Orgánica 2/2024, de 1 de agosto. De media, las empresas del índice selectivo han alcanzado el 42,19% y 16 sociedades cuentan con una presencia del 50% o más en sus consejos de administración.
La ley orgánica exige que, a partir del próximo 30 de junio, las 35 sociedades cotizadas de mayor capitalización1 cuenten en el seno de sus consejos de administración con la presencia, como mínimo, de un cuarenta por ciento de personas del sexo menos representado. Esta obligación se exigirá al resto de las sociedades cotizadas a partir del 30 de junio de 2027.
Para cumplir con el objetivo a 30 de junio de 2026 de presencia equilibrada, bastaría con nombrar a 3 nuevas consejeras, una por entidad, antes del 30 de junio, relación con las 3 sociedades de mayor capitalización que no alcanzan aun ese porcentaje.
En cuanto a la alta dirección, las mujeres ocupan el 25,18% del total de esos puestos, situación similar a la del ejercicio precedente. Tienen la consideración de alta dirección aquellos puestos que dependan directamente del consejo o del primer ejecutivo de la compañía y, en todo caso, el auditor interno.
A pesar de que 26 sociedades cotizadas cuentan con un 40% o más de presencia del sexo menos representado en la alta dirección, 23 sociedades no cuentan con ninguna mujer entre sus altos directivos, con una incidencia significativa en las sociedades de menor capitalización.
La CNMV considera estratégico que las compañías cotizadas incorporen a más mujeres en los puestos de mayor responsabilidad, especialmente en puestos de alta dirección y como consejeras ejecutivas. Se pretende con ello favorecer la diversidad de género y maximizar el talento a disposición de las sociedades emisoras.
Los datos
Los datos distinguen tres categorías de empresas:
Las del Ibex 35.
Las empresas con capitalización superior a 500 millones de euros.
Las restantes.
El cuadro siguiente resume el número de mujeres y el porcentaje que representan en el consejo de administración, distinguiendo el tipo de consejeras. También se incluyen los datos de presencia femenina en la alta dirección:
CNMV
Total IbexAnalizados los datos por estos grupos se sigue observando cierta dispersión. Así, en cuanto al porcentaje de consejeras, las empresas del IBEX 35 se situaron alrededor de 5 puntos porcentuales por encima de la media del sector de cotizadas (37,52%). Un poco por encima de esa media, se sitúan las sociedades de más de 500 millones de euros de capitalización con un 37,82% de consejeras, y por debajo, el resto, con un 31,74%, ligeramente inferior respecto del ejercicio anterior.
Por categorías de consejeros/as, destaca la presencia de mujeres en el grupo de los independientes (55,22% frente a 54,11% en 2024). En la categoría de los dominicales, las consejeras alcanzan el 26,94% del total, ligeramente por debajo del año anterior. En cuanto a las consejeras ejecutivas llama la atención su reducido número, aunque su peso se ha incrementado ligeramente, situándose en el 9,87%.
En lo que respecta a la presencia de mujeres en la alta dirección, en los miembros del IBEX 35, a finales de 2025 ascendía a un 27,71% (26,31% en 2024). En las empresas de más de 500 millones de capitalización la cifra fue del 23,26 % (23,64 % en 2024) y el 23,73% (23,93% en 2024) en las de menos de 500 millones.
En 2017 inició la publicación de datos, tanto agregados como individualizados, con la finalidad de reforzar la transparencia sobre la información de la presencia de mujeres en los puestos de mayor responsabilidad de las sociedades cotizadas y facilitar su análisis. Para ello, la publicación se hace también en formato Excel, lo que permite agrupar y clasificar los datos con arreglo a otros criterios.
Schroders, refuerza su compromiso de satisfacer las necesidades cada vez más complejas de los principales clientes globales con el nombramiento de un responsable de Instituciones Financieras Transfronterizas.
Guillaume Lendormy liderará la estrategia global de clientes para grandes instituciones que operan en múltiples mercados, afrontando la complejidad jurisdiccional y regulatoria.
En este puesto de nueva creación, Guillaume se centrará en fortalecer las relaciones estratégicas, garantizando una interacción constante con los principales responsables de la toma de decisiones en las jurisdicciones pertinentes. Colaborará estrechamente con los equipos de inversión de Schroders para garantizar que los conocimientos del mercado y las características de los productos se ajusten a las necesidades cambiantes de los clientes y respondan a las oportunidades de inversión emergentes en todas las regiones.
Guillaume se incorpora desde PGIM – Global Wealth, donde era responsable de las instituciones financieras globales en la región de EMEA y Asia. Anteriormente, ocupó puestos de responsabilidad a nivel mundial en Robeco, donde trabajó durante más de una década.
Matt Oomen, responsable Global de negocio de Schroders, ha declarado: “Las instituciones financieras transfronterizas son cada vez más sofisticadas y necesitan asesoramiento estratégico y soluciones a medida para hacer frente a retos cada vez mayores, como la volatilidad macroeconómica y la evolución de la regulación. Los más de veinte años de experiencia de Guillaume trabajando con instituciones internacionales grandes y complejas reforzarán nuestra capacidad para atender a este segmento de clientes de enorme importancia. Su nombramiento refuerza nuestro firme compromiso de ofrecer a nuestros clientes internacionales una experiencia de alta calidad”.
Guillaume reportará directamente a Matt Oomen. Su nombramiento demuestra una vez más el compromiso de Schroders de contar con expertos de primer nivel, poco después de la contratación de Patrick Schwyzer como responsable de negocio para Europa.
CaixaBank ha relanzado su fondo solidario más longevo bajo una nueva nomenclatura, el CaixaBank Fondo Solidario, y un nuevo modelo de donaciones a proyectos, con el objetivo de consolidar su impacto social y su contribución a iniciativas concretas de investigación en salud e inclusión social.
Así, el fondo priorizará la transparencia y la solidaridad, proporcionando a los partícipes una mayor trazabilidad de los proyectos a los que se destinan las donaciones a través de informes periódicos, y manteniendo al mismo tiempo la esencia de la política de inversión del Grupo CaixaBank y su compromiso histórico con la inversión responsable.
CaixaBank Fondo Solidario es el fondo solidario más antiguo del sector en España, al haber estado operativo de manera ininterrumpida bajo diferentes nombres desde 1999; el último, como MicroBank Fondo Ético. En 2018, fue reconocido como ‘Mejor Fondo Solidario en 2018’ por AllFunds–Expansión. A cierre de 2025, cuenta con 137,64 millones de patrimonio, más de 4.000 partícipes y una rentabilidad media anual (teniendo en cuenta todas sus clases) del 5%.
El CaixaBank Fondo Solidario, clasificado como artículo 8 según el SFDR (Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles, en sus siglas en inglés), se diferencia de otros fondos en que el 25% de la comisión de gestión que pagan sus partícipes se destina a donaciones de impacto social. A lo largo de su existencia, se han donado más de 8 millones de euros a diversas ONG.
Nuevo modelo de asignación directa a proyectos
Con el nuevo modelo, estas donaciones pasan de configurarse como una asignación directa a diversas ONG a una asignación por proyectos solidarios. Así, del total recaudado, el 50% se asignará a proyectos del CaixaResearch Institute, fundación privada de investigación en salud promovida por la Fundación ”la Caixa” y cuyas finalidades son realizar, impulsar, divulgar, transmitir, innovar y transferir la investigación biomédica y el conocimiento científico y tecnológico de excelencia, así como la docencia y la formación, en el ámbito de las ciencias de la salud, y especialmente, en el campo de la inmunología de las enfermedades, para mejorar el bienestar de las personas mediante la transferencia del conocimiento científico a la sociedad.
El 50% restante irá destinado a proyectos cuyo objetivo es la inclusión social, la promoción de la igualdad de oportunidades y la mejora de la calidad de vida de las personas en situación de vulnerabilidad, canalizados a través de procesos de selección en régimen de concurrencia competitiva, que aseguren la objetividad, igualdad de oportunidades y no discriminación dirigidos a entidades del tercer sector en el desarrollo de proyectos, que contribuyan en la construcción de una sociedad más justa, inclusiva, equitativa y solidaria fomentando la cohesión social.
Además, la Fundación “la Caixa” aportará, anualmente, un importe equivalente al donado por CaixaBank AM, con un máximo anual de 1 millón de euros, a proyectos solidarios de entidades sin ánimo de lucro, cuyos objetivos estén alineados con la misión de la fundación, seleccionados y aprobados conforme a sus procedimientos internos.
En línea con el cambio de modelo del fondo, la Comisión Ética del fondo pasa a denominarse Comisión Solidaria, con un reglamento formal, y que integrará a partir de ahora representantes de MicroBank, de CaixaBank -áreas de Acción Social y Servicio de Filantropía de CaixaBank Wealth Management-; de CaixaBank AM –áreas de Sostenibilidad y Legal- y de la Fundación “la Caixa”.
Trazabilidad de todas las donaciones
También evolucionan sus funciones y enfoque, puesto que pasa de un modelo de valoración general de las ONG receptoras, a tener capacidad de decisión sobre todos los proyectos concretos, con seguimiento mediante indicadores de impacto, con mayor trazabilidad y mejor medición, lo que permitirá informar a los partícipes de forma más precisa sobre el destino del dinero y su impacto.
Así, todos los proyectos financiados serán objeto de seguimiento por la Comisión y se informará periódicamente a los partícipes sobre las entidades beneficiarias y el impacto de las aportaciones.
CaixaBank Fondo Solidario mantiene su política de comisiones actual y su política de inversión como fondo mixto de renta variable internacional, con un rango de exposición a renta variable de entre el 20% y el 60%, e incorpora únicamente ajustes menores de carácter técnico, como la actualización de referencias a índices de mercado (cambio a MSCI Europe Large Cap y €STR), y el límite de riesgo divisa (no podrá superar el 60%), sin alterar la esencia del producto.
Wio, la compañía que está redefiniendo la forma en que opera la industria del Wealth Management, anuncia el lanzamiento de su infraestructura de gestión patrimonial impulsada por un nuevo motor de IA agéntica. Gracias a la hiperautomatización de las operaciones internas, Wio disminuye drásticamente el coste de gestión por cliente, por informe y por asesoramiento y ejecución. Este enfoque obliga a bancos, asesores y gestoras a replantear sus estructuras de costes y márgenes para adaptarse a un entorno de mayor eficiencia.
La compañía ha cerrado recientemente una ronda de inversión de 1,2 millones de euros liderada por Next Tier Ventures, fondo especializado en inteligencia artificial, y Bynd VC.
Automatización integral y nueva eficiencia
Wio introduce un modelo donde las tareas financieras —análisis, reporting, cumplimiento, interacción con clientes, operaciones y workflows— dejan de depender de procesos manuales o software fragmentado, y pasan a estar orquestadas por agentes autónomos. Esto establece un nuevo estándar en velocidad y capacidad de respuesta, presionando a los actores tradicionales a abandonar modelos heredados que ya no pueden competir.
Una experiencia financiera “siempre activa”
Con Wio, el sistema trabaja 24/7, anticipando riesgos, oportunidades y tareas de forma proactiva. Los clientes finales dejan de esperar respuestas y comienzan a recibir un acompañamiento financiero instantáneo y personalizado, marcando un nuevo estándar en experiencia de usuario.
“Nuestra visión es redefinir la forma en que se gestiona el patrimonio. Wio permite a los Wealth Managers centrarse en la estrategia y en la relación con el cliente, mientras la infraestructura de gestión patrimonial regulada y la inteligencia artificial se ocupan del resto”, explica Gonzalo de la Peña, cofundador y CEO de Wio.
Conectando el ecosistema en una sola capa inteligente
A diferencia de los competidores que ofrecen soluciones aisladas, Wio unifica funciones de agregación de datos, reporting, riesgo y CRM en una única capa accionable por agentes. Los datos se convierten en contexto y decisiones automáticas, haciendo obsoletas las soluciones tradicionales construidas en silos.
“El potencial de Wio reside en su capacidad para integrar la infraestructura de gestión patrimonial regulada y la inteligencia artificial en un mismo stack escalable”, destaca Patricia Pastor, General Partner en Next Tier Ventures.
Impulsando la innovación de terceros
Como infraestructura abierta, Wio permite a bancos, asesores, gestoras y fintechs construir servicios más rápidos, personalizados y escalables sobre su plataforma —replicando el impacto que Stripe tuvo en pagos o Plaid en datos—.
«En Bynd, buscamos apoyar a startups que redefinen sectores enteros con tecnología y visión. Wio representa una nueva generación de infraestructura financiera diseñada para escalar y aumentar la eficiencia de los gestores patrimoniales, un ejemplo claro del tipo de disrupción estructural que queremos impulsar”, afirma Tomás Penaguião, Partner de Bynd VC.
Nordea Asset Management celebrará el próximo 26 de mayo una nueva edición de su Desayuno Nórdico, un encuentro dirigido a profesionales de la inversión en el que abordará las principales claves macroeconómicas y las estrategias de renta fija más adecuadas para el actual contexto de mercado.
La sesión contará con la participación especial de César Rico, Product Specialist de la entidad, quien realizará un análisis de los factores macroeconómicos más relevantes que están marcando el comportamiento de los mercados financieros y su posible evolución de cara a 2026.
Durante el encuentro, Rico presentará distintas estrategias de renta fija diseñadas para responder a los principales desafíos que afrontan los inversores en el actual entorno económico, caracterizado por la incertidumbre sobre los tipos de interés, la evolución de la inflación y el comportamiento de las economías globales. El objetivo será ofrecer una visión práctica sobre cómo posicionar las carteras para adaptarse a los retos del próximo ejercicio.
El evento tendrá lugar el martes 26 de mayo, a partir de las 09:00 horas, en el restaurante Luzi Bombón, ubicado en el Paseo de la Castellana, 35, en Madrid. La cita se enmarca dentro de las iniciativas de Nordea Asset Management para compartir análisis de mercado y perspectivas de inversión con profesionales del sector financiero.
El sector del private equity atraviesa una fase de transformación marcada por un entorno macroeconómico y geopolítico más inestable, valoraciones elevadas y una ralentización en los procesos de desinversión. En este contexto, las firmas están reorientando sus estrategias hacia la creación de valor operativo, que se consolida como el principal motor de crecimiento en las compañías participadas.
Según la quinta edición del Value Creation Survey elaborada por la firma de servicios profesionales Alvarez & Marsal, la volatilidad geopolítica se ha convertido en el mayor desafío para la industria, citada por el 62% de los encuestados, por delante de la incertidumbre arancelaria y la inflación (ambas con un 58%).
El estudio refleja un cambio estructural en la composición del crecimiento del EBITDA. En 2025, la mejora de márgenes aportó el 51% del crecimiento total en las compañías desinvertidas, frente al 21,5% registrado antes de 2023. En paralelo, la contribución de la expansión de ingresos ha caído del 78,5% al 49%, lo que evidencia una mayor dependencia de la eficiencia operativa frente al crecimiento puramente comercial.
“Las firmas que logren diferenciarse en este ciclo serán aquellas capaces de construir negocios más sólidos mediante disciplina operativa y ejecución desde el primer día”, señala Steffen Kroner, Managing Director de Private Equity Performance Improvement en Alvarez & Marsal.
En el caso de España, Alejandro González, co-responsable para Iberia de la firma, destaca que los fondos están adoptando una lógica más transformacional en la gestión de sus participadas, en un entorno donde las salidas se han vuelto más complejas y los periodos de inversión más largos.
Uno de los cambios más relevantes es el creciente uso del mercado secundario y de los fondos de continuación como herramientas de liquidez. El 43% de las gestoras ya recurre a estas estructuras, casi el doble que el año anterior, mientras que las salidas forzadas a precios reducidos han caído hasta el 7%.
El estudio también pone de relieve la creciente madurez en la adopción de inteligencia artificial. El 63% de los fondos ya la integra en sus procesos de creación de valor, con aplicaciones centradas en análisis de datos, eficiencia operativa y optimización financiera. No obstante, el coste y la calidad de los datos siguen siendo las principales barreras para su despliegue. El informe subraya que el sector está acelerando la ejecución de sus planes de creación de valor, con un 58% de las gestoras activando iniciativas en los primeros 100 días tras la inversión, el doble que el año anterior.
Pese a esta mayor sofisticación en la gestión, el 65% de los encuestados reconoce no haber alcanzado aún la mitad del valor objetivo previsto en sus planes de los últimos dos años, lo que refleja la complejidad creciente del entorno de inversión.
En conjunto, el informe apunta a un cambio de ciclo en el private equity europeo, donde la capacidad de generar valor dependerá cada vez menos del crecimiento macroeconómico y más de la transformación operativa interna de las compañías participadas.
Foto cedidaMarcos Ojeda, consejero director general de Creand Wealth Management.
Creand Wealth Management, entidad especializada en banca privada y gestión patrimonial del grupo Creand en España, cerró el ejercicio 2025 con un fuerte crecimiento de su actividad, tras elevar un 31% su volumen de negocio respecto al año anterior, hasta alcanzar los 6.801 millones de euros. Durante el periodo, la firma obtuvo además un beneficio de 1,34 millones de euros, lo que representa un incremento del 105% frente a 2024 y le permite superar ampliamente, y con un año de antelación, los objetivos contemplados en su plan estratégico 2024-2026, que fijaba como meta alcanzar un volumen de negocio de 6.000 millones de euros al cierre de 2026.
La entidad mantiene además una sólida posición financiera, respaldada por una ratio de solvencia del 26,36%, reflejo de la fortaleza de un modelo de negocio centrado en la banca privada, la gestión patrimonial y los servicios de family office, basado en un asesoramiento altamente especializado y una oferta personalizada orientada a generar valor sostenido para sus clientes.
El crecimiento registrado en 2025 ha sido íntegramente orgánico y se ha extendido de forma generalizada a toda su red de oficinas. Madrid lideró la expansión con un avance del 25%, mientras que Valencia registró un crecimiento del 15%. Cataluña consolidó también su evolución positiva, y las oficinas de reciente apertura en Málaga y La Seu d’Urgell (Lérida) cerraron el ejercicio por encima de las previsiones establecidas en sus respectivos planes de negocio.
En paralelo al crecimiento de su actividad, Creand Wealth Management continuó reforzando su equipo para responder al aumento de la demanda y mantener su apuesta por la mejora continua del servicio. La firma concluyó 2025 con un total de 142 profesionales.
Impulso de Creand Asset Management
A este avance se suma la consolidación de Creand Asset Management, la gestora del grupo, que continúa ampliando su oferta de productos en línea con su estrategia de asesoramiento integral y su apuesta por las inversiones alternativas. Según explica, gracias a ello, la gestora cerró el ejercicio con 3.404 millones de euros en activos bajo gestión, lo que supone un crecimiento del 47% respecto al cierre de 2024 y refuerza el posicionamiento del grupo en el ámbito de la gestión de activos.
Marcos Ojeda, consejero director general de Creand Wealth Management, destacó que “haber superado los objetivos de nuestro plan estratégico con tanta antelación refleja la fortaleza de nuestro modelo de banca privada y gestión patrimonial, así como nuestra clara vocación de crecimiento a largo plazo”. Según Ojeda, este avance responde “al compromiso y la excelencia de nuestros profesionales, al posicionamiento cada vez más sólido de la marca Creand en el ámbito de la banca privada y a nuestra capacidad para anticiparnos a las necesidades de nuestros clientes, ofreciéndoles un servicio personalizado, global y soluciones de alto valor en un entorno en constante evolución”.
Con estos resultados, Creand Wealth Management refuerza su posición como uno de los actores con mayor dinamismo dentro del segmento de banca privada y gestión patrimonial en España, apoyado en un modelo de crecimiento sostenible, especializado y centrado en el cliente.
“El sistema bancario argentino está en proceso de adaptación a un nuevo entorno económico con la reciente expansión crediticia que presenta oportunidades, pero requiere una prudente gestión de riesgos, niveles de capital adecuados y operaciones eficientes”. Ese es el diagnóstico de S&P Global Ratings, sobre la banca del país austral y el actual contexto en el que se desenvuelve.
Según un reporte reciente de la clasificadora de riesgo, calidad de activos aún representa un factor de riesgo importante, particularmente en el segmento de crédito a las familias, debido al menor poder adquisitivo y a las altas tasas de interés.
“En los últimos años, los indicadores de cartera vencida se han deteriorado, especialmente en el segmento de crédito a los hogares. Este deterioro se atribuye a la expansión del crédito hacia clientes con menor historial crediticio, la disminución del poder adquisitivo y las altas tasas de interés”, indicó la firma en el documento, firmado por Joaquín Jolis y Alina Czerniawski.
Así, el nuevo entorno macroeconómico –caracterizado por menores ajustes salariales nominales y la desaparición del efecto de licuación de los pasivos debido a la inflación elevada– ha presionado de forma marcada la calidad de los activos.
Por otro lado, recalcó la agencia calificadora, la rentabilidad de los bancos locales está presionada por el deterioro de la calidad de la cartera y las condiciones macroeconómicas, pero esperan que mejore gradualmente en 2026 con estrategias efectivas para gestionar costos y la exposición al crédito.
“La compresión de los márgenes financieros y el aumentos del costo de riesgo por mayor morosidad han afectado negativamente los resultados del sector. Aunque la expansión del crédito impulsó los ingresos por intereses en el corto plazo, mayores requerimientos de provisiones para cubrir pérdidas crediticias esperadas compensaron este efecto”, indicaron.
Para este año, la firma augura una mejora gradual de la rentabilidad, pero advierten que dependerá principalmente de la evolución de las tasas reales, la recuperación de los ingresos de los hogares y la eficiencia en la gestión de costos. “El sistema ha transitado hacia un modelo más intensivo en crédito, lo que aumenta el riesgo pero también abre oportunidades de crecimiento si se mantiene una adecuada disciplina de originación y seguimiento”, indicó en su informe.
Con todo, en S&P proyectan “un crecimiento moderado, y más selectivo, en el otorgamiento de crédito al segmento corporativo en 2026, más enfocado en la gestión de riesgos y diversificación de la cartera”.
Foto cedidaCandidatos a la presidencia de Perú: Keiko Fujimori (izq) y Roberto Sánchez (der) (Fuente: páginas oficiales de los candidatos)
Costó, pero se logró. En medio de una aguerrida campaña presidencial, que ha incluido hasta acusaciones de fraude electoral en la primera vuelta –dada la demora del conteo de votos que atrasó la proclamación de la segunda mayoría–, el mercado peruano está en cuenta regresiva para el balotaje que determinará el próximo presidente del país. El 7 de junio, los votantes decidirán si será Keiko Fujimori, carta de la derecha, o Roberto Sánchez, abanderado de la izquierda, quien tendrá el desafío de terminar con una década de inestabilidad política y llegar a terminar su período en la Casa de Pizarro.
“El próximo ciclo político encuentra al Perú en una situación bastante particular: fundamentos macroeconómicos relativamente estables que coexisten con una institucionalidad política debilitada y una gobernabilidad aún frágil”, explica a Funds Society el gerente de la División de Gestión Patrimonial de Banbif, Roberto Montero. Ese desacople de larga data, señala, “no es sostenible por mucho más tiempo, dado que perjudica el crecimiento potencial de la economía”.
Si bien los activos peruanos han estado poniendo atención a la situación global –con su propio campo minado de tensiones–, los coletazos de la segunda vuelta se han dejado sentir. El sol, puntualmente, vio algo de volatilidad asociada al paso de Sánchez a la segunda ronda. Esto, en un contexto en que, como heredero político del expresidente Pedro Castillo, se lo considera como un candidato menos favorable para la economía local.
“La debilidad del sol peruano refleja un fenómeno puntual y bien documentado de la dolarización preventiva, que históricamente acompaña los episodios de incertidumbre política en Perú, especialmente cuando el resultado electoral pone en cuestión el modelo económico”, escribió en una nota reciente la analista Emanoelle Santos, del broker XTB.
Mientras que el mercado ve a Fujimori como una opción de continuidad de un modelo económico orientado a la inversión privada, agregó, la candidatura de Sánchez abre incertidumbres sobre posibles cambios constitucionales, más presión fiscal y menos estabilidad en el Ejecutivo, “Ese diferencial de percepción de riesgo es lo que el sol ya está incorporando con semanas de anticipación”, comentó.
Si gana Keiko Fujimori
Las encuestas proyectan un resultado que está en el aire, donde se espera que el descontento con las alternativas y las personas sin un apoyo claro jueguen un rol relevante. La favorita del mercado es claramente Fujimori, personera del partido derechista Fuerza Popular que ya va en su cuarto intento por la banda presidencial.
“En un eventual gobierno de Keiko Fujimori, el mercado interpretará el resultado como una señal positiva para la economía. La expectativa sería un gabinete económico más tecnocrático, una posición pro‑inversión y una menor incertidumbre regulatoria, especialmente en sectores como minería, infraestructura y sistema financiero”, augura Montero. Este escenario favorecería la fluidez de proyectos y una baja en las primas de riesgo, apoyando la inversión privada y arando la tierra para un crecimiento sobre el 3% en el PIB.
Sin embargo, el ejecutivo de Banbif advierte de un riesgo político persistente, que sería un desafío clave para una presidencia de Fujimori: “la capacidad para construir gobernabilidad, manejar la fragmentación en el Congreso y reducir los altos niveles de conflicto social”.
Entre otros activos locales, el sol se vería favorecido en este escenario, según acotan desde el equipo de estudios de Credicorp Capital, aunque la magnitud de la potencial reacción de la divisa “es altamente incierta”.
Si gana Roberto Sánchez
Por el contrario, Sánchez es una figura que tiene nerviosos a los inversionistas. Reviviendo el fantasma de los flujos de salida de capitales que gatilló la elección de Castillo en 2021, los inversionistas locales lo ven como un riesgo para el clima de negocios en el país andino.
Dentro de las medidas que ha propuesto el abanderado del partido izquierdista Juntos por el Perú –y favorito en las zonas rurales– están una Asamblea Constituyente, un rol más activo del Estado en la economía y una revisión de contratos del gobierno. “Una de las posiciones de Sánchez que más ruido ha generado entre los participantes del mercado fue su afirmación hace algunas semanas de que no mantendría a Julio Velarde como presidente del BCRP (Banco Central de Reserva del Perú)”, recalcaron desde Credicorp, aunque posteriormente dijo que apoyaba la autonomía del ente rector.
Por lo mismo, la expectativa es que una victoria de este candidato podría impactar a los activos locales, inyectando volatilidad a los mercados y exigiendo una mayor prima de riesgo.
Eso sí, Montero asegura, “sin llegar al extremo observado durante el año 2021”. Si Sánchezdemuestra ser más pragmático, podría moderar la volatilidad; mientras que un enfoque más intervencionista tendría un impacto en los activos. “Más que el discurso político en sí, lo determinante será la composición del equipo económico y el tono de las primeras decisiones”, comenta el profesional.
Estrenando un nuevo diseño legislativo
Un elemento que le agrega otro nivel de novedad a esta carrera presidencial es el entorno legislativo en el que tendrá que operar el gobierno entrante. Y es que el país andino volvió a la bicameralidad, volviendo a tener un Senado por primera vez desde 1992, cuyos asientos fueron determinados por las elecciones generales de este año.
Esto, se anticipa, será una variable importante para quien gane los comicios del 7 de junio. “En el ámbito legislativo, el camino a seguir dependerá de la capacidad del próximo presidente para desenvolverse en un Congreso aún fragmentado y en un Senado inaugural que ostentará un poder significativo”, indicó S&P Global Ratings en un informe reciente.
En esa línea, la clasificadora de riesgo recalca que el panorama legislativo “parece estar cambiando” en Perú: tanto la Cámara Baja como el reestrenado Senado tienen representantes de seis partidos. Esto representa una concentración respecto a los diez partidos que operaban en el Congreso en los últimos cinco años.
Con este telón de fondo, en el mercado ven poco marco para cambios radicales en la economía peruana, gane quien gane. “Nuestro escenario base asume, en cualquier caso, que reformas radicales al modelo económico serán poco probables durante el próximo gobierno”, indican desde Credicorp Capital. En el nuevo diseño, por ejemplo, las reformas constitucionales requerirán mayorías de dos tercios en cada cámara durante dos legislaturas o mayoría absoluta en ambas cámaras más un referendo.
Además, está el tema de la vacancia, uno de los motores de la puerta giratoria que ha dividido los últimos diez años en ocho presidencias distintas. Según destacaron desde la casa de inversiones peruana –la más grande del mercado local–, este tipo de medida requerirá mayorías de dos tercios en ambas cámaras.
Esto, sumado a que será el Senado el encargado de aprobar al presidente del BCRP, pinta un panorama de resguardo para los pilares de la economía.
Expectativas de flujos
Estas elecciones han traído recuerdos de fugas de capitales a más de algún profesional de inversiones. Las salidas de flujos vivieron su punto álgido entre 2021 y 2022, en el marco de la elección de Castillo, cuando se vio una marcada dolarización de las carteras de inversión, la internacionalización de los patrimonios y un auge en la cuentas de custodias internacionales. En sólo siete meses, tras esas votaciones, se registró una fuga de capitales de 14.000 millones de dólares.
Hoy, aseguran desde el mercado, las cosas son distintas. “El escenario es distinto debido a que, en parte, la mayoría de las personas de alto patrimonio ya tienen los fondos que consideran necesarios en custodias internacionales”, comenta Montero, mientras que “los inversionistas no tan grandes se dieron cuenta que mantener fondos en el exterior no les resulta óptimo, debido a los costos más elevados y el tema tributario”.
Lo que sí se ve como persistente en la esfera de wealth management es una posición más defensiva para los altos patrimonios, manteniendo una mayor diversificación internacional para gestionar riesgos. “Buena parte de las decisiones de diversificación, dolarización y exposición internacional ya fueron realizadas, contando con los canales fluidos de salida ante cualquier contingencia”, explica el líder de la banca privada de Banbif.
Desde S&P Global Ratings concuerdan con el diagnóstico. “Es interesante que, de algunas encuestas y conversaciones sostenidas con empresarios, parece existir una postura más constructiva de cara al futuro sobre la economía ante la experiencia adquirida en medio de la alta disfuncionalidad política observada durante la última década”, indicaron en su informe.
Bank J. Safra Sarasin y la gestora de activos con sede en Múnich Golding Capital Partners han anunciado el lanzamiento de una alianza estratégica a largo plazo en el ámbito de los mercados privados (private markets), con especial foco en el mercado institucional suizo.
En virtud de este acuerdo, las soluciones de inversión en mercados privados desarrolladas por Golding serán distribuidas a través de la red suiza de J. Safra Sarasin, mientras que la gestora actuará como socio especializado en private markets para los clientes institucionales del banco en Suiza.
Esta colaboración permitirá a la entidad bancaria ampliar su oferta de inversiones alternativas, ofreciendo a sus clientes acceso a una cartera ampliamente diversificada en distintas clases de activos, incluyendo oportunidades selectivas en coinversiones y estrategias en el mercado secundario, segmentos que están ganando protagonismo entre los inversores institucionales por su potencial de rentabilidad y flexibilidad.
La alianza combina las fortalezas complementarias de ambas instituciones. Por un lado, Golding aporta su amplia experiencia en la construcción y gestión de inversiones en mercados privados, así como su capacidad para estructurar soluciones sofisticadas en diferentes clases de activos. Por otro, J. Safra Sarasin suma su sólida posición en el mercado suizo y una consolidada red de clientes institucionales.
Refuerzo de la presencia en el mercado suizo
El acuerdo sienta las bases para una aproximación más precisa al inversor institucional en Suiza y para ofrecer un acompañamiento especializado a largo plazo. Entre los principales segmentos objetivo figuran los fondos de pensiones, los family offices y las compañías de seguros, actores cada vez más interesados en diversificar sus carteras mediante activos privados.
Daniel Graf, responsable de clientes institucionales para Suiza en Bank J. Safra Sarasin, destacó que “con Golding Capital Partners ampliamos nuestra experiencia en el ámbito de los mercados privados y abrimos a nuestros clientes el acceso a un amplio abanico de soluciones de inversión, incluyendo oportunidades selectivas en coinversiones y secundarios”.
Por su parte, Beat Frühauf, responsable de Suiza en Golding Capital Partners, señaló que “contar con Bank J. Safra Sarasin como socio nos permite fortalecer significativamente nuestra presencia en el mercado suizo y acercarnos de forma más precisa a los inversores institucionales, aprovechando nuestras capacidades de implementación, desde la estructuración hasta el reporting”.
Hubertus Theile-Ochel, director general de Golding Capital Partners, subrayó además que esta alianza “pone de manifiesto la importancia estratégica del mercado suizo para Golding y establece las bases para una colaboración duradera y un apoyo aún más cercano a los inversores institucionales”.
Con esta iniciativa, ambas entidades refuerzan su apuesta por un segmento en expansión dentro de la gestión patrimonial institucional y consolidan su posicionamiento en un mercado donde la demanda de soluciones sofisticadas en activos privados continúa creciendo.
