Morningstar, Inc., proveedor de información independiente sobre inversión, ha anunciado los ganadores de los Morningstar Spain Awards for Investing Excellence. Los premios reconocen a los fondos y gestores de activos que han prestado un buen servicio a los inversores a largo plazo y que el equipo de análisis de gestores de Morningstar considera que serán capaces de ofrecer sólidas rentabilidades ajustadas al riesgo a lo largo del tiempo.
Existen dos tipos de premios Morningstar: los Premios Morningstar por categorías y los Premios Morningstar a los gestores de activos.
Los Morningstar Spain Awards for Investing Excellence 2025 han reconocido a los mejores fondos y gestoras del año en distintas categorías. En renta fija euro, el galardón ha sido para BlueBay Inv Grd Euro Govt Bd C EUR Acc, mientras que en la categoría de mixto euro el premio ha recaído en Cartesio X FI.
En renta variable global, el fondo destacado ha sido GQG Partners Global Equity A EUR Acc, y en renta variable Europa, el reconocimiento ha sido para M&G (Lux) Eurp Strat Val A EUR Acc.
En cuanto a la renta variable España, el premio ha sido otorgado a Magallanes Iberian Equity M FI.
Además, Magallanes Value Investors ha sido distinguida como la mejor gestora de activos, consolidando su liderazgo en la industria de la inversión.
«Enhorabuena a los ganadores y finalistas de los Premios Morningstar a la Excelencia Inversora 2025, que reconocen las ofertas y grupos de fondos más destacados y a la mejor gestora dentro del sector. Con los cambios geopolíticos y la evolución de los mercados como telón de fondo, nuestros analistas han seleccionado cuidadosamente los mejores fondos de renta variable, renta fija y mixtos, aprovechando las calificaciones prospectivas de Morningstar para identificar los fondos líderes para los inversores en España», señala Jose García-Zarate, Senior Principal of Manager Research, Morningstar.
Metodología
Estos premios se determinan mediante una combinación de historiales de rentabilidad ajustados al riesgo a medio y largo plazo y la calificación prospectiva de Morningstar para los fondos, el Morningstar Medalist Rating™ incluyendo su componente de pilar Parent. El Medalist Rating se establece en una escala de cinco niveles: Gold, Silver, Bronze, Neutral y Negative a nivel de clase de acciones. La metodología completa de los premios está disponible aquí .
Foto cedidaAsunción Soriano, CEO Global de ATREVIA y Nuria Chinchilla, profesora del IESE Business School
El número de mujeres en los consejos de administración de las empresas del mercado continuo español continúa en aumento. Su representación subió 1,85 puntos porcentuales en 2024, alcanzando el 36,34%. La cifra de consejeras aumentó en 32, casi el doble que en 2023, y se ubicó en 439 del total de los 1.208 miembros de los consejos de administración.
El Ibex 35 lidera estos avances en diversidad, al superar por primera vez el umbral de paridad y marcando el camino para el resto de cotizadas. El número de mujeres en los consejos de administración del selectivo español pasa de 176 a 183, lo que supone un aumento de 1,4 puntos porcentuales (de 39,82% en 2023 a 41,22% en 2024). Un total de 25 de las 35 empresas llegan o superan el 40% de representación femenina en sus consejos, mientras que tan solo 10 están por debajo de este umbral. La media de consejeras del Ibex sigue en aumento, y llega a 5,23 mujeres por empresa. En el resto del mercado continuo, el número de consejeras añade 25 asientos, hasta alcanzar los 256, el 33,51%.
Estas son las conclusiones que se desprenden de la última edición del «XIII Informe Mujeres en los Consejos de Administración del Ibex 35 y VIII Radiografía del Mercado Continuo«, que elaboran anualmente Atrevia y el IESE Business School y que ha sido presentado por la CEO global de Atrevia, Asunción Soriano, y la profesora del IESE Business School Nuria Chinchilla, titular de la Cátedra Carmina Roca y Rafael Pich-Aguilera de Mujer y Liderazgo.
El informe, que abarca este año 118 compañías, concluye que 56 empresas -el 47,46% del total- cumplieron en 2024 con la meta de paridad que impuso la directiva europea y que también marca la Ley de Representación paritaria y presencia equilibrada de mujeres y hombres, que entró en vigor en agosto. Esta ley establece que los consejos de administración de las sociedades cotizadas deben tener una composición que garantice, como mínimo, un 40% de personas del sexo menos representado. De entre todas las cotizadas que cumplen con la normativa, un total de 25 pertenecen al Ibex 35 y otras 31, al resto del continuo, y en total suman 16 más que el año anterior.
Mientras que ya el 71,43% de las empresas del Ibex 35 alcanza o supera la cuota de paridad, son 10 -4 menos que en 2023- las cotizadas del selectivo que aún no cumplen la meta: Naturgy, Fluidra, Puig, Grifols, Indra, Solaria, Ferrovial, Telefónica, Sacyr y Acerinox (mencionadas de menor a mayor cuota de paridad). De las empresas que cumplen, incluso cuatro llegan al 50% (Cellnex, Inditex, Logista y Redeia). Bankinter es la única que tiene más mujeres que hombres en su consejo: el 63,64%.
De las 83 empresas restantes que forman parte del mercado continuo, 11 alcanzan el umbral de paridad del 40% y 20 lo superan. De entre ellas, 4 llegan al 50% (Realia, Meliá Hotels, Grenergy Renovables y Cevasa), y otras 4 (Prisa, Línea Directa, Libertas 7 y LAR España) tienen más mujeres que hombres en sus consejos de administración.
Otro año más, 6 empresas del mercado continuo -ninguna del Ibex 35- carecen de consejeras: es el mismo número que el año pasado, aunque cambia su composición con la salida de Nextil y la entrada de Soltec, que se une a la lista junto a Berkeley Energía, Borges, Nyesa, Pescanova y Urbas. En el Ibex 35 todas las empresas tienen como mínimo 2 consejeras.
Tipología
Respecto al análisis por tipología de consejeras, la mayoría continúa sigue siendo independiente (70,39% en el conjunto del continuo), con una ligerísima caída con respecto al año anterior (70,52%). Las dominicales, sin embargo, incrementan casi un punto porcentual (0,85) su representación, constituyendo el 23,46%. Las consejeras externas, aunque suben de 13 a 14, mantienen el mismo porcentaje de representación que en 2023, el 3,19%. El número de consejeras ejecutivas disminuye en dos, de 15 a 13, por lo que su porcentaje de representación también ve reducido, del 3,69% al 2,96%.
En perspectiva, el peso de las mujeres en los consejos de administración del conjunto de las empresas cotizadas ha aumentado exponencialmente en los últimos años. Desde 2015, cuando la CNMV estableció la meta de paridad en el 30% para 2020, la representación femenina ha subido casi 21 puntos porcentuales, desde el 15,41% al 36,34% de 2024. Asimismo, desde 2009, los consejos han pasado de tener 298 mujeres a 439, lo que supone 141 consejeras más. En el último ejercicio, 183 sillones están ocupados por mujeres, lo que supone 7 más que el año previo.
Al ritmo actual de progresión, el conjunto de las empresas cotizadas españolas podría rebasar el horizonte del 40% de representación femenina en sus consejos de administración en 2026, cumpliendo con los plazos que marca la nueva Ley Orgánica de Representación Paritaria y Presencia Equilibrada de Mujeres y Hombres.
Empresas motor de cambio y comprometidas
En los años que este estudio lleva analizando y evaluando a todas las empresas del mercado continuo, gran parte de las compañías cotizadas, en especial las que pertenecen al Ibex 35, han mostrado mejoras en la incorporación de mujeres a sus consejos de administración.
Entre las compañías del continuo que más esfuerzo han mostrado desde 2019 en el camino hacia la paridad con la inclusión creciente de consejeras, destacan: Rovi, que no tenía ninguna mujer en su consejo y ahora tiene 3 (42,86%); Audax Renovables, que tampoco tenía consejeras y ahora cuenta con 2 (40%); Logista, que pasa de 2 consejera a 6 (50%); Prisa, que hace cinco años tenía 3 consejeras y 10 consejeros, y en 2024 tiene más mujeres que hombres (53,33%); Técnicas Reunidas, que partía de un 7,14% (una sola mujer frente a 13 hombres), y ahora llega al objetivo de paridad del 40%. Igualmente lo alcanzan Vocento, que en 2019 solo tenía una mujer en su consejo de un total de 10 miembros y Amadeus, que pasa de un 15,38 a un 45,45% en cinco años. Bankinter y LAR España, que en 2029 tenían una representación femenina del 33,33% y del 29%, respectivamente, tienen ya más mujeres que hombres en su consejo (63,64% y 60%)
Por otro lado, las compañías que mayor compromiso han demostrado con los objetivos de paridad en los últimos cinco años son Realia -que mantiene el mismo número de hombres y mujeres en su consejo de administración (3) y continúan en el 50%-, Redeia -que, manteniendo los 12 asientos, suma una mujer, pasando del 41,67% al 50% de representación femenina en su consejo-, Nicolás Correa -mantiene un año más a 3 consejeras y una cuota del 42,86%-. Este porcentaje tampoco ha variado en cinco años en el consejo de Iberdrola.
También se inscriben en este grupo Banco Santander, que continúa con 9 hombres y 6 mujeres, manteniéndose en el objetivo de paridad del 40%, y Adolfo Domínguez, que, aunque tenía un 50% de representación femenina en 2019 y cuenta este año una consejera menos, sigue alcanzando los requisitos de paridad (42,86%). Igual ocurre con Aperam, que tenía 2 hombres y 2 mujeres en 2019, y cinco años después se mantiene por encima del umbral de paridad (42,86%) con 4 consejeros y 3 consejeras.
Cinco con más mujeres que hombres
Bankinter es la única empresa del Ibex 35 que tiene un consejo de administración donde la mayoría de los asientos están ocupados por mujeres. Experimenta el mayor avance en paridad del conjunto del mercado continuo, pasando del 36,36% de representación femenina al 63,64%, con 7 mujeres y 4 hombres
Libertas 7 y Línea Directa mantienen ambas el 57,14% de representación femenina, con 3 hombres y 4 mujeres. Se incorporan este año Lar España, que tenía 33,33% (4 hombres y 2 mujeres) y ahora tiene 60% (2 hombres y 3 mujeres) y Prisa, que tenía 46,67% (8 hombres y 7 mujeres) y este año alcanza el 53,33% (7 hombres y 8 mujeres) de representación femenina.
Las cinco son las únicas compañías de todo el mercado continuo que tienen más mujeres que hombres en sus consejos de administración y suponen 2 más que en 2023.
Consejera «tipo»
Este año, el Informe incorpora un análisis más amplio que incluye datos de procedencia, edad y formación de las mujeres que forman parte de los consejos de administración de todas las empresas del continuo. Además, profundiza en el estudio de sus perfiles profesionales e investiga aspectos sobre su trayectoria laboral previa.
Así, el 74,07% de las consejeras del Ibex y el 80,97% del resto del mercado continuo son españolas. Del porcentaje de extranjeras, la mayoría son comunitarias, seguidas de latinoamericanas, británicas y estadounidenses. Más del 75% de las consejeras del IBEX 35 tienen formación en Economía, Empresariales y Derecho, cifra superior en el resto del mercado continuo, donde suponen más del 80%. La media de edad es de 58 años en el continuo y de casi 60 en el IBEX 35.
Una clara mayoría (77,16%) de las consejeras del índice selectivo tienen experiencia previa en puestos directivos del sector empresarial. También son mayoría en el resto del mercado continuo (72,49%). Las mujeres restantes provienen de otros ámbitos: académico (15 en el Ibex 35, 20 en el resto del continuo), político (5 en ambos índices), administración pública (11 en el Ibex y 6 en el resto del continuo) o vínculo familiar (6 en el Ibex y 36 en el continuo).
Con estos datos, emerge un perfil representativo de las consejeras en las empresas cotizadas españolas. Este perfil ‘tipo’ se caracteriza por ser una mujer de nacionalidad española, con una edad media entre los 56 y los 65 años, con formación en estudios económicos y jurídicos y una trayectoria profesional consolidada en puestos de alta dirección empresarial.
Presencia escasa en órganos ejecutivos
A pesar del aumento del número de mujeres en los consejos de administración de las empresas del conjunto del mercado continuo, la representación femenina en los cargos de máximo poder ejecutivo sigue siendo muy limitada. Solo 15 empresas están presididas por mujeres: 4 en el IBEX 35 y 11 en el resto del continuo.
El número de presidencias femeninas se mantiene en el Ibex 35, ya que aunque Anne Bouverot salió de Cellnex y fue sustituida por un hombre, María Dolores Dancausa se convirtió en presidenta no ejecutiva de Bankinter. Mantienen sus cargos Marta Ortega en Inditex, Beatriz Corredor en Redeia y Ana Patricia Botín en Banco Santander, siendo esta última la única presidenta ejecutiva del selectivo. Se mantiene así un reducido porcentaje de 11,47% de representación femenina en las presidencias del Ibex 35.
Bankinter es la única empresa del selectivo que tiene una mujer en el cargo de consejera delegada: Gloria Ortiz Portero, que sustituyó a Dancausa cuando ésta asumió el cargo de presidenta. Además, solo hay tres mujeres ocupando el cargo de vicepresidenta: Virginia Arce en Indra, Cristina Garmendia Mendizábal en Logista y Catalina Miñarro Brugarolas en Mapfre.
Con respecto al resto del mercado continuo, la situación es similar. Sólo 11 mujeres sustentan el cargo de presidenta (3 más que en 2023) y suponen una representatividad del 13,25%. Además, solo una de ellas, Adriana Domínguez González en Adolfo Domínguez, es ejecutiva. En las 83 empresas que forman parte de este índice, solo hay 6 vicepresidentas y 5 consejeras delegadas, lo que supone un 6,02% y un 7,23% de representación femenina.
En cuanto a los puestos de la alta dirección, el número de mujeres en el Ibex 35 aumenta casi un punto, y alcanza el 22,63% desde el 21,86%. En el resto del mercado continuo la cifra es ligeramente superior situándose en el 23,52%. Sin embargo, estos porcentajes de representación siguen, un año más, muy lejos de los que se alcanzan en los consejos de administración del Ibex 35 (41,22%) y del resto del mercado continuo (33,51%).
Comisiones y presidencias
Las mujeres en las comisiones del IBEX 35 representan este año el 48,12% del total de sus componentes (773), cifra superior al 44,06% registrado hace un año. El número de consejeros, sin embargo, sigue siendo mayoritariamente masculino: 401 hombres son parte de una comisión, frente a 372 mujeres.
Los mayores niveles de puestos femeninos se alcanzan en las áreas de Sostenibilidad, Medio Ambiente y Buen Gobierno, con un 57,76%, seguido de la comisión de Nombramientos y de la comisión de Retribuciones, ambas con más del 52%. Riesgo y Cumplimiento, y Auditoría y Control, aunque bajan, continúan ambas por encima del 50%.
Innovación, Tecnología y Seguridad aumenta hasta llegar al 42,86% de representación femenina y la Comisión Ejecutiva también sube (21,50%) aunque sigue siendo, un año más, la comisión donde mayor es la diferencia entre el número de hombres y el de mujeres.
En cuanto a las presidencias, el número total de mujeres presidentas de comisiones ha aumentado, pasando de 83 a 86, y suponiendo el 51,50% de las 167 comisiones.
La comisión que cuenta con el mayor porcentaje de mujeres presidentas es, otro año más, la de Sostenibilidad, Medio Ambiente y Buen Gobierno (74,07%), seguido de las comisiones de Retribuciones y Nombramientos, donde las mujeres se mantienen en mayoría con un 67,65%, y un 64,71%, respectivamente.
La comisión de Innovación, Tecnología y Seguridad contaba el año pasado con más mujeres que hombres en su presidencia (60%) pero este año la proporción se ha invertido, situándose en un 40% de representación femenina.
Riesgo y Cumplimento, que el año pasado tenía el mismo número de mujeres que de hombres ocupando la presidencia (8) no alcanzan este año el 40% de representación femenina (37,50%). También baja la comisión de Auditoría y Control, que el año pasado superaba el umbral de paridad (44,12%) y este año sin embargo cuenta solo con el 35,29 % de presidencias femeninas.
La Comisión Ejecutiva continúa con solamente una mujer en su presidencia (Ana Botín en Santander) frente a 16 hombres, lo que supone un 5,88%.
España, por encima de la media de la UE
Un año más, los esfuerzos por elevar la presencia femenina en los consejos de las empresas del IBEX 35 siguen dando frutos y, a nivel europeo, las principales empresas cotizadas españolas están por encima de la media de la Unión Europea de 27 países.
España se sitúa así en quinta posición (41,30%), solo por debajo de Francia (47,50%), Italia (44,60%), Dinamarca (42,80%) y Países Bajos (41,80%). Además, supera en 6,6 puntos porcentuales a la media de la Unión Europea, que está en el 34,70%.
Con el incremento de este año, España se incorpora al grupo de naciones que logran el objetivo de paridad del 40%. Irlanda también se suma a esta lista, siendo así solo 6 el número de países de los 27 miembros de la Unión Europea que alcanzan una representación femenina del 40% en sus consejos de administración.
«Es alentador movernos cada año en un escenario de mayor paridad en los consejos de las cotizadas españolas. Aunque la Alta Dirección sigue siendo una asignatura pendiente, todo apunta a que los objetivos en los consejos van a alcanzarse muy pronto; el resto de los avances debemos seguir persiguiéndolos, ley aparte, como sociedad, porque la evolución que se ha conseguido hasta ahora es un éxito colectivo del país. Por nuestra parte, seguiremos midiendo para cambiar, porque analizar siempre será el primer paso para que los esfuerzos lleguen a buen puerto», ha declarado Asunción Soriano, CEO global de Atrevia.
Por su parte, Nuria Chinchilla, profesora del IESE Business School, ha añadido que «el hito más celebrable esta edición es la cuota del Ibex, que por fin supera el 40%. Sin embargo, vemos que aún quedan techos de cristal y techos de cemento que continúan dificultando el acceso de la mujer a los comités ejecutivos. Sin duda los datos de este año son positivos y merecen felicitaciones, pero no podemos olvidar que queda recorrido. Aun así, cabe destacar que el avance de las cotizadas españolas ha sido fruto de una evolución natural, no supeditada a una obligación legal, y solo podemos esperar que continúe su rumbo, de la mano también de una reflexión mucho más holística de la cuestión de la diversidad por parte de las empresas».
Foto cedidaDe izquierda a derecha: Jorge Flores, fundador y director de Pantallas Amigas; Jorge Mahía, director ejecutivo de B100 y Paloma Barreiro, Head of Product de B100.
B100, el nuevo modelo de banca digital de Abanca, ha presentado un nuevo producto que supone un método de ahorro automático vinculado al tiempo que el usuario pasa en redes sociales. “Si hasta ahora solo se podía ahorrar caminando o corriendo, ahora nuestros clientes pueden ahorrar simplemente desconectándose de redes sociales un rato cada día”, explicó Jorge Mahía, el director ejecutivo de B100, en la presentación del nuevo servicio de la entidad.
De esta manera, la entidad amplía su catálogo de «Healthy Banking, Off to Save» y estará disponible con la última actualización de su aplicación. Permitirá a los usuarios doblar el importe máximo diario a traspasar a su Cuenta Health, una cuenta extra remunerada al 3,4% TAE diseñada para animar a los usuarios a cumplir ciertos retos saludables.
Con Off to save, B100 avanza en su proyecto de Healthy Banking coincidiendo con su primer aniversario. A cierre de 2024, B100 superó los 230 millones de euros de negocio que se completan con otros indicadores “relevantes”, destacaba el director ejecutivo: “nuestros clientes han recogido más de 1.000 kilos de plástico con la tarjeta Pay to Save, solo por usarla, y han recorrido caminando o corriendo el equivalente a 14 viajes de ida y vuelta a la Luna, lo que nos hace ser muy optimistas”.
Cómo funciona Off to Save
El usuario puede elegir diferentes retos diarios de desconexión, desde el más exigente (conectarte solo 15 minutos al día), hasta el de menos esfuerzo, una hora al día. A menor tiempo en redes, mayor es la cantidad diaria que se puede traspasar a la Cuenta Health, una cuenta que ofrece un extra de remuneración al 3,40% TAE.
“Como en Move to Save, el reto de salud física con el que lanzamos B100 hace un año, nuestra app se conecta ahora el sistema operativo del teléfono solo para leer el tiempo que pasas en redes, de una forma absolutamente respetuosa con la privacidad y que solo utilizamos para saber si el usuario cumple su reto”, explicó Paloma Barreiro, Head of Product de B100.
Las redes sociales que se toman en consideración para este reto de desconexión digital son X/Twitter, Bluesky, Instagram, Facebook, Tik Tok y Snapchat. “Hemos dejado fuera”, continuaba Barreiro, “otras redes de uso más profesional o educativo, pero en ningún caso se trata de demonizar tecnologías que, bien usadas, pueden tener un impacto muy positivo en nuestras vidas”.
Al darse de alta en B100 los clientes contratan tres cuentas sin comisiones: la Cuenta B100, para el día a día y que presta servicios habituales de un banco digital (transferencias, Bizum, tarjetas…) , la Cuenta Save, diseñada para ayudar a los usuarios a ahorrar y que ofrece un 2,70% TAE, y la Cuenta Health, en la que solo pueden ingresar saldo cumpliendo uno de los dos retos saludables. “Así, desde hoy nuestros clientes de B100 pueden hasta duplicar el máximo diario a traspasar a la Cuenta Health, uno de los productos de ahorro más rentables”, añadió Barreiro.
Para acompañar la presentación de este nuevo producto, B100 ha desplegado una campaña que ha llevado a varios influencers de renombre a dejar de publicar por un tiempo en sus redes sociales. Además, la entidad ha puesto en circulación una colección de adaptaciones de memes que pretende llamar la atención sobre un uso que cada vez genera un mayor debate entre expertos.
Resultados del estudio
En la presentación de Off to Save también se dio a conocer una encuesta en colaboración con Pantallas Amigas, una entidad sin ánimo de lucro pionera que trabaja desde 2004 en el campo del bienestar digital. La encuesta sobre el uso de redes sociales “confirma la percepción más extendida: el 77% de los españoles entre 18 y 55 años cree que pasar menos tiempo en estas redes sería beneficioso para ellos”, según afirmó Jorge Flores, fundador y director de Pantallas Amigas, “un dato que entre los más jóvenes se eleva, y esto da mucho que pensar, hasta el 88%”.
El sondeo también desvela que el 77,5% de los españoles cree que pasar menos tiempo en redes sociales sería beneficioso para ellos, un 88% en el tramo de 18 a 25 años. Uno de cada tres jóvenes de entre 18 y 35 años asegura haber tenido algún impacto negativo en su salud mental, principalmente ansiedad y baja autoestima. Este dato baja hasta el 18% en adultos de 45 a 55 años.
Más del 51% de los encuestados consulta sus redes sociales en horas de clase o trabajo. Además, el 51% del segmento más joven (de 18 a 25 años) ha experimentado un impacto negativo en sus estudios o trabajo por estar pendientes del móvil.
El 87% cree que el uso excesivo de estas redes dificulta las relaciones personales presenciales. El 58% ha discutido con alguien por falta de atención provocada por estas redes sociales. Y el 23% de los más jóvenes pasa más de 3 horas al día en redes sociales.
El inicio de marzo no ha cumplido con las expectativas en el ámbito futbolístico. La Liga de Campeones ofrecía uno de los encuentros más esperados, el llamado “derbi de todos los derbis”, pero el partido de ida dejó un sabor amargo al ser considerado por muchos como un enfrentamiento sin grandes emociones.
Por otro lado, en el terreno geopolítico, la figura de Donald Trump ha generado un impacto inesperado. Sus discursos y decisiones han desestabilizado los mercados, provocando fluctuaciones en el ámbito económico. Ya sea en política exterior o comercial, su singular estilo de negociación ha convertido el panorama financiero en una auténtica montaña rusa para los inversores. No obstante, más allá de estos movimientos a corto plazo, es esencial no perder de vista las tendencias macroeconómicas de fondo.
Para analizar en profundidad estos temas, el próximo miércoles 19 de marzo, a las 9:30 CET, se llevará a cabo una videoconferencia con la participación del Dr. Pablo Duarte, investigador Senior del Flossbach von Storch Research Institute, y Javier Ruiz Villabrille, Country Head de Flossbach von Storch en España. En este evento se abordarán los aspectos clave de la actualidad macroeconómica y la estrategia adoptada en la gestión de carteras.
Además, la participación en la videoconferencia, tras superar el correspondiente test, permitirá a los asistentes obtener 1 CPD de formación estructurada para los poseedores de la certificación CFA y CAd, así como 1 hora de formación válida para la recertificación EIA, EIP, EFA y EFP.
La economía española enfrenta tres grandes desafíos estructurales que amenazan su crecimiento y competitividad a largo plazo: la fragmentación política, que obstaculiza la toma de decisiones y la implementación de reformas estructurales en áreas clave como la inversión, el mercado laboral y la cualificación del capital humano; el estancamiento de la productividad, que ha profundizado la divergencia en términos de eficiencia y competitividad con la media europea, con una brecha del 10%-15% en productividad por hora trabajada desde 2008; y la crisis de la vivienda, que impacta tanto en la accesibilidad como en la estabilidad del mercado inmobiliario, con efectos directos en el bienestar social y la movilidad laboral.
Así lo recoge el Informe Económico y Financiero de Esade, dirigido por Toni Roldán, director de EsadeEcPol, y elaborado con el apoyo de Banco Sabadell, cuyo capítulo de coyuntura económica ha sido desarrollado por Josep M. Comajuncosa, profesor de Esade, y Manuel Hidalgo, profesor de la Universidad Pablo de Olavide y senior fellow de EsadeEcPol.
A estos retos se suma la elevada deuda pública, cuya reducción progresiva sigue siendo insuficiente. Aunque ha mostrado una tendencia a la baja en los últimos meses, su nivel sigue limitando la capacidad del Gobierno para aplicar políticas fiscales anticíclicas y aumenta la vulnerabilidad de la economía ante posibles shocks externos, lo que representa un riesgo adicional para la estabilidad económica del país.
A pesar de estos desafíos, los autores del informe prevén un crecimiento del PIB del 2,5% en 2025, seguido (según estimaciones del Fondo Monetario Internacional) de un 1,9% en 2026 y un 1,7% en 2027, cifras superiores a las de otras economías avanzadas. Este crecimiento estará impulsado por la demanda interna, con el consumo privado como motor principal, y por la recuperación de la inversión, favorecida por los fondos Next Generation. También se espera una moderación de la inflación y un crecimiento del empleo, aunque a un ritmo más lento que en los trimestres anteriores. La inflación se situará en torno al 2,1% en 2025, con posibles riesgos al alza por tensiones geopolíticas y cambios en la política económica, mientras que la tasa de desempleo podría situarse por debajo del 10% en 2027.
Crecimiento global desigual
El Informe Económico y Financiero de Esade destaca que, a escala mundial, la actividad económica mantuvo un ritmo sólido en 2024, impulsada por el liderazgo de Estados Unidos y la estabilización de China. Para 2025, se proyecta un crecimiento global del 3,3%, aunque con diferencias significativas: las economías avanzadas crecerán un 1,9%, mientras que las emergentes lo harán un 4,2%.
Estados Unidos registrará un crecimiento del 2,7%, gracias a la fortaleza de su mercado laboral y condiciones financieras favorables. En la zona euro, el crecimiento se situará en el 1%, con una ligera recuperación de la demanda interna impulsada por el aumento de los salarios reales y la relajación de la política monetaria. Sin embargo, este crecimiento seguirá por debajo de su potencial debido a la incertidumbre, la inflación subyacente y el envejecimiento poblacional. Dentro de la eurozona, las diferencias también serán notables: Alemania crecerá solo un 0,3%, mientras que Francia e Italia se situarán en torno al 0,8% y 0,7%, respectivamente. Por el contrario, España, Portugal y Grecia crecerán por encima del 2%. El Reino Unido, por su parte, acelerará hasta el 1,6%.
En cuanto a las economías emergentes, se espera que China estabilice su crecimiento en el 4,6%, apoyado por políticas de estímulo que compensen la debilidad del sector inmobiliario. India moderará su expansión al 6,5%, mientras que Latinoamérica crecerá entre un 2,4% y un 2,5%. En esta región, México y Brasil registrarán crecimientos del 1,4% y 2,2%, respectivamente, mientras que Argentina repuntará con fuerza tras la recesión, superando el 4,5%.
Proceso de desinflación desigual
El crecimiento económico global también se verá influenciado por la desinflación iniciada en 2023. Aunque se espera que la inflación subyacente persista en el sector servicios a inicios de 2025 debido a la presión salarial, tenderá a reducirse a medida que se cierren las brechas de producción. En las economías avanzadas, la inflación se situará en torno al 2%, mientras que en Estados Unidos y Canadá alcanzará el 2,2% y 2,4%, respectivamente. En contraste, las economías emergentes presentarán una inflación media del 6%, con diferencias sustanciales: China tendrá una inflación del 1,7%, mientras que en India llegará al 6,5%, y en Argentina y Venezuela superará el 60% y 70%, respectivamente.
La 36ª edición del Informe Económico y Financiero de Esade, titulada “La vivienda: un reto central para los próximos años”,y elaborada con el apoyo de Banco Sabadell, cuenta con la participación de Joan Monras, research advisor en el Banco de la Reserva Federal de San Francisco y profesor de Economía en la Universidad Pompeu Fabra (UPF), autor del artículo “Mercado de la vivienda: la tormenta perfecta”;José María Raya, catedrático Tecnocampus (UPF), quien firma “El nuevo mercado del alquiler: Nuevas fórmulas, viejos objetivos”, y Cristina Barceló y Laura Crespo, del Banco de España, con “La tenencia de vivienda y deuda hipotecaria de las familias españolas durante los últimos veinte años”. El profesor de Economía de Esade y miembro de la Junta del Club Real Estate de Esade Alumni Jordi Fabregat cierra el apartado de debate con el texto “Alternativas al residencial tradicional. Efecto sobre la demanda de vivienda”.
Con motivo el 8 de marzo del Día Internacional de la Mujer, la plataforma de compraventa de metales preciosos StoneX Bullion reflexiona sobre cómo invierten en oro y plata y cómo su presencia cada vez mayor está cambiando el mapa de este mercado en expansión. Según la entidad el mundo de la inversión en metales preciosos está evolucionando y las mujeres están ocupando un lugar central: “Hemos visto a las inversionistas mujeres aumentar hasta alcanzar el 23,45% del total de compradores, un cambio notable con respecto a hace apenas unos años”.
“Aún más sorprendente es que los ingresos generados por las mujeres representan ahora el 16,21% de nuestras ventas totales en el segmento de metales preciosos, una señal clara de que las mujeres están desempeñando un papel cada vez más influyente en el mercado”, asegura Daniel Marburger, CEO de la plataforma.
Estratégico, calculado y enfocado a largo plazo
Según muestran los datos de la plataforma StoneX Bullion, las mujeres más jóvenes, en particular las de entre 25 y 34 años, son el grupo demográfico más activo, interactúan con su plataforma y toman decisiones de inversión estratégicas. Pero cuando se trata de valor de transacción, las mujeres de entre 55 y 64 años lideran el grupo, lo que demuestra que, a medida que aumenta la estabilidad financiera, también aumenta el tamaño de las inversiones en oro y plata.
¿Qué diferencia a las mujeres inversionistas? Éstas adoptan un enfoque basado en la investigación y consciente de los riesgos. Si bien su compromiso con el contenido de inversión ha aumentado al 19,2%, su tasa de conversión real de interés a compra es ligeramente más alta que la de los inversores masculinos. Las mujeres no se lanzan simplemente a invertir; analizan cuidadosamente y toman decisiones estratégicas informadas.
El oro reina entre las inversoras
En StoneX Bullion, el oro domina las carteras de inversión femeninas y representa el 88,7% de los ingresos totales generados por mujeres en 2025 hasta la fecha. Las monedas de oro son la opción más popular, lo que refuerza el estatus del activo como un refugio seguro confiable.
¿Qué está impulsando esta tendencia? Incertidumbre económica y cambios geopolíticos. Las mujeres están tomando medidas decisivas durante períodos de inflación y volatilidad del mercado, recurriendo al oro y la plata para proteger y aumentar su riqueza.
Tecnología: un punto de inflexión para las inversoras
El auge de plataformas digitales como StoneX Bullion ha democratizado el acceso a los metales preciosos. «Las mujeres utilizan herramientas en línea para investigar, comparar e invertir con confianza. Curiosamente, nuestros datos muestran que los dispositivos móviles dominan la investigación y la exploración, pero cuando se trata de compras de alto valor, las mujeres prefieren las computadoras de escritorio, lo que subraya su reflexivo proceso de toma de decisiones», indican en la plataforma.
Aun así, persisten desafíos: «En StoneX Bullion reconocemos esto y estamos comprometidos a hacer que la inversión en metales preciosos sea más accesible, transparente y educativa para todos los inversores».
El futuro de la inversión femenina en metales preciosos
Como describe Marburger, el cambio es innegable. “En StoneX Bullion, estamos a la vanguardia de este movimiento, brindando a las mujeres las herramientas, los conocimientos y el acceso que necesitan para tomar decisiones informadas. El futuro es claro: las mujeres ya no son solo participantes del mercado, sino que están dando forma activamente a su futuro”, concluye Marburger.
Según los últimos datos publicados por la Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama, por sus siglas en inglés), correspondientes al global de 2024, los fondos UCITs y FIAs experimentaron flujos de entrada por valor de 665.000 millones, lo que supone un aumento significativo respecto a 2023. En términos de patrimonio, la industria europeo logró un nuevo máximo histórico tras alcanzar los 23,5 billones de dólares, un 13,2% más que en 2023.
Sobre el balance de este último ejercicio, Bernard Delbecque, director senior de Economía y Análisis de Efama, destaca que los flujos de entrada en UCITS de renta variable repuntaron en 2024, impulsados por un sólido rendimiento del mercado de valores. “Mientras tanto, otras categorías de UCITS siguieron tendencias similares a las de 2023: una demanda sostenida de UCITS de renta fija a medida que los tipos de interés disminuyeron, ventas netas récord tanto de ETFs como de MMFs, y continuas salidas netas de los UCITS multiactivos”, apunta Delbecque.
En opinión de Thomas Tilley, economista senior en Efama, “a pesar de la ligera caída de los mercados bursátiles globales, las ventas netas de UCITS de renta variable alcanzaron un nuevo máximo en 44 meses en diciembre de 2024. Esto se debió a fuertes entradas netas en ETFs de renta variable, además del retorno de los fondos de renta variable no ETF a territorio positivo tras haber sido negativo durante la mayor parte del año”.
Flujos y principales datos de la industria europea de fondos en 2024
Una de las principales conclusiones de Efama es que los flujos hacia los fondos europeos fueron muy positivos. Según sus datos, las ventas netas de UCITS de renta variable repuntaron con fuerza en 2024, impulsadas por entradas récord en ETFs de renta variable.
“Tras unas ventas netas limitadas de solo 5.000 millones de euros en 2023, estas se dispararon hasta 141.000 millones, respaldadas por el sólido desempeño de los mercados bursátiles globales, en particular en EE.UU. Sin embargo, los inversores siguieron prefiriendo los ETFs para sus inversiones en renta variable, ya que los ETFs de renta variable atrajeron un récord de 192.000 millones en nuevo dinero, mientras que los fondos de renta variable no ETFs sufrieron salidas netas de 51.000 millones de euros”, explican.
Otra de las consideraciones que hacen desde Efama es que los inversores se volcaron en los UCITS de renta fija a medida que los tipos de interés comenzaron a bajar. Según explican, “varios bancos centrales recortaron tipos en 2024, y los mercados anticipan nuevas medidas de flexibilización. Esto impulsó entradas netas anuales de EUR 275.000 millones de euros, casi el doble que en 2023, marcando el nivel más alto desde 2019. A diferencia de los UCITS de renta variable, los UCITS de renta fija no ETF dominaron las entradas de capital, atrayendo 223.000 millones, mientras que los ETFs de renta fija registraron ventas netas de 52.000 millones”.
Además, señalan que los UCITS multiactivos enfrentaron su segundo año consecutivo de salidas netas, aunque a un ritmo más lento que en 2023. Según refleja en su informe, los reembolsos netos totalizaron 43.000 millones de euros en 2024, frente a los 120.000 millones del año anterior. “Esta tendencia podría reflejar el cambio de los inversores de los UCITS multiactivos hacia UCITS de renta fija, ya que el aumento de los tipos de interés mejoró la relación riesgo-rentabilidad a favor de los fondos de renta fija”, aclaran.
La fortaleza de los ETFs y los fondos monetarios
Entre las tendencias estrella de 2024 están los ETFs. Según explican, este último ejercicio marcó otro año récord para los ETFs: las ventas netas de ETFs se dispararon a 261.000 millones, superando con creces el récord de 2023. En su opinión, “los ETFs se están consolidando como el vehículo de inversión preferido para los inversores que buscan exposición a los mercados bursátiles de EE.UU. y globales”.
Por otro lado, destacan que los fondos del mercado monetario (MMFs) vivieron un año récord, con entradas netas que alcanzaron un máximo histórico de 223.000 millones de euros. Desde Efama consideran que este aumento “se debió en gran parte a una curva de rendimiento invertida, que persistió durante gran parte de 2024 y hizo que los activos a corto plazo fueran más atractivos”.
Además, “las fuertes entradas sugieren que algunos inversores optaron por los MMFs como alternativa de liquidez, adoptando una postura de ‘esperar y ver’ en un contexto de incertidumbre en los mercados”, añaden.
Por último, sobre los FIAs, los datos de Efama muestran que los flujos fueron modestos, pero positivos. En concreto, se alcanzaron los 47.000 millones de euros, una cifra ligeramente por debajo de la registrada en 2023. “A diferencia de los UCITS, los fondos alternativos siguen un patrón de ventas diferente debido a la naturaleza de su base de inversores. Los FIAs de renta fija lideraron las ventas netas con 39.000 millones de euros, seguidos por los de multiactivos con 37.000 millones. En contraste, los FIAs de renta variable registraron salidas de 29.000 millones, debido en gran parte a las transiciones continuas de fondos de pensiones neerlandeses y daneses de estructuras de FIAs a mandatos segregados”, concluyen.
El próximo jueves 3 de abril, Janus Henderson presentará un webcast en el que actualizarán su estrategia de renta variable sostenible global. Aaron Scully , gerente de cartera será el encargado de dicha presentación y, además, compartirá sus perspectivas del mercado.
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El próximo jueves 27 de marzo, Janus Henderson presenta una actualización de la estrategia Absolute Return Equity en un nuevo webcast. Estará dirigido por Luke Newman, gerente de cartera, quien además compartirá su última perspectiva del mercado. Este webcast incluye una actualización sobre posicionamiento y rendimiento.
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El próximo jueves 13 de marzo, Janus Henderson presentará una actualización de la estrategia Multi Sector Income dirigida por John Lloyd, líder de estrategias de crédito multisectoriales quien además compartirá sus últimas perspectivas del mercado.
Este webcast incluye una actualización sobre posicionamiento y rendimiento.
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