Según los últimos datos publicados por Inverco, con una muestra aproximada del 75% de la distribución de IICs en España, el 73,1% se hace mediante gestión discrecional o asesoramiento (374.412 millones de euros), mientras que un 26,9% se realiza vía comercialización/RTO (recepción y transmisión de órdenes).
Estos datos, correspondientes a junio de 2026, ofrecen una clara radiografía de qué modelo se impone en la industria española. En concreto, el 26,4% de las IICs en España se distribuye a través de gestión discrecional, un 46,7% por asesoramiento y un 26,9% por comercialización. Un análisis más profundo de los datos, muestra que bien sea producto propio o de terceros el comportamiento es similar: el asesoramiento sigue siendo la principal vía de distribución.
“De acuerdo con los datos recibidos por las gestoras de IICs, que han facilitado información sobre esta actividad desarrollada por sus grupos financieros, la cifra estimada de patrimonio en gestión discrecional de carteras se situaría en torno a 183.000 millones de euros a finales de junio de 2026 (179.872 millones para las gestoras que facilitan dato)”, añaden desde Inverco.
A la hora de ver qué entidades lideran la actividad de gestión discrecional de carteras, la conclusión es clara: los grupos bancarios son el principal protagonista. En concreto, Caixabank, Santander, BBVA, Kutxabank y Sabadell dominan el tablero.
SpaceX fue la primera mega salida a bolsa de la nueva era digital. Y, muy probablemente, Anthropic y OpenAI serán las siguientes: sus estrenos en los mercados se esperan a partir del otoño. Comprar acciones en la oferta pública de venta de estas empresas es una forma de estar expuesto a los potenciales futuros campeones de la revolución digital en marcha. Pero también es posible hacerlo a través de ETFs. Son los conocidos como IPO ETFs y varios cotizan en las bolsas de Estados Unidos.
Un IPO ETF es un tipo de fondo cotizado que invierte en títulos de compañías que acaban de salir a cotizar en los mercados públicos a través de una oferta pública inicial (IPO, según sus siglas en inglés). Su rentabilidad depende de la evolución de las acciones de las empresas debutantes en bolsa subyacentes que mantiene, así como de las condiciones del mercado y de la confianza de los inversores.
En líneas generales, un IPO ETF permite a las carteras reducir el riesgo asociado a la inversión en una sola acción. Asimismo, evita al mismo tiempo el solapamiento con los principales índices de referencia, con el fin de lograr una mayor diversificación.
Pero también presenta riesgos. Entre ellos, la volatilidad tradicionalmente asociada a las empresas que acaban de salir a bolsa. Las empresas debutantes en los mercados de valores pueden ser más volátiles que las acciones de compañías con un mayor historial de cotización debido, entre otros factores, a la incertidumbre sobre las perspectivas de futuro.
En First Trust tienen en cuenta cuatro premisas:
1.- Requisitos de rendimiento inicial: La literatura académica demuestra que las acciones con rentabilidades «excesivamente elevadas» en el primer día de cotización tienden a obtener un rendimiento inferior al del mercado en los periodos posteriores (1). “En nuestra opinión, limitar la exposición a estas acciones es una estrategia prudente destinada a evitar las OPI objeto de un entusiasmo excesivo”, apuntan.
2.- Enfoque en las grandes salidas a bolsa: Entre las recientes OPIs, las empresas más pequeñas con menores ingresos han tendido a obtener resultados muy inferiores a los de sus homólogas de mayor tamaño, según la firma. Entre 1980 y 2024, la rentabilidad media a tres años de las salidas a bolsa en Estados Unidos con ingresos inferiores a 100 millones de dólares fue del 5,3%, frente al 36,4% de aquellas con ingresos iguales o superiores a 100 millones de dólares (2).
3.- Requisitos de acciones en circulación: Aunque es habitual que las empresas retengan parte de sus acciones en circulación durante una salida a bolsa, los datos empíricos han demostrado que aquellas que han puesto en circulación un número reducido de acciones suelen obtener resultados inferiores a la media (3).
4.- Inclusión de spin-offs: Ofrecen oportunidades para una mayor diversificación y exposición a empresas más consolidadas.
Asimismo, en Renaissance Capital detallan cinco motivos para invertir en ETFs de empresas que debutan en bolsa. Primeramente, se trata de un segmento de mercado amplio, a lo que se suma que se trata de una clase de activos única, que permite acceso a la innovación e implica un complemento para la parte core de las carteras de inversión. Sin olvidar su baja correlación con el mercado a través de una rentabilidad diferenciada.
Foto cedidaDe izquierda a derecha, Iñaki Ruiz del Árbol, Javier Leyún García de Guadiana y Ramón Pardo.
A&G ha incorporado a su equipo de banca privada en Madrid a Iñaki Ruiz del Árbol Lasagabáster, Ramón Pardo Posadas y Javier Leyún García de Guadiana, tres banqueros con una sólida trayectoria en el sector financiero y experiencia en asesoramiento, gestión patrimonial y relación con inversores.
Según destaca la entidad, Iñaki Ruiz del Árbol cuenta con más de 15 años trabajando en el sector financiero, 13 de ellos en Bankinter, donde ha desarrollado distintas funciones vinculadas a banca personal, empresas y asesoramiento patrimonial. Es licenciado en Ciencias Económicas por la Universidad Complutense de Madrid y cuenta con formación especializada en dirección comercial y análisis financiero.
Por su parte, Ramón Pardo acumula más de una década de experiencia en la industria de gestión de activos y relación con inversores. Se incorpora procedente de Mapfre Asset Management, donde ha sido responsable de Ventas Institucionales durante los últimos cuatro años. Previamente trabajó en Gesconsult y Bestinver, además de iniciar su carrera profesional en EFG Asset Management. Es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad CEU San Pablo y cuenta con la certificación EFA.
En el caso de Javier Leyún, cuenta también con más de diez años de experiencia en el sector financiero y la gestión patrimonial. Procede de Bankinter, donde ha ejercido como director de Cuenta de Gestión Patrimonial, y anteriormente desarrolló su carrera en Panza Capital, Bestinver, Credit Suisse Gestión y Banco Santander. Es graduado en Economics & Business Management por Dublin Business School y cuenta con el posgrado EFA por CUNEF Universidad.
A raíz de estas nuevas incorporaciones, Juan Espel, director general comercial de A&G, ha señalado: “La llegada de Iñaki, Ramón y Javier refuerza nuestra apuesta por seguir incorporando profesionales experimentados, conocimiento de la industria y una clara orientación al cliente. Sus trayectorias encajan plenamente con nuestro modelo de asesoramiento y con nuestra vocación de construir relaciones de largo plazo”.
Con estos ya son diez los profesionales que se han incorporado a A&G a lo largo de 2026 como banqueros privados. En los últimos meses, la firma ha reforzado su equipo de banca privada con las llegadas de Carlos Núñez Alfaro, Patricia Montes, Sergio Núñez Heras, Jorge Cantabrana, Pedro Aza y José Luis Moreno, así como con la incorporación de Alberto Sánchez Gil en Palma de Mallorca.
La gestora VanEck lanza hoy el VanEck Agribusiness UCITS ETF, un ETF que invierte a escala global en el sector del agronegocio, con el objetivo de ofrecer una exposición repartida a lo largo de la cadena de valor agrícola, en un sector respaldado por una demanda estable, que atraviesa un cambio gradual y de largo plazo. El fondo cotiza en Xetra y LSE.
Agronegocio es un sector que abarca desde las semillas, los fertilizantes y los productos químicos agrícolas, los equipos y la maquinaria de riego, la sanidad animal, la ganadería, la acuicultura y la pesca, hasta el cultivo de cosechas y el comercio de productos agrícolas. El ETF replica el índice MVIS® Global Agribusiness Index (MVMOOTR), que invierte en empresas de agronegocio en lugar de en las propias materias primas agrícolas, captando el sector a través de las acciones de las empresas que están detrás de la producción de alimentos. El índice se recompone trimestralmente; se lanzó en julio de 2012. Su objetivo es cubrir el 90 % de la capitalización bursátil del free float del universo elegible.
Desde la firma han destacado que el sector de agronegocio «está impulsado por un contexto estructural favorable a largo plazo«. Las Naciones Unidas prevén que la población mundial aumente desde los 8.200 millones en 2024 hasta un máximo de alrededor de 10.300 millones a mediados de la década de 2080, mientras que la superficie agrícola mundial alcanzó su máximo en torno al año 2000 y desde entonces se ha estabilizado. Cerrar la brecha entre una superficie cultivable limitada y una demanda creciente exige mayores rendimientos y, cada vez más, una agricultura de precisión. La variabilidad climática intensifica esta presión: los suelos más cálidos y las lluvias más intensas aceleran las pérdidas de nitrógeno y, a escala mundial, los cultivos ya solo absorben alrededor de la mitad del nitrógeno que se les aplica.
Un metaanálisis de 2023 publicado en «Nature Communications» sugiere que una mejor gestión de los nutrientes podría elevar esa proporción hasta cerca de tres cuartas partes. Esto impulsaría una mejora en la genética de las semillas, fertilizantes más eficientes y una aplicación de insumos más precisa. Se trata de cambios graduales, que se desarrollarán a lo largo de varias décadas. Por eso el tema es estable en lugar de especulativo y resulta especialmente relevante en el actual entorno de patrones comerciales cambiantes y cadenas de suministro frágiles.
Para los inversores, el argumento más convincente es el papel que el sector puede desempeñar dentro de una cartera. «La demanda de alimentos es intrínsecamente estable, y el consumo se mantiene relativamente constante a lo largo de los ciclos económicos», explica Martijn Rozemuller, Head of Europe de VanEck. Con el tiempo, muchas empresas del sector han sido capaces de trasladar el aumento de los costes de los insumos a lo largo de la cadena de valor, aunque esos mismos costes pueden comprimir los márgenes en otros puntos. «En este sentido, una inversión en agronegocio puede amortiguar la cartera cuando la economía se debilita o aparecen cuellos de botella en el suministro, aunque las rentabilidades puedan variar».
El VanEck Agribusiness UCITS ETF ofrece exposición a empresas actualmente consolidadas y reconocidas a escala mundial que, en el momento de su inclusión, aspiran a generar al menos el 50% de sus ingresos en el sector agrícola y desempeñan un papel clave en la cadena de suministro. La cartera concentrada, compuesta por unos 50 valores, abarca tanto mercados desarrollados como emergentes, reflejando el carácter internacional de la producción de alimentos. «Aquí se invierte en la economía real», añade Rozemuller. «El ETF ofrece una exposición limitada a los sectores de alto componente tecnológico que dominan, a día de hoy, los índices generales», concluye.
El sentimiento de mercado y entre los expertos de las firmas de inversión es claro: el Banco Central Europeo (BCE) tiene argumentos suficientes para justificar un nuevo endurecimiento monetario. Por lo tanto, de cara a la reunión del BCE de septiembre, se espera que anuncie una subida de tipos, hasta el 2,5%.
“La decisión está completamente descontada por el mercado y responde a la persistencia del shock energético, en un contexto en el que la economía de la eurozona está mostrando una resistencia mayor de la prevista. Más que el movimiento de septiembre, la atención estará en las señales sobre los próximos pasos. Christine Lagarde probablemente mantendrá un tono prudente, reiterando que las decisiones se adoptarán reunión a reunión y en función de los datos. El objetivo será conservar toda la opcionalidad posible y evitar presentar esta subida como el inicio de un ciclo prolongado de endurecimiento monetario”, afirma Germán García Mellado, gestor de Paradigma Flexible Bonds y Paradigma High Income Bonds en A&G Global Investor.
En opinión de Mellado, aunque las últimas decisiones se han adoptado con bastante consenso, comienzan a apreciarse mayores diferencias dentro del Consejo de Gobierno. Según su visión, los miembros más restrictivos pueden defender otra subida en diciembre, hasta el 2,75%, apoyándose en la persistencia del shock energético y en la resistencia de la economía. En cambio, las posiciones más moderadas argumentarán que no debería llevarse la política monetaria a terreno claramente restrictivo mientras el repunte inflacionista continúe concentrado en la energía y no aparezcan efectos de segunda ronda.
“El listón para sorprender al mercado es, en cualquier caso, elevado. Los inversores ya descuentan una subida adicional en diciembre, un tipo de depósito próximo al 3% en 2027. Por ello, será difícil que Lagarde genere una reacción adicional de carácter restrictivo. La reunión de septiembre parece resuelta; la verdadera incógnita será si el BCE valida las expectativas del mercado para los próximos meses o intenta contenerlas”, asegura el experto de A&G Global Investor.
Los argumentos
Pero, ¿qué argumentos hay para la subida de tipos en la reunión de septiembre? Por un lado, tal y como recuerda Cristina Gavín Moreno, jefa de Renta Fija en Ibercaja Gestión, el tono más restrictivo de lo anticipado del Consejo de Gobierno del BCE del pasado mes de julio, que se conoció hace unos días, ha servido para confirmar no solo la subida de septiembre, sino para empezar a pensar que no es descartable que veamos otra subida adicional antes de que finalice 2026.
Los miembros más hawkish como Schnabel o Lane han manifestado su preocupación por los niveles de inflación, y han recalcado la necesidad de mantener una política monetaria levemente restrictiva para luchar contra la evolución negativa de los precios derivada de los elevados costes energéticos. La reunión del próximo día 10, incluirá además nuevas proyecciones macroeconómicas por parte de la Autoridad Monetaria Europea que debería darnos más visibilidad de cara a la parte de final de año en relación a lo que podemos esperar en materia tanto de crecimiento como inflación”, apunta Gavín.
En este sentido, el último dato de inflación interanual de la eurozona publicado, que subió del 2,9% al 3,3% en agosto, no fue una buena noticia. “Además, la reciente escalada de la tensión bélica en el estrecho de Ormuz continúa elevando los precios energéticos, con el barril de brent acercándose de nuevo a los 100 dólares y el precio del gas en máximos desde 2023, lo que no ayuda a pensar que la inflación va a volver al objetivo del 2% en un futuro próximo”, señala Luis Merino, director de Estrategia y Análisis Macro de Santalucía Asset Management.
Adicionalmente, sostiene que “la actividad económica en Europa continúa mostrando cierta resistencia, habiéndose revisado al alza el crecimiento del segundo trimestre hasta el 1,2% interanual, impulsado por el gasto familiar y el fuerte crecimiento en Irlanda y España”.
Por último, Merino defiende que el actual contexto macroeconómico y geopolítico “obliga al BCE a continuar endureciendo su política monetaria, tal y como han ido comentando diversos miembros en los últimos días, muy en línea con el mercado, que tiene cotizada una subida de tipos para la próxima reunión”.
Luis Merino concluye que, de cara a las próximas reuniones, “habrá que ir observando los efectos de segunda ronda que puedan generarse por las tensiones en las cadenas de suministro globales para vislumbrar si es necesario o no otra subida de tipos antes de que finalice el año”.
Más allá de septiembre
En este sentido, desde PIMCO consideran que, tras la subida de septiembre, asistiremos a una pausa prolongada. Aunque advierte de que la aparición de cualquier riesgo para las expectativas de inflación podría llevar al BCE a continuar con las subidas de tipos. “Si, efectivamente, el BCE puede dar por concluido su ciclo de subidas de tipos en el 2,5%, creemos que tratará de preservar un valioso margen de actuación mediante la política monetaria convencional y es poco probable que revierta estas subidas el próximo año”, apunta Konstantin Veit, gestor de carteras de PIMCO.
Para Veit, cualquier subida adicional situaría el tipo de la facilidad de depósito por encima del límite superior de las estimaciones del BCE para el tipo neutral y probablemente requeriría un nuevo shock energético, evidencias de efectos de segunda ronda en los salarios o un desanclaje de las expectativas de inflación, ninguno de los cuales observamos actualmente en los datos.
Sin embargo, para Josefina Rodríguez, economista de Vanguard, es probable que esta sea la última subida, pero reconoce que el umbral para nuevas medidas de endurecimiento sigue siendo bajo. “Nuestra hipótesis de base sigue siendo que septiembre marcará la última subida de este ciclo de endurecimiento. Aunque el crecimiento se ha mostrado resistente, seguimos considerando bajo el riesgo de que se produzcan efectos de segunda ronda. Sin embargo, el equilibrio de riesgos se ha inclinado hacia un endurecimiento adicional. Si los precios de la energía se mantuvieran elevados o la inflación volviera a acelerarse, el Consejo de Gobierno podría aplicar otra subida a finales de este año. Por ahora, esperamos que el BCE mantenga abiertas sus opciones, al tiempo que se resiste a asumir cualquier compromiso firme sobre futuros movimientos de los tipos de interés”, concluye.
Foto cedidaVerónica Llera, Sales Manager de Grupo Dunas Capital.
Grupo Dunas Capital, plataforma independiente de gestión de activos mobiliarios, inmobiliarios y alternativos, ha nombrado a Verónica Llera Sales Manager del equipo comercial en España. Su incorporación contribuirá a impulsar la comercialización de sus productos, tanto líquidos como ilíquidos, entre clientes institucionales y de banca privada en el mercado ibérico, en una etapa de expansión y consolidación que coincide con el año en que la firma celebra su décimo aniversario.
Verónica Llera es una profesional con más de diez años de experiencia en gestión de activos y mercados privados, especializada en la relación entre equipos de inversión y clientes. A lo largo de su trayectoria ha desarrollado una sólida experiencia en fundraising, comunicación con inversores, posicionamiento de producto y elaboración de contenidos dirigidos a intermediarios financieros, banca privada, family offices e inversores institucionales.
Antes de incorporarse a Dunas Capital, ha sido IR-Sales Director en Silver Alpha Asset Management, donde ha liderado iniciativas de captación en los canales de wholesale, family offices y banca privada. Además, ha trabajado estrechamente con el equipo de inversión y análisis en la transmisión de visiones de mercado, posicionamiento de carteras y resultados a estrategias orientadas al cliente, así como en la evaluación de nuevas oportunidades y vehículos de inversión desde una perspectiva de desarrollo de negocio.
Previamente, desempeñó funciones de Investor Relations en Tresmares Capital y también en Cobas Asset Management, centrando su actividad en la captación de inversores, la supervisión del reporting de carteras y la preparación de materiales comerciales y de seguimiento para inversores institucionales y privados. En una fase inicial de su trayectoria profesional, trabajó en Tressis Gestión SGIIC como analista de gestión de activos, participando en análisis top-down y bottom-up para carteras de renta variable y renta fija, así como en la preparación de documentación para comités de inversión y reporting a clientes.
Verónica Llera es licenciada en Economía por la Universidad Carlos III de Madrid, además de haber cursado un año de estudios en la Université Libre de Bruxelles, Solvay Business School. Asimismo, cuenta con un Máster en Mercados Financieros e Inversiones Alternativas por el Instituto BME y formación en valoración de empresas por IEB Business School.
“La incorporación de Verónica refuerza nuestro equipo comercial en un momento relevante para Dunas Capital. Su conocimiento del negocio, su experiencia en la interlocución con inversores y su capacidad para conectar las estrategias de inversión con las necesidades de clientes institucionales y de banca privada serán muy valiosos para seguir impulsando la comercialización de nuestros productos en el mercado ibérico”, señaló David Angulo, Chairman del Grupo Dunas Capital.
Por su parte, Verónica Llera, Sales Manager del Grupo Dunas Capital, afirmó: “Me incorporo a Dunas Capital con mucha ilusión y con el objetivo de contribuir al desarrollo comercial de la plataforma, impulsando la comercialización de productos líquidos e ilíquidos y fortaleciendo la relación con clientes institucionales y de banca privada”.
Foto cedidaLuis Buceta, CFA, director general de Inversiones y Negocio en Creand AM - Presidente CFA Society Spain, yFernando Martín del Agua, Partner, McKinsey & Company.
Los líderes de la industria de asset y wealth management se dieron cita en Madrid en el evento Funds Society Leaders Summit, organizado por Funds Society en colaboración con CFA Society Spain. La apertura de este encuentro por y para la industria corrió a cargo de Luis Buceta, CFA, director general de Inversiones y Negocio en Creand AM – Presidente CFA Society Spain, que, en su discurso inaugural, destacó la “brutal, incesante y profunda” evolución de la industria en las últimas décadas.
Un proceso que podría, en palabras de Buceta, acelerarse a corto plazo con la implementación de las capacidades de la inteligencia artificial. Ahora, según Buceta, se abre una fase de dudas sobre los efectos que tendrá la IA en la industria, pero sí dejó claro que “el juicio profesional será imprescindible”.
En la apertura del evento, Buceta conversó con Fernando Martín del Agua, Partner, McKinsey & Company, sobre las tendencias y los retos que presenta la industria del wealth y del asset management. Martín del Agua arrancó su intervención citando los tres temas que, a su juicio, son más comunes entre los clientes: producto, distribución y tecnología. Respecto al producto, Martín del Agua observa una necesidad de innovación constante. En distribución, señaló la necesidad de llegar a la última milla y de ser capaz de llegar al profesional “que está haciendo el asesoramiento de verdad”. En cuanto a la tecnología, observa casos de uso con mucho impacto en toda la parte de operaciones.
Asimismo, es consciente de que existe un “cambio sustancial” en los modelos de venta y distribución por parte de los asset managers y el contacto que tiene con el buy side, pero también que hay potencial de mejora en este aspecto. Esto es así porque la industria tiene ante sí el reto de comunicarse mejor con el cliente para diseñar productos en lugar de, como ocurre en realidad, diseñar productos para después buscar clientes en los que encaje ese producto. A ello el socio de McKinsey une el reto de hacerla llegar de manera que el inversor final y alguno de los asesores no tan cualificados que están en la red sean capaces de explicarla a los clientes.
Por otra parte, Martín del Agua observa que la base de costes crece al mismo ritmo que los activos bajo gestión. Aquí, el desafío es generar de verdad apalancamiento operativo. Porque “hay incrementos en la base de costes de distribución y en ciertas funciones que no casan con lo que debería ser esta industria”, apunta. En cuanto a la escala, cree que la industria está en un punto de inflexión “porque la inteligencia artificial permite jugar de manera distinta”. Aquí, estima que el margen medio de la industria -que se sitúa entre un 30-35%- podría alcanzar el 60%-65% “si se aplican todas las palancas de manera exitosa”.
Agentes
Respecto a la tendencia del crecimiento de la red de agentes, el experto explica que implica una variabilidad de los costes que trata de replicar “en muchísima menor escala”, lo que ya existe en los países anglosajones. La clave, según Martín del Agua, estará en arbitrar esos costes en entornos más negativos para el crecimiento del AUM de la industria. En definitiva, ve un aumento de los gestores-asesores que “se sienten cómodos o tienen voluntad de ser los dueños de su negocio, de sus resultados, a cambio de un revenue share o un profit share”, una tendencia que, además, “permite tener un discurso de cara al cliente más consistente en cuanto a alineamiento de incentivos”. Aquí puso como ejemplo Brasil y los casos de XP y BTG Pactual.
También hubo reflexiones sobre los multi family offices, otra de las grandes tendencias de la industria. En definitiva, estas fórmulas dan respuesta a“un hueco que nadie estaba rellenando”. En este punto, explica que el crecimiento de muchos de estos multi family offices responde a cuestiones de tarifas, pero, también, la proliferación de ciertos productos que permiten a estos multi family offices diferenciarse o competir de manera más efectiva.
Por lo tanto, Martín del Agua cree que no hay que pensar que modelos que funcionan para determinados segmentos pueden funcionar en todos los casos y que el reto es pensar cómo se acomodan ciertos elementos de este modelo de multi family office a otros segmentos de manera efectiva. “Es muy importante que la industria se equilibre y piense muy bien en la tipología del cliente al que quiere servir y monte su modelo operativo muy relacionado con eso, porque si no podemos ir a un entorno inflacionario de costes, porque también los costes son altos por el nivel de asesoramiento que realizan”, asegura.
Gestión activa
Asimismo, reflexionó sobre la gestión activa. En este sentido, considera que es muy importante que la industria “siga regalando este mensaje de la importancia que tiene la gestión activa en tiempos de volatilidad” y que se debe comunicar adecuadamente al inversor el valor que tiene la gestión activa. “Creemos que estamos justo en ese punto donde la industria tiene que defender la gestión activa”, afirma, ante la evidencia de que muchos fondos que se autodenominan de gestión activa no logran al final desviaciones de calado con respecto a los benchmarks, justo en un momento en el que “los mercados públicos y los mercados privados están tendiendo a converger”.
Martín del Agua asegura que “va a haber un espacio enorme para la gestión pasiva”, pero también considera necesario devolver la confianza al inversor final en el valor de la gestión activa. Una tarea que “va a ser importantísima porque creemos que las carteras van a ir confluyendo en torno a eso con una visión fundamental de cuáles son las estrategias adecuadas, cuáles son las inversiones correctas, etc”.
Espacio y tiempo de debate
Tras estas primeras intervenciones y reflexiones, la jornada se centró en abordar los temas que inquietan a la industria a través de diversas mesas de debate, en las que participaron los profesionales de la industria. Bajo el título “Innovación en gestión de carteras: una visión desde las plataformas digitales”, Pablo Bernal, CFA, Country Head España y Portugal, Vanguard, dirigió un animado intercambio de experiencias entre Unai Ansejo, Co-consejero delegado y cofundador, Indexa Capital; Giorgio Semenzato, CEO and Co-founder, Finizens; e Ignasi Viladesau, CFA, Chief Investment Officer, MyInvestor.
A continuación, Mario González, Managing Director; Head of Iberia, US offshore & LATAM; Head of Strategic Partnerships EMEA, Capital Group, proyectó a los asistentes hacia el futuro moderando una mesa sobre “El mundo que viene en la gestión de activos”. En ella se escuchó la visión que Belén Blanco, CFA, CEO, BBVA Asset Management; Jorge Colomer, CEO, Mapfre AM; Marta Raga, directora general consejera, Singular Asset Management; Luis Ussia, presidente ejecutivo y consejero delegado, Mutuactivos,tienen de la industria.
Escuchar “la voz de los CEOs” y sus reflexiones aportaron un contexto rico para afrontar las otras dos mesas temáticas que ocuparon la mañana del evento. Una de ellas trató el presente y el futuro de la inversión de impacto. Fue moderada por Gemma Valero, CFA, CAd, Managing Director Portfolio Management & Deputy CIO, MdF Family Partners, y contó con la participación de Rocío del Mar, directora general de tuTECHÔ; con la de Olivia Mossay, socia de Creas; y con Íñigo Serrats, CFA, Cofundador y Managing Partner, Impact Bridge Asset Management. Finalmente, la mañana cerró con una mesas titulada “La selección de fondos en transformación: cómo están cambiando las carteras”, moderada por Leonardo López, CAIA, Country Head Iberia & Latam, ODDO BHF Asset Management; y en el que participaron Paloma Álvarez López, directora de equipo en DPM Solutions & Private Client Portfolio; Álvaro de la Rosa, selector de fondos de Abante Asesores; Juan Luis Luengo, CAIA, Senior Advisory Portfolio Manager, Santander Private Banking; Pablo Monjardín, Head of Global Asset Allocation, Abanca; y Paloma Álvarez López, directora de equipo Discretionary Portfolio Management, Caixabank Asset Management.
Tras el tiempo de networking y la comida, que fue patrocinada por Swisscanto, el evento encaró su segundo tiempo, que comenzó con una mesa sobre multi family offices en el que Enrique Marazuela, CFA, CAd, director para Asuntos Económicos, Universidad Pontificia Comillas ICAI-ICADE; Eduardo Rodriguez – Legorburu, Managing Director at MdF Family Partners; Iván Basa, director general, Lombard Odier; e Iván Dolz de Espejo, Deputy Head Global Family Office, Beyond Wealth, ofrecieron una visión 360 sobre las tendencias del negocio.
Este repaso conectó con el tema central de la siguiente mesa de debate sobre “Portfolio Builders: Construyendo carteras para una nueva era”. En la que Natalia Miralles, Portfolio Advisor, Wellington Management, dinamizó la visión de Raquel Blázquez, CESGA, directora de Inversiones Banca privada, Ibercaja; Marta Campello, socio equipo de Gestión, Abante Asesores; Jaime Martinez, CFA, Global Head Asset Allocation, BBVA Asset Management; y Sila Piñeiro, CFA, Director, Deutsche Wealth Management. Una visión que quedó complementada con la mesa posterior, que moderó Nerea Heras Mendaza, CFA, Responsable Flagship Funds-GMAS, Santander Asset Management, bajo el título “Finding Opportunity Beyond the Consensus”. En ella, David Czupryna, CFA, Senior Investment Specialist International Distribution, Natixis Investment Managers International; Erick Muller, Head of Product & Investment Strategy, Muzinich&Co; Michael Wang, Senior Portfolio Manager HSBC GIF Global Emerging Markets Equity, HSBC Asset Management; y Marius Wennersten, Portfolio Manager, DNB Asset Management, compartieron sus ideas de inversión.
La última de las sesiones abordó el futuro de la Banca Privada en España, con el foco puesto en el crecimiento, confianza y transformación. Guiados por la batuta de Domingo Torres, Managing Director, Country Head para España y Portugal, Lazard Asset Management, pudimos conocer la visión de Pablo Carrasco, Director General Wealth Management España y Portugal, UBS AG, Wealth Management España; José María Ferrer, Director de Private Wealth, Abanca; Marcos Ojeda, Consejero Director General, Creand Wealth Management; y Olga Montañés, responsable del Segmento Banca Privada en BBVA España.
Análisis e inversión
Además de los debates y el tiempo de networking, un eje complementario del día fue la presentación de diversas ideas de inversión y análisis del contexto actual de mercado por parte de los colaboradores del evento. En este sentido, se pudo escuchar a Maurizio Pedrini, responsable del equipo de Renta Fija, Swisscanto; a Drew T. Matus, Chief Market Strategist, MetLife Investment Management; a Tom May, Global CIO, Outcome and Derivative Strategies, WisdomTree; y a Paul Gooden, Portfolio Manager, NinetyOne.
El evento se cerró poniendo el foco en lo que realmente importa: las personas. Los asistentes escucharon a Manuel de la Peña, MD. PhD, director de la Cátedra del Corazón y Longevidad y presidente del Instituto Europeo de Salud y Bienestar Social, quien explicó cómo vivir más y mejor, señalando algunas de las claves para alcanzar los 100 años con calidad e identificando cuáles son los enemigos de la longevidad.
Los estilos de inversión suelen moverse en ciclos. Las acciones growth dominaron durante la década de 2010, pero en 2020 sugerimos que podíamos estar a las puertas de un cambio de régimen: en nuestra opinión, esa prometía ser la década del «activo barato».
Tras un largo periodo de rezagamiento, muchos inversores habían descartado el estilo value. Sin embargo, nosotros creíamos que podría volver a un primer plano debido a una combinación de factores, entre ellos el fin de una fase de 40 años de rentabilidades al vencimiento (TIR) descendentes de la deuda soberana, el proceso de desglobalización y una reevaluación de los activos «seguros».
Unos tipos de interés bajos y narrativas que favorecían a la duración frente al valor habían llevado la brecha de valoración en el mercado hasta sus límites, y expresamos nuestra expectativa de que la situación iba a dar marcha atrás. Y así fue: en los últimos seis años, las acciones value han aportado buenos resultados. Aunque las tecnológicas americanas y las megacaps relacionadas con la inteligencia artificial (IA) han dominado la narrativa, el estilo value ha generado rentabilidades significativamente superiores a nivel global de manera casi desapercibida. Creemos que una lente de inversión excesivamente centrada en EE. UU. distorsiona la realidad.
En mercados como Europa y Japón, las acciones value se han puesto en cabeza a medida que los inversores han identificado oportunidades atractivas en áreas previamente pasadas por alto, animados en parte por la perspectiva de reformas en materia de gobierno corporativo y de gasto fiscal.
La recuperación de este estilo respalda la idea de que las definiciones de crecimiento y valor no son fijas: una acción value otrora ignorada podría convertirse rápidamente en la historia growth del mañana.
Gráfico 1. Cambio de régimen: el estilo value ha aportado buenos resultados en la década de 2020
Las rentabilidades pasadas no son un indicativo de las rentabilidades futuras.
MSCI ACWI, factores a tener en cuenta
Fuente: Bloomberg, 30 de junio de 2026.
Oportunidades value en un mundo convulso y volátil
El panorama inversor ha cambiado radicalmente desde 2020. En este nuevo régimen, el capital vuelve a costar dinero, las políticas tienen un precio, y las cadenas de suministro tienen fronteras. En nuestra opinión, esta coyuntura es favorable para la inversión value.
Tendencias como la desglobalización y los aranceles comerciales, la inflación persistente, tipos de interés más altos por más tiempo, tensiones geopolíticas y la disrupción tecnológica son indicativas de una era de inestabilidad renovada. En lugar de un mundo estable de predecibilidad y tipos de interés cero, el contexto actual se caracteriza por la volatilidad, la inflación y la incertidumbre.
El régimen de bajos niveles de tipos de interés y de volatilidad de la década de 2010 fue particularmente incómodo para los inversores value. Históricamente, las acciones con buen comportamiento tendían a prolongarlo en el tiempo, mientras que las que atravesaban dificultades solían seguir rezagadas
Pese a lo difícil que resulta navegar un entorno de mercado impredecible y volátil como el actual, creemos que representa un terreno mucho más fértil para los inversores con enfoques value disciplinados y a largo plazo. La inestabilidad global y una serie de conmociones macroeconómicas provocan perturbaciones frecuentes en los mercados, lo cual puede llevar a ciertas acciones a cotizar en precios anómalos y ofrecer así oportunidades a los inversores con enfoques contrarios centrados en la valoración. Lo que antes era un obstáculo para este estilo de inversión parece haberse convertido en una tendencia favorable.
Una brecha de valoración considerable
En nuestra opinión, el repunte protagonizado por el estilo value desde 2020 no ha agotado las oportunidades en esta área. Tras un periodo sostenido de rezagamiento en la década pasada, podría decirse que las acciones value tenían mucho terreno que recuperar. No obstante, las resultantes distorsiones de valoración y grandes entradas de capital en áreas caras del mercado todavía no se han corregido, y la mentalidad que caracterizó al régimen previo todavía no ha desaparecido. Los bancos europeos son un buen indicador: aunque sus valoraciones se han ajustado al alza, muchos de ellos todavía cotizan en múltiplos de un solo dígito, pese a los pronósticos de que aportarán rentabilidades del 15 % al 19 % de manera sostenible. Esto sugiere que los inversores todavía no creen plenamente en un mundo en que el capital tiene un coste y puede generar rentabilidad.
Aunque el segmento value ha mostrado una buena evolución, la dispersión de valoraciones entre las acciones baratas y caras del conjunto de la renta variable sigue siendo extremadamente elevada. En la práctica, esto significa que las acciones en el extremo más barato del mercado todavía presentan valoraciones atractivas en términos tanto absolutos como relativos. En nuestra opinión, las valoraciones actuales sugieren que a la actual rotación hacia el estilo value todavía le queda recorrido; así, el segmento todavía podría aportar valor a los inversores que todavía no han reconocido el nuevo régimen.
Gráfico 2. La brecha de valoración sigue siendo ancha
Las rentabilidades pasadas no son un indicativo de las rentabilidades futuras.
MSCI ACWI: diferencial de ratio P/VC entre el 25º y el 75º percentiles
Fuente: Bloomberg, 30 de junio de 2026. Las barras resaltadas indican periodos en los que el diferencial precio/valor contable supera el nivel actual.
Un enfoque value de probada eficacia
El M&G (Lux) Global Strategic Value Fund trata de capturar oportunidades value en todo el mundo mediante un enfoque de inversión de probada eficacia. En M&G llevamos más de 20 años implementando enfoques value, y nuestro proceso ha sabido navegar una crisis financiera global, un régimen de tipos de interés cero, una pandemia, múltiples conflictos, en lo que muchos perciben como un periodo prolongado de rezagamiento de este estilo de inversión.
El fondo aplica un enfoque disciplinado y a largo plazo que en nuestra opinión se diferencia de otras estrategias value. Al contrario que otros inversores en el segmento, no buscamos catalizadores ni tratamos de identificar puntos de inflexión para la revalorización de una acción. Creemos en la reversión a la media y aplicamos un enfoque contrario y paciente para encontrar acciones poco populares pero con perfiles de riesgo/rentabilidad sólidos en horizontes de tres a cinco años, capaces de responder con fuerza a buenas noticias.
Gráfico 3. Filosofía de inversión: un enfoque contrario disciplinado
Fuente: M&G. Únicamente a efectos ilustrativos. Los límites internos se muestran meramente a efectos ilustrativos y pueden sufrir cambios.
Tribuna elaborada por Shane Kelly, gestor de carteras en M&G Investments
Los mercados emergentes comenzaron a obtener mejores resultados que los mercados desarrollados a principios de 2025, tras haber estado fuera del foco de los inversores durante un largo periodo. En la década anterior a 2025, la rentabilidad anualizada del índice MSCI Emerging Markets fue de apenas un 3,6%, muy por debajo de lo que podría considerarse un rendimiento “medio” del mercado bursátil, situado entre el 6% y el 7% anual. También está muy lejos del 12,5% del S&P 500. Hay muchas razones que explican esta situación, pero las tendencias predominantes —un dólar fuerte, un menor crecimiento mundial, las tensiones geopolíticas y la desglobalización— no favorecieron a los países en desarrollo.
Históricamente, los altibajos de los mercados emergentes frente a los mercados desarrollados han seguido un patrón a lo largo del tiempo. El reciente rendimiento inferior al de Estados Unidos es la inversa de lo ocurrido en el periodo 2000-2012, cuando el índice de mercados emergentes generó una rentabilidad del 8,8% anual en dólares, frente al 1,6% anual del S&P 500; una definición de “excepcional” muy diferente a la que se asocia hoy en día con el mercado estadounidense.
¿El mejor rendimiento de los mercados emergentes desde 2025 marca un punto de inflexión o es un espejismo? Creemos que hay seis factores que apuntan a lo primero.
Un dólar estadounidense débil
La tendencia del dólar desde la crisis financiera de 2008 ha sido de lenta subida. Esto frena el crecimiento económico en los mercados emergentes, que se ven obligados a mantener tipos reales elevados para defender sus divisas. Este es el caso de América Latina y el Sudeste Asiático.
La Administración Trump parece ver las desventajas de la fortaleza del dólar y de su papel como moneda de reserva mundial con mayor claridad que sus beneficios. Al mismo tiempo, la imprevisibilidad del impulso político estadounidense está llevando a gobiernos e instituciones de todo el mundo a replantearse la conveniencia de los activos denominados en dólares. Esto se refleja en el boom del oro.
Los episodios anteriores de debilidad del dólar estadounidense desde la crisis financiera global no fueron largos, pero las condiciones han cambiado. El dólar cayó alrededor de un 9% en 2025, su peor comportamiento en un año desde 2017, mientras que el primer semestre fue el peor desde 1971. Desde entonces, su evolución se ha estabilizado en un contexto de crecientes tensiones geopolíticas, pero esta vez podría ser diferente.
China
El bache económico que ha sufrido China en los últimos años ha supuesto un duro golpe para los activos de los mercados emergentes. China representa una cuarta parte del índice de emergentes, pero, al ser el principal socio comercial de casi todos los grandes mercados emergentes, la desaceleración china se ha dejado sentir ampliamente.
Se ha producido una crisis de confianza de los consumidores del país como consecuencia de los duros confinamientos por la COVID-19 y la caída de los precios inmobiliarios durante los últimos cinco años. Puede resultar difícil reavivar la confianza, pero el Gobierno se ha centrado en ello y ahora muestra una actitud más favorable hacia el sector privado. Lo hemos visto con la reincorporación de figuras como Jack Ma y con una flexibilización más sostenida de la política monetaria.
También ha habido señales recientes de estabilización de los precios inmobiliarios, especialmente en ciudades de primer nivel como Shanghái y Shenzhen.
El crecimiento y la ampliación de la IA
No siempre es necesario un diferencial de crecimiento positivo de los mercados emergentes para obtener una rentabilidad superior, pero suele ser imprescindible para que dicha rentabilidad sea sostenida. Los mercados alcistas más potentes de los mercados emergentes, como el de 2001-2011, se produjeron cuando una prima de crecimiento cada vez mayor de los mercados emergentes coincidió con un debilitamiento del dólar y unas valoraciones atractivas. Por el contrario, cuando el diferencial de crecimiento se reduce, resulta mucho más difícil que los mercados emergentes superen a los desarrollados durante un período prolongado.
Desde principios de 2025 se ha producido una aceleración de las expectativas de crecimiento de los beneficios en los mercados emergentes, así como un aumento del diferencial de crecimiento con respecto a los desarrollados. Esto se ha concentrado principalmente en los sectores de hardware tecnológico, materiales e industria expuestos al auge de la inversión en IA —o “ganadores de la IA”—. Las acciones de fabricantes de chips del norte de Asia son las más conocidas como “picks and shovels”, pero la demanda sigue superando a la oferta en toda una gama de componentes eléctricos, por lo que se necesita capacidad adicional para satisfacerla.
Esto conlleva el riesgo de una sobreinversión, pero el fuerte crecimiento de los beneficios en el ecosistema tecnológico y de semiconductores de Asia puede traducirse en salarios más altos, una mayor demanda interna y un aumento de la inversión empresarial. Esto crea el potencial para que el crecimiento de los beneficios se extienda más allá de las empresas de hardware, de materiales e industriales, y se extienda a los sectores financiero y de consumo, así como a las empresas orientadas al mercado interno. Todo ello respaldaría una recuperación más amplia de los beneficios en los mercados emergentes.
El ciclo de las materias primas
Existe una correlación entre los precios de las materias primas y los beneficios empresariales de los mercados emergentes, que albergan tanto a los principales productores de materias primas (Brasil, Indonesia, Sudáfrica y Chile) como a los motores de su consumo (China y la India).
Por otra parte, en lo que respecta a la demanda, existe una creciente concienciación sobre la importancia de los minerales en relación con la seguridad nacional. Los temas de mercado más valorados, como la inteligencia artificial, la robótica y la transición energética dependen de la infraestructura física necesaria para su desarrollo.
Las materias primas han sido un área poco favorecida por el mercado durante la última década y la inversión minera todavía no se ha recuperado del mercado bajista registrado a mediados de la década pasada. Creemos que un nivel reducido de inversión en una industria puede sentar las bases para una mejora de las rentabilidades futuras. Además, esta menor inversión tarda cada vez más en traducirse en nueva oferta: el tiempo medio necesario para que una mina de cobre pase del descubrimiento a la producción ha aumentado de 11 años en 2010 a 16 años.
La reforma del gobierno corporativo en Corea
El gobierno corporativo desempeña un papel crucial en el valor intrínseco de cualquier empresa. Mientras que algunos mercados emergentes cuentan con una larga trayectoria en la protección de los intereses de los accionistas minoritarios (Brasil introdujo en 1976 un ratio mínimo obligatorio de reparto de dividendos del 25% para las empresas cotizadas rentables), otros han tardado más en actuar.
Esto nos lleva a Corea, donde los políticos y responsables de la formulación de políticas son cada vez más conscientes de la participación de los votantes en los mercados de valores, ya sea a través de cuentas de inversión o planes de pensiones. Esto ha convertido la mejora de la rentabilidad del mercado en una cuestión política, lo que ha aumentado el incentivo para recurrir a la reforma del gobierno corporativo. Japón ha dado un excelente ejemplo en este sentido.
El “programa de revalorización” coreano está ya consolidado. Anunciado por primera vez en febrero de 2024, cobró un nuevo impulso en julio de 2025, cuando el Parlamento aprobó una revisión de la Ley de Comercio que refuerza el deber fiduciario de los miembros del consejo de administración hacia los accionistas minoritarios. ¿Podría esto marcar el principio del fin del “descuento de Corea”?
Valoraciones
Las valoraciones de los mercados emergentes son moderadas, ya que cotizan a un PER futuro de 10 veces. Esto representa un fuerte descuento respecto a los mercados desarrollados, en particular Estados Unidos, donde el descuento se sitúa en niveles récord. El porcentaje que representan los mercados emergentes respecto a la capitalización bursátil mundial también ha caído significativamente por debajo de la tendencia a largo plazo. Nuestra experiencia nos dice que los mercados bursátiles pueden ignorar las diferencias de valoración durante ciertos periodos, pero no para siempre.
De rezagados a líderes: el péndulo oscila
Los mercados emergentes parecen haber dado un giro tras un largo periodo de bajo rendimiento y, si nos guiamos por la historia, podría avecinarse un largo periodo de rendimiento superior. No podemos estar seguros de qué impulsará exactamente una recuperación sostenida de los mercados emergentes, pero los indicios nos sugieren que las semillas ya se han sembrado.
Tribuna elaborada por Matthew Pigott, gestor de fondos de Invesco.
Foto cedidaSimón Toros, Market Head para Centroamérica y el Cono Sur de UBS Global Wealth Management
Una dinámica atractiva. Una oportunidad de crecimiento. Un nodo de negocios con creciente dinamismo. Hay muchas cosas interesantes que UBS Global Wealth Management (UBS GWM), una de las firmas de gestión patrimonial más grandes del mundo, ve en América Latina. La firma está potenciando su operativa en la región, apalancando patrimonios que cada vez son más internacionales y que están buscando diversificar sus inversiones más allá del dólar y Estados Unidos.
“Los últimos años, en general, han sido muy dinámicos en el mundo y, en particular, en América Latina, por la situación macroeconómica y por el crecimiento de nuestros clientes principales”, recalca Simón Toros, Market Head para Centroamérica y el Cono Sur de la compañía de matriz suiza, en entrevista con Funds Society.
Con el viento a favor del auge de los commodities –considerando la exposición de la región a materias primas, energía y agricultura– y la tecnología, gracias al boom de la IA, las fortunas familiares han estado creciendo en la mayoría de los grandes mercados de la región, según relata el ejecutivo.
Esta dinámica subraya las intenciones de UBS con el bloque latinoamericano. La integración con Credit Suisse hizo que casi duplicara sus activos en la región, dejándolos como un actor de peso en el negocio. “Nos ha posicionado como el número uno en América Latina”, asegura Toros, agregando que esto les ha permitido poner más foco en distintos países de la región.
Es en este contexto que el grupo suizo decidió potenciar su rama latinoamericana al designarla como una Business Unit, el año pasado, bajo el liderazgo de Marcelo ChiloV como Head de la unidad. Esta creación la convierte en la cuarta unidad de negocios regional de UBS GWM, junto con Estados Unidos, Europa y Medio Oriente y Asia.
La Business Unit latinoamericana está, a su vez, estructurada en torno a cuatro mercados: Brasil, Argentina, México y el resto de los mercados, es decir, Centroamérica y el Cono Sur (CAS). Con todo, tienen presencia local, con oficinas, en Brasil, México, Chile, Colombia, Uruguay y Panamá, que utilizan como hub regional.
“El simple hecho de que ya tengamos una unidad dedicada, dentro de Global Wealth Management, a LatAm, te da una idea de la importancia que tiene la región y el crecimiento potencial que vemos”, comenta Toros.
Diversificando más allá del dólar
Toros describe un entorno en que las conversaciones con individuos, MFOs e institucionales están más dinámicas, especialmente mirando los sectores que están llamando más la atención. “El origen del crecimiento económico no es repartido de forma equitativa. Hay un impacto bastante fuerte de los commodities y tecnología. Eso, naturalmente, llama la atención de los inversionistas, para saber dónde moverse”, explica, lo que los ha impulsado hacia espacios como los semiconductores y el oro.
Además, la evolución de las tasas en EE.UU. han realzado el atractivo de la renta fija de grado de inversión; y los activos alternativos llevan años tomando mayor prominencia en las carteras.
Pero más allá de las carteras, en UBS GWM ven un universo de patrimonios latinoamericanos que están cada vez más interesados en diversificar, tanto a nivel de monedas como de domicilio para sus activos.
“Hablando de América Latina en particular, todo lo que está pasando en EE.UU., todos los temas geopolíticos que están en la agenda, conllevan muchas preguntas con relación al dólar”, relata el Head para la zona CAS, agregando que el endeudamiento público del país norteamericano y sus tasas de interés han subrayado la importancia de variar posiciones en divisas.
Nuevos domicilios para patrimonios
Respecto a las jurisdicciones, Toros asegura que ven un mayor interés en mirar fuera de EE.UU. –destino tradicional para las inversiones offshore de latinoamericanos–, debido a la situación política y la narrativa que hay en torno al país. “Hemos tenido bastantes conversaciones y hemos visto movimientos de capital hacia jurisdicciones alternativas”, explica, aunque destaca que “no siempre conllevando un cambio de asignación de activos”.
¿Dónde están mirando? El ejecutivo apunta a Europa y Asia como áreas de creciente interés.
En el caso de Europa, Toros destaca Suiza –centro neurálgico de UBS– y el booking center que abrieron en Alemania. En el caso de mercados latinoamericanos más sofisticados, algunos miran hacia Luxemburgo, acota.
En el caso de Asia, el interés de los latinoamericanos responde a lazos comerciales que se están estrechando entre ambas regiones. El principal encanto, explica, radica en poder acceder más fácilmente a los mercados asiáticos. En ese sentido, Corea del Sur y Taiwán destacan en el plano global, dado su rol en el mercado de semiconductores.
Oportunidades de negocios en el vecindario
Según reportan desde UBS GWM, otro espacio que los inversionistas latinoamericanos están mirando de cerca es su propia región. “Hay un flujo de capital intra-América Latina que jamás hemos visto”, indica Toros, con los clientes de banca privada muy activos en invertir en distintos negocios en el vecindario.
El ejecutivo ve dos fenómenos en paralelo, en esa dirección. Por un lado, las empresas familiares están creciendo más allá de las fronteras de su país de origen; por el otro, las fortunas familiares están cada vez más interesadas en invertir en negocios en América Latina.
Esta tendencia es algo que en la gigante de gestión patrimonial ven como una oportunidad de negocios. Siguiendo la implementación de esta filosofía a nivel de grupo, crearon un equipo de Client Connectivity en la región.
Antes, relata Toros, los equipos de UBS GWM se enfocaban sólo en los mercados locales en que estaban, pero se dieron cuenta de que hay una búsqueda de oportunidades de inversión. Los clientes les piden piden asesoría y conexiones para distintos negocios en distintos países y UBS aprovecha su extensa red regional.
“Tratamos de conectar a los clientes entre ellos, para que se hablen”, explica el profesional, apalancando su posición de peso en la región, atendiendo a clientes de 20 países. “Las economías de América Latina se han abierto mucho al capital extranjero”, acota.
