La IA avanza en la gestión de carteras, pero no sustituye al criterio humano

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La inteligencia artificial ocupa hoy un lugar central en el debate sobre el futuro de la gestión de inversiones. Sus avances son innegables y su capacidad para analizar enormes volúmenes de información ha abierto posibilidades que hace apenas unos años parecían inalcanzables. Sin embargo, conviene separar las expectativas de la realidad. Aunque la IA está llamada a desempeñar un papel decisivo en la industria financiera, su aportación sigue siendo más evolutiva que revolucionaria.

La experiencia acumulada hasta ahora demuestra que la inteligencia artificial constituye una herramienta extraordinariamente útil para apoyar el proceso de inversión. No obstante, todavía estamos lejos de un escenario en el que pueda reemplazar el conocimiento, la experiencia y la capacidad de juicio de un gestor.

Las aplicaciones más prometedoras se encuentran en el análisis de datos. La IA es capaz de recopilar, ordenar y procesar información procedente de miles de compañías, detectar relaciones difíciles de identificar mediante métodos convencionales y filtrar oportunidades de inversión, con una rapidez imposible para cualquier equipo humano. Gracias a estas capacidades, también resulta más sencillo construir carteras diversificadas y resistentes.

Las pruebas realizadas hasta la fecha muestran además un comportamiento especialmente interesante durante las fases de mayor tensión en los mercados. Aunque la experiencia práctica aún es limitada, hemos observado que los modelos basados en inteligencia artificial suelen responder con mayor solidez durante las correcciones bursátiles y las recuperaciones posteriores. En comparación con muchas estrategias ligadas a índices, las pérdidas suelen ser más moderadas y la recuperación hasta nuevos máximos de rentabilidad se produce con mayor rapidez.

Ahora bien, sería un error interpretar estos resultados como la prueba de que la inteligencia artificial puede anticipar el comportamiento de los mercados. Los algoritmos no predicen el futuro, sino que analizan información histórica, identifican patrones y calculan probabilidades, pero los mercados financieros están condicionados por factores económicos, políticos y geopolíticos que cambian constantemente y que, en numerosas ocasiones, rompen cualquier patrón previo.

Esta realidad explica cuál es, a mi juicio, el principal riesgo de la IA aplicada a la inversión. No se trata tanto de obtener peores resultados que un gestor tradicional, como de caer en el sobreajuste o overfitting. Un modelo puede llegar a adaptarse de forma casi perfecta a los datos históricos y ofrecer resultados excelentes durante las pruebas, pero perder eficacia cuando se enfrenta a situaciones nuevas que nunca había visto. En un entorno tan cambiante como el de los mercados financieros, ese riesgo debe ser permanentemente controlado.

Por ese motivo, la supervisión humana seguirá siendo indispensable. La inteligencia artificial puede mejorar la calidad del análisis y ampliar la capacidad de procesamiento de información, pero las decisiones de inversión continúan requiriendo experiencia, sentido común y una valoración del contexto que ningún algoritmo puede reproducir por completo.

El desarrollo de esta tecnología también obliga a replantear el marco regulatorio. Las normas actuales fueron diseñadas para modelos de inversión convencionales y no responden plenamente a los desafíos que plantea la inteligencia artificial. Será necesario avanzar hacia una regulación específica que garantice la transparencia, la trazabilidad y la responsabilidad en el uso de estos sistemas.

Ese nuevo marco debería exigir una documentación rigurosa de los modelos, controles de calidad sobre los datos utilizados, procesos continuos de validación, mecanismos que permitan reproducir las decisiones adoptadas por los algoritmos y salvaguardas que eviten comportamientos inesperados. La confianza en la inteligencia artificial dependerá tanto de su eficacia como de la solidez de los controles que la acompañen.

La IA seguirá ganando protagonismo en la gestión de activos y quienes no incorporen estas herramientas perderán capacidad competitiva. Pero también sería un error confiar ciegamente en ellas. El verdadero potencial de esta tecnología no reside en sustituir al gestor, sino en potenciar sus capacidades.

El futuro de la inversión no pertenece exclusivamente a las máquinas, ni exclusivamente a las personas. Pertenece a quienes sepan combinar la potencia analítica de la inteligencia artificial con la experiencia, el criterio y la responsabilidad que solo puede aportar el ser humano.

 

Tribuna elaborada por Thorsten Schrieber, director general de ACATIS

El 33% de los hogares españoles se considera financieramente estable

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Los hogares españoles presentan mayor estabilidad financiera que la media internacional, pero con una capacidad de ahorro significativamente inferior. Estas son las principales conclusiones del Allianz 3am Report 2026 para España, un estudio global realizado entre 10.000 personas de diez países que analiza las preocupaciones que afectan al bienestar económico de los ciudadanos. Según el informe, el 33 % de los españoles se considera financieramente estable y capaz de cubrir sus necesidades con comodidad, frente al 27 % de media global. Sin embargo, el 29 % reconoce que actualmente no puede ahorrar y el 40 % ha convertido la reducción del gasto en su principal estrategia económica. 

Hogares españoles: estabilidad sin margen de ahorro 

Los hogares españoles mantienen una situación financiera más sólida que la media de los diez países analizados: Australia, Brasil, Francia, Alemania, Indonesia, Italia, España, Suiza, Turquía y Gran Bretaña. 

El 33 % de los españoles se considera financieramente estable, seis puntos porcentuales por encima de la media global (27 %). En cambio, solo el 8 % de los españoles declara dificultades importantes para cubrir necesidades básicas, frente al 11 % internacional. Sin embargo, esta estabilidad no se traduce en capacidad de ahorro, ya que solo el 12 % de los españoles destina recursos al ahorro o la inversión, frente al 20 % de media internacional. El 29 % reconoce que actualmente no puede ahorrar, mientras que el 31 % únicamente consigue reservar menos del 10 % de sus ingresos mensuales. Por último, el 40 % afirma que su principal prioridad económica es reducir gastos 

Los resultados reflejan una paradoja: los hogares españoles presentan mayor estabilidad financiera que la media internacional, pero cuentan con un margen mucho más reducido para generar ahorro y fortalecer su resiliencia económica a largo plazo. 

Contexto global: las finanzas, principal preocupación junto a la salud 

A nivel global, las finanzas y la salud se sitúan como las dos mayores preocupaciones personales, ambas con un 48 %, con una ventaja de 13 puntos porcentuales sobre el resto de inquietudes. 

El Allianz 3am Report 2026 revela que solo el 5 % de la población mundial se siente verdaderamente segura desde el punto de vista financiero. Casi uno de cada tres hogares tiene dificultades para llegar a fin de mes y la mayoría concentra su presupuesto en necesidades esenciales, siendo un 77 % en Alimentación y un 49 % en Vivienda. El 34 % apostaron por la Reducción de gastos no esenciales y un 22 %, por el Ahorro para necesidades básicas futuras. 

En Europa, la presión financiera se intensifica. Las preocupaciones económicas aumentan en Francia, Alemania y Gran Bretaña, y se sitúan también entre las principales inquietudes en España y Suiza, los dos nuevos mercados incorporados este año al estudio. 

Bernd Heinemann, Head of Group Strategy, Marketing and Distribution de Allianz, señala: «Las preocupaciones por las finanzas y la salud son cada vez más un reflejo de la búsqueda de estabilidad en un mundo cambiante. A medida que los presupuestos familiares se concentran en cubrir lo esencial, a muchas personas les cuesta más ahorrar, planificar a futuro y sentir que tienen el control de su situación económica. En Allianz, estar cerca de nuestros clientes empieza por entender su día a día. Pero también implica ayudarles a tomar decisiones financieras con mejor información y asegurar que cuenten con un acceso adecuado a soluciones de salud y prevención». 

Allianz lanza una plataforma gratuita de educación financiera 

El aumento del coste de la vida y la creciente responsabilidad de los ciudadanos sobre su jubilación, patrimonio y protección financiera hacen que la educación financiera sea más importante que nunca. Según Allianz Research, únicamente el 18 % de la población dispone de conocimientos financieros avanzados , mientras que el 26 % cuenta únicamente con conocimientos básicos. Para contribuir a reducir esta brecha, Allianz ha lanzado el Allianz School for Life Hub , una plataforma digital gratuita con contenidos adaptados a diferentes etapas de la vida, desde niños hasta adultos. 

¿Qué aprender y qué evolucionar del modelo de planificación financiera de la generación senior?

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El debate sobre la sostenibilidad de las pensiones ha situado el ahorro para la jubilación entre las principales preocupaciones financieras de los hogares en España. Por ello, en un contexto marcado por el envejecimiento de la población y los cambios en el sistema de pensiones, analizar el comportamiento actual de la población sénior ofrece una referencia valiosa para entender qué funciona —y qué debe adaptarse— de cara al futuro.

Los mayores de 55 años se han consolidado como un pilar clave en la economía española, ya que concentran aproximadamente el 68% del ahorro total de los hogares y el 43% de los recursos económicos totales, tal y como se muestra en el informe ‘Ingresos y gastos de los hogares españoles por edad y género’, del Centro de Investigación Ageingnomics de Fundación Mapfre y FEDEA. Este liderazgo responde, en gran medida, a factores estructurales como la acumulación de patrimonio a lo largo de la vida laboral, un menor nivel de endeudamiento y una mayor estabilidad de ingresos, condiciones que las nuevas generaciones no tienen garantizadas y que obligarán a una evolución del modelo sénior.

Ahorro constante

Según el ‘VI Barómetro del Consumidor Sénior’, elaborado por el Centro de Investigación Ageingnomics, la mitad de los mayores de 55 años (51%) ahorra todos los meses, lo que refleja uno de los rasgos más característicos de esta población: su capacidad de anticipación.

Así, como reconocen en este informe, la principal razón de hacerlo es estar preparados ante posibles imprevistos económicos (58% en el caso de los de entre 55 y 64 años, y 56% entre los que tienen 65 o más años). Le siguen el ahorro sin un objetivo concreto, asociado a la tranquilidad —40% y 43%, respectivamente—, y la previsión ante situaciones de dependencia o mala salud, un motivo que gana peso a partir de los 65 años, cuando alcanza el 49%, frente al 37% del grupo de 55 a 64 años. También se observan diferencias por etapa vital: complementar la pensión tiene más relevancia entre quienes se aproximan a la jubilación (28%, frente al 14% de los mayores de 65), mientras que ayudar a hijos y nietos adquiere mayor peso entre los sénior de más edad (38%, frente al 27%).

Estabilidad financiera

En el 60% de los hogares en los que vive un sénior, dos o más personas aportan con sus ingresos, lo que contribuye a una mayor resiliencia económica. Como resultado, una amplia mayoría declara sentirse tranquilo con su situación financiera actual (59%). Un escenario que, de cara al futuro, apenas sufrirá variaciones: el 67% cree que su situación económica se mantendrá más o menos igual en el futuro, el 7% prevé que mejore, el 22% atisba un empeoramiento y el 4% no sabe.

Interés de planificación financiera para la jubilación

Ante el reto de optimizar su futuro tras la jubilación, esta generación muestra una incipiente actitud proactiva hacia la planificación patrimonial y financiera, siendo, según las tendencias de búsqueda en Internet referenciadas en el ‘VI Barómetro del Consumidor Sénior’, hasta un 50% más propensa a gestionar estos recursos que el resto de las edades. De hecho, alrededor del 20% de los mayores de 55 años en España digitalizados consulta información sobre planificación financiera y un 18% sobre planificación patrimonial.

Esta mayor preocupación por la planificación se refleja en la forma en la que empiezan a concebir el uso de su patrimonio durante la jubilación: cada vez menos sénior priorizan dejar la vivienda en herencia frente a mantener o mejorar su calidad de vida durante la jubilación (reduciéndose 7 puntos porcentuales en solo dos años, al pasar del 40% al 33% actual). Este cambio resulta especialmente relevante en un colectivo en el que la gran mayoría dispone de vivienda en propiedad —el 85%, y el 69% sin cargas hipotecarias—, ya que este activo no solo reduce los gastos asociados a la jubilación, sino que actúa como un colchón patrimonial que refuerza su seguridad económica.

Sin embargo, este modelo también presenta limitaciones relevantes. La principal es la baja penetración de instrumentos de previsión privada, como los planes de pensiones. Y es que, solo el 25% tiene contratado un plan de pensiones. Una cifra que, si bien ha aumentado 3 puntos porcentuales en un año, sigue evidenciando una insuficiente utilización de los instrumentos específicamente diseñados para preparar la jubilación. Esta brecha entre interés y adopción de productos como este refleja que, aunque existe conciencia sobre la necesidad de planificar, esta no siempre se traduce en las decisiones financieras más adecuadas. En un contexto de envejecimiento poblacional y presión creciente sobre el sistema de pensiones, una estrategia que dé protagonismo al ahorro finalista como complemento a la pensión pública aparece como la más recomendable para las generaciones futuras.

El reto para las nuevas generaciones

El escenario que afrontan las generaciones más jóvenes (vidas más largas, condiciones laborales más débiles, carestía de la vivienda…) hacen necesario adoptar estrategias financieras más activas y a largo plazo, así como comenzar a planificar antes su jubilación, incorporando no solo el ahorro, para no depender exclusivamente de las prestaciones públicas.

En este sentido, el comportamiento financiero de los sénior españoles deja como enseñanza el valor de la disciplina de ahorro, la prudencia financiera y la acumulación patrimonial, factores que aportan estabilidad durante la jubilación. Ciertamente este modelo se apoya en unas condiciones —como la elevada vivienda en propiedad, un menor endeudamiento o una mayor estabilidad de ingresos— que no necesariamente se repetirán con la misma intensidad en las próximas generaciones. Por eso, el reto no pasa por replicar el modelo sénior, sino por adaptarlo a un nuevo contexto económico, demográfico y laboral.

“El modelo de los sénior españoles ofrece lecciones valiosas en términos de estabilidad, disciplina de ahorro y control del gasto, pero también evidencia la necesidad de evolucionar hacia una mayor planificación financiera”, explica Juan Fernández Palacios, director del Centro de Investigación Ageingnomics de Fundación Mapfre. “La clave para las nuevas generaciones no será replicar ese modelo, sino evolucionarlo: empezar antes, invertir mejor y planificar la jubilación como un proyecto integral de vida, no solo como un objetivo financiero”.

De los protocolos de inversión a la gobernanza: las claves del asesoramiento financiero a instituciones religiosas

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Foto cedidaGuillermo Santos Aramburo, socio de iCapital.

Desde hace más de 14 años, iCapital asesora a entidades religiosas. En concreto, se ha especializado en obispados y fundaciones de la Iglesia, así como organismos especiales de labor social. Según explica Guillermo Santos Aramburo, socio de iCapital, ofrecer servicios de asesoramiento financiero a instituciones religiosas es una parte esencial de su historia; de hecho, actualmente trabajan con más de 80 de ellas.

Según su experiencia, la forma de asesorar a este tipo de cliente tiende cada vez más hacia un modelo de gestión institucional, “siempre con una visión de muy largo plazo  con el fin de potenciar la preservación de su patrimonio y favorecer la consecución de sus objetivos”. “Conocemos bien todo el sistema financiero, por lo que podemos trabajar con cualquier banco o gestor desde los intereses de la Institución.​ Hemos desarrollado servicios específicos como el desarrollo de los protocolos de inversión como herramienta esencial para el gobierno de un patrimonio institucional y completamente alineados con las directrices de DIVCS”, afirma.

Asesoramiento especializado

En su opinión, se trata de un tipo de cliente institucional que necesita un asesoramiento especializado, sin conflicto de interés, que profesionalice su lado financiero y reduzca la carga operativa relativa a la gestión del patrimonio, facilitando así las funciones informativas del ecónomo y/o Consejo Asesor, elaborando información a diferentes niveles. 

Desde la firma apuestan por centrarse en la selección de inversiones siguiendo criterios éticos y socialmente responsables, análisis de productos best in class y con filtrado de exclusión y acceso a inversiones directas y de impacto. “Para afrontar las inversiones se diseña un Protocolo de inversión alineado con un triple marco normativo – DIVCSVA​, Código de Conducta de Entidades sin ánimo de lucro (CNMV) y Mensuram Bonam​- y contando con los equipos de iCapital en análisis y selección de producto, inmobiliario y apoyados por una Comité de Inversión que establece la asset allocation en función del contexto macro”, explica.

Para Santos una de las claves del trabajo que hacen desde iCapital es, una vez alineado el Protocolo de Inversión y contando con los equipos de la firma, apoyarse en un Comité de Inversiones para establecer el asset allocation en función del contexto del mercado. “A este Protocolo y a la experiencia de un equipo multidisciplinar se suma el seguimiento de la cartera y gestión del riesgo ex-ante que son claves para la preservación del patrimonio en el tiempo”, añade.

El peso de la gobernanza

Santos reconoce que, a diferencia de otros inversores institucionales, el nivel de conocimiento financiero es  muy variable en función de la institución. Pero se muestra optimista y afirma que “va creciendo gracias, entre otras cosas, al apoyo de entidades como iCapital que además de asesora, es formadora con la elaboración de cursos específicos para este colectivo”.

Para los asesores es importante el nivel de conocimiento porque conecta directamente con la gobernanza y los procesos de toma decisiones que tiene estas instituciones y que, en ocasiones, puede conllevar cierta lentitud. Según Santos su propuesta es apoyarse en ese Protocolo de Inversiones para establecer, justamente, qué órganos pueden tomar decisiones y quiénes los forman, el modelo de toma de diciones y el proceso para ellos, es decir, ​qué análisis hay que hacer previo a tomar una decisión. “También se establece un modelo de control, que establece qué queremos controlar y con qué herramientas​, así como uno de rendición de cuentas y uno de archivo”, explica.

En definitiva, Sandos defiende que desde iCapital buscan la independencia y objetividad a la hora de leer los mercados y contar con los mejores productos para cada tipo y subtipo de activo, todo ello en base a un Protocolo de Inversión alineado con ese triple marco normativo citado. “Todo ello hace más fuertes a instituciones que prestan un gran servicio a la sociedad”, concluye.

El auge de las estructuras PIK oculta el estrés de los prestatarios y desafía al crédito privado

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Un significativo cambio de liquidez se está produciendo en los mercados privados globales, donde los gestores de capital privado recurren cada vez más a estructuras PIK (payment-in-kind) para gestionar los flujos de caja, planteando dudas sobre transparencia y gestión de riesgos, según un estudio de Ocorian.

El análisis, realizado entre gestores de EE. UU. y Europa con 3,511 billones de dólares en activos bajo gestión, revela que el 86% prevé un aumento del uso de PIK en su exposición a crédito privado en los próximos dos años. De ellos, el 4% anticipa un incremento drástico y el 82% un repunte moderado, mientras que el 14% restante cree que se mantendrá estable. 

Búsqueda de flexibilidad en un mercado complejo

Las estructuras PIK permiten a los prestatarios emitir deuda o capital adicional a los prestamistas en lugar de abonar las obligaciones de intereses con pagos inmediatos en efectivo. Aunque esto otorga margen de maniobra a las empresas en cartera, también refleja vulnerabilidades subyacentes en sus balances.

De forma preocupante, nueve de cada diez encuestados (90%) coinciden en que existe un riesgo creciente de que el uso del PIK enmascare el verdadero estrés financiero de los prestatarios, y un 16% sostiene firmemente que aplazar las obligaciones financieras en efectivo dificulta distinguir entre una gestión proactiva del capital y graves problemas de liquidez.

Anatoly Sorin, responsable de Servicios de Agencia de Préstamos y Titularidad de Bonos en el Reino Unido de Ocorian, señala: «Nuestra investigación revela un consenso abrumador sobre el auge de las estructuras PIK. Los gestores de capital privado están haciendo todo lo posible para respaldar a las empresas de sus carteras durante un periodo prolongado de elevados costes de financiación. Sin embargo, esta flexibilidad viene acompañada de una advertencia.”

Brecha de capacidades ante el crecimiento del PIK

A este reto se suman las vulnerabilidades operativas y tecnológicas detectadas por Ocorian. A medida que los intereses del PIK se capitalizan (compounding), alteran directamente los umbrales de rentabilidad preferente (preferred return), la cascada de distribución (distribution waterfall) y el cálculo de las ganancias realizadas frente a las no realizadas, métrica que determina las comisiones de éxito o carried interest.

Solo el 17% de las firmas consultadas afirma contar con sistemas automatizados y robustos capaces de integrar el interés compuesto del PIK en la modelización de la cascada de pagos. Casi un tercio (32%) admite que depende totalmente de proveedores externos, como administradores de fondos, para gestionar esta complejidad. Por su parte, un 39% reconoce que puede modelarlo, pero requiere ajustes manuales significativos, mientras que un 10% admite que sigue siendo una carencia en sus capacidades actuales. Un 2% adicional señala que el PIK aún no es lo suficientemente material en su cartera como para justificar un sistema dedicado.

“Dado que las estructuras PIK son cada vez más frecuentes, las capacidades operativas y tecnológicas de las firmas deben evolucionar al mismo ritmo, ya sea de forma interna o mediante la externalización a administradores de fondos especializados que garanticen que los cálculos del waterfall y del carry sean precisos, consistentes y transparentes”, es lo que apunta Anatoly Sorin.

Abi Reilly, socia de Regulación y Cumplimiento de Ocorian, concluye: “A medida que las firmas gestionan las exigencias operativas de las estructuras PIK, la gobernanza y la supervisión deben mantenerse en primer plano. Es fundamental que puedan demostrar cómo se supervisan, modelan e informan estos instrumentos, especialmente cuando la complejidad aumenta y participan terceros”.

El relevo generacional entre los asesores acelera la captación, retención y formación del talento junior

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La industria de asesoramiento estadounidense se enfrenta a un importante relevo generación. Aproximadamente el 35% de los asesores financieros, que gestionan el 40% de los activos del sector, prevé jubilarse en los próximos 10 años, y más de una cuarta parte muestra incertidumbre sobre sus «planes de sucesión» dentro de las entidades. Según explican desde Cerulli Associates, esta realidad pone de relieve la necesidad de que las firmas de gestión de patrimonios atraigan y retengan mejor a la próxima generación de talento.

Además, aumenta la presión sobre las entidades para establecer programas de formación integrales y eficaces que doten a los asesores junior de las herramientas y habilidades necesarias para el éxito a largo plazo, según los últimos datos.  «Proporcionar a los asesores los recursos y la orientación necesarios para desarrollar planes de sucesión y transferir carteras de clientes a la siguiente generación será crucial para las firmas de gestión de patrimonios», apuntan en uno de sus últimos análisis.

Sin embargo, muchos profesionales de gestión en prácticas han identificado obstáculos en la selección y desarrollo de perfiles junior. Según Cerulli, el 73% de estos profesionales señala el tiempo necesario para aprender el negocio como un reto principal, seguido por un 67% que afirma que la instrucción diaria consume demasiado tiempo.

Desde Cerulli recomiendan que las entidades adopten un enfoque a más largo plazo para incorporar talento joven y cualificado. “Los asesores junior integrados en equipos de asesores más amplios y con planes de desarrollo profesional a largo plazo estarán mejor posicionados para crear vías naturales de jubilación y sucesión del negocio para los asesores, quienes podrán monetizar su actividad mientras la traspasan a asesores financieros altamente cualificados dentro de su propia firma”, afirma Olivia Morgan, analista de Cerulli.

Según la experiencia de la consultora, las firmas cuyas prácticas adopten este enfoque y lo destaquen en sus procesos de selección tendrán muchas más probabilidades de atraer a los candidatos mejor cualificados e interesados en la gestión de patrimonios, especialmente a aquellos que priorizan una trayectoria de desarrollo profesional sostenible a largo plazo. “Un planteamiento a largo plazo funciona como estrategia tanto de retención como de captación, impulsando una cantera de asesores nuevos y existentes de alta calidad para gestionar sin fricciones la transición derivada de las jubilaciones en el sector”, concluye Morgan.

Asia se posiciona como la región donde más rinde el euro para los turistas españoles

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Si el verano pasado los destinos donde más había mejorado el poder adquisitivo del euro se concentraban principalmente en el continente americano, este año el protagonismo corresponde a Asia, con Indonesia, Japón y Corea del Sur al frente de la clasificación. Así lo constata Ebury, la fintech global especializada en pagos internacionales e intercambio de divisas, en su estudio «Vacaciones de verano y divisas 2026».

El análisis, realizado con datos de mercado al 15 de julio de 2026, combina la evolución del euro frente a las monedas locales y la inflación registrada en cada país durante los últimos 12 meses. El resultado permite estimar cuánto más o menos puede comprar un turista español con un euro respecto al año anterior.

Dónde cunde más el euro para los turistas españoles

Indonesia encabeza este año la clasificación de destinos más favorables para los viajeros españoles, con una mejora del poder adquisitivo del euro del 5,9%. Le siguen Japón, con un aumento del 5,86%, y Corea del Sur, con una mejora del 2,52%.

Los destinos en los que el poder adquisitivo del euro se mantiene estable con respecto a hace un año son Marruecos, Polonia y Cabo Verde. Sin embargo, la moneda común pierde capacidad de compra de forma moderada, en torno al 1%, en Suiza, Tailandia y Dinamarca. También los españoles perderán en torno al 2% del poder adquisitivo en Canadá,  Nueva Zelanda y Suecia.

Colombia, Cuba, Brasil, Argentina y Turquía, donde menos rinde el euro

En el extremo opuesto, Colombia es el destino donde más retrocede este año el poder de compra del euro, con una caída del 24,9%. Le siguen Cuba, Brasil, Argentina, Turquía, Australia, México y Egipto.

La comparación con la situación del verano pasado resulta especialmente llamativa en los casos de Argentina y México, que entonces lideraban la clasificación de los destinos más ventajosos para el turista español y este año figuran entre aquellos donde más se reduce el poder adquisitivo del euro, según destacan desde Ebury.

En destinos tan populares como Reino Unido y Estados Unidos, el euro pierde un 4,40% y un 5,24%, respectivamente. En China, la moneda común se ha dejado en el último año un 8,03% y en República Dominicana ha perdido un 9,49%.

«En un contexto en el que los precios siguen siendo un factor clave en las decisiones de viaje, el tipo de cambio puede marcar diferencias relevantes en el presupuesto final de las vacaciones. La comparación con el verano pasado demuestra, además, que la combinación entre la evolución de las divisas y la inflación puede modificar de forma sustancial el atractivo económico de un mismo destino en apenas un año. Analizar conjuntamente ambos factores permite identificar no solo dónde se ha abaratado la moneda local, sino dónde ese efecto se mantiene una vez descontada la evolución de los precios», señaló Luis Merino, director general de Ebury para España, en una nota de prensa.

Mabrouk Chetouane (Natixis IM Solutions): “Hay margen para sorpresas tras abandonar el forward guidance”

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Foto cedidaMabrouk Chetouane, responsable global de Estrategia de Mercados de Natixis IM Solutions.

Mabrouk Chetouane, responsable global de Estrategia de Mercados de Natixis IM Solutions, considera que el desacoplamiento cíclico observado durante el primer semestre entre Estados Unidos y la eurozona probablemente continuará de cara a lo que queda de año. En concreto, el experto espera que el crecimiento del PIB estadounidense se sitúe en torno a su tasa potencial (2,4%), mientras que el de la eurozona difícilmente superará el 0,7% de media anual. 

Según su visión, la presión ejercida por el shock exógeno de oferta asociado al conflicto en Oriente Medio sobre los precios de la energía sigue lastrando la economía europea y la actividad empresarial. Sin duda, la gran pregunta es qué podemos esperar de aquí a diciembre. Sobre ello le hemos preguntado a Chetouane, en nuestra última entrevista en Funds Society.

¿Qué factores creen que impulsarán a los mercados durante el segundo semestre?

Identificamos tres factores clave que marcarán la evolución de los mercados financieros en la segunda mitad del año. En primer lugar, los factores geopolíticos seguirán ensombreciendo las perspectivas de los activos de riesgo. Aunque los inversores se han acostumbrado en gran medida a un entorno caracterizado por la proliferación de conflictos, cualquier recrudecimiento de estos se traducirá en un nuevo aumento de la volatilidad de los mercados.

En segundo lugar, los factores monetarios desempeñarán un papel decisivo en la configuración de las condiciones monetarias y financieras y, en consecuencia, en la evolución de los mercados de renta variable. Por último, el crecimiento de los beneficios empresariales será la variable determinante para saber si las bolsas pueden seguir avanzando.

¿Cómo influirán estos factores en la orientación de las carteras de inversión?

Lógicamente, una reactivación de las hostilidades provocaría nuevas tensiones en los mercados de la energía, en las rentabilidades de la deuda y en los mercados de divisas, aunque no necesariamente desencadenaría una corrección significativa en los mercados financieros. Por el contrario, una relajación de las tensiones en Oriente Medio —junto con la ausencia de nuevos focos de conflicto a escala mundial— constituiría un escenario favorable para los mercados de capitales.

El factor monetario probablemente sea el más impredecible. Los bancos centrales han abandonado la orientación futura (forward guidance), dejando así un mayor margen para sorpresas en materia de política monetaria. Este nuevo entorno podría incrementar la volatilidad de los mercados de capitales y elevar de forma significativa el coste del capital.

¿Cómo creen que deberían ajustarse las carteras para el resto del año?

Consideramos que la presión al alza sobre las rentabilidades de la deuda persistirá durante el segundo semestre. En este contexto, resulta adecuado reducir la duración de las carteras incrementando la asignación a liquidez o a deuda corporativa high yield. Aunque la renta variable —especialmente el sector tecnológico— seguirá experimentando episodios de volatilidad y repuntes puntuales, creemos que las bolsas continuarán respaldadas por un sólido crecimiento de los beneficios empresariales. Por ello, mantenemos una posición sobreponderada en renta variable, especialmente en aquellos mercados impulsados por compañías de crecimiento.

¿Qué factor considera que el mercado está pasando por alto y que, en su opinión, será relevante?

En términos generales, el mercado es consciente de los principales riesgos que podrían afectar a su funcionamiento. Sin embargo, actualmente, está ignorando el factor político interno en Estados Unidos. La proximidad de las elecciones de mitad de mandato podría convertirse en un importante foco de división dentro de la sociedad estadounidense y llegar a alterar el comportamiento de los mercados financieros.

¿Qué podemos esperar de la Fed de Warsh y qué implicaciones tendrá para los inversores?

La llegada de la nueva dirección de la Reserva Federal supone una ruptura clara con el enfoque adoptado en los últimos años. Al abandonar la política de forward guidance, Kevin Warsh apuesta por una estrategia más discrecional en materia de política monetaria, lo que puede generar una mayor incertidumbre entre los inversores sobre las futuras decisiones de la institución. La menor visibilidad derivada de este nuevo modelo de gobernanza se traducirá, de facto, en un aumento de la incertidumbre, lo que previsiblemente provocará una mayor volatilidad en los mercados de capitales y un incremento de la prima de riesgo, especialmente en los bonos soberanos.

CFA Society Chile convoca a la industria local a su cuarto Investment Forum en el país

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La cuarta versión del Chile Investment Forum, organizado por la asociación profesional CFA Society Chile, ya está a la vuelta de la esquina. La entidad convoca a la industria de las inversiones a discutir una variedad de temas relacionados con la economía.

El evento se llevará a cabo el miércoles 19 de agosto, a partir de las 8.00 horas. El recinto será el centro de negocios Club 50, ubicado en El Golf 50, en la comuna de Las Condes, en Santiago.

Durante esa mañana, se abordarán una variedad de temas macroeconómicos, de política fiscal, sondeando la posición de Chile como un destino de inversiones y la visión del empresariado local en el contexto actual.

Los presentadores invitados son Kevin Cowan, consejero del Banco Central; Paula Benavides, presidenta del Consejo Fiscal Autónomo; y Varun Laijawalla, portfolio manager de Emerging Markets Equity de Ninety One.

Además, la instancia también contará con un panel de profesionales de la industria, moderado por Pamela Auszenker, vicepresidenta de CFA Society Chile, y con la participación de Alejandro Sanhueza, vicepresidente de Finanzas de Codelco, y Alejandro Montero, presidente de Toesca.

BBVA suma un nuevo asesor a su plataforma Global Wealth Advisors en Miami

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LinkedInAndrés Ricketts, Financial Advisor Associate de BBVA Global Wealth Advisors

Reforzando su brazo de gestión patrimonial en Miami, BBVA anunció la incorporación de Andrés Ricketts su rama de BBVA Global Wealth Advisors. La firma dio la bienvenida al profesional, que se sumó a sus filas como Financial Advisor Associate.

Ricketts, destacó la firma de inversiones de matriz española en un post de LinkedIn, aporta “una fuerte formación académica en finanzas y experiencia en desarrollo estratégico de negocios a nuestra práctica de asesoría patrimonial”.

Con esto, recalcaron desde la compañía, el profesional contribuirá a la meta de BBVA de entregar estrategias de gestión patrimonial únicas y orientadas al largo plazo.

Según consigna su perfil persona, Ricketts tiene un bagaje variado. Antes de llegar a BBVA, se desempeñó como Head de Business Development de la firma de marketing en transporte Worldaware.

En su carrera, también ha trabajado como analista de operaciones en la plataforma tecnológica de IA FounderNest, consultor de Business Development en la plataforma de gestores patrimoniales Fund@mental y socio dedicado al desarrollo de negocios en la compañía de reparaciones uBreakiFix, entre otras.

BBVA Global Wealth Advisors es la unidad del grupo español que atiende a los patrimonios en Estados Unidos, con tres polos de acción: Miami, en Florida, Houston, en Texas, y San Diego, en California. Ahí, ofrecen servicios de soluciones financieras, planificación patrimonial y servicios patrimoniales no financieros, relacionados con temas planificación familiar, salud y cultura, entre otros.