El evento principal del año de NVIDIA, GTC (GPU Technology Conference) está centrado en los desarrolladores en lugar de la comunidad inversora, pero sirve como un importante «estado de la unión» más amplio de la IA, destacando los desarrollos clave en la industria. El consejero delegado (CEO) Jensen Huang proporcionó actualizaciones importantes sobre el profundo impacto del agente de IA autónoma de código abierto OpenClaw, como catalizador para la proliferación de IA agencial. Jensen también expuso argumentos a favor de la monetización de tokens para impulsar los ingresos, proporcionando justificación de que es posible obtener retornos atractivos sobre el gasto de capital en IA, y puede ser duradero y resistente.
El discurso principal de Jensen también incluyó una defensa en profundidad de la baza competitiva de NVIDIA dada la preocupación reciente de los competidores. Destacó una impresionante escala y velocidad de innovación en todo el rack—esto incluyó la integración de la reciente cuasi-adquisición Groq en la hoja de ruta de la compañía a partir de finales de este año (NVIDIA tiene un acuerdo de licencia de tecnología de inferencia no exclusiva con Groq destinado a acelerar la inferencia de IA a escala global), complementando el ‘co-diseño extremo’ de Vera Rubin, el superordenador de IA a escala de rack construido para IA agente y razonamiento. En un mundo de centros de datos de shell con potencia limitada (construidos para satisfacer la demanda explosiva de IA, computación en la nube, etc., pero que enfrentan limitaciones de energía), el proveedor de infraestructuras de IA que entrega más tokens y, por tanto, más ingresos por gigavatio es el rey.
En nuestra opinión, hay cuatro aspectos destacados clave para los inversores del GTC 2026:
1.º OpenClaw es un «Windows moment» para la IA agéntica
Logrando en semanas lo que Linux consiguió en 30 años, OpenClaw es el sistema operativo de las computadoras agénticas de la misma manera que Windows hizo posible las computadoras personales. Este agente autónomo de IA de código abierto permite a los usuarios ir más allá del chat de IA para ‘realizar trabajo real’ (por ejemplo. gestión de calendarios, envío de correos electrónicos, revisión de vuelos, etc.) al conectarse con aplicaciones como WhatsApp, WeChat, Microsoft Teams, Telegram y navegadores web.
Ahora todo el mundo puede crear agentes personales y todas las empresas del mundo deberían tener ahora una estrategia OpenClaw. Aunque la demanda de computación ha aumentado 1 000 000 veces en solo dos años, Jensen cree que realmente estamos al borde de otro salto exponencial dada la intensidad de computación de la IA agéntica y el uso explosivo de esta nueva tecnología. «[OpenClaw es] el proyecto de código abierto más popular en la historia de la humanidad, y lo hizo en solo unas pocas semanas. Excedió lo que hizo Linux en 30 años, y es así de importante», afirmó Huang.
2. Fichas = ingresos
Dado el debate actual del mercado sobre la sostenibilidad del gasto de capital de la IA y su potencial de monetización/rendimiento de la inversión (ROI), Jensen presentó sus cálculos con más detalle. En su opinión, las empresas de IA deberían cobrar por los tokens según la jerarquía. Habrá una jerarquía gratuita para atraer usuarios, pero más allá de eso la monetización del token escala rápidamente a medida que aumenta la interacción con la IA. Utilizando la nueva infraestructura Vera Rubin como ejemplo, una empresa podría tener el potencial de generar hasta 150 000 millones de dólares estadounidenses en ingresos por cada datacenter de 1GW (gigavatio) que cuesta 100 000 millones de dólares estadounidenses construir, presentando una oportunidad atractiva de retorno de inversión.
3.ª Co-diseño extremo foso competitivo
El CEO de NVIDIA articuló que la IA es un problema de pila completa (full stack) que requiere una solución full stack. Vera Rubin, que se lanzará a finales de este año, incluye siete chips completamente nuevos que se han diseñado en colaboración para maximizar la rentabilidad, incluida la reciente cuasi-adquisición de Groq, que aporta nuevas capacidades en la generación de tokens de latencia extremadamente baja (rápidos). Jensen explicó cómo la tecnología de Groq que acelera la inferencia para los modelos de lenguaje (LLMs) se integraría desagregando la inferencia para aprovechar las fortalezas de la GPU en el rendimiento para la decodificación de atención (pregunta), pero recurriendo a la LPU de Groq para la generación de decodificación (respuesta) dadas sus ventajas de ancho de banda. Además de diseñar nuevas CPU, GPU, DPU y almacenamiento, Vera Rubin puede entregar 350 veces la generación de tokens que el Hopper (GPU) entregó hace solo dos años. Dada la reciente entusiasmo del mercado por las acciones de redes ópticas (proveedor de enlaces ópticos de alta velocidad para datacentros de IA), vale la pena señalar que Jensen reiteró que el cobre aún tiene un largo camino en la hoja de ruta de NVIDIA, con óptica y ópticas empaquetadas en conjunto siendo integradas con el tiempo.
4. 1 billón US$ de ventas esperadas en 2025-2027
NVIDIA espera generar más de 1 billón de dólares en ingresos de Blackwell y Rubin de 2025 a 2027. Esa cifra no incluye las ventas de Hopper, CPU independientes ni Groq LPU. Se espera que la acumulación de suministros continúe aumentando hasta 2026, y esa estimación podría aumentar con el tiempo. «Cada empresa SaaS se convertirá en una empresa AaaS, una empresa agentic-as-a-service», resumió Jensen Huang.
Tribuna de opinión de Richard Clode, CFA, Portfolio Manager de Janus Henderson Investors.
El evento principal del año de NVIDIA, GTC (GPU Technology Conference) está centrado en los desarrolladores en lugar de la comunidad inversora, pero sirve como un importante «estado de la unión» más amplio de la IA, destacando los desarrollos clave en la industria. El consejero delegado (CEO) Jensen Huang proporcionó actualizaciones importantes sobre el profundo impacto del agente de IA autónoma de código abierto OpenClaw, como catalizador para la proliferación de IA agencial. Jensen también expuso argumentos a favor de la monetización de tokens para impulsar los ingresos, proporcionando justificación de que es posible obtener retornos atractivos sobre el gasto de capital en IA, y puede ser duradero y resistente.
El discurso principal de Jensen también incluyó una defensa en profundidad de la baza competitiva de NVIDIA dada la preocupación reciente de los competidores. Destacó una impresionante escala y velocidad de innovación en todo el rack—esto incluyó la integración de la reciente cuasi-adquisición Groq en la hoja de ruta de la compañía a partir de finales de este año (NVIDIA tiene un acuerdo de licencia de tecnología de inferencia no exclusiva con Groq destinado a acelerar la inferencia de IA a escala global), complementando el ‘co-diseño extremo’ de Vera Rubin, el superordenador de IA a escala de rack construido para IA agente y razonamiento. En un mundo de centros de datos de shell con potencia limitada (construidos para satisfacer la demanda explosiva de IA, computación en la nube, etc., pero que enfrentan limitaciones de energía), el proveedor de infraestructuras de IA que entrega más tokens y, por tanto, más ingresos por gigavatio es el rey.
En nuestra opinión, hay cuatro aspectos destacados clave para los inversores del GTC 2026:
1.º OpenClaw es un «Windows moment» para la IA agéntica
Logrando en semanas lo que Linux consiguió en 30 años, OpenClaw es el sistema operativo de las computadoras agénticas de la misma manera que Windows hizo posible las computadoras personales. Este agente autónomo de IA de código abierto permite a los usuarios ir más allá del chat de IA para ‘realizar trabajo real’ (por ejemplo. gestión de calendarios, envío de correos electrónicos, revisión de vuelos, etc.) al conectarse con aplicaciones como WhatsApp, WeChat, Microsoft Teams, Telegram y navegadores web.
Ahora todo el mundo puede crear agentes personales y todas las empresas del mundo deberían tener ahora una estrategia OpenClaw. Aunque la demanda de computación ha aumentado 1 000 000 veces en solo dos años, Jensen cree que realmente estamos al borde de otro salto exponencial dada la intensidad de computación de la IA agéntica y el uso explosivo de esta nueva tecnología. «[OpenClaw es] el proyecto de código abierto más popular en la historia de la humanidad, y lo hizo en solo unas pocas semanas. Excedió lo que hizo Linux en 30 años, y es así de importante», afirmó Huang.
2. Fichas = ingresos
Dado el debate actual del mercado sobre la sostenibilidad del gasto de capital de la IA y su potencial de monetización/rendimiento de la inversión (ROI), Jensen presentó sus cálculos con más detalle. En su opinión, las empresas de IA deberían cobrar por los tokens según la jerarquía. Habrá una jerarquía gratuita para atraer usuarios, pero más allá de eso la monetización del token escala rápidamente a medida que aumenta la interacción con la IA. Utilizando la nueva infraestructura Vera Rubin como ejemplo, una empresa podría tener el potencial de generar hasta 150 000 millones de dólares estadounidenses en ingresos por cada datacenter de 1GW (gigavatio) que cuesta 100 000 millones de dólares estadounidenses construir, presentando una oportunidad atractiva de retorno de inversión.
3.ª Co-diseño extremo foso competitivo
El CEO de NVIDIA articuló que la IA es un problema de pila completa (full stack) que requiere una solución full stack. Vera Rubin, que se lanzará a finales de este año, incluye siete chips completamente nuevos que se han diseñado en colaboración para maximizar la rentabilidad, incluida la reciente cuasi-adquisición de Groq, que aporta nuevas capacidades en la generación de tokens de latencia extremadamente baja (rápidos). Jensen explicó cómo la tecnología de Groq que acelera la inferencia para los modelos de lenguaje (LLMs) se integraría desagregando la inferencia para aprovechar las fortalezas de la GPU en el rendimiento para la decodificación de atención (pregunta), pero recurriendo a la LPU de Groq para la generación de decodificación (respuesta) dadas sus ventajas de ancho de banda. Además de diseñar nuevas CPU, GPU, DPU y almacenamiento, Vera Rubin puede entregar 350 veces la generación de tokens que el Hopper (GPU) entregó hace solo dos años. Dada la reciente entusiasmo del mercado por las acciones de redes ópticas (proveedor de enlaces ópticos de alta velocidad para datacentros de IA), vale la pena señalar que Jensen reiteró que el cobre aún tiene un largo camino en la hoja de ruta de NVIDIA, con óptica y ópticas empaquetadas en conjunto siendo integradas con el tiempo.
4. 1 billón US$ de ventas esperadas en 2025-2027
NVIDIA espera generar más de 1 billón de dólares en ingresos de Blackwell y Rubin de 2025 a 2027. Esa cifra no incluye las ventas de Hopper, CPU independientes ni Groq LPU. Se espera que la acumulación de suministros continúe aumentando hasta 2026, y esa estimación podría aumentar con el tiempo. «Cada empresa SaaS se convertirá en una empresa AaaS, una empresa agentic-as-a-service», resumió Jensen Huang.
Tribuna de opinión de Richard Clode, CFA, Portfolio Manager de Janus Henderson Investors.
El evento principal del año de NVIDIA, GTC (GPU Technology Conference) está centrado en los desarrolladores en lugar de la comunidad inversora, pero sirve como un importante «estado de la unión» más amplio de la IA, destacando los desarrollos clave en la industria. El consejero delegado (CEO) Jensen Huang proporcionó actualizaciones importantes sobre el profundo impacto del agente de IA autónoma de código abierto OpenClaw, como catalizador para la proliferación de IA agencial. Jensen también expuso argumentos a favor de la monetización de tokens para impulsar los ingresos, proporcionando justificación de que es posible obtener retornos atractivos sobre el gasto de capital en IA, y puede ser duradero y resistente.
El discurso principal de Jensen también incluyó una defensa en profundidad de la baza competitiva de NVIDIA dada la preocupación reciente de los competidores. Destacó una impresionante escala y velocidad de innovación en todo el rack—esto incluyó la integración de la reciente cuasi-adquisición Groq en la hoja de ruta de la compañía a partir de finales de este año (NVIDIA tiene un acuerdo de licencia de tecnología de inferencia no exclusiva con Groq destinado a acelerar la inferencia de IA a escala global), complementando el ‘co-diseño extremo’ de Vera Rubin, el superordenador de IA a escala de rack construido para IA agente y razonamiento. En un mundo de centros de datos de shell con potencia limitada (construidos para satisfacer la demanda explosiva de IA, computación en la nube, etc., pero que enfrentan limitaciones de energía), el proveedor de infraestructuras de IA que entrega más tokens y, por tanto, más ingresos por gigavatio es el rey.
En nuestra opinión, hay cuatro aspectos destacados clave para los inversores del GTC 2026:
1.º OpenClaw es un «Windows moment» para la IA agéntica
Logrando en semanas lo que Linux consiguió en 30 años, OpenClaw es el sistema operativo de las computadoras agénticas de la misma manera que Windows hizo posible las computadoras personales. Este agente autónomo de IA de código abierto permite a los usuarios ir más allá del chat de IA para ‘realizar trabajo real’ (por ejemplo. gestión de calendarios, envío de correos electrónicos, revisión de vuelos, etc.) al conectarse con aplicaciones como WhatsApp, WeChat, Microsoft Teams, Telegram y navegadores web.
Ahora todo el mundo puede crear agentes personales y todas las empresas del mundo deberían tener ahora una estrategia OpenClaw. Aunque la demanda de computación ha aumentado 1 000 000 veces en solo dos años, Jensen cree que realmente estamos al borde de otro salto exponencial dada la intensidad de computación de la IA agéntica y el uso explosivo de esta nueva tecnología. «[OpenClaw es] el proyecto de código abierto más popular en la historia de la humanidad, y lo hizo en solo unas pocas semanas. Excedió lo que hizo Linux en 30 años, y es así de importante», afirmó Huang.
2. Fichas = ingresos
Dado el debate actual del mercado sobre la sostenibilidad del gasto de capital de la IA y su potencial de monetización/rendimiento de la inversión (ROI), Jensen presentó sus cálculos con más detalle. En su opinión, las empresas de IA deberían cobrar por los tokens según la jerarquía. Habrá una jerarquía gratuita para atraer usuarios, pero más allá de eso la monetización del token escala rápidamente a medida que aumenta la interacción con la IA. Utilizando la nueva infraestructura Vera Rubin como ejemplo, una empresa podría tener el potencial de generar hasta 150 000 millones de dólares estadounidenses en ingresos por cada datacenter de 1GW (gigavatio) que cuesta 100 000 millones de dólares estadounidenses construir, presentando una oportunidad atractiva de retorno de inversión.
3.ª Co-diseño extremo foso competitivo
El CEO de NVIDIA articuló que la IA es un problema de pila completa (full stack) que requiere una solución full stack. Vera Rubin, que se lanzará a finales de este año, incluye siete chips completamente nuevos que se han diseñado en colaboración para maximizar la rentabilidad, incluida la reciente cuasi-adquisición de Groq, que aporta nuevas capacidades en la generación de tokens de latencia extremadamente baja (rápidos). Jensen explicó cómo la tecnología de Groq que acelera la inferencia para los modelos de lenguaje (LLMs) se integraría desagregando la inferencia para aprovechar las fortalezas de la GPU en el rendimiento para la decodificación de atención (pregunta), pero recurriendo a la LPU de Groq para la generación de decodificación (respuesta) dadas sus ventajas de ancho de banda. Además de diseñar nuevas CPU, GPU, DPU y almacenamiento, Vera Rubin puede entregar 350 veces la generación de tokens que el Hopper (GPU) entregó hace solo dos años. Dada la reciente entusiasmo del mercado por las acciones de redes ópticas (proveedor de enlaces ópticos de alta velocidad para datacentros de IA), vale la pena señalar que Jensen reiteró que el cobre aún tiene un largo camino en la hoja de ruta de NVIDIA, con óptica y ópticas empaquetadas en conjunto siendo integradas con el tiempo.
4. 1 billón US$ de ventas esperadas en 2025-2027
NVIDIA espera generar más de 1 billón de dólares en ingresos de Blackwell y Rubin de 2025 a 2027. Esa cifra no incluye las ventas de Hopper, CPU independientes ni Groq LPU. Se espera que la acumulación de suministros continúe aumentando hasta 2026, y esa estimación podría aumentar con el tiempo. «Cada empresa SaaS se convertirá en una empresa AaaS, una empresa agentic-as-a-service», resumió Jensen Huang.
Tribuna de opinión de Richard Clode, CFA, Portfolio Manager de Janus Henderson Investors.
El entorno para la inversión ESG no es sencillo. Se han vuelto a ver salidas de capital. En opinión Inma Conde, responsable de ESG de Mediolanum International Funds, “los flujos de salida reflejan un mercado que está madurando y corrigiéndose, no un mercado en retroceso”.
La experta explica que el aumento de los tipos de interés ha afectado especialmente a las estrategias de larga duración, sobre todo a aquellas con una alta exposición a bonos verdes. Al mismo tiempo, señala como algo relevante que los inversores distinguen cada vez más entre la sostenibilidad auténtica y los productos convencionales simplemente rebautizados. En esta entrevista hemos querido analizar con Conde hacia dónde va la ESG en la industria de inversión.
¿En qué medida podemos hablar de una recalibración en el mercado ESG?
La ola política anti-ESG en Estados Unidos también ha tenido un efecto psicológico sobre el sentimiento global, incluso en mercados con marcos regulatorios muy distintos. Yo hablaría más de una recalibración que de una reversión. Los factores estructurales de largo plazo, como la transición energética, la escasez de recursos y los cambios demográficos. siguen intactos, aunque las expectativas sobre un mayor rigor y resultados ESG demostrables han aumentado, algo positivo para el mercado.
¿Existe ‘hastío’ ESG entre los inversores y qué papel juegan la confianza y el debate sobre el greenwashing?
En mi opinión, hastío no es el término más adecuado. Lo que existe es frustración por expectativas no cumplidas, definiciones de producto incoherentes y un debate sobre el greenwashing que ha sometido a la industria a un escrutinio más intenso. La confianza es el principal desafío. Cuando los clientes no pueden diferenciar entre un fondo que realmente integra la sostenibilidad y otro que solo utiliza una etiqueta superficial, la confianza se deteriora. El debate sobre el greenwashing ha sido un catalizador necesario para mejorar la transparencia y el reporting, algo positivo tanto para los clientes como para la credibilidad de la inversión sostenible.
¿Cuál es la posición de Mediolanum sobre cuestiones como la sostenibilidad y las inversiones en defensa (armamento) o la energía nuclear?
Nuestra posición es pragmática, no dogmática. La realidad geopolítica actual con el rearme de la OTAN, la guerra entre Rusia y Ucrania y el conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán en 2026, y las exigencias de seguridad en Europa han cambiado profundamente el contexto. La seguridad es un requisito previo para cualquier sociedad sostenible. El régimen SFDR no restringe las inversiones en defensa, y las compañías del sector están ampliamente presentes en fondos de Artículo 8. Defendemos un enfoque equilibrado que excluya las armas controvertidas, pero que reconozca el papel legítimo de la defensa en la seguridad colectiva. En cuanto a la energía nuclear, adoptamos una visión igualmente pragmática, reconociendo que en algunos mercados es una parte necesaria de la transición energética. No existe una única solución válida para todos los casos.
La ESG es una cuestión internacional, pero sin embargo existen diferencias regionales. Europa es considerada pionera en ESG: ¿dónde se observan hoy las mayores diferencias con Estados Unidos? ¿Y qué cabe esperar a futuro, convergencia o divergencia?
La divergencia es clara y, a corto plazo, sigue ampliándose. En Europa, la arquitectura regulatoria (SFDR, Taxonomía y CSRD) continúa evolucionando, con ajustes razonables como la reducción de cargas de la CSRD para las empresas más pequeñas. En Estados Unidos, la actual administración federal ha convertido la sostenibilidad en un tema políticamente controvertido. Sin embargo, el compromiso a nivel estatal sigue siendo sólido, especialmente en estados grandes e influyentes como California y Nueva York. En mi opinión, estamos ante una fase de desacoplamiento temporal impulsada por ciclos políticos, no por una divergencia estructural. La transición energética es una realidad de mercado, no una ideología. La lógica económica terminará impulsando la convergencia a medio plazo.
¿Qué impacto han tenido los requisitos más estrictos de ESMA sobre los nombres de los fondos y cómo los valora? ¿Qué espera de una posible SFDR 2.0?
Las directrices de ESMA sobre la denominación de fondos han sido un avance positivo porque aportan mayores garantías y más claridad al sector. Exigir el uso de términos ESG o de sostenibilidad solo cuando se cumplen criterios sustanciales ha obligado a una reflexión real. Algunos gestores han renombrado o reclasificado fondos, y ese es el resultado adecuado. En Mediolanum no hemos necesitado reclasificaciones, ya que nos hemos adaptado de forma natural a los nuevos estándares. Actualmente, nuestros 11 fondos con estrategias de artículo 8 y 9 reflejan de forma consistente la solidez de nuestro enfoque. En cuanto al SFDR 2.0, consideramos que la actual estructura de dos niveles se ha utilizado ampliamente como herramienta de marketing. Esperamos que la revisión introduzca categorías más claras y mejor alineadas con las necesidades de los inversores.
¿Cuál es su definición de sostenibilidad? ¿Qué objetivos se ha fijado la gestora?
En Mediolanum, la sostenibilidad significa generar rendimientos sólidos y duraderos a largo plazo, contribuyendo al mismo tiempo de forma positiva a la sociedad y al medio ambiente. Partimos de la idea de que los resultados financieros son inseparables de la manera en que las empresas gestionan su huella ESG. Integramos los criterios ESG en toda nuestra plataforma de inversión, apoyándonos en una gestión activa mediante el ejercicio del voto y el diálogo con las compañías. Además, hemos establecido objetivos de reducción de carbono a nivel de cartera para todos nuestros fondos de artículo 8 y 9.
Ninguna conversación está completa sin hacer referencia a la inteligencia artificial. ¿Qué valor añadido aporta la IA en el ámbito ESG? ¿Qué riesgos observa en su utilización?
Hay una paradoja que el sector no afronta con suficiente honestidad: la herramienta que más puede ayudar al análisis ESG es también una fuente emergente de consumo energético y presión hídrica significativos. Los centros de datos que alimentan los grandes modelos de IA tienen una huella de carbono real. Aplicar IA para mejorar métricas de sostenibilidad mientras se ignora su impacto propio es una incoherencia que el mercado acabará señalando.
Dicho esto, el valor es innegable. Su capacidad para procesar información no estructurada (informes corporativos, datos de cadenas de suministro, flujos de noticias…) aporta velocidad y consistencia imposibles de replicar manualmente. En el ámbito del cambio climático, permite modelizar riesgo físico con una granularidad nueva, por ejemplo qué activos están expuestos, en qué horizonte temporal. Eso no mejora solo el análisis, cambian decisiones de asignación de capital. En una plataforma multigestión como la nuestra, también refuerza la supervisión de las prácticas ESG de los gestores externos. La consideramos una herramienta transformadora. Pero toda herramienta revela también a quien la usa. La pregunta no es si la IA es buena para el ESG, es si el sector está a la altura de usarla bien.
En un entorno marcado por la volatilidad internacional, tensiones geopolíticas y cautela política interna, la industria peruana de fondos mutuos volvió a mostrar señales de resiliencia y crecimiento.
Durante abril de 2026, el patrimonio administrado por los fondos mutuos en Perú alcanzó los 63.728 millones de soles (alrededor de 18.417 millones de dólares), lo que representó un crecimiento mensual de 2,41%, equivalente a más de 1.500 millones de soles adicionales bajo administración. Al mismo tiempo, el número de partícipes aumentó en más de 2.400 inversionistas, hasta llegar a 513.189 clientes, según datos de la Asociación de Administradoras de Fondos del Perú.
El desempeño resulta particularmente relevante considerando que el mercado peruano enfrenta simultáneamente:
Incertidumbre electoral
Volatilidad en tasas internacionales
Desaceleración económica global
Movimientos erráticos en mercados accionarios.
Aun así, los inversionistas locales no abandonaron el mercado; por el contrario, reconfiguraron sus preferencias hacia vehículos más conservadores y estrategias de menor volatilidad.
El regreso de la cautela
El comportamiento observado en abril refleja un fenómeno global: la migración hacia activos defensivos mientras persisten dudas sobre crecimiento económico y política monetaria internacional. En Perú, esa tendencia favoreció especialmente a los fondos de deuda de corto plazo, que captaron una mayor preferencia de inversionistas buscando liquidez, estabilidad y menor exposición al riesgo.
Sin embargo, el mercado también mostró señales de apetito selectivo por riesgo. La recuperación parcial de los mercados internacionales hacia el cierre del mes impulsó el desempeño de los fondos mutuos de renta variable y de fondos globales, permitiendo que algunos productos registraran retornos de doble dígito en los últimos doce meses.
Este doble comportamiento —cautela táctica combinada con búsqueda de rendimiento— está alineado con lo que ocurre en otras regiones del mundo, donde inversionistas institucionales y retail mantienen posiciones defensivas, pero aprovechan ventanas de recuperación en mercados internacionales.
Un mercado peruano más sofisticado
Aunque el mercado peruano de fondos mutuos sigue siendo relativamente pequeño frente a gigantes regionales como Brasil o México, los indicadores muestran una gradual sofisticación de la industria.
Actualmente operan 201 fondos mutuos en Perú, ofreciendo exposición a: deuda local; instrumentos internacionales; renta variable global; fondos balanceados; estrategias en soles y dólares.
La creciente diversificación responde también a una transformación estructural del inversionista peruano, que comienza a incorporar conceptos como: horizonte de inversión; diversificación global; gestión de riesgo cambiario;
asignación estratégica de activos.
No es casualidad que buena parte de la educación financiera impulsada por la industria esté enfocada precisamente en esos temas. La Asociación de Fondos Mutuos del Perú ha intensificado contenidos relacionados con decisiones entre inversiones en soles versus dólares, así como estrategias según horizontes de inversión, reflejando un esfuerzo por ampliar la cultura financiera local.
Perú frente al contexto global
El desempeño peruano adquiere mayor relevancia cuando se observa el contexto internacional. A nivel global, la industria de asset management enfrenta una etapa compleja: presión sobre márgenes; mayor competencia de ETFs; volatilidad persistente; incertidumbre sobre tasas de interés; cambios geopolíticos; desaceleración en flujos hacia mercados emergentes.
Sin embargo, América Latina continúa ofreciendo oportunidades selectivas para inversionistas globales debido a factores como estabilidad relativa de algunas monedas; tasas reales todavía atractivas; menor sobrevaluación de activos frente a mercados desarrollados.
En ese escenario, Perú mantiene fortalezas estructurales importantes ya que cuenta con un sistema financiero relativamente sólido, inflación bajo control comparativo, estabilidad macroeconómica histórica y creciente penetración de productos de inversión.
No obstante, el principal reto sigue siendo expandir la base de inversionistas. Aunque más de 513 mil partícipes representan un avance relevante, la penetración de fondos mutuos en Perú todavía permanece baja respecto al tamaño potencial del mercado y frente a economías más desarrolladas de la región.
El desafío: convertir ahorro en inversión
La evolución reciente del mercado peruano confirma una tendencia clave para toda América Latina: el siguiente gran crecimiento de la industria no dependerá únicamente del desempeño financiero, sino de la capacidad para transformar ahorradores tradicionales en inversionistas de largo plazo.
Eso implica factores como mayor educación financiera, digitalización de canales, democratización del acceso, productos más simples, asesoría personalizada y mejor experiencia digital.
En otras palabras, el crecimiento futuro del sector peruano no dependerá sólo de los mercados, sino de la capacidad de la industria para generar confianza y cultura de inversión en un entorno todavía dominado por instrumentos tradicionales de ahorro. Y, pese a la volatilidad global y la incertidumbre política local, abril dejó una señal importante: el inversionista peruano parece estar comenzando a dar ese paso.
Hay muchos pasos, procedimientos y músculo profesional en convertir años de ahorro progresivo en una pensión final, a la hora de jubilación. Y entre un mosaico de fórmulas, marcos regulatorios y diseños de sistemas, donde cada país tiene su propia receta, en el corazón del sistema están los encargados de cultivar los recursos y cosechar los retornos: los equipos de inversiones de las gestoras de fondos de pensiones.
Estos profesionales de la industria financiera están encargados de diseñar y gestionar las carteras que agrupan miles de millones de dólares de recursos de trabajadores, alineando criterios de diversificación, límites regulatorios y horizontes de inversión para conseguir las mejores relaciones riesgo/retorno posible. Ahí es donde sucede la magia.
En los mayores mercados de América Latina, las gestoras de mayor peso tienen sus propias fórmulas y sus propios perfiles. Es esta combinación de talento e ideas que ha llevado a la cima a AFP Habitat en Chile, AFP Integra en Perú, Afore Profuturo en México, AFP Porvenir en Colombia y Previ en Brasil.
Habitat, el líder indiscutido en Chile
Con los 66.800 millones de dólares que gestionaban a abril, lo que equivale a cerca del 20% del PIB de Chile, la gestora AFP Habitat es sin duda el referente de la gestión previsional en el país andino. Y ha sido así durante años, consolidando a la firma controlada en partes iguales por la Cámara Chilena de la Construcción (CChC) –a través de su brazo de inversiones, ILC– y el grupo internacional Prudential Financial.
Al cierre del año pasado, la firma contaba con una participación de mercado de 26,9% en activos, de 14,5% en número de afiliados y de 36,5% en ahorro voluntario.
El principal ejecutivo en el área de inversiones es el CIO de la compañía, Rodrigo Nader. El profesional es una cara relativamente nueva en Habitat, ya que asumió el cargo en 2024 con la salida de la histórica gerente de inversiones Carolina Mery.
Bajo Nader, hay una variedad de equipos de inversión que alimentan la construcción de portafolios, con áreas especializadas con distintos gerentes a cargo. En renta variable, hay cinco personas dedicadas a la renta variable indirecta, lideradas por Francisco Mina, y seis personas dedicadas a la renta variable directa, liderados por el subgerente Gonzalo Menéndez. En el caso de renta fija, el equipo cuenta con seis personas y está, de momento, en búsqueda de un líder. Además, está la gerencia de Activos Alternativos, donde el gerente Rodrigo Ordóñez lidera un equipo de cuatro personas.
Esta estructura la complementa la Gerencia de Estrategia y Cuantitativa. Esta instancia, comentan desde la firma a Funds Society, es considerada como un factor diferenciador, ya que otras AFPs operan con estrategas internos. En Habitat, esta unidad cuenta con seis profesionales y está a cargo de Herman Granzow.
La AFP administra cinco fondos con distintos perfiles de riesgo, titulados de la A a la E, donde los primeros están más inclinados al riesgo y los últimos está más inclinados a la renta fija. Para determinar las carteras, el proceso de inversión de la compañía combina una mirada top-down con un análisis bottom-up por clase de activo. Estos se articulan en torno a dos comités mensuales, liderados por la Gerencia de Estrategia. Uno está dedicado al análisis internacional y el otro a Chile, dirigido por el economista jefe de la entidad, Álvaro González.
Estas instancias, junto con reuniones mensuales con los principales asset managers a nivel global –para validar visiones, captar perspectivas y calibrar la cartera internacional–, se nutren de una seguidilla de comités semanas en las distintas clases de activos.
Integra, el principal jugador en Perú
En el caso de Perú, un país cuya industria de fondos de pensiones se ha visto fuertemente sacudida por una serie de retiros parciales, el principal actor del ecosistema es AFP Integra.
Actualmente, la compañía del Grupo Sura gestiona 11.800 millones de dólares, lo que equivale a una participación de mercado de 34%. La participación es aún mayor al considerar el número de afiliados, ya que la AFP atiende a casi 5 millones de los 10,4 millones que actualmente están activos en el sistema privado de pensiones del país.
En la cabeza de la pirámide de inversiones está Jean Pierre Fournier Romero, Vicepresidente de Inversiones. Este profesional es el máximo encargado del área de inversiones de la firma desde 2023, coronando una carrera de más de una década en la gestora previsional.
A Fournier le reportan tres áreas de estrategia y portfolio management, junto con un área de Execution, dedicada a trading. La encargada del análisis Top Down, está co-liderada por los gerentes Reyk Itakura Barboza y Alvaro Meléndez Salas, mientras que las otras dos, de Bottom Up y Alternativos, son lideradas por el gerente Daniel Jordán.
La AFP gestiona cuatro fondos de pensiones, ordenados en nivel de riesgo, nominados con números del 0 al 3. Mientras que el fondo 0 está dedicado a la preservación de capital, con un bajo nivel de riesgo en la cartera, el fondo 3 está destinado en un 80% a activos de renta variable, con en torno a 20% en alternativos.
La composición de las carteras está viviendo un momento particular, eso sí, debido a los retiros. Según explica Fournier a Funds Society, “el allocation ha sido impactado por los últimos retiros, los cuales han generado una venta mayoritariamente de activos internacionales para atender las solicitudes del octavo retiro”. A futuro, explica, la idea es balancear las inversiones a un 50/50 entre activos locales e internacionales.
¿Cómo diseñan sus carteras de inversión? La AFP cuenta con diversos comités periódicos, liderados por altos ejecutivos de la compañía. El comité de inversiones y el de riesgos de inversión –presididos por el presidente de la AFP, José Carlos Saavedra, y el director independiente Vicente Tuesta, respectivamente– se reúnen mensualmente, mientras que el comité estratégico de asset allocation –encabezado por el CIO– se reúne de forma semestral.
Profuturo, la estrella dorada de México
Además de tener la cartera más voluminosa entre las Afores mexicanas, Profuturo cuenta con una distinción particular. La firma consiguió la distinción dorada de Morningstar, coronándola como una gestora de fondos de talla global.
La gestora previsional cerró 2025 con un monto de activos administrados superior a 1,7 billones (millones de millones) de pesos mexicanos (alrededor de 98.300 millones de dólares), correspondientes a los ahorros de 8,4 millones de afiliados. Esto equivale a una participación de mercado de 19,9%.
El CIO a cargo de esta masiva cartera es Antonio Sibaja, que ocupa el cargo de director ejecutivo de Estrategias de Inversión. El profesional lleva ocupando el cargo desde 2017, cuando llegó desde la Afore InverCap, con una extensa trayectoria en el mundo de las Afores.
Este profesional es el encargado de liderar la arquitectura de inversiones de Profuturo, apoyado por una variedad de ejecutivos especializados. Uno de ellos es Rocío Vázquez, que ocupa el cargo de directora de Estrategias y Portafolios, según información de Amafore y Consar. Además está Fernando Rodríguez, quien trabaja estrechamente con Sibaja como responsable de asignación de activos desde 2018, según consigna Morningstar.
Esta cúpula del equipo de inversiones se apoya en el equipo más extenso, mediado por una variedad de jefes de área. José Antonio Heredia es el subdirector a cargo de renta variable, Karla Sánchez es VP de renta fija y FX, Luis Prado es VP de Asset Allocation y Salvador Cruz es el Head de inversiones alternativas.
Dado el diseño de fondos generacionales del sistema de pensiones de México, Profuturo gestiona actualmente diez Siefores. Estos vehículos –en los que la Afore determina los parámetros de la cartera, dentro de los marcos regulatorios– corresponden a diez grupos: uno inicial, para nacidos del 2000 en adelante; un vehículo básico para personas ya jubiladas, nacidos antes de 1960; y ocho fondos para los grupos intermedios, divididos cada cinco años.
Porvenir, con la mitad del AUM de Colombia
Entre las cuatro AFPs que operan en el mercado colombiano, Porvenir no es sólo la más grande. Es la que concentra casi la mitad del negocio.
Con cifras a febrero de este año, la compañía ligada al Grupo Aval –controladora de Banco de Bogotá y Banco de Occidente, entre otros– cuenta con 258,7 billones (millones de millones) de pesos colombianos (equivalente a unos 68.700 millones de dólares) bajo gestión en su cartera. Estos recursos corresponden al 47,6% del AUM total del sistema.
En términos de afiliados, la posición de Porvenir es aún más clara: con 12 millones de aportantes, concentran un 61,9% del mercado.
Dentro de la compañía, las responsabilidades se dividen en vicepresidencias y el profesional que ostenta el cargo de vicepresidente de inversiones es Alonso Ángel. Él es el responsable del equipo que diseña y ejecuta la estrategia de inversión de los diferentes portafolios que administra la compañía en sus distintas modalidades.
Bajo el profesional hay una extensa red de profesionales de las inversiones, que informan el proceso de construcción de portafolios. Dos de ellos son Leonardo Mila, Head de estrategia de inversiones, y Catalina Guevara, directora de Investigaciones Económicas de la firma, que cumplen roles fundamentales en la toma de decisiones, según describen desde la compañía.
Porvenir es un jugador dominante de la industria desde que empezó a participar en el negocio de fondos de pensiones, en 1994. Actualmente, gestionan una variedad de fondos de pensiones obligatorias, voluntarias y cesantías. En pensiones obligatorias, cuentan con cuatro vehículos: un programa conservador, uno moderado, uno de mayor riesgo y uno de retiro programado.
Previ, el gigante ligado a Banco do Brasil
La Caixa de Previdência dos Funcionários do Banco do Brasil, conocido como Previ, es el fondo de pensiones más grande de la mayor economía latinoamericana y uno de los principales fondos previsionales de América Latina.
Gestionando los recursos pensionales de los trabajadores de Banco do Brasil, una de las compañías más prominentes del país, la firma cerró 2025 con 300.000 millones de reales (unos 59.800 millones de dólares).
A cargo del equipo de inversiones está el Chief Investment Officer de la compañía, Cláudio Antônio Gonçalves, que tiene mandato de liderar la cartera hasta junio de 2028. El profesional lleva cerca de dos años en el cargo, pero pasó dos décadas en Banco do Brasil, donde ocupó una variedad de cargos de responsabilidad en las áreas de asset management e inversiones.
La gestora administra cuatro planes de pensiones, llamados Plano 1, Previ Futuro, Previ Familia y Capec. Los primeros dos destacan dentro de la compañía por contar con consejos consultivos, con miembros electos y representantes de Banco do Brasil, y las carteras más voluminosas.
El consejo consultivo del Plano 1 –programa que gestiona 258.200 millones de reales (unos 51.500 millones de dólares)– cuenta con la participación de Cláudio José Zucco, Carlos Guilherme Haeser y José Carlos Vasconcelos, como elegidos, y Alexandre Bocchetti, Leandro de Carvalho y Adriano Weber, representando a la entidad bancaria.
Por su parte, el consejo consultivo de Previ Futuro –con un AUM de 42.100 millones de reales (8.400 millones de dólares)– está compuesto por André Luiz Alves, Carlos Eduardo Bezerra y Juliana Carminato, como electos, y Andrea Santana, Bruno Monteiro y Antonio Germano dos Santos, por Banco do Brasil.
Durante décadas, la industria global de gestión de activos compitió bajo una lógica relativamente sencilla: lanzar productos, acumular activos bajo gestión (AUM) y escalar economías de tamaño. El fondo estrella era el centro del negocio. Hoy, sin embargo, ese paradigma está cambiando aceleradamente.
En 2026, el verdadero campo de batalla ya no son los productos financieros en sí mismos —cada vez más replicables, baratos y estandarizados— sino la capacidad de las gestoras para controlar la distribución, explotar datos, personalizar portafolios, desarrollar capacidades de inteligencia artificial y construir relaciones de largo plazo con clientes e intermediarios.
La consecuencia es profunda: los fondos comienzan a comportarse como commodities. Lo que genera valor diferencial ya no es necesariamente el alfa, sino la experiencia completa alrededor del inversionista.
La “comoditización” del producto financiero
La presión sobre márgenes en la industria es global. La expansión de ETFs, estrategias indexadas y plataformas digitales ha comprimido las comisiones de administración y reducido el poder de diferenciación de muchos fondos tradicionales.
De acuerdo con un reporte de McKinsey & Company, los activos globales administrados alcanzaron aproximadamente 147 billones de dólares en 2025, pero la rentabilidad del sector no avanzó al mismo ritmo debido al aumento de costos operativos y a la erosión de ingresos por comisiones.
La firma advierte que los gestores con mejores perspectivas de crecimiento no son necesariamente quienes poseen más productos, sino aquellos que controlan “acceso propietario a distribución”, plataformas multiactivo y capacidades avanzadas de personalización.
La expansión de los ETFs ilustra claramente este fenómeno. Según PwC, los activos globales en ETFs alcanzaron 19,5 billones de dólares al cierre de 2025 y podrían superar los 35 billones hacia 2030.
El problema para muchas gestoras es que, conforme crece la oferta de vehículos de inversión, disminuye la diferenciación real entre ellos. El inversionista ya no compra únicamente un fondo; compra experiencia digital, acceso, asesoría, personalización y capacidad de acompañamiento.
La distribución se convierte en el activo más valioso
El cambio de poder dentro de la industria se observa con claridad en la distribución.
Las grandes plataformas de wealth management, bancos privados, asesores independientes, “model portfolios” y marketplaces digitales se están convirtiendo en los verdaderos “gatekeepers” del capital global. Quien controla la relación con el cliente controla los flujos.
Por ello, los asset managers están invirtiendo agresivamente en canales digitales, alianzas con fintechs, integración tecnológica y plataformas propias de asesoría.
Un informe de PwC señala que más de dos tercios de los inversionistas institucionales prefieren asignar capital a gestoras consideradas tecnológicamente avanzadas.
La lógica es clara: en un mercado donde cientos de fondos ofrecen exposiciones similares, la ventaja competitiva radica en quién logra estar más cerca del cliente final y entender mejor su comportamiento.
Por ello, firmas globales como BlackRock, Vanguard, Fidelity Investments o State Street Global Advisors están transformándose en plataformas integrales de soluciones y no únicamente en fabricantes de fondos.
La tendencia es particularmente visible en Estados Unidos y Europa, donde el crecimiento de “model portfolios” y soluciones empaquetadas está desplazando gradualmente la selección individual de fondos.
Reuters reportó que los activos en portafolios modelo personalizables crecieron alrededor de 50% hasta alcanzar 125 mil millones de dólares hacia finales de 2024.
Datos: el nuevo petróleo financiero
El otro gran diferenciador estratégico es la información.
La industria de asset management está entrando en una fase donde la capacidad para capturar, organizar y explotar datos del cliente se vuelve tan importante como la capacidad de gestionar inversiones.
Las gestoras ahora buscan construir ecosistemas de datos capaces de responder preguntas críticas:
¿Qué tipo de productos demanda cada segmento?
¿Cuándo un cliente está próximo a retirar activos?
¿Qué patrones de comportamiento anticipan cambios de portafolio?
¿Cómo personalizar recomendaciones en tiempo real?
¿Qué combinación de productos maximiza retención y rentabilidad?
En este contexto, la inteligencia artificial se vuelve central.
Una encuesta global elaborada por Grant Thornton y ThoughtLab entre 500 ejecutivos del sector encontró que 73% considera que la IA es crítica para el futuro de sus organizaciones.
El estudio también señala que la IA ya está siendo utilizada para:
automatizar cumplimiento regulatorio;
generar comunicaciones personalizadas;
mejorar la experiencia de asesores;
identificar patrones de comportamiento de inversionistas;
optimizar operaciones y costos.
Más aún, McKinsey & Company sostiene que las tecnologías de IA generativa y “agentic AI” podrían redefinir completamente la economía de la industria al transformar procesos de investigación, distribución, personalización y análisis de datos no estructurados.
Del fondo al ecosistema
La consecuencia natural de esta transformación es que las gestoras están evolucionando desde modelos centrados en productos hacia modelos centrados en ecosistemas.
Esto implica:
plataformas digitales integradas;
asesoría híbrida humano-IA;
soluciones de portafolio completas;
experiencias omnicanal;
integración con fintechs;
tokenización y distribución digital.
Según Citi Investor Services y CREATE-Research, 269 asset managers globales con 37,7 billones de dólares bajo administración reconocen que el futuro de la industria depende de rediseñar completamente sus modelos operativos y comerciales alrededor de tecnología y experiencia del cliente.
Incluso en segmentos históricamente institucionales, como mercados privados, la experiencia de servicio se ha convertido en un factor competitivo clave.
Coalition Greenwich señala que las grandes gestoras tradicionales están redefiniendo las expectativas de servicio dentro de private markets, elevando el estándar de atención, reporting y acompañamiento para inversionistas.
La amenaza silenciosa para las gestoras medianas
Este nuevo entorno también está profundizando la concentración de la industria.
Las capacidades necesarias para competir —IA, analítica avanzada, ciberseguridad, experiencia digital, distribución global y arquitectura tecnológica— requieren inversiones multimillonarias.
Eso favorece principalmente a los grandes jugadores globales.
McKinsey advierte que la brecha entre líderes y rezagados está ampliándose rápidamente, mientras PwC prevé una ola creciente de alianzas entre asset managers y fintechs para acelerar capacidades tecnológicas.
El riesgo para muchas firmas medianas es convertirse únicamente en fabricantes de productos para plataformas controladas por terceros, perdiendo así la relación directa con el cliente y, eventualmente, poder de fijación de precios.
América Latina: una transformación todavía desigual
En América Latina, la transición avanza a distintas velocidades.
Mercados como Brasil muestran un ecosistema mucho más sofisticado en digitalización, plataformas abiertas y asesoría financiera independiente. México, Chile y Colombia avanzan gradualmente hacia modelos más abiertos, aunque aún con fuerte dependencia de distribución bancaria tradicional.
Sin embargo, el fenómeno global terminará permeando toda la región:
presión sobre comisiones;
crecimiento de ETFs;
digitalización del inversionista;
expansión de wealthtechs;
mayor personalización;
auge de asesoría automatizada.
Para las gestoras latinoamericanas, el reto será particularmente complejo porque competirán simultáneamente contra gigantes globales, plataformas digitales y nuevos actores tecnológicos.
La nueva definición de valor
La industria global de asset management está entrando en una etapa donde el producto financiero deja de ser el centro exclusivo del negocio.
El verdadero “oro” ahora son los datos, la capacidad de distribución, la cercanía con el cliente y la inteligencia para transformar información en experiencias personalizadas. En otras palabras, todo indica que el futuro pertenece menos a quien construya el mejor fondo y más a quien construya la mejor relación con el inversionista.
El apetito por riesgo regresó con fuerza a los mercados globales. La Encuesta Global de Gestores de Fondos (FMS, por sus siglas en inglés) de mayo, elaborada por Bank of America, muestra un cambio significativo en el posicionamiento de los inversionistas institucionales, quienes incrementaron de manera récord su asignación a acciones mientras reducen sus niveles de efectivo y profundizan su exposición a sectores cíclicos y tecnológicos.
El movimiento refleja un cambio relevante en la percepción macroeconómica de los administradores de fondos, apoyado por expectativas más favorables sobre crecimiento corporativo y un escenario monetario menos restrictivo en Estados Unidos.
De acuerdo con la encuesta, los niveles de efectivo en portafolios cayeron de 4.3% a 3.9%, una de las disminuciones más pronunciadas de los últimos meses, mientras que el indicador Bull & Bear de BofA se elevó a 7.8 puntos, acercándose a niveles históricamente asociados con señales de sobrecalentamiento del mercado.
El optimismo sobre las utilidades corporativas es uno de los principales motores detrás del movimiento. El reporte identifica un salto récord en el número de gestores que esperan crecimiento de doble dígito en las ganancias por acción (BPA), en un entorno donde el temor a una desaceleración severa parece disiparse rápidamente. Apenas el 4% de los encuestados anticipa ahora un “hard landing” para la economía global.
La expectativa de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal también está impulsando el reposicionamiento. Solo el 16% de los participantes espera aumentos de tasas hacia 2026, aunque persiste preocupación sobre el riesgo de que la Fed quede “atrás de la curva” frente a la inflación. De hecho, el 40% de los gestores identifica precisamente a la inflación como el principal “tail risk” para los mercados.
Ese temor se refleja particularmente en el mercado de renta fija. El 62% de los encuestados anticipa que el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años podría alcanzar 6%, frente a apenas un 20% que prevé niveles cercanos a 4%. La visión explica por qué los inversionistas mantienen una de las mayores infraponderaciones en bonos desde 2022.
El posicionamiento sectorial también muestra señales claras de concentración. El 73% de los participantes considera que estar largo en semiconductores globales es actualmente la operación más saturada del mercado, en medio del entusiasmo continuo por la inteligencia artificial y la expansión de infraestructura tecnológica vinculada a hyperscalers y centros de datos.
Paradójicamente, esos mismos segmentos tecnológicos comienzan a ser percibidos como focos potenciales de vulnerabilidad financiera. El 34% de los gestores identifica a los hyperscalers de IA como posibles detonadores de un evento crediticio relevante, solo detrás de la banca en la sombra o shadow banking, que encabeza la lista con 42%.
La encuesta también revela uno de los posicionamientos más agresivos en activos cíclicos desde 2018. Los gestores muestran la mayor sobreponderación en tecnología desde febrero de 2024 y la cuarta mayor exposición histórica a materias primas. En contraste, sectores defensivos y consumo discrecional aparecen rezagados dentro de las preferencias globales.
A nivel geográfico, destaca además la primera infraponderación en activos de la Eurozona desde diciembre de 2024, mientras que los mercados emergentes continúan beneficiándose del renovado flujo hacia activos de riesgo.
Pese al optimismo dominante, el propio reporte advierte sobre señales de complacencia. Desde una perspectiva contraria, los estrategas sugieren que algunos inversionistas podrían comenzar a tomar utilidades en posiciones largas de acciones, tecnología, materias primas y mercados emergentes, particularmente si los rendimientos de los bonos continúan escalando.
El mensaje de fondo para los mercados es claro: Wall Street ha vuelto al modo “risk-on”, pero la sostenibilidad del rally dependerá menos de la narrativa de crecimiento y más de la trayectoria futura de la inflación y de las tasas largas en Estados Unidos.
La inteligencia artificial comienza a consolidarse como una herramienta estratégica dentro del ecosistema global de las Family Offices. Aunque el sector históricamente ha mostrado cautela frente a nuevas tecnologías —particularmente por temas de confidencialidad, estructuras reducidas y procesos altamente personalizados—, la adopción de soluciones basadas en IA avanza con rapidez y empieza a redefinir la operación de estas entidades patrimoniales.
De acuerdo con el reporte “AI in the Family Office: Privacy, Efficiency and Institutional Rigor” del Citi Institute, elaborado a partir de entrevistas con directivos y CIOs de Family Offices en Norteamérica, Europa, Asia y América Latina, alrededor del 22% de estas organizaciones ya utilizan herramientas de IA para tareas operativas o análisis de inversiones, frente al 13% registrado apenas en 2024. Asimismo, el uso de inteligencia artificial para la elaboración de reportes de desempeño de inversiones se ha más que duplicado en el último año.
Sin embargo, el documento señala que la adopción sigue rezagada frente a la de inversionistas institucionales tradicionales, como fondos de pensiones, aseguradoras o asset managers globales. La diferencia responde, en buena medida, a factores estructurales: las Family Offices operan normalmente con equipos compactos, capacidades tecnológicas limitadas y un mandato de privacidad mucho más estricto que el de otras instituciones financieras.
En esta etapa temprana, la IA se concentra principalmente en aplicaciones de eficiencia operativa. Entre los usos más frecuentes destacan el resumen automatizado de documentos, la transcripción de reuniones, la gestión inteligente de correos electrónicos y la automatización de reportes internos. En contraste, las aplicaciones vinculadas directamente con las decisiones de inversión —como la originación de oportunidades, el análisis de gestores o el monitoreo avanzado de portafolios— todavía permanecen en una fase exploratoria para la mayoría de las organizaciones.
El reporte identifica además un componente generacional relevante. Los perfiles más jóvenes dentro de las Family Offices, así como equipos junior, están impulsando gran parte de la experimentación tecnológica. Su papel ha sido clave para demostrar aplicaciones concretas y construir confianza institucional alrededor de estas herramientas.
Otro de los desafíos más visibles es la decisión entre desarrollar capacidades internas o recurrir a proveedores externos. Muchas Family Offices consideran que la oferta actual de soluciones fintech e inteligencia artificial aún es fragmentada o inmadura, por lo que han optado por estrategias modulares: resolver necesidades específicas de manera gradual, en lugar de adoptar plataformas integrales de gran escala.
En ese contexto, la externalización aparece como un puente operativo relevante. Diversos CIOs consultados por Citi señalaron que los bancos privados y socios institucionales especializados se han convertido en aliados estratégicos para acceder a capacidades avanzadas de IA, manteniendo al mismo tiempo los estándares de privacidad y control de datos que caracterizan al sector.
Más allá del entusiasmo tecnológico, las Family Offices parecen tener una visión pragmática sobre el papel de la inteligencia artificial. La meta no es necesariamente obtener una ventaja competitiva disruptiva, sino construir organizaciones más eficientes, ágiles y escalables. Bajo ese modelo, la IA asume tareas repetitivas y administrativas, mientras los equipos humanos concentran sus esfuerzos en el análisis de inversiones, la gestión patrimonial y la toma de decisiones estratégicas.
La tendencia refleja cómo las Family Offices evolucionan gradualmente hacia modelos operativos con mayor rigor institucional, en un entorno donde la tecnología comienza a convertirse en un componente central de la administración patrimonial global.
Columbia Threadneedle Investments, el grupo global de gestión de activos de Ameriprise Financial (NYSE: AMP), ha anunciado hoy que William Davies, director global de inversiones (Global Chief Investment Officer), ha decidido jubilarse tras 33 años de distinguido servicio a la firma y a sus clientes. La jubilación de Davies será efectiva el 30 de junio de 2026.
William F. “Ted” Truscott, consejero delegado (Chief Executive Officer) de Columbia Threadneedle, asumirá de forma interina el cargo de director global de inversiones a partir del 1 de julio de 2026, hasta el nombramiento del sucesor de Davies, proporcionando liderazgo y supervisión de la función de inversión.
Davies se incorporó a una de las firmas predecesoras de Columbia Threadneedle en 1994 como gestor de carteras de renta variable europea. A lo largo de su trayectoria profesional, ha desempeñado diversos puestos de liderazgo dentro de la firma, entre ellos responsable de renta variable europea (Head of European Equities), responsable global de renta variable (Global Head of Equities), director de inversiones para EMEA (Chief Investment Officer EMEA) y, desde 2022, director global de inversiones. Su liderazgo ha sido clave para fomentar una cultura de colaboración y mejora continua, así como para impulsar sólidos resultados de inversión para los clientes.
La amplia experiencia inversora de Truscott ha sido durante años un elemento central de su liderazgo en Columbia Threadneedle, promoviendo una estrecha colaboración con los profesionales de inversión de toda la firma y favoreciendo una comprensión profunda de los objetivos de inversión de los clientes. Antes de ser nombrado consejero delegado en 2010, ocupó el cargo de director de inversiones de la firma durante siete años. Columbia Threadneedle cuenta con un sólido equipo de líderes sénior de inversión y responsables de clases de activos, que mantendrán sus responsabilidades actuales mientras Truscott ejerce como director global de inversiones interino.
Ted Truscott, consejero delegado de Columbia Threadneedle, comentó: «Contamos con una capacidad de inversión de alta calidad y una sólida cultura que impulsa resultados de inversión exitosos para nuestros clientes. Nuestro talentoso equipo directivo de inversión está bien posicionado para seguir ofreciendo el enfoque de inversión consistente que nuestros clientes esperan de Columbia Threadneedle».
Truscott añadió: «Quiero agradecer y reconocer las contribuciones de William a nuestra firma a lo largo de sus 33 años de carrera en Columbia Threadneedle. Ha sido un compañero y líder muy valioso, contribuyendo a definir nuestros disciplinados procesos de inversión, fomentando sólidas relaciones con los clientes y consolidándose como una figura respetada de liderazgo intelectual en el sector. Le deseamos lo mejor en esta merecida jubilación».
William Davies, director global de inversiones de Columbia Threadneedle, declaró: «Ha sido un privilegio liderar a nuestro equipo de talentosos y experimentados inversores, dedicados a ofrecer un rendimiento de inversión consistente y competitivo para nuestros clientes. Contamos con un sólido equipo de líderes de inversión y estoy agradecido por las valiosas relaciones construidas con nuestros clientes y por la confianza que han depositado en Columbia Threadneedle».
