La reciente reforma al sistema de pensiones en Chile trae varios beneficios que mejorarán las pensiones en el corto y largo plazo. Sin embargo, también introduce un cambio estructural profundo en la gobernanza de los fondos previsionales.
Bajo el nuevo esquema, la ley ha otorgado a la Superintendencia de Pensiones un rol inédito: se transformará en una suerte de “Asset Owner” estatal, pues definirá la estrategia de inversión, las carteras de referencia, los límites de desviación y luego evaluará el desempeño de las AFP. Estas, por su parte, quedarán relegadas a un papel más acotado, similar al de “Asset Managers”, con margen restringido para realizar desviaciones tácticas respecto al benchmark oficial.
Este rediseño institucional plantea riesgos significativos que merecen atención. En primer lugar, se rompe con el principio de descentralización en la toma de decisiones de inversión. Hoy existen márgenes máximos y mínimos establecidos por ley, dentro de los cuales las AFP pueden adaptar sus estrategias según las condiciones de mercado, sus análisis y los distintos perfiles de riesgo.
Bajo el nuevo modelo, en cambio, se impondrá una lógica distinta: el regulador definirá un portafolio específico y premiará o castigará a las gestoras según su alineamiento con este. Este tipo de incentivos, del cual no conozco otro caso similar a nivel global, podría generar distorsiones tanto en la gestión de inversiones como en la capacidad del mercado de capitales local para canalizar recursos de forma eficiente.
A diferencia de otros Asset Owners estatales internacionales —como el Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) o el Government Pension Fund Global (GPFG) de Noruega— la Superintendencia de Pensiones en Chile no tiene deberes fiduciarios explícitos hacia los afiliados. Tampoco existen mecanismos sólidos de rendición de cuentas que permitan evaluar su desempeño como diseñador de estrategia. En otras palabras, se le otorga un poder considerable sin una responsabilidad clara ante los beneficiarios, lo que abre la puerta a decisiones subóptimas sin consecuencias institucionales.
Además, el nuevo modelo concentra múltiples funciones en una sola entidad. La Superintendencia será al mismo tiempo diseñadora de estrategia, intérprete de la ley, supervisora de cumplimiento y evaluadora de desempeño. Esta falta de separación de roles va en contra de las mejores prácticas internacionales en gobernanza financiera, que buscan evitar conflictos de interés y asegurar contrapesos institucionales que puedan evitar sesgos o capturas.
La experiencia internacional ofrece lecciones valiosas. En países como Suecia, Canadá o Australia, los fondos públicos que actúan como Asset Owners operan bajo mandatos claros, estructuras de gobernanza independientes y evaluaciones periódicas. En general cuentan con consejos directivos alejados del gobierno de turno, procesos de nombramiento mixtos (públicos y privados) y múltiples capas de supervisión, con informes públicos y auditorías externas.
En Chile, en cambio, se corre el riesgo de politizar las decisiones de inversión si, con el tiempo, las carteras de referencia llegan a responder más a criterios regulatorios o ideológicos que técnicos. Aquí también existe evidencia de otros países, en que por ejemplo se ha forzado a los fondos de pensiones a adquirir deuda estatal, generando un perjuicio relevante a los afiliados, el cual no puede recuperarse en el tiempo.
Por eso es fundamental abrir un debate informado sobre los riesgos institucionales de esta reforma. Es evidente que la gobernanza debe evolucionar junto a la norma. Si se asignan nuevas responsabilidades es importante también entregar la orgánica que permita asegurar que los cambios respeten ciertos principios básicos: deber fiduciario, rendición de cuentas, separación de funciones y capacidad técnica.
En México este dilema se resolvió exigiendo a cada Afore diseñar su propia cartera de referencia, en base a criterios técnicos y con aprobación del regulador. En otros países se ha resuelto mediante la creación de organismos colegiados, cuyos integrantes sean independientes del gobierno de turno y con fuertes controles y deberes fiduciarios, además de rendición de cuentas a los beneficiarios.
Los ahorros previsionales de millones de chilenos merecen una gestión profesional, transparente y orientada al largo plazo. Una reforma que no garantice accountability podría, paradójicamente, hipotecar el futuro de los afiliados en nombre de la modernización.
Durante años, incluso décadas, los activos alternativos —private equity, deuda privada, infraestructura, bienes raíces, hedge funds y capital emprendedor— estuvieron reservados casi exclusivamente para inversionistas institucionales y patrimonios de ultra alto valor.
Sin embargo, esa barrera comienza a desdibujarse. La industria global de gestión de activos vive un proceso acelerado de “retailización”, o democratización de los mercados privados: una tendencia que busca acercar inversiones tradicionalmente ilíquidas y sofisticadas al inversionista individual.
Si bien, en América Latina, este fenómeno todavía se encuentra en una etapa temprana, ya perfila uno de los principales vectores de crecimiento para la industria de fondos durante la próxima década, diversos actores de la industria así lo reconocen.
La presión por democratizar el acceso a alternativas responde a varios factores estructurales. Por un lado, el entorno prolongado de tasas reales más bajas y la mayor volatilidad de los mercados públicos han llevado a inversionistas —institucionales y retail— a buscar nuevas fuentes de diversificación y retorno. Por otro, las grandes gestoras globales han intensificado el desarrollo de vehículos semilíquidos y estructuras adaptadas al segmento wealth y affluent.
De acuerdo con la firma de análisis Preqin, los activos alternativos globales habrían crecido a una tasa anual cercana al 9,8% en 2025, impulsados principalmente por private equity y private debt. Al mismo tiempo, la consultora identifica la “retailización” de los mercados privados como una de las grandes transformaciones de la industria, particularmente por la apertura regulatoria y el desarrollo de nuevos canales de distribución.
El fenómeno ya es visible en Estados Unidos y Europa. Gestoras como BlackRock, Apollo Global Management, KKR y Blackstone han lanzado vehículos evergreen y fondos con ventanas periódicas de liquidez para inversionistas no institucionales. Incluso, BlackRock ha señalado que el “portafolio del futuro” podría estar compuesto por 50% renta variable pública, 30% renta fija y 20% mercados privados.
La deuda privada representa probablemente el caso más emblemático. Según reportes recientes del sector, el mercado global de private credit ya ronda entre 1,5 y 2 billones de dólares, mientras la participación de inversionistas retail en este segmento ha pasado prácticamente de cero a 13% en la última década.
Para Latinoamérica, la tendencia abre una doble oportunidad. La primera es comercial: ampliar la base de inversionistas más allá de los clientes institucionales tradicionales. La segunda es estructural: desarrollar mercados de capitales más profundos y diversificados, capaces de financiar infraestructura, energía, crédito corporativo o proyectos tecnológicos mediante vehículos de inversión colectiva.
México, Brasil, Chile y Colombia aparecen como los mercados mejor posicionados para capturar esta transformación debido al tamaño creciente de sus industrias de fondos, el desarrollo del segmento wealth management y una regulación relativamente más sofisticada.
En México, por ejemplo, el auge reciente de fondos dirigidos al inversionista patrimonial ya comienza a incorporar estrategias de deuda privada, CKDs, fibras y vehículos híbridos. Brasil, por su parte, lleva ventaja en productos alternativos distribuidos masivamente a través de plataformas digitales y bancos de inversión.
No obstante, la retailización o democratización de los alternativos también implica riesgos relevantes. El principal es el descalce entre liquidez y horizonte de inversión. Muchos activos privados requieren plazos de maduración de cinco, siete o incluso diez años, mientras el inversionista retail suele mantener expectativas de liquidez similares a las de un fondo mutuo tradicional.
Los reguladores internacionales ya observan el fenómeno con cautela. El Financial Stability Board (FSB o Consejo de Estabilidad Financiera. Organismo internacional creado en 2009 que supervisa y hace recomendaciones para fortalecer el sistema financiero global), advirtió recientemente que la creciente exposición de inversionistas minoristas al private credit podría generar tensiones en episodios de estrés financiero debido a problemas de valuación y rescates. De hecho, algunos fondos evergreen en Estados Unidos ya han limitado retiros ante presiones de liquidez.
En ese contexto, el desafío para las gestoras latinoamericanas no será únicamente lanzar productos alternativos para retail, sino construir capacidades de educación financiera, transparencia operativa y administración de liquidez mucho más robustas que las actuales.
Los expeetos coinciden: la retailización de los alternativos no implica simplemente vender private equity al inversionista individual. Supone transformar la arquitectura completa de distribución, asesoría y experiencia de inversión. Y, en una región donde la penetración de fondos sigue siendo relativamente baja frente a mercados desarrollados, ese cambio podría convertirse en el próximo gran salto evolutivo de la industria latinoamericana de asset management.
LinkedInMatías Goni, Regional Consultant de MFS Investment Management
Después de un par de años trabajando estrechamente con el equipo regional de MFS Investment Management, el ejecutivo Matías Goni pasó este lunes a formar parte del mismo. La firma nombró al profesional, según destacaron en un comunicado, en el rol de Regional Consultant para Chile y Perú, reforzando su negocio en la región andina.
Goni trabaja en MFS desde 2024, desempeñando el rol de Senior Internal Wholesaler. Es a través de estas funciones, relataron desde la gestora, que el ejecutivo estableció lazos profesionales con el equipo regional.
En su trabajo en la firma, “ha demostrado un sólido conocimiento del mercado, disciplina en la ejecución y un firme compromiso con la entrega de soluciones de inversión de alto valor”, recalcaron en la nota.
Anteriormente, según consigna su perfil profesional de LinkedIn, pasó un par de años en una de las principales gestoras de Chile: Moneda Patria Investments, donde alcanzó el cargo de Senior Investment Advisor. Además, se desempeñó como Trader Executive en Capitaria y analista de inversiones en Banmerchant.
Con todo, Goni tiene trayectoria en los mercados chileno y peruano y tiene experiencia asesorando single y multi-family offices. Esta historia profesional lo dejan en una buena posición para continuar fortaleciendo las relaciones de MFS con sus clientes. “Estamos convencidos de que esta transición asegura continuidad y abre nuevas oportunidades de crecimiento en la región”, indicaron de la gestora.
Foto cedidaNatalia Bucci, directora de Renta Fija y gestora de Carteras de Alken AM.
Alken Asset Management ha anunciado el nombramiento de Natalia Bucci como directora de Renta Fija y gestora de Carteras. Según explica la firma, este anuncio se produce en un momento de gran impulso para la franquicia de renta fija de Alken, que ha obtenido una rentabilidad constante y reconocida con premios en los últimos años.
Natalia Bucci trabajará junto al actual equipo de inversión en renta fija de Alken, Robin Dunmall y Nicolas Dubourg, que ha establecido un proceso de inversión estructurado, disciplinado y coherente. Desde la gestora indican que su nombramiento tiene por objeto reforzar y aprovechar este enfoque bien consolidado.
“Natalia Bucci y los miembros del equipo comparten muchos años de experiencia trabajando juntos en J.P. Morgan AM, lo que respalda una filosofía de inversión común y la continuidad en la ejecución. El enfoque inicial se centrará en ampliar las estrategias de bonos convertibles y orientadas a los ingresos de Alken, aprovechando el sólido rendimiento ajustado al riesgo obtenido por la franquicia de renta fija en los últimos años”, señalan desde la firma.
Y añaden que la llegada de Bucci supone un paso más en el desarrollo estratégico de la plataforma de inversión diversificada de Alken, complementando la consolidada franquicia de renta variable de la empresa y su reciente expansión hacia los activos alternativos. La renta fija sigue siendo un pilar clave de esta estrategia, cuyo objetivo es ofrecer soluciones de renta resilientes y fuentes de rentabilidad diferenciadas para los inversores.
“Estamos encantados de dar la bienvenida a Natalia a Alken. La experiencia de Natalia y su larga colaboración con los miembros del equipo refuerzan una plataforma de inversión ya de por sí sólida y respaldarán nuestro desarrollo continuo en estrategias de renta fija y convertibles” ha destacado Nicolas Walewski, director ejecutivo de Alken AM.
Bucci cuenta con más de 20 años de experiencia en los mercados financieros, con un sólido historial en la creación y gestión de estrategias de renta fija y multiactivos. Esta experiencia incluye conocimientos especializados en bonos convertibles e inversiones en estructura de capital. Anteriormente, Natalia Bucci ocupó puestos de responsabilidad en J.P. Morgan Asset Management y Lombard Odier Investment Managers, donde codirigió la división de bonos convertibles.
La Autoridad Europea de Valores y Mercados, ESMA por sus siglas en inglés, ha publicado un comunicado sobre las medidas de la Listing act referidas a los folletos que entran en vigor el próximo 5 de junio.
ESMA informa que las últimas modificaciones al Reglamento de Folletos introducidas por la Listing Act se aplicarán a partir la citada fecha. No obstante, ESMA prevé un retraso en la entrada en vigor de los cambios del Reglamento Delegado (EU) 2019/980 introducidos mediante el Acto Delegado de la Comisión Europea. Esta situación puede generar incertidumbre sobre los requisitos de información a aplicar en los folletos aprobados a partir del 5 de junio de 2026.
Para paliar esa situación, el supervisor europeo indica que desde el 5 de junio de 2026 las disposiciones de Nivel 1 del Reglamento de Folletos ya serán aplicables. Por consiguiente, los emisores pueden basarse en estas para la elaboración de los folletos. Igualmente, ESMA recomienda a los emisores que, desde la citada fecha, hasta la entrada en vigor del Acto Delegado, utilicen las disposiciones del Acto Delegado adoptado por la Comisión Europea el 7 de mayo de 2026 para determinar la información de detalle necesaria para cumplir con los requisitos de información del Reglamento de Folletos.
El Bank for Entrepreneurs es la forma holística que tienen en Deutsche Bank de entender la banca privada -integra Business Banking, Banca Privada y Wealth Management- y responde a una realidad muy concreta: muchos clientes son al mismo tiempo empresarios y propietarios de un patrimonio personal, lo que influye en sus decisiones financieras.
En esta entrevista con Funds Society, Borja Martos, responsable de Banca Privada y Wealth Management, nos habla de su forma de entender el negocio y de sus planes para seguir creciendo. Así, la estrategia para los próximos tres años pasa por «seguir escalando este negocio de forma rentable, con crecimientos recurrentes de ingresos superiores al 5% anual y una apuesta decidida por aumentar de forma sostenida los activos bajo gestión hasta 2028». La entrevista completa, a continuación.
¿Por qué es importante tener una visión holística del Business Banking, Banca Privada y Wealth Management, que aglutináis bajo Bank For Entrepreneurs?
El Bank for Entrepreneurs es la forma holística que tenemos en Deutsche Bank de entender la banca privada y responde a una realidad muy concreta del cliente emprendedor y de la familia empresaria. Muchos de nuestros clientes son al mismo tiempo empresarios y propietarios de un patrimonio personal, por lo que sus necesidades financieras no pueden abordarse de forma fragmentada.
Como venimos señalando desde hace tiempo, hemos constatado que un elemento diferencial en el mercado español para Deutsche Bank es poder sentarse con el cliente y hablar de su empresa y de su patrimonio personal como un único continuo. Integrar Business Banking, Banca Privada y Wealth Management nos permite ofrecer una única conversación, una propuesta coordinada y mucho más eficiente, generando sinergias que aportan mayor valor y una relación más sólida y duradera a largo plazo. Esta visión integrada está en el centro de la estrategia global del Private Bank y del modelo que denominamos “Global Hausbank”, y en mercados como España se materializa de forma especialmente clara a través del enfoque hacia clientes affluent, emprendedores y familias empresarias.
¿Y cómo integráis esa realidad empresarial del cliente a la hora de darle asesoramiento patrimonial? ¿Influye en su toma de decisiones?
En nuestro modelo, la planificación patrimonial suele ser el punto de partida, ya que es esencial para entender globalmente al cliente. A partir de ahí, incorporamos de forma natural su realidad empresarial, analizando cómo su actividad como empresario influye en variables clave como su perfil de riesgo, sus necesidades de liquidez, su horizonte de inversión o la estructura de su patrimonio.
La realidad empresarial del cliente no solo influye en la toma de decisiones, sino que es una parte central de ella. Por ejemplo, los ciclos de su negocio, los procesos de desinversión, la internacionalización o la planificación sucesoria condicionan directamente las decisiones patrimoniales. Esta visión integrada nos permite diseñar soluciones mucho más ajustadas y realmente personalizadas.
Asimismo, Deutsche Bank mantiene el asesoramiento personalizado como eje central, con servicios como la gestión discrecional de carteras, que nos permiten trasladar esa visión holística a carteras perfectamente alineadas con la estrategia global del cliente. Estas se combinan con herramientas digitales y con el papel estratégico del Chief Investment Officer, cuya visión de mercado se integra de forma consistente en las soluciones de inversión ofrecidas, permitiendo a los clientes acceder a estrategias globales y sofisticadas, habitualmente reservadas a grandes patrimonios.
En Bank For Entrepreneurs, ¿qué volúmenes manejáis y a qué ritmos queréis crecer en los próximos años? ¿Qué metas os marcáis?
Este enfoque integral nos ha permitido consolidarnos como banco de referencia para las familias empresarias. En España, el modelo Bank for Entrepreneurs alcanzó una cifra de negocio de 22.300 millones de euros al cierre de 2025, apoyado en una mayor vinculación de clientes y en una propuesta claramente diferenciada. Esta evolución local está plenamente alineada con la estrategia global del Private Bank de Deutsche Bank, que —como ha señalado Claudio de Sanctis, responsable global de la división— se encuentra en una fase de aceleración del crecimiento en Wealth Management, con un foco claro en captación de activos, clientes emprendedores y economías europeas clave.
En el Investor Deep Dive, encuentro con inversores a finales del año pasado en que se detalló la estrategia para los próximos tres años, el grupo ha subrayado su ambición de seguir escalando este negocio de forma rentable, con crecimientos recurrentes de ingresos superiores al 5% anual y una apuesta decidida por aumentar de forma sostenida los activos bajo gestión hasta 2028. En este contexto, seguimos reforzando equipos, capacidades de asesoramiento y soluciones de inversión, con una visión de largo plazo y coherente con el posicionamiento europeo y global del banco.
¿Contempláis el crecimiento inorgánico?
Nuestro foco principal sigue siendo claramente el crecimiento orgánico, como ha venido ocurriendo en los últimos años, apoyado en la captación de nuevos activos, la profundización de la relación con nuestros clientes y el refuerzo de nuestras capacidades de asesoramiento. No obstante, como han declarado nuestros directivos a nivel global recientemente, el banco puede considerar hacer compras estratégicas (bolt-ons) en wealth management si es que aparece alguna oportunidad realmente buena, y España es uno de los nuestros mercados prioritarios en este negocio, junto con otros pocos más.
¿Qué objetivos de crecimiento os marcáis en el segmento de banca privada?
Preferimos no desglosar objetivos concretos por mercado. Sí podemos señalar que nuestra ambición es crecer de forma rentable y sostenible, apoyándonos en una mayor vinculación de clientes, crecimiento en activos bajo gestión y un uso cada vez más intensivo de soluciones de gestión discrecional. Este enfoque es coherente con la estrategia del grupo, que prevé que Wealth Management crezca por encima del ritmo medio de la banca privada dentro del perímetro global, tal y como se ha comunicado en el Investor Deep Dive de finales de 2025.
Crecéis en GDC, lo que llamáis DPM: ¿qué objetivos os marcáis en este sentido y cómo podría evolucionar vuestra oferta en los próximos meses?
La gestión discrecional de carteras es uno de nuestros principales motores de crecimiento. Tras dos ejercicios consecutivos de crecimiento a doble dígito en este negocio, la entidad cerró 2025 con un incremento neto del 22% y esperamos continuar creciendo en los próximos ejercicios. Este crecimiento en España se enmarca en una tendencia clara a nivel de grupo y es que la gestión discrecional es uno de los principales motores de valor para el negocio de Wealth Management, al permitir escalar el asesoramiento manteniendo altos estándares de personalización y control del riesgo, un eje clave del plan estratégico presentado al mercado.
Bajando más al detalle para lectores especializados, nuestra estrategia se basa en ofrecer soluciones de inversión altamente personalizadas, alineadas con los objetivos financieros y el perfil de riesgo de cada cliente, estructuradas bajo la visión del CIO global y local. La oferta de productos actual tiene un enfoque flexible y muy adaptado a las necesidades del cliente. Entre ellos contamos con fondos de Asignación Estratégica (SAA), que maximizan el retorno a largo plazo según el perfil del inversor. También fondos Multi-Activos ESG, que combinan asignación estratégica con gestión táctica activa, integrando criterios de sostenibilidad. Fondos de Activo Único, que permiten exposición específica a clases de activos como renta fija o renta variable global. O cuentas segregadas, carteras discrecionales totalmente personalizadas, desde renta fija pura hasta carteras con exposición total a renta variable.
La red de Deutsche es amplia, con 130 banqueros, más de 100 sucursales… ¿seguiréis ampliando esa red con nuevo talento?
En un entorno cada vez más competitivo y especializado, en Deutsche Bank seguimos ampliando nuestra red con nuevo talento en banca privada y wealth management. En los últimos meses hemos incorporado a varios profesionales en Madrid, Barcelona y Andalucía para fortalecer nuestras áreas clave de asesoramiento y gestión patrimonial. Nuestra prioridad es atraer perfiles con experiencia y visión, pero también construir equipos capaces de ofrecer un servicio altamente personalizado a clientes con necesidades cada vez más complejas.
También apostamos claramente por el desarrollo interno. Fomentamos la formación continua y ofrecemos trayectorias de crecimiento que permiten a profesionales evolucionar dentro de la organización. Esto nos ayuda no sólo a atraer talento, sino a retenerlo y mantenerlo alineado con una cultura centrada en el cliente, con las capacidades y oportunidades que les ofrece además una entidad global.
Habláis también de sucursales insignia: ¿qué son, en qué consisten y cómo las estáis dando forma y desarrollando?
Las flagships (nuestras sucursales insignia) son el espacio donde se materializa nuestra estrategia y nuestra propuesta de valor. Representan el nuevo modelo de servicio del banco, donde integramos en un mismo punto todos los servicios financieros, combinando cercanía, especialización y excelencia. Son clave para ofrecer una experiencia más completa, coherente y cercana al cliente. En la actualidad contamos con 25 oficinas flagship, que operan en ubicaciones emblemáticas de las principales capitales de provincia en España, destacando además por su liderazgo en calidad de servicio, según el indicador EQUOS de Stiga.
En cuanto a segmentación del cliente: ¿están cambiando las divisiones tradicionales?
Estamos viendo un cambio claro en la forma de segmentar, no tiene por qué ser exclusivamente por volumen de patrimonio sino también por necesidades reales. Nuestro enfoque es precisamente ese, entender al cliente en su conjunto y adaptar la propuesta en función de sus objetivos, lo que nos permite ofrecer un servicio mucho más relevante y diferencial. En nuestro caso, dentro de nuestra estrategia de Private Bank, combinamos los servicios de Banca Privada y Wealth Management, el primero está especializado en clientes de entre 500 mil y 2 millones de euros, mientras que el segundo es una gestión patrimonial a partir de dos millones de euros. Igualmente, en Banca de Empresas ofrecemos servicio a empresas de mediana capitalización, empresas internacionales y empresas familiares.
Acaba de salir el borrador de RIS, que apunta hacia un modelo de asesoramiento holístico: ¿la regulación está apuntando en una buena dirección, al menos en este sentido?
La evolución regulatoria va en la línea de lo que ya estamos haciendo, que es avanzar hacia un modelo más transparente, robusto y centrado en el cliente. Reformas como Basilea III y DORA elevarán de forma estructural las exigencias de capital, riesgo y resiliencia operativa. Esto obligará a todas las entidades a reforzar capacidades tecnológicas y de control, un esfuerzo que favorece modelos con escala y capacidad de inversión sostenida. El resultado será un sector más sólido y estandarizado, donde la eficiencia y la fortaleza operativa marcarán la diferencia.
Además, la evolución del marco europeo —con la actualización de MiFID/MiFIR y el creciente papel de ESMA— avanza hacia una mayor armonización entre supervisores y una oferta de productos más europea y escalable. Este entorno beneficia a las entidades capaces de operar de forma integrada en varios mercados, con plataformas globales y equipos especializados, lo que permite absorber la complejidad regulatoria y transformarla en una propuesta más sólida, transparente y eficiente para el cliente.
Otro tema clave es la tecnología y la IA: ¿hasta qué punto la aplicáis y la equilibráis con el talento humano?
Estamos avanzando hacia un modelo claramente híbrido, en el que la tecnología y la inteligencia artificial nos ayudan a mejorar la eficiencia y la personalización, pero siempre manteniendo al banquero como eje de la relación. El factor humano sigue siendo clave, especialmente en clientes de alto patrimonio, donde el asesoramiento experto marca la diferencia e influye en las relaciones a largo plazo. Hablamos entonces de la tecnología como un complemento, no sustituto. Por ejemplo, los clientes pueden acceder a servicios y seguimiento de sus inversiones online, pero siempre con el respaldo de un profesional que interprete sus necesidades y adapte las soluciones, manteniendo así el componente relacional como eje central.
Además, la tecnología nos permite entender mejor a nuestro cliente, su perfil, sus objetivos o su situación patrimonial, facilitándonos propuestas de inversión más ajustadas. En este sentido, las carteras y soluciones se construyen a partir de la visión global del equipo de inversión (CIO), pero adaptadas individualmente al caso de cada cliente.
Otro tema clave es la gran transferencia patrimonial a las nuevas generaciones: ¿cómo lo afrontáis y os posicionáis?
Estamos viendo un relevo generacional que implica clientes más digitales, informados y exigentes. Para responder a este cambio, en la misma línea, combinamos herramientas digitales con asesoramiento personalizado, reforzando además el acceso a soluciones de inversión más sofisticadas y adaptadas a sus expectativas, no solo de rentabilidad sino también de propósito. Cobra especial relevancia, por ejemplo, el papel del Chief Investment Officer, cuya visión de mercado se traslada a las carteras y soluciones de inversión que se ofrecen a los clientes, permitiendo acceder a estrategias globales y sofisticadas normalmente reservadas a grandes patrimonios.
Además, reforzamos nuestra propuesta para este tipo de clientes mediante una mejor experiencia de cliente, acceso a inversiones avanzadas y servicios de valor añadido. En conjunto, estas estrategias combinan personalización, integración de servicios y capacidades globales de inversión, lo que permite a Deutsche Bank atraer y fidelizar a nuevas generaciones en un entorno cada vez más competitivo.
Este relevo generacional no solo implica un cambio en los canales o en las herramientas, sino también una oportunidad de crecimiento estructural para el negocio de Wealth Management, al ampliar el universo de clientes y reforzar relaciones a largo plazo, especialmente en familias empresarias y emprendedores
Los mercados alternativos están cada vez más demandados por clientes también de banca privada: ¿apostáis por ellos?
Los activos alternativos forman parte de una oferta cada vez más relevante para clientes cualificados en un entorno en el que la diversificación y la búsqueda de fuentes adicionales de rentabilidad son clave. En nuestro caso, el análisis y la selección de este tipo de inversiones se realiza de forma centralizada a nivel global, lo que nos permite acceder a oportunidades y aplicar un enfoque riguroso en términos de liquidez, valoración y adecuación al perfil del cliente. En todo caso, más allá del vehículo concreto, nuestro enfoque es siempre prudente y selectivo, integrando estas inversiones dentro de una cartera bien diversificada y alineada con los objetivos de largo plazo del cliente.
¿Habéis entrado ya en criptoactivos?
Nuestro foco en banca privada sigue estando en ofrecer soluciones de inversión alineadas con los objetivos y el perfil de riesgo de cada cliente, apoyadas en un proceso de análisis riguroso y en la visión global de nuestros equipos de inversión. En ese contexto, priorizamos aquellas estrategias que permiten construir carteras sólidas, diversificadas y consistentes en el tiempo, siempre dentro de un marco de control de riesgos y transparencia para el cliente.
LinkedInCarmen Alonso, CEO global de Santander Asset Management a partir de julio.
Banco Santander ha fichado a Carmen Alonso como nueva CEO global de su gestora, Santander Asset Management (SAM). Alonso era responsable de Clientes en Europa y Oriente Próximo de la gestora de activos alternativos Patria Investment y su incorporación será efectiva en el próximo mes de julio.
Este nombramiento se produce cuatro meses después de haber nombrado a Miguel Ángel Sánchez Lozano CEO interino de la gestora para sustituir en el cargo a Samantha Ricciardi.
Alonso atesora más de 30 años de experiencia internacional en gestión de activos y banca de inversión. Antes de ejercer su cargo en Patria Investments, fue responsable de Reino Unido e Iberia en Tikehau Capital. Anteriormente desempeñó el cargo de directora general en Morgan Stanley, en el área de financiación apalancada y adquisición de deuda. También ha ocupado puestos de alta responsabilidad en UBS, Merrill Lynch y HVB.
Es licenciada en Administración de Empresas por la Universidad de Boston, y ha completado el Stanford Executive Program en la Stanford Graduate School of Business. Además, posee un MBA por Babson College.
Edmond de Rothschild Asset Management ha firmado un acuerdo estratégico de distribución con DAVINCI Trusted Partner, distribuidor independiente especializado en el segmento de banca privada en Latinoamérica y el mercado US Offshore.
En virtud de este acuerdo, DAVINCI Trusted Partner promoverá y distribuirá una selección de las estrategias insignia de Edmond de Rothschild AM entre distribuidores, bancos privados, family offices y otras instituciones financieras que atienden a clientes de alto patrimonio y clientes minoristas en los siguientes mercados: Estados Unidos, Uruguay, Argentina, Chile, Brasil, Colombia y Perú.
La alianza se centrará inicialmente en las estrategias core de renta fija de Edmond de Rothschild AM, en particular su gama de fondos a vencimiento, junto con los fondos de deuda de mercados emergentes y una selección de estrategias temáticas de renta variable. Estas soluciones están diseñadas para ayudar a los clientes a construir carteras bien diversificadas y resilientes en un entorno de tipos de interés en evolución.
Expansión en distribución en Latinoamérica y US Offshore
Según Marie Jacot, responsable global de distribución en Edmond de Rothschild AM, «esta alianza con DAVINCI Trusted Partner representa un paso importante en la expansión de nuestra presencia internacional en los canales de distribución. Latinoamérica y el mercado US Offshore cuenta con inversores sofisticados que buscan estrategias diferenciadas, de alta convicción, y socios de largo plazo en los que puedan confiar. Al combinar nuestra experiencia en renta fija y temáticos con su sólida presencia local, reforzamos nuestra capacidad para apoyar a los gestores patrimoniales con soluciones de inversión sólidas y orientadas al futuro en toda la región”.
“Los mercados de Latinoamérica y US Offshore están evolucionando rápidamente, con gestores patrimoniales que buscan soluciones más específicas y orientadas a resultados. Al trabajar estrechamente con DAVINCI Trusted Partner y aprovechar su profundo conocimiento local, podemos acercar nuestras capacidades emblemáticas en renta fija y renta variable temática a los clientes de una manera verdaderamente alineada con sus necesidades. Juntos, aspiramos a convertirnos en un socio de referencia para los asesores que buscan estrategias sólidas y de calidad institucional para sus inversores finales”, ha añadido David Hayon-Benchimol, responsable de ventas Latam & US Offshore en Edmond de Rothschild Asset Management.
Por su parte, Santiago Queirolo, partner fundador en DAVINCI Trusted Partners, ha afirmado: “Estamos muy entusiasmados con esta alianza con Edmond de Rothschild Asset Management, una firma de larga trayectoria y gran prestigio en la industria. Este acuerdo nos permitirá acercar soluciones de primer nivel a los clientes de nuestros intermediarios en los mercados de US Offshore y Latinoamérica, reforzando nuestro compromiso de ofrecer propuestas de valor diferenciadas y alineadas con las necesidades de los gestores patrimoniales”.
En este sentido, James Whitelaw, partner fundador de DAVINCI Trusted Partner, ha destacado: “Estamos profundamente comprometidos con nuestros clientes y nuestro principal objetivo es apoyarlos en el proceso de selección de soluciones de inversión sobresalientes. En el segmento de gestión patrimonial existe un interés por diversificar y globalizar las carteras de los clientes para impulsar el rendimiento a largo plazo. Confiamos firmemente en que Edmond de Rothschild AM aportará soluciones de inversión de primer nivel, especialmente a través de su experiencia en fondos a vencimiento fijo, junto con fondos de deuda de mercados emergentes y estrategias de renta variable temática vinculadas al Big Data, entre otras propuestas altamente atractivas.”
DAVINCI Trusted Partner se especializa en la distribución independiente para el segmento de banca privada en los mercados de Latinoamérica y US Offshore. La firma cuenta con un equipo de 15 profesionales, con oficinas en Uruguay, Argentina y Chile, y actualmente está abriendo una sede en Miami para reforzar su cobertura del mercado US Offshore.
El próximo 19 de mayo de 2026 a las 930h tendrá lugar en la sede de la FEBF en el palacio Boïl d´Arenós en calle Libreros, 2 y 4 (Valencia) el Desayuno Networking “Geopolitica 2026. Oportunidades de inversión en EE.UU.” Dirigido a Inversores institucionales y family offices.
Esta jornada presencial une la experiencia de dos firmas estadounidenses para ofrecer una hoja de ruta clara a las empresas españolas con actividad internacional. En un momento complejo desde el punto de vista geopolítico, además de la UE, EE.UU es el principal mercado y mas de 2.000 empresas españolas tienen delegación. Los cambios acontecidos en Washington son una oportunidad estratégica para generar valor añadido.
Horario: 9:30 am – 11:00 am. Sede FEBF (Valencia)
Agenda:
9:30h. Bienvenida institucional por parte de Cristina Villó, Directora de internacionalización de IVACE + i, que hablará de las ayudas de la Generalitat Valenciana a empresas para acometer inversiones en EEUU.
9:45h. El nuevo orden económico internacional. Implicaciones y Oportunidades en EE.UU. para el tejido empresarial de la Comunidad Valenciana.
Gabriel Monzón-Cortarelli, Socio Director de Becker Abogados.
Carmen Muñoz Vicedo, VP Business Development de TABS Inc.
10:45h. Café networking.
La matrícula es gratuita (plazas limitadas) y las inscripciones se harán a través de este correo formacion@febf.org
La firma española de value investingHoros Asset Management ha anunciado la incorporación de Marina Jordá a su equipo como responsable de Back Office. Según explica la firma, su llegada refuerza la estructura en un momento clave de crecimiento en patrimonio y partícipes. Jordá estará integrada en el equipo que lidera Beatriz Martín, socia responsable de administración.
La nueva directiva cuenta con más de 10 años de experiencia en el área de operaciones y supervisará la operativa de participes y la valoración de las IIC´s. Ha trabajado en gestoras y entidades como Cobas Asset Management, Gescooperativo, PSN o A&G Banca Privada, desarrollando funciones como valoración de fondos, gestión de liquidez, control de operaciones o reporting regulatorio. Jordá es graduada en ADE por la Universidad de Alcalá y está certificada como asesora financiera por AFI.
Etapa de crecimiento
Horos AM se encuentra en plena expansión tanto de patrimonio, como de equipo. La incorporación de Marina Jordá se produce tras la llegada de Juan Luis Fresneda, encargado de la gestión del primer fondo de renta fija mixta de la firma, Horos Patrimonio, y la de Jaime Escudier al equipo de relación con inversores. Además recientemente reforzó su núcleo accionarial, con la designación como socio de Rodrigo Blanco.
En otoño de 2025, la gestora lanzó un nuevo fondo de inversión, el primero que invierte en renta fija, ampliando su gama de producto. Con él se diversificaba la oferta de la gestora más allá de la renta variable. Además de Horos Patrimonio cuenta con dos fondos de inversión Horos Value Internacional y Horos Iberia, un plan de pensiones —Horos Internacional PP— y dos planes de empleo —Horos Internacional Empleo y Horos Internacional Autónomos—. La firma mantiene una senda de fuerte crecimiento, con cerca de 21.000 partícipes y 490 millones de patrimonio gestionado.
