Foto cedida Chris Woodhouse, presidente de Interpath
Interpath, firma internacional de asesoramiento financiero, ha anunciado el nombramiento de Chris Woodhouse como nuevo presidente. Este anuncio se produce al mismo tiempo que Interpath confirma la finalización con éxito de la operación de adquisición de una participación mayoritaria en la compañía por parte de Bridgepoint, una de las principales sociedades de capital privado. Tras haber recibido la correspondiente aprobación regulatoria, esta operación permitirá a Bridgepoint apoyar a Interpath en su siguiente fase de crecimiento.
Chris Woodhouse es un directivo con una amplia experiencia y reconocimiento en el sector. Cuenta con una sólida trayectoria en la creación de valor en compañías de servicios profesionales, gestión patrimonial y gestión de inversiones, ejerciendo una diversidad de funciones, tanto ejecutivas como no ejecutivas. Anteriormente fue CEO de Evelyn Partners y RAC, y ocupó cargos como presidente y directivo en Isio, Homebase, Halfords y el Grupo Gondola. En Interpath, sucede en el cargo a Tamara Box, presidenta de la firma desde octubre de 2024.
Chris Woodhouse, presidente de Interpath, afirma: “Estoy encantado de asumir la presidencia de Interpath en un momento de gran impulso para la compañía. Contamos con un equipo directivo de gran talento, una presencia cada vez más internacional y el respaldo de Bridgepoint. Interpath se encuentra en una posición excepcional para invertir en su equipo, en sus capacidades y en sus clientes, manteniéndose fiel a los valores que sustentan su éxito”.
Mark Raddan, CEO de Interpath, declara: “Chris es un líder empresarial excepcional. Estoy convencido de que su experiencia al frente de firmas, tanto de servicios profesionales como en crecimiento, será clave para impulsar el crecimiento internacional de Interpath”.
Así mismo, añade: “Me gustaría expresar mi más sincero agradecimiento a Tamara, que ha desempeñado un papel fundamental en Interpath durante los últimos cinco años, primero como consejera no ejecutiva y, recientemente como presidenta, aportando su sólido criterio, su soporte constante y una orientación que ha sido de gran valor en nuestro proceso de crecimiento y evolución”.
Por su parte, Charles Welham, socio y director del sector de servicios empresariales y financieros de Bridgepoint, añade: “El éxito de Interpath se basa en la solidez de su equipo, que combina una gran experiencia con una mentalidad emprendedora y una clara ambición de hacer crecer nuestra plataforma. Colaboraremos estrechamente con Mark, Chris y el resto del equipo para acelerar la estrategia de Interpath, preservando al mismo tiempo la cultura y la independencia que tanto valoran sus clientes”.
Interpath cuenta con más de 1.000 profesionales en 14 países, entre ellos, Reino Unido, Irlanda, Francia, Alemania, España, el Caribe, Hong Kong y Singapur. Con el respaldo de Bridgepoint, Interpath se centrará en acelerar su expansión internacional, seguir atrayendo y fidelizando talento, ampliar su oferta de servicios tanto en los mercados en los que está presente como en otros nuevos, y llevar a cabo de forma selectiva adquisiciones estratégicas para reforzar aún más su plataforma.
Con esta nueva asociación, Interpath se beneficiará de la amplia experiencia de Bridgepoint con plataformas globales de servicios profesionales. La firma cuenta con una sólida trayectoria en el respaldo a compañías de alta calidad, especializadas y centradas en las personas, con una sólida base europea, así como en el impulso de procesos de expansión global mediante la atracción de nuevo talento y a través de fusiones y adquisiciones. Bridgepoint ha prestado o presta apoyo a un número significativo de firmas de servicios profesionales, entre las que se incluyen Alpha FMC, HKA, HT Digital, Analysys Mason, Argon & Co, Forward Global y ERM.
Foto cedidaPascal Baumgartner, CEO de Entris Holding AG y Entris Banking AG; Pieter Brouwer, director de operaciones de UBS Personal & Corporate Banking y de la región UBS Suiza; y Gaspare La Sala*, socio de capital en Banque Pictet & Cie SA desde 2020 y CEO de Pictet Trading and Sales
SIX ha incorporado tres nuevos miembros a su Consejo de Administración tras la celebración de su Asamblea General Anual, en la que también se han producido varias salidas conforme a la finalización prevista de los mandatos. En concreto, abandonan el órgano de gobierno Thomas Wellauer, Belén Romana García, Roger Reist y Sven Holstenson, tras la expiración de sus respectivos mandatos.
El presidente del Consejo de Administración de SIX, André Helfenstein, ha agradecido la labor de los consejeros salientes con las siguientes palabras: “En nombre de todo el Consejo de Administración, me gustaría agradecer sinceramente a los miembros salientes por sus valiosas contribuciones al continuo desarrollo de SIX. Con su amplia experiencia y fuerte compromiso, han desempeñado un papel clave en la definición de la dirección estratégica de nuestra empresa.”
Tres nuevas incorporaciones por un mandato de tres años
La Asamblea General ha elegido a tres nuevos miembros del Consejo de Administración por un periodo de tres años. El primero es Pascal Baumgartner, ciudadano suizo y desde 2022 CEO de Entris Holding AG y Entris Banking AG. Cuenta con una amplia trayectoria en Derecho, cumplimiento normativo y banca. Antes de su cargo actual, trabajó durante ocho años como Asesor Jurídico General y Jefe de Asuntos Legales y Cumplimiento en Valiant Bank AG. Previamente, ocupó distintos puestos en la Asociación Suiza de Banqueros, Swiss Post y UBS. Es abogado y posee un Executive MBA por la Universidad de St. Gallen.
El segundo nombramiento es Pieter Brouwer, ciudadano neerlandés y desde 2026 Director de Operaciones de UBS Personal & Corporate Banking y de la región UBS Suiza. Cuenta con amplia experiencia en tecnología y operaciones, y ha ocupado diversos puestos de alta dirección en UBS desde 2017. Anteriormente trabajó en Citigroup, Deutsche Bank y KPMG. Es máster en Ingeniería Industrial y Ciencia de la Gestión por la TU Eindhoven.
El tercero es Gaspare La Sala*, socio de capital en Banque Pictet & Cie SA desde 2020 y CEO de Pictet Trading and Sales. Aporta una amplia experiencia en negociación, tesorería y banca de inversión. Con anterioridad, ocupó diferentes puestos de alta dirección en Pictet y UBS, incluyendo jefe de Tesorería del Grupo en Pictet, así como diversas posiciones senior en tesorería y banca de inversión en UBS. Es licenciado en Matemáticas por la Universidad de Zúrich, cuenta con un MBA y es CFA (Chartered Financial Analyst).
Sobre estas incorporaciones, André Helfenstein ha señalado: “Con el nombramiento de estos destacados expertos, el Consejo de Administración de SIX gana más amplitud, experiencia y perspectiva. Su amplia experiencia y profundo conocimiento profesional contribuirán de manera significativa al desarrollo sostenible y al éxito futuro de SIX.”
El resto de los miembros del Consejo de Administración de SIX han sido confirmados y reelegidos por un nuevo periodo de tres años. La composición del Consejo de Administración queda formada por: André Helfenstein (presidente), Søren Mose, Pascal Baumgartner, Pieter Brouwer, Dr. Jürg Bühlmann, David Jiménez-Blanco Carrillo de Albornoz, Andy Kollegger y Gaspare La Sala*.
CanvaLouis Fauchier-Magnan, responsable de Wealth Management en la Suiza francófona de Mirabaud
Mirabaud, grupo internacional de banca y servicios financieros, independiente y de propiedad familiar desde 1819, ha anunciado la apertura de una oficina en Lausana, situada en Avenue du Théâtre 14, marcando un hito importante en el desarrollo de sus actividades en la Suiza francófona. Este movimiento estratégico tiene como objetivo acercar la firma a sus clientes locales y apoyar su crecimiento en el mercado suizo.
Lausana es un centro idóneo para Mirabaud: está situada en el corazón de la región del lago Lemán y la capital del cantón de Vaud ofrece un acceso inmediato a toda la Suiza francófona – desde el cantón de Vaud hasta el Valais, pasando por Friburgo y el Jura. Con una importante red de emprendedores, inversores y familias de alto patrimonio, es la base perfecta desde la que atender a una exigente clientela regional.
Equipo sénior arraigado en el tejido económico de la Suiza francófona
Desde su apertura, la oficina de Lausana contará con el apoyo de un equipo local comprometido compuesto por banqueros privados experimentados con fuertes raíces en el cantón de Vaud. Estará dirigida por Louis Fauchier-Magnan, Equity Partner, responsable de Wealth Management en la Suiza francófona y representante de la séptima generación de la familia fundadora de Mirabaud, con el respaldo de Pascal Meilland, jefe de equipo y director. El equipo se reforzará progresivamente a medida que se incorpore nuevo talento de la región.
Servicios adaptados a las necesidades de los clientes
Más allá de la gestión patrimonial tradicional, la oficina de Lausana ofrecerá una gama de servicios adaptados a los retos específicos de la región:
Planificación patrimonial y sucesoria: estructuración del patrimonio a largo plazo, teniendo en cuenta las particularidades del sistema fiscal suizo;
Previsión de jubilación: optimización de los pilares 2.º y 3.º (en particular el 1e, las prestaciones de libre paso y las cuentas 3a), aportaciones adicionales y planificación de la jubilación con soluciones a medida para altos directivos y trabajadores autónomos;
Private Equity: gracias a una red forjada a lo largo de décadas de inversión en la economía real, Mirabaud ofrece a sus clientes un acceso privilegiado a operaciones selectivas de tipo club deal, así como a una selección de gestores especializados que se encuentran entre los mejores de su sector, tanto en el ámbito del venture capital suizo como en el del private equity. Este compromiso también se refleja sobre el terreno: Mirabaud apoya la Seed Night de la EPFL y el programa Blaze, dos iniciativas que encarnan el espíritu emprendedor de la Suiza francófona, de la que el Grupo aspira a ser un socio natural.
Esta oferta de servicios se enmarca en la filosofía de Mirabaud, centrada en el asesoramiento personalizado y en la construcción de relaciones de confianza a largo plazo, con un enfoque alineado con los intereses de sus clientes y alejado de modelos estandarizados.
En relación con la apertura de la oficina de Mirabaud en Lausana, Louis Fauchier-Magnan, responsable de Wealth Management en la Suiza francófona, declaró: “Esta apertura es la continuación natural de nuestro desarrollo. Refleja nuestro deseo de estar cada vez más cerca de nuestros clientes y de acompañarlos de manera constante y con los más altos estándares, en una relación de colaboración a largo plazo. Esperamos forjar nuevas relaciones en esta región y contribuir activamente a su vitalidad económica”.
El azul cerúleo nunca fue solo un color, sino algo más que moda. Se trataba de cómo las decisiones tomadas en la cima del mercado acaban influyendo en las compras de los demás. Con motivo del estreno de El diablo viste de Prada 2, eToro aplicó esta misma idea a la inversión.
eToro, la plataforma de trading e inversión, creó una hipotética «cartera Miranda» de acciones de lujo tradicionales. La cartera habría generado una rentabilidad del 629% desde el estreno de la película original en 2006, superando al S&P 500 (442%) y al S&P Global Luxury Index (297%). Estos datos ponen de manifiesto cómo la selectividad al estilo de Miranda Priestly ha impulsado históricamente un rendimiento superior en el sector del lujo.
Rendimiento de la cartera de marcas de lujo con historia de Miranda. La rentabilidad se expresa en USD, no está anualizada y no es un indicador fiable del rendimiento futuro. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Periodos de tiempo: 1 año (22 de abril de 2025 – 22 de abril de 2026), 3 años (22 de abril de 2023 – 22 de abril de 2026), 5 años (22 de abril de 2021 – 22 de abril de 2026), 10 años (22 de abril de 2016 – 22 de abril de 2026) y 20 años (22 de abril de 2006 – 22 de abril de 2026).
La cartera incluye Hermès, Richemont, L’Oréal, Kering, Burberry, Christian Dior y Ralph Lauren. Hermès fue la marca con mejor rendimiento durante 20 años, con una rentabilidad del 2.206%. Christian Dior obtuvo una rentabilidad del 467%, Ralph Lauren del 525%, Richemont del 619% y L’Oréal del 344%. En el otro extremo, Burberry obtuvo una rentabilidad del 92% y Kering del 149%, lo que refuerza la idea de que la selectividad sigue siendo fundamental.
“Si Miranda hubiera creado una cartera en 2006, no habría buscado la novedad ni el impulso a corto plazo. Habría priorizado la tradición, la escasez y el poder de marca que no depende del momento. Ese instinto coincide con lo que ha impulsado el rendimiento superior a largo plazo en las acciones de lujo”, comentó Lale Akoner, estratega de mercado global de eToro.
“Las empresas más sólidas del sector operan más como empresas de crecimiento compuesto que como empresas cíclicas. Suelen compartir una serie de características muy específicas: precios protegidos, oferta limitada y la confianza de no dejarse llevar por las modas del mercado. Hermès rara vez ha aplicado descuentos. Ralph Lauren pasó años siendo considerado anticuado por la industria de la moda. L’Oréal siguió vendiendo los mismos productos en cada ciclo. Puede que no sean historias de inversión emocionantes a corto plazo, pero han demostrado una gran resiliencia a largo plazo”, explica Lale Akoner.
El panorama a corto plazo es más incierto, lo que pone de manifiesto la sensibilidad del sector a las condiciones macroeconómicas. En los últimos 10 años, la cesta de valores ha obtenido una rentabilidad del 194%, frente al 238% del S&P 500. En cinco años, la cesta ha subido un 33%, mientras que en tres años ha obtenido una rentabilidad de tan solo el 11% y en un año del 28%.
Lale Akoner añadió: “El lujo suele considerarse un sector homogéneo, pero la realidad es mucho más selectiva. La dispersión en el rendimiento, es decir, la diferencia entre las marcas con mejor y peor desempeño, es considerable y refleja diferencias en el posicionamiento de marca, la ejecución y la exposición a la demanda aspiracional frente a la de gama ultra alta. Sin embargo, a corto plazo, el sector se comporta mucho más como un sector cíclico. La demanda es sensible a la liquidez global, la confianza del consumidor y los flujos turísticos, especialmente en mercados clave como Estados Unidos y China. Esto explica la volatilidad reciente, a pesar de la solidez de las marcas subyacentes”.
A largo plazo, las marcas con mayor tradición han demostrado su capacidad para proteger los precios, preservar la exclusividad y defender los márgenes a lo largo de los ciclos económicos. Para los consumidores, estas marcas se asocian con bolsos, pintalabios, gabardinas y polos. Para los inversores, han ofrecido una rentabilidad compuesta sostenida, siempre que la selección haya sido disciplinada. Con el regreso de El diablo viste de Prada, la lección de inversión es sencilla: el glamour puede captar la atención, pero la durabilidad es lo que genera rentabilidad.
Es el momento de convertir el ahorro en inversiones productivas. Esa fue una de las principales conclusiones del IX EFPA Congress, que se celebra esta semana en Palma de Mallorca. Este encuentro bienal se ha convertido en el foro más numeroso del sector, con más de 800 profesionales, y en un espacio idóneo para el debate y el intercambio de experiencias y buenas prácticas en la industria.
En la apertura del congreso, Santiago Satrústegui, presidente de EFPA España, destacó la nueva etapa que afronta la asociación, tras la reciente celebración de su 25 aniversario. “Durante muchos años hicimos un ejercicio de autorregulación cuando nadie nos obligaba; después nos consolidamos como la gran asociación certificadora de referencia, alcanzando los 35.000 acreditados, y ahora abrimos una nueva etapa con el objetivo de acompañar a los profesionales ante un futuro que no será sencillo”, explicó.
Satrústegui reivindicó también el papel de la comunidad de asesores EFPA, que “están plenamente formados, acreditan cada año su formación continua y renuevan un estricto código ético que asegura que siempre ponen por delante el interés del cliente”.
El vicepresidente primero y consejero de Economía, Hacienda e Innovación del Govern de les Illes Balears, Antoni Costa, fue otro de los encargados de inaugurar la jornada central del Congreso. Costa señaló la importancia de trabajar para convertir el ahorro en inversión, de forma que el ahorro actúe como fuente de financiación y emprendimiento. Además, subrayó la necesidad de impulsar la educación financiera, contando con la participación de los asesores financieros, cuyo papel consideró clave en este proceso. También destacó la importancia de apostar por la innovación y transformar el ahorro en inversiones transformadoras.
El presidente de la CNMV, Carlos San Basilio, destacó que “el papel de los asesores es hoy más relevante que nunca, en un momento en el que el gran reto pasa por transformar el ahorro en inversión para mejorar la competitividad de Europa”. San Basilio explicó cómo las entidades reguladoras están trabajando en la adaptación del marco regulatorio para facilitar la inversión minorista, a través de medidas como la simplificación de trámites o la corrección de algunos excesos regulatorios heredados de anteriores crisis financieras. “En un entorno de mercado complejo, debemos seguir siendo garantistas con el inversor”, señaló.
Para el máximo representante del supervisor español, el escenario actual está marcado por tres grandes desafíos: el crecimiento de nuevos productos como los criptoactivos, la adopción de la inteligencia artificial —“donde el reto es garantizar unas condiciones equitativas para todos”— y el creciente papel de las redes sociales, que, en su opinión, “están cambiando las reglas del juego”.
Sector financiero en España
La IX edición de EFPA Congress, celebrada en el Palau de Congressos de Palma de Mallorca bajo el lema “Del ahorro a la inversión: el poder del asesoramiento financiero”, ha reunido a destacadas figuras de la industria financiera nacional e internacional para abordar el papel del asesoramiento financiero en el actual entorno económico, regulatorio y geopolítico.
Durante el encuentro también se analizan el desarrollo y la aplicación de la inteligencia artificial en los servicios financieros, las tendencias y oportunidades de inversión en la gestión de carteras y el reto de integrar la visión del ahorro desde una perspectiva generacional.
Desde sus primeras ediciones, EFPA Congress se ha consolidado como una cita imprescindible para el intercambio de conocimiento y la reflexión estratégica entre los profesionales del asesoramiento financiero.
Euronext, la principal infraestructura de mercados de capitales en Europa, ha anunciado hoy el inicio de la fase de pruebas de la expansión de su Depositario Central de Valores (CSD), un hito en la construcción de un entorno post-negociación más eficiente e integrado para sus clientes en toda Europa.
A partir de septiembre de 2026, Euronext Securities aspira a ofrecer un servicio europeo de CSD competitivo para acciones y ETFs en Bélgica, Francia y Países Bajos, complementando sus mercados ya existentes en Dinamarca, Grecia, Italia, Portugal y Noruega. La expansión del CSD europeo es un componente clave del plan estratégico de Euronext “Innovate for Growth 2027”.
Euronext Securities ha abierto su entorno de pruebas a los clientes, permitiéndoles incorporarse, testear la conectividad y validar su preparación operativa durante el segundo trimestre de 2026 antes de la puesta en marcha, al tiempo que los participantes pueden realizar las pruebas a su propio ritmo, favoreciendo un enfoque de incorporación progresiva.
Esta fase de pruebas supone un paso crítico: por primera vez, toda la cadena de liquidación, desde la emisión hasta la custodia, se está validando de extremo a extremo dentro de la infraestructura europea consolidada de Euronext Securities. La arquitectura está diseñada para ofrecer una plataforma única y armonizada de liquidación y custodia en múltiples mercados de la UE, con una gestión de eventos corporativos simplificada, mayor transparencia y menores costes operativos.
Los principales custodios, entre ellos el negocio de Securities Services de BNP Paribas, Citi y CACEIS, han señalado que acogen positivamente la propuesta de valor de Euronext, que facilita la opcionalidad entre mercados.
“La apertura de nuestra ventana de pruebas es un momento definitorio. Estamos construyendo este modelo junto con nuestros clientes. Se trata de ofrecer una infraestructura post-trade europea que reduzca la complejidad, mejore la resiliencia y sitúe en el centro a emisores e inversores. Nuestro objetivo es garantizar una transición fluida y aportar valor a largo plazo desde el primer día. Con septiembre de 2026 cada vez más cerca, estamos plenamente centrados en una ejecución disciplinada y en la resiliencia operativa. Ese momento marcará el inicio de un modelo europeo escalable y eficiente que generará valor a largo plazo para emisores, inversores y accionistas”, ha explicado Pierre Davoust, responsable de Euronext Securities.
Por su parte, Bruno Campenon, responsable de la línea de clientes de intermediarios financieros y corporates en Securities Services de BNP Paribas, ha señaldo: “El negocio de Securities Services de BNP Paribas está trabajando en ofrecer conectividad con Euronext Securities Milán para clientes que deseen canalizar sus valores franceses, belgas y neerlandeses, reconociendo el beneficio de una mayor dinamización en el espacio de los CSD impulsada por la iniciativa de Euronext”.
En opinión de Reto Faber, responsable de Custodia para Europa, Reino Unido y Oriente Medio y África en Citi Investor Services, «la participación de Citi en la expansión del CSD europeo de Euronext y en sus programas de convergencia refleja nuestro compromiso compartido de construir mercados de capitales competitivos y eficientes en Europa. Esto requiere cambios estructurales e iniciativas que simplifiquen y refuercen la resiliencia de la infraestructura post-trade, especialmente en un contexto de transición hacia el ciclo de liquidación T+1 el próximo año. El modelo final de Euronext Securities aborda la fragmentación operativa actual de nuestros clientes, y trabajaremos estrechamente durante la fase de pruebas para garantizar una transición fluida en septiembre”.
Dimitri Sakkis, director global de Operaciones de la unidad de negocio “Custody & Cash Clearing” de CACEIS, afirmó: “CACEIS participará en la fase de pruebas abierta por Euronext para que nuestros clientes tengan la opción de decidir su estrategia de conexión para la liquidación de sus operaciones”.
Hacia un modelo europeo completo
La entrada en funcionamiento en septiembre de 2026 supondrá mejoras en todo el ecosistema de los mercados de capitales: una plataforma consolidada que reducirá el número de relaciones con CSD que los participantes puedan necesitar gestionar, procesos de liquidación armonizados y menores costes operativos.
Esta primera fase, que abarca Bélgica, Francia, Italia y Países Bajos, está diseñada como la base de una visión a largo plazo más amplia. Las fases futuras ampliarán progresivamente el modelo europeo de Euronext a otros mercados de la UE, permitiendo a los participantes centralizar y optimizar gradualmente sus operaciones post-trade en todo el continente.
Euronext ya ha logrado las primeras pruebas de concepto antes de una adopción más amplia del mercado, con la migración de sus propias acciones a Euronext Securities y la primera salida a bolsa en Euronext Ámsterdam en la que un emisor designó directamente a Euronext Securities como CSD emisor.
Tras la votación celebrada ayer por el Comité de Asuntos Económicos y Monetarios (ECON) del Parlamento Europeo sobre la revisión del Reglamento Europeo de Titulización (SECR), la Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama, por sus siglas en inglés) ha expresado su preocupación porque considera que “algunos aspectos del texto actual carecen de la ambición suficiente para priorizar verdaderamente a los inversores europeos y respaldar los objetivos de la Unión del Ahorro y la Inversión (SIU)”.
Aunque afirman que la propuesta logra fomentar una mayor oferta mediante cambios específicos en los marcos de CRR y Solvencia II, Efama identifica dos áreas en las que el texto resulta insuficiente. En primer lugar, apunta que “los requisitos excesivamente prescriptivos de diligencia debida siguen frenando la demanda en Europa”, incluso para emisores de terceros países. En este sentido instan a los colegisladores a reducir la burocracia y permitir que la industria obtenga información suficiente de los emisores y gestione los riesgos correspondientes.
En segundo lugar apuntan: “El texto actual podría extender las sanciones del SECR por incumplimientos de diligencia debida a las gestoras de activos. Sin embargo, las gestoras ya están sujetas a un sólido régimen sancionador específico bajo la legislación UCITS y AIFMD. Añadir una segunda capa de sanciones bajo el SECR es redundante y duplicativo”.
En opinión de Federico Cupelli, subdirector de Política Regulatoria de Efama, a medida que se avanza hacia las negociaciones del trílogo, se invita a los responsables políticos a encontrar un mejor equilibrio entre la regulación de riesgos y el fomento del crecimiento del mercado. “Las barreras a la inversión de terceros países y la duplicación de obligaciones informativas no ayudan a los inversores europeos. Para que el proyecto de la SIU sea un éxito, el marco de titulización debe facilitar, y no dificultar, la participación de los inversores en esta importante clase de activos”, ha defendido Cupelli.
BlackRock Aladdin ha anunciado nuevas capacidades de crédito privado en Preqin, marcando el primer paso de un esfuerzo más amplio para aportar mayor transparencia, profundidad analítica y una visión única y conectada de los datos al espacio de crédito privado.
Según explica, gracias a la ampliación de datos, benchmarks y análisis de crédito privado, Preqin Pro permite a los inversores analizar conjuntamente tendencias de mercado, dinámicas de fondos y activos subyacentes en fondos cerrados, Business Development Companies (BDC) y vehículos semilíquidos, todo ello dentro de una experiencia unificada de investigación y análisis.
A medida que los mercados de crédito privado crecen y se diversifican, la gestora observa que los clientes demandan información más clara y conectada sobre liquidez, riesgo y rentabilidad. Por ello, las últimas mejoras de Preqin comienzan a cubrir una carencia del mercado, ofreciendo inteligencia consistente y estandarizada sobre crédito privado que refuerza el compromiso de BlackRock de evolucionar su plataforma global para responder a las necesidades de los clientes en el conjunto de sus carteras.
“El crédito privado se está convirtiendo en una parte esencial de las carteras, pero los datos siguen fragmentados, lo que dificulta a los inversores comprender su riesgo y comparar su rendimiento. Esta ampliación combina la tecnología de Aladdin con los datos y análisis de Preqin y eFront para crear una visión más unificada, transparente y sólida del crédito privado. Es otro paso hacia nuestra misión de construir un ecosistema más conectado que ayude a los clientes a comprender mejor el riesgo, la rentabilidad y las oportunidades en toda su cartera”, ha señalado Kunal Khara, Global Head of Aladdin Product en BlackRock.
Las mejoras
Desde BlackRock explican que la nueva suite de crédito privado que ya está disponible incluye la creación de una visión integral del mercado de crédito privado, desde el fondo hasta el activo, a través de distintos tipos de fondos, estrategias, tipos de activos y emisores, abarcando fondos cerrados, BDC y otras estructuras semilíquidas. Además, añade nuevos benchmarks a nivel de activo que introducen formas estandarizadas de converger el espectro completo de los universos de BDC y fondos cerrados, permitiendo ahora a los usuarios evaluar tendencias de riesgo y rentabilidad en múltiplos de dinero, tendencias de valoración, ratios de apalancamiento, impagos y recuperaciones, múltiplos de colchón de capital y métricas financieras de prestatarios.
Por otro lado , se incluye una analítica mejorada para BDC, aprovechando la tecnología de Aladdin para ir más allá de los informes a nivel de fondo y los reportes estáticos, proporcionando información sobre exposiciones subyacentes, riesgo y rentabilidad. Y, por último, incorpora analítica e investigación integradas impulsadas por IA, que permiten a los usuarios analizar datos de mercado, fondos y activos dentro de un único entorno, combinados con visualizaciones personalizadas.
Este lanzamiento es el primero de una serie de mejoras de producto destinadas a cumplir la misión de Aladdin de ayudar a los clientes a aprovechar la creciente oportunidad del crédito privado, con el objetivo de aportar un mayor nivel de transparencia mediante datos, análisis e informes en toda la cartera.
“Las capacidades mejoradas de crédito privado apoyan a una amplia gama de participantes del mercado. Para los LPs, la información basada en analítica integrada en la plataforma proporciona una visibilidad más clara sobre rendimiento, riesgo, liquidez y exposición, mientras que los proveedores de servicios obtienen una visión consistente y global del mercado para respaldar procesos de valoración, asesoramiento, regulación y transacciones. Para los GPs, la plataforma conecta datos estandarizados, depurados y comparables a nivel de préstamo en BDC y crédito privado cerrado para apoyar las decisiones de inversión y la gestión de riesgos”, destacan desde la firma.
Luxemburgo demostró su poder como hub financiero dentro de la Unión Europea durante la última conferencia anual de la Asociación de la Industria de Fondos de Luxemburgo (ALFI). No solo sus cifras reflejan lo que significa esta plaza para la industria europea de fondos -cuenta con 8 billones de euros en activos bajo gestión y sus fondos se distribuyen en 80 países-, sino que el país lidera la voz de los profesionales en los principales debates de la industria: regulación, mercados privados, ETFs, distribución transfronteriza de fondos e innovación (tokenización y activos digitales).
A lo largo de dos días, las principales gestoras, firmas de servicios financieros, instituciones y profesionales de la inversión han abordado y profundizado en estos debates en un contexto de mercado en el que, según Martin Moryson, Global Head of Economics, DWS Investments, debemos plantearnos si los mercados son todavía racionales. “2026 está siendo un año complejo. Si tomamos de referencia otros momentos históricos donde también ha habido importantes crisis y conflictos geopolíticos, vemos que la dimensión de su impacto depende del momento del ciclo económico en el que se esté. En este caso, estamos ante unas economías y mercados resilientes, con importantes motores de crecimiento, como el consumo en el caso de Europa. Eso no quita para que identifiquemos el precio del petróleo, y de las energías en general, como el principal riesgo para la economía real; y que sea obvio esperar que vayamos hacia un escenario con menor crecimiento», señaló ante un auditorio lleno de profesionales.
Además del mercado, uno de los tema dominante fue el debate sobre si la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) debería asumir un papel más relevante en la supervisión del sector financiero, incluyendo los fondos de inversión y sus gestores. El objetivo es desbloquear la inversión —especialmente la procedente del ahorro de los hogares— y reforzar el crecimiento económico y la competitividad global de la UE.
Convergencia y armonización
El presidente de ALFI, Jean-Marc Goy, reconoció que el Paquete de Integración de Mercados y Supervisión de la Comisión Europea —presentado en diciembre de 2025 como piedra angular de la Unión de Ahorro e Inversiones— contenía «muchas buenas ideas», destacando sus propuestas para desmantelar barreras proteccionistas a la distribución transfronteriza. No obstante, fue claro: «No estoy de acuerdo en que centralizar los poderes supervisores en la ESMA vaya a simplificar la supervisión regulatoria».
Goy argumentó que tanto la Directiva AIFMD como el régimen UCITS consagran el principio de regulación por el país de origen, y que una mayor implicación europea haría el proceso más complejo, oneroso y costoso. «En última instancia, serán los inversores quienes paguen la factura», advirtió. Recordó que los fondos domiciliados en la UE gestionan en torno a 25 billones de euros en activos, de los cuales 6 billones provienen de inversores fuera de Europa. «Nos preocupa que el éxito de los UCITS como referente mundial esté en riesgo», afirmó.
La ESMA ya dispone de instrumentos para promover la convergencia regulatoria —directrices, opiniones, estudios de mercado e incluso procedimientos por incumplimiento del Derecho de la Unión—. Goy fue contundente: «La opinión unánime del sector es: «No lo necesitamos». Evert van Walsum, responsable de protección al inversor y finanzas sostenibles de la ESMA, respondió argumentando que las propuestas de la Comisión se alinean con la filosofía del mercado único. Reconoció que los esfuerzos de convergencia regulatoria habían llegado a su límite: «Hemos alcanzado el máximo posible con las herramientas actuales. Ya no podemos avanzar tan rápido como antes». Subrayó que el objetivo «no es en absoluto arrebatarle la supervisión a la CSSF», sino garantizar mayor integración sin obstaculizar la innovación.
Van Walsum citó las nuevas competencias propuestas para la ESMA para abordar la «supervisión ineficaz» de autoridades nacionales, priorizando siempre el diálogo previo con el supervisor correspondiente. Solo en casos excepcionales, y si no se alcanzara acuerdo, la ESMA podría emitir instrucciones correctoras. Argumentó además que los colegios de supervisores actuales son estructuras informales no respaldadas por la legislación.
El ministro de Finanzas luxemburgués, Gilles Roth, defendió el modelo existente: «Esta es una infraestructura transfronteriza que funciona«, señalando que los fondos luxemburgueses se distribuyen en más de 80 países. Concluyó: «Apoyamos la armonización, pero no creemos que una arquitectura descendente vaya a producir mejoras concretas. Por eso nos oponemos a la centralización de la supervisión de fondos». Por su parte, Laurent Van Burik, de la CSSF, fue igual de directo: «La supervisión centralizada se presenta como la solución a un problema que no vemos. Estamos mejor con el marco actual».
Goy subrayó la dimensión del papel luxemburgués: 5,2 billones de euros en activos UCITS a finales de 2025 y 3,1 billones en FIA, con un crecimiento del 10,2 % en doce meses y suscripciones netas de 132.800 millones de euros. Luxemburgo se ha consolidado como principal domicilio de los Fondos Europeos de Inversión a Largo Plazo (ELTIF), acogiendo 161 de los 286 constituidos en Europa. El Gobierno luxemburgués ha introducido además una reforma del régimen de carried interest para 2026 y una reducción adicional del impuesto de sociedades en 2027.
Un nuevo entorno para la industria
El doctor Martin Moryson, de DWS Investments, ofreció una visión más optimista a largo plazo. Señaló que los productores de Oriente Medio representan una pequeña parte de las importaciones europeas de gas natural licuado, que el tipo de cambio euro-dólar se sitúa en el mismo nivel que al lanzarse la moneda única, y que los mercados europeos y asiáticos han superado al estadounidense en un 10 % desde la inauguración de Trump. La desaceleración del crecimiento de la población activa en EE.UU., debida al endurecimiento migratorio, también reduce uno de sus principales motores económicos.
«La globalización no ha muerto», subrayó Moryson: el comercio mundial creció un 4,7 % en términos reales en 2025. El aumento del gasto europeo en defensa podría además impulsar la producción industrial del continente, que sigue siendo el segundo mayor mercado de consumo del mundo.
En cuanto a la inteligencia artificial, Guillaume Bour, de Mistral AI, señaló que los países de la UE prevén invertir 144.600 millones de dólares en los próximos dos años, aunque advirtió que el 75 % de los proyectos de IA no logran generar valor empresarial por obstáculos como la regulación intrusiva, el acceso limitado a datos de calidad y la escasez de talento.
Lucy Rigby, ministra de la City, destacó la relación de interdependencia entre el Reino Unido y Luxemburgo, afirmando que «ninguna asociación es más importante que la existente entre el Reino Unido y la UE». El objetivo del Gobierno británico es impulsar un sector financiero innovador reduciendo la fragmentación regulatoria, mientras garantiza el crecimiento de los mercados privados.
Tendencias en el sector
Van Burik alertó sobre el ritmo de los cambios: «Nunca en 28 años había visto tantos cambios regulatorios». Además de las propuestas de la ESMA, mencionó la entrada en vigor de AIFMD II y UCITS VI en abril de 2026, y los debates sobre la revisión del Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR), que pasaría de ser un régimen de divulgación a un marco de categorización. La Comisión propone que el 70 % de los activos de los fondos se alineen con su categoría, con exclusiones obligatorias. «La gran pregunta es dónde van a acabar los fondos actuales», advirtió, señalando que incluso con un período transitorio de 18 meses quedará trabajo considerable por hacer.
Durante la conferencia también se destacó el alcance global de los fondos luxemburgueses. En Chile, los fondos luxemburgueses se han convertido en un pilar del sistema de pensiones, con activos equivalentes al 80 % del PIB del país. El aumento previsto de las tasas de cotización del 10 % al 16 % impulsará aún más su presencia, orientándola hacia activos ilíquidos como infraestructuras renovables y materias primas como el litio y el cobre. Mauricio Larraín, del Ministerio de Hacienda chileno, destacó que los fondos luxemburgueses son valorados por su sólida supervisión regulatoria y gestión de riesgos: «Es un ecosistema y una cadena de valor completos».
Luxemburgo ha apostado decididamente por los ETF de gestión activa, con una exención del impuesto de suscripción y un régimen de divulgación flexible. Los ETF activos marcaron un récord con 2,4 billones de dólares en entradas netas mundiales, elevando los activos totales del sector a más de 21 billones. Según JPMorgan AM, los productos activos representan ya el 25 % de las entradas, con previsiones de alcanzar los 7 billones anuales en 2030, y el 40 % de los nuevos lanzamientos de ETF UCITS son de gestión activa. El proceso de aprobación en Luxemburgo ha sido reformado para permitir lanzar una clase de ETF en cuestión de días.
El foco en la gestora y el inversor
El debate central fue cómo competir en un mercado dominado por grandes grupos y boutiques especializadas. Amelia Sykes, de M&G, subrayó la necesidad de identificar las áreas con escala propia y tomar decisiones difíciles: «Dos tercios de los activos del sector están en estrategias con masa crítica insuficiente. No se puede mantenerlas indefinidamente». David Zoller, de DWS, destacó la importancia de las alianzas y de contar con un inversor ancla o un producto muy sólido.
Michael Field, de Morningstar, abrió la segunda jornada con el caso de Blue Owl Capital, que ha recibido importantes solicitudes de reembolso por preocupaciones sobre la calidad crediticia del sector: los impagos de prestatarios han pasado de niveles cercanos a cero en enero de 2024 al 4,0 %. Aunque no es un nivel catastrófico, genera inquietud si la tendencia continúa.
En este contexto, la calidad del servicio ha ganado peso frente a la rentabilidad como factor de decisión, aunque sin desplazarla. Rafal Kwasny, de Franklin Templeton, fue claro: «La rentabilidad es lo primero». Dale Quarry, de SS&C, añadió que la facilidad para hacer negocios es igualmente determinante.
La conferencia concluyó con el Premio FundTech del Programa Catapult, otorgado a Qvonto, proveedor especializado en soluciones automatizadas de información regulatoria SFDR y PRIIPs. La cita puso de relieve el vertiginoso ritmo de cambio en el sector europeo de gestión de activos, a medida que regulación, tecnología y nuevas prioridades de los inversores continúan transformándolo.
El comienzo de 2026 sin duda ha dado a los inversores mucho que asimilar. El aumento de la volatilidad de los mercados, las tensiones geopolíticas persistentes, la evolución de la política monetaria y el ritmo acelerado de la disrupción impulsada por la inteligencia artificial han marcado los titulares y las carteras de manera significativa.
La incertidumbre actual está creando oportunidades en muchas clases de activos, incluidos los mercados privados. Según el equipo de inversión de KKR, el entorno actual no se trata tanto de reaccionar ante el ruido como de mantenerse centrado en los fundamentos.
A continuación se presentan las conclusiones clave para los inversores que se enfrentan al panorama actual.
Herramientas para la gestión del riesgo
La diversificación dentro de las clases de activos puede ayudar a mitigar la volatilidad. Hay una idea errónea muy extendida sobre el crédito privado: a menudo se equipara únicamente con los préstamos directos a empresas. En realidad, el abanico de oportunidades es mucho más amplio. La financiación privada basada en activos (como el arrendamiento de aeronaves y los préstamos para equipamiento empresarial) constituye una parte cada vez mayor del mercado del crédito privado debido a sus rendimientos históricamente atractivos, las ventajas de diversificación y el enorme tamaño del mercado.
Destacamos las ventajas de diversificación que ofrece la financiación basada en activos en una asignación de crédito privado, cuyo objetivo es ayudar a mitigar la volatilidad de la cartera causada por eventos de crédito corporativo idiosincrásicos.
Reconocemos los recientes titulares sobre el aumento de los impagos y la dispersión en el crédito privado, especialmente en el sector del software. Sin embargo, señalamos que las áreas de tensión en las carteras de crédito privado bien diversificadas hasta la fecha han estado vinculadas a emisores específicos y no son indicativas de una crisis repentina o generalizada en el sistema de crédito privado.
En cuanto a los efectos de la disrupción de la IA en el crédito privado, es importante la selectividad. KKR se centra en seleccionar e invertir en empresas de software profundamente integradas que cuenten con datos propios y altos costes de cambio para los clientes.
En muchos casos, desinstalar estos sistemas es casi como una operación quirúrgica, algo que grafica por qué ciertas empresas pueden ser más resistentes que otras a los efectos en cadena de la IA.
Capital riesgo: la IA como herramienta de creación de valor
La IA puede reforzar —y no perturbar— las estrategias de inversión disciplinadas. Aunque está transformando los sectores, la consideramos una herramienta para la creación de valor. La cuestión no es si la IA va a revolucionar el sector, sino cómo las empresas pueden utilizarla para reforzar su posición.
KKR sigue centrándose en negocios con ventajas competitivas duraderas, especialmente aquellos que cuentan con datos propios y altos costes de cambio para los clientes. Lo que se busca son negocios que cuenten con barreras de entrada, y la IA puede reforzar esas ventajas en lugar de erosionarlas.
Estas características han sido durante mucho tiempo fundamentales en el enfoque de capital riesgo de KKR. Tras haber invertido a lo largo de múltiples oleadas de cambio tecnológico, desde la aparición de Internet hasta la computación en la nube, la experiencia de la firma subraya una lección constante: el valor no se crea persiguiendo la innovación en sí misma, sino identificando dónde la tecnología impulsa mejoras duraderas en el rendimiento empresarial.
En ese contexto, la IA no supone una desviación del manual de estrategias, sino una extensión del mismo: otra lente a través de la cual identificar negocios que puedan reforzar su posición competitiva y generar valor a largo plazo.
Infraestructuras: la ventaja HALO y el impulso de la IA
Los activos de misión crítica pueden generar flujos de caja resilientes y beneficiarse del impulso de la IA. En el sector de las infraestructuras, la resiliencia comienza con la selección de activos.
Los activos de infraestructuras destacan por sus características «HALO«, es decir, son activos tangibles con un bajo índice de obsolescencia. No se trata solo de activos convenientes, son críticos para la misión, en relación a áreas como la generación de energía, la distribución eléctrica y la conectividad digital.
Esa naturaleza esencial se ha traducido históricamente en flujos de caja duraderos a lo largo de los ciclos de mercado, ya que los contratos suelen ser a largo plazo y estar regulados.
Al mismo tiempo, la IA está creando un nuevo y potente impulso. La rápida expansión de los centros de datos está impulsando la demanda de infraestructura de energía y conectividad.
Destacamos la magnitud de esa demanda y esperamos que los hiperescaladores gasten aproximadamente 500 000 millones de dólares solo en 2026.
En consecuencia, cierta especulación es inevitable, pero las limitaciones relacionadas con el suministro energético, la obtención de permisos y las relaciones con los clientes actúan como barreras naturales frente a la oferta especulativa.
La misma disciplina a las inversiones en infraestructuras que a todas las clases de activos, centrándose en la demanda diversificada de los hiperescaladores y en los contratos a largo plazo, donde la visibilidad de la demanda es mayor y la preservación del capital está mejor protegida.
A medida que fluye más capital hacia el sector de las infraestructuras, KKR mantiene su ventaja competitiva a través del acceso y la ejecución.
La mitad de nuestras inversiones se basan en asociaciones y se construyen sobre relaciones a largo plazo, y la mayoría de las operaciones se consiguen a través de procesos bilaterales o limitados, lo que nos proporciona una visibilidad inigualable de las oportunidades. Además, consideramos que las infraestructuras son estables pero no estáticas, ya que aplicamos la estrategia de KKR de generar valor a lo largo del tiempo mediante iniciativas de crecimiento, mejoras operativas y optimización del capital.
Sector inmobiliario: reinicio y preparación
Las revalorizaciones y la oferta limitada están creando un punto de entrada muy atractivo. En el sector inmobiliario, la cuestión no tiene tanto que ver con la disrupción como con los fundamentos de los activos tangibles. En muchos aspectos, todo sigue como de costumbre, ya que KKR continúa centrándose en invertir en activos residenciales e industriales de alta calidad, al tiempo que optimiza la relación riesgo-rentabilidad tanto en la renta variable inmobiliaria como en el crédito inmobiliario.
Esta clase de activos sigue estando impulsada por la dinámica de la oferta, la demanda y el coste de reposición, más que por los cambios tecnológicos. La construcción de nuevas viviendas se ha ralentizado significativamente, mientras que la demanda se mantiene resistente.
Los precios inmobiliarios también se han corregido de forma significativa a medida que aumentaban los tipos de interés. Esto ha creado oportunidades de entrada históricamente atractivas, especialmente en comparación con los mercados públicos.
Los inquilinos se decantan cada vez más por espacios de mayor calidad. Poseer este tipo de activos puede reforzar aún más la rentabilidad, ya sea atrayendo o reteniendo a los inquilinos. En resumen, el panorama para el sector inmobiliario es favorable.
Conclusión: centrarse en las oportunidades, no en el ruido
En todas las clases de activos surge un mensaje claro: los mercados privados pueden ser más resistentes de lo que sugieren los titulares. Para KKR, el entorno actual no es motivo de temor, sino una situación que hay que afrontar con disciplina. Cuando surge la incertidumbre para los inversores, les animamos a:
Mantener la diversificación.
Centrarse en la calidad y la resiliencia.
Mantener una perspectiva a largo plazo.
Tribuna de Alisa Amarosa Wood, Daniel Pietrzak, James Cunningham y Julia Butler, equipo de inversiones de KKR
