Mirova refuerza su estructura directiva para impulsar su próxima etapa de desarrollo

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Foto cedidaFoto del nuevo equipo.

Mirova, gestora affiliate de Natixis Investment Managers especializada en inversión sostenible, ha anunciado el refuerzo de su estructura directiva con el objetivo de impulsar la próxima etapa de desarrollo de la firma y consolidar aún más su posición como una de las principales gestoras de inversión sostenible a escala mundial.

Según indican, liderado por Léa Dunand-Chatellet, que asumió el cargo de consejera delegada el 1 de julio de 2026, el nuevo Comité Ejecutivo reúne perfiles con conocimientos y experiencia complementarios en las áreas de inversión, desarrollo de negocio, finanzas sostenibles, estrategia, transformación y funciones corporativas.

El nuevo Comité Ejecutivo está compuesto por: Léa Dunand-Chatellet, consejera delegada; Candice Brenet, consejera delegada adjunta y directora de Estrategia y Transformación;    Laurence Willig, consejera delegada adjunta y directora de Finanzas y Gobierno Corporativo; Raphaël Lance, director de Inversiones de Activos Privados; Karen Kharmandarian, director de Inversiones de Activos Cotizados; Alix Boisaubert, directora de Desarrollo de Negocio; y Mathilde Dufour, directora de Sostenibilidad y Talento. 

La firma señala que esta estructura de gobierno reforzada tiene como objetivo agilizar la ejecución, consolidar el liderazgo de Mirova y dotar a la firma de las capacidades necesarias para aprovechar las oportunidades y afrontar los retos que están configurando el futuro de las finanzas sostenibles. “Se sustenta en la reconocida experiencia de Mirova y en el compromiso de sus equipos, altamente experimentados, que siguen constituyendo una de las principales fortalezas de la firma”, apuntan.

Últimos nombramientos

Junto a un equipo directivo profundamente arraigado en la cultura, las convicciones de inversión y la experiencia de Mirova, Candice Brenet se incorpora a Mirova como consejera delegada adjunta, aportando al Comité Ejecutivo una perspectiva externa complementaria. Su amplia trayectoria en destacadas instituciones financieras combina experiencia en estrategia y transformación con un profundo conocimiento de los mercados privados.

Tras la integración de Thematics Asset Management en enero de 2026, Karen Kharmandarian ha sido nombrado director de Inversiones de Activos Cotizados. Su nombramiento aporta continuidad al liderazgo de la plataforma de activos cotizados de Mirova, mientras que su amplia experiencia en inversión y su profundo conocimiento de las capacidades temáticas de la firma le sitúan en una posición idónea para contribuir a su próxima etapa de desarrollo. Hervé Guez permanecerá en Mirova hasta el 30 de septiembre para garantizar una transición fluida. Según destaca la gestora, Candice y Karen aportan conjuntamente una combinación complementaria de experiencia estratégica, de transformación y de inversión que reforzará aún más las capacidades de Mirova en esta nueva etapa.

“Mirova ha construido una posición única en el ámbito de las finanzas sostenibles combinando experiencia en inversión con firmes convicciones en materia de sostenibilidad, y me gustaría aprovechar esta oportunidad para agradecer a Hervé Guez su contribución fundamental a la creación y el desarrollo de Mirova. En un momento en el que nuestro sector entra en una nueva etapa, nuestra ambición es seguir construyendo sobre estos cimientos, reforzando al mismo tiempo nuestras capacidades, nuestra orientación al cliente y nuestra capacidad de ejecución”, ha afirmado Léa Dunand-Chatellet, consejera delegada de Mirova.

Y añade:  “Las finanzas sostenibles están madurando rápidamente, dando lugar a nuevas expectativas por parte de los inversores, nuevas dinámicas de mercado y nuevas oportunidades para generar impacto a gran escala. Aprovechando la profundidad de nuestro talento interno y complementándolo con nuevas capacidades cuando sea necesario, estamos posicionando a Mirova para su próxima etapa de crecimiento. Nuestra ambición es clara: reforzar el papel de Mirova como líder mundial en finanzas sostenibles, apoyándonos en la fortaleza de nuestro ADN de sostenibilidad y en nuestras capacidades complementarias tanto en activos cotizados como privados”.

Apoyándose en su distintivo ADN de sostenibilidad y en sus capacidades complementarias en activos cotizados y privados, Mirova mantiene plenamente su compromiso con su misión, sus convicciones de inversión y su visión a largo plazo, así como con su ambición de reforzar su posición como líder mundial en finanzas sostenibles, ofreciendo soluciones de inversión que contribuyan tanto a la creación de valor a largo plazo como a la transición hacia una economía más sostenible.

Desayuno Nórdico Nordea AM en Zaragoza

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Foto cedidaDesayuno Nórdico de Nordea AM

Nordea Asset Management celebrará su próximo Desayuno Nórdico el día 29 de septiembre de 2026. En él repasarán los aspectos macroeconómicos más importantes y presentarán una estrategia de renta fija y otra de renta variable que encajan en este entorno de mercado, dando respuesta a los principales retos de 2026.

Su Desayuno Nórdico tendrá lugar el martes, 29 de septiembre en el INNSiDE by Meliá, Av. De César Augusto, 13, a las 09:00 horas.

La CNMV y Autocontrol firman un convenio de colaboración para fomentar la publicidad financiera responsable y la protección del inversor

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Foto cedidaDe izquierda a derecha: Juan Antonio Arribas Ruiz, subdirector de la Asesoría Jurídica de Autocontrol, Patricia Zabala Arroyo, directora General de Autocontrol, Carlos San Basilio, presidente de la CNMV, José Miguel García-Gasco Martínez, presidente de Autocontrol, Paloma Marín, vicepresidenta de la CNMV y Regina Rodríguez-Pomar, directora del Departamento de Protección del Inversor, Prevención del Fraude y Educación Financiera de la CNMV.

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y Autocontrol han firmado un convenio de colaboración para reforzar una publicidad de productos y servicios de inversión responsable, transparente y ajustada a la normativa. El acuerdo establece un marco de cooperación entre ambas entidades con el objetivo de mejorar la protección de los inversores a través del fomento del cumplimiento de la normativa publicitaria, y la transparencia de la información difundida por los participantes en los mercados financieros.

La colaboración contempla, entre otras actuaciones, el reconocimiento de la eficacia de los mecanismos preventivos de autorregulación, especialmente mediante los procedimientos de revisión previa de la publicidad (Copy Advice) gestionados por Autocontrol, así como la provisión de información relevante para el ejercicio de las funciones supervisoras de la CNMV.

Durante el acto de firma, que se ha desarrollado en la sede de la CNMV, el presidente del supervisor financiero, Carlos San Basilio, ha resaltado que «este acuerdo refleja que la confianza en los mercados financieros se construye también a través de una publicidad transparente, rigurosa y comprensible. De esta forma, los ciudadanos pueden adoptar decisiones mejor informadas y los mercados funcionan mejor».

Por su parte, el presidente de Autocontrol, José Miguel García-Ganso Martínez, ha afirmado que “este convenio refuerza la colaboración con la CNMV y pone en valor la eficacia de herramientas preventivas como el Copy Advice. Una apuesta por la prevención que reforzaremos próximamente con el lanzamiento del Certificado de Capacitación para ‘influencers’ financieros”.

Indexa Capital Group se incorpora al IBEX Growth Market 15

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Foto cedidaFrançois Derbaix, cofundador y presidente de Indexa Capital Group.

Indexa Capital Group se incorporará al IBEX Growth Market 15, el índice que reúne a 15 de las compañías más líquidas y con mayor capitalización bursátil de BME Growth, según ha comunicado el Comité Asesor Técnico de los índices IBEX. La incorporación al índice será efectiva a partir del próximo 21 de septiembre, una vez realizado el ajuste del índice al cierre de la sesión del viernes 18 de septiembre.

“Tres años después de empezar a cotizar en BME Growth, nuestra acción entra ahora en el IBEX Growth Market 15. Es un paso más que esperamos contribuya a aumentar la visibilidad de Indexa como compañía negociada en BME Growth y seguir ampliando nuestra base de accionistas antes de pasar al mercado continuo, probablemente antes de finales de 2026”, señala François Derbaix, cofundador y presidente de Indexa Capital Group.

Indexa Capital Group es la sociedad matriz de Indexa Capital AV, de Indexa Caravel y de Bewater Asset Management SGEIC, cotiza en BME Growth desde julio de 2023 y forma parte desde entonces del IBEX Growth Market All Share, índice que incluye a las compañías cotizadas en este mercado. La entrada en el IBEX Growth Market 15 supone su incorporación a un segundo índice de la familia IBEX. El grupo, que cuenta a 15 de septiembre con 6.205 millones de euros de activos gestionados, asesorados o comercializados y 178.000 clientes, está presente en España, Francia y Bélgica a través de Indexa Capital, Bewater Asset Management e Indexa Caravel.

Los hogares europeos pierden 2,4 billones de euros por falta de conocimientos financieros y no tener sus ahorros invertidos

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El exceso de ahorro en efectivo en Europa penaliza a los hogares y limita el crecimiento de la economía. Esta es una de las principales conclusiones del último estudio elaborado por JP Morgan Asset Management sobre hábitos de ahorro e inversión, realizado a más de 17.000 hogares de nueve países europeos, incluida España. El documento pone de manifiesto la escasa vocación inversora de los europeos y advierte sobre las consecuencias de ello sobre su patrimonio y sobre la economía del continente.

El informe destaca que el 43% de los encuestados nunca se plantea invertir en los mercados de capitales, solo uno de cada cuatro sigue un plan de ahorro definido, y más de la mitad confía en que su pensión pública le permitirá disfrutar del nivel de vida deseado en su jubilación. La dependencia de la liquidez, el miedo a las pérdidas y la insuficiente educación financiera se identifican como los principales obstáculos para la inversión a medio y largo plazo.

La reticencia de los europeos a invertir en mercados de capitales está teniendo un coste enorme para los hogares, en forma de menores rendimientos y pérdidas en su patrimonio financiero, pero también para las empresas y la economía del continente. Por ello, el estudio de la gestora internacional incide en la necesidad urgente de mejorar la planificación financiera de los hogares europeos y canalizar sus ahorros hacia la inversión productiva, un aspecto que considera de vital importancia para el futuro desarrollo social, económico y político de la Unión Europea.

«Aunque el ahorro es una tradición europea muy saludable, el exceso de dependencia en instrumentos de liquidez tiene un gran impacto negativo sobre la riqueza de los hogares y sobre la actividad económica, ya que limita el consumo y restringe el acceso de las empresas europeas a la financiación que necesitan para invertir y crecer», señala Javier Dorado, director general de JP Morgan Asset Management para España y Portugal.

Acumulación frente a crecimiento

Desde la pandemia, los hogares europeos han seguido acumulando liquidez en sus cuentas, hasta 2,8 billones de euros, elevando el total del ahorro en liquidez a 12,4 billones de euros. Si estos 2,8 billones acumulados desde 2020 hubieran sido invertidos en acciones globales, tendrían hoy un valor de 5,4 billones de euros; en cambio, mantenidos en liquidez, apenas alcanzan los 3 billones.

«Si ese ahorro no se canaliza hacia la economía, las opciones de los ciudadanos para incrementar su patrimonio se reducen drásticamente. Necesitamos transformar la situación actual de pérdidas en una de ganancias. Europa tiene una importante oportunidad: convertir su ahorro a largo plazo en inversión productiva, ofrecer a los hogares mejores posibilidades de alcanzar sus objetivos financieros —incluida una jubilación más holgada— y contribuir simultáneamente a poner capital disponible para las empresas e impulsar el crecimiento económico europeo. Y ahora es el momento», reclama Lucía Gutiérrez-Mellado, directora de Estrategia de JP Morgan AM.

Actitudes y comportamientos contradictorios

La mayoría de los europeos afirma tener confianza en su propia capacidad para tomar decisiones de inversión: casi dos tercios declaran que tienen al menos cierta confianza a la hora de decidir cómo invertir su dinero. Sin embargo, esta confianza contrasta fuertemente con las decisiones que toman respecto a sus ahorros a medio y largo plazo (excluyendo el dinero para emergencias). Solo 2 de cada 10 encuestados declaran que invierten en acciones y valores; el 27% afirma que la mayor parte de su ahorro se encuentra en efectivo; un 15% lo tiene en activos inmobiliarios, y un 10 % en fondos de pensiones.

Destaca en el estudio la prevalencia de las criptomonedas entre los jóvenes: para el 10% de los ahorradores menores de 35 años, estas representan su principal instrumento de ahorro/inversión.

Respecto a las motivaciones, más de un tercio declara que el riesgo de perder dinero es la razón principal para no poseer acciones, y el 43% afirma que ni siquiera se plantea invertir o que no sabe cómo hacerlo. La falta de conocimientos generales sobre los mercados de activos y las opciones a su disposición para rentabilizar el ahorro aparecen claramente reflejadas en el estudio, lo que se traduce en que el 18% considera más probable que los activos de liquidez le proporcionen mejor rentabilidad a largo plazo.

La paradoja del optimismo sin planificación

La encuesta detecta una contradicción significativa entre la confianza declarada y las decisiones reales de inversión. Más del 50% de los europeos afirma tener confianza en que podrá permitirse el nivel de vida deseado en la jubilación —porcentaje que se eleva hasta el 60% en el caso de los españoles—.

A pesar de ese optimismo, solo el 25% de los ahorradores particulares está siguiendo un plan de ahorro definido (porcentaje que en España se reduce cinco puntos hasta el 20 %). Por su parte, el 22% ni siquiera ha comenzado a pensar en ello aún.

Especialmente significativo resulta en toda Europa que casi el 20% de las personas entre los 46 y los 61 años —precisamente quienes deberían estar en sus años de máximo ahorro— aún no ha iniciado ningún plan de ahorro o inversión para su jubilación. Alrededor del 30% de los europeos espera que el Estado financie mayoritariamente su jubilación, pese a que muchos gobiernos europeos enfrentan altos niveles de deuda, envejecimiento poblacional y presiones fiscales que pueden amenazar la viabilidad de las pensiones públicas actuales.

Variaciones geográficas: un mapa de oportunidades

El estudio de JP Morgan Asset Management muestra variaciones significativas según el país. Suecia, Finlandia y los Países Bajos destacan como los más avanzados, presentando una mayor exposición a la inversión en los mercados de capitales, a pesar de que sus hogares no muestran necesariamente puntuaciones más altas que el resto en conocimientos financieros ni en confianza. La diferencia radica en unas políticas bien estructuradas que canalizan el ahorro a través de planes de pensiones o mediante incentivos fiscales. En cualquier caso, lejos de las cifras de Estados Unidos.

Francia, Italia y España se sitúan en la parte baja de la tabla. Los hogares de estos países comparten una fuerte expectativa de que sus gobiernos garantizarán su jubilación, a pesar de ser los que más altos niveles de deuda acumulan. Sin embargo, estos mismos países podrían enfrentarse, advierte el estudio, a dificultades en los próximos años.

La solución: tren lento, tren rápido

Ante unas perspectivas financieras de menor rentabilidad para una mayoría de hogares europeos y una economía privada de capital para acometer grandes inversiones, como consecuencia de un ahorro de particulares que concentra el dinero en liquidez, desde JP Morgan AM plantean dos opciones de trabajo para mejorar la situación actual y asegurar un mejor futuro financiero para Europa: una que opta por un cambio en el ahorrador mediante la mejora de sus conocimientos financieros, y otra que opta por un cambio en el sistema y en las políticas públicas.

En el primer caso (el «tren lento»), se trata de un proceso de largo recorrido. Entre otras razones, porque el nivel actual de educación financiera en muchos países, como en el caso de España, es tan bajo que se necesitaría mucho tiempo para que se materializasen cambios significativos.

En la segunda vía («tren rápido»), la respuesta al problema se impulsa desde el propio sistema. Los gobiernos europeos podrían relevar a los ciudadanos de una parte de la responsabilidad de entender los mercados financieros, poniendo a su disposición sistemas y políticas diseñados para garantizar que las familias ahorren automáticamente en los mercados de capitales. Este tipo de políticas ofrecen la forma más eficaz de garantizar que los ahorros a largo plazo se inviertan adecuadamente en soluciones adaptadas a la edad y las circunstancias financieras de cada persona. Un ejemplo claro de ello son los planes de pensiones de afiliación automática, y Países bajos el mejor ejemplo práctico de este enfoque.

La firma de asesoramiento argentina Lantia Capital llega a España bajo el nombre de Lantia Iberia

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Foto cedidaSocios fundadores de Lantia Capital son: Laura Fernicola y Bautista Vassolo.

La firma argentina Lantia Capital desembarca en España con una oficina dedicada a familias y empresas latinoamericanas que viven, trabajan o invierten su patrimonio entre América Latina y Europa. Según explican, desde Madrid, la firma, que operará bajo el nombre Lantia Iberia, acompañará el ordenamiento patrimonial, la planificación fiscal, sucesoria y la transmisión generacional, sumando el asesoramiento en estructuración de financiamiento para compañías de la región con presencia en Europa.

La nueva sede está dedicada a familias y empresarios latinoamericanos cuyo patrimonio y negocios se dividen entre América Latina y Europa, generando estructuras patrimoniales diversificadas, complejas de administrar y que, por ello, requieren un análisis integral y especializado. En este contexto, Lantia Iberia busca ofrecer desde Madrid el mismo acompañamiento integral que la firma brinda en la Argentina: consultoría patrimonial para las familias y asesoramiento en estructuración de financiamiento para las compañías.

En el marco del lanzamiento, se llevó a cabo en Madrid una presentación de la nueva oficina ante colegas, empresarios y referentes del ámbito financiero y patrimonial. El encuentro contó con la presencia de Laura Fernícola y Bautista Vassolo, fundadores de la firma, junto con Tomás Pérez Bacchi, quien asume como Country Manager de Lantia Iberia en España. A su vez, Raúl Salas, socio del Departamento Fiscal de Roca Junyent, junto a su equipo, José Andrés Lorenzo y Fernando García, compartieron su visión ante los invitados sobre planificación fiscal y las principales claves para preservar y ordenar el patrimonio familiar en un contexto de creciente movilidad internacional.

“Madrid se convirtió en el punto de encuentro del patrimonio latinoamericano en Europa. España se consolidó en los últimos años como el principal destino de la migración latinoamericana fuera de la región. Lo previsible para una firma argentina habría sido crecer solo entre países vecinos, pero esta decisión estratégica va de la mano de pensar dónde estará el patrimonio de las familias latinoamericanas en los próximos años, y eso lo determina la siguiente generación. Cuanto más incierto es el contexto, más se diversifica para mitigar riesgos; y cuantas más jurisdicciones entran en juego, más complejo se vuelve administrarlo. Por eso elegimos estar donde las familias deciden construir y preservar su patrimonio», señaló Laura Fernícola, fundadora y presidenta de Lantia Capital durante el evento de ayer.

Por qué Madrid

Según explican, la oficina de Madrid es el punto de contacto local a las áreas que la firma desarrolla desde Buenos Aires: Multi Family Office, M&A, Corporate Finance y Strategic Advisory. De esta manera, los empresarios latinoamericanos radicados en Europa podrán contar con un único interlocutor tanto para el ordenamiento y la planificación de su patrimonio como para la venta, compra o reestructuración de sus compañías en la región y para el análisis de oportunidades y operaciones entre ambos continentes. La firma añade que la decisión de abrir una oficina en Madrid responde a un movimiento que se aceleró en los últimos años, ya que un número creciente de familias latinoamericanas fijó su residencia en Europa sin desprenderse de sus vínculos de origen, conservando inmuebles, empresas en marcha, participaciones societarias y cuentas en América Latina.

A este grupo se suman las familias que no se mudaron, pero cuyos hijos estudian o trabajan en Europa. Esta situación incorpora una dimensión adicional a la planificación patrimonial, por sus potenciales implicancias fiscales, y llevó además a muchas familias a considerar Europa como destino para diversificar su patrimonio y mantener la cercanía con quienes ya viven allí. Desde Lantia Iberia consideran que esta dispersión geográfica abre preguntas que no pueden resolverse mirando un solo país: dónde se es residente fiscal y desde cuándo, cómo se declara lo que quedó fuera de la jurisdicción de residencia, qué régimen resulta más conveniente al momento de llegar, cómo tributa la renta que continúa generándose en el país de origen o qué ocurre con una sucesión cuando los bienes están distribuidos en diferentes jurisdicciones y los herederos también.

Sumado al hecho que Europa no funciona como un único régimen fiscal. La tributación del patrimonio y de las sucesiones no está armonizada dentro de la Unión Europea: cada país fija sus propias reglas y las diferencias entre jurisdicciones son sustanciales, desde las que dejan prácticamente exenta la transmisión a hijos y cónyuge hasta las que la gravan con tipos elevados. 

“Cuando el patrimonio empieza a cruzar fronteras, sea porque la familia se muda, porque los hijos se van o porque parte de los activos queda afuera, aparece una pregunta nueva: cómo se ordena todo eso bajo reglas que ya no son las de un solo país. Ahí no hay una receta única. Depende de qué tiene cada familia, dónde lo tiene y qué se propone hacer con su empresa y su patrimonio en los próximos años. Nuestro trabajo empieza por ahí: entender el contexto general antes de armar una propuesta integral”, explica Tomás Pérez Bacchi, Country Manager de Lantia Iberia, quien con más de diez años de experiencia en finanzas y estructuración patrimonial en América Latina y Europa lidera desde Madrid la relación integral con las familias y compañías que la firma acompaña en la región.

Growth equity: ¿quién, cómo y por qué?

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Foto cedidaAlex Wendt, Deal Advisory Partner de Baker Tilly.

Los mercados privados, en concreto dentro del private equity, ofrecen un amplio abanico de posibilidades para los inversores. Uno de estos segmentos es el llamado growth equity o capital de crecimiento que, según explica Alex Wendt, Deal Advisory Partner de Baker Tilly, es un estilo de inversión que se sitúa en el punto medio entre el venture capital y el private equity tradicional.

Según su experiencia, se dirige a empresas en fase de expansión que ya han superado el riesgo inicial y buscan capital para acelerar su crecimiento. Sobre qué puede aportar este activo a la exposición de las carteras de los inversores hemos charlado con Wendt en esta entrevista. 

¿Qué tipo de inversor se fija en el llamado growth equity?

Normalmente aquel que busca compañías ya consolidadas, con ingresos recurrentes y un modelo probado, pero con amplio margen de crecimiento. Suele ser un inversor profesional, como fondos de growth equity, vehículos de private capital o family offices, que busca participaciones relevantes, habitualmente entre el 15% y el 40%, aunque cada vez es más frecuente ver operaciones donde el fondo entra con una participación mayoritaria, que no implica asumir la gestión diaria del negocio. Pero sí estamos ante un inversor que asume una implicación activa: acompañar en la profesionalización y el crecimiento de la empresa, con un nivel de involucración que varía según el porcentaje adquirido y lo pactado, pero que rara vez busca sustituir al equipo gestor si este sigue aportando valor.

¿Qué rendimiento están ofreciendo este tipo de inversiones?

Depende mucho del sector, la calidad del activo, el punto de entrada y el ciclo económico, pero el growth equity se estructura con expectativas de retorno típicas de inversión en capital: el inversor busca creación de valor vía crecimiento. En la práctica, muchos fondos trabajan con objetivos de rentabilidad anual de doble dígito y múltiplos atractivos en el momento de la salida, asumiendo que el riesgo se compensa con escalabilidad y expansión. Es importante saber no hay un tipo de interés fijo como en la deuda, sino que el inversor gana si la empresa también gana.

Valorar una pyme en fase de fuerte crecimiento siempre es complejo. ¿Qué metodologías de valoración pesan más en el growth equity? 

En estas fases conviven varias metodologías, porque ninguna por sí sola capta bien el valor de una compañía que aún está construyendo su historia de crecimiento. El múltiplo sobre EBITDA sigue siendo la referencia más utilizada, pero cuando el EBITDA todavía no refleja el potencial real del negocio —porque la empresa está invirtiendo en crecer— se recurre también a múltiplos sobre ingresos, especialmente en modelos con ingresos recurrentes o suscripción. El descuento de flujos de caja (DCF) aporta una visión más completa al incorporar las proyecciones de crecimiento, aunque su fiabilidad depende mucho de la calidad del business plan y de los supuestos que lo sustentan. Y, por supuesto, el análisis de transacciones comparables ayuda a contrastar contra qué está pagando el mercado en operaciones similares del sector. En la práctica, casi nunca se valora con una única metodología, se cruzan varias.

¿Por qué es una fórmula muy usada por las pymes?

Porque permite financiar el crecimiento sin perder el control. Para una pyme que ya funciona, el dilema suele ser “vendo o sigo solo”. El growth equity ofrece una tercera vía: incorporar un socio financiero que aporta recursos para acelerar el crecimiento en el mercado, captar talento, adquirir tecnología, M&A y otros factores clave, pero sin obligar a vender la compañía. Es una alternativa para quien quiere “sacar dinero de la mesa” pero sin cerrar el capítulo.

¿Y por qué es un buen momento para este tipo de inversión?

Muchas pymes están en un punto en el que el crecimiento exige capital y profesionalización, y la deuda no siempre es la mejor respuesta, ya sea por coste o porque hay que devolverla vaya como vaya el negocio. El growth equity encaja bien cuando hay ambición de escalar y, a la vez, se quiere actuar con cierta prudencia, dado que se comparte el riesgo con un socio que aporta capital de forma paciente y que acompaña en la ejecución. Además, en entornos donde las grandes operaciones pueden estar más condicionadas, el mercado suele seguir premiando compañías con crecimiento rentable y planes claros.

Se suele decir que estos fondos aportan más que dinero. Según su experiencia, ¿cuáles son los tres activos no financieros que un fondo de growth equity aporta con más frecuencia a una pyme en expansión? 

Destacaría la disciplina de gestión y el reporting. Un socio de growth equity ayuda a establecer KPIs, control de mando y presupuestos, seguimientos periódicos y mejoras en gobierno corporativo. Puede parecer que implica “más trabajo”, pero suele mejorar la toma de decisiones y la ejecución.

También es importante el acceso que muchas veces proporcionan a redes de contactos y a nuevas oportunidades. Esto incluye contactos comerciales, talento directivo, partners, posibilidades de internacionalización y, en ocasiones, acceso a financiación adicional.

Otro punto relevante es la experiencia en desarrollo de negocio y crecimiento que aportan estos fondos, dada su especialización. Apoyan en la definición de los planes estratégicos y en cuestiones como el pricing o el go-to-market. Y por supuesto, son muy relevantes en el M&A: desde la identificación y ejecución de adquisiciones hasta la preparación de la empresa para rondas futuras.

Sabemos que en private equity las operaciones de salida están muy paradas dadas las valoraciones, ¿ocurre lo mismo con el segmento de growth equity?

Hay efectos comunes. Cuando el gap de valoraciones es grande, cuesta cerrar salidas, pero el growth equity puede tener más flexibilidad porque la creación de valor suele venir más por crecimiento orgánico y expansión, y menos por ingeniería financiera. Eso puede sostener historias de salida incluso en los mercados más exigentes.

Además, existen más vías de salida, como rondas posteriores, recompras parciales o, en ciertos casos, mercados de capitales si la compañía alcanza escala y calidad. Dicho esto, el growth equity no está aislado del ciclo económico: cuando el mercado se enfría, los procesos se vuelven más selectivos, por lo que la preparación de la salida con datos, narrativa y una buena ejecución se vuelve aún más determinante.

Nobilis fortalece su equipo de asesores financieros con la incorporación de Carolina Mora

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Foto cedidaCarolina Mora, asesora financiera de Nobilis

Para continuar potenciando su propuesta de valor, la firma de gestión patrimonial Nobilis anunció la incorporación de la contadora Carolina Mora como nueva asesora financiera.  Su llegada reafirma el compromiso institucional de seguir consolidando un equipo enfocado en la gestión patrimonial, la cercanía y la construcción de relaciones de confianza a largo plazo con sus clientes, destacaron en un comunicado.

Mora es egresada de la Universidad Católica del Uruguay y cuenta con un posgrado en Inversiones por la Universidad de Montevideo. Acumula más de 12 años de trayectoria en el sector financiero, con un marcado perfil en el asesoramiento y la gestión de carteras para clientes de alto patrimonio, habiendo desarrollado la mayor parte de su carrera profesional en HSBC, actualmente Grupo BTG Pactual.

La incorporación de Mora refuerza la visión estratégica del equipo de liderazgo de Nobilis. Su llegada se alinea con el trabajo que la firma viene desarrollando bajo la dirección de su CEO, Salvador Ferrer, y su gerente comercial, Mauricio Tchilingirbachian, impulsando una propuesta de valor integral que combina el máximo rigor profesional con una atención humana, personalizada y cercana.

Con esta incorporación, Nobilis continúa marcando el rumbo en el mercado local de gestión patrimonial, sumando talento técnico con una probada solvencia que comparte la pasión por proteger y potenciar el patrimonio de sus clientes bajo sólidos pilares de confianza y excelencia.

La industria de ETF en EE.UU. alcanza un patrimonio récord de 16,36 billones de dólares hasta agosto

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ETFGI ha informado que la industria de ETF en Estados Unidos registró un patrimonio récord de 16,36 billones de dólares y un nivel histórico de entradas netas acumuladas en el año de 1,41 billones de dólares a finales de agosto. Durante el mes, el sector de los ETF en EE.UU. captó unas entradas netas de 182.140 millones de dólares, lo que eleva el total en lo que va de ejercicio a 1,41 billones de dólares, según refleja el informe mensual sobre el panorama de la industria estadounidense de ETF y ETP elaborado por ETFGI, un documento que forma parte de su servicio anual de análisis bajo suscripción.

ETFGI es una firma independiente líder en consultoría e investigación con 14 años de trayectoria, reconocida por su experiencia en estudios bajo suscripción, servicios de consultoría, la organización de seis cumbres anuales ETFGI Global ETFs Insights y el programa ETF TV sobre las tendencias globales de la industria. (Todos los importes están expresados en dólares estadounidenses, a menos que se indique lo contrario). 

“Los mercados mundiales de renta variable continuaron consolidando sus ganancias en agosto, respaldados por la solidez generalizada tanto de los mercados desarrollados como de los emergentes. El S&P 500 subió un 2,72% en el mes y acumula un alza del 13,14% en lo que va de año. Los mercados desarrollados, excluyendo a EE.UU., superaron este rendimiento, con un repunte del 3,01% en agosto y del 18,07% en el año, liderados por Corea y Noruega. Los mercados emergentes también registraron fuertes ganancias, avanzando un 3,53% en agosto y un 13,26% en lo que va de ejercicio, siendo Taiwán y Grecia los países que ofrecieron las mayores rentabilidades mensuales entre los emergentes”, destacó Deborah Fuhr, socia directora, fundadora y propietaria de ETFGI.

Fuente: Datos de ETFGI obtenidos de promotores de ETF/ETP, bolsas de valores, registros regulatorios, Thomson Reuters/Lipper, Bloomberg, fuentes públicas disponibles y datos generados internamente. Nota: Los «ETF» suelen ser fondos indexados abiertos que ofrecen transparencia diaria de la cartera, cotizan y se negocian en bolsas como las acciones en un mercado secundario, y utilizan un proceso único de creación y reembolso para transacciones primarias. «ETP» se refiere a otros productos con similitudes a los ETF en su forma de negociarse y liquidarse, pero que no utilizan una estructura de fondo de inversión tradicional.

Concentración de proveedores de ETF

A pesar de la presencia de 501 proveedores de ETF y 5.674 ETF cotizados en tres bolsas estadounidenses, el patrimonio de la industria sigue estando muy concentrado. Vanguard, iShares y State Street SPDR ETFs controlaban conjuntamente más del 70% de los activos totales a finales de agosto, mientras que los 498 proveedores restantes solo representaron el 29,8% de los activos del sector.

Esta concentración también se evidenció en la captación de flujos, ya que los tres mayores emisores acapararon 81.750 millones de dólares, es decir, el 44,9% de las entradas netas de agosto, y 735.830 millones de dólares, lo que supone el 52,2% del total de entradas netas en lo que va de año.

Concentración de ETF

De los 5.674 ETF cotizados en Estados Unidos, los tres mayores fondos por patrimonio —Vanguard S&P 500 ETF (VOO), iShares Core S&P 500 ETF (IVV) y SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)— sumaban unos activos combinados de 2,73 billones de dólares a finales de agosto, lo que representa el 16,7% del total de activos de la industria estadounidense. A pesar de suponer solo el 0,05% de todos los vehículos cotizados, únicamente estos tres fondos representaron casi una sexta parte del patrimonio de la industria. En lo que va de año, estos tres ETF han atraído 141.300 millones de dólares en entradas netas, lo que equivale aproximadamente al 10,0% del total de flujos netos del sector en EE.UU.

Entradas netas en cifras

En conjunto, los ETF registraron 182.140 millones de dólares en entradas netas durante el mes de agosto.

ETF de renta variable: Atrajeron 68.690 millones de dólares en agosto, situando las entradas netas acumuladas en el año en 635.940 millones de dólares, más del doble de los 291.710 millones captados hasta agosto de 2025.

ETF de renta fija: Registraron 34.070 millones de dólares en entradas netas durante el mes, elevando los flujos netos anuales a 252.120 millones de dólares, una cifra significativamente superior a los 115.790 millones captados en el mismo periodo de 2025.

ETF de materias primas: Captaron 9.570 millones de dólares en agosto, lo que sitúa las entradas netas anuales en 1.370 millones de dólares, muy por debajo de los 27.780 millones registrados hasta agosto del año pasado.

ETF de gestión activa: Lograron 63.160 millones de dólares en entradas netas en agosto, lo que eleva sus flujos acumulados en el año a 529.960 millones de dólares, frente a los 306.340 millones captados hasta agosto de 2025.

La renta variable y los ETF de gestión activa siguieron siendo los principales motores de la demanda, al concentrar 68.690 millones y 63.160 millones de dólares, respectivamente, de las entradas netas de agosto.

Una parte sustancial de las captaciones puede atribuirse a los 20 principales ETF por nuevos activos netos, que en conjunto sumaron 98.530 millones de dólares en el mes. Solo el Vanguard S&P 500 ETF (VOO US) atrajo 27.180 millones de dólares de manera individual.

Fuente: Datos de ETFGI procedentes de promotores, bolsas, registros regulatorios, Thomson Reuters/Lipper, Bloomberg y datos internos. Nota: Este informe se basa en los datos más recientes disponibles. Los datos de patrimonio y flujos de agosto pueden variar ligeramente al actualizarse la información.

Por último, una parte considerable de los flujos también se explica por los 10 principales ETP (productos cotizados que no cuentan con estructura de fondo) por nuevos activos netos, que en conjunto captaron 13.680 millones de dólares en agosto; destacando el SPDR Gold Shares (GLD US), que atrajo por sí solo 5.030 millones de dólares.

Los nuevos pasos de Avenue

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Después de construir su operación en torno al acceso de los brasileños a inversiones internacionales, Avenue prepara una nueva etapa de expansión. La plataforma quiere ampliar la gama de servicios ofrecidos a los clientes y avanzar sobre productos bancarios en el exterior, comenzando por el lanzamiento de una tarjeta de crédito emitida en Estados Unidos.

La estrategia fue detallada por Roberto Lee, fundador de Avenue, en una conversación con Funds Society Brasil. Según el ejecutivo, la compañía, que tiene a Itaú como socio mayoritario, percibió que la internacionalización financiera de las familias brasileñas dejó de limitarse a la diversificación de las inversiones y pasó a involucrar aspectos más amplios de la vida cotidiana.

“Lo que descubrimos, en realidad, es que no termina ahí. Las familias brasileñas que se conectan con el exterior comienzan por las inversiones, pero expanden su recorrido hacia un recorrido de vida”, dice Lee.

Según la evaluación del fundador de Avenue, este movimiento aparece principalmente en tres frentes: educación internacional, adquisición de inmuebles y brasileños que trabajan o reciben recursos del exterior.

“Hemos visto en nuestra base de clientes, pero también alrededor, en todo el mercado, un crecimiento increíble de la planificación familiar para la educación internacional”, dijo. “Es un recorrido enorme de brasileños que comienzan a tener sus inmuebles en el exterior. Sus primeros inmuebles, y ya no es algo de familias muy ricas. Ya ha penetrado en el segmento de altos ingresos.”

El cambio ayuda a explicar el próximo paso de Avenue. Si la primera fase de la empresa estuvo concentrada en conectar al inversor brasileño con el mercado internacional, la intención ahora es acompañar al cliente también en otras necesidades financieras que surgen fuera del país.

“Nuestro objetivo es hacer realidad una visión que tenemos: hacer que sea tan natural para los brasileños utilizar servicios bancarios en el exterior como los utilizan en Brasil”, dice.

Para Lee, existe una brecha precisamente en este proceso. Mientras que el inversor ya encuentra en Brasil instituciones y profesionales capaces de ayudarlo en la construcción de una cartera internacional, otras necesidades relacionadas con la vida en el exterior todavía exigen que las familias recorran buena parte del camino por cuenta propia.

“Ya están conectados con el sistema brasileño, pero en todos estos otros recorridos se vuelven invisibles para el sistema brasileño. Y tienen que recorrer solos ese camino”, afirma.

Tarjeta de crédito estadounidense todavía en 2026

Uno de los primeros productos de esta nueva etapa deberá ser la tarjeta de crédito de Avenue. Lee afirmó que la expectativa es comenzar a emitir las primeras tarjetas para los clientes todavía este año.

“Será una tarjeta de Avenue. Espero que este año comencemos a emitir las primeras tarjetas de crédito para nuestros clientes.”

Según el ejecutivo, la tarjeta será emitida y liquidada en Estados Unidos. “Es una tarjeta estadounidense, operada por una empresa brasileña”, resume.

La ambición, sin embargo, no termina en la tarjeta. Consultado sobre la posibilidad de que Avenue ofrezca en el futuro a los brasileños acceso a préstamos en el mercado estadounidense, Lee dijo que este es uno de los caminos que la compañía pretende recorrer.

“Es hacia allí que estamos trabajando. Todavía estamos lejos, pero ese es nuestro objetivo.”

La estrategia no significa, en opinión del ejecutivo, simplemente transformar Avenue en un banco. Para Lee, la licencia bancaria es solo una de las piezas de la infraestructura necesaria para construir una oferta más amplia de servicios en el exterior.

“Un banco es básicamente una licencia. Creo que no se trata de eso”, afirmó. El fundador destaca, en este contexto, la estructura de Itaú, controlador de Avenue. Según Lee, la presencia del grupo en diferentes jurisdicciones ofrece a la plataforma acceso a estructuras fundamentales para esta operación.

“Es obvio que contamos con el privilegio de tener un socio mayoritario controlador que es Itaú, que consigue tener licencias muy sofisticadas, arraigadas, con capital humano, regulatorio y de infraestructura en varias jurisdicciones, incluida la estadounidense”, dice el CEO, mencionando también que el controlador obtuvo recientemente una autorización preliminar para constituir un banco con licencia nacional en Estados Unidos.

Inmuebles, educación, seguros y crédito

Avenue también ve oportunidades en servicios asociados a la compra de inmuebles, la educación internacional y los seguros.

La propuesta de Lee es que parte de esta atención pueda continuar realizándose desde el propio Brasil, incluso cuando el producto o servicio financiero esté en el exterior.

“Nuestra visión es que quien te ayuda, al igual que quien te ayuda a invertir fuera hoy, esté aquí en Brasil. Quienes te ayudarán a conseguir un crédito inmobiliario, financiamiento estudiantil o un seguro para el inmueble que compraste en el exterior serán profesionales brasileños.”

Esto implica, según él, la construcción de un ecosistema que supera los límites de la propia Avenue. El ejecutivo cita, por ejemplo, inmobiliarias brasileñas capaces de ampliar su actuación internacional e instituciones educativas que preparen a estudiantes para universidades extranjeras.

Avenue pretende actuar como una especie de catalizadora de este movimiento.

“Intentamos ser el agente catalizador y de liderazgo de esto”, dijo Lee. “El líder no es solo quien es el más grande, quien gana más dinero o quien atiende a más clientes. El líder es quien pavimenta el camino.”

Para el ejecutivo, la tendencia que llevó a que las inversiones internacionales dejaran de ser un producto restringido a las familias más ricas comienza ahora a aparecer en otras dimensiones de la internacionalización patrimonial.

Lee cita el mercado inmobiliario como ejemplo. “Los brasileños son los terceros mayores compradores de inmuebles en Florida. El ticket promedio no deja de caer. Ya no es algo de familias muy ricas, así como invertir fuera ya no es algo de familias muy ricas.”