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La industria de ETFs de Estados Unidos captó un récord de flujos netos acumulados a julio

ETFGI informa de que la industria de los ETFs en Estados Unidos ha captado un récord de 1,23 billones de dólares en flujos netos acumulados en el año hasta finales de julio. Durante el séptimo mes del año, el sector registró unas entradas netas de 193.420 millones de dólares, lo que eleva los flujos netos acumulados a 1,23 billones de dólares, según el informe mensual de perspectivas de la industria de ETF y ETP de EE.UU. de julio de 2026.

El patrimonio total invertido en el sector de los ETFs en el país norteamericano se situó en 15,74 billones de dólares a finales de julio, manteniéndose apenas por debajo del máximo histórico de 15,78 billones marcado en junio de 2026. A pesar de este levísimo descanso mensual, los activos de la industria muestran un vigoroso crecimiento del 17,3 % en lo que va de año, repuntando con fuerza desde los 13,43 billones contabilizados a finales de 2025.

Este crecimiento sostenido viene respaldado por 193.420 millones de dólares en entradas netas conseguidas solo en el mes de julio. Así, el acumulado de entradas netas en 2026 marca un nuevo techo histórico al situarse en los 1,23 billones de dólares, superando con enorme margen los mejores registros anteriores (los 678.120 millones de 2025 y los 577.190 millones de 2024). De esta forma, el mercado suma y sigue, encadenando su 51 quincuagésimo primer mes consecutivo de flujos netos positivos.

Analizando minuciosamente los movimientos de capital y las tendencias de la industria, los ETFs y ETPs cotizados en EE.UU. confirmaron el excelente momento del mercado al agrupar los ya mencionados 193.420 millones de dólares en julio de 2026. La balanza se ha inclinado visiblemente hacia la renta variable: sus ETFs y ETPs atrajeron 89.090 millones de dólares durante el mes, disparando los flujos del año hasta la impresionante cifra de 567.250 millones de dólares, más del doble de los 249.690 millones que registraba este segmento en las mismas fechas de 2025. Los productos de renta fija también mostraron un rendimiento sólido, anotando unas entradas netas de 30.880 millones de dólares en julio, lo que aumenta el acumulado anual a 218.050 millones, muy por encima de los 120.130 millones del año anterior.

Estos movimientos se dieron en un contexto de auge en los mercados desarrollados. “El S&P 500 retrocedió un leve 0,06 % en julio, pero mantiene una subida del 10,14 % en lo que va de 2026. Los mercados desarrollados, excluyendo a EE.UU., avanzaron un 0,30% durante el mes y acumulan un alza del 14,62% en el año, con Luxemburgo (+12,10%) y Noruega (+9,93%) anotándose las mayores ganancias de su categoría. Por su parte, los mercados emergentes cayeron un 0,33 % en julio, pero conservan un avance anual del 9,40%, un grupo donde Taiwán (-7,80%) y Turquía (-5,91%) protagonizaron los mayores descensos”, acotó Deborah Fuhr, socia directora, fundadora y propietaria de ETFGI, en una nota de prensa.

A nivel de industria, la estructura del mercado de ETFs estadounidense sigue caracterizándose por una altísima concentración, donde las tres principales gestoras aglutinan el 70,6 % del patrimonio total gestionado. En este entorno competitivo, la oferta no deja de ampliarse: 169 proveedores han introducido 889 nuevos ETFs en el mercado en lo que llevamos de ejercicio, frente a los 186 fondos que han sido liquidados.

Al cierre del mes de julio, la industria local estaba conformada por 5.590 ETFs y un volumen de activos de 15,74 billones de dólares, distribuidos entre 493 proveedores a través de tres bolsas diferentes. iShares se mantuvo a la cabeza del mercado con 4,53 billones de dólares bajo gestión y una cuota del 28,8 %, pisándole los talones Vanguard, con 4,51 billones y una penetración del 28,7 %. En un distante tercer puesto se consolida State Street SPDR ETFs, con 2,08 billones de dólares y un 13,2 % de representación. Los 490 gestores restantes se dividen la cuota restante, sin que ninguno de ellos alcance de manera individual un 7 % de los activos de la industria.

América Latina avanza en inversión sostenible, pero aún enfrenta brechas en oferta y desarrollo de mercado

| Por Beltrán | 0 Comentarios

La inversión con criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ASG) sigue ganando terreno entre inversionistas institucionales y corporativos en América Latina, pero la oferta disponible aún no responde plenamente a sus expectativas. Así lo revela el estudio Inversión con enfoque ESG: Análisis de la demanda de inversores institucionales y corporativos en Latinoamérica, de la Universidad EAFIT y SURA Investments: aunque el 62% de los participantes ya integra criterios ASG en sus decisiones y el 62,5% percibe un crecimiento del mercado, solo el 19% se declara satisfecho con la oferta actual.

El análisis, basado en encuestas a inversionistas institucionales y corporativos de Colombia, México, Perú y Chile evidencia una oportunidad para desarrollar soluciones más alineadas con las necesidades regionales. La principal brecha es entre interés y disponibilidad: el 81% considera que no existen productos suficientes, en un contexto donde la renta fija —especialmente bonos verdes, sociales y sostenibles— es la opción preferida.

Además, los criterios ASG ya no se valoran solo a nivel de producto, sino como un factor clave en la selección de gestores. El 73% de los encuestados los considera determinantes en la construcción de portafolios y la evaluación de fondos.

“En América Latina ya existe una demanda real por soluciones de inversión con criterios ASG, pero también una brecha evidente entre ese interés y la oferta disponible. Los hallazgos muestran que los inversionistas están buscando instrumentos de renta fija y alternativas temáticas con estándares más claros de divulgación, trazabilidad e impacto. Para SURA Investments, esto representa una oportunidad para seguir desarrollando propuestas que respondan a las necesidades del mercado regional con visión de largo plazo y estándares globales”, comenta Santiago Bernal, Head de Inversión Sostenible en SURA Investments.

Los inversionistas combinan convicciones de sostenibilidad con criterios financieros al apostar por estrategias ASG. Las principales motivaciones incluyen la convicción del cliente final al invertir, una alta convicción en sostenibilidad y una mejor relación riesgo-retorno. Sin embargo, persisten barreras como la percepción de menor rentabilidad, la limitada oferta y los costos de implementación.

En cuanto a oportunidades, el mayor interés se concentra en sectores ligados a la transición sostenible: energías renovables y eficiencia energética (65%), producción agropecuaria sostenible (46%) y transporte limpio (34%). Estos focos marcan una hoja de ruta clara para nuevos vehículos de inversión en América Latina.

El informe confirma que la región ya cuenta con una base relevante sobre la cual construir. Entre 2012 y 2024, la deuda sostenible en América Latina y el Caribe acumuló 274.200 millones de dólares. Solo en 2024 se registraron 46.700 millones de dólares, mientras que el pico se alcanzó en 2021 con 65.600 millones de dólares. En este periodo, el 57,4% correspondió a emisiones corporativas y el 42,6% a soberanas o gubernamentales.

El mercado también presenta una alta concentración: México, Chile y Brasil representan el 82% de las emisiones acumuladas. Por etiqueta temática, lidera la deuda verde (32,9%), seguida de la deuda sostenible (26,7%), la vinculada a la sostenibilidad (24,5%) y la deuda social (15,9%).

Esto es lo que menciona Maria Alejandra Gonzalez-Perez, jefe de la maestría en Sostenibilidad de EAFIT: “Desde EAFIT, este estudio aporta evidencia sobre cómo está evolucionando la demanda de inversión sostenible en América Latina y cuáles son las barreras que aún frenan su consolidación. La investigación muestra un mercado en transición, con avances importantes en adopción, pero también con desafíos en transparencia, formación y desarrollo de producto. Nuestro propósito fue entregar un análisis útil para la toma de decisiones, que contribuya a fortalecer el ecosistema de finanzas sostenibles en la región”.

Con base en estos hallazgos, el estudio propone avanzar en el desarrollo de productos diferenciados, especialmente en renta fija ASG, fortalecer programas de capacitación para clientes institucionales, impulsar estándares de divulgación más claros y promover una oferta segmentada según el nivel de madurez ASG de los distintos tipos de inversionista. “La conclusión es clara. América Latina muestra una demanda creciente por estrategias sostenibles, pero todavía tiene espacio para ampliar, sofisticar y visibilizar mejor su oferta”, concluye Santiago Bernal.

BBVA acelera el crecimiento de su negocio agro con un modelo global de especialización presente en siete países

| Por Beltrán | 0 Comentarios

La financiación de BBVA al sector agro alcanzó los 16.000 millones de euros a cierre de marzo de 2026, un 10% más que un año antes, mientras que la movilización sostenible vinculada al sector ascendió a 2.240 millones de euros, un 92% más. Estos avances responden a una estrategia que integra especialización sectorial, nuevas capacidades de riesgo y herramientas comerciales. El banco ha desarrollado un modelo común que combina conocimiento sectorial, capacidades digitales, sostenibilidad y gestión especializada del riesgo para acompañar a las empresas de toda la cadena de valor agroalimentaria. Esta estrategia ya está implantada en siete países y contribuye al crecimiento del negocio y de la financiación sostenible en el Grupo.

El sector agroalimentario es uno de los sectores estratégicos para la banca de empresas de BBVA y uno de los ejemplos más avanzados de su estrategia de sectorización: «El agro es un claro ejemplo de cómo la especialización sectorial genera valor para nuestros clientes y para el banco. Hemos convertido el conocimiento de nuestros equipos en capacidades compartidas con el conjunto de BBVA y que nos permiten acompañar mejor a las empresas, integrar la sostenibilidad en la actividad comercial y extender las mejores prácticas entre países. Ese es precisamente el objetivo de nuestra estrategia de sectorización: ofrecer un asesoramiento cada vez más especializado y cercano a la realidad de cada industria», señala Jaime Marín, responsable de Sostenibilidad y Sectorización de Banca de Empresas e Instituciones en BBVA, en un comunicado de prensa.

Un modelo con resultados en distintos mercados

La implantación internacional del modelo ya muestra resultados en diferentes geografías y demuestra el valor de compartir conocimiento e innovación entre los distintos países donde opera el banco de matriz española, recalcaron.

Argentina: Los resultados a cierre de marzo de 2026 consolidan a Argentina como uno de los principales referentes de esta estrategia. Las iniciativas desarrolladas en torno a Expoagro y Agroactiva han hecho posible financiar operaciones por 616 millones de dólares, mientras que la cartera agro crece un 12% interanual, reflejo del impacto del despliegue del modelo en el país. En este país, BBVA ha desarrollado Agro Advisor, una herramienta que combina inteligencia artificial y datos geoespaciales para ofrecer a los gestores una visión más completa de la actividad agrícola de sus clientes. La solución permite identificar cultivos, analizar campañas agrícolas y anticipar necesidades de financiación, lo que facilita un asesoramiento más personalizado y una mejor toma de decisiones comerciales. Este desarrollo refleja cómo las capacidades creadas en un mercado pueden convertirse en una referencia para el conjunto del Grupo y consolidar el modelo de especialización de BBVA.

México: A cierre de marzo de 2026, BBVA sigue consolidándose como uno de los bancos de referencia para el sector agroalimentario. La entidad ha incrementado un 19% su cartera agro en términos interanuales, reflejo de una estrategia de especialización que fortalece la relación con las empresas y amplía las oportunidades de crecimiento en uno de los mercados más relevantes para el Grupo.

España: el modelo de especialización se ha traducido en campañas comerciales dirigidas a sectores estratégicos como el vitivinícola. En este sector, BBVA ha identificado cerca de 3.700 empresas con potencial de negocio, ha establecido una relación comercial con el 68% de ellas y ha convertido el 15% de esas oportunidades en nuevas operaciones, impulsando un modelo de relación basado en el asesoramiento especializado y la cercanía al cliente.

Colombia: la innovación se ha materializado en la Línea Triangular Agro, una solución financiera creada para responder a las necesidades específicas del sector y facilitar el acceso al crédito a empresas y productores. Desde su lanzamiento, esta iniciativa ha generado más de 125 millones de euros de negocio incremental, ampliando el acceso a financiación y reforzando la propuesta de valor de BBVA para el ecosistema agroalimentario.

Uruguay: BBVA ha impulsado su propuesta para el sector con soluciones especializadas como el Leasing Agro, diseñado para facilitar la financiación de maquinaria y bienes de capital, contribuyendo a mejorar la capacidad de inversión y modernización de las explotaciones agropecuarias.

Perú: El banco continúa impulsando una estrategia que combina productividad, sostenibilidad e inclusión financiera para acompañar el desarrollo del sector agroalimentario e impulsar su competitividad.

Venezuela: La entidad mantiene una cuota de mercado del 22%, apoyada en una propuesta de valor especializada y un modelo de relación orientado a mejorar la experiencia de los clientes del sector.

Conocimiento sectorial especializado

El modelo parte de una visión centrada en el cliente, que reconoce que las necesidades de una explotación familiar, una cooperativa, una empresa exportadora o una gran industria agroalimentaria son diferentes. Por ello, BBVA adapta su propuesta de valor a cada geografía, actividad y tamaño de empresa, poniendo un foco especial en la mediana empresa agropecuaria, donde el asesoramiento especializado aporta un mayor valor para la toma de decisiones.

BBVA combina equipos especializados, herramientas digitales, analítica avanzada y un modelo específico de gestión del riesgo que incorpora el conocimiento de más de 250 actividades agroalimentarias, desde el vino o el aceite de oliva hasta la soja, el arándano, el cacahuete, la producción porcina o el tequila. Este conocimiento permite adaptar plazos, condiciones y criterios de análisis a los diferentes ciclos productivos e incorpora variables relacionadas con el contexto climático para ofrecer soluciones más ajustadas a la realidad de cada cliente. BBVA dispone de modelos de riesgo específicos para el 82% de las actividades y segmentos agroalimentarios identificados como prioritarios, lo que mejora la coordinación entre las áreas de negocio y riesgos, agiliza la toma de decisiones e incrementa la resiliencia de las carteras.

La sostenibilidad, integrada en la actividad comercial

La sostenibilidad constituye otro de los pilares de la estrategia agro de BBVA. La entidad ha desarrollado nuevas herramientas para ayudar a sus gestores a identificar oportunidades de financiación sostenible y acompañar a las empresas en su transición. Entre ellas destacan soluciones para evaluar aspectos como la biodiversidad, la adaptación al cambio climático o la incorporación de estándares de transición en la actividad agroalimentaria, integrando estos criterios tanto en la actividad comercial como en la gestión del riesgo.
Como resultado, las operaciones sostenibles ascienden a 4.710, un 99% más, reflejo de una estrategia que sitúa la sostenibilidad como un elemento transversal de la propuesta de valor para los clientes. Esta evolución confirma el papel de la sostenibilidad como uno de los ejes del modelo de especialización con el que BBVA acompaña la transición del sector agroalimentario.

Fruit Attraction, próxima cita para el sector Agro

Fruit Attraction, la feria internacional del sector de frutas y hortalizas, celebrará una nueva edición del 6 al 8 de octubre en Madrid. Considerada uno de los principales encuentros mundiales de la industria agroalimentaria, reunirá a los principales actores del sector para analizar su evolución y perspectivas.

La feria será también un punto de encuentro para BBVA con clientes y empresas de los distintos países en los que opera, con una agenda de reuniones centrada en intercambiar perspectivas sobre los grandes retos y oportunidades del sector agroalimentario. Entre los principales desafíos figuran la fragmentación de las cadenas de suministro, la volatilidad climática y fenómenos como El Niño, el incremento de los costes de los insumos, el relevo generacional o las necesidades de inversión (CapEx) para modernizar explotaciones e infraestructuras. Las reuniones también permitirán abordar las oportunidades derivadas de la apertura de nuevos mercados, los acuerdos comerciales internacionales —como Mercosur o la modernización del acuerdo entre México y la Unión Europea— y el desarrollo de nuevas variedades más resilientes y productivas.

Perspectivas de VanEck: oportunidades de inversión para la segunda mitad de 2026

| Por Patricio Tesei | 0 Comentarios

Puntos clave:

Las sólidas ganancias del sector tecnológico implican que las valuaciones se encuentran dentro de rangos normales. El rendimiento a 10 años, del 15,4%, ya se ha observado en muchas otras ocasiones.
El crecimiento de Anthropic enfrenta varias amenazas serias.
Actualizaciones importantes sobre el déficit federal, la Fed y los mercados laborales.

Los mercados se recuperaron desde nuestras perspectivas del 2T, impulsados nuevamente por las compañías vinculadas a la IA. A medida que las acciones avanzaron, las preocupaciones de los inversores pasaron de si comprar en las caídas a si es momento de tomar ganancias. Creemos que la respuesta es «no«.

Si bien las valuaciones han subido, los factores fundamentales que sostienen nuestras temáticas de inversión de mayor convicción se mantienen intactos. El crecimiento excepcional de las ganancias sigue respaldando el liderazgo de la IA, las oportunidades de largo plazo en India, el oro y el bitcoin siguen siendo atractivos, y el contexto macroeconómico actual ofrece pocos motivos para abandonar las tendencias estructurales en favor de un market timing de corto plazo.

Dónde vemos oportunidades

Si bien las narrativas trimestrales del mercado cambian rápidamente, nuestro marco de inversión sigue centrado en las tendencias estructurales de largo plazo. No todas las inversiones deben evaluarse bajo el mismo horizonte temporal. Algunas oportunidades son tácticas y podrían desarrollarse a lo largo del próximo año. Otras son temáticas estructurales que, a nuestro juicio, moldearán los mercados durante la próxima década.

Al ingresar al tercer trimestre, esto es lo que seguimos considerando como oportunidades:

Mantener la exposición a la IA. El sólido crecimiento de las ganancias sigue respaldando al sector, aunque los inversores deberían volverse cada vez más selectivos a medida que se intensifica la competencia. Continuamos favoreciendo a las compañías con ventajas competitivas duraderas, incluyendo plataformas integradas, datos propietarios y ecosistemas de clientes sólidos.
Considerar oportunidades en BDC y gestores de activos alternativos. Si bien persisten las preocupaciones en torno al crédito privado, los fundamentos crediticios saludables, las tasas de default resilientes y los rendimientos atractivos continúan respaldando la tesis de inversión en el mediano plazo.
Mantener una postura constructiva sobre India. Continuamos considerando que la demografía favorable de India, sus reformas pro-crecimiento y su economía doméstica en expansión constituyen una oportunidad atractiva de largo plazo para los inversores en renta variable.
Mantener asignaciones estratégicas al oro. La tesis de inversión en oro va más allá de la inflación, sostenida por las crecientes presiones fiscales y la demanda continua de activos duros, particularmente en Asia.
Considerar al bitcoin como una asignación de largo plazo. Si bien debe esperarse volatilidad, seguimos creyendo que el bitcoin se beneficia de muchas de las mismas tendencias fiscales estructurales que respaldan la tesis de largo plazo del oro.

Los mercados inevitablemente atravesarán períodos de volatilidad, y el liderazgo dentro de los sectores continuará evolucionando. Pero los movimientos de mercado de corto plazo no deberían distraer a los inversores de las fuerzas de más largo plazo que impulsan los retornos de las carteras. Mientras las ganancias continúen respaldando el liderazgo actual del mercado y nuestras temáticas de inversión de largo plazo permanezcan intactas, creemos que los inversores deberían mantenerse enfocados en las oportunidades estructurales que moldearán la próxima década, en lugar de intentar anticipar el próximo trimestre.

Para conocer más sobre cómo nuestro Comité de Asignación de Activos está construyendo carteras en el entorno actual, se puede ver la repetición de este webinar: Perspectivas de mitad de año: reposicionamiento para el segundo semestre.

Para recibir más contenidos de Investment Outlook, se puede suscribir en el centro de suscripciones.

El informe completo de Jan van Eck se puede ver en este documento titulado Perspectivas de inversión para el tercer trimestre: las acciones en alza.

Este contenido está destinado únicamente para fines educativos. Tenga en cuenta que la disponibilidad de los productos mencionados puede variar según el país, y se recomienda verificar con su bolsa de valores local.

Tribuna de Jan van Eck, chief Executive Officer de VanEck

Los asesores de inversiones registrados deben compensar la rotación de activos con esfuerzos de crecimiento dedicados

| Por Beltrán | 0 Comentarios

Para muchos asesores de inversiones registrados (RIA), la incertidumbre en las entradas de capital, las salidas de clientes actuales y la gestión de clientes potenciales han ejercido una mayor presión sobre el crecimiento orgánico. A medida que las firmas se reestructuran para la siguiente etapa, el desarrollo de negocio y el marketing dedicados son cada vez más importantes, según The Cerulli Edge—The Americas Asset and Wealth Management Edition. Un elemento clave de este esfuerzo será la forma en que las firmas contrarresten la rotación natural de activos que experimentan a lo largo del año.

Los datos de Cerulli revelan que más de la mitad de los clientes de los RIA tienen 50 años o más, y el 25% tienen 60 años o más. Estos clientes se encuentran en la fase de desacumulación o acercándose a ella, en la cual el gasto aumenta a medida que se van agotando los activos. Las retiradas regulares de ingresos y las distribuciones puntuales supusieron el 56% de las salidas de capital de los RIA en 2025. Además, los RIA suelen experimentar una pérdida anual de activos de entre el 2% y el 5% de su total de activos bajo gestión, excluyendo la marcha de clientes.

«Sin un enfoque dedicado al desarrollo de negocio, los RIA se sitúan inmediatamente en desventaja, ya que los activos de los clientes tienden a disminuir de forma natural a lo largo del año», afirma Stephen Caruso, director. «En muchos aspectos, esto puede mermar la capacidad de expansión de una firma». Para contrarrestar esta pérdida, los RIA deben reforzar su enfoque en la captación de nuevos clientes, lo cual supone un reto principal para más de la mitad de las firmas.

Las recomendaciones siguen siendo una fuente clave de negocio para los RIA, ya que representan el 74% de la captación de nuevos clientes; sin embargo, la mayoría mantienen una actitud pasiva a la hora de conseguirlas.

Actualmente, solo el 51% de los RIA pide recomendaciones de forma proactiva a sus clientes, y un 22% planea implementarlo como parte de una estrategia de crecimiento orgánico. El marketing también ha supuesto un desafío para los RIA, con una asignación media de apenas el 5% de los gastos totales a estas actividades. Solo el 14% de los RIA cuenta con un recurso de marketing dedicado, y las firmas más pequeñas o con menor capitalización a menudo tienen soluciones limitadas.

Aunque algunos RIA pueden empezar a trabajar con un consultor de marketing externo o un director de marketing (CMO) a tiempo parcial, otros pueden apoyarse en la tecnología, que ofrece automatización y contenido personalizado para escalar sus esfuerzos. «Sin un recurso dedicado, los RIA se encontrarán con obstáculos relacionados con el tiempo del asesor y las necesidades contradictorias del negocio», señala Caruso.

«Un seguimiento sólido siempre será más efectivo que una estrategia que sea flor de un día. De cara al futuro, los RIA tendrán que hacer frente a los problemas de capacidad y reducir las responsabilidades operativas para respaldar mejor los esfuerzos de captación de clientes», concluye.

BBVA da un nuevo paso en la creación de su nuevo multi family office con la constitución de la sociedad Global Private Office

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

BBVA ha dado un nuevo paso en el desarrollo de su estrategia para grandes patrimonios con la constitución de Global Private Office SL, la sociedad independiente que dará soporte jurídico y operativo a su nuevo servicio de multi family office dirigido a familias y clientes con patrimonios de entre 30 y 300 millones de euros.

Según consta en el Boletín Oficial del Registro Mercantil (BORME), la sociedad recientemente constituida cuenta con un órgano de administración integrado por tres ejecutivos vinculados a BBVA. César Solera Cañaveras, que liderará el proyecto, como ya había avanzado la entidad- figura como consejero delegado, mientras que aparecen como consejeros Fernando Ruiz Estébanez (actual Director de Banca Privada y Banca Personal en BBVA España) y Lara Marín Fernández, Head of Value Offer & Business Development en BBVA Global Wealth.

La creación de esta sociedad supone la materialización corporativa del nuevo modelo de multi family office que BBVA anunció a principios de julio, según explican desde la entidad. El proyecto nace con la vocación de ofrecer un servicio independiente a grandes patrimonios, con operativa multibanco y arquitectura abierta.

No obstante, Global Private Office SL no será necesariamente la denominación comercial con la que se presente el servicio al mercado. BBVA todavía no ha desvelado la marca definitiva bajo la que operará esta nueva propuesta, un anuncio que está previsto para el último trimestre de 2026.

Detalles sobre el nuevo canal Wealth de BBVA

La constitución de la sociedad llega después de varios meses de trabajo interno y da estructura jurídica a una iniciativa con la que BBVA busca ampliar su propuesta de valor en el segmento de mayores patrimonios. El banco explicó en julio que el servicio está pensado no solo para sus actuales clientes de Banca Privada y Grandes Patrimonios, a los que también se ofrecerá, sino especialmente para altos patrimonios y familias empresariales que demanden una visión integral de su patrimonio y que trabajen con diferentes entidades financieras.

El proyecto arrancó en España con un equipo de 10 profesionales de perfil senior y más de 20 años de experiencia, con unas oficinas situadas en una zona prime de Madrid y fuera de la red tradicional de oficinas de BBVA. La propuesta tiene además vocación internacional y está previsto que pueda extenderse progresivamente a otras geografías en las que está presente el grupo.

Uno de los elementos diferenciales del modelo es precisamente su independencia y operativa multibanco. El objetivo es que el cliente pueda consolidar la información sobre sus activos con independencia de las entidades con las que trabaje y obtener una visión unificada de su patrimonio, sus riesgos, costes, diversificación y oportunidades de inversión.

La propuesta se estructura en torno a cuatro grandes áreas: estrategia de inversión, planificación patrimonial, gobernanza y legado, y propósito y estilo de vida. En materia de inversión, el servicio contempla el diseño de marcos de inversión y la asignación entre mercados cotizados, mercados privados y activos reales. La planificación patrimonial incorpora el análisis de la estructura patrimonial, fiscalidad y sucesión, mientras que también se contempla una gestión específica de los activos inmobiliarios y el acceso a oportunidades internacionales, alternativas y operaciones off-market.

La tercera dimensión está vinculada a la gobernanza y la transición generacional, mientras que la cuarta incorpora cuestiones como la filantropía, las colecciones de arte y otros servicios asociados al estilo de vida de las familias.

Con este movimiento, BBVA busca posicionarse en un segmento en el que la gestión patrimonial trasciende la selección de productos financieros y adquieren mayor peso la coordinación, la planificación, la gobernanza familiar y la preservación del patrimonio entre generaciones. La iniciativa también tiene entre sus potenciales clientes a grandes patrimonios latinoamericanos, un perfil que el banco identificó expresamente como una fuente de demanda para este tipo de servicio.

Activos tradicionales y renta fija flexible: las inversiones preferidas de los asesores de América Latina y US Offshore

| Por Beltrán | 0 Comentarios

En medio de la incertidumbre geopolítica y la marcada volatilidad que caracterizaron el primer semestre de 2026, los asesores financieros de América Latina y US Offshore tomaron decisiones estratégicas para reequilibrar sus portafolios, según revelan los hallazgos del último Barómetro de Carteras de Asesores de Natixis Investment Managers. El informe, que analiza 53 portafolios modelo moderados, destaca que las carteras más sólidas no simplemente asumieron un riesgo excesivo, sino que gestionaron y aplicaron el riesgo de manera más eficaz.

El hallazgo más destacado fue la reafirmación del núcleo de inversión tradicional: los activos tradicionales (renta variable y renta fija combinadas) siguieron siendo la opción preferida, representando el 89% de la cartera promedio. El informe también reveló una reconfiguración de la forma en que los asesores gestionan el riesgo. Ante un escenario en el que las fórmulas defensivas convencionales perdieron eficacia, los profesionales optaron por ajustar dinámicamente sus ponderaciones estratégicas, buscando un equilibrio entre captar crecimiento y proteger el capital mediante vehículos más ágiles.

Flexibilidad en bonos y mayor peso a la renta variable

Para navegar por un entorno en el que la renta variable y los bonos se movieron en la misma dirección, reduciendo la protección que tradicionalmente ofrece la renta fija, los asesores se volcaron decididamente hacia la flexibilidad. Las estrategias diversificadas y flexibles alcanzaron el 60% de la asignación promedio en renta fija, y los mandatos de renta fija puramente flexibles representaron por sí solos el 40% de esta clase de activos. Esta flexibilidad dio a los gestores el margen necesario para ajustar activamente la duración y el riesgo crediticio.

Junto a esta búsqueda de flexibilidad, la segunda gran decisión de los asesores fue aumentar la exposición a renta variable hasta el 47% de la cartera total, un incremento de 4 puntos porcentuales respecto al primer semestre de 2025. Para financiar esta mayor asignación a renta variable y hacer espacio para activos reales, los profesionales redujeron moderadamente su posición en renta fija tradicional, que quedó en el 42% de la cartera total.

Esto es lo que afirma Lucas Pérez, Country Head para el Cono Sur de Natixis Investment Managers: «Este estudio confirma lo que hemos venido observando en el mercado: los asesores que mejor navegaron el primer semestre de 2026 no fueron los que asumieron más riesgo, sino los que lo gestionaron con mayor inteligencia. La renta fija flexible les dio margen de maniobra ante los cambios en las tasas, y el aumento de la renta variable y de los activos reales refleja una lectura más precisa del ciclo económico. El reto ahora es que, con la correlación entre renta variable y bonos en niveles históricamente altos, la diversificación ya no puede depender únicamente de los instrumentos tradicionales, y eso aplica también a nuestros clientes en toda la región».

Gestión de concentración y diversificación táctica

El barómetro de Natixis IM mostró que la ejecución y la estructura interna de la cartera fueron los factores que marcaron la diferencia en el desempeño entre los asesores. Una de las decisiones tácticas más determinantes entre las carteras del cuartil superior (las de mejor desempeño, con una rentabilidad semestral del 9%) fue la gestión rigurosa del riesgo mediante el control de la concentración de riesgos. Las carteras líderes limitaron el peso de sus tres mayores posiciones al 40% del total de activos, en marcado contraste con las carteras del cuartil inferior, que mantuvieron un elevado 53% de su capital expuesto a solo tres instrumentos, lo que las dejó más vulnerables a la volatilidad del mercado.

Esta búsqueda de menor concentración también se reflejó estratégicamente en el componente de renta variable. Mientras que las carteras de mejor desempeño diversificaron su exposición en una mediana de siete posiciones y limitaron su mayor tenencia al 32% del componente de renta variable, el grupo de menor desempeño concentró un elevado 45% en una sola posición, manteniendo un promedio de solo cuatro activos en total. Esta falta de diversificación impidió que las carteras rezagadas captaran la recuperación de manera uniforme durante el segundo trimestre del año.

El barómetro también reveló un cambio claro en el enfoque del crédito. Los asesores de mejor desempeño optaron por reducir la renta fija global tradicional al 35,9% de su componente de bonos (frente al 49% en el cuartil inferior). En su lugar, rotaron ese capital hacia nichos más específicos que ofrecían un mejor perfil de rentabilidad ajustada al riesgo, aumentando tácticamente su exposición a la deuda corporativa, el papel de mercados emergentes y las estrategias de corta duración.

Finalmente, la última decisión de gran impacto que distinguió a las carteras más resilientes fue la incorporación de coberturas no correlacionadas. Casi la mitad de las carteras del cuartil superior incorporaron activos alternativos y reales (como materias primas y bienes raíces), en comparación con menos de un tercio de las carteras del cuartil inferior que lo hicieron. Esta inclusión táctica permitió a los asesores líderes generar un beneficio de diversificación del 23% (frente al 15% de las carteras rezagadas), logrando compensar con éxito la correlación históricamente positiva entre renta variable y bonos que afectó a la industria durante el primer semestre del año.

Grey Capital incorpora a un banquero con trayectoria en el mercado chileno

| Por Javiera Donoso | 0 Comentarios

Foto cedidaCarlos Pequeño, Senior Private Wealth Advisor de Grey Capital

Aportando más de una década de trayectoria en la banca privada chilena, Carlos Pequeño se incorporó a las filas del multi-family office Grey Capital. El ejecutivo, proveniente de Banchile, fue nombrado Senior Private Wealth Advisor, según informó la firma a través de un comunicado.

Con esto, el profesional llega a reforzar el equipo liderado por Paulina Olguín, Head de Estrategia y el Canal Externo de la firma, y fortalecer las capacidades de Grey para acompañar patrimonios de mayor complejidad. Así, esta contratación se enmarca en la estrategia de crecimiento y fortalecimiento del equipo de asesoría patrimonial de la firma, según detallaron.

Pequeño consolidó su carrera los últimos 11 años en Banchile Inversiones –la rama de inversiones del Banco de Chile–, donde se desempeñaba como subgerente de Negocios de Private Wealth Management y administraba una cartera propia de clientes de los segmentos Banca Privada y Private Wealth Management.

Anteriormente, el profesional también pasó por LarrainVial, donde se desempeñó como gestor de patrimonios y asesor financiero del segmento corporativo, según consigna su perfil profesional de LinkedIn.

Con esta experiencia, el profesional llega a fortalecer las capacidades de Grey Capital para acompañar a los clientes en un contexto en que el negocio de gestión patrimonial está en evolución, con necesidades más sofisticadas y la demanda de servicios más integrales.

“Los clientes necesitan acceder a más alternativas, comparar soluciones y comprender cuál es la más adecuada para cada objetivo. La independencia y la arquitectura abierta permiten construir una estrategia desde el patrimonio completo y no desde el catálogo de una única institución”, destacó Pequeño a través de la nota de prensa.

La llegada del profesional a la firma, acotó Nicolás Bacarreza, socio y CEO del multi-family office, “consolida la propuesta que Grey Capital viene impulsando tanto para los clientes de alto patrimonio como para los asesores financieros que los acompañan: avanzar desde una asesoría tradicional, limitada a la oferta de una institución, hacia una asesoría patrimonial integral, independiente y de arquitectura abierta”.

América Latina destaca por su crecimiento en la industria de wealth management

| Por Javiera Donoso | 0 Comentarios

Foto cedidaFederico Muxi, Managing Director & Senior Partner de BCG

En un contexto en que la industria de gestión de patrimonios privados está creciendo a dos dígitos, América Latina destaca. Y es que la región tiene una tasa de expansión particularmente fuerte, según reportan desde Boston Consulting Group (BCG), impulsada por una apreciación de las monedas regionales y una variedad de vectores relacionados con el negocio. Un impulso que, de momento, se ve con proyección al futuro.

“Latinoamérica se destacó por su crecimiento”, recalca Federico Muxi, Managing Director & Senior Partner de la consultora, en entrevista con Funds Society. En el marco del Global Wealth Report de la compañía, estimaron que la región vio un crecimiento de 17,7% en 2025, medido en dólares. En contraste, la industria global creció un 10,7% en ese mismo período.

¿Qué explica esto? Por un lado, está la dinámica cambiaria. “Buena parte de este crecimiento, más o menos la mitad, se dio porque muchas de las principales monedas latinoamericanas se apreciaron respecto del dólar el año pasado”, indica el ejecutivo, profesional que lidera la práctica de instituciones financieras de BCG en Iberia y Sudamérica. Este es el caso, explica, de las monedas de varias de las economías principales del vecindario, incluyendo el real brasileño, el peso mexicano, el peso chileno, el peso colombiano y el sol peruano.

La otra mitad del auge del año pasado viene del dinamismo de las economías, la tasa de ahorro que generan y la evolución de los mercados de capitales locales. “Si ves el rendimiento de los mercados en el último año, fue muy bueno. Y este año se está replicando también”, señala el ejecutivo, con fuertes alzas en las bolsas, lo que aprecia la riqueza.

“Pese a esta incertidumbre geopolítica, cierta inflación creciente en algunos mercados, exacerbado por el aumento del petróleo, igual los mercados todavía no se han ajustado y muestran rendimientos muy buenos”, agrega.

Una oferta local más sofisticada

Muxi destaca a Brasil y a México como los polos de mayor crecimiento, en términos de volumen absoluto. En cuando a sofisticación –incluyendo variables como competitividad en la industria y capacidades de las firmas de inversiones–, el profesional destaca a Brasil y Chile.

En esa línea, Muxi le atribuye la dinámica de estos países a un contexto económico favorable para el negocio. “Son economías que han estado muy estables durante bastante tiempo y con buenos retornos de las inversiones en moneda local, sobre todo en Brasil, y cuando eso se da, se produce un círculo virtuoso”, explica.

En un contexto en que la tendencia es hacia las inversiones offshore –una tendencia instalada en la industria a nivel global–, estas características favorecen el desarrollo local del negocio. La estabilidad macroeconómico y la seguridad jurídica traen más inversiones locales respecto a plazas offshore, comenta el ejecutivo de BCG, lo que incentiva el desarrollo de una oferta de asesoría local más competitiva. Y, a la vez, esta sofisticación trae más inversiones onshore.

Para ilustrar, Muxi señala que el porcentaje de la riqueza financiera total –incluyendo fondos de pensiones– offshore alcanza sólo el 9% en Chile y el 11% en Brasil. En contraste, esa cifra llega a 70% en casos como Argentina.

Un público inversionista en expansión

Otra tendencia que ha favorecido el auge del negocio de gestión patrimonial en la región, según la consultora, es la mayor variedad de patrimonios que está captando la industria. Acoplándose a una tendencia global, en BCG han visto cómo muchos actores están apuntando a sectores que tradicionalmente han estado desatendidos por las grandes casas de asesoría financiera internacional.

“Los bancos globales, que tienen altos costos de compliance, de Know Your Costumer, típicamente se han ido replegando en los últimos años para enfocarse en el segmento de los Ultra High Net-Worth, de cinco millones de dólares para arriba”, explica Muxi. Este foco deja los patrimonios entre 500.000 y 1 millón de dólares en busca de servicios en otros espacios.

Esto, comenta el encargado regional de la consultora, se constituye como una oportunidad para los actores del segmento onshore, que tienden a ser más cercanos a estos clientes y que generalmente pueden apalancar mejor la banca comercial –muchas veces formando parte de los mismos grupos financieros, incluso– y para los nuevos actores, como las plataformas B2B2C que canalizan a los gestores patrimoniales independientes. “Ese es un fenómeno súper relevante en la región y de creciente tamaño”, indica Muxi.

A futuro, se espera que este fenómeno siga empujando el carro en la industria, acota, aunque con la interrogante de cuál será el impacto en la industria de la inteligencia artificial y cómo los distintos actores locales van a adoptar la tecnología.

Buenos prospectos para la región

Hacia delante, en BCG ven un contexto auspicioso para que la industria se siga desarrollando en América Latina. “Esta es una industria que siempre está expuesta al crecimiento macroeconómico, las tasas de ahorro y cómo evolucionan los mercados”, enfatiza Muxi. Por lo mismo, explica, si los mercados se siguen comportando como se han comportado en los últimos años, seguirá habiendo un alto crecimiento en la industria.

“En general, somos positivos respecto al crecimiento de la riqueza”, acota el profesional. En la consultora están proyectando una expansión anual compuesta (CAGR) de entre 7% y 10% para los distintos países de la región en los próximos cinco años. Este espectro tendría a Chile en la parte superior del rango de expansión y a Colombia más cerca de la parte inferior de la banca. “Pero con buenos prospectos, en general, para la región”, recalca.

De todos modos, esta dinámica futura dependerá de factores como la estabilidad macroeconómica y la seguridad jurídica en los países, que favorecen el desarrollo del wealth management y las inversiones onshore.

En ese sentido, un posible desafío que enfrenta la industria está relacionada con los mercados financieros. Considerando la gran apuesta que los inversionistas están haciendo con la inteligencia artificial, si se genera un ajuste en los mercados internacionales –como sostienen quienes ven una burbuja en torno a la IA–, esto va a impactar a la industria. “Es un factor súper relevante”, en palabras de Muxi.

El desafío de los márgenes

Por el lado más estructural, otro aspecto desafiante está en la tendencia de reducción de márgenes en el negocio de los patrimonios privados. “Los márgenes se han comprimido históricamente, porque nos movemos, como todos los negocios, a un mundo con mayor transparencia”, lo que se traduce en que los clientes estén más conscientes de los fees, explica. A esto se suma que distintos países han impulsado regulación relacionada con las remuneraciones en la industria.

“Los fees, los ingresos de la industria, van cayendo gradualmente con el tiempo”, señala el ejecutivo de BCG, mientras que, por el otro lado, los costos se mantienen más o menos estables.

En la industria, la tendencia general es que las firmas recorten sus costos de front-office usando la tecnología y llevando a cabo esfuerzos de eficiencia. Sin embargo, esto se ve compensando por el alza en los costos de back-office, que incluye inversiones en tecnología y compliance.

“El resultado final es ingresos levemente a la baja y costos más o menos estables”, destaca Muxi, por lo que se han comprimido levemente los márgenes.

Eso sí, el profesional hace hincapié en que se trata de un negocio rentable, con un modelo que permite generar ingresos sin movilizar capital, y con un bajo riesgo crediticio. “Este es un negocio que, aun con márgenes que se han comprimido un poco, sigue siendo súper atractivo para todos los jugadores”, recalca.

Tres visiones sobre los resultados empresariales: la onda expansiva de la IA

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

La temporada de resultados deja una conclusión clara: los sólidos resultados empresariales se están extendiendo más allá de la inteligencia artificial y de los líderes tecnológicos estadounidenses. ¿Qué significa esto para los inversores? En opinión de los expertos de las gestoras, hay argumentos de sobra para mantenerse invertidos en renta variable y ampliar el foco en busca de una mayor diversificación.

«Seguimos siendo constructivos respecto a las acciones, respaldados por unos sólidos beneficios empresariales, una participación más amplia del mercado y una inversión continua a lo largo de toda la cadena de valor de la IA, tanto en EE.UU. como a nivel global. Los inversores con una exposición concentrada en tecnología estadounidense podrían considerar aprovechar la actual fortaleza del mercado para diversificar hacia Europa, Asia y sectores cíclicos seleccionados», afirma Mark Haefele, director de Inversiones (CIO) de UBS Global Wealth Management.

Según Haefele, los resultados empresariales reforzaron las oportunidades generadas por la inversión en infraestructura de IA, electrificación e innovación en salud. “Los resultados de las principales empresas del sector energético y de cuidado ocular aportarán nueva evidencia sobre la demanda esta semana. Seguimos favoreciendo una exposición diversificada en nuestras temáticas de IA, energía y recursos, y longevidad”, defiende.

El efecto de la IA

Lo que las gestoras observan es que el ciclo de expansión de la IA es una tendencia clave que favorece un impulso de beneficios más sólido y amplio. “El gasto en capital para IA, en constante aumento, de los hiperescaladores —grandes empresas tecnológicas que construyen y gestionan una amplia infraestructura en la nube optimizada para la IA— se estima en unos 800.000 millones de dólares este año. Este desembolso ya se está traduciendo en unos ingresos sistemáticamente mejores de lo esperado para las empresas vinculadas a la cadena de suministro global de infraestructura de IA. Entre las beneficiarias se encuentran empresas de los sectores de litografía, fundición, memoria y almacenamiento de la fabricación de semiconductores”, explica Pablo Bernal, responsable de Vanguard en España.

En su opinión, dentro de ese ecosistema, la atención se ha desplazado hacia el mayor cuello de botella: los chips de memoria de alto ancho de banda, que son fundamentales para los casos de uso con alto volumen de inferencias y para los agentes de IA, en los que la latencia —el tiempo que transcurre entre la entrada y la salida de la IA— es especialmente importante. “El énfasis en los chips de memoria de gran ancho de banda se está traduciendo en un crecimiento explosivo de los beneficios y en expectativas al alza, junto con un sólido comportamiento de los precios, para ciertas empresas estadounidenses y surcoreanas. Los efectos no se limitan a los semiconductores, sino que también afectan a los sectores físicos implicados en la construcción, el suministro eléctrico y la refrigeración de los centros de datos, así como a las empresas de los sectores de la energía, los servicios públicos, la industria y los materiales. Es poco probable que los efectos en cadena de la IA se detengan ahí. Las empresas más allá de las que se dedican directamente a la infraestructura de IA se beneficiarán a medida que la IA se extienda por toda la economía y aumente la productividad”, destaca Bernal.

Más allá de EE.UU.

Los sólidos resultados empresariales de EE.UU. están impulsando al alza a la renta variable, pero no hay que perder de vista que el crecimiento de los beneficios en otros mercados ofrece una oportunidad de diversificación. Para el 7 de agosto, de las 415 empresas del índice S& que han presentado sus resultados, el 88% ha superado las estimaciones de beneficio por acción (BPA), con un aumento de los beneficios combinados de alrededor del 25% tras excluir extraordinario.

“Esa fortaleza no se ha limitado a un puñado de empresas de gran capitalización; la mediana de las compañías que componen el S&P 500 también registró uno de sus crecimientos de las ganancias más robustos de los últimos años, y los márgenes también se están ampliando” señala Shannon L. Saccocia, CIO – Wealth de Neuberger.

Para Saccocia, no sólo debemos mirar EE.UU., también los mercados emergentes y Japón presentan sólidos beneficios empresariales. “Aunque en gran medida ya se esperaba esta tendencia general de los resultados, Europa sí se ha convertido en una sorpresa, ya que está registrando su mejor temporada de resultados en años”, añade.

En términos más generales, reconoce que, aunque están sobreponderando la renta variable estadounidense por razones de peso, esta temporada de resultados les ha recordado que el riesgo de concentración tiene dos caras. “La misma resiliencia y el mismo crecimiento de los beneficios que hemos observado en EE.UU. se están manifestando cada vez más en otros lugares, y esa expansión es en sí misma una oportunidad de diversificación, no solo un dato más. A medida que aumenta el riesgo de concentración en las empresas de megacapitalización en ese país, creemos que una asignación moderada a mercados en los que los beneficios están empezando a diversificarse —Japón, determinados mercados emergentes y, potencialmente, Europa— ofrece a los inversores un complemento genuino a una cartera centrada en EE. UU., repartiendo la exposición a los beneficios entre un conjunto más amplio de factores de catalización, en lugar de depender cada vez más de ese mismo puñado de valores”, concluye el CIO- Wealth de Neuberger.