En las últimas semanas, varias entidades financieras internacionales y grandes firmas de servicios financieros han adoptado medidas extraordinarias en Oriente Medio —especialmente en Dubái y otros centros financieros del Golfo— después de que Irán amenazara con atacar centros económicos y bancos” como parte de la escalada del conflicto regional. Estas advertencias provocaron evacuaciones temporales de oficinas, cierres de sucursales o el traslado de empleados al trabajo remoto en algunos de los principales hubs financieros de la región.
Uno de los casos más destacados es Citigroup. El banco estadounidense ordenó evacuar varias de sus oficinas en Dubái, incluyendo instalaciones situadas en el Dubai International Financial Centre (DIFC) y en el distrito de Oud Metha. Como medida preventiva, Citi también cerró temporalmente algunas sucursales en los Emiratos Árabes Unidos y pidió a sus empleados trabajar desde casa hasta que la situación de seguridad se estabilizara.
Otra de las entidades afectadas fue Goldman Sachs, que también pidió a su personal en Dubái y otros países del Golfo que evitara acudir a las oficinas.
JPMorgan Chase adoptó medidas similares: la entidad permitió que gran parte de su plantilla en Oriente Medio trabajara de forma remota mientras se evaluaban los riesgos para instalaciones corporativas y personal.
Entre los bancos con fuerte presencia histórica en el Golfo, Standard Chartered también pidió a sus empleados abandonar temporalmente oficinas en el distrito financiero de Dubái y continuar su actividad en remoto. El banco británico obtiene una parte significativa de sus ingresos de Asia y Oriente Medio.
Otra entidad internacional afectada fue HSBC, que cerró temporalmente algunas sucursales en Qatar y amplió las políticas de trabajo remoto para su plantilla en varios países del Golfo.
Además de los bancos, varias firmas globales de servicios financieros y consultoría, que forman parte del ecosistema financiero internacional, también adoptaron medidas similares. Entre ellas destacan PwC y Deloitte, que evacuaron o cerraron temporalmente oficinas en Dubái y en otros países del Golfo, incluyendo Arabia Saudí, Qatar y Kuwait, como medida de precaución ante las amenazas iraníes.
Nota realizada con fuentes de Euronews, Reuters/AFP (L’Orient Today), The Times, Bloomberg, Middle East Monitor, The New Arab.
Tensiones, crisis, recordatorio de una realidad estructural, punto de inflexión y oportunidad: en las últimas semanas el sector de activos alternativos y crédito privado ha tenido episodios de falta de liquidez inmediata que han llevado a limitar las salidas de capital por parte de grandes gestoras.
Este fenómeno no implica necesariamente insolvencia, pero sí refleja un problema estructural del segmento: la dificultad de ofrecer liquidez frecuente en vehículos que invierten en activos muy ilíquidos, como préstamos directos a empresas.
Hay un “mismatch de liquidez”, o como señala en un reciente informe Jaime Cruz , Porfolio Manager Deuda Privada USA Fynsa AGF”: “En términos simples, el mercado está recordando una realidad estructural: el crédito privado no es un activo líquido, aunque algunas estructuras intenten ofrecer ventanas periódicas de salida”.
Una nueva dificultad para inversores ya saturados de incertidumbre
En medio de la enorme incertidumbre que ha generado la nueva guerra en Oriente Medio y la inestabilidad crónica de los mercados públicos, los expertos observan estos movimientos que hasta hace poco “parecían improbables”, según el propio Cruz.
Para los analistas de Apollo Academy (firma especializada en activos alternativos) estamos ante un punto de inflexión
Durante el periodo comprendido aproximadamente entre 2010 y 2022, los bajos tipos de interés, la abundancia de liquidez y la expansión de múltiplos permitieron que muchos gestores generaran rentabilidades sin necesidad de recurrir intensamente a la creación de valor operativa. Sin embargo, el entorno macroeconómico ha cambiado de forma estructural, y el sector se enfrenta ahora a un escenario en el que esos factores ya no pueden sostener el mismo nivel de retornos. En este contexto el éxito futuro del private equity dependerá de recuperar los principios que históricamente definieron la industria: disciplina en las adquisiciones, mejora operativa de las compañías participadas y estrategias claras para generar liquidez en las salidas, sostienen David SamburPartner Co-Head of Private Equity and Head of Equity, Matt NordPartner Co-Head of Private Equity and Head of Hybrid y Antoine MunfakhPartner Deputy Glob, en un informe queles adjuntamos en este link.
El informe de Apollo plantea que el private equity debe volver a sus raíces: “Tradicionalmente, el atractivo de esta clase de activo se basaba en la capacidad de los gestores para adquirir empresas con potencial de mejora, implementar cambios estratégicos y operativos y, posteriormente, monetizar ese valor a través de una salida. Este enfoque implicaba una participación activa en la gestión de las compañías, con el objetivo de mejorar su eficiencia, optimizar su estructura de costes, impulsar el crecimiento o redefinir su posicionamiento competitivo. Al no estar sometidas a la presión de los resultados trimestrales propios de los mercados públicos, las empresas bajo propiedad de private equity podían adoptar estrategias de transformación a largo plazo”.
Una mayor diferenciación entre gestoras
Los expertos coinciden en que las oportunidades del sector pasarán por una diferenciación de las propuestas de las gestoras.
“La mayor competencia entre gestores, junto con el regreso de algunos bancos a ciertos segmentos de financiamiento corporativo, ha comenzado a presionar las condiciones de originación. Esto se ha traducido en menor originación en algunos segmentos y una compresión gradual de spreads, particularmente en el direct lending corporativo, donde participan la mayoría de los BDCs.
Este ajuste está generando una diferenciación cada vez más clara dentro del universo de private credit. Mientras gran parte de los BDCs compiten en el segmento de direct lending corporativo, existen otras áreas del crédito privado donde la competencia sigue siendo significativamente menor”, señala Jaime Cruz , Porfolio Manager Deuda Privada USA Fynsa AGF
En particular, el financiamiento respaldado por activos reales —como el asset-backed lending y el financiamiento inmobiliario— continúa ofreciendo spreads atractivos y estructuras más defensivas, con dinámicas de originación que siguen siendo favorables, añade el experto.
“Para quienes invierten con horizonte de largo plazo, esta dinámica no necesariamente es negativa. De hecho, puede fortalecer el ecosistema. Cuando los flujos especulativos disminuyen y el capital que permanece es verdaderamente paciente, los gestores pueden enfocarse en lo que realmente genera valor: originar crédito de calidad, estructurar operaciones sólidas y capturar spreads atractivos. En ese sentido, lo que hoy ocurre con los BDCs privados no es una crisis, sino una transición natural en un mercado que ha crecido de manera acelerada durante la última década. Y como suele suceder en los mercados financieros, los momentos de ajuste suelen ser también los que terminan consolidando las oportunidades de largo plazo”, concluye Cruz.
LinkedInWagner Guida, director de Link Capital Partners
La firma financiera chilena Link Capital Partners está interesada en desarrollar músculo de distribución y, como parte de ese plan, dieron la bienvenida a un ejecutivo senior. Se trata de Wagner Guida, un histórico de la rama chilena del grupo Itaú, quien fue fichado como director de la firma.
Según comentan desde Link, el profesional se centrará en el desarrollo de nuevos canales de distribución para productos de inversiones, tanto de mercados privados como de fondos mutuos.
Guida es un ejecutivo de inversiones con una larga trayectoria, que lo ha hecho pasado por los negocios de gestión patrimonial, distribución de activos y mercados de capitales en América Latina. En ese período, destaca sus casi dos décadas en Itaú Unibanco, cumpliendo una variedad de roles.
Dentro de los cargos de alta responsabilidad que ocupó en el grupo brasileño –según consigna su perfil profesional de LinkedIn– destacan Head of Private Banking & Wealth Management, Head of Investment Products y CEO de Asset Management en Itaú Chile. Además, se desempeñó como Head of Wholesale Distribution & ETF Business Development.
Anteriormente, también tuvo pasos por HSBC, como Head of Multimanager para América Latina y portfolio manager, y la gestora de fondos de pensiones brasileña Funcef, como Head of Equity and Fixed Income y trader del área.
A lo largo de su carrera, recalcaron desde Link, ha colaborado estrechamente con inversionistas institucionales, family offices y clientes de banca privada en Brasil, Chile, Colombia y Estados Unidos.
El 11 de marzo de 2022 se publicó en el Diario Oficial el Decreto N° 74/022, que introduce modificaciones al Decreto N° 77/017, reglamentario de la Ley N° 19.484 de Transparencia Fiscal Internacional. Esta normativa regula en Uruguay la implementación del Common Reporting Standard (CRS), el estándar de intercambio automático de información financiera promovido por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE).
Las modificaciones responden principalmente a observaciones formuladas por el Foro Global sobre Transparencia e Intercambio de Información con Fines Fiscales, en el marco de las evaluaciones internacionales a las que se someten los países que aplican el sistema de intercambio automático de información.
Si bien se trata de ajustes de carácter técnico, el decreto introduce precisiones relevantes en materia de entidades obligadas a reportar, cuentas financieras reportables, procedimientos de debida diligencia y conservación de documentación, con impacto directo en instituciones financieras y estructuras internacionales utilizadas por inversores.
Nuevas obligaciones para entidades financieras
Entre los cambios introducidos, el Decreto N° 74/022 incorpora una obligación adicional para determinadas entidades financieras obligadas a reportar —distintas de los fideicomisos— que mantengan residencia o cuentas abiertas en otra jurisdicción. En estos casos, dichas entidades deberán cumplir también con los procedimientos de reporte y debida diligencia previstos en la jurisdicción extranjera, siempre que exista un acuerdo de intercambio de información con Uruguay. La disposición refuerza el alcance internacional del sistema de cooperación fiscal.
Ajustes en la definición de “Entidad de Inversión”
El decreto modifica uno de los supuestos que determinan cuándo una entidad puede ser considerada “Entidad de Inversión” a efectos del CRS, particularmente cuando los ingresos brutos derivan de actividades de inversión, reinversión o negociación de activos financieros y la entidad es administrada por otra institución financiera.
Asimismo, establece que el concepto de entidad de inversión deberá interpretarse en línea con la normativa dictada por el Banco Central del Uruguay (BCU) en materia de prevención de lavado de activos y financiamiento del terrorismo, en consonancia con las Recomendaciones del Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI).
Clarificación sobre gestores de portafolio
El decreto introduce una precisión relevante respecto al tratamiento de los gestores de portafolio. Si bien estas entidades pueden calificar como entidades financieras obligadas a efectos del CRS, se aclara que no mantienen cuentas financieras reportables, en la medida en que —al igual que los asesores de inversión— no tienen permitido mantener la custodia de fondos o valores de sus clientes. En consecuencia, los activos administrados por estos gestores se encuentran depositados en otras instituciones financieras obligadas a reportar, que son las que, en definitiva, deben efectuar el correspondiente reporte bajo el régimen CRS.
Este aspecto las distingue de los intermediarios de valores, que sí pueden ejercer funciones de custodia y, por tanto, mantener cuentas financieras reportables. La aclaración normativa contribuye a alinear el alcance del régimen CRS con la operativa efectiva del mercado financiero, aportando mayor certeza jurídica respecto a las obligaciones de reporte aplicables a estas figuras.
Definiciones en materia de contratos de seguros
El decreto introduce definiciones más precisas respecto a los conceptos de contrato de seguro, contrato de renta vitalicia y contratos con componente de ahorro en cuenta individual, con el objetivo de delimitar con mayor claridad qué productos financieros pueden quedar comprendidos dentro del régimen de reporte.
Cuentas excluidas de reporte
En relación con las cuentas financieras, se amplían las hipótesis en las que una cuenta puede ser considerada inactiva y, por tanto, quedar excluida del reporte. Además del supuesto original de ausencia de transacciones durante tres años, se incorporan casos en los que no haya existido contacto entre el titular y la institución financiera durante un período de seis años.
Sanciones por declaraciones falsas de residencia fiscal
El Decreto N° 74/022 dispone que las declaraciones de residencia fiscal falsas realizadas por titulares de cuentas o beneficiarios finales podrán dar lugar a la sanción prevista en el artículo 95 del Código Tributario, sin perjuicio de eventuales responsabilidades civiles o penales.
No obstante, desde el punto de vista jurídico, la previsión podría suscitar debate, en la medida en que la introducción de sanciones suele requerir una habilitación legal expresa, y no únicamente reglamentaria.
Conservación de documentación
Finalmente, el decreto modifica el criterio para el cómputo del plazo de conservación de la documentación respaldante vinculada al régimen CRS. Se establece que el plazo de cinco años comenzará a contarse desde el 1° de enero del año siguiente a aquel en que la información debió ser reportada, y no desde la fecha efectiva de remisión a la administración tributaria.
Un nuevo ajuste en la agenda de transparencia fiscal
Las modificaciones introducidas por el Decreto N° 74/022 reflejan la tendencia sostenida hacia mayores estándares de transparencia fiscal internacional y cooperación administrativa entre jurisdicciones.
Para instituciones financieras y estructuras patrimoniales con presencia en distintas jurisdicciones, estos cambios refuerzan la necesidad de revisar periódicamente los procedimientos de debida diligencia, la correcta identificación de residencia fiscal y la clasificación de entidades y cuentas bajo el régimen CRS.
En un contexto de creciente intercambio de información entre administraciones tributarias, el cumplimiento adecuado de estos estándares se ha convertido en un componente central de la seguridad jurídica y la gestión del riesgo regulatorio en las operaciones financieras internacionales.
Durante este primer trimestre las acciones vinculadas a IA y software han mostrado un comportamiento mixto y con mayor volatilidad. Tras el fuerte rally de 2025, los inversores han podido identificar tres tendencias relevantes: una cierta desaceleración de algunas firmas de IA, presión sobre el sector software y mayor dispersión entre los subsectores. Según los expertos de las gestoras internacionales, estas tendencias han provocado que los inversores se centren en una mayor diversificación en términos de sectores, pero también de clases de activos.
“El mercado global de tecnología e IA está atravesando una transición estructural en lugar de una recesión cíclica. La reciente volatilidad, especialmente en las acciones de software, refleja la incertidumbre sobre cómo la IA generativa remodelará los modelos de negocio, el poder de fijación de precios y los márgenes a largo plazo, y no un debilitamiento de la demanda subyacente. A medida que las capacidades de la IA avanzan rápidamente, los mercados están reevaluando las valoraciones en todo el sector, a menudo con una diferenciación limitada entre las empresas que enfrentan una verdadera disrupción y aquellas que siguen siendo fundamentalmente sólidas” explica el equipo de gestores de DNB, que llevan 25 años gestionando una estrategia de tecnología.
Según su análisis, la creación de valor se está desplazando cada vez más hacia la infraestructura en lugar de los modelos de IA individuales. “Los gigantes tecnológicos se benefician estructuralmente de la creciente demanda de computación, independientemente de qué modelos dominen, mientras que los segmentos intensivos en capital enfrentan una mayor ciclicidad a medida que los ciclos de inversión se aceleran. Aunque la IA está ejerciendo presión sobre ciertos modelos de software, las plataformas empresariales profundamente integradas y la infraestructura crítica siguen siendo resilientes. En general, el riesgo clave radica menos en si la IA transformará el sector y más en cuán rápida y desigualmente se traducirá esa transformación en retornos económicos sostenibles”, añaden los gestores de DNB.
Euforia por la IA
Sin embargo, pese al contexto de ruido e incertidumbre que está generando la geopolítica en los mercados financieros globales, la euforia por la IA continuará, dentro de un entorno general positivo para los mercados de renta variable. Pero también consideran que será difícil invertir en una amplia cesta de IA, así que la selección de valores será cada vez más obligatoria.
“El impulso de la IA continuará en 2026. Se espera que los cinco principales ‘hyperscalers’ aumenten sus inversiones en más de un 50% interanual, superando una vez más las expectativas. Muchos lanzamientos de productos de IA también han superado las expectativas, y un número cada vez mayor de grandes empresas están informando del éxito en la implementación de la IA. La IA ya no es un tema nicho, sino un motor intersectorial de crecimiento de los ingresos y/o reducción de costes. A diferencia de lo que ocurrió durante la era puntocom, vemos casos aislados de sobrevaloración, pero no una burbuja en todo el mercado. A esto lo llamamos ‘exuberancia racional’, porque no hay signos de exceso de capacidad en el mercado ni de niveles peligrosos de endeudamiento en el sector. La reciente venta de bonos por valor de 32.000 millones de dólares de Google, completada en 24 horas, ilustra la facilidad con la que se sigue obteniendo financiación para la IA”, explica Vincenzo Vedda, Chief Investment Officer de DWS.
Búsqueda de oportunidades en sectores
El crecimiento de la IA y la necesidad de diversificación se ha traducido en una mayor búsqueda de oportunidades de inversión más allá de los nombres clave del sector. En opinión de Mark Casey, gestor de renta variable de Capital Group, han surgido tres áreas bien diferenciadas de oportunidad de inversión en IA: la pila tecnológica de cuatro capas sobre la que se apoyan los sistemas de inteligencia artificial, las compañías que proporcionan la infraestructura necesaria para las operaciones y las organizaciones que adoptan aplicaciones para aumentar la productividad.
“Aún nos encontramos en una fase muy temprana tanto del desarrollo como de la implantación de la inteligencia artificial. Creo que, a lo largo de los próximos diez años, la inteligencia artificial va a ir integrándose en la mayoría de los productos de software y hardware, y también que utilizaremos todo tipo de robots en nuestra vida cotidiana”, afirma Casey.
Las firmas de inversión también consideran que la adopción a gran escala de modelos generativos, la expansión del cloud y del edge computing, y la creciente difusión de aplicaciones intensivas en datos han dejado cada vez más claro que el despliegue pleno del potencial de la IA está indisolublemente ligado a la disponibilidad de infraestructuras de red fiables, ubicuas y de baja latencia. Por ello, Marco Mencini, responsable de análisis en Plenisfer Investments SGR (parte de Generali Investments), ve una clara oportunidad para los inversores en el sector de las infraestructuras, en concreto, en las europeas.
“Desde una perspectiva de asignación de activos, las telecomunicaciones y la energía pueden considerarse componentes de una asignación de infraestructura más amplia, caracterizada por horizontes de inversión largos, altas barreras de entrada y flujos de caja relativamente estables, a menudo regulados o contratados. La convergencia de las transiciones digital y energética refuerza el papel de la infraestructura como clase de activo estratégica, con un potencial de diversificación frente a las clases de activos tradicionales y una mayor protección en escenarios de elevada volatilidad macroeconómica. Desde una perspectiva de largo plazo, consideramos por tanto que el sector europeo de las telecomunicaciones está recuperando gradualmente relevancia dentro de carteras diversificadas”, argumenta Mancini.
Salto al mercado de crédito
Para los expertos, un punto relevante es cómo el desarrollo de este sector se ha conectado con el mercado de crédito. La demanda de tecnología impulsada por la IA y los recursos necesarios para sostenerla superan con creces la oferta, por lo que se está produciendo un desplazamiento desde los mercados de renta variable hacia los mercados de crédito como fuente principal de capital para la infraestructura de IA.
“El crecimiento exponencial de la IA está provocando un aumento significativo del gasto de capital (capex), con inversiones en centros de datos a hiperescala, plantas de semiconductores de última generación y redes eléctricas. Este gasto impulsa el ciclo económico actual, incluso mientras los motores de crecimiento tradicionales pierden fuerza. Hasta hace poco, esta expansión acelerada se centraba principalmente en el mercado de valores. Sin embargo, la manera en que se financia está cambiando con rapidez, lo que tiene importantes implicaciones para los mercados de crédito”, explican Derek Hynes, Fixed Income Portfolio Manager de Wellington Management, y Will Prentis, Fixed Income Investment Specialist de Wellington Management.
En concreto, se espera que los mercados de deuda, tanto públicos como privados, asuman una parte significativa de las necesidades de financiación en este ciclo de capital, en el que desempeñarán un papel importante los valores respaldados por activos, los fondos de infraestructura y las nuevas estructuras de financiación. “Consideramos que el mercado de deuda corporativa de grado de inversión se convertirá en el vehículo preferido para la financiación, dado su tamaño y su capacidad para absorber grandes cantidades de emisiones, tanto en el extremo corto como en el largo de la curva”, matizan los expertos de Wellington.
En su opinión, esta transición se está produciendo a un ritmo sorprendente y viene acompañada de numerosas innovaciones, ya que los grandes emisores de alta calidad buscan aprovechar la profundidad de la demanda en el mercado de deuda pública. “Confiamos en que, a medida que más emisores del ecosistema de IA adopten soluciones de financiación personalizadas, estas estructuras innovadoras sigan evolucionando y que las soluciones híbridas, que combinan elementos de financiación corporativa y de proyectos, se vayan consolidando progresivamente”, sostienen.
Foto cedidaPablo Duarte, Senior Research Analyst y Javier Ruiz, Country Head Spain de Flossbach von Storch
El próximo jueves 26 de marzo a las 9:00 CET, Flossbach von Storch celebrará una videoconferencia dirigida a inversores profesionales para abordar las consecuencias del conflicto en Irán sobre los mercados financieros.
En un año que comenzó con relativa calma, el escenario de marzo se ha transformado en un entorno de gran incertidumbre para los inversores. Según la firma, aunque no es posible predecir cómo ni cuándo concluirá la crisis, sí es factible analizar sus impactos actuales y potenciales en los distintos activos financieros.
Durante la sesión, Pablo Duarte, analista senior del Flossbach von Storch Research Institute, ofrecerá un análisis detallado del contexto económico y geopolítico, mientras que Javier Ruiz Villabrille, Country Head de España, actualizará sobre la posición de las carteras en diversas clases de activos.
La inscripción está abierta hasta una hora antes del inicio de la conferencia, enviando un correo electrónico a esta dirección: elena.taroncher@fvs.com. Una vez registrado, cada participante recibirá un correo de confirmación con una nota en formato .ics para añadir el evento directamente al calendario.
Además, la participación en la videoconferencia permite obtener una hora válida para la recertificación EIA, EIP, EFA o EFP a través de la intranet de EFPA, así como un CPD de formación estructurada para titulares de CFA y certificación CAd.
Foto cedidaLaura Merlini, Managing Director para la región EMEA en CAIA Association (fuente: web institucional)
Siguiendo una tendencia creciente de décadas, los activos alternativos cada vez juegan un rol más importante en la carteras de inversión de todo tipo, y España no es la excepción. Con los capitales globales buscando mejores retornos y diversificación más allá de las turbulencias de los activos líquidos, los profesionales de la industria local están perfeccionando sus conocimientos en la clase de activos, según dan cuenta las certificaciones especializadas CAIA.
“El crecimiento de CAIA en España ha sido estable y estructural, más que cíclico”, comenta Laura Merlini, Managing Director para la región EMEA en CAIA Association –la organización que agrupa a los Chartered Alternative Investment Analysts–, a Funds Society.
Las cifras de la entidad muestran que el número de miembros de la asociación ha crecido alrededor de 29% entre 2022 y el cierre de 2025, con un crecimiento anual promedio de 9%. Por su parte, los candidatos a la certificación han aumentado 32% en el mismo período, con la misma tasa de crecimiento.
Con todo, y a lo largo de la última década, España representa en torno al 12% de la participación total de CAIA en la región EMEA. Es más Madrid es el corazón de la comunidad CAIA en Iberia –región donde el charter es presidido por Leonardo López, que tiene más de dos décadas de trayectoria en gestoras internacionales y plataformas de distribución–, con Barcelona y Lisboa “creciendo con fuerza, especialmente entre los profesionales más jóvenes, destaca Merlini.
De los candidatos, acota, una parte significativa son miembros de CFA Society que deciden también sacar la certificación dedicada a alternativos. Esto, explica la ejecutiva, “indica que las inversiones alternativas se están consolidando como una especialización central y no como un nicho”.
Interés transversal
Sobre los sectores de la industria que han mostrado más interés en la certificación, desde la asociación apuntan a banca privada, gestión de patrimonios y equipos de inversión institucionales como áreas de especial interés, dado el rol de los alternativos en las carteras de largo plazo.
“Los planes de pensiones españoles cualificados suelen mantener porcentajes de un dígito en activos ilíquidos frente a alrededor de una cuarta parte en algunos de los mercados europeos más grandes, lo que pone de relieve tanto el progreso como el recorrido que queda por delante”, explica la profesional.
Además, agrega, los grandes family offices, los GPs locales y las nuevas estructuras, como los fondos evergreen de mercados privados y los vehículos ELTIF 2.0, “están impulsando la demanda de conocimientos especializados en inversiones alternativas que muchos profesionales del sector buscan formalizar a través de CAIA”.
En ese sentido, para Merlini las cifras de certificaciones CAIA dan cuenta de un mercado que está cada vez más sofisticado a un nivel estructural, no sólo más activo. Esto, con el telón de fondo global de un mercado de inversiones alternativas que se estima superaría los 30 billones de dólares hacia fines de esta década. “La región ibérica forma claramente parte de esta tendencia”, indica.
Captando el entusiasmo
Hacia delante, la expectativa de la Managing Director para EMEA de CAIA es que los profesionales van a seguir perfeccionando sus capacidades de inversiones en alternativos. A medida que aumenten las asignaciones a mercados privados en las carteras, también van en aumento la complejidad de las estructuras de inversión y la distribución transfronteriza. Estas dinámicas, agrega, “elevan de forma clara el listón de las competencias necesarias”.
En ese sentido, la asociación de las personas certificadas por CAIA está expandiendo su alcance dentro de la comunidad de profesionales de las inversiones.
“Hoy CAIA no es sólo el Charter, sino también la plataforma digital CAIA.nxt para el ámbito B2B”, comenta Merlini. Esta iniciativa, detalla, “amplía el alcance de la comunidad y ofrece a profesionales del sector acceso continuo a contenidos, herramientas y programación en mercados privados a través de una creciente oferta de microcredenciales punteras y adelantadas al mercado”.
También está el CAIA Iberia Day, un evento que la asociación ha consolidado como un think tank anual para la industria. La instancia reúne a una variedad de actores del mercado –incluyendo GPs, LPs, family offices y banqueros privados– para compartir perspectivas de temas de private equity, private credit, infraestructuras y otras estrategias de mercados privados.
“Por encima de todo, CAIA aspira a ser la comunidad más dinámica de profesionales de la inversión a nivel global, comprometida con mejorar de forma sostenible los resultados de inversión e Iberia está liderando Europa del Sur en este propósito”, recalca Merlini.
State Street Investment Management ha anunciado el lanzamiento del State Street IG Public & Private ABS ETF (PRAB), un fondo cotizado en bolsa de gestión activa diseñado para ampliar el acceso de los inversores a un segmento de los mercados crediticios mundiales en rápido crecimiento y de mayor calidad.
El PRAB invierte principalmente en valores respaldados por activos (ABS) con calificación de investment grade, tanto cotizados como privados, incluyendo obligaciones de préstamos garantizados (CLOs), así como valores respaldados por hipotecas residenciales y comerciales. La innovadora exposición del fondo a ABS tanto cotizados como privados responde a la creciente demanda de los inversores de estrategias orientadas a la renta con calificaciones más altas. La asignación del fondo a ABS privados puede incluir, entre otros, valores proporcionados por Apollo Global Securities, LLC.
Al invertir en una amplia gama de ABS con calificación de inversión, incluidos sectores de ABS que históricamente han tenido una representación limitada o nula en el índice Bloomberg US Aggregate Bond, PRAB puede servir como un complemento eficaz a las asignaciones de bonos principales y ayudar a diversificar las fuentes de ingresos de la cartera de bonos.
«Aunque el mercado mundial de financiación respaldada por activos supera los 20 billones de dólares, los ABS han estado durante mucho tiempo infrarrepresentados en las carteras de los inversores», afirmó Anna Paglia, directora comercial de State Street Investment Management. «Con el PRAB, ampliamos el acceso de los inversores a una parte del mercado crediticio mundial de mayor calidad, pero aún en gran medida sin explotar, que ofrece diversas fuentes de ingresos potenciales y la posibilidad de obtener rendimientos más elevados en comparación con los bonos corporativos con un perfil de riesgo similar», concluyó.
Gestionado por el equipo de renta fija activa de State Street Investment Management, el ETF PRAB adopta un enfoque top-down consciente del riesgo, combinado con una selección de valores bottom-up diseñada para sobreponderar los sectores y emisores más atractivos.
PRAB se suma a la creciente gama de soluciones innovadoras de crédito público y privado de State Street Investment Management, tras los lanzamientos del State Street® IG Public & Private Credit ETF (PRIV) y del State Street® Short Duration IG Public & Private Credit ETF (PRSD) en 2025. La gama ha atraído aproximadamente 980 millones de dólares en activos a cierre de febrero de 2026.
La Fundación BlackRock y Commonwealth ha publicado un nuevo informe, «Inversores Minoristas en Auge«, un análisis a gran escala de datos de transacciones que ofrece una perspectiva sobre cómo invierten los estadounidenses con ingresos bajos y moderados . El informe se elaboró en colaboración con el Instituto JPMorganChase, que analizó miles de millones de transacciones de datos anonimizados de aproximadamente 10 millones de usuarios activos de cuentas corrientes de JPMorganChase en EE.UU. con ingresos bajos y moderados, y elaboró análisis que abarcan el comportamiento de inversión entre 2015 y 2024.
Su principal conclusión es queel número de inversores con ingresos bajos y moderados se ha multiplicado por 2,7 (167%). «El crecimiento ha sido mayor entre las personas de ingresos bajos, cuya participación casi se ha triplicado durante el mismo período, lo que las convierte en el segmento de más rápido crecimiento entre los nuevos inversores. La mediana de las contribuciones a la inversión ha crecido un 77 % desde 2020 y los inversores con ingresos bajos y moderados están destinando una mayor proporción de sus ingresos: invirtieron aproximadamente un 30 % más de sus ganancias en el período 2020-2024 que en el período 2015-2019″, señala el documento.
Según el informe, los inversores con ingresos bajos y moderados aportaron las mayores cantidades a sus cuentas de inversión en enero y diciembre, seguidos de marzo y abril. Más de un tercio (aproximadamente el 37 %) de las inversiones anuales se realizan durante estos períodos, lo que sugiere patrones de inversión estacionales impulsados por picos de ingresos financieros, como bonificaciones de fin de año, aumentos salariales o devoluciones de impuestos.
“Cada vez más estadounidenses se están convirtiendo en dueños de la economía estadounidense, lo que les permite participar directamente en su crecimiento. Esto representa una oportunidad crucial para asegurar que estos nuevos inversionistas estén preparados para el éxito. A medida que profundizamos nuestra comprensión de este panorama de inversión en constante evolución, estamos mejor preparados para apoyar a los inversionistas con ingresos bajos y moderados en su camino hacia la seguridad financiera a largo plazo”, afirma Claire Chamberlain, presidenta de la Fundación BlackRock.
Los datos también subrayan la importancia crucial del ahorro líquido. Este ahorro es un indicador clave para determinar si continúan invirtiendo. Para los inversores minoristas con ingresos bajos y moderados, el análisis muestra que es más probable que inviertan cuando cuentan con al menos dos semanas de ahorro líquido (entre 1500 y 2000 dólares).
Además de documentar el comportamiento de inversión, el informe también ofrece información sobre oportunidades para apoyar mejor a los inversores con ingresos bajos y moderados. Los datos muestran que los aumentos de ingresos estacionales o a corto plazo, e incluso una cantidad modesta de ahorros líquidos, se asocian con una mayor actividad inversora, lo que sugiere que este tipo de reservas de efectivo pueden aumentar la probabilidad de una participación continua en los mercados minoristas. Estos hallazgos indican que las estrategias que fortalecen la liquidez, como el apoyo al ahorro de emergencia o la entrega de estímulos y comunicaciones oportunas en momentos de aumento de ingresos, pueden ayudar a reforzar la participación inversora sostenida a lo largo del tiempo.
En opinión de Timothy Flacke, director ejecutivo de Commonwealth, ahora que los datos muestran la correlación entre el ahorro líquido y la ayuda a los inversores con ingresos bajos y moderados para mantener su posición, las plataformas pueden apoyar a estos inversores para que mantengan su participación en el mercado de capitales. “Al ofrecer características que generan un colchón de ahorro líquido, como el acceso a una cuenta de ahorro de alto rendimiento junto con una cuenta de inversión, los actores del sector impulsarán la resiliencia financiera y la creación conjunta de patrimonio a largo plazo”. Y añade: “Nuestro objetivo es ayudar a la industria de servicios financieros a comprender mejor los comportamientos y las experiencias de este nuevo grupo de inversores y apoyar las necesidades específicas de los inversores con ingresos bajos y moderados”, destaca Flacke.
Por último, para Chris Wheat, presidente del Instituto JPMorganChase, la clave de este informe es que releva revela tanto el impulso como la fragilidad de la inversión en hogares con ingresos bajos y moderados. «Al basar las decisiones en datos reales, podemos ayudar a diseñar soluciones que hagan que la inversión sea más accesible, sostenible y promueva la prosperidad a largo plazo», concluye.
La mayor ventaja del asesoramiento financiero no reside únicamente en obtener mayores rendimientos, sino en proporcionar tranquilidad a los inversores, según revela un estudio reciente de Vanguard. Según informe, los inversores valoran más la confianza, la claridad y el apoyo continuo de un asesor de confianza que el desempeño de sus inversiones.
Imagínese un inversor observando cómo cambian los mercados financieros, sin saber si actuar o mantener el rumbo. En ese momento de incertidumbre, lo más importante no es un gráfico de rendimiento, sino saber que un asesor de confianza está disponible para ofrecer orientación y seguridad. En este contexto, para Vanguard, la orientación personalizada ayuda a los inversores a mantenerse en el camino hacia sus objetivos financieros. Mientras que muchos asocian el valor del asesoramiento financiero con números y retornos, para la mayoría el beneficio real es personal: la paz mental.
«Estudios y expertos confirman que la tranquilidad es la principal razón por la que las personas buscan asesoramiento financiero. La tranquilidad significa saber que tienes un socio de confianza que te ayuda a mantenerte en el camino, sin importar lo que los mercados o la vida te presenten”, afirma Garrett Harbron, jefe de Estrategias de Gestión Patrimonial Asesorada de Vanguard.
El beneficio emocional
El estudio de Vanguard muestra que el valor del asesoramiento financiero va mucho más allá de los rendimientos de inversión, las estrategias fiscales y la planificación financiera. De hecho, el 86 % de los clientes asesorados reportaron tener más tranquilidad en comparación con quienes gestionan sus finanzas por sí mismos. Esta sensación de seguridad suele ser la principal razón por la que los clientes buscan un asesor y la que los mantiene en la relación a lo largo del tiempo.
La tranquilidad, según los investigadores, se construye mediante apoyo continuo, comunicación y orientación personalizada. Los asesores fomentan la confianza no solo a través de recomendaciones de inversión, sino también contactando a los clientes durante eventos del mercado, recordándoles cumplir con sus planes y compartiendo actualizaciones sobre la supervisión de sus carteras. Incluso tareas tras bastidores, como reequilibrar portafolios o buscar oportunidades de ahorro fiscal, contribuyen al sentido de apoyo del cliente.
Harbron subraya: “Los beneficios emocionales a menudo superan a métricas tradicionales como los rendimientos, incluso si los inversores inicialmente buscan asesoramiento por desempeño. Lo que mantiene a los clientes es la sensación de seguridad y confianza de saber que su asesor siempre está a su lado”.
Orientación personalizada y medición
El estudio también destaca la importancia de adaptar el asesoramiento y la comunicación a las necesidades y definiciones de éxito de cada cliente. Los asesores que invitan a los clientes a definir qué significa el éxito para ellos, y luego explican estrategias en términos claros y comprensibles, fomentan una mayor confianza y satisfacción.
No existe una única definición de éxito financiero. Algunos clientes se centran en los ingresos proyectados, mientras que otros valoran la probabilidad de alcanzar sus metas. Los asesores que ayudan a los clientes a establecer sus propios indicadores y personalizan la orientación construyen relaciones más sólidas y de confianza.
Mientras que los rendimientos son fáciles de medir, cuantificar la tranquilidad es más difícil. Encuestas y retroalimentación de los clientes ayudan a evaluar el valor emocional y de tiempo. Otra investigación reciente de Vanguard encontró que el 76 % de los clientes asesorados dedicaban menos tiempo a preocuparse por sus finanzas, con una reducción media de dos horas por semana. Esto equivale a más de 100 horas al año que ahora pueden dedicar a la familia y a otros intereses, en lugar de preocuparse por el dinero.
El estudio también indica que el valor emocional y el de tiempo están interrelacionados: cuando los clientes dedican menos tiempo a preocuparse por sus finanzas, se sienten más seguros y respaldados.
El impacto duradero del asesoramiento financiero: confianza y seguridad
El asesoramiento financiero va más allá de los números. Ayuda a las personas a dormir mejor por la noche, confiadas en que sus objetivos son alcanzables y que su vida financiera está en buenas manos. Hoy en día, más personas reconocen que los beneficios emocionales del asesoramiento —confianza, claridad y tranquilidad— son tan importantes como las métricas de rendimiento.
Vanguard señala que asesores y empresas están ajustando sus mensajes para reflejar lo que realmente importa a los clientes. Sin importar cómo evolucione la tecnología o la industria financiera, el mayor valor que un asesor puede ofrecer sigue siendo la tranquilidad.
