Rothschild & Co ha incorporado a Alberto López Giménez como nuevo Client Adviser en su equipo de Wealth Management en España, con el objetivo de dar respuesta a la creciente demanda de clientes a medida que el negocio sigue expandiéndose.
Alberto se incorpora desde Banca March, donde ejercía como gestor patrimonial, especializado en clientes de alto patrimonio. Previamente, desarrolló su carrera en el departamento de Renta Fija de Deutsche Bank S.A.E. Es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por CUNEF y ha cursado un Máster en Mercados Bursátiles y Mercados Financieros por el IEB, en Madrid.
Con esta incorporación, el equipo de Rothschild & Co Wealth Management en Madrid alcanza los 17 profesionales, consolidando un crecimiento sostenido desde su lanzamiento en 2021. En este periodo, la firma ha reforzado de forma significativa su presencia en España, ampliando su oferta de asesoramiento y gestión tanto para clientes actuales como potenciales de alto patrimonio, al tiempo que ha intensificado la colaboración con el área de Global Advisory, presente en el país desde 1988.
Hugo Martin, director general de Wealth Management de Rothschild & Co en España, ha señalado que: “España es un mercado estratégico para Rothschild & Co. Seguimos invirtiendo en nuestro negocio y en nuestro equipo para asegurar que nuestras capacidades evolucionan al mismo ritmo que las necesidades de nuestros clientes. Estamos muy satisfechos con la evolución del negocio en estos años, y la incorporación de Alberto refuerza aún más nuestro compromiso con este mercado clave. Continuamos buscando asesores sénior adicionales para apoyar nuestras ambiciones de crecimiento en España.”
Rothschild & Co proporciona asesoramiento independiente, gestión discrecional de inversiones y servicios especializados a familias españolas de alto patrimonio, empresarios, organizaciones benéficas y fundaciones.
El Consejo de Gobierno ha decidido mantener sin variación los tres tipos de interés oficiales del Banco Central Europeo (BCE). De está forma, los tipos de interés aplicables a la facilidad de depósito, a las operaciones principales de financiación y a la facilidad marginal de crédito se mantendrán sin variación en el 2%, el 2,15% y el 2,4%, respectivamente.
Según explican, su evaluación actualizada vuelve a confirmar que la inflación debería estabilizarse en su objetivo del 2% a medio plazo. “La economía sigue mostrando capacidad de resistencia en un entorno mundial difícil. El bajo nivel de desempleo, la solidez de los balances del sector privado, la ejecución gradual del gasto público en defensa e infraestructuras y los efectos favorables de las anteriores bajadas de los tipos de interés están respaldando el crecimiento. Al mismo tiempo, las perspectivas son aún inciertas, debido especialmente a la actual incertidumbre referida a las políticas comerciales globales y a las tensiones geopolíticas”, destaca la institución monetaria.
En este sentido, el Consejo de Gobierno tiene la determinación de asegurar que la inflación se estabilice en su objetivo del 2% a medio plazo y aplicará un enfoque dependiente de los datos, en el que las decisiones se adoptan en cada reunión, para determinar la orientación apropiada de la política monetaria.
En particular, insistieron en que las decisiones del Consejo de Gobierno sobre los tipos de interés se basarán en su valoración de las perspectivas de inflación y de los riesgos a los que están sujetas, teniendo en cuenta los nuevos datos económicos y financieros, la dinámica de la inflación subyacente y la intensidad de la transmisión de la política monetaria. “El Consejo de Gobierno no se compromete de antemano con ninguna senda concreta de tipos”, volvió a dejar claro.
Por último, confirmó que el tamaño de las carteras del APP y del PEPP está disminuyendo a un ritmo mesurado y predecible, “dado que el Eurosistema ha dejado de reinvertir el principal de los valores que van venciendo”.
La plataforma de trading e inversión eToro se ha asociado con Amundi para presentar una cartera de inversión que busca oportunidades en las megatendencias transformadoras que definirán el mundo a largo plazo, manteniendo al mismo tiempo una amplia exposición a los mercados globales.
“Invertir es mucho más que simplemente seguir los mercados; se trata de anticipar qué los moldearán. Al asociarnos con Amundi, ofrecemos a nuestros usuarios acceso a una cartera que sigue las tendencias generales del mercado, pero que también los posiciona activamente a la vanguardia de los temas que redefinen el futuro. Es una solución práctica y diversificada para inversores que buscan tanto innovación como un crecimiento consistente”, señala Gil Shapira, director de inversiones de eToro.
Según explican, el smart portfolio Key Themes & Convictions se articula en torno a ETFs de Amundi y está diseñado para inversores que buscan exposición a los mercados bursátiles. La mayor parte de la cartera se basa en una asignación amplia a renta variable, cuyo objetivo es capturar las oportunidades de los mercados financieros sobre la base de las visiones estratégicas y tácticas de carácter microeconómico de Amundi.
En concreto, un tercio de la cartera consiste en una selección activa de ETFs relacionados con tres megatemas y sus subtemas, identificados por los expertos de Amundi como tendencias a largo plazo de alta convicción: medio ambiente y recursos; ambio social y demográfico; y tecnología. Adicionalmente al smart portfolio’ Key Themes & Convictions, eToro ha incorporado 120 ETFs de Amundi a la plataforma, que abarcan una amplia gama de clases de activos, como acciones, renta fija y materias primas.
Este 2025 que está a punto de acabar ha representado un hito para uno de los vehículos estrella de la inversión en estos momentos: los ETFs. Este año es el 25 aniversario del primer ETF en Europa y el 35 cumpleaños del primer fondo cotizado del mundo, en Canadá. Desde entonces, la industria ha experimentado cambios notables para adaptarse a las necesidades de los inversores y las entidades. Pero la evolución no acabará aquí, ya que aún quedan por delante retos y oportunidades para los fondos cotizados, fundamentalmente, de la mano de la tecnología, la innovación y la distribución entre nuevos segmentos de clientes, además de la armonización europea y la fiscalidad.
Un aniversario es siempre un buen momento para hacer balance de situación y de examinar cómo se han llegado a las cifras actuales: el mercado de ETFs en la región EMEA ha superado recientemente los 3 billones de dólares estadounidenses en activos bajo gestión. “Lejos quedan los modestos comienzos, cuando la mayoría de los inversores -fuera de las grandes instituciones- apenas conocían los ETFs”, apunta Laure Peyranne, Head of ETF para Iberia, LatAM y US Offshore de Invesco. Ahora, los inversores europeos tienen a su disposición más de 3.300 fondos cotizados que ofrecen exposición prácticamente a cualquier clase de activo.
Pero el auténtico despegue es relativamente reciente. Tal y como explica Antonio Royo-Villanova, especialista senior de DWS Xtrackers para Iberia, “desde hace 10 años el crecimiento es exponencial, con una tasa en torno al 20% anualizado”. El experto recuerda que Europa se ha consolidado como el segundo mayor mercado mundial para los ETFs.
Para Caroline Baron, Head of ETF Distribution – EMEA de Franklin Templeton, en estos 25 años, los ETFs han pasado de ser “una herramienta institucional de nicho” a un “vehículo de inversión generalizado”, de tal manera que han democratizado el acceso a los mercados, “ofreciendo transparencia, liquidez y eficiencia en costes a inversores de todos los tamaños”. Asimismo, la experta destaca “la rapidez con la que ha avanzado la innovación: hoy en día, vemos ETFs que abarcan todas las clases de activos y estrategias”, por lo que podría hablarse de “una historia de educación y evolución constante”.
Laure Peyranne (Invesco): “Una de las principales diferencias entre los mercados estadounidense y europeo reside en la distribución, lo que ha provocado que los minoristas estadounidenses representen una proporción mucho mayor del mercado de ETFs”
Un recorrido que, como afirma Pablo Bernal, Country Head de Vanguard para España, ha estado marcado por la evolución regulatoria, el avance tecnológico y un mayor acceso a los mercados de capitales”. Todo ello ha desembocado, entre otros aspectos, en un auge de un vehículo que “ha contribuido a extender los beneficios de la inversión a largo plazo y bajo coste a un público mucho más amplio”.
A juicio de Juan San Pío, director comercial de Amundi ETF, Indexing & Smart Beta para Iberia y Latinoamérica, los ETFs han pasado de ser herramientas sencillas, competitivas en términos de costes y eficientes a la hora de implementar una determinada asignación de activos con que fueron concebidos a convertirse en “elementos esenciales para todo tipo de inversores, desde bancos centrales hasta ahorradores particulares; bien directamente o bien como subyacentes de fondos de inversión y carteras de gestión discrecional”.
Tendencias de futuro
San Pío está convencido de que la industria de ETFs está preparada para seguir creciendo. No en vano, un estudio de EY recoge que el mercado europeo puede llegar a alcanzar los 4,5 billones de euros para 2030. El experto de Amundi aclara que ese impulso vendrá por una mayor adopción por parte de los inversores, pero también por lo que van a suponer la innovación y los cambios estructurales en la forma de construir las carteras.
Se trataría, como apunta Baron desde Franklin Templeton, de entrar en una nueva fase en la historia de los ETFs, “lo que muchos llamarían la ‘ETF-ización’” de la inversión, ya que ya no son “solo instrumentos que replican índices”: se están convirtiendo en vehículos para todo tipo de estrategias.
Una visión que comparten el resto de expertos, como Royo-Villanova desde DWS, que recuerda que la industria de ETFs “no para de evolucionar”, puesto que cada cierto tiempo aparecen nuevos ETFs o se consolidan tendencias. En este punto, el experto destaca el crecimiento de los fondos cotizados de renta fija en 2023 entre inversores de todo tipo, con el fin de aprovechar tires más altas, y con el resultado de un acceso a una “diversificación difícil de superar”. “Por ejemplo, un ETF de renta fija corporativa europea cuenta con más de 3.500 bonos a los que se puede acceder con un solo click en su bróker”, explica.
Royo-Villanova también menciona a los ETFs de vencimiento definido y a la inteligencia artificial, que “se ha consolidado como una de las grandes tendencias junto con la defensa en los últimos meses”.
Antonio Royo-Villanova (DWS Xtrackers) considera que uno de los puntos clave para que Europa alcance el potencial de Estados Unidos en materia de fondos cotizados es contar con un régimen fiscal común
De esta forma, ya están en marcha varias tendencias que están configurando el futuro de los fondos cotizados, tal y como explica San Pío. Primero, una mayor adopción por parte de los inversores particulares, “bien directamente o como subyacente de fondos y carteras discrecionales”. A este apartado también contribuirán la distribución online, las plataformas digitales, los roboadvisors y los planes de ahorro sistemático, que permiten a los inversores minoristas un acceso más fácil a los ETFs. En segundo lugar, San Pío apunta al crecimiento institucional. Este segmento de cliente “está utilizando los ETFs para obtener una exposición más granular y económica y una asignación de activos más eficiente”.
El experto también menciona la innovación de productos, con estrategias temáticas (inteligencia artificial, robótica, energías limpias…), inversiones basadas en objetivos (ETFs de ciclo de vida), y exposiciones más especializadas (como megacapitalizaciones frente a ex-megacapitalizaciones).
Por último, el experto de Amundi cita el desarrollo de los fondos cotizados activos como tendencia de futuro, sobre los que Baron comenta que “no son una moda pasajera, sino una evolución estructural”. Y pone cifras: a nivel mundial, el patrimonio en ETFs activos ha crecido casi un 40% este año, alcanzando aproximadamente 1.630 millones de dólares, “lo que demuestra que los inversores buscan cada vez más opciones dentro de vehículos ETFs eficientes”.
Peyranne, en Invesco, apunta otras tendencias de cara al futuro. Por ejemplo, que la industria europea de ETFs está en camino de cerrar el diferencial de tamaño que presenta con respecto a los fondos de inversión tradicionales. Y lo hará, según la experta, por la ampliación de la base de inversores y por segmentos poco representados en el mercado de ETFs. “Las exposiciones de renta fija, por ejemplo, han ido a la zaga de las de renta variable, aunque en los últimos años hemos observado un aumento significativo de la demanda de ETFs de deuda”, señala la experta.
Silvia Senra, del equipo de gestoras de fondos para BlackRock en Iberia, apunta un factor más de crecimiento para los ETFs: la evolución de los fondos cotizados como plataformas tecnológicas, una tendencia que está facilitando el acceso a nuevas clases de activos —como los mercados privados y las infraestructuras— y permitiendo una inversión más personalizada y eficiente gracias a la escala, los datos y la inteligencia artificial. “Creemos que esto es solo el comienzo de una transformación mucho más profunda”, concluye.
Revolución tecnológica aplicada a los ETFs
La nueva revolución tecnológica en marcha será determinante para la industria de los ETFs. Senra, desde BlackRock, explica que la tecnología está transformando todos los aspectos de los ETFs, desde la distribución hasta la construcción de carteras. Incluso, apunta que los fondos cotizados “se consideran cada vez más como plataformas tecnológicas que permiten acceder a nuevas clases de activos, como los mercados privados y las infraestructuras, así como a resultados de inversión”. De tal manera que innovaciones como la tokenización y la distribución digital “están reduciendo las fricciones y ampliando el acceso, mientras que la escala, los datos y la inteligencia artificial están impulsando las plataformas de inversión hacia una mayor personalización y **eficiencia”, comenta la experta.
Por su parte, San Pío, desde Amundi, es tajante en este sentido al apuntar que la tecnología “está profundamente arraigada en el ADN del sector de los ETFs”, ya que a lo largo de toda la cadena de valor, desde la gestión de carteras hasta el diseño de índices y los mercados de capitales, “los sistemas de última generación garantizan la eficiencia operativa y la transparencia”.
Y además los avances fintech también están haciendo que los fondos cotizados sean más accesibles para un público más amplio. “El auge de las plataformas digitales, bancos online y roboadvisors han transformado la forma en que los inversores interactúan con los mercados financieros”, hasta tal punto que los ETFs “se están convirtiendo en uno de los productos más utilizados en entornos digitales, especialmente en carteras modelo y planes de ahorro sistemático, lo que evidencia también un desafío en términos de educación financiera para el mercado de ETFs y todo el sector financiero”, apunta San Pío.
La tecnología también ofrece una mayor precisión en el desarrollo de productos ETFs, según explica San Pío, lo que permite a los proveedores “adaptar sus estrategias para satisfacer las necesidades específicas de los inversores, ya sea en materia de ESG, temáticas o exposiciones ajustadas al riesgo”. En última instancia, la tecnología no solo está configurando la forma en que se utilizan los ETFs, “sino que está redefiniendo también quién puede utilizarlos y con qué finalidad”.
A la hora de desarrollar productos, Royo-Villanova, desde DWS, recuerda que los ETFs replican índices, y, por ende, “si cada vez hay más compañías tecnológicas que cotizan en mercados organizados se podrán incorporar a los índices que busquen o repliquen esa temática”. También observa que los flujos hacia inversiones en IA, big data, robótica o automatización han captado mucho interés por parte de los inversores.
En definitiva, tal y como subraya Baron desde Franklin Templeton, el cambio impulsado por la tecnología hacia la inversión personalizada encaja perfectamente con lo que ofrecen los ETFs: flexibilidad, transparencia y accesibilidad. “Si miramos más allá, podríamos ver una evolución adicional en la liquidación y transacciones, con el papel que la tokenización podría desempeñar en el futuro”, concluye. Una opinión con la que concuerda Bernal desde Vanguard, al afirmar que tecnologías emergentes como el blockchain y la tokenización “podrían redefinir por completo la estructura y el proceso de liquidación de los fondos”. Además, la automatización en los procesos de negociación y ejecución está reduciendo costes y mejorando la precisión en el seguimiento de los índices, según explica Bernal.
El dilema de los costes
Los ETFs son vehículos que se caracterizan, entre otras cosas, por ser más baratos que otros productos de inversión. Y la caída de las comisiones no cesa. Ahora, tras un cuarto de siglo de bajadas de comisiones, surge la pregunta de si aún existe margen para que estos vehículos sigan siendo baratos para los inversores.
Peyranne explica desde Invesco que las reducciones de comisiones suelen deberse a dos motivos: o bien un producto es poco competitivo en comparación con exposiciones similares, o bien la economía de gestión del producto ha mejorado y el emisor puede trasladar esos ahorros a los inversores. En este punto concluye que las reducciones futuras probablemente se encuadren principalmente en esta última categoría.
Juan San Pío (Amundi): “Los ETFs se están convirtiendo en uno de los productos más utilizados en entornos digitales, especialmente en carteras modelo y planes de ahorro sistemático, lo que evidencia también un desafío en términos de educación financiera”
Para Bernal, de Vanguard, aún puede haber potencial para una bajada de las comisiones en el sector, pero “cada vez es más limitado”. Si bien admite que la presión a la baja en las comisiones ha sido una constante en la evolución de los ETFs, impulsada por la competencia y las economías de escala, “las estrategias más diferenciadas, como la gestión activa o las exposiciones a nichos específicos, probablemente mantendrán niveles de comisiones algo superiores”. En este sentido, el experto admite que el foco de los inversores está cambiando, porque ya no se trata únicamente de buscar el producto de menor coste, “sino de valorar otros factores como la liquidez, la transparencia o la eficiencia fiscal que estos fondos pueden ofrecer”.
Baron, por su parte, menciona a los ETFs activos como principal fuente de ingresos a través de comisiones para las gestoras. Así, cree que los ETFs pasivos tradicionales probablemente se encuentren ya cerca de los mínimos en lo que a comisiones se refiere. “La competencia ha cumplido su misión”, sentencia la experta. Pero, por el contrario, en los ETFs activos, “la discusión no se centra tanto en la comisión más baja, sino en el valor: rendimiento neto, liquidez, transparencia y experiencia del inversor”, ya que, a su juicio, “los inversores están dispuestos a pagar un precio justo por resultados consistentes y una gestión sólida del riesgo”.
San Pío, desde Amundi, también resta importancia a las comisiones a la hora de captar inversores hacia los ETFs. En realidad, para el experto, “las comisiones no pueden ser el único foco de atención”, ya que hoy en día, “los inversores buscan valor en términos de transparencia, liquidez, innovación y alineación con objetivos a largo plazo, como exposiciones personalizadas o integración de criterios ESG”.
Un consorcio formado por la gestora especializada en inversiones en infraestructuras europeas, Asterion Industrial Partners (40%), junto con EDF Invest (40%) y Swiss Life Asset Managers (20%), han anunciado la firma de un acuerdo definitivo para la venta del 100% de Energy Assets Group (EAG) a Macquarie Asset Management, uno de los mayores gestores de activos a nivel global.
Según explican, se espera que el cierre de la transacción tenga lugar en el tercer trimestre de 2026, sujeto a las aprobaciones regulatorias habituales, incluida la autorización de la Competition and Markets Authority del Reino Unido. Además, destacan que, desde la inversión inicial del consorcio en 2020, Energy Assets Group ha registrado una sólida evolución operativa, con un EBITDA que prácticamente se ha triplicado. “Este crecimiento ha sido impulsado por iniciativas de optimización de costes, adquisiciones estratégicas complementarias, refinanciaciones selectivas e inversiones sostenidas orientadas a potenciar el crecimiento del negocio de redes de última milla (last-mile Networks)”, indican.
A raíz de este anuncio, Guido Mitrani, socio fundador de Asterion Industrial Partners, ha declarado: “La creación de valor lograda en Energy Assets Group refleja una ejecución disciplinada de nuestra estrategia industrial, que combina la excelencia operativa, adquisiciones complementarias selectivas, la optimización de la estructura de capital y la inversión sostenida para respaldar un crecimiento escalable, con el apoyo de un equipo directivo sólido y experimentado. Creemos que la empresa está bien posicionada para su próxima fase de desarrollo”.
Fundada en 2005 y con sede en Escocia, Energy Assets Group emplea aproximadamente a 600 personas y opera a través de oficinas en Inglaterra, Escocia y Gales. El Grupo gestiona una cartera de alrededor de 1,8 millones de contadores avanzados e inteligentes y se dedica a la instalación, propiedad y operación de conexiones de servicios públicos de última milla, prestando servicio principalmente a clientes industriales y comerciales.
En la actualidad, EAG es propietaria de aproximadamente 148.000 conexiones a la red, respaldadas por una cartera contratada que incluye compromisos de inversión para el desarrollo de nuevas conexiones en todo el Reino Unido. A través de estas actividades, EAG contribuye a los objetivos de crecimiento del Gobierno del Reino Unido en materia de vivienda y actividad empresarial, facilitando el acceso a un sistema energético moderno y resiliente.
Según ha señalado Will Price, responsable de Utilities and Networks en EMEA de Macquarie Asset Management, “EAG posee y opera infraestructuras energéticas de largo plazo en los ámbitos de contadores inteligentes y conexiones de última milla. Estamos encantados de apoyar a EAG en su próxima etapa de crecimiento, contribuyendo a las agendas de crecimiento económico y transición energética del Reino Unido”.
iCapital y Partners Capital han anunciado el lanzamiento ampliado de una estrategia de capital privado diseñada para abrir oportunidades de nivel institucional a gestores patrimoniales, asesores y sus clientes en Asia, Europa y Oriente Medio. Tras una exitosa fase semilla, la solución, que se lanzó inicialmente como un vehículo cerrado respaldado por clientes de Partners Capital, ha realizado con éxito la transición a una estructura abierta, ahora disponible para nuevos inversores. Según destacan, esta oferta permite que un abanico más amplio de inversores privados se beneficie de la sólida plataforma de capital privado de Partners Capital, anteriormente limitada a un grupo selecto de inversores institucionales y profesionales del sector.
La alianza aprovecha el conjunto completo de soluciones tecnológicas y de servicios de iCapital para fondos evergreen, con el fin de proporcionar a los gestores patrimoniales y a sus clientes un acceso eficiente a oportunidades de inversión alternativa, ofreciendo una distribución fluida, conectividad del ecosistema y una experiencia de cliente mejorada. Al incluir la solución en iCapital Marketplace, una plataforma integral que conecta a gestores patrimoniales, asesores y sus clientes con una amplia selección de oportunidades de inversión alternativa, Partners Capital accede a la red global de iCapital, apoyando la expansión de su estrategia de distribución.
«Esta conversión a una estructura abierta representa un paso importante para ampliar el acceso a un conjunto más amplio de inversores. Nos permite ampliar la participación en áreas de nuestro programa de activos privados donde vemos una fuerte oportunidad. Creemos que el acceso a los activos privados no debería estar limitado por la estructura o la escala, y asociarnos con iCapital nos permite llevar nuestra plataforma institucional al canal de gestión patrimonial de una forma escalable y orientada al inversor»», ha afirmado Emmanuel Pitsilis, socio y director global de Partners Capital Alternative Asset Management (PCAAM).
Por su parte, Marco Bizzozero, director internacional y miembro del Comité de Dirección de iCapital, ha añadido: «Estamos encantados de profundizar nuestra colaboración con Partners Capital y de extender su enfoque de inversión al canal de gestión patrimonial. Juntos, estamos ampliando el acceso a estrategias de fondos de capital privado de calidad institucional para los gestores patrimoniales y sus clientes».
Foto cedidaMia Söderberg, nueva incorporación de Janus Henderson Investors
Janus Henderson Investors ha nombrado a Mia Söderberg gestora de carteras de clientes para deuda de mercados emergentes. Según explica la firma, será responsable de representar las estrategias de deuda de mercados emergentes de Janus Henderson ante clientes, consultores y socios de distribución clave a nivel mundial. Este cargo forma parte de la inversión continua de la firma en la ampliación de su experiencia sobre el terreno en EMEA para satisfacer la creciente demanda de los clientes de conocimientos especializados en materia de inversión. Con sede en Copenhague, Mia reportará a Kareena Moledina, gestora principal de carteras de clientes para EMEA.
Desde la firma destacan que Mia aporta una amplia experiencia en selección de fondos y análisis de rendimiento, tras haber ocupado durante más de dos décadas puestos de responsabilidad en instituciones financieras líderes. Más recientemente, ha desempeñado el cargo de directora sénior de selección de gestores de activos en Munich Re Group Investment Management, donde la deuda de mercados emergentes era una de sus principales áreas de interés. Anteriormente, Mia ocupó los cargos de gestora sénior de carteras en selección de gestores en Nykredit AM y directora de selección de fondos en IKC Capital. Mia es titulada en Ciencias Empresariales y Económicas por la Universidad de Uppsala.
«El nombramiento de Mia nos permite profundizar nuestras relaciones y alinear aún más nuestras estrategias de inversión con las necesidades de los clientes. Supone un importante paso adelante en la evolución de nuestra franquicia de deuda de mercados emergentes. Su profundo conocimiento de la selección de gestores y la construcción de carteras en todo el universo de la deuda de mercados emergentes globales aporta una perspectiva a la que pocos equipos tienen acceso. Desempeñará un papel fundamental a la hora de ayudarnos a ampliar la plataforma y ofrecer una experiencia al cliente de alta calidad de forma constante», ha comentado Thomas Haugaard, gestor de carteras del equipo de deuda de mercados emergentes en moneda fuerte de Janus Henderson Investors.
Por su parte, Mia Söderberg ha declarado: «Estoy encantada de incorporarme a Janus Henderson en un momento tan crucial para el crecimiento de la empresa y de aportar mi experiencia en deuda de mercados emergentes a un equipo tan respetado. Estoy deseando contribuir a la evolución continua de la plataforma y ayudar a ofrecer la información y el compromiso de alta calidad que nuestros clientes valoran».
El 1 de septiembre de 2022, Janus Henderson amplió su plataforma global de renta fija con la contratación de un equipo de deuda de mercados emergentes formado por cuatro personas, que aportan una larga y consolidada trayectoria. Desde su incorporación a Janus Henderson, el equipo ha mantenido este rendimiento, ofreciendo un perfil de rentabilidad ajustada al riesgo muy competitivo, con clasificaciones en el cuartil superior en cuanto a ratio de información y ratio de Sharpe en comparación con sus homólogos. El equipo gestiona actualmente más de 3.000 millones de dólares.
Foto cedidaEva Zaragozá, directora de ACATIS para Iberia
En un contexto marcado por profundas transformaciones económicas, geopolíticas y tecnológicas, ACATIS reafirma su compromiso con el value investing a través de su metodología Buffett 2.0, una evolución del enfoque clásico de Benjamin Graham y Warren Buffett adaptada a las dinámicas del mundo actual.
Así lo ha señalado el Dr. Hendrik Leber, fundador y responsable de las decisiones de inversión de la gestora, quien subraya que “los mercados siguen siendo ineficientes incluso en un nuevo orden mundial; la clave está en saber identificar dónde se crea valor sostenible y cómo capturarlo a largo plazo”.
Con un equipo reducido y un fuerte foco en la inversión como competencia principal, la gestora ha logrado consolidar un modelo de éxito apoyándose en socios externos para las funciones de soporte. Luis Caceres, Global Head of Sales de ACATIS, destaca que “en este momento y tras 12 años de presencia en España y 500 millones de euros en activos bajo gestión en nuestro país, nuestra gestora se ha marcado como objetivo consolidar su presencia en el mercado español y acelerar su crecimiento en Europa, especialmente en España, Italia y Francia”.
Por su parte, Eva Zaragozá, directora para Iberia, quien lidera desde un principio este impulso estratégico acompañando y desarrollando la relación con los clientes en España, comenta que “nuestro país representa un mercado estratégico para ACATIS, además de ser un pilar clave en nuestro desarrollo. Ahora deseamos dar el siguiente paso, aumentar nuestra visibilidad y nuestro compromiso entre los inversores españoles”.
Según explica el Dr. Leber, el enfoque Buffett 2.0 parte del principio clásico de “comprar valor por debajo de su precio”, pero introduce una adaptación clave, y es que “en las industrias modernas, como la tecnología o la sanidad, el balance ya no lo explica todo. Hoy es más relevante analizar los flujos de caja, la base de clientes y la viabilidad futura del modelo de negocio”. Esta evolución permite aplicar el value investing no solo a sectores tradicionales, sino también a industrias con mayor dinamismo e innovación.
Este enfoque se materializa especialmente en el ACATIS Aktien Global Fonds, fondo insignia de la gestora lanzado en 1997 y gestionado por el propio Dr. Leber desde su creación. Con una cartera concentrada de alrededor de 50 valores, una visión global y a largo plazo, la rentabilidad anualizada media del fondo desde su inicio es del 9%-10%. “Para horizontes de inversión de cinco, diez o incluso treinta años, este fondo representa una alternativa sólida frente a inversiones tradicionales más conservadoras”, destaca Dr. Leber.
Además de este fondo, ACATIS cuenta con otros fondos registrados a 31/12/2025 en España, muy valorados por los inversores, tales como ACATIS Value und Dividende (Renta variable) 163,2 millones de euros, ACATIS Aktien Global Fonds (Renta variable) 696,9 millones de euros, ACATIS Value Event Fonds (Mixto) 5.931,7 millones de euros, ACATIS Datini Valueflex Fonds (Mixto) 772,7 millones de euros, y ACATIS Value Renten Fonds (Renta fija) 1.117,9 millones de euros.
En los últimos años, ACATIS ha reforzado su posicionamiento en tres grandes áreas estratégicas, como son tecnología, sanidad e infraestructuras, sectores que, a juicio del equipo gestor, concentran gran parte del potencial de crecimiento estructural a nivel global.
Cabe destacar que la metodología de ACATIS combina un enfoque sereno y reflexivo con análisis estadísticos y matemáticos avanzados, apoyados por su filial tecnológica ACATIS Research GmbH y por el uso de inteligencia artificial, aplicada desde hace varios años tanto en procesos de filtrado como en la supervisión de carteras.
“Buffett 2.0 no es una ruptura con el value investing, sino su evolución natural”, concluye el Dr. Hendrik Leber. “En un mundo en constante cambio, nuestra convicción es clara. El valor sigue existiendo, pero hay que saber buscarlo con las herramientas y la mentalidad adecuadas, para encontrar a los ganadores del futuro”.
Foto cedidaAlejandra Muguiro, directora de Inversiones en Crescenta
Crescenta ha incorporado a Alejandra Muguiro como directora de Inversiones. Según explica la gestora, este nombramiento refleja el sólido crecimiento experimentado por la firma, que se está traduciendo en una fuerte apuesta para reforzar y consolidar el equipo. Alejandra Muguiro es licenciada en Negocios Internacionales por la Northeastern University y cuenta con un máster en Finanzas por IE Business School.
Muguiro se une a la firma tras haber trabajado durante más de seis años en el área de private equity de AltamarCAM Partners, donde fue vicepresidenta de la división entre 2023 y 2024. Posteriormente, se incorporó a Klarphos, donde ha ocupado el puesto de directora de Inversiones Alternativas durante el último año y medio. Además, Muguiro cuenta con una dilatada experiencia en firmas internacionales como Citi, Kohlberg & Company, Arcano y Goldman Sachs.
En palabras de Alejandra Muguiro: “Para mí es un verdadero placer sumarme al equipo de Crescenta en un momento de fuerte impulso de la inversión en capital privado en España. Las estrategias lanzadas por la gestora en estos años han tenido un gran éxito y, de la mano de todo el equipo, queremos seguir ampliando y adaptando la oferta a las necesidades del mercado y de los clientes”.
Por su parte, Ramiro Iglesias, CEO de Crescenta, comenta: “El fichaje de Alejandra revela el proceso de consolidación alcanzado por Crescenta, atrayendo talento que cuenta con una larga trayectoria en el sector. Alejandra aportará y enriquecerá el equipo con su perfil técnico y su amplia experiencia en mercados primarios, secundarios y coinversiones”.
Puede que los temas relacionados con la inversión sostenible y de impacto ocupen ahora menos titulares que en el pasado, en un momento de vientos en contra por parte de Estados Unidos y de redefinición regulatoria en este lado del Atlántico. Pero para Enrique Tombas, presidente y socio fundador de Suma Capital -entidad especializada en activos alternativos con enfoque de sostenibilidad e impacto y que atesora actualmente tres estrategias centradas en capital privado e infraestructuras-, no conviene hablar de retroceso sino de un momento en el que se está afinando el marco para mejorarlo. «Europa ha liderado el marco regulatorio en sostenibilidad y ahora necesita afinarlo: hacerlo más comprensible, más operativo y más diferenciador»; de lograrlo, podría impulsar estas inversiones.
En esta entrevista con Funds Society, Tombas defiende que en España, «el compromiso está creciendo, especialmente entre perfiles que entienden que sostenibilidad no es filantropía, sino gestión inteligente del capital», y que los mercados alternativos «bien estructurados, con vehículos accesibles, buena gobernanza y reporting sólido, pueden ser una vía natural para acercar el impacto real al inversor minorista sofisticado». Porque estos mercados permiten «una integración más profunda, activa y medible de criterios de sostenibilidad» -especialmente en temas como la transición ecológica- que los cotizados.
Una simbiosis entre mercados privados y sostenibilidad e impacto que resulta atractiva en todos los sentidos, también el de la rentabilidad: «No solo sostenibilidad y rentabilidad no están reñidas, sino que, bien integradas, se potencian mutuamente; la sostenibilidad (….) es una fuente clara de rentabilidad», explica. En opinión de Tombas, «sostenibilidad e impacto no son etiquetas, sino criterios para invertir mejor: con más eficiencia, más visión de largo plazo y mejor gestión del riesgo» y su objetivo, precisamente, es que «el impacto no solo sea verificable, sino que cree o proteja valor». Por eso lo integran desde el principio, al iniciar sus inversiones.
Nos lo cuenta en esta entrevista, que reproducimos a continuación.
¿Es el capital privado y los activos alternativos mercados donde pueden aplicarse medidas de sostenibilidad e impacto de forma clara? ¿Más incluso que en los mercados cotizados?
El capital privado y los activos alternativos permiten una integración más profunda, activa y medible de criterios de sostenibilidad, especialmente cuando hablamos de inversión en transición ecológica. A diferencia de los mercados cotizados, donde el margen de influencia como accionistas e incluso como miembros del Consejo de Administración es más limitado, en el capital privado actuamos como socios estratégicos desde el origen de cada inversión, con capacidad real de definir objetivos, acompañar su despliegue e integrar indicadores auditables en la gestión. Esta cercanía operativa nos permite alinear sostenibilidad con creación de valor, no como un requisito externo, sino como una palanca estructural para impulsar la transición y reforzar la resiliencia de los activos.
¿Por qué elegisteis ese camino de los mercados alternativos con enfoque en la sostenibilidad y el impacto?
Desde el inicio, apostamos por una forma de invertir que fuera más allá del retorno financiero. Para nosotros, sostenibilidad e impacto no son etiquetas, sino criterios para invertir mejor: con más eficiencia, más visión de largo plazo y mejor gestión del riesgo.
Los activos alternativos permiten canalizar capital hacia soluciones reales, medibles y escalables. Operamos allí donde el capital puede generar un impacto tangible y fortalecer la competitividad de los activos. Para nuestros inversores, eso se traduce en acceso a oportunidades sólidas, alineadas con megatendencias, con fundamentos operativos contrastados y visibilidad de flujos. Es un enfoque que combina disciplina inversora, impacto medible y visión estratégica.
Tenéis tres estrategias (SC Infra, SC Expansion y SC Venture). ¿Es igual aplicar estas políticas de sostenibilidad e impacto en los diferentes activos -infraestructuras, venture capital, etc.- o requieren operativas diferentes?
No entendemos la sostenibilidad como un módulo externo, sino como una forma concreta de invertir y gestionar el riesgo en cada etapa del ciclo. Por eso estructuramos nuestra actividad a través de tres estrategias complementarias, que responden a retos distintos pero operan bajo un mismo marco inversor.
SC Infra actúa allí donde la transición necesita escala, estabilidad y ejecución. Invertimos en infraestructuras esenciales para la descarbonización, con impacto directo, medible y flujos estables a largo plazo. Estas inversiones aportan resiliencia estructural al conjunto de la plataforma.
SC Expansion se centra en escalar compañías con tracción probada. Acompañamos a pymes que lideran o aspiran a liderar la transición en sus sectores para acelerar su impacto, mejorar su eficiencia operativa y fortalecer su gobernanza. Es el motor de crecimiento disciplinado.
SC Venture nos permite anticipar la siguiente ola de soluciones. Invertimos en tecnologías climáticas en fases tempranas, cuando aún no existen mercados maduros ni infraestructuras desplegadas. Aquí el capital asume más riesgo para generar opcionalidad futura.
Cada estrategia tiene una lógica y un horizonte distintos, pero están conectadas entre sí. La innovación sin escala no transforma. La escala sin disciplina no es resiliente. Y la infraestructura sin innovación corre el riesgo de quedarse obsoleta. Esa visión integrada, que alinea transición, eficiencia y visión de largo plazo, es la base de nuestro modelo.
¿Cómo definís ese impacto y sostenibilidad a la hora de acometer vuestras inversiones, qué criterios utilizáis?
Trabajamos con un enfoque integrado desde la tesis de inversión. Realizamos due diligence ESG e impacto con equipos independientes, definimos hojas de ruta alineadas con la Taxonomía Europea y el SFDR (en su mayoría, art. 9), y establecemos indicadores específicos por inversión. Pero no nos quedamos ahí: hacemos seguimiento activo desde nuestros comités, validamos avances a través de un Comité de Impacto con expertos externos y reportamos con total trazabilidad.
Nuestro objetivo es que el impacto no solo sea verificable, sino que cree o proteja valor. Cuando se integra desde el principio, se convierte en una ventaja competitiva real. Por eso exigimos también altos estándares de gobernanza y transparencia a todas nuestras participadas.
Parece que en los últimos meses se han dejado de lado muchas políticas sostenibles priorizando la rentabilidad, pero ¿ayuda la sostenibilidad a la rentabilidad, o no siempre?
No solo sostenibilidad y rentabilidad no están reñidas, sino que, bien integradas, se potencian mutuamente. La sostenibilidad, cuando se traduce en eficiencia operativa, gestión del riesgo, acceso a mercados o ventaja competitiva, es una fuente clara de rentabilidad.
Llevamos más de una década demostrándolo: no se trata de sacrificar retorno, sino de invertir con más visión. Lo importante es seleccionar bien los sectores y activos, y ejecutar con rigor. Por eso aplicamos una disciplina inversora muy estricta, tanto en la fase de originación como en la de acompañamiento. Esa exigencia es lo que nos permite generar impacto real con retornos atractivos y estables.
¿Los inversores en España, están realmente comprometidos con la sostenibilidad o el impacto, o habéis visto un retroceso? ¿Es una forma de acercar más los mercados alternativos al minorista?
Lo que observamos no es un retroceso, sino una mayor exigencia. Cada vez más inversores, desde institucionales hasta family offices, piden trazabilidad, métricas claras y transparencia. Y eso es sano: eleva el estándar del mercado.
En España, el compromiso está creciendo, especialmente entre perfiles que entienden que sostenibilidad no es filantropía, sino gestión inteligente del capital. A medio plazo, creemos que los mercados alternativos bien estructurados, con vehículos accesibles, buena gobernanza y reporting sólido, pueden ser una vía natural para acercar el impacto real al inversor minorista sofisticado.
A tenor de lo ocurrido en EE.UU., ¿está Europa retrocediendo en sus políticas? ¿Veis un riesgo en el camino de simplificación regulatoria acometido, que flexibiliza, entre otras, las normas y exigencias de finanzas sostenibles?
No lo vemos como un retroceso, sino como una fase de ajuste necesaria. Europa ha liderado el marco regulatorio en sostenibilidad y ahora necesita afinarlo: hacerlo más comprensible, más operativo y más diferenciador.
En Suma Capital, como parte de plataformas como United for Impact, defendemos que no se trata de relajar las reglas, sino de ser más claros. Hay que distinguir entre ESG, transición e impacto. No todo es lo mismo, y la regulación tiene que reconocerlo. Si la simplificación va en esa dirección, más claridad, sin perder ambición, creemos que reforzará la confianza de los inversores y permitirá dirigir el capital hacia donde realmente puede marcar la diferencia.
¿Cuáles son las previsiones de la compañía para este año?
2025 fue un super año para Suma Capital. Hemos superado los 1.200 millones de euros bajo gestión, consolidado nuestras tres estrategias y reforzado nuestra presencia como plataforma paneuropea especializada. Entre los hitos más destacados del año cabe destacar a tres de ellos: el cierre final de SC Net Zero Ventures (210 millones de euros); las desinversiones de Tradeinn, Homs Rental, y GrandVoyage, que culmina el primer fondo de SC Expansion tras más de diez años de actividad y consiguiendo un retorno de casi 7 veces el capital invertido; y el lanzamiento de nuestro primer fondo de continuación, por importe de 250 millones, sobre un activo excelente como es Gestcompost, empresa líder en la gestión de residuos orgánicos con la finalidad de evacuar biometano.
Complementariamente ampliamos nuestra internacionalización y nuestra capacidad de acompañar a las empresas de nuestros mercados clave abriendo oficina y contratando un equipo de profesionales en Milán. Ésta es nuestra segunda oficina en el extranjero tras la apertura el año anterior de oficina en París.
En 2026 seguiremos desplegando capital en activos estratégicos para la descarbonización de la industria, la movilidad y la energía, en cada una de nuestras tres estrategias de inversión, al tiempo que acompañaremos a nuestras más de 40 empresas participadas en la generación de valor e impacto para nuestros inversores y para la sociedad, apostando activamente por la internacionalización y siendo fieles a nuestro propósito de comprometernos en ayudar a construir el futuro en el que creemos, un futuro más responsable y más sostenible.
