HR Ratigs ratificó la máxima calificación crediticia para siete fondos de Operadora VALMEX de Fondos de Inversión, mismos que son claves en su oferta institucional, informó la empresa.
La calificación ratificada (HR AAA) fue para los fondos denominados como VXREPO1, VXGUBCP, VXGUBLP, VXDEUDA, VXUDIMP, VXCOBER y VXTBILL. En general, estos fondos invierten en instrumentos de deuda gubernamentales, bancarios y corporativos, así como en valores a tasa fija gubernamental y en Bonos UMS, entre otros.
“Esta calificación de HR Ratings representa el nivel más alto de calidad crediticia posible y confirma la postura
robusta de Operadora VALMEX en la administración prudente de riesgo, la preservación de capital y el apego a
los lineamientos regulatorios”, dijo Paulo Rivera, Head de Inversiones de Operadora VALMEX de Fondos
de Inversión.
VALMEX señala que las carteras de los fondos son revisadas mensualmente por la Operadora para corroborar la consistencia de los portafolios o cambios de calificación por cambio de estrategia. Posteriormente, se realiza una reunión anual con HR Ratings para emitir la calificación.
Estas ratificaciones son muy relevantes porque representan una señal regulatoria y de gobernanza de riesgo, pues mantener consistencia en la calificación HR AAA facilita el cumplimiento de los manuales de inversión, así como de comités de riesgo institucionales, en especial cuando se exige AAA y límites de VaR (Value at Risk) o duración.
Adicionalmente, VALMEX destaca que HR Ratings publica sus definiciones, escalas y supuestos, lo que permite a
terceros replicar y auditar criterios, es decir, existe transparencia metodológica en la asignación de las calificaciones crediticias.
En efecto, HR Ratings señala en su información al mercado lo siguiente:
HR AAA (crédito): es la nota máxima de calidad crediticia que proporciona HR Ratings. Esto implica una
mínima probabilidad de pérdida por incumplimiento por parte del emisor, lo que significa que el fondo
está compuesto principalmente por instrumentos de deuda gubernamental o por instrumentos de muy
alta calidad crediticia.
Riesgo de mercado CP o LP: es la evaluación de la sensibilidad del valor del fondo a movimientos del
mercado. Es decir, riesgo de mercado de corto o largo plazo. El número indica en qué escala de su plazo
cae la evaluación. De este modo, los números más bajos implican menor sensibilidad en plazos más
cortos.
Operadora VALMEX de Fondos de Inversión S.A. de C.V. cuenta con 33 fondos de inversión en instrumentos de deuda, renta variable local y con activos internacionales, así como una familia de fondos ciclo de vida. Administra más de 80 mil millones de pesos en activos al cierre de 2025 (alrededor de 4.571,42 millones de dólares). Es la doceava operadora del mercado mexicano y la tercera del sector no bancario por activos administrados.
Wikimedia CommonsFoto: Dabackgammonator. México tiene nueva FIBRA
La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) mantiene su tendencia de recuperación y reactivación del financiamiento corporativo iniciada desde el año anterior, en febrero logró un hito al registrar el mejor mes en este segmento desde que existen registros.
De acuerdo con información de la entidad bursátil, en febrero pasado el financiamiento a través del mercado de deuda de la BMV registró el mejor de sus desempeños desde que se cuenta registro al realizar 17 nuevas emisiones de deuda de largo plazo por un monto total de 96.272 millones de pesos (alrededor de 5.501,25 millones de dólares al tipo de cambio promedio del periodo).
En total, durante el primer bimestre del año las colocaciones de largo plazo en la BMV alcanzaron la suma de 111.025 millones de pesos (6.344,28 millones de dólares), distribuidos en 20 emisiones, lo que representó un crecimiento superior a 640% frente al mismo bimestre de 2025, cuando el monto colocado fue de 15,000 millones de pesos (789,47 millones de dólares).
Además, en el segmento de corto plazo la BMV concretó un total de 111 emisiones por el equivalente a 29.773 millones de pesos (1.701,31 millones de dólares).
Destaca que este incremento histórico en el financiamiento bursátil se registró en sectores que son considerados como estratégicos para la economía mexicana.
Según datos de la BMV, estas emisoras fueron las que más concentraron dicho financiamiento durante febrero:
• Energía: PEMEX realizó una colocación en tres series que en conjunto sumaron 31.500 millones de pesos (1.800 millones de dólares).
• Alimentos y consumo: BIMBO, KOF (Coca-Cola FEMSA), Arca Continental Bebidas, SIGMA Alimentos, que sumaron un monto total de 41.500 millones de pesos (2.371,42 millones de dólares).
• Materiales y construcción: CEMEX con una emisión por 5.500 millones de pesos (314,28 millones de dólares).
• Servicios financieros: BBVA destacó en emisiones bancarias por más de 15.000 millones de pesos (857,14 millones de dólares).
• Arrendamiento automotriz: VW Leasing participó activamente en el mercado con dos colocaciones por un total de 2.500 millones de pesos (142,85 millones de dólares).
La BMV también consolidó su liderazgo en el financiamiento bursátil del país ya que de las dos bolsas de valores que existen en México logró el 95% del total.
«Los resultados al cierre de febrero son una señal de que las empresas están obteniendo financiamiento con una visión estratégica. Asimismo, la participación de sectores como energía, consumo, banca e infraestructura impacta positivamente en la actividad productiva del país», dijo la BMV en su comunicado para detallar este financiamiento histórico.
Siguiendo una historia de recuperación, tras el duro golpe que sintió la industria hace un puñado de años, los fondos mutuos de Perú anotaron un nuevo hito iniciando el verano. Según reportó la agrupación gremial Fondos Mutuos Perú (FMP) en un comunicado, la industria superó el medio millón de aportantes recientemente.
El 2 de febrero, informó la entidad, el número de partícipes superó los 500.000 millones, con un patrimonio gestionado sobre los 60.000 millones de soles (unos 17.550 millones de dólares), repartidos entre 203 fondos operativos.
Con estas cifras, recalcaron desde la entidad gremial, la industria mantiene la senda de recuperación que ha mantenido desde el 2023, cuando el contexto internacional de mercados dejó su huella en los fondos mutuos locales.
Este resultado se da tras una evolución marcada por ciclos de expansión y corrección, detallaron. El pasado reciente de la industria ha tenido sus bamboleos, con el patrimonio de los fondos peruanos impactados por las dinámicas de los mercados internacionales.
El tamaño actual de la industria todavía es pequeño, en comparación con otros mercados latinoamericanos, como Brasil, México y Chile. Esto, recalcan desde FMP, evidencia un potencial de crecimiento en la industria local.
A la par, el patrimonio administrado en el Perú representa alrededor de 5,5% del PIB, un nivel aún reducido frente a economías comparables como Colombia (8,8% del Producto), México (14%), Chile (28%) y Brasil (63%). “Esta brecha refleja una oportunidad estructural para seguir profundizando el mercado de capitales y ampliar el acceso de los hogares a instrumentos de inversión que favorecen el ahorro de largo plazo, la diversificación del riesgo y una mejor planificación financiera”, indicaron en su nota.
Una historia de altibajos
Después de un período de expansión entre 2003 y 2007, el patrimonio de los fondos locales sintió el golpe de la crisis financiera global de 2008 y 2009. El siguiente hito –después de las turbulencias más acotadas de principios de los 2010s, como el “taper tantrum”– vino en 2020.
Entre 2015 y 2019, indicaron desde FMP, la industria entró en una fase de crecimiento “más estructural”, elevando el patrimonio nuevamente hasta el golpe de la pandemia del COVID-19. En ese período, el número de partícipes cayó, de 439.190 personas en febrero a 421.920 en mayo.
Posteriormente, inspirados por los estímulos monetarios y fiscales, la industria vivió su mayor ciclo de expansión en su historia. Esto llevó el patrimonio total en un nivel récord de 50.196 millones de soles (alrededor de 14.680 millones de dólares), perteneciente a 440.000 partícipes.
El ciclo siguiente vino con una corrección en 2021 y 2022, provocada por una combinación de incertidumbre política local y el ciclo global de alzas de tasas. Esto llevó los inversionistas a 340.364 en marzo de 2023. Desde ese punto bajo, la recuperación ha sido sostenida, superando su anterior récord en julio de 2025 y subiendo la vara desde entonces.
Los analistas de las dos mayores gestoras del mundo, especialistas en gestión pasiva, acaban de publicar sus respectivos análisis sobre la nueva guerra en Oriente Medio: Vanguard ha sacado los libros de historia para concluir que el conflicto no afectará el resultado de las inversiones a largo plazo, pero los analistas de BlackRock son menos optimistas y consideran que la distancia entre un shock de volatilidad y una crisis más profunda dependerá de la duración del conflicto.
Hasta la fecha los mercados han reaccionado con subidas del precio del petróleo y bajadas de acciones tanto estadounidenses como europeas. Hasta el momento, podemos decir que se viven momentos de volatilidad.
“Lo que importa es la duración del conflicto”
Los analistas de BlackRock ven la posibilidad de una transmisión global del conflicto, si la hay, a través de las cadenas de suministro: ya sea una restricción del transporte de energía a través del Estrecho de Ormuz o daños a la infraestructura de producción energética en la región. Esto crea el potencial de un aumento repentino de los precios de la energía y el riesgo de estanflación.
“Estos acontecimientos se ven condicionados por tres variables fundamentales: la duración de las hostilidades, el grado de perturbación del transporte energético y el resultado político. Su interacción determinará si se trata de un shock de volatilidad a corto plazo o si evoluciona hacia algo más persistente”, dicen desde BlackRock.
Desde la gestora señalan que se oponen a una reducción indiscriminada del riesgo de la cartera porque, lo que importa, es la duración del conflicto. Las limitaciones en la capacidad de fuego y las posibles repercusiones políticas podrían significar que esta intervención dure semanas, no más.
Por ahora, los estrategas de BlackRock no están modificando sus perspectivas de inversión y confirman elementos centrales del marco macroeconómico general: este es un mundo moldeado por la oferta, el tema de la IA sigue siendo el principal tema global y esto refuerza por qué los bonos gubernamentales a largo plazo no son un lastre confiable para una cartera dados los potenciales riesgos estanflacionarios de una escalada de este último conflicto en Medio Oriente.
La historia y los resultados extremos que no se materializan
Desde otro enfoque, los analistas de Vanguard también se mantienen a la espera y recomiendan templanza a los inversores, atentos a la diversificación y al largo plazo. Pero son menos prudentes que sus pares de BlackRock y que la reacción de los mercados no sugiere temores de un shock sostenido del crecimiento.
La historia nos da lecciones, dicen desde la gestora: “Los períodos en que las acciones y los bonos caen simultáneamente suelen estar asociados con preocupaciones sobre la inflación, incertidumbre política o una repentina revalorización del riesgo. Históricamente, estos entornos han tendido a ser transitorios en lugar de duraderos. Los mercados se adaptan a medida que disminuyen las presiones inflacionarias, mejora la claridad política y se disipa la incertidumbre”.
Los eventos geopolíticos rara vez alteran la dirección del mercado a largo plazo, a menos que resulten en:
Una interrupción prolongada del suministro energético mundial.
Un endurecimiento pronunciado de las condiciones financieras.
Una recesión económica generalizada.
En ausencia de estos resultados, los mercados generalmente se han recuperado incluso cuando las tensiones han persistido, señalan desde la gestora.
“Si bien a los mercados no les gusta la incertidumbre, las reacciones fuertes a los eventos geopolíticos generalmente son efímeras. Tras importantes eventos geopolíticos que se remontan a décadas atrás, las acciones estadounidenses han arrojado rendimientos promedio positivos 6 y 12 meses después”, concluyen desde Vanguard.
La delegación de Andalucía del Instituto Español de Analistas celebrará el próximo miércoles, 11 de marzo, un encuentro clave para analizar las perspectivas de crecimiento económico en Europa. La cita tendrá lugar a las 12:00 horas en el Salón de Actos de Unicaja de Málaga, situado en Plaza de la Marina, 3, y se enmarca en la presentación del «Anuario del Euro 2025″, elaborado por la Fundación del Instituto Español de Analistas con la colaboración de la Fundación ICO y el Círculo de Empresarios.
El estudio, dirigido por el economista Fernando Fernández Méndez de Andés, examina los principales desafíos y oportunidades que enfrenta Europa para fortalecer su competitividad y dinamizar su crecimiento económico.
La jornada se iniciará con la apertura de José Sevilla, presidente de Unicaja, seguida de la bienvenida de Carlos Bocanegra, presidente de la delegación en Andalucía del Instituto Español de Analistas. A continuación, Francisco Uría, director de Estudios y Análisis del Instituto Español de Analistas, presentará las conclusiones principales del Anuario, ofreciendo una visión completa de las tendencias y políticas económicas europeas.
Posteriormente, se celebrará un diálogo entre Francisco Uría y José Sevilla, en el que se abordarán las iniciativas europeas orientadas a reforzar la competitividad y generar nuevas oportunidades de crecimiento en el continente.
Los interesados en asistir pueden obtener más información y formalizar su inscripción a través del siguiente enlace.
La delegación de Andalucía del Instituto Español de Analistas celebrará el próximo lunes, 23 de marzo, a las 10:00 horas, en el Teatro Kursaal Fernando Arrabal de Melilla (Avenida Cándido Lobera, 8), la jornada “Defensa, Tecnología y Sostenibilidad”, un encuentro que marca el inicio de la actividad del Instituto en la ciudad autónoma tras la ampliación de su delegación. La sesión abordará el impacto de los cambios geopolíticos en el sector de defensa y sus necesidades financieras.
La apertura institucional correrá a cargo de Miguel Marín Cobos, vicepresidente primero del Gobierno de Melilla, y contará con la bienvenida de Lola Solana, presidenta del Instituto, y Carlos Bocanegra, presidente de la delegación andaluza.
Durante el evento, Carlos Martí Sempere presentará las conclusiones del informe «Los cambios geopolíticos sobre el sector de defensa y sus necesidades financieras», que analiza los retos estratégicos, tecnológicos y económicos que enfrenta la industria en el actual escenario internacional.
La jornada incluirá una mesa de debate moderada por José Luis Blasco, director Global de Sostenibilidad de Acciona, en la que participarán destacados expertos del sector: Ángel Escribano, presidente de Indra; Carlos Treviño, analista financiero de Banco Santander; Félix Sanz Roldán, general de Ejército (R); y José Alberto Castañeda García, decano de la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales de la Universidad de Granada.
Las conclusiones de la jornada serán presentadas por Juan Antonio Marmolejo, decano de la Facultad de Ciencias Sociales y Jurídicas de Melilla, y la clausura institucional estará a cargo de Juan José Imbroda, presidente de la Ciudad Autónoma de Melilla.
Los interesados en asistir pueden consultar más información y completar su inscripción aquí.
Seleccionar y construir carteras de fondos que se adapten a entornos volátiles es una necesidad en momentos como el actual. Frente a algunas posturas más estáticas, Benito del Rincón, responsable del área de Carteras de Fondos de Sabadell Urquijo, aboga por un «dinamismo inteligente», reacciones comedidas para analizar si los conflictos geopolíticos pueden afectar a los fondos en cartera. De cara al medio plazo, refuerza tendencias como tecnología, metales preciosos, sector energético, small caps y mercados emergentes.
En esta entrevista con Funds Society, defiende posturas moderadas, avalando la virtud del punto medio, como la combinación de gestión indexada y gestión activa; el uso de la ESG como forma de mejorar la gestión del riesgo y capturar oportunidades; la inversión en mercados privados solo si tiene sentido y una aproximación cauta al mundo cripto -en el que aún no invierten pero sí estudian-, en un contexto en el que el papel del selector es más analítico y sofisticado que nunca.
De hecho, Del Rincón pone en valor su labor, más allá de la tecnología, pues la experiencia, el criterio y la capacidad de interpretar matices son sus armas más preciadas. «Evaluar la calidad real de un equipo gestor, entender el proceso de inversión más allá del papel, valorar la coherencia entre discurso y ejecución, o detectar señales cualitativas en reuniones con gestores… todo eso sigue siendo territorio donde el juicio profesional es insustituible», subraya. La entrevista completa, a continuación.
A pesar de las fusiones y los movimientos corporativos en la industria de fondos, no dejan de llegar nuevos actores al mercado español. ¿Cómo trabajáis desde Sabadell Urquijo para estar al día de todas las novedades y, sobre todo, filtrar la amplia oferta de producto existente?
En Sabadell Urquijo trabajamos con un proceso estructurado para estar al día y filtrar eficazmente la amplia oferta de fondos. En primer lugar, mantenemos un radar continuo que combina plataformas especializadas, bases de datos regulatorias y relación directa con gestoras. Esto nos permite detectar con rapidez nuevos productos, cambios relevantes en equipos gestores o innovaciones de mercado.
A partir de ahí aplicamos un primer filtro cuantitativo, comparando cada fondo con sus competidores en términos de rentabilidad ajustada a riesgo, consistencia, costes, liquidez y características de cartera. Los productos que superan esta criba pasan a un análisis cualitativo más profundo, centrado en la solidez del equipo gestor, la claridad y disciplina del proceso de inversión, la estructura operativa y de riesgos, y el encaje del fondo dentro de nuestras carteras modelo y visión de mercado.
¿Cuáles son los factores más importantes que hay que considerar a la hora de elegir un fondo de inversión?
A la hora de seleccionar un fondo de inversión, es esencial combinar análisis cuantitativo, cualitativo y consideraciones personales del gestor y de los propios clientes. En primer lugar, hay que entender el objetivo y la política de inversión del fondo: en qué activos invierte, su estilo, su universo geográfico y los límites de riesgo que asume. Esto permite saber si realmente encaja con el propósito buscado y con el resto de fondos que se le ofrece al cliente.
Un segundo bloque fundamental son las métricas de rentabilidad y riesgo. No se trata solo de ver cuánto ha ganado un fondo, sino cómo lo ha hecho: consistencia del rendimiento frente a su categoría, comportamiento en mercados adversos, volatilidad, drawdowns y el valor que aporta sobre el índice o los competidores. Indicadores como el Sharpe, el Information Ratio o el tracking error son para nosotros fundamentales a la hora de seleccionar fondos para nuestras carteras. El equipo gestor y su proceso de inversión son otro pilar. La estabilidad del equipo, la claridad del método, la disciplina del proceso y la alineación de incentivos suelen marcar la diferencia en el largo plazo.
Los costes son también un elemento decisivo: comisiones de gestión, comisión de éxito, clases disponible. En Sabadell Urquijo Gestión seleccionamos y accedemos a las clases con comisiones más bajas, ofreciendo a los clientes la mejor versión del fondo. Por último, el fondo debe encajar con el perfil del conjunto de clientes que van a acceder al fondo: horizonte temporal, tolerancia al riesgo, necesidades de liquidez y criterios ESG. Un gran fondo puede no ser adecuado para una cartera si no se ajusta a sus objetivos y restricciones. En conjunto, elegir un buen fondo implica evaluar qué hace, cómo lo hace y si tiene sentido para quien lo está contratando.
Más allá de elegir a los mejores, también los ETFs jugarán un papel en vuestras carteras… ¿han aumentado su protagonismo en los últimos años? ¿Acabarán canibalizando a los fondos tradicionales?
Desde el departamento de selección de fondos para carteras de gestión discrecional, utilizamos fondos indexados en lugar de ETFs. En la construcción de carteras los fondos indexados han adquirido un papel cada vez más relevante, especialmente cuando buscamos exposiciones amplias, eficientes y difíciles de replicar mediante gestión activa.
Ahora bien, aunque defendemos firmemente el uso de fondos indexados para capturar beta de manera eficiente, esto no implica restar relevancia a la gestión activa; al contrario, la combinación de ambos enfoques es lo que permite construir carteras verdaderamente robustas.
Y para acceder a alfa: ¿en qué sectores y mercados, o tipología de vehículos lo encontráis con mayor eficiencia?
La gestión activa es clave para lograr alfa en las carteras. Nos centramos en segmentos donde la asimetría de información, la complejidad sectorial o la heterogeneidad de emisores permiten generar alfa de forma consistente. Todo esto lo hacemos desde una óptica de construcción de carteras diversificadas, bajo tracking error, convicciones claras al riesgo soportado y selección rigurosa de gestores. Y en ese sentido, hay cuatro bloques donde históricamente obtenemos una mayor eficiencia: RV emergente, RV europea RV Temática y RF especializada.
En un entorno como el actual, complejo, volátil, cambiante, muchos selectores dicen que no es momento para cambiar las carteras, sino para demostrar su buen hacer en la selección. ¿Estás de acuerdo o hay que mostrarse dinámicos?
Como gestores entendemos perfectamente esa percepción de que, en periodos de alta volatilidad, es mejor no tocar las carteras. Y es cierto que, en periodos de tensión, la disciplina y la calidad del proceso de selección brillan más que cualquier giro táctico impulsivo. Pero eso no significa que debamos quedarnos inmóviles. Este tipo de entornos exige dinamismo inteligente, no hiperactividad ni parálisis.
Con este tipo de eventos, nuestra visión es clara: sí hay que reaccionar, pero no hay que sobrerreaccionar. En nuestro caso, no estamos haciendo giros bruscos de cartera, pero sí estamos trabajando con ajustes tácticos muy focalizados. Ante un conflicto geopolítico de cualquier nivel, analizamos si nuestros fondos se ven afectados y cómo se podrían ver involucrados en las distintas disyuntivas posibles.
Y más de cara al medio plazo, no tanto a corto… ¿estáis trabajando para incorporar nuevas tendencias?
Desde Sabadell Urquijo llevamos años trabajando activamente para incorporar nuevas tendencias estructurales en nuestras carteras temáticas. Este no es un ejercicio táctico, sino una actualización estratégica que busca alinear la cartera con los vectores de crecimiento y transformación que, a nuestro juicio, van a dominar la próxima década. Y en este sentido, estamos reforzando cinco grandes bloques: tecnología, metales preciosos, sector energético en sentido amplio, small caps y mercados emergentes.
El futuro de la inversión sostenible está en entredicho: ¿seguirá avanzando en Europa, quedará rezagada o se reforzará con armas como un enfoque más sofisticado, práctico y quizá simplificado, como apunta la nueva regulación? ¿Tenéis oferta de fondos ESG en vuestra lista?
En cuanto al futuro de la inversión sostenible, creo que estamos entrando en una fase mucho más madura, pragmática y centrada en la materialidad financiera real. Es cierto que en Estados Unidos hemos visto un retroceso político visible mientras que Europa está siguiendo un camino diferente. Aquí no estamos viendo un retroceso, sino una reconfiguración hacia un marco más sofisticado y operativo.
En Sabadell Urquijo contamos con una oferta amplia, diversificada y de calidad en fondos ESG, tanto de renta fija como de renta variable. El enfoque ESG no es un “sello”, sino una metodología transversal que aplicamos en nuestras due diligence y que pedimos también a los gestores con los que trabajamos. La evolución regulatoria europea ayuda precisamente a reforzar y profesionalizar esta oferta. No buscamos ESG solo por obligación, sino como forma de mejorar la gestión del riesgo, capturar oportunidades estructurales y construir carteras más resilientes.
Con respecto a los alternativos y los mercados privados, ¿son la próxima incorporación ineludible en las carteras de los inversores? ¿Son aptos para todos? ¿Preferís alternativos líquidos –hedge funds- o ilíquidos?
Desde nuestra posición en Sabadell Urquijo, vemos que los activos alternativos y los mercados privados están dejando de ser un complemento para convertirse en un elemento relevante dentro de las carteras de los clientes. No es una moda, ni una respuesta táctica a un entorno de mercado concreto: es una evolución natural hacia carteras más diversificadas, más resilientes y con fuentes de retorno distintas a las tradicionales.
Dicho esto, no creemos que los activos alternativos sean adecuados para todo tipo de clientes. Para nosotros, nada es obligatorio: lo que sí es imprescindible es incorporar aquello que encaja con el horizonte, la liquidez global y la capacidad técnica del cliente. Los alternativos aportan muchísimo, pero solo cuando se integran con criterio y bajo un acompañamiento profesional sólido. En la parte de gestión discrecional de carteras hasta ahora nos hemos centrado en alternativos líquidos que nos aportan descorrelación real, permiten ajustar exposición de forma ágil y ofrecen estrategias que ayudan a suavizar la volatilidad del conjunto de la cartera.
¿Y qué pasa con el mundo cripto y los activos digitales? ¿Los estáis incorporando a vuestras listas?
En cuanto al universo cripto, nuestra postura en Sabadell Urquijo es bastante clara: no estamos incorporando ETFs de criptoactivos ni productos equivalentes en nuestras listas de recomendación, ni consideramos su inclusión a corto plazo. Valoramos cualquier nueva clase de activo con el mismo rigor que aplicamos al resto de la arquitectura de inversión, pero a día de hoy seguimos viendo limitaciones importantes en términos de volatilidad extrema, ausencia de fundamentales cuantificables, marco regulatorio en evolución, y riesgos operativos y de custodia que no consideramos adecuados para una cartera de banca privada.
Dicho esto, seguimos el mercado con atención y, si en algún momento la clase de activo evoluciona hacia un entorno regulado, robusto y verdaderamente institucional, lo analizaremos como hacemos con cualquier innovación. Pero, a día de hoy, no formamos parte de este espacio ni tenemos previsto hacerlo.
Todo esto conduce a tendencias en la selección de fondos como la sofisticación. ¿Esto lleva a una mayor preparación/conocimiento de diferentes y nuevos mercados –como el cripto- por parte del selector?
Efectivamente, las carteras de los inversores se han sofisticado de manera muy significativa en los últimos años, y eso ha elevado el nivel de exigencia para quienes nos dedicamos a la selección de fondos. El selector de hoy no puede limitarse a revisar datos históricos o rankings; tiene que entender modelos de negocio, marcos regulatorios, dinámicas de liquidez, riesgos no convencionales, estructuras de capital, métricas de sostenibilidad y, sobre todo, cómo se relacionan entre sí distintos tipos de activos.
De hecho, incluso mercados tan nuevos o específicos como el cripto (aunque no los incorporamos aún a nuestras listas) forman parte del conocimiento que debemos dominar. No para invertir hoy, sino para anticipar cómo podrían encajar mañana en un entorno regulado e institucional. Ese es el nivel de preparación que exigimos: entender incluso aquello que todavía no recomendamos, porque nuestro trabajo es mirar por delante del mercado.
Otra tendencia clave es la digitalización y la introducción de la IA. ¿Qué impactos está teniendo en vuestro trabajo, en qué partes os ayuda y qué partes siguen siendo más ‘factor humano’?
La digitalización y la introducción de la inteligencia artificial están teniendo un impacto real y creciente en nuestro día a día, pero lo están haciendo de una forma complementaria, no sustitutiva. En Sabadell Urquijo utilizamos la IA principalmente como herramienta de apoyo, que nos permite analizar de forma más ágil grandes volúmenes de información, mejorar la eficiencia en procesos operativos y reforzar algunos análisis cuantitativos que antes requerían mucho más tiempo. En ese sentido, la IA nos ayuda a comparar universos de fondos, identificar patrones, revisar documentación con mayor rapidez e incluso anticipar riesgos que pueden pasar más desapercibidos en un primer filtro.
Ahora bien, en nuestro trabajo hay una parte que sigue siendo claramente y mayoritariamente factor humano, y seguirá siéndolo durante mucho tiempo. La selección de fondos es un ejercicio donde la experiencia, el criterio y la capacidad de interpretar matices son fundamentales. Evaluar la calidad real de un equipo gestor, entender el proceso de inversión más allá del papel, valorar la coherencia entre discurso y ejecución, o detectar señales cualitativas en reuniones con gestores… todo eso sigue siendo territorio donde el juicio profesional es insustituible, y así lo dejamos hacer ver a nuestros clientes.
Una visión de futuro de la industria de fondos en España: ¿hay potencial de crecimiento? ¿Cómo vislumbras el sector en 10 años: con más o menos gestoras, más o menos fondos, productos más sofisticados, inversores más formados…?
Soy claramente positivo respecto al futuro de la industria de fondos en España. La profesionalización del asesoramiento, la mayor sofisticación del inversor y el acceso creciente a productos globales están creando un ecosistema mucho más competitivo y, al mismo tiempo, más eficiente.
Si pienso en cómo será la industria dentro de 10 años, la imagino bastante más grande, más diversificada, debido a la entrada de nuevos competidores, con un inversor claramente más formado. Veremos un número de gestoras probablemente más concentrado en cuanto a volumen por gestora (aunque con mayores competidores a nivel mercado), pero con una oferta de producto de mayor calidad y más orientada a valor añadido. Creo que el inversor español va a seguir evolucionando hacia un perfil más global, más exigente y con mayor consciencia de la importancia de la planificación a largo plazo. La combinación de educación financiera, profesionalización del sector y herramientas tecnológicas hará que dentro de diez años tengamos una industria más transparente, más robusta y orientada al cliente que nunca.
El primer fondo español especializado en inversión en criptomonedas, Criptomonedas FIL de A&G Global Investors, ha actualizado su folleto para permitir su comercialización a inversores minoristas, ampliando así el acceso a este tipo de activos a través de un vehículo regulado.
Hasta la fecha, el fondo estaba dirigido exclusivamente a inversores profesionales. Tras la aprobación de esta modificación, surgen nuevas clases para los inversores minoristas, quienes podrán acceder al fondo a través de su entidad financiera o plataforma habitual.
La política de inversión del fondo se mantiene sin cambios. Criptomonedas FIL continuará invirtiendo a través de instrumentos financieros cuya rentabilidad se encuentra vinculada a cada una de las criptomonedas en las que invierte, bajo un enfoque de gestión activa y con una visión de largo plazo, en un mercado caracterizado por su elevada volatilidad, complejidad y riesgo.
Esta actualización se produce en un contexto de creciente interés por los activos digitales y de mayor claridad regulatoria en Europa. En los últimos años, el desarrollo de infraestructuras de custodia, la aprobación de nuevos vehículos cotizados y la progresiva definición del marco normativo han contribuido a dotar de mayor solidez al ecosistema, reduciendo algunas de las barreras operativas que históricamente limitaban su acceso.
Román González, especialista de producto: “Estamos encantados con el hecho de que la reciente actualización normativa haya hecho posible extender este vehículo fiscalmente eficiente, regulatoriamente más protegido, más seguro en términos de custodia y más sencillo a nivel operativo, al inversor minorista”. “Supone un paso relevante en la adopción del mercado de criptomonedas en España, permitiendo a los inversores minoristas acceder a este tipo de activos a través de una estructura supervisada y con gestión profesional, sin necesidad de operar directamente en exchanges ni gestionar claves privadas o wallets”, explica el experto.
El fondo mantiene su perfil de riesgo muy elevado, propio de esta clase de activos, y está orientado a inversores con capacidad de soportar perdidas, así como un horizonte temporal de largo plazo.
Rubén Ayuso, gestor del fondo, con amplia experiencia en la gestión de fondos multiactivo y en activos digitales, considera que los criptoactivos ya constituyen una clase de activo institucionalizada a nivel global. En este contexto, se prevé que progresivamente puedan integrarse de manera estructural en las carteras de inversión, en línea con la evolución observada en grandes gestoras internacionales, que han ido incorporando exposición a esta clase de activo dentro de los distintos perfiles de inversor, incluyendo conservadores.
Ibercaja refuerza su apuesta por las instituciones y entidades del tercer sector con el lanzamiento de nuevas soluciones de inversión diseñadas para facilitar su acceso a los mercados financieros, poniendo en valor los principios y valores que caracterizan su actividad.
En 2025, Ibercaja Gestión, sociedad gestora de instituciones de inversión colectiva del Grupo Ibercaja, lanzó Ibercaja Compromiso Solidario, su primer fondo ético. Se trata de un fondo mixto que podrá invertir hasta un máximo del 30% en renta variable y que nace con el objetivo de facilitar la gestión del ahorro bajo criterios éticos, incorporando los valores como un factor adicional en la toma de decisiones de inversión.
Jorge Urriza, responsable de Estrategia de Ibercaja Gestión, subraya que “el lanzamiento de este fondo es el resultado del desarrollo de una metodología propia, que considera los valores como un factor de inversión, además de la rentabilidad financiera, gracias al trabajo de un equipo de profesionales experto en esta materia”.
Inversión ética con enfoque metodológico propio
Desde Ibercaja se entiende la inversión ética como aquella que canaliza recursos hacia empresas o proyectos que cumplen determinados estándares sociales y éticos, alineados con una moral concreta. Aunque comparte elementos con la inversión sostenible, este enfoque amplía el análisis de riesgos e impactos, superando el ámbito estrictamente económico e incorporando una dimensión moral.
Según explica Urriza, “identificar los valores y principios que impulsan la actividad de las instituciones y entidades del tercer sector y trasladarlos a sus inversiones nos permite generarles mayor confianza en sus decisiones financieras”.
El fondo Ibercaja Compromiso Solidario se apoya en una metodología propia que sigue las directrices de Mensuram Bonam, publicado por la Pontificia Academia de las Ciencias Sociales. Este documento recoge principios, criterios e indicaciones prácticas dirigidos a los profesionales del ámbito financiero.
Para reforzar la aplicación de esta metodología, el fondo cuenta con un Comité Ético integrado por profesionales de la entidad y expertos externos, encargado de supervisar el cumplimiento de los criterios establecidos. “Esta metodología nos ha permitido mejorar la prestación de servicios a instituciones y entidades del tercer sector, mediante la creación de carteras de gestión discrecional o asesoramiento en inversión alineadas con los principios promovidos por Mensuram Bonam”, añade Urriza.
Compromiso solidario y retorno social
La iniciativa se enmarca en el compromiso histórico de Ibercaja con la sociedad y el medioambiente. El fondo Ibercaja Compromiso Solidario destinará el 10% de la comisión de gestión a proyectos alineados con los valores que promueve.
De este modo, las instituciones podrán generar un impacto positivo adicional a través de la gestión de su ahorro, ampliando su contribución social de la mano de Ibercaja.
Roland Berger detecta un apetito creciente del private equity por España en el contexto europeo. Así lo refleja su estudio «Expert insight from Spain & Portugal del European Private Equity Outlook 2026″, donde se apunta a una recuperación gradual del mercado, tras una etapa marcada por la volatilidad e incertidumbre geopolítica.
El informe, que se publica anualmente desde 2010, percibe la región como un puerto seguro, ofreciendo un crecimiento y unas condiciones económicas más atractivas que el resto de Europa. “Si bien la recuperación en el mercado de la península ibérica será gradual, existe un apetito claro por una mayor actividad. Una necesidad fundamental de actuar está impulsando tanto a inversores como a vendedores, sentando las bases para desbloquear una creciente liquidez en el segmento mid-market”, afirma Bieito Ledo, Partner y responsable de la práctica de Private Equity de Roland Berger en Iberia.
De acuerdo con este análisis, entre los profesionales del sector en España se ha fraguado un equilibrio entre la cautela y el optimismo. A favor de este último se da una convergencia de factores favorables a la reactivación: inversores financieros con “pólvora seca” y empresas y fondos con activos de 2019 y 2020 que deben exponerse al mercado.
Para Roland Berger, más allá de los sectores resilientes de salud, tecnología y transición energética, los fondos de private equity cada vez se interesan más en crear plataformas de buy-and-build en servicios profesionales e industriales, especialmente cuando la digitalización o la recurrencia del negocio son palancas clave de crecimiento.
El éxito en 2026 vendrá determinado por una preparación proactiva, tanto en la venta como en la compra. En este último caso, la agilidad y certidumbre de transacción ofrecida a los vendedores es un factor de diferenciación cada vez más valorado, lo cual exige contar con un plan de creación de valor robusto aprobado por el comité de inversiones del fondo. Esta convicción diferencia a los que transaccionan de los que no.
Perspectivas positivas en Europa
Entre 2024 y 2025, el volumen de operaciones varió en toda Europa, con crecimientos en algunos mercados que se vieron compensados por caídas en otros. Los países nórdicos (23%), el Reino Unido (22%) y el resto de Europa (34%) alcanzaron tasas de crecimiento sólidas, mientras que la región compuesta por Alemania, Austria y Suiza también creció con fuerza (15%). En cambio, los mayores descensos se observaron en Francia (-13%) y España y Portugal (-5%), lo que refuerza las expectativas de una reactivación en Iberia, retomando operaciones aplazadas y capital disponible para invertir.
En 2026, las perspectivas son positivas para el conjunto de Europa: el 75% de los 3.500 profesionales del sector encuestados anticipa un aumento de las operaciones respaldadas por private equity. Un optimismo impulsado por la estabilización de las condiciones de financiación, la reducción de la brecha de valoraciones y la reactivación de procesos de venta aplazados en ejercicios anteriores.
Por sectores, los más dinámicos para operaciones serán tecnología, software y soluciones digitales, así como servicios empresariales y logística. Dentro de tecnología, destacan soluciones de transformación digital, incluyendo análisis de datos, ‘hiperautomatización’ e inteligencia artificial. La infraestructura también será relevante, impulsada por planes de inversión pública. Estos sectores son atractivos por su resiliencia, escalabilidad y potencial de crecimiento estructural.
