La optimización fiscal se está convirtiendo rápidamente en el campo de batalla para la diferenciación de los gestores de patrimonio. Tras décadas centrados en intentar mejorar sus capacidades de selección de valores, los patrocinadores de cuentas gestionadas han decidido, en gran medida, que es hora de tomarse en serio la optimización fiscal, según el informe The Cerulli Report—U.S. Managed Accounts 2026. Por segundo año consecutivo, “mejorar las capacidades de gestión fiscal” es la prioridad más importante para los patrocinadores de plataformas, por un amplio margen. De hecho, el 76% de ellos señala las capacidades de gestión fiscal como un foco clave de desarrollo, seguido por un 42% que menciona la incorporación de opciones de productos ilíquidos.
“Es probable que la implementación y adopción de capacidades de gestión fiscal tenga un efecto más evidente y profundo en las carteras de los clientes», afirma Scott Smith, director senior. “Mientras que la selección de valores se ve lastrada por la realidad de que «rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras», las capacidades de optimización fiscal son una fuente mucho más fiable de alfa después de impuestos”, vuelve a transmitir Smith.
Con varias firmas ofreciendo funciones de optimización integradas y la consolidación de las plataformas de hogares gestionados unificados (UMH, por sus siglas en inglés) como una realidad, aquellos patrocinadores de plataformas que no hayan realizado avances significativos en optimización fiscal se enfrentan a una grave desventaja competitiva. En cuanto a la posición de las firmas ante esta situación, esto es lo que advierte el director: “Las firmas en esta situación deben evaluar su estado actual e implementar de inmediato una estrategia de desarrollo de plataformas, antes de que los asesores y clientes comiencen a traspasar sus activos a proveedores que les permitan maximizar su patrimonio neto después de impuestos”.
De cara al futuro, los gestores de patrimonio deberán asegurarse de que las capacidades de optimización fiscal estén tan bien integradas en los flujos de trabajo de los asesores que decidir no adoptarlas resulte el camino más costoso. “Los asesores reacios al cambio podrían sumarse al carro una vez que se den cuenta de que es el camino de menor resistencia; además, sus clientes se beneficiarán y, potencialmente, comprenderán mejor el valor que aportan sus asesores”, acaba de añadir Scott.
Foto cedidaInauguración de la nueva oficina de Blue Owl en Miami
Después de alrededor de un año de planificación, instalados en una ubicación temporal mientras finalizaban los detalles de la construcción, la gestora especializada Blue Owl ya pudo trasladarse a su nueva oficina en Miami. Con esta movida, la casa de inversiones alternativas consolida su presencia en uno de los principales enclaves del universo de inversionistas latinoamericanos.
Según compartieron desde la firma con Funds Society, la nueva ubicación de Blue Owl en Miami es el número 701 de la avenida Brickell. Se trata de un espacio diseñado para un equipo en expansión, con capacidad para unas 50 personas. Este diseño, orientado al crecimiento, explican, recoge la experiencia de la gestora con las oficinas de Londres y Tokio.
Además de profesionales dedicados a las áreas de deuda privada, real estate, infraestructura digital y GP Stakes, la nueva oficina albergará a los seis profesionales que componen el equipo a cargo de América Latina, incluyendo el negocio US Offshore.
“Esta oficina representa un emocionante nuevo capítulo para el equipo de Blue Owl y para los clientes que atendemos a lo largo de América Latina. Establecer una presencia permanente en Miami nos permite estar incluso más cerca de nuestros clientes, entender mejor sus necesidades en evolución y conectar con ellos con todas las amplias capacidades globales de Blue Owl”, dijo Manzo.
El plan, según detallaron desde la firma especializada, es usar esta nueva oficina para centralizar eventos y recepciones en el polo de negocios de Florida, apoyando a la matriz, ubicada en Nueva York. El foco, acotaron, está atender a los clientes latinoamericanos desde esta nueva oficina.
La instancia fue celebrada recientemente con una recepción, que contó con la participación 30 de los mayores clientes de la firma; Francis Suárez, exalcalde de Miami; Madeleine Sinclair, Head de Private Wealth para las Américas de Blue Owl; y Sean Connor, CEO de Global Private Wealth.
El alto ejecutivo describió el evento como un hito para la operación de la gestora en las Américas. “A medida que la demanda de soluciones de mercados privados sigue creciendo, la posición de Miami como un centro financiero líder y una puerta de entrada a América Latina la convierten en la ubicación ideal para profundizar las relaciones con clientes, fortalecer alianzas y seguir construyendo nuestra presencia en la región”, dijo Connor.
América Latina tiene el reto de impulsar su crecimiento con base en el ahorro que acumula después de décadas de hacer bien las cosas, así lo expresó en entrevista con Funds Society Edgar Gutiérrez Valituti, director general de la Bolsa Central de Valores de Honduras, en el marco del Foro Internacional de Emisores de los Mercados de Valores de las Américas (FIMVA), el encuentro bursátil y financiero más importante de la región, organizado por la Asociación de Mercados de Capitales de las Américas (AMERCA) en San Pedro Sula, Honduras,
Latinoamérica parece tener importantes oportunidades de inversión, pero también enfrenta ciertos obstáculos. ¿Cómo describiría la situación actual?
Edgar Gutiérrez: América Latina enfrenta una paradoja financiera. Por un lado, cuenta con ahorro institucional y oportunidades claras derivadas del nearshoring, la transición energética, la digitalización y una creciente demanda de infraestructura. Sin embargo, estos recursos no logran canalizarse de manera eficiente hacia la inversión productiva. La intermediación sigue concentrándose en el crédito bancario y la deuda pública, que, aunque seguirán siendo pilares, resultan insuficientes para financiar proyectos de largo plazo, innovación, infraestructura y el crecimiento de las PYMES.
En ese contexto, ¿qué papel juegan los mercados de capitales?
Son fundamentales. Organismos como la OCDE e IOSCO coinciden en que el crecimiento sostenible de la región requiere mercados de capitales más profundos, líquidos e inclusivos. Estos mercados deben complementar a la banca y movilizar el ahorro hacia sectores estratégicos que impulsen el desarrollo económico.
Hablemos de AMERCA. ¿Por qué es relevante esta iniciativa para la región?
AMERCA representa una oportunidad estratégica para transformar mercados nacionales pequeños y fragmentados en una plataforma regional con mayor escala y competitividad. Países como Costa Rica, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua, Panamá y República Dominicana enfrentan desafíos comunes: baja liquidez, una base limitada de inversionistas, concentración de emisiones y altos costos regulatorios. La integración permite superar estas limitaciones mediante una mayor oferta de instrumentos y una mejor conexión entre el ahorro y las necesidades de financiamiento.
¿Esta integración implica una regulación uniforme entre países?
No necesariamente. No se trata de imponer una regulación idéntica, sino de avanzar hacia estándares compatibles en aspectos clave como gobierno corporativo, transparencia, valoración de activos, custodia, comercialización de productos y protección del inversionista.
Usted menciona los fondos de inversión como un elemento central. ¿Por qué son tan importantes?
Porque son probablemente el vehículo más eficiente para democratizar el acceso al mercado de capitales. Permiten diversificar riesgos y canalizar recursos hacia la economía real. Además, reúnen a inversionistas pequeños y grandes bajo una administración profesional, facilitando el desarrollo de vehículos especializados en infraestructura, vivienda, energía renovable, deuda privada, turismo, logística, capital emprendedor y financiamiento para PYMES.
¿Qué nos dice la magnitud global de esta industria?
Es contundente. Según IOSCO, existen cerca de 100.000 fondos que administran aproximadamente USD 54,5 billones, lo que equivale a cerca del 80% de la industria mundial de fondos de inversión. Esto demuestra su rol clave en la movilización eficiente del ahorro.
¿Cómo deberían posicionarse los mercados de AMERCA frente a este contexto global?
La oportunidad no está en replicar modelos de mercados desarrollados, sino en diseñar estructuras adaptadas a economías de menor escala. Fondos regionales enfocados en deuda corporativa, infraestructura, energía o crédito privado permitirían diversificar riesgos, ampliar las fuentes de financiamiento y atraer inversionistas institucionales tanto locales como internacionales.
¿Cuáles son las prioridades estratégicas para consolidar AMERCA?
Hay cuatro ejes clave. Primero, armonizar estándares mínimos para emisiones, fondos de inversión y gobierno corporativo. Segundo, desarrollar infraestructura interoperable entre bolsas, depósitos de valores y sistemas de liquidación. Tercero, ampliar la base de inversionistas, incorporando más activamente a fondos de pensiones, aseguradoras y programas de educación financiera. Y cuarto, impulsar la innovación responsable mediante herramientas como la identificación digital, la distribución electrónica de fondos y la tokenización, siempre garantizando la protección del inversionista.
En términos más amplios, ¿qué está en juego para la región?
El futuro de los mercados de capitales latinoamericanos dependerá menos del tamaño individual de cada economía y más de su capacidad para integrarse, innovar y canalizar eficientemente el ahorro hacia inversiones productivas. AMERCA tiene el potencial de evolucionar hacia una verdadera plataforma regional de inversión, financiamiento y desarrollo institucional.
Finalmente, ¿cuál es el rol de espacios como FIMVA?
FIMVA es un espacio clave para articular a reguladores, inversionistas, emisores y organismos multilaterales en torno a una agenda común. La región no necesita sustituir a la banca, sino complementarla con mercados de capitales más profundos e inclusivos. En ese sentido, los fondos de inversión pueden ser el puente entre el ahorro y la inversión productiva, mientras que AMERCA aporta la escala necesaria para hacerlo realidad.
¿El principal desafío hoy?
Ya no es demostrar que la integración es conveniente, sino convertirla en una agenda ejecutable que fortalezca la competitividad regional, movilice capital privado y acelere el crecimiento económico sostenible.
Brasil no necesita que lo convenzan de que la tecnología financiera funciona. El país ha pasado la última década construyendo uno de los ecosistemas fintech más dinámicos del mundo —desde Pix transformando los pagos hasta XP democratizando el acceso a la inversión— y esa base ha creado algo poco común: un mercado patrimonial cada vez más sofisticado y con apetito por lo que viene.
Los números reflejan un mercado con escala real. Según swissQuant Group, Brasil cuenta hoy con más de 433.000 millonarios y 4.218 individuos de ultra alto patrimonio, una cifra que se espera que crezca a 470.000 para 20281. Su industria de fondos de inversión se ubica entre las diez más grandes del mundo, con USD 2,2 billones en activos bajo gestión distribuidos en casi 34.000 fondos, y las emisiones en los mercados de capitales alcanzaron un récord de USD 152.700 millones en 2025, abarcando 27 sectores económicos2. Y sin embargo, a pesar de esta profundidad, la asignación a mercados privados sigue estructuralmente subdesarrollada. Hace dos décadas, el 97 % de las inversiones brasileñas estaban en renta fija. El cambio está ocurriendo, pero la infraestructura para sostenerlo a escala todavía está poniéndose al día.
Esa brecha es donde la tecnología se convierte en el factor decisivo.
La conversación sobre infraestructura que nadie está teniendo lo suficientemente alto
La conversación típica sobre alternativos en Brasil empieza con el producto: qué fondo, qué gestor, qué estrategia. Ese es el punto de partida equivocado. Lo que realmente determina si un producto llega a los clientes, y se queda ahí, es la capa operativa que hay debajo.
A nivel global, las plataformas de wealth management están aprendiendo esto de la manera difícil. La automatización inteligente del perfilamiento de riesgo, la firma de documentos y el onboarding pasó de ser una ventaja competitiva a ser un requisito básico3. En mercados como Brasil, donde Open Finance ya atiende a 52 millones de clientes en más de 700 instituciones y procesa 3.500 millones de solicitudes de datos por semana4, los asesores y clientes están acostumbrados a esperar velocidad, transparencia y una experiencia digital fluida. Cuando un producto alternativo llega con un proceso de suscripción engorroso o un reporte opaco, no tiene una segunda oportunidad.
El ecosistema de wealth management brasileño está liderado por plataformas —Itaú Private Bank, BTG Pactual, XP Private, Safra, entre otras— que han invertido fuertemente en su infraestructura digital. La vara para cualquier producto o alianza nueva es alta.
Tres cosas que la tecnología realmente cambia
Tiempo de salida al mercado. En un mercado donde el interés de los clientes puede superar la disponibilidad de producto, la capacidad de estructurar y distribuir una nueva estrategia en semanas, o incluso días, en lugar de trimestres, es un diferenciador genuino. Las plataformas construidas sobre una arquitectura modular pueden responder a cambios regulatorios, nuevos mandatos de clientes o relaciones con gestores sin reconstruir todo desde cero cada vez. Esa agilidad no es una funcionalidad: es la condición para seguir siendo relevante.
Ajuste de distribución. Un producto diseñado para compradores institucionales rara vez viaja al canal patrimonial sin ajustes. En Brasil en particular, eso significa calibrar los montos mínimos de inversión a las expectativas del mercado local, asegurar compatibilidad con las plataformas que los asesores ya utilizan, y producir reportes que cumplan tanto con los estándares del mercado local como con las preferencias de los clientes. La alianza entre LynkMarkets e iCapital aborda esto directamente: cada ETN privado lleva un ISIN único que funciona en múltiples plataformas de liquidación a nivel global, al mismo tiempo que preserva la flexibilidad para adaptar el empaquetado y el diseño de distribución a los requisitos locales5. Lo que suena a detalle operativo es, en realidad, la diferencia entre un producto que se coloca y uno que se queda en el estante.
Capacidad de iteración. El entorno regulatorio de Brasil se mueve, su contexto macro cambia, y la sofisticación de los clientes crece más rápido que en la mayoría de los mercados de la región. Una encuesta de 2025 encontró que el 47 % de las empresas brasileñas con más de 50 empleados ya habían adoptado alguna forma de tecnología de IA, frente a solo el 15 % en 20216. Las firmas que construyeron esas capacidades temprano no son más inteligentes: simplemente se movieron cuando la ventana estaba abierta. La misma lógica se aplica a la infraestructura de distribución de alternativos. Las plataformas que inviertan hoy en tecnología configurable y responsiva no necesitarán reconstruirse cuando el mercado exija algo nuevo. Las que esperen, sí lo necesitarán.
Hacia dónde va Brasil desde aquí
Los mecanismos de liquidez ya maduros en mercados internacionales —secundarios, fondos de continuación, fund finance— están comenzando a ganar tracción real en Brasil, con un potencial significativo de expansión en los próximos años7. La actividad de private equity se disparó en 2025, con 89 transacciones por un total de R$ 50.100 millones, frente a 72 operaciones por R$ 13.300 millones el año anterior8. La dirección es clara.
Lo que es menos claro es qué plataformas estarán posicionadas para capturar ese flujo. La respuesta no la determinará qué gestor tiene el mejor track record, ni qué producto ofrece el perfil de retorno más atractivo. La determinará qué infraestructura de distribución puede moverse con suficiente rapidez, adaptarse con suficiente especificidad y escalar con suficiente limpieza para estar a la altura del momento.
En LynkMarkets, esa es la apuesta que estamos haciendo en Brasil: que la verdadera ventaja competitiva en este mercado pertenece a la capa tecnológica, y que la ventana para construirla es ahora.
Tribuna firmada por Francisco Molnar Neto, Country Manager para Brasil y Director de Desarrollo de Negocios para Latinoamérica en LYNK Markets.
El regreso de las hostilidades en Ormuz y la intención de Trump de erigirse como “guardián del estrecho” recibiendo por esa labor un 20% del valor de las mercancías transportadas ha llevado al futuro del Brent a cotizar nuevamente cerca de los 90 dólares, que es la zona que —como explicábamos la semana pasada— Irán considera adecuada para sus objetivos. Irán interpreta que el acuerdo de alto el fuego de junio le otorga la capacidad de administrar el paso por el estrecho, mientras que EE.UU. busca garantizar el libre tránsito en un intento de abaratar el coste de la vida a la base electoral republicana y evitar así la debacle electoral en noviembre. Y precisamente por la proximidad de las legislativas, Trump —que de acuerdo con las encuestas ha sufrido una erosión importante de su capital político— no tiene incentivos para escalar militarmente el conflicto.
En la medida en que el precio del barril se mantenga en el rango de 80–90 dólares, ambas partes seguirán intentando impulsar el acuerdo. Que Irán no haya atacado infraestructuras energéticas en la región soporta la tesis.
Si este “equilibrio inestable” se mantiene hasta el otoño, hay razones para defender una disminución en el coste de la energía y un entorno más constructivo en lo que a inflación y tipos de interés se refiere de cara a final de año.
La primera es la dinámica de la OPEP. El cártel acaba de anunciar un aumento de cuota de 188.000 barriles diarios, efectivo en agosto. Los Emiratos Árabes Unidos dispararon sus exportaciones hasta los 3,9 millones de barriles diarios en junio. El resto de países del Golfo tiene incentivos para exportar todo lo que puedan (financiar reconstrucción, y en algunos casos penalizar a Irán por los daños colaterales sufridos).
La segunda razón es China. Las importaciones chinas de crudo cayeron durante la crisis, pero ese ajuste fue temporal. Las ventas de coches eléctricos han superado a los de combustión interna en China hace dos años, lo que reduce notablemente la dependencia energética del país.
Finalmente, existen también razones geopolíticas. Las reservas estratégicas han caído fuertemente durante la crisis. En la medida en que el tráfico por el estrecho vaya normalizándose, habrá una fase de reposición de inventarios que disminuirá la actual tensión en el mercado físico.
Además, como explicamos más arriba, el presidente Trump tiene incentivos claros para que el petróleo baje antes de las elecciones de mitad de mandato de noviembre. Como podemos observar en la gráfica, el pico del crudo coincidió con el mínimo de la tasa de aprobación del presidente. La decisión del presidente el martes de dar marcha atrás al cobro del 20% a las embarcaciones que pasen por el estrecho deja de manifiesto que, a pesar de transmitir una postura de dureza a los iraníes, quiere evitar a toda costa una escalada relevante en el conflicto.
La economía estadounidense sigue mostrando resiliencia; el Libro Beige transmite solidez en el crecimiento, mientras que el dato semanal de peticiones de subsidio de desempleo (208.000), el más bajo de los últimos dos meses, es una muestra más de la estabilidad en el mercado laboral. Las ventas minoristas, ajustadas a la caída en precio de la gasolina, crecieron en junio un sólido 0,7%, mientras que las realizadas fuera de la tienda (online) aumentaron un 1,9% impulsadas probablemente por el Prime Day de Amazon.
Inflación: el dato de junio y sus matices
La sorpresa positiva en la publicación del dato de IPC de junio facilita en parte la tarea de Trump de cara a las legislativas al desactivar una hipotética subida de tipos en la reunión de la Fed de julio. Tras el dato y el incremento de pendiente, la curva la coloca ahora entre octubre y diciembre.
El índice general retrocedió un 0,4% en tasa intermensual, la primera caída en IPC desde junio de 2024 y también la mayor desde abril de 2020. El dato anual pasa del 4,2% al 3,5%; el subyacente también frenó en tasa interanual, del 2,9% al 2,6%. El entusiasmo del mercado está justificado: no es habitual registrar datos de evolución negativa en el IPC estadounidense.
Aunque la evolución de la serie deja de nuevo de manifiesto que no se han producido efectos de segunda ronda derivados del encarecimiento del petróleo, existe el riesgo de un repunte los próximos meses. Se mantiene la incertidumbre respecto al tránsito en Ormuz, la caída en precio de coches de segunda mano parece excesiva y la normalización en el coste de vivienda (que representa un 35% del cálculo de la cesta, y es responsable de una parte relevante de la mejora) tras los efectos del cierre de operaciones del gobierno son factores a tener en cuenta antes de abrazar el optimismo.
No obstante, las series de precios menos tradicionales y a las que Warsh ha hecho mención en el pasado (inflación supercore sector servicios, índices de precios recortados, inflación persistente…) mantienen una tendencia claramente bajista que va acercándonos al objetivo del 2%. Y el diferencial entre IPC y el modelo a tiempo real de Trufation sugiere una tendencia bajista hacia el 2%.
Aunque Kevin Warsh confirmó que el dato de IPC de junio no significa “misión cumplida” para la Fed, que busca bajo su nueva dirección recuperar la credibilidad, también se mostró optimista y volvió a poner el foco en las ganancias de productividad derivadas de la inversión en centros de datos, software e infraestructura para desarrollo de la IA.
Renta variable: digestión y factores de soporte
Mientras, las renacidas dudas en torno a la temática de la inteligencia artificial, esta vez más centradas en los chips en particular y hardware en general, siguen penalizando a la bolsa. Los estelares resultados de TSMC no fueron suficiente excusa para dejar de vender la posición de consenso “más jugada del mundo”, y el repunte en precio del barril de crudo -que se traduce en expectativas más onerosas de tipos de interés- tampoco ayudan a los accionistas.
Como hemos venido explicando, después del rally, un proceso de digestión de las ganancias es factible las próximas semanas, sobre todo en el contexto de las empresas de componentes electrónicos, que han pasado a descontar un futuro quizá demasiado optimista.
Aunque todo apunta que el nuevo tensionamiento en Ormuz es ruido en el proceso de normalización, la proximidad del verano y las posiciones “fully invested” de los gestores limita el potencial alcista de la bolsa. Como se observa en la última encuesta FMS de BofA entre gestores estadounidenses, la liquidez ha caído a zona de mínimos.
Como hemos venido explicando, después del rally, un proceso de digestión de las ganancias es factible las próximas semanas, sobre todo en el contexto de las empresas de componentes electrónicos, que han pasado a descontar un futuro quizá demasiado optimista.
Aunque todo apunta que el nuevo tensionamiento en Ormuz es ruido en el proceso de normalización, la proximidad del verano y las posiciones “fully invested” de los gestores limita el potencial alcista de la bolsa. Como se observa en la última encuesta FMS de BofA entre gestores estadounidenses, la liquidez ha caído a zona de mínimos.
Ardian, la firma global de inversión en mercados privados, ha anunciado la firma de un acuerdo de compraventa de acciones por el que Assurances du Crédit Mutuel (ACM) y Wafra, dos accionistas ya presentes en su capital, aumentarán sus respectivas participaciones en la compañía. Como parte de esta operación, AXA venderá el 10% que posee en Ardian, sujeto al cumplimiento de las condiciones habituales de cierre y a las correspondientes aprobaciones regulatorias.
Tras esta inversión, la participación de ACM en Ardian ascenderá al 23%, mientras que Wafra también ampliará su inversión, después de haber adquirido una participación minoritaria inicial en 2025. Ambos accionistas incrementarán su posición ejerciendo los derechos de adquisición preferente (pre-emption rights) de los que disponen como accionistas existentes. Por su parte, los empleados de Ardian seguirán siendo el principal grupo accionarial, con alrededor del 40% del capital.
De forma paralela, AXA continuará su histórica relación con Ardian como uno de los principales inversores en sus fondos. Se espera que la operación se complete entre finales de 2026 y principios de 2027.
“AXA ha sido nuestro socio desde el primer día, cuando Claude Bébéar me pidió crear una firma de capital privado en 1996 y nació Ardian, entonces AXA Private Equity. Me alegra comprobar que esta colaboración de 30 años seguirá fortaleciéndose gracias a la renovada confianza de AXA en nuestra estrategia a través de sus inversiones como cliente, junto con el creciente apoyo de nuestra diversificada base internacional de accionistas”, ha explicado Dominique Senequier, fundadora y consejera delegada de Ardian.
Por su parte, Mark Benedetti, co-CEO de Ardian ha subrayado:“Las oportunidades para adquirir acciones de Ardian surgen con muy poca frecuencia y la demanda supera sistemáticamente la oferta. El aumento de la participación de ACM y Wafra, unido a la continuidad de AXA como uno de nuestros principales clientes, supone un importante respaldo al negocio que hemos construido durante las últimas tres décadas y a la posición que ocupamos hoy como firma global de inversión con 200.000 millones de dólares en activos bajo gestión. Esperamos seguir creando valor sostenible para todos nuestros accionistas”.
Por último, Patrick Thomas, presidente del Comité de Supervisión de Ardian, ha añadido: ”Nos complace comprobar el continuo interés de nuestros accionistas actuales con este acuerdo. La operación refuerza aún más nuestro accionariado internacional, al tiempo que preserva el modelo de gobernanza a largo plazo y la cultura corporativa que siguen siendo la base del éxito de Ardian”.
SpainNAB y la Fundación ”la Caixa” reunieron en el Palau Macaya de Barcelona a representantes de instituciones públicas, organismos multilaterales, entidades financieras, inversores y organizaciones vinculadas a la inversión de impacto de España y América Latina para analizar el papel de este tipo de financiación en el desarrollo del espacio iberoamericano.
El encuentro, celebrado bajo el lema «Rumbo a la Cumbre: financiación de impacto en el espacio iberoamericano», tuvo lugar en el Palau Macaya, Centro Internacional en Ciencias Humanas y Sociales de la Fundación ”la Caixa”, bajo los auspicios de la UNESCO. La cita sirvió como antesala de la próxima Cumbre Iberoamericana, que se celebrará los días 4 y 5 de noviembre en Madrid, y reunió a representantes del sector público y privado para debatir sobre cómo movilizar más capital hacia los retos sociales y medioambientales mediante mecanismos de cooperación, alianzas estratégicas e instrumentos de financiación de impacto.
Entre las instituciones participantes figuraron AECID, SEGIB, CAF, OCDE, COFIDES y UNESCO, entre otras.La inauguración corrió a cargo de Esther Planas, directora adjunta de la Fundación ”la Caixa»; Miguel Tiana, director general de COFIDES; y Antonio Leis, director de AECID.
Durante su intervención, Esther Planas señaló: «Cada vez somos más conscientes de que, además de movilizar recursos, es necesario contribuir a la creación de ecosistemas capaces de sostener y escalar las soluciones que generan valor social y, para ello, la inversión de impacto puede ser una herramienta clave».
Por su parte, Miguel Tiana destacó cuatro oportunidades que, a su juicio, ofrece la próxima Cumbre Iberoamericana: construir una visión compartida sobre la inversión de impacto y su medición, contar con una cartera iberoamericana de proyectos, desarrollar instrumentos regionales y consolidar espacios de colaboración.
Antonio Leis defendió la importancia del trabajo conjunto entre instituciones y comparó la cooperación internacional con un deporte de equipo. «Tanto el fútbol como la cooperación para el desarrollo internacional son un deporte de equipo. No siempre gana quien tiene a los mejores jugadores, sino quien juega mejor en colectivo», afirmó, al tiempo que subrayó la necesidad de implicar a los distintos actores en una «cooperación circular».
Durante la jornada también se abordó la evolución de la inversión de impacto. En Europa, este tipo de inversión en activos no cotizados alcanzó los 190.000 millones de euros en 2023, mientras que en España el volumen de inversión directa y financiación bancaria de impacto ascendió a 3.257 millones de euros, de los que 1.517 millones correspondieron a inversión de impacto. En este contexto, los participantes señalaron el potencial del espacio iberoamericano, impulsado por el interés creciente de inversores institucionales, bancos de desarrollo y gestores especializados.
El programa se estructuró en cuatro mesas de debate. La primera analizó qué necesita el Sur Global para movilizar capital de impacto y contó con la participación de Laura Gutiérrez, economista para América Latina y el Caribe de la OCDE; Alejandra Botero, gerente de Inversiones y Desarrollo Financiero de CAF; y Juan José Zaballa, subdirector de Operaciones del Sector Privado de AECID. La sesión fue moderada por Gustavo Merino, director de Políticas Sociales e Inclusión de UNESCO.
La segunda mesa, en formato fireside chat, estuvo dedicada al papel del blended finance y reunió a María Martínez, analista de inversiones de COFIDES, y Agustín Vitórica, cofundador de Gawa Capital, con la moderación de Gema Sancristán, socia de Sostenibilidad y Cambio Climático de Deloitte Spain-LATAM.
En la tercera sesión se debatió sobre si Iberoamérica representa una oportunidad real de impacto para el capital privado. Participaron Vitoria Junqueira, líder de Movilización y Relaciones Institucionales de Aliança Pelo Impacto; Paula Cassá, gerente de Captación de Fondos e Inversión de Ship2B Ventures; David Cabrera, miembro del Consejo de PiiC; y Guiomar Todó, directora general adjunta de Educo. La moderación correspondió a Nuno Brito, CEO de Goparity.
La última mesa se centró en las expectativas del ecosistema de impacto ante la próxima Cumbre Iberoamericana y reunió a Ariadna Bardolet, directora del Departamento de Programas Internacionales de la Fundación ”la Caixa»; María Elvira Tamayo, gerente general de Impacto Colombia; Julia Criollo, subgerente de Segmentos de Caja Huancayo; y Luis Lira, director ejecutivo de Aliados de Impacto-NAB Perú. La moderadora fue Mónica Vásquez, directora de Catalytic Ventures-OVF.
La clausura estuvo a cargo de Jaume Gaytán, responsable del Área de Economía y Empresa de la Secretaría General Iberoamericana (SEGIB), y Mercedes Valcárcel, directora general de SpainNAB.
Gaytán destacó la importancia de «construir marcos de confianza que premien la evidencia, la transparencia y los avances comparables», y señaló que la próxima Cumbre Iberoamericana constituye un espacio en el que estas ideas pueden converger.
Por su parte, Mercedes Valcárcel resumió tres de los retos comunes sobre los que trabajan los National Partners de GSG Impact: impulsar el capital paciente, mejorar la preparación de las organizaciones para recibir inversión de impacto (impact investment readiness) y reforzar la colaboración con las entidades y las personas sobre el terreno, así como con el sector público y privado en todos los niveles.
SpainNAB celebrará el próximo 6 de octubre en Madrid la séptima edición de Camino al Impacto, un encuentro que reúne a administraciones públicas, entidades financieras y organizaciones sociales para abordar el desarrollo del ecosistema de inversión de impacto y la movilización de capital hacia soluciones a los principales retos sociales y medioambientales.
JubilaME, la plataforma de referencia en planificación financiera y bienestar económico, incorpora a su catálogo de soluciones la Hipoteca Inversa de EBN Banco, ampliando así su propuesta de valor más allá del ahorro tradicional hacia productos alternativos de liquidez pensados para quienes ya han llegado a la jubilación o están próximos a ella. Esta alianza refuerza el compromiso de la firma de ofrecer a sus usuarios un ecosistema 100% online que abarca desde la educación financiera y la planificación del retiro hasta la recomendación de los productos que mejor se adaptan a cada momento vital.
Convertir el patrimonio inmobiliario en tranquilidad, sin renunciar al hogar
Muchas personas llegan a la jubilación con una vivienda en propiedad, pero con una pensión que no siempre permite mantener el nivel de vida deseado. EBN Banco comercializa la hipoteca inversa, este préstamo hipotecario para mayores de 65 años con su vivienda habitual 100% en propiedad, concediendo una disposición de pago único, una alternativa segura y flexible para mejorar el bienestar financiero llegada esta etapa de la vida.
«Estamos observando que la hipoteca inversa está respondiendo a necesidades muy concretas de nuestros clientes: eliminar las cuotas hipotecarias pendientes de pago, complementar la pensión, afrontar gastos extraordinarios, ayudar económicamente a sus familiares o simplemente disponer de una mayor tranquilidad financiera” comenta Carmen Belén Ortega, Responsable de Desarrollo de Negocio y Producto de Hipoteca Inversa en EBN Banco. Con este producto, se mantiene la titularidad y el uso de su hogar, sabiendo, además, que en caso de necesidad también podrá alquilar la misma o venderla para aprovechar la situación del mercado inmobiliario. Es una solución que aporta libertad financiera, tranquilidad y capacidad de decisión en una etapa en la que está limitado el acceso al mercado crediticio.
El producto, regulado y supervisado por el Banco de España, tiene además un efecto fiscal neutro: no tributa en el IRPF ni genera plusvalía municipal. La deuda acumulada solo se liquida al vencimiento del préstamo, y son los herederos quienes disponen de doce meses para decidir cómo resolver la situación, sin responder con su patrimonio personal más allá del inmueble hipotecado.
El papel de JubilaME: acompañar la decisión con contexto y planificación
La integración de este producto en la plataforma de JubilaME no es casual. En un entorno en el que la brecha entre el último salario y la pensión pública puede comprometer seriamente el poder adquisitivo tras el retiro, contar con herramientas que permitan diversificar las fuentes de liquidez se convierte en un elemento clave de cualquier estrategia financiera bien planificada. JubilaME incorpora la Hipoteca Inversa de EBN Banco como una solución complementaria dentro de su catálogo de productos alternativos, accesible a través de su entorno digital y siempre enmarcada en un proceso de análisis previo que ayuda al usuario a valorar si este tipo de instrumento es el más adecuado para su situación.
Esto explica explica Julio Fernández, CEO de JubilaME: «Nuestro objetivo siempre ha sido acompañar al usuario a lo largo de todo su camino hacia el retiro, con educación, planificación y acceso a las mejores soluciones disponibles en cada etapa». «Incorporar la Hipoteca Inversa de EBN Banco al ecosistema de JubilaME nos permite dar respuesta a una realidad que afecta a muchos: tener un gran activo en forma de vivienda y no saber cómo hacerlo trabajar para uno mismo sin perderlo. Ahora también tenemos una respuesta para eso.” termina de añadir.
Con esta incorporación, JubilaME consolida su posición como plataforma integral de wellbeing financiero, poniendo a disposición de sus usuarios no solo herramientas de diagnóstico y planificación, sino también un catálogo de productos de ahorro e inversión que cubre las distintas necesidades económicas a lo largo del ciclo de vida.
Azora, plataforma internacional en gestión de inversiones alternativas, ha anunciado la apertura de su oficina en Milán como parte de su expansión paneuropea y para reforzar su compromiso con el mercado italiano. Con esta nueva sucursal, la firma prevé consolidar su presencia en un país donde opera desde 2019 y donde planea invertir 1.500 millones de euros adicionales en diversos segmentos del mercado inmobiliario e infraestructuras. La estrategia se centrará especialmente en hoteles, residencias de estudiantes y biometano, además de residencial, logística y centros de datos, priorizando los activos de gestión operativa intensiva y el alto rendimiento bajo criterios ESG.
La nueva oficina arranca ya con un equipo de 12 profesionales, liderado por Simone Palmieri como director de inversiones. Palmieri cuenta con más de 20 años de experiencia en el mercado italiano y ayudará a Azora a seguir desarrollando su presencia en el país, iniciada en 2019 con la adquisición de Bluserena.
Tal y como destaca Javier Rodríguez-Heredia, socio de Azora: “Italia es un mercado estratégico para Azora, y la apertura de nuestra oficina de Milán, con un equipo inicial de 12 profesionales, es un paso natural en nuestra estrategia de crecimiento paneuropeo. Nos acerca a las oportunidades, socios y activos locales, combinando la presencia sobre el terreno con la disciplina de inversión, la especialización sectorial y las capacidades operativas que definen el modelo de Azora”.
“Es una gran oportunidad para mí representar a Azora en Italia. Con 16.900 millones de euros en activos bajo gestión y una trayectoria de 20 años desarrollando estrategias de valor añadido basadas en megatendencias globales, Azora aporta al mercado italiano una combinación única de escala y experiencia operativa. Estamos orgullosos de la confianza que nuestros inversores depositan en Italia y estamos deseando desplegar su capital allí donde pueda generar valor e impacto.”, esto comenta Simone Palmieri, director de inversiones de Azora en Italia.
Presencia de Azora en Italia
Azora desembarcó en el mercado hotelero italiano en 2019 con la adquisición del Grand Palladium Sicily, un complejo de más de 450 habitaciones cerca de Palermo (Sicilia). Continuó con su estrategia en el sector vacacional mediante la compra en 2021 de Bluserena, el segundo mayor operador de resorts del país, lo que marcó un hito en su expansión europea. Esta transacción incluyó una cartera de 13 hoteles que sumaban unas 4.200 habitaciones en los principales destinos turísticos de Italia, como Cerdeña, Sicilia, Apulia, Abruzos, Piamonte y Calabria. Desde 2021, Bluserena ha mejorado significativamente sus operaciones, su marca y la satisfacción de sus clientes, habiendo recibido recientemente la certificación “Great Place to Work” e ingresado en el ranking “Best Workplaces Italy 2026” (en el puesto 15 entre las grandes empresas italianas).
Además, Azora ha desarrollado Draycott, una plataforma de biometano dedicada a la inversión y explotación de plantas de este gas renovable. Draycott, que cuenta ya con 7 proyectos, adquiere plantas de biogás para su conversión a biometano, así como proyectos greenfield para su construcción. Recientemente, Draycott ha expandido sus operaciones en el país mediante la adquisición y conversión de una planta en Capralba (Cremona), otra en Romano di Lombardía (Bérgamo), una en Moscazzano (Cremona) y dos proyectos greenfield en Trapani (Sicilia), que procesan residuos agrícolas y ganaderos. Esta iniciativa forma parte del compromiso de Azora con las infraestructuras de energía renovable y la transición energética en el sur de Europa.
El beneficio del Grupo Union Bancaire Privée aumenta un 40,4% hasta alcanzar los 169,4 millones de francos suizos durante el primer semestre del año. Lo más relevante es que sus activos bajo gestión aumentaron el 4,8% y, a 30 de junio de 2026, suman 193.500 millones de francos suizos en comparación con la cifra de 184.500 millones de francos suizos del cierre del ejercicio de 2025. En dólares americanos, los activos bajo gestión ascienden a 239.800 millones de dólares en relación con los 232.900 millones de dólares del ejercicio de 2025.
Según explica la firma, este sólido crecimiento se vio respaldado por la tendencia favorable de los mercados financieros desde principios de año y se debe en buena medida al buen comportamiento de la oferta de soluciones de gestión activa y de los fondos de inversión. «Los resultados del primer semestre han tenido a su favor tanto la dinámica favorable de los mercados financieros como la racionalización de nuestras actividades tras completar las dos importantes adquisiciones. Todo ello ha sido posible gracias al compromiso inquebrantable de nuestros equipos, que en un año han logrado integrar con éxito dos bancos en Suiza y Reino Unido», apunta Guy de Picciotto, CEO de UBP.
Datos financieros
Los ingresos de la actividad del primer semestre ascienden a 812,5 millones francos suizos y aumentan el 10,4% en comparación con los 736,0 millones de francos suizos del primer semestre del ejercicio anterior. Según detallan desde la compañía, este crecimiento se debe en gran medida tanto a un volumen considerable de transacciones de clientes como al crecimiento de los activos bajo gestión y gracias a ellos los ingresos por comisiones alcanzaron los 471,1 millones francos suizos. El crecimiento de los ingresos de la actividad tuvo también a su favor el buen comportamiento tanto de las operaciones de intereses netas, que ascendieron a 275,8 millones francos suizos, como de la actividad de trading, que alcanzó los 64,2 millones francos suizos, y que reflejan el aumento de la actividad de Treasury & Trading.
Los gastos de explotación apenas variaron y demuestran tanto el gran rigor de la gestión de los costes como la eficiencia de la consolidación de las distintas plataformas que se llevó a cabo tras la integración de los bancos Société Générale Private Banking (Suisse) SA y SG Kleinwort Hambros Bank Limited.
El ratio de cobertura de liquidez se sitúa en el 233,8% y el ratio de capital Tier 1 en el 22,5%, lo que corrobora que el Banco es más que capaz de mantener unos sólidos fondos propios y un balance resiliente tras las recientes adquisiciones.
