Por qué la contracción de los bonos high yield es buena y mala a la vez

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Foto cedidaFoto cedida por Janus Henderson

Los bonos high yield recibieron un fuerte impulso técnico durante el año pasado, ya que el mercado en contracción se encontró con una fuerte demanda. El resultado ha sido una contracción a la baja de los diferenciales (el rendimiento adicional que ofrece un bono corporativo con respecto a un bono gubernamental del mismo vencimiento). A primera vista, todo esto parece positivo, pero toda moneda tiene dos caras. Para los inversores en high yield vale la pena ser conscientes tanto de los beneficios como de los riesgos.

El tamaño del mercado mundial de bonos high yield se ha reducido en los dos últimos años, con una disminución del valor nominal en circulación del 18% desde finales de 2021 (gráfico 1). Lo positivo para los inversores en bonos high yield es que un mercado más pequeño crea valor de escasez, aunque con un tamaño de más de 2 billones de dólares, con más de 3.200 bonos de 1.500 emisores, el mercado global de bonos high yield sigue siendo un mercado diverso.1

Curiosamente, el mercado ha sido víctima del éxito de sus componentes, pues algunos valores de alto perfil han pasado del estatus de high yield al de investment grade (las llamadas estrellas ascendentes) y han salido del índice de high yield. El año pasado, la compañía automovilística Ford fue el mayor prestatario en hacer este movimiento. En el primer semestre de 2024, entre las estrellas ascendentes figuran de momento la empresa aeroespacial británica Rolls Royce, el procesador y distribuidor estadounidense de petróleo y gas natural Enlink Midstream, la empresa eléctrica estadounidense First Energy y el grupo español de telecomunicaciones Cellnex. El amplio reparto sectorial ha sido alentador, lo que reflejan tanto una recuperación hacia un entorno operativo más normal tras la inestabilidad inducida por la pandemia como unos beneficios más sólidos que han ayudado a impulsar la reducción apalancamiento.

Esto no quiere decir que todo el movimiento sea en una dirección. Entre los ángeles caídos (empresas que descienden de la categoría de inversión (investment grade) y entran en el índice high yield) este año se encuentran el grupo inmobiliario de oficinas de EE. UU. Hudson Pacific Properties, el comercio para constructores británico Travis Perkins, el fondo de inversión inmobiliaria de oficinas alemán Alstria Office REIT y Elo, un holding francés a caballo entre el comercio minorista, el sector inmobiliario y los pagos.

En conjunto, el valor nominal de las estrellas ascendentes ha eclipsado a los ángeles caídos, lo que ha contribuido a la contracción del mercado (gráfico 2). Desde principios de 2022 ha habido mucha oferta nueva, pero esta se ha visto compensada por los bonos que vencían y los que se recompraron antes de su vencimiento mediante una oferta de compra/subasta. Los impagos son otra forma (claramente no deseada) de que los bonos high yield salgan del índice, aunque hasta ahora los impagos se han mantenido en niveles bastante contenidos.

Tanto en EE. UU. como en Europa también se ha producido una cierta canibalización de los mercados de deuda por parte del crédito privado, que ha desplazado a la deuda que podría haberse emitido en los mercados de capital público. Barclays señaló que el crédito privado supone alrededor del 21% de la financiación apalancada en EE. UU. y el 34% en Europa, frente a alrededor del 40% de los bonos high yield y el resto, en ambos mercados, de los préstamos apalancados.2 Es en el ámbito de las compras apalancadas donde el crédito privado ha desplazado potencialmente en mayor medida a los bonos high yield, dada la caída de las operaciones sindicadas high yield y el aumento de los préstamos directos.

Observamos que los mercados de deuda privada y pública coexisten porque los prestatarios corporativos valoran la útil competencia que esto crea en cuanto a las condiciones y los tipos de los préstamos. Aunque esto puede contribuir a unos rendimientos algo más bajos para los inversores en bonos high yield, es probable que haya una ventaja compensatoria: el crédito privado puede desempeñar un papel crucial en la supresión de las tasas de impago, al intervenir para proporcionar financiación en condiciones crediticias más restrictivas.

Visualmente, parece mejor cuando un mercado crece, ya que es indicativo de apetito inversor y liquidez. Pero una contracción o estancamiento del tamaño del mercado en realidad puede ser bueno para los inversores.

Puede ser sintomático de que las empresas dan prioridad a la reducción de la deuda, lo que suele suceder cuando el coste del capital ha aumentado. Será interesante ver si la relativa estrechez de los diferenciales provoca un cambio en el comportamiento de las empresas y un repunte de las actividades menos favorables al crédito, como las adquisiciones motivadas por la deuda y las recompras de acciones.

Si observamos el índice global del gráfico 3, en 2022-2023 se redujo la proporción de bonos con calificación BB, pero esta ha mejorado desde principios de 2024. Lo que sí se ha notado es un descenso en el tamaño de la cohorte con calificación B, que se ha vaciado en ambas direcciones recientemente a medida que algunos emisores suben de categoría y otros caen a la cohorte CCC o inferior.

En conjunto, pensamos que las perspectivas técnicas de esta clase de activos siguen siendo favorables. Fuera de una recesión, pensamos que los inversores seguirán viendo atractivos los rendimientos que ofrecen los bonos high yield, sobre todo si bajan los tipos de interés. Dado que muchos bonos high yield también cotizan por debajo de su valor nominal, existe un útil tirón hacia al valor nominal en los precios de los bonos a medida que estos se aproximan al vencimiento. No obstante, somos conscientes de que los diferenciales de crédito dentro del high yield son relativamente estrechos, por lo que debemos seguir atentos a los acontecimientos que puedan alterar el contexto corporativo, como la geopolítica o la evolución negativa de los datos económicos. Dicho esto, el contexto corporativo razonablemente favorable de crecimiento económico moderado y beneficios robustos creemos que justifica que los diferenciales se mantengan en sus niveles ajustados, especialmente entre los emisores de mejor calidad dentro de las cohortes BB y B.

Sin embargo, el efecto retardado del endurecimiento monetario anterior implica que el riesgo idiosincrático se está acumulando entre las empresas, lo que exige un análisis cuidadoso de los fundamentos del crédito. Bank of America señalo que entre los bonos high yield estadounidenses desde 2022, los prestatarios de mayor calidad habían refinanciado alrededor del 30%-35% de su deuda, mientras que el 20% inferior por calidad crediticia solo había conseguido refinanciar el 15% de su deuda.3

Esta es solo una de las razones por las que somos más prudentes con respecto al extremo de menor calidad del high yield. Existen ciertas oportunidades entre los bonos de menor calificación, pero queremos evitar vernos atrapados en bonos en dificultades. Por tanto, lo que queda de 2024 nos parece un momento para favorecer la inversión activa, tratando de exprimir el valor entre los atractivos rendimientos que ofrece esta clase de activos.

 

 

Tribuna de Brent Olson y Tom Ross, gestores de carteras de renta fija de Janus Henderson. 

Renta variable europea: frenesí por el fútbol

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Este verano, han competido en Europa los mejores jugadores de fútbol del continente y, a pesar de que parece que la temporada ya ha llegado a su fin, desde abrdn han realizado un análisis para señalar algunas de las empresas más destacadas que impulsan sus propias estrategias de renta variable sostenible y de pequeña capitalización.

En su opinión, estas compañías, que se reparten por todo el continente, comparten muchos rasgos clave. Al frente de ellas se encuentran equipos de gestión expertos, con estrategias empresariales claras. Son entidades ágiles y que navegan con destreza en un entorno empresarial en constante evolución. También ofrecen soluciones creativas e innovadoras a los retos actuales. Líderes en sus respectivos campos, ofrecen potencialmente un crecimiento superior de los beneficios y podrían estar preparadas para el éxito a largo plazo.

La alineación de este equipo está liderada por la sueca Troax. Al igual que todos los equipos necesitan protección en la retaguardia, las industrias requieren una protección superior para sus activos más valiosos: sus empleados. Troax diseña barreras y soluciones de seguridad de primera línea para líneas de producción automatizadas y robotizadas. Con una formidable presencia en Europa, Norteamérica y, más recientemente, Asia, la empresa disfruta de una posición dominante en el mercado. También presume de un impresionante margen operativo de más del 20%, testimonio de su eficiencia y destreza estratégica. En abrdn creen que Troax irá a más gracias a la automatización, la deslocalización y la atención constante a la salud y la seguridad.

El siguiente componente del equipo es Rational, una fuerza pionera en el sector de la cocina comercial. Conocida por sus cocinas de vapor combinadas, Rational combina la eficiencia energética con la innovación y el diseño compacto, lo que permite a los chefs elevar sus creaciones culinarias sin esfuerzo. Originaria de Alemania, esta compañía ha llamado la atención en la escena mundial, lo que apunta a un futuro largo y próspero.

La austriaca Borregaard también es parte integrante de nuestra selección de valores de pequeña capitalización.  Se trata de un líder mundial en la fabricación de productos a partir de lignina (un subproducto natural de la madera). Se utiliza en miles de aplicaciones como agente aglutinante, a menudo en sustitución de alternativas basadas en petróleo poco respetuosas con el medio ambiente. Esta tendencia parece que va a continuar, confirmando a Borregaard como un actor clave en la transición ecológica.

A continuación, la dinámica Besi. Se trata de un fabricante neerlandés destacado en el envasado de semiconductores avanzados, con una gran ventaja competitiva en la unión híbrida, una tecnología revolucionaria esencial para la fabricación de la próxima generación de semiconductores. La empresa disfruta actualmente de una cuota de mercado del 67%, y es probable que la demanda de inteligencia artificial y la transición ecológica consoliden su dominio en este campo.

Y para completar la selección de compañías de pequeña capitalización está DSM-Firmenich.  La fusión de estas dos empresas ha creado un líder mundial en salud, nutrición y belleza, que ofrece un importante valor que los mercados aún no han reconocido. Su gama de productos está preparada para abordar algunos de los retos más acuciantes de nuestro tiempo, como la resistencia a los antimicrobianos, las emisiones de gases de efecto invernadero y la mejora de la eficacia de la producción de biocombustibles. Una innovadora compañía que se perfila como una de las estrellas del mañana.

Según la gestora su principal conclusión es que Europa alberga una impresionante lista de valores de alta calidad y líderes del mercado.  Muchos gozan de posiciones dominantes, lo que contribuye a un mayor crecimiento de los beneficios y al éxito a largo plazo. Y eso es algo que los inversores y los aficionados deben aplaudir.

¿Qué significa para los inversores la última normativa europea sobre sostenibilidad?

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El último hito significativo en la regulación europea de las finanzas sostenibles fue la publicación, el 14 de mayo, de las directrices de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA por sus siglas en inglés) sobre los nombres de los fondos ASG. El objetivo de las directrices es garantizar la protección de los inversores frente a afirmaciones infundadas o exageradas en las denominaciones de los fondos, y ofrecer a los gestores de activos criterios claros para que puedan evaluar qué términos relacionados con la sostenibilidad son adecuados para utilizar en los nombres de los fondos.

Analizamos los detalles de las directrices sobre la denominación de los fondos y examinamos algunas de las tendencias relativas a las etiquetas de fondos ESG en Europa. Y, tras las elecciones parlamentarias europeas que tuvieron lugar del 6 al 9 de junio, analizamos lo que se ha logrado en este periodo y lo que está por venir.

¿Qué compone una denominación? 

Las directrices de la ESMA sobre las denominaciones de los fondos, que se resumen en el siguiente cuadro, tienen varias implicaciones importantes. Un punto clave es que todos los fondos con términos relacionados con la sostenibilidad/impacto/ASG, etc. en sus nombres deben garantizar que al menos el 80% de sus inversiones cumplen características u objetivos de sostenibilidad. Esto se ajusta a la política general de nombres de fondos en Estados Unidos y va más allá del régimen específico de sostenibilidad en el Reino Unido, que exige un 70%. Este umbral del 80% podría, por ejemplo, plantear un problema potencial para los fondos de mercados privados, que tienden a mantener mayores reservas de efectivo en sus fases de crecimiento y desinversión.

Otro punto importante es que los fondos con el término «sostenible» (o palabras relacionadas con la sostenibilidad) en el nombre deben invertir «significativamente» en inversiones sostenibles. Como las directrices no definen «significativamente», esto está abierto a interpretación. Estos fondos también deben ajustarse a las exclusiones de los parámetros de referencia del Acuerdo de París (PAB). Estos incluyen, en particular, el carbón, el petróleo y el gas, así como la producción de electricidad a partir de combustibles fósiles, con diferentes umbrales.

Del mismo modo, cuando la denominación de un fondo combina cualquier término relacionado con la ESG o la inversión impacto que contenga la palabra «transición», no se aplica el requisito de «invertir de forma significativa». En su lugar, estos fondos deben aplicar exclusiones de referencia de transición climática y garantizar que las inversiones se encuentran en un camino claro y medible hacia la transición.

De hecho, el término «transición» se utiliza de forma muy específica en las directrices. Dado que a estos fondos se les exige que tengan inversiones con una trayectoria clara y medible hacia la transición, entendemos que dichos fondos no pueden estar orientados a soluciones, es decir, a invertir en empresas/valores que faciliten la transición, sino que las propias inversiones deben estar en proceso de transición.

Por ejemplo, palabras como «mejora» o «transformación» activarán los mismos requisitos que «transición». Sorprendentemente, «cero neto» entra en la categoría de transición y no en la de medio ambiente.

Y, por último, es importante entender que las directrices se aplican tanto a los fondos activos como a los pasivos, independientemente del índice de referencia, y que también se aplican a los fondos cerrados, aunque estos ya no estén abiertos a nuevos inversores.  

¿Cuándo entran en vigor las nuevas directrices?

Las directrices deben traducirse a todas las lenguas oficiales de la UE y entrarán en vigor tres meses después. Por lo tanto, esperamos que entren en vigor en el tercer o cuarto trimestre de 2024 para los nuevos fondos. Los fondos existentes tendrán un periodo de transición de seis meses adicionales, por lo que se les aplicarán en el primer o segundo trimestre de 2025.

El sector de la gestión de activos digerirá ahora las directrices y no descartamos que la ESMA siga trabajando en los próximos meses en la elaboración de preguntas y respuestas a medida que las empresas busquen más claridad.

¿Qué se avecina en la normativa sostenible de la UE?

Las elecciones parlamentarias de la UE se celebraron del 6 al 9 de junio. Los resultados de algunos países han dado algunas sorpresas. En general, los grandes partidos proeuropeos (conservadores del PPE, socialdemócratas del S&D y liberales de Renovación) siguen manteniendo una fuerte mayoría en el Parlamento Europeo. Varios eurodiputados clave para la regulación europea de las finanzas sostenibles seguirán en sus puestos. Esto significa que podemos esperar continuidad en la agenda de sostenibilidad.

Echando la vista atrás, la UE ha cumplido el objetivo fijado en 2018 de incluir cada elemento de la cadena de inversión en la regulación sostenible. No obstante, aún quedan algunas actualizaciones importantes por llegar en los próximos dos meses. Esperamos la publicación este mes de un Q&A con las Preguntas más Frecuentes sobre la Directiva de Información Sostenible de las Empresas (CSRD). Acaba de publicarse un informe de la ESMA sobre greenwashing. No se trata de un informe legislativo, pero sin duda servirá de base a las consideraciones de la Comisión Europea sobre un futuro Reglamento de Divulgación de Información Financiera Sostenible (SFDR).

De cara al futuro, esperamos que en septiembre se aprueben las NTR (normas técnicas reglamentarias) revisadas del SFDR. Esto se ha retrasado debido a las elecciones, lo que significa que su entrada en vigor es poco probable hasta la segunda mitad de 2025.

Como muy pronto, a principios del año que viene, esperamos una propuesta de SFDR 2, así como detalles técnicos sobre el reglamento de bonos verdes de la UE y más información sobre las normas de información sostenible para pequeñas y medianas empresas.

 Y un proyecto en curso a lo largo de los próximos años es el desarrollo de los nuevos criterios de la taxonomía, que siguen perfeccionándose.

Cambios en las etiquetas de sostenibilidad de los países europeos

Las etiquetas nacionales europeas siguen siendo importantes para los distribuidores de fondos. Este año se han actualizado las directrices sobre las etiquetas nacionales, en particular la francesa «Label ISR», la belga «Hacia la sostenibilidad» y la austriaca «Umweltzeichen». Algunas de estas etiquetas existen desde hace muchos años.

Las últimas actualizaciones se refieren sobre todo a reforzar los requisitos en torno a los combustibles fósiles y las exclusiones. También hay requisitos más precisos relacionados con la propiedad activa, concretamente el compromiso y el voto. Pero, por supuesto, no todas las etiquetas han introducido los mismos cambios.

Esto llevará a los gestores de activos a revisar a fondo sus fondos con estas etiquetas. Tendrán que considerar si sigue teniendo sentido mantener la(s) etiqueta(s) desde un punto de vista comercial. Por ejemplo, los fondos europeos se venden en otras jurisdicciones, como Asia, donde la demanda de los clientes puede ser diferente.

Los productos necesitan las etiquetas adecuadas para los mercados adecuados. Esto debe basarse en los intereses y los activos de los clientes. Si es necesario un cambio significativo en la estrategia de inversión para mantener una etiqueta específica en un mercado concreto, puede que ese no sea el resultado adecuado para los inversores de fondos en otras partes del mundo.

Por lo tanto, prevemos que el número de fondos que lleven estas etiquetas puede disminuir a corto plazo, aunque podría haber un repunte de nuevo en el futuro si se lanzan nuevos fondos que cumplan los requisitos de etiquetado desde el principio.

Hay mucha fragmentación en los regímenes de etiquetado y seguimos esperando una etiqueta que pueda funcionar en toda Europa para mejorar la coherencia.

Tribuna elaborada por Nathaële Rebondy, responsable de Sostenibilidad para Europa en Schroders, y Elisabeth Ottawa, responsable de políticas públicas para Europa en Schroders

Jackson Hole: más foco en los instrumentos de política monetaria que en los tipos de interés

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Inflación y tasas en pausa
Foto cedidaJerome Powell, presidente de la Fed.

Los bancos centrales hacen un paréntesis en sus respectivas reuniones de política monetaria en agosto, pero los mercados no están del todo huérfanos de noticias relacionadas con la actividad de estos organismos. El simposio de banqueros centrales de Jackson Hole (Wyoming, Estados Unidos) es el evento de referencia del verano para ver por dónde pueden discurrir las decisiones en los encuentros que restan hasta finales de año. 

Desde mañana jueves 22 de agosto, y hasta el sábado 24, los máximos mandatarios de los bancos centrales de todo el mundo darán sus respectivas opiniones sobre la situación de la economía y buena parte del mercado también espera pistas sobre los próximos pasos en tipos de interés.

El plato fuerte llega el viernes, con la comparecencia del presidente de la Reserva Federal estadounidense, Jerome Powell. Todo el foco está en él, teniendo en cuenta que la autoridad monetaria estadounidense aún no ha bajado los tipos de interés como otros organismos.

En Bank of America recuerdan que los presidentes de la Fed “tienden a mantener un perfil bajo en Jackson Hole” y que lo más fácil para Powell “sería repetir su mensaje de julio”. En la firma tienen motivos para que sea así en esta ocasión, puesto que el mensaje que ofrecieron los datos económicos  de la semana pasada fue “claro”: la inflación es lo suficientemente baja como para que la Fed empiece a recortar, pero no tanto como para centrarse únicamente en su mandato de empleo. “Seguimos convencidos de que la Fed recortará dos veces este año, en septiembre y en diciembre”, aseguran en la firma, donde adelantan que una evolución del lenguaje ofrecido en julio “sugeriría que el comité está «muy cerca» o «cerca» del punto en el que es probable que se produzca una relajación de la política monetaria”.

Por su parte, George Curtis, Portfolio Manager en Vontobel, apunta que los datos conocidos hasta ahora “apuntan a una economía que se ralentiza, pero sigue creciendo” y espera que Powell así lo destaque el viernes. “No creemos que vaya a descartar un recorte de 50 puntos básicos, sobre todo teniendo en cuenta que se publicará otro informe laboral antes de la reunión de septiembre”, asegura, pero admite que su hipótesis de base sigue siendo un recorte de 25 puntos básicos.

Además, puede haber reacciones en los mercados, puesto que, dado que los responsables de la Reserva Federal no han cambiado su tono desde los débiles datos de nóminas no agrícolas que desencadenaron las ventas masivas, “existe la posibilidad de que la renta variable siga retrocediendo hasta niveles de mediados de julio”. El índice de renta variable S&P 500 ha borrado sus pérdidas en lo que va de mes, y los diferenciales de crédito casi han hecho lo mismo. Sin embargo, los rendimientos de la deuda pública siguen cerca de sus mínimos del mes, por lo que, “o bien Powell valida esta visión más bajista, o bien la deuda pública va a ceder parte de lo ganado en las últimas semanas”, asegura Curtis.

Tampoco espera muchas pistas en este encuentro David Kohl, Chief Economist en Julius Baer. El experto espera que el simposio de este año ofrezca menos orientaciones sobre la senda de los tipos de interés y se centre más en los instrumentos adecuados para la política monetaria. “El retorno a la disyuntiva entre estabilidad de precios y máximo empleo deja mucho más claros los argumentos a favor de recortar los tipos, siempre que la inflación esté bajando y el desempleo aumentando”, argumenta Kohl, que destaca que los recientes datos económicos positivos apoyan una reducción gradual de los tipos de interés.

El experto se agarra al título del evento -«Reevaluación de la eficacia y la transmisión de la política monetaria»- para intuir que habrá un debate sobre las herramientas adecuadas para dirigir la política monetaria. “Esto incluye el tipo de interés adecuado, el nivel o rango de inflación y la cantidad de liquidez que la Reserva Federal quiere proporcionar a los mercados financieros”, asegura.

Al mismo tiempo, Kohl no espera mucho en lo que respecta a lo más interesante para los mercados financieros: la trayectoria de los tipos de interés oficiales en los próximos meses. “Esperamos que el alcance y la velocidad de la relajación monetaria dependan de los datos económicos más que de la cuestión fundamental de la política monetaria debatida en el simposio”, afirma el experto que, por otra parte, ve argumentos “mucho más claros que antes” a favor de recortar los tipos ahora que el descenso de la inflación va acompañado de un aumento del desempleo. Kohl prevé un recorte de 25 puntos básicos en cada una de las próximas reuniones del FOMC hasta finales de año.

Para James McCann, Deputy Chief Economist de abrdn, el discurso de Powell en Jackson Hole, podría señalar «que se avecinan recortes de los tipos de interés, pero la velocidad y el alcance de la relajación siguen siendo inciertos». Dada la
actual moderación de la inflación y las grietas que están apareciendo en el mercado
laboral, la Reserva Federal puede dar prioridad a tratar de lograr un aterrizaje suave
reduciendo el carácter restrictivo de la política monetaria, según McCann. De hecho, considera probable que Powell señale el inicio de un ciclo de flexibilización en curso, «lo que prepararía el terreno para recortes de tipos en cada una de las próximas reuniones de este año». Y, aunque reconoce que la buena noticia para la Reserva Federal es que los datos publicados la semana pasada en Estados Unidos confirman que la economía estadounidense no se dirige hacia una recesión inminente, también puntualiza que los responsables de la política monetaria estadounidense tendrán una mejor perspectiva de la salud reciente del mercado laboral cuando se publiquen esta semana las revisiones de referencia del Censo Trimestral de Empleo y Salarios».

Por su parte, Jean-Paul van Oudheusden, analista de mercados de eToro, también es consciente de que estos discursos en Jackson Hole han insinuado “a veces” cambios significativos en las políticas monetarias. En este caso, espera que Powell destaque el éxito del control de la inflación y prepare a los mercados para un posible recorte de tipos en septiembre en un discurso en el que no aceptará preguntas. “Aunque se ha especulado cada vez más con un recorte de 50 puntos básicos, los datos del IPC de julio -que en gran medida cumplieron las expectativas- no respaldan actualmente un ajuste de tal magnitud” explica el experto, que puntualiza que la magnitud real del recorte de tipos “dependerá probablemente de los datos del mercado laboral de agosto, que se publicarán dentro de dos semanas”.

Guy Stear, Head of Developed Markets Strategy del Amundi Investment Institute, tiene claro que la Fed recortará tipos en tres ocasiones hasta final de año y así podría sugerirlo en el simposio de Jackson Hole. «Esperamos que la Fed recorte los tipos en 75 puntos básicos de aquí a finales de año, con sucesivos recortes de 25 puntos básicos en cada reunión de la Fed, y prevemos que su presidente siga señalando que la primera bajada de tipos está prevista para septiembre», argumenta Stear.

No obstante, el experto no descarta la posibilidad de que los inversores puedan sentirse decepcionados por los comentarios si se hace referencia a la rigidez (stickiness) de la inflación. «Si el 2 años de Estados Unidos volviera a subir hasta el 4,2%, desde el 4,05% actual, sería una buena oportunidad para aumentar posiciones largas en la parte delantera de la curva estadounidense», concluye.

BCE

Aunque Powell centrará todas las miradas, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, también contará con la atención de los mercados. Así lo cree Martin Wolburg, economista senior en Generali AM -parte del ecosistema de Generali Investments-, que espera una bajada de los tipos de interés por parte de la autoridad monetaria europea, en sintonía con la que podría realizar la Reserva Federal.

“El BCE no acometió cambios en su reunión de junio, como era de esperar. Sin embargo, el Consejo de Gobierno consideró que la evolución de la inflación estaba en línea con sus previsiones y la retórica sobre el crecimiento salarial parecía menos preocupante en junio”, explica Wolburg, que también recuerda que por aquél entonces, la propia Lagarde aseguró que “lo que hagamos en septiembre está totalmente abierto”. El experto es consciente de que los datos de inflación de julio dan claramente algo de munición a los “halcones”, pero espera que el proceso de “reducción” continúe y que haya recortes trimestrales de los tipos de interés oficiales de 25 puntos básicos, “hasta que el tipo de depósito se sitúe en el 2,5%”.

Fundación Microfinanzas BBVA y PNUD suman esfuerzos para reducir la pobreza en América Latina

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Foto cedidaJavier M. Flores, CEO de la FMBBVA, y Michelle Muschett, Directora de la Oficina Regional para América Latina y el Caribe del PNUD

La Fundación Microfinanzas BBVA (FMBBVA) y el Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD) en América Latina y el Caribe han firmado una alianza estratégica para reducir la pobreza con iniciativas conjuntas centradas en la inclusión financiera, la innovación y la digitalización de emprendedores de bajos ingresos en América Latina. Esta acción tiene como objetivo ayudar a mejorar la calidad de vida de personas en situación de vulnerabilidad como jóvenes, indígenas y mujeres que viven en zonas rurales, entre otras.

Es el caso de Dania Riquelme, pescadora chilena que perdió su casa en los incendios forestales que recientemente asolaron la región. Gracias al apoyo de Fondo Esperanza, entidad de la FMBBVA en el país, ha podido reconstruir su vivienda y continuar con su negocio. Medir las carencias económicas de personas vulnerables como Dania, en vivienda, educación y salud es fundamental para proporcionarles servicios financieros y no financieros que les ayuden a progresar.

«La Fundación Microfinanzas BBVA tiene un firme compromiso con el desarrollo inclusivo y sostenible de América Latina. Esta alianza con la agencia de las Naciones Unidas especializada en desarrollo nos permite sumar capacidades y aprovechar el potencial de la inclusión financiera, la innovación y los datos para generar un impacto tangible en las vidas de millones de personas”, ha señalado Javier M. Flores, director general de la FMBBVA.

Esta colaboración refuerza el compromiso de ambas organizaciones de contribuir en la erradicación de la pobreza en la región. El PNUD destaca por sus análisis y estudios sobre la pobreza, incluyendo la pobreza multidimensional, mientras que la Fundación Microfinanzas BBVA se distingue por su medición del impacto social, que incluye indicadores que cuantifican el progreso de los 3 millones de emprendedores en situación de vulnerabilidad a los que atiende en cinco países de América Latina.

“Con aliados como la FMBBVA avanzamos en nuestro mandato de reducir la pobreza y promover la inclusión para un desarrollo sostenible que no deje a nadie atrás. A través de este acuerdo nuestras instituciones abordan las necesidades específicas de comunidades de bajos recursos en América Latina y el Caribe, combinando la experiencia global del PNUD con el enfoque especializado de la FMBBVA”, ha añadido Michelle Muschett, administradora auxiliar y directora regional del PNUD para América Latina y el Caribe.

China lidera el «valor de marca» de las entidades bancarias de todo el mundo

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El valor total de marca de los 500 principales bancos del mundo se duplicó en una década, según la última edición de la clasificación Brand Finance Banking 500 2024. El valor combinado de las 500 marcas bancarias más valiosas del mundo ha alcanzado la cifra récord de 1.350 millones de euros (1.440 millones de dólares), casi el doble que hace una década, según el informe sectorial de Brand Finance.

Llama la atención que China domina este ranking, ya que sus entidades ocupan los primeros cuatro puestos de la tabla: ICBC, China Construction Bank, Agricultural Bank of China y Bank of China. Según indica el informe, las marcas bancarias chinas se han revalorizado, han conservado los cuatro primeros puestos y han aumentado su valor de marca. “El sector bancario chino muestra una notable recuperación, con los cuatro grandes bancos muy por delante de sus homólogos estadounidenses. El ICBC (Industrial and Commercial Bank of China) se mantiene como la marca bancaria más valiosa del mundo por octavo año consecutivo, con un valor de marca de 67.000 millones de euros. El China Construction Bank, el Agricultural Bank of China y el Bank of China ocupan la segunda, tercera y cuarta posición, respectivamente”, señalan.

Otra tendencia queda patente en la evolución de este ranking es que las marcas bancarias locales demuestran ser más fuertes que las globales: BCA, de Indonesia, se sitúa como la marca bancaria más fuerte del mundo, y los operadores regionales africanos obtienen puntuaciones elevadas en cuanto a fortaleza de marca. En cambio, el valor de marca de los bancos rusos sigue cayendo en picado. 

En el caso de los bancos estadounidenses, destaca que han experimentado un ligero descenso, del 6,6%, en términos de valor de marca. Pese a ello, Bank of America conserva el título de primera marca bancaria estadounidense por cuarto año consecutivo, y ocupa la quinta posición en la clasificación general, con un valor de 34.800 millones de euros. Por su parte, Wells Fargo, que ocupa la sexta posición en la clasificación general, estrecha el margen con su competidor estadounidense, con un aumento del 5%, hasta alcanzar un valor de marca de 33.400 millones de euros.

A raíz de estos resultados, David Haigh, presidente y consejero Delegado de Brand Finance, comentó: “A medida que las principales marcas bancarias del mundo alcanzan nuevas cotas, los megabancos chinos siguen dominando en lo alto del ranking de valor de marca. Otro dato clave de nuestro estudio de mercado es que los bancos locales eclipsan cada vez más a sus homólogos más grandes en fuerza de marca. Las marcas dominantes prosperan en mercados singulares con una competencia limitada, mientras que los bancos que se expanden a múltiples mercados pueden aumentar con éxito su valor de marca, pero corren el riesgo de diluir su fortaleza”.

Sobre estas tendencias, el estudio de mercado de Brand Finance indica que los bancos locales y regionales están obteniendo resultados tan buenos como los de los bancos con presencia mundial -y, en muchos casos, los superan- en cuanto al posicionamiento de su marca en el corazón y la mente de los clientes. 

Por ejemplo, el BCA de Indonesia es la marca bancaria más fuerte del mundo, con una puntuación de 93,8/100 en el Índice de Fortaleza de Marca (BSI en sus siglas en inglés) y una calificación de élite AAA+. Tres marcas africanas, Equity Bank, First National Bank y Kenya Commercial Bank, así como la rumana Banca Transylvania, figuran entre las cinco marcas más fuertes del mundo, con calificaciones AAA+.

Por último, sobre los movimientos dentro del ranking, destaca que sólo 11 de los 50 principales países experimentaron descensos en el valor agregado, encabezados por Rusia (69%), Nigeria (28%) y Malasia (20%). “Como era de esperar debido a las sanciones internacionales impuestas a Rusia, las dos mayores marcas del país -Sber y VTB- figuran a la cabeza de las que más han bajado en valor de marca en porcentaje, con desplomes del 64% y el 91%, respectivamente”, señala el informe.

Panorama dinámico para los buscadores de rentas multiactivos

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En el primer semestre de 2024, el crecimiento económico fue sólido y las tasas de inflación se mantuvieron estables, lo que llevó a los mercados de capitales a reducir las expectativas de recortes de los tipos de interés este año. Los mercados de renta variable y de renta fija, que habían seguido de cerca la evolución en 2022 y 2023, empezaron a divergir en 2024, con un repunte de la renta variable a pesar del aumento de los rendimientos de la renta fija durante buena parte del primer semestre.

Ser demasiado defensivo en una estrategia de renta multiactivos durante 2024 podría haber costado a los inversores parte de la subida de la renta variable, incluso teniendo en cuenta unos primeros días de agosto especialmente duros para los mercados. Parte de la reciente debilidad puede ser técnica, impulsada por un posicionamiento elevado. En la medida en que esto sea cierto, puede apuntar a un buen punto de entrada para los inversores, siempre que la economía logre un aterrizaje suave.

Desde el punto de vista económico, hemos elevado nuestras previsiones de producto interior bruto para este año, con una previsión para EE.UU. del 2,4%, justo por debajo del crecimiento del año pasado y cerca de la tendencia a largo plazo. Es probable que Europa acelere modestamente a medida que se alejan los temores de recesión. Esperamos que la inflación siga enfriándose: El avance en EE.UU. disminuyó a principios de año, pero las dos últimas publicaciones han sido más suaves de lo esperado. En varias de las principales economías, la inflación se sitúa actualmente entre el 2% y el 3%.

El descenso de la inflación ha abierto la puerta a que la Reserva Federal empiece a recortar los tipos, uniéndose así a otros bancos centrales como el Banco de Canadá y el Banco Central Europeo. Un escenario de aterrizaje suave y menor inflación parece favorable para los activos de riesgo, incluida la renta variable. Y con los rendimientos de los bonos aún relativamente altos, la renta fija ofrece un fuerte potencial de ingresos y rentabilidad. Se trata de un panorama atractivo para las estrategias de renta multiactivos, en particular las que tienen la flexibilidad de cambiar entre y dentro de las clases de activos.

Los rendimientos de la renta variable podrían estar listos para ampliarse… y rotar

Muchas de las tendencias de la renta variable de la primera mitad se mantuvieron a partir de 2023, aunque a principios de la segunda mitad aparecieron indicios de que los rendimientos del mercado se ampliarían más allá de unos pocos valores destacados. El año pasado, los Siete Magníficos impulsaron el 60% de los rendimientos del S&P 500. A principios de este año vimos un porcentaje similar. A principios de este año vimos una proporción similar, pero es posible que los inversores se estén volviendo más exigentes en cuanto a los fundamentales y el crecimiento previsto de los beneficios.

También se aprecian indicios de una posible rotación. Los rendimientos de la renta variable de los mercados emergentes han ido a la zaga de los de los mercados desarrollados durante un tiempo, pero los han superado en los últimos tres meses. En julio se produjo la mayor rotación de las grandes empresas a las pequeñas en más de 20 años: el índice Russell 2000 registró recientemente su mayor repunte de dos semanas frente al Nasdaq 100 desde 2002.

Dada nuestra previsión de base de un aterrizaje suave, creemos que mantener cierta exposición a la renta variable tiene sentido en una estrategia de renta multiactivos. Pero los inversores también deberían estar atentos a las oportunidades de rotación. Desde principios de 2023, hemos defendido una inclinación hacia valores de crecimiento de calidad y gran capitalización. Seguimos considerando que este segmento desempeña un papel fundamental, pero las valoraciones más elevadas y la elevada barra de beneficios inclinan la balanza de riesgos hacia otros segmentos, incluso después de cierta revalorización a principios de agosto.

Vemos margen para que el crecimiento de los beneficios se amplíe a medida que el crecimiento se modere y el ciclo de bajada de tipos cobre impulso. De hecho, ya habíamos visto algunos indicios de ello antes de la caída de principios de agosto. Los segmentos de renta variable de orientación defensiva se han quedado rezagados durante un periodo dominante para las megacapitales tecnológicas, pero tienen la oportunidad de recuperar terreno. También ofrecen la posibilidad de mitigar los descensos en caso de que las perspectivas económicas se deterioren inesperadamente.

Los valores de pequeña capitalización han repuntado tras haber ido a la zaga de los de gran capitalización durante un largo periodo, y creemos que los recortes de tipos y los posibles vientos de cola políticos podrían continuar al alza si el cambio de liderazgo en EE.UU. aumenta la atención prestada a las cuestiones internas. Sin embargo, la clave está en un tamaño prudente de las posiciones y un enfoque selectivo. Esto se debe a que los índices de pequeña capitalización incluyen muchas empresas poco rentables y de baja calidad que están muy apalancadas a las condiciones económicas.

Los riesgos geopolíticos y electorales se acercan en el horizonte

El riesgo, especialmente en los mercados de renta variable, ha estado muy por debajo de la media en los dos últimos años. Sin embargo, como han puesto de relieve los últimos acontecimientos, creemos que esto cambiará en el segundo semestre. Las perturbaciones podrían provenir de sorpresas macroeconómicas en el crecimiento y la inflación, de mercados que se enfrentan a sorpresas en los beneficios o de riesgos electorales. Estos riesgos son los mismos que a principios de 2024, pero ahora están más cerca en el horizonte y, en algunos casos, ya están en escena.

Las elecciones generales de noviembre en EE.UU. son probablemente un foco de incertidumbre para los mercados. Históricamente, los años electorales no han alterado la rentabilidad de los mercados en comparación con los años no electorales, pero sí los han agitado. Con una mayor polarización política y claras diferencias políticas, y con el riesgo de la renta variable en un nivel bajo, los inversores deberían esperar aguas más agitadas de lo habitual en el segundo semestre.

Los bonos ponen de relieve el valor de la diversificación y el potencial de ingresos

Las posibles turbulencias del mercado hacen que la diversificación sea un punto de énfasis. Una vía es un enfoque más equilibrado en las asignaciones de renta variable. Los bonos también desempeñan un papel importante. Los altos rendimientos iniciales refuerzan el potencial de ingresos y, en nuestra opinión, podrían amortiguar la posible volatilidad. Desempeñaron bien este papel en la reciente liquidación de la renta variable, con importantes descensos de los rendimientos que impulsaron los precios. Con el enfriamiento de la inflación y el probable seguimiento de los tipos, creemos que las perspectivas de rentabilidad de la renta fija son sólidas.

El crédito de alto rendimiento es una atractiva fuente de ingresos, y nuestras expectativas de un contexto macroeconómico moderado son un buen augurio para esta clase de activos. Un escenario de crecimiento «ni demasiado caliente, ni demasiado frío» ha sido normalmente el punto dulce para el alto rendimiento, y un aterrizaje suave en EE.UU. sigue siendo nuestra previsión de caso base. Históricamente, los diferenciales de crédito han parecido estrechos, aunque se ampliaron con las turbulencias del mercado. Los ciclos anteriores sugieren que, en ausencia de una recesión, los diferenciales podrían mantenerse en estos niveles relativamente estrechos durante algún tiempo.

La calidad del universo de alto rendimiento ha mejorado en los últimos años, con un aumento de la proporción de emisores con calificación BB y una caída de los emisores CCC, por lo que creemos que los diferenciales de crédito son más constructivos de lo que parece a primera vista. Además, los elevados rendimientos de partida proporcionan cierto grado de convexidad en la exposición a la renta fija, con cupones elevados que impulsan el potencial alcista al tiempo que ayudan a compensar cualquier posible desventaja.

Combinar la exposición a la renta variable y al crédito también puede producir exposiciones complementarias a los sectores y, por extensión, a los tipos de empresas. Los índices bursátiles mundiales tienden a ser más tecnológicos y los índices crediticios mundiales más cíclicos, a menudo con una mayor exposición a sectores como la energía. Esta combinación puede producir una mezcla diversa de empresas que tradicionalmente obtienen mejores resultados en diferentes entornos económicos y de mercado.

Panorama general: Ingresos positivos, pero dinámicos

Las estrategias de renta multiactivos aprovechan una serie de clases de activos, y las vemos prometedoras en varios frentes. Tras años de malos resultados, los activos orientados a los ingresos deberían estar a punto de revertir. Los mayores rendimientos actuales son un sólido punto de partida para la renta, la rentabilidad total y la diversificación. Además, un entorno económico relativamente benigno ha sido históricamente favorable tanto para la renta variable como para el crédito y, por extensión, para las estrategias de rentas multiactivos (Display).

Pero, en nuestra opinión, no basta con ensamblar los componentes básicos. Es fundamental adaptar la combinación y el diseño de esos componentes a medida que evolucionan las condiciones. Creemos que una ejecución eficaz puede ayudar a los inversores a equilibrar la combinación de riesgos al alza y a la baja a medida que se desarrolle la segunda mitad de 2024, un punto importante que se acentuó en agosto.

Al examinar los mercados de capitales, vemos varias vías para diversificar las asignaciones a la renta variable. Los bonos ofrecen más rendimiento del que han ofrecido en años y deberían beneficiarse cuando los tipos empiecen a bajar. Para los inversores que buscan ingresos y crecimiento, creemos que una estrategia multiactivos que aproveche el poder de los ingresos de los bonos y el potencial de crecimiento de las acciones puede ser una combinación potente, si se gestiona de forma dinámica.

Tribuna de opinión escrita por Karen Watkin, Gestora de carteras-Soluciones multiactivos en AllianceBernstein

¿Cómo transforman los ETFs de bitcoin la inversión en criptomonedas?

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El auge en los lanzamientos de ETFs de bitcoin al contado y los flujos que se están captando hacia el sector están transformando la inversión institucional en activos digitales. Pero los hedge funds enfocados en el arbitraje siguen siendo la forma más atractiva de invertir, según un estudio global realizado por Nickel Digital Asset Management (Nickel).

Según revela este informe, el 77% de los encuestados espera que los flujos de entrada hacia esta clase de fondos aumente durante el próximo año, e incluso un 13% considera que este crecimiento será «drástico». Así lo ven los inversores institucionales y gestores de patrimonios de EE.UU., Reino Unido, Alemania, Suiza, Singapur, Brasil y Emiratos Árabes Unidos, con 1,7 billones de dólares en activos, que han participado en el estudio. En este sentido, todos coinciden en que la adopción generalizada de los ETFs de criptomonedas tendrá un impacto «considerable» y «profundo» en el sector.  

Según argumentan desde el universo cripto, los ETFs de bitcoin al contado son vistos como una forma de ofrecer una variedad de beneficios, incluyendo menores costos, mayor liquidez dentro de marcos regulatorios establecidos y reportes, así como permitir a los inversores institucionales evitar las complejidades y riesgos asociados con la autocustodia.

Además, según las conclusiones del informe, la adopción generalizada de los ETFs de bitcoin al contado está ejerciendo presión sobre los reguladores para establecer marcos regulatorios integrales y definiciones y clasificaciones estandarizadas, con un 29% que está muy de acuerdo. Sin embargo, el informe muestra que los hedge funds enfocados en el arbitraje se consideran la forma más atractiva para que los inversores obtengan exposición a los activos digitales, por delante de los ETFs o ETPs.

Estos últimos, a su vez, se consideran más atractivos que una cartera diversificada de activos digitales mantenida de forma pasiva o una cartera diversificada de activos digitales gestionada activamente y solo en posiciones largas. El enfoque calificado en quinto lugar en la investigación fue una cartera diversificada de activos digitales gestionada activamente con posiciones largas y cortas.

«Las implicaciones más amplias del lanzamiento de los ETFs de criptomonedas son que han ayudado a legitimar la clase de activos, impulsando el interés tanto en productos direccionales como los ETFs, así como en las estrategias más sofisticadas de mercado neutral a través de gestores activos especializados», concluye Anatoly Crachilov, CEO y socio fundador de Nickel Digital.

Entran 48.400 millones de euros en fondos a largo plazo domiciliados en Europa en julio, el mejor mes desde enero de 2023

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Morningstar ha publicado su comentario sobre los flujos de activos en Europa correspondientes a julio de 2024, en el que se recoge que los inversores canalizaron 48.400 millones de euros en fondos a largo plazo domiciliados en Europa durante julio. De esta forma, se convierte en el mejor mes, en términos de flujos, desde enero de 2023, en medio de un continuo interés por las estrategias de renta fija.

Los activos en fondos a largo plazo domiciliados en Europa alcanzaron los 11,98 billones de euros a finales del mes, desde los 11,904 billones al cierre de junio.

«En julio, los inversores canalizaron 48.400 millones de euros en fondos a largo plazo domiciliados en Europa, marcando la mayor entrada mensual desde enero de 2023. Este aumento refleja un fuerte apetito por las estrategias de renta fija, en medio de rendimientos variados en los mercados de acciones globales. En particular, las estrategias de renta fija activa atrajeron 32.7000 millones de euros, impulsadas por un robusto interés por los bonos en moneda local asiática. Mientras tanto, los inversores retiraron 3.300 millones de euros de las acciones japonesas de gran capitalización, convirtiendo esta categoría en la que tuvo los mayores reembolsos en julio, mientras que la renta variable global mixta nuevamente fue la categoría con mayores entradas netas,” explicó Antje Schiffler, editora de Morningstar.

Puntos clave

Los fondos a largo plazo domiciliados en Europa experimentaron entradas netas por 48.400 millones de euros en julio de 2024 y 188.700 millones de euros en los primeros siete meses del año.

Los fondos de renta variable atrajeron entradas netas de 10.100 millones de euros en el mes, atribuibles en su totalidad a estrategias de renta variable pasiva (12.500 millones de euros), mientras que las estrategias activas registraron salidas netas.

Las estrategias de renta fija ganaron impulso y acumularon entradas netas por 42.600 millones de euros en julio, por lo que se erige como el mes más fuerte para esta categoría desde junio de 2019.

Los fondos de asignación continuaron con su racha de pérdidas durante 14 meses, con una salida de 2.900 millones de euros. Por otro lado, los fondos alternativos atrajeron entradas netas de 236 millones de euros.

Los fondos Artículo 8 registraron su mejor resultado desde enero de 2023, ya que acumularon 20.500 millones de euros, mientras que los vehículos Artículo 9, continuaron en descenso y sufrieron una pérdida de 797 millones de euros en julio, lo que supone el décimo mes consecutivo de reembolsos netos en esta categoría.

La renta variable global mixta de gran capitalización fue nuevamente la categoría de Morningstar más vendida del mes, con 13.900 millones de euros, seguida por los bonos asiáticos en moneda local.

Los fondos del mercado monetario registraron entradas netas por valor de 32.600 millones de euros.

En el extremo opuesto, las estrategias de renta variable japonesa de gran capitalización mixtas registraron las mayores salidas de inversión (3.300 millones de euros), seguidas por la renta variable de gran capitalización de la zona euro (1.900 millones de euros).

Protagonistas

M&G encabezó las clasificaciones de captadores de activos, seguido por iShares. BlackRock y Eurizon fueron los mayores rezagados del mes.

El fondo M&G (Lux) Asian local currency bond tuvo entradas de 6,8 mil millones de euros en julio, mientras que el fondo BlackRock Japan Equity 1 vio salir 3,2 mil millones de euros.

 

Los proyectos de inversión colectiva se popularizan entre los pequeños ahorradores

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La educación financiera es una asignatura pendiente para los europeos y también para los españoles. Un 81% de los encuestados por el Banco de España no contestó bien a tres preguntas sobre finanzas básicas. La situación no mejora en las generaciones más jóvenes, siendo uno de cada cuatro alumnos españoles no alcanza el nivel básico de competencias financieras, a pesar de que la mitad (52%) posee una cuenta bancaria, según el último informe PISA de la OCDE.

En este sentido, los portales y perfiles de educación financiera se multiplican dando a conocer conceptos como el crowdfunding. Así, esta modalidad de inversión se ha popularizado en muchos sectores, cogiendo fuerza también en el sector inmobiliario tanto en compra como alquileres.

Los últimos datos reflejan que esta modalidad aumenta su acogida alcanzando los más de 45.200 millones de euros invertidos en proyectos de financiación colectiva solo en 2022, según el último informe Real Estate-Crowdfunding Report, realizado por Walliance, una de las principales plataformas de crowdfunding europeas, en colaboración con la Universidad Politécnica de Milán.

Hasta hace poco tiempo, las inversiones inmobiliarias estaban reservadas para grandes fondos o inversores con un alto nivel de capital. Sin embargo, el crowdfunding ha democratizado el acceso, reduciendo las barreras de entrada y permitiendo a los pequeños ahorradores participar en proyectos que antes estaban fuera de su alcance. Tanto es así, que ya se puede invertir en grandes proyectos inmobiliarios en España, Italia y Francia con un aporte mínimo desde 500 euros.

Por ello, según prevén estos organismos, la modalidad de financiación colectiva seguirá creciendo y captando nuevos adeptos impulsada por la búsqueda de alternativas de inversión que ofrezcan mayores rendimientos en comparación con productos financieros tradicionales, como los depósitos a plazo fijo o los fondos de inversión y gracias a la búsqueda de diversificación de carteras.

Así, los expertos de Walliance ha analizado el rumbo que tomarán este tipo de inversiones y cuáles tendrán un mayor éxito en España durante los próximos meses.

Mayor regulación y control europeo

El establecimiento de un marco normativo claro entre los estados miembros de la Unión Europea ha creado el entorno ideal para una industria en expansión con un potencial en constante aumento. Así, en los últimos tiempos, aumenta el interés debido a los significativos avances en la regulación y el control implementados por entidades europeas.

Entrada del mercado de lujo

Según el análisis de los expertos de Walliance, se seguirá experimentando un aumento en la demanda de activos residenciales de lujo, impulsada especialmente por inversores y jubilados extranjeros atraídos por la excelente calidad de vida y los precios competitivos de España. Zonas como Málaga, Marbella y otras áreas de la Costa del Sol, así como las Islas Baleares, son ejemplos destacados de este fenómeno.

Este hecho presenta una oportunidad para que pequeños inversores locales participen y rentabilicen sus ahorros en este tipo de proyectos, algo que era prácticamente imposible antes de la aparición de este tipo de modalidades de inversión.

El interés de las promotoras inmobiliarias

En línea con este último punto, las empresas inmobiliarias están mostrando un interés creciente en el crowdfunding como una estrategia para financiar sus proyectos. Los complejos residenciales son la inversión favorita: el 97,11% de las inversiones que realizan los usuarios a través de Walliance se destinan a ellos.

Uso de la tecnología: inversión en un clic

Otra de las tendencias que está impulsando la popularidad del crowdfunding financiero y de proyectos de energías renovables reside en la tecnología, que está mejorando la experiencia de los usuarios y aumentando la eficiencia del proceso de inversión. Las apps móviles y de escritorio dan acceso a los usuarios a estadísticas de sus inversiones e informes de avances de los proyectos, permitiéndoles tener un mayor control de su cartera de inversiones.

Proyectos de energías renovables

El creciente interés por las energías renovables es otro de los aspectos que está empujando al crowdfunding inmobiliario. Los inversores están cada vez más interesados en financiar proyectos que no solo ofrezcan un retorno financiero, sino que también tengan un impacto positivo en el medio ambiente. Además, las políticas gubernamentales favorables y los incentivos fiscales para las energías renovables están haciendo que estos proyectos sean aún más atractivos. En este sentido, encontramos grandes proyectos para la modernización energética de edificios, el desarrollo de plantas fotovoltaicas, parques agrovoltaicos y eólicos, comunidades energéticas, plantas de biomasa y centrales hidroeléctricas.

“El crowdfunding inmobiliario se encuentra en una etapa de expansión y transformación, impulsada por tendencias clave que están redefiniendo el mercado. En Walliance, estamos comprometidos con la innovación y el desarrollo de soluciones que faciliten el acceso a oportunidades de inversión sostenibles y rentables. Nuestro objetivo es continuar liderando el mercado y proporcionar a nuestros inversores, tanto grandes como pequeños, las herramientas más avanzadas para capitalizar estas tendencias”, afirma David Cedeño, Real Estate Investment Manager de Walliance en España.