Aegon Asset Management ha anunciado su decisión de reorientar el Aegon Short Dated Investment Grade Bond Fund, vehículo con un patrimonio de 484 millones de libras, para que se enfoque en la transición a una economía neutra en carbono. Su gestión corre a cargo de Iain Buckle, responsable de crédito británico en Aegon AM con 25 años de experiencia en el sector, y Rory Sandilands, gestor de renta fija con 24 años de experiencia en el sector.
Según explica la gestora, como parte de este cambio, el fondo ha pasado a ser clasificado como artículo 8 conforme al Reglamento europeo sobre divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros (SFDR, por sus siglas en inglés) y pasará a denominarse Aegon Global Short Dated Climate Transition Fund para reflejar mejor su enfoque de inversión y su filosofía de inversión responsable.
El fondo integra completamente tanto el análisis de los factores medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG) como un modelo de análisis propio centrado específicamente en la transición climática, desarrollado por Aegon AM con las aportaciones de los equipos de Inversión Responsable (19 personas) y análisis de crédito global de la firma (29 personas).
El Aegon Global Short Dated Climate Transition Fund invierte en bonos a corto plazo mediante una estrategia sencilla, líquida y transparente que combina criterios financieros y climáticos con el objetivo de generar una rentabilidad (bruta) de efectivo + 1,25% en periodos de tres años consecutivos con una intensidad de carbono al menos un 30% inferior a la del mercado general de crédito (representado por el índice BofAML Global Large Cap Corporate 1-to-5-year). En este sentido, el fondo, que no está referenciado a ningún índice, invierte en una cartera core diversificada de bonos grado de inversión con menos de cuatro años de vida residual y una exposición máxima del 20% a bonos rescatables y high yield.
“Como parte de la evolución del fondo para ser clasificado como artículo 8 conforme al SFDR, nos pareció adecuado adaptar el nombre con el fin de que reflejase mejor su enfoque de inversión y su filosofía de inversión responsable. El fondo está respaldado por un equipo con una dilatada experiencia gestionando estrategias de inversión en bonos grado de inversión a corto plazo. Además, aplicamos nuestro propio modelo de análisis de transición climática y el equipo especializado en inversión responsable evalúa y categoriza a cada emisor conforme a su grado de alineación con el avance hacia una economía neutra en carbono”, explican los gestores del fondo.
Bain & Company, una de las principales consultoras estratégicas del mundo, pronostica que la demanda de servicios de gestión de patrimonios aumentará en más de 500.000 millones de dólares en 2030, lo que equivale a duplicar el tamaño del mercado registrado en 2021, según su estudio sobre el mercado de la gestión de patrimonios, “In a New World: Time for Wealth Management Firms to Shift Course”.
Este estudio muestra que la gestión del patrimonio, junto con la eficiencia del capital y los flujos de ingresos recurrentes, tiene el potencial de ayudar a cualquier empresa matriz a duplicar su capitalización bursátil. Sin embargo, hacer posible este objetivo se ha vuelto más difícil debido a la aparición de clientes con prioridades diferentes, que demandan nuevos modelos de servicio, nuevos productos y nuevos modelos económicos.
Juan Carrasco, socio asociado de Bain & Company en Madrid, comenta: “Las nuevas generaciones de clientes demandan, cada vez más, modelos de gestión mucho más personalizados y remotos, productos alternativos como criptomonedas y/o socialmente responsables, y son mucho más sensibles al precio. Esto último se ha visto reflejado en el increíble aumento de la inversión en productos de gestión pasiva, como los ETFs, en los últimos años”.
Cómo llegar a los clientes de la Generación Y y Z
Los cambios demográficos y la expansión de la riqueza en el mundo están creando nuevos grupos de clientes. Se calcula que 250 millones de potenciales clientes de la Generación Y y Z – los nacidos entre 1981 y 2012- tendrán unos ingresos anuales superiores a 100.000 dólares en 2030.
Bain & Company estima que entre 2021 y 2030 se producirá un aumento de 90 billones de dólares en activos líquidos entre todos los inversores, de los cuales 40 billones procederán de particulares con activos de entre 100.000 y 1 millón de dólares. América y Asia-Pacífico estarán a la cabeza.
“Los nuevos clientes más jóvenes son más autónomos y autodidactas”, afirma Markus Habbel, socio de Bain & Company y responsable del departamento de gestión de patrimonios y activos de la firma. “Aunque en general estos clientes emergentes quieren un servicio digital, para sus decisiones más difíciles quieren interacción humana, lo que requiere un enfoque híbrido de muy alta calidad”.
Cómo responder a las diferentes prioridades de cada producto y oferta
Según Bain & Company, conforme crecen los segmentos emergentes, también lo hacen sus prioridades, entre ellas las siguientes.
Criterios ESG. El 75% de los millennials con mayor poder adquisitivo consideran que los criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG) son un factor importante a la hora de tomar decisiones para invertir. Bain & Company prevé que los activos relacionados con criterios ESG representarán alrededor del 46% de todos los activos gestionados en 2030, frente al 33% actual.
Mercados privados. El rápido crecimiento y el excelente rendimiento de los mercados privados, en relación con los públicos, ha despertado el apetito de los inversores, que ha impulsado a varias empresas tecnológicas de gestión de activos a ampliar el acceso al capital privado y a deuda.
Activos digitales. Las empresas públicas que emiten criptodivisas alcanzaron una capitalización de 2,2 billones de dólares, pero a mediados de mayo descendieron a 1,3 billones. Sin embargo, en los próximos cinco años, muchos asesores esperan invertir entre el 1% y el 5% de las carteras de sus clientes en activos digitales.
Juan Carrasco comenta: “Las variaciones en la capitalización de estas compañías están directamente relacionadas con la caída de valor de las principales criptomonedas. Por ejemplo, el valor del bitcoin en la actualidad se sitúa en los 20.000 euros aproximadamente, menos de la mitad del máximo valor de 2022 que alcanzó en marzo, en torno a los 43.000 euros”.
Respuestas a la jubilación. Ante la jubilación de la generación del baby boom, que está pasando de los planes de prestación definida a los de aportación definida, los inversores buscan soluciones creativas para mantener un nivel de vida cómodo. «Observamos una fuerte apuesta por parte de muchas instituciones financieras en la creación de productos que tienen como objetivo mantener el nivel de vida después de la jubilación. Un ejemplo claro es la hipoteca inversa”, comenta Carrasco.
Ampliar los nuevos modelos de prestación de servicios de alta tecnología y personalizados
Para que las gestoras de patrimonios logren crecer en el futuro, tendrán que crear una propuesta de valor más accesible para los inversores más jóvenes y con menos activos líquidos que las generaciones anteriores. Para ello será necesario crear un modelo de servicio que aproveche activamente las herramientas y los canales digitales, y reserve las interacciones humanas para los asuntos críticos o complicados, lo que permitirá a las empresas aumentar la proporción de clientes por asesor hasta unos 300. Una tendencia similar, en cuanto a ampliar el atractivo de marca y el alcance, ha revitalizado el sector de los bienes de lujo, por ejemplo.
Estas tendencias continuarán generando un mayor rendimiento a escala. El estudio de Bain & Company estima que los rendimientos son un 35% más altos con un modelo intensivo en lo digital en comparación con los modelos tradicionales. Para conseguir la ventaja competitiva de una mayor escala, muchas empresas recurrirán a las fusiones y adquisiciones.
Aprovechar los modelos de negocio emergentes
Las empresas de gestión de patrimonios que salgan adelante en este nuevo mundo se plantearán uno de los tres modelos de negocio emergentes:
Proveedor de plataformas integradas. Grandes empresas con competencias y conocimientos diferenciales, capaces de crear productos y generar perspectivas relevantes y con acceso a oportunidades de inversión de calidad tendrán una clara ventaja. Las compañías han de intentar llegar a los clientes con menor poder adquisitivo por medio de la democratización de su oferta a través de herramientas y canales digitales que ofrezcan una mejor experiencia.
Especialistas en la captación de clientes. Este modelo se basa en el acercamiento a los clientes a través de equipos de asesores altamente eficaces o líneas de negocio adyacentes. Una característica distintiva de este modelo es el asesoramiento integral a los clientes. «Este asesoramiento integral incluye no sólo la recomendación de vehículos y productos de inversión, sino también, usualmente, el asesoramiento fiscal y/o planes de sucesión, entre otros servicios”, dice Carrasco.
Proveedor especializado. Este modelo de negocio ofrece una propuesta de valor altamente adaptada a un segmento de clientes específico. Aunque su escala es menor, se distingue por ofrecer un asesoramiento y unos productos muy ajustados a las necesidades del cliente, y que no pueden ofrecer y/o no recibirían de los competidores de mayor tamaño.
Ardian anunció la culminación del levantamiento de 2.100 millones de dólares para su último fondo dedicado a inversiones en infraestructura en América, Ardian Americas Infrastructure Fund V (AAIF V), informó la compañía a Funds Society.
Siguiendo con su estrategia de inversión, “AAIF V invertirá en activos de infraestructura esencial de alta calidad del mercado medio de EE. UU. y otros países OCDE, entre ellos Chile, en los sectores de telecomunicaciones, transporte y transición energética”, dice el comunicado.
El equipo de Infraestructura de Ardian cuenta ahora con más de 21.000 millones de dólares en activos bajo gestión en todo el mundo y el capital recaudado por AAIF V superó su límite máximo de 2.000 millones, cifra que además sobrepasa la levantada por la primera generación (AAIF IV), de 800 millones en 2018, destaca la compañía.
La recaudación de fondos atrajo a más de 60 inversionistas de 17 países de América, Europa, Medio Oriente y Asia, incluidos los principales fondos de pensiones, compañías de seguros, fondos soberanos, fondos de fondos e inversionistas de alto patrimonio, agrega la firma.
“El éxito de nuestro último levantamiento de capital demuestra la continua confianza en nuestro enfoque. Seguiremos priorizando la creación de valor a largo plazo a través de nuestro enfoque industrial disciplinado”, dijoMathias Burghardt, miembro del Comité Ejecutivo y Responsable de Ardian Infraestructure.
El fondo ya tiene más del 15 % comprometido, a través de una transacción de infraestructura que adquiere Unison, comprador y administrador líder de propiedades e infraestructura de telecomunicaciones en EE.UU., para construir una plataforma global de activos de infraestructura inalámbrica, explicó Mark Voccola, co-director de Ardian Infraestructure Américas.
Además, Voccola agregó que el equipo “seguirá trabajando con su red internacional de socios industriales, empresas de construcción y operadores de infraestructura, mientras continúa con su enfoque de desarrollar relaciones a largo plazo con las partes interesadas, las comunidades y los reguladores locales”.
Ardian tiene un equipo de Infraestructura, que comprende más de 60 profesionales de inversión en todo el mundo, incluidos expertos financieros, ingenieros operativos y científicos de datos, y administra más de 20.000 millones de dólares, culmina el comunicado.
Global X ETFs ha anunciado el lanzamiento del fondo Global X Disruptive Materials UCITS ETF (DMAT), un nuevo vehículo que invierte en “materiales disruptivos”. Según explica, el ETF cotizará en la Bolsa de Londres, Deutsche Börse Xetra y Borsa italiana a partir de este viernes 9 de septiembre.
El lanzamiento de DMAT representa la última incorporación de Global X a su línea de ETFs UCITS de crecimiento temático, que ofrecen a los inversores una exposición específica a empresas de todo el mundo que pretende impulsar la innovación a largo plazo. La firma considera que, desde fuentes de energía alternativas, como los paneles solares o turbinas eólicas, hasta tecnologías en desarrollo, como las baterías de litio o los vehículos eléctricos, el desarrollo tecnológico está cambiando rápidamente la realidad de nuestro universo.
“Estos avances pueden ayudar a frenar el cambio climático, mejorar la productividad e incluso conectar a millones de personas en todo el mundo. Sin embargo, detrás de estas complejas tecnologías hay muchas materias primas esenciales, como ciertos metales, minerales y materiales, tal y como la fibra de carbono, el cobalto, el cobre, el grafeno y el grafito, el litio, el manganeso, el níquel, el platino y el paladio, los elementos de tierras raras y el zinc, conocidos colectivamente como materiales disruptivos. Así como los combustibles fósiles fueron materias primas fundamentales para la economía del siglo XX, los materiales disruptivos podrían ser los insumos esenciales para la economía del siglo XXI”, explican sobre el interés que ven en este ámbito.
Según Morgane Delledonne, responsable de Estrategia de Inversión en Europa de Global X, “desde el auge de los vehículos autónomos hasta el crecimiento de las nuevas tecnologías que impulsan un cambio global hacia las energías renovables, los grandes avances económicos están preparados para apoyar futuras décadas de fuerte demanda de una serie de materiales disruptivos. «DMAT aprovecha la experiencia de Global X en la inversión temática para proporcionar a los inversores un acceso eficiente a las empresas clave de las fases iniciales que participan en la extracción y producción de los materiales que son fundamentales para muchas tecnologías del siglo XXI”, señala.
La gestora apunta que, con una ratio de gastos del 0,50%, el DMAT busca invertir en empresas que producen metales y otras materias primas o materiales compuestos que han sido señalados como esenciales para las tecnologías disruptivas, tal y como identifica el índice subyacente, el Solactive Disruptive Materials V2 Index.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, y el vicepresidente, Luis de Guindos, entran en la rueda de prensa del Consejo de Gobierno del BCE el 8 de septiembre de 2022, en Fráncfort (Alemania). Foto: Claudio De Angelis/BCE
El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) ha decidido subir los tres tipos de interés oficiales del BCE en 75 puntos básicos. Según explica la institución monetaria, “este importante paso anticipa la transición desde el nivel muy acomodaticio de los tipos de interés oficiales vigente hacia niveles que asegurarán el retorno oportuno de la inflación al objetivo del 2% a medio plazo del BCE”.
Según los expertos, hace al menos dos décadas que la región no experimentaba una subida tan elevada. “Esta aceleración refleja la urgencia de combatir una inflación que pronto alcanzará los dos dígitos, el retraso del BCE frente a casi todos los demás bancos centrales y la necesidad de crear un colchón para futuros recortes de tipos mientras la economía siga fuera de la recesión. El BCE se encuentra entre la espada y la pared, con una inflación elevada impulsada por la energía y una recesión que probablemente se producirá a finales de año”, comenta Ben Laidler, estratega de mercados globales de la plataforma de inversión en multiactivos eToro.
En opinión de Hernán Cortés, socio fundador de Olea Gestión y cogestor del fondo Olea Neutral, parece razonable realizar este fuerte ajuste ya que los niveles de inflación en Europa (9,1%) así lo justifican. “No olvidemos que llevábamos 10 años con tipos de interés cero o negativos. La normalización de la curva de interés es algo lógico y necesario en las actuales circunstancias. Probablemente, no habría que haber alargado tanto una medida tan extraordinaria como los tipos de interés negativos. Para que nadie se asuste por esta subida de tipos, que ha comenzado en julio pasado y que posiblemente dure hasta el primer semestre de 2023, hemos analizado cuál era el tipo de intervención medio del BCE en los primeros nueve años de historia del euro, entre enero 1999 y final de 2007, y observamos que fue un 2,15%”, señala Cortés.
«Aunque la subida de los tipos va a ser dolorosa a corto plazo y se sumará a la presión infligida por la subida de los precios de la energía, el anclaje de las expectativas de inflación a largo plazo es fundamental para evitar una nueva espiral alcista. La decisión de hoy debería reafirmar el compromiso del banco central de volver a situar la inflación en el objetivo en los próximos años», dice Jan Felix Gloeckner, Senior Investment Specialist en Insight, parte de BNY Mellon IM.
«Desde Jackson Hole, el tono de la política monetaria se ha endurecido y el BCE ahora parece más partidario de no quedarse tan detrás de las curvas, aunque podría ser tarde ya que es evidente que cuando la economía entre en recesión será más difícil retirar estímulos al ritmo actual», asegura Carlos del Campo, miembro del departamento de Inversiones de Diaphanum.
«El paso a los tipos positivos representa para el BCE algo más que un cambio en los tipos de interés, sino un cambio en su forma de aplicar la política monetaria. Durante la mayor parte de los últimos 10 años se han preocupado por mantener los tipos lo suficientemente bajos; ahora el reto será asegurar que los tipos de interés se mantengan en niveles que sean consistentes con el nivel de política deseado por el BCE dado el actual entorno de exceso de liquidez. Para ello, el BCE ha abandonado su proceso de escalonamiento (destinado a proteger a los bancos de los efectos negativos de los tipos negativos y que ahora es redundante) y ha modificado la remuneración de los depósitos del Estado (anteriormente remunerados a cero) para garantizar que los tipos a corto plazo se mantengan bajo control. Es un signo de la rapidez con la que el BCE ha tenido que pivotar en su enfoque que gran parte de esto no estaba claro hasta el día de la subida de tipos. El BCE se está moviendo rápido y aún no ha terminado», comenta Andrew Mulliner, director de estrategias agregadas globales de Janus Henderson.
Como bien comentan los expertos, este movimiento no será algo aislado. Según ha indicado el BCE, sobre la base de su evaluación actual, el Consejo de Gobierno espera incrementar los tipos de interés en las próximas reuniones para moderar la demanda y proteger frente al riesgo de un aumento persistente de las perspectivas de inflación. En este sentido, ha manifestado que reevaluará periódicamente la senda de su política a la luz de la nueva información y de la evolución de las perspectivas de inflación. “Las decisiones futuras del Consejo de Gobierno relativas a los tipos de interés continuarán dependiendo de los datos y seguirán un enfoque en el que las decisiones se adoptarán en cada reunión”, ha matizado.
Sobre esa continuidad de subidas, en PIMCO esperan nuevas subidas de los tipos de interés oficiales de 50 puntos básicos en octubre y diciembre. Y «una transición hacia incrementos de 25 puntos básicos el próximo año, a medida que el ciclo de subidas pase de la normalización a la restricción de la política monetaria», defiende Konstantin Veit, gestor de carteras.
Desde Fidelity esperan subidas algo menores: «Por ahora, los halcones del BCE son los que mandan, ya que abordar la alta inflación es la prioridad clave, pero creemos que la ventana para nuevas subidas se está cerrando rápidamente a medida que la realidad de las interrupciones del gas pasa factura. Seguimos esperando que el BCE abandone su ciclo de subidas a finales de año. No obstante, observamos que la evolución macroeconómica en Europa sigue siendo incierta y dependerá fundamentalmente de la magnitud y la composición de las respuestas fiscales, que a su vez determinarán la trayectoria del BCE a partir de ahora», comenta Anna Stupnytska, economista macro global en Fidelity International.
«Creemos que, dado el estancamiento y los trimestres potencialmente negativos de crecimiento que se avecinan, los tipos no acabarán subiendo tanto como el mercado espera actualmente. Vemos que alcanzarán un máximo en torno al 1,5%, por debajo de la tasa terminal cercana al 2,5% implícita en los futuros del eurodólar. Subir por encima del 2% llevaría a los tipos a un territorio que limita activamente el crecimiento, lo que sería mucho más problemático para las perspectivas económicas, y algo que creemos que los responsables políticos querrán evitar», comenta en la misma línea Samy Chaar, economista jefe de Lombard Odier.
¿Medida eficaz?
Sin embargo, algunos dudan de su eficacia. «Con su credibilidad como guardián de la estabilidad de precios en Europa en juego, el BCE optó hoy por realizar la mayor subida de tipos de interés de su historia. Sin embargo, es dudoso que adelantar el proceso de normalización con el aumento de 75 puntos básicos de hoy tenga un efecto tangible en la inflación en los próximos meses», advierte Wolfgang Bauer, gestor del equipo de renta fija en M&G Investments. «El encarecimiento de los precios de la energía y de otras materias primas se está trasladando a la inflación subyacente a medida que el incremento de los precios de los insumos obliga a las empresas a repercutir los costes, al menos parcialmente, a sus clientes. Esta inflación impulsada por los costes, en gran medida causada por perturbaciones de la oferta, es muy difícil de combatir con herramientas de política monetaria. Para decirlo sin rodeos, ni siquiera la subida de tipos de interés más ambiciosa del BCE reabrirá el Nord Stream 1. Podría decirse que un tope en el precio de la energía, como se debate actualmente en el Reino Unido, sería la herramienta política más eficaz en estas circunstancias tan particulares», sugiere el experto.
«Desde nuestro punto de vista, el ritmo y magnitud de subida de tipos adoptado por parte del Banco Central Europeo está resultando de momento inefectiva para controlar una inflación que ronda el doble dígito, y a pesar de que las expectativas de inflación a largo plazo se han estabilizado, sigue muy por encima de su nivel objetivo», añade Miguel Uceda, director de Inversiones en Welzia.
«A corto plazo, especialmente en el último trimestre de 2022 y primer trimestre de 2023, la clave del éxito será que las medidas monetarias tengan efecto real de contención de la inflación. Si es así -y éste debería ser el objetivo económico del mundo financiero y, como tal, el escenario base del mercado- tal vez podamos ver una recuperación económica más enérgica a medio plazo y unos mercados más optimistas (en renta fija y variable), descontando con anticipación este extremo. Caso de que no suceda, el marco general podría devenir en una estanflación (crecimiento bajo o decrecimiento con inflación) más o menos prolongada, algo muy nocivo para los mercados y, naturalmente, para la economía real”, advierte Pedro del Pozo, director de inversiones financieras de Mutualidad de la Abogacía.
«Lo interesante es que el BCE está empezando a centrarse en el euro como fuente de inflación importada, cuando antes se centraba implícitamente en una devaluación competitiva. El reto que afronta ahora el BCE es apoyar al euro y, si no cede con el tiempo, centrarse en hacerlo subir, ya que esto ayudará a reducir el precio del petróleo y gas natural. Sin embargo, esto es algo muy difícil de hacer, ya que los diferenciales de tipos son demasiado estrechos como para convencer a un mercado al que le gustan grandes operaciones en dólares. El BCE tiene que convencer al mercado de que quiere un euro fuerte sin que se produzcan demasiadas subidas de tipos. Dado que el nivel del euro es intrínsecamente inestable debido a las grandes posiciones largas en dólares, podríamos ver durante un período de meses un fuerte aumento de la volatilidad, aunque es más probable que veamos range trading (trading de oscilación) en las próximas semanas», comenta Sebastien Galy, responsable de estrategia macroeconómica de Nordea AM.
El problema de la inflación
La realidad es que el Consejo de Gobierno considera que la inflación sigue siendo excesivamente elevada y es probable que se mantenga por encima del objetivo durante un período prolongado. De hecho, según la estimación de avance de Eurostat, la inflación alcanzó el 9,1% en agosto. El motivo, según explican, la fuerte subida de los precios de la energía y de los alimentos, las presiones de demanda en algunos sectores debido a la reapertura de la economía, y los cuellos de botella en la oferta continúan impulsando la inflación.
“Las presiones sobre los precios han seguido intensificándose y extendiéndose al conjunto de la economía, y la inflación podría continuar aumentando en el corto plazo. A medida que los actuales determinantes de la inflación vayan desapareciendo con el tiempo y que la normalización de la política monetaria se transmita a la economía y a la fijación de precios, la inflación descenderá”, indica en el comunicado que ha emitido tras su reunión.
Actualización de las perspectivas
De cara al futuro, los expertos del BCE han revisado significativamente al alza sus proyecciones de inflación y ahora esperan que se sitúe, en promedio, en el 8,1% en 2022, el 5,5% en 2023 y el 2,3% en 2024. En este sentido, el BCE ha explicado que tras experimentar un rebote en el primer semestre de 2022, los últimos datos apuntan a una desaceleración sustancial del crecimiento de la zona del euro, y se espera un estancamiento de la economía durante los últimos meses del año y en el primer trimestre de 2023.
“Los precios muy elevados de la energía están reduciendo el poder adquisitivo de la renta de los ciudadanos y, aunque los cuellos de botella están relajándose, siguen limitando la actividad económica. Por otra parte, la adversa situación geopolítica, especialmente la agresión injustificada de Rusia a Ucrania, está afectando a la confianza de las empresas y de los consumidores. Estas perspectivas se reflejan en las últimas proyecciones de los expertos sobre el crecimiento de la economía, que se han revisado notablemente a la baja para el resto de este año y para 2023. Los expertos esperan ahora que el crecimiento sea del 3,1% en 2022, el 0,9% 2023 y el 1,9% en 2024”, ha explicado.
El BCE ha reconocido que las vulnerabilidades persistentes causadas por la pandemia siguen representando un riesgo para la transmisión fluida de la política monetaria. Por tanto, ha asegurado que el Consejo de Gobierno seguirá reinvirtiendo con flexibilidad el principal de los valores de la cartera de compras de emergencia frente a la pandemia que vayan venciendo, con el objetivo de contrarrestar los riesgos para el mecanismo de transmisión relacionados con la pandemia.
Tipos de interés oficiales del BCE
El Consejo de Gobierno ha decidido subir los tres tipos de interés oficiales del BCE en 75 puntos básicos. En consecuencia, el tipo de interés de las operaciones principales de financiación y los tipos de interés de la facilidad marginal de crédito y de la facilidad de depósito aumentarán hasta el 1,25%, 1,50% y 0,75%, respectivamente, con efectos a partir del 14 de septiembre de 2022.
Tras la subida del tipo de la facilidad de depósito por encima de cero, el sistema de dos tramos para la remuneración del exceso de reservas ya no es necesario. En consecuencia, el Consejo de Gobierno ha decidido hoy suspender el sistema de dos tramos fijando el multiplicador en cero.
Programas de compras y operaciones de financiación
Además, el Consejo de Gobierno prevé seguir reinvirtiendo íntegramente el principal de los valores adquiridos en el marco del APP que vayan venciendo durante un período prolongado tras la fecha en la que comenzó a subir los tipos de interés oficiales del BCE y, en todo caso, durante el tiempo que sea necesario para mantener unas condiciones de amplia liquidez y una orientación adecuada de la política monetaria.
En lo que se refiere al PEPP, prevé reinvertir el principal de los valores adquiridos en el marco del programa que vayan venciendo al menos hasta el final de 2024. “En todo caso, la futura extinción de la cartera del PEPP se gestionará de forma que se eviten interferencias con la orientación adecuada de la política monetaria. El principal de los valores de la cartera del PEPP que van venciendo se está reinvirtiendo con flexibilidad con el objetivo de contrarrestar los riesgos para el mecanismo de transmisión de la política monetaria relacionados con la pandemia”, ha explicado.
Por último, el Consejo de Gobierno seguirá vigilando las condiciones de financiación de las entidades de crédito y asegurando que el vencimiento de las operaciones de la tercera serie de operaciones de financiación a plazo más largo con objetivo específico (TLTRO III) no obstaculice la transmisión fluida de su política monetaria. Además, evaluará periódicamente la forma en que las operaciones de financiación con objetivo específico están contribuyendo a la orientación de su política monetaria.
Abanca acaba de abrir la séptima edición del Programa para Startups ABANCA Innova, orientado a cualquier tipo de startup en el sector de fintech, insurtech, regtech o cibersecurity. El programa se orienta tanto a proyectos en etapas tempranas con producto en el mercado como a startups ya consolidadas con tracción y métricas recurrentes.
El Programa para Startups de ABANCA Innova mantiene el planteamiento de sus seis ediciones anteriores, esto es, acompañar a los emprendedores en la realización de una prueba de concepto que valide su modelo de negocio.
Periodo de inscripción
Las startups interesadas deberán presentar su candidatura antes del 30 de octubre cubriendo el formulario habilitado en la web de ABANCA Innova. Una vez concluido el plazo de inscripción, tendrá lugar un comité, formado por personas de diferentes unidades de negocio del banco, que serán las encargadas de seleccionar a las startups que participarán en el Bootcamp de la siguiente fase.
Bootcamp en el mes de noviembre
Durante este evento, cada startup realizará cuatro reuniones con los equipos de los departamentos de Negocio, Innovación, TI e Investment Banking de Abanca con el objetivo de encontrar el caso de uso, diseñar el piloto, cuantificar los costes e identificar las necesidades tecnológicas. Tras ello, comenzará la ejecución de las pruebas de concepto con las startups seleccionadas en esta séptima edición.
Durante todo el proceso de desarrollo de sus ideas, las startups participantes tendrán a su disposición un programa de beneficios que incluye la utilización de espacios de coworking en las instalaciones de ABANCA Innova, el uso de Amazon Web Services, Google Cloud o herramientas de marketing digital, comunicación o recursos humanos valorados en más de 150.000 euros. El Programa cuenta, además, con la participación de HubIn, empresa especializada en innovación y emprendimiento.
Fin de la 5ª edición y en marcha las pruebas de concepto de la 6ª
Coincidiendo con la puesta en marcha de la nueva edición, ha llegado a su fin la 5ª edición del Programa para Startups de ABANCA Innova. Ironchip, Reatia y The Logic Value, los tres finalistas, han culminado con éxito sus pruebas de concepto. En el caso de Ironchip, la startup vasca de ciberseguridad, ABANCA Investment ha co-liderado una ronda de inversión por valor de 2,1 millones de euros, a la que también se han sumado Easo Ventures e Inveready. Además de esta inyección de capital, la startup ya se encuentra trabajando en la implementación de su tecnología de localización inteligente al servicio de la protección de todos los clientes de Abanca.
Además, la sexta edición del Programa inicia estos días su fase final con la ejecución de las pruebas de concepto de las startups Flanks, MyChoice2Pay, WetalkAI, Rentall y Colibid.
CaixaBank ha lanzado la ‘Convocatoria de Medioambiente 2022’ con el objetivo de apoyar proyectos de entidades de toda España que trabajan para mejorar el patrimonio natural, a través de la protección de la biodiversidad, la innovación ambiental y la lucha contra la despoblación.
La convocatoria está abierta hasta finales de septiembre y a ella se pueden presentar aquellas organizaciones sin ánimo de lucro y con una antigüedad mínima de un año cuya actividad esté relacionada con la protección de la naturaleza o el desarrollo rural. Los proyectos seleccionados pueden obtener un respaldo económico de entre 5.000 y 20.000 euros. En total, la convocatoria tiene una dotación de un millón de euros.
CaixaBank ha puesto en marcha la convocatoria a nivel nacional y ha lanzado convocatorias conjuntas con las fundaciones con las que colabora en algunos territorios: con Fundación Bancaja en la Comunidad Valenciana y Fundació Caixa Castelló en Castellón; con Fundación Ávila y con Fundación Caja Segovia en Castilla y León; con Fundación Caja Rioja, con Fundación La Caja de Canarias, con Fundació Iluro en la comarca del Maresme en Cataluña, con Fundación Cajamurcia, con Fundació Sa Nostra en Baleares y con CajaGranada Fundación en Granada, Jaén, Málaga y Almería.
Además, CaixaBank lanzó junto a Fundación Montemadrid el pasado abril la ‘Convocatoria de Medioambiente y Desarrollo Sostenible 2022’ para poner en marcha proyectos por 300.000 euros, aportados al 50% por ambas entidades, en la Comunidad de Madrid y Castilla-La Mancha.
Abierto el plazo de presentación de solicitudes
Las solicitudes podrán realizarse de forma online en la web de CaixaBank, así como en las web de las fundaciones colaboradoras y está previsto que las entidades seleccionadas se conozcan el próximo mes de diciembre. El importe de las ayudas no podrá superar el 80% del coste total del proyecto.
Los proyectos presentados deberán enmarcarse en alguna de las siguientes tipologías:
Biodiversidad: proyectos que fomenten la conservación, el restablecimiento y el uso sostenible de los ecosistemas (terrestres, marinos y de agua dulce), así como la puesta en valor de los servicios que proporcionan. En particular, la convocatoria va dirigida a proyectos que fomenten la conservación de los bosques, los humedales, las montañas, los suelos, o la fauna amenazada o en peligro.
Economía circular: proyectos que ayuden a reducir y reciclar residuos, con mención especial a los plásticos.
Innovación ambiental: proyectos que propongan innovación tecnológica (procedimientos, técnicas, sistemas o productos nuevos o modificados que resultan útiles para reducir o evitar el daño ambiental).
Reto demográfico vinculado al impacto ambiental: proyectos que impliquen lucha contra la despoblación, el desarrollo rural y que, a la vez, tengan un componente de protección ambiental o de impacto ambiental positivo.
Sobre la Acción Social de CaixaBank
CaixaBank es una entidad con una vocación profundamente social. La entidad, referente en banca socialmente responsable, mantiene una actitud de servicio hacia sus clientes y toda la sociedad en general.
El impulso de iniciativas de acción social y el fomento del voluntariado son una forma de contribuir a dar respuesta a los retos que demanda la sociedad, a la vez que, a través de la actividad financiera, la entidad ofrece servicios y soluciones para todo tipo de personas.
La estrategia de Acción Social se centra en fomentar acciones sociales propias, otras en colaboración con la Fundación ”la Caixa”, así como otras alianzas que se impulsan de forma directa desde el banco. Gracias a su capilaridad territorial, la red de oficinas de CaixaBank, la mayor de España, con presencia en 2.200 municipios, puede detectar las necesidades locales implementando los programas desde la cercanía, así como apoyar a la Fundación ”la Caixa” en la canalización de las ayudas económicas a las entidades sociales.
La actuación responsable de CaixaBank ha sido reconocida por los principales organismos internacionales. El Dow Jones Sustainability Index la sitúa entre los mejores bancos mundiales en términos de sostenibilidad. La organización internacional CDP, por su parte, la incluye como empresa líder contra el cambio climático.
CaixaBank, referente europeo en sostenibilidad
CaixaBank es una entidad con un fuerte vínculo histórico con el impacto social de su actividad, que hace que asuma la responsabilidad de impulsar una economía positiva para el bienestar de las personas. Con este propósito, el banco ha desarrollado un nuevo Plan de Banca Sostenible, integrado dentro del nuevo Plan Estratégico de CaixaBank, que recoge su propuesta para resolver retos como el impulso de las finanzas sostenibles, la desigualdad, el cambio climático y el desempleo.
En el Plan Estratégico de CaixaBank 2022-2024, la sostenibilidad es uno de los tres pilares en los que se apoya para alcanzar los resultados del Grupo y se establecen tres ambiciones: impulsar la transición sostenible de las empresas y la sociedad, liderar el impacto social positivo y favorecer la inclusión financiera, así como promover una cultura responsable siendo referentes en gobernanza.
Para ello, la entidad financiera ha fijado una serie de compromisos, como el de movilizar 64.000 millones de euros en finanzas sostenibles, para financiar principalmente iniciativas de transición energética, microcréditos para estudiantes, autónomos, microempresas o familias y nuevas empresas que creen empleo; avanzar en la descarbonización de la cartera para alcanzar cero emisiones en 2050, para lo que se publicarán los objetivos de descarbonización en el mes de octubre; y alcanzar 413.300 beneficiarios de MicroBank, el banco social del Grupo CaixaBank.
Fruto de su labor, CaixaBank está presente en los índices de sostenibilidad más relevantes del mundo y es evaluada por los principales analistas especializados. Destaca su presencia en Dow Jones Sustainability Index, MSCI ESG Leader Index, Stoxx Global ESG Leaders Indices, Euronext Vigeo index Euro 120, Solactive Europe Corporate Social Responsibility Index, el Ethibel Sustainability Index (ESI) Excellence Europe, en los índices FTSE4Good, en el índice de igualdad de género Bloomberg Gender Equality index y en la A List del CDP Climate Change, siendo el único banco español incluido con la categoría de Leadership.
inbestMe ha integrado en su plataforma de gestión indexada de carteras de inversión el sistema Open Banking de acuerdo a la Directiva Europea de Servicios de Pago Revisada (PSD2), que exige que todos los bancos y proveedores de servicios de pago les brinden la posibilidad a los proveedores de servicios autorizados de acceder a los datos financieros de los clientes, siempre y cuando, estos hayan dado su consentimiento previo.
El Open Banking, o la banca abierta, es un nuevo paso en la digitalización bancaria y permite compartir información financiera de forma digital a través de una interfaz de programación de aplicaciones en abierto o API, por sus siglas anglosajonas, que garantizan el intercambio de datos de una forma ágil y segura. Después de realizar la integración de las conexiones necesarias mediante dichas APIs, la fintech catalana ha añadido las nuevas funcionalidades del Open Banking para mejorar la experiencia de usuario de sus clientes, convirtiéndose así en el primer roboadvisor nacional en ofrecer esta modalidad en la gestión indexada de fondos.
Bajo la opción de “transferencia fácil” el cliente puede iniciar una transferencia directamente desde la plataforma de inbestMe, conectándose de forma segura a su banco y confirmando la transferencia automáticamente, en pocos clics. Esto es posible gracias al servicio de iniciación de pagos (servicio seguro, regulado y supervisado por el Banco de España) por el que el usuario se conecta a su banco con sus credenciales de siempre; el resto del proceso lo ejecuta la plataforma rellenando los datos necesarios de la cuenta de destino.
Adicionalmente, a la nueva funcionalidad de transferencia fácil única (sea la aportación inicial al constituir la cuenta o añadida a posteriori) también se ha activado la posibilidad de programar una aportación recurrente de forma fácil sin salir de la plataforma, eliminando su importe mínimo requerido. Además, integra servicios de agregación bancaria para facilitar la validación de la titularidad de la cuenta.
De momento, la funcionalidad Open Banking está disponible para 16 países y 1.885 instituciones financieras en Europa. En los próximos meses, la compañía irá implementando esta funcionalidad en los diferentes países europeos donde tiene clientes para extenderla en el futuro a todos los países europeos sujetos a la norma PSD2.
“La tecnología Open Banking tiene como objetivo mejorar la experiencia del usuario, mediante el control de datos con conexiones seguras que permiten agilizar los procesos de registro y transferencias y, todo ello, sin coste adicional para nuestros clientes. Una vez consolidada esta funcionalidad, iremos incorporando nuevos servicios orientados a avanzar en lo que se denomina Open Finance o finanzas abiertas, que permitirá proporcionar servicios financieros más personalizados en función del comportamiento financiero o de las preferencias del usuario”, explica el CTO de inbestMe, Ferad Zyulkyarov.
Foto cedidaMarcel Borelli, ex selector de gestores como director de Investigación de Gestores y Soluciones de Renta Fija de JP Morgan Private Bank
Marcel Borelli deja su puesto de Director of Fixed Income Manager and Solutions Research en JP Morgan Private Bank para crear Farview, una nueva firma de inversión multiestratégica global para inversores que buscan diversificación.
Según han indicado, Farview gestionará estrategias orientadas a resultados aprovechando la amplia experiencia de Borelli y sus socios en la construcción de carteras personalizadas para inversores institucionales sofisticados. “El movimiento es significativo para los inversores dada la creciente mercantilización de la industria de gestión de activos con innumerables vehículos disponibles, el aumento de ETFs y la proliferación de índices alternativos o smart beta”, afirman.
Borelli permanecerá en Londres como asesor principal de inversiones de Farview, que es quien toma las decisiones en última instancia. La firma regulada localmente con sede en Sao Paulo será dirigida por Paulo del Priore, que ha regresado recientemente a Brasil tras una etapa de ocho años en Londres. Colleen Myron (ex-Fauchier Partners) también se une al equipo como socio principal en Brasil.
Sus promotores explican que la filosofía de inversión de Farview consiste en ofrecer una rentabilidad ajustada al riesgo a largo plazo, siendo la independencia, el acceso a gestores especializados y la due diligence los principios clave del enfoque de la nueva empresa.
“He disfrutado mucho formando parte de un gran negocio en JPM, pero ha llegado el momento de seguir adelante y construir una empresa de inversión independiente, propiedad de los empleados, posicionada para ampliar la diversificación para los inversores que buscan evitar el riesgo de un solo gestor. Lo haremos reduciendo la complejidad, mejorando la liquidez de la cartera y proporcionando acceso directo a nuestra investigación”, ha declarado Borelli.
Por su parte, Paulo del Priore, director general de Farview, ha añadido: “Marcel es un seleccionador de gestores de renombre internacional, con un sólido historial y una enorme experiencia. Empleamos el mismo proceso de inversión disciplinado y utilizaremos un equipo de inversión experimentado que lleva mucho tiempo sirviendo a clientes institucionales”.
Nadie discutirá la importancia de los bonos soberanos para la construcción de una cartera saludable, tanto en términos de tamaño como de peso. Sin embargo, cuando se trata de la sostenibilidad, el regulador europeo los deja en gran medida de lado, a pesar del papel clave que la deuda soberana puede desempeñar en la financiación de un crecimiento sostenible e inclusivo.
Descartar los bonos soberanos como parte de un enfoque sostenible no es una opción. La falta de una regulación precisa y detallada no debe ser una excusa para limitarse a su definición actual. Es más bien una razón para abogar por un enfoque disciplinado, riguroso y creíble para incluir los bonos soberanos como importantes contribuyentes al desarrollo sostenible, de la misma manera que los instrumentos emitidos por el sector privado. Hoy asistimos a un debate clave a nivel europeo sobre la clasificación de los bonos soberanos en la escala ASG de la Comisión Europea:
En primer lugar, es necesario definir hasta qué punto los bonos soberanos integran factores ASG, promueven características ambientales y sociales o incluso persiguen un objetivo ambiental y social. Además, estos bonos no están cubiertos por la taxonomía europea y, por tanto, desde un punto de vista técnico, es imposible que cumplan los objetivos medioambientales establecidos en la taxonomía.
En segundo lugar, los llamados «indicadores del impacto adverso principal» específicos de esta clase de activo son limitados en número y están abiertos a la interpretación, como el indicador sobre el número de países que incumplen los derechos sociales.
Por último, un tercer punto que afecta a los inversores sujetos a la MIFID para que expresen sus preferencias en materia de sostenibilidad: ¿cómo distinguir y medir claramente los objetivos medioambientales y/o sociales de un país (y más aún definir los KPIs adecuados)?
Sin embargo, está claro, por una multitud de razones, que los bonos soberanos deben ser reconocidos por derecho propio como un vehículo para financiar una economía sostenible e inclusiva.
En primer término, representan una importante clase de activos y siguen siendo un pilar fundamental en la construcción de carteras de los inversores institucionales.
En segundo lugar, al definir los Objetivos de Desarrollo Sostenible como continuación de los Objetivos de Desarrollo del Milenio para financiar el desarrollo sostenible de los Estados, se ha pedido al sector privado que complemente la financiación pública, considerada insuficiente por sí sola para satisfacer todas las necesidades. Siguiendo la misma lógica, el actual enfoque exclusivo en la financiación privada no será suficiente para fomentar el desarrollo sostenible. Tanto la financiación privada como la pública deben ser reconocidas como contribuyentes de pleno derecho a la causa.
Por último, la mayoría de los Estados se han comprometido formalmente con las ambiciones de cara a 2030, ya sea a través de los 17 Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU o mediante la firma del Acuerdo de París para una transición justa hacia una economía baja en emisiones de carbono. Es natural que alineen sus emisiones de bonos en consecuencia.
Por lo tanto, nuestra conclusión es que una cartera de bonos soberanos, sujeta a un enfoque estricto y riguroso de inversión responsable, puede y debe servir a un propósito sostenible de promoción de atributos y objetivos ambientales y sociales. ¿De qué manera?
A través de un modelo de análisis de sostenibilidad sólido y crítico, será posible identificar el nivel de avance de los países, así como los puntos fuertes y débiles y los progresos realizados por cada uno a través de un diálogo comprometido. Al integrar los 17 Objetivos de Desarrollo Sostenible en la fase inicial del proceso de inversión, la cartera deberá alinearse de forma natural con el objetivo de desarrollo sostenible de la ONU.
La definición de los indicadores clave de rendimiento a nivel de la cartera ayudará a analizar y evaluar el impacto sobre la base de una serie de criterios medioambientales, sociales o de gobernanza mensurables, como la huella de carbono o los esfuerzos de los países por descarbonizarse, respectivamente; criterios sociales para fomentar un mayor respeto de los valores fundamentales, como los derechos humanos o los derechos del trabajador; o criterios de gobernanza para fomentar la lucha contra la corrupción o un mayor respeto de los derechos civiles y las libertades individuales.
Los bonos verdes y otros instrumentos similares son obviamente herramientas claras para la promoción de objetivos medioambientales y/o sociales. Sus objetivos están definidos de forma clara y pueden ser controlados desde el inicio de la emisión hasta el vencimiento del bono. Siempre y cuando, por supuesto, los bonos verdes (o instrumentos similares) cumplan los criterios de un verdadero bono verde: es decir, el uso claro de los ingresos (elegibilidad de los proyectos, proceso de toma de decisiones), la divulgación de la documentación, la presencia de un supervisor aprobado y el seguimiento (tracking) de los procesos.
Por último, no olvidemos el engagement, que está en el centro del enfoque de la inversión sostenible. Es a través del compromiso la manera en que tiene lugar el intercambio de mejores prácticas y en la que los gobiernos son conscientes de las cuestiones de sostenibilidad. Es esencial que los inversores en deuda soberana demuestren la importancia de estos criterios para atraer inversiones. También es crucial animar a los emisores de deuda soberana a abordar las cuestiones de sostenibilidad, que son fundamentales para una estrategia de inversión.
Columna de Ophélie Mortier, directora de Inversiones Sostenibles de DPAM
