Dunas Capital ha anunciado el nombramiento de Miguel López Puche como Head of Real Estate. Esta nueva incorporación forma parte de la estrategia de crecimiento del grupo en el segmento inmobiliario, donde la firma ha realizado inversiones en todo tipo de activos como residencial, hoteles, locales comerciales y logístico.
Con más de 20 años de experiencia, López Puche es un destacado experto en el desarrollo de proyectos y carteras inmobiliarias, así como en la gestión de equipos y búsqueda de socios. Dentro de las responsabilidades en su nuevo puesto estarán definir e implementar las estrategias de crecimiento en los distintos segmentos inmobiliarios, activar las plataformas de inversión con la incorporación de nuevos socios inversores y financiadores, así como potenciar el crecimiento de las mismas.
Hasta su incorporación a Dunas Capital, López Puche ejercía como director general y consejero en España de la promotora inmobiliaria Aq-Acentor, donde participó en la configuración de una cartera con más de 6.000 viviendas, varios hoteles sumando más de 1.200 habitaciones, edificios de oficinas, un complejo comercial de aproximadamente 80.000 metros cuadrados de SBA y más de 1 millón de metros logísticos.
Previamente, trabajó como Managing Director de Real Estate en España de la gestora alemana Aquila Capital. También ha ocupado distintos cargos directivos en empresas como Indra, 3C Capital Centro Comercial S.A. y Riofisa.
López Puche es Máster en ingeniería industrial por la Escuela Técnica Superior de Ingenieros Industriales de Madrid (ETSIIM) y cuenta con un MBA Executive por el Instituto Empresa (IE).
En palabras de David Angulo, presidente de Dunas Capital, «Miguel aporta un gran conocimiento y experiencia que serán de gran utilidad para continuar avanzando con nuestra estrategia de crecimiento en el sector inmobiliario. Desde Dunas Capital estamos comprometidos con atraer y retener al mejor talento para seguir desarrollando la oferta diferencial que nos caracteriza, manteniéndonos fieles a nuestros principios de independencia, sostenibilidad, flexibilidad, transparencia, innovación y experiencia».
Miguel López Puche, Head of Real Estate, añade: «Me enorgullece entrar a formar parte del grupo Dunas Capital. Se trata de un equipo con una reconocida trayectoria que ha conseguido grandes logros en relativamente poco tiempo desde su creación hace unos cinco años. Estoy seguro de que se avecinan grandes retos y que, con el gran expertise demostrado por el grupo, vamos a continuar avanzando en la construcción de una oferta de inversión única en España”.
Dunas Capital es una plataforma independiente de gestión de activos mobiliarios, inmobiliarios y alternativos que opera en el mercado Ibérico. Su área de negocio especializada en activos inmobiliarios, denominada Dunas Real Estate, tiene capacidad para operar en todo el territorio ibérico como inversor y/o socio local de inversores nacionales e internacionales.
Cuenta con una gran experiencia en formar partnerships con fondos inmobiliarios como demuestran las joint ventures con KKR y Partners Group en los sectores hotelero y residencial respectivamente. Entre las operaciones más destacadas de esta unidad, destaca la realizada en el sector hotelero, como, por ejemplo, la adquisición junto a KKR de la cadena Intertur Hotels, que recientemente vendió a Fattal Hotel Group por un total de 165 millones de euros.
EDM refuerza el área de Wealth Management con la incorporación de Alejandro Alba y de Pilar Vicario. Alba llega a EDM para liderar el área, asumiendo así el cargo que ocupaba Carlos Llamas, actual director general de la gestora. Por su parte, Pilar Vicario se incorpora a la oficina de Madrid.
Alejandro Alba tiene una amplia experiencia en el ámbito de gestión de patrimonios. Empezó su carrera en Banesto en 1997 y en el 2003 pasó a ser subdirector de Banca Privada en Cataluña en Banco Urquijo. Más adelante, ocupó el cargo de responsable de la oficina de Banca Privada de Barcelona en Sabadell Urquijo, desde donde se une al equipo de EDM.
Pilar Vicario se incorpora a EDM desde Banca March, donde ha ocupado la posición de directora en Banca Patrimonial y ha sido responsable del Área Fiscal de Banca Privada. Inició su carrera en el año 2000 en el Grupo Ahorro Corporación y en Société Generale en Londres, regresando posteriormente a España para incorporarse a Safei SVB en el área de altos patrimonios. Más adelante, se unió a Bankinter SA donde fue directora de Banca Privada y responsable de la Dirección del Área Fiscal de Banca Privada hasta 2015.
Carlos Llamas, director general de EDM, comenta: “Los nombramientos de Alejandro y de Pilar son valiosas incorporaciones a nuestro equipo de Wealth Management, área estratégica para la firma. Seguimos centrados en ofrecer buenas rentabilidades en nuestras carteras, manteniendo nuestro modelo de gestión honesto, transparente y centrado en el largo plazo, que ha ayudado a construir una relación duradera con nuestros clientes».
Alejandro Alba, director de Wealth Management en EDM, añade: “Este es un nuevo reto en mi carrera que afronto con la voluntad de continuar con la gestión dinámica, personalizada y basada en estrategias responsables y éticas que caracteriza a EDM. Contamos con un gran equipo de expertos que trabaja en una cartera de activos diversificados y globales, algo que probablemente seguirá ayudándonos a aportar valor en lo que sin duda es un mercado muy volátil”.
Pilar Vicario, directora en EDM, añade: “Con un enfoque de inversión de base sólida y que ha sido probada durante muchos años, EDM es una firma que invierte a largo plazo, con el objetivo de proteger a sus inversores de riesgos como la inflación o la insolvencia. Me uno al equipo en un momento muy interesante en el que espero poder seguir maximizando estas oportunidades y fortaleciendo la relación con nuestros clientes”.
Pixabay CC0 Public DomainAlgunas de las obras (premiada y finalista) del concurso
Allianz Global Investors (Allianz GI) ha dado a conocer a los premiados del concurso internacional de ilustración “Art On Climate”. El concurso, patrocinado por la gestora, tiene como objetivo proporcionar una plataforma para el intercambio de ideas y soluciones para hacer frente a la crisis climática, e inspirar al público para impulsar un cambio significativo en respuesta a este desafío global. Según ha informado, el premiado ha sido Luc Vernimmen, de Bélgica, el primer finalista Reynerio Tamayo Fonseca, de Cuba, y el segundo finalista Cheng Chaocheng, de China.
Durante el periodo de presentación de trabajos, del 20 de junio al 19 de agosto de este año, se recibieron más de 3.400 obras de arte de más de 2.300 ilustradores. Los artistas representan al menos 100 lugares diferentes de todo el mundo, desde Armenia hasta Zimbabue. Alrededor de dos tercios de los ilustradores procedían de Asia-Pacífico, un tercio de EMEA y un 10% de América. Según explica la gestora, entre los cinco enunciados en los que debían inspirarse las obras, alrededor de un tercio de los artistas ilustraron la temática “cambia tu estilo de vida para marcar una verdadera diferencia”; (35%), seguido de “preservar nuestro mundo para la próxima generación” (30%). La selección de las obras ha corrido a cargo de un jurado compuesto por representantes de la comunidad artística de todo el mundo, entre ellos la “Federation of Cartoonists Organizations International” y la “Asian Art Association”, que evaluó cada una de las obras y eligió las 53 mejores.
“Necesitamos empresarios innovadores, agencias gubernamentales, científicos y empresas inmobiliarias para que los edificios sean más adaptables al clima. Que hoy sea el pistoletazo de salida para una mayor colaboración, más adaptación al clima y más innovación. Los científicos están probando los beneficios del vidrio electrocrómico. Este tipo de vidrio bloquea el calor solar y puede refrescar una vivienda durante los días calurosos. Otra innovación es un producto de hormigón al que pueden adherirse las plantas: el hormigón biorreceptivo. Esto permite que el musgo crezca en las fachadas de las casas, etc”, señala el relato de Luc Vernim, premiado.
Por su parte, el relato de Reynerio Tamayo Fonseca, primer finalista: “Imagen de un pingüino solitario sobre un témpano de hielo en medio del mar llevando algo en forma de termómetro. Todas las especies vivas del planeta están condenadas y castigadas por el comportamiento del hombre ante los cambios del clima”. Y en el caso de la obra de Cheng Chaocheng, segundo finalista, su relato dice: “Este cartel toma como punto de partida la protección del entorno natural, que se está contaminando y destruyendo gradualmente. Por ello, el cartel se centra en los osos polares, cuyos hogares están siendo inundados por el deshielo de los glaciares debido a la subida del nivel del mar provocado por el calentamiento global, lo que les dificulta la supervivencia”.
Se espera que el mercado de las calificaciones ESG crezca con fuerza a corto y medio plazo en Europa tras la nueva exigencia, desde el 2 de agosto de 2022, de que los asesores financieros y los distribuidores de fondos tengan en cuenta las preferencias de sus clientes en materia de sostenibilidad y propongan productos que se ajusten a dichas preferencias.
En este contexto, ambos profesionales pueden decidir filtrar los fondos del artículo 8 o del artículo 9 del SFDR y luego encontrar un subconjunto que se ajuste a las preferencias de sus clientes. En opinión de la Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama, por sus siglas en inglés), como parte de este proceso, puede resultarles útil recurrir a la evaluación por parte de terceros de las características ESG de los fondos.
Teniendo esto en cuenta, la organización profesional ha realizado un análisis de las calificaciones ESG a nivel de fondo asignadas por dos proveedores comerciales, en concreto de Refinitiv y Morningstar Direct, utilizando una amplia muestra de fondos del artículo 8 y 9. En concreto, se han centrado en dos aspectos: en primer lugar, la dispersión entre las calificaciones otorgadas por estos proveedores para los mismos fondos y, en segundo lugar, las desviaciones entre las calificaciones de los fondos del artículo 8 y 9.
“De nuestro análisis concluimos que las diferentes metodologías de puntuación/calificación ESG tienen diferentes objetivos de medición, que no están necesariamente en línea con la clasificación SFDR o las preferencias ESG de los inversores. Por lo tanto, estas medidas ESG no deberían utilizarse de forma aislada a la hora de asesorar a los inversores minoristas”, señala Vera Jotanovic, economista principal de Efama, a la luz del resultado de sus análisis.
Según las conclusiones a las que ha llegado Efama, las puntuaciones medias de Refinitiv en materia de ESG para los fondos del artículo 9 son ligeramente superiores a las de los fondos del artículo 8, aunque las diferencias son bastante pequeñas. “Un gran grupo de fondos del artículo 8 tiene puntuaciones ESG relativamente altas, mientras que algunos fondos del artículo 9 tienen puntuaciones bajas”, matizan.
Además, han detectado que las calificaciones de sostenibilidad de Morningstar muestran que la mayoría de los fondos del artículo 8 (un 54%) obtienen una puntuación superior a la «media» en su gestión del riesgo ESG. En el caso de los fondos del artículo 9, indica que esa cifra es superior, con un 71%. Sin embargo, el 7% de los fondos del artículo 9 están clasificados como «por debajo de la media».
Por último, entre sus conclusiones destacan que “existe una correlación positiva entre las calificaciones ESG proporcionadas por Morningstar y Refinitiv, pero es bastante pequeña”. Según explican, muchos fondos con una baja puntuación de Refinitiv obtienen buenos resultados en las calificaciones de Morningstar y viceversa. “Esto no es demasiado sorprendente porque las agencias de calificación basan la calificación ESG de un fondo en su propia evaluación y estas calificaciones tienen poca relación con la clasificación SFDR”, afirman.
En opinión de Bernard Delbecque, director senior de Economía y Análisis de Efama, “la ventaja de la transparencia en la metodología utilizada por los proveedores de calificaciones ESG es que los asesores y distribuidores deberían poder confiar en los proveedores cuyas medidas se ajustan más a las preferencias ESG del inversor”.
Principales recomendaciones
A luz de este análisis, desde Efama han decidido realizar una serie de recomendaciones políticas. “Se espera que el uso de las calificaciones ESG para los fondos crezca rápidamente, ya que la demanda de los inversores de fondos ESG sigue aumentando. Por lo tanto, es importante que el mercado de calificaciones ESG funcione bien, con una divulgación adecuada de información útil para la toma de decisiones. Dado que la Comisión Europea está estudiando actualmente un marco reglamentario para las calificaciones ESG, ahora es el momento adecuado para asegurarse de que tenemos un mercado que es transparente y competitivo, que ayudará a canalizar la inversión donde más se necesita para la transición de Europa a una economía climáticamente neutra”, destaca Tanguy van de Werve, director general de Efama.
Entre las sugerencias que realizan está que los asesores financieros y los distribuidores de fondos no ofrezcan necesariamente solo fondos del artículo 9 a los clientes que expresen fuertes preferencias ESG, y las normas reguladoras deben abstenerse de imponer tal requisito. En opinión de Efama, lo que los asesores y los distribuidores deben hacer es “verificar si el enfoque ESG del fondo está en consonancia con las preferencias ESG del inversor y sus puntos de vista sobre los riesgos”.
También propone que la condición del artículo 8 o 9, así como las calificaciones ESG, no deben utilizarse de forma aislada. “Para comprender las características ESG de un fondo, los asesores y distribuidores deben utilizar herramientas adicionales, como la Plantilla Europea ASG (EET), las orientaciones nacionales e internacionales, los servicios de consultoría, los informes precontractuales y periódicos, etc”, recuerdan.
Además, desde Efama ven la necesidad de desarrollar un marco regulador de la UE para las calificaciones ESG, que debería tener tres objetivos principales: imponer la divulgación de las metodologías y las fuentes de datos utilizadas para proporcionar calificaciones ESG; proporcionar igualdad de condiciones garantizando que todas las principales empresas que asignan calificaciones a los fondos domiciliados en la UE estén dentro del ámbito de aplicación, incluidos los proveedores no pertenecientes a la UE que generen un determinado porcentaje de ingresos en la UE; y preservar la integridad del mercado estableciendo requisitos específicos para los controles internos y los procesos de gobernanza a fin de evitar conflictos de intereses
“Las autoridades supervisoras deberían conocer bien los marcos de fijación de precios y concesión de licencias para garantizar un mercado competitivo de calificaciones ESG que no permita a un pequeño número de proveedores fijar tarifas excesivamente altas por sus servicios. Entretanto, podría elaborarse un código de conducta voluntario que proporcionara una valiosa información para el futuro marco jurídico”, concluyen desde Efama.
En Asia, la demanda minorista de criptomonedas es fuerte a pesar de la volatilidad del mercado. Según explica Cerulli Associates en uno de sus últimos informe, su popularidad se concentra entre los inversores más jóvenes, que son también los más tolerantes al riesgo. El documento concluye que se sienten atraídos por las posibles ganancias rápidas y en el «juego» de criptomonedas de alto riesgo, además de ser capaces de comprender mejor los aspectos técnicos de la inversión de este universo digital.
Un dato relevante relevante es que Corea del Sur, las criptomonedas superan al comercio directo de acciones, a los ETFs y a los fondos de inversión, en ese orden, entre los millennials y la Generación Z, según el informe de Cerulli. Además, detectan que el interés se está despertando entre los clientes adinerados: algunos bancos privados y family offices de Singapur y Hong Kong están viendo atractiva la inversión directa en criptografía o en los ETFs de criptografía. Según la investigación, el 55% de los family offices reconocieron tener interés en aumentar la exposición a las criptomonedas en los próximos dos años.
Aunque no todos los gestores de activos están interesados en las criptomonedas, según Cerulli hay indicios de que los gestores tradicionales están explorando los activos digitales en general. Por ejemplo, algunas firmas han debutado lanzando fondos de inversión con temática blockchain en Corea, Tailandia y Singapur desde 2021. En el mercado, se considera que los ETFs de criptomonedas serán el siguiente paso para los gestores, que por ahora exploran diferentes estrategias en el espacio de los activos digitales.
Por último, el documento de Cerulli también concluye que existe una creciente demanda de este tipo de estrategias y activos por parte de los distribuidores. En concreto, su análisis indica que quieren que sus socios de gestión de activos desarrollen ideas de productos de nicho que ofrezcan oportunidades a largo plazo, incluyendo temas de tecnología como blockchain y criptodivisas. Las barreras normativas y la preocupación por la inversión en criptomonedas hacen que todavía no haya una proliferación de este tipo de fondos en la región. Corea, por ejemplo, aún no permite el lanzamiento de ETFs o fondos de inversión en criptomonedas. Singapur parece tener una postura más cálida respecto a las criptomonedas, pero sigue estando por detrás de mercados como el australiano en lo que respecta a la cotización formal de ETFs relacionados con las criptomonedas.
«Los fondos de criptoactivos ofrecen una importante oportunidad de captación de activos para los gestores. Para los inversores, el creciente número de fondos de inversión y ETFs que salen al mercado ayudan a ampliar las opciones de productos o incluso a legitimar la inversión en criptomonedas al proporcionar rutas posiblemente más seguras para acceder a esta clase de activos, en comparación con la inversión directa en criptomonedas», dice Ken Yap, director general de Cerulli Associates.
En su opinión, “en un entorno de creciente escrutinio normativo y volatilidad del mercado, la seguridad y la protección serían los principales argumentos de venta de los fondos relacionados con el universo cripto frente a las inversiones directas en esta clase de activo. El marketing y la educación también deberán tener en cuenta la forma en que los fondos invierten en criptoactivos subyacentes, sobre todo si estos productos se dirigen a los inversores más jóvenes, que son más sabios y exigentes sobre el creciente espacio digital”.
Nueva incorporación en Wellington Management: Paula Blanco Subrá se ha unido al equipo de Marketing para Iberia y LatAm, con sede en Madrid, para fortalecerlo. Según la entidad, trabajará de la mano de Manuela Maestroni en la estrategia de Marketing para el Sur de Europa y LatAm.
“Paula Blanco Subrá se incorpora a Wellington Management como especialista en Marketing para Iberia y LatAm, y trabajará de la mano de Manuela Maestroni en la estrategia de Marketing para el Sur de Europa y LatAm de la gestora”, confirman en la entidad.
Blanco se une al nuevo proyecto desde Lazard Fund Managers, donde era Marketing Associate y donde trabajó durante casi cinco años. Antes trabajó en otras entidades como Lyxor Asset Management (como apoyo en Ventas para productos alternativos en Iberia y LatAm) y en Inversis, en la parte de selección de fondos, según su perfil de LinkedIn.
Las unidades de procesamiento gráfico (GPU) son motores para el futuro de la computación. Las GPU, diseñadas para el procesamiento paralelo, son tarjetas de circuito electrónico especializadas que trabajan codo a codo con el cerebro del ordenador, la unidad central de procesamiento (CPU), para mejorar el rendimiento de la computación. Si estás leyendo este artículo en un dispositivo electrónico, es probable que una GPU esté dando energía a tu pantalla.
Aunque las GPU se utilizaron inicialmente en el procesamiento de gráficos e imágenes para la informática personal y empresarial, su uso se ha extendido considerablemente al ir evolucionando la tecnología. La Ley de Moore (la observación de que el número de transistores de un circuito integrado se duplica cada dos años mientras que el coste de la computación se reduce a la mitad) ha democratizado el uso de las GPU al abaratarlas y hacerlas más accesibles, lo que ha transformado la adopción de las GPU en múltiples sectores. Hoy en día, las GPU de alto rendimiento son fundamentales para muchas tecnologías diferentes y formarán la base de la próxima generación de plataformas informáticas.
El poder del paralelismo: aplicaciones para la IA y el aprendizaje profundo
Las GPU se construyen con el fin de ejecutar un gran número de aplicaciones al mismo tiempo para aumentar la eficiencia informática y mejorar el rendimiento general de la computación. Aunque esto beneficia a los mercados finales, como el de los jugadores que disfrutan de gráficos informáticos de alta calidad en tiempo real, también se puede aplicar a casos de uso más serios.
La capacidad de las GPU para procesar grandes bloques de datos en paralelo las hace óptimas para entrenar a la inteligencia artificial (IA) y los modelos de aprendizaje profundo que precisan un procesamiento paralelo intenso de cientos de miles de redes neuronales al mismo tiempo. El aprendizaje profundo puede aplicarse a múltiples áreas, desde habilitar servicios web hasta mejorar los vehículos autónomos y la investigación médica.
¿Cómo pueden usarse las GPU para identificar enfermedades genéticas?
Los métodos tradicionales de identificar variantes genéticas asociadas a una enfermedad concreta son largos y tediosos, ya que exigen a los expertos escudriñar los tres mil millones de pares de bases de ADN de una persona para encontrar el único cambio que provoca la enfermedad. Sin embargo, la Facultad de Medicina de la Universidad de Stanford demostró que el uso de un aprendizaje profundo habilitado por GPU podría reducir el tiempo de diagnóstico, que abarca entre seis y ocho semanas, a tan solo 7,5 horas. Cuando se trata de pacientes en estado crítico, este ahorro de tiempo podría salvarles la vida, lo que evidencia que su impacto podría ser altamente positivo.
Digitalización que impulsa la descarbonización
Aunque las GPU ya han incidido positivamente en los retos del mundo real, la oportunidad de definir la innovación en todos los sectores todavía no se ha explorado en su totalidad. La aplicación de la IA y el aprendizaje profundo son esenciales para crear un futuro digital de éxito, algo que ya se está convirtiendo en realidad a medida que aumenta la tendencia hacia la digitalización. Es importante reconocer que esta tendencia está afectando a todos los sectores, por lo que resulta esencial contar con capacidades tecnológicas eficientes y potentes conforme las empresas emprenden su transformación digital.
En lo que respecta a su impacto, creemos que la digitalización desempeña un papel positivo en el desarrollo económico y el empoderamiento social, y también vemos una estrecha relación entre la digitalización y la descarbonización. La digitalización consigue atravesar la carcasa de las funciones que eran históricamente analógicas, al fomentar la transparencia de los datos y dotar a empresas y particulares del conocimiento adecuado para tomar decisiones fundadas sobre el consumo, la producción y la reducción, teniendo en cuenta sus comportamientos actuales. Por ejemplo, la aspiración de reducir las emisiones de carbono y lograr los objetivos climáticos puede verse favorecida por la extracción, la transformación y el análisis de datos para determinar la mejor forma de proceder.
Ya hemos empezado a ver cómo la digitalización penetra y avanza en las prácticas tradicionales: los fabricantes integran la tecnología en los procesos industriales para optimizar la producción; las promotoras de edificios utilizan la tecnología inteligente y el análisis de datos para garantizar que la energía se consuma solo cuando se necesita; y los sistemas de transporte inteligentes analizan los datos del tráfico para reducir los atascos, el uso de combustible y las emisiones. Por otra parte, muchos servicios digitales han empezado a sustituir los métodos tradicionales, que suelen requerir un consumo energético más intenso, por otros métodos, como las reuniones on-line para reducir los viajes de negocio, disminuyendo así la huella de carbono en todo el mundo.
¿Potenciar la tecnología tiene un coste?
Uno de los retos críticos asociados a la transformación digital global es la intensa energía que se precisa para lograr una computación de alto rendimiento. Para nosotros es importante comprender el verdadero coste energético que exige la tecnología y lo que puede hacerse para reducir el consumo general de la misma.
Existe la idea errónea de que un mayor uso de los centros de datos equivale a una mayor demanda de energía. En realidad, de acuerdo con la Agencia Internacional de la Energía (AIE), el uso de energía de los centros de datos se ha mantenido invariable a pesar del aluvión de demanda de centros de datos y el tráfico de internet (Gráfico 1). Esta disparidad obedece a la eficacia de los sistemas y procesos. Las GPU minimizan la considerable carga energética que supone la computación de alto rendimiento para los centros de datos. Para las aplicaciones de IA, algunas GPU pueden ser hasta 42 veces más eficientes desde el punto de vista energético que las CPU convencionales. Por otra parte, algunos centros de datos a hiperescala basados en GPU ocupan sólo un 2 % del espacio de los racks informáticos, lo que los hace más eficientes en espacio que los sistemas basados en CPU. 2 En resumen, las GPU causan sensación. Al permitir un uso más inteligente de la energía, contribuyen en parte a mantener al mínimo el consumo energético.
Gráfico 1: el uso de energía en centros de datos se mantiene invariable
Al igual que todos los sectores, la tecnología tendrá que hacer su parte para abordar el cambio climático global y reducir su propia huella ambiental, con el objetivo de lograr cero emisiones netas. En 2020, la Agencia Internacional de la Energía (AIE) publicó su Informe anual de progreso de energía limpia de seguimiento (Tracking Clean Energy Progress), que informa sobre las principales tecnologías y los sectores energéticos que son críticos para frenar el ritmo del calentamiento global. De los 46 sectores, la AIE señaló a los centros de datos y a las redes de transmisión de datos como uno de los únicos seis sectores que iban camino de cumplir su proyecciones de desarrollo sostenible. Sin embargo, la escalada del uso global de internet durante el periodo del covid-19 inducida por el incremento de la transmisión de vídeos y conferencias en streaming, los juegos on-line y las redes sociales, hizo que esta clasificación descendiera a la categoría «hay que seguir trabajando» en el informe de 2021.3
A pesar de este revés, creemos que el interés en lograr mejoras continuas de la eficiencia en la infraestructura de los centros de datos es fundamental para alcanzar los objetivos de cero emisiones netas, lo que refuerza el papel de las GPU en la creación de un mundo digitalizado sostenible.
Implicaciones éticas de la IA
A pesar de las numerosas ventajas que aporta el uso generalizado de la IA, la mayor adopción de la tecnología entraña riesgos éticos subyacentes significativos.
En los casos en que la IA es más barata, rápida e inteligente que el trabajo humano, puede utilizarse para reemplazar a la mano de obra actual; los chatbots han reemplazado al personal de las centralitas debido a la capacidad de procesamiento del lenguaje natural de la IA; muchos trabajadores de fábricas han sido reemplazados por maquinaria automatizada, y el robo-taxi pronto podría reemplazar a los conductores humanos. Entendemos el impacto que esto podría causar en el empleo, especialmente en áreas concentradas, y creemos que es vital examinar las consecuencias a largo plazo que tendría en la sociedad en estos casos. No obstante, también vemos la ventaja que conlleva dejar en manos de la IA ciertas funciones laborales monótonas. Al liberar capital humano, ofrece a los empleados la oportunidad de participar en funciones más enriquecedoras que no puede acometer la IA: formación personal, diseño creativo y enseñanza. De este modo, creemos que la sociedad podría enriquecerse y salir beneficiada.
También es importante reconocer los posibles usos siniestros que podría permitir la tecnología. El gobierno de EE. UU. ha actuado recientemente para restringir la exportación de chips de GPU de gama alta fabricados por nVIDIA a China en un intento de impedir que ciertas empresas chinas compren GPU para permitir la vigilancia a gran escala, especialmente en el colectivo de musulmanes uigures. Nos parece bien cualquier restricción que se imponga para tratar de reducir las posibles amenazas éticas a la sociedad.
Algunas empresas, incluida nVIDIA, también han empleado marcos éticos para implantar principios de «IA fiable» dentro del ecosistema de productos de la compañía. Vemos fundamental que los principios éticos se sitúen en el centro del diseño y desarrollo de productos para fomentar el cambio positivo y la transparencia en el desarrollo de IA.
Conclusión
La digitalización es el pilar central de nuestro futuro. Desde sus humildes inicios, la GPU se ha convertido en uno de los facilitadores más decisivos de la innovación y la transformación digital para la sociedad. También creemos que la nueva generación de la computación es esencial para lograr los objetivos de sostenibilidad globales. Al analizar empresas específicas, creemos que la migración hacia un modelo de negocio con bajas emisiones de carbono es fundamental para el éxito a largo plazo, y esperamos que la tecnología permita ese cambio.
Se aproxima el invierno y, con él, una crisis energética que afectará a gran parte de Europa, ya que la guerra que sigue librándose en Ucrania altera gravemente el suministro de gas en la región. Los tipos de interés de los mercados desarrollados continúan subiendo, lo que conducirá a Europa y, cada vez más a EE.UU., hacia la recesión.El dólar estadounidense prosigue con su escalada, absorbiendo capitales de otras regiones, mientras que el Reino Unido entró en barrena por turbulencias en el mercado de deuda pública provocadas por unos recortes de impuestos que aumentaban el endeudamiento. Las medidas directas de las autoridades para mitigar el contagio de estos sucesos son ya una realidad. Frente a tantas noticias negativas, desde Fidelity Internacional creen que “podrían llegar buenas noticias de China, donde el impacto económico de la política de COVID cero y las dificultades del sector inmobiliario podrían suavizarse gracias a las medidas de apoyo del banco central y el gobierno”.
En este caldo de cultivo, los analistas de Fidelity han identificado tres temáticas de inversión para el cuarto trimestre de 2022 que creen que dominarán la parte final del año. Han titulado la primera como “Aterrizaje suave, forzoso o de emergencia” y parte de la consideración de que la Fed ha subido los tipos 75 puntos básicos en sus dos últimas reuniones y ha empleado un tono sistemáticamente restrictivo desde el simposio de Jackson Hole a finales de agosto. “El banco central parece estar completamente decidido a controlar la inflación, incluso a costa de una importante destrucción de la demanda”, afirman desde la gestora.
Sin embargo, los datos económicos de EE.UU. están demostrando una relativa solidez. El mercado laboral goza todavía de buena salud y la inflación se mantiene en cotas elevadas. De hecho, los indicadores que maneja Fidelity sobre la actividad futura mejoraron en agosto y el dólar estadounidense sigue revalorizándose. En consecuencia, han optado por retrasar la previsión de aterrizaje forzoso en EE.UU. hasta mediados de 2023.
Entretanto, desde la firma constatan que “la recesión en Europa parece más inminente”. “La región se enfrenta a una grave crisis energética que calculamos que podría reducir el PIB de la zona euro entre un 4% y un 5%”, añaden. Entre los otros ingredientes para la posible recesión que han identificado enumeran “los precios elevados y la amenaza de agotamiento de las reservas de gas”, porque “están erosionando el gasto de consumo y lastrando la industria”. En este contexto, afirman que el margen del BCE para subir los tipos de interés otra vez después de una primera subida de 75 puntos básicos “está menguando rápidamente a la vista del deterioro de las perspectivas”.
La segunda temática identificada por los expertos de Fidelity International tiene que ver con China y, particularmente, con el próximo Congreso del Partido Comunista. Desde la firma destacan el contraste de China con Europa y EE.UU., al presentar su política monetaria una dirección muy diferente: “China sigue flexibilizando su política monetaria cuando la mayor parte de los mercados desarrollados la está endureciendo y tiene margen para seguir haciéndolo”.
Sin embargo, son conscientes de que “el país se enfrentará a sus propios problemas este invierno”. Citan en primer lugar la capacidad de recuperación del gigante asiático frente a la desaceleración económica provocada por los confinamientos de su política de COVID cero, que califican como “dispar”: “La actividad ha mejorado, pero los confinamientos recurrentes y el agravamiento de la crisis inmobiliaria han hecho mella en la economía. Ante esta situación, China ha redoblado sus estímulos presupuestarios y monetarios. Estos estímulos deberían mejorar las perspectivas de China de cara al cuarto trimestre. También esperamos que mejoren los beneficios de las empresas chinas, que empiezan a disfrutar de la recuperación posterior al COVID y el abaratamiento de las materias primas”, resumen.
Además, desde Fidelity creen que “el sentimiento debería mejorar más tras el vigésimo Congreso del Partido Comunista”. Aunque ven probable que el presidente Xi conserve todos sus cargos durante un tercer mandato, “algo que no tiene precedentes”, indican que “los cambios en otros puestos dirigentes podrían dar pistas sobre el rumbo futuro de la política económica y actuar como catalizador para una política de crecimiento más progresiva”. En un contexto de bajas expectativas en la antesala al Congreso, los expertos de la firma interpretan que “cualquier noticia positiva en torno a los puestos dirigentes o la política de COVID cero podría dar un empujón inmediato al sentimiento”.
Los analistas de Fidelity han titulado la última gran temática que dominará el cuarto trimestre como “de la monetización a la fiscalización”. Partiendo de la asunción de que Europa se enfrenta a un duro invierno, la manera en que los países europeos consigan capearlo dependerá en gran medida “de cómo los gobiernos, muchos de los cuales se enfrentan a sus propios desafíos internos, traten de ayudar a las familias y empresas durante un invierno con unos precios del gas disparados”. El margen de actuación está limitado: desde Fidelity ponen como ejemplo del riesgo que supone aumentar el gasto público en un entorno de inflación y tipos elevados el reciente colapso de la libra esterlina y la brusca subida de los rendimientos de los gilts provocado por la política económica que ha intentado impulsar la nueva primera ministra Liz Truss, obligando a la intervención del Banco de Inglaterra. A esto se añaden los intentos por normalizar la política monetaria, “a pesar de que la recesión se da prácticamente por segura en Europa”.
A pesar del sombrío panorama, desde Fidelity consideran que “existen razones para no ser demasiado pesimistas”. Por un lado, ven probable que los gobiernos “redoblen su apoyo a las familias, muchas de las cuales todavía disponen de ahorros derivados de los confinamientos a los que poder recurrir”. Por otro, observan que “la confianza en la región está en mínimos, pero las ventas minoristas están aguantando por ahora y el paro sigue siendo bajo, aunque parece que se avecina un deterioro de los datos”, concluyen.
La gestora Welzia Management ha registrado un nuevo fondo de inversión de renta variable internacional, Acropolis USA Equity, un fondo de autor con sesgo geográfico a compañías americanas. Para la selección de las compañías que conforman la cartera se aplicará un enfoque de inversión sencillo, seleccionando empresas con fuerte generación de caja y crecimiento sólido, ideas de alta convicción y potencial de retorno en el largo plazo. En la gestión del fondo se aplica un análisis fundamental, considerando la calidad, valoración y riesgo de cada una de las compañías.
La cartera se encuentra en fase de construcción y contará inicialmente con 20 ideas de fuerte convicción, aunque el objetivo es lograr una cartera diversificada con entre 40 y 50 empresas.
En opinión de Carlos González, director general de Welzia Management, «el mercado norteamericano es el mercado más maduro y eficiente del mundo, gestionar un fondo de inversión con sesgo a compañías que se ven beneficiadas de este crecimiento es una oportunidad a la vez que un reto, tanto para nosotros como gestora como para nuestros partícipes y clientes».
Bajo el paraguas de Welzia, Acropolis USA Equity completa la gama de fondos de inversión, compuesta actualmente por nueve productos, cada uno de ellos con un nivel de riesgo diferente.
El fondo contará con una comisión de gestión del 1,20% y estará depositado por la entidad Singular Bank.
EFPA España ha firmado un acuerdo de colaboración con PIMCO para colaborar en la difusión conjunta de iniciativas de sensibilización financiera y poner el foco en la promoción de la cultura financiera de los inversores, así como dar visibilidad a la importancia del asesoramiento financiero de calidad. Además, las entidades trabajarán conjuntamente para facilitar una mejor y más adecuada información sobre los vehículos financieros para toda la comunidad inversora.
Con esta alianza, PIMCO favorecerá y dará apoyo a la labor de formación continua de EFPA España para renovar la cualificación y las certificaciones profesionales de los asesores financieros, así como en otras acciones organizadas por la asociación. Por su lado, EFPA España se compromete con la entidad a colaborar en la difusión de iniciativas de sensibilización en las áreas de gestión de su portfolio y composición de instrumentos financieros.
Gracias a esta colaboración, EFPA España suma ya más de 70 entidades colaboradoras, entre las que se encuentran las principales entidades bancarias y gestoras de fondos nacionales e internacionales para crear iniciativas conjuntas que potencien la formación de inversores y pongan de manifiesto la importancia de la cultura financiera en la sociedad.
“Ahora más que nunca, ante los rápidos cambios en los mercados, los inversores buscan formas de obtener una ventaja económica y financiera. Este acuerdo con PIMCO, gestora que comparte nuestra visión de mantenerse ágiles y actualizados en los acontecimientos financieros, va a ser un win-to-win para impulsar la educación financiera y tener una idea real de los riesgos y oportunidades que asumen nuestros inversores en todos los países, sectores e industrias”, ha señalado Santiago Satrústegui, presidente de EFPA España.
Por su parte, Juanma Jiménez Sánchez, responsable de ventas de Iberia en PIMCO, ha comentado que “el enfoque de EFPA en la formación de alta calidad complementa nuestra creencia de ofrecer un servicio de excelencia a los clientes todos los días. Para garantizar un servicio de la más alta calidad para los inversores de toda España, el desarrollo profesional continuo dentro de la comunidad financiera es fundamental”.
