Foto cedidaDiego Fernández Elices, director general de Inversión en A&G
“La recesión está en precio y viene el invierno, pero no va a haber una glaciación”, tranquiliza Diego Fernández Elices, director general de Inversión en A&G. El experto ha destacado, durante un desayuno con la prensa, la dificultad del contexto, señalando que aún no hemos tocado suelo, pero considera que el invierno no será tan malo como se espera debido al punto de partida y a que “todo el mundo ya cuenta con ello”.
El experto señala a la inflación como la raíz del problema, que ha llevado a un endurecimiento de las políticas monetarias, las cuales han causado las caídas. Sin embargo, Fernández detecta síntomas de pico en la inflación. “La inflación pegajosa es la de los salarios, pero en términos reales no están subiendo y parece que no será fácil que suban”, detalla. El gran problema en Europa viene del lado de la energía.
Según ha relatado, la conversación con los inversores gira en torno a la pregunta de ¿qué hago con mi dinero? “Lo peor queda atrás, pero es tarde para reducir el riesgo y pronto para tomarlo”, señala. Para el experto, lo que ha ocurrido en renta variable es más común, pero lo que ha sido inusual han sido las caídas en renta fija, no vistas desde las guerras mundiales. Algo que tampoco se ha vivido ha sido la destrucción de riqueza que se ha experimentado. Pero Fernández ve en los desafíos oportunidades y considera que esto nos deja “un entorno de inversión que nos da alternativas nuevas: la renta fija vuelve a tener rentabilidad y la variable cotiza a valoraciones razonables”.
Un mercado en el que la gestión activa funcionará mejor
Fernández destaca cómo la renta fija ha vuelto a un mercado normalizado, en el que la gestión activa funcionará mejor: “Hay que alejarse de los índices y tomar decisiones”, advierte.
Tal y como especifica, en la renta fija las oportunidades dependen del perfil de riesgo. “Los gobiernos nos gustan, pero hemos ido neutralizando. No queremos invertir agresivamente en gobiernos europeos, tienen que asentarse”, explica. También tienen en el radar a los bonos investment grade, porque “no nos molesta el componente de duración”. Según resume: “bonos investment grade, deuda subordinada, para los más agresivos, y gestión activa”.
En cuanto a estilos de inversión, Andrés Allende, gestor del fondo DIP Value Catalyst, ha señalado que, además de ser el momento de la gestión activa, lo es de la inversión value. Aunque ha insistido en que el value y el growth no son opuestos y en que debe mandar el sentido común.
Otro de los temas a destacar ha sido la inversión en la transición energética. Según ha explicado Alejandro Núñez, director de Inversiones Alternativas, la tecnología y la innovación serán la llave de la transición, por lo que para descorrelacionarse de los mercados y captar buenas oportunidades optan por la inversión en compañías tecnológicas en mercados no cotizados. “Queremos acompañar a compañías jóvenes y disruptivas en ese crecimiento. Hay un gap de financiación y queremos estar ahí», ha señalado.
Según concreta Juan Diego Bernal, Managing Director del fondo ETTF, se centran en seis áreas temáticas: fuentes de energía, transporte y distribución, consumo, circularidad y soluciones digitales.
Foto cedidaMichael Schweitzer, director de Distribución Minorista en Norteamérica en Janus Henderson Investors.
Janus Henderson Investors ha anunciado el nombramiento de Michael Schweitzer para el cargo de director de Distribución Minorista en Norteamérica, a partir del 14 de noviembre de 2022. Según explica la gestora, Schweitzer será responsable de la dirección general, la estrategia, la gestión de las relaciones, el apoyo a las ventas a los clientes, el marketing de canal y la gestión de riesgos de los negocios de asesoramiento, jubilación, banca privada/family office e instituciones financieras en Norteamérica.
Michael Schweitzer sucederá en este cargo a John Ingram, que anunció su jubilación a principios de este año, con efecto en enero de 2023 y trabajará junto con la dirección actual para garantizar una transición fluida hasta finales de año.
Desde la firma destacan que aporta cerca de 30 años de experiencia en gestión ejecutiva de alto nivel en empresas globales de gestión de patrimonio y activos, lo que servirá a Janus Henderson para entrar en su próxima fase de crecimiento y cumplir con su estrategia corporativa. Se incorpora a la empresa desde Capital Group, donde era director de ventas y distribución de grandes patrimonios para el grupo de clientes de Norteamérica. Anteriormente, ocupó cargos en HSBC, UBS y Merrill Lynch.
“Estamos encantados de dar la bienvenida a Michael a Janus Henderson. Su amplia experiencia de liderazgo en algunas de las principales firmas del sector de la gestión de activos a nivel mundial, con un fuerte enfoque en el cliente, será fundamental a medida que Janus Henderson proteja y haga crecer nuestros negocios principales, amplíe nuestros puntos fuertes y se diversifique allí donde tengamos derecho a ganar, todo ello en nombre de nuestros clientes y de los suyos», ha señalado Ali Dibadj, consejero delegado de Janus Henderson.
Por su parte, Michael Schweitzer ya como director de Distribución Minorista en Norteamérica, ha añadido: “Estoy encantado de unirme a Janus Henderson Investors mientras nos centramos en trabajar con nuestros clientes para aportar la amplitud y la profundidad de la experiencia de inversión de Janus Henderson para ayudar a nuestros clientes a alcanzar sus objetivos de inversión».
Por último, desde la gestora explican que este nombramiento estratégico se basa en la fortaleza del equipo de Distribución de Janus Henderson y refuerza la inversión continua de Janus Henderson en la contratación de los mejores talentos en toda la organización.
El próximo 15 de noviembre a las 9 horas en la sala Truss Madrid se llevará a cabo la cuarta edición de la Fintech Innovation Summit 2022 para debatir qué papel desempeñan las nuevas tecnologías financieras hoy y las tendencias para 2023. El evento reunirá al ecosistema financiero para conocer qué rol está teniendo la tecnología en el sector y qué alternativas existen ahora mismo en el mercado para mejorar los procesos y proporcionar al cliente productos o servicios adaptados a los nuevos modelos de consumo y a la interacción digital.
Según explican sus promotores, nos encontramos en un contexto donde la tecnología y las nuevas oportunidades en el sector financiero no paran de asentarse. Así pues, los expertos aprovecharán esta oportunidad para compartir los diferentes puntos de vista sobre las tendencias, retos y las claves para un 2023 en el que las empresas necesitan crecimiento y reducir el impacto de la inflación. En total, más de 200 profesionales se darán cita en este evento para descubrir los retos del ecosistema financiero conectando a empresarios con las fintech para que se adapten a los tiempos actuales.
El congreso contará con ponencias, casos de éxito, paneles de expertos y con una zona expositiva, donde las empresas presentarán sus innovaciones y, zonas de networking con actividades y catering, donde los asistentes participarán con su entrada en sorteos, generarán nuevos contactos para ampliar su red profesional y potenciarán las oportunidades de negocio. En concreto, algunos de los temas que se abordarán durante la conferencia tratarán sobre la inteligencia artificial, el metaverso, la tecnología blockchain, el open banking, nuevos modelos de negocios, activos digitales, hiperautomatización, detección del fraude y omnicanalidad, entre otros temas.
El encuentro, organizado por Urban Event Marketing Agency, contará con la participación destacada de ponentes como Pedro González Torroba, coordinador general de economía, comercio, consumo y partenariado del ayuntamiento de Madrid; Paz Comesaña, directora de marketing, publicidad, alianzas y CRM de Evo banco; Salvador Molina, presidente de foro Ecofin y del clúster Madrid Capital FinTech Madfintech; Arturo Macdowell, presidente de AEFI; Pablo Blasco Bocigas, director de Fintech Spain; Cristina Raventos, directora de organización, desarrollo comercial y marketing en Sabadell Consumer; Iván Ruiz Gómez, subdirector comercial en CTI soluciones; Carlos Sánchez, director comercial en Paycomet; Quim Zurano Gallart, CEO & Co-Founder en Paymefy; Juan Alberto Sánchez, director del programa especializado en Blockchain e innovación digital del IEB; Jaime Rentero Blanco, director comercial de Pecunpay; Stan Gregor, Spain Business Developer de Currencycloud; Alberto Martín Mazaira, CEO y fundador de Depasify; Kai Brandt, Head of Business Development en Agicap; Raúl Arroyo, CFO de Futbol emotion; Siro Márquez, Senior Account Executive de Yokoy España; Julián Díaz-Santos, Co-CEO & Co-Fundador de Unnax; Lovro Persen, Document Management & Fraud en Idnow; Iñigo Aguirre, director comercial para España en Payhawk; Arturo Zamarriego, CFO & COO en DIVILO; Raúl Tapias, head of Southern Europe en Threatmark; David Conde Sayans, CEO y cofundador de Coinscrap finance; entre otros.
El encuentro, que comenzará a las 9:00 horas hasta las 18.30 horas, estará patrocinado por Sabadell Consumer, Agicap, CTI Soluciones, Cobee, Evo banco, Pecunpay, Fin4Retail, Yokoy, Coinscrap Finance, Unnax, IDnow, Paycomet, MetLife, Depasify, Currencycloud, ASC Technologies, Swan , Mitek, ThreatMark, Payhawk, Divilo, Oney, Roaring.io y B-FY. Contará con el apoyo de la comunidad de Madrid, ayuntamiento de Madrid, AEFI, Aemme, Fifed, Aseafi, MadFintech, foro Ecofin, AEPI, Coiipa, ATI, Asaede, Coetiib, Conciti, CITIPA.org, consejo general de colegios profesionales, colegio oficial de ingeniería informática de la Comunitat Valenciana, asociación empresarial Leganés Tecnológico, colegio profesional de ingenieros en informática de la región de Murcia, The Valley, La Latina Valley, Api Addicts, IEB, Quum Comunicación, el Clúster Big Data Madrid y la fundación Big Data y con la colaboración como media partners a Funds Society, Tiempos de inversión, Cointelegraph, revista Transformación Digital, Digital Innovation News, Marketing InsiderReview, Diario Crítico.com, emprendedores 2020, Dir&ge, periódico PublicidAD, revista interactiva, BeInCrypto, control publicidad, The Standard CIO, entre otros.
Para asistir al evento, puede registrarse a través de este link.
Sopra Steria, empresa dedicada a consultoría, servicios digitales y desarrollo de software, ha revelado los resultados de su informe Digital Banking Experience 2022 (DBX) durante la celebración del Sopra Banking Summit 2022. Por segundo año consecutivo, Sopra Steria, en colaboración con IPSOS y Forrester, ha evaluado la madurez digital de los bancos y su capacidad para responder a las últimas expectativas de sus clientes.
La investigación se basa en un análisis cruzado de las percepciones de los bancos (en concreto, 792 responsables en la toma de decisiones del sector financiero encuestados por Forrester en 50 países) y de los consumidores (12.500 clientes encuestados por Ipsos en 14 países).
Al igual que en 2021, los bancos se enfrentan a un cambio creciente y consolidan su transformación digital en un entorno macroeconómico presionado. En 2022, sin embargo, el estudio destaca los obstáculos que dificultan su madurez digital y la menor confianza de los bancos en su capacidad para afrontar el futuro. Entre los principales retos identificados para 2023, se encuentra la capacidad de colaborar con su ecosistema, la agilidad en sus organizaciones y procesos, y el mantenimiento de un equilibrio inestable entre la resiliencia operativa y la capacidad de innovación.
Opiniones mixtas en torno a las propuestas de valor
La valoración de los consumidores analizada en el informe Digital Banking Experience 2022 también sugiere que hay una brecha que salvar entre las prioridades establecidas por los bancos y las expectativas de sus clientes, que están cambiando a un ritmo rápido.
A pesar de la aparente cercanía y facilidad para comunicarse con su banco a través de los canales digitales, los clientes observan la falta de presencia de los bancos en momentos clave de su vida en los que buscan asesoramiento, apoyo y servicios personalizados. Sólo el 26% de los clientes dice estar completamente satisfecho con el nivel de personalización que ofrecen las herramientas digitales, y el 29% está insatisfecho con la capacidad de las entidades para para escuchar en estos mismos canales.
Las discrepancias entre lo que los clientes desean y los servicios que se les ofrecen pueden llevar a éstos a cuestionar si la relación con su banco es realmente duradera. Esto explica que el 46% de los clientes afirme que abriría una cuenta en una entidad no bancaria si ésta ofreciera productos atractivos. En Europa, esta cifra es más alta en Luxemburgo (51%) y menor en los Países Bajos (11%). Laurence Niclosse, directora de experiencia del cliente para Banca de Sopra Steria Next, afirma que “los bancos deben acelerar su transformación digital para satisfacer las expectativas de sus usuarios en cuanto a nuevos servicios. La tecnología y el análisis de datos son palancas clave que las entidades financieras pueden activar para diferenciarse, al tiempo que garantizan el control del marco normativo”.
Hiperconexión e hiperpersonalización
Los clientes están hiperconectados y familiarizados con los entornos digitales, tienen varios bancos e interactúan con menos frecuencia con su asesor bancario. Casi un 25% tiene ahora un banco online y el 36% lo consulta, al menos, una vez al día. Las aplicaciones móviles y los sitios web son los principales canales de comunicación para el 58% de los encuestados.
Solo el 25% de los clientes afirma que se pone en contacto con su asesor como primera opción, aunque en Francia el 57% de los clientes sigue utilizando esta vía, frente al 23% en los Países Bajos.
Para los usuarios más sofisticados, lo digital ya no es solo un canal de interacción, sino que se espera que sea un canal de pago y gestión de alto valor añadido. Los servicios de asistencia a la gestión apoyados en la inteligencia artificial son de gran interés para el 67% de los encuestados, que estarían dispuestos a utilizar un sistema de recomendaciones y alertas personalizadas en caso de problemas financieros. Mientras tanto, el 68% de los clientes está interesado en una aplicación que reúna todos sus métodos de pago. El atractivo de las criptomonedas también está creciendo, ya que uno de cada cuatro clientes ha invertido en estos activos, una tendencia que se da especialmente en África (42%) y en Estados Unidos (32%).
La seguridad, un motor de valor
Como consecuencia del uso cada vez más frecuente de las herramientas digitales, la ciberseguridad es una preocupación creciente que comparten, tanto los bancos, como sus clientes. Más de un 25% de los clientes ha sufrido un intento de hackeo o de robo de identidad en su cuenta bancaria, y uno de cada siete intentos ha tenido éxito. Sin embargo, el 82% de las víctimas de ciberataques cree que la tecnología digital ha contribuido a hacer más seguros los intercambios y las transacciones con su banco. Aunque los bancos siguen gozando de un alto nivel de confianza, se espera que sean más proactivos en sus respuestas. Un 72% de los bancos tiene previsto aumentar la inversión en más de un 6% para integrar mejor la ciberseguridad en sus planes estratégicos. Además, uno de cada cuatro clientes estaría dispuesto a contratar un servicio que garantice la seguridad de sus datos.
Interés por el medio ambiente
Casi un 25% de los clientes afirma que la lucha contra el calentamiento global es una cuestión clave. Además, el 55% de ellos señala que es incluso más importante que la rentabilidad de las inversiones. Por su parte, los directivos de las principales entidades reconocen el papel que deben desempeñar y están integrando las cuestiones medioambientales en su estrategia. Consideran que es una fuente de diferenciación y una oportunidad para fomentar la confianza de los clientes al mismo tiempo que logran reducir su impacto medioambiental. En concreto, el 63% de los bancos afirma que el medio ambiente es una prioridad en su agenda.
Madurez digital bancaria
Ante estas nuevas expectativas, bancos de todos los tamaños, segmentos y geografías están encontrando obstáculos en su transformación. Entre 2021 y 2022, la proporción de bancos que se encuentran en la categoría más baja en términos de madurez digital aumentó un 32%. Los bancos pequeños y medianos están especialmente representados en este segmento. Cabe destacar que su compromiso e inversión en innovaciones en servicios y pagos está disminuyendo. Sus prioridades a corto plazo son reforzar su resistencia protegiendo sus sistemas de información (39%) y mejorar su productividad y eficiencia.
Prioridades de transformación
Los bancos que están más avanzados en su transformación digital tienen opiniones casi unánimes en cuanto a las medidas a adoptar para acelerar su transición. El 94% de ellos cree que el modelo de software como servicio (SaaS) se convertirá en el principal modo de despliegue en el futuro. Por su parte, el 95% apostará por modelos de negocio colaborativos. La relación con los ecosistemas es también una preocupación central para el sector; el 59% de los bancos afirma haber realizado inversiones en este ámbito, pero sólo el 19% dice estar preparado para las finanzas abiertas. Los mayores retos en este ámbito siguen siendo la interoperabilidad de los sistemas y datos internos y externos, así como los requisitos de seguridad. Para facilitar los intercambios y el uso sus servicios en plataformas de terceros, el 33% de los bancos más avanzados promoverá el uso de sus API bajo un enfoque de finanzas integradas. El 83% de ellos también aumentará significativamente sus inversiones en tecnologías emergentes.
Por último, la valoración de los datos y el uso de las nuevas tecnologías también están muy presentes en la mente de los bancos. Jean Carpentier, director de consultoría bancaria de Sopra Steria afirma que “para afrontar el futuro, los bancos deben replantearse su forma de trabajar, centrándose en la creación de valor mediante la oferta de servicios adaptados a los que se pueda acceder desde plataformas de servicios”.
La falta de liquidez es lo que ha llevado a la plataforma de criptomonedas FTX.com, propiedad del magnate Sam Bankman-Fried, a colapsar hace menos de una semana. Se trata de una de las plataformas más importantes del sector, que llegó a estar valorada en 32.000 millones de dólares, por lo que ha encendido un luz roja de alarma entre los expertos, los inversores y los reguladores.
Si recapitulamos lo ocurrido, hay que tener en cuenta que los los rumores comenzaron a circular a partir de la semana del 1 de noviembre con respecto a la posibilidad de que se hubiese comprometido la situación de balance de Alameda Research, una firma de trading cuantitativo, así como la de una compañía hermana de FTX que opera como un centro de intercambio cripto offshore con sede en Bahamas.
“Parece que FTX podría haber prestado fondos y activos de los clientes a Alameda Research, aunque no hay pruebas de ello, la cual habría hecho apuestas arriesgadas con dichos activos. Esto está estrictamente prohibido en las finanzas tradicionales. Ambas empresas son privadas, y el mercado estima que el 40% del balance de Alameda Research podría incluir los tokens FTT, es decir, los tokens de utilidad creados por FTX que fueron utilizados como garantía en la compañía”, explica Mirva Antilla, Digital Assets Research en WisdomTree.
En su opinión, la situación se agravó cuando Binance retirara su oferta de adquisición de FTX, tras las dudas sobre la liquidez de la compañía. Finalmente, en un comunicado, FTX ha asegurado que la declaración de bancarrota es la medida adecuada para gestionar los activos de la compañía y proteger los intereses de sus accionistas. La firma deja un agujero financiero que se estima en unos 8.000 millones de dólares y a 130 empresas afiliadas afectadas. Además, las autoridades de Bahamas ya han congelado los activos del grupo y nombrado a un encargado de iniciar el proceso de liquidación.
Este colapso ha tenido consecuencias en el mercado cripto. La mayoría de los valores de las criptomonedas han caído significativamente en los últimos cinco días: bitcoin ha bajado un 20%, ethereum un 24% y solana un 54%. En concreto, solana ha caído más que los otros, ya que Alameda Research fue uno de los primeros inversores en ofertas iniciales de monedas de Solana en 2021.
“Esperamos que el contagio continúe por días/semanas. Varios inversores ya han reducido a cero la inversión en FTX. Los actores que seguramente seguirán invirtiendo son los prestamistas de Alameda Research, los clientes de FTX y otras empresas con exposiciones directas o indirectas a FTX, Alameda Research o los tokens FTT. Por el momento, no tenemos suficiente información para juzgar cuánto podría recuperarse, si es que es posible, de la quiebra de FTX y su firma hermana Alameda Research”, apunta Antilla.
Desde Edmond de Rothschild AM sostienen que, al final del periodo, los valores tecnológicos de todo el mundo se vieron afectados por los problemas de las criptodivisas. “El bitcoin sufrió otra gran venta después de que Binance decidiera no comprar FTX. La plataforma de comercio de criptomonedas se enfrentó a una grave crisis de liquidez después de que sus usuarios pidieran reembolsos masivos. La cotización de FTX se desplomó más del 80% en sólo 24 horas. En enero de este año, la plataforma tenía una capitalización de mercado de más de 30.000 millones de dólares”, recuerdan.
Según la experta de WisdomTree, la huella de FTX también se dejará notar a nivel regulatorio. “Es probable que los reguladores sean duros con la industria de las criptomonedas después de este hecho. Lo que resulta increíble, es que Sam Bankman-Fried había hecho lobby durante meses en Washington por la regulación de las criptomonedas, al mismo tiempo de haber realizado supuestamente actividades riesgosas con los fondos de los clientes (de lo que aún no hay pruebas).Además, fue el segundo mayor donante del partido Demócrata (después de George Soros), el cual trabajó con él en los principales proyectos de ley sobre cripto activos pendientes de revisión en el Congreso. Es probable que los criptoproyectos de ley propuestos se modifiquen, pudiéndose postergar por varios meses. Este es un giro de acontecimientos embarazoso para los demócratas”, explica.
Josh Gilbert, analista de mercados de eToro, coincide con esta visión y considera probable que el ámbito de los criptoactivos vaya a ser objeto de un mayor escrutinio por parte de los reguladores. «Apoyamos plenamente las medidas reguladoras que se están estudiando, especialmente cuando se trata de educar y proteger a los inversores. Esperamos que cualquier directriz que se establezca equilibre la necesidad de proteger a los inversores con el deseo de apoyar su participación en los mercados de criptoactivos y que el aumento de la regulación contribuya a facilitar un mayor uso de una tecnología que no sólo puede aportar beneficios reales al sector de los servicios financieros, sino también facilitar una mayor inclusión financiera a nivel mundial», sostiene Gilbert.
Por último, la bancarrota de FTX también ha generado una rápida reacción por parte de otras plataformas del universo cripto, entre ellas la de Eric Demuth, cofundador y CEO de Bitpanda. “Para nosotros en Bitpanda la seguridad de nuestra comunidad y de los activos digitales de nuestros usuarios es de vital importancia. Como una de las plataformas de inversión más reguladas y seguras de Europa, construir el negocio con cumplimiento y seguridad es nuestro pilar fundamental. Debido a las recientes turbulencias en el mercado se ha generado mucha confusión alrededor de la propiedad de criptomonedas y los temores de liquidez. Queremos asegurarles una vez más que la infraestructura de Bitpanda es estable, nuestros fondos de los usuarios están seguros y nosotros nos mantendremos en línea. Hemos construido Bitpanda Group de una manera que nos permite poner un gran énfasis en el cumplimiento de las normas. Como las últimas horas han mostrado, donde uno compra y almacena sus activos digitales importa y siempre vamos a priorizar la seguridad de nuestra comunidad. Trabajamos sin descanso para construir la mejor plataforma de inversión, la más segura y de confianza, en Europa y más allá”, indicaba Demuth para tranquilizar a la comunidad de inversores en criptomonedas.
Cambios en la industria cripto
En opinión de Axel Botte, estratega global de Ostrum (Natixis IM), el colapso de FTX, al que Binance se negó a rescatar tras una “due diligence de 24 horas”, es el último ejemplo de la fragilidad de los “agujeros negros” de la galaxia financiera nacidos de la indigencia de las políticas monetarias cuantitativas de la década de 2010. «El canal de transmisión monetaria era entonces una tubería con fugas. El exceso de liquidez que huye de los rendimientos negativos y de las valoraciones excesivas de la renta variable ha encontrado su camino hacia los activos ilíquidos (lo que ha provocado las recientes turbulencias en el sector de los fondos de pensiones del Reino Unido) y, como último recurso, la innovación financiera representada por las criptodivisas y las NFTs. La escasez de activos rentables e invertibles ha dado lugar a tipos de locura”, comenta Botte.
Según la experiencia de Antilla, este caso, aunque haya sido puntual, demuestra que aún se necesitan hacer ciertos cambios en esta industria. “Está claro que la transparencia y la prueba criptográfica de las reservas son necesarias para que los clientes se sientan seguros de que sus activos no se prestan ni se utilizan para actividades de riesgo. Por ejemplo, Kraken ya ha implementado esto y Binance promete hacer lo mismo en un futuro cercano”, apunta.
Además, considera que estos eventos también muestran lo importante que es mantener a los criptoactivos en monederos fríos y no en centros de intercambio centralizados. Por ello, aconseja usar tokens de utilidad como garantía, en particular tokens de utilidad creados por una empresa que también los acepta como garantía, es muy riesgoso, ya que son vulnerables a ataques cortos. “La otra pregunta es: ¿cómo se puede utilizar el dinero de monopolio creado y afirmar que podría usarse como garantía y como reemplazo del dinero real? También existen preocupaciones sobre el creciente dominio de Binance, el cual, antes de esta debacle con FTX, procesó alrededor del 53% de todas las operaciones cripto en los mercados spot y de derivados por cantidad de operaciones y alrededor de un 30% del valor del mercado”, concluye la experta de WisdomTree, dejando claro que este caso no invalida el potencial que tienen las criptomonedas.
En este sentido Kelly Chia, analista de investigación de renta variable en Asia de Julius Baer, añade: «Nos adherimos a la opinión de que las regulaciones de las criptomonedas son inevitables, no opcionales. Sin embargo, el camino que tomen los reguladores puede desviar la industria de las criptomonedas en direcciones muy diferentes». Sobre todo lo ocurrido, la experta lanza una reflexión muy clara para los inversores: cualquier equipo de criptografía que utilice un token creado por él mismo para usarlo como garantía es algo malo. » En segundo lugar, tomar prestado mucho capital para «usarlo eficientemente» cuando se dirige un negocio de cripto es muy peligroso debido a la extrema volatilidad que puede tener lugar en el cripto. En tercer lugar, la consolidación en cripto está ocurriendo más rápidamente con un entorno macro más duro», añade identificando las tres principales conclusiones que saca de este caso.
Un optimismo también que comparte el analista de mercados de eToro. «Estas situaciones desafortunadas arrojan una luz negativa sobre el espacio de los criptoactivos, pero en última instancia solo son un clásico ‘cisne negro’ y una mayor regulación puede proporcionar confianza a los inversores minoristas. Este tipo de acontecimientos imprevistos demuestran que se trata de una clase de activos que aún está madurando. Eso sí, es probable que, a la luz de los hechos, el sentimiento general del mercado tarde en regresar, lo que sin duda afectará a muchos inversores tanto directa como indirectamente», concluye Gilbert.
Las políticas de China de cero COVID han ralentizado su crecimiento económico. Según el análisis que maneja Moody’s, China se desaceleró significativamente en 2022, obstaculizado por las perturbaciones relacionadas con sus medidas de control de la pandemia y la caída de su mercado inmobiliario. “Los esfuerzos de las autoridades chinas para mitigar los efectos de las tensiones del sector inmobiliario han consistido en medidas específicas para suavizar los costes de los préstamos, mejorar la disponibilidad del crédito y apuntalar la liquidez”, destacan.
En este sentido, según Mali Chivakul, economista de mercados emergentes en J. Safra Sarasin Sustainable AM, es probable que China haga todo lo posible por evitar lo que ocurrió en Hong Kong a principios de este año. Por lo tanto, considera que habría que aumentar mucho más la tasa de refuerzo entre las personas mayores para contener el número de muertes. “La nueva vacuna de refuerzo inhalable podría cambiar las cosas. En cualquier caso, China no podría evitar un aumento de contagios que amenazara con desbordar el sistema sanitario durante un tiempo. Eso podría llevar a las autoridades chinas a endurecer algunas restricciones y, por tanto, a prolongar el periodo de reapertura meses, por lo que las perspectivas para 2023 siguen siendo inciertas”, afirma Chivakul.
Es cierto que tras el rumor de reapertura, los mercados financieros chinos se han recuperado. Sin embargo, el experto de J. Safra Sarasin Sustainable AM recuerda que no ha habido confirmación oficial. “El repunte del mercado pone de manifiesto que los inversores están desesperados por ver señales del fin de la política de cero Covid. No obstante, el fin de esta política no será un proceso rápido para China. Al igual que en otros países, se produciría un aumento de casos. Es probable que China haga todo lo posible por evitar el escenario de Hong Kong, donde, tras un largo periodo de calma, aumentaron los casos a principios de este año. Las autoridades respondieron endureciendo considerablemente las restricciones. Dadas las bajas tasas de vacunación entre las personas de tercera edad, la tasa de mortalidad se elevó a un 0,14% per cápita. Hong Kong es un importante caso de estudio para China, ya que la población recibe vacunas similares y la proporción de ancianos en es sólo ligeramente superior a la de China”, añade.
Sophie Altermatt, economista de Julius Baer, da una pincelada más sobre los frenos que está sufriendo la economía china: su actividad comercial. Tanto las exportaciones como las importaciones se contrajeron en octubre, frente a las expectativas de un crecimiento lento pero positivo. La economista considera que la debilidad de las exportaciones es otro viento en contra para la economía china, que está luchando contra el actual enfriamiento del sector inmobiliario y la debilidad de la demanda interna en medio de los nuevos brotes de COVID-19.
“Las exportaciones se contrajeron inesperadamente en octubre, con un crecimiento interanual que cayó bruscamente al -0,3% desde el 5,7% de septiembre. Es la primera vez desde mayo de 2020 que el crecimiento de las exportaciones chinas se vuelve negativo. El crecimiento de las exportaciones tanto a EE.UU. como a la UE se contrajo aún más, ya que sus economías se están enfriando y la demanda está cayendo debido a la alta inflación y al aumento del coste de la vida. Las exportaciones a los socios comerciales asiáticos de China se mantuvieron mejor, aunque se ralentizaron, y las exportaciones a Japón, Corea y los países de la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN) siguieron registrando un crecimiento positivo”, explica Altermatt.
En consecuencia, estima probable que el enfriamiento de la economía mundial siga afectando a las exportaciones chinas en los próximos meses y, por tanto, al crecimiento. “Las exportaciones han sido un importante motor de crecimiento en los dos últimos años. La contracción de las exportaciones pesa aún más sobre la frágil recuperación de la economía china, que se enfrenta a los continuos vientos en contra derivados de la caída del sector inmobiliario y la debilidad de la demanda interna en el marco de la estrategia china del COVID-19 cero y los nuevos brotes”, concluye la economista de Julius Baer.
Por último, los inversores y los mercados han buscado algunas señales de cambio tras el 20º Congreso Nacional del Partido Comunista de China, donde se hizo hincapié en la continuación de la estricta política económica y social actual. “El fortalecimiento de la posición del presidente Xi y el nombramiento de sus partidarios en el Comité Permanente del Politburó así lo subrayan. El congreso anunció la continuación de las reformas económicas y la política de Covid. La continuación de la política se considera un factor que pesa sobre la confianza de los consumidores y las empresas y que dificulta la recuperación económica”, destaca Thomas Hildebrandt, Senior Portfolio Manager de la gestora nórdica Evli.
Por ahora, los datos muestran que continúa la fuga de producción y capital de China. Según la valoración que hace Hildebrandt, el comportamiento del mercado en China ha sido débil durante todo el año y se debilitó aún más en octubre. “El yuan se debilitó un 2,6% frente al dólar. El tipo de cambio ya se ha debilitado un 15 por ciento este año, hasta su nivel más bajo desde 2008. Además, el mercado de valores chino también se desplomó y el índice MSCI China cayó un 17% en octubre, y ha bajado un 33% desde principios de año; el índice ha bajado más de un 60% desde el máximo del mercado en febrero de 2021 y ahora está en su nivel más bajo desde 2016”, destaca.
De las estimaciones a las señales positivas
En opinión de los expertos de Amundi, si bien la recuperación del crecimiento de China en 2023 depende de su política cero COVID, su entorno interno sigue siendo desinflacionista. “El crecimiento del tercer trimestre fue más fuerte de lo previsto, con un 3,9% interanual. El sólido crecimiento general, atribuible en parte a un repunte del superávit comercial, enmascaró la desigual recuperación de la demanda interna. El consumo es, en general, escaso, salvo en el caso de las ventas de automóviles, mientras que el crecimiento de la inversión se vio apuntalado por los proyectos públicos. Teniendo en cuenta que los resultados del tercer trimestre han sido mejores de lo previsto, revisamos al alza nuestras previsiones de crecimiento para 2022, del 2,9% al 3,2%. Sin embargo, revisamos a la baja nuestro crecimiento del PIB para 2023, del 5,2% al 4,5%, debido al debilitamiento de las perspectivas políticas en torno al coronavirus”, explican.
Desde Moody’s esperan que el crecimiento se recupere modestamente en 2023 y 2024, pero seguirá estando por debajo de las tendencias anteriores. “Aumentan los riesgos de que la desaceleración del crecimiento sea estructural y no cíclica. Las tendencias demográficas, el apalancamiento acumulado anteriormente en toda la economía y los límites al crecimiento de la productividad son las principales limitaciones al crecimiento económico de China. La prolongada incertidumbre sobre la inversión nacional y el entorno normativo podría perjudicar aún más el potencial de crecimiento de China”, indican.
En opinión de Robert Horrocks, director de Inversiones de Matthews Asia, si miramos el otro lado de la moneda, destaca que China está en vías de crear una moderna sociedad del bienestar, lo que en última instancia exigirá cambios en la fiscalidad y en la relación entre el Estado y sus ciudadanos, lo cual le permite ver signos positivos a favor de la recuperación del país.
“China tendrá que encontrar sus propias soluciones sobre cómo piensa gravar más a los ciudadanos y mantener los niveles (realmente altos) de confianza de los que goza entre la población. Además, la iniciativa de infraestructuras transfronterizas «One Belt One Road» de China continuará. Estamos viendo algunas pruebas del programa en términos de condonación de préstamos, pero hasta ahora los chinos han sido sensatos en sus esfuerzos de reestructuración; y creemos que los beneficios directos e indirectos que esto traerá a otras naciones asiáticas serán significativos”, argumenta Horrocks.
Por su parte, los expertos de Amundi han identificado algunos factores que pueden afectar al crecimiento del país. Entre ellos, apuntan al sector inmobiliario, donde esperan que las ventas inmobiliarias se estabilicen a finales de 2022. “Mantenemos la opinión de que las ventas de viviendas están cerca de su fondo cíclico. La transmisión de la relajación política ha mejorado, gracias a la relajación adicional realizada por el PBoC desde septiembre. En 2023 esperamos que las ventas de viviendas registren un pequeño resultado positivo. La escasa demanda interna mantendrá la inflación tibia. Se espera que las tasas de inflación subyacente y de los servicios se mantengan por debajo del 3% a lo largo de 2023 debido a las perturbaciones derivadas de las restricciones por el COVID-19”, explican.
Y, en segundo lugar, argumentan la política que se ha defendido en el último congreso del Partido Comunista. “El informe del 20º Congreso del Partido confirma el rumbo económico de China, con una inclinación hacia el izquierdismo a largo plazo. Hace hincapié en la seguridad, la calidad del crecimiento y la redistribución de la riqueza. La administración de Xi tiene una gran tolerancia al crecimiento lento, y una preferencia por un modelo menos dependiente de la deuda. Las perspectivas de crecimiento serán más volátiles y habrá que vigilar el riesgo de extralimitación”, concluyen desde Amundi.
Foto cedidaScott Steele, ya como director de Desarrollo de Negocios de Renta Fija para Europa y Asia de Capital Group.
Capital Group ha anunciado el nombramiento de Scott Steele como nuevo director de Desarrollo de Negocio de Renta Fija para Europa y Asia. Con sede en Londres, Scott Steele colaborará con Alexandra Haggard, directora de productos y servicios de inversión para Europa y Asia.
Según explica la gestora, en este puesto de nueva creación, Steele se centrará en construir la estrategia de distribución de renta fija y la agenda de desarrollo de productos para ofrecer un mejor servicio a los clientes institucionales e intermediarios en Europa y Asia.
Scott Steele se incorpora a Capital Group con una experiencia en el sector de más de 30 años, sobre todo en renta fija y distribución en Europa y Asia. Su bagaje laboral incluye el cargo de director global de Gestión de Carteras de Clientes de Renta Fija en Janus Henderson Investors y, anteriormente, ocupó varios puestos de liderazgo en PIMCO, incluyendo el de director de gestión de Patrimonios en Hong Kong y Singapur y el de director institucional para la región de Asia ex. Japón. Anteriormente, fue director de inversiones en los fondos de inversión de BMO.
A raíz de este anuncio, Alexandra Haggard, responsable de productos y servicios de inversión en Europa y Asia, ha declarado «en los últimos cinco años, Capital Group ha duplicado sus activos de renta fija bajo gestión hasta alcanzar algo más de 450.000 millones de dólares, lanzando varias ofertas novedosas de renta fija en Europa y Asia, como el Capital Group Global Total Return Bond Fund (LUX) y el Capital Group Global Corporate Bond Fund (LUX) para cubrir las necesidades de nuestros clientes”.
«Scott aporta a nuestro equipo una profunda experiencia en gestión y distribución de renta fija. Será fundamental para ayudar a nuestros clientes a construir carteras más resistentes y diversificadas a medida que ampliamos nuestras capacidades de renta fija y llevamos nuestras estrategias activas a más inversores en toda Europa y Asia”, ha indicado Haggard.
Por su parte, Scott Steele, ya como director de Desarrollo de Negocios de Renta Fija para Europa y Asia, ha declarado: «En medio de la actual volatilidad, el papel que puede desempeñar la renta fija en una cartera equilibrada nunca ha sido tan importante. Tenemos una oportunidad real de demostrar a los clientes el poder de nuestras capacidades de renta fija y nuestro enfoque de inversión diferenciador. Capital Group es uno de los mayores gestores activos de renta fija a nivel mundial, con un historial de resultados a largo plazo, y estoy deseando hacer llegar nuestra oferta a más inversores institucionales y mayoristas de toda Europa y Asia”.
La educación financiera y la salud económica destacan actualmente entre las principales preocupaciones de la sociedad. Consciente de esta realidad, y como parte de su apuesta por la innovación y la digitalización, Mapfre presenta su última novedad: un simulador online que permite a los usuarios obtener un plan de ahorro personalizado, adaptado a sus prioridades y a su situación económica.
La herramienta de planificación financiera, que ya está disponible en su página web y en sus oficinas, enseña a los usuarios cómo sacar partido a su dinero invirtiendo desde 1€ al día. A través de cuatro preguntas relacionadas con la cantidad que están dispuestos a invertir, sus objetivos, la situación económica en la que se encuentran y la edad a la que comienzan a realizar la inversión, el simulador ofrece soluciones a medida de cada uno.
De este modo, la plataforma pone a disposición de los usuarios distintas opciones de distribución de su economía diaria, de acuerdo con sus prioridades de ahorro e inversión, seguridad familiar, a través del seguro de vida, y jubilación.
Asimismo, indica el saldo estimado para los diferentes perfiles de riesgo de cada cliente, destacando las posibles rentabilidades que obtendría en un plazo de cinco, diez, quince y hasta veinte años.
Los usuarios tendrán además la posibilidad de descargar en formato PDF un informe detallado con las soluciones propuestas por el simulador y basadas en los datos facilitados, para los tres ámbitos anteriormente mencionados.
Igualmente, aquellos que estén interesados en ampliar la información del plan que hayan obtenido, podrán contactar sin compromiso con los asesores financieros de Mapfre y consultarles las dudas que precisen, a través de un formulario disponible en la plataforma.
Para poder beneficiarse de esta nueva herramienta, los interesados deberán entrar en el sitio web de Mapfre (www.mapfre.es) y hacer clic en la pestaña de “ahorro e inversión”, donde encontrarán el acceso al simulador.
Una vez en esta pantalla, tendrán que determinar qué cantidad diaria quieren invertir, a partir de 1€, y pulsar en el botón “calcula ahora”. A continuación, la herramienta pedirá a los usuarios completar 3 pasos:
Ordenar sus objetivos de ahorro por prioridad, eligiendo entre: seguridad familiar, jubilación, estudios, compra de vivienda, viajes y ocio, y otras metas.
Definir su situación económica en su cuenta bancaria y en productos de inversión. También deberán indicar si cuentan con capital para su jubilación.
Determinar su edad.
A partir de estos datos, el simulador procederá a mostrar a los usuarios las distintas propuestas diseñadas a medida.
Puede acceder al simulador paso a paso a través de este link.
Foto cedida Anna Puigdevall durante su intervención en el COIPRI, celebrado en Perú.
El mercado inmobiliario atraviesa una fase de cambios. Al impacto inicial de la pandemia del coronavirus se le añaden ahora las consecuencias de la invasión de Ucrania por parte de Rusia, entre las que destaca la inflación. Pese a esto, las previsiones son positivas y desde el colectivo API aseguran que se mantendrá la estabilidad y su valor como inversión refugio, aunque con fuertes cambios debido a nuevas tendencias en los diferentes subsectores que conforman el real estate.
El estado actual del mercado inmobiliarioy la economía internacional, así como las nuevas tendencias a nivel empresarial fueron los temas centrales que Vicenç Hernández Reche, presidente de la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios (ANAI) y de la Asociación de Agentes Inmobiliarios de Catalunya (AIC), ha abordado recientemente en su ponencia en el VI Congreso Internacional de Profesionales Inmobiliarios (COIPRI), celebrado en la ciudad de Lima (Perú).
En este sentido, el experto señala que “se ha producido un freno generalizado en el sentimiento inversor dentro del mercado inmobiliario global”, y que la brecha entre oferta y demanda en el mercado de transacciones se está abriendo, provocando así una moderación en la intensidad de las ofertas publicadas.
“Pese a todos los vientos en contra que han aparecido estos últimos meses, elinmobiliario muestra signos de estabilidad al contar con unos mercados alternativos que no ofrecen mejores rentabilidades comparativas. A su vez, sigue habiendo una propensión natural a establecer el activo inmobiliario como activo refugio”, explica Hernández Reche.
Una crisis económica global y asimétrica
En lo que respecta al ámbito económico, el presidente de la AIC y la ANAI alerta sobre la existencia de una crisis asimétrica, en la que las restricciones de oferta y demanda contribuyen a una alta y generalizada inflación, que no hace más que favorecer a las respuestas agresivas de los bancos centrales.
“Los economistas no somos capaces de predecir el futuro, pues el mundo económico presenta una gran complejidad yel futuro es cada vez menos lineal, con la existencia de impredecibles ‘cines negros’ y reacciones constantes y preventivas de las personas a las propias predicciones que se elaboran”, comenta.
Sin embargo, describe la situación actual como un entorno VUCA estructural a la que ya debemos añadir más componentesy que, tras el paso de la pandemia, la gestión estratégica de las empresas cambiará hacia un modelo en el que tengan más peso las personas, la sostenibilidad, la mirada constante hacia los cambios sociales yel establecimiento de mapas de riesgo. Pero poniendo el foco en centralizar nuestra actividad alrededor del cliente, algo que todo el mundo dice que hay y que no es cierto.
La renta fija vuelve a ofrecer valoraciones más atractivas y unos ingresos más elevados en comparación con la renta variable. Asimismo, esta clase de activos ha exhibido históricamente una volatilidad inferior frente a la renta variable, además de brindar soluciones para reducir el riesgo y ofrecer posibles ventajas en materia de diversificación. Ha llegado la hora de plantearse invertir en bonos.
N.º 1. La renta fija ha pasado a resultar relativamente barata. La valoración de la renta fija ha mejorado considerablemente durante los últimos trimestres y, en la actualidad, observamos niveles que no veíamos desde hace una década. Prueba de ello son los diferenciales de crédito, que han experimentado un ajuste hasta situarse en cotas mucho más elevadas, aunque la evolución de los rendimientos de la deuda corporativa —que se han beneficiado de los efectos combinados de las correcciones de los tipos y de los diferenciales— constituye un ejemplo aún más ilustrativo en este sentido.
N.º 2. La renta fija podría volver a generar ingresos atractivos. Uno de los principales retos para la renta fija en el pasado ha sido el hecho de que ofrecía unos rendimientos excesivamente reducidos. En parte, ello se derivaba de la aplicación de medidas de relajación de la política monetaria durante varios años y de unas tasas de inflación bajas y estables. De hecho, los rendimientos se adentraron en terreno directamente negativo en un gran número de mercados de todo el mundo, de modo que casi un 30% de la deuda mundial arrojaba un rendimiento negativo a finales de 2020. La coyuntura actual ha cambiado con creces y la renta fija vuelve a registrar rendimientos elevados, por lo que esta clase de activos podría ser fuente de ingresos atractivos. La deuda pública de los mercados desarrollados que presenta un riesgo inferior constituye un buen ejemplo de ello, pero también los subsectores de la renta fija mundial que conllevan un mayor riesgo, como los de alto rendimiento o deuda de los mercados emergentes, que actualmente brindan unos rendimientos de alrededor del 10% a modo de compensación por la asunción de riesgos de crédito y de impago más elevados.
N.º 3. La renta fija vuelve a representar una alternativa atractiva a la renta variable Los inversores habían dado la espalda a la renta fija en los procesos de asignación de activos, especialmente en relación con la renta variable. En los últimos años, la estrategia de asignación de activos imperante había sido aquella basada en el planteamiento de que no existe alternativa a la inversión en renta variable (conocido como TINA, por las siglas en inglés de There Is No Alternative). En nuestra opinión, dicho planteamiento ha dejado de ser válido. La renta fija ha regresado en forma de clase de activos que representa una alternativa atractiva a la renta variable en el contexto de una cartera multiactivos.
N.º 4. La renta fija puede constituir una atractiva solución para reducir el riesgo. Algunos inversores podrían tener la sensación de que necesitan reducir el riesgo en sus carteras ante el aumento de la incertidumbre macroeconómica o los elevados riesgos de mercado. La renta fija podría ayudar a estos inversores a gestionar la volatilidad de la cartera global al tiempo que contribuye a generar unos ingresos potencialmente más elevados, que históricamente han constituido un componente relativamente más estable de las rentabilidades totales.
N.º 5. La renta fija es una pieza importante del repertorio de herramientas para gestionar la liquidez. A nuestro juicio, la gestión de la liquidez constituye una parte fundamental de cualquier proceso de inversión, especialmente en periodos de mayor volatilidad. De modo similar, efectuar una asignación adecuada a instrumentos líquidos es una de las piedras angulares de una sólida gestión de la liquidez. La deuda pública y los bonos corporativos en efectivo que tienen una calificación elevada, así como la renta variable, han ofrecido históricamente una liquidez que podría resultar necesaria en circunstancias especiales, a diferencia de lo que sucede con las inversiones alternativas o los activos privados. Los acontecimientos que han tenido lugar recientemente en el mercado han puesto de manifiesto la importancia de la liquidez, y la renta fija de elevada calificación puede constituir un componente útil en el marco de la asignación a activos líquidos.
Habida cuenta de los retos que plantea la inversión en renta fija a lo largo de los distintos ciclos de mercado, abogamos por invertir en esta clase de activos aplicando un enfoque activo. La incertidumbre macroeconómica y la volatilidad de mercado se mantendrán en cotas elevadas en el futuro próximo. De cara a contribuir a gestionar estos riesgos, priorizamos la adopción de un enfoque activo a la hora de invertir en renta fija que permita a los gestores de carteras utilizar múltiples palancas para tratar de obtener rentabilidades, entre las que figuran una asignación de activos dinámica y la formulación de opiniones sobre la curva de tipos y la duración, a lo que se suma la aplicación de un proceso de selección de títulos exhaustivo y basado en el análisis crediticio. Tal y como muestra el gráfico 5, algunas subclases de activos de renta fija han registrado históricamente un mejor desempeño en regímenes de mercado específicos, lo que refleja su sensibilidad a un determinado contexto de apetito por el riesgo y al entorno macroeconómico. En consecuencia, los gestores activos podrían estar en disposición de reposicionar sus carteras en función de los distintos ciclos de mercado.
