Los fondos empiezan el año en positivo: en enero, su patrimonio experimentó un incremento del 1,3%, gracias tanto a las revalorizaciones de sus carteras por efecto del mercado como a las aportaciones realizadas por sus partícipes. Así, el patrimonio de los fondos se situó por encima de los 404.200 millones de euros, registrando así un nuevo máximo histórico, según datos provisionales de Inverco.
En concreto, el 55% del aumento en los activos se debió a los nuevos flujos de entrada realizados por sus partícipes (más de 2.800 millones de euros) y el 45% restante se explica por las rentabilidades positivas registradas en el mes (0,45%).
En enero, los fondos registraron suscripciones netas por importe superior a los 2.826 millones de euros, comenzando el año con un ritmo superior al registrado en el mismo mes del 2024. Así, ya encadenan 53 meses experimentando operaciones netas positivas de inversión por parte de los ahorradores, lo que confirma a la inversión colectiva como instrumento de preferencia para la canalización de su excedente de ahorro.
En el primer mes de 2025, los partícipes continuaron la tendencia del año anterior centrando su atención en las categorías con mayor componente de renta fija. Así los fondos de deuda fueron los que mayores flujos positivos registraron (1.880 millones), centrado en su vertiente de corto plazo. También en enero, los fondos renta fija mixta tuvieron flujos de entrada de cierta magnitud (445 millones de euros).
Por su parte, los fondos de renta variable internacional y los monetarios registraron flujos de entrada positivos en torno a los 464 millones de euros en su conjunto.
En el lado de los reembolsos, los globales y renta variable nacional fueron los que registraron salidas netas, si bien no superaron los 100 millones de euros en su conjunto.
En este contexto, a fecha de elaboración del informe y pendiente de recoger las revalorizaciones registradas en los mercados bursátiles en los últimos días del mes, los fondos experimentan una rentabilidad media positiva del 0,5% en enero.
A excepción de los fondos de renta fija en su componente a más largo plazo, registraron rentabilidades positivas, donde los fondos con mayor componente de renta variable en sus carteras obtuvieron rentabilidades adicionales. Así, los fondos renta variable nacional obtienen rentabilidades positivas del 4,2%.
El desembarco del inversor minorista en la inversión alternativa es posiblemente la tendencia secular más importante en la gestión de activos. Las oportunidades, tanto para los inversores como para los gestores de activos, son potencialmente enormes. Así de claro se muestra Anthony Payn, presidente ejecutivo de Peregrine Communications, firma que, junto con Boston Consulting Group (BCG) ha publicado un estudio sobre cómo atraer a inversores minoristas a los mercados privados.
El estudio recoge que los inversores minoristas van a triplicar sus asignaciones en activos privados, pasando este activo de tener un peso en las carteras de un dígito en la actualidad a situarse entre el 10% y el 12% hasta 2030. Un crecimiento que se enmarca en un contexto de aumento de la riqueza financiera global, a una tasa anualizada del 5% en los próximos cinco años, que supondría alcanzar entre 350 y 400 billones (trillions) de dólares en 2030.
Desde 2021, el panorama del private equity ha experimentado un descenso en la captación tradicional de fondos, como consecuencia de la incertidumbre económica y la volatilidad de los mercados. En respuesta, las firmas están reorientando su negocio hacia los inversores minoristas, “que representan una importante oportunidad para la acumulación de capital”, según el estudio. Las iniciativas clave incluyen la exploración del mercado de inversores minoristas, la utilización de estructuras de fondos innovadoras -como los vehículos de capital perpetuo- y el aprovechamiento de la tecnología para llegar a un público más amplio.
El interés de los minoristas por los activos privados está motivado, según el estudio, por varios factores:
1.- Se espera que los activos minoristas sigan creciendo a un fuerte ritmo, en torno al 7%, aproximadamente en línea con los activos institucionales, que se espera que crezcan a niveles similares.
2.- Dentro del volumen de activos minoristas, se prevé que los Ultra High Net Worth Individuals (UHNW) y los High Net Worth Individuals (HNW), representen el principal motor de la demanda de activos privados, con un crecimiento más vigoroso que la media de inversores minoristas, (8,5% y 7%, respectivamente), seguidos de los grandes patrimonios (6%).
Por lo tanto, se espera que los dos subsegmentos minoristas con la mayor asignación de activos privados hasta la fecha -lo que refleja su gran interés y acceso a los activos privados- crezcan más rápidamente en los próximos 5-7 años. “Esto acelerará significativamente la asignación hacia activos privados dentro del segmento minorista”, explica el estudio.
KKR Global Wealth Solutions aspira a un crecimiento del 30%-50% en la captación anual de fondos de los segmentos minorista y patrimonial, lo que refleja una tendencia más amplia hacia la cohorte patrimonial. Las tendencias demográficas también apoyan este cambio, ya que los inversores más jóvenes se inclinan por los activos privados, ya que la tradicional cartera 60/40 de acciones y bonos se considera cada vez más anticuada.
Los retos de la venta al por menor
El giro de las firmas que operan en mercados privados hacia el segmento minorista ofrece numerosas oportunidades a las empresas del sector. Sin embargo, este cambio también introduce una compleja serie de retos, según el estudio, “que deberán sortearse con cuidado para garantizar un éxito sostenible”. En este sentido, las firmas están adoptando diversas estrategias para penetrar eficazmente en el mercado de los pequeños inversores:
1.- Crear equipos de ventas internos: Invertir en equipos de ventas especializados es una estrategia importante y potencialmente muy eficaz. Grandes empresas como Blackstone, Apollo y Carlyle han demostrado el valor de este enfoque estableciendo sólidas capacidades de ventas internas.
2.- Compromiso digital: Cada vez es más frecuente el uso de plataformas digitales para llegar directamente a los inversores minoristas. Herramientas como Moonfare e iCapital facilitan el acceso a inversiones alternativas.
3.- Alianzas estratégicas: La formación de alianzas con plataformas de gestión de patrimonios y asesores financieros amplía el alcance de las empresas de private equity en el segmento minorista. Estas alianzas ayudan a las empresas a aprovechar las redes establecidas de inversores particulares.
En definitiva, el estudio concluye que la entrada de las firmas de inversión alternativa en el segmento minorista “ofrece una vía prometedora para que las empresas diversifiquen su base de inversores y obtengan capital estable a largo plazo en medio de las difíciles condiciones del mercado”.
También recoge que aprovechando las oportunidades del mercado, adoptando estrategias innovadoras y adoptando los avances tecnológicos, las empresas de mercados privados pueden liberar el vasto potencial de los segmentos de inversores minoristas.
“El mercado nunca se detiene, y las innovaciones ya están ofreciendo vías adicionales para el crecimiento de las firmas que operan en mercados privados en el segmento minorista”, asegura el estudio, que cita como ejemplo la tokenización. “Podría representar una oportunidad transformadora para liberar el potencial del mercado minorista masivo de siete billones de dólares”. En este sentido, explica que utilizando la tecnología blockchain, las empresas de mercados privados “pueden tokenizar participaciones de fondos, lo que permite la propiedad fraccionaria, la reducción de los importes mínimos de inversión y el aumento de la liquidez”.
El próximo miércoles, 5 de febrero, tendrá lugar el webcast «Global Small Cap: Actualización de la estrategia» en el que Nick Sheridan, gerente de cartera de Janus Henderson, brindará una actualización sobre la estrategia global de pequeña capitalización, además de compartir sus últimas perspectivas y perspectivas del mercado.
Este webcast incluye una actualización sobre posicionamiento y rendimiento.
El evento tendrá lugar a las 15:00 horas (hora central europea) y 9 a.m. hora del Este
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El próximo 12 de febrero, únase a Dan Lyons, gerente de cartera de los equipos de atención médica y biotecnología de Janus Henderson, mientras brinda una actualización sobre la estrategia global de ciencias biológicas, además de compartir sus últimas perspectivas y perspectivas del mercado.
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El evento tendrá lugar a las 15:00 horas (hora central europea) y 9 a.m. hora del Este
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El próximo 20 de febrero, únase a Jeremiah Buckley, gerente de cartera de Janus Henderson, mientras brinda una actualización sobre la estrategia Balanced de la compañía, además de compartir sus últimas perspectivas y perspectivas del mercado.
Este webcast incluye una actualización sobre posicionamiento y rendimiento.
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Foto cedidaDe izquierda a Derecha: Sergio Luján (gestor de Inversiones de NAO SAM); Pilar Lloret (directora general de NAO SAM); Pablo Serratosa (presidente Grupo Zriser y NAO SAM); Eugeni Segarra (gestor de Inversiones de NAO SAM); Isabel Giménez (directora general FEBF)
La Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros junto con el equipo de NAO Sustainable Asset Management organizaron la Jornada ‘NAO SAM: Invertir con la vista en 2025′, un encuentro clave para inversores y expertos del sector financiero comprometidos con la inversión socialmente responsable.
La apertura de la jornada contó con Isabel Giménez, directora general de la FEBF, que habló de la importancia creciente de la sostenibilidad en las carteras de inversión y el carácter diferencial y precursor de la gestora NAO, con una propuesta de valor específica basada en el propósito y la rendición de cuentas y el respaldo de la máxima calificación en los ratings de Morningstar. Les felicitó por los resultados obtenidos.
Por su parte, el equipo de NAO Sustainable Asset Management contó con la participación de D. Pablo Serratosa, presidente Grupo Zriser y de NAO SAM, Dña. Pilar Lloret, CEO, D. Eugeni Segarra, gestor de Inversionesy D. Sergio Luján, gestor de Inversiones de NAO SAM.
El equipo de NAO SAM se mostró satisfecho con los resultados obtenidos por los fondos gestionados en 2024. «Un año más, la estrategia de inversión ha demostrado su consistencia y confiabilidad, asegurando una óptima remuneración por el riesgo asumido para los partícipes de sus fondos», comentó Pilar Lloret, directora general de NAO SAM. «Con un desempeño superior a su benchmark y a la categoría en ratio de Sharpe, la cartera ha mantenido una volatilidad extraordinariamente baja, reafirmando su robustez en un entorno de mercado desafiante», señaló Lloret.
Este 2024 marca el sexto año de vida de sus fondos, donde su inversión con criterios financieros y de RSC ha batido a los índices más representativos de la renta variable europea, consolidando su reputación con 5 estrellas Morningstar y cinco globos de sostenibilidad en su cartera de activos más longeva, NAO Europa Responsable FI.
Eugeni Segarra, gestor de Inversiones en NAO SAM, comentó que «apostamos por temáticas de inversión que se verán muy beneficiadas de grandes catalizadores de largo plazo, como la IA, los servicios cloud y la electrificación de infraestructuras, en combinación con una base importante de compañías defensivas como algunas de pharma y cuidado personal. También encontramos atractiva la valoración de algunos players líderes en moda y cosmética de lujo, un sector que se ha visto penalizado durante el último año y medio debido a su alta dependencia del consumo privado chino».
De cara al 2025, el equipo de gestión ha definido un posicionamiento de cartera focalizado en temáticas de alto crecimiento y disrupción tecnológica, pero en todo caso desde compañías que operan más áreas de negocio consolidadas y recurrentes. Las carteras de NAO SAM están posicionadas para capturar el potencial de sectores clave como:
Compañías defensivas en pharma y cuidado personal: empresas con modelos de negocio resilientes y demanda estable con independencia del ciclo económico, como son Roche, Novartis, Givaudan, Unilever y Procter & Gamble.
Lujo y cosmética premium: marcas líderes en moda y belleza con mucho crecimiento y diferenciación gracias a sus elevados márgenes en sus operaciones por todo el mundo. Nombres como Hermes, Moncler e Inditex.
Cloud, inteligencia artificial (IA) y ERP: empresas líderes en soluciones de digitalización y automatización de procesos empresariales, como Microsoft y SAP.
Hardware avanzado y computación de alto rendimiento: proveedores de semiconductores avanzados para almacenamiento y procesamiento de datos, como TSMC y Broadcom.
Equipamiento eléctrico de alta calidad y cableado de alto voltaje: empresas que impulsan la transición energética y la eficiencia industrial gracias a la electrificación de infraestructuras. Es el caso de Schneider Electric, Legrand y Prysmian.
«Nuestro compromiso con la rentabilidad y la sostenibilidad sigue siendo inquebrantable. Los resultados de 2024 reflejan la solidez de nuestra filosofía inversora y nos motivan a seguir innovando y explorando oportunidades que generen valor para nuestros inversores», afirmó Sergio Luján, gestor de Inversiones en NAO SAM, durante la jornada.
Para concluir, Pablo Serratosa, presidente de NAO SAM, ha destacado la resiliencia y propuesta de valor. “Un inversor que hubiera entrado en el momento de creación de la gestora, habría duplicado el valor de su aportación navegando la volatilidad de los mercados”.
iCapital, firma especializada en asesoramiento patrimonial, ha cerrado un año clave en su evolución con una serie de transformaciones estructurales y estratégicas que fortalecen su posición como el asesor de referencia para los patrimonios más exigentes de España, tanto institucionales como familiares. Este avance reafirma el compromiso de la compañía con la excelencia, la innovación y el crecimiento sostenible.
En 2024, iCapital ha alcanzado un volumen de gestión patrimonial de 3.800 millones de euros, consolidando su crecimiento y capacidad de gestión. Este hito refleja el cumplimiento anticipado de los objetivos establecidos en su plan estratégico Next 5, que fija como meta alcanzar los 5.000 millones de euros en 2027.
Nueva estructura, avances tecnológicos y nuevas incorporaciones
iCapital ha implementado una estructura organizativa renovada con el objetivo de optimizar su eficiencia y asegurar el éxito en su estrategia de expansión. Para ello, ha creado dos direcciones generales diferenciadas: una centrada en medios y operaciones, garantizando una gestión interna eficaz, y otra enfocada exclusivamente en el crecimiento del negocio. “Queremos que nuestro equipo dedique todo su tiempo a lo más importante: encontrar la mejor solución para nuestros clientes”, destaca Pablo Martínez-Arrarás, socio fundador de iCapital.
El avance tecnológico ha sido otro de los pilares clave en 2024. iCapital ha incorporado un equipo de tres especialistas bajo la dirección de Javier Rodríguez, un profesional con más de 15 años de experiencia en el sector financiero, para el desarrollo de soluciones tecnológicas personalizadas.
Durante la primera mitad de 2024 la compañía llevó a cabo una adaptación integral a la Directiva DORA en materia de ciberseguridad, fortaleciendo sus sistemas y protocolos para ofrecer una protección óptima a sus clientes y garantizar la máxima seguridad en sus operaciones.
Fiel a su modelo de proximidad y servicio personalizado, iCapital ha reforzado su presencia nacional con la ampliación de sus equipos en diversas ciudades estratégicas del país y la inauguración de una nueva sede en Barcelona, que proporciona mayor visibilidad y cercanía a sus clientes. “La presencia local es fundamental para ofrecer un asesoramiento a medida y consolidar relaciones de confianza con nuestros clientes”, subraya Martínez-Arrarás.
Además, la compañía ha fortalecido su equipo de LATAM Desk, con nuevas incorporaciones, para ampliar sus capacidades para atender a clientes latinoamericanos, y ha consolidado su servicio de asesoramiento corporativo y valoración de empresas con la incorporación de un equipo especializado de cuatro profesionales.
Comprometida con la excelencia y la actualización constante, iCapital ha expandido sus herramientas de análisis en todos sus comités, asegurando una toma de decisiones más informada y precisa. Además, ha intensificado su actividad formativa en algunas de las escuelas de negocios y universidades más prestigiosas de España, contribuyendo al desarrollo y capacitación de su equipo y del sector. En este sentido, “creemos firmemente en la formación continua como motor de desarrollo, diferenciación y excelencia en el sector”, afirma Martínez-Arrarás.
Con estos avances, iCapital se consolida como el socio estratégico de referencia en la gestión patrimonial en España, apostando por la innovación, la cercanía y un servicio altamente especializado que garantiza el éxito de sus clientes.
Foto cedidaSantiago Moro Olivera toma las riendas de la gestora.
Metagestión SGIIC, gestora española independiente fundada en 1986, ha nombrado a Santiago Moro Olivera nuevo director general de la gestora, nombramiento que se hará efectivo el 3 de febrero del 2025. Luis Catalán de Ocón, hasta la fecha director general, deja la entidad para emprender un nuevo rumbo profesional.
Santiago Moro Olivera es un profesional con más de 31 años de experiencia en mercados financieros. A lo largo de su carrera ha ocupado diversos puestos de responsabilidad en mesas de derivados, renta fija y fondos de inversión, desempeñando funciones de director general, y consejero de gestoras y sociedades de valores en España e Italia.
Ha desarrollado su carrera profesional en firmas como CM Capital Markets, Credit Lyonnais, Valira Capital AM, Trialli Partners SLR, Global Finanzas Investment Group AV, Grantia Capital SGIIC, y Halong Investment EAF.
En la actualidad, ejercía las funciones de gestor de inversiones y miembro del Consejo en Metagestión SGIIC. Es licenciado en económicas por la Universidad Autónoma de Madrid y tiene un Master en Bolsa por el Instituto de Estudios Bursátiles.
Santiago Moro aporta un amplio conocimiento de los mercados financieros apoyado en su larga trayectoria profesional, en ámbitos como la gestión alternativa y la gestión de activos tradicional.
Consolidación modelo de gestión y crecimiento
Santiago Moro comenta: “Estoy muy ilusionado con este nuevo reto en mi carrera profesional. Metagestión SGIIC es una de las gestoras con mayor solera y tradición en el mundo de la gestión de activos en España, y siempre se ha caracterizado por aportar a los partícipes productos y servicios de alta calidad, con excelentes resultados y numerosas ventajas”.
Moro continuará aplicando la nueva estrategia implantada por Luis Catalán de Ocón y su equipo en Metagestión SGIIC. Una estrategia que se concreta en un nuevo estilo de gestión y un nuevo modelo de crecimiento, que comenzó a implementar la gestora a principios de 2024.
“Quiero dar las gracias a Luis Catalán de Ocón por su magnífica labor al frente de la gestora. Ha sido el responsable de implantar un nuevo modelo de gestión y de crecimiento que está dando frutos positivos en un tiempo récord. Un modelo que voy a seguir desarrollando y consolidando desde mi nueva responsabilidad, porque es muy beneficioso para el crecimiento del negocio de la gestora, y aporta grandes beneficios a nuestros clientes”, comenta el nuevo director general de Metagestión SGIIC.
Santiago Moro es un profesional de muy alto nivel, y gran calidad humana. Es la persona idónea para liderar la etapa que iniciamos en 2024, y estoy seguro que reforzará las capacidades de Metagestión, y el compromiso con los partícipes actuales y futuros”, añade Luis Catalán de Ocón.
Claves nuevo modelo
El nuevo modelo de crecimiento y de gestión de Metagestión SGIIC se apoya en una serie de pilares como el crecimiento. La gestora aplica una distribución directa y a través de terceros, que formen parte de la industria de gestión de activos. La entidad aporta un impulso comercial apoyado en el refuerzo de la relación con los clientes y su fidelización. Búsqueda de nuevos nichos de negocio tanto institucionales como retail, mediante futuros acuerdos de delegación de gestión con firmas especializadas en esos nuevos nichos de activos y, por último, el impulso al servicio de gestión discrecional de carteras.
La entidad ha adoptado un nuevo proceso de inversión que busca optimizar el binomio rentabilidad/riesgo y “mecanizar” las inversiones para asegurar la consistencia en los retornos, a través de los siguientes pasos: asset allocation táctico que combina un enfoque top down y bottom up, en la toma de decisiones y la exposición al riesgo; selección de activos con una aproximación bottom up basada en fundamentales como compañías con mejor beneficio por acción (BPA) actual y a futuro; valoraciones, es decir, compañías con valoraciones atractivas y capacidad de generar retornos adicionales a través de la expansión de múltiplos y, por último, técnicos (análisis de tendencias en el mercado para identificar señales de entrada o salida, y gestión activa del riesgo en la toma de decisiones). Y una construcción de carteras diversificada para aportar retornos positivos en cualquier etapa del ciclo.
Santiago Moro, director general de Metagestión SGIIC, comenta que “gracias a esta nueva estrategia. hemos comenzado 2025 con retornos positivos en todos nuestros fondos, que se sitúan en los primeros puestos de sus rankings. Y estamos retomando el camino del crecimiento en el negocio, a través de la captación de nuevos clientes, y la revalorización de las carteras de los actuales”.
Mapfre Economics, el Servicio de Estudios de Mapfre, será el único servicio de estudios de una aseguradora española en participar en la Encuesta de Analistas Monetarios (SMA) que realiza el Banco Central Europeo (BCE), la cual constituye una referencia trimestral respecto a las previsiones del sector financiero en torno a la evolución de la economía, los mercados financieros y los parámetros de la política monetaria. El organismo que dirige Christine Lagarde realiza esta encuesta para recopilar la opinión de más de 70 compañías del sector financiero y, en la próxima edición, Mapfre será una de las cuatro aseguradoras europeas que participa.
La SMA reúne información sobre las expectativas del sector financiero en política monetaria y actividad económica en una encuesta estructurada y que se actualiza regularmente. Su principal objetivo es “recopilar información periódica, exhaustiva, estructurada y sistemática sobre las expectativas de los participantes en el mercado”, según destaca el BCE. En concreto, los participantes aportan sus perspectivas sobre actividad económica, condiciones de mercado, tipos de interés e inflación, entre otras variables. Esta encuesta se lleva a cabo desde junio de 2021, tras un primer proyecto piloto en 2019.
El Servicio de Estudios de Mapfre cumple este 2025 una década, 10 años en los que ha estudiado con rigor la actividad económica (y todas las variables que influyen en esta) y el sector asegurador a nivel global. Además, en 2024 se lanzó el Observatorio Económico de Mapfre Economics junto a El Confidencial, que continuará este año con participantes de primer nivel.
El fondo de impacto de Dunas Capital AM, Dunas Absolute Impact FCR, ha reforzado su compromiso con la sostenibilidad y la inclusión laboral al realizar una inversión de 1,3 millones de euros en La Hormiga Verde, un centro especializado en el reciclaje de residuos electrónicos que emplea mayoritariamente a personas con discapacidad.
La operación, estructurada como un préstamo participativo, permitirá a La Hormiga Verde adquirir maquinaria de última generación para mejorar la eficiencia en la gestión de residuos y ampliar su capacidad operativa. Este avance tecnológico se traducirá en la creación de nuevos puestos de trabajo adaptados a personas con discapacidad.
Con sede en Villafranca de los Barros (Badajoz, Extremadura), La Hormiga Verde está especializada en la recogida, tratamiento y reciclaje de residuos de aparatos eléctricos y electrónicos (RAEE). Su modelo de negocio, basado en la economía circular, recupera más del 99% de los materiales procesados, contribuyendo a la sostenibilidad medioambiental y al desarrollo económico de la región. Además, como centro especial de empleo, fomenta la inclusión social y laboral de colectivos vulnerables.
Por su parte, Dunas Absolute Impact FCRes un fondo especializado en inversiones que generan tanto un impacto social y medioambiental positivo como una rentabilidad económica. Su estrategia consiste en destinar recursos a proyectos en sectores clave como la agricultura sostenible, la industria agroalimentaria y empresas sociales como Centros Especiales de Empleo, centrándose en zonas desfavorecidas de España.
Este enfoque le ha valido su clasificación por la CNMV dentro del Artículo 9 del reglamento Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) de la Unión Europea, que reconoce su objetivo de inversión sostenible explícito. La base inversora del fondo incluye clientes institucionales, como compañías de seguros y mutualidades, además del propio Grupo Dunas Capital, que ha invertido capital propio para reafirmar su compromiso con proyectos sostenibles.
David Angulo, presidente de Grupo Dunas Capital, afirmó: “Con esta inversión, reafirmamos nuestra visión de que es posible generar impacto social y medioambiental positivo sin renunciar a la rentabilidad económica. La Hormiga Verde es un claro ejemplo de cómo se pueden transformar regiones rurales a través de la innovación y la inclusión laboral”.
