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¿Qué es y por qué es importante la regulación europea sobre Mercados de Criptoactivos (MiCA)?

La Unión Europea alcanzó en octubre un acuerdo político sobre el Reglamento de mercados de criptoactivos (MiCA), que ha sido ratificado recientemente por el Parlamento Europeo. Se convierte así en el primer marco regulador en el mundo para estos instrumentos. La normativa incluye a emisores y proveedores de servicios, con el objetivo de proteger a consumidores e inversores, así como para aumentar la estabilidad financiera y la innovación. La ley se pondrá en marcha entre mediados de 2024 y principios de 2025 y sitúa a Europa como región atractiva en este mercado.

“MiCA es un texto pionero en lo que se refiere a la regulación de los mercados de criptoactivos por lo que, sin duda, sitúa a la Unión Europea como punto de referencia a nivel global. Además, no debemos dejar de lado la naturaleza multijurisdiccional de los mercados de criptoactivos, por lo que esfuerzos regulatorios similares a MiCA en el resto de jurisdicciones contribuirían a la creación de un ecosistema seguro, robusto y necesario para los mercados de criptoactivos a nivel global”, explica María José Escribano, del equipo de Regulación Digital de BBVA.

Alpay Soytürk, Chief Regulatory Officer de Spectrum Markets, coincide con Escribano en que MiCA «representa nada menos que la primera regulación integral del mundo para el sector de los criptoactivos», en tanto que regula la tokenización de activos o derechos transferibles y define requisitos uniformes de transparencia y divulgación en relación con la actividad de emisión, el funcionamiento, la organización y la gobernanza de los proveedores de servicios de criptoactivos.

Para Soytürk, MiCA es también «un paso importante» hacia la competencia leal en el espíritu del principio regulador de «misma actividad, mismo riesgo, mismas normas». En este punto, el experto recuerda que durante mucho tiempo, los legisladores de muchas jurisdicciones de todo el mundo se han mostrado reacios a abordar la cuestión de la regulación del sector de las criptomonedas, «probablemente porque el tema es complejo debido a la interconexión con las normas legales existentes de varias disciplinas y porque ninguna zona económica quiere quedarse atrás en la competencia por domiciliar empresas en este prometedor sector imponiendo leyes demasiado restrictivas».

«La iniciativa es notable y digna de aplauso al mismo tiempo», según Soytürk, que, por otro lado, apostilla que el hecho de que la UE haya logrado una ventaja competitiva con la adopción de esta ley se hará evidente en los próximos años, «cuando otros países de todo el mundo utilicen MiCA como modelo para su regulación de las criptomonedas».

¿Qué regula MiCA?
MiCA define los criptoactivos como “una representación digital de un valor o un derecho que puede transferirse y almacenarse electrónicamente, utilizando tecnología de libro mayor distribuido o tecnología similar”. De esta definición se extrae la diferencia entre criptodivisas o criptomonedas, y ‘tokens’. El nuevo reglamento también fija requisitos a los emisores de criptoactivos y a los proveedores de servicios de criptoactivos (CASP, por sus siglas en inglés). A los primeros les obliga a proporcionar información completa y transparente sobre los criptoactivos que emiten, y a cumplir con los requisitos de divulgación y transparencia. Mientras que impone el registro obligatorio de los proveedores de servicios de criptoactivos, así como la implementación de medidas de seguridad y el cumplimiento de normas de blanqueo de capitales.

Clasificación de criptoactivos

MiCA ofrece un marco regulador para los activos digitales que utilizan tecnología de registro descentralizado (DLT, por sus siglas en inglés). Los principales criptoactivos contemplados en MiCA son:

1.– Fichas referenciadas a activos (ART, por sus siglas en inglés): Su propósito es mantener un valor estable mediante su referencia a cualquier valor o derecho, o una combinación de ambos, incluyendo una o varias monedas oficiales. Esta categoría incluye todos los criptoactivos que no tengan la consideración de fichas referenciadas a dinero electrónico cuyo valor esté respaldado por activos. Ejemplo de esto es Digit (DGX), respaldado por una cantidad equivalente de oro físico almacenado en una bóveda segura.

2.– Fichas de dinero electrónico (EMT, por sus siglas en inglés): Hacen referencia al valor de una moneda oficial para mantener un valor estable. La diferencia entre ARTs y EMTs es la configuración de la referencia que soporta el precio de la moneda. En la primera, se emplean activos o una cesta de divisas, y la segunda utiliza una única divisa, lo que le acerca más al concepto de dinero electrónico.

3.– Criptoactivos que no tienen la consideración de fichas referenciadas a activos o de fichas referenciadas a dinero electrónico: Entre ellos se incluyen los denominados utility tokens, que se usan para acceder y utilizar servicios o productos proporcionados por el propio emisor de ese token. A diferencia de los security ‘tokens’, no tienen la consideración de instrumento financiero bajo la normativa de valores de muchos países.

Criptoactivos no regulados por MiCA

MiCa excluye nuevos paradigmas, como la industria DeFi (abreviatura inglesa de Descentralized Finance), o los NFT (fichas o tokens no fungibles, por sus siglas en inglés). De acuerdo con la definición provista por el Banco Central Europeo, DeFi hace referencia a una nueva forma de prestar servicios financieros que prescinde de los intermediarios centralizados tradicionales y, en su lugar, se basa en protocolos automatizados.

“MiCA deja varios componentes relacionados con el mundo de activos digitales fuera de su ámbito de aplicación”, explica Escribano. “DeFi es uno de ellos, pero también los non-fungible tokens, los security tokens, o incluso la actividad de financiación con criptoactivos. Todas estas variables, o bien ya cuentan con una regulación propia de conformidad con su naturaleza, como es el caso de los security tokens, o bien cuentan con unas particularidades de tal envergadura que hace necesario que los legisladores realicen una tarea adicional de análisis que les capacite para configurar el marco normativo más adecuado a los riesgos que éstos plantean”, añade. En cualquier caso, “no puede negarse que MiCA es un paso muy importante para conseguir una adecuada protección de los consumidores así como para minimizar los riesgos que estos mercados son susceptibles de producir en la estabilidad financiera”, señala.

Las fichas o tokens no fungibles, por su parte, son tokens únicos e indivisibles que representan una obra de arte digital, un video, un tweet, o cualquier otro objeto único. A diferencia de las criptomonedas comunes, que son fungibles o intercambiables entre otras con igual valor, los NFTs son irrepetibles y están respaldados por activos únicos. Por otro lado, las monedas digitales de bancos centrales (CBDC) también quedan fuera de la regulación.

Importancia de MiCA

La experta en regulación digital de BBVA explica que, “en términos generales, MiCA va a aportar certidumbre regulatoria y mayores protecciones para los consumidores en este mercado, al mismo tiempo que se favorece la innovación”. Para lograr estos objetivos, “establece mecanismos para asegurar que las stablecoins sean realmente estables, para que exista un mayor grado de transparencia en el mercado y evitar que haya players que presenten más riesgo del recomendable, así como para asegurar que los activos bajo custodia estén verdaderamente protegidos”.

Al mismo tiempo, MiCA trata de reducir el efecto medioambiental de las criptomonedas. La minería de algunas criptodivisas, que es el proceso de validar transacciones y agregar nuevas unidades a la cadena de bloques, requiere equipos de elevada potencia que consumen grandes cantidades de energía que pueden proceder de combustibles fósiles como el carbón. El sector también necesita muchos componentes informáticos y genera residuos electrónicos.

Además, MiCA se concibe como parte de un esfuerzo normativo mayor, que incluye iniciativas como la Ley de Resiliencia Operativa Digital (DORA), el Reglamento del Régimen Piloto DLT o el Reglamento sobre las Transferencias de Fondos (TFR).

Por un lado, DORA establece estándares para el desarrollo y mantenimiento de medidas de seguridad en las organizaciones del sector financiero y de terceros que prestan servicios relacionados, como cloud computing o análisis de datos. Por su parte, el Reglamento del Régimen Piloto DLT tiene como objetivo el desarrollo de infraestructuras piloto de mercado cuyo objeto sea la emisión, negociación y liquidación de security tokens mediante tecnología DLT, y además modifica la definición de “instrumento financiero” incluida en la Directiva MiFID II para incluir a aquellos que están basados en tecnología DLT. Por último, el Reglamento sobre las Transferencias de Fondos (TFR), que resulta de aplicación a las transferencias de criptoactivos y garantiza la transparencia financiera en los intercambios de criptoactivos.

La presencia de mujeres en los consejos de administración supera el 30% en 2022 por primera vez

| Por Lorena Delgado | 0 Comentarios

La presencia de mujeres en los consejos de administración de las empresas cotizadas se situó en el 31,87% del total, al cierre de 2022, más de dos puntos por encima que en el ejercicio anterior, según los datos recabados por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Con ello, se observa un año más un aumento progresivo del número de consejeras y por primera vez se rompe la barrera del 30% en nuestro país.

En todo caso, aún queda margen de mejora para observar la actual recomendación del Código de Buen Gobierno, que desde 2022 promueve que las mujeres alcancen el 40% de los puestos en los consejos de administración. Según los datos del organismo, hay 33 empresas (18 del Ibex) que ya alcanzan el citado objetivo, lo que supone un incremento del 32% con respecto al año anterior, pero hay todavía 44 compañías (5 del Ibex) que ni siquiera alcanzan la anterior recomendación del Código de Buen Gobierno de contar con un mínimo del 30%. Para que todas las empresas del Ibex se situaran en el objetivo del 40%, se deberían designar 11 nuevas consejeras en total. En el caso del conjunto de las cotizadas, se tendrían que nombrar a 99 mujeres como consejeras. El número total de consejeros en el Ibex es de 426 y de 1.207 en el total de las cotizadas.

En cuanto a la alta dirección, las mujeres ocupaban el 21,73% del total de altos puestos directivos, dos puntos más que en el ejercicio precedente. Es un dato claramente alejado del deseable en un entorno que favorezca la diversidad de género. A estos efectos, tienen la consideración de alta dirección aquellos puestos que dependan directamente del consejo o del primer ejecutivo de la compañía y, en todo caso, el auditor interno.

La CNMV considera estratégico que las compañías cotizadas promuevan políticas que favorezcan la diversidad y la incorporación de mujeres en los puestos de mayor responsabilidad, especialmente en puestos de alta dirección y como consejeras ejecutivas. El ritmo de incorporación debería acelerarse para alcanzar la recomendación del 40% del Código de Buen Gobierno. Con ello se fomenta la diversidad de género y se maximiza el talento a disposición de las sociedades emisoras. Esto es acorde con el espíritu de la Directiva 2022/2381, de 23 de noviembre, relativa al equilibrio de género en las sociedades, que fija un objetivo menos ambicioso que el Código, consistente en un 40% de consejeras no ejecutivas o un 33% del total (un punto porcentual más que la media actual de las sociedades cotizadas). También con el Anteproyecto de Ley Orgánica (APLO) de representación paritaria de mujeres y hombres en órganos de decisión actualmente en tramitación, que transpone dicha Directiva.

La CNMV da la bienvenida a la Directiva y al APLO en lo que respecta a las sociedades cotizadas. La conversión en obligatorias de las recomendaciones de la CNMV supondrá un paso más hacia la igualdad efectiva y la representación equilibrada de ambos sexos. En este sentido, la CNMV apoya la aplicación de los requisitos propuestos tanto a entidades cotizadas como a no cotizadas, en particular para aquellas entidades de interés público no cotizadas de gran tamaño. Para algunas empresas más pequeñas, dado que el APLO va más allá que la Directiva en algunos aspectos, el organismo asegura que sería conveniente aplicar «periodos transitorios amplios que permitan la adaptación gradual de las entidades de menor tamaño o alternativamente la configuración de requisitos más próximos a los de la directiva».

Los datos actuales distinguen tres categorías de empresas: las del Ibex 35, las empresas con capitalización superior a 500 millones de euros y las restantes. Además, se incluyen los datos de presencia femenina empresa por empresa.

Si se analizan los datos por estos grupos, se sigue observando cierta dispersión. Así, en cuanto al porcentaje de consejeras, las empresas del Ibex 35 se situaron en el 37,56%, más de 5 puntos porcentuales por encima de la media del sector de cotizadas (31,87%). En torno a esa media, se sitúan las sociedades (no Ibex) de más de 500 millones de euros de capitalización con un 32,23% de consejeras, y por debajo, el resto que se mantiene como en el ejercicio anterior con el 26,22 %.

Por categorías de consejeros, sigue aumentando la presencia de mujeres en el grupo de los independientes (47,57% en 2022 frente al 43,68% en 2021) seguido de los dominicales (23,90%). Por el contrario, destaca el escaso número de consejeras ejecutivas, cuyo peso se sitúa en el 6,74%, sin apenas variación.

En lo que respecta a la presencia de mujeres en la alta dirección, en los miembros del Ibex, a finales de 2021 ascendía a un 23,2% (22% en 2021). En las empresas de más de 500 millones de capitalización la cifra fue del 20,20 % (18,96% en 2021) y el 21,05% (16,59%en 2021) en las de menos de 500 millones.

Las deducciones más desconocidas que ofrecen las comunidades autónomas en el IRPF

| Por Lorena Delgado | 0 Comentarios

Declarando, plataforma online de asesoramiento para los autónomos, ha elaborado una lista que recoge las deducciones más desconocidas que aplican algunas comunidades autónomas en la declaración de la Renta y a las que tienen acceso todos los contribuyentes, incluidos aquellos autónomos que cumplan los requisitos. “Además de las bonificaciones estatales, los autónomos tienen acceso a más de 200 deducciones autonómicas en la Declaración de la Renta que, en algunos casos, atienden a circunstancias especialmente singulares. Por este motivo es importante que, antes de validar el borrador, revisen adecuadamente cuáles son los supuestos que les permiten deducirse un determinado importe y ahorrar en la factura final con el fisco”, declara Marta Zaragozá, cofundadora y CEO de Declarando.

A continuación se detalla la lista de las diez deducciones más singulares a las que pueden acogerse los trabajadores autónomos en la Declaración de la Renta de este año.

1. Contribuyentes viudos: La Comunidad Autónoma de Extremadura prevé una deducción específica para aquellos contribuyentes que sean viudos. De tal modo que, las personas viudas tendrán derecho a aplicar una deducción de 100 euros, siempre que la suma de las bases imponibles general y del ahorro no supere los 19.000 euros. El importe bonificado será de 200 euros si el contribuyente tiene a su cargo uno o más hijos. Esta deducción también se aplica en Valencia y Cataluña.

2. Labores no remuneradas en el hogar: En la Comunidad Valenciana, las personas que realicen labores no remuneradas en el hogar podrán deducirse 153 euros en la declaración de la Renta. Para ello, es imprescindible demostrar que, en la unidad familiar, uno de los cónyuges es quien realiza esas tareas. Además, deberán tener al menos dos descendientes a su cargo y la suma de las bases liquidables de la unidad familiar deberá ser inferior a 23.000 euros.

3. Tener hijos menores de 3 años viviendo en zonas rurales: En La Rioja, tener hijos menores de 3 años y escolarizarlos o dejarlos a cargo de una persona en zonas rurales conlleva una bonificación en la declaración de la Renta. En concreto, el gobierno regional prevé la deducción del 30% de los gastos en escuelas infantiles, centros infantiles o personal contratado para el cuidado de hijos de 0 a 3 años.

4. Compra de vivienda en el medio rural: En España son varias las comunidades que tratan de paliar la despoblación de las zonas rurales con diferentes bonificaciones fiscales. Es el caso, por ejemplo, de Aragón y La Rioja. En la primera, se permite deducir hasta el 5% por la compra o rehabilitación de viviendas en un municipio rural, si se establece el inmueble como residencia habitual del contribuyente. Por su parte, La Rioja fija una deducción del 8% para la rehabilitación en el medio rural de una segunda vivienda adquirida antes de 2013, con un límite anual de 450 euros y una base máxima de 9.040 euros.

5. Instalación de dispositivos de ahorro de agua en la vivienda: La instalación de dispositivos domésticos de ahorro de agua, en las viviendas que constituyan domicilio habitual, son objeto de deducción en Murcia. De esta forma, todos los contribuyentes cuya vivienda sea anterior a 2006, y que instalen de manera voluntaria estos dispositivos, obtendrán una deducción del 20% sobre el valor de los sistemas de ahorro de agua y mano de obra de la instalación. No obstante, la norma fija el importe máximo de los sistemas de ahorro de agua y mano de obra en 300 euros, por lo que la subvención máxima será de 60 euros.

6. Contratar primas de seguros para cubrir impagos del alquiler: Se trata de una bonificación destinada a los arrendadores de vivienda en Canarias con la que podrán deducir el 75% de las cantidades abonadas por la contratación de pólizas de seguro que cubra el impago del alquiler. El límite máximo de la deducción se establece en 150 euros y la duración de los contratos de alquiler debe ser de, al menos, un año. El importe del arrendamiento no podrá exceder los 800 euros mensuales.

7. Estudiar fuera de las islas: Las Islas Canarias y las Islas Baleares bonifican en la declaración de la Renta a los ciudadanos con residencia habitual en las islas que estudien fuera del territorio insular. En el caso de Baleares, se establece una deducción en la cuota íntegra autonómica del IRPF para cursar estudios de educación superior fuera de la isla de residencia habitual con un límite máximo de 1.500 euros. Canarias, por su parte, permite una deducción de 1.500 euros por descendiente (1.600 euros si la base liquidable del contribuyente es menor a 33.007,20 euros) siempre que sean menores de 25 años, dependan económicamente de los progenitores y cursen estudios de educación superior de los que no exista oferta educativa presencial en la isla donde residan.

8. Pago de intereses de préstamos destinados al estudio de máster y doctorado: Cataluña es la única comunidad española que permite una deducción de este tipo. Los contribuyentes pueden deducirse el importe de los intereses pagados en el período impositivo correspondiente a los préstamos concedidos mediante la Agencia de Gestión de Ayudas Universitarias y de Investigación para la financiación de estudios de máster y de doctorado.

9. Acceso a internet para jóvenes emancipados: La Rioja ofrece a sus contribuyentes jóvenes (menores de 36 años) que estén emancipados, y que suscriban durante el ejercicio un contrato de acceso a Internet para su vivienda habitual, una deducción del 30% de los gastos anuales facturados y pagados a las empresas responsables del contrato.

10. Ser autónomos en zonas rurales de Asturias: El Principado de Asturias premia a aquellos autónomos que deciden desarrollar su actividad profesional en zonas rurales o en riesgo de despoblación. La cuantía de la bonificación es de 1.000 euros y el contribuyente deberá demostrar que tiene su residencia habitual en una zona rural; que ha comenzado su actividad durante 2021 y, además, se le obliga a permanecer dado de alta en el RETA durante un mínimo de un año.

China y la banca regional estadounidense, el yin y el yang de las materias primas para 2023

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Después de dar el campanazo en 2022, ¿qué podemos esperar de las materias primas en 2023? “Deberíamos ver que la inflación retrocede un poco, pero no estamos viendo que se esté produciendo necesariamente una transferencia de precios tan rápida como esperábamos. Puede llevar algo de tiempo, pero las señales procedentes de los mercados de las materias primas apuntan a unos precios más bajos, particularmente en el caso del gas y de productos refinados, que vivieron una expansión de márgenes el año pasado”, resume Nicolas Robin, gestor de Columbia Threadneedle Investments.

“El comienzo del segundo trimestre ha sido un poco complicado. Veníamos del final de año, cuando China reabrió su economía, y la gente esperaba un repunte muy significativo de la demanda de materias primas”, continúa el gestor. Robin está al frente del Threadneedle (Lux) Enhanced Commodities, un fondo que invierte en futuros sobre un amplio espectro de materias primas.

Por tanto, China es una pieza importante para comprender lo que puede suceder en el entramado de las materias primas este año. El experto centra sus comentarios en dos elementos clave: el regreso del turismo internacional y la recuperación del mercado inmobiliario. La reapertura del país después de tres años de estricta política “Covid cero” ha tenido efectos algo diferentes a lo que esperaban los analistas: “Desde el comienzo del año, la demanda interna sí que ha remontado, y ya estamos cerca de niveles de 2019 en el caso de los viajes nacionales. Pero lo que no se ha recuperado tan rápido son los viajes internacionales, que siguen un 40% por debajo a los niveles previos al covid”, algo importante porque tendría un impacto sobre el combustible para aviones, vinculado a su vez con los precios del crudo. Aún así, Robin aclara que él y su equipo siguen constructivos con el petróleo: prevén más viajes de turistas chinos al extranjero para finales de año, cuando se incremente la capacidad en la industria de la aviación y las aerolíneas recuperen rutas comerciales que se habían suspendido durante la pandemia.

Con respecto al real estate chino, la visión de Robin es que el mercado ya ha tocado suelo tras el estallido de la burbuja y se está empezando a ver cierta recuperación de los precios y de la demanda. Dicho esto, su previsión es que las materias primas asociadas a la construcción (hierro, aluminio, zinc y níquel en menor medida) también empiecen a mostrar cierta recuperación de precios de cara a finales de año. Además, Robin recuerda que el país ha realizado un esfuerzo para posicionarse como fabricante de baterías, lo que ha requerido que haya buscado una mayor disponibilidad de los metales con los que se fabrican, como el litio.

Existe un segundo factor con potencial para condicionar el rumbo de las materias primas este año a ojos del experto: el impacto de la política de subidas de tipos continuadas de la Reserva Federal y su impacto sobre los bancos regionales en EE.UU., donde ya hemos presenciado las quiebras del Silicon Valley Bank, Signature Bank y, más recientemente, First Republic Bank: “Creo que esto va a ser un lastre en los próximos meses”, explica Robin.

Éste aclara que es una cuestión “de confianza en el sistema bancario, pero también de la disponibilidad del crédito”, en referencia a que la combinación de la acción de la Reserva Federal sobre los tipos de interés y la reducción del número de bancos activos endurecerá las condiciones para solicitar crédito y dificultará las refinanciaciones. “Pensamos que esto aplica tanto para las empresas como a nivel minorista”, indica el gestor, que subraya que, de hecho, “la capacidad para contener los problemas en el sector bancario es mi principal preocupación por cómo puede afectar al crecimiento global en los próximos seis meses”. El experto también puntualiza que la gestión del estrés bancario en EE.UU. también tiene potencial para alterar su previsión sobre el rumbo de la economía estadounidense; la previsión con la que está trabajando es que se produzca una desaceleración, no un hard landing.

El gestor advierte que los inversores interpretaron las últimas noticias sobre la banca regional estadounidense como un evento risk off, lo que presionó el precio del barril de crudo a la baja. La previsión de Robin es que cotice en una banda entre los 70 y los 80 dólares en el corto plazo, aunque matiza que sigue habiendo factores estructurales para sostener la demanda de crudo a medio plazo. Por un lado, alude a la recuperación económica en Asia tras la reapertura de China, que se traduce en un incremento de la demanda. Por otro, habla de la disposición de la OPEP para reducir el suministro en los próximos meses, aunque aclara que tras la reunión de junio habrá más información disponible al respecto.

Un vistazo a la cartera

El Threadneedle (Lux) Enhanced Commodities es un fondo UCITS long only denominado en dólares que invierte solo en futuros sobre materias primas, tomando como referencia el índice de materias primas de Bloomberg, que está compuesto en un tercio por materias primas ligadas a la energía, en otro tercio por metales básicos y metales preciosos y, el tercio restante, por materias primas agrícolas. El fondo invierte en todas las materias primas líquidas salvo en gas europeo. La parte en efectivo de la cartera se invierten en bonos del Tesoro americano para obtener un extra de rentabilidad.

El equipo emplea un doble análisis para seleccionar las apuestas que están presentes en la cartera. Primero se realiza un análisis fundamental bottom up de las materias primas de manera individual, después analizan los fundamentales de sus mercados y, posteriormente, añaden una segunda capa macro para poder obtener un análisis más completo. Robin explica que el fondo aplica estrategias cuantitativas para gestionar dinámicamente la exposición a lo largo de toda la curva de futuros, detectando las partes de la curva en la que pueden obtener primas por iliquidez, por ejemplo.

Como resultado de su análisis, el fondo está actualmente sobreponderado en energía, particularmente en petróleo. Dentro de las materias primas agrícolas, destaca su preferencia por el trigo a pesar de la debilidad vista en semanas recientes porque considera que se mantienen las tesis para una demanda sostenida. En metales, infrapondera el oro porque considera que su cotización “no se va a mover tan rápido como las otras materias primas” en un contexto de tipos todavía al alza, mientras que mantiene una ligera sobreponderación en cobre que es estructural, por su rol clave en la electrificación de la economía.

Los fondos monetarios vuelven a despuntar como alternativa para el ahorro

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Los fondos monetarios han vivido horas bajas en los últimos años, en un entorno de tipos de interés muy exiguos que dejaban las rentabilidades en renta fija, y más aún en los activos monetarios, en nada. Sin embargo, la frenética actividad de los bancos centrales, que han subido tipos para frenar la inflación, ha devuelto atractivo tanto a los mercados de deuda como a los depósitos, y a instrumentos de deuda de muy corto plazo de los que se nutren estos vehículos.

En este escenario, las mayores rentabilidades que ofrecen actualmente, con un riesgo muy bajo, han llamado la atención del inversor conservador, lo que hace que se consoliden como una atractiva alternativa para el ahorro.

“Las carteras de fondos monetarios, formadas por activos del mercado monetario con vencimientos a corto plazo, están captando la atención del ahorrador medio por su liquidez, un valor en alza en época de incertidumbre en los mercados”, explican en inbestMe. “Se caracterizan por su bajo riesgo, especialmente cuando los intereses son positivos como ocurre en estos momentos, porque acumulan rentabilidades en vez de distribuirlas y, además, pueden ser traspasables. Por todo ello, están considerados como uno de los tipos de fondos más seguros”, indican desde el roboadvisor.

Según los últimos datos de Inverco, estos fondos han visto crecer su patrimonio en un 19,5% de enero a abril, en cerca de 1.017,6 millones de euros, gracias en parte a las suscripciones de 981 millones recibidas. Su patrimonio se acerca ya a los 6.250 millones de euros.

Las rentabilidades también acompañan, y en eso se están fijando los inversores: según Inverco, la rentabilidad anual media ponderada desde enero es del 0,66%, aunque no hay que olvidar que en el pasado los retornos anualizados han vivido épocas aciagas (del 0,36% es la rentabilidad a un año, del 0,01% a tres años, del -0,14% a cinco años o del 0,01% a 10 años). A más largo plazo, los retornos son más atractivos: del 0,51% anual a 15 años, o del 0,83% a 20 años, incluso del 1,18% a 25 años y del 2,1% a 20 años, según la asociación. Con todo, no hay que olvidar que esos retornos pueden no ser suficientes para batir a la inflación.

El atractivo de las rentabilidades más recientes

Sea como fuere, las rentabilidades recientes están atrayendo a los inversores, como demuestran los flujos cercanos a los 1.000 millones de euros en fondos monetarios españoles de enero a abril.

Entre los fondos más rentables comercializados en España, en lo que va de año, hay algunos que superan el 1% de rentabilidad, o se acercan (con datos de VDOS desde el 1 de enero al 4 de mayo de 2023). Entre los nacionales, destacan Renta 4 Renta Fija Euro, con un 1,05%, March Renta Fija Corto Plazo, con un 0,93% o CaixaBank Monetario Rendimiento, con un 0,83% de rentabilidad. Otros vehículos de atl Capital, Abante o Mutuactivos también se sitúan muy bien en esa lista.

Entre los vehículos internacionales, DWS Euro Ultra Short Fixed Income sube un 1,22% mientras Groupama Ultra Short Term Bond gana un 1,15%. Otros vehículos de Groupama AM, AXA IM, Carmignac, BNP Paribas AM, Candriam o JP Morgan AM se ubican asimismo entre los primeros puestos del ranking de VDOS:

Carteras en los roboadvisors

Entre los roboadvisors, inbestMe también destaca la rentabilidad de su Cartera Ahorro, lanzada a finales de 2022 y formada por fondos monetarios, que considera “una alternativa eficiente y segura para optimizar el ahorro a corto plazo con total flexibilidad, a partir de 1.000 euros. Al estar formada por fondos monetarios de las mejores gestoras internacionales que replican los tipos de interés interbancario, toda subida en éstos repercute de forma automática, acumulando su rentabilidad diariamente”, explican.

Así, tras la última subida de los tipos de interés por parte de los bancos centrales a principios de mayo, la Cartera Ahorro de inbestMe ha visto impulsada su TIR (tasa interna de retorno o rendimiento anualizado) variable esperada, y neta de costes, hasta un 2,65% en euros y un 4,55% en dólares. “Compite así con ventaja respecto a los depósitos bancarios tradicionales, siendo 10 veces mayor que la media según el Banco de España, que a marzo 2023 era del 0,26%. A diferencia de éstos, no tiene plazos de permanencia: el cliente puede disponer de su dinero sin penalizaciones siempre que lo necesite”, recuerdan desde el roboadvisor.

Financial Mind y finReg360 lanzan un módulo de formación continuada centrado en novedades y retos en el ámbito de la sostenibilidad para las gestoras

| Por Paula Asuar | 0 Comentarios

2023 continúa siendo un año de especial relevancia en la integración y cumplimiento de toda la normativa ESG. Adicionalmente, los últimos meses han sido también muy intensos en la aprobación de nueva regulación y de criterios supervisores que afectan de manera relevante a la actividad de las sociedades gestoras y depositarios de instituciones de inversión colectiva y otros vehículos alternativos.

Ante la relevancia de todas estas novedades, Financial Mind presenta un nuevo módulo formativo, que cuenta con la participación de Úrsula García Giménez, socia de finReg360, con el fin de proporcionar los conocimientos necesarios para afrontar los nuevos requisitos exigidos en el ámbito de la gestión de activos y en la prestación de servicios de inversión.

El objetivo es analizar de la mano de expertos las últimas novedades y retos a los que se enfrentan las entidades gestoras para una adecuada implementación de la regulación ESG y de otros cambios relevantes que afectan al sector.

Cabe destacar que esta formación cuenta además con la participación de Augusto Caro Herrera, director global de ESG de Santander Asset Management; con los subdirectores del departamento de Supervisión de IIC-ECR de la CNMV, Jorge Vergara Escribano y Francisco Castellano Cachero; y con Nuria Baena Tovar, técnico senior de la Dirección de Supervisión de ESI-ECA de la CNMV.

El módulo está dirigido a profesionales que desarrollan funciones de cumplimiento normativo en gestoras, depositarios y otras entidades financieras, empresas de asesoramiento financiero y de servicios de inversión, profesionales de banca privada y personal en entidades financieras, auditores internos y externos de entidades financieras, consultores externos o cualquier otro profesional interesado en la obtención de formación especializada.

El curso será impartido a través de una sesión de Zoom el día 2 de junio (fecha provisional sujeta a cambios) con un total de cuatro horas lectivas acreditadas.

Adicionalmente, desde el 1 de junio hasta el 9 de junio el alumno dispondrá de acceso al Aula Virtual con el objetivo de poder complementar la formación, accediendo a todo el material y documentación del curso, resolviendo cualquier duda con los ponentes y acreditando los conocimientos adquiridos a través de las pruebas de evaluación, que dan cumplimiento con los requisitos exigidos a los Planes de Formación Continuada exigidos a las entidades financieras.

Este curso tiene un coste total de 450 euros + IVA. Sin embargo, introduciendo el código promocional proporcionado por finReg360 (9Fin2reg3) obtendrá un descuento del 10%.

Para más información, puede ponerse en contacto con los organizadores del curso a través del número de teléfono 902 611 227 y a través de la dirección de email inscripcion@financial-mind.com.

La socimi Milepro Logística de Última Milla se incorpora a BME Growth

| Por Paula Asuar | 0 Comentarios

Boreal Capital Management Roberto Vélez Miami — Pixabay CC0 Public Domain

El Consejo de Administración de la socimi Milepro Logística de Última Milla, que es la cuarta compañía y segunda socimi que registra un documento de incorporación en BME Growth en 2023, ha tomado como referencia para el inicio de la contratación de las acciones un precio de 26 euros por acción, lo que implica una valoración total de la compañía de 62,3 millones de euros.

Este precio coincide con el establecido en el informe de valoración realizado por CBRE antes de su incorporación al mercado.

El asesor registrado de la empresa es Renta 4 CorpbMEorate, mientras que Renta 4 Banco actuará como proveedor de liquidez.

El objetivo principal de la socimi es el de crear una cartera de activos inmobiliarios relacionados con el sector logístico (almacenaje, distribución, cross-dock, transporte, etc.) con un enfoque de última milla con el propósito de invertir en la mejora y transformación de dicho sector de cara a ofrecer una mejor calidad de servicio tanto a las personas como a las empresas que requieren de servicios logísticos.

La industria de la creatividad crece globalmente hasta un 50% anual en algunos segmentos, como el de los influencers

| Por Paula Asuar | 0 Comentarios

Según Google y Bain & Company, la creatividad es más importante que nunca, especialmente con los nuevos formatos digitales y en una industria cada vez más automatizada. El mercado de creatividad está creciendo globalmente, con algunos segmentos viendo crecimientos anuales de en torno al 50% como es el caso del mercado de los influencers.

La creatividad se está convirtiendo en uno de los factores más eficaces para destacar y aumentar el retorno de la inversión, y el gasto en creatividad está creciendo más rápidamente que el gasto en medios (un 6% en comparación con un 5% anual entre el 2018 y el 2021).

Google se ha asociado con Bain & Company, Contagious, Benedict Evans y otros 25 pioneros de la industria creativa en el Open Creative Project, un proyecto para descubrir las disrupciones de mayor relevancia en este sector, analizar el impacto que tendrán y fomentar el diálogo sobre el futuro de la industria. El proyecto se desarrolló durante 2022 con una metodología basada en el análisis de mercado y el conocimiento obtenido de las entrevistas en profundidad realizadas a líderes del sector. Las primeras conclusiones y perspectivas de su análisis se compartieron en la última edición del Cannes Lions y la conversación sigue abierta en 2023.

La creatividad ha evolucionado y está cada vez más en manos de los fans, los usuarios, los creadores y evidentemente, los expertos en marketing. Más del 60% de las marcas planean aumentar su inversión en influencers, pues los anunciantes los ven como una muy buena opción para alcanzar su objetivo de audiencias de manera más auténtica.

Según Francisco Auñón, manager de Bain & Company en Madrid, esta tendencia se debe a dos factores principales, la pandemia y la aceleración digital: “La pandemia y la acompañante aceleración digital cambiaron nuestra forma de pensar y trabajar: gamers, cocineros, científicos, y un sinfín de profesionales intensificaron su aporte al pensamiento creativo global, borrando las fronteras entre contenido y publicidad. La cocreación y la inmediatez han abierto una interacción única en la que los consumidores no son solo receptores sino creadores y participantes activos”.

El estudio también desvela que las tecnologías publicitarias de terceros que fomentan la creatividad experimentaron un crecimiento anual de entre un 10% y un 30% del 2020 al 2021. La simplificación y eficacia a escala de la industria creativa pasa por la automatización. Son los creadores y creativos los verdaderos dueños de este proceso para simplificar su trabajo; no es una competencia, es una extensión de eficacia gestionada por el capital humano.

Sobre este punto, Alberto Requena, socio de Bain & Company en Madrid, comentó: “Las herramientas de inteligencia artificial permitirán hacer más eficiente a la industria creativa, creando un mayor número de conceptos en menos tiempo. Sin embargo, el rol del creativo y del pensamiento humano es la clave para generar los «promts» adecuados, captando los matices de las emociones humanas, la cultura y otros factores que influyen en el comportamiento del consumidor”.

Las encuestas llevadas a cabo revelan que las empresas están invirtiendo cada vez más en construir sus propias capacidades internas (“in-house agencies”). En torno al 50% de los equipos “in-house” se han creado en los últimos cinco años según las encuestas más recientes. Además, cerca del 40% de las empresas todavía no miden la efectividad de la creatividad en sus campañas de marketing. Cada vez más los anunciantes entienden la necesidad de medir la efectividad de su creatividad, pero este cambio de mentalidad está tomando tiempo. La automatización tiene un papel desarrollador significativo en facilitar y acelerar los modelos de medición.

Mariana Hernández Delfino, Head of Creative Works de Google en España, añadió: “Las personas tienen el interés y las herramientas para compartir, cuestionar y debatir los mensajes de las marcas, en una era de crecimiento de la transparencia. Se empieza a ver a marcas abiertas a integrar en sus equipos y estrategias a un ecosistema variado de partners, creadores, científicos, data scientists, artistas, agencias y expertos”.

Mariana Hernández Delfino concluye: “Se prevén dinámicas disruptivas que transformarán a la industria creativa tanto o más que la que han vivido la industria de la música y de los por Internet”.

El 80% de los clientes de Banca Privada y Empresas de Banca March utiliza los canales digitales

| Por Paula Asuar | 0 Comentarios

El 80% de los clientes de las áreas especializadas de Banca March (Banca Privada, Banca de Empresas, Banca Patrimonial y Grandes Empresas) utiliza de manera frecuente los canales digitales. Así, ocho de cada diez clientes de estas áreas especializadas hacen un uso habitual de los canales remotos para realizar el grueso de sus operaciones. Entre las áreas especializadas, destaca especialmente la división de Banca de Empresas, que sitúa su tasa de uso en el 93%. En Banca Privada, la tasa de uso de los canales digitales se situó en marzo de 2023 en un 75%, un 3% más respecto al mismo periodo del año anterior.

La elevada tasa de uso de los canales digitales en todas las áreas especializadas de Banca March refleja el ambicioso proceso de transformación digital en el que está inmersa la entidad para convertirse en líder en tecnología de asesoramiento y seguir desarrollando un modelo de negocio ágil y omnicanal, apoyado en productos exclusivos y diferenciadores.

Banca March ha sido la primera entidad en digitalizar su modelo de banca privada para la nueva generación de clientes que buscan un servicio más tecnológico y mayor autonomía en la gestión de sus inversiones. Para ello, el pasado ejercicio la entidad lanzó Avantio, la plataforma de inversión más completa del mercado. Entre sus múltiples funcionalidades, destaca el servicio de broker online (Broker Avantio), que permite adoptar iniciativas de inversión de manera autónoma, siempre con el asesoramiento especializado de Banca March.

En 2022, el crecimiento de ingresos en la actividad del Broker Avantio fue del 40%. En marzo de 2023, este incremento respecto al mismo periodo del ejercicio anterior se situó en el 20%.

La plataforma de Broker Avantio cuenta con un servicio de tiempo real para el mercado español y americano, de uso gratuito hasta el 31 de diciembre de 2023. Otras de sus ventajas son la posibilidad de bonificación del 0,4% del traspaso de valores de otra entidad hasta un máximo de 1.800 euros, la ausencia de comisiones por compraventa de valores hasta 1.200 euros durante 2023 o la bonificación de 5 puntos básicos en el tramo máximo con un mínimo de un euro por título.

Fidelity International refuerza su equipo de ventas con el fichaje de Álvaro Barcena Soto

| Por Paula Asuar | 0 Comentarios

Fidelity International refuerza su equipo de ventas para España, Portugal y Andorra con la incorporación de Álvaro Barcena Soto.

Cuenta con nueve años de experiencia en el sector de los servicios financieros, adquiridos en su mayor parte como consultor de Allfunds en España, Andorra y Latinoamérica.

Álvaro es graduado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Complutense de Madrid y ha realizado el programa de consultoría de negocios internacionales en la Universidad neerlandelsa Fontys.

Asimismo, cuenta con la titulación EFPA.