Menor intensidad en el pesimismo de los gestores

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La Encuesta Global de Gestores de Fondos que realiza Bank of America desvela que, en julio, el sentimiento de los gestores sigue siendo pesimista, aunque hay signos de mejora. En primer lugar, por las señales que envían las posiciones en liquidez: el cash representa el 5,3% de las carteras, y si bien es cierto que es más que el 5,1% del mes anterior, la tasa está lejos del 6,3% de octubre del año pasado.

Asimismo, las posiciones netas en renta variable siguen mostrando una infraponderación de este activo en las carteras, aunque a la tasa más baja en lo que va de año: un 24%. No en vano, las previsiones económicas no son tan pesimistas, ya que si bien una mayoría de gestores cree que la recesión económica mundial llegará en breve -un 25% de gestores así lo esperan para el cuatro trimestre del año y un 23% para el primero del año que viene-, también aumenta el porcentaje de quienes no prevén una recesión: pasan del 14% al 19%.

Además, cada vez más gestores prevén que esa recesión tenga una apariencia de desaceleración suave: el 68% lo cree así, frente al 64% de hace dos meses.

Por otra parte, aunque una gran mayoría de gestores cree que los resultados empresariales van a empeorar, el porcentaje de gestores que está en este escenario, un 50%, es el más bajo desde febrero de 2022.

Eso sí, aún hay motivos para la preocupación. El principal riesgo para los gestores sigue siendo una prolongación de la fase de subidas de los tipos de interés derivada de la lucha de estos organismos contra la inflación: los gestores que así lo creen han pasado del 35% al 45%.

También empieza a despuntar un temor acerca del pinchazo de una burbuja tecológica o de la inteligencia alrtficial: el 11% de los gestores cita este tema como el cuarto principal riesgo. Eso sí, decae la preocupación por un credit cruch bancario.

La situación en las commodities tampoco ofrece buenas sensaciones, puesto que los gestores muestran la mayor infraponderación en este activo desde mayo de 2020, en plena pandemia de COVID-19.

Por otra parte, se desinflan las perspectivas de fuerte rebote de la economía china: La encuesta muestra que en febrero cuatro de cinco gestores esperaban una aceleración del crecimiento económico del gigante asiático derivado de la reapertura tras la pandemia. Ahora, sólo uno de cada cinco apoya este escenario. Además, las previsiones de crecimiento de los gestores para China se sitúan en el 4,6%, la más baja en seis meses y por debajo del objetivo del 5% planteado por el Gobierno de Xi Jinping.

Lombard Odier fortalece su equipo de Banca Privada en España con la incorporación de seis profesionales encabezados por Christian Thams

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LinkedInChristian Thams se ha unido a Lombard Odier desde Credit Suisse.

Bank Lombard Odier & Co Ltd, gestor global de patrimonios y activos, y especialista en inversión sostenible, continúa reforzando su plantilla en España y ha incorporado a seis profesionales a su oficina de Madrid: Christian Thams como Managing Director, además de Ignacio Diez, Patricia Fitzgerald y María Mesonero- Romanos como banqueros y Maria Velasco e Irene Gamboa como Private Banking Assistants de la entidad.

Christian, que reportará directamente a Iván Basa, responsable de la entidad en España, cuenta con más de 20 años de experiencia en el sector de la banca privada. En su último cargo antes de incorporarse a Lombard Odier fue Managing Director en Credit Suisse, empresa en la que trabajó durante más de 17 años ocupando diferentes posiciones. Durante su etapa en esta firma estuvo sietet años basado en Zúrich liderando desde allí el equipo de clientes españoles y actualmente ostentaba el cargo de jefe de equipo de grandes fortunas basado en Madrid.

Previamente, había trabajado en banca de inversión en las entidades Banesto y en Merryll Lynch, donde comenzó su carrera profesional. Christian es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Pontificia Comillas y diplomado en Ciencias de Gestión Internacional por la European School of Business de Reutlingen, Alemania. También completó el Máster en Dirección General (PDG) de la Escuela de Negocios IESE.

Se incorporan también cinco profesionales más procedentes de Credit Suisse: Ignacio Diez, Patricia Fitzgerald, María Mesonero-Romanos, Maria Velasco e Irene Gamboa.

Ignacio Diez estuvo en Credit Suisse 10 años siendo el responsable de renta fija de Credit Suisse Gestión. Previamente trabajó durante 15 años como Senior Portfolio Manager en Novobanco. Patricia es banquera, y a su experiencia obtenida en Credit Suisse en las oficinas de Nueva York y Madrid, se le suma su estancia en Citi trabajando en ventas de renta fija. María Mesonero-Romanos, que se une también como banquera desde Credit Suisse, y anteriormente formó parte del equipo de Indosuez Wealth Management, Atl Capital y Tressis.

Con estos nuevos fichajes, Lombard Odier continúa reforzando su posición como una entidad que apuesta por el talento, además de resaltar su compromiso en España, país de gran importancia estratégica para la compañía. Lo hace después de sumar recientemente a su equipo a Honorato Morales.

Iván Basa, director general para España, ha afirmado: “Contar con un gran equipo es una parte fundamental de nuestro negocio y la apuesta de la entidad por el crecimiento exponencial en España nos ha permitido atraer y contar con el mejor talento del mercado. Es un orgullo poder contar con Christian Thams, Ignacio, Patricia y María en nuestras oficinas de Madrid.  Estos fichajes son otro paso más que damos para reforzar nuestro compromiso con España, y una manera de consolidar nuestro liderazgo”.

Christian Thams, Managing Director en España, ha añadido: “El inicio de esta nueva etapa profesional en Lombard Odier es todo un reto con el que estoy muy ilusionado y es un gran honor para mí incorporarme junto a cinco excelentes profesionales. Lombard Odier es una gran firma con una gran historia y un futuro sumamente prometedor por delante y estoy convencido de que juntos lograremos consolidar a la entidad como líder del sector de la banca privada internacional en España”.

Los ETFs representarán el 24% de los activos totales de fondos en 2027, según Oliver Wyman

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Los fondos de inversión cotizados (ETFs) representarán el 24% del total de los activos de fondos en el año 2027, frente al 17% actual, según un informe publicado por la consultora estratégica Oliver Wyman y titulado The Renaissance of ETFs.

A finales de diciembre de 2022, el total de activos ETFs gestionados alcanzó los 6,7 billones de dólares en todo el mundo, lo que implica una tasa de crecimiento aproximada del 15% anual desde el año 2010. Es decir, este tipo de productos crecen casi  tres veces más rápido que el segmento de fondos de inversión tradicionales.

“El crecimiento explosivo de los EFTs ha sido la tendencia más disruptiva en la industria de la gestión de activos en los últimos 20 años. Esperamos que en los próximos cinco años representen aproximadamente una cuarta parte de todos los activos de fondos. Esto podría convertirse en una oportunidad estratégica para que el sector cree una franquicia de activos ETF por su cuenta, o bien para que se apoye en plataformas de marca blanca, las cuales ofrecen una infraestructura rentable para que los precursores de fondos lancen sus ETFs”, explica Kamil Kaczmarski, socio en Seguros y Gestión de Activos de Oliver Wyman.

Tras el crecimiento sin precedentes de los ETFs, que han pasado de representar el 12% del total de los nuevos lanzamientos de fondos en 2016 al 23% en 2022, el estudio confirma que el panorama de los ETFs acaba de embarcarse en la siguiente fase de crecimiento, esta vez impulsado por el auge de los ETF temáticos. Estos están ganando terreno entre los inversores que no solo buscan estrategias diferenciadas para vencer al mercado, sino que también buscan cada vez más productos que satisfagan sus necesidades de inversión medioambiental y socialmente responsable y que les permitan conectar con temas actuales.

Además, la creciente visibilidad y accesibilidad de los ETFs, tras la adopción por parte de los inversores estadounidenses, está provocando también un incremento en la adopción de fondos ETFs entre los inversores europeos. En 2022, el 13% de los lanzamientos de fondos de ETFs se produjeron en los mercados europeos, frente al 5% de 2016.

Nuevos desafíos en el lanzamiento de ETFs

A pesar de que tendencias favorables -como el incremento de la demanda de inversores minoristas, las ventajas fiscales y de costes, la normativa propicia, la fuerte demanda de ETFs temáticos y la indexación directa- influirán positivamente en las perspectivas de crecimiento de los ETFs, aquellas firmas que quieran lanzar un fondo cotizado deben afrontar varios desafíos. Entre ellos están, según desvela el informe, el elevado coste de la creación de infraestructuras ETFs; el alto riesgo de fracaso y la dificultad de encontrar a las personas adecuadas con experiencia en este tipo de productos.

Estos retos han impulsado la aparición de los proveedores de ETF de marca blanca, explica el informe, «un modelo de negocio relativamente nuevo que permite a los proveedores de fondos introducir rápidamente sus estrategias en el mercado». Estos proveedores ofrecen servicios de fideicomiso de inversión, custodia, administración de fondos, gestión de carteras y comercialización y distribución, creando así economías de escala y reduciendo el riesgo financiero que supone para los pequeños proveedores de fondos el lanzamiento de un ETF, aseguran en el estudio de Oliver Wyman.

Previsiones para el futuro

El estudio de Oliver Wyman recoge que el mercado de ETFs crecerá entre un 13% y un 18% anual durante el periodo comprendido entre 2022 y 2027, «impulsado principalmente por las fuertes entradas netas, a medida que continúe el cambio estructural desde los fondos de inversión a los ETF». Estas previsiones se fundamentan «en un enfoque top-down, que combina el crecimiento previsto de todos los fondos con los cambios esperados entre los segmentos de productos para obtener el crecimiento previsto del mercado de ETFs».

Las estimaciones de la firma también presuponen que la revalorización del mercado se ajustará, en líneas generales, a las medias históricas: «se espera que la revalorización del mercado sea mayor en EE.UU. que en Europa, lo que se ajusta a los valores históricos y a los rendimientos esperados por los inversores».

Asimismo, el escenario de crecimiento de los ETFs que plantea el informe supone, además, que los flujos netos experimentarán un crecimiento similar en relación con los activos bajo gestión al observado en el periodo comprendido entre 2016 y 2021; que la asignación entre segmentos de productos siga desplazándose hacia los ETFs y que los ETFs activos sigan ganando impulso.

CREAS lanza la gestora CREAS Impacto Global SGEIC para seguir creciendo y empieza a dar forma a su segundo vehículo

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Foto cedidaEmilio Ayanz, socio director de CREAS.

CREAS, gestora de inversión de impacto en España, cuenta desde el pasado mes de junio con luz verde por parte de la CNMV para actuar como gestora independiente. “Este hito nos va a permitir lanzar nuevos fondos, fortalecer nuestro equipo, que es nuestra mejor inversión, y seguir promoviendo la inversión de impacto en Europa«, comenta Emilio Ayanz, socio director de CREAS.

La creación de la gestora coincide en el tiempo con el cierre de su primer fondo, Creas Impacto FESE, S.A. que ya ha completado una cartera de 12 inversiones y con la publicación de su informe de Impacto 2022.

Además, la entidad lanza un segundo producto, que espera contar con inversores públicos (Fondo Europeo de Inversiones, ICO Global) que ya participaron en su primer fondo, así como privados e institucionales; y aspira a levantar 70 millones de euros. La compañía prevé que el primer cierre tenga lugar durante el cuarto trimestre del presente año.

Informe de Impacto 2022

En este informe, que CREAS publica anualmente, hace balance de más de 10 años de camino, tiempo en el que el equipo que comenzó a invertir en 2012 a través de un primer fondo ha apoyado a más de 20 empresas y realizado más de seis desinversiones.

CREAS después lanzó el primer fondo institucional de impacto en España en 2018, un fondo de 30 millones de euros con participación de fondos públicos, inversores privados, fondos de pensiones, fundaciones e instituciones religiosas y, concluye con su participación en Mitiga Solutions.

Todas las empresas participadas por CREAS comparten la intención de contribuir a resolver los principales retos sociales y medioambientales generando cambios profundos y a escala en sus respectivos sectores. Desde la constitución del fondo, las compañías participadas por CREAS han logrado mejorar la educación, la empleabilidad, la alimentación, el cuidado y la salud mental de más de 2 millones de personas. Y han ahorrado más de 100.000 toneladas de CO2 a través de nuevos modelos de producción, movilidad y consumo. Son los datos que arroja el último Informe de Impacto publicado por CREAS en julio de este año y que pone el foco en los beneficiarios de algunas de las compañías más relevantes de la cartera de CREAS, en sus historias y relatos, junto con los aspectos más relevantes relativos a medición y gestión del impacto.

CREAS busca generar impacto a través de la inversión en empresas en tres ejes fundamentales:

  1. Empoderar: conectando la educación y el empleo, facilitando el acceso a la formación continua para promover una sociedad más inclusiva y resiliente ante un mundo digital y complejo. Desde la entrada de CREAS, 9.000 estudiantes han mejorado su empleo gracias a Ironhack, 19.000 docentes han transformado su pedagogía gracias a Trilema y un millón de migrantes han podido adquirir bienes y servicios para sus familiares africanos gracias a Baluwo.
  2. Cuidar: mejorar la calidad de vida de la infancia, los mayores y las personas vulnerables a través del cuidado y la atención sociosanitaria accesible y de calidad. En estos años, más de 800.000 personas han mejorado su salud mental gracias a Koa Health, 4.700 mayores han podido acceder a cuidados de calidad en sus hogares gracias a Qida y 36.000 familias han podido comprar alimentación ecológica y saludable para sus bebés gracias a Smileat.
  3. Regenerar: fomentar una economía respetuosa y en equilibrio con el medio ambiente y las personas a través de modelos de producción, consumo y movilidad regenerativa. Las inversiones de CREAS Rediv, Refurbed, Iomob y Go Trendier han logrado en estos años evitar más de 100.000 toneladas de CO2, 2.400 toneladas de residuos (electrónicos, textiles y plásticos) y 45.000 kilos de químicos y pesticidas.

A lo largo de esta década, CREAS ha podido demostrar que la inversión de impacto es rentable y escalable, como muestran las desinversiones completadas, el crecimiento de los ingresos y de las métricas de impacto de la participadas, el número de coinversiones realizadas con co-inversores internacionales y el capital levantado por las mismas.

Segundo fondo de la entidad

Con el lanzamiento del segundo fondo la gestora continuará invirtiendo en compañías en fase de crecimiento en los mismos verticales, involucrándose activamente y apoyando en la gestión de impacto, que se percibe como una palanca de creación de valor a largo plazo.

Creas seguirá trabajando para generar un cambio sistémico y transformador para conectar inversores, emprendedores y beneficiarios alineando el impacto con la estrategia, el capital y las personas. Su campo de actuación se repartirá entre España 70% y Europa 30%.

La gestora seguirá además promoviendo la inversión de impacto en España como miembro de la junta directiva de SpainNAB y miembro de los comités de impacto de Spainsif y Spaincap.

Para Lara Viada, socia de CREAS, “este es un momento muy especial para nosotros, porque cerramos una etapa muy importante en la que, por una parte, estamos recogiendo los frutos de 10 años de mucho trabajo y esfuerzo, en el que hemos visto el sector de la inversión de impacto crecer y madurar y, por otra, entramos en una etapa de mayor alcance, aunque no de menor exigencia. Queremos seguir dando pasos para ser parte de este cambio necesario a gran escala”.

“El growth volverá incluso aunque haya recesión”

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Foto cedidaFrancis Ellison, gestor de carteras de clientes de Columbia Threadneedle Investments

Entre las pocas estrategias que salieron airosas durante el “brutal mercado de 2022” –en palabras de Francis Ellison, gestor de carteras de clientes de Columbia Threadneedle Investments– figuraron las inversiones value en renta variable. La otra cara de la moneda se la llevaron los valores growth, con un castigo fuerte al que no ha sido ajena la gama de renta variable de la firma. No obstante, Ellison se mantiene optimista: “Estamos convencidos de que el growth volverá incluso aunque haya recesión, porque las compañías growth que tengan más solidez y calidad resistirán”.

En el marco del IV Investment Summer Day de Columbia Threadneedle Investments, Ellison afirmó que, de hecho, el entorno actual podría ser bastante benigno para los valores de crecimiento: “Si la inflación va a tender a la baja, los tipos de interés no van a subir más y gran parte del daño ya está hecho, esto significa que deberíamos esperar un entorno razonablemente más estable en Europa”.

El gestor de carteras refuerza este argumento con algunas observaciones más a favor de este entorno estable: apunta a la normalización de las cadenas de suministro tras las disrupciones causadas por el covid, así como a la reapertura de China a inicios del año: “Se ha reabierto el apetito de los ciudadanos chinos por productos europeos”. Además, la llegada inesperada de un invierno suave ha rebajado la presión sobre los precios de la energía, con su correspondiente efecto de base sobre la inflación en el Viejo Continente.

¿Qué puede enturbiar este panorama aparentemente idílico? Ellison lo tiene claro: “El principal riesgo sigue siendo que los bancos centrales sean demasiado agresivos y se confundan en sus políticas monetarias”.

Valoraciones atractivas y balances sólidos

El experto resaltó a favor de la renta variable growth lo atractivo de las valoraciones tras el gran reset de 2022. De hecho, destaca que en Europa se encuentran por debajo de su media histórica; si se comparan con sus equivalentes estadounidenses, la distancia se mide en dos desviaciones estándar respecto a la media histórica, con un descuento en torno al 30%. Las oportunidades están prácticamente en todos los sectores, pues Ellison constató que, exceptuando los sectores industrial y de salud, el resto de sectores europeos cotizan con un descuento reseñable respecto a EE.UU.

Por otra parte, Ellison advirtió que la inflación “sigue siendo persistente”, en parte por la fortaleza del consumidor. También constató “el poder de fijación de precios” de muchas empresas europeas, destacando así su resiliencia a nivel corporativo. Esta cualidad encaja con el enfoque quality growth que sigue el equipo de renta variable de Columbia Threadneedle Investments, y que refleja en estrategias tan conocidas para los inversores españoles como el Threadneedle (Lux) European Select, que ha generado un retorno acumulado superior al 600% durante los 23 años de existencia de la estrategia. Este producto se enfoca en la identificación de valores que aúnen crecimiento, retornos y sostenibilidad, con preferencia por compañías que presenten ventajas competitivas únicas y sostenibles a lo largo del tiempo. El análisis que conduce el equipo gestor es muy estricto y da como resultado inversiones de alta convicción: las diez principales posiciones (entre las que se cuentan nombres tan reconocibles como Nestlé, SAP, ASML o las españolas Inditex y Amadeus) concentran el 44% de toda la cartera.

 

El otro fondo de renta variable europea que destacó Ellison durante su presentación es el Threadneedle (Lux) Pan European Smaller Companies. Lanzado en 2005, ha generado un retorno acumulado superior al 460%. Se trata de un producto gestionado con la misma filosofía que el Threadneedle (Lux) European Select, pero centrado en el descubrimiento de joyas entre las pequeñas y medianas cotizadas europeas, como SIG, Verallia o ASM International.

 

UBP: la voluntad de las empresas de comprometerse con la biodiversidad es el paso fundamental

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Union Bancaire Privée (UBP) acaba de presentar la quinta edición de su Informe de Impacto, correspondiente a 2022, que recoge por primera vez su estrategia de biodiversidad que está a punto de cumplir dos años. Desde la gestora destacan que la protección y restauración de la biodiversidad sigue teniendo aún un largo camino por recorrer frente a las estrategias que abordan el cambio climático, pero no por ello se sitúa menos a la vanguardia ni es menos fundamental para el futuro del planeta.

Victoria Leggett, responsable de inversión de impacto y cogestora de la estratregia, subraya en el informe el papel del engagement de UBP con las compañías, sobre todo para poder evidenciar claramente sus efectos positivos para las empresas en el área de biodiversidad, en vista de que los datos y la divulgación aún son insuficientes.

“En cuanto a la biodiversidad, es probable que las empresas lleven cinco años de retraso con respecto al carbono. Según datos de CDP (Carbon Disclosure Project), el año pasado 18.600 empresas informaron sobre el clima, pero solo 3.900 lo hicieron sobre el agua y poco más de 1.000 sobre los bosques, como indicadores de la biodiversidad”, explica Leggett.

Sin embargo, eso mismo hace que las compañías pioneras en biodiversidad también vayan por delante en temas de sostenibilidad más tradicionales. “Estas empresas tienden a tener políticas de sostenibilidad más avanzadas, estrategias de reducción de carbono más desarrolladas, incluido el cumplimiento de metodologías basadas en la ciencia, y una mayor alineación de la remuneración de los ejecutivos con objetivos estratégicos no financieros”, señala el Informe de Impacto 2022.

Leggett subraya por ello que lo más importante a la hora de colaborar con las compañías es su voluntad de comprometerse: “Es importante hacerse una idea de la mentalidad de la empresa. No tiene sentido recopilar datos de una firma si la estrategia que hay detrás no es sólida”.

“El principal compromiso que pueden tener los inversores es hacer hincapié en las oportunidades que ofrece la biodiversidad. Para que el tema gane realmente adeptos entre las compañías, es importante que la percepción deje de limitarse al riesgo”, añade, aprovechando además los cambios normativos en marcha y los que se avecinan, como la directiva europea de reporte de sostenibilidad corporativa (CSRD), que entrará en vigor para algunas empresas el año que viene.

“Al mismo tiempo, las empresas con las que hablamos consideran que la biodiversidad aún no ha calado en la conciencia de los consumidores como lo ha hecho el cambio climático”, indica la experta, que destaca la importancia de un enfoque multilateral como el que UBP realiza a través de su Comité de Biodiversidad, que incluye a ONGs como Cambridge Conservation Initiative y Peace Parks Foundation. “Se genera una especie de magia cuando reunimos a conservacionistas, que no suelen asociarse con empresas y pueden mostrarse escépticos sobre su compromiso, y a empresas, a las que les cuesta conectar las piezas y les preocupa cometer un error”.

Objetivos de la inversión

Además del marco normativo favorable, desde UBP buscan que las empresas seleccionadas en la estrategia ofrezcan innovación y respondan a una demanda generada por esa nueva normativa con proyectos que transformen la manera de producir. De ahí el sesgo hacia los sectores industrial y de materiales que tiene la estrategia de protección de la diversidad.

Aunque en muchos aspectos el abordaje del cambio climático y la biodiversidad se solapan, no son lo mismo. El informe destaca que los datos de emisiones de carbono de las empresas del fondo de biodiversidad pueden arrojar resultados elevados por la complejidad de su contribución. Un ejemplo de ello pueden ser las empresas de gestión de residuos o de tratamiento de aguas, que llevan a cabo procesos de alta intensidad energética (y por tanto tienen elevadas emisiones relativas), pese a lo cual siguen siendo “importantes facilitadores de impacto positivo en sus respectivas cadenas de valor al apoyar la economía circular”.

Leggett explica por ello que “adoptar el enfoque del carbono de recopilar métricas individuales y aplicarlas a la biodiversidad es problemático. Por ejemplo, centrarse en la abundancia media de especies como medida ignora la variedad y la conectividad, que son fundamentales para la supervivencia de un ecosistema. Otra diferencia clave es que la restauración de la biodiversidad puede ser local, mientras que el cambio climático es un fenómeno global”.

Por ello, el informe 2022 también indica que cartografiar la ubicación de las cadenas de valor ascendentes (de suministro) y descendentes (productos) ofrece una base sólida para evaluar cuáles son las oportunidades y los riesgos relacionados con la naturaleza para una empresa o una cartera de empresas. Y se propone para el informe de 2023 ampliar el análisis a la exposición de la cartera a la cadena de valor ascendente, ya que probablemente la generación de ingresos está mucho más expuesta a los mercados emergentes -y, por tanto, potencialmente a los focos de biodiversidad- de lo que indican las ubicaciones de cotización.

SpainNAB solicita que la inversión de impacto sea una política de Estado

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SpainNAB, Consejo Asesor para la Inversión de Impacto en España, representa a nuestro país ante el Global Steering Group for Impact Investment – GSG. El GSG es una iniciativa surgida en 2013 en el marco de la presidencia británica del G8. Presidida por el considerado padre de la inversión de impacto, Sir Ronald Cohen, es la principal plataforma global para impulsar este tipo de inversión, y de la cual forman parte ya 34 países y la Unión Europea. 

«Somos una asociación independiente e intersectorial conformada por 28 instituciones y personas que representa a España ante el GSG. Una alianza de organizaciones líderes de la comunidad inversora, empresarial, tercer sector y administraciones que tiene como objetivo promover e impulsar la inversión de impacto en nuestro país, entendida como  aquella que busca de forma intencional un impacto social y/o medioambiental positivo  medible, además de un retorno financiero», exponen desde SpainNAB.  

Según el informe de la firma, en 2021, el GIIN (Global Impact Investing Network) estimaba que el tamaño del  mercado mundial de inversión de impacto era de 1,164 billones de dólares. Asimismo, en  2021, un estudio de la EVPA revelaba que el tamaño de la inversión de impacto en  Europa fue de 80.000 millones de euros, lo que supuso un aumento del 26% respecto a  2020. En España la cifra de capital de impacto en 2021 ascendió a 2.399 millones de  euros.  

«Nuestra Junta Directiva está conformada por CaixaBank, Open Value Foundation, Social Nest Foundation, Ship2B Ventures, Creas, Fundación Anesvad, Fundación ONCE, La  Bolsa Social, y Gawa Capital«, señalan.  

De cara a seguir impulsando la inversión de impacto en España, la colaboración  público-privada es esencial. Por ello, desde SpainNAB llevan cinco años abogando por la creación de un fondo de fondos de impacto en España, o un fondo mayorista, como se conoce en otros países de nuestro entorno más cercano.  

El 20 de diciembre de 2022, se aprobó en la Comisión del Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia la creación de un Fondo de Impacto Social (FIS) de  400 millones de euros gestionado por COFIDES. Se trata de un avance esencial para la inversión de impacto y una oportunidad única para que España se posicione como un referente europeo, donde ya existen experiencias de éxito en países como Reino Unido o Portugal.  

«Portugal ha logrado consolidarse como un referente europeo en la financiación a la  innovación social. A través de la iniciativa pública Portugal Innovación Social, que  moviliza ya cerca de 150 millones de euros de fondos europeos, se han desarrollado cuatro instrumentos de financiación que incluyen financiación para el desarrollo de  capacidades de las organizaciones; el diseño de los llamados “Contratos de Impacto  Social”, conocidos en el mundo anglosajón como los Social Impact Bonds; o la  participación accionarial en empresas de impacto social», puntualizan. 

Asimismo, según indica el informe, Reino Unido, uno de los países pioneros en inversión de impacto, cuenta con  ejemplos relevantes de cómo se puede catalizar la inversión de impacto a través de fondos de origen público-privado, como es el caso del Big Society Capital. Este fondo de fondos se financió en 2010 con 600 millones de libras y han movilizado 400 millones de capital privado adicional hasta un total de 1000 millones de libras en activos bajo gestión.  

«A nivel internacional cabe resaltar que, en 2016, Japón aprobó la Ley de Utilización de Depósitos Inactivos para canalizar hasta 700 millones de dólares anuales hacia el  sector privado a través de un fondo mayorista o fondo de fondos», agregan.  

A lo largo de este año, SpainNAB ha trabajado de forma continuada con las instituciones y representantes de diferentes partidos políticos para avanzar en la generación de una economía de impacto sólida en nuestro país, dando lugar a un consenso entre los diferentes grupos a través del diálogo y el compromiso.

Este consenso y compromiso se puso de manifiesto en la jornada ‘Economía de impacto y  Sector Público”, celebrada el 19 de enero en el Congreso de los Diputados, que contó con la participación de los portavoces de la mayoría de los partidos representados en la Comisión de Asuntos Económicos y Transformación Digital.  

Desde SpainNAB quieren hacer un llamamiento a todos los partidos políticos de la necesidad de que la inversión de impacto se convierta en una Política de Estado y que el Fondo de Impacto Social (FIS) aprobado en diciembre, sirva como palanca para la atracción de capital privado y la consolidación de la inversión de impacto en España.

De cara a las elecciones generales y la consiguiente constitución de un nuevo gobierno, es necesario seguir impulsando la colaboración público-privada generada hasta la fecha y materializada en la creación del FIS. Una iniciativa pionera de país, cuyo impulso es clave para convertir a España en un país referente en inversión de impacto.

Felipe González ha sido el presidente más rentable para el Ibex 35 y el PP, el partido con el que ha subido más en sus 31 años de historia

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Patrones estadísticos históricos y análisis de las propuestas electorales de los cuatro grandes partidos nacionales que concurren a las elecciones generales del 23 de julio y cómo éstas pueden afectar a una serie de sectores empresariales cotizados en Bolsa. Este es el contenido clave que el bróker XTB ha recopilado y analizado en su informe sobre el Impacto en Bolsa de las elecciones generales de 2023.

Desde los inicios del Ibex en 1992 nos encontramos que, cada uno de los cinco presidentes que ha gestionado el país ha tenido que vivir situaciones muy diversas y en muchos casos complicadas, aunque el periodo democrático se enmarca en general en un contexto de crecimiento económico, modernización de los mercados y del sistema financiero, además del desarrollo de la cultura financiera en la población española.

En la primera etapa del índice, la más propicia, nos encontramos un fuerte periodo expansivo de casi ocho años que sucede bajo los mandatos de Felipe González y José María Aznar. La primera gran crisis tiene lugar en el año 2000 con el estallido de la burbuja “.com”, en la que las empresas tecnológicas vieron drásticamente mermadas sus cotizaciones.

Tras ello, se inicia de nuevo un periodo de fuerte expansión que duraría prácticamente cinco años bajo los mandatos de José María Aznar y José Luis Rodríguez Zapatero. Esta época de bonanza finalizó con la quiebra del banco estadounidense Lehman Brothers y el estallido de otra burbuja, en este caso relacionada con el sector del ladrillo. Con Mariano Rajoy destaca la segunda mayor caída de la historia del selectivo provocada por el Brexit en junio de 2016, descenso que superó el 12% en una sola sesión. El último periodo del índice, con Pedro Sánchez en el poder, ha destacado por el fuerte impacto que la pandemia del coronavirus ha tenido en los mercados.

En este contexto histórico, según los datos, si atendemos a la clasificación por partidos, la rentabilidad media ponderada generada por el Partido Popular se sitúa en el 9,71%, mientras que la del PSOE alcanza el 6,49%.

El análisis del índice Ibex35 TR (Total Return) refleja de una forma más fiel el rendimiento que un inversor hubiese obtenido invirtiendo en todas las empresas del selectivo durante un año, al incluir también el pago de dividendos, algo que el Ibex 35 tradicional no incluye.

Otra de las grandes preguntas que se hacen los economistas, los analistas políticos y los inversores que operan en bolsa es: ¿qué pasará en los mercados españoles el día después de las elecciones generales? Desde luego no lo sabremos hasta que concluya el próximo día 24 de julio, pero, si algo nos ha enseñado la historia bursátil en España es que el resultado suele ser negativo.

Según el Informe de XTB, desde la creación del selectivo nacional en el año 1992, de las diez sesiones posteriores a la fecha electoral, en nueve de ellas el mercado acabó con una caída media del 2%. Además, en aquellas situaciones en la que las elecciones conllevaron un cambio de partido en el poder, la caída se acentúa hasta el 3%.

¿Cómo afectaran las medidas anunciadas por los cuatro principales partidos a la economía española?

A partir de los distintos documentos publicados de cada partido en los últimos meses, así como declaraciones en los medios, los analistas de XTB que han participado en este informe —Pablo Gil, Joaquín Robles, Darío García, Javier Urones, Manuel Pinto y Rodrigo García— analizan el impacto de medidas anunciadas en sectores como el turismo (componente clave del PIB con un 12%), el energético (la energía nuclear y la transición hacia un modelo verde), el Pacto Nacional del Agua o el inmobiliario, con propuestas como liberalizar el suelo para fomentar la construcción de vivienda pública.

Este proceso electoral llega con unos niveles de inflación que han provocado un endurecimiento monetario sin precedentes en el Viejo Continente y que está empezando a afectar al crecimiento económico.

Santander España obtiene el Sello Oro a la Excelencia Europea EFQM 600+

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Foto cedida Ignacio Martin Cuevas, Maria Fuencisla López Estebaranz, Angel Rivera Congosto, Tomás Pascual Gómez- Cuétara, Ignacio Babé.

Santander España ha recibido el Sello a la Excelencia Europea EFQM 600+, el máximo nivel de reconocimiento que concede el Club Excelencia en Gestión, como representante oficial en España de la European Foundation for Quality Management (EFQM), en reconocimiento por “su gestión excelente, innovadora y sostenible”. 

Esta distinción tiene como objetivo reconocer y premiar a las organizaciones referentes en gestión para reforzar la confianza y reputación de la empresa. Santander es la entidad financiera con mayor puntuación EFQM y la única que se sitúa en la parte alta del tramo 600-700 de excelencia, donde sólo se encuentran 30 empresas. El Sello de Excelencia ha sido ya otorgado al banco en tres ediciones anteriores; en 2020 Santander España obtuvo el sello EFQM 500+ por su modelo de gestión y mejora de la experiencia del cliente. 

En el acto de entrega ha estado presente Tomás Pascual Gómez-Cuétara, secretario general y CEO del Club Excelencia en Gestión, quien entregó a Ángel Rivera, consejero delegado de Santander España, el Sello de Excelencia Europea EFQM 600+ (Recognised for Excellence 5 Star), que se convalida automáticamente con el reconocimiento europeo de la EFQM. 

Para la obtención del Sello EFQM 600+, Santander España se ha sometido a una rigurosa evaluación externa en la que se ha analizado la gestión en tres ámbitos empresariales. El primero ha sido la dirección, bajo la que se han evaluado el propósito, la visión y estrategia del grupo, y la cultura de la organización y el liderazgo. El segundo ha sido la ejecución, para la que se han puesto bajo la lupa de los evaluadores la implicación con los grupos de interés, la creación de valor sostenible, la gestión y la transformación. Y, por último, se ha analizado el modelo de gestión a nivel de resultados, desde la percepción de los grupos de interés al rendimiento estratégico y operativo. 

En el informe de resultados los evaluadores han resaltado el avance acometido en los últimos años. Destacan especialmente el sólido proceso de formulación y despliegue de la estrategia efectuada por Santander; la transversalidad del modelo orientado al cliente; la adopción del Net Promoter Score (NPS) como referente fundamental a todos los niveles; el modelo de gestión y gobierno del dato; la garantía de la continuidad de negocio; la transformación y la tecnología, y la apuesta real, creíble y efectiva por el desarrollo sostenible. 

Ángel Rivera, consejero delegado de Santander España, agradeció al Club Excelencia en Gestión por la evaluación recibida y afirmó: “Esta certificación internacional reconoce las buenas prácticas de Santander España en cuanto a gestión excelente, innovadora y sostenible y confirma que estamos en la dirección adecuada, pero tenemos que continuar con nuestra apuesta decidida por el foco en el Cliente. En la actualidad estamos inmersos en un Plan de Transformación a medio/largo plazo que nos permitirá seguir avanzando en nuestro propósito de crear un banco mejor para nuestros clientes y equipos. Estoy convencido que con el apoyo de todos los que conformamos Santander España continuaremos avanzando en el camino hacia la excelencia”. 

Por su parte, Tomás Pascual Gómez- Cuétara, presidente del Club Excelencia en Gestión y Pascual, declaró:“Es un motivo de orgullo y alegría entregar el Sello EFQM 600 a Santander España, organización líder por contribuir al progreso de las personas y de las empresas, que busca ser la mejor plataforma digital y abierta de servicios financieros, actuando de forma responsable. Un orgullo y una referencia para el Club Excelencia en Gestión”. 

Otro reconocimiento de la apuesta decidida de Santander España por la excelencia fue la consecución, en 2020, del Premio Iberoamericano de la Calidad, entregado en la XXVII Cumbre Iberoamericana de Jefes de Estado y Gobierno y recogido por su Presidente Luis Isasi de manos de su SS.MM. el Rey Felipe VI. 

23J: el futuro de la vivienda según tu voto

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Los líderes políticos están en plena batalla electoral y una de las armas de la lucha por la presidencia son las políticas sobre la vivienda. Ante una problemática tan evidente como el acceso a la vivienda, los partidos han presentado una serie de propuestas para abordar este desafío y garantizar el derecho a una vivienda segura y asequible para todos los ciudadanos.

La proptech Tiko ha recogido las propuestas de los principales partidos políticos en materia de vivienda. «Nuestro objetivo es ofrecer a los ciudadanos una visión objetiva de las políticas planteadas por los diferentes grupos políticos. Si bien es cierto que muchas veces los programas electorales no se cumplen en su totalidad, entender las medidas propuestas ayudará a los ciudadanos a ejercer su voto de manera más informada», afirma Ana Villanueva, CEO Iberia de Tiko.

PSOE: rehabilitación de vivienda, bono alquiler joven y vivienda protegida

El principal objetivo del Partido Socialista Obrero Español (PSOE) es redefinir el derecho a la vivienda en la Constitución para garantizarlo de manera efectiva. Promueve la rehabilitación de viviendas, especialmente aquellas de renta antigua, abandonadas y ubicadas en cascos antiguos de los municipios, para alquilarlas o venderlas a jóvenes en régimen de propiedad o alquiler con opción a compra. Además, planea ampliar el bono alquiler joven y crear una cuenta de ahorro bonificada para la compra de la primera vivienda, permitiendo a los jóvenes ahorrar hasta 30.000 euros libres de impuestos.

Por otro lado, el PSOE pretende establecer un sistema que permita a las administraciones públicas comprar viviendas protegidas para amparar a las familias, eliminar automáticamente las cláusulas hipotecarias abusivas sin requerir la acción del titular de la hipoteca y evitar desahucios, y facilitar la renegociación de deudas con mediación pública.

PP: construcción de nueva vivienda, rehabilitación e hipotecas al 95%

La primera medida de actuación a la que se compromete el Partido Popular (PP) es a derogar la actual Ley de Vivienda que entró en vigor a finales de mayo. En su lugar, apuestan por un Pacto de Estado sobre la vivienda que cuente con la participación e implicación de las comunidades autónomas y las entidades locales para garantizar un uso racional del suelo y la construcción de viviendas a precios más asequibles. Además, apuestan por profundizar en la rehabilitación del parque urbano ya existente.

El PP también apuesta por impulsar un programa de avales para los jóvenes de hasta 35 años que garantice la concesión de créditos hipotecarios por valor de hasta el 95% del precio total de la vivienda.

Además, este partido propone medidas contra los okupas, entre ellas permitir que los desalojos se produzcan en un plazo máximo de 24 horas y que las viviendas que hayan sido ocupadas de manera ilegal no supongan una carga tributaria para los propietarios.

VOX: medidas anti-okupas y rebajas fiscales

La principal preocupación de VOX es garantizar la recuperación de las viviendas que han sido ocupadas y para ello sugiere reformas en el Código Penal y las Leyes de Enjuiciamiento Criminal y Civil para proteger a los propietarios afectados por la ocupación ilegal de viviendas. También propone eximir a los propietarios de inmuebles ocupados ilegalmente del pago del Impuesto sobre Bienes Inmuebles (IBI) durante este periodo.

Por otro lado, este partido planea modificar la Ley del Impuesto sobre el Valor Añadido para eliminar el IVA en la compra de la primera vivienda habitual, así como recuperar la deducción por la compra vivienda habitual del 15% del IRPF. También propone la posibilidad de deducir los gastos de alquiler en la declaración de la renta.

En cuanto a la construcción de viviendas, si llega al Gobierno, VOX se compromete a revisar y reducir los impuestos y cargas relacionados con el proceso de construcción. Además, promoverán la construcción de viviendas sociales públicas en régimen de propiedad o arrendamiento con opción a compra, especialmente dirigidas a los jóvenes y familias de bajos recursos.

Sumar: viviendas sociales y un alquiler regulado

Este nuevo partido busca que aproximadamente el 1% del PIB esté destinado a construir 2 millones de viviendas sociales con el objetivo de destinarlas al alquiler. Además, Sumar plantea la creación de un subsidio de emergencia con un valor de 1.000 euros dirigido a los hogares que han tenido hipotecas a tipo variable en los últimos diez años.

Adicionalmente, este partido se compromete a realizar mejoras en la Ley de Vivienda, las cuales incluirían la obligación de los grandes propietarios de viviendas de destinarlas al alquiler social.

En relación al precio de los alquileres, una de sus objetivos es modificar la legislación vigente para asegurar un control de precios en todo el territorio nacional. Sumar propone la implementación de valores de referencia, los cuales representarían el 30% de los ingresos de los hogares que se encuentran en alquiler.

23J: el futuro de la vivienda está en juego

La vivienda, sin duda, será un factor clave en la elección, defienden en Tiko, y los partidos políticos están llamados a tomar medidas concretas para abordar este desafío y mejorar la calidad de vida de todos los ciudadanos en materia de vivienda. Los votantes tendrán la importante tarea de evaluar y considerar estas propuestas al tomar su decisión en las urnas el próximo 23 de julio.