Kraken, el exchange de criptomonedas con más de una década de experiencia, lanza Inkcon el objetivo de generalizar el uso de las finanzas descentralizadas (DeFi) haciéndolo más económico, sencillo y seguro. Se trata de una solución de escalabilidad para ethereum (L2) construida usando la tecnología de Optimism y que formará parte de la Supercadena Optimism. Con ella, Kraken cierra la brecha entre los usuarios y los desarrolladores, al simplificar el proceso de acceso y uso de DeFi. Como consecuencia, Ink impulsará el crecimiento de DeFi, abriéndolo a un espectro mucho más amplio de usuarios de criptomonedas.
Siguiendo el compromiso de Kraken de hacer las criptomonedas accesibles para todos, Ink elimina las barreras que tradicionalmente han complicado el uso de DeFi. Permite a los usuarios interactuar fácilmente con las mejores aplicaciones DeFi en un único ecosistema integrado, abriendo nuevas posibilidades para generar riqueza.
Según explica Andrew Koller, fundador de Ink, «Ink trabajará en estrecha colaboración tanto con desarrolladores como con usuarios para crear un ecosistema atractivo para todos. Estamos muy contentos de acelerar el ritmo hacia un acceso a DeFi sin barreras y simplificado. Ink es el futuro».
Por su parte, Ryan Wyatt, director de Crecimiento de Optimism Unlimited, señala que «estamos encantados de que Kraken, con su nueva tecnología Ink, se una a la familia Optimism. En Optimism proporcionamos las herramientas (OP Stack) para construir las «autopistas secundarias” que descongestionan la principal, ethereum, haciéndola más rápida y barata.Ya gestionamos la mitad del tráfico en estas vías rápidas y la llegada de Ink nos ayudará a crecer aún más. Kraken no solo usará nuestra tecnología, sino que también contribuirá a su desarrollo y gestión. Además, parte de los beneficios que genere Ink se reinvertirán en Optimism para que podamos seguir mejorando y expandiendo la red, beneficiando a todos los usuarios”.
Ink se lanzará próximamente en una versión de prueba y permitirá a los usuarios moverse fácilmente dentro del ecosistema de la supercadena, facilitando la interacción con otras plataformas compatibles.
El XV Evento Anual de Spainsif, celebrado en la Cúpula EY en Madrid, con el patrocinio de JP Morgan Asset Management y Goldman Sachs AM, contó con la participación de más de 300 profesionales del sector financiero, tanto de manera presencial como online. Durante la jornada se presentó el nuevo Plan Estratégico de Spainsif 2025-2027, que guiará a la organización en los próximos años en cinco ejes: el fortalecimiento de las estrategias avanzadas de inversión sostenible orientadas al impacto, el fomento de la educación financiera en sostenibilidad y apoyo al inversor particular, la colaboración con el entorno regulatorio y de supervisión de la inversión y finanzas sostenibles, el análisis de temáticas destacadas de sostenibilidad para la inversión y la promoción de las prácticas, instrumentos y fuentes de financiación sostenible.
En palabras de Joaquín Garralda, presidente de Spainsif, “el nuevo Plan Estratégico 2025-2027 representa un compromiso ambicioso de Spainsif para liderar el avance de las finanzas sostenibles en España. Establece un marco claro para fortalecer las estrategias con más capacidad de transformación de la economía real desde la financiación y la inversión, tanto para inversores institucionales como para el público en general y las pequeñas y medianas empresas. La apuesta de Spainsif por la innovación y la educación financiera, con especial orientación hacia las pymes y hacia la colaboración hispanoparlante, refuerza nuestro propósito de impulsar cambios en los procesos de inversión y financiación para contribuir al desarrollo sostenible”.
Andrea González, directora general de Spainsif, y Mariano Arenillas, director general de DWS Iberia, fueron los encargados de presentar los resultados del Estudio Anual Spainsif 2024. El estudio, patrocinado por DWS, se ha elaborado a partir de la nueva metodología de mercado, impulsada por Eurosif y desarrollada por el equipo de Timo Buschde la Universidad de Hamburgo, que estuvo a cargo de la charla especializada en el evento. El marco renovado de clasificación de la inversión sostenible conserva la clasificación de estrategias anterior, añadiendo capas de estudio de la gestión de activos en torno al objetivo de inversión y la materialidad. Por primera vez, la metodología aspira a monitorizar el grado de ambición de las inversiones a la hora de generar cambios en la economía real. Para esto, introduce cuatro categorías de inversión sostenible:ASG, ASG avanzada, inversiones alineadas con el impacto e inversiones generadoras de impacto.
El 88% del total de activos gestionados en España está categorizado como inversiones ASG, mientras que el 7% corresponde a inversiones ASG avanzadas, un 5% a inversiones alineadas con el impacto, y el 0,16% a inversiones generadoras de impacto. Bajo el nuevo esquema, cuestiones como las políticas vinculantes de exclusión, las estrategias de engagement, la doble materialidad y la diferenciación entre el impacto del inversor y el impacto de la empresa, cobran un renovado protagonismo.
El Estudio Anual Spainsif 2024 revela el volumen de activos gestionados por entidades nacionales con criterios ASG en España bajo la nueva metodología de estudios de mercado de Eurosif, que asciende a un total de 236.894 millones de euros entre las categorías ASG, ASG avanzada, inversión alineada con el impacto e inversión generadora de impacto.
El estudio continúa analizando, como en ediciones anteriores, la integración de las cuestiones ASG en las prácticas de los participantes de mercados financieros tanto nacionales como internacionales; terreno en el que destaca la importancia creciente de temáticas como la biodiversidad, los derechos humanos y la transición climática en las estrategias de inversión sostenible. Las iniciativas de engagement y voto consolidan su papel como las prácticas más extendidas en la inversión sostenible española.
En el marco del evento, Spainsif ha anunciado la incorporación de un nuevo miembro a su red de colaboradores: el Barcelona Centre Financier Europeu (BCFE), reforzando su compromiso con la descentralización de las actividades de la asociación a nivel nacional. BCFE es una asociación de entidades privadas y públicas creada en 1991 que tiene como objetivo consolidar Barcelona como centro financiero, impulsando todo tipo de servicios y actividades financieras que apoyen la actividad económica de la ciudad y de su hinterland empresarial. Desde el año 2019, BCFE forma parte de la red internacional Financial Centres for Sustainability (FC4S) del Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD), como Barcelona Centre Financer Europeu for Sustainability (BCFE4S).
Durante la inauguración del acto, Mario Delgado, socio de Regulación Financiera y Finanzas Sostenibles de EY, repasó “la evolución de las finanzas sostenibles desde 2009, año de fundación de Spainsif, y cómo se han convertido en un desafío, no solo de cumplimiento regulatorio, sino de integración cultural en las organizaciones y de implementación”. También calificó los últimos meses como decisivos para el futuro de las finanzas sostenibles, tras la publicación del Libro Verde de Finanzas Sostenibles: “Se trata de un gran paso por parte de la Administración a la hora de otorgar un rol al sector financiero en su compromiso con la sostenibilidad”.
La jornada contó con dos mesas redondas. En la primera, centrada en los resultados del Estudio de Mercado de la Inversión Sostenible en España, participaron Guillermo Hermida, responsable de Sostenibilidad de CaixaBank Banca Privada; Clemen Epalza, CEO de Fonditel y vicepresidenta del grupo de entidades gestoras de activos de Spainsif; y Andrés Herrero, de Previsión Social de UGT y vicepresidente del grupo de sindicatos de Spainsif. La mesa fue moderada por Gloria González, del Área de Responsabilidad Social Corporativa e Inversiones Éticas de Economistas sin Fronteras (EsF) y vicepresidenta del grupo de entidades sin ánimo de lucro de Spainsif. Discutieron sobre los principales retos de la nueva metodología de Eurosif, la evolución de las estrategias de inversión y el papel creciente de la doble materialidad en la toma de decisiones financieras.
La segunda mesa redonda abordó las tendencias emergentes en inversión sostenible, con la participación de Lucía Gutiérrez-Mellado, directora de Estrategia para España y Portugal de JP Morgan Asset Management; Lucía Catalán, Managing Director de Goldman Sachs Asset Management Iberia; y Mario Delgado, socio en EY y responsable de la Temática de Finanzas Sostenibles. Esta mesa fue moderada por Marta de la Cuesta, catedrática de Economía Aplicada en la UNED y vicepresidenta del grupo de entidades proveedoras de servicios e instituciones académicas de Spainsif, y debatieron sobre cuestiones como la incorporación de factores ASG en la gestión activa, prácticas de stewardship, renta fija sostenible y las implicaciones del nuevo Libro Verde de Finanzas Sostenibles de España.
Lucía Gutiérrez-Mellado compartió que «en JP Morgan Asset Management tenemos la firme convicción de que nuestro enfoque como gestores activos nos permite seleccionar las mejores compañías en las que queremos invertir con el objetivo de conseguir las mejores rentabilidades ajustadas por riesgo a largo plazo para nuestros clientes. Nuestro enfoque de stewardship está alineado con esta visión, y consideramos la participación activa (engagement) como una herramienta importante para maximizar las rentabilidades de los clientes».
En cuanto a las prácticas de engagement, Lucía Catalán destacó que «para alcanzar la sostenibilidad es imprescindible involucrar en nuestra hoja de ruta a los países emergentes que representan el 75% de las emisiones y a una gran parte de la población mundial. La innovación en cuanto a productos financieros se va a comenzar a dirigir también ahora hacia estas regiones, como bonos verdes emergentes, bonos azules para la biodiversidad, etc».
La clausura del evento corrió a cargo de Antonio Ortiz, subdirector Adjunto de Finanzas Sostenibles y Digitales del Tesoro, cuya participación giró en torno a la reciente publicación de la audiencia pública del Libro Verde de Finanzas Sostenibles de España y las acciones que propone.
Foto cedidaDe izquierda a derecha: Miguel Ángel Vázquez, Luis Pérez, Jose Antonio Pérez y Emiliano Bermúdez, socios propietarios de donpiso
Donpiso cumple 40 años y estudia su aterrizaje en países de América Latina como Argentina, Chile, Ecuador, México o Perú de la mano de socios locales de alto nivel.
La red inmobiliaria nacional fue fundada en Barcelona en 1984, siendo una de las primeras inmobiliarias en contar con oficinas a pie de calle. La compañía creció de manera exponencial convirtiéndose en una de las principales inmobiliarias del país en sus primeros diez años de vida. Donpiso perteneció a Ferrovial desde el 2001 hasta a finales del 2006, momento en el que el grupo traspasó su división inmobiliaria a Habitat. En el año 2009, tras el estallido de la burbuja inmobiliaria, Luis Pérez, director general de donpiso, y Emiliano Bermúdez, Jose Antonio Pérez y Miguel Ángel Vázquez, subdirectores generales, adquirieron la compañía a la que ya habían pertenecido desde los años noventa.
“Que una empresa multinacional como Ferrovial comprase donpiso dice mucho de la compañía. Si bien la crisis económica y financiera del 2008 golpeó con mucha fuerza a todo el tejido empresarial e inmobiliario en el planeta, también en España, volvimos a comprar donpiso muy seguros de su fortaleza de marca y de nuestro know-how atesorado tras décadas de liderazgo y trabajo bien hecho”, ha asegurado Luis Pérez, director general de donpiso.
donpiso llega a su 40º aniversario en un contexto favorable para la intermediación inmobiliaria y habiéndose adaptado a la transformación tecnológica y digital del sector. La compañía prevé aumentar su facturación este año un 17% interanual (+15% en su red propia y +20% en su red de franquicias) y cerrar el 2024 con un auge de alrededor del 32% en su número de operaciones intermediadas, pasando de las 1.980 de 2023 a las más de 2.600 operaciones a finales de este año. El volumen de operaciones total aumentará este 2024 hasta los 377 millones de euros, una subida interanual del 28% respecto a los 295 millones registrados en 2023.
Como parte de su plan estratégico de crecimiento, donpiso ha abierto 25 nuevas oficinas este ejercicio hasta alcanzar los 88 establecimientos en toda España, 20 propios y 68 franquicias. La organización planea que esa cifra crezca hasta las 115 oficinas en 2025 y hasta las 140 en 2026. Las áreas geográficas en las que está concentrando más recursos para su expansión son el norte (País Vasco, Cantabria, Asturias y Galicia), Baleares, Canarias, la Costa del Sol y la provincia de Sevilla.
Además, la compañía cerrará el año con alrededor de 450 profesionales enfocados a la intermediación de operaciones inmobiliarias, un 40% más que en 2023, cuando se contaban 320 trabajadores. Donpiso prevé que en 2025 esa cifra alcance los 560 profesionales (+24,5% interanual) y en 2026 llegue a los 690 profesionales (+23% interanual).
El crecimiento de la marca se basa en la consolidación de sus canales digitales y de sus diferentes modalidades de franquicia. De hecho, la empresa va a incrementar la productividad de la red de agentes donpiso en un 40% con la incorporación de nuevas herramientas tecnológicas disruptivas y nuevas inversiones en recursos formativos.
“En estos 40 años hemos construido una imagen que responde a la realidad. Comprar, vender o alquiler viviendas con donpiso aporta muchas ventajas. Somos una empresa que es útil, seria y rigurosa para el consumidor, con un elevado componente tecnológico que nos permite adaptarnos permanentemente a las nuevas necesidades del mercado y de nuestros clientes. Por eso donpiso es y seguirá siendo una referencia de la industria inmobiliaria española”, han destacado los socios propietarios de donpiso.
Foto cedidaJohanna Manzanaro, vicepresidenta de Bet Capital
La gestora de fondos Bet CapitalGroup, en plena expansión de su modelo de microinversiones inmobiliarias en el norte de España, ha nombrado a Johanna Manzanaro nueva vicepresidenta de la compañía. Este movimiento estratégico pretende reforzar el negocio con la visión estratégica de Manzanaro, que prevé impulsar el crecimiento de la empresa y aportar su posicionamiento como referente en inversiones seguras y rentables.
La directiva alicantinalidera ahora la expansión de Bet Capital Group en el norte de España. Su trayectoria profesional y su visión innovadora han contribuido hasta ahora a que Bet Capital se consolide como una de las principales en el sector de microinversiones inmobiliarias, tras identificar oportunidades de inversión significativas y el desarrollo de estrategias de inversión exitosas.
“El norte de España representa una oportunidad única en el sector inmobiliario por su belleza natural y el crecimiento en la demanda de propiedades con vistas al mar y paisajes de ensueño en la montaña,” sostiene Johanna Manzanaro, que añade que “el modelo de microinversiones no solo asegura una rentabilidad atractiva en un periodo corto, sino que también cuenta con el respaldo de acuerdos estratégicos, no solo con reciente alianza con Grupo Hereda, sino también con fondos de inversión y empresas del Ibex35, lo que nos permite ofrecer precios competitivos, condiciones exclusivas y una garantía completa del capital invertido”.
Bet Capital Group se destaca en el mercado por ofrecer a sus inversores la garantía del 100% de su capital, combinada con una alta rentabilidad. Actualmente, la empresa cuenta con más de 75 activos disponibles, todos cuidadosamente seleccionados para ofrecer las mejores condiciones de retorno y garantizar la seguridad del capital invertido. Además, debido a la alta demanda de los inversores, Bet Capital está en continuo crecimiento, añadiendo nuevos activos cada mes, todos con garantías de capital.
El cambio climático está generando un aumento en la demanda de propiedades en el norte de España. Con veranos cada vez más largos y temperaturas agradables durante gran parte del año, esta región se está convirtiendo en una opción preferente para quienes buscan un clima templado, vistas al mar y paisajes de montaña. «Esta tendencia ha beneficiado a Bet Capital Group en su estrategia de adquirir y rehabilitar propiedades en el norte, respondiendo a una creciente demanda que permite a los inversores obtener beneficios significativos en el corto plazo», explican en la firma.
La casa típica cántabra en Nates, Voto, Cantabria, es uno de los muchos ejemplos de la rentabilidad que los inversores pueden lograr. Esta propiedad, ubicada en un entorno tranquilo con vistas al mar, fue adquirida por un total de 195.000 euros (incluyendo compra, reforma y costes) y se proyecta venderla tras la rehabilitación y amueblado por 295.000 euros, generando una ganancia de 100.000 euros. En esta operación, el inversor obtiene el 60% del beneficio, asegurando un retorno de 30,77% en seis meses y una rentabilidad anualizada de 61,54%.
La red de inversores de Bet Capital Group incluye tanto clientes españoles como mexicanos y estadounidenses, quienes valoran la transparencia, profesionalismo y seguridad que ofrece la compañía. “Con más de 100 microinversiones exitosas, seguimos firmes en nuestro compromiso de proporcionar a nuestros inversores oportunidades únicas en el mercado español, donde la seguridad y la rentabilidad son nuestras máximas prioridades”, añade Johanna Manzanaro.
El modelo de Bet Capital Group no solo se centra en rehabilitar propiedades de gran atractivo, sino en crear un puente seguro para que los inversores se beneficien de la revalorización del sector inmobiliario español, contando con alianzas estratégicas que fortalecen cada operación.
Foto cedidaEugenio López, director general del endowment; José Luis Mendoza García, director general de Relaciones Institucionales de la UCAM; Juan Luis García Alejo, director general de Andbank Wealth Management; y Tirso de Linos, gestor del fondo
La Universidad Católica de Murciaha presentado en Madrid el UCAM University Fund, que canalizará las inversiones del endowment de la institución académica lanzado hace un año.
En el acto han intervenido José Luis Mendoza García, director general de Relaciones Institucionales de la UCAM, y Juan Luis García Alejo, director general de Andbank Wealth Management, que han destacado “la gran labor que se va a realizar a través de este fondo en favor de la misión que desarrolla la Iglesia Católica para los más necesitados, así como para becas a estudiantes, deportistas e investigadores”. También han intervenido en el acto Eugenio López, director general del endowment, y Tirso de Linos, gestor del fondo, que han comentado algunas de las estrategias de UCAM University Fund.
Este fondo, gestionado por Andbank Wealth Management, invierte en renta variable global con una visión patrimonialista de largo plazo y selecciona los activos en los que invierte tanto con criterios financieros (rentabilidad-riesgo) como con criterios extra-financieros (los denominados criterios ISR). El objetivo de la aplicación de estos criterios se fundamenta en garantizar la alineación de la inversión con la doctrina social de la Iglesia Católica, el respeto a los derechos humanos, el cuidado y la preservación del medio ambiente y la mejora de las condiciones de la salud de las personas.
De este modo, el UCAM University Fund invierte en una cartera de fondos con enfoque global en la que se combinan fondos de gestión activa, ETFs especialistas en determinadas clases de activo y estrategias de corte temático. Tendrá un ISIN propio, abierto a toda la comunidad inversora para que haga sus aportaciones.
La UCAM dona anualmente un 50% de la comisión de la clase R (dirigida a minoristas) y un 10% de la clase I (institucional) a la Fundación Universitaria San Antonio, a la que pertenece, asegurando de esta manera el apoyo constante a las iniciativas sociales de la universidad.
Objetivos del endowment de la UCAM
La UCAM puso en marcha su endowment en el año 2023 con tres objetivos principales: la puesta en marcha del UCAM University Fund, el diseño de un programa de cursos de formación ejecutiva y la organización de conferencias divulgativas de temática financiera.
El objetivo principal del endowment se centra en apoyar la investigación y la acción social de la universidad a través de becas para investigadores y deportistas, formación, voluntariado, infraestructura e instalaciones, y para impulsar los fines sociales de la Fundación. Se trata del primer fondo de inversión abierto al público que se adhiere a una institución universitaria en España.
La Comisión Europea ha promulgado el Reglamento Delegado (UE) 2024/2759 que completa el Reglamento (UE) 2015/760 sobre los fondos de inversión a largo plazo europeos, más conocidos como FILPE o ELTIF, por sus siglas en inglés. Según recuerdan los expertos de finReg360, el reglamento sobre los ELTIFs ya lo modificó el Reglamento (UE) 2023/606 -aplicable desde enero de 2024-, que pretendía hacer más atractivos estos fondos para inversores profesionales y minoristas, así como facilitar las inversiones a largo plazo.
Ahora bien, ¿qué aspectos relevantes aporta el reglamento delegado que se publica ahora? En primer lugar, desde finReg360 destacan que el reglamento prohíbe usar instrumentos financieros derivados, salvo para cubrir los riesgos inherentes a otras inversiones. “El reglamento delegado especifica ahora las condiciones que permiten el uso de derivados. Entre ellas, determina que los subyacentes de los derivados sean activos a los que está expuesto los ELTIFs, o pertenezcan a la misma categoría de activos o a una categoría económicamente similar, si los derivados no estuvieran disponibles”, explican sus expertos.
El reglamento también es relevante en lo que afecta al reembolso de acciones o participaciones. En este sentido, viene a confirmar no es necesario un período mínimo de tenencia, pero, si se decide fijarlo, debe tener en cuenta el carácter a largo plazo y la estrategia de inversión del ELTIF; la tipología de activos subyacentes del fondo, su perfil de liquidez y su posición en su ciclo de vida; la política de inversión del FILPE; la base de inversores (minoristas y profesionales); y el perfil de liquidez del vehículo.
Además, desde finReg360 destacan que el documento contiene los parámetros para evaluar si el período de vida de un ELTIF es compatible con los ciclos de vida de cada uno de sus activos, como exige el reglamento. En este sentido se pide: el perfil de liquidez de cada activo y de su cartera sobre una base ponderada; el calendario de compra y venta de cada activo del fondo, evaluado en el contexto del ciclo de vida económico de los activos y el período de vida del ELTIF; el objetivo de inversión del fondo; y la política de reembolso, cuando el ELTIF prevea esa posibilidad durante su vida.
En lo que afecta a la política de reembolso, el reglamento delegado no impone un preaviso mínimo y determina que, solo cuando se exija a los inversores un preaviso de reembolso menor de tres meses, el gestor del FILPE tendrá que informar a la autoridad competente de ese plazo y de las razones que lo justifican, y explicar en qué medida ese plazo de preaviso es coherente con las características del ELTIF. «Esta modificación mejora la propuesta anterior de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM o ESMA, en siglas inglesas), que exigía a los gestores justificar ante la autoridad competente si el plazo de preaviso era inferior a seis meses», matizan.
Asimismo la norma publicada recoge que la política de reembolso, que no tendrá que recogerla el folleto del ELTIF ni la web del gestor deberá contener, entre otras cuestiones, las condiciones, el intervalo de tiempo, la frecuencia y la periodicidad en las que han de atenderse los reembolsos; las limitaciones temporales, si las hay, y los procedimientos y requisitos aplicables a los reembolsos (por ejemplo, plazo de preaviso); la posibilidad de cancelar las solicitudes de reembolso, y la posibilidad de reembolsos en especie.
«Por otro lado, el gestor, para determinar el porcentaje de reembolso, ha de considerar parámetros como el perfil de liquidez del fondo su período de vida, el ciclo de vida de sus activos, la frecuencia prevista de los reembolsos, o los resultados financieros», matizan. Por último, el gestor ha de calibrar el porcentaje de los activos del ELTIF que puede reembolsarse según la frecuencia de reembolso y el plazo de preaviso: cuanto más largo sea el plazo, mayor será el porcentaje de activos aptos para los UCITS (siglas inglesas de organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios) que pueda destinarse a los reembolsos; el anexo I del reglamento prevé también la posibilidad de acumular los reembolsos en uno o dos meses; y la frecuencia de reembolso del FILPE y el porcentaje mínimo de activos líquidos:
En esta opción, según la frecuencia de reembolso, se ha de mantener un cierto porcentaje mínimo de activos aptos para UCITS y, de este porcentaje, puede utilizarse un porcentaje máximo de activos aptos para los reembolsos; cuanto mayor sea el intervalo entre reembolsos (frecuencia de reembolso), mayor será el porcentaje de activos aptos para UCITS que podrá utilizarse.
El reglamento delegado recoge también disposiciones sobre los instrumentos de gestión de la liquidez para todos los gestores de fondos GFIA, coherentes con las recientes modificaciones acordadas de la directiva sobre gestores de fondos de inversión alternativos.
En consecuencia, este reglamento obliga a que el gestor del ELTIF sea capaz de demostrar a la autoridad competente que dispone de instrumentos adecuados para gestionar la liquidez y compatibles con la estrategia de inversión a largo plazo del fondo, y aclara que el funcionamiento de estos instrumentos queda a discreción del gestor del fondo.
Dado que los inversores pueden ceder libremente su participación a terceros, es necesario que el ELTIF cuente con una política para la coincidencia de solicitudes de transferencia cuando prevea la conciliación de las solicitudes de transferencia de participaciones o acciones de inversores salientes y entrantes.
Así, según el reglamento delegado, esta política deberá contener, al menos: el formato, el proceso y el calendario de la coincidencia.La frecuencia o la periodicidad, y la duración de la coincidencia. Las fechas de negociación. Los requisitos, incluidos los plazos, para presentar solicitudes de compra y de salida.
Respecto a este precio la nueva norma precisa lo siguiente: si se basa en el valor liquidativo, el gestor ajustará la coincidencia de las solicitudes de transferencia a las fechas de valoración del fondo; si no se basa en el valor liquidativo, el gestor realizará la coincidencia fuera de las fechas de valoración del vehículo.
Por último, el reglamento delegado también contiene la información que hay que proporcionar sobre los costes de: establecimiento del ELTIF, adquisición de los activos, gestión y comisiones vinculadas con los resultados, distribución, y otros costes. El reglamento delegado entró en vigor al día siguiente de promulgarse, es decir, el 26-10-2024.
El mercado de ETFs con gestión activa sigue registrando un fuerte crecimiento. Así, el patrimonio gestionado por estos productos ha crecido un 50% en lo que llevamos de año y suma ya casi 50.000 millones de euros en la región. En respuesta al aumento de la demanda, Fidelity International (Fidelity) ha ampliado su gama de ETFs sostenibles con gestión activa con el lanzamiento de dos nuevos ETFs de renta fija
Según informa de la gestora, se trata de los fondos Fidelity Sustainable EUR High Yield Bond Paris-Aligned Multifactor UCITS ETF y Fidelity Sustainable USD High Yield Paris-Aligned Multifactor UCITS ETF. Ambos han comenzado a cotizar en Xetra y pronto estarán listados en la Bolsa de Londres, SIX y Borsa Italiana. Estos nuevos vehículos complementan al fondo Fidelity UCITS II ICAV – Fidelity Sustainable Global High Yield Bond Paris-Aligned Multifactor UCITS ETF, lanzado en noviembre de 2022, que ya cuenta con activos de 800 millones de dólares. Además, ambos ETFs están acogidos al artículo 9 del Reglamento de divulgación de información financiera sobre sostenibilidad (SFDR).
Respaldados por el análisis cuantitativo, fundamental y de sostenibilidad de Fidelity, estos fondos invierten en una cartera compuesta principalmente de deuda corporativa de alto rendimiento y menor calidad crediticia (grado sub-inversión) de emisores globales. Su objetivo es generar ingresos y apreciación de capital, alineándose con las metas a largo plazo del Acuerdo de París mediante la limitación de la exposición a emisiones de carbono en sus respectivas carteras, explican desde Fidelity.
Los fondos se estructuran y ajustan utilizando el modelo multifactorial propietario de Fidelity, basado en su extenso análisis cuantitativo de renta fija y datos. Según explica a gestora, este modelo busca generar alfa de manera sistemática a lo largo del ciclo de mercado, preservando las características esenciales de la clase de activo. Está diseñado para lograr rendimientos superiores mediante inversiones basadas en señales cuantitativas (factores) para identificar emisores destacados y aplicando consideraciones estrictas respecto a los costos de transacción.
Con motivo del lanzamiento, Alastair Baillie Strong, responsable de ETFs de Fidelity International, ha señalado: “Al aprovechar los amplios recursos de análisis de Fidelity y las perspectivas de inversión que elabora internamente, podemos poner a disposición de nuestros clientes una gama de ETFs con gestión activa que se caracterizan por un posicionamiento único y por ofrecer exposiciones mejoradas frente a los productos que simplemente replican los índices, y todo ello a un precio atractivo. Desde su lanzamiento en 2021, nuestros ETFs sostenibles han disfrutado de una gran aceptación entre los clientes y han acumulado más de 5.700 millones de dólares en activos gestionados en 13 estrategias activas diferentes en la actualidad”.
Foto cedidaLionel Aeschlim y Thiago Frazao, Grupo Mirabaud
El Grupo Mirabaud ha anunciado cambios en su equipo directivo, que serán efectivos a partir del 1 de enero de 2025. En concreto, se trata del nombramiento de Thiago Frazao como nuevo socio gestor y la incorporación de cuatro nuevos socios accionistas: Umberto Boccato, Louis Fauchier-Magnan, François Leyss y Julien Meylan. Según indica la firma, Umberto Boccato asumirá el cargo de director general de Mirabaud Asset Management, en sustitución de Lionel Aeschlimann, que sucederá a Yves Mirabaud como socio director senior.
“El Grupo Mirabaud, que lleva más de dos siglos al servicio de sus clientes, inicia un nuevo capítulo de su historia con una estructura directiva renovada y ambiciosa que mantiene su compromiso de ofrecer productos y servicios de alta calidad, así como un rendimiento excepcional a sus clientes privados e institucionales”, han explicado desde la entidad.
Por su parte, Yves Mirabaud, socio director senior del Grupo Mirabaud, ha añadido: «Estoy muy contento con el cambio en nuestra dirección, ya que permitirá a los nuevos talentos demostrar todo su potencial y permitirá a nuestro Grupo seguir evolucionando al servicio de nuestros clientes”.
Lionel Aeschlimann se incorporó a Mirabaud en 2010 y fue nombrado socio director en 2011. Durante su mandato, según el Grupo Mirabaud, ha contribuido significativamente al éxito y desarrollo del Grupo, en particular en Mirabaud Asset Management, que ha liderado desde su lanzamiento en 2012. “Su reconocida capacidad de liderazgo y su experiencia permitirán al Grupo estar cada vez más alineado con las expectativas de sus clientes y mercados. Lionel Aeschlimann asumirá el cargo de presidente de los distintos consejos de administración de las sociedades de gestión de activos del Grupo Mirabaud”, añaden desde el Grupo Mirabaud.
“Como socio director senior desde 2012, Yves Mirabaud ha desempeñado un papel clave en el desarrollo del Grupo, tanto a nivel nacional como internacional. Quiero agradecerle a él y a los demás socios directores la confianza que han depositado en mí”, ha declarado Lionel Aeschlimann.
Thiago Frazao se convertirá en socio gestor del Grupo Mirabaud el 1 de enero de 2025. Se incorporó al Grupo en 2011 y ha ido asumiendo cada vez más responsabilidades durante su mandato. En particular, ha desarrollado la presencia de Mirabaud en América del Sur, especialmente en Brasil y la región del Cono Sur, explican desde la entidad. Tras convertirse en socio accionista en 2019, también ha contribuido, gracias a su experiencia y excepcional compromiso, al desarrollo de la división de banca privada en todo el Grupo. En su nuevo cargo, seguirá desempeñando estas responsabilidades junto a Nicolas Mirabaud.
Sobre otros cambios importantes, Umberto Boccato, Louis Fauchier-Magnan, François Leyss y Julien Meylan han sido nombrados socios accionistas a partir del 1 de enero de 2025. “Estos altos directivos, que han contribuido de forma significativa al desarrollo del Grupo en sus distintos ámbitos de especialización a lo largo de muchos años, tienen ahora la oportunidad de invertir en el Grupo Mirabaud. Seguirán aportando un importante valor añadido al desarrollo del Grupo Mirabaud, compartiendo sus sólidas convicciones y su visión común del futuro del Grupo y de sus valores”, concluyen desde la entidad.
Pixabay CC0 Public DomainAutor: alper eral from Pixabay
La deuda corporativa high yield ha vivido una buena racha en lo que llevamos de año y este hecho probablemente refleja esa idea relativamente optimista del mercado de que nos encaminamos a un aterrizaje suave. El año pasado también fue positivo para esta clase de activos, que rebotó desde unos niveles muy bajos de sentimiento y valoración que había alcanzado en 2022.
El ciclo de recorte de los tipos de interés ha arrancado en EE. UU., Europa y el Reino Unido y el mercado confía que los bancos centrales han actuado lo suficientemente rápido para alejar una recesión.
Resulta interesante que el sentimiento del mercado sea tan positivo, pese a la atonía que se observa en algunas regiones. Por ejemplo, la economía emite señales de debilidad en Europa, donde el sector industrial alemán se encuentra sumido en una recesión. El mal tono de la economía china ha terminado obligando al gobierno a introducir potentes medidas de estímulo.
Los inversores están muy centrados en los datos económicos de EE. UU. y la mayoría cree que este país será capaz de impulsar a la economía mundial para evitar una recesión importante.
En mi opinión, la idea clave para los próximos meses es la paciencia. Debemos estar atentos a los datos y observar los efectos retardados de la política monetaria. ¿Habrá aterrizaje suave o no? Todavía no me decanto claramente por una posibilidad o la otra, pero una recesión asestaría un fuerte golpe a la confianza del mercado a la vista de las perspectivas alcistas que ya descuentan los diferenciales de la deuda corporativa. Están pasando muchas cosas: el inicio de un recorte de los tipos de interés, una campaña a las elecciones presidenciales en EE. UU., señales de desaceleración del mercado laboral estadounidense y riesgos geopolíticos en Oriente Medio y otras regiones.
En estos momentos, los rendimientos que ofrece esta clase de activos son elevados desde una perspectiva histórica, dado que el índice de referencia mundial renta un 6,8%[1]. Eso significa que los inversores en deuda corporativa high yield pueden cobrar el cupón mientras observan y esperan.
Uno de los riesgos técnicos del mercado de bonos high yield que se ha reducido considerablemente este año es el denominado «muro de refinanciaciones». Este término hace referencia al elevado número de empresas que tenían que refinanciar a tipos más altos los bonos que llegaban al vencimiento. Este proceso se ha desarrollado sin incidencias durante los últimos meses, lo que supone una señal alcista para esta clase de activos.
Nuestra estrategia de deuda corporativa high yield global, que celebró su quinto aniversario en agosto, aplica una filosofía de inversión basada en tres principios: ser activos, ser pragmáticos y ser conscientes del riesgo. Ser activos es llevar a cabo un análisis exhaustivo de los bonos, que para nosotros es un vector clave de las rentabilidades ajustadas al riesgo. Por ser pragmáticos, entendemos desarrollar un posicionamiento que refleje los cambios en nuestra visión: por naturaleza no somos ni defensivos ni dinámicos y no invertimos con duraciones largas ni cortas. Ser conscientes del riesgo es tener como objetivo preservar el capital y evitar el riesgo de pérdidas de valor específicas.
Con nuestra filosofía de inversión en mente, podemos ver que el aterrizaje suave está plenamente descontado en los diferenciales de la deuda corporativa, que descendieron de forma considerable en el cuarto trimestre de 2023 y no han ampliado de forma apreciable desde entonces. Cuando las valoraciones ya no dejan margen y los mercados se muestran confiados, pensamos que lo sensato es dedicarle tiempo a pensar en el perfil de riesgo-rentabilidad a futuro y ser ligeramente cautos.
Muchos bonos están caros, por lo que el reto es encontrar ideas que ofrezcan un mejor perfil de riesgo-rentabilidad que el conjunto del mercado. Estamos encontrando un flujo constante de estas ideas, al tiempo que tratamos de evitar las áreas del mercado que están caras. También pensamos que tiene sentido contar con unos buenos niveles de liquidez en el fondo, incluido el efectivo, para aprovechar la posible volatilidad en los mercados.
Actualmente tenemos una exposición más baja a la deuda de empresas de sectores cíclicos, como la industria y el consumo discrecional. Preferimos el consumo básico y la atención sanitaria. Las valoraciones de los títulos de empresas cíclicas son elevadas, sobre todo si los datos económicos ponen en tela de juicio el discurso del aterrizaje suave.
Actualmente, estamos encontrando más oportunidades en Europa que en EE. UU., donde la deuda corporativa y otras clases de activos de riesgo tienen unos precios elevados. Aunque la economía europea no marcha tan bien como la estadounidense, vemos un mayor número de oportunidades para generar rentabilidades por encima del mercado en el viejo continente. Abordamos la deuda corporativa emergente como una apuesta táctica: realizamos compras selectivas cuando nos parecen atractivas frente a los mercados desarrollados.
En deuda corporativa, una selección cuidadosa es esencial. Es lo que hacemos como gestores de fondos activos. Los rendimientos disponibles son atractivos desde una óptica histórica. Considero que en bonos high yield no tienes que ser demasiado ambicioso. Debes buscar riesgo cuando las condiciones te son favorables. Cuando las valoraciones no son tan atractivas, conviene dar un paso atrás y esperar.
Mercado mundial de High Yield: los diferenciales siguen ajustados desde una perspectiva histórica
Fuente: Bloomberg, Índice Global HY: ICE BoFA Global High Yield Constrained Index, a 31.08.24
Tribuna de Adam Darling, gestor de fondos de Jupiter AM
El patrimonio de las instituciones de inversión colectiva internacionales comercializadas en España sigue creciendo: con datos de Inverco, se situaría en 296.000 millones de euros a cierre de septiembre de 2024 (una cifra estimada por la asociación a partir de los 273.090 millones para las 43 gestoras asociadas que facilitan dato).
El volumen estimado de activos habría experimentado un incremento de 31.000 millones de euros desde enero hasta septiembre de 2024, lo que supone un crecimiento en nueve meses del 11,6%, desde los 265.000 millones de finales de 2023.
Con respecto a los datos de finales del primer semestre del año,el crecimiento es del 4,2% en el tercer trimestre del año (equivalente a unos 12.000 millones). De hecho, de julio a septiembre, las IICs internacionales comercializadas en España habrían registrado unas suscripciones netas de 3.000 millones, que explicarían en torno a una cuarta parte de ese crecimiento.
En lo que va de año los flujos positivo ascenderían a 8.000 millones de euros, también en torno a un 25% del crecimiento total. El efecto mercado está jugando a favor del negocio a lo largo de en 2024.
Entidades como Schroders o Groupama AM, con entradas netas superiores a los 400 millones de euros, liderarían ese ranking (ver cuadro final) del tercer trimestre.
Por categorías, según Inverco en función de la información recibida, los ETFs y fondos indexados suponen ya un 35,6% del negocio (en torno a 81.300 millones de euros), mientras el resto se reparte entre IICs de renta variable (27,4%), de renta fija y monetarios (27,3%) y mixtas (9,8%).
