Foto cedidaTamara Marten, directora de Ejecutivos Corporativos y Profesionales de Investec
Investec Wealth & Investment ha anunciado el nombramiento de Tamara Marten para el cargo de directora de Ejecutivos y Profesionales Corporativos dentro de Investec Private Office. Marten se especializará en la prestación de servicios integrales de gestión estratégica de patrimonios a particulares con grandes patrimonios, centrándose en clientes de los sectores jurídico y financiero, así como en ejecutivos de empresas.
Marten se incorpora a Investec Private Office con más de 15 años de experiencia en gestión de inversiones. Comenzó su carrera en FX, trabajando con clientes institucionales y privados en Lehman Brothers, Barclays y Citi Private Bank. Se trasladó a la gestión de patrimonios como banquera privada, cubriendo oficinas familiares, antes de dirigir el equipo de inversiones de EMEA en Citi Wealth at Work, con especial atención a los clientes del sector jurídico y financiero. Se licenció con matrícula de honor en Economía y Finanzas por la Universidad de Bristol.
Marten comentó su nombramiento: «Aprovechando mi experiencia de trabajo con clientes profesionales, aprecio la necesidad de un asesoramiento y ejecución de inversiones eficiente y sencillo. Disfruto trabajando estrechamente con los clientes para construir carteras de inversión que complementen su crecimiento personal y profesional, adaptándome a los cambios en el apetito por el riesgo a través de su progresión profesional, así como desarrollando estrategias de inversión que complementen sus necesidades internas.»
En palabras de Michelle White, codirectora de Investec Private Office: «Nos enorgullecemos de ayudar a nuestros clientes a ser inteligentes y sofisticados con sus balances personales. Tamara aporta una gran experiencia a nuestro equipo de Private Office, ya que seguimos desarrollando equipos especializados para atender y satisfacer las necesidades específicas de nuestros clientes». La directiva añadió que «todos nuestros clientes tienen perfiles de ingresos y requisitos específicos a medida que sus carreras prosperan, y Tamara está perfectamente posicionada para prestar nuestros servicios a Ejecutivos y Profesionales Corporativos. Estamos encantados de que se una al equipo».
El contencioso legal de Grayscale con la SEC de Estados Unidos se cierra a favor de la primera, lo que abre las puertas al lanzamiento de ETFs sobre el bitcoin más pronto que tarde.
El Tribunal de Apelación de Estados Unidos falló a favor de la gestora de criptoactivos Grayscale Bitcoin Trust, al declarar que el organismo supervisor denegó arbitrariamente la creación de un fondo cotizado en bolsa (ETF) sobre bitcoin y en firmas como Julius Baer creen que “aunque la conversión no es automática y probablemente llevará algún tiempo y presión, el esperado lanzamiento de ETFs al contado sobre bitcoin en Estados Unidos parece ahora mucho más probable”. Asimismo, Manuel Villegas, Digital Assets Analyst de la firma no descarta que la coyuntura actual “debería traducirse en nuevos vientos de cola para los precios de la criptomoneda, sobre todo por la inminente reducción de la oferta”.
Una opinión similar tiene Tim Bevan, CEO de ETC Group, que aunque reconoce “una inevitable apelación por parte de la SEC”, en su opinión “no hay duda de que los ETFs sobre bitcoin al contado llegarán a Estados Unidos”. En este punto, no cree que la SEC “vaya a actuar como kingmaker y el resultado más probable es una aprobación en bloque de las solicitudes que cumplan los requisitos, probablemente en el primer trimestre de 2024”. No en vano, Bevan resalta que el nivel de demanda institucional y minorista reprimida en Estados Unidos “es significativo”, al tiempo que espera que “se acelere aún más la tendencia mundial hacia el reconocimiento de las criptomonedas como una nueva clase de activos”.
También es optimista con la noticia Nigel Green, CEO de deVere Group. Green es tajante: “Los fondos cotizados de bitcoin son inevitables, lo que disparará el precio de la criptomoneda”, asegura. Y da tres razones para ese despegue de la cotización. La primera, que “se abriría el mercado de criptomonedas a una gama más amplia de inversores que podrían haber dudado en invertir directamente en activos digitales. Esta afluencia de nuevo capital de inversores institucionales y minoristas podría impulsar la demanda de bitcoin, lo que llevaría a un aumento de su precio.
La segunda razón que apunta Green apunta a que los ETFs suelen implicar la compra del activo subyacente por parte de los gestores del fondo. Si los fondos cotizados de bitcoin siguen esta estructura, “podría crearse una demanda sustancial de bitcoins reales para respaldar las participaciones del ETF. Este aumento de la demanda, unido a la limitada oferta de Bitcoin (con un tope de 21 millones de monedas), podría provocar un desequilibrio entre la oferta y la demanda, lo que daría lugar a una subida de los precios”.
Por último, el lanzamiento de ETF de Bitcoin podría mejorar la percepción general de las criptodivisas a ojos de los reguladores, según Green, y las instituciones financieras tradicionales.
El experto adelanta que una serie de gestores de activos de renombre, entre otros, han presentado solicitudes de ETFs para lanzar fondos cotizados de Bitcoin y “esperamos que la SEC organice una aprobación en bloque de las solicitudes que cumplan los requisitos, ya que no querrá ser vista como un kingmaker”.
Para Greg Moritz, Chief Operating Officer de AltTab Capital, “es excelente” que el juez del caso Greyscale contra la SEC “haya sido capaz de ver la evidente correlación entre los futuros del bitcoin y el precio al contado de esta criptomoneda” y recuerda que, teniendo en cuenta que productos como las participaciones de Grayscale se han convertido en ETFs en otros mercados de materias primas, “no tiene sentido tratar las criptomonedas de forma diferente”. Moritz concluye que las reglas para los mercados financieros “deben basarse en datos, no en sentimientos arbitrarios y caprichosos hacia una clase de activos legítima y en crecimiento”.
Rania Gule,Market Analyst de XS.com, también ve como buenas noticias la decisión del Tribunal de Apelación estadounidense, ya que “se puede considerar como un estímulo para otros productos de inversión institucional en criptodivisas, lo que daría lugar a un mayor interés de los inversores y las principales instituciones en el mercado, y así impulsar la demanda de bitcoin y otras criptodivisas y activos”.
Pero Ruge expone matizaciones a este optimismo, ya que recuerda que es importante tener en cuenta que el impacto de esta noticia depende de varios factores, entre las que se encuentran las condiciones económicas generales; la evolución de la normativa relacionada con los mercados de criptodivisas y factores técnicos dentro del mercado. “También es crucial reconocer que el precio de bitcoin está sujeto a una volatilidad extrema y a cambios rápidos independientemente de las noticias individuales”.
Los dividendos mundiales alcanzaron un nuevo récord en el segundo trimestre, según la última edición del Janus Henderson Global Dividend Index. Los pagos aumentaron hasta los 568.100 millones de dólares, lo que representa un incremento del 4,9% en tasa general. El incremento subyacente en el trimestre quedó en el 6,3%, lo que supone una aceleración con respecto al primer trimestre. Asimismo, refleja el predominio estacional de Europa en el segundo trimestre, periodo en el que la mayoría de las empresas europeas efectúan un único reparto anual de dividendos.
Europa, en récord
Las distribuciones en Europa aumentaron un 10% interanual (9,7% en tasa general, 10% en tasa subyacente), la cifra más alta de todas las regiones, lo que deja el total de reparto de dividendos en un récord de 184.500 millones de dólares. La cantidad, asimismo, refleja la alta rentabilidad del ejercicio 2022. El aumento significativo de los dividendos bancarios fue el motor más importante del crecimiento europeo, seguido de las distribuciones de los fabricantes de vehículos. En Suiza, Francia y Alemania se registraron cifras récord de distribuciones. Los dividendos alemanes aumentaron un 9,2% en tasa subyacente hasta una cifra récord de 44.700 millones de dólares. BMW ha superado a Allianz y se ha convertido en el segundo mayor distribuidor de dividendos alemán, por detrás de su rival Mercedes-Benz, al duplicar con creces su dividendo prepandemia como consecuencia del fuerte crecimiento de sus beneficios.
El crecimiento japonés fue sólido, pero en Estados Unidos continuó la desaceleración
El segundo trimestre también es estacionalmente importante en Japón, donde el reparto de dividendos creció en el segundo trimestre un 8,4% en tasa subyacente, muy por encima de la media mundial. La mitad de las empresas japonesas del índice registraron subidas de dos dígitos.
Sin embargo, el ritmo de aumento de los dividendos en Estados Unidos se ralentizó por sexto trimestre consecutivo. Los 148.000 millones de dólares distribuidos supusieron un modesto aumento interanual del 2,6% en tasa general, mientras que la tasa de crecimiento subyacente fue del 4,6%, tras tener en cuenta los menores dividendos extraordinarios. Las empresas del sector sanitario fueron los mayores motores del crecimiento, encabezadas por UnitedHealth Group y Eli Lilly. Los dos mayores recortes en la remuneración al accionista los protagonizaron Intel y Blackstone, esta última como consecuencia de la caída de sus beneficios debido a la bajada de las valoraciones de los activos privados.
Mientras que en la región Asia-Pacífico (excluido Japón), Hong Kong y Corea del Sur fueron focos de relativa debilidad. Los dividendos se redujeron en los mercados emergentes.
Latinoamérica
En un trimestre estacionalmente tranquilo para los dividendos brasileños, el descenso subyacente del 53% reflejó sobre todo el recorte efectuado por Petrobras. En Colombia, hubo un único pagador en el trimestre, Ecopetrol, cuyo recorte de pagos a accionistas explica el descenso del 36% y el 63% en los repartos subyacentes y generales, respectivamente, en el país.
Mientras tanto, en Chile, Empresas Copec fue el único pagador en el segundo trimestre, y aumentó sus distribuciones pese al desplome de sus beneficios. En México, el crecimiento subyacente del 4% reflejó un aumento de un 33% en el dividendo de Banorte y un pequeño incremento por parte de la empresa de bebidas Femsa, que juntos lograron compensar el recorte llevado a cabo por Grupo México.
Los bancos fueron responsables de la mitad del crecimiento de los dividendos mundiales en el segundo trimestre
Desde una perspectiva sectorial, los dividendos bancarios se mantuvieron sólidos en todo el mundo, con pocas excepciones. En el segundo trimestre, representaron la mitad del crecimiento mundial, ya que la subida de los tipos de interés impulsó los márgenes y la interrupción del pago de dividendos relacionada con la pandemia finalmente dejó de verse reflejada en las cifras. Por ejemplo, en el Reino Unido las distribuciones totales resistieron el descenso de los dividendos de las mineras, ya que HSBC recuperó las distribuciones trimestrales a un nivel mucho más alto de lo que parecía posible incluso hace unos meses, mientras que en Singapur, los bancos impulsaron el total repartido hasta niveles récord.
Las previsiones para 2023 se mantienen invariadas debido a la creciente incertidumbre económica
El segundo trimestre fue muy positivo, pero ante las expectativas de ralentización del crecimiento económico mundial, Janus Henderson no ha modificado sus previsiones para el conjunto del año. La firma sigue esperando que las distribuciones aumenten un 5,2% en tasa general, hasta alcanzar la cifra récord de 1,64 billones de dólares, lo que equivale a un crecimiento subyacente del 5%.
Ben Lofthouse, responsable de Global Equity Income en Janus Henderson, comentó que la expansión económica en todo el mundo se está moderando en respuesta a la subida de los tipos de interés y que los mercados prevén ahora que los beneficios mundiales se mantengan estables este año, tras haber alcanzado máximos históricos en 2022, por lo que «cuando hablamos con empresas de todo el mundo se muestran ahora más cautas sobre las perspectivas». El experto asegura que aunque los niveles de empleo se han mantenido muy robustos, algunas zonas de Europa han experimentado recesiones técnicas y las autoridades de todo el mundo siguen empeñadas en combatir la inflación, aunque sea a costa de la producción.
«No obstante, esperamos que los dividendos sigan aumentando. La mayoría de las regiones y sectores están repartiendo dividendos en línea con nuestras expectativas. El sector bancario, en particular, seguirá registrando un sólido crecimiento durante el resto del año y efectuará distribuciones récord a los accionistas. Un entorno macroeconómico más débil suele ser negativo para los bancos, pero el efecto positivo sobre los márgenes bancarios del final de los años de tipos de interés ultrabajos es muy poderoso y está impulsando el reparto de dividendos. Los grandes bancos están sometidos a una regulación muy estricta, por lo que entran en la desaceleración con una posición de capital sólida», concluye.
Martina Álvarez, responsable de ventas para Iberia en Janus Henderson, subrayó que el crecimiento de los dividendos en Europa «ha sido notable en lo que va de año, especialmente este segundo trimestre que marca su punto más alto en esta región. En España, es interesante destacar que Aena retomó su reparto de dividendos por primera vez desde la pandemia tras volver a registrar beneficios en 2022. Otras empresas como Inditex y los grandes bancos también han sido capaces de aumentar sus dividendos este trimestre. Inditex ya es el primer pagador de dividendos en España». Asimismo, Álvarez destaca que en un entorno de tipos de interés más altos, «la rentabilidad por dividendo es un aspecto importante a tener en cuenta en las inversiones. El mayor coste de capital también evidencia las empresas en las que hay que invertir y en las que no. Por ello, para encontrar y participar de las oportunidades que ofrece el mercado, es necesario apoyarse en una gestión activa y profesional».
Como inversores a largo plazo que buscamos compounders de alta calidad, es muy importante que los equipos de dirección de las compañías en las que invertimos asignen el capital adecuadamente. ¿Por qué? Supongamos que una acción se negocia aproximadamente con una TIR del flujo de caja libre del 5%. En los cinco años siguientes, generará en torno al 25% de su capitalización de mercado en flujo de caja libre. Desde la perspectiva de un propietario a largo plazo, resulta absolutamente fundamental que la dirección asigne este flujo de caja libre de un modo adecuado, manteniendo un balance prudente, abonando dividendos, recomprando acciones o hallando adquisiciones sensatas.
En la mayoría de los casos, preferiríamos que los equipos de dirección de las compañías en las que invertimos se centren en mejorar las operaciones existentes en lugar de sucumbir a nuevas fusiones o adquisiciones. Sin embargo, aunque en general nos mostramos escépticos acerca de las adquisiciones, hemos dado con un puñado de compañías con historiales contrastados de ser «buenas compradoras» y, lo que es más importante, con respecto a las que tenemos razones para creer que pueden seguir llevando a cabo buenas adquisiciones.
Evaluar a las compañías que adquieren otras exige un extra de atención. No solo se deben tener en cuenta las ventajas de cada adquisición, sino también el hecho de que las adquisiciones dificultan valorar las tendencias subyacentes del negocio fundamental. Las empresas que en serie adquieren otras compañías puede que lo hagan para ocultar el debilitamiento real de su actividad principal; como inversores, es nuestra voluntad evitar tales valores por el riesgo de que estas empresas solo lleguen a crecer con rentabilidades bajas.
Nuestro proceso de inversión favorece a las compañías que generan un retorno sobre el capital operativo empleado (ROOCE) elevado y no apalancado de manera sostenible. En el caso de las compañías que adquieren otras, consideramos que también es importante evaluar los retornos sobre el capital empleado para adquisiciones a fin de determinar si la empresa está creando o destruyendo valor para los accionistas. Para ello, cuantificamos las rentabilidades con base en “todo” el capital invertido (ROCE), es decir, la rentabilidad, incluidos todos los elementos intangibles relativos a fusiones y adquisiciones.
Las compañías que son buenas compradoras son capaces de mantener rentabilidades «integrales» sólidas y manejar una estrategia de adquisición que genere confianza en que prosigan esos rendimientos elevados. Las compradoras de mayor éxito de nuestras carteras adoptan diversidad de enfoques, pero lo que todas tienen en común es el enfoque hacia la rentabilidad y, como resultado, una disciplina sólida en lo referente a la valoración. Ser en sí mismas empresas de calidad contribuye en este sentido, pues no se necesita hacer adquisiciones para rellenar los agujeros que dejan negocios en quiebra; es mucho más probable que comprar por necesidad resulte en una pérdida de disciplina en cuanto a valoraciones y al mismo tiempo, a menudo, sobredimensiona el balance.
Las buenas compradoras se suelen centrar en operaciones de su ámbito de competencia en lugar de buscar la diversificación y las operaciones habitualmente son de pequeñas dimensiones, más que transformadoras. Las adquisiciones también suelen centrarse en buenas compañías con perspectivas favorables en lugar de en reestructuraciones y las adquisiciones se integran de un modo razonable, desplegándose a menudo en un modelo de negocio descentralizado.
Algunas compañías están mejor estructuradas para adquirir que otras, en particular, aquellas que cuentan con amplias bases de clientes y relaciones profundas con ellos. Una consultora de TI estadounidense y otra compañía estadounidense del ámbito de las ciencias de la vida en las que invertimos son ejemplos especialmente buenos de ello. Adquieren productos o servicios que, seguidamente, pueden distribuir entre sus bases de clientes. Esto se traduce en sinergias de ingresos y, como resultado, en rentabilidades que serían imposibles de conseguir en el caso de otras compradoras potenciales que pagaran el mismo precio.
Otras compañías tienen una cultura de excelencia operativa que permite transformar los fundamentales de los negocios que adquieren. Esto conlleva costes más bajos y un mayor crecimiento tras la adquisición, lo cual es algo a lo que muy pocas compradoras pueden aspirar; unido a la disciplina de la valoración, puede resultar en altísimas rentabilidades para los accionistas.
Otra compañía estadounidense de ciencias de la vida en la que invertimos atesora un gran historial de transformación de empresas que también son buenas y pertenecen a sectores asimismo buenos, pero que no explotan todo su potencial.
También invertimos en una compañía estadounidense líder en el diseño y la fabricación de conectores; la empresa cuenta con una arraigada estrategia de adquisiciones que ha fortalecido su posición en el fragmentado sector de los conectores. Añade claras ventajas a las adquisiciones, en particular, al contribuir a que las compañías adquiridas globalicen sus ventas y accedan a una fabricación de bajo coste.
Otra estrategia consiste en que las compañías se posicionen como «compradora de confianza», a menudo brindando a las adquiridas un hogar a largo plazo, extremo que resulta especialmente importante en el caso de las empresas familiares. Esto se traduce en menos competencia de otros licitadores, lo cual obra en unos precios razonables. A menudo, estas compañías compran en ámbitos en los que atesoran amplia experiencia, tanto en la explotación como en la adquisición de empresas, lo cual, nuevamente, conlleva compañías con resultados mejores tras ser adquiridas.
Poseemos un proveedor de tecnología del FTSE 100 que lleva a cabo su actividad en los mercados finales de la seguridad, la medicina y el medio ambiente, así como una compañía canadiense de software de mercado vertical que son ejemplos de este tipo de empresa compradora. Además de su enfoque a largo plazo hacia la búsqueda de posibles objetivos que adquirir, ambas compañías se centran de manera sustancial en las rentabilidades. Los equipos de dirección deben hacer uso de sus propios medios para explotar el negocio, vinculándose la mitad de los planes de incentivo a largo plazo al retorno sobre el capital invertido total.
La asignación de capital reviste gran importancia para los inversores a largo plazo. Las fusiones y adquisiciones son una opción particular a la hora de asignar capital, habitualmente, de riesgo elevado. Sin embargo, nuestros exhaustivos análisis y nuestra experiencia en inversión de calidad nos permiten determinar que una compañía de calidad que adquiere otras empresas no es una paradoja. Hay compañías —nosotros invertimos en algunas de ellas— que cuentan con un historial de adquisición con riesgo relativamente bajo, lo cual potencia sustancialmente la rentabilidad para los accionistas, y con una estrategia que sugiere que se trata de un proceso reproducible.
Tribuna de Marcus Watson, managing director, y Richard Perrott, director ejecutivo, ambos del equipo de renta variable internacional de Morgan Stanley IM.
Foto cedida Luisa Florez, directora de Finanzas Responsables de Ofi Invest Asset Management
Nacida de la fusión en 2023 de OFI AM y Abeille AM, Ofi Invest Asset Management es considerada más que nunca como una gestora responsable, especialmente a través de su política de participación y voto, una herramienta clave para expresar sus convicciones con los emisores, instándoles a adoptar las mejores prácticas.
Luisa Florez, directora de Finanzas Responsables de Ofi Invest Asset Management, explica en detalle este compromiso en esta entrevista.
El clima es todavía una cuestión clave en la agenda de las juntas generales de accionistas. ¿Qué opinas de ello?
Entre las resoluciones de las políticas climáticas de las compañías, conocidas como resoluciones “habla sobre el clima”, Ofi Invest AM presta especial a la adopción por parte de las compañías de objetivos de reducción de emisiones de CO2 exigentes en el corto, medio y largo plazo. Nosotros comprobamos que estos objetivos en efecto son compatibles con limitar el aumento de la temperatura global a 1,5°C, de acuerdo a las recomendaciones del IPCC.
Siempre enfocamos esta cuestión del clima a través de dos vertientes: ¿Están las compañías poniendo en marcha planes creíbles? ¿Y pueden realmente los accionistas participar en las discusiones y votar en las juntas generales? Esta segunda pregunta es especialmente importante porque los inversores deben ser consultados y deben ser capaces de debatir estas resoluciones, tanto si fueron remitidas por la dirección o por los accionistas (quienes deben, bajo ciertas condiciones, incluir soluciones en la agenda).
Ofi Invest AM participó en una resolución no vinculante del plan climático de Total Energies. ¿Cuál era su objetivo al hacerlo?
Nos unimos con otros inversores europeos y Follow This, una ONG, para presentar una resolución en la junta general de TotalEnergies, urgiendo a la compañía a establecer un objetivo más ambicioso en la reducción de sus emisiones indirectas (“Alcance 3”), que suponen casi el 90% de sus emisiones de gases de efecto invernadero. La resolución «hablar sobre el clima» propuesta en esta junta general recibió el apoyo mayoritario y supuso un cambio significativo, con más del 30% de votos en el favor (desde el 17% de hace dos años).
Esta resolución era la parte del enfoque actual de Ofi Invest AM, que a través del diálogo y el ejercicio de sus derechos de voto,apremia a las compañías que operan en sectores con alta intensidad de carbón para acelerar el ritmo de la transición y dedicar los recursos necesarios para alcanzar una reducción en línea con el Acuerdo de París.
También participaron en el envío de una resolución en la junta general de Engie
En efecto, lo hicimos. Junto con otros 15 accionistas y el Forum pour l’Investissement Responsible (FIR), pedimos a Engie que explicara mejor su estrategia climática. Nuestro grupo representa casi el 2% del capital de Engie, y nuestra resolución atrajo más del 24% de los votos.
Aunque la resolución fue finalmente rechazada, consiguió el voto favorable de casi la mitad de los accionistas minoritarios, reflejando la creciente preocupación de los inversores sobre la necesidad de mayor transparencia en las cuestiones climáticas. Un día, quizás no lejano, esta clase de resoluciones ganará las votaciones. Cada vez más y más inversores son conscientes de su responsabilidad ante los clientes y la sociedad en general y animan a las compañías a adoptar estrategias alineadas con los objetivos del Acuerdo de París.
La compensación de los directivos es uno de los temas principales que se tratan en las Juntas Generales cada año. ¿Ha visto alguna subida en las remuneraciones? ¿Cuál es la política de Ofi Invest AM en este tema?
Como en 2022, hemos visto una subida adicional de la remuneración de los directivos que se ha remitido a las juntas generales. Ha habido algunas mejoras en ciertas compañías, pero, en general, esto sigue siendo un problema. Nuestra política de remuneración se basa en considerar tres aspectos antes de tomar postura.
En primer lugar, el paquete de compensación, es decir, cómo la compensación del directivo está ligada al desempeño financiero y extra-financiero de la compañía. En segundo lugar, miramos el ratio de capital, donde calculamos la diferencia entre la remuneración del empleado y del directivo y la remuneración media en el país de que se trata. Y, en tercer lugar, prestamos especial atención a la transparencia.
Éstos son los tres criterios en los que nos basamos antes de votar a favor o en contra de la remuneración de los directivos. Si cualquiera de los tres está por debajo de la media, votamos en contra. Esto no es nada, porque finalmente hemos votado contra la mitad de todos los paquetes de compensación de las compañías, en particular en los EE.UU.
¿Cuál es vuestra postura sobre las recompras de acciones propias por parte de una sociedad cotizada?
Las recompras de acciones propias son en efecto una de las tendencias principales de 2023 y merecen mucha atención. Nuestra política de voto que lanzamos cada año está muy clara en esta cuestión. Es aquí donde se encuentran algunos de los escenarios en los que votamos contra autorizar la recompra de acciones propias: si la autorización excede el 10% del capital; si la compañía ya tiene más del 10% de las acciones en reservas; o si propone recomprar sus acciones en lugar del pago de dividendos.
ING lanza una cartera de renta fija y amplía las opciones de inversión para sus clientes. Con la Cartera 0/100, la entidad completa la gama de Fondos Cartera Naranja y ofrece la posibilidad de invertir de forma diversificada en función de las necesidades de cada cliente en el actual contexto.
La nueva cartera de la entidad es un fondo de fondos invierte en subyacentes que replican fondos índices, y se caracteriza por un nivel bajo de riesgo. De este modo, la Cartera 0/100 se sitúa en el extremo más conservador de los Fondos Cartera Naranja que desde ahora se componen de ocho carteras de gestión pasiva que replican el comportamiento de los índices globales y ofrecen diferentes de riesgo en función del perfil de cada inversor.
Con este lanzamiento, ING refuerza su apuesta por ofrecer a sus clientes una propuesta de inversión diversificada, sencilla, transparente y con la que sus clientes puedan obtener rentabilidad en el largo plazo. Todo ello, sin cantidad mínima de inversión, con bajos costes y con el dinero siempre disponible.
Esta propuesta le ha permitido a la entidad consolidarse como una de las opciones más sólidas del mercado para los inversores minoristas. Actualmente los Fondos Cartera Naranja de ING cuentan con más 100.000 clientes y de estos la mitad no había invertido antes. Este crecimiento ha sido posible gracias a la constante labor pedagógica del banco y a un servicio de acompañamiento disponible para todos sus clientes y durante todo el proceso de inversión.
Foto cedidaNicholas Petrakakos, Partner y Managing Director, Maritime y Offshore Investment Banking de Alantra; Saad Ashraf, Managing Director y SEO de Alantra DIFC, y George Giannakis, Managing Partner en Maritime y Offshore Investment Banking de Alantra
Alantra, la firma global independiente de servicios financieros para el mid-market, ha recibido la aprobación de la Autoridad de Servicios Financieros de Dubái (DFSA) para operar desde el Centro Financiero Internacional de Dubái (DIFC). Este logro marca un hito significativo en el fortalecimiento de la presencia global del Grupo, al mismo tiempo que refuerza su arraigo local y consolida su gama de servicios en Oriente Medio, respaldada por equipos especializados en diversos sectores.
A finales de 2021, Alantra inició su cobertura en Oriente Medio, poniendo especial énfasis en el sector marítimo y de alta mar a través de su equipo Maritime & Shipping, con sede en Atenas, el cual ahora también tendrá su sede en el DIFC. Desde entonces, Alantra ha completado cerca de 20 operaciones, con un valor de más de 1.000 millones de euros, incluyendo el asesoramiento al grupo Overseas Marine Logistics (y sus filiales), en la refinanciación de una parte de su flota offshore, a Allianz Marine Services (y sus filiales) en la obtención de financiamiento para respaldar la adquisición de cinco buques de apoyo a plataformas y a Allianz Middle East Management en la obtención de capital y venta a Shuaa Capital.
Saad Ashraf, que ha sido nombrado Managing Director y SEO de Alantra DIFC, resaltó: «El DIFC fue una elección natural para Alantra cuando decidimos establecer nuestras actividades de banca de inversión en Oriente Medio, dada la ubicación estratégica de Dubái, su infraestructura de primer categoría y la disponibilidad de talento especializado. Además, también hemos domiciliado y trasladado al DIFC una parte significativa de nuestro equipo global de banca de inversión en el sector Marine & Shipping, dada la gran relevancia de la región para este creciente sector. Creemos que nuestra especialización en sectores clave como FIG, Consumer, Real Estate, Healthcare & Technology, añadirán un valor significativo a los objetivos estratégicos de nuestros clientes».
Salmaan Jaffery, Chief Business Development Officer, DIFC Authority, añadió: “Damos la bienvenida a Alantra a Dubái y a la región. Su decisión de establecerse aquí subraya la posición del DIFC como centro atractivo para los bancos de inversión internacionales. Aprovechando la ventaja de nuestro huso horario, el entorno normativo favorable y el acceso a los mejores talentos, las instituciones financieras como Alantra obtienen una ventaja competitiva significativa a la hora de atender a sus clientes y aprovechar las oportunidades de crecimiento en toda la región de Oriente Medio, África y Asia Meridional”.
El grupo inversor formado por NewGAMe y Bruellan, que controla aproximadamente el 9,6% del capital social de GAM Holding, ha nombrado a Randel Freeman candidato a consejero delegado de GAM. Sujeto a las aprobaciones regulatorias necesarias, se espera que Freeman sea nombrado poco después de la junta extraordinaria de accionistas de GAM, que está previsto que se celebre alrededor del 27 de septiembre de 2023.
De 2017 a 2023, Randel Freeman fue miembro del Comité de Inversiones de Sterling Strategic Value, uno de los inversores activistas más antiguos de Europa, y sigue siendo asesor de la firma. Comenzó su carrera en Europa en 1995, codirigiendo un grupo interno de fondos de alto riesgo en Banque Paribas.
En el año 2000, junto con su socio, creó Centaurus Capital, uno de los primeros fondos de alto riesgo de Europa. Como director de Inversiones y consejero delegado, Freeman contribuyó a que Centaurus alcanzara un patrimonio de más de 5.000 millones de dólares, lo que lo convirtió en uno de los mayores fondos de inversión libre no radicados en Estados Unidos. En 2014, vendió Centaurus Capital a Fortress Investment Group, donde Freeman ocupó el cargo de CIO de Fortress Centaurus Strategies y el de director del negocio de Fortress en Londres.
A lo largo de su carrera, Freeman ha creado tres empresas de gestión de activos; ha gestionado numerosos fondos de inversión alternativos y ha invertido en más de 60 países. Además de su dilatada experiencia como consejero delegado y director de inversiones, a lo largo de su carrera ha participado activamente en todos los aspectos de la gestión de activos, como la gestión de riesgos, el cumplimiento normativo, los recursos humanos, el marketing y las relaciones con los inversores.
Antes de trasladarse a Europa en 1995, desempeñó funciones de gestión de patrimonios y gestión de activos en Goldman Sachs en Nueva York y Chicago. Freeman tiene nacionalidad estadounidense, británica y suiza. Es licenciado en Finanzas y Contabilidad por la Universidad de Loyola y posee un MBA por la Universidad de Chicago, así como las titulaciones CFA y CAIA.
Antoine Spillmann, consejero delegado y socio de Bruellan y candidato propuesto por el grupo inversor para presidir el consejo de administración de GAM, reconoció «estar encantado» de que Randy Freeman haya aceptado «ser candidato a consejero delegado de GAM». En este punto, Spillmann añadió que «es un inversor excepcional con una importante experiencia en gestión, clientes y marketing. Su profundo conocimiento del negocio principal de gestión de fondos se complementa con su experiencia en hedge funds y alternativos, lo que le convierte en el candidato perfecto para liderar GAM, devolver el negocio al crecimiento y crear valor a largo plazo para todos los clientes de GAM y otras partes interesadas».
Tras el fracaso de la OPA de Liontrust Asset Management sobre GAM Holding, el grupo acordó con NewGAMe y Rock Investment ampliar la financiación inmediata a corto plazo, de 20 millones de francos suizos, y así cubrir las necesidades de liquidez de GAM. El acuerdo incluye la celebración de una junta de accionistas en la que NewGAMe y Rock Investment propondrá candidatos para un nuevo consejo. El actual recomienda a los accionistas que aprueben a los candidatos propuestos.
Según un nuevo estudio de Ocorian, proveedor especializado en servicios de fondos alternativos, el entorno normativo actual es el mayor reto al que se enfrentan los fondos de activos alternativos a la hora de captar fondos. Su informe revela que las cuestiones relacionadas con la presentación de informes se clasificaron como el segundo mayor reto para el éxito de la captación de fondos.
Estos resultados, obtenidos con las respuestas de gestores de fondos alternativos en Reino Unido, EE.UU. y Europa, se producen en un momento en que el sector se enfrenta a cargas normativas mundiales y a cambios inminentes en la regulación, así como a un mayor escrutinio por parte de los reguladores sobre las prácticas de sostenibilidad y la presentación de informes.
El perfil de liquidez de los gestores de fondos alternativos y la disponibilidad de activos figuran en tercer y cuarto lugar, respectivamente, seguidos de los retos a los que se enfrentan los gestores de activos alternativos planteados por el actual entorno económico.
El estudio de Ocorian, que gestiona más de 15.000 estructuras en nombre de más de 6.000 clientes en todo el mundo, muestra que, a pesar de estos retos, los gestores de fondos alternativos tienen métodos preferidos para captar capital. Entre los que tienen previsto captar capital para fondos, la colocación privada se sitúa como el método más importante para ello, y más de ocho de cada diez (83%) tienen previsto utilizarlo en los próximos 18 meses.
La comercialización de fondos de inversión alternativos (FIA) se clasifica como el segundo método más importante de captación de capital para fondos y casi la mitad (47%) lo utilizará en los próximos 18 meses. Sin embargo, aunque el uso de un intermediario figura como el tercer método más importante, poco más de un tercio (35%) de los gestores de activos alternativos afirman que recurrirán a la experiencia de un intermediario para captar capital para fondos en los próximos 18 meses.
Paul Spendiff, director de Desarrollo de Negocio de Fondos Globales de Ocorian, declaró que a pesar de las tumultuosas condiciones económicas y la volatilidad de los mercados, «este estudio muestra que los mayores retos a los que se enfrentan los gestores de fondos alternativos a la hora de captar fondos son, en realidad, el entorno normativo y las cuestiones relacionadas con la información». El impacto de las cargas globales de información, junto con un entorno normativo en evolución, prosigue Spendiff, «significa que los gestores de fondos alternativos se enfrentan ahora a retos sin precedentes y nunca ha sido más importante asociarse con empresas que puedan proporcionar la asistencia y experiencia adecuadas para ayudar a los gestores a navegar por ellos».
En los últimos años se ha hablado del potencial transformador de la tokenización a través del blockchain, pero «aún no hemos llegado al punto de adopción masiva». Eso sí, todo apunta a que esto podría cambiar más pronto que tarde, según un informe de Citi. La firma reconoce que, a diferencia de los automóviles o innovaciones más recientes como ChatGPT o el Metaverso, blockchain es una tecnología «de infraestructura de back-end sin una interfaz de consumo prominente, lo que hace más difícil ver cómo podría ser innovadora».
En Citi creen que nos acercamos a un punto de inflexión en este campo, en el que el potencial prometido de blockchain se hará realidad y se medirá en miles de millones de usuarios y billones de dólares de valor. «El éxito de la adopción se producirá cuando blockchain tenga más de mil millones de usuarios que ni siquiera se den cuenta de que están utilizando la tecnología. Es probable que esto se vea impulsado por la adopción de monedas digitales de bancos centrales (CBDC, por sus siglas en inglés), así como activos tokenizados en juegos y pagos basados en blockchain en las redes sociales».
Los cálculos de la firma apuntan a que para 2030, podrían circular hasta cinco billones de dólares en CBDC en las principales economías del mundo, la mitad de las cuales podrían estar vinculadas a la tecnología de libro mayor distribuido. La tokenización de activos financieros y de trabajo real podría ser el caso de uso decisivo que impulse el avance de blockchain, ya que se espera que la tokenización se multiplique por 80 en los mercados privados y alcance un valor de casi cuatro billones de dólares en 2030, según Citi.
En los últimos meses, los bancos centrales de varios grandes países han anunciado planes para crear CBDC en esta década, dando a casi 2.000 millones de personas la oportunidad de experimentar con la moneda digital.
Para ser adoptada con éxito en la corriente dominante, Citi apunta que blockchain necesita la ayuda de facilitadores tecnológicos. Entre ellos se incluyen las identidades digitales descentralizadas, las pruebas de conocimiento cero, los oráculos y los puentes seguros. También es necesario modificar el entramado jurídico para permitir contratos legales inteligentes que proporcionen un nuevo conjunto de raíles para el comercio y las finanzas mundiales, así como consideraciones reglamentarias para permitir la adopción y la escalabilidad sin obstaculizar la innovación.
Aunque pensamos que aún faltan entre seis y ocho años para la adopción masiva, el impulso de la adopción ha cambiado positivamente a medida que los gobiernos, las grandes instituciones y las empresas han pasado de investigar las ventajas de la tokenización a realizar ensayos y pruebas de concepto.
