7 de cada 10 aseguradoras en España han invertido en soluciones de IA

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Insurance Revolution, el evento de referencia del sector asegurador organizado por iKN Spain, ha celebrado recientemente su 10ª edición en Madrid, contando con la participación de expertos de las principales aseguradoras del país, como Pelayo, Allianz, Caser, Segurcaixa, AXA Seguros, Santalucía Seguros, Mutua Madrileña, Zurich Seguros o Sanitas entre muchas otras.

En esta ocasión, el tema principal de la jornada ha sido el impacto de la IA y del análisis de datos en el sector asegurador. Los expertos han destacado que la IA puede ayudar a las aseguradoras a ofrecer una experiencia de cliente más personalizada, eficiente y segura. Además, estas tecnologías innovadoras también proporcionan la capacidad de detectar y bloquear amenazas de ciberseguridad para proteger a los clientes de posibles fraudes y estafas. En cuanto a la analítica de datos, se ha destacado el valor de los mismos para poder conocer mejor al cliente para poder ofrecer unos servicios más adaptados a sus nuevas necesidades.

En este sentido, Malú Delicado, CIO de Mapfre Iberia, ha señalado que “es importante digitalizar la experiencia con el cliente para cubrir las expectativas y superarlas. El data se ha convertido en un pilar estratégico como elemento pivotante de la interacción con el cliente y para la toma de decisiones”.

El crecimiento de la preocupación en la ciberseguridad y la necesidad de contratar seguros que nos protejan de ataques online

Aunque existe la preocupación de que la IA pueda ser utilizada con fines maliciosos, ya que mucha gente usa estas tecnologías para estafar a la gente, y aún no ha alcanzado su máximo potencial, Laura Kankaala, directora de Inteligencia contra Amenazas de F-Secure, destacó que también puede ser parte de la solución. F-Secure ha desarrollado una solución efectiva utilizando IA, específicamente un modelo de aprendizaje automático entrenado con datos de solicitudes de seguros fraudulentas y no fraudulentas que ha demostrado ser muy eficaz en la detección del fraude, bloqueando a diario hasta 3,5 millones de intentos de fraude.

Esta creciente aparición de fraudes online y la necesidad de ciberseguridad para los usuarios, ha afectado también al mundo asegurador. Los seguros actuales tienen que adaptarse a las necesidades de una población en la que cada vez tiene más peso su presencia digital, tanto a nivel de imagen como de datos personales o bancarios. Estas nuevas demandas se trasladan al entorno asegurador, que tiene que ofrecer seguros específicos para la vida digital de estas personas y sus dispositivos electrónicos.

El papel transformador de la IA en el ciclo de vida del producto en el sector asegurador

La inversión de las compañías aseguradoras en IA crece cada día más, de hecho, en la actualidad siete de cada 10 empresas de seguros en España han invertido en soluciones de inteligencia artificial según los datos que compartieron los ponentes durante Insurance Revolution 2023.

Los expertos han destacado que la IA tiene el potencial de mejorar la eficiencia, la productividad y la experiencia del cliente en el sector asegurador. Entre sus beneficios, la IA se puede utilizar para automatizar tareas administrativas, como la emisión de pólizas o la gestión de siniestros. También se puede emplear para personalizar la experiencia del cliente, ofreciendo productos y servicios que se adapten mejor a las necesidades individuales de cada cliente. Sin embargo, se advierte de que la IA debe utilizarse de manera responsable para proteger la privacidad de los clientes.

Clara Granados, directora Advanced Analytics de SegurCaixa Adeslas, abordó los retos esenciales para la adopción exitosa de la IA en el sector asegurador, destacando puntos clave como el desarrollo del talento interno, el apoyo de la dirección, la ética y la gobernanza, así como la necesidad de una estrategia integral de datos a nivel organizacional. Además, explicó el cambio radical en los procesos de gestión de siniestros en los próximos cinco años, con la IA permitiendo una gestión mucho más rápida y eficiente, incluso con la introducción de contact centers basados en la misma.

Está claro que la IA ha llegado para revolucionar al sector de los seguros, pero a su vez plantea una serie de retos en el futuro próximo. Uno de estos es la escasez de talento en este ámbito, que actualmente es un sector muy novedoso y aún es necesario desarrollar todo tipo de formaciones que giren en torno al uso de estas herramientas. Otro reto es la relevancia crítica de la disponibilidad de datos, ya que la inmensa mayoría de los datos que se recogen no aportan una información relevante, por eso es necesario hacer una recogida de ellos de forma selectiva, para poder llegar a conclusiones y tomar decisiones de valor. Por último, también se ha planteado la dificultad asociada a la transición tecnológica necesaria en la IA, ya que cada empresa debe garantizar este cambio teniendo en cuenta sus propias necesidades y apostando por aquella tecnología que realmente vaya a suponer un beneficio para su negocio.

El director Global de Innovación de MAPFRE, Miguel Ángel Rodríguez, exploró las tipologías de riesgos en proyectos de IA, destacando los riesgos operativos, éticos y regulatorios. Subrayó la importancia de la IA responsable y cómo las aseguradoras pueden desempeñar un papel crucial al ofrecer cobertura al riesgo económico asociado con decisiones basadas en la IA.

Como conclusión, los ponentes destacaron la importancia de la ética, la regulación y la responsabilidad en la adopción de la IA, proyectando un futuro en el que esta tecnología transformará fundamentalmente la naturaleza del negocio de las aseguradoras. Con la IA generativa proyectada para integrarse en la vida cotidiana en los próximos cinco años, el sector enfrenta el reto de preparar a las personas y empresas para este cambio, un futuro en el que se prevé que el 25% del PIB mundial derivará de la IA.

Mercedes Estrada se une a Crescenta como Chief Marketing Officer

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Crescenta, la primera gestora digital de España para la inversión en fondos de capital privado, da la bienvenida a Mercedes Estrada como Chief Marketing Officer (CMO). Mercedes sale del paraguas del banco WiZink, uno de los grupos con mayor captación de clientes, donde lideraba el equipo de marketing de Aplazame. Estrada se une para llevar esta experiencia a Crescenta e impulsar la estrategia de marketing y captación de la gestora, que está en su fase inicial.

Esta incorporación refuerza el compromiso de la gestora de convertirse en un referente en el mercado español. La nueva CMO tiene el reto de construir una marca potente para llegar a los inversores minoristas y trasladarles el valor que aporta la labor de Crescenta, que se ha comprometido a democratizar el acceso al capital privado a través de la tecnología. 

Mercedes cuenta con más de 10 años de experiencia en marketing de empresas con base tecnológica en sectores como Fintech, Mobility, Smarthome, Big Data e IA, tanto en los modelos B2B como B2C. En sector fintech, destaca su paso por Ebury, donde ha sido la responsable de marketing para Iberia y el sur de Europa y Aplazame, donde ocupaba el rol de CMO antes de unirse a Crescenta. 

Ramiro Iglesias, CEO de Crescenta, afirma: “Es un privilegio poder contar con Mercedes en esta etapa de desarrollo de Crescenta. Su experiencia en startups en fase inicial y scale ups como Ebury y Aplazame nos llega en el momento perfecto, ya que en Crescenta estamos lanzando nuestros productos y apostando por el talento tanto para el equipo de Marketing como para el de Inversiones y otras áreas”.

En palabras de Mercedes Estrada, «me siento tremendamente ilusionada con poder contribuir a dar forma a un proyecto como Crescenta. Tenemos el reto de generar y dar respuesta a una nueva demanda, pero tenemos mucho recorrido para llegar a audiencias muy distintas que van desde segmentos más a menos maduros en el mundo de la inversión».

Además de su experiencia en el sector Fintech, Mercedes Estrada ha trabajado como Marketing Manager en Synergic Partners, Product Marketing Manager en Telefónica, y como Global Head of Growth & Marketing en MOVO, empresa de Cabify.

Es graduada en Ciencias Económicas por la Universidad de Castilla La Mancha, tiene un MBA por AEDE Business School, postgrado en Marketing Digital de London School of Design and Marketing, y un programa especializado en gestión de productos digitales por The Valley Digital Business School. Además, a nivel particular es Startup Advisor en Marketing y Growth. 

La incorporación de Mercedes a Crescenta llega justo antes del lanzamiento de los primeros productos de la gestora, que obtuvo la luz verde por la CNMV hace apenas un mes.

Servicios, profesionales, inversores y normativas: el fenómeno fintech transforma todos los ámbitos de las finanzas mundiales

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El desarrollo de las fintech ha marcado un antes y un después en las finanzas mundiales. Así de claro lo defiende el último estudio elaborado por CFA Institute y CFA Society Spain, titulado Panorama Fintech en la UE: Oportunidades y Desafíos. El estudio revela las expectativas de los profesionales financieros europeos sobre el futuro tecnológico del sector y analiza el impacto de las fintech en la Unión Europea (UE) y sus implicaciones. 

Su principal conclusión es que las fintech están transformando la forma en que las personas acceden a los servicios financieros a través de soluciones innovadoras como pagos digitales, gestión automatizada de inversiones y préstamos en línea.

Además, el estudio explica que, si bien las fintech generan oportunidades de empleo en gestión de carteras, gestión de patrimonios y data science, también plantean desafíos como cambios regulatorios y la necesidad de abordar preocupaciones relacionadas con la protección de los clientes inversores.

En este sentido, los profesionales europeos esperan que la proliferación de la tecnología en el sector financiero conduzca a servicios más asequibles, una mejor experiencia del cliente y una mayor oferta de productos y servicios. Por otra parte, se resalta la importancia de que las instituciones europeas creen un entorno favorable para la innovación y colaboren con las fintech para desarrollar una regulación efectiva.

Este nuevo Informe se produce en un momento en el que las instituciones financieras tradicionales enfrentan una creciente competencia de empresas tecnológicas, como Apple, lo que subraya la necesidad de transformación en el sector. Diversos análisis proyectan un crecimiento significativo en los ingresos combinados de las fintech en la UE y el Reino Unido para 2030.

“La revolución fintech ha transformado la forma en que nos relacionamos con nuestro dinero. A la vez, ha planteado un dilema crucial a las instituciones tradicionales: adaptarse a esta nueva realidad o correr el riesgo de quedarse atrás. Y aquí la unión es la clave, como han demostrado los resultados del sandbox regulatorio en España. En la primera edición, el 60% de colaboraciones lo fueron entre bancos y fintech con un objetivo común: impactar en el progreso de la industria”, explica Zaira Melero, CFA, coautora del Informe y miembro del Comité de Advocacy de CFA Society Spain.

En opinión de Josina Kamerling, directora de asuntos regulatorios de CFA Institute para EMEA, el sector fintech tiene un gran potencial para seguir creciendo e innovando en los próximos años. “El compromiso de CFA Institute por acercar a sus miembros este futuro tecnológico es evidente. Y esto se traduce en las numerosas iniciativas que llevamos a cabo, como la Future State of the Investment Industry, que presenta los desarrollos más significativos que afectarán a la industria de la inversión en los próximos 5-10 años, o Cryptoassets: Beyond the Hype, donde hemos ido más allá de la superficie para ofrecer reflexiones sobre sus implicaciones para inversores y reguladores”, afirma Kamerling.

Principales conclusiones

El informe arroja algunas conclusiones interesantes sobre el futuro del sector. Por ejemplo, se espera que la proliferación de las tecnologías financieras resultará principalmente en servicios financieros más asequibles para los inversores. Otros posibles resultados incluyen una mejor experiencia del cliente, un aumento en la gama de productos y servicios financieros ofrecidos, una mayor rotación de clientes y un aumento de la competencia. Sin embargo, también se han identificado algunas preocupaciones relacionadas con la protección de los inversores. 

Además, se concluye que el actual marco legislativo necesita ajustes para abordar los desafíos que surgen del mayor uso de las innovaciones fintech en la industria.

De cara a la profesionalización del sector, el informe apunta que entre los beneficios de los servicios de asesoramiento financiero automatizado destacan costes más bajos y un acceso más fácil a los mismos para inversores individuales. Entre los principales riesgos se señalan los fallos en los algoritmos de asesoramiento financiero automatizado, las preocupaciones sobre la privacidad y protección de datos, y prácticas de venta engañosa.

Además, se espera que la tecnología blockchain alcance el impacto más importante en el sector de servicios financieros en los próximos cinco años.

Finalmente, el informe llama la atención sobre cómo las instituciones financieras han estado utilizando cada vez más el big data para analizar y predecir mejor el comportamiento de sus clientes.”Esta tecnología se ha utilizado especialmente para gestionar riesgos operativos y de cumplimiento”, destacan.

DWS amplía su gama de ETFs de Xtrackers basados en índices climáticos de la UE

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DWS completa su gama de fondos que cumplen los requisitos de la UE para los índices de referencia de transición climática (CTB) con el lanzamiento de Xtrackers MSCI Emerging Markets Climate Transition UCITS ETF. Según comenta la gestora, forman parte del Plan de Acción de Finanzas Sostenibles de la UE para promover la inversión en empresas con menores emisiones de CO2. 

El nuevo Xtrackers ETF, centrado en empresas seleccionadas de mercados emergentes, empezó a cotizar en la bolsa alemana el 30 de octubre y en la Bolsa de Londres el 1 de noviembre. El vehículo utiliza un índice que corresponde a la norma de referencia de la UE Climate Transition Benchmark (CTB). En concreto, sigue el índice MSCI Emerging Markets Select Sustainability Screened CTB Net. En consonancia con los objetivos del CTB de referencia de la UE, este fondo aspira a lograr una reducción del 30% de la intensidad de carbono, en comparación con un índice de mercado tradicional correspondiente y una reducción continua de la intensidad de carbono del 7% anual. 

Según indican desde la gestora, los Índices de Referencia para la Transición Climática forman parte de la misma normativa de la UE que los Índices de Referencia Alineados con París (PAB).  Su objetivo es lograr una mayor reducción de la intensidad de carbono del 50% en comparación con el índice de mercado tradicional.

La gama de Xtrackers MSCI Climate Transition UCITS ETFs ya incluye productos que cubren las regiones de EE.UU., Europa, Eurozona, Japón y el resto del mundo. Al igual que este nuevo ETF, también abordan los indicadores para medir los denominados Principales Impactos Adversos (PAI) mediante la construcción de su respectivo índice. Los PAI se introdujeron en el Reglamento de la UE sobre divulgación de información relativa a las finanzas sostenibles. El reglamento exige a las empresas financieras que proporcionen información periódica sobre los principales impactos adversos de las empresas en las que invierten. En los ETF de transición climática de Xtrackers, la metodología del índice tiene en cuenta explícitamente 8 de los 14 indicadores, por ejemplo excluyendo a las empresas que más ponen en peligro la biodiversidad a través del consumo de tierras.

“El nuevo Xtrackers ETF amplía las soluciones de inversión de DWS, orientadas a cumplir con los objetivos climáticos de la UE, para incluir la región de los mercados emergentes. Permite una inversión ampliamente diversificada en empresas y sectores con emisiones de CO2 significativamente más bajas, en comparación con el índice de referencia”, afirma Simon Klein, responsable global de ventas de Xtrackers en DWS.

Trudi Usher Boardman, nueva directora de hedge funds de Pictet Alternative Advisors

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Foto cedidaTrudi Usher Boardman, directora de hedge funds de Pictet Alternative Advisors.

Pictet Alternative Advisors (Pictet AA), la división de inversiones alternativas del grupo suizo Pictet, ha anunciado la incorporación de Trudi Usher Boardman como directora de hedge funds, con efectos desde este noviembre. 

Según explican desde Pictet AA, Usher lidera un equipo de doce profesionales que gestionan 7.500 millones de dólares en estrategias hedge funds, incluyendo multi gestores. Estará ubicada en las oficinas de Ginebra e informará a Elif Aktuğ, socia directora del Grupo Pictet y consejera delegada de Pictet AA.

“Estamos encantados de dar la bienvenida a Trudi a nuestro negocio de hedge funds. Aporta a nuestro equipo de profesionales de inversión senior multigestor gran experiencia y conocimientos, para institucionalizar y hacer crecer más esta franquicia. Su nombramiento es valioso para proporcionar estrategias hedge funds personalizadas a una variedad de clientes institucionales, mayoristas y oficinas de familia”, ha declarado Elif Aktuğ, socia directora del Grupo Pictet y consejera delegada de Pictet AA.

Usher se incorpora a Pictet AA procedente de Cambridge Associates Ltd, donde ha sido responsable de relaciones con clientes en carteras discrecionales y no discrecionales y directora de inversiones especializada en hedge funds, crédito privado y carteras de rentabilidad absoluta. Antes fue analista senior y gestora de carteras en Partners Advisers SA y en Morgan Stanley, para clientes de hedge funds globales e inversores institucionales europeos.

Respecto a Pictet Alternative Advisors (PAA), es una unidad independiente en el Grupo Pictet que gestiona inversiones directas e indirectas en hedge funds, capital privado y activos inmobiliarios para clientes privados e institucionales. Emplea 140 especialistas y gestiona 40.100 millones de dólares: 27.100 millones en capital privado, 7.500 millones en hedge funds, 4.900 millones en activos inmobiliarios y 600 millones en deuda privada a junio de 2023.

Bellevue AM lanza la estrategia Obesity Solutions Fund

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Bellevue Asset Management apuesta por la inversión en megatendencias con el lanzamiento de una estrategia centrada en la salud, en concreto en la prevención y lucha contra la obesidad. El Obesity Solutions Funds, que se lanzará el próximo 30 de noviembre, es una estrategia de renta variable global de gestión activa que invierte en el sector sanitario, en empresas activas en el ámbito de la nutrición y de la actividad física.

En concreto, seleccionarán aquellas empresas con un elevado crecimiento en ventas, altos márgenes brutos, atractivas líneas de productos y un sólido balance. La cartera se construirá a lo largo de toda la cadena de valor de la obesidad, abarcando las tres áreas siguientes: diagnóstico y tratamiento; enfermedades relacionadas con la obesidad; y nutrición y actividad física. 

Este planteamiento se traduce, por ejemplo, en buscar empresas biofarmacéuticas centradas en el tratamiento de la obesidad y enfermedades relacionadas; de tecnología médica activas en el diagnóstico y tratamiento de enfermedades relacionadas con la obesidad; y en el negocio de la nutrición, el fitness o el deporte que son claramente relevantes para la prevención y el tratamiento de la obesidad.

“La cadena de valor es, por tanto, mucho más amplia de lo que cabría suponer. Abarca desde la prevención de la obesidad, el diagnóstico y el tratamiento de la obesidad hasta el tratamiento de una miríada de afecciones sanitarias relacionadas. Por tanto, desde el punto de vista de la inversión, es probable que un vehículo de inversión de base amplia para esta historia de crecimiento tan atractiva produzca los mejores rendimientos”, explican desde la firma de inversión. 

El equipo de gestión de la cartera del Bellevue Obesity Solutions (Lux) Fund está formado por Christian Lach, Lukas Leu y Oliver Kubli, todos ellos especialistas en inversiones en el sector sanitario con muchos años de experiencia. Según matizan desde la firma, estos gestores construirán y gestionarán una cartera bien diversificada, pero centrada de 40 a 60 valores tomados de un amplio universo utilizando un proceso de inversión fundamental ascendente.

“Como firma de inversión en temas sanitarios, con más de 20 expertos dedicados a la inversión sanitaria, podemos ofrecer a nuestros clientes un acceso eficaz a las megatendencias en una fase temprana. Los tratamientos del sobrepeso y la obesidad gozan actualmente de un fuerte apoyo político, más que en cualquier otro ámbito terapéutico, y ofrecen al mismo tiempo un atractivo potencial de crecimiento. El Bellevue Obesity Solutions Fund abre una vía completamente nueva para los inversores en atención sanitaria», afirma Christian Lach, gestor principal de la cartera del fondo.

Según ponen de manifiesto desde la gestora, alrededor del 40% de la población mundial tiene sobrepeso o es obesa. La OMS calcula que esta cifra superará el umbral del 50% en 2035. Se prevé que los costes mundiales relacionados con la obesidad aumenten a más de 4 billones de dólares al año, lo que sería comparable al impacto de la pandemia de COVID-19 en 2020. Por lo tanto, desde Bellevue AM defienden que las soluciones que reducen la prevalencia del sobrepeso y la obesidad son un medio eficaz para reducir los costes en los sistemas sanitarios, teniendo en cuenta las más de 200 comorbilidades y complicaciones asociadas. A pesar de la magnitud y el alcance de este reto, sólo alrededor del 2% de todas las personas afectadas reciben tratamiento médico profesional.

“El progreso médico nos ha proporcionado por fin mejores soluciones. Los avances innovadores tienen mucho mérito. Los fármacos GLP-1, que ayudan a controlar los niveles de glucosa en sangre, por ejemplo, están marcando nuevas pautas en el tratamiento de la obesidad. No obstante, un enfoque holístico es crucial para un éxito duradero en este frente”, añade Lukas Leu, codirector.

“Si realmente estamos al final del ciclo de subidas de tipos, entonces es buen momento para añadir deuda corporativa europea IG”

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Foto cedidaGaurav Chatley, gestor del M&G European Credit Investment Fund.

Es habitual leer mucha literatura sobre inversiones en renta variable con un enfoque value, pero, ¿es posible aplicar ese enfoque a la inversión en renta fija? La respuesta que da Gaurav Chatley, gestor del European Credit Investment Fund, es que por supuesto: M&G Investments aplica en esta estrategia un acercamiento de inversión value desde su lanzamiento en 2011, con una fuerte orientación a la gestión del riesgo, un análisis bottom up en la selección de títulos para el fondo, y un enfoque en el largo plazo que da prioridad a los fundamentales. El gestor pone énfasis en la fortaleza del equipo, donde todos comparten una filosofía de inversión clara y delimitada y todos participan en el proceso de inversión.

El gestor presta especial atención a la parte investment grade del mercado europeo, del que asegura que “se encuentra, en términos generales, en muy buena forma en el entorno actual”. Aunque el fondo tiene habilidad para invertir en deuda high yield, lo hace solo de manera oportunista, con una exposición máxima del 15%, aunque históricamente la media se ha situado entre el 3-4%, con exposición actual del 3.5%.

Gaurav Chatley resalta tanto la propia fortaleza de los balances de las empresas europeas como el impacto positivo de la inflación, al incrementar el valor nominal de los ingresos de estas compañías, “lo que vuelve a la deuda más sostenible”. Además, explica que muchas compañías europeas con grado de inversión han aprovechado los últimos años para financiarse en el mercado, pero siendo proactivas al asegurarse de no crear un muro de vencimientos que pueda suponer un obstáculo para ellas más adelante. “Creo que una de las cosas que se observan cuando se estudia la evolución de la deuda desde la crisis financiera mundial es que bancos y empresas han tratado de reducir el riesgo de su balance y gran parte de esa deuda en realidad se ha trasladado al balance de los Estados como resultado”, afirma el experto.

A pesar de la fortaleza de los fundamentales, el experto considera que las valoraciones todavía ofrecen atractivo. Chatley distingue entre los rendimientos que están ofreciendo los bonos corporativos IG y los diferenciales a los que están cotizando; en el primer caso, habla de niveles que no se veían desde 2011: “Este es uno de los momentos más baratos para comprar bonos”, afirma.

En lo relativo a los diferenciales, el experto constata que la prima se mueve en territorio neutral respecto a la media histórica, aunque matiza que esta media está distorsionada por la elevada actividad compradora del BCE en el periodo 2016-2021, como parte de su programa de estímulo cuantitativo. En cualquier caso, el gestor firma que “si se combinan con la valoración media en términos de diferenciales, la rentabilidad de la deuda corporativa en su conjunto parece bastante saludable”.

¿Dónde están las oportunidades?

Por otra parte, Chatley destaca las oportunidades que están encontrando él y su equipo, derivadas de la alta dispersión entre emisores, especialmente cuando comparan emisores financieros y no financieros, donde observa que la balanza se inclina la mayor parte de las veces hacia los primeros, particularmente en el segmento de la deuda sénior. El gestor recuerda que, además del proceso de reducción de riesgos y saneamiento de los balances, los bancos se benefician del entorno de tipos al alza, al volverse su negocio más rentable: “Han pasado por un periodo largo de incremento de su capital, lo que apoya el posicionamiento en deuda senior, y ahora están en una posición en la que están teniendo ingresos mucho mejores de los que solían tener en el pasado”, resume.

Otro sector en el que afirma encontrar muchas oportunidades actualmente es en servicios públicos (utilities): “Se encuentran a la vanguardia de la transición energética hacia la reducción de la huella de carbono, especialmente mediante la inversión en renovables y en construcción de infraestructuras. Todo esto va a requerir de muchas emisiones”, constata el experto. Como resultado del proceso de análisis, la cartera actual del fondo ofrece un rendimiento en torno al 4,7%, con una duración media de 4,5 años.

“Desde un punto de vista de asignación de activos, la deuda corporativa no es un mal activo para añadir a la cartera”, resume el gestor. Aclara que esta apreciación depende obviamente de qué decisión sobre asignación de activos vaya a tomar el inversor: ¿está invirtiendo en renta fija por primera vez? ¿o quiere rotar sus posiciones desde deuda soberana? “Si el inversor considera que podríamos estar llegando al final del ciclo de endurecimiento de los tipos de interés, es un buen momento para empezar a comprar de forma selectiva bonos corporativos con grado de inversión, donde, obviamente, los impagos no van a ser tan significativos”, añade.

Volviendo al enfoque inicial, Chatley insiste mucho en que “es imposible cronometrar al mercado”, por lo que prefiere no plantear previsiones macro y recomienda no hacerlo a los inversores. “La mejor manera de invertir es pensar en las valoraciones en términos fundamentales y determinar cuándo es adecuado comprar o no. No sabemos si los bonos estarán más baratos en seis o doce meses, sino que la mejor manera de abordar la inversión es comprar bonos estando en la posición de poder comprar más si aparecen nuevas oportunidades más adelante”, añade.

Con esta premisa, el gestor explica que él y su equipo construyen carteras con alta diversificación “respondiendo a lo que nos ofrece el mercado, pero siempre en la posición de poder responder a los diferentes riesgos cuando suceden”. “No tenemos ningún problema con la volatilidad, en realidad la amamos porque la volatilidad nos proporciona oportunidades”, concluye.

Con este estilo de gestión, el fondo ha sido capaz de batir a su índice de referencia en 39 de 49 trimestres desde su lanzamiento, con un exceso de retorno medio del 0,27% al trimestre.

Cómo posicionarse en renta variable con un enfoque altamente adaptado a las cambiantes condiciones del mercado

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Foto cedidaMark Phanitsiri, CFA y gestor del fondo Allianz Global Equity Insights.

El entorno de altos tipos de interés, expectativas de recesión y riesgos geopolíticos dificultan la inversión en cualquier activo, pero, sobre todo, en renta variable. Por ese motivo, saber adaptarse a los vaivenes de los mercados es vital para maximizar la cartera. 

Precisamente, el fondo Allianz Global Equity Insights ofrece esta versatilidad a través de un enfoque peculiar. A través de la gestión activa y flexible de compañías que el mercado no valora correctamente, trata de batir al índice de referencia, el MSCI All Country World. La estrategia está compuesta por una cartera concentrada, con enfoque temático y macro, de valores de perfil tanto growth como value. En definitiva, una libertad de movimientos para los gestores del fondo que aporta valor al inversor. 

Mark Phanitsiri, CFA, es el gestor principal del fondo Allianz Global Equity Insights. Su equipo trabaja estrechamente en un proceso integrado para diseñar la cartera del fondo. Gracias a la pluralidad de ideas, el equipo gestor puede innovar en los procesos tradicionales a la hora de configurar la cartera de valores. A su vez, la experiencia del equipo les permite saber cuándo identificar los cambios de tendencias no detectados por el mercado en general. Como eje de toda la estrategia se encuentra el uso del análisis cuantitativo, tanto para la construcción de la cartera como para la gestión del riesgo. 

Asimismo, las decisiones de compra de los valores se producen, por un lado, una vez que el equipo de gestión detecta un cambio no reconocido como catalizador de revalorización potencial o bien una asimetría favorable al precio objetivo. Por otro lado, también si la tesis del cambio no reconocido es única, en relación con el mercado y si la inclusión del valor en cuestión mejora las características deseadas de la cartera.

Las decisiones de venta también se guían por cuatro factores. El primero es que el equipo de gestión aprecie un potencial de revalorización bajo o que exista una asimetría desfavorable con respecto al precio objetivo. Asimismo, si el mercado en general ha detectado el cambio no reconocido, la compañía saldría de la cartera. También, en caso de que la evolución de los acontecimientos relacionados con la compañía obligue a reevaluar la tesis de inversión y si la venta de la acción mejora las características deseadas de la cartera.

En la actualidad, la mayor posición de la cartera son las acciones de clase A de la industrial estadounidense Vertiv Holdings Co., que pesa el 2,6%. “Los pesos actuales de los valores que integran la cartera no son del todo los habituales. Hemos estado tomando beneficios en los valores que más habían subido”, reconoce Phanitsiri, que asegura que ahora nos encontramos “en un mercado defensivo” como justificación al 9% de liquidez que atesora el fondo en la actualidad. 

Una de las principales características del Allianz Global Equity Insights es que apenas hay presencia de megacaps dentro de la cartera, que en la actualidad consta de 70 valores, frente a los 2.964 que acoge el índice de referencia. Fuera de la selección de valores del equipo de Phanitsiri están viejos conocidos como Apple, Amazon, Nvidia o Tesla.

Y, muchos de los grandes valores presentes en la cartera del Allianz Global Equity Insights, están infraponderados con respecto al índice de referencia. Por ejemplo: Microsoft pesa en la cartera del fondo un 0,3%, frente al 3,7% del índice. Esta es una de las maneras con las que cuenta el fondo para descorrelacionarse con el mercado. La española Santander se cuela entre las diez mayores posiciones del fondo, “por sus planes de recompra de acciones y por su exposición a Latinoamérica”, según Phanitsiri.

Goldman Sachs AM: la inversión en crecimiento inclusivo es clave para el crecimiento económico

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Foto de Lina Trochez en Unsplash

Desde Goldman Sachs Asset Management (GSAM) defienden activamente el potencial del capital privado para mejorar el nivel de vida de las personas, pero también desde una perspectiva económica y financiera, ya que las estrategias de impacto se benefician en comparación con las estrategias más generalistas, según subraya Greg Shell, director de Estrategia de Crecimiento Inclusivo.

“La inversión en crecimiento inclusivo es el reconocimiento de que nuestra economía sería más grande, crecería más rápido y de forma más sostenible si pudiéramos incorporar a más participantes económicos a la corriente general. Existe un sólido argumento económico para cerrar las brechas de acceso de las poblaciones desatendidas, porque estas brechas y la desigualdad general dan como resultado una menor demanda total y un crecimiento económico más lento del que podría darse si estos grupos pudieran participar plenamente”, explica Shell en un documento de la gestora titulado Una mirada sobre la inversión en crecimiento inclusivo: una pieza clave para lograr el crecimiento económico.

Muchos actores clave, como empresas y gobiernos, están reconociendo los costes materiales de la desigualdad y buscan soluciones rentables para abordar los puntos débiles y las oportunidades de crecimiento en nuevos mercados. “Creemos que los mercados privados pueden cerrar estas brechas porque brindan la atractiva oportunidad de invertir en empresas que mejoran los resultados mediante el fomento de la accesibilidad, la asequibilidad y la calidad de los servicios sanitarios, educativos y financieros”, destaca Shell.

El experto añade que su principal objetivo es que este tipo de inversión pase a formar parte de la corriente general como ya ha ocurrido con las estrategias climáticas, “gracias a un ciclo virtuoso de demanda”.

Si bien la tesis climática se basó en la disminución de las curvas de costes para estimular una mayor demanda, ya existe financiación para soluciones de crecimiento inclusivo gracias a un gran ecosistema de pagadores, incluidos programas y agencias federales, gobiernos y empresas privadas, que están dispuestos y son capaces de financiar iniciativas para satisfacer las necesidades de poblaciones desatendidas, señala Shell. “El factor limitante —y la oportunidad— ha sido la falta de soluciones económicamente viables, pero eso está empezando a cambiar con el auge de nuevos modelos de negocio y tecnologías”, añade.

Principales temas de inversión

Desde GSAM destacan que la inversión en crecimiento inclusivo requiere un enfoque accesible, innovador y asequible, centrado en tres áreas cruciales que también presentan oportunidades comerciales significativas: atención sanitaria, educación y servicios financieros.

“Asimismo –indica Shell-, creemos que es importante priorizar la parte inferior de la jerarquía de necesidades abordando la atención sanitaria básica de las poblaciones desatendidas, así como invertir en infraestructura y sistemas para mejorar de forma asequible los resultados sanitarios. También está claro que la educación es esencial para que las personas se preparen para, y puedan acceder a, los trabajos del futuro, especialmente tomando en cuenta el ritmo acelerado de la digitalización y la automatización; será necesaria una formación continua para que las personas alcancen mayores niveles de preparación”.

Por último, con el avance de estas medidas, los servicios financieros inclusivos pueden acelerar los esfuerzos para captar y aumentar la riqueza con el tiempo, considera. En las tres categorías hay asimismo subtemas que incluyen empresas de alto crecimiento con modelos de negocio innovadores.

En concreto, en la atención sanitaria Shell ve oportunidades por ejemplo en la telesalud, y en el sector de los servicios financieros, en la tecnología financiera (FinTech), que es una de las áreas de rápido crecimiento para la inversión de capital riesgo, con un promedio de más de 2.000 acuerdos y 80.000 millones de dólares de inversión anual en los últimos tres años.

“La FinTech tiene la capacidad de democratizar el acceso a las finanzas dado su potencial para reducir costes, aumentar la velocidad y la accesibilidad y ofrecer servicios financieros más personalizados –explica-. Pero dado el historial de los proveedores de servicios financieros de dirigir a las poblaciones vulnerables hacia productos privativos, así como el uso creciente de algoritmos y datos potencialmente sesgados para impulsar estos negocios, se requiere un enfoque de inversión sostenible para garantizar que no se explote a las poblaciones más desatendidas”.

Rentabilidad de la inversión en crecimiento inclusivo

“Estamos convencidos de que el crecimiento inclusivo no solo es posible logrando rentabilidades a los tipos del mercado, sino que la estrategia se beneficia en comparación con estrategias más generalistas”, responde Shell a la pregunta sobre si la inversión en crecimiento inclusivo exige hacer concesiones en la rentabilidad.

Los grandes mercados potenciales y el crecimiento de tendencias seculares de los subtemas ofrecen oportunidades que pueden ser atractivas, señala, pero además, los modelos de negocio que buscan tienden a ofrecer “una rentabilidad superior a la media y características de generación de efectivo debido al gran ecosistema de pagadores, incluidos programas y agencias federales, gobiernos, aseguradoras y empresas privadas, que están dispuestos y son capaces de financiar iniciativas para satisfacer las necesidades de poblaciones desatendidas”.

Sin embargo, Shell también concluye que el éxito en este ámbito requerirá no solo experiencia y un profundo conocimiento de temas sostenibles, sino también recursos operativos sustanciales y capacidades de creación de valor para ampliar la escala de estos negocios: “Además del conjunto de herramientas de private equity tradicional, trataremos de catalizar la creación de valor promoviendo la propiedad generalizada de las empresas por parte de los empleados al tiempo que mejoramos la calidad del trabajo y el bienestar de los empleados. Creemos que estas actividades, en conjunto, nos ayudarán a obtener rentabilidades atractivas, apoyar a las empresas para que se conviertan en líderes en sus diversos sectores y generar un impacto significativo y medible para todas las partes interesadas”.

Abanca compra EuroBic y consolida su posicionamiento en Portugal

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Foto cedidaEl presidente de Abanca, Juan Carlos Escotet Rodríguez, el consejero delegado de Abanca, Francisco Botas, y el responsable de Abanca en Portugal, Pedro Pimenta, con el equipo directivo de EuroBic

Abanca ha acordado la compra del 100% del capital de EuroBic con los accionistas de la entidad portuguesa. El acuerdo de compra, alcanzado tras la finalización de la due diligence correspondiente, está sujeto, como sucede en este tipo de operaciones, a la autorización de las autoridades competentes. El Banco de Portugal ha venido acompañando la operación y ha sido informado en detalle de sus términos.

Con esta operación, la entidad gallega potencia significativamente su presencia en Portugal y se convertirá en uno de los principales bancos del país. Abanca multiplicará por cuatro su número de clientes, por tres su volumen de negocio y por tres y medio sus puntos de venta en el país.

En 2018, Abanca adquirió la red de oficinas de Deutsche Bank Portugal, lo que le permitió alcanzar los 70 puntos de venta y un volumen de negocio de casi 7.000 millones de euros. Con un equipo de 500 profesionales especializados en familias y empresas, y en la distribución de fondos de inversión, Abanca Portugal registró entre enero y septiembre de 2023 un incremento del 76% en altas de clientes respecto al mismo periodo del año anterior.

“En el marco de nuestra estrategia de posicionamiento como entidad de vocación ibérica, Portugal ha sido siempre una prioridad para Abanca. Es una de las economías más dinámicas de la eurozona y un mercado natural para nosotros por su intensa interrelación económica y cultural con España, y en especial con las áreas geográficas de liderazgo de Abanca”, señala Juan Carlos Escotet Rodríguez, presidente de Abanca.

“La operación nos permite optimizar la presencia de Abanca en Portugal y nos proporciona una elevada complementariedad en líneas estratégicas. Supondrá claras sinergias de ingresos, un mayor desarrollo en banca universal, potencial de crecimiento en fuera de balance y seguros, y un fuerte posicionamiento en medios de pago, en particular en la actividad de adquirencia”, explica Francisco Botas, consejero delegado de Abanca.

La operación supondrá un 9,5% del total de los activos de Abanca, un 10,1% de sus préstamos, un 10,5% de sus depósitos y un 15,1% en su margen básico.

El cierre de la operación está previsto que se realice en junio de 2024. Posteriormente se abordará la integración tecnológica en la plataforma de Abanca, de manera que los nuevos clientes puedan beneficiarse de toda la potencia tecnológica del grupo en aspectos como las aplicaciones móviles.

Entidad rentable y solvente

EuroBic es una entidad con un perfil financiero muy sólido. A cierre del primer semestre de 2023, presenta un ROTE del 15%, una ratio CET1 del 15,5%, una tasa de mora del 4,0% (cobertura 83%) y una ratio LTD del 82%.

La entidad gestiona un volumen de negocio de 11.658 millones de euros, con un volumen de crédito de 5.167 millones de euros y unos depósitos de 6.280 millones de euros. Cuenta con 179 puntos de venta y 1.400 profesionales con fuerte arraigo en todo Portugal, que gestionan una base de 240.000 clientes (190.000 particulares y 50.000 empresas).

Uno de los principales bancos ibéricos

Abanca es uno de los principales bancos ibéricos y la entidad financiera líder en el noroeste de España. Con la incorporación de Targobank, Abanca cuenta con 779 oficinas en 11 países de Europa y América, más de 6.500 empleados y un volumen de negocio de 112.754 millones de euros (46.067 millones en préstamos, 53.285 millones en depósitos de clientes y 13.402 millones en fuera de balance).

La entidad cerró el tercer trimestre de 2023 con un beneficio neto de 428,6 millones de euros y una rentabilidad (ROTE) del 13%, mientras que la tasa de mora y su cobertura se sitúan en el 2,3% y el 75,3%, respectivamente.

La entidad cuenta con una dilatada experiencia en la realización exitosa de operaciones corporativas, lo que permite asegurar una gestión óptima de la adquisición de EuroBic.