WisdomTree lanza un ETF UCITS de megatendencias con exposición a 14 temáticas

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WisdomTree ha anunciado el lanzamiento de un ETF que ofrece a los inversores una exposición diversificada a 14 temáticas en un único vehículo de inversión.  Se trata del fondo WisdomTree Megatrends UCITS ETF (WMGT), el undécimo ETF de la gama de ETFs UCITS de renta variable temática de WisdomTree. 

Según explica la gestora, este nuevo ETF trata de seguir la evolución de los precios y rendimientos, antes de comisiones y gastos, del WisdomTree Global Megatrends Equity Index y tiene una tasa total de gastos del 0,50 %. El vehículo ha empezado a cotizar hoy en Börse Xetra y lo hará en la Bolsa de Londres el 12 de diciembre de 2023. 

Además, el Índice propio está diseñado para seguir el rendimiento de las empresas mundiales que participan en megatendencias globales, incluidos los cambios sociales, tecnológicos, medioambientales o geopolíticos definidos en la Clasificación Temática de WisdomTree y que cumplen los criterios ESG (ambientales, sociales y de gobernanza) de WisdomTree.

Desde la gestora afirman que el lanzamiento del WisdomTree Megatrends UCITS ETF señala la evolución de la plataforma líder de análisis y ETFs temáticos de WisdomTree. Desde 2018, WisdomTree ha lanzado múltiples ETFs temáticos dirigidos por expertos y ha desarrollado análisis de primera clase en torno a la creación de estrategias sobre temáticas individuales y carteras temáticas. Aprovechando el profundo análisis temático de WisdomTree, el WisdomTree Megatrends UCITS ETF se ha creado alrededor de tres capas de generación de alfa: asignación temática estratégica, asignación temática táctica y selección de acciones temáticas.

Este planteamiento permite tres capas de generación alfa, según la firma. En primer lugar, la asignación temática estratégica ofrece una exposición selectiva a las temáticas más prometedoras, al tiempo que maximiza la diversificación entre las temáticas de las distintas megatendencias. En segundo lugar, habrá una asignación temática táctica que permite a la estrategia adaptarse y sobreponderar temáticas cuando una combinación de factores positivos crea un ciclo virtuoso para una temática determinada, como se observó con la computación en la nube durante el año 2020 o la inteligencia artificial en 2023.

Por último, se realiza una selección de acciones temáticas aprovechando los conocimientos de expertos en distintas temáticas para seleccionar las empresas emergentes más relevantes para cada una de ellas. La estrategia multitemática aprovecha a los expertos temáticos con los que trabaja WisdomTree para ofrecer una cartera de acciones diferenciada para cada temática.

“La creación de una cartera multitemática puede ser un reto, ya que hay muchos obstáculos que pueden conducir a resultados mediocres. Una cartera excesivamente concentrada, la falta de control en torno a la inversión entre temáticas, la falta de atención a las empresas más pequeñas y con mayor potencial o la falta de disciplina y experiencia temática en la selección de acciones pueden disminuir o incluso borrar el impacto de las inversiones temáticas. Nuestro planteamiento para construir esta estrategia multitemática aporta una solución de valor añadido al conjunto de herramientas de los inversores. A través de esta estrategia, los inversores pueden obtener exposición a las temáticas más importantes y transformadoras, beneficiarse de las tendencias temáticas a corto plazo, maximizar la diversificación entre temáticas y el potencial de crecimiento, al tiempo que minimizan la exposición a las ‘mega caps’ centrándose en las empresas emergentes”, destaca Chris Gannatti, Global Head of Research de WisdomTree.

Por su parte, Alexis Marinof, Head of Europe de WisdomTree, añade: “Desde 2018, hemos ampliado nuestra gama de ETFs temáticos, complementándola con las mejores capacidades de análisis de su clase para ofrecer la mejor experiencia de inversión posible. El análisis temático y la experiencia que hemos desarrollado a lo largo de los años han culminado en el lanzamiento de nuestro primer ETF diversificado de megatendencias y se apoya en nuestra historia de innovación. Los inversores saben que invertir en un ETF temático de WisdomTree combinará nuestra experiencia en la creación de índices con el profundo conocimiento del sector de nuestros socios expertos en la materia. El resultado final es una exposición meditada, pura y diferenciada que añade valor a las carteras y ayuda a los inversores a cumplir sus objetivos a largo plazo”.

La nueva directiva europea sobre comercialización de servicios financieros a distancia ya está promulgada

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A finales de noviembre, quedó publicada en el Diario Oficial de la Unión Europea la nueva directiva sobre comercialización de servicios financieros a distancia. Esta directiva, que modifica o anula otras dos, busca homogeneizar las normas de contratación de estos servicios y aumentar el nivel de protección de los consumidores en la contratación a distancia.

Según los expertos de finReg360, uno de los aspectos más relevantes de la directiva tiene que ver con los requisitos de información para los consumidores. A partir de ahora, la entidad ha de proporcionar al consumidor determinada información precontractual en un soporte duradero, de forma clara y accesible de manera que este pueda tomar una decisión previa e informada. “La directiva incluye el listado de la información concreta: identidad del comerciante, características del servicio financiero, precio total, derechos de desistimiento, los métodos de pago, etc.”, destacan. 

Además, sobre las comunicaciones por teléfono, la directiva señala que las obligaciones de información previa cuando se preste el servicio por teléfono son: identificarse y explicar la finalidad comercial de la llamada, al comienzo de esta; informar, en su caso, de que va a grabar la llamada, y proporcionar, antes de que el consumidor o cliente quede vinculado por el contrato, siempre que se recabe su consentimiento expreso, por las características del canal y como excepción.

“La directiva obliga a enviar al consumidor un recordatorio de la posibilidad de desistir del contrato a distancia y el procedimiento para hacerlo, en un soporte duradero y en el plazo de entre uno y siete días después de suscribir el contrato, si la información precontractual se le entregó con menos de un día de antelación a que el consumidor quedara vinculado por el contrato a distancia”, señalan desde finReg360.

También se incluyen disposiciones que regulan la posibilidad de que la entidad pueda organizar la información precontractual por niveles, cuando se facilite en dispositivos, como los móviles, que no facilitan una lectura extensa.

Sobre el derecho de desistimiento del contrato a distancia, la directiva plantea cambios. En primer lugar, obliga a proporcionar al consumidor una opción en el sitio web o aplicación (interfaz en línea) para  desistir. Esta operación ha de estar disponible durante todo el plazo de desistimiento y mostrarse de forma destacada; es decir, ha de ser de fácil acceso para el usuario. “Por tanto, si el consumidor quiere desistir del contrato, con esta opción podrá enviar una declaración de desistimiento, que tendrá un contenido mínimo regulado. Tras confirmar el desistimiento, la entidad deberá darle el acuse de recibo de la misma”, aclaran en finReg360.

Por último, se establece que el plazo para desistir del contrato sin necesidad de justificar el motivo y sin ninguna penalización es de  catorce días naturales. Sin embargo, los expertos advierten de que este plazo de desistimiento ha de ampliarse a treinta días naturales en el caso de los contratos a distancia relacionados con pensiones personales. “Además, la norma prevé que el plazo de desistimiento se extenderá a doce meses y catorce días después de confirmar el contrato a distancia cuando no se le facilite al consumidor la información precontractual y las condiciones contractuales”, añaden.

Por último, la directiva establece que las entidades tienen que proporcionar explicaciones adecuadas sobre los servicios financieros propuestos, de forma que permitan al consumidor evaluar si esa propuesta se ajusta a sus necesidades y situación financiera. Según los expertos de finReg360, estas explicaciones son gratuitas y anteriores a la confirmación del contrato. “La norma recoge en un nuevo artículo el detalle concreto de esas explicaciones”, aclaran. 

La directiva entrará en vigor el 18 de diciembre y los Estados miembros deberán transponerla antes del 19 de diciembre de 2025, para aplicarla desde el 19 de julio de 2026.

Los altos costes de financiación frenarán la inflación

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Miramos al nuevo año con optimismo, pero sin bajar aún la guardia, ya que preferimos ir sobre seguro y no lamentar nada después. 2023 nos ha deparado algunas sorpresas positivas al haber mostrado la economía global y los activos de riesgo un mejor rendimiento del que se temía. En Europa, la crisis energética sufrida el invierno pasado se resolvió sin necesidad de racionar el gas y sin caer en una profunda recesión. Los precios de la energía y las tasas de inflación han bajado a nivel global. En EE. UU., la economía está estimulada por el gasto fiscal y sin resentirse por la subida de los tipos de interés. Solo la reapertura de China tras el confinamiento de COVID-19 ha decepcionado, al ser su demanda acumulada menor que otros países.

Esperamos que las tasas de inflación sigan descendiendo en 2024, pero su lento ritmo de descenso decepcione a parte de los inversores. La demanda de trabajadores sigue siendo elevada, con una marcada escasez de mano de obra en muchos países a causa de los cambios demográficos. En este entorno, los hogares se ven beneficiados por el menor riesgo de desempleo y la subida de los ingresos y salarios reales. Como resultado de ello, el consumo privado repuntará, sobre todo en Europa. Aun así, es probable que se reduzca la inversión debido a unas peores condiciones de financiación consecuencia de los tipos de interés oficiales, lo que acabará ralentizando también la economía estadounidense. En China, los ajustes estructurales en el mercado de la vivienda seguirán afectando a las perspectivas a medio plazo, aunque un mayor gasto fiscal podría mejorar la dinámica en los próximos trimestres.

En términos geopolíticos, seguimos atravesando un momento difícil, como evidencian la guerra en curso en Ucrania y la nueva y trágica guerra entre Israel y Hamás. Más allá del inmenso sufrimiento humano que originan estos conflictos, las tensiones geopolíticas acarrean consecuencias económicas que ya no es posible ignorar. Incentivan las políticas industriales y la creación de nuevas cadenas de suministro. Ello no se traduce necesariamente en una reducción del comercio, pero sí en uno menos eficiente, ya que disminuye el crecimiento de la productividad y encarece los precios. Además, las tensiones geopolíticas conducirán a un mayor gasto en defensa. En otras palabras, ponen fin a la paz del que muchos países se beneficiaron en las últimas décadas.

La mayor necesidad de gasto público en defensa e infraestructura y para la transición climática se produce en un momento en el que los presupuestos públicos ya están bajo presión. Las generosas ayudas concedidas durante la pandemia y las subvenciones a la energía del pasado invierno han incrementado el déficit presupuestario y las ratios de endeudamiento. Otra carga presupuestaria creciente es la que resulta del aumento de los rendimientos de los bonos del Estado en más de tres puntos porcentuales desde finales del 2021. Para un país con una relación deuda/PIB del 100 % –un nivel similar al de EE. UU. y Europa–, esto implica la necesidad de destinar un 3 % adicional del PIB al servicio de la deuda a medio plazo, a menos que los rendimientos de los bonos vuelvan a bajar. En un entorno en el que los pagos de las pensiones aumentarán año tras año, esto supone un enorme reto para los gobiernos. El endurecimiento de las condiciones de financiación no es una casualidad, sino una condición necesaria para lograr que las tasas de inflación desciendan hasta el objetivo. Confiamos en que los bancos centrales lograrán ajustar la inflación, aun cuando lleve más tiempo que en ciclos anteriores.

Por último, se espera que bajen los tipos de interés oficiales a partir del segundo semestre de 2024. Los mercados financieros acabarán beneficiándose de la caída de los tipos de interés oficiales. Pero antes de llegar a este punto, lo más probable es que atravesemos un periodo de escasos beneficios corporativos y elevados tipos de interés. En este tipo de entorno, los prestatarios de baja calidad –como los países, las empresas y los hogares altamente endeudados– serán los más vulnerables. Los activos seguros, como los bonos corporativos y del Estado de alta calificación, así como los sectores de renta variable defensivos y el oro, son los que mejor rendimiento ofrecerán en este periodo intermedio. Una vez que los tipos de interés oficiales y los rendimientos de los bonos hayan caído a niveles más bajos y sostenibles, los activos de mayor riesgo volverán a repuntar, llevando a los mercados de renta variable a nuevos máximos en la segunda mitad de 2024.

 

Tribuna de opinión de Karsten Junius, CFA y economista jefe de J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management. 

Nicholas Yeo (abrdn): “La caída de la inversión este año en China se basa en un problema de percepción”

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Foto cedidaNicholas Yeo, Head of China/Hong Kong Equities de abrdn

Nicholas Yeo, Head of China/Hong Kong Equities de abrdn, considera que la percepción extremadamente negativa que se ha impuesto este año sobre la economía en China está detrás de los problemas  que ha tenido la renta variable, pero que se trata de un juicio equivocado, porque no tiene en cuenta la calidad de los fundamentales de las compañías del país.

“Las multinacionales no están invirtiendo en China, y eso también ha afectado al sector privado local, que no está tan dispuesto a invertir por cautela ante lo que puede suceder con las tensiones geopolíticas entre Estados Unidos y China”, señaló el experto en una charla con Funds Society.

Yeo explicó que en el último año (hasta finales de noviembre) hubo un 20% de caída de spread de mercado en las acciones del tipo A frente al S&P 500, y que la relación precio/beneficio está en mínimos desde 2018. Existen múltiples causas de ello: la desaceleración de la recuperación en el consumo, la ausencia de una política de estímulo a gran escala, así como una lenta inversión a nivel global del Gobierno local.

“Todos estos factores dieron lugar a que China sea uno de los mercados más baratos del mundo en estos momentos. Si nos fijamos en China continental, cotiza 11 veces por debajo de la media histórica, y China Offshore, 9 veces. El mercado no se ha regulado de manera adecuada”, señaló.

El papel de la especulación

Las empresas de propiedad estatal –sobre todo las telefónicas- y las tecnológicas son las únicas que han tenido un buen desempeño en el último año. “El valor ha funcionado bien, pero no el crecimiento ni la calidad. También ha tenido buenos resultados la pequeña capitalización. Esto es resultado de la mayor especulación que estamos viendo. Ante la falta de un punto focal o de anclaje de crecimiento para el mercado, éste comenzó una deriva de especulación”, señaló Yeo.

En concreto en las áreas de inteligencia artificial (IA) y de las empresas públicas (SOE). En el caso de la IA, existe mucha especulación a nivel global, y es muy difícil saber quiénes serán los campeones de los próximos años. Pero aún más si cabe en China, donde a causa de las tensiones geopolíticas no todos tendrán acceso a los chips estadounidenses o a los semiconductores avanzados.

En lo que respecta a las empresas públicas, cumplen un papel comercial en el mercado, pero a la vez tienen un papel social. “Por ejemplo, ante el aumento del desempleo juvenil, se está pidiendo a muchas empresas públicas que contraten a más jóvenes. Así que en ambos casos se trata de sectores no vinculados a la recuperación económica. La realidad no es muy apreciada por el mercado en estos momentos”, resumió.

¿Qué está cambiando en China?

Desde la gestora creen sin embargo que tres elementos fundamentales hablan en favor de China, encarnados en tres “p”: pace (ritmo), property (el mercado inmobiliario) y la política. La primera hace referencia a la recuperación del consumo, que va ganando ritmo y ya supera por ejemplo en el turismo interno las tasas de 2019, a la vez que cae la tasa de ahorro.

El mercado inmobiliario es uno de los sectores que más preocupación causa entre los inversores. “En China, quizás de manera similar a España, los bienes inmuebles son una parte importante de la sensación de riqueza de una persona. Y concentran mucho ahorro, sobre todo la vivienda en la que las personas residen”, dijo Yeo.

Y recordó que el sector lleva experimentando un desapalancamiento desde 2017, que se detuvo brevemente en el primer año de la pandemia, pero se reanudó en 2021. “Eso ha provocado que las ventas de terrenos estén cayendo bastante. Y las ventas de terreno representan en torno al 40% y hasta el 60% de los ingresos de algunos gobiernos locales, por lo que en algunos casos la tasa de endeudamiento es muy elevada”, indicó.

El Gobierno central no quiere que el sector inmobiliario sea el principal motor de ingresos en el futuro, pero al mismo tiempo necesita estabilizar el mercado porque eso afectará a la confianza, al empleo y a toda la economía, en la que el sector de bienes raíces representa el 25% del PIB, añadió Yeo. “Lo que está ocurriendo ahora es que Pekín está permitiendo a los gobiernos locales canjear la deuda con el gobierno central por un tipo de interés más bajo y, básicamente, refinanciarla y alargar la duración del bono. Esto es un gran cambio frente a la actitud de principios de año, cuando les dijo que debían resolver el problema por ellos mismos”.

Finalmente, las políticas aprobadas por el Gobierno en los últimos meses están centradas en estimular el mercado inmobiliario y el consumo. Muchas de estas medidas, señaló Yeo, funcionan como una flexibilización monetaria sin serlo como tal. Están concebidas para hacer su trabajo de manera gradual y persistente. “Sé que los inversores extranjeros están decepcionados por la falta de un estímulo bazooka, pero estos pequeños estímulos, sumados, seguirán siendo importantes y tienen el potencial de cambiar realmente las reglas del juego”.

Posicionamiento

Desde abrdn creen que a largo plazo es clave estar posicionados en cinco grandes temáticas, de las que tres están relacionadas con las tensiones geopolíticas con Estados Unidos y la necesidad de ser autosuficientes. La primera es la aspiracional (con un peso del 36% en la cartera), con una clase media en expansión. “China tiene la mayor población de renta media del mundo, pero no gasta lo suficiente, así que este es un ámbito en el que el Gobierno tiene que liberar el poder adquisitivo de los chinos”, indicó.

La revolución digital (15,2%) se relaciona con la tecnología industrial: en Asia se registran el 90% de las nuevas patentes tecnológicas y el 50% de los ingresos tecnológicos a nivel mundial. La temática verde (13,8%) incluye la movilidad sostenible, baterías, vehículos eléctricos  y en general toda la infraestructura necesaria para una economía sostenible, la de salud (12,2%) engloba tanto el desafío de la longevidad como a las nuevas generaciones (por ejemplo con el sector de cosmética) y el de wealth (15,9%) incluye la banca privada y aseguradoras.

¿Por qué invertir en renta variable china entonces en un momento tan difícil para el mercado? “Porque los buenos fundamentales no están bien valorados en el contexto chino –destacó Yeo-. Nuestra cartera tiene un estilo opuesto al del mercado. Estamos sobreponderados en calidad y tamaño, e infraponderados en valor. Esto último explica en gran parte nuestro bajo rendimiento este año. ¿Significa eso que vamos a cambiar a un estilo de inversión value? No. Creemos que muchos de estos activos no son auténticamente value, sino trampas de valor, como muchas empresas de IA. En lugar de apostar por el valor, estamos redoblando la apuesta por la calidad, que ha sido el factor de mejor rendimiento desde 2015”. Y añade: “Cuando el mercado vuelva a ser racional, la calidad y el crecimiento volverán a ser el principal foco de atención como estilo de inversión”.

Bankinter Roboadvisor lanza una nueva funcionalidad que permite aportaciones periódicas en la inversión en fondos

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Bankinter Roboadvisor, el gestor 100% digital de inversiones del banco, va a estrenar una nueva opción para los inversores. A partir de ahora, podrán realizar aportaciones periódicas simplemente eligiendo la cantidad y la periodicidad con la que quieren elevar su inversión en las carteras de fondos de inversión seleccionadas. El cliente tiene la posibilidad de escoger la periodicidad de esas aportaciones, ya que dispone de varias opciones.

Se trata de una herramienta muy demandada por los clientes de Bankinter Roboadvisor, que ahora les permitirá diversificar esas aportaciones en distintos momentos de mercado.

Los inversores tienen a su disposición en Bankinter Roboadvisor tres tipos de carteras de fondos: las carteras gestionadas, las indexadas y las sostenibles. Además, pueden optar también por la oferta de planes de pensiones, en el que ya disponen de funcionalidad para aportación periódica, muy ligada a las propias características del producto.

En las carteras gestionadas, los inversores pueden elegir las que más se adapten a su perfil, bien con foco en fondos del mercado doméstico (Eurozona), bien en fondos de ámbito internacional (global). Así, existen cinco carteras para cada una de esas dos selecciones geográficas mencionadas: defensiva, conservadora, moderada, dinámica y agresiva, de menor a mayor apetito por fondos que inviertan en renta variable.

Por otro lado, las carteras indexadas se presentan también con esos cinco perfiles. Mientras, las carteras que invierten en fondos ligados a criterios de sostenibilidad están diseñadas para tres tipos de inversor: conservador, moderado y dinámico, al igual que los planes de pensiones que completan la oferta de Bankinter Roboadvisor.

Bankinter se convirtió en 2018 en el primer banco español en lanzar su propio roboadvisor, una figura con una evolución muy significativa en Estados Unidos.

El equipo directivo de TREA recompra la participación que detenta Lovell Minnick Partners en la gestora

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Foto cedidaCarlos Tusquets, presidente ejecutivo y principal accionista de TREA.

TREA ha anunciado cambios en su accionariado. Carlos Tusquets, presidente ejecutivo y principal accionista; Antonio Muñoz, consejero y director general, el equipo directivo de TREA AM y dos family office españolas han llegado a un acuerdo para recomprar la participación del 30% del capital de la gestora propiedad de los fondos de inversión gestionados por Lovell Minnick Partners, un fondo estadounidense de capital privado centrado en inversiones en servicios financieros.

El acuerdo alcanzado marca la finalización de una exitosa asociación entre Lovell Minnick Partners y TREA que comenzó en 2017.

Esta operación de management buy out fortalece la estructura accionarial interna de TREA y refleja el compromiso y la confianza del equipo directivo en el futuro de la compañía, que ahora inicia una nueva etapa de crecimiento.

Trea AM es una de las mayores gestoras independientes en España, con 5.500 millones de euros gestionados a través de mandatos de gestión de diversas instituciones financieras, planes de pensiones y fondos de inversión propios. Sus principales clientes son el Grupo Cajamar y Banco Mediolanum.

Carlos Tusquets ha mostrado ‘’el agradecimiento a Lovell Minnick por el apoyo que nos han dado en esta etapa de crecimiento’’, y ha expresado también ‘’su satisfacción por la implicación accionarial del equipo directivo en el futuro de la compañía’’.

Tresmares Capital ha facilitado parte de la financiación necesaria para abordar esta recompra de acciones. Tresmares es una de las mayores gestoras de capital privado en España y centra su actividad de direct lending en la financiación a empresas de alto crecimiento.

Los ETFs de bitcoin garantizarán su estabilidad e incluso su subida gradual a largo plazo

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El año 2023 pasará a la historia por ser el ejercicio en el que las principales gestoras de activos estadounidenses decidieron provocar un revulsivo en el mercado de criptomonedas al presentar ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) los primeros fondos cotizados (ETFs, por sus siglas en inglés) al contado de bitcoin, la principal divisa digital del mundo.

La característica de este producto de inversión, a medio camino entre los fondos y las acciones, es que se vincula a un índice bursátil, por lo que, en estos nuevos ETFs de liquidación en tiempo real, el bitcoin se convierte en el activo subyacente, y sus subidas y bajadas marcarán la rentabilidad del fondo. Su gran ventaja de cara a los inversores es que podrán invertir en esta criptomoneda sin necesidad de comprar la divisa en sí misma. Esto hará que aumente enormemente su liquidez, contribuyendo a consolidar el bitcoin y a garantizar su estabilidad, incluso a mantener una subida gradual en el tiempo.

Actualmente hay 12 ETFs de bitcoin a la espera del veredicto de la SEC. Por orden de llegada, el primero de la lista es el de Ark Invest, cuya fecha límite para obtener la valoración definitiva es el 10 de enero de 2024. Le sigue el de BlackRock, con fecha tope del 15 de marzo (y durante este mes otros seis más). Estas son las dos fechas que actualmente están marcando el ritmo de las previsiones de los analistas.

Los hay que creen que la primera autorización será para el iShares Bitcoin Trust de BlackRock, por ser la mayor empresa de gestión de activos del mundo, y la más poderosa. Pero todo va a depender de lo que ocurra en enero con el ETF de Ark 21Shares: si obtuviera luz verde, BlackRock tendría cinco días para presentar todas las modificaciones pertinentes que hayan llevado a la aprobación del ETF de Ark Invest. De lo que no cabe ninguna duda es de que, si se aprueban estos dos ETFs, se aprobarán todos sin excepción, dado que el folleto es público y el resto solo tendrá que copiarlo y presentarlo exactamente igual ante la SEC.

Consideraciones de la SEC

Existen dos aspectos clave que preocupan al regulador estadounidense, y que van a determinar la aprobación o no de los ETFs. En primer lugar, cómo se van a publicitar y con qué tipo de mensajes se va a informar a los inversores. Esto está incluido en los folletos presentados por las gestoras, y la SEC debe dar el visto bueno, siendo un punto opaco porque nadie sabe hasta qué punto de meticulosidad puede llegar.

El segundo aspecto está relacionado con quién será el custodio del criptoactivo, si está regulado y sigue los estándares mínimos regulatorios en materia de compliance. En este caso, tienen más probabilidades los ETFs que incluyan en su folleto a Coinbase como custodio (así lo han hecho las gestoras más importantes), porque esta empresa cotiza en la Bolsa de Nueva York, y por tanto es garantía de estar regulada y supervisada hasta el extremo. Sin embargo, no deja de ser redundante que una entidad que comercializa de forma legal bitcoin al contado a cualquier persona vaya a ser el custodio de los que se incluyan en los ETFs aprobados por la SEC… De alguna manera, es como coger una porción del total del mercado de bitcoin y regularlo, pero dejar el resto sin regular.

Hipótesis de impacto

Pero volvamos a la fecha de aprobación del primer ETF, sea cual sea el agraciado. En el caso de que esto se produjera antes de lo previsto, provocaría un efecto cisne negro que tendría un gran impacto y mucha volatilidad, con casi toda probabilidad, al alza. Al tratarse de un elemento alcista, entraría más liquidez y más demanda, con un gran impacto por parte de los Futuros, y se reduciría la oferta de bitcoin de acuerdo con esa demanda, lo que provocaría que el precio se moviera considerablemente en los meses posteriores al día de la aprobación. Por otro lado, si la SEC denegara el ETF de Ark Invest en enero y aprobara el resto en marzo, tendríamos al mercado descontando las aprobaciones y llegaríamos a esas fechas con casi todo el pescado vendido, pudiendo desencadenarse un movimiento de volatilidad muy fuerte y bastante incierto, pero ya sin efecto cisne negro. El mercado intentaría forzar a muchos inversores y traders a liquidar sus posiciones.

De cara a plantearse qué impacto va a tener este lanzamiento es importante tener en cuenta cuál es la oferta actual de bitcoins disponible en el mercado. Según datos oficiales, del total que se han minado hasta la fecha, un 80% (14.892.026 bitcoins) están en manos de inversores largoplacistas, cuyo patrón suele ser no vender mientras su valor no llegue a máximos. Por tanto, sólo quedaría un 20% disponible (4.650.092 bitcoins) para la compra-venta (su valor es de 168,44 billones de dólares). Y solo BlackRock, sin contar con el resto de fondos, estaría multiplicando x10 la demanda respecto a la oferta real o circulante.

En un escenario conservador en el que las cuatro gestoras más fuertes (BlackRock, Ark Invest, WisdomTree y Fidelity) asignaran a estos ETF un 5% de sus activos bajo gestión, entre todas sumarían 698 billones de dólares (dinero nuevo en demanda nueva orgánica). Esto es un x4 sobre la oferta disponible actual, sin contar que no serían los únicos en el mundo que demandarían Bitcoin para sus ETF: no hay que olvidarse de los índices que se están creando en la Bolsa de Hong Kong.

Actualmente, cada día se minan 33,3 millones de dólares en nuevos bitcoins. Mientras la demanda se mantenga estable alrededor de esta emisión, el precio se mantendrá estable. Pero como eventualmente el precio acabará apreciándose, el valor en dólares de esta nueva oferta diaria se multiplicaría por la revalorización del precio. Considerando que bitcoin llegue a máximos históricos, el precio se multiplicaría x2, y el valor de la emisión diaria pasaría a ser de 66 millones de dólares.

A falta del próximo Halving de bitcoin, que reduciría esta emisión a la mitad, y por tanto también el potencial riesgo de presión bajista, el mercado tratará de estirar el chicle e intentará alcanzar el precio más elevado posible de bitcoin considerando una demanda estable y una emisión diaria que cada día vale más. En mi opinión, la máxima emisión diaria que bitcoin puede llegar a soportar en las circunstancias previstas es de 120 millones de dólares diarios, salvo que los bancos centrales vuelvan a imprimir dinero y devaluar sus divisas, lo que colocaría el precio máximo esperado en los 280.000 dólares.

En definitiva, creo que se plantea una narrativa alcista clara para los próximos dos o tres años, considerando los 280.000 dólares como precio máximo, antes de tener que reevaluar las condiciones de mercado y plantear nuevas hipótesis.

Tribuna de Félix Fuertes, CEO de Formación en Inversión y experto en cripto.

AltamarCAM ficha a Rebecca Wu como Managing Director para reforzar su posición en el mercado asiático

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Foto cedidaRebecca Wu, Managing Director y responsable de Asia en el equipo de Relación con Inversores en AltamarCAM.

AltamarCAM Partners ha incorporado a su equipo a Rebecca Wu como Managing Director y responsable de Asia en el equipo de Relación con Inversores. Con más de 18 años de experiencia en banca de inversión y mercados privados en Hong Kong y Londres, Wu se incorpora a la firma con el objetivo de aportar su conocimiento y experiencia internacional en la captación de fondos para diversas clases de activos y estrategias.

Antes de incorporarse a AltamarCAM, Rebecca era responsable del mercado asiático en Landmark Partners, contribuyendo significativamente al levantamiento de fondos en la región en activos como private equity, real estate y secundarios para infraestructuras, participando a su vez en el desarrollo de productos y en la identificación de oportunidades de inversión. Landmark Partners forma parte de Ares Management desde 2021. La trayectoria profesional anterior de Rebecca también incluye puestos en banca de inversión en JPMorgan y HSBC, así como en la distribución de fondos de activos privados de ámbito global en MVision Private Equity Advisers y relación con inversores internacionales en Kerogen Capital.

“Estamos encantados de dar la bienvenida a Rebecca a nuestro equipo en este momento de expansión internacional de la firma. Su amplia experiencia aportará valor a nuestros inversores asiáticos existentes, y su red de contactos en Asia nos permitirá desarrollar nuevas relaciones en la región”, ha afirmado Pilar Junco, Co-Chief Client Officer de AltamarCAM Partners.

Por su parte, José Luis Molina, CEO de AltamarCAM Partners, ha añadido: “Ante el creciente interés de los inversores asiáticos por los mercados privados, estamos bien posicionados para fortalecer nuestro papel como proveedor global, líder en soluciones innovadoras. El nombramiento de Rebecca responde a nuestra intención de aprovechar las oportunidades de crecimiento en el dinámico mercado asiático”. 

 En relación con su incorporación a AltamarCAM, Rebecca Wu ha declarado: “El apetito de los inversores asiáticos por los activos privados está provocando un cambio radical en el mapa de captación de fondos en todo el mundo, debido a sus necesidades específicas y a que cada vez juegan un papel más destacado. Estoy encantada de unirme a AltamarCAM y contribuir a la expansión internacional de la firma. AltamarCAM goza de una excelente reputación y concede mucho valor al establecimiento de relaciones a largo plazo con sus inversores. Estoy deseando trabajar con el equipo, aprovechando mi experiencia local y las capacidades globales de la firma para reforzar así nuestra presencia en Asia”.

Rebecca es licenciada en Ciencias por la NYU Stern School of Business, donde se graduó cum laude con una especialización en finanzas y contabilidad.  Rebecca ha vivido y trabajado en China, Estados Unidos, Reino Unido, Hong Kong y Singapur y habla chino, inglés y español.

La facturación del seguro roza los 57.300 millones hasta septiembre

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Los ingresos por primas de las aseguradoras se situaron en 57.273 millones de euros a  cierre de septiembre de 2023. De la facturación lograda a lo largo de los primeros nueve meses del ejercicio, 32.162 millones correspondieron al ramo de no vida y los 25.112 millones restantes, al de vida, según muestran los datos provisionales recabados por Investigación Cooperativa de Entidades Aseguradoras (ICEA). Todas las grandes líneas de negocio mostraron un sólido dinamismo, si bien destacan el ramo de ahorro, las coberturas para empresas y los seguros de salud. 

La facturación del ramo de no vida fue positiva en todas sus modalidades, al anotarse un repunte interanual del 6,52% si se compara con los primeros nueve meses de 2022. Las pólizas empresariales, englobadas en la categoría “resto no vida”, sumaron 7.910 millones de euros y aumentaron un 6,98% en los últimos 12 meses. Los seguros de salud crecieron de un año para otro un 6,93% y aportaron  8.457 millones. Los seguros de multirriesgo subieron un 6,36% en términos interanuales, hasta los  6.777 millones, mientras los seguros del automóvil generaron 9.017 millones de euros en los nueve primeros meses del año, un 5,86% más que un año antes. 

El negocio de vida, reflejado en los ingresos por primas, anotó un alza del 44,09% en términos interanuales. El volumen del ahorro gestionado por parte de las aseguradoras se elevó un 4,86% de  un año para otro, de manera que las provisiones técnicas se situaron en 200.723 millones al cierre del pasado septiembre.

JubilaME incorpora a Alejandro Jiménez a su red de expertos

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Foto cedidaAlejandro Jiménez.

JubilaME, firma especializada en democratizar la planificación financiera, ha incorporado a Alejandro Jiménez a la red de expertos para potenciar su oferta de asesoramiento.

Jiménez cuenta con más de cinco años de experiencia en el sector, desarrollándose estos últimos como Asesor Financiero y de Crédito especializándose en el ámbito de planificación. Es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad de Málaga. Cuenta además con la certificación de Experto en Asesoramiento Financiero (MIFID II) y el de Asesor de Crédito Inmobiliairo (ACI).

Para Julio Fernández, CEO de JubilaME, esta reciente incorporación es «un paso más en su objetivo por ofrecer un asesoramiento de calidad y una apuesta por el talento, todo ello apoyado por un modelo flexible que le permite ofrecer servicios con todas las garantías de solvencia y solidez».