Deutsche Bank España ha puesto en marcha una nueva acción de bonificación al traspaso y aportación a fondos de inversión y planes de pensiones que permitirá a los inversores beneficiarse de una promoción que puede llegar a retribuir hasta un 4,5%.
Esta promoción, que estará vigente en el último trimestre del año –hasta el 31 de diciembre del 2023en el caso los fondos y hasta el 31 de enero de 2024 en el caso de los planes de pensiones-, bonificará las nuevas aportaciones y traspasos desde otras entidades y tiene el objetivo de incentivar el ahorro a largo plazo de los clientes y el acceso a productos de inversión de calidad.
“Esta nueva campaña refuerza el servicio competitivo e integral que ofrece Deutsche Bank como banco global líder en la gestión de inversiones, adaptándose al entorno y a las condiciones macroeconómicas actuales con los productos de inversión adecuados. Todo ello bajo un asesoramiento profesional, que selecciona las herramientas de inversión que mejor se adaptan a cada perfil, con una plataforma de arquitectura abierta en fondos de inversión que incluso permite ampliar la gama con productos de gestoras internacionales de reconocido prestigio y liderazgo”, señala Wolfgang Kania, responsable de Producto de Fondos de Inversión y Planes de Pensiones en Deutsche Bank España.
Las bonificaciones
En concreto, para los planes de pensiones, con una aportación o traspaso mínimo de 1.000 euros se contemplan tres tipos de bonificaciones: 4,5% por una permanencia de 8 años; 3% en caso de una permanencia de 5 años y un 2% para una permanencia de 3 años. El máximo de bonificación en planes de pensiones será de 8.000 euros.
Por su parte, en cuanto a los fondos de inversión, habrá una bonificación del 2% para aquellos traspasos o aportaciones con una permanencia exigida de 4 años y, proporcionalmente, de un 1% por una permanencia de 2 años, ambas con un máximo de retribución de 5.000 euros.
Estas promociones se aplican a una lista de fondos y planes de pensiones que se pueden consultar además en todas las oficinas de Deutsche Bank España.
Foto cedidaDavid Howden, CEO de Howden Group Holdings
Howden, grupo global de seguros, ha presentado su nueva marca, que concentra toda su fuerza y sus operaciones globales bajo un mismo nombre. Una nueva imagen visual que sigue al anuncio que hubo en abril de la unificación y simplificación de su estructura empresarial bajo un único equipo ejecutivo global, en el que la intermediación de seguros y reaseguros y la suscripción reportarán directamente al CEO de Howden Group Holdings, David Howden.
En consecuencia, la marca Howden estará presente en 50 países e integrada por 15.000 personas en todo el mundo. De esos empleados, más de 3.000 se distribuyen en 120 oficinas de 20 países europeos, y concretamente un millar en España.
La nueva marca tiene un enfoque visual fresco y dinámico y expresa el valor diferencial colectivo de una compañía que ofrece soluciones y presta servicio a millones de clientes.
David Howden ha comentado en relación con este cambio que “nos emociona iniciar este nuevo capítulo, cuyo fin no es otro que seguir ofreciendo la mejor experiencia a nuestros clientes, al tiempo que ganamos oportunidades de seguir creciendo a través del poder de una sola marca global.A medida que avanzamos a gran escala, nos enfocamos firmemente en mostrar el valor que tiene Howden aprovechando nuestro poder colectivo, atrayendo al mejor talento y poniendo a nuestra gente en primer lugar”.
A lo que ha añadido que “tenemos como clientes desde personas individuales hasta grandes corporaciones globales, abarcando todo el espectro de seguros locales, especializados e internacionales. Ahora tenemos una marca que muestra todo lo que tenemos para ofrecer a nuestros clientes. Refleja quiénes somos. Nuestra estrategia de mercado es simple. Estamos comprometidos a actuar como un solo negocio, sin los compartimentos que limitan nuestro servicio a los clientes. De esta manera, con transparencia y confianza, puedo prometer que todos nuestros stakeholders obtendrán lo mejor de nosotros”.
Por su parte, Salvador Marín, CEO de Howden Iberia y Howden Nordics, ha destacado que “la nueva marca que estrenamos refleja profundamente nuestra identidad, cultura y valores fundamentales, y estoy seguro de que va a respaldar nuestras ambiciosas aspiraciones de crecimiento. Representa ese único Howden unido que somos, una empresa que une y retiene al mejor talento del mercado. Un negocio en el que las personas siempre son lo primero”.
Foto cedidaGerrit Dubois & Matthew Welch, especialistas en Inversión Responsable de DPAM
La gestora belga DPAM celebró en Madrid su VII Seminario Anual de Sostenibilidad, con la presencia de un amplio grupo de expertos que abordaron los principales desafíos medioambientales y sociales, así como las novedades en materia de regulación, en la convicción, en palabras del CEO de la compañía, Peter De Coensel, de que los problemas, riesgos y oportunidades vinculados a estos criterios que integran la ASG “son las dos caras de la misma moneda”.
“Una conclusión clave de este encuentro es que debemos contar tanto con la información financiera como con la no financiera, fundamental ya no sólo para los gestores de activos, sino también para los inversores y el público en general. Por eso, me pareció interesante ver que tenemos que centrarnos en las grandes corporaciones influyentes y los gobiernos, con la idea de extender la adopción de estos criterios a cada vez más empresas, y acelerar asimismo la calidad de la divulgación. Es un objetivo muy ambicioso que se extenderá durante la próxima década”, destacó De Coensel.
El CEO de DPAM subrayó asimismo la importancia de contar con planes de transición estandarizados y normas comunes, pero siempre en colaboración con las autoridades regulatorias para tratar de mantener un equilibrio entre las complejas necesidades y la importancia de facilitar su puesta en práctica.
“La asociación con las autoridades, los proveedores y los clientes es clave en este proceso, y en toda la cadena de valor, que al final siempre es circular por naturaleza”, dijo, porque los riesgos no son evitables por completo, pero sí controlables.
Tanto en lo que respecta a los valores medioambientales como sociales, es importante recordar que “cada número tiene una historia detrás”, recordó De Coensel sobre los indicadores que establece la regulación para medir las inversiones sostenibles.
El CEO trazó un paralelismo entre los distintos acuerdos de Basilea, y la manera en que fueron transformando el sector bancario, y la regulación de los mercados financieros: “Tanto la información no financiera como la sostenibilidad corporativa tendrán un impacto en los modelos de negocio, en los modelos sectoriales, en las economías. Por eso un enfoque integrado, cuando se analiza una empresa o un país, es un atributo clave de las empresas del mañana”.
Objetivos medibles y ambiciosos
El encuentro con formato híbrido (presencial y online) trató en el primer panel sobre las cuestiones medioambientales y, la preocupación por el hecho de que, si bien tanto las empresas como los gobiernos de todo el mundo han ido aumentando sus compromisos climáticos a lo largo de las dos últimas décadas, pasando de objetivos auto-establecidos a otros más validados por la ciencia, en los informes sobre divulgación de carbono del año pasado se pudo comprobar que muchas de esas compañías que han establecido tales objetivos no están en camino de alcanzarlos.
“Necesitamos esas reducciones absolutas de emisiones con impacto en la economía real para evitar los desastres que ya estamos experimentando actualmente”, indicó Gerrit Dubois, especialista en inversión responsable en DPAM, moderador del panel junto a Sam Cornish, analista del Plan de Transición Climática del Institutional Investors Group on Climate Change (IIGCC), Kate Ryan, asesora senior del grupo de expertos E3G y miembro del grupo de trabajo del Plan de Transición del Reino Unido, Paul Benson, abogado de Client Earth, Dag Arthur Aasbø, vicepresidente senior de organización y asuntos públicos/presidente del consejo de sostenibilidad del Grupo Borregaard, y Harm-Jan Pietersen, director de relaciones con los inversores en Ahold Delhaize.
En el debate se hizo hincapié en la necesidad de extender también a las compañías más pequeñas y en sectores menos contaminantes el foco acerca de la necesidad de reducir emisiones, en la importancia de establecer planes de descarbonización de mayor calidad, pero también reconocer que las firmas no operan de manera aislada, es decir que debe tratarse de un esfuerzo conjunto a nivel social.
Y, en este aspecto, el papel de los inversores es crucial: las expectativas de los inversores sientan las bases en muchos sentidos para la regulación, proporcionan un listón. “Cuando pensamos en lo que es un plan de transición de una empresa tratando de establecer cómo navegar con éxito una transición increíblemente compleja, no es algo fácil de hacer. Y el compromiso de los inversores es esencial para impulsar planes más ambiciosos”, señaló Cornish, del IIGCC.
Due diligence social
El segundo panel, moderado por Matthew Welch, especialista de inversión responsable en DPAM, estuvo dedicado a temas sociales, con la participación de Julia Otten, de la firma de abogados Frank Bold, Nikki Gwilliam-Beeharee, de la World Benchmarking Alliance, una alianza que trabaja para configurar las contribuciones del sector privado a la consecución de los ODS de la ONU, Dag Arthur Aasbø, y Karin van den Houten-Bogaers, directora de compromiso ético y derechos humanos en Ahold Delhaize.
En un repaso a la situación normativa, Julia Otten destacó que si bien se cuenta a nivel internacional con una amplia regulación –además compartida y estandarizada- sobre cuestiones laborales y sociales, es fundamental que se trabaje sobre la base de un reglamento compartido en la Unión Europea ante los efectos potencialmente perturbadores en la economía que traerá la transición sostenible. “Creo que la regulación debe proporcionar la base de lo que es una conducta empresarial responsable, pero también incluir las consecuencias para aquellos que no quieren o tienen dificultades para moverse dentro de esos sectores”, dijo.
Por ejemplo, en el caso de la directiva sobre diligencia debida de sostenibilidad corporativa, que aún está en negociación, se abordan los derechos humanos y la evaluación del riesgo medioambiental, pero también se pide a las empresas que actúen frente a estos riesgos. “Eso es lo que entendemos por conducta empresarial responsable”, dijo Otten, es decir “diligencia debida en la forma de relacionarse con su cadena de suministro”.
De hecho, los participantes en el debate consideraron que la evaluación estandarizada de la cadena de suministro es una de las métricas clave para determinar si las compañías tienen un comportamiento socialmente responsable, así como la responsabilidad y rendición de cuentas al nivel del consejo directivo.
A las gestoras les cuesta entender la situación del mercado de candidatos de ventas institucionales con entre tres y ocho años de experiencia. Cuando quieren realizar un proceso de selección para sus equipos en este segmento, suelen considerar que los niveles salariales son altos para la experiencia que ofrecen la mayoría de los candidatos.
No es extraño encontrar candidatos con estos niveles de experiencia que, para cambiarse, estén pidiendo entre 60.000 y 80.000 euros de salario fijo bruto anual, además de un interesante paquete de beneficios sociales. Además, al menos un 20% tendrán vehículo de empresa.
Cuando nos referimos a este nivel de mercado, debemos tener en cuenta que nos estamos refiriendo a uno de los más activos y donde más fichajes se producen. ¿Por qué ocurre esto? Porque, en contra de lo que pueda parecer, es lo más sencillo y evidente para los heads de las gestoras.
¿Alternativa en el buy side?
La alternativa nos la ofrecen candidatos que provengan de Sales Support, de ventas institucionales de equity, o incluso del buy side, donde encontraremos candidatos con más tiempo de experiencia, un nivel técnico mayor, a un salario similar o incluso menor, en torno a 45.000 euros de salario fijo. No obstante, evaluar competencias propias de un comercial en el buy side es el mayor reto al que nos podemos enfrentar y son experimentos que suelen salir mal si no se hace una entrevista adecuada.
Así pues, si queremos una alternativa que sea “plug&play” no nos quedará más remedio que pagar un salario que en algunos casos puede parecer injustificado, pero que responde a la realidad del mercado actual.
Capital Group celebra el 50 aniversario de Capital Group New Perspective que, con 151.600 millones de dólares, se trata de la mayor estrategia de renta variable global en activo. Tras su lanzamiento en 1973, New Perspective ha sido capaz de mantener su relevancia durante cinco décadas gracias al uso de un análisis bottom-up que permite identificar a las empresas que impulsan y se benefician de los cambios transformadores.
El objetivo de la estrategia es lograr un crecimiento a largo plazo del capital invirtiendo en un espectro de multinacionales que incluye tanto a líderes consolidados como a futuros campeones mundiales que puedan ofrecer una atractiva combinación de crecimiento estructural y resistencia.
La exposición de la estrategia a diferentes geografías, sectores y estilos ha ido evolucionando según se presentaban nuevas oportunidades de inversión a largo plazo: desde la inversión en informática para uso doméstico en los años setenta y ochenta, pasando por las tecnologías de comunicaciones móviles en los noventa, hasta la transición energética y la disrupción digital en la década de 2020.
Uno de los factores clave del atractivo a largo plazo de la estrategia ha sido su capacidad para identificar compañías en las primeras fases de su desarrollo e invertir en ellas a largo plazo. El 61% de la cartera se ha mantenido durante más de cinco años; el 43% se ha mantenido durante más de ocho años.
Álvaro Fernández, managing director de Capital Group para Iberia, ha declarado: «Estamos encantados de celebrar el 50 aniversario de la estrategia New Perspective de Capital Group. Su flexibilidad estructural le ha permitido beneficiarse de cinco décadas de cambios transformadores. Ante la probabilidad de que el próximo ciclo de mercado esté liderado por una gama más amplia de multinacionales, creemos que una cartera sin restricciones geográficas, sectoriales o de estilo está mejor equipada para adaptarse a nuestra nueva realidad inversora».
Mario González, managing director de Capital Group para Iberia, ha comentado: «La elevada inflación, el realineamiento de la situación geopolítica y la preocupación constante por una posible recesión han llevado a muchos inversores a huir de los mercados y a optar por el efectivo. A pesar de la incertidumbre, en un horizonte de varios años, los inversores pueden estar mejor posicionados si abandonan el efectivo, ya que este entorno aún puede presentar oportunidades para los inversores a largo plazo centrados en los fundamentales. Ahora puede ser un buen momento para plantearse abandonar el efectivo. La estrategia New Perspective de Capital Group podría desempeñar un papel clave para ayudar a los inversores a alcanzar sus objetivos financieros a largo plazo».
Robeco ha presentado su primera clase de acciones con compensación de emisiones de carbono. Con este producto, Robeco hace posible que los clientes ahonden en la descarbonización, en línea con el Acuerdo de París. Los mercados de carbono son regímenes de contratación en los que se compran y venden créditos de emisión de carbono.
Cuando los clientes eligen clases de acciones con compensación de carbono, parte de su inversión se utiliza para adquirir créditos de carbono. Por lo que se refiere a las emisiones financiadas existentes (Alcance 1 y Alcance 22), Robeco ofrece a los clientes un equivalente a los créditos de carbono, que pueden emplear para colaborar con proyectos sostenibles, como la recuperación de los bosques.
De inicio, Robeco ofrece clases de acciones con compensación de carbono para tres estrategias de inversión centradas en el clima: el RobecoSAM QI Global SDG & Climate Conservative Equities; el RobecoSAM Climate Global Credits y el RobecoSAM Net Zero 2050 Climate Equities.
Gracias a estas clases de acciones con compensación de carbono, los clientes de Robeco pueden colaborar con proyectos que luchan activamente contra el cambio climático, y no solo reducir emisiones en sus carteras de inversión. Pueden contribuir a financiar proyectos climáticos que beneficien a las comunidades locales e impulsen un crecimiento económico inclusivo. Por ejemplo, un proyecto de Bangladesh se centra en reparar fugas en la infraestructura de gas mediante la compra e importación de detectores de fugas especiales. Asimismo, se imparte formación a personal local para verificar y reparar fugas de gas y, por tanto, reducir las emisiones.
Sin embargo, los mercados de carbono se enfrentan a importantes retos en cuanto a integridad y fiabilidad. Por ello, a los inversores les resulta difícil operar con confianza en este ámbito. Robeco aborda estas cuestiones en el diseño de las clases de acciones con compensación de carbono, siguiendo estrictamente la siguiente jerarquía de mitigación:
1.- Objetivo principal: reducir emisiones. La clase de acciones con compensación de carbono solo se ofrece para fondos climáticos con un objetivo de reducción de huella de carbono vinculado a un índice de referencia alienado con el Acuerdo de París o a un índice de referencia de Transición climática, siempre que incluyan una trayectoria de descarbonización del 7% anual.
2.- Objetivo adicional: compensar. Los créditos de carbono no se emplean para hacer que los fondos sean neutrales en CO2, sino para respaldar actuaciones climáticas en otras partes de la economía. Así compensamos voluntariamente las emisiones financiadas.
Para garantizar la calidad de los créditos que se ofrecen a los clientes, Robeco fija unos criterios exigentes para filtrar socios y proyectos. Los créditos se obtienen solo de socios de confianza, que lleven a cabo una due diligence rigurosa en todos los proyectos que ofrezcan. En segundo lugar, Robeco aplica un marco de calidad a los proyectos y lleva a cabo su propia due diligence. En tercer lugar, Robeco utiliza una agencia de calificación especializada que lleva a cabo una evaluación de calidad independiente de los proyectos de carbono.
Lucian Peppelenbos, estratega sobre el clima, afirmó que el lanzamiento de las clases de acciones con compensación de carbono «subraya el compromiso de Robeco con la sostenibilidad y la inversión responsable. Hay estudios que demuestran que los mercados de carbono pueden reducir a la mitad los costes de aplicación del Acuerdo de París».
El experto recuerda que en la actualidad se invierte un billón de euros en soluciones climáticas en todo el mundo y que el grueso de esa inversión corresponde a países industrializados. «Sin embargo, para la transición al cero neto necesitamos cuatro billones de euros, la mayor parte de los cuales tienen que invertirse en países en desarrollo para descarbonizar el conjunto de la economía global», reclama Peppelenbos, que recalca que la creación de estas clases de acciones con compensación de emisiones de carbono «hace posible que nuestros clientes colaboren con este objetivo esencial».
Las campañas de activismo accionarial son eficaces para lograr que las acciones de las compañías implicadas superen el rendimiento del mercado a corto plazo. Pero sólo unos pocos fondos de cobertura y otros inversores que utilizan este enfoque de inversión cada vez más popular son capaces de mantener un mejor comportamiento relativo durante todo el primer año tras el lanzamiento de una campaña activista.
Es lo que se desprende de un estudio de Lazard Capital Markets Advisory en base a la revisión los datos de las 629 campañas realizadas entre 2018 y el primer semestre de 2023 en empresas estadounidenses con capitalizaciones de mercado superiores a 500 millones de dólares en el momento del anuncio de la campaña.
La firma midió la rentabilidad total para el accionista frente al S&P 500 durante una semana y un año como indicadores de la generación de exceso de rentabilidad a corto y largo plazo. Dividió a los activistas en diferentes grupos, y luego comparó el rendimiento entre instituciones con diferentes perfiles de inversión o comportamiento. Los grupos son: fondos de cobertura activistas líderes, otros fondos de cobertura activistas, activistas centrados en ESG, instituciones únicamente a largo plazo y activistas episódicos (es decir, particulares, fondos de capital riesgo, family offices).
Resultados a corto plazo
Todos los grupos de fondos activistas generaron un rendimiento medio superior en cinco días, a pesar de que cada grupo tuvo algunos rendimientos inferiores significativos a corto plazo. El grupo fondos de cobertura activistas líderes obtuvo el mejor rendimiento a corto plazo.
El mercado ha recompensado sistemáticamente a los objetivos de los fondos de cobertura activistas líderes y otros fondos de cobertura activistas con rentabilidades medias que baten al mercado, pero ha sido más exigente con el comportamiento activista de otros grupos, hasta hace poco. El reducido número de campañas de los activistas centrados en ESG en 2019 y 2020 obtuvieron un rendimiento inferior al del mercado, y las instituciones de solo largo plazo y los activistas episódicos obtuvieron resultados dispares de 2018 a 2021. Desde 2022, todos los grupos activistas han generado rentabilidades medias a 5 días superiores al S&P 500.
Rendimiento a largo plazo
Al cabo de 12 meses, sólo el grupo de hedge funds activistas líderes obtuvo una rentabilidad media superior a la del mercado. Ningún grupo supera sistemáticamente al S&P 500 durante los primeros 12 meses de una campaña. Los principales fondos de cobertura activistas vuelven a tener el mejor historial, con un rendimiento medio superior, en 2018, 2020 y 2021. El año 2019 fue difícil para todos los grupos. Además, pese a los sólidos niveles de actividad activista en 2022, la estrategia no dio sus frutos a los inversores en el siguiente periodo de 12 meses.
Puntos clave
Los rendimientos que los activistas generan para sus propios fondos se benefician de su capacidad para acumular posiciones discretamente, cubrir el riesgo y mezclar y combinar la exposición a través de acciones ordinarias y derivados. Sin embargo, los resultados globales para las empresas objetivo son más matizados, con un exceso de rentabilidad positiva a corto plazo que a menudo se desvanece en resultados mixtos o negativos en un horizonte de un año.
Sólo un pequeño grupo de los principales activistas puede generar un exceso de rentabilidad positivo a lo largo de un año. La conclusión es que los activistas no siempre tienen razón, y los equipos de gestión y los consejos de administración deberían desafiar la idea de que el activismo siempre es bueno para el accionista público.
Citi Private Bank Global Family Office Group ha publicado recientemente los resultados de su Encuesta de Family Office 2023, que ofrece una visión de la forma de pensar y actuar de algunos de los inversores más sofisticados del mundo, los clientes de family office. En un año de volatilidad de los mercados y de continuos geopolíticos, el informe esboza los principales retos y las áreas de oportunidades para el próximo año.
Algunos de los temas clave que desgrana la encuesta de este año hacen referencia, en primer lugar, a que en una amplia reevaluación de la cartera, los family offices han aumentado las asignaciones a renta fija y renta variable privada, realizando mayores cambios en la asignación de activos que en los últimos años. Asimismo, existe un «enfoque continuado» en inversiones directas, ya que dos tercios de los family offices buscan oportunidades de valor, mientras que el 38% ha pausado las nuevas inversiones directas debido a la incertidumbre económica.
Por otro lado, el estudio muestra que el aumento del valor de las carteras en el primer semestre de 2023 «ha sorprendido positivamente al alza; de cara al futuro, existe un optimismo generalizado respecto a la rentabilidad de las inversiones en el próximo año». Además, un cada vez mayor número de family offices se están centrando en la gestión del patrimonio y las inversiones debido al incierto entorno macroeconómico, y dedican menos tiempo a la unidad y la continuidad familiar en comparación con años anteriores. Aún así, «los family offices son conscientes de que necesitan ayudar a la integración de la próxima generación en la gestión del patrimonio familiar».
En definitiva, se avecina una transición filantrópica generacional y los family offices se esfuerzan por reflejar la filosofía y las prioridades de la nueva generación, a juicio del informe de Citi, ya que existe una gran brecha, aunque cada vez menor, entre la intención y la acción en materia de inversiones sostenibles.
«Estamos entusiasmados de compartir los resultados de la encuesta de este año, que reflejan las necesidades y acciones de algunas de los family offices más diversas y sofisticadas del mundo», afirmó Hannes Hofmann, director global de Global Family Office Group de Citi Private Bank. “Con 268 encuestados, creemos que esta es la encuesta más completa de su tipo y ofrece información única sobre los desafíos y oportunidades globales que enfrentan las family offices en la actualidad. Con dos tercios de los encuestados fuera de los EE. UU., tenemos la oportunidad de comparar los hallazgos entre Asia, Europa, América Latina y América del Norte, así como entre family offices que atienden a familias de primera y segunda generación, versus tercera, cuarta y posteriores generaciones. Esperamos trabajar estrechamente con nuestros clientes para permitirles acceder a todas las áreas de Citi en gestión patrimonial, banca de inversión, banca comercial y servicios de custodia y seguridad”.
Las principales preocupaciones para los family offices incluyen la inflación, los aumentos de las tasas de interés, así como la incertidumbre geopolítica en medio de las crecientes tensiones entre Estados Unidos y China. En medio del aumento de los precios de los activos en el primer semestre de 2023, dos tercios de los encuestados vieron aumentos de la cartera a precios de mercado y casi todos los encuestados esperan rentabilidades positivas de la cartera durante los próximos 12 meses.
En un entorno de mercados financieros en alza, temores de recesión y altos rendimientos de los bonos durante varios años en 2023, muchos family offices reevaluaron más su asignación de activos en los últimos años. Más de la mitad (51%) informó haber aumentado sus asignaciones de renta fija, el 38% aumentó las asignaciones de capital privado, mientras que el 38% recortó las asignaciones de capital público.
El informe 2023 Global Family Office Survey Insights también revela que la inversión directa sigue siendo atractiva en las estrategias de los family offices, pero mientras que el 66% de las mismas dijeron que buscaban acuerdos oportunistas basados en valoraciones atractivas, el 38% detuvo nuevas inversiones directas debido a la incertidumbre económica.
La tecnología fue el sector más popular para la inversión directa en todas las regiones, excepto en América Latina, donde hubo preferencia por el sector inmobiliario (57% frente a 43%). Otra disparidad fue en las actitudes hacia la atención médica, donde el 58% de las family offices en Europa, Medio Oriente y África y el 56% de los family offices en Asia Pacífico nombraron al sector entre sus tres principales, en comparación con el 26% en América del Norte.
Además, el 74% de las oficinas familiares informan que su enfoque principal se ha desplazado hacia la gestión patrimonial y de inversiones (55%). Esto está muy por delante del fomento de la unidad y continuidad familiar (21%), pero esta tendencia es menos pronunciada en el caso de las familias de tercera generación, que reconocen la necesidad de gestionar cuestiones críticas junto con imperativos de corto plazo.
Al mismo tiempo, las propias familias se centran en prepararse para el futuro preservando el valor de los activos (68%) y preparando a la próxima generación como propietarios responsables de su patrimonio (60%). Esta es una oportunidad para que las oficinas familiares continúen ayudando a sus directores a abordar las preocupaciones familiares y financieras.
«Nuestros clientes de family offices se están volviendo más globales y enfrentan nuevos desafíos y oportunidades en la gestión y creación de riqueza», aseguró Ida Liu, directora global de Citi Private Bank. “Dado que la inflación, la volatilidad del mercado y las preocupaciones geopolíticas son una prioridad para los inversores de patrimonio neto ultraalto y sus familias, están diversificando rápidamente sus carteras y considerando inversiones directas y sostenibles. Está claro que están pensando más allá del ahora con la vista puesta en el futuro”.
Los resultados de la encuesta también mostraron que, si bien el enfoque filantrópico de las oficinas familiares aún tiene que adaptarse para reflejar las prioridades de la nueva generación, las familias son cada vez más conscientes de que se avecina una transición filantrópica generacional. Están buscando apoyo para involucrar a la próxima generación: el 38% de los encuestados planea la sucesión del liderazgo filantrópico y el 34% planea integrar la filantropía como parte de su estrategia más amplia de planificación patrimonial.
«La encuesta ampliada de este año nos permite obtener una visión más profunda de los desafíos generalizados que enfrentan las oficinas familiares e identificar áreas específicas de oportunidad para posicionarlas para el futuro», reconoció Alexandre Monnier, director global de Asesoría para Family Offices. «Nuestra encuesta arroja luz sobre qué están priorizando las oficinas familiares, cómo están cambiando sus carteras y las formas en que administran su patrimonio para alinearse con sus objetivos financieros».
La encuesta, que se distribuye cada año a todos los clientes de family offices de Citi en todo el mundo, ha experimentado un fuerte aumento en el número de encuestados este año, con una participación de más del doble con respecto al año anterior, lo que indica el deseo entre los family offices de comparar las mejores prácticas y comprender el posicionamiento de sus homólogos de forma confidencial.
Foto cedida Julien Houdain, responsable de renta fija global sin restricciones de Schroders.
Schroders ha presentado el fondo SISF Sustainable Global Sovereign Bond, una estrategia creada en respuesta a la demanda de los inversores de una solución de inversión en deuda soberana global sostenible. Tiene como objetivo proporcionar ingresos y crecimiento del capital por encima de su índice de referencia durante un periodo de tres a cinco años, con inversiones en deuda de emisores soberanos globales, agencias gubernamentales y supranacionales de todo el mundo dentro de un marco sostenible.
El fondo será gestionado por Julien Houdain, responsable de renta fija global sin restricciones, y James Ringer, gestor de cartera, con el apoyo de Marcus Jennings como estratega macroeconómico y de sostenibilidad. La estrategia pretende abordar tres retos fundamentales: la falta de claridad en cuanto a lo que significa ser un soberano sostenible; los sesgos de ingresos asociados a las puntuaciones ASG de los países y la cuestión de los datos retrospectivos.
También proporciona acceso a las crecientes oportunidades en bonos soberanos y relacionados con el gobierno, tanto verdes como vinculados a la sostenibilidad, así como a emisores supranacionales y de agencias (en particular, bancos multilaterales de desarrollo) que desempeñan un papel vital en el desarrollo sostenible.
Será una colaboración entre el equipo de Renta Fija Global y los expertos en inversión sostenible de Schroders. Para garantizar un universo soberano que sea invertible y sostenible, se aplicará un enfoque basado en tres pilares, constituido por los países que satisfagan estos criterios:
1.- Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de las Naciones Unidas: los países se evalúan dentro de su nivel de renta en función de su puntuación en los ODS, superando así el sesgo de la renta.
2.- Política de cero emisiones netas: los países deben tener una política de cero emisiones netas creíble en forma de documento normativo.
3.- Libertades democráticas y políticas: sólo se tienen en cuenta los países clasificados como «libres» o «parcialmente libres» por Freedom House.
Además, la estrategia se ajusta a los criterios del artículo 8 y utiliza el análisis detallado por países de Schroders y sus propias herramientas de sostenibilidad para determinar una visión a futuro del progreso sostenible de un país. El Foro de Sostenibilidad de Schroders proporciona información adicional para comprender el perfil sostenible de un país y poner de relieve las fuentes de riesgo sostenible.
Julien Houdain, director de renta fija global sin restricciones de Schroders y gestor del fondo SISF Sustainable Global Sovereign Bond, cree que con este producto «hemos dado con una solución a algunos de los principales retos de la inversión soberana sostenible. Esto cobra relevancia en un momento en que los mercados mundiales de deuda pública parecen cada vez más atractivos, con indicios de que la inflación está alcanzando su punto máximo y los bancos centrales se acercan al final de sus ciclos de subidas de tipos. Al fundamentar nuestro universo de inversión en los ODS de la ONU y comprometernos con un enfoque transparente con visión de futuro, esperamos que esto resuelva una brecha para los inversores en la inversión de renta fija sostenible».
Marcus Jennings, estratega macro y de sostenibilidad del fondo SISF Sustainable Global Sovereign Bond, comenta que han diseñado «cuidadosamente esta estrategia para garantizar que todos los países sean juzgados imparcialmente en términos de progreso sostenible. Nuestra metodología pretende mitigar el sesgo inherente a los ingresos, en el que las puntuaciones sostenibles están correlacionadas con la riqueza de un país, a menudo en detrimento de los países más pobres. Con parámetros claros en torno a los factores A, S y G, los inversores pueden tener clara nuestra definición de un soberano ‘sostenible'».
La riqueza financiera neta (activos menos pasivos) de los hogares experimentó en junio un incremento trimestral del 3,1%, lo que supuso superar, por primera vez, los dos billones de euros y marcar un nuevo máximo histórico en los 2,05 billones de euros, según recoge el informe sobre el Ahorro Financiero de las Familias Españolas elaborado por Inverco con datos del Banco de España.
El estudio también muestra que el ahorro financiero (activos financieros) de las familias españolas alcanzó los 2,81 billones de euros al cierre del primer semestre del año, lo que representa un aumento del 2,5% en tasa trimestral y del 3,6% con respecto al cierre de 2022. El estudio explica que el incremento del volumen total de activos financieros en el segundo trimestre tuvo su origen en un 60% a las nuevas adquisiciones netas realizadas por los hogares y el restante 40%, a las notables rentabilidades generadas en los mercados financieros. Así, en el primer semestre del año, los incrementos de las valoraciones de los mercados financieros permitieron aumentar los activos de las familias españolas en 66.800 millones de euros.
En la primera mitad del año, los hogares españoles realizaron inversiones hasta los 31.503 millones de euros, al canalizar un total de 7.000 millones de euros de sus ahorros hacia opciones de inversión con mayor potencial de revalorización como los fondos de inversión. La notable recuperación de los tipos de interés ha alentado las adquisiciones de activos como la renta fija a corto plazo, con casi 16.000 millones en la primera mitad del año, y los depósitos a plazo, con 20.664 millones hasta junio.
Las Instituciones de Inversión Colectiva mostraron un notable crecimiento en el primer semestre del año, del 8,3%, al alcanzar los 418.053 millones de euros. Por lo tanto, el sector está a punto de recuperar los 418.584 millones de euros de cierre de 2021, que, a su vez, son máximos históricos. Las IIC ya representan el 14,9% del total del ahorro, frente al 14,8% del primer trimestre. De todas formas, aún está lejos del máximo del 15,3% de 2021.
Los depósitos a plazo de las familias incrementaron, por segundo trimestre consecutivo, su ponderación en el conjunto del ahorro, pasando a representar el 37,6% del total, lejos aún de los máximos de 2012. Eso sí, ya acumula tres trimestres de caídas, puesto que al cierre de 2022 suponía el 39,6%. Este componente del ahorro de las familias asciende a 1,06 billones de euros, tras una caída en lo que va de año del 1,6%.
A pesar del incremento del PIB, el saldo de activos financieros de los hogares se incrementa hasta el 199,4% (desde el 226%, máximo en 2021) debido al mayor incremento de activos financieros respecto al PIB.
El total de pasivos financieros de las familias presentó un incremento del 1,2% en términos trimestrales, volviendo a situarse en torno a los 0,76 billones de euros.
