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La SEC aprueba los ETPs de bitcoin al contado y abre una nueva era con matices

Tras una década, finalmente la SEC aprobó este miércoles los exchange-traded products (ETPs) que invierten directamente en la criptomoneda más popular del mercado, el bitcoin. “La Comisión ha aprobado que se puedan listar y negociar un número de exchange traded products (ETPs) basados en bitcoin”, ha anunciado Gary Gensler, presidente de la SEC, en un comunicado.

La medida es interpretada como un hito para el sector de activos digitales de aproximadamente 1,7 billones (trillions en inglés) de dólares que ampliará el acceso a la criptomoneda tanto en Wall Street como en otros mercados. La consecuencia directa de esta decisión de la SEC es que los fondos podrán empezar a cotizar a partir de este jueves 11 de enero. Además, las aprobaciones también marcan el fin de una oposición por parte de la SEC, desde que Tyler y Cameron Winklevoss propusieron por primera vez un ETF de bitcoin en 2013.

Tras el anuncio, las reacciones positivas de las plataformas y firmas de inversión se han sucedido. Por ejemplo, Bob Jenkins, director global de Investigación de LSEG Lipper, ha comentado: “La realidad es que los inversores parecen decididos a incorporar criptomonedas a sus carteras, independientemente del acceso a los productos ETFs. Por lo tanto, la aprobación de ayer para los productos al contado puede representar un mayor nivel de supervisión organizada y transparencia para esta clase de activos, por lo que probablemente beneficiará a los inversores”.

Por su parte, Eric Demuth, co-fundador y CEO de Bitpanda, ha añadido: la aprobación de un ETF de Bitcoin al contado marca un hito importante que transformará la industria. “A partir de ahora, el dinero a largo plazo de los inversores institucionales se dirigirá al mercado de los criptoactivos. Hasta el momento, muchos inversores institucionales se veían privados de operar en el sector cripto dentro de su marco normativo, viéndose limitados a invertir exclusivamente en productos financieros tradicionales. Los nuevos ETFs serán una herramienta clave para instituciones y grandes bancos en Estados Unidos”.

Esta no será la única consecuencia que observa el CEO de Bitpanda, también considera que fomentará aún más la adopción masiva de criptoactivos por parte de inversores institucionales en Estados Unidos y que veamos un efecto de “compra con el rumor-vende con las noticias” tras un breve repunte. Según calcula, el bitcoin podría alcanzar los 100.000 dólares en 2024.

“A largo plazo, sin embargo, el aumento de la liquidez y de los volúmenes elevará el precio de bitcoin y podría además ayudar a reducir la volatilidad. Con el tiempo, la liquidez adicional en el sistema, junto con otros factores como son el próximo halving de bitcoin a mediados de abril, o la probable caída de los tipos de interés, podrían conducir a un precio de Bitcoin de seis cifras a largo plazo. Superar la barrera de los 100.000 dólares durante este año es una posibilidad real”, ha añadido Demuth.

Desde Julius Baer consideran que la predicción que hace Demuth sobre “compra el rumor, vender el hecho” aún no se ha producido, ya que los mercados han reaccionado con optimismo. “Bitcoin se mantiene por encima de los 45.000 dólares, pero el mayor ganador es ethereum, que ha subido por la especulación de una futura aprobación de los ETFs al contado de ethereum, alcanzando los 2.600 dólares. El mercado de criptomonedas en general se ha beneficiado de la noticia. Había mucha presión sobre la SEC para que aprobara los productos, y aunque ha declarado en repetidas ocasiones que la organización no aprueba ni respalda los activos digitales, ha cumplido”, ha destacado Manuel Villegas, analista de Activos Digitales de Julius Baer, sobre la reacción del mercado.

De cara al futuro, Villegas prevé que los inversores deberían esperar una «guerra de comisiones», como demuestran los últimos recortes de las comisiones por parte de los numerosos gestores de activos. “La gama de comisiones es considerablemente inferior a la de otros productos al contado en el resto del mundo. De ahí que los gestores de activos vayan a por todas con las comisiones para captar la mayor cuota de mercado en el plazo más breve, ya que las comisiones son una de las únicas diferencias notables en la estructuración de los productos”, ha explicado el analista.

En opinión de Villegas, los activos son pegajosos, las comisiones de intermediación, liquidación y ejecución se suman, y una vez que un inversor adquiere participaciones de un fondo, la probabilidad de que cambie es muy baja.

¿Cambio de criterio de la SEC?

El interés por este tipo de productos ha ido creciendo durante los últimos años y con ello la creación de productos, que han sido denegados por la SEC. Más recientemente, en junio de 2023, BlackRock hizo una solicitud que en primera instancia fue negada, pero luego se apoyó en un fallo de un tribunal de apelaciones que calificó de “arbitraria y caprichosa” la denegación. Un hecho que demuestra que los tiempos están cambiando. En este sentido, el presidente del regulador norteamericano ha señalado: “A menudo he dicho que la Comisión actúa dentro de la ley y de cómo los tribunales interpretan la ley. Comenzando bajo la presidencia de Jay Clayton en 2018 y hasta marzo de 2023, la Comisión desaprobó más de 20 presentaciones de reglas de intercambio para ETP de bitcoin”.

En opinión de Demuth, “la aprobación de ayer no se produjo por un cambio de postura dentro de la SEC, sino por presiones externas; los tribunales han anulado las resoluciones de la SEC, obligándoles así a tomar esta decisión”.

Lo que está claro es que ante la nueva serie de solicitudes similares a las que la SEC ya había desaprobado, Gensler reconoce que “las circunstancias han cambiado”. Según ha explicado Gensler, el Tribunal de Apelación de EE.UU. para el Distrito de Columbia sostuvo que la Comisión no explicó adecuadamente su razonamiento al desaprobar la cotización y negociación de ETPs propuesta por Grayscale (la Orden de Grayscale). Por lo tanto, el tribunal anuló la Orden de Grayscale y devolvió el asunto a la Comisión. “Sobre la base de estas circunstancias y las que se analizan más detalladamente en la orden de aprobación, creo que el camino más sostenible a seguir es aprobar la cotización y negociación de estas acciones ETPs de bitcoin”, ha matizado.

Además, Gensler ha aclarado que la actuación de ayer de la Comisión se circunscribe a los ETPs que poseen una materia prima que no es un valor, el bitcoin. “No debería indicar en modo alguno la voluntad de la Comisión de aprobar normas de cotización para valores de criptoactivos”, ha destacado.

Por otro lado, ha enfatizado que la aprobación tampoco indica nada sobre las opiniones de la Comisión en cuanto a la situación de otros criptoactivos bajo las leyes federales de valores o sobre el estado actual de incumplimiento de ciertos participantes en el mercado de criptoactivos con las leyes federales de valores. “Como he dicho en el pasado, y sin prejuzgar ningún criptoactivo en particular, la gran mayoría de los criptoactivos son contratos de inversión y, por lo tanto, están sujetos a las leyes federales de valores”, ha advertido, en este sentido.

Por último, la SEC defiende que el acceso a invertir en este tipo de activos existe, ya que recordó en su comunicado que los inversores ya pueden comprar y vender bitcoin en una serie de casas de bolsa, a través de fondos de inversión, en las bolsas de valores nacionales, a través de aplicaciones de pago peer-to peer, en plataformas de comercio de criptomonedas no conformes y, por supuesto, a través de Grayscale Bitcoin Trust.

Prioridad: proteger a los inversores

Otro aspecto relevante y simbólico de la decisión de ayer de la SEC fue que la Comisión ha incluido ciertas medidas para proteger a los inversores. En primer lugar, se exigirá a los patrocinadores de los ETPs de bitcoin que proporcionen una información completa, justa y veraz sobre los productos. Según establecen, los inversores en cualquier ETP de bitcoin que cotice y se negocie se beneficiarán de la información incluida en las declaraciones públicas de registro y en las presentaciones periódicas requeridas. Si bien esta información es obligatoria, es importante señalar que la medida adoptada ayer no avala los acuerdos divulgados sobre los ETPs, como los acuerdos de custodia.

En segundo lugar, estos productos cotizarán y se negociarán en bolsas de valores nacionales registradas. Estas bolsas reguladas están obligadas a contar con normas destinadas a prevenir el fraude y la manipulación, y están supervisadas de cerca para asegurar de que aplican dichas normas. Además, la SEC investigará a fondo cualquier fraude o manipulación en los mercados de valores, incluidos los sistemas que utilizan plataformas de medios sociales. “Estas bolsas reguladas también tienen normas diseñadas para abordar determinados conflictos de intereses, así como para proteger a los inversores y el interés público”, han destacan desde la SEC.

Además, las normas y estándares de conducta existentes se aplicarán a la compra y venta de los ETPs aprobados. Según explica el regulador, esto incluye, por ejemplo, el Reg BI cuando los agentes de bolsa recomiendan ETPs a los inversores minoristas, así como el deber fiduciario en virtud de la Ley de Asesores de Inversión para los asesores de inversión. “La acción de este miércoles no aprueba ni respalda las plataformas de criptocomercio ni a los intermediarios, que, en su mayoría, no cumplen la legislación federal sobre valores y a menudo tienen conflictos de intereses”, ha matizado el regulador.

Por último, el personal de la Comisión está completando por separado la revisión de las declaraciones de registro de 10 ETPs de bitcoin simultáneamente, lo que ayudará a crear condiciones de igualdad para los emisores y promover la equidad y la competencia, beneficiando a los inversores y al mercado en general.

Roadshow de Flossbach von Storch en Málaga y Sevilla

| Por Paula Asuar | 0 Comentarios

Hemos pasado del higher for longer a descontar más bajadas de tipos para 2024 de las previstas a principios de este año. Esto es una muestra de las idas y venidas del mercado propiciadas por los mensajes de los bancos centrales. Desde Flossbach von Storch no les cabe la menor duda que la volatilidad seguirá presente en 2024.

¿Está la inflación bajo control? ¿O todavía hay riesgos de un nuevo repunte por bajadas de tipos anticipadas? ¿Se dará finalmente el frenazo económico esperado?

Flossbach von Storch organiza una ronda de conferencias en la que ofrecerán las ideas clave para posicionar las carteras el próximo año.

Las conferencias, que se celebrarán el miércoles, 31 de enero de 2024 a las 13:30 en el hotel Alfonso XIII en Sevilla, y el jueves, 1 de febrero de 2024 a las 9:30 en el hotel Vincci Posada del Patio en Málaga, están exclusivamente dirigidas a inversores profesionales.

Las plazas son limitadas. Para inscribirse, pueden hacerlo a través del email elena.taroncher@fvsag.com.

Tras la superación del test, la participación computa por 1 CPD de formación estructurada para los poseedores de CFA y certificación CAd, y por 1 hora de formación para la recertificación EIA, EIP, EFA y EFP.

Singular Bank cree que el crecimiento alcanzará el 2,1% y opta por la prudencia hasta que se vislumbre una inflexión en el ciclo

| Por Paula Asuar | 0 Comentarios

Singular Bank ha presentado su informe de perspectivas “2024. Un año para despejar incógnitas”, en el que afirma que el punto de partida es un escenario marcado por la persistencia de las tensiones inflacionistas; las implicaciones del endurecimiento de la política monetaria sobre la economía real; el menor tono expansivo fiscal en las economías avanzadas con la reintroducción -en el caso de la eurozona- de las reglas fiscales; los riesgos geopolíticos y la guerra en Ucrania y en Oriente Medio, así como la difícil coyuntura económica de China.

El equipo de macroeconomía de Singular Bank, que define la coyuntura actual como la era de la volatilidad, considera que las previsiones económicas globales seguirán marcadas por un elevado grado de incertidumbre y por la necesidad de tener en cuenta escenarios alternativos tanto en la toma de decisiones de política económica como de carácter empresarial. Ante este entorno, el escenario base de la entidad prevé que el crecimiento del PIB mundial pueda situarse en 2024 en el entorno de un 2% anual, lastrado por el riesgo de estancamiento de la eurozona y el menor dinamismo de la economía china así como del resto de países emergentes.

Las razones de dicha desaceleración en el crecimiento global residen en la persistencia de las tensiones inflacionistas y salariales; el endurecimiento de las condiciones financieras; la ralentización del comercio mundial y las tensiones geopolíticas crecientes. Respecto a la inflación, las previsiones apuntan que el proceso desinflacionista se mantendrá en los próximos 12 meses, lo que dará lugar a que los bancos centrales previsiblemente inicien su proceso de bajada de tipos de interés a partir de junio, tanto en el caso de la Reserva Federal estadounidense como del BCE. Habrá, según la firma, trres bajadas de tipos en Estados Unidos y dos en la eurozona.

La nueva etapa en la que ha entrado el comercio mundial (slowbalization) -en la que, según el FMI, las medidas de liberalización pierden apoyo y se sustituyen por otras de carácter proteccionista-, y el auge del nacionalismo económico (homeland economics) -revestido en la idea de lograr una mayor autonomía estratégica- no sólo contribuyen a una mayor fragmentación y regionalización, sino también a un previsible aumento de la regulación y de la intervención de los estados en la actividad económica.

Al mismo tiempo que, mientras la inteligencia artificial seguirá ganando protagonismo, las tendencias que marcarán las decisiones de inversión y de crecimiento a largo plazo girarán en torno a la 5 D de Singular Bank: digitalización, descarbonización, demografía, desglobalización y desconfiguración del orden internacional.

Ajuste en los primeros meses del año

El equipo de estrategia de Singular Bank considera que los mercados ya descuentan un escenario benigno, en la rapidez con la que se relajarán las políticas monetarias, en la resiliencia del crecimiento económico y de los beneficios y respecto a las tensiones geopolíticas. Pero prevé una fase de ajuste de las expectativas en los primeros meses del año, en la que las curvas de tipos podrían repuntar moderadamente y las bolsas, entrar en un periodo de consolidación, según desvela Roberto Scholtes, jefe de Estrategia de Singular Bank.

Scholtes continúa primando la acumulación de rendimientos en la renta fija de más calidad y recomienda construir una cartera de bonos orientada al medio plazo y de activos no cotizados como el capital riesgo y la deuda privada. También prevé una subida de los diferenciales crediticios que dará mejores niveles para añadir posiciones en emisiones de menor calidad y de mercados emergentes.

En cuanto a la renta variable, el experto anticipa rebajas de las estimaciones de resultados empresariales y que los múltiplos estén bajo presión en la fase de desaceleración económica, lo que limita el potencial alcista de las bolsas a corto plazo. La estrategia para comenzar el año prefiere compañías con balances sólidos, crecimiento estructural y limitada sensibilidad cíclica, así como valores impulsados por la transición energética. Por tanto, sobrepondera los sectores de salud, consumo básico, energía y electricidad.

También ve oportunidades en el sector bancario, a pesar de las fuertes subidas atesoradas por el sector a lo largo de 2023. Scholtes reconoce que habrá crecimiento modesto de las entidades bancarias, pero que las valoraciones siguen siendo bajas, por lo que estas alzas llegarán más «por una expansión de los múltiplos que por un crecimiento de los beneficios».

Asimismo destaca que la inversión en megatendencias ha de ser la piedra angular de la inversión a largo plazo, con un sesgo hacia la Inteligencia Artificial y otras disrupciones tecnológicas.

Sin embargo, los expertos de la entidad ven probable que, en algún momento de 2024, los recortes de tipos de los bancos centrales relajarán las condiciones de financiación y tocarán suelo las expectativas de crecimiento económico. En ese punto, prevén un giro estratégico, que implicará añadir posiciones en renta variable y rotar las carteras hacia negocios más cíclicos, pequeñas compañías y mercados emergentes.

Roberto Scholtes afirmó que los recortes de tipos serán probablemente más lentos de lo que esperan los mercados, lo que augura unos primeros meses «complicados». Pero 2024 será, probablemente, «un año de inflexión en las dinámicas internas de las bolsas y en el que habrá que cambiar sustancialmente la estrategia cuando el ciclo toque suelo”. Asimismo, apunta como variables clave del año «lo que digan y hagan los bancos centrales» además de «cómo y cuándo se realice la rebaja de estimaciones de resultados empresariales». Este evento, probablemente, tendrá lugar a lo largo del primer trimestre del año, coincidiendo con las presentaciones de las cuentas del ejercicio pasado.

Calma relativa en divisas

Por último, Singular Bank espera que 2024 sea otro año de calma relativa en los mercados de divisas, con una leve depreciación del dólar conforme se rebajen los tipos de interés. Ve oportunidades limitadas en otras monedas.

Asimismo, estima que el barril de Brent oscile por encima de los 80 dólares, aunque prefiere la exposición indirecta a través de las petroleras cotizadas. El oro, por su parte, continuará sostenido por las compras de los bancos centrales de los países emergentes y los recortes de tipos, por lo que recomienda aprovechar eventuales caídas de la cotización del metal precioso para acumular posiciones. Cree que la cotización rondará los 2.000 dólares, precisamente, alentada por al actividad de los bancos centrales emergentes, ya que su valoración justa rondaría los 1.800 dólares.

Alicia Coronil, economista Jefe de Singular Bank, señaló que en 2024 las decisiones de los gobiernos y las empresas seguirán marcadas por la geoeconomía y el nuevo entorno de tipos de interés, de precios y de poder adquisitivo. El endurecimiento de las condiciones financieras, en un contexto en el que probablemente el BCE y la Fed realizarán la primera rebaja del coste del dinero a partir de junio, seguirá permeando sobre la economía real a través de una mayor moderación del consumo y de la inversión, el repunte de la morosidad, la ralentización de los beneficios empresariales y el menor dinamismo del mercado laboral, entre otros factores. De ahí que este año sea un punto de inflexión, ya que tanto EE.UU. como la eurozona registrarán un menor ritmo de crecimiento afectado por sus retos internos, el menor dinamismo de China y la ralentización del comercio mundial durante la primera parte de 2024”.

Antonio Martínez liderará la dirección paraguas del negocio de banca privada de Ibercaja y Luis Miguel Carrasco seguirá al frente de Gestión de Activos

| Por Paula Asuar | 0 Comentarios

El Consejo de Administración de Ibercaja ha aprobado la remodelación de su estructura directiva, a propuesta de su consejero delegado, Víctor Iglesias, para impulsar la ejecución del nuevo Plan Estratégico 2024-2026, que se presentará en los próximos meses, y para reforzar su capacidad de creación de valor a largo plazo. Todo ello, tras la reciente finalización del anterior Plan Desafío 2023, que acaba de culminar con la consecución de los principales objetivos estratégicos fijados en solvencia, calidad de activos y rentabilidad, así como con los logros de un relevante dinamismo comercial y una importante transformación organizativa.

El nuevo organigrama cuenta con 13 direcciones de área con dependencia directa del consejero delegado, nueve de las cuales serán direcciones generales, una será subdirección general y tres subdirecciones; además, completa el Comité de Dirección del Banco el Área de Auditoría Interna, que depende de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, y tendrá rango de subdirección general.

Creación de la Dirección de Negocio Minorista y refuerzo de la Dirección de Banca de Empresas, constituida en 2021

La entidad ha creado una nueva Dirección de Negocio Minorista, que establecerá e implementará la estrategia comercial para banca de particulares, banca personal y privada, autónomos, comercios, microempresas e instituciones, tanto en las oficinas físicas como a través del resto de canales digitales; al frente de la misma estará Antonio Martínez Martínez, hasta ahora director del Área Financiera del Banco.

A su vez, se dota de más recursos especializados y se completa así la autonomía funcional de la Dirección de Banca de Empresas, creada en 2021 y enfocada a la actividad con pequeñas y medianas empresas, gran empresa, financiación sindicada y corporativa, que seguirá liderando Teresa Fernández Fortún.

La Dirección de Gestión de Activos y Seguros, hasta ahora e históricamente denominada como Grupo Financiero, incluirá las sociedades filiales Ibercaja Gestión, Ibercaja Pensión, Ibercaja Vida e Ibercaja Mediación, además de la gestión de inversiones de banca privada. Su máximo responsable continuará siendo Luis Miguel Carrasco Miguel.

Estas tres áreas de negocio poseen la categorización de direcciones generales.

Creación de nuevas direcciones de Estrategia, Transformación y Dato y de Negocio de Pagos y Consumo

Entre las principales novedades, destaca la creación de una nueva Dirección de Estrategia, Transformación y Dato, que será la encargada de desarrollar las capacidades competitivas a futuro de la entidad y de impulsar la transformación e innovación en el banco, con rango de dirección general. Asume esta responsabilidad Nacho Torre Sola, hasta ahora director de Marketing y Estrategia Digital.

Igualmente, cabe subrayar la creación de una nueva Dirección de Negocio de Pagos y Consumo, que engloba las operaciones de pagos, la financiación de pagos, las actividades de financiación al consumo y de renting, además de nuevas funcionalidades innovadoras y de valor añadido como Pensumo. Recibe la categoría de subdirección y será liderada por Víctor Royo, hasta ahora jefe de Estrategia Comercial en la anterior Dirección de Marketing y Estrategia Digital.

Cambios en algunas áreas y continuidad en otras

La nueva directora de Área Financiera, en sustitución de Antonio Martínez Martínez, es Raquel Martínez Cabañero, hasta ahora directora del Área de Riesgo de Crédito. En su lugar al frente de esta dirección se ha designado a Sergio Fernández Ayuso, hasta ahora jefe de Seguimiento de Riesgo de Crédito.

Por su parte, José Ignacio Oto Ribate, hasta ahora director de la Red de Oficinas, asume la determinante responsabilidad de gestión del talento, situándose al frente de la Dirección de Personas, en sustitución de Rodrigo Galán Gallardo, quien se jubila tras una larga y fructífera trayectoria profesional en Ibercaja.

La Dirección de Medios, que continúa liderada por José Palma Serrano, impulsará la transformación tecnológica, garantizará la ciberseguridad, promoverá la prevención del fraude y aplicará medidas que faciliten mejora continua de la eficiencia en el banco.

La Dirección de Control (CRO) se mantiene sus actuales competencias y sigue bajo la dirección de Ana Sangrós Orden.

Las Direcciones Financiera, de Riesgo de Crédito, de Personas, de Medios y de Control (CRO) tienen rango de direcciones generales.

La Secretaría General preserva su actual configuración, continuando con Jesús Sierra Ramírez al frente. Igualmente, la Dirección de Auditoría Interna mantiene sus funciones y sigue liderada por Ángel Serrano Villavieja. Ambas áreas tienen la categorización de subdirecciones generales.

La nueva Dirección de Comunicación, Marca y Relaciones Institucionales incorpora a sus competencias anteriores, las de imagen, patrocinios, comunicación interna y marca, y sigue siendo liderada por Enrique Barbero Lahoz. Al frente de Sostenibilidad y Reputación continua María Campo Bernal.

Comunicación, Marca y Relaciones Institucionales y Sostenibilidad y Reputación están categorizadas como subdirecciones.

Nuevos subdirectores

Además, el Consejo de Administración ha nombrado subdirectores de la entidad a Enrique Barbero Lahoz, director de Comunicación, Marca y Relaciones Institucionales, María Campo Bernal, directora de Sostenibilidad y Reputación y a los cinco directores Territoriales: Antonio Lacoma Sambia (Aragón), José Vicente Marco Herrero (Madrid y Noroeste), José Ángel Pérez Álvarez (La Rioja, Burgos y Guadalajara), Myriam Santos-Morán Torrens (Arco Mediterráneo) y Fernando Planelles (Extremadura y Sur).

«El sector bancario juega un papel esencial en la sociedad»

| Por Lorena Delgado | 0 Comentarios

El origen del sistema financiero español se remonta a un período anterior al siglo XVIII, antes de la Revolución Industrial. El sistema bancario se ha vuelto esencial para el progreso de la economía y la sociedad a través de su actividad principal, dirigir el ahorro hacia la inversión.

Sin bancos sería imposible el acceso a una vivienda y las empresas no podrían poner en marcha sus proyectos. Álvaro Calleja, director de Negocio Responsable de BBVA en España, ha considerado este tema en el podcast de BBVA, bajo el título ‘¿Por qué son necesarios los bancos?’.

«El sector bancario juega un papel esencial en la sociedad. El papel que tiene la banca es dinamizar la actividad», sostiene Calleja. Entre las numerosas funciones de un banco, se encuentran el ahorro y la inversión, factores clava para contribuir al crecimiento económico de las sociedades. Asimismo, el experto ha destacado los retos que afronta BBVA, como el impulso de la descarbonización. En este aspecto, señala el experto: “Tenemos que acompañar a todo nuestros clientes en esa transición de emisiones cero. El papel de la banca es estar al lado de nuestro cliente y hacer la vida más fácil a todas las personas».

La aceleración de la digitalización

“La tecnología y la digitalización es buena”, expone Calleja. Sin embargo, destaca la dificultad de acceso de algunos colectivos, sobre todo en personas mayores y en el mundo rural. «Estos colectivos no tienen las destrezas para desenvolverse en el contexto digital y hay que acompañarlas. Son una prioridad para la banca”.

A pesar de este difícil acceso, Calleja cree que es posible compatibilizar el mundo físico y el mundo digital. “Hoy en día en la banca el modelo presencial y el digital se tienen que complementar, porque es el cliente quien elige a través de qué canal quiere relacionarse con nosotros». Así, sostiene: “Las oficinas son muy importantes, pero también son relevantes todos los esfuerzos por ofrecer un servicio personal más allá de los propios locales comerciales”.

Pulsa aquí para escuchar el podcast.

Los inversores internacionales ven valor en oficinas y hoteles en España

| Por Daniel Yustas | 0 Comentarios

La inversión inmobiliaria cayó bruscamente en la mayoría de los mercados de la región EMEA en el primer trimestre del año, continuando la tendencia de finales de 2022. Sin embargo, los inversores prevén un repunte en el segundo semestre a medida que la incertidumbre en torno a las condiciones financieras y macroeconómicas disminuya, según el último informe Capital Markets Snapshot emitido por Colliers EMEA.

Las crisis bancarias en Europa y EE.UU. agravaron las preocupaciones existentes en torno a la inflación, las subidas de los tipos de interés, el débil crecimiento y los riesgos geopolíticos, lo que se tradujo en importantes descensos interanuales de la actividad inversora en los principales mercados. Los volúmenes cayeron en Francia y España más de un tercio en comparación con el primer trimestre de 2022. Y se hundieron aún más en el Reino Unido e Italia. Alemania, por su parte, registró uno de sus trimestres de apertura más débiles en más de una década.

«Las turbulencias en el sector bancario a principios de año mermaron la ya frágil confianza de los inversores, especialmente en Londres y otros mercados con una gran presencia financiera», afirmó Luke Dawson, responsable de mercados de capitales globales y de EMEA de Colliers.

«Pese a afectar este parón a la confianza, algunos sectores específicos siguieron registrando buenos resultados. Pero en caso de que la inflación siga bajando y los tipos de interés se estabilicen, esperamos una reactivación de la actividad en el segundo semestre de 2023”, concluye Dawson.

Estas perspectivas se fundamentan en la encuesta que Colliers realizó a inversores del sector inmobiliario durante la conferencia anual MIPIM, celebrada en Cannes durante el mes de marzo. El 63% de los encuestados estaban en posición compradora, lo que apunta a un optimismo generalizado en el sector inmobiliario.

De hecho, Damian Harrington, director de Research de Mercados de Capitales Globales y EMEA de Colliers, afirmó: «Las transacciones siguen viéndose frenadas por una diferencia en las expectativas de precios entre compradores y vendedores, pero es probable que esta diferencia se reduzca a medida que se clarifiquen las condiciones del mercado y el coste de la financiación en los próximos meses».

También es probable que la subida de los tipos de interés y las políticas ESG actúen como catalizadores de las transacciones en los próximos meses. «Los inversores que se beneficiaron de los bajísimos tipos de interés vigentes hasta hace poco tendrán que refinanciarse a nuevos niveles más elevados, mientras que otros tendrán que retirar gradualmente de sus carteras los activos que no cumplan las normas ESG», añadió Harrington. «Esto les presionará para desprenderse de activos, lo que creará una importante oportunidad para los compradores, sobre todo para los que dispongan de liquidez inmediata «.

A pesar del descenso interanual, los volúmenes de inversión en España en el primer trimestre superaron las expectativas, impulsados por dos importantes operaciones residenciales y una gran transacción en el mercado de oficinas, asesorada por Colliers.

El interés sostenido de los inversores también es evidente en las oficinas de grado A que cumplen las normas ESG en los distritos de negocios de Madrid y Barcelona, y en los activos hoteleros, que están respaldados por la recuperación del turismo y por los buenos resultados operativos de los hoteles.

A pesar de la mejora de las perspectivas macroeconómicas en Alemania, el país sufrió una ausencia de grandes operaciones. Y es que, en el primer trimestre, estas estuvieron prácticamente paralizadas en las siete ciudades más grandes del Estado, y es probable que esta situación continúe en el segundo trimestre, ya que las expectativas de precio entre compradores y vendedores están aún muy lejanas. Aunque ya no se prevé una recesión para Alemania en 2023, Colliers no prevé una reactivación de la actividad inversora hasta el último trimestre.

En cuanto al mercado londinense, las turbulencias en el sector bancario tuvieron especial repercusión durante el primer trimestre, dada la importancia del sector inmobiliario en Londres. No obstante, las previsiones económicas del Banco de Inglaterra para 2023 son ahora más positivas que a finales del año pasado, y la falta de espacio de calidad está impulsando los alquileres, lo que lleva a Colliers a esperar un retorno de la actividad inversora en el segundo semestre. Ya hay indicios positivos de que el capital británico está listo para volver a comprometerse con el mercado, con compradores alemanes y chinos realizando importantes adquisiciones durante el trimestre.

Por otro lado, los volúmenes de inversión en Italia cayeron a 910 millones de euros en el primer trimestre desde los 3.300 millones de euros del primer trimestre de 2022, con las yields presionadas al alza por la subida de los tipos de interés y las crecientes preocupaciones económicas. Una tendencia clara observada por Colliers es la creciente importancia de las certificaciones ESG para los inversores en Italia, que las consideran cada vez más fundamentales para el valor a largo plazo de un activo a medida que la normativa de la UE sigue endureciéndose.

Por último, en los Países Bajos, se espera que continúen las correcciones de precios en el segundo trimestre de 2023. Las diferencias entre precios de compra y venta persisten y algunas de las mayores operaciones pendientes se han retrasado. No obstante, los inversores que no dependen de la financiación externa siguen activos y es probable que el mercado recupere su vitalidad en el segundo semestre del año, aunque es improbable que los volúmenes aumenten debido a la sobreasignación hacia el sector inmobiliario y a la continua incertidumbre económica.

El fondo 33N anuncia su primer cierre de 50 millones para invertir a nivel global en ciberseguridad y software

| Por Paula Asuar | 0 Comentarios

33N Cybersecurity e Infrastructure Software Fund, F.C.R.E, el fondo de venture capital europeo especializado en ciberseguridad y software de infraestructura que invierte a nivel global, ha conseguido su primer cierre, obteniendo compromisos de 50 millones de euros hacia su objetivo de 150 millones, con aportaciones importantes de Caixa Capital, Golden Wealth Management y los fundadores de las anteriores participadas del equipo. Estos compromisos se suman a la capacidad de inversión inicial de 20 millones de euros comprometida por el socio estratégico Alantra y la compañía de seguros Mutua Madrileña.

33N Ventures, creado por Carlos Alberto Silva y Carlos Moreira da Silva en colaboración con Alantra, cuenta con el respaldo de una red global de más de 30 emprendedores, expertos y tomadores de decisiones líderes en la industria, ya sea como parte del Comité Estratégico o como miembros del Consejo Asesor, incluyendo a los fundadores de las anteriores participadas del equipo, quienes también contribuyeron una parte significativa al capital recaudado. Para 33N, esto representa un respaldo extraordinario a la estrategia de inversión y propuesta de valor ofrecida a las empresas del porfolio en su expansión comercial en Europa y a nivel global.

Caixa Capital, la compañía de private equity de Caixa Geral de Depósitos (CGD), el banco portugués más grande, entró como inversor estratégico, aportando no solo un compromiso financiero significativo sino también designando a un miembro para el Comité Estratégico de 33N, aportando de primera mano una visión experta sobre ciberseguridad al tiempo que amplía la visibilidad de CGD en el ecosistema de ciberseguridad a través de la vasta red y acceso selecto de 33N a empresas emergentes innovadoras de ciberseguridad.

33N está bien posicionado para alcanzar el objetivo de 150 millones de euros con inversores destacados que actualmente evalúan la oportunidad. Esto incluye importantes fondos públicos, inversores institucionales y corporativos. A pesar del entorno particularmente difícil para el fundraising, la ciberseguridad es extremadamente importante en este contexto geopolítico en evolución, afectando tanto a organizaciones privadas como públicas en todos los niveles.

Sobre esta base sólida, el plan es expandir globalmente los esfuerzos de fundraising, dirigidos a inversores que buscan exposición a Europa. Cada vez más, los inversores de EE.UU., Medio Oriente y APAC reconocen a Europa como uno de los mercados de ciberseguridad y software de infraestructura más grandes y de más rápido crecimiento, con un talento abundante que construye prometedores startups.

33N tiene como objetivo invertir en empresas de ciberseguridad y software de infraestructura a nivel global, beneficiándose de tendencias seculares masivas, ya que solamente el mercado de ciberseguridad se acerca a los 200.000 millones de dólares. El fondo se enfocará principalmente en inversiones de Series A y B, con un tamaño de ticket promedio de alrededor de 10 millones de euros.

El equipo de 33N Ventures, liderado por Carlos Alberto Silva y Carlos Moreira da Silva, ha realizado más de 20 inversiones en ciberseguridad y software de infraestructura en los últimos 10 años, en todo el mundo, incluyendo a Feedzai, Outsystems y Arctic Wolf, el unicornio de ciberseguridad fundado en 2012 por el emprendedor serial de ciberseguridad Brian NeSmith. También han completado varias desinversiones a empresas como Thales y Qualcomm.

Además de su sólida trayectoria de inversiones, Carlos y Carlos aportan una amplia experiencia operativa en el sector, habiendo liderado uno de los grupos de servicios de ciberseguridad europeos independientes más grandes, que abarca S21sec y Excellium, desde 2014 en adelante, supervisando todo el proceso de tesis de inversión hasta la desinversión. Se unen cuatro miembros, todos los cuales trabajaron juntos durante varios años antes de unirse a 33N Ventures, formando un equipo de seis inversores.

«Estamos encantados de alcanzar este hito importante con el primer cierre del fondo», dijo Carlos Alberto Silva, cofundador y socio director de 33N Ventures. «El sólido respaldo y los compromisos recibidos reflejan la confianza en el equipo y la estrategia de inversión centrada en el espacio de ciberseguridad y software de infraestructura».

«Agradecemos profundamente la inversión de nuestros fundadores y otras entidades dentro de nuestro ecosistema que se han unido a nosotros en este viaje», agregó Carlos Moreira da Silva, cofundador y socio director de 33N Ventures. «El respaldo de nuestro Comité Estratégico y Consejo Asesor valida aún más nuestra visión y mejora la capacidad para identificar y nutrir empresas de alto crecimiento con potencial global».

Con el primer cierre, 33N está emocionado de continuar su misión de identificar e invertir en startups innovadoras de ciberseguridad y software de infraestructura.

Norwealth Capital AV refuerza su equipo en Valencia con Cristina Moreta

| Por Paula Asuar | 0 Comentarios

Norwealth Capital AV ha anunciado el refuerzo de su equipo en Valencia con la incorporación de Cristina Moreta, que se une procedente de Banco Mediolanum tras una etapa de más de once años asesorando a clientes de Banca Privada. Con anterioridad, trabajó en distintos puestos, fuera del sector financiero, relacionados con el área de Marketing y Comunicación.

Su misión será la de contribuir al desarrollo del negocio en Valencia, aportando su dilatada experiencia y conocimiento de la plaza, junto con Luis Herrero, quien se incorporó a Norwealth a finales del año pasado.

Cristina es licenciada en Administración y Dirección de Empresas (programa EUS) por la Universidad de Barcelona y tiene un Máster en Finanzas por el IEF. Cuenta además con las acreditaciones EFA, LCCI y ESG otorgadas por EFPA.

Con este último fichaje, Norwealth cuenta ya con un equipo de 30 profesionales repartidos entre sus oficinas de Bilbao, Zaragoza, Madrid y Valencia.

GVC Gaesco incluye a Enagás, Prosegur Cash, Unicaja, Logista y Renault como deseos para el nuevo año

| Por Paula Asuar | 0 Comentarios

GVC Gaesco pronostica que 2024 “será un año de resaca” -tanto por la subida de la bolsa como de los tipos-, de normalización y de cierto enfriamiento económico. La firma de servicios financieros se muestra más conservadora que en 2023: si para el año pasado esperaba subidas de entre el 15% y el 30%, de cara a 2024 prevé ganancias en los índices entre el 5% y el 10%. “Vemos un escenario positivo pero frágil y por eso seguimos combinando valores ‘baratos’ con valores ‘seguros’”, explica Víctor Peiro, director general de análisis de GVC Gaesco.

En este sentido, Enagás, Prosegur Cash, Unicaja, Logista y Renault son cinco de los valores que GVC Gaesco anotó este año en su carta a los Reyes Magos.

Enagás tiene a su favor un plan de inversiones adaptable a la evolución de los planes europeos de producción de hidrógeno verde para reducir la dependencia energética de Rusia, una sólida situación financiera, una clara apuesta por el dividendo y la posibilidad de buenas noticias internacionales a corto plazo.

En el caso de Prosegur Cash, Peiro valora el incremento de los volúmenes de transporte de efectivo; la consolidación del sector; la joint venture con Armaguard -top 1 en Australia en gestión del efectivo- y la mejora de los nuevos productos a través de crecimiento orgánico e inorgánico.

Unicaja es otra de las preferencias de GVC Gaesco, tras comenzar “una nueva era en la que la ‘filosofía Unicaja’, centrada principalmente en el control de los riesgos, eclipsará la de Liberbank, mucho más agresiva comercialmente”.

Logista se suma a la lista de valores favoritos de GVC Gaesco, por varios motivos: diversificación, disponibilidad de 1.000 millones de euros para adquisiciones, la positiva integración de compañías y creación de sinergias, la previsión de un crecimiento sostenido y una política de dividendos atractiva.

En el caso de Renault, Peiro valora positivamente el aumento su competitividad, la alta diversificación geográfica y fuerte presencia en Europa, el cumplimiento de los objetivos antes de lo esperado y el alto potencial de crecimiento de Ampere, su filial de coches eléctricos.

Al margen de estas peticiones a los Reyes, los valores Ferrovial, Solaria, Cellnex, Viscofan, Acerinox, CIE Automotive, Merlin Properties, Santander, Occident, Atrys, Elecnor, Sacyr y CAF serían obsequios que los analistas de GVC Gaesco recibirían con agrado. También ponen el foco en valores europeos como Lagardère, Leonardo, CRH, Prysmian, Air Liquide, Verallia, Ren, Jerónimo Martins, Michelin, Veolia, Saint Gobain, Orange y EssilorLuxottica.

Previsiones de crecimiento e inflación

GVC Gaesco vaticina para el nuevo año un crecimiento similar al de 2023, apoyado más en los países emergentes, aunque los altos tipos de interés y la situación geopolítica hacen que los riesgos sean a la baja y la fragilidad del escenario sea mayor que en otros ejercicios.

Respecto a la inflación, la firma identifica signos que apuntan a que puede seguir reduciéndose en 2024. “No parece que los bancos centrales caigan en la tentación de flexibilizar el objetivo del 2%, por lo que lo más lógico es esperar que los tipos se mantengan estos niveles durante más tiempo y que solo bajen en la recta final del ejercicio”, pronostica Peiro.

Self Bank incorpora a su oferta de inversión más de 150 planes de pensiones de más de 20 gestoras

| Por Rocío Martínez | 0 Comentarios

Self Bank ha anunciado que incorpora a su oferta de inversión más de 150 planes de pensiones de más de 20 gestoras distintas, convirtiéndose así en la entidad con la mayor gama de planes de pensiones del mercado, según recoge la firma en un comunicado. De esta manera, cada cliente podrá seleccionar el fondo que mejor se adapta a sus necesidades o preferencias. La contratación es 100% online y se ofrece la opción de ser asesorado de forma personal por el equipo de banqueros certificados como asesores financieros.

El desconocimiento del funcionamiento de los planes de pensiones por parte de muchos ciudadanos hace que le dediquen poco tiempo a sus inversiones en estos planes, sin vigilar ni los costes, ni la calidad de la gestión. Yal igual que a medida que el ciclo económico cambia o cambian nuestras circunstancias personales, debemos ir adaptando nuestras inversiones (distintos fondos, distintas acciones, etc.).

Self Bank pone a disposición de sus clientes con este lanzamiento, los dos componentes básicos: la mayor oferta independiente disponible en el mercado, y un servicio de asesoramiento que propone una combinación de planes de pensiones adaptado al perfil y calendario de inversión de cada cliente.

Para promocionar esta nueva oferta de servicio, Self Bank regalará un bono de 500 euros para operar tanto en acciones de mercado nacional como de los principales mercados europeos y americanos, a todos los clientes que hagan un traspaso total a la entidad superior a los 10.000 euros.

“El ahorro a largo plazo está ligado a la inversión en los mercados financieros. El plan de pensión, a través de una gestión profesional y un enfoque en la jubilación, es el producto ideal. Para ello es imprescindible contar con una oferta amplia e independiente así como un seguimiento cercano para adaptar las inversiones a la situación cambiante de los mercados y de los objetivos de los clientes”, aseguró Ignacio Prieto Funes, responsable de Self Bank.

Funes añadió que esta propuesta «une lo mejor de los dos mundos: un asesoramiento profesional para la combinación de planes de pensiones según nuestras preferencias y necesidades, y una amplia gama entre la que escoger». Sobre las motivaciones del lanzamiento de esta promoción, el experto explica que en la firma prefieren «acciones relacionadas con nuestro negocio: somos especialistas en ahorro e inversión, y queremos incentivar a nuestros clientes a que conozcan nuestro servicio y prueben las herramientas que ponemos a su alcance para lograr sus metas financieras”.