Foto cedidaOliver Behrens (izquierda) y James von Moltke (derecha).
El consejo de supervisión de DWS Group ha decidido recomendar a Oliver Behrens para su elección como miembro del consejo de supervisión, en la junta general que se celebrará el 6 de junio de 2024. Está previsto que el consejo de supervisión lo elija como su nuevo presidente inmediatamente después. Sucederá a Karl von Rohr, quien en abril de 2023 comunicó a la compañía su intención de abandonar el cargo de presidente, tras cinco años en el cargo.
El consejo de supervisión también recomienda que James von Moltke, presidente y director Financiero de Deutsche Bank AG, responsable del segmento de negocio de Gestión de Activos en el Consejo de Administración de Deutsche Bank, se incorpore como miembro ordinario del consejo de supervisión en la misma junta general.
Oliver Behrens es un veterano profesional del sector financiero, con más de 40 años de experiencia en los sectores bancario y de gestión de activos. Desde 2015, ha ocupado el cargo de consejero delegado de Morgan Stanley Bank Alemania y Austria, y en 2017 asumió responsabilidades adicionales como consejero delegado de Morgan Stanley Europe SE y Morgan Stanley Europe Holdings SE.
Anteriormente, trabajó nueve años para Deka-Bank, donde llegó a ocupar el cargo de consejero delegado adjunto. Oliver Behrens comenzó su carrera como aprendiz en Deutsche Bank en 1982. De 1992 a 2005, ocupó varios cargos en el antiguo grupo DWS (DWS y Deutsche Asset Management) en Fráncfort y Luxemburgo, y finalmente fue presidente del consejo ejecutivo de Deutsche Asset Management Investment.
«Con Oliver Behrens, hemos conseguido un gestor con una sólida trayectoria en el sector de la gestión de activos y un amplio conocimiento de DWS», declaró Karl von Rohr, presidente del consejo de supervisión de DWS. «A lo largo de los últimos meses, el comité de nombramientos del consejo de supervisión ha llevado a cabo un proceso de búsqueda intensivo y exhaustivo, entrevistando a candidatos internos y externos de peso. Nos alegramos de que Oliver Behrens haya aceptado la oferta de apoyar el desarrollo estratégico de DWS en el futuro gracias a su profunda experiencia y conocimiento de la industria», concluyó el directivo.
Stefan Hoops, consejero delegado de DWS, señaló que “estamos deseando dar la bienvenida a Oliver Behrens como nuevo presidente de DWS. La empresa, la dirección y yo personalmente nos beneficiaremos de su asesoramiento estratégico y su amplia experiencia. Al mismo tiempo, queremos agradecer a Karl von Rohr su liderazgo e integridad en tiempos difíciles. Nos alegramos de que continúe como miembro titular del Consejo de Supervisión».
Por su parte, Oliver Behrens, presidente designado de DWS, afirmó que «DWS es una gran empresa, que he seguido observando incluso desde la distancia en los últimos años. Estoy deseando apoyar al equipo del consejo ejecutivo en torno a Stefan Hoops en la preparación de DWS para las oportunidades y retos del futuro del sector de la gestión de activos».
Estos nombramientos están sujetos a su correspondiente aprobación reglamentaria, según recoge el comunicado de la firma.
Según un nuevo estudio mundial realizado por Nickel Digital Asset Management, los inversores institucionales reconocen cada vez más la importancia de los activos digitales en las carteras de inversión diversificadas. En concreto, más de 9 de cada 10 (92%) están de acuerdo en que los activos digitales tienen un papel importante que desempeñar en las carteras, pero la mayoría prefiere que el nivel de inversión en activos digitales sea moderado.
Su estudio con inversores institucionales y gestores de patrimonios de Estados Unidos, Reino Unido, Alemania, Suiza, Singapur, Brasil y Emiratos Árabes Unidos, que gestionan en conjunto unos 3,5 billones de dólares en activos, reveló que el 66% cree que el papel de los activos digitales debería ser moderado en una cartera diversificada.
Sólo el 32% cree que pueden desempeñar un papel significativo, mientras que el 39% cree que deberían desempeñar un papel pequeño en las carteras. Alrededor del 42% cree que los criptoactivos y los activos digitales solo deberían incluirse desde un punto de vista de inversión específico, mientras que solo el 7% afirma que no deberían incluirse.
El estudio de Nickel -gestora de fondos de cobertura de activos digitales fundada por antiguos alumnos de Bankers Trust, Goldman Sachs y JPMorgan- desveló que el creciente consenso sobre el uso de activos digitales para la diversificación está respaldado por un creciente optimismo sobre el lanzamiento de fondos en el sector. Alrededor del 62% de los encuestados espera una recuperación de los lanzamientos de fondos centrados en activos digitales en los próximos 12 meses en comparación con el año pasado. Casi todos (96%), sin embargo, creen que el respaldo de una institución financiera importante es importante antes de invertir, con un 57% diciendo que es muy importante.
Junto con el lanzamiento de fondos, los inversores institucionales prevén un crecimiento en el uso de la tokenización de fondos de inversión y clases de activos. Alrededor del 85% prevé un crecimiento de la tokenización en los próximos tres años, y el 25% espera un crecimiento espectacular.
Sin embargo, la volatilidad sigue siendo el principal obstáculo para invertir en el sector de las criptomonedas y los activos digitales entre los inversores institucionales escépticos. Más de la mitad (51%) de los que se muestran reticentes a invertir citan su preocupación por la volatilidad, mientras que al 45% le preocupa la seguridad y al 40% le preocupa no entender el sector. Sólo un tercio (34%) se muestra preocupado por la regulación.
Anatoly Crachilov, consejero delegado y socio fundador de Nickel Digital, declaró que los inversores institucionales y los gestores de patrimonios «están descubriendo poco a poco las ventajas de diversificación que ofrecen s activos digitales en la construcción de carteras». Asimismo, admitió que hay una variedad de opiniones, «sobre qué tipo de papel deben desempeñar los activos digitales, con la mayoría centrándose en un papel moderado que coincide con el consenso de los expertos sobre cómo los activos digitales pueden apoyar el rendimiento».
Los próximos días 21 y 22 de noviembre se celebrará en el Palacio de la Bolsa de Madrid la 25º edición del Foro Latibex. El evento de referencia para inversores y empresas de América Latina y Europa organizado por BME volverá a girar en torno a dos ejes: los paneles públicos sobre cuestiones de actualidad que afectan a la región y las reuniones privadas entre los gestores de las compañías y los inversores.
Los encuentros one-on-one son una oportunidad única para que inversores de España y del resto del mundo se reúnan con las más de 40 empresas de referencia en la región para conocer más en detalle sus planes. La agitada situación geopolítica mundial, el cambio de rumbo en la política monetaria y los retos habituales de América Latina son algunos de los factores que repercuten en el día a día de las compañías. El Foro Latibex volverá a ofrecer la ocasión de conocer cómo están gestionando todos estos temas las cotizadas latinoamericanas y cuáles son sus planes de futuro.
La agenda de paneles públicos incluye todos los asuntos centrales en la región, desde una visión macroeconómica hasta otras mesas mucho más especializadas. El primer día a las 10 será el turno del ya habitual panel en el que se analizará la situación macroeconómica de América Latina. La mesa, moderada por Mariana Longobardo, del Servicio de Estudios de BME, contará con Juan Cerruti, economista jefe de Santander; Alejandro Padilla, economista jefe de Banorte, y Germán Ríos, presidente del Observatorio de América Latina de IE University.
Tras ese panel, a las 12 horas será el turno de revisar las perspectivas de inversión en renta variable latinoamericana de la mano de acreditados gestores de Renta 4, Fidelity y Caja de Ingenieros Gestión. Ellos explicarán cuáles son las oportunidades en la región y qué papel pueden jugar las compañías latinoamericanas para diversificar las carteras.
En el almuerzo inaugural estará presente Javier Hernani, acompañado de representantes de Santander y Cuatrecasas.
La agenda del primer día se completará con un panel sobre sostenibilidad urbana y transición energética, el gran reto de las “Smart Cities” en América Latina, donde empresas de referencia como Astara Mobility, Sacyr y Rotoplas expondrán sus ideas y estrategias.
El día 22 se celebrarán otros cuatro paneles. El primero de ellos, que comenzará a las 10 horas, versará sobre las energías renovables. En América Latina, la cuarta parte de la energía consumida procede de fuentes de energías renovables, el doble del promedio mundial. Empresas brasileñas y mexicanas como Neoenergía, Cemig y Cox Energy nos ayudarán a entender uno de los mercados más dinámicos del mundo. A las 11:30 llegará otro de los platos fuertes del programa, el panel España, puerta de entrada a la inversión iberoamericana en Europa, en el que expertos de Cuatrecasas, ICEX, BTG Pactual y Brücke analizarán el constante crecimiento de la inversión de empresas latinoamericanas de todos los tamaños en Europa a través de España, y cómo los mercados financieros pueden contribuir en esa senda.
Para finalizar la 25º edición del Foro Latibex, dos paneles que abordarán sendas cuestiones clave en los mercados financieros: la financiación sostenible, que se tratará en una mesa moderada por Gonzalo Gómez Retuerto, director general de BME Renta Fija y que tomará como punto de partida el exitoso ejemplo de Uruguay, y la digitalización como palanca de cambio hacia un crecimiento, donde se debatirán temas tan interesantes como la ciberseguridad, la inteligencia artificial o el cloud computing como nuevos motores de desarrollo.
Puede consultar más información sobre el Foro Latibex y registrarse para acudir en su página web.
Casi año y medio después de que se iniciara una turbulenta historia en la que anunció la venta de Banamex, Citigroup dio a conocer que abandona su intención de vender de forma privada y que lanzará una Oferta Pública Inicial (OPI) en el mercado de valores, prevista en 2025.
En su momento, Jane Fraser, directora global de Citi, reveló: “Después de un cuidadoso análisis, concluimos que el camino óptimo para maximizar el valor de Banamex para nuestros accionistas y avanzar en nuestro objetivo estratégico de simplificar nuestra firma es movernos de nuestro camino dual a enfocarnos solamente en una OPI del negocio. Citi ha operado por más de un siglo en México y continuaremos invirtiendo y haciendo crecer nuestra franquicia institucional, líder en la industria, en este país tan importante para nosotros, ofreciendo así todo el potencial de la red global de Citi a nuestros clientes institucionales y del Citi Private Bank en este mercado prioritario”.
Por su parte, Mark Mason, director de Finanzas (CFO), dijo: “esta decisión evidencia nuestro compromiso con obtener el mejor resultado para nuestros accionistas y nos permite reiniciar con moderación la recompra de acciones este trimestre. Debido a la incertidumbre sobre los requerimientos regulatorios de capital, analizaremos la recompra de acciones trimestre a trimestre”.
Un gigante que tendrá que dividirse en dos
Previo a esta operación, el grupo financiero tendrá que dividirse en dos: Citi, que llevará la banca corporativa, de inversión y privada, mientras que Banamex continuará con la banca minorista, de crédito al consumo, tarjetas de crédito, así como créditos hipotecarios, de seguros, productos empresariales, pensiones, y por supuesto, su afore, la tercera más grande del sistema.
El negocio por escindir mantendrá la marca Banco Nacional de México (Banamex) y seguirá siendo uno de los grupos financieros líderes en este país, pues continuará ofreciendo una gama completa de servicios, a través de sus 38.000 empleados y aprovechando su amplia red de distribución de 1.300 sucursales, 9.000 cajeros automáticos, sirviendo a 12,7 millones de clientes de la Banca de Consumo, 6.600 clientes de la Banca Empresarial y 10 millones de aforehabientes.
Esta semana hemos superado el ecuador del periodo de publicación de resultados para el tercer trimestre, y las cosas no están saliendo como esperaban los gestores. Con 340 de los componentes del S&P 500 habiendo anunciado cifras, hay dos conclusiones claras: la primera da la razón al mensaje que lanzaron los CEOs de los grandes bancos de Estados Unidos, y pone de manifiesto las dificultades de las empresas para batir las proyecciones de crecimiento de las ventas. Solo un 46,5% lo logran, obligándose a buscar una mayor eficiencia para defender márgenes y superar al consenso en BPA, como viene haciendo Meta desde hace varios trimestres y, más recientemente, Amazon.
La segunda conclusión habla del creciente nerviosismo de los inversores, que tiene que ver con el premio otorgado a aquellas acciones que sorprenden positivamente y el castigo impuesto a las que defraudan. Estas inferencias son extrapolables al contexto europeo, donde solo un 42% de los miembros del DJ STOXX 600 Europa salvan el hándicap en lo que a facturación se refiere, el registro más débil desde 2014.
Según datos de Bloomberg, la sorpresa en BPA hasta la fecha es del 8,7%, mientras que la de ventas no alcanza el 0,93%. En el ámbito de las rentabilidades, los que no llegan a los pronósticos del consenso están cayendo un 4,5%, cuando históricamente el descalabro en circunstancias similares había sido del 3% aproximadamente.
En línea con el tono de los comentarios de los presidentes de JP Morgan o Citigroup, y dejando de lado el mensaje más o menos constructivo de Visa y Mastercard (que resaltaba la resiliencia del consumidor), empresas muy ligadas al consumo, como LVMH, Kering, Harley-Davidson, Polaris, Whirlpool o Hasbro, ponen de manifiesto el cansancio del consumidor y la disminución en el gasto discrecional.
Esta es una de las conclusiones a las que llegamos tras escuchar la conferencia de prensa de Jerome Powell el pasado miércoles. La economía se está enfriando mucho más rápido de lo que sugieren los datos y es sólo cuestión de tiempo que las cifras reflejen lo que los CEOs y CFOs han estado explicando en las últimas semanas a la hora de comentar los resultados de las empresas a las que representan.
El presidente del banco central estadounidense calificó de «restrictiva» su política tras las subidas de tipos acumuladas de 525 puntos básicos y la reducción del balance, y señaló (como hemos venido explicando en esta columna en semanas anteriores) que aún no se han dejado sentir todos los efectos de estas medidas. Además, aunque restó importancia al liderazgo del último mapa de puntos (comunicado el 20 de septiembre), que sitúa el pico de este ciclo de tensionamiento monetario algo más arriba (5,625% vs. el 5,375% que maneja la curva de futuros) quiso mantener todas sus opciones abiertas.
Por un lado, negó que el sesgo del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) fuera neutral («No, yo no diría eso en absoluto… La pregunta que nos hacemos es, ¿debemos subir más?») y cambió en el comunicado oficial la palabra “sólido” de la reunión de septiembre por “fuerte” a la hora de describir el estado de la expansión económica en Estados Unidos. Sin embargo, por otro lado quiso dar una de cal y una de arena y no cerrar ninguna puerta: «Estamos atentos a los datos recientes que muestran un crecimiento resiliente, lo que podría justificar un mayor endurecimiento monetario», frente a su otra frase: «Las condiciones financieras se han endurecido significativamente en los últimos meses y los cambios persistentes en las condiciones financieras pueden influir en la senda de la política monetaria».
Por último, rechazó una vez más hablar de recortes de tipos, y también desestimó cualquier cambio en el QT (quantitative tightening). En este sentido, curiosamente, Powell repitió lo que dijo hace unas semanas sobre cómo el reciente aumento de las TIR no parece estar impulsado por las expectativas de un aumento de los tipos de interés, que es en la dirección hacia donde apunta el aumento en la prima por plazo. Sus comentarios respecto a la tirantez en índices de condiciones financieras son relevantes, y justificarían en parte la decisión de permanecer a la espera. Por lo tanto, pone el foco sobre un hipotético rebote en bolsa que vaya demasiado lejos y que le obligue a volver a adoptar una postura más activa.
En relación a la deuda pública, los datos macro anunciados, coincidiendo con la fiesta del Día de Todos los Santos, son favorables para los bonistas e indirectamente (aunque en menor medida y más a corto plazo) también para los bolsistas por la correlación positiva en los precios de Tesoros-S&P y por la sobreventa técnica y un sentimiento inversor que, como vemos en las gráficas siguientes, está acercándose con rapidez a zonas de pesimismo (algo que la semana pasada ya explicábamos que había sucedido en el ámbito de los gestores profesionales).
Por otro lado, el ISM manufacturero de octubre fue peor: 46,7 puntos, más de 2 puntos por debajo de los 49 de septiembre y también por debajo de las previsiones de consenso. Los nuevos pedidos cayeron hasta 45,5 puntos, frente a los 49,2 de la encuesta anterior. El subíndice de empleo perdió 4,4 puntos, situándose en 46,8 (el mayor descenso intermensual de todas las categorías que componen la encuesta), mientras que la producción retrocedió 2,1 puntos y los pedidos pendientes de entrega se mantuvieron estables.
Por su parte, el informe JOLT de septiembre fue de 9,55 millones, por encima de la previsión de 9,4 millones (la cifra de agosto se revisó a la baja hasta 9,497 millones desde la inicial de 9,61 millones), por lo que a dos meses vista las cosas quedan más o menos igual. Sin embargo, el deterioro en las condiciones del mercado de trabajo continúa, aunque lentamente: las vacantes se mantuvieron por encima de los mínimos de 8,92 millones de julio, pero por debajo de la tendencia previa a mayo de más de 9,6 millones (y muy lejos del máximo posterior a la época COVID-19, de más de 12 millones). No obstante, las vacantes por desempleo se mantienen en 1,5x y sostienen la postura de Jerome Powell.
En la misma línea, otros datos macro que están ayudando en la recuperación del precio de la deuda soberana esta semana fueron:
1) La débil cifra de empleo ADP de octubre (+113.000 frente a las previsiones de +150.000).
2) El anuncio del Tesoro de que venderá 112.000 millones de dólares de deuda a largo plazo, por debajo de los 114.000 millones previstos por el consenso y mejor mix (con un ritmo más lento de aumento de las ventas de títulos a 10/30 años y sin cambios en la cantidad a 20 años).
3) El anuncio del Departamento del Tesoro de que el ciclo de aumento de las emisiones podría no tener que continuar más allá de un trimestre.
4) La incapacidad a nivel micro de superar holgadamente las proyecciones de ventas (que sugieren una situación económica más tibia de lo que reflejan los datos oficiales).
Una tendencia con más recorrido en el proceso de compresión en la TIR de la deuda pública puede sostener un rebote en el S&P hasta 4.400 si se consolida la recuperación de la media móvil de 200 sesiones.
Curiosamente, el analista técnico de JP Morgan espera que la correlación positiva bono-bolsa vuelva a romperse sugiriendo que el rebote en acciones, si dura algo más, no será mucho. Sin embargo, después del rally del miércoles, los bonos TBond 5 & TBond 10 han roto/están cerca de romper a la baja sus respectivos niveles de soporte y podrían seguir subiendo (UST5 hasta 4,50-4,575% y UST10 hasta 4,48-4,57%).
La previsible desaceleración económica justificaría un repunte en el precio de los bonos; el índice de sorpresas macro de Citi está ya en 1,5 desviaciones estándar y la reversión a la media arrastraría la TIR a la baja.
Los resultados de Apple, que puede quedarse entre un 4% y un 6% corta en las ventas de su nuevo iPhone 15 en su año fiscal, dan credibilidad a este escenario. También los de Maersk, la compañía de fletes, que ha declarado que «la economía estadounidense siguió desafiando los vientos en contra en el tercer trimestre. La demanda de los consumidores se mantuvo robusta, con un aumento del 2,5% del consumo real de bienes en julio y agosto de 2023 en comparación con los mismos meses de 2022. Sin embargo, las cifras del PMI de octubre indican que el sector manufacturero está estancado, y que la actividad en el sector servicios ha perdido fuelle en comparación con el segundo trimestre».
Santander es una de las empresas que más están contribuyendo a cambiar el mundo a mejor, según la lista de la revista Fortune ‘Change the World’ 2023. Esta lista reconoce a 50 compañías cada año que ayudan a resolver algunos de los retos más importantes de la sociedad. Santander es el primer banco en el ranking y forma parte la lista gracias al apoyo en los últimos 27 años a la educación, la empleabilidad y el emprendimiento a través del programa de universidades del banco, una de las mayores iniciativas educativas del mundo promovida por el sector privado.
Santander ha invertido más de 2.200 millones de euros en el programa desde su creación en 1996 y ha ayudado a más de un millón de personas a mejorar sus perspectivas profesionales a través de la educación, la empleabilidad y el emprendimiento, lo que convierte a Santander en uno de los mayores contribuyentes privados a la educación en el mundo. Sólo en 2022, el banco dedicó 100 millones de euros y ayudó a más de 250.000 beneficiarios con becas, prácticas y programas de emprendimiento.
Ana Botín, presidenta de Banco Santander, afirmó que la educación y el emprendimiento «son clave para que la sociedad progrese. Nuestro programa de universidades ha ayudado a más de un millón de estudiantes y emprendedores desde su creación en 1996, y nos sentimos muy orgullosos de que Fortune haya reconocido la aportación del programa a la sociedad”.
Banco Santander, que ya ha estado incluido en la lista en el pasado por iniciativas de financiación sostenible y microemprendimiento y se encuentra en la 14º posición este año, está comprometido con el progreso y el crecimiento inclusivo y sostenible, con una larga dedicación a la educación, empleabilidad y emprendimiento que le diferencia de otras organizaciones. El banco ofrece estas iniciativas a través de dos plataformas principales: Becas Santander, que ayuda a las personas a mejorar su empleabilidad mediante el aprendizaje continuado, ofreciendo becas y formación gratuita en competencias profesionales para todas las edades, y Santander X, que ofrece oportunidades para las personas que dirigen su propio negocio y ayuda a esas pequeñas empresas a crecer y crear oportunidades para su desarrollo.
Durante el V Encuentro Internacional de Rectores Universia, celebrado el pasado mes de mayo en Valencia (España), Ana Botín reafirmó el apoyo de Banco Santander “con el compromiso de invertir 400 millones de euros en fomentar la educación, la empleabilidad y el emprendimiento entre 2023 y 2026”. “Convencidos de que no hay mejor inversión social que la que se hace en educación, hace veintisiete años decidimos hacer una apuesta por la Universidad”, añadió. El encuentro reunió a cerca de 700 rectores de 14 países que representaron a 14 millones de estudiantes de Europa, Estados Unidos, Latinoamérica y el Reino Unido.
Tikehau Capital, el grupo global de gestión de activos alternativos, ha anunciado el lanzamiento de la cuarta generación de Brienne, su estrategia de capital privado en ciberseguridad. Con 200 millones de euros en su primer cierre, esta edición se erigirá como el mayor vehículo dedicado a la seguridad digital en Europa, según el comunicado de la firma.
Esta nueva generación de la estrategia se centrará en aprovechar las oportunidades europeas y apoyar a las empresas con un potencial significativo de escalabilidad B2B global. Su objetivo son operaciones que oscilen entre 10 y 50 millones de euros, incluidas las reinversiones, ofreciendo así un respaldo sustancial a las empresas preparadas para redefinir el panorama de la ciberseguridad.
Lanzada en junio de 2019, Brienne III, la generación anterior de la estrategia de ciberseguridad de capital privado de Tikehau Capital, recaudó con éxito 175 millones de euros e invirtió estratégicamente en 15 empresas dentro del ecosistema cibernético europeo. El lanzamiento de Brienne IV subraya el firme compromiso de Tikehau Capital con la inversión en tecnología pionera y el refuerzo de la seguridad digital a mayor escala. Con 200 millones de euros en compromisos de capital ya asegurados por parte de una diversa gama de inversores institucionales, estratégicos y privados, esta estrategia demuestra su resistencia y su sólido impulso.
A medida que el panorama digital sigue evolucionando, la necesidad de una ciberseguridad robusta nunca ha sido tan crítica. El continuo aumento de amenazas y ataques cibernéticos está afectando a empresas de todos los tamaños y sectores, con especial énfasis en las industrias críticas.
En este panorama en constante evolución, la ciberseguridad está a la vanguardia del desarrollo tecnológico y constituye una oportunidad de inversión duradera. La estrategia de capital riesgo de Tikehau Capital pretende desempeñar un papel fundamental en el refuerzo de la seguridad digital y apoyar a las empresas para ofrecer soluciones de vanguardia en el sector de la ciberseguridad.
Marwan Lahoud, presidente de Capital Privado en Tikehau Capital, afirmó que desde el lanzamiento de esta estrategia de ciberseguridad de capital privado en junio de 2019, «el sector ha madurado notablemente, lo que ha dado lugar a un aumento de los requisitos financieros de las empresas de ciberseguridad». El directivo también aseguró que la nueva generación de esta estrategia «representa el mayor vehículo de inversión europeo dedicado a la ciberseguridad» y añadió que su objetivo principal siguen siendo las inversiones europeas, sin perder de vista las oportunidades fuera del continente.
«Nuestro compromiso con la seguridad digital va más allá de la inversión financiera. Queremos estar a la vanguardia de la innovación en el sector de la ciberseguridad. Como inversores activos, queremos estar cerca de los directivos y ayudarles a desarrollar su negocio a través de la red internacional de Tikehau Capital. Nos entusiasma aceptar este reto y desempeñar nuestro papel en la configuración del futuro de la ciberseguridad», concluyó Lahoud.
Más de ocho de cada diez (86%) inversores institucionales y gestores de patrimonios aumentarán sus asignaciones a estrategias de crédito multiactivo en los próximos dos años en busca de una fuente de ingresos fiable y diversificada. El multi-asset credit (crédito multiactivo) es una disciplina de inversión diversificada que pretende captar primas de riesgo de crédito mundiales invirtiendo en una gama de geografías, clases de activos e instrumentos de crédito.
Esta es una de las conclusiones de un estudio reciente de Aeon Investments, la sociedad de inversión centrada en el crédito, con fondos de pensiones, gestores de activos de seguros, family offices y gestores de patrimonios. El estudio desvela, además, que el 62% de los encuestados aumentará ligeramente las asignaciones a estrategias de crédito multiactivo, mientras que el 24% las incrementará drásticamente de aquí a 2025.
Casi todos los encuestados (96%) están de acuerdo en que las estrategias de crédito multiactivo diversifican las carteras, alejándolas de las clases de activos de renta fija tradicionales, como los bonos corporativos y gubernamentales. Asimismo, más de un tercio (37%) está totalmente de acuerdo con esta premisa. En cuanto a las principales ventajas que ofrecen las estrategias de crédito multiactivo, más de dos quintas partes (43%) afirman que el resultado óptimo de la inversión a lo largo del ciclo económico es la más importante.
El estudio también recoge que más de un tercio (37%) eligió la rentabilidad superior ajustada al riesgo de las estrategias de crédito multiactivo frente a las de crédito independientes; mientras que un 12% afirma que la gestión activa y la rotación táctica a través de activos de crédito diversificados es el beneficio más importante. El 6% afirma que las estrategias de crédito multiactivo están mejor posicionadas para capitalizar el valor relativo y las infravaloraciones a corto plazo.
Cuando se les preguntó su preferencia para invertir en crédito multiactivo, el 43% de los inversores eligió un único gestor que ofreciera una estrategia bien diversificada. Un tercio (32%) prefiere un gestor múltiple a través de un fondo de fondos de terceros; una quinta parte (21%) afirma que el mandato a medida (o cuenta segregada) basado en sus propios requisitos de riesgo y rentabilidad es el más adecuado; y sólo el 5% emplea gestores especializados para cada estrategia.
Khalid Khan, responsable de gestión de carteras de Aeon Investments, afirmó que las estrategias de crédito multiactivo ofrecen multitud de ventajas a los inversores, «además de proporcionar una importante diversificación de la cartera, y de brindar la oportunidad de obtener rendimientos superiores con independencia del entorno de mercado». Por otra parte, el experto apuntó que el nivel de innovación en el sector de crédito multiactivo «está aumentando de forma espectacular, con más estrategias disponibles para los inversores profesionales, lo que está provocando un aumento de las asignaciones».
Aeon Investments se centra en ofrecer a largo plazo una rentabilidad superior ajustada al riesgo, a través de inversiones independientes que proporcionan a sus inversores acceso a sectores económicos clave. Esto se consigue minimizando los riesgos a la baja para garantizar la preservación del capital y diseñando una estructura que priorice la alineación de intereses.
Uno de los efectos de la escalada bélica en Oriente Medio con el conflicto entre Israel y Palestina es el despegue del oro. Pero puede que esta fortaleza del último mes se tambalee a medio plazo, después de que la cotización del metal precioso pasase de 1.850 dólares por onza antes de los atentados de Hamas el 7 de octubre a rondar los 2.000 dólares en la actualidad.
Carsten Menke, Head Next Generation Research en Julius Baer, admite que, aunque el despliegue de tropas terrestres por parte de Israel domina las noticias, “esto no altera los escenarios que enmarcan nuestro análisis”. No en vano, observa que los mercados financieros parecen “mirar más allá de los últimos acontecimientos”, para explicar que el reciente repunte del oro está impulsado “más por los operadores especulativos a corto plazo que por los buscadores de refugio seguro”.
El experto sigue creyendo que un escenario de «choque temporal» entre Israel y Palestina “es el más probable, con una probabilidad de alrededor del 65%” y que los temores relacionados con el impacto económico y la inflación derivadas de los precios de la energía “parecen mantener a raya las reacciones en caliente”. Menke, prevé que “el ruido debería acabar por asentarse y la incertidumbre desvanecerse” y, por lo tanto, de momento, los mercados financieros parecen mirar más allá de los últimos acontecimientos, como lo demuestra que los precios del petróleo y el dólar no muestran grandes reacciones, según el experto.
El oro parece ser la única excepción. Pero, aunque los precios superaron los 2.000 dólares por onza al conocerse el inicio de la invasión terrestre, “hasta la fecha no hemos asistido a una huida masiva hacia el oro de quienes buscan refugio”: las tenencias de productos de oro respaldados físicamente, el indicador preferido de la demanda de refugio seguro para Menke, sólo han aumentado ligeramente, mientras que las ventas de monedas de oro acuñadas en Estados Unidos se mantienen muy por debajo de los máximos alcanzados en el pasado.
En torno a los 2.000 dólares por onza, Menke cree que “una operación terrestre duradera en Gaza ya está descontada”, y que el mercado busca el siguiente nivel de escalada. Una nueva subida del precio del oro implicaría un cambio de nuestro escenario de «choque temporal» al escenario de «reversión política», que restablecería las relaciones en la región, a juicio del experto que, con todo, pocos indicios por ahora de que esto vaya a ocurrir. En consecuencia, Menke reconoce que los riesgos que afronta el oro a corto plazo son al alza.
Ben Laidler, estratega de mercados globales de eToro, apunta que la escalada del oro a los 2.000 dólares “ha roto drásticamente la antigua correlación del metal precioso de rendimiento cero con los rendimientos reales y nominales de los bonos estadounidenses, lo que introduce cierta vulnerabilidad a corto plazo para el oro si se enfrían los riesgos geopolíticos”.
No obstante, Laidler, a diferencia de Menke, ve ciertos apoyos para la cotización del oro. Primero, que la incertidumbre de la política económica mundial es elevada y el riesgo geopolítico va en aumento, por lo que ve que esta ‘nueva normalidad’ puede seguir “apuntalando la demanda de oro como refugio seguro y respalda un modesto cambio de paradigma en la correlación tradicional entre el rendimiento de los bonos”.
Además, los dos principales compradores de oro del mundo también son apoyos para el metal precioso. “Los inversores chinos han estado diversificando sus inversiones en su cuestionado mercado inmobiliario local, mientras que la India está entrando en su ‘temporada de compras’, caracterizada por los fuertes festivales. Asimismo, las compras de los bancos centrales han alcanzado niveles récord y constituyen un gran apoyo, con China a la cabeza de esta tendencia: ha aumentado el peso del oro en sus reservas de divisas, que superan el 4% y tienen un valor de 3 billones de dólares, tal y como apunta Laidler.
Los estrategas de DWS se fijan en la inflación en uno de sus últimos análisis sobre el oro, para concluir que, irónicamente, “unos datos de inflación más suaves también podrían resultar favorables” para la cotización del metal precioso, además del contexto geopolítico.
La firma compara el oro con la inversa de las rentabilidades nominales de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años desde 1980. “Según esta medida, al menos, el metal precioso cotiza ahora más o menos donde debería”, concluyen en la firma. En la firma recuerdan que la historia demuestra que no se puede confiar en que el oro cumpla su función de cobertura contra la inflación durante periodos de descensos seculares de la inflación y de los tipos de interés nominales.
«Por ejemplo, el oro perdió más de un 80% en términos reales entre 1980 y 2001, lo que debe tenerse en cuenta al evaluar las perspectivas a medio plazo del precio del oro, si los tipos de interés se mantienen en un nivel elevado durante más tiempo del previsto”, aseguran en DWS. En definitiva, las perspectivas de un final del actual ciclo de subidas y de una recesión “contribuirán a mantener un suelo para el precio del oro”.
Azvalor Asset Management ha lanzado Azvalor Global Value Empleo FP, un plan de empleo de promoción conjunta destinado a empresas, para que sus empleados puedan aumentar su capacidad de ahorro de manera privada y con el objetivo de garantizarse una mejor jubilación.
Cualquier empresa, independientemente de su tamaño o cantidades a aportar, se puede adherir ya (o traspasar si ya lo tuviera constituido), de manera fácil y sencilla.
El fondo sigue la filosofía de inversión en valor o “value investing” propia de Azvalor, filosofía que consiste en comprar, con una visión a largo plazo, buenas compañías a un precio por debajo de su valor. El objetivo de gestión de Azvalor Global Value Empleo FP, es obtener altas rentabilidades en periodos de largo plazo.
Con el lanzamiento de este nuevo fondo, la gestora impulsa así su plataforma de productos de promoción conjunta que, en la actualidad, se han convertido en una de las mejores opciones para el ahorro previsional. Dicha plataforma cuenta ya con los fondos de pensiones Azvalor Global Value y Azvalor Consolidación, que registran una rentabilidad acumulada, desde su lanzamiento, del 84,8% y del 23,1% respectivamente.
Los beneficios de este tipo de productos son diversos y muy claros, tanto para el empleado como para la empresa, lo que les ha convertido en una atractiva opción para el ahorro a largo plazo. Entre las ventajas para el empleado se encuentran que puede incrementar el límite anual máximo de aportación a planes de pensiones de 1.500 a 10.000 euros, la reducción en la base imponible del IRPF al tipo marginal y el incremento de la capacidad de ahorro a largo plazo, complementando la jubilación.
Por su parte, los beneficios para la empresa de plan de empleo son que supone una herramienta que mejora la retención del talento y la fidelización de los empleados. Asimismo, cuenta con deducciones en los pagos a la Seguridad Social y con la bonificación en la cuota íntegra del impuesto de sociedades de hasta el 10% de lo aportado al empleado.
