El número de planes de ahorro con ETFs aumentará hasta 32 millones en Europa en 2028

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Un nuevo estudio encargado por BlackRock y realizado por el portal de inversores extraETF ha revelado que se espera que el número de planes de ahorro con ETFs que utilizan los inversores europeos para alcanzar sus objetivos de inversión a largo plazo se cuadruplique en los próximos cinco años. 

El informe constata que el crecimiento ha continuado desde 2021, a pesar de la volatilidad de los mercados y la subida de los tipos de interés en un análisis que abarca el mercado actual de planes de ahorro con ETFs en Alemania, Francia, Italia, Austria y España. Sus autores presiden que a finales de 2028 se ejecutarán 32 millones de planes de ahorro con ETFs mensualmente en toda Europa Continental, frente a los 7,6 millones de septiembre de 2023.

A finales de 2028, se espera que las inversiones anuales en planes de ahorro con ETFs por parte de inversores privados en Europa superen los 64.300 millones de euros, frente a los 15.000 millones de euros a finales de septiembre de 2023, según extraETF.  Actualmente, cada mes, los inversores alemanes ahorran 164 euros de media, según los bancos y brokers analizados por extraETF. Según el mismo análisis, la tasa media del plan de ahorro con ETFs es ligeramente superior en el resto de Europa continental, con 175 euros.

Como señala el informe, en junio de 2017, cuando la tendencia hacia los planes de ahorro con ETFs aún estaba en sus inicios, el número de planes de ahorro con ETFs ejecutados mensualmente alcanzó los 500.000 en el caso de Alemania, luego un millón en mayo de 2019, y en diciembre de 2020 había más de dos millones de ejecuciones de planes de ahorro con ETFs. 

Según explica el informe, este impulso de crecimiento entró en una nueva fase con el debut de las plataformas de brokeraje sin comisiones que comenzaron a ofrecer planes de ahorro para casi todos los ETFs desde tan solo un euro. A finales de septiembre de 2023, se ejecutaban 7,6 millones de planes de ahorro con ETFs al mes en Europa continental, 500.000 de los cuales procedían de fuera de Alemania. extraETF prevé que en 2028 se ejecuten 10,7 millones de planes de ahorro al mes en toda Europa, fuera de Alemania, lo que representa un tercio de las ejecuciones previstas.

Ganan popularidad

El documento reconoce que los planes de ahorro con ETFs han ganado una enorme popularidad por varias razones. “Los ahorradores pueden beneficiarse de la sencillez, los bajos costes y la capacidad de acumular patrimonio con el tiempo. Con sólo unos euros al mes, los inversores pueden acceder a carteras diversificadas en varias clases de activos, y a la flexibilidad de ajustar sus planes según sus necesidades. Esta simplicidad y las bajas barreras de entrada, combinadas con el poder del interés compuesto y los atractivos rendimientos, hacen de los planes de ahorro con ETFs una excelente opción para los ahorradores a largo plazo”, explica en sus conclusiones. 

En opinión de Christian Bimüller, responsable de Distribución Digital en Europa Continental de BlackRock, el auge de los planes de ahorro con ETFs demuestra que muchos europeos se están convirtiendo en inversores para alcanzar sus objetivos financieros a largo plazo. “Cada vez hay más personas, sobre todo jóvenes, que adoptan estas opciones de inversión, por lo que cada vez hay más opciones disponibles a través de las plataformas digitales de gestión de patrimonios. Hacer que invertir sea más fácil y asequible para todos es uno de los objetivos de BlackRock que intentamos alcanzar de la mano de nuestros socios europeos. La expansión paneuropea de las plataformas de brokeraje sin comisiones y la adopción de agentes locales está acelerando ahora el uso de los planes de ahorro con ETFs en toda Europa, acercando la inversión a millones de europeos más”, señala. 

Markus Jordan, consejero delegado de extraETF, considera que con este estudio se ha realizado una importante contribución a una mejor comprensión del mercado de planes de ahorro con ETFs de Europa continental. En este sentido, Jordan afirma: “Los emisores, los proveedores de índices y los intermediarios obtienen una visión profunda de las características específicas de los mercados de los países más importantes, el comportamiento de uso local y las principales oportunidades de crecimiento. Esto ayuda a aprovechar el potencial de valor de los planes de ahorro con ETFs y a desarrollar soluciones a medida. Con nuestros estudios y herramientas, seguiremos acompañando activamente el proceso de democratización de la inversión financiera en Europa y ayudando así a los inversores a alcanzar el crecimiento financiero».

Los flujos de los planes de ahorro con ETFs

Aunque las plataformas digitales de brokeraje suelen ofrecer una amplia variedad de ETFs aptos para los planes de ahorro, el estudio realizado por extraETF revela que los ETFs que siguen índices de renta variable diversificados a escala mundial, como MSCI World Index, son los más populares, ya que representan 12 de las 20 exposiciones más populares en los planes de ahorro con ETFs. 

Otra de las conclusiones del informe es que crece la competencia. Según el documento, el mercado europeo se ha beneficiado de plataformas de intermediación paneuropeas que pueden ampliar sus operaciones y servicios de pasaporte a más mercados de todo el continente. “En 2022 y 2023, se produjeron hitos significativos para el sector europeo de planes de ahorro con ETFs, ya que muchos proveedores independientes ampliaron su oferta en toda Europa. Los bancos nacionales tradicionales también están empezando a hacer frente a los retos de la demanda de la generación más joven de inversores, como en Italia, donde varias plataformas digitales ya ofrecen planes de ahorro con ETFs”, argumenta.

Inversores cada vez más jóvenes 

Por último, el informe pone el foco en los inversores y concluye que la Generación Z y la generación milenial se perfilan como motores del crecimiento del mercado europeo de ETFs, mientras que en la actualidad los ETFs están mayoritariamente en manos del grupo de 35 a 54 años. Los inversores mayores de 35 años representan el 63% de los propietarios actuales de ETFs, según YouGov. 

BlackRock cree que la participación de esta cohorte más joven en la inversión a través de ETFs puede deberse a su mayor comodidad con la toma de decisiones autodirigidas y al auge de las plataformas de inversión en línea. En toda Europa, el 54% de la próxima oleada de inversores en ETFs tendrá entre 18 y 34 años, frente a sólo el 32% de los nuevos inversores de entre 35 y 54 años. Esto representa una inversión en la propiedad, ya que los mayores de 35 años representarán sólo el 46% de los propietarios de ETFs. 4 En Alemania, los dos millones de nuevos inversores potenciales en ETFs representarán un aumento del 34% en el número de personas de 18 a 34 años que invierten utilizando ETFs.

Olivier Debat: “Los bonos flotantes IG a corto plazo ofrecen una alternativa atractiva a los depósitos en efectivo”

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Foto cedidaOlivier Debat, Senior Investment Specialist en Union Bancaire Privée (UBP)

El actual entorno de tipos de interés elevados durante más tiempo, combinado con una ralentización del crecimiento global, hace que los  bonos flotantes con grado de inversión a corto plazo ofrezcan un rendimiento atractivo frente a los depósitos bancarios en efectivo, explica Olivier Debat, Senior Investment Specialist en Union Bancaire Privée (UBP).

Históricamente ha sido positivo invertir en bonos flotantes cuando los tipos de interés están subiendo, pero también en un contexto como el que nos espera en los próximos 12 a 24 meses, con tipos más altos por más tiempo, “incluso con algunos recortes de tipos”, indica Debat, ya que llegarán probablemente hacia el final del ciclo. “Un inversor puede seguir considerando este activo para la parte más defensiva de la cartera de valores por sus mejores resultados y oportunidad de diversificación dentro de una cartera de grado de inversión gracias a sus perfiles de riesgo/remuneración”.

¿Cuáles son las características de los fondos UBAM-Dynamic Euro Bond y UBAM-Dynamic US Dollar Bond y por qué los considera una alternativa mejor a los depósitos bancarios?

Se trata de dos fondos de crédito con grado de inversión a corto plazo en los que buscamos un mejor resultado frente a los depósitos en efectivo en términos de rendimiento y yield. No existe riesgo de tipos de interés en la cartera, porque invertimos en bonos de tasa flotante, que se benefician del aumento de las tasas de interés, a diferencia de los típicos bonos de cupón fijo, en los que cuando el rendimiento aumenta, el valor del bono disminuye.

Además tenemos un riesgo de crédito limitado porque invertimos en bonos flotantes con grado de inversión a corto plazo. La cartera tiene en promedio una calificación de una sola A, es decir bastante alta y de calidad, y ha estado generando un rendimiento adicional de efectivo en los últimos años por encima de los depósitos en efectivo.

¿De qué modo ofrecen una mayor diversificación?

Estos fondos están diseñados para formar parte de la gestión de efectivo en una asignación de activos. Debido a la subida de tipos de interés por parte de la Fed y del BCE, las curvas están invertidas, es decir que se obtiene más rendimiento en la parte corta de la curva que en la de cinco años. Así que cuando nos fijamos en el rendimiento del fondo, por ejemplo en euros, se obtiene en la actualidad un rendimiento de un 4,5%, en línea con lo que se obtiene en un bono a cinco años. Es decir que se recibe el mismo rendimiento pero asumiendo menos riesgo.

Por eso es interesante considerarlos como una diversificación de los fondos de una cartera más amplia: diversificas tu riesgo, optimizas tu rendimiento y reduces tu riesgo. Porque si lo comparo con un bono de grado de inversión a cinco años, tienes una exposición de cinco años a las tasas de interés y, si los tipos suben, tienes pérdidas de capital. Si los tipos de interés siguen aumentando en la parte corta de la curva, con un bono flotante te beneficias de ello.

Por otro lado, si piensas en un escenario como el actual, de desaceleración, el bono a más largo plazo no sería más resistente en un escenario de recesión. Así que la relación riesgo/beneficio sigue siendo muy interesante para los próximos 12-24 meses, porque estamos en este entorno de tipos de interés más altos durante más tiempo, en el que históricamente los bancos centrales suben los tipos, se estabilizan y luego los recortan. Consideramos que los tipos no van a bajar tan rápido como hemos visto en ciclos anteriores.

¿Cuál es el escenario de la gestora respecto de una recesión en Estados Unidos y en Europa? ¿Llegará el año que viene?

No, nosotros hemos defendido un escenario de aterrizaje suave desde 2022, que tiene dos dimensiones: una es que la inflación está bajando y el crecimiento también. De hecho, el crecimiento se está debilitando, los números están llegando y se ve que las cifras de inflación también se están reduciendo, en Estados Unidos probablemente más rápido que en Europa, que comenzó a subir los tipos más tarde, con un desfase de seis meses. El crecimiento se ha ralentizado en Estados Unidos, pero no se ha hundido. El panorama de crecimiento es más débil en Europa, por lo que existe la probabilidad de que el BCE empiece a recortar los tipos antes que la Fed.

Entre las posiciones principales del fondo se sitúa el sector bancario, pero algunos expertos consideran que puede haber riesgos en este sector para el próximo año.

Hay probablemente dos razones para ello: una es que nos gustan los bancos. Es decir, si nos fijamos en los grandes bancos sistémicos, están muy bien capitalizados. En general, el sector bancario ha estado registrando buenos resultados, como hemos visto recientemente. Las provisiones, es decir la cantidad que los bancos están poniendo en provisión para préstamos morosos, un elemento clave cuando hay desaceleración, han aumentado menos de lo previsto.

Además, solo invertimos en deuda bancaria senior, no en subordinada. El mercado de tipos flotantes es principalmente un mercado bancario, si lo tomamos en su conjunto tendríamos probablemente un 80% en bancos. Así que lo que hacemos en nuestra cartera es que hemos sido capaces de diversificar fuera del sector bancario y encontrar el equilibrio adecuado entre el apetito por el riesgo bancario y la diversificación en el sector no financiero. Es una combinación de ambas cosas. Eso nos deja aproximadamente con un 60% del fondo en bancos.

¿Cómo se integran estos fondos en una cartera más amplia?

A nivel de cartera, para tener una cartera equilibrada, vemos valor en la parte corta de la curva para invertir en grado de inversión con un vencimiento a unos dos años. Somos menos partidarios de tener grado de inversión directo a cinco años por la inversión de las curvas, y en ese caso favoreceríamos el alto rendimiento, porque en un entorno de aterrizaje suave esperamos que la tasa de impago se mantenga moderada. Históricamente invertir en bonos flotantes siempre ha sido positivo cuando los tipos de interés están subiendo. Debido a que estamos en este entorno de tipos más altos por más tiempo, en el que permanecemos en un rendimiento elevado, los próximos dos años deberían seguir siendo positivos para esta clase de activos, incluso con algunos recortes de tipos, porque esos recortes se producirán hacia el final del período de dos años. Por ello, un inversor puede seguir considerando este activo para la parte más defensiva de la cartera de valores.

Invertir en la disrupción tecnológica: ¿merece la pena seguir el tech rally?

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Pixabay CC0 Public Domain

El rally de la tecnología este año ha suscitado inquietudes sobre las valoraciones de las compañías tecnológicas. No obstante, las valoraciones actuales están muy lejos de los máximos alcanzados en el pasado. Además, los líderes en el espacio de la inteligencia artificial que han impulsado el repunte de este año disponen de abundante liquidez, generan una elevada rentabilidad sobre fondos propios y tienen márgenes elevados. El aumento de los ingresos recurrentes de muchas compañías tecnológicas ha contribuido aún más a mejorar su perfil quality.

De entre todos los sectores del mercado de renta variable, el tecnológico ofrece la mejor combinación de sesgos growth y quality, a través de márgenes elevados e ingresos recurrentes, por lo que debería constituir siempre un núcleo de la cartera a largo plazo de cada inversor.

Dado que los bancos centrales se acercan al final del ciclo de subidas, el sector tecnológico será uno de los principales beneficiarios de la bajada de los tipos de interés. Tras una desaceleración cíclica, los presupuestos informáticos de las compañías se están estabilizando.

Lo mejor está por llegar. La revolución de la IA nos ha demostrado que nos encontramos en un punto de inflexión y que la innovación tecnológica se está acelerando.

Los inversores pueden participar en este mundo en transformación a través de nuestra estrategia JSS Sustainable Equity – Tech Disruptors (ISIN I USD: LU1752458551) que se beneficia de nuestra profunda experiencia en tecnología y de nuestro sólido proceso de construcción de carteras. El fondo bate a la categoría Technology de Morningstar en todos los periodos: desde lanzamiento y a uno, tres y cinco años.

Dentro de la tecnología, se centra en una selección diversificada de temáticas que consideramos que tienen mayor potencial; como la IA, las nuevas arquitecturas de semiconductores, la ciberseguridad y la automatización.

Gráfico 1: Temáticas de la estrategia JSS Sustainable Equity – Tech Disruptors

Fuente: J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management

La estrategia tiene un enfoque deep tech. Aunque también invertimos en megacaps, nuestras principales apuestas se centran en compañías de mediana capitalización especializadas con ventajas competitivas y barreras de entrada. La cartera es high conviction; con sólo 37 participaciones, es una de las más concentradas entre sus pares.

No es un fondo que sólo tenga un buen comportamiento en un momento de mercado determinado. Captamos diferentes tendencias tecnológicas diversificadas y, por tanto, podemos ofrecer alfa en todas las fases del ciclo económico.

Gráfico 2: Una estrategia que se adapta a las diferentes fases del ciclo económico

En cuanto al equipo gestor, cuenta con tres gestores. Tomasz Godziek, lead portfolio manager, tiene una gran experiencia en programación y ciencias de datos, además de su experiencia como analista tecnológico y gestor de carteras. Actualmente está finalizando un doctorado sobre la inversión en el sector tecnológico a través de diferentes fases del entorno macroeconómico. Hüseyin Turan, CFA, es licenciado en ingeniería y cuenta con una larga experiencia como analista tecnológico tanto del lado de compra como de venta. Por último, Daniel Lurch, CFA, MBA, se centra más en las posiciones industriales y cíclicas. Combinan un profundo análisis financiero con la información procedente de redes de expertos, blogs especializados y contactos en el sector.

En la gestión del fondo se sigue un modelo de integración de los principios ESG. Los gestores tienen un rol doble, y no sólo toman decisiones de inversión, sino que también realizan un análisis fundamental profundo de las compañías, para lo que cuentan con el soporte del Equipo de Análisis ESG de JSS  SAM, con 11 analistas, que además de filtrar el universo de inversión, colaboran con el equipo gestor para la integración de los factores de sostenibilidad más relevantes en la valoración de la compañía.

La estrategia combina una valoración atractiva con un alto potencial de revalorización y márgenes elevados. Aunque el fondo tiene una valoración superior a la del mercado de renta variable estadounidense (25,6x PER frente a 19,4x PER a 31/08/2023), ofrece un potencial de crecimiento de los ingresos y unos márgenes mucho mayores.

Dado su enfoque deep tech, es una buena forma de obtener exposición a la tendencia de la inteligencia artificial. JSS Sustainable Equity – Tech Disruptors tiene alrededor de un 70% de exposición a la IA a través de posiciones en diferentes niveles de la cadena de valor. Se centra en tres principales segmentos de la IA generativa: la infraestructura (semiconductores de cómputo y hiperescaladores), el software y los modelos base. Nos centramos en aquellas subindustrias en las que realmente se está acumulando más valor, y la rentabilidad del fondo hasta la fecha demuestra que este enfoque ha aportado resultados.

 

 

 

Tribuna de Mariano Guerenstein, Director Adjunto de Clientes Institucionales y Mayoristas de J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management.

Razones para invertir en activos digitales: más regulación, más interés del inversor institucional y un bitcoin con potencial para llegar a los 150.000 dólares en 2025

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Foto cedidaParticipantes en la conferencia Blockchain Meet celebrada en Madrid el 10 de noviembre de 2023.

Después de un “crypto winter” que ha hecho un efecto de criba y saneamiento de actores en este mercado, las perspectivas para el desarrollo futuro de los activos digitales parecen brillantes. Esta, resumida de manera simple, es la principal conclusión que arrojaron los participantes en la conferencia Blockchain Meet Madrid 2023, organizada por Block Asset Management y en la que se abordó el futuro de los activos digitales desde el punto de vista de negocio, legal e institucional. Manuel De Luque Muntaner, Fundador y CEO de Block Asset Management, se muestra optimista en el mercado de activos digitales, destacando aspectos positivos como la regulación, la aprobación de ETF spot de bitcoin, el halving, la adopción institucional y unas infraestructuras mucho más sólidas. «Estos factores son cruciales para entender la dirección que está tomando el mercado y cómo se están allanando caminos para un crecimiento sostenido y responsable en el sector», afirmó De Luque Muntaner.

“Es cierto que pasamos por un mercado bajista y tuvimos una caída de la actividad, pero vemos que ahora nos estamos recuperado y que tenemos caso de uso reales con la infraestructura lista para operar con mayor volumen en el futuro”, resumió Yannis Georgandelis, CIO de Block Asset Management.

Georgandelis añadió que, en este nuevo ciclo alcista que ya se está gestando, los inversores deberían tener bitcoin en cartera, pero sobre todo “deben tener una estrategia e invertir en el resto de mercado de criptomonedas, que tiene mayor potencial alcista que el bitcoin en el largo plazo”.  Para el experto, lo esencial en los próximos meses será que empiece a aumentar la actividad en los protocolos: “Ya hemos visto muchas inversiones para que sean más eficientes y seguros y menos caros. Ahora hay que generar mucha actividad, con casos de usos reales y la tokenización. Generar ingresos es lo que permite valorar estos protocolos”, resumió.

Alberto Gordo, fundador y CEO de Protein Capital, afirmó que el comportamiento actual del mercado “es un patrón exacto de los dos ciclos anteriores”. Constató que el bitcoin es el primer activo en comportarse bien durante la primera fase del ciclo alcista – al que calcula alrededor de año y medio de vida desde el halving hasta que toca techo-, y después se le suman otras criptomonedas. Si en el ciclo anterior subió 16 veces su valor inicial, esta vez cree que podría incrementarse en hasta diez veces, llegando su valoración a los 150.000- 160.000 dólares para 2025-2026. Esto marcaría el techo del mercado, dando paso a una corrección en torno al 60%, frente al -80% del ciclo anterior.

Gordo explicó que va a haber cuatro factores que van a marcar el rumbo del próximo ciclo alcista: la regulación, el lanzamiento del ETF de BlackRock sobre el bitcoin, el halving (reducción de la recompensa por minar bitcoins, que implica que la oferta de bitcoin se reducirá a la mitad), y la posibilidad de que EE.UU. entre en recesión. El experto considera que el último factor es el único con potencial negativo, por lo que en Protein Capital mantienen una postura cauta, aunque aclara que la entrada efectiva en recesión solo supondría “un pequeño retraso” dentro del escenario de mercado alcista que prevén en la firma.

Javier Molina, presentador de Blockchain TV y consultor financiero independiente, añadió tres causas como factores impulsores de la demanda de activos digitales: “Porque somos más digitales, porque cada vez creemos menos en el sistema de gobierno, y porque a Wall Street ya sí que le importan los activos digitales”. “Aquellos que no se suban al carro crypto van a perder ventajas competitivas”, sentenció.

Nuevo tsunami regulatorio

El impulso de la regulación en torno a los activos digitales ha supuesto uno de los grandes temas de discusión durante la jornada organizada por Block Asset Management. No sólo porque refleja el interés creciente de gobiernos e instituciones monetarias por controlar este mercado, sino porque al delimitar estándares de actuación facilitan que cada vez más inversores institucionales quieran hacer negocio en este segmento del mercado. “Este año es el año de la normativa relacionada con crypto”, aseguró Cristina Carrascosa, fundadora y CEO de ATH21, que citó regulaciones como el reglamento MiCA, la nueva regulación sobre infraestructuras del mercado financiero que incluye la posibilidad de tokenizar activos financieros o la actualización de la ley del Mercado de Valores. “Llevo diez años en esto y creo que este es el primer año que nos toca estudiar todas las semanas como locos”, añadió Carrascosa.

La experta explicó que en el último año se ha ampliado el abanico de clientes que necesitan asesoramiento legal en relación con criptoactivos, desde la asistencia a particulares en inspecciones de Hacienda hasta el desarrollo de proyectos en el sandbox, pasando por la realización de registros ante el Banco de España (“es un nivel de compliance un poco inferior a Mica”, aclara).

Christian Menda, director de Chainalysis, comentó el incremento de la demanda de servicios de analítica de blockchain como el que presta su compañía, que estudia la trazabilidad de las operaciones realizadas utilizando esta tecnología para detectar indicios de actividad criminal. Para hacerse una idea de las magnitudes, Menda explicó que menos del 1% del dinero movido a través de blockchain entre marzo de 2022 y marzo de 2023 (aproximadamente unos 20.000 millones de dólares) estuvo asociado a una actividad criminal declarada. En ese mismo periodo, el volumen de dinero enviado y recibido a España en criptoactivos se situó en torno a 67.000 millones, de los cuales unos 700 millones estuvieron asociados a actividad criminal declarada. “En España cuadruplicamos la cifra de actividad criminal, por lo cual es muy importante tener los controles adecuados para asegurarnos de que esa actividad no acabe en nuestra plataforma”, concluyó.

Menda aclaró que la mayoría de los actores que operan actualmente en el mercado han implantado de forma proactiva una serie de mecanismos de control, pero indicó que “ahora, con el marco regulatorio la situación va a estar mucho más clara, con un onboarding adecuado y dar feedback”. “El riesgo reside en la blockchain, tenemos que ser capaces de monitorizar ese perfil de riesgo. Esto se extiende también a las gestoras de fondos”, añadió.

Mirari Barrena, directora de Armanext Listing Sponsor, habló de las ventajas e inconvenientes de operar en este ecosistema para la banca española y los grandes bancos sistémicos. Si bien estas entidades llevan, según la experta, más de diez años preparándose para la popularización de las cryptos y la tecnología blockchain, les frena el alto nivel de regulación y supervisión en su sector. “Hasta que no haya un cuerpo regulatorio que deje muy claro cómo operar, la banca no se va a lanzar a hacer operaciones”, resume la experta, que afirma que “el negocio está empezando a llegar ahora” y anticipa que 2024 será un año importante a este respecto.

Barrena añadió que la ventaja que presentan los bancos frente a los nuevos actores del mundo crypto es que están en posesión de licencias, por lo que estarían “en el podio de salida”. La desventaja sería que “para operar en este ecosistema no solamente vale con tener una licencia y una infraestructura de sistemas, compliance y riesgos. También es muy importante tener una cultura de innovación que probablemente la banca, por el legado que tiene, juega en desventaja respecto a los cryptoplayers”.

“La banca tiene licencias, pero la tecnología la tienen los prestadores de servicios en bitcoin”, corroboró Alfredo Muñoz, OF Counsel de Grant Thornton, que incidió sobre las numerosas licencias ya creadas o en proceso de creación requeridas para poder operar en este ecosistema: para vender productos basados en activos digitales, pero también para prestar custodia o asesoramiento específico sobre esta clase de activos. Los únicos que se quedan fuera del marco, añade, son los NFTs: “No sabemos cómo van a quedar las plataformas de NFTs. También queda pendiente otra regulación, que es el paquete antiblanqueo”, añadió.

KPMG incorpora a Javier Rodríguez como nuevo socio responsable de Strategy & Value Creation en Deal Advisory

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Foto cedidaJavier Rodríguez, nuevo socio responsable de Strategy & Value Creation en Deal Advisory

KPMG en España incorpora a Javier Rodríguez para liderar Strategy & Value Creation, un área enfocada en la creación de valor y transformación de negocio dentro de Deal Advisory. 

El nuevo socio responsable, hasta ahora socio de KPMG Alemania y líder global de la práctica de Creación de Valor, liderará esta área de nueva creación, que aúna dos equipos previos de Deal Strategy y Turnaround, contando en la actualidad con más de 100 profesionales. En el último ejercicio esta área ha crecido por encima del 30% en un ambiente de ralentización del mercado de transacciones. Con estas capacidades dentro de una sola unidad, KPMG en España pretende convertirse en líder en el mercado de creación de valor y transformación integral de negocio, tanto en pre y post deal como fuera del deal para empresas y fondos de capital privado.

Javier, natural de Oviedo, es ingeniero industrial por la Universidad de Gijón. Se incorporó a KPMG UK en 2010 tras unos primeros años de su carrera en la industria de automoción: primero en Japón, mejorando operaciones en Toyota, y posteriormente gestionando programas en Porsche Alemania. Tras varios años en KPMG UK, Javier ha sido socio de las firmas brasileña y alemana, siempre con foco en la creación de valor, desde la estrategia hasta la implementación. 

Javier cuenta con una amplia experiencia en el desarrollo y la implementación de programas de creación de valor tangible para clientes corporativos y capital privado. Ahora se incorpora a KPMG en España para fortalecer el liderazgo de la firma en este mercado y compaginará sus responsabilidades en España con su rol de líder global en esta misma línea de negocio.

“Es un auténtico lujo tener a Javier en el equipo para liderar esta área. Sus capacidades globales y experiencia en creación de valor aportarán sinergias al resto de  equipos de Deal Advisory, lo que constituirá una de nuestras mayores fortalezas en el mercado en todos los momentos del ciclo de una transacción”, añade Noelle Cajigas, socia responsable de Deal Advisory de KPMG en España y EMA. 

Nace Tritemius Fund I, el primer fondo web3-blockchain de referencia en Europa, de la mano de Abante

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Foto cedidaEquipo de Tritemius

Tritemius, firma especializada en dar impulso al emprendimiento e innovación empresarial a través de la generación de nuevos negocios web3 y la inversión en startups, asesora el primer fondo web3 y blockchain de referencia en Europa: Tritemius Fund I, un fondo semilla que invierte en los emprendedores que están construyendo el internet 3.0. Abante Asesores es la entidad gestora del fondo.

En este contexto en el que las DeFi, los criptoactivos, blockchain y la web3 están atrayendo inversores y emprendedores que buscan aprovechar nuevas oportunidades de crecimiento y rentabilidad, Tritemius lanza al mercado Tritemius Fund I, que invierte entre 150.000 y 3 millones de euros en emprendedores focalizados en web3 de los sectores que más potencial de crecimiento tienen como la identidad digital, finanzas descentralizadas, infraestructura, gaming o tokenización, entre otros. 

El fondo tiene como objetivo financiar la fase inicial de startups que estén probando ideas, desarrollando prototipos, mejorando la infraestructura o que, avanzando más allá de la fase de concepto, demuestren tracción en el mercado. Asimismo, se valorarán proyectos que hayan superado las fases iniciales de desarrollo, demostrando crecimiento y potencial de mercado. 

Es un fondo semilla, que realiza inversiones iniciales entre pre-semilla y pre-serie A, en startups que se apalancan en tecnologías descentralizadas. En el proceso de selección se valoran fundamentalmente el expertise del equipo (programación, marketing y negocio) y el alcance de la oportunidad en términos de tamaño de mercado, competencia, modelo de negocio, etc.

Para Luis Pastor, CEO de Tritemius e Investment director, las oportunidades de desarrollo y emprendimientos transformadores en torno a la web3 y las tecnologías descentralizadas brindan un abanico de opciones muy interesantes que cristalizarán en los próximos años. A su juicio, “una creciente adopción institucional y regulada de los activos digitales, el desarrollo de la identidad digital, el crecimiento en el número de aplicaciones y usuarios en el entorno web3, las bondades de los smart contract y las DeFi más allá de tendencias de inversión están dibujando un nuevo escenario económico mundial”.

«La unión de fuerzas entre Tritemius y Giants Innovation Hub nos permite unir experiencias reales de generación de soluciones e inversión en torno a activos digitales, aplicaciones descentralizadas, identidad digital, infraestructura, gaming y esports entre otras, aportando a las startups experiencia y conocimiento para su crecimiento y expansión», explican.

La tokenización de activos digitales representa el futuro de la inversión, que cada vez se acerca más deprisa. El Foro Económico Mundial estima que aproximadamente el 10% del PIB mundial se almacenará en blockchain en 2027. Esta es una de las tendencias que permiten capturar todo el valor y ventajas que ofrecen los activos digitales. La blockchain permite la creación de registros distribuidos que proporcionan seguridad, trazabilidad y transparencia en el almacenamiento de datos.

Álvaro Villacorta, Chief Investment Officer de Tritemius Fund, con más de 15 años de experiencia como emprendedor, más de 120 inversiones VC en startups y siete años en el mundo web3, explica que “es un momento y timming excelentes para tomar posiciones en este tipo de compañías dado que es ahora cuando se está construyendo el próximo internet y aplicaciones web3 que transformarán todo tipo de industrias en los próximos años. Apostaremos por startups que consigan generar valor en los sectores con mayor potencial de crecimiento”.

La idea es generar un portfolio de entre 30-40 empresas con inversiones iniciales de 250.000 euros de media y luego dedicar una buena parte del capital a reforzar la posición en aquellas que pueden generar mayores retornos, a razón de hasta 3 millones de euros por empresa.

Tritemius cuenta con un equipo reconocido en el mercado por su expertise y por ayudar a compañías y emprendedores visionarios a construir un futuro descentralizado sólido y exitoso. Liderada por Luis Pastor, con más de 20 años de experiencia profesional en el ámbito de la tecnología e innovación desarrollada tanto en consultoría de estrategia e innovación como en startups tecnológicas, y 10 años en el mundo web3.

El 10º Ship2B Impact Forum reunirá a más de 500 líderes para acelerar el camino hacia la economía de impacto

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Ship2B Impact Forum, congreso de referencia de la economía de impacto, celebrará su 10ª edición los días 29 y 30 de noviembre en el Hotel Catalonia de Plaza España de Barcelona. Organizado por la Fundación Ship2B,  el evento alcanza la década de vida consolidándose como el congreso de referencia de la economía de impacto, un punto de encuentro donde líderes del sector empresarial, financiero, filantrópico y público puedan tejer alianzas para impulsar el cambio.  

Esta nueva edición, que coincide con el 10º aniversario de la fundación, quiere dar visibilidad a los logros que hasta el momento se han alcanzado en el sector a través de la experiencia global de expertos y casos de éxito de empresas. Además, durante el  encuentro, se analizarán algunos mecanismos que actualmente hay disponibles para  acelerar un cambio sistémico en términos de capital natural, tecnología y financiación.  

“El objetivo es una llamada urgente a la acción. La economía de impacto es rentable y existen numerosas oportunidades en un sector que está en pleno crecimiento. Sólo hay que hacer las cosas de otra manera para que, además de obtener beneficios, generemos un impacto social y ambiental positivo”, explica Clara Navarro, cofundadora y directora general de la Fundación Ship2B. 

El congreso arrancará el miércoles 29 con la cena que aunará a más de 200 líderes de diferentes sectores para que exploren sinergias y alianzas con el propósito de impulsar la economía de impacto. Para ello, se organizarán mesas temáticas según los intereses  de los invitados. 

En el marco de la cena también se llevará a cabo la ceremonia de los Ship2B Impact Awards 2023, la 5ª edición de los galardones que reconocen a los líderes y proyectos  destacados en el ámbito de la inversión de impacto y la innovación social. 

Un espacio para tejer alianzas 

Al día siguiente, 30 de noviembre, empezará el showtime, acto central del Ship2B Impact Forum. Durante la jornada, más de 40 ponentes de alto nivel, tanto nacionales como internacionales, analizarán y compartirán conocimiento sobre nuevas tendencias, prácticas disruptivas y casos de éxito en el campo de la economía de impacto.  

La presidenta del Club de Roma, Sandrine Dixson-Declève; el cofundador de Better  Nature, Mark Halle; la presidenta ejecutiva de Adolfo Domínguez, Adriana Domínguez;  la directora del BEI Institute, Shiva Dustdar; el cofundador de B Lab, Marcello Palazzi; la responsable de Alianzas Corporativas de UNICEF España, Marta López Fesser; o la fundadora de Techô, Blanca Hernández, son algunas de las destacadas  personalidades y expertos que participarán como ponentes. 

Finalmente, por la tarde, se desarrollarán los “Breakout Groups”, sesiones formadas por un reducido grupo de especialistas que se reunirán con el objetivo de impulsar y canalizar soluciones a retos específicos sociales y ambientales, como la sostenibilidad en el sector textil o los retos y oportunidades de las pymes con la economía de impacto. 

Para Clara Navarro, “lo que comenzó como un espacio de intercambio y discusión de ideas y colaboración en proyectos relacionados con la economía de impacto ha evolucionado hasta convertirse en el encuentro de referencia para emprendedores, inversores, empresas, instituciones y organizaciones. El Ship2B Impact Forum es un catalizador de innovación social que llega a su décima edición demostrando que la economía de impacto no solo es viable, sino que es el motor para el progreso de la  sociedad”. 

En total, a lo largo de las dos jornadas se concentrarán a más de 500 líderes  nacionales e internacionales y se ofrecerán 900 minutos de contenido. 

Ship2B Impact Forum, una década inspirando y conectando agentes clave 

El congreso Ship2B Impact Forum nació con la finalidad de aumentar el conocimiento sobre la economía de impacto y promover alianzas y colaboraciones entre los miembros  del ecosistema. 

Por sus ediciones anteriores, más de 7.300 asistentes y más de 350 ponentes han participado en charlas magistrales, grupos de discusión y talleres en los que han compartido sus conocimientos y experiencias sobre la integración de la sostenibilidad en el ámbito de la inversión de impacto en la empresa tradicional y el emprendimiento social. 

“La celebración de su décima edición ejemplifica la necesidad de un evento de estas características. El interés creciente por parte de la sociedad y de los agentes  económicos nos da esperanza para seguir inspirando y conectado agentes clave otros  diez años más”, ha subrayado Navarro.

​​Robeco lanza la estrategia Fashion Engagement Equities

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Robeco lanza su estrategia Fashion Engagement Equities (Artículo 8 del RDIS), una nueva estrategia centrada en la generación de una rentabilidad de inversión a largo plazo atractiva y en la interacción con todas las empresas de la cartera.

La gestora destaca que la moda es una industria en crecimiento que genera ventas por valor de 2,5 billones de dólares al año y da empleo a más de 300 millones de personas en todo el mundo en toda su cadena de suministro. En su opinión, el crecimiento futuro se verá impulsado por el aumento de la población mundial, el incremento de la renta disponible y el consumo conspicuo.

Sin embargo, advierte de que la industria de la moda se enfrenta a varios retos sociales y ambientales. “La remuneración de los trabajadores de la confección es, de media, un 45% inferior al salario digno local. Además, cada año se fabrican unos 100.000 millones de prendas de vestir, de las que menos del 1% se recicla para elaborar otras nuevas, y la industria es responsable de hasta el 10% de las emisiones mundiales de gases de efecto invernadero”, comenta. 

Por ello considera que es fundamental que se adopten soluciones sostenibles: por un lado, para transformar las operaciones del sector y pasar de un modelo lineal de extraer-fabricar-consumir-eliminar a otro circular y, por otro, para que se aborden cuestiones sociales acuciantes, como el cumplimiento de los derechos de los trabajadores y el pago de salarios dignos. 

En este contexto, la nueva estrategia invertirá e interactuará con entre 30 y 40 empresas que cotizan en bolsa y relacionadas con toda la cadena de valor de la industria de la moda, desde la obtención de materias primas hasta la producción, el consumo y el final de la vida útil de las prendas. Las empresas expuestas a megatendencias como la precarización, la premiumización, la circularidad y la automatización se tienen en cuenta en el proceso de selección de valores. 

Según la gestora, el equipo combina un análisis fundamental disciplinado con varias interacciones personalizadas al año sobre retos clave de sostenibilidad para construir una cartera de inversiones con potencial para crecer e impulsar cambios positivos. La filosofía de Robeco es que salvaguardar los activos económicos, ambientales y sociales es un requisito esencial para contar con una economía saludable y generar rentabilidades atractivas en el futuro.

“Tenemos la convicción de que los beneficios económicos y los cambios positivos pueden ir de la mano. Las exigencias de transformación de la industria de la moda son cada vez mayores. A largo plazo, es probable que las empresas con características de sostenibilidad punteras obtengan mejores resultados que las rezagadas. Es nuestra responsabilidad como accionistas a largo plazo fomentar la transparencia y las prácticas sostenibles en cada empresa. Creemos que esta estrategia ofrece a los inversores una posición que les permite beneficiarse de la transición sostenible de la industria de la moda, así como promoverla”, ha señalado Dora Buckulčíková, gestora de cartera de Robeco.

Mark Mobius anuncia su intención de dejar Mobius Capital Partners

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Mark Mobius da un paso atrás en Mobius Capital Partners. Según ha informado la gestora en un comunicado enviado al London Stock Exchange, Mark Mobius dejará su cargo en Mobius Capital Partners en los próximos meses. El veterano inversor especializado en mercados emergentes daría así un paso atrás en la firma que fundó en 2018 junto a Carlos Hardenberg.

“Mark Mobius, socio fundador, ha notificado a la sociedad y a su gestor de inversiones, Mobius Capital Partners LLP (MCP), su intención de retirarse de la sociedad en los próximos meses, dejando un legado de excelencia y devoción a MCP y a la Sociedad. Sus contribuciones han sido fundamentales para el éxito de la empresa, y su enfoque de la inversión en mercados emergentes desde la década de 1980 sigue estando arraigado en la filosofía de inversión de Mobius Capital Partners LLP”, señala el comunicado de la compañía. 

Según aclara el comunicado, Hardenberg dirigirá la firma y seguirá gestionando Mobius Investment Trust, por lo que su salida no supondrá grandes cambios en el funcionamiento diario de la firma de inversión. “Mobius Investment Trust seguirá siendo gestionada por Mobius Capital Partners LLP, que está dirigida por Carlos Hardenberg, con el apoyo de un experimentado equipo de especialistas en mercados emergentes. Carlos lleva más de 23 años invirtiendo en mercados emergentes y colaborando estrechamente con Mark Mobius. Ha gestionado con éxito carteras de mercados emergentes y fronterizos nacionales, regionales y mundiales, incluido el mayor fondo de inversión en mercados emergentes que cotiza en Londres, generando una rentabilidad significativamente superior durante todo el periodo”, matiza el documento hecho público. 

“Nuestra trayectoria en los últimos cinco años ha estado marcada por el progreso, y estamos realmente agradecidos por los resultados obtenidos. Queremos expresar nuestra más sincera gratitud a Mark por su excepcional contribución a la inversión en mercados emergentes a lo largo de su dilatada carrera y, más recientemente, a Mobius Capital Partners LLP y Mobius Investment Trust durante los últimos cinco años. La dedicación de Mark ha sido fundamental para nuestro éxito. De cara al futuro, tengo la intención de ascender a nuestros empleados con más talento a la categoría de socios. Con ello quiero reconocer su gran rendimiento y su compromiso con Mobius Capital Partners LLP», ha declarado Carlos Hardenberg, socio fundador.

Por su parte, Mobius ha afirmado que se centrará en “nuevos y emocionantes” proyectos en Dubai.“Ha sido un viaje increíble en @MobiusCap, donde he sido testigo de su crecimiento y éxito, de cara al futuro cambiaré mi enfoque y dedicaré más tiempo a nuevos y emocionantes proyectos en #Dubai, centrados en inversiones y consultoría en #emprendimiento. También tengo dos nuevos libros que saldrán pronto, ¡así que permanezcan atentos a más actualizaciones!», ha tuiteado Mobius en la red social X. 

En el comunicado emitido, Mobius ha comentado: “Estoy orgulloso del sólido rendimiento del equipo de inversión durante los últimos cinco años, que demuestra que una cartera concentrada y diferenciada de valores de alta calidad puede generar rendimientos excepcionales. Como accionista del Mobius Investment Trust, seguiré de cerca la evolución de la empresa y seguiré estando a disposición del equipo y del Consejo”.

Por último, en nombre del Consejo de Administración, Maria Luisa Cicognani, presidenta de Mobius Investment Trust, ha declarado: “Mark y Carlos han desempeñado un papel decisivo en el éxito y la rentabilidad de Mobius Investment Trust desde nuestra salida a bolsa, y ahora que Mark tiene la intención de abandonar la asociación, nos gustaría expresarle nuestra inmensa gratitud por su asesoramiento y experiencia a lo largo de los años. Esperamos seguir trabajando con Mark, aprovechando su apoyo y su vasto conocimiento de los mercados emergentes, a medida que Mobius Capital Partners LLP progresa con un equipo fuerte y comprometido dirigido por Carlos, que estamos seguros de que seguirá ofreciendo resultados sobresalientes a nuestros accionistas”.

Antes de crear Mobius Capital Partners, Mobius pasó más de 30 años en Franklin Templeton Investments, más recientemente como presidente ejecutivo de Templeton Emerging Markets Group. Es uno de los inversores más reputados de la industria y conocido por llevar más de 40 años trabajando y viajando por los mercados emergentes y fronterizos. Durante este tiempo ha estado a cargo de fondos gestionados activamente por un total de más de 50.000 millones de dólares en activos.

¿Por qué los activos alternativos ascenderán a 24,5 billones de dólares en 2028?

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Los gestores de fondos alternativos se enfrentan a tiempos difíciles. Según defienden desde Preqin, los retos actuales dejan vislumbrar motivos de pesimismo para ellos, pero también de optimismo prudente. 

En primer lugar, explican que la inflación, los temores de recesión en Norteamérica y Europa y los interrogantes sobre el crecimiento de China hacen que la situación macroeconómica sea incierta. “Los mercados de renta variable y de renta fija son imprevisibles, mientras que las fusiones y adquisiciones y las OPI siguen siendo moderadas”, afirman, a lo que suman la lógica preocupación que despierta el conflicto entre Israel y Hamás, la guerra en Ucrania y las fricciones entre Estados Unidos, Europa y China.

En este sentido, sostienen que los rendimientos del capital privado están bajo presión. “Los riesgos a la baja para las valoraciones del capital riesgo parecen especialmente graves. Mientras que los hedge funds han seguido registrando salidas”, señalan. 

Con esta realidad sobre la mesa, el informe Future of Alternatives 2028 del equipo Research Insights de Preqin muestra que el pronóstico a corto plazo no es bueno: la captación total de capital privado se mantendrá estable en 1,1 billones de dólares en 2023 y de nuevo en 2024. 

Sin embargo, hay motivos para un optimismo prudente, ya que el mismo informe prevé que supere el año récord de 2021 y alcance los 1,5 billones de dólares en 2028.“El clima a medio plazo para inversores y gestores parece más saludable. Se espera que los activos alternativos mundiales alcancen los 24,5 billones de dólares en 2028, frente a los 16,3 billones previstos a finales de este año. Se trata de una tasa de crecimiento constante del 8,4% entre 2022 y 2028, con Norteamérica a la cabeza”, destacan desde Preqin.  

Desde la última publicación de Preqin realizan un matiz muy importante para entender este optimismo prudente: las perspectivas varían en función de la clase de activo. “Prevemos que los activos totales de los fondos de inversión aumenten sólo un 3,6%, los inmobiliarios un 6,2%, los recursos naturales un 6,4% y las infraestructuras un 7,4%.En cambio, para el capital inversión prevemos un 10,0%, la deuda privada un 11,1% y el capital riesgo un 14,2%”, explica Shaun Beaney, editora de Preqin First Close. 

Los motivos que justifican estas perspectivas son, según indican, en primer lugar, muchos de los LP más sofisticados siguen siendo positivos sobre los rendimientos potenciales de los activos subyacentes. “En segundo lugar, les gustan las estrategias que proponen los GP”, añaden. 

Por último, recuerdan que el Preqin’s fundraising Forward Calendar indica que algunos grandes fondos nuevos pueden llegar al mercado en el cuarto trimestre, incluyendo posiblemente a KKR, Crescent Capital Group, Audax Group y Redwood Capital Management