DWS completa su gama de fondos que cumplen los requisitos de la UE para los índices de referencia de transición climática (CTB) con el lanzamiento de Xtrackers MSCI Emerging Markets Climate Transition UCITS ETF. Según comenta la gestora, forman parte del Plan de Acción de Finanzas Sostenibles de la UE para promover la inversión en empresas con menores emisiones de CO2.
El nuevo Xtrackers ETF, centrado en empresas seleccionadas de mercados emergentes, empezó a cotizar en la bolsa alemana el 30 de octubre y en la Bolsa de Londres el 1 de noviembre. El vehículo utiliza un índice que corresponde a la norma de referencia de la UE Climate Transition Benchmark (CTB). En concreto, sigue el índice MSCI Emerging Markets Select Sustainability Screened CTB Net. En consonancia con los objetivos del CTB de referencia de la UE, este fondo aspira a lograr una reducción del 30% de la intensidad de carbono, en comparación con un índice de mercado tradicional correspondiente y una reducción continua de la intensidad de carbono del 7% anual.
Según indican desde la gestora, los Índices de Referencia para la Transición Climática forman parte de la misma normativa de la UE que los Índices de Referencia Alineados con París (PAB). Su objetivo es lograr una mayor reducción de la intensidad de carbono del 50% en comparación con el índice de mercado tradicional.
La gama de Xtrackers MSCI Climate Transition UCITS ETFs ya incluye productos que cubren las regiones de EE.UU., Europa, Eurozona, Japón y el resto del mundo. Al igual que este nuevo ETF, también abordan los indicadores para medir los denominados Principales Impactos Adversos (PAI) mediante la construcción de su respectivo índice. Los PAI se introdujeron en el Reglamento de la UE sobre divulgación de información relativa a las finanzas sostenibles. El reglamento exige a las empresas financieras que proporcionen información periódica sobre los principales impactos adversos de las empresas en las que invierten. En los ETF de transición climática de Xtrackers, la metodología del índice tiene en cuenta explícitamente 8 de los 14 indicadores, por ejemplo excluyendo a las empresas que más ponen en peligro la biodiversidad a través del consumo de tierras.
“El nuevo Xtrackers ETF amplía las soluciones de inversión de DWS, orientadas a cumplir con los objetivos climáticos de la UE, para incluir la región de los mercados emergentes. Permite una inversión ampliamente diversificada en empresas y sectores con emisiones de CO2 significativamente más bajas, en comparación con el índice de referencia”, afirma Simon Klein, responsable global de ventas de Xtrackers en DWS.
Foto cedidaTrudi Usher Boardman, directora de hedge funds de Pictet Alternative Advisors.
Pictet Alternative Advisors (Pictet AA), la división de inversiones alternativas del grupo suizo Pictet, ha anunciado la incorporación de Trudi Usher Boardman como directora de hedge funds, con efectos desde este noviembre.
Según explican desde Pictet AA, Usher lidera un equipo de doce profesionales que gestionan 7.500 millones de dólares en estrategias hedge funds, incluyendo multi gestores. Estará ubicada en las oficinas de Ginebra e informará a Elif Aktuğ, socia directora del Grupo Pictet y consejera delegada de Pictet AA.
“Estamos encantados de dar la bienvenida a Trudi a nuestro negocio de hedge funds. Aporta a nuestro equipo de profesionales de inversión senior multigestor gran experiencia y conocimientos, para institucionalizar y hacer crecer más esta franquicia. Su nombramiento es valioso para proporcionar estrategias hedge funds personalizadas a una variedad de clientes institucionales, mayoristas y oficinas de familia”, ha declarado Elif Aktuğ, socia directora del Grupo Pictet y consejera delegada de Pictet AA.
Usher se incorpora a Pictet AA procedente de Cambridge Associates Ltd, donde ha sido responsable de relaciones con clientes en carteras discrecionales y no discrecionales y directora de inversiones especializada en hedge funds, crédito privado y carteras de rentabilidad absoluta. Antes fue analista senior y gestora de carteras en Partners Advisers SA y en Morgan Stanley, para clientes de hedge funds globales e inversores institucionales europeos.
Respecto a Pictet Alternative Advisors (PAA), es una unidad independiente en el Grupo Pictet que gestiona inversiones directas e indirectas en hedge funds, capital privado y activos inmobiliarios para clientes privados e institucionales. Emplea 140 especialistas y gestiona 40.100 millones de dólares: 27.100 millones en capital privado, 7.500 millones en hedge funds, 4.900 millones en activos inmobiliarios y 600 millones en deuda privada a junio de 2023.
Bellevue Asset Management apuesta por la inversión en megatendencias con el lanzamiento de una estrategia centrada en la salud, en concreto en la prevención y lucha contra la obesidad. El Obesity Solutions Funds, que se lanzará el próximo 30 de noviembre, es una estrategia de renta variable global de gestión activa que invierte en el sector sanitario, en empresas activas en el ámbito de la nutrición y de la actividad física.
En concreto, seleccionarán aquellas empresas con un elevado crecimiento en ventas, altos márgenes brutos, atractivas líneas de productos y un sólido balance. La cartera se construirá a lo largo de toda la cadena de valor de la obesidad, abarcando las tres áreas siguientes: diagnóstico y tratamiento; enfermedades relacionadas con la obesidad; y nutrición y actividad física.
Este planteamiento se traduce, por ejemplo, en buscar empresas biofarmacéuticas centradas en el tratamiento de la obesidad y enfermedades relacionadas; de tecnología médica activas en el diagnóstico y tratamiento de enfermedades relacionadas con la obesidad; y en el negocio de la nutrición, el fitness o el deporte que son claramente relevantes para la prevención y el tratamiento de la obesidad.
“La cadena de valor es, por tanto, mucho más amplia de lo que cabría suponer. Abarca desde la prevención de la obesidad, el diagnóstico y el tratamiento de la obesidad hasta el tratamiento de una miríada de afecciones sanitarias relacionadas. Por tanto, desde el punto de vista de la inversión, es probable que un vehículo de inversión de base amplia para esta historia de crecimiento tan atractiva produzca los mejores rendimientos”, explican desde la firma de inversión.
El equipo de gestión de la cartera del Bellevue Obesity Solutions (Lux) Fund está formado por Christian Lach, Lukas Leu y Oliver Kubli, todos ellos especialistas en inversiones en el sector sanitario con muchos años de experiencia. Según matizan desde la firma, estos gestores construirán y gestionarán una cartera bien diversificada, pero centrada de 40 a 60 valores tomados de un amplio universo utilizando un proceso de inversión fundamental ascendente.
“Como firma de inversión en temas sanitarios, con más de 20 expertos dedicados a la inversión sanitaria, podemos ofrecer a nuestros clientes un acceso eficaz a las megatendencias en una fase temprana. Los tratamientos del sobrepeso y la obesidad gozan actualmente de un fuerte apoyo político, más que en cualquier otro ámbito terapéutico, y ofrecen al mismo tiempo un atractivo potencial de crecimiento. El Bellevue Obesity Solutions Fund abre una vía completamente nueva para los inversores en atención sanitaria», afirma Christian Lach, gestor principal de la cartera del fondo.
Según ponen de manifiesto desde la gestora, alrededor del 40% de la población mundial tiene sobrepeso o es obesa. La OMS calcula que esta cifra superará el umbral del 50% en 2035. Se prevé que los costes mundiales relacionados con la obesidad aumenten a más de 4 billones de dólares al año, lo que sería comparable al impacto de la pandemia de COVID-19 en 2020. Por lo tanto, desde Bellevue AM defienden que las soluciones que reducen la prevalencia del sobrepeso y la obesidad son un medio eficaz para reducir los costes en los sistemas sanitarios, teniendo en cuenta las más de 200 comorbilidades y complicaciones asociadas. A pesar de la magnitud y el alcance de este reto, sólo alrededor del 2% de todas las personas afectadas reciben tratamiento médico profesional.
“El progreso médico nos ha proporcionado por fin mejores soluciones. Los avances innovadores tienen mucho mérito. Los fármacos GLP-1, que ayudan a controlar los niveles de glucosa en sangre, por ejemplo, están marcando nuevas pautas en el tratamiento de la obesidad. No obstante, un enfoque holístico es crucial para un éxito duradero en este frente”, añade Lukas Leu, codirector.
Foto cedidaGaurav Chatley, gestor del M&G European Credit Investment Fund.
Es habitual leer mucha literatura sobre inversiones en renta variable con un enfoque value, pero, ¿es posible aplicar ese enfoque a la inversión en renta fija? La respuesta que da Gaurav Chatley, gestor del European Credit Investment Fund, es que por supuesto: M&G Investments aplica en esta estrategia un acercamiento de inversión value desde su lanzamiento en 2011, con una fuerte orientación a la gestión del riesgo, un análisis bottom up en la selección de títulos para el fondo, y un enfoque en el largo plazo que da prioridad a los fundamentales. El gestor pone énfasis en la fortaleza del equipo, donde todos comparten una filosofía de inversión clara y delimitada y todos participan en el proceso de inversión.
El gestor presta especial atención a la parte investment grade del mercado europeo, del que asegura que “se encuentra, en términos generales, en muy buena forma en el entorno actual”. Aunque el fondo tiene habilidad para invertir en deuda high yield, lo hace solo de manera oportunista, con una exposición máxima del 15%, aunque históricamente la media se ha situado entre el 3-4%, con exposición actual del 3.5%.
Gaurav Chatley resalta tanto la propia fortaleza de los balances de las empresas europeas como el impacto positivo de la inflación, al incrementar el valor nominal de los ingresos de estas compañías, “lo que vuelve a la deuda más sostenible”. Además, explica que muchas compañías europeas con grado de inversión han aprovechado los últimos años para financiarse en el mercado, pero siendo proactivas al asegurarse de no crear un muro de vencimientos que pueda suponer un obstáculo para ellas más adelante. “Creo que una de las cosas que se observan cuando se estudia la evolución de la deuda desde la crisis financiera mundial es que bancos y empresas han tratado de reducir el riesgo de su balance y gran parte de esa deuda en realidad se ha trasladado al balance de los Estados como resultado”, afirma el experto.
A pesar de la fortaleza de los fundamentales, el experto considera que las valoraciones todavía ofrecen atractivo. Chatley distingue entre los rendimientos que están ofreciendo los bonos corporativos IG y los diferenciales a los que están cotizando; en el primer caso, habla de niveles que no se veían desde 2011: “Este es uno de los momentos más baratos para comprar bonos”, afirma.
En lo relativo a los diferenciales, el experto constata que la prima se mueve en territorio neutral respecto a la media histórica, aunque matiza que esta media está distorsionada por la elevada actividad compradora del BCE en el periodo 2016-2021, como parte de su programa de estímulo cuantitativo. En cualquier caso, el gestor firma que “si se combinan con la valoración media en términos de diferenciales, la rentabilidad de la deuda corporativa en su conjunto parece bastante saludable”.
¿Dónde están las oportunidades?
Por otra parte, Chatley destaca las oportunidades que están encontrando él y su equipo, derivadas de la alta dispersión entre emisores, especialmente cuando comparan emisores financieros y no financieros, donde observa que la balanza se inclina la mayor parte de las veces hacia los primeros, particularmente en el segmento de la deuda sénior. El gestor recuerda que, además del proceso de reducción de riesgos y saneamiento de los balances, los bancos se benefician del entorno de tipos al alza, al volverse su negocio más rentable: “Han pasado por un periodo largo de incremento de su capital, lo que apoya el posicionamiento en deuda senior, y ahora están en una posición en la que están teniendo ingresos mucho mejores de los que solían tener en el pasado”, resume.
Otro sector en el que afirma encontrar muchas oportunidades actualmente es en servicios públicos (utilities): “Se encuentran a la vanguardia de la transición energética hacia la reducción de la huella de carbono, especialmente mediante la inversión en renovables y en construcción de infraestructuras. Todo esto va a requerir de muchas emisiones”, constata el experto. Como resultado del proceso de análisis, la cartera actual del fondo ofrece un rendimiento en torno al 4,7%, con una duración media de 4,5 años.
“Desde un punto de vista de asignación de activos, la deuda corporativa no es un mal activo para añadir a la cartera”, resume el gestor. Aclara que esta apreciación depende obviamente de qué decisión sobre asignación de activos vaya a tomar el inversor: ¿está invirtiendo en renta fija por primera vez? ¿o quiere rotar sus posiciones desde deuda soberana? “Si el inversor considera que podríamos estar llegando al final del ciclo de endurecimiento de los tipos de interés, es un buen momento para empezar a comprar de forma selectiva bonos corporativos con grado de inversión, donde, obviamente, los impagos no van a ser tan significativos”, añade.
Volviendo al enfoque inicial, Chatley insiste mucho en que “es imposible cronometrar al mercado”, por lo que prefiere no plantear previsiones macro y recomienda no hacerlo a los inversores. “La mejor manera de invertir es pensar en las valoraciones en términos fundamentales y determinar cuándo es adecuado comprar o no. No sabemos si los bonos estarán más baratos en seis o doce meses, sino que la mejor manera de abordar la inversión es comprar bonos estando en la posición de poder comprar más si aparecen nuevas oportunidades más adelante”, añade.
Con esta premisa, el gestor explica que él y su equipo construyen carteras con alta diversificación “respondiendo a lo que nos ofrece el mercado, pero siempre en la posición de poder responder a los diferentes riesgos cuando suceden”. “No tenemos ningún problema con la volatilidad, en realidad la amamos porque la volatilidad nos proporciona oportunidades”, concluye.
Con este estilo de gestión, el fondo ha sido capaz de batir a su índice de referencia en 39 de 49 trimestres desde su lanzamiento, con un exceso de retorno medio del 0,27% al trimestre.
Foto cedidaMark Phanitsiri, CFA y gestor del fondo Allianz Global Equity Insights.
El entorno de altos tipos de interés, expectativas de recesión y riesgos geopolíticos dificultan la inversión en cualquier activo, pero, sobre todo, en renta variable. Por ese motivo, saber adaptarse a los vaivenes de los mercados es vital para maximizar la cartera.
Precisamente, el fondo Allianz Global Equity Insights ofrece esta versatilidad a través de un enfoque peculiar. A través de la gestión activa y flexible de compañías que el mercado no valora correctamente, trata de batir al índice de referencia, el MSCI All Country World. La estrategia está compuesta por una cartera concentrada, con enfoque temático y macro, de valores de perfil tanto growth como value. En definitiva, una libertad de movimientos para los gestores del fondo que aporta valor al inversor.
Mark Phanitsiri, CFA, es el gestor principal del fondo Allianz Global Equity Insights. Su equipo trabaja estrechamente en un proceso integrado para diseñar la cartera del fondo. Gracias a la pluralidad de ideas, el equipo gestor puede innovar en los procesos tradicionales a la hora de configurar la cartera de valores. A su vez, la experiencia del equipo les permite saber cuándo identificar los cambios de tendencias no detectados por el mercado en general. Como eje de toda la estrategia se encuentra el uso del análisis cuantitativo, tanto para la construcción de la cartera como para la gestión del riesgo.
Asimismo, las decisiones de compra de los valores se producen, por un lado, una vez que el equipo de gestión detecta un cambio no reconocido como catalizador de revalorización potencial o bien una asimetría favorable al precio objetivo. Por otro lado, también si la tesis del cambio no reconocido es única, en relación con el mercado y si la inclusión del valor en cuestión mejora las características deseadas de la cartera.
Las decisiones de venta también se guían por cuatro factores. El primero es que el equipo de gestión aprecie un potencial de revalorización bajo o que exista una asimetría desfavorable con respecto al precio objetivo. Asimismo, si el mercado en general ha detectado el cambio no reconocido, la compañía saldría de la cartera. También, en caso de que la evolución de los acontecimientos relacionados con la compañía obligue a reevaluar la tesis de inversión y si la venta de la acción mejora las características deseadas de la cartera.
En la actualidad, la mayor posición de la cartera son las acciones de clase A de la industrial estadounidense Vertiv Holdings Co., que pesa el 2,6%. “Los pesos actuales de los valores que integran la cartera no son del todo los habituales. Hemos estado tomando beneficios en los valores que más habían subido”, reconoce Phanitsiri, que asegura que ahora nos encontramos “en un mercado defensivo” como justificación al 9% de liquidez que atesora el fondo en la actualidad.
Una de las principales características del Allianz Global Equity Insights es que apenas hay presencia de megacaps dentro de la cartera, que en la actualidad consta de 70 valores, frente a los 2.964 que acoge el índice de referencia. Fuera de la selección de valores del equipo de Phanitsiri están viejos conocidos como Apple, Amazon, Nvidia o Tesla.
Y, muchos de los grandes valores presentes en la cartera del Allianz Global Equity Insights, están infraponderados con respecto al índice de referencia. Por ejemplo: Microsoft pesa en la cartera del fondo un 0,3%, frente al 3,7% del índice. Esta es una de las maneras con las que cuenta el fondo para descorrelacionarse con el mercado. La española Santander se cuela entre las diez mayores posiciones del fondo, “por sus planes de recompra de acciones y por su exposición a Latinoamérica”, según Phanitsiri.
Desde Goldman Sachs Asset Management (GSAM) defienden activamente el potencial del capital privado para mejorar el nivel de vida de las personas, pero también desde una perspectiva económica y financiera, ya que las estrategias de impacto se benefician en comparación con las estrategias más generalistas, según subraya Greg Shell, director de Estrategia de Crecimiento Inclusivo.
“La inversión en crecimiento inclusivo es el reconocimiento de que nuestra economía sería más grande, crecería más rápido y de forma más sostenible si pudiéramos incorporar a más participantes económicos a la corriente general. Existe un sólido argumento económico para cerrar las brechas de acceso de las poblaciones desatendidas, porque estas brechas y la desigualdad general dan como resultado una menor demanda total y un crecimiento económico más lento del que podría darse si estos grupos pudieran participar plenamente”, explica Shell en un documento de la gestora titulado Una mirada sobre la inversión en crecimiento inclusivo: una pieza clave para lograr el crecimiento económico.
Muchos actores clave, como empresas y gobiernos, están reconociendo los costes materiales de la desigualdad y buscan soluciones rentables para abordar los puntos débiles y las oportunidades de crecimiento en nuevos mercados. “Creemos que los mercados privados pueden cerrar estas brechas porque brindan la atractiva oportunidad de invertir en empresas que mejoran los resultados mediante el fomento de la accesibilidad, la asequibilidad y la calidad de los servicios sanitarios, educativos y financieros”, destaca Shell.
El experto añade que su principal objetivo es que este tipo de inversión pase a formar parte de la corriente general como ya ha ocurrido con las estrategias climáticas, “gracias a un ciclo virtuoso de demanda”.
Si bien la tesis climática se basó en la disminución de las curvas de costes para estimular una mayor demanda, ya existe financiación para soluciones de crecimiento inclusivo gracias a un gran ecosistema de pagadores, incluidos programas y agencias federales, gobiernos y empresas privadas, que están dispuestos y son capaces de financiar iniciativas para satisfacer las necesidades de poblaciones desatendidas, señala Shell. “El factor limitante —y la oportunidad— ha sido la falta de soluciones económicamente viables, pero eso está empezando a cambiar con el auge de nuevos modelos de negocio y tecnologías”, añade.
Principales temas de inversión
Desde GSAM destacan que la inversión en crecimiento inclusivo requiere un enfoque accesible, innovador y asequible, centrado en tres áreas cruciales que también presentan oportunidades comerciales significativas: atención sanitaria, educación y servicios financieros.
“Asimismo –indica Shell-, creemos que es importante priorizar la parte inferior de la jerarquía de necesidades abordando la atención sanitaria básica de las poblaciones desatendidas, así como invertir en infraestructura y sistemas para mejorar de forma asequible los resultados sanitarios. También está claro que la educación es esencial para que las personas se preparen para, y puedan acceder a, los trabajos del futuro, especialmente tomando en cuenta el ritmo acelerado de la digitalización y la automatización; será necesaria una formación continua para que las personas alcancen mayores niveles de preparación”.
Por último, con el avance de estas medidas, los servicios financieros inclusivos pueden acelerar los esfuerzos para captar y aumentar la riqueza con el tiempo, considera. En las tres categorías hay asimismo subtemas que incluyen empresas de alto crecimiento con modelos de negocio innovadores.
En concreto, en la atención sanitaria Shell ve oportunidades por ejemplo en la telesalud, y en el sector de los servicios financieros, en la tecnología financiera (FinTech), que es una de las áreas de rápido crecimiento para la inversión de capital riesgo, con un promedio de más de 2.000 acuerdos y 80.000 millones de dólares de inversión anual en los últimos tres años.
“La FinTech tiene la capacidad de democratizar el acceso a las finanzas dado su potencial para reducir costes, aumentar la velocidad y la accesibilidad y ofrecer servicios financieros más personalizados –explica-. Pero dado el historial de los proveedores de servicios financieros de dirigir a las poblaciones vulnerables hacia productos privativos, así como el uso creciente de algoritmos y datos potencialmente sesgados para impulsar estos negocios, se requiere un enfoque de inversión sostenible para garantizar que no se explote a las poblaciones más desatendidas”.
Rentabilidad de la inversión en crecimiento inclusivo
“Estamos convencidos de que el crecimiento inclusivo no solo es posible logrando rentabilidades a los tipos del mercado, sino que la estrategia se beneficia en comparación con estrategias más generalistas”, responde Shell a la pregunta sobre si la inversión en crecimiento inclusivo exige hacer concesiones en la rentabilidad.
Los grandes mercados potenciales y el crecimiento de tendencias seculares de los subtemas ofrecen oportunidades que pueden ser atractivas, señala, pero además, los modelos de negocio que buscan tienden a ofrecer “una rentabilidad superior a la media y características de generación de efectivo debido al gran ecosistema de pagadores, incluidos programas y agencias federales, gobiernos, aseguradoras y empresas privadas, que están dispuestos y son capaces de financiar iniciativas para satisfacer las necesidades de poblaciones desatendidas”.
Sin embargo, Shell también concluye que el éxito en este ámbito requerirá no solo experiencia y un profundo conocimiento de temas sostenibles, sino también recursos operativos sustanciales y capacidades de creación de valor para ampliar la escala de estos negocios: “Además del conjunto de herramientas de private equity tradicional, trataremos de catalizar la creación de valor promoviendo la propiedad generalizada de las empresas por parte de los empleados al tiempo que mejoramos la calidad del trabajo y el bienestar de los empleados. Creemos que estas actividades, en conjunto, nos ayudarán a obtener rentabilidades atractivas, apoyar a las empresas para que se conviertan en líderes en sus diversos sectores y generar un impacto significativo y medible para todas las partes interesadas”.
Foto cedidaEl presidente de Abanca, Juan Carlos Escotet Rodríguez, el consejero delegado de Abanca, Francisco Botas, y el responsable de Abanca en Portugal, Pedro Pimenta, con el equipo directivo de EuroBic
Abanca ha acordado la compra del 100% del capital de EuroBic con los accionistas de la entidad portuguesa. El acuerdo de compra, alcanzado tras la finalización de la due diligence correspondiente, está sujeto, como sucede en este tipo de operaciones, a la autorización de las autoridades competentes. El Banco de Portugal ha venido acompañando la operación y ha sido informado en detalle de sus términos.
Con esta operación, la entidad gallega potencia significativamente su presencia en Portugal y se convertirá en uno de los principales bancos del país. Abanca multiplicará por cuatro su número de clientes, por tres su volumen de negocio y por tres y medio sus puntos de venta en el país.
En 2018, Abanca adquirió la red de oficinas de Deutsche Bank Portugal, lo que le permitió alcanzar los 70 puntos de venta y un volumen de negocio de casi 7.000 millones de euros. Con un equipo de 500 profesionales especializados en familias y empresas, y en la distribución de fondos de inversión, Abanca Portugal registró entre enero y septiembre de 2023 un incremento del 76% en altas de clientes respecto al mismo periodo del año anterior.
“En el marco de nuestra estrategia de posicionamiento como entidad de vocación ibérica, Portugal ha sido siempre una prioridad para Abanca. Es una de las economías más dinámicas de la eurozona y un mercado natural para nosotros por su intensa interrelación económica y cultural con España, y en especial con las áreas geográficas de liderazgo de Abanca”, señala Juan Carlos Escotet Rodríguez, presidente de Abanca.
“La operación nos permite optimizar la presencia de Abanca en Portugal y nos proporciona una elevada complementariedad en líneas estratégicas. Supondrá claras sinergias de ingresos, un mayor desarrollo en banca universal, potencial de crecimiento en fuera de balance y seguros, y un fuerte posicionamiento en medios de pago, en particular en la actividad de adquirencia”, explica Francisco Botas, consejero delegado de Abanca.
La operación supondrá un 9,5% del total de los activos de Abanca, un 10,1% de sus préstamos, un 10,5% de sus depósitos y un 15,1% en su margen básico.
El cierre de la operación está previsto que se realice en junio de 2024. Posteriormente se abordará la integración tecnológica en la plataforma de Abanca, de manera que los nuevos clientes puedan beneficiarse de toda la potencia tecnológica del grupo en aspectos como las aplicaciones móviles.
Entidad rentable y solvente
EuroBic es una entidad con un perfil financiero muy sólido. A cierre del primer semestre de 2023, presenta un ROTE del 15%, una ratio CET1 del 15,5%, una tasa de mora del 4,0% (cobertura 83%) y una ratio LTD del 82%.
La entidad gestiona un volumen de negocio de 11.658 millones de euros, con un volumen de crédito de 5.167 millones de euros y unos depósitos de 6.280 millones de euros. Cuenta con 179 puntos de venta y 1.400 profesionales con fuerte arraigo en todo Portugal, que gestionan una base de 240.000 clientes (190.000 particulares y 50.000 empresas).
Uno de los principales bancos ibéricos
Abanca es uno de los principales bancos ibéricos y la entidad financiera líder en el noroeste de España. Con la incorporación de Targobank, Abanca cuenta con 779 oficinas en 11 países de Europa y América, más de 6.500 empleados y un volumen de negocio de 112.754 millones de euros (46.067 millones en préstamos, 53.285 millones en depósitos de clientes y 13.402 millones en fuera de balance).
La entidad cerró el tercer trimestre de 2023 con un beneficio neto de 428,6 millones de euros y una rentabilidad (ROTE) del 13%, mientras que la tasa de mora y su cobertura se sitúan en el 2,3% y el 75,3%, respectivamente.
La entidad cuenta con una dilatada experiencia en la realización exitosa de operaciones corporativas, lo que permite asegurar una gestión óptima de la adquisición de EuroBic.
Foto cedidaLily Corredor, directora general de Ibercaja Gestión; Luis Miguel Carrasco, director del Grupo Financiero de Ibercaja y Beatriz Catalán, directora de Inversiones de Ibercaja Gestión.
Ibercaja Gestión ha desvelado unas buenas cifras a cierre de octubre, además de ofrecer unas pinceladas de cómo será el nuevo plan estratégico trianual y de cuál será el posicionamiento a seguir de cara al año que viene. Luis Miguel Carrasco, director de Grupo Financiero de Ibercaja, adelantó que el plan estratégico vigente está a punto de finalizar y que el próximo se centrará en dar valor añadido. «El cliente ya está invertido; más de la mitad del ahorro ya está gestionado», afirma Carrasco. Sobre esta base, el nuevo plan se centrará en dar valor añadido al cliente, con más asesoramiento y con la optimización de las rentabilidades acumuladas a través de la elaboración de productos «un poco más sofisticados». El objetivo es «dar rentabilidad al banco y un cliente satisfecho», aseguró Carrasco.
Otro punto de atención serán el segmento de clientes de menor edad. Carrasco reconoce que hay que acercar al cliente joven, «darle canales, productos atractivos y más facilidades» para que entre en el ahorro a largo plazo y periódico.
De cara al año que viene, Ibercaja Gestión también están ultimando el lanzamiento de su gestora de alternativos. Lily Corredor, directora general de Ibercaja Gestión, reconoció que la gestión alternativa es «un factor diversificador» y que confía en este tipo de activos a pesar de que ahora este segmento no está tan bien como en la etapa de bajos tipos de interés.
La firma también desarrollará los proyectos que ha arrancado en 2023. Es decir, Carrasco adelantó que en breve habrá novedades en cuanto a los planes de empleo de gestión pública, ya que Ibercaja Gestión es una de las cinco gestoras elegidas para esta tarea. Asimismo, el foco de la firma seguirá en promover los planes de pensiones de autónomos, después de los dos lanzamientos de este año. Por último, está el potencial un servicio digital de ahorro a largo plazo, Pensumo, que es un proyecto que aúna consumo y pensiones.
Buenas cifras de negocio
Estos planes a futuro se llevarán a cabo en un ambiente de euforia en la firma ante los buenos números alcanzados en lo que va de año. Ibercaja Gestión ha acumulado hasta octubre 3.147 millones de euros de nuevas aportaciones a sus fondos de inversión, lo que supone que ha captado 18 de cada 100 euros de las nuevas entradas al sector. Esta cifra récor de entradas netas y la rentabilidad positiva conseguida en toda la gama de fondos le convierte en la gestora nacional con mayor incremento de patrimonio administrado del sistema hasta el 31 de octubre, un 21%, hasta los 21.708 millones de euros.
En los nueve primeros meses del año, el 51,8% del total de los recursos de clientes del banco son los fondos de inversión, planes de pensiones y seguros de vida. Las aportaciones netas a productos de gestión de activos y seguros de vida a final de septiembre asciende a 3.870 millones de euros. Carrasco ha achacado esta evolución del negocio a la anticipación de las necesidades de los clientes de la firma, la oferta de soluciones rentables financiera y fiscalmente para el ahorro sea cual sea el perfil inversor y la diversificación y gestión activa de las inversiones, minimizando los riesgos asumidos.
Corredor, por su parte, apuntó que Ibercaja Gestión es la gestora nacional que más ha incrementado el volumen administrado en estos diez meses, la segunda en captación neta de fondos de inversión, y sólo en el mes de octubre, hemos registrado 199 millones de euros de entradas en nuestros fondos de inversión, cifra que supone el 30% del total de las aportaciones.
Previsiones de mercado
Beatriz Catalán, directora de Inversiones de Ibercaja Gestión, aseguró que las previsiones económicas y de mercado que manejan para 2024 apuntan a un escenario de crecimiento económico debilitado y con diferencias notables entre sectores y países; inflaciones a la baja, aunque todavía entre el 2,5% y el 3%, “niveles todavía incómodas para los bancos centrales, «en especial el europeo”; y un escenario de tipos todavía en los niveles actuales durante más tiempo, al menos hasta los últimos meses del próximo año.
En esta coyuntura, Catalán adelanta que en la estrategia inversora de la gestora va a primar la cautela y la calidad. Acerca del mix renta fija y renta variable, se decanta por la renta fija como activo ganador, tanto por las métricas de valoración de este activo, como por las de las bolsas.
No obstante, para Catalán, “no todo vale y la calidad debe primar en ambas tipologías. En renta fija, nos gustan los soberanos, el crédito privado de buena calidad crediticia. El nivel de TIR alcanzado además nos permite un carry muy interesante que es capaz de compensar la volatilidad que pueda darse en los tipos de interés. En cuanto a las duraciones, pensamos que es el momento de ir alargándolas gradualmente”.
En renta variable, “acabamos el año con un posicionamiento más defensivo, como no podía ser de otra manera, según es escenario que prevemos”. La sanidad, el consumo básico, la tecnología o sectores como el inmobiliario en un momento en el que bajen los tipos de interés, pueden resultar muy atractivos para entrar, según la experta. Sin embargo, no es el momento para invertir en aquellos sectores de corte más cíclico como el consumo discrecional o el industrial.
Bankinter refuerza la familia de fondos perfilados con la que está cosechando éxito de demanda entre los clientes. Su gestora, Bankinter Gestión de Activos, ha creado un nuevo fondo, Bankinter Premium Renta Fija, que pone su foco en inversiones de renta fija en un momento en el que presenta mayor atractivo por sus posibilidades de potencial de rentabilidad.
En un escenario de subidas de tipos que se va amortiguando, la renta fija, es decir, la inversión en títulos de deuda soberana y de deuda de compañías, entre otros activos, ha mostrado tradicionalmente un mayor potencial de recorrido. Esta es la razón por la que ahora Bankinter Gestión de Activos diseña esta opción de inversión que comercializa Bankinter.
Con el nuevo producto, la gestora de Bankinter completa la gama de fondos Premium, un tipo de fondos perfilados que, junto con la gama Platea, ha satisfecho la demanda de muchos clientes, puesto que cuenta con un tipo de fondo adaptado a cada perfil inversor: defensivo, conservador, moderado, dinámico, y agresivo.
En este caso, el fondo Premium Renta Fija está diseñado para diferentes perfiles de clientes: desde el ahorrador que está pensando en dar el salto a los fondos de inversión como para aquel que tiene preferencia por activos monetarios, pasando por el inversor al que no termina de convencer invertir en renta variable. Se trata de un fondo que se sitúa a medio camino entre uno monetario y uno de renta fija a corto plazo.
En cuanto a su composición inicial aproximada, el fondo invierte el 50% de su patrimonio en activos monetarios y el resto en una cartera de deuda soberana (15%), deuda corporativa de buena calificación crediticia (30%), pagarés (3%) y deuda high yield (2%).
Es conveniente destacar que se trata de un producto de gestión activa, que irá modificando su política de inversión en función de las circunstancias y de acuerdo a su folleto. En ningún caso se trata de un fondo garantizado, objetivo de rentabilidad o de la categoría buy & hold.
Con la composición de cartera actual y si el partícipe entrara a día de hoy, el fondo podría tener una TIR bruta a 12 meses vista del 4,3%. Hay que tener en cuenta que se trata de una inversión a más largo plazo y que es un fondo de inversión no ajeno al riesgo, con lo que el inversor debe comprender el tipo de producto al que está destinando el capital invertido.
La gestión toma como referencia informativa y de comparación la rentabilidad del índice Bloomberg Barclays EuroAgg 3-5 Year Total Return EUR Index, que se utiliza en términos meramente informativos o comparativos. Por otro lado, el riesgo de divisa puede llegar al 30% de la exposición total.
Tras su llegada en el año 2000 a España, la firma internacional Simmons & Simmons da un paso más en su estrategia de crecimiento y anuncia el cambio de su sede principal. A partir de ahora, la firma liderada por Eduardo Peñacoba se sitúa en Fernando el Santo, 20, con una apuesta firme por la modernización e innovación de sus oficinas, una nueva etapa impulsada por el notable crecimiento experimentado de su negocio y su equipo.
Los 3.000 metros cuadradoscon los que cuenta la nueva sede les permitirá trabajar cómodamente en amplias zonas diáfanas, e incluyen una maravillosa azotea desde la que trabajar o relajarse y, por supuesto, organizar grandes eventos con clientes en las mejores épocas del año.
Además, tiene una sala de bienestar, un gran comedor para todos los empleados; dos bibliotecas para trabajar con absoluta tranquilidad; amplias salas de reuniones con todas las comodidades y la posibilidad de celebrar eventos; cabinas individuales para concentrarse o tener llamadas e, incluso, un futbolín. Por supuesto, tanto el edificio como la implantación contarán con la prestigiosa certificación ESG Leed Gold, que demuestra el compromiso de la oficina madrileña con la sostenibilidad.
“El cambio de sede responde a la estrategia de crecimiento de Simmons & Simmons en España fijada hasta ahora, pero no solo a eso, también al ambicioso camino que hemos trazado para el futuro y la consolidación de nuestra expansión en el mercado español. Además de continuar haciendo crecer nuestra marca en esta jurisdicción, nos hemos propuesto llegar a 20 socios en los próximos 3 años”, afirma Eduardo Peñacoba, socio director de la firma en España.
Este cambio de localización demuestra la apuesta de Simmons & Simmons por seguir creciendo en el mercado español, donde sigue ganando nuevos clientes a través de sus prácticas y sectores, impulsado por la buena senda de crecimiento de la firma a nivel internacional.
En el último ejercicio 2022-2023, la sede liderada por Peñacoba creció un 23%, una de las más rentables de la firma internacional, que consiguió unos ingresos globales que llegaron a 521 millones de libras, un 12% más que en el ejercicio anterior. La firma asesora a más del 80% de los 50 mayores gestores de activos mundiales, a la mayoría de los principales fondos de alto riesgo, y a algunos de los mayores inversores institucionales del mundo en grandes inversiones estratégicas.
Estrategia de crecimiento: especialización sectorial e innovación
La hoja de ruta del despacho es clara. Simmons & Simmons España está trabajando para alcanzar los objetivos de la firma a nivel internacional, centrados en tener al cliente como el centro de su negocio y la especialización sectorial, entre otros, cubriendo todas las áreas de especialización ante un entorno económico cambiante, especialmente en el sector technology, media, and telecom (TMT) y el energético.
Por otro lado, uno de los objetivos fundamentales de la firma es impulsar más las prácticas en las que se han afianzado como firma de referencia en el mercado nacional y que están en pleno auge, como el sector Seguros, para el que el despacho incorporó recientemente como socios a Francisco de León y Olivia Delagrange, ambos especializados en las áreas de Corporate and Commercial y de Dispute Resolution.
Además, la firma internacional experimentó el pasado año un crecimiento del 29% del trabajo enfocado al sector sanitario Health and Life Sciences (HLS), gracias al asesoramiento prestado a cuatro de los principales promotores de las vacunas contra la covid-19. Por su parte, el área de negocio Solutions, enfocado a servicios y productos legales alternativos, ha crecido un 111% en los últimos cuatro años. Entre tanto, la firma ha seguido apostando por la inteligencia artificial, liderada por la rama de ingeniería legal: Wavelength.
A partir de ahora la firma internacional seguirá trazando su expansión estratégica por toda Europa y seguirá afianzando su presencia en Estados Unidos, tras el pasado año abrir su única oficina en Silicon Valley con el objetivo profundizar las relaciones de la firma con las principales empresas tecnológicas de EE.UU. y conectar con aquellas de este sector que estén en crecimiento y buscando internacionalizarse.
