Tikehau Capital, grupo global de gestión de activos alternativos, ha anunciado el lanzamiento de la segunda edición de su estrategia de capital privado dedicada al sector aeroespacial. Según explica, esta iniciativa se lleva a cabo en colaboración con Bpifrance, los cuatro principales contratistas de la industria aeroespacial europea: Airbus, Safran, Dassault Aviation y Thales, así como el Grupo Crédit Agricole.
La estrategia tiene como objetivo alcanzar 800 millones de euros en activos bajo gestión, con una primera ronda que apunta a alrededor de 400 millones de euros que se completará a final del primer trimestre de 2024.
Establecida en 2020 en medio de los desafíos planteados por la crisis del COVID-19, la gestora destaca que la primera edición de esta estrategia ha desempeñado un papel fundamental en revitalizar la industria aeroespacial durante los últimos tres años. Y señala que la nueva edición continuará la labor de su predecesora y estará dirigida a apoyar el crecimiento, la modernización, la transferencia de propiedad y las inversiones estratégicas de las PYMEs dentro de la industria aeroespacial. Su objetivo es ayudar a estas entidades a superar los importantes cambios que se están produciendo en la industria, con especial atención a facilitar la transición crucial hacia prácticas sostenibles y descarbonizadas.
Desde Tikehau explican que esta próxima edición se basa en el impulso positivo de su predecesora, en consonancia con la recuperación de la industria, ya que el tráfico aéreo mundial superó los niveles anteriores a la pandemia en 2023, lo que indica un sólido resurgimiento del sector aeronáutico. “La industria aeroespacial francesa, reconocida como líder mundial, no sólo desempeña un papel significativo en la balanza comercial exterior del país, sino que también es una importante fuente de empleo en Francia”, señalan como ejemplo.
Marwan Lahoud, presidente de Capital Privado de Tikehau Capital, comenta que Tikehau Capital sigue empeñada en impulsar un cambio positivo en el sector aeroespacial, contribuyendo a su éxito a largo plazo y a la sostenibilidad medioambiental. “Abordar eficazmente el doble reto de la industria significa navegar por un aumento de las tasas de producción durante la recuperación mundial, al tiempo que se impulsa urgentemente la descarbonización. En colaboración con las partes interesadas del sector, Tikehau Capital sigue estando a la vanguardia del fomento de la resiliencia y la innovación, en consonancia con el objetivo prioritario de la industria aeroespacial francesa”, afirma Lahoud.
Foto cedidaOlivier de Berranger, consejero delegado y director de inversiones de LFDE.
Tras el impulso generado por la entrada en el grupo LBP AM y de cara a la nueva entidad que formará dentro de unas semanas con Tocqueville Finance (TFSA), a partir del 1 de abril de 2024, La Financière de l’Échiquier (LFDE) ha anunciado dos cambios relevantes en sus órganos y equipo de dirección. Por un lado, Olivier de Berranger, actual consejero delegado adjunto responsable de la gestión de activos, pasa a ser consejero delegado de La Financière de l’Échiquier. Y por otro, Vincent Cornet, actual consejero delegado de Tocqueville Finance y miembro del consejo de dirección de LBP AM, se une a él como consejero delegado adjunto de LFDE, a partir del 1 de enero de 2024. Desde la entidad puntualizan que estos nombramientos están sujetos a la aprobación de la Autoridad de Mercados Financieros de Francia (AMF).
Según explican desde la gestora, Olivier de Berranger sucede a Bettina Ducat, consejera delegada de LFDE desde julio de 2020, que cesará en su cargo de forma inmediata para centrarse en un nuevo proyecto profesional. Desde LFDE le agradecen su dedicación a lo largo de estos años y destacan que su labor ha hecho posible que hoy la compañía pueda abordar con calma una nueva etapa de su desarrollo.
Al confiar la dirección de La Financière de l’Échiquier a Olivier de Berranger, pilar de la empresa desde hace casi 17 años, y al nombrar junto a él, de cara a la fusión de TFSA con LFDE a principios de 2024, a Vincent Cornet, bajo cuyo liderazgo TFSA ha logrado un desarrollo excepcional, “LBP AM se reafirma en la importancia de los fundamentos de la identidad de LFDE y sus objetivos para la nueva entidad”, señalan.
El nuevo equipo de dirección podrá seguir apoyándose en el comité ejecutivo, reconocido por su gran cohesión, la solidez de su experiencia y el compromiso histórico de sus miembros. Desde la gestora destacan que dentro de la nueva LFDE, Olivier de Berranger y Vincent Cornet también tendrán a su disposición uno de los equipos de gestión más amplios de la Bolsa de París, junto con todos los recursos de la entidad.
Además, para completar esta nueva organización y dotar a la nueva LFDE de todos los recursos necesarios para su transformación, la firma anuncia que “pronto se incorporarán a los equipos nuevos miembros clave, principalmente con el fin de acelerar la consecución de los objetivos de desarrollo en Francia y el resto de Europa”.
El objetivo de la nueva LFDE es reforzar la distribución a sus segmentos de clientes tradicionales en Francia y el resto de Europa. En este sentido, explican que, a partir de ahora, valiéndose también de la experiencia de LBP AM, podrá ofrecer a sus clientes una variedad de estrategias y estilos inédita en el ámbito de la gestión de convicción y las soluciones dedicadas, así como de las finanzas sostenibles, tanto en activos cotizados (renta variable, multiactivos, crédito y convertibles) como no cotizados (deuda de infraestructuras, deuda corporativa e inmobiliaria y capital riesgo).
“LFDE cuenta con el pleno respaldo de LBP AM y de sus accionistas a largo plazo, La Banque Postale y Aegon Asset Management, para llevar a cabo este cambio de dimensión que responda a los desafíos del sector de la gestión de activos y garantice un crecimiento sólido y sostenible”, indican desde la gestora.
A raíz de estos nombramientos, Emmanuelle Mourey, presidenta del consejo de administración de LFDE y del consejo de dirección de LBP AM, ha declarado: “La elección de Olivier de Berranger para dirigir LFDE constituye la apuesta por un renovado objetivo de futuro. Con Vincent Cornet a su lado, cuyas competencias y compromiso son también reconocidos por todos, estoy segura de que dirigirá satisfactoriamente a los equipos de LFDE y de Tocqueville Finance por la senda del éxito que les espera. Al frente de LFDE desde 2020, Bettina Ducat ha trabajado mucho para prestar apoyo a los equipos en un periodo marcado por varios cambios de gran calibre y, sobre todo, ha contribuido a que fructificase la venta y, posteriormente, la fusión de LFDE en LBP AM. En este momento en el que Bettina pone rumbo a una nueva etapa, quiero expresarle mi agradecimiento y desearle lo mejor en su carrera profesional”.
Por su parte, Olivier de Berranger, consejero delegado y director de inversiones de LFDE, ha añadido: “Estoy convencido de que la nueva LFDE, con 25.000 millones de euros en activos gestionados, sus dos marcas, Echiquier y Tocqueville, la agilidad característica de su cultura empresarial y el apoyo activo de LBP AM, se encuentra en una posición privilegiada actualmente para hacer frente al reto del rendimiento financiero y extrafinanciero, especialmente para responder a la magnitud del desafío al que se enfrenta la gestión de convicción en el entorno actual. Sé que puedo contar con la experiencia de Michel Saugné, director de inversiones y consejero delegado adjunto de Tocqueville Finance, y la de su equipo. Asumo con gran entusiasmo el mando de este equipo excepcional, cuyas grandes cualidades constituyen bazas decisivas”.
Según asegura Vincent Cornet, consejero delegado adjunto de LFDE, unirse a Olivier de Berranger y formar parte de LFDE en un momento tan estratégico es un “verdadero honor” y un auténtico motivo de orgullo. “También supone para Michel Saugné, director de inversiones y consejero delegado adjunto de TFSA, quien me ha acompañado en el desarrollo de la empresa junto con su equipo, una oportunidad para aprovechar su excelente momento e ir aún más lejos. Nuestra hoja de ruta es realmente apasionante. Juntos, vamos a construir un nuevo líder de la gestión de activos de convicción, capaz de ofrecer a todos nuestros clientes, desde particulares a instituciones, en Francia y en el resto de Europa, una gestión financiera ampliada y una oferta profundamente renovada e innovadora”, ha afirmado Cornet.
Por último, Bettina Ducat, CEO saliente de la gestora, ha tenido unas palabras de agradecimiento. “He tenido el honor de dirigir esta potente firma durante más de tres años, rodeada de equipos excelentes, y deseo que LFDE continúe con su desarrollo dentro de LBM AM bajo la batuta de una nueva dirección a la que deseo todos los éxitos posibles”, ha afirmado.
Los españoles continúan confiando en los planes de pensiones individuales como un instrumento óptimo para complementar su jubilación, ya que en 2022 ahorraron más de 1.700 millones de euros a través de este vehículo, pese a la nueva reducción del límite máximo legal de aportación (que se fijó en 1.500 euros para 2022, desde los 2.000 de 2021 y los 8.000 de 2020), según desvela un informe Observatorio Inverco. No obstante, esta reducción provocó una disminución del 32% de las aportaciones brutas anuales al Sistema Individual, con respecto a las del año anterior. El resultado global de ambas limitaciones ha supuesto sólo en dos ejercicios una disminución de 4.380 millones de euros en el ahorro para la jubilación de los españoles, teniendo en cuenta las aportaciones brutas de 2020.
Otro de los elementos que pone de manifiesto el interés de los ahorradores españoles por los planes de pensiones es que, a finales de 2022, el número de cuentas de partícipes de un plan de pensiones individual suponía 15,6% de la población, porcentaje muy similar al de 2021 (15,8%), En el caso de Aragón, La Rioja y Madrid, el porcentaje de partícipes sobre la población se sitúa por encima del 20%. A cierre del año pasado, el número de cuentas de partícipes alcanza los 7,4 millones (-0,89% con respecto a 2021), experimentando ligeros incrementos en cuatro Comunidades Autónomas (Aragón, Extremadura, Asturias y País Vasco).
El volumen de ahorro canalizado por las familias a través de planes de pensiones individuales, cayó un 10,2% en 2022, hasta situarse en 80.233 millones de euros, debido a las rentabilidades negativas del pasado ejercicio, en un complejo entorno de subidas de tipos, la invasión de Ucrania y el temor a una recesión económica a nivel global, así como a la reducción de aportaciones por esa nueva reducción en el límite de las aportaciones.
Casi la totalidad de las Comunidades Autónomas disminuyeron en 2022 su patrimonio con respecto al ejercicio anterior. Cuatro comunidades autónomas (Cataluña, Madrid, Andalucía y Valencia) acumulan el 65,3% del ahorro en planes de pensiones individuales, mientras su población roza el 60% del total.
Cae ligeramente la exposición a productos de renta variable
A lo largo del pasado 2022, los partícipes en planes de pensiones individuales optaron por posiciones más conservadoras, principalmente en planes de renta fija. Comparando con el año anterior, el patrimonio en renta fija pasó a suponer el 14,6%, frente al 13,5% de 2021, un porcentaje que se eleva por encima del 17% en Asturias, Castilla y León y Murcia, mientras que los de renta variable se situaron, a finales de 2022, en el 17,9%, desde el 18,4% en 2021, repuntando en Madrid y País Vasco, hasta el 24,5% y el 23,8%, respectivamente.
El patrimonio medio desciende
El patrimonio medio acumulado por cuenta de partícipe descendió hasta los 10.830 euros, desde los 11.950 euros de 2021 (un 9,4% menos), como consecuencia de las correcciones experimentadas en los mercados financieros durante 2022. La totalidad de las Comunidades disminuyeron de forma notable su derecho consolidado medio por partícipe. Navarra sigue siendo la Comunidad con mayor ahorro medio por partícipe (16.336 euros), seguida de Cataluña (13.745 euros) y Madrid (13.323 euros). Por el contrario, el patrimonio medio se sitúa por debajo de los 7.000 euros en Islas Canarias y la Región de Murcia.
El ahorro acumulado en planes individuales descendió del 7,4% al 6,0% del PIB en 2022, debido tanto a la reducción del patrimonio de los planes individuales como al incremento registrado por el PIB, destacando La Rioja, Aragón y Castilla y León, donde ese porcentaje se sitúa por encima del 8%.
“Si consideramos también los planes de pensiones de empleo (no incluidos en este estudio), el patrimonio total de los Fondos de Pensiones en España alcanzó a finales del 2022 los 115.646 millones de euros, que representaban el 10,5% del PIB nacional, muy por debajo del 66,9% que representaban para el conjunto de los países de la OCDE (“Pensions Funds in Figures 2022”), lo que pone de manifiesto la necesidad de seguir incentivando el ahorro privado a través de estos productos. El año pasado, el complicado entorno de mercado, con la subida de tipos y la inestabilidad a nivel geopolítico, provocó una caída en el patrimonio acumulado en planes y también en las aportaciones, diezmadas por la progresiva reducción del máximo desgravable. Pese a este escenario extremadamente complicado, los ahorradores siguen confiando en este producto para canalizar el ahorro en el largo plazo”, explica José Luis Manrique, director de Estudios del Observatorio Inverco.
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha hecho público el informe sobre la intermediaciónfinanciera no bancaria (IFNB) en España correspondiente a 2022. Entre sus conclusiones, descarta vulnerabilidades o riesgos para la estabilidad financiera en los fondos de inversión e incluso hace hincapié en la mejora de algunos indicadores, como el riesgo de crédito o la buena situación en lo que respecta a la liquidez de estos instrumentos.
Así, el informe concluye que no se observan vulnerabilidades relevantes desde el punto de vista de la estabilidad financiera en las instituciones que forman parte de la IFNB. De hecho, en el caso de los fondos de inversión, algunos indicadores relacionados con el riesgo de crédito y de liquidez apuntan a una mejoría respecto a 2021. Esta se explica, sobre todo, por el aumento de la tenencia de deuda pública en las carteras de los fondos, en consonancia con el notable aumento del rendimiento de estos activos durante 2022.
Por otra parte, el apalancamiento medio estimado para los fondos de la IFNB continuó siendo muy reducido y alejado de los valores máximos que establece la normativa. No se observa un uso generalizado ni intenso del mismo, por lo que el grado de apalancamiento del sector no es relevante en la actualidad desde el punto de vista de la estabilidad financiera.
Es destacable la disponibilidad y uso de herramientas de gestión de liquidez por parte de los gestores de fondos de inversión españoles en los momentos necesarios siempre bajo un marco de comunicación permanente y fluida entre la CNMV y las sociedades gestoras.
Los últimos datos muestran, por ejemplo, que el 84% de los fondos de inversión (en términos de patrimonio) tiene establecida en folleto la posibilidad de exigir preavisos de hasta 10 días hábiles cuando los reembolsos superen los 300.000 euros y que el 41% tiene establecida la posibilidad de usar un mecanismo de swing pricing.
Además, los fondos de inversión continúan mostrando un grado elevado de resistencia de acuerdo con los resultados de las pruebas periódicas de estrés que la CNMV realiza sobre estas instituciones. Estas pruebas simulan escenarios teóricos muy severos en términos de reembolsos y evalúan cuántos fondos podrían atender el incremento de reembolsos teórico con la proporción de activos líquidos que se estima para cada fondo.
El último ejercicio realizado revela que bajo el escenario teórico más severo (hasta 19 veces más severo que el observado en la peor semana de la crisis del COVID-19) solo ocho fondos, cuatro de ellos pertenecientes a la categoría de renta fija de alto rendimiento y otros cuatro en la categoría de “otros”, podrían experimentar dificultades a la hora de atender dichos reembolsos. El patrimonio de estos fondos representa el 0,24% del total de los fondos de la muestra.
Una reducción del 8%
El documento concluye que el conjunto de los activos de estas entidades, una vez descontados aquellos que consolidan en grupos bancarios (lo que se denomina medida “estrecha” en contraposición a la “amplia” que sí incluye los activos incluidos en balances consolidados bancarios), asciende a 300.000 millones de euros, un 8,6% menos que en 2021. Esta cifra supone el 6% del sistema financiero total, proporción que se mantiene bastante estable desde 2014 y que es inferior a la de los países que analiza anualmente el Financial Stability Board (FSB) en su informe sobre la IFNB, próxima al 14% de media.
El 93% de los activos analizados corresponden a instituciones de inversión colectiva y el resto a las titulizaciones (3,8%), los establecimientos financieros de crédito (2,4%), las sociedades de garantía recíproca (0,5%) y las sociedades de valores (0,3%).
Mercados privados
Este monitor incluye también un recuadro que trata un tema de especial interés, los mercados privados de capitales (private finance), un ámbito de financiación que ha crecido de forma notable en los últimos años y que, aunque formalmente no se considera parte de la IFNB, suscita gran interés por parte de los reguladores y otros participantes en los mercados.
Foto cedidaJosé Miguel Fernández, analista senior de renta variable de Beka Finance, y David Azcona, economista jefe de Beka Finance durante un encuentro informativo.
Beka Finance cree que el escenario base para 2024 es el de una recesión global y una inflación por encima de los objetivos de los bancos centrales. Ante este panorama, las autoridades monetarias bajarán los tipos de interés, pero los mantendrán altos durante más tiempo de lo que espera el mercado. “Existe la certeza de que el control de la inflación permitirá bajar rápidamente los tipos de interés y este efecto evitará un gran empeoramiento del mercado, pero la realidad es que estamos muy avanzados en el deterioro macroeconómico”, explicó David Azcona, economista jefe de Beka Finance.
En este contexto, desde Beka Finance consideran que el período de tiempo en el que los tipos de interés se mantendrán altos y el nivel de fortaleza del consumidor serán los que dictarán cuándo aparecerá y cuál será el alcance de la verdadera recesión. “Hay un optimismo actual que radica en la inflación más baja y los tipos de interés más bajos. Pero esperamos como máximo dos recortes de 25 puntos básicos para 2024, no de 125 como descuenta el mercado en la Eurozona. Creemos que es cuestión de tiempo que estas condiciones aparentemente más duras creen problemas en la transmisión de la liquidez”, añadió Azcona.
Principales riesgos y asignación de activos
Desde Beka Finance anticipan que, además de los problemas que el propio crecimiento atesora, existen riesgos de cola a los que estar atentos. La banca regional de Estados Unidos, el sector inmobiliario chino, la escalada de las tensiones bélicas y el aumento de la morosidad son algunos de los elementos adicionales a vigilar. Según Azcona, “los riesgos para la estabilidad financiera podrían agudizarse por la falta de apoyo fiscal público. De no atender a planes de austeridad, los temores sobre las finanzas públicas aumentarán”.
En el corto plazo, también se podrá ver qué cuestiones técnicas de demanda de nuevas inversiones y oferta de producto pueden hacer que la bonanza temporal aguante.
En renta variable, dada la probabilidad de una ralentización económica y las políticas monetarias cambiantes, los sectores defensivos emergen como opciones atractivas para los inversores. “Estos sectores suelen ser menos sensibles a las fluctuaciones económicas, y en un escenario de recortes de tipos de interés, podrían beneficiarse de una mayor estabilidad de ingresos y una reducción en los costes financieros”, sostiene José Miguel Fernández, analista senior de renta variable de Beka Finance. Además, a largo plazo recomiendan evitar la exposición a renta variable estadounidense.
Por sectores, sobrepondera el tecnológico, que continúa dominando el mercado debido a su capacidad de sobrevivir al ciclo económico actual, sobre todo lo relacionado con semiconductores y software. Este último, según Fernández, «es la parte más defensiva de la tecnología». También se inclina por el sector financiero, que se beneficia de unos tipos de interés altos, y el de las materias primas. Además, como oportunidad estratégica señalan el sector salud gracias a los beneficios potenciales del envejecimiento demográfico, las valoraciones y el aumento del gasto sanitario. En España, optan por los grandes valores que pagan buenos dividendos.
La gran noticia para los inversores es que ahora contamos con herramientas capaces de beneficiar a las carteras sin tener que caer en el error de aumentar el perfil de riesgo. Y que dichos beneficios estarán por encima de donde esperamos que se sitúe la inflación en el medio plazo. Los mercados de renta fija, por su parte, ofrecen oportunidades de compra, pero las ganancias no deberían de venir de la parte de precios, sino del propio “cupón” de los bonos en estos niveles. Así, desde Beka Finance priorizan la inversión con criterios de alta calidad y con una duración “normal”. “La recesión debe hacer subir las primas en renta fija corporativa”, argumentó Fernández.
Respecto a la inversión en activos alternativos, en la firma reconocen que estamos ante una de las mejores oportunidades en años, Por lo tanto, 2024 debería ser el año en el que el peso de esta clase de activos aumente hasta niveles objetivo de largo plazo, próximos al 20%, en las carteras de los inversores. “La compra de añadas coincidentes con momentos controvertidos con el crecimiento han resultado exitosas a futuro, por los ajustes del precio”, argumenta Azcona.
Por último, en el mercado de divisas prevén un nivel para el euro de 1,10 dólares. Eso sí, será un año con dos partes diferenciadas: una primera fase de apreciación del euro por la bajada de tipos en Estados unidos, seguida de una segunda de depreciación de la moneda única europea derivada de la desaceleración de la economía mundial, según señalaron desde Beka Finance.
Banca Marchha lanzado, a través de su gestora March Asset Management, March Renta Fija 2025 II, FI, un fondo de inversión orientado a perfiles de riesgo moderado que deseen invertir a medio plazo con el objetivo de preservar capital y obtener una rentabilidad acorde con los tipos de activos en los que invierte.
March Renta Fija 2025 II, F.I. tiene una TAE neta estimada no garantizada del 2,90% e invierte el 100% de su cartera en activos de renta fija pública y/o privada, en mercados fundamentalmente de la OCDE con hasta un 15% de exposición a países emergentes.
La comercialización del fondo se prolongará hasta el 19 de febrero de 2024 inclusive. El vencimiento de su cartera está fijado para comienzos de abril de 2025. La inversión mínima es de 1.000 euros, cuenta con liquidez diaria y dos ventanas de liquidez sin comisión de reembolso.
“El objetivo de nuestros gestores es conseguir para nuestros clientes la mayor rentabilidad con el menor riesgo. Por ello, desde Banca March apostamos por este tipo de productos de renta fija, que pone a disposición de nuestros inversores una cartera atractiva a un riesgo moderado y sin perder liquidez”, explica Javier Escribano, director general de March AM.
Dónde contratar el nuevo fondo de renta fija de Banca March
March Renta Fija 2025 II, F.I puede contratarse en oficinas de Banca March, en los canales a distancia que el banco pone a disposición de sus clientes (banca online, App, banca telefónica) y a través de Avantio, la plataforma digital de inversión más completa del mercado, que ofrece el mejor servicio omnicanal acompañado del asesoramiento experto y personalizado propio de Banca March.
El sector inmobiliario europeo ha sido uno de los más rezagados hasta el último trimestre de 2023, pero desde noviembre ha repuntado con fuerza, concretamente un 15% en noviembre y cerca del 10% en diciembre.
Para Sonia Ruiz de Garibay, analista de Renta Variable española en Mirabaud Equity Research, dos hechos explican este repunte: “De un lado, el fuerte impulso de los resultados empresariales durante todos los trimestres del año. Los REIT cotizados en España han registrado de forma recurrente sólidas tasas de crecimiento de doble dígito en muchos casos. apoyadas por métricas saludables para las distintas clases de activos. De otro, los mensajes de los bancos centrales previendo el fin de la tendencia de fuerte aumento de los tipos y la posibilidad de ver incluso algunos recortes durante 2024”.
La analista se detiene en tres principales clases de activos que acumulan buenos resultados operativos:
El retail puede considerarse el líder: las ventas de los inquilinos han seguido creciendo con solidez en el año, las afluencias han superado por fin los niveles previos a la pandemia por covid, las tasas de esfuerzo siguen siendo cómodas en comparación con los países de la UE, y las tasas de cobro siguen registrando niveles muy elevados.
Las oficinas han estado más polarizadas, con una clara preferencia por ubicaciones prime dada la escasez de activos adecuados en zonas CBD (Center Business District) y con una perspectiva de sostenibilidad muy marcada.
La logística se ha mantenido resistente con altos niveles de ocupación durante todos los trimestres.
Por otra parte, “los balances se han mantenido sólidos. Los REIT españoles han hecho sus deberes en términos de alargamiento de duraciones de la deuda, aumento de la exposición a la deuda a tipo fijo, contratación de coberturas para protegerse de la subida de los rendimientos y considerable aumento de los niveles de liquidez. En principio todo apunta a que necesidades adicionales de capital y/o el riesgo de quiebra no son riesgos que estén sobre la mesa, al menos en el universo de valores del sector inmobiliario que cubrimos en Mirabaud”, explica Ruiz de Garibay.
Para la analista, las valoraciones de los activos han sido, y siguen siendo, el principal viento en contra. “La rápida subida de los tipos de interés ha deteriorado el valor de los activos debido a la consideración de niveles de rendimientos más expansivos. Lamentablemente, el proceso no ha terminado, y para la publicación de los resultados anuales de 2023 esperamos todavía algo más de deterioro. Como aspecto positivo, consideramos que lo peor está llegando a su final, y que probablemente se produzca un cambio de tendencia para el segundo semestre de 2024″.
El segundo viento en contra para el sector inmobiliario ha sido el mercado de inversión. La incertidumbre sobre las valoraciones finales de los activos ha secado este mercado con una caída del 49% en España en lo que va de año. En las tres principales clases de activos se han registrado fuertes descensos a lo largo del año, especialmente en logística y retail. Para Mirabaud, el mercado necesita un escenario de rentabilidad estable para comenzar a remontar.
Con respecto a recomendaciones sectoriales, “dado que la evolución del mercado no ha seguido el impulso de los beneficios, el sector se ha devaluado durante el año. Se trata de un momento adecuado para acumular posiciones en el preludio de un cambio de tendencia en las políticas monetarias, que acabará trasladándose al sector cotizado y al mercado de inversión”, expone Sonia Ruiz de Garibay.
Crescenta, la primera gestora digital de España para la inversión en fondos de capital privado, amplía su ronda de financiación pre-semilla con 2 millones de euros, que se suman a los 1,5 millones anunciados el pasado julio. Con este impulso, el importe total de la ronda asciende a 3,5 millones de euros, resultando así en la ronda de fase pre-seed más grande de España dentro del sector fintech.
A KFund y FJ Labs se suma All Iron Ventures, la gestora de Ander Michelena (fundador de Ticketbis) que ha invertido en compañías fintech como Indexa Capital o Fintonic. “Entramos en Crescenta con el convencimiento de que es una empresa que llega para cambiar el panorama en la inversión en capital privado, sumándose a lo que es ya una megatendencia en el mundo fintech. Un equipo de primer nivel y un proyecto con un fuerte carácter innovador y tecnológico son los ingredientes que creemos que les harán pasar de pioneros a líderes”, apunta Michelena.
Con el producto a punto de salir al mercado, los fondos de esta ronda estarán destinados al crecimiento del equipo y el fortalecimiento de la marca. En este sentido, Crescenta ha realizado varios fichajes incorporando perfiles senior en las áreas de Inversión, Marketing y Relación con Inversores.
En palabras de Ramiro Iglesias, CEO de Crescenta, “contar con estos perfiles en las áreas más estratégicas es fundamental para crecer con solidez y al ritmo que esperamos en 2024. Solo durante el primer trimestre del próximo año estimamos duplicar plantilla con nuevas contrataciones en áreas estratégicas como Operaciones, Marketing y Relación con Inversores”.
La gestora está ultimando los detalles de su oferta de productos y anunciará el lanzamiento de sus primeros fondos en enero de 2024. “Estamos muy agradecidos por la confianza que tanto los particulares como los fondos están depositando en Crescenta y, tras meses de trabajo, estamos muy satisfechos con la oferta de producto que hemos configurado y que muy pronto estará a disposición de los inversores”, completa Ramiro Iglesias.
La Asociación Española de Empresas de Asesoramiento Financiero (Aseafi) va a cerrar 2023 habiendo superado la cifra de las 60 entidades asociadas. Solo durante este último año, esta organización constituida en marzo de 2010 ha incorporado un total de 15 nuevos asociados, lo que implica un crecimiento del 25% desde el último ejercicio. Únicamente durante el último cuatrimestre ha sumado siete nuevas entidades, principalmente agencias de valores.
“2023 está siendo el año de confirmación de Aseafi como el lobby del sector, y el punto de encuentro de los profesionales del asesoramiento alternativos a los grupos bancarios”, indican en la firma. Y es que, en un contexto que sigue marcado por el apartado normativo, “la organización ha dado un salto de calidad representando institucionalmente al sector de cara a las entidades públicas y convirtiéndose en punto de encuentro para los profesionales, en el que se generan colaboraciones y sinergias”.
De esta forma ha hecho balance el presidente de la organización y socio de Abante, Carlos García Ciriza, de un ejercicio en el que la agrupación ha implementado muchas novedades. Por ejemplo, los grupos de trabajo orientados al cumplimiento normativo impartidos por profesionales especializados en este ámbito procedentes de empresas punteras del sector. Además, tal y como confirma el propio presidente, desde esta firma están trabajando actualmente en alcanzar metas concretas en este ámbito regulatorio, como es la aprobación de que las EAFs con la categoría de empresa de inversión puedan disponer de agentes asesores.
Más allá del salto de calidad cuantitativo y cualitativo (a través de nuevos servicios como los nombrados antes), este último ejercicio también ha destacado por el punto de inflexión en el que Aseafi ha reforzado especialmente su impacto dentro de las EAFs. De hecho, 41 de los 61 asociados que componen este organismo son empresas de asesoramiento financiero. Además, la organización integra 13 agencias de valores, cinco sociedades gestoras de instituciones de inversión (SGIIC) y dos sociedades de valores (S.V.).
Alos Gestión A.V., firma que ofrece un asesoramiento integral del patrimonio financiero gracias al conocimiento personal del cliente; la agencia de valores independiente Selinca A.V., que destaca por su experiencia con gestoras internacionales; atl Capital A.V., especializada en gestión patrimonial a través de propuestas de inversión a medida; Ursus – 3 -Capital A.V., agencia de valores cuya actividad está orientada a satisfacer la demanda de planificación patrimonial personalizada de los inversores, intermediación y brokerage; la SGIIC Welcome AM, caracterizada por una gestión y asesoramiento independiente a través de una distribución de activos global con acceso a los mejores producto; y Aldana Capital A.V., agencia de valores especializada en la búsqueda de capital entre inversores institucionales, identificando gestores destacados, son las últimas entidades que se ha incorporado a Aseafi, que tal y como confirma su presidente, prevé seguir creciendo a este mismo ritmo en 2024.
“Esta gran cantidad de incorporaciones no solo abala, sino que refuerza el trabajo que estamos desempeñando. Aseafi se ha convertido en una comunidad imprescindible en el ámbito del asesoramiento independiente marcada por su potencial creador de sinergias entre las diferentes entidades”, ha explicado García Ciriza, que más allá del acceso a todos los acuerdos negociados a nivel colectivo por la asociación, relaciona el valor añadido de este organismo con la implementación de mecanismos que favorecen la adaptación normativa y con la atención continua a los socios para despejar las dudas que les puedan surgir en su ámbito profesional.
Tras consolidar su posición en Italia y abrir una oficina en Londres, con el objetivo de contribuir al crecimiento del venture capital en España y apoyar el ecosistema local de startups, Growth Capital, banco de inversión especializado en el sector tecnológico y de venture capital, acelera su expansión internacional entrando en el mercado ibérico con la inauguración de una nueva oficina en Madrid.
Formado por ocho personas, el equipo español está liderado por el Vice President Andrea Casati, apoyado por la red internacional de senior advisors que acompaña diariamente a todo el equipo de Growth Capital en las actividades de scouting internacional. El objetivo es crecer rápidamente en el mercado, adquiriendo clientes en los sectores más dinámicos del ecosistema startup español e incorporando nuevos profesionales en el área, facilitando la conexión entre los ecosistemas europeos mediante transacciones transfronterizas, en las que participan operadores de varios países europeos.
«España se confirma como uno de los mercados más interesantes y con mayor potencial para el venture capital, dato confirmado también por la gran presencia de inversores internacionales en las rondas de financiamiento españolas», comenta Andrea Casati, Vice President de Growth Capital. «Growth Capital ha decidido centrarse en este país para continuar con su proceso de internacionalización y reforzar su posición como banco de inversión tecnológico de primer nivel en Europa: utilizaremos nuestra consolidada experiencia transfronteriza en fundraising y M&A y nuestra red para contribuir al crecimiento del ecosistema de innovación español».
Fundada en 2019, Growth Capital está presente en Europa con oficinas en Milán, Madrid y Londres, y hasta la fecha ha apoyado a más de 45 scaleup en rondas de financiación o fusiones y adquisiciones, superando los 200 millones de euros de captación de capitales. Gracias a un profundo conocimiento del mercado y de las tendencias del venture capital, y a una amplia red de inversores, el equipo de Growth Capital opera a nivel internacional: con el apoyo de los senior advisors Nicolas Chaudron (Francia), Andres Echecopar (Península Ibérica), Erwin Feldhaus (Alemania), asiste a los emprendedores de empresas de alta tecnología, ayudándoles en todas las fases más complejas de recaudación de fondos y fusiones y adquisiciones y apoyando a los fondos de venture capital, family office, sociedades de cartera de inversión y empresas en sus estrategias de inversión.
«A través de una red internacional y un equipo de profesionales de venture capital, asistimos a las mejores empresas tecnológicas de alto potencial en todas las fases más complejas de captación de fondos y fusiones y adquisiciones y apoyamos a los inversores en la identificación de las operaciones y tendencias más interesantes del mercado», explica Fabio Mondini de Focatiis, Founding Partner de Growth Capital. «Nuestros mandatos para startups, corporaciones e inversores tienen una tasa de éxito superior al 90%, debido al minucioso proceso de selección, el equilibrio de intereses de las partes implicadas y la estructuración de transacciones destinadas a garantizar el mejor encaje estratégico-financiero. Además, en línea con nuestra estrategia de internacionalización, este año hemos ampliado las transacciones con inversores extranjeros, con importantes éxitos incluso en sectores muy diversos».
Entre las operaciones transfronterizas más importantes de 2023 figura la reciente adquisición por 26 millones de euros de Hyris, una empresa de alta tecnología activa en el sector de la biotecnología, por Ulisse Biomed, una empresa de biotecnología sanitaria que cotiza en Euronext Growth Milán, en la que Growth Capital actuó como advisor financiero de Hyris. En la adquisición de la empresa italiana de cuidado de mascotas Kippy S.r.l. por parte de Datamars, un proveedor suizo de soluciones de identificación y gestión de datos para los mercados de animales, Growth Capital coordinó la operación como único advisor financiero de Kippy tras apoyar a la empresa en varias rondas de financiación (capital recaudado de más de 5 millones de euros). Además, trabajó como advisor estratégico para Caracol, empresa italiana líder en impresión 3D industrial a gran escala, en sus operaciones de expansión en EE.UU., donde abrió su sede en Austin (Texas) en septiembre de 2023 tras apoyar a la empresa en una ronda de Serie A de 11 millones de euros.
En 2021, Growth Capital ha ampliado su red con el lanzamiento de A-Road, un programa de aceleración y captación de fondos dedicado a las scaleups más prometedoras que desean emprender un camino para alcanzar rápidamente la ronda de serie A: hasta la fecha, ha registrado grandes éxitos, con nueve captaciones de fondos y dos fusiones y adquisiciones completadas por las scaleup seleccionadas en los tres primeros lotes. El programa cuenta con socios de renombre internacional como McKinsey & Company, Amazon Web Services, Legance, Carter&Benson y Sisvel.
Desde 2022 Growth Capital lleva a cabo el Observatorio Trimestral de Venture Capital en Italia: una iniciativa que distingue a la empresa en el sector y qué Growth Capital pretende extender también a España, para analizar trimestralmente las tendencias de inversión y evolución del venture capital y ofrecer una comparativa entre el mercado del venture capital español y el de los principales países europeos.
Al mismo tiempo, Growth Capital pone a disposición sus conocimientos técnicos elaborando y difundiendo documentos útiles tanto para las empresas de nueva creación como para los inversores. Entre ellos figuran el template SAFE, el Term Sheet para una ronda de serie A y el glosario de venture capital. La empresa también publica informes sobre diferentes áreas de interés, desde el sector alimentario hasta el de los componentes náuticos, pasando por los viajes y la tecnología de recursos humanos. El objetivo es estudiar el sector del venture capital en 360°, examinando los distintos sectores e identificando las principales tendencias emergentes.
