M&G cierra su última edición de fondos de deuda inmobiliaria con 350 millones de libras

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M&G Investments ha anunciado el cierre exitoso de su última edición de fondos de deuda inmobiliaria, con una inversión total de 350 millones de libras. Según explica la gestora, el capital recaudado se destinará a préstamos inmobiliarios en toda Europa originados por el equipo de financiación inmobiliaria de M&G.

El primer cierre de esta nueva serie de fondos se ha llevado a cabo con una inversión de 200 millones de libras de LGPS Central Limited, 100 millones del Prudential With Profits Fund y 25 millones de una de las mayores aseguradoras del Reino Unido. Desde M&G señalan que continuará captando capital para estos fondos y mandatos segregados durante los próximos 18 meses de inversores institucionales globales que busquen rentabilidades de dos dígitos en préstamos inmobiliarios comerciales directos en Europa.

“Nos complace alcanzar el primer cierre de nuestros últimos fondos con el firme apoyo de inversores de referencia. La subida de los tipos de interés ha contribuido a la reducción de las valoraciones de los inmuebles, proporcionando a los inversores que acceden ahora a esta clase de activos unas bases de endeudamiento más bajas y, en consecuencia, una mayor protección frente a las caídas y preservación del capital”, ha destacado Dan Riches, del equipo de financiación inmobiliaria de M&G Investments.

La gestora considera que el mercado de deuda inmobiliaria, con un tamaño actual de 1,5 billones de euros, ha evolucionado considerablemente en los últimos 15 años, permitiendo la entrada de financiación alternativa en un sector antes dominado por los bancos. Los proveedores de financiación alternativa son responsables ya del 39% de la deuda en circulación en el Reino Unido y entre el 10% y el 15% en Europa continental, y se espera que su papel continue cobrando importancia a medida que la regulación obligue a los bancos a retirarse de algunos mercados crediticios.

Según Riches, sigue habiendo rentabilidades ajustadas al riesgo muy atractivas en el sector. “Los inversores europeos y asiáticos han estado aumentando sus asignaciones a inversiones en mercados privados y la deuda garantizada por activos reales ofrece actualmente rentabilidades atractivas en comparación con otras clases de activos. Nuestra capacidad para ofrecer soluciones de financiación a medida en toda la estructura de capital y nuestro sólido historial en el cierre de operaciones son muy valorados por los sponsors con los que trabajamos”, ha añadido.

En opinión de Nadeem Hussain, director de mercados privados de LGPS Central Limited, “estamos encantados de haber invertido en la última edición de Fondos de Deuda Inmobiliaria de M&G. Esta inversión desempeña un papel importante en el cumplimiento de nuestras obligaciones y objetivos a largo plazo y estamos deseando trabajar de forma estrecha con el equipo de financiación inmobiliaria de M&G en el futuro. Su enfoque en la estructuración de carteras y su experiencia en la gestión de esta atractiva clase de activos son factores clave de nuestra asociación”.

Por su parte, Ciaran Mulligan, director de gestión y supervisión de inversiones de Prudential With Profits Fund, ha explicado: “La deuda inmobiliaria ofrece una atractiva dinámica de riesgo/remuneración en el entorno actual y representa una parte importante del universo de mercados privados, a los que hemos ido aumentando nuestra asignación en los últimos años. Contamos con una importante exposición a equity inmobiliario y, al aumentar nuestra exposición a la deuda, tratamos de estructurar una cartera más diversificada. Hemos invertido en las anteriores ediciones de los fondos del equipo de deuda inmobiliaria y, a medida que estos llegan a su vencimiento, queremos mantener nuestra exposición”.

El equipo de deuda inmobiliaria de M&G es uno de los mayores proveedores de financiación alternativa de Europa. Este equipo invierte en nombre de clientes basados en el Reino Unido, Europa y Asia y es parte del negocio de Mercados Privados² del grupo, que gestiona activos por 86.000 millones de euros. Creado en 2008, ofrece préstamos sénior, subordinados y whole loans garantizados tanto por activos core como por nuevos desarrollos inmobiliarios de mayor riesgo, al tiempo que negocia coberturas sólidas para fondos de pensiones, aseguradoras y clientes institucionales.

Alicia García, responsable de M&G en España, Portugal y Andorra, ha subrayado la importancia de contar con un equipo de expertos en el sector inmobiliario, y ha destacado la experiencia y el conocimiento del mercado del equipo de deuda inmobiliaria de M&G. El equipo está formado por profesionales altamente experimentados y especializados en el sector inmobiliario, con un profundo conocimiento del mercado y una amplia experiencia en la gestión de riesgos y la selección de préstamos.

Los fondos de bonos, los monetarios y los ETFs fueron las grandes estrellas de 2023

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La Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama, por sus siglas en inglés) ha publicado el primer balance del mercado de fondos europeo de 2023. Su principal conclusión es que los fondos de bonos, los fondos del mercado monetario y los ETFs tuvieron un gran año, ganándose el favor de los inversores. 

“En 2023, el elevado nivel de los tipos de interés y la postura de endurecimiento más gradual estimularon importantes entradas netas en fondos del mercado monetario y fondos de renta fija. Al mismo tiempo, las ventas netas de fondos de renta variable gestionados activamente experimentaron una falta de demanda por parte de los inversores, mientras que los ETFs se situaron en primera línea a la hora de impulsar las ventas netas dentro del panorama de los fondos de renta variable”, destaca Bernard Delbecque, director senior de Economía e Análisis de Efama. 

Entre las principales conclusiones de 2023, Efama señala que los fondos UCITS y FIAs entradas netas por valor de 304.000 millones de euros, lo que supone un cambio significativo con respecto a las salidas netas de 273.000 millones de euros observadas en 2022. Además, el patrimonio de los fondos de inversión europeos aumentó, registrando un crecimiento del 8% y superando una vez más el umbral de los 20 billones de euros.

Si nos centramos solo en los fondos UCITS, los datos recopilados por Efama muestran que registraron unas ventas por valor de 202.000 millones de euros en 2023, frente a unas salidas de 167.000 millones de euros en 2022. 

En el caso de los fondos de renta variable, los flujos volvieron a ser positivos gracias a las importantes entradas que experimentaron los ETFs UCITS de renta variable. “Tras las salidas netas en 2022 por un total de 67.000 millones de euros, atribuidas a la desaceleración del crecimiento económico y al importante endurecimiento de la política monetaria, las ventas netas experimentaron una recuperación en 2023 por valor de 8.000 millones de euros, impulsadas por un vigoroso repunte de los mercados bursátiles. Sin embargo, los inversores se decantaron por los ETFs para invertir en bolsa y, en consecuencia, estos vehículos 101.000 millones de euros durante 2023, mientras que los fondos no ETFs experimentaron salidas netas de 94.000 millones de euros”, indican desde Efama. 

Sin duda, la sorpresa la dieron los fondos de renta fija, que experimentaron una recuperación al estabilizarse los tipos de interés. Según explican desde Efama, en 2022, los fondos UCITS de renta fija sufrieron salidas netas de 127.000 millones de euros debido a la fuerte subida de los tipos de interés. “Sin embargo, en 2023, la aparente interrupción de las subidas de tipos por parte de los bancos centrales y la anticipación de posibles recortes de tipos en 2024 provocaron una vuelta de los flujos, lo que se tradujo en entradas netas de 137.000 millones de euros”, indican. En este contexto, los ETFs de renta fija atrajeron 53.000 millones de euros, mientras que las entradas no procedentes de ETFs alcanzaron los 84.000 millones de euros.

También llama la atención la fuerte entrada de dinero que experimentaron los fondos del mercado monetario. “Atrajeron 172.000 millones de euros de dinero nuevo durante 2023, la segunda cifra más alta de la década, sólo superada por la de 2020. Estas entradas sustanciales se vieron impulsadas en gran medida por la curva de rendimientos invertida que prevaleció durante gran parte de 2023, ofreciendo mayores rendimientos a los fondos que invierten principalmente en productos a corto plazo como los fondos monetarios”, indican desde Efama.

La otra cara de la moneda estuvo protagonizada por los fondos multiactivo, que cayeron en desgracias. Los datos muestran que registraron los primeros flujos negativos, es decir salió más dinero del que entró, desde 2008. “Las salidas netas de los fondos UCITS multiactivos ascendieron a 103.000 millones de euros, frente a las entradas netas de 14.000 millones de euros en 2022. Fueron el único tipo de fondo a largo plazo que atrajo entradas netas en 2022, tendencia que cambió en 2023, ya que los inversores se decantaron por los ETFs y los fondos de renta fija”, destacan desde Efama. 

Por último, 2023 fue un año récord para los ETFs. En concreto, los flujos alcanzaron un nuevo récord de 169.000 millones de euros, superando tanto los 86.000 millones de 2022 como el récord anterior de 161.000 millones de 2021. Según Efama, “los ETFs siguieron ganando popularidad debido a su bajo coste y flexibilidad de negociación”. 

En el caso de los fondos FIAs, los flujos cerraron el año siendo positivos. En total, entraron 102.000 millones de euros, frente a las salidas netas de 105.000 millones de euros en 2022. Este dato de hace dos años se explica porque hubo una tendencia entre algunos fondos de pensiones neerlandeses y daneses a cambiar sus envoltorios de FIAs a mandatos segregados debido a las nuevas normas prudenciales IFR/IFD. Sin embargo, este cambio pareció ralentizarse en 2023, dando lugar a entradas netas globales de FIAs. “Entre todos los tipos de FIAs, otros FIAs atrajeron las mayores ventas netas en 2023, por un importe de 92.000 millones euros, frente a 84.000 millones en 2022”, concluyen desde Efama.

Las instituciones financieras globales se muestran prudentes y ponen el foco en la diversificación

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En opinión de Natixis IM, 2022 fue un año duro, 2023 humilde y 2024 presenta unas perspectivas dispares que sitúan a los inversores ante un montón de decisiones difíciles. A éstas se han tenido que enfrentar las llamadas instituciones financieras globales o Global Financial Institutions (GFI, en inglés) quienes, según recoge una encuesta realizada por la gestora, han optado por poner el foco en la renta variable estadounidense y el crédito investment grade, dejando a un lado el high yield y el cash.   

Según Julien Dauchez y James Beaumont, experto de Natixis IM Solutions, la cautela es la consigna que recorre muchas de las perspectivas para 2024, con “circunstancias excepcionales”: un ciclo alcista de la tasa de inflación sin precedentes, un contexto político inestable y la acumulación de deuda pendiente, entre otras. En su opinión, esto no quiere decir que no haya entusiasmo por las oportunidades disponibles, sino que hay muchos factores que evaluar y dar respuesta. 

“Después de quemarnos en 2023, muchos GIF no han tratado de hacer previsiones a corto plazo, sino que han optado por un enfoque de inversión a largo plazo (datos demográficos, envejecimiento de la población, transición energética, economía global, inteligencia artificial, digitalización, deslocalización de la producción) y proyecciones económicas a medio plazo. Cabría pensar que esta atención a largo plazo ya se ha reivindicado porque algunas de las predicciones a corto plazo ya se han cumplido, tras el repunte del riesgo que tuvo lugar en los dos últimos meses de 2023. Esto pone de manifiesto no sólo lo rápido que pueden moverse las marcas, sino también lo difícil que es acertar con el momento oportuno”, apuntan Dauchez y Beaumont. 

A nivel macro, la mayoría de los GIF no prevén un colapso económico generalizado, pero en general apuntan a una ralentización de la economía mundial impulsada por el impacto de las elevadas tasas de crecimiento interanual. Al mismo tiempo, esperan un cambio de política de los bancos centrales, siento un factor de riesgo para los próximos meses. 

Visión por activos

Respecto a su visión de la renta variable, según las perspectivas d e GFI, los inversores deberían favorecer a sectores como las empresas de servicios públicos y los bienes de consumo, que suelen estar más vinculados a los índices bursátiles y a menudo se consideran inversiones negativas. En particular, las recompras de acciones casi no se han realizado en los mercados, pero consideran que podrían constituir un importante factor impulsor de las acciones en 2024.

“Prácticamente todas las perspectivas del GFI insisten en que la calidad es un factor de éxito en la actual coyuntura económica. Una insistencia que podría considerarse una señal positiva, sobre todo si se combina con los resultados empresariales y a la elevada dispersión entre los valores, lo que, según señalan los GFI, subraya la importancia de la protección de la solidez”, apunta la encuesta de Natixis IM. 

En el caso de la renta fija, los inversores siguen considerando que son la clase de activos más rentable de este año. “Muchos proclamaron que 2023 sería el año de la renta fija, y las razones de esa proclamación no han desaparecido. Pero los bonos no se comportaron como se esperaba durante gran parte del año. Con la previsión de una caída en 2024, los GFI están presionando para sacar provecho de los bonos del Estado y muchos están buscando aumentar la duración y recortar las posiciones de liquidez”, señalan los expertos de la gestora. 

Según la encuesta, en general, los GFI están positivos en crédito investment grade global y europeo, mostrando preferencia por el crédito con un enfoque de sostenibilidad.

Cómo “jugar” 2024

Con una tasa de inflación media mayor de lo esperado, los inversores se encuentran que la correlación entre bonos y acciones sigue siendo alta. Según los expertos de la gestora, cierta correlación puede ser buena para los mercados, como ocurrió en diciembre de 2023, cuando el precio de ambos activos se elevó, pero también puede salir mal, como vimos en 2022 o más recientemente en agosto de 2023. 

Ante esta correlación, la encuesta muestra que los GFI están demandando y buscando una mayor diversificación para sus carteras. “El auge de la globalización y el avance de un mundo multipolar, caracterizado por el apuntalamiento estratégico y el proteccionismo de  las grandes potencias, fueron los principales motivos que los encuestados citaron para justificar su posición de cautela”, añaden. 

Una de las tendencias en las que muestran interés es en el inicio de un ciclo de innovación impulsado por la convergencia de múltiples tecnologías, incluida la innovación artificial. En cambio, otros encuestados señalan que se están centrando en temas como la descarbonización y la economía verde, ya que consideran que es el momento de invertir en ello porque el coste de ignorar esta oportunidad será peor. 

“Aunque estos y otros grandes cambios se debatieron en las perspectivas, hubo poco consenso sobre la dirección en que podrían caer las fichas. Por este motivo, pensamos que sería más útil analizar cuáles son las grandes opciones actuales y los argumentos alcistas y bajistas para cada una de ellas, en lugar de intentar agregar la opinión media. Creemos que estas son las preguntas que los inversores tendrán que responder por sí mismos en 2024. No hay respuestas claras, pero habrá ganadores y perdedores. Y, desde nuestro punto de vista, es un momento muy emocionante, un mundo en el que la gestión activa puede brillar de verdad, pero en el que la experiencia y las múltiples perspectivas nunca han sido tan importantes”, concluyen los expertos de Natixis IM Solutions.

Las bajadas de tipos no hundirán los mercados monetarios

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Lo que sube puede no bajar del todo. Se espera que los bancos centrales recorten los tipos de interés este año en los principales mercados desarrollados. Pero creemos que los rendimientos sólidos y muy seguros que han atraído de nuevo a los inversores a los mercados monetarios no se evaporarán tan rápidamente.

¿Es hora de salir de los mercados monetarios? No necesariamente.

Durante la última década, almacenar capital en cuentas de efectivo seguras y de baja rentabilidad tuvo un alto precio: casi no se obtenía rendimiento alguno. Eso cambió el año pasado, y esos rendimientos decentes deberían continuar en 2024, incluso si los tipos de interés oficiales vuelven a bajar.

Tomemos tres de las principales divisas de los mercados desarrollados: la libra esterlina, el dólar y el euro. El tipo básico del banco central en la zona euro es del 4% y superior al 5% en el Reino Unido y Estados Unidos. Como muestra el gráfico 1, en la libra esterlina, por ejemplo, la subida de los tipos oficiales ha llevado la rentabilidad anual de las inversiones en el mercado monetario del 0,06% en 2021 al 4,78% el año pasado.

Se prevé que los tipos oficiales bajen en los tres casos a lo largo del año, pero el análisis de diferentes escenarios de relajación monetaria muestra que la recompensa por mantener el capital en los mercados monetarios seguirá siendo precisamente eso: una recompensa, y no un castigo, por retener el capital en inversiones de mayor riesgo en renta fija o renta variable.

Como muestra el gráfico, hemos realizado estos cálculos para tres escenarios: uno en línea con los precios actuales del mercado, en el que los tipos se recortan a partir de junio en 100-125 puntos básicos a lo largo de 2024; otro en el que la economía funciona mejor de lo esperado y los recortes comienzan más tarde y ascienden a solo 50-75 puntos básicos; y otro en el que la economía funciona peor y entra en recesión y el Banco de Inglaterra actúa con rapidez y de forma más agresiva que el consenso actual, con un recorte de 250 puntos básicos.

En los tres escenarios que mostramos en el gráfico 2 para los tipos de interés oficiales del Banco de Inglaterra, ninguno de ellos ofrece una rentabilidad anual inferior al 4,4% para los mercados monetarios[1].

La idea de que los tipos ya han tocado techo parece arraigada entre los banqueros centrales, pero en ausencia del tipo de emergencias que se produjeron en 2008 y 2020, la primera reducción puede tardar un trimestre o más en materializarse y los recortes posteriores sólo deberían producirse de forma constante a lo largo del año. Por lo tanto, espero que la rentabilidad de los instrumentos del mercado monetario a corto plazo caiga sólo gradualmente.

El resultado final de los tres escenarios muestra que la rentabilidad total del año está mucho más cerca de la tasa inicial que de la de final de año. Los resultados para los mercados monetarios de Estados Unidos y de la zona euro son muy similares, con rendimientos mínimos de algo más del 3% en euros y del 4,6% en dólares.

Más alto durante más tiempo

¿Y ahora qué? Sospechamos que, con una inflación que en general se muestra más «pegajosa», en los próximos años habrá un entorno de tipos de interés estructuralmente más altos que el que existía antes de la pandemia. También se debate si el tipo neutral ha subido más ahora que en la década anterior a la covid. Eso significa que los inversores del mercado monetario obtendrán en general rendimientos mucho más altos que en la última década y que los fondos de efectivo seguirán desempeñando un papel importante en las carteras de los inversores.

Por supuesto, podrían surgir obstáculos que cambien el panorama. La inflación podría volver como consecuencia de un aumento de las tensiones geopolíticas, provocando nuevas perturbaciones en las rutas marítimas o bloqueos en las principales cadenas de suministro. En este caso, los bancos centrales podrían no recortar los tipos tan rápidamente por temor a sobreestimular la economía y provocar un periodo más prolongado de inflación elevada.

Otra posibilidad es que la economía vea por fin los efectos más drásticos de la subida de los tipos de interés oficiales, y los responsables políticos se vean obligados a dar marcha atrás rápidamente hacia unos tipos mucho más bajos de lo que el mercado espera actualmente.

En cualquier caso, nuestros escenarios sugieren que los rendimientos para los inversores del mercado monetario seguirán siendo atractivos durante el próximo año en comparación con la historia reciente. Cuando la volatilidad del mercado sigue siendo elevada, tiene sentido mantener una parte de la cartera en efectivo. No sólo los rendimientos son atractivos sobre una base ajustada al riesgo, sino que el efectivo tiene una baja correlación con las clases de activos de mayor riesgo, por lo que si ocurre lo peor, parte de su cartera estará protegida. Y en claro contraste con la década pasada, el blindaje hace ahora algo más que proteger su dinero: lo hace crecer.

[1] Los rendimientos se calcularon utilizando SONIA, €STR y Fed Funds compuestos diariamente en función de la trayectoria de los tipos en los escenarios.

¿Por qué se llama renta fija si no lo es? Lo básico que debes saber sobre este activo

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Foto cedidaJuan Antonio Sánchez Quintana del Equipo de Negocio en BBVA Asset Management.

En 2022 se produjeron en los mercados financieros dos circunstancias que apenas se habían dado en el pasado. Por un lado, elevadas caídas en el valor de la renta fija -tanto de la deuda pública como de los bonos emitidos por empresas privadas- cuando tradicionalmente había sido un activo más estable, menos expuesto a bajadas de valor y menos volátil que renta variable.

Por otro lado, tradicionalmente se afirmaba que la renta fija y la renta variable eran dos tipos de activos que no estaban excesivamente correlacionados entre ellos. Por lo tanto, cuando uno tenía pérdidas de valor importantes, el otro tenía un comportamiento menos volátil -normalmente, la renta fija- y se consideraba valor refugio.

Pero esto no fue así en 2022: el valor de ambos tipos de activos cayó de manera muy significativa. Más aún los activos de renta fija, cuya valoración bajó incluso más que muchos valores e índices de renta variable, debido a la fuerte subida de los tipos de interés por parte de los bancos centrales para dar respuesta a la inflación.

Entonces, ¿por qué le llaman renta fija, si realmente no lo parece, y su valor cotiza estando expuesto a fluctuaciones?

Una vez emitida y ofertada en lo que se denomina mercado primario -por ejemplo, una vez que el Tesoro Español emite una oferta de Bonos, Obligaciones o Letras, o bien que una empresa privada emite bonos u obligaciones- y adquirida por inversores institucionales o por particulares, esos activos pasan a cotizar y negociarse en los mercados secundarios de renta fija, similares a las bolsas de valores.

En esos mercados secundarios, los activos de renta fija negociados -ofertados y comprados- pueden subir o bajar de valor en función del comportamiento de la oferta y la demanda, influenciados, entre otros, por factores como la situación del entorno económico, la inflación, el endeudamiento, solvencia del emisor, las nuevas emisiones de otros activos similares con una tasa de interés más alta -en ese caso, el bono negociado en el mercado secundario perdería valor- o bien más baja -subiría de valor-.

El mercado de renta fija se puede definir como el conjunto de mercados en los que se negocian los activos financieros que han sido emitidos previamente por los estados, organismos públicos, así como las empresas privadas. Siendo una de sus principales características que presenta un nivel de riesgo bajo.

Por lo tanto la renta fija sí que lo es, pero a vencimiento, pudiendo sufrir fluctuaciones en su valor hasta llegado dicho plazo. Es decir, siempre que el adquirente del valor espere el transcurso del plazo hasta que llegue la fecha de su vencimiento, recuperando el capital invertido y cobrando los cupones o intereses garantizados -que pueden ser fijos o variables-.

La inversión alternativa implica un “cambio estructural” que exige contar con los mercados privados en las carteras

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“Estamos en un proceso de innovación tecnológica disruptiva que se está produciendo en los mercados privados, y no contar con estos motores implica crear carteras subóptimas”. De esta forma describió el fundador y socio de Alternative Ratings, Alfonso Roa, la tesis principal de Aseafi Alternative Investments 2024, un evento en el que participaron más de 200 profesionales del sector y en el que directivos de las firmas de referencia en inversión alternativa compartieron sus estrategias, además de exponer las diferentes posibilidades para la vehiculización de estas inversiones.

Además de hacer referencia a un cambio estructural, consecuencia de factores macroeconómicos y geopolíticos, que se traduce en incrementos del nivel de volatilidad de la inflación y en que cada vez va a ser más difícil predecir las correlaciones entre acciones y bonos, Roa afirmó que es necesario ir incorporando activos no tan correlacionados en las carteras de los clientes para obtener un mejor binomio rentabilidad ajustada al riesgo. “Si hacemos una cartera tradicional en un contexto de liquidez diaria, estamos creando una estrategia subóptima para los inversores, cuyos objetivos financieros son a largo plazo”, concluyó el experto.

Justo antes de este primer panel de la jornada, en el que se puso sobre la mesa las oportunidades que presentan estos mercados privados y que trató la necesidad de redefinir y simplificar el concepto de riesgo para el cliente -“no tener el dinero que necesito en el momento que lo necesito”-, el vicepresidente de Aseafi, Emilio Andreu; y el Managing Partner de Aldana Capital, Venancio López, dieron la bienvenida a la jornada. López puso el foco en la necesidad de “traer producto que sea diferente» y de “mirar al futuro a través de los activos digitales”.

Por su parte, Andreu destacó la importancia de contar con una asociación como Aseafi para el fortalecimiento de la industria, con capacidad de interlocución con el regulador y las administraciones, y que además sirva “de punto de encuentro para que el sector pueda explotar las numerosas capacidades de colaboración y sinergias”.

Presencia en las carteras

El responsable de Inversión Alternativa en atl Capital, Antonio Pérez Labarta; y el director de Productos y Desarrollo de Negocio en Andbank, Eduardo Martín Quero, protagonizaron una mesa redonda que abordó las posibilidades del producto alternativo como fuente de desarrollo de negocio. “Los clientes cada vez tienen más interés, ven características únicas que no ven en otros vehículos”, explicó Pérez Labarta que, más que de porcentajes mínimos, se refirió a conceptos como capacidad y conocimiento como claves para poder llevar a cabo este tipo de inversión. “Si el cliente lo entiende bien, podemos hablar de un porcentaje entre el 20% y el 30% en las carteras”, concluyó.

Martín Quero destacó la cercanía de los clientes con este tipo de productos. “Están familiarizados con procesos productivos de creación de valor, y este tipo de productos les permite comprender mejor las variables y las palancas con el que se construye valor. Para ellos son productos mucho más tangibles, que comprenden y que se pueden analizar mejor”, aseguró. Más allá de referirse a este proceso como un trabajo a tiempo completo que exige un seguimiento continuado, Martín Quero también se resaltó la importancia de la liquidez, ya que “se trata de una cuestión que se tiene que abordar con cuidado. Una persona que tenga un patrimonio financiero de 250.000 euros tendrá que valorar mucho más la liquidez que en otro caso en el que se disponga 25 millones”.

En Aseafi Alternative Investments 2024 también hubo lugar para la presentación de estrategias. Es el caso del Investment Manager de Nord Holding, Francisco Rosique, que ha destacado el carácter institucional de la base inversora de su firma. “Nos gustan las compañías infravaloradas a las que les falta un punto de internacionalización y profesionalización. No estamos hablando de startups, hablamos de firmas rentables”. Además, Rosique explicó que en Nord Holding están posicionados en el segmento que creen más interesante en la industria del private equity: las micro y small caps, que “presentan rentabilidades superiores al resto y también ajustadas al riesgo. Además, a los fondos de fondos grandes se le queda pequeño” este segmento.

Activos digitales y materias primas

Francisco Gordillo, cofundador, co-CIO y Head of Research de Avenue Digital, puso sobre la mesa el impacto de los activos digitales, sobre los que cree que «ofrecen las mejores oportunidades de inversión en las próximas décadas», para después añadir que «estamos en un momento buenísimo en el que están convergiendo factores clave”, aseguró Gordillo, que definió a “esta nueva clase de activos” como un nuevo asset class que ha venido para quedarse: “Aquí están los blue chips del futuro”.

Por su parte, Stanislas Mazuranic, Chief Operating Officer en SCCF de Horizon Capital, ha centrado su intervención en trasladar el enfoque que desde su organización llevan a cabo para generar rendimientos no correlacionados mediante la financiación de la economía real. Además de poner el foco sobre los fondos de rendimiento absoluto y corta duración especializados en préstamos senior garantizados, el integrante de la firma, especializada en la financiación de empresas del sector de las materias primas esenciales, argumentó que “las evoluciones normativas están llevando a algunos bancos a reducir e incluso retirar la financiación del comercio de materias primas”.

Vehiculización

El último bloque del evento consistió en la presentación de las diferentes posibilidades que existen para la vehiculización de inversiones alternativas. En un primer panel, el responsable de Negocio Institucional de Andbank, Horacio Encabo, se refirió a la solución que suponen en sí mismas las diferentes alternativas de la vehiculización: “Al construir un producto en las múltiples alternativas que hay donde aglutinar a todos los clientes que queremos que inviertan, la capacidad de diluir los riesgos es mucho mayor”.

Por su parte Alessia Carretie, directora de Producto y Desarrollo de Negocio de la gestora de capital riesgo Actyus Private Equity SGIIC, se centró en el trabajo concreto desempeñado por Actyus mediante dos alternativas: “Primero, a través de una sociedad de capital riesgo familiar, un vehículo vivo con el que se ayuda a profesionalizar la gestión y la toma de decisiones”. En cambio, para los clientes que no tienen un patrimonio tan elevado, Carretie presentó un proyecto con el que identifican un grupo de clientes con objetivos y necesidades comunes y definen una estrategia de inversión: “Muchos de estos clientes prefieren diversificar invirtiendo en este producto”.

José Manuel Tara, Regional Manager Iberia & Latam en ONELIFE, presentó el unit linked como vehículo de inversión y como forma para integrar todas las inversiones por parte del cliente de banca privada. También mencionó las bondades de contratar un seguro de vida, y de que éste sea luxemburgués, puesto que se trata “de una jurisdicción triple A en Europa; se emiten entre 20-25 billones en pólizas de seguro de tipo unit linked de aseguradoras luxemburguesas».

«El arte es un activo que diversifica el patrimonio de los clientes puesto que está correlacionado con el oro y descorrelacionado con los mercados financieros»

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Rubén Puga ha desarrollado su carrera profesional en el mundo financiero -en su último puesto fue director de Grandes Patrimonios en Triodos Bank-, pero desde 2023 se ha implicado en terrenos más culturales, ligando su experiencia en finanzas tradicionales con un sector que, en su opinión, «es la máxima expresión de creatividad de las personas, es aquello que nos vuelve humanos», el mundo del arte. El año pasado se incorporó como director general a Artex Stock Exchange -plataforma alternativa de negociación que aspira a ser la primera Bolsa de acciones de arte del mundo-, pero recientemente se ha embarcado en su propio proyecto, Fidelitas ARTe, con el que busca «democratizar y profesionalizar el arte y que cualquier cliente pueda acceder a este mercado desde importes reducidos», trabajando con pintura, escultura y joyería.

Desde tres ángulos (dirigiéndose a equipos comerciales y banqueros de las entidades financieras, cajas de ahorros, bancas privadas, sociedades de valores y family offices, pero también a clientes finales y artistas), acaba de lanzar el proyecto en España, si bien de aquí a 2025 lo expandirá también en Suiza, Miami y -en 2025- Dubai. Y siempre, con la mirada puesta en el futuro, y en posibilidades de democratización como las que ofrece el mundo digital, con las NFT en el punto de mira: de cara al último trimestre de este año, ya iniciarán estos servicios de la mano de una firma americana especialilizada en tokenizaciónd e activos, según nos cuenta en esta entrevista con Funds Society. En ella, Puga cita estudios de banqueros mundiales que defienden el arte como activo diversificador de las carteras, con una presencia de en torno al 20% en las mismas.

Los activos alternativos y privados están ganando tracción. ¿Puede ofrecer el arte también una oportunidad de inversión cada vez más apetecible en este escenario de mercado, como activo no cotizado?

Durante los últimos 10 años he trabajado en este proyecto para equilibrar la relación artística y financiera de los clientes, los artistas y las entidades financieras. El propósito de Fidelitas ARTe es la democratización y profesionalización financiera del arte, ofreciendo servicios y productos de valor añadido con una gestión íntegra independiente y personalizada de las necesidades del cliente y los artistas. Somo una ART – Fintech que genera una nueva línea de negocio innovadora y escalable con una gran rentabilidad y posicionamiento de producto-servicio de valor a los tres colectivos que impactamos.

Muchos activos privados se están democratizando (con la nueva ley se puede invertir en algunos fondos y bajo ciertas condiciones a partir de 10.000 euros): ¿se está también la inversión en arte democratizando de alguna manera o hay requisitos exigentes para acceder a este mercado?

En Fidelitas ARTe queremos democratizar y profesionalizar el arte y que cualquier cliente pueda acceder al mercado del arte desde importes reducidos. Para poder realizarlo hemos compuesto un equipo de profesionales del arte y las finanzas con más de 25 años de experiencia internacional, con una cartera de más de 1.000 obras de arte de artistas de primer nivel en pintura, escultura y joyería. También representamos y ponemos en valor para la generación de impacto en la cultura y el arte de los principales artistas europeos y americanos. Disponemos de una galería física y oficinas en Madrid en la Calle Velázquez, en la zona prime del barrio de Salamanca.

¿Qué tipo de clientes muestran más apetito por el mundo del arte: institucionales, bancas privadas, fondos de inversión… o también de forma creciente los minoristas?

Hemos desarrollado en Fidelitas ARTe tres líneas de negocio para nuestro ecosistema de productos y servicios. En primer lugar, con los equipos comerciales y banqueros de las entidades financieras, cajas de ahorros, bancas privadas, sociedades de valores y family offices como un producto y servicio adicional de valor añadido. En segundo lugar, con los clientes finales que tienen interés en arte y finanzas que quieren diversificar sus carteras o quieren gestionar el patrimonio artístico que ya poseen. Y también, con los artistas que necesitan un canal para llegar a sus compradores potenciales y generar impacto para su desarrollo artístico y cultural.

Este servicio incrementa la captación, vinculación del cliente, la imagen de marca y reputación, generando una mejora de los resultados de negocio. Además, ofrece a los artistas y galerías una oportunidad de crecimiento y desarrollo de negocio en un entorno financiero profesional con la puesta en valor de los clientes de Fidelitas ARTe.

¿Qué pasa con el arte NFT? ¿Ofrece también oportunidades, qué deberían tener en cuenta los inversores si optan por esta vía?

En Europa se ha desarrollado la regulación MiCA para la supervisión de los NFT. En España está pendiente de desarrollo legislativo durante este año o si no será transpuesta la normativa europea. A partir del año 2025, se abren grandes posibilidades para el arte NTF y en Fidelitas ARTe como ART- fintech innovadora y disruptiva estamos trabajando en la tecnología e iremos de la mano del regulador para ofrecer a nuestros clientes este nuevo producto y servicio de gran valor que ayudará a completar la democratización del arte a nivel mundial. En otros mercados como EE.UU., ya están más maduros y durante el último trimestre de este año 2024 iniciaremos el arte NFT de la mano de la compañía americana más importante en tokenización de activos.

En Fidelitas ARTe realizáis asesoramiento para invertir en arte: ¿cuáles son las claves para realizar esta actividad, en qué se diferencia y en qué se parece el asesoramiento financiero tradicional del asesoramiento en arte?

Lo más importante es escuchar, escuchar y escuchar las necesidades del cliente y valorar en qué etapa de su ciclo de vida se encuentra él y su familia para ofrecerle soluciones artísticas y financieras que cubran sus necesidades financieras y les permitan el desarrollo artístico y cultural. El arte es un activo que diversifica el patrimonio de los clientes puesto que está correlacionado con el oro y descorrelacionado con los mercados financieros tanto en renta variable como renta fija. Ya tenemos estudios que nos indican que el 85% de los banqueros a nivel mundial opinan que el arte debe ser parte de la cartera de los clientes hasta un porcentaje de un 20% para una correcta diversificación del patrimonio de lo clientes.

¿Qué expectativas tenéis de crecimiento en España?

En España tenemos la expectativa de ayudar a democratizar y profesionalizar el arte a través de las entidades financieras, sociedades de valores y family offices. Ya estamos alcanzando acuerdos que en breve haremos públicos con un gran impacto para el mercado español, los clientes y por supuesto los artistas, cuyo papel es extraordinariamente importante para impactar en la cultura. Es fundamental poner en valor el arte financieramente, que para nosotros está formado por pintura, escultura y joyería.

¿En qué mercados estáis presentes, en Europa: tras España, miráis Suiza, Miami, Dubai…? ¿En qué consisten vuestros planes internacionales?

Efectivamente, hemos lanzado la compañía en España para el desarrollo de nuestras líneas de negocio del sur de Europa. Para este año 2024, estamos desarrollando en una de las plazas más importantes para el mercado del arte en Europa como es Suiza, donde llevo años trabajando con grandes contactos en entidades financieras y clientes. Fidelita ARTe iniciará su andadura en Miami -que es la meca actual del arte en EE.UU. y también para el mercado suramericano, donde tendremos una importante presencia-. En 2025, estimamos consolidarnos con el lanzamiento en Dubai, donde estamos trabajando ya en un proyecto con importantes partners locales que tienen un gran interés por el arte y nuestra compañía; allí queremos impactar en el arte, la cultura y las finanzas.

En ferias como ARCo que vienen ahora a Madrid, ¿vuestra actividad es más importante que nunca?

El desarrollo cultural y artístico de valor a clientes está en nuestros valores y por ello, vamos a gestionar y facilitar el acompañamiento en la asistencia presencial VIP a las mayores ferias mundiales del mundo: ArtBasel en Miami o Suiza, ARCo en Madrid, etc… eventos privados con experiencias en directo con artistas de primer nivel internacional para el incremento de los conocimientos, arte y culturales.

Para invertir en este activo, ¿se necesita también formación?

Los clientes pueden encontrar en Fidelitas ARTe una compañía que les guée a través de la diversificación de su porfolio de inversiones en activos alternativos y un gran número de servicios de valor añadido en el arte, la cultura y las finanzas. Siempre recuerdo que el arte es la máxima expresión de creatividad de las personas, es aquello que nos vuelve humanos.

Uno de los pilares de la propuesta de valor se basa en la formación continua de los stakeholders involucrados. Para clientes, ofrecemos formación especializada en las distintas clases de activos y sus características (arte, joyas…etc), así como formación específica dentro de cada uno de ellos, bien sea en movimientos, artistas o apreciación general. En cuanto a las redes comerciales, dado que los clientes de banca privada y patrimonial cada vez tienen mayor necesidad de nuestros activos y servicios, sus gestores comerciales especializados han de tener la suficiente formación como para poderles acompañar en sus reflexiones y la composición de sus carteras de artes gestionadas de inversión. Desde Fidelitas ARTe facilitamos la formación necesaria y continua para los equipos comerciales.

Abanca ficha a dos nuevos agentes en Albacete

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Abanca sigue reforzando su negocio de banca privada: acaba de fichar a Francisco González y Jesús Parra, que serán nuevos agentes del banco.

Antes de unirse a la entidad, trabajaban en Albacete en Global GSP, que forma parte de la red de Andbank desde 2008.

Anteriormente trabajaron en Mercados y Gestión de Valores y más tarde, fueron agentes también de GVC Gaesco. Más tarde se unieron a Inversis y posteriormente, a Andbank.

Cuentan con más de 3o años de experiencia en el sector del asesoramiento financiero.

Horos AM se alía con Caser para lanzar un plan de empleo simplificado para autónomos

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Foto cedidaDe izquierda a derecha, Javier Ruiz, director de inversiones y socio; José María Concejo, CEO y socio; Alejandro Martín, gestor de fondos y socio y Miguel Rodríguez, gestor de fondos y socio de la entidad.

Tras los cambios normativos de 2023, los planes de pensiones de empleo simplificado para autónomos se han convertido en la solución de ahorro para la jubilación con ventajas fiscales más adecuada para el colectivo de autónomos en el largo plazo. Estos profesionales podrán invertir hasta 5.750 euros anuales libres de impuestos, por lo que podrán generar ahorros fiscales de hasta el 50% de lo aportado en función de su renta y de la comunidad autónoma de origen.

El Plan de Empleo Horos Internacional Autónomos PPES -que podrá contratar cualquier trabajador autónomo de cualquier actividad- replicará la estrategia de inversión de Horos Value Internacional, que ha generado una rentabilidad del 64% en los últimos cinco años, es decir, un 10,4% anualizado y un 259% desde que el equipo gestor comenzara con la estrategia en 2012, un 11,5% anualizado, de acuerdo con la información mostrada por Bloomberg.

Horos AM suma así otro producto a su gama de planes de pensiones, tras el nacimiento en 2018 del plan de pensiones individual Horos Value Internacional PP y el pasado 2023 del plan de pensiones Horos Internacional PPE, el plan de empleo para empresas que cuenta ya con nueve compañías y más de 150 empleados vinculados y realizando aportaciones mensuales.

Este nuevo producto nace de la colaboración de Horos Asset Management con el Colegio de Economistas de Santa Cruz de Tenerife y con la intervención como asesor de Francisco J. Concepción, fundador de la primera empresa de asesoramiento financiero (EAF) de Santa Cruz de Tenerife y permitirá al colegio profesional ser el primero de Canarias en lanzar un plan de empleo simplificado para Autónomos. No se requerirá la condición previa de colegiado al partícipe que desee adscribirse al plan promovido por el colegio, por lo que cualquier autónomo, sea cual sea su ubicación podrá adherirse.

La cartera de dicho plan estará gestionada por el equipo gestor de Horos AM y la gestora será Caser Pensiones EGFP, entidad de gestión de fondos de pensiones autorizada y supervisada por la Dirección General de Seguros y de Fondos de Pensiones.

José María Concejo, CEO de Horos, afirmó que el lanzamiento de Horos Internacional Autónomos PPES «va a permitir que más de tres millones de autónomos puedan tener Horos AM como alternativa a la hora de invertir con una estrategia de renta variable y un horizonte temporal de largo plazo». También añadió que «el inversor podrá disfrutar de nuestra estrategia de renta variable internacional, que ha permitido generar retornos del 11% anualizado durante más de una década, ayudando a triplicar el patrimonio de nuestros partícipes”.

Andbank abrirá un centro de banca privada en Gijón y ficha a Ignacio Piedralba

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LinkedIn

Andbank sigue expandiendo su presencia por todo el territorio nacional. Tras las aperturas de las oficinas de banca privada en Girona, Tarragona, Lleida y Toledo, pone su foco en el norte de España, en concreto en Asturias, donde aún no tiene oficina: según ha podido confirmar Funds Society, abrirá próximamente un centro de banca privada en Gijón.

Para ello se ha incorporado a sus filas Ignacio Piedralba, nuevo director de Andbank Private Bankers en la ciudad.

Según su perfil de LinkedIn, el profesional se incorpora desde Bankinter, donde ha trabajado casi 17 años, en puestos como banquero privado en Asturias, director de oficina en Avilés, gestor de banca privada o director de oficina para pymes en Oviedo o gestor de empresas.

Antes, trabajó durante cuatro años en Liberbank, como director de oficina y gestor comercial y como becario en Sabadell. Cuenta con más de 20 años de experiencia en el sector financiero, según su perfil.