MyInvestor, el neobanco respaldado por Andbank, El Corte Inglés, AXA y varios family office, comercializa Actyus Growth Finance FCR PYMES, un nuevo fondo de capital riesgo disponible desde 10.000 euros.
Entre el 24 de abril y el 10 de mayo, los clientes de MyInvestor podrán acceder a un producto con una rentabilidad estimada neta (TIR) de entre el 15% y el 20% anual. La inversión presenta un múltiplo de entre 1,5 y 2 veces, que supone que un inversor que invierta 10.000 euros recibiría entre 15.000 y 20.000 euros a lo largo de la vida del fondo.
El vencimiento está previsto en un plazo de 10 años, prorrogable dos años a discreción de la gestora Actyus Private Equity. No obstante, se espera que los inversores recuperen todo el capital invertido en el cuarto año desde la contratación del fondo.
El fondo invertirá en una cartera de entre 20 y 30 compañías europeas tecnológicas en crecimiento (startup en etapa seed o en ronda de capital A) a través de préstamos a tres años de entre 250.000 y 5 millones de euros. Gracias a estos préstamos, el fondo recibe unos intereses fijos anuales de entre el 10 % y 12% y una participación en la compañía de entre un 2% y un 8% del capital.
El fondo pone foco en la diversificación, la preservación del capital y el control del riesgo. El riesgo está acotado por la estructuración de colaterales, la diversificación y una estructura de retornos diversificada que procede de intereses y apreciación de las acciones de las compañías a las que se les ha prestado.
Actyus Growh Finance FCR-PYME, que tendrá un tamaño de 40 millones, estará liderado por Lucas de la Vega. El gestor cuenta con una destacada trayectoria en venture debt al haber realizado más de 50 inversiones en este tipo de activo.
Comisiones en función del importe invertido
La estructura de comisiones es la típica de los vehículos de capital riesgo. Una comisión por operación del 1,5 % que se aplica una única vez al contratar el fondo, y una comisión de gestión anual que se sitúa en el 2,25% para importes de entre 10.000 y 100.000 euros.
Para importes superiores, la comisión de comercialización es del 1% y la de gestión del 2%. Adicionalmente, se cobra una comisión de custodia del 0,05 % y comisiones de éxito en función de la evolución del producto.
Para contratar este fondo hay que tener una cuenta en MyInvestor. Una vez abierta la cuenta, el cliente ha de realizar un test de idoneidad que determinará si es apto para la contratación del fondo.
Desde MyInvestor señalan que, si bien este tipo de fondos dota de un claro valor añadido a su escaparate, los fondos de capital riesgo son un producto complejo cuya alta rentabilidad potencial se cobra el precio de la iliquidez. Recomienda a todos sus clientes leer la información legal detalladamente para conocer sus características y funcionamiento.
Los inversores se enfrentan a mayores niveles de incertidumbre en un contexto cada vez más volátil; este entorno de inversión más complejo impone un enfoque más diligente. En los mercados, los primeros meses de la presidencia de Donald Trump apuntan a que está produciéndose cierta recalibración regional. Después de centrarse inicialmente en los aspectos positivos del programa político de Trump, los inversores han expresado su inquietud ante el enfoque cada vez más agresivo de la Casa Blanca, sobre todo en materia de comercio, y algunos están empezando a buscar un planteamiento alternativo a la hora de tomar decisiones de inversión.
Entretanto, dos de los objetivos primarios de EE.UU. han rebotado ampliamente este año. Así, Europa se ha visto impulsada por los renovados planes de gasto público de las autoridades, mientras que China ha demostrado que va en serio en sus esfuerzos por estimular el consumo interno para mitigar el impacto de los aranceles. Sin embargo, dentro de este rebote, también hemos visto periodos de inquietud en los que los mercados han caído entre noticias de nuevos enfoques de la administración estadounidense o sucesos de mercado más generales.
Para agravar esta volatilidad e incertidumbre para los inversores, también nos encontramos en un entorno en el que una inflación más alta se ha convertido en la norma y se prevé que siga siendo así durante un futuro previsible. Como hemos visto en los últimos años, los bancos centrales no han sabido a ciencia cierta cuál era la mejor forma de mantener el crecimiento económico y doblegar la inflación. Ante todo ello, muchas presiones inflacionistas se han mantenido y fuerzas estructurales como la desglobalización, la descarbonización y los cambios demográficos están convirtiéndose en nuevos factores a considerar por parte de los bancos centrales y los inversores.
Así pues, las perspectivas económicas están sembradas de incertidumbres. Esperamos que esta situación siga manteniendo la volatilidad de los mercados en niveles elevados en un futuro previsible y que la consecuencia de conjunto sean ciclos económicos más cortos y volátiles, con tasas medias de crecimiento y rentabilidad de la inversión más bajas. A medida que las pérdidas de valor provocadas por la beta incrementen su frecuencia y posiblemente su intensidad, la gestión de los riesgos revestirá más importancia para los inversores en este entorno más complejo que durante el mercado alcista que caracterizó a la era de relajación cuantitativa posterior a la crisis financiera mundial.
Incorporar rentas de calidad
Cuando la coyuntura económica se enturbia, los inversores deben esforzarse más para conseguir rentabilidades positivas a largo plazo. Eso significa estar expuestos al potencial alcista cuando los mercados suben, pero también evitar las pérdidas de valor cuando los mercados caen. La inflación elevada añade otro elemento de complejidad, ya que los inversores deben considerar el impacto adverso que esta puede tener sobre el valor real de los activos nominales.
En estos entornos, suele ser adecuado adoptar un enfoque de inversión fundamentado en principios ampliamente contrastados. Eso significa encontrar perfiles de riesgo asimétricos que capturen más potencial alcista que bajista para elevar al máximo el efecto de capitalización de las rentabilidades. De hecho, una de las características clave que debería ofrecer un componente básico de una asignación de activos son rentabilidades fiables y resistentes a lo largo del ciclo de inversión.
Aunque las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras, los datos empíricos sobre rentabilidades sugieren que un enfoque que se centre en factores específicos puede conseguir rentabilidades superiores en determinadas condiciones de mercado (figura 1). Por definición, los valores de alta calidad que generan rentas muestran unos resultados financieros relativamente uniformes y predecibles, como una generación de flujos de efectivo y unos beneficios estables a lo largo del tiempo. A menudo, estos rasgos indican que las empresas explotan modelos de negocio sólidos o bien que pueden conseguir poder de fijación de precios mediante el aprovechamiento de ventajas competitivas.
A consecuencia de ello, las estrategias que se centran en obtener exposición a factores de inversión como la calidad y las rentas tienen potencial para generar rentabilidades constantes y sólidas a lo largo del ciclo de inversión. Eso no significa necesariamente que obtendrán los mejores resultados en mercados alcistas motivados por altas tasas de crecimiento o estímulos monetarios, cuando la exuberancia irracional puede alentar unas ganancias excesivas en acciones que ni siquiera presentan beneficios, pero sí quiere decir que pueden generar rentabilidades positivas en entornos más complejos en los que el crecimiento es bajo (o negativo) o la política monetaria es anticíclica. Otro de sus rasgos es que muestran cierta resistencia cuando los mercados caen.
No llega más lejos el que más corre: Fidelity Quality Income ETFs
Los Fidelity Quality Income ETFs son fondos de gestión pasiva instrumentados mediante la creación de índices propios de Fidelity. Utilizan procesos de inversión basados en datos y reglas para identificar y seleccionar empresas dentro de universos geográficos definidos que muestran atributos de calidad y rentabilidad por dividendo que son elevados desde una óptica relativa. También aplican modelos estadísticos con el objetivo de garantizar que las exposiciones macroeconómicas concuerdan con las del universo geográfico en cuestión, por ejemplo, en relación con las ponderaciones de los sectores y países integrantes, limitando también los sesgos indeseados relacionados con características como la capitalización bursátil.
Con el fin de determinar qué valores se incluyen dentro de cada índice, el universo geográfico en cuestión pasa primero por un filtro formado por criterios de liquidez y sostenibilidad con el que se garantiza una instrumentación eficiente y el cumplimiento de unos criterios mínimos de sostenibilidad.
Los valores resultantes se evalúan después con unos criterios de calidad y rentas fijados por la metodología de elaboración propia de Fidelity. Los primeros consisten en evaluar los resultados de las empresas desde el punto de vista de las rentabilidades sobre el capital invertido y tanto la estabilidad como el margen de flujo de efectivo (o el ratio deuda-activos en el caso de los bancos, ya que eso representa el apalancamiento financiero), mientras que los segundos engloban indicadores de rentabilidad por dividendo y crecimiento de la remuneración al accionista.
El resultado es una estrategia que busca ofrecer un rendimiento adicional y un tracking error bajo frente a regiones bursátiles concretas mediante la exposición a empresas que abonan dividendos y poseen una calidad relativamente elevada. Todos estos ETFs pueden emplearse en carteras orientadas a rentas y a resultados concretos, o como sustitutos de una solución indexada de renta variable pasiva pura. Cuando el entorno de inversión se complica, tiene sentido que los inversores presten más atención al riesgo de inversión en lugar de limitarse a “comprar el mercado”.
Incertidumbre en la bolsa estadounidense: resistencia en un entorno ciertamente volátil
El Fidelity US Quality Income ETF ha demostrado su capacidad para ofrecer resistencia en periodos de mayor volatilidad bursátil. Eso es especialmente relevante en el entorno actual, donde los anuncios de aranceles en EE.UU. han provocado fuertes oscilaciones en los mercados. Como se muestra en el gráfico, el índice, replicado por el Fidelity US Quality Income ETF, ha generado rentabilidades superiores frente al conjunto del mercado en dichos periodos de inestabilidad. Centrándose en activos de alta calidad que generan rentas, este ETF ofrece a los inversores una opción para afrontar contextos de incertidumbre en los mercados, lo que ayuda a atenuar los riesgos y preservar el capital frente al conjunto del mercado.
El Fidelity US Quality Income bate al conjunto del mercado en entornos volátiles
Nivel del VIX (dcha.) y diferencia de rentabilidad en periodos de tres meses del Fidelity US Quality Income Index frente al MSCI USA (izda.)
Artículo escrito por Roxane Philibert, Associate Director y ETF Product Specialist de Fidelity International
Pixabay CC0 Public DomainAlberto Cuevas, nuevo socio de Samaipata
Samaipata, fondo de venture capital que invierte en negocios digitales con efectos de red en Europa, anuncia el nombramiento de Alberto Cuevas como socio para liderar su plataforma de “Founder Success”.
Alberto cuenta con una trayectoria destacada de más de 15 años como alto directivo en startups tecnológicas de éxito como Airbnb, Groupon y Letgo. Además, ha dedicado más de 10 años a invertir como business angel y a asesorar a startups en etapas tempranas.
En su nuevo rol, liderará las acciones de apoyo a los fundadores del portfolio de Samaipata a través de su plataforma de Founder Success, diseñada para maximizar el éxito de las empresas participadas.
La plataforma proporciona acceso a una comunidad de mentores expertos en áreas críticas de operaciones de negocio con profesionales destacados de empresas como N26, Blablacar o Hugging Face, entre otras. Además, también apoya a las empresas en la captación de potenciales clientes, nuevos inversores, y en el desarrollo personal de los fundadores a través de sesiones de coaching y de su evento anual “The Hive Summit”.
Este tipo de apoyo integral a los fundadores de las participadas de fondos de venture capital es pionero en España y Alberto ha sido fundamental en el desarrollo de esta iniciativa marcando un hito en el respaldo al portfolio de Samaipata.
“Estamos encantados de dar la bienvenida a Alberto a nuestro partnership”, comenta José del Barrio, socio fundador de Samaipata. “Su trayectoria en compañías de primer nivel y su experiencia escalando negocios tecnológicos son piezas clave a la hora de construir una plataforma que pueda dar apoyo a nuestros fundadores”.
Con su incorporación, Samaipata espera fortalecer su estrategia de apoyo al portfolio y amplificar su impacto en el ecosistema de startups europeo.
Singular Bank sigue fortaleciendo sus equipos y estructura con la incorporación de tres nuevos fichajes que se suman como agentes de la entidad. Estos fichajes buscan atender la creciente demanda de los clientes por servicios de calidad y altamente personalizados.
De este modo, recientemente, se han sumado a la entidad Alfonso Olmedo y José Luis Berges, fortaleciendo con su experiencia y conocimiento el servicio de asesoramiento que ofrece Singular Bank. Adicionalmente, Ignacio Beloso, proveniente de la entidad de banca privada atl Capital, también se ha unido al equipo de Singular Bank.
Alfonso Olmedo se ha incorporado a Singular Bank como agente senior, tras su etapa como director en la oficina principal de Banca March. Además, Alfonso cuenta con experiencia previa en la banca privada de Banco Popular, destacando una sólida experiencia en la gestión de patrimonios.
José Luis Berges se suma al equipo de Singular Bank en la misma posición, llegando desde Abanca, donde ocupaba el cargo de director internacional de banca privada. José Luis tiene una reconocida trayectoria por su capacidad para acceder a nuevos mercados y diseñar estrategias de inversión a medida. Anteriormente, también estuvo cerca de veinte años en la banca privada del Banco Santander.
Singular Bank ha experimentado un notable crecimiento en los últimos tres años, destacando especialmente en 2023 con la apertura de nuevas oficinas en España y la incorporación de nuevos profesionales, y ahora en 2024 con nuevos fichajes.
Inmaculada González Olid, responsable de la red agencial en Singular Bank, ha destacado: «La llegada de estos tres nuevos profesionales es una excelente noticia que refuerza nuestro compromiso con el asesoramiento financiero de calidad. Con cada nueva incorporación, no solo consolidamos nuestra posición en el mercado, sino que también reafirmamos nuestro compromiso de ofrecer un servicio especializado y cercano a nuestros clientes».
En la actualidad, Singular Bank administra un patrimonio que supera los 13.000 millones de euros. Su equipo está formado por casi 400 profesionales y opera a través de una red de 17 oficinas ubicadas en Barcelona, La Coruña, Vigo, Las Palmas, Madrid, Málaga, Murcia, Sevilla, Valencia, Zaragoza, León y Bilbao.
Un mismo fondo de inversión tiene distintas clases de participaciones. Una de ellas, la clase limpia, se caracteriza por ser más barata para el inversor minorista. La razón es que este tipo de vehículos no aplica retrocesión de comisiones para el vendedor del fondo. «En otras palabras, la gestora no paga comisiones a aquellos que comercializan sus fondos y sólo retribuye al gestor», explican desde Nextep Finance. Por tanto, el inversor se encuentra ante las clases de fondos con las comisiones más bajas.
¿Cómo se llega a esta situación? En EBN Banco recuerdan que normalmente puede haber hasta más de diez clases distintas (en ocasiones hasta más de veinte) de un mismo fondo, con comisiones distintas que dependen del público objetivo al que van dirigidas, entre otros factores. De esta manera, prosiguen en EBN Banco, el cliente institucional «gozaría de los costes más bajos; después le seguirían los clientes de banca privada y por último el cliente retail o minorista», que soporta las comisiones más elevadas.
Con la entrada de MiFID II en 2018, entraron en España las llamadas clases limpias de fondos de inversión «que es una clase más barata, cercana a la clase institucional, sin comisión de distribución -retrocesión-«. Ambas firmas admiten que en términos generales, «podemos hablar perfectamente de ahorros por encima del 30% en la comisión de gestión anual si se utilizan las clases limpias». Una gran ventaja, según Nextep, ya que existen en el 90% de los fondos disponibles en el mercado español, lo que incluye casi todos los de gestión activa, según la firma. En consecuencia, el inversor puede obtener una rentabilidad mayor invirtiendo en el mismo fondo, simplemente por el ahorro de comisiones.
Las clases limpias de fondos son aptas para todos los inversores. Pero es especialmente beneficiosa para los perfiles «con mayor tolerancia al riesgo y su cartera esté compuesta principalmente por fondos de renta variable de gestión activa», ya que «podrán notar un ahorro superior en comisiones de gestión anual si invierten a través de fondos en clases limpias». Nextep cifra el ahorro en comisiones en este caso en más del 50%.
Tendencia al alza
La oferta de clases limpias de fondos irá a más en el futuro próximo, «primero porque es la mejor opción disponible para el cliente minorista: ¿por qué pagar más por el mismo fondo cuando existe una clase con menores comisiones que hace exactamente lo mismo que ese fondo con mayores gastos corrientes?», afirman en EBN Banco, aunque puntualizan que «solo falta que el minorista conozca que tiene acceso a esa clase limpia y que la pida en su centro de venta y si no se la ofrecen que elija otro distribuidor que sí la tenga».
También jugará a favor de las clases limpias de fondos la lógica convergencia con el resto de economías desarrolladas, donde, tal y como puntualizan en Nextep, «en otros países avanzados este tipo de esquemas es ya muy habitual, puesto que no existe un oligopolio» de distribución como en España. De hecho, en muchos países, como los nórdicos o Japón, cuando alguien se limita a comprar un fondo por internet automáticamente accede a clases limpias o su equivalente. «Es decir, a participaciones más baratas que si va a la entidad y le asesoran en la compra de dichas participaciones». Y en Países Bajos o Reino Unido «las retrocesiones están directamente prohibidas», tal y como recuerda la firma.
Pese a todo, en la firma observan que ya hay entidades «que se han dado cuenta de que distribuir este tipo de participaciones aumenta su volumen de distribución, porque también ganan aplicando corretajes o comisiones de custodia». En este punto, en Nextep matizan que incluso con comisiones de custodia o corretajes, «las clases limpias siguen saliendo alrededor de un 30% más baratas que las clases minoristas normales».
La normativa también iba a ser un factor de impulso para las clases limpias de fondos, en tanto que la Retail Investment Strategy (RIS) fomenta la inversión minorista: la Comisión Europea aprobó el 24 de mayo de 2023 un paquete de medidas que pretendía equiparar las normas de conducta y obligaciones de las entidades en la distribución de productos. En EBN Banco recuerdan que los objetivos son por un lado, aumentar la participación de los clientes minoristas en los mercados de capitales y velar por la protección de este segmento de clientes al tomar decisiones de inversión, para que estas se ajusten a sus necesidades y preferencias, y asegurarles un trato justo.
Pero esta misma semana, el Parlamento Europeo ha decidido aprobar las enmiendas a la RIS que se incluyeron en el informe acordado por la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento Europeo (ECON). Esas enmiendas, según explican en EBN Banco, deberán ser revalidadas tanto por la Comisión, como por el Consejo y el Parlamento, para ver si se incorporan en el texto final de la RIS, e incluyen cambios muy importantes con respecto al texto inicial del Reglamento de la Comisión Europea.
«El ECON elimina la propuesta de prohibición de incentivos en la recepción y transmisión de órdenes, por lo que por este lado no parece que se vaya a apoyar a las clases limpias en solo ejecución. No obstante, sí se contempla establecer unos requisitos, pendientes de desarrollar, sobre en qué casos permitirlos y en cuáles no», aseguran en la firma, que admiten que estarán «atentos a las novedades» en el campo regulatorio.
Beneficios para las firmas
Las clases limpias de fondos no solo beneficia a los inversores minoristas: también tiene aspectos positivos para las propias entidades de inversión. En EBN Banco apuntan que, en su caso, «nos aporta independencia y sobre todo transparencia«, en tanto que «se ha declarado entidad independiente ante el regulador, lo que significa que no ofrecemos producto propio en nuestras carteras de inversión y asesoramiento y solo cobramos custodia de fondos sin aceptar ningún tipo de incentivo de terceros, además de devolver el 100% de la retrocesión en los pocos fondos que no tienen clase limpia disponible para los clientes».
Para Nextep, «las clases limpias nos permiten poner en práctica la filosofía de trabajar solo para el cliente» con el añadido de «no perjudicar a los gestores, que son los que hacen la labor de gestión». En este punto declaran que en España hemos llegado a una situación «en la que están cobrando más los distribuidores que los propios gestores, algo que no beneficia en absoluto al cliente» y aclaran que cuanto menos cobre el gestor, «más tenderá a limitarse a indexarse a un índice de referencia y olvidarse de analizar y gestionar».
Foto cedidaValentin Petrescou y Didier Anthamatten.
Bank Lombard Odier & Co Ltd, gestora de fondos con sede en Ginebra, ha ampliado su oferta de fondos en su plataforma PrivilEdge con la incorporación del PrivilEdge-Robeco Emerging Markets Equities Beta Enhanced. El objetivo de este nuevo vehículo es proporcionar a los inversores rendimientos constantes procedentes de la renta variable de los mercados emergentes, mediante la aplicación de un riguroso enfoque de inversión basado en factores.
Según Lombard Odier, el fondo utiliza un enfoque cuantitativo para refinar un universo inicial de inversión de más de 2,500 acciones de mercados emergentes en una cartera diversificada y líquida de 350-400 acciones. La selección de valores se basa en un proceso disciplinado que tiene en cuenta características clave: valoración, impulso, calidad, señales a corto plazo e investigación de los analistas. Además, explica que ofrece a los inversores las mejores cualidades de lo activo y lo pasivo, con el objetivo de neutralizar los sesgos macroeconómicos y de estilo y esforzarse por generar un alfa constante. El enfoque disciplinado de la selección de valores, unido a la naturaleza altamente diversificada de la cartera, permite al Fondo obtener un rendimiento con un tracking error bajo. El fondo estará gestionado por un equipo de gestión cuantitativa de carteras, apoyado por una red de más de 40 investigadores cuantitativos experimentados y especialistas en mercados emergentes.
«En el actual entorno de mercado, los inversores siguen buscando nuevas fuentes de rentabilidad. La plataforma PrivilEdge sigue evolucionando para reflejar las necesidades de los inversores ofreciendo acceso a una gama diversificada de soluciones de inversión. La estrategia, aplicada a los mercados emergentes, hace de ésta una oportunidad realmente apasionante para los clientes. El equipo de Robeco cuenta con una gran experiencia en estrategias de inversión cuantitativas, temáticas, de crédito y de mercados emergentes y estamos encantados de incorporar este fondo a nuestra plataforma», señala Maxime Perrin, responsable de Arquitectura Abierta de Lombard Odier.
Por su parte, Weili Zhou, responsable de Inversión Cuantitativa e Investigación de Robeco, ha declarado: «Robeco nos enorgullecemos de aportar nuestra experiencia en la selección cuantitativa de valores en mercados emergentes a la plataforma de fondos PrivilEdge de Lombard Odier. A lo largo de las dos últimas décadas, hemos demostrado nuestra capacidad para ofrecer un alfa sólido y constante, tanto en mercados desarrollados como en emergentes, por lo que estamos deseando trabajar con el equipo de Lombard Odier».
Lombard Odier lanzó la plataforma de fondos PrivilEdge en febrero de 2014 para dar acceso a los clientes a una amplia gama de fondos de gestión externa en formato UCITS. El equipo de arquitectura abierta de Lombard Odier identifica los mejores gestores de fondos de cada clase, capaces de gestionar estrategias personalizadas que dan respuesta a las necesidades de las carteras de los inversores mediante una serie de enfoques diferenciados en todas las clases de activos.
Actualmente, la plataforma PrivilEdge mantiene más de 4,7 millones de francos suizos en activos distribuidos entre 32 fondos a finales de marzo y cada estrategia está disponible en distintas clases de acciones que se ajustan a los requisitos de registro e información de los inversores.
La mayoría de los ahorradores del País Vasco tiene un perfil conservador (52%), cinco puntos más que en 2021, casi cuatro de cada diez son moderados y el 9% es dinámico, casi el doble que hace dos años. Por generaciones, el porcentaje de ahorradores con perfil conservador supera el 50% en todos los tramos de edad, excepto entre los más jóvenes, los Centennials, que se sitúa en el 36%.
Esta es una de las principales conclusiones del VIII Barómetro del Ahorro, estudio del Observatorio Inverco, realizado por la empresa Front Query, que analiza la evolución de los ahorradores a nivel nacional y en País Vasco, qué motivos tienen para ahorrar, en qué invierten y cómo valoran los productos financieros.
La inflación disminuye la capacidad de ahorro
El contexto de inflación ha sido un condicionante para la capacidad de ahorro de la mayoría de los ahorradores vascos. Así, más de la mitad (53%) dispone de una menor capacidad de ahorro por la subida de precios, mientras que a un 14% le ha obligado a cambiar la composición de su cartera de inversión. En el caso de la Silent Generation, el porcentaje de ahorradores que ha visto disminuida su capacidad de ahorro roza el 60%. En este escenario, la subida de tipos ha afectado negativamente al 28% de los ahorradores vascos, por contar con alguna subida en la cuota de sus préstamos (principalmente hipotecarios), cifra que se eleva al 50% en el caso de la Generación X. Por el contrario, al 12% le ha afectado de forma positiva por la mejora en la remuneración de los productos en los que invierte (hasta el 36% en el caso de los Centennials).
Gráfico: ¿Está condicionando la elevada inflación tu forma de ahorrar?
En qué invierten los vascos
Los principales productos a través de los que canalizan sus ahorros los vascos son, por este orden, los depósitos (87%), Planes de Pensiones/EPSV (72%) y Fondos de Inversión (48%), nueve puntos más que hace dos años. El 61% de los Centennials ahorra a través de Fondos de Inversión, 45% en el caso de los Millennials. La Generación X y los Baby Boomers son los que mayor porcentaje de contratación de Planes de Pensiones/EPSV (83% y 79%, respectivamente).
Por otro lado, tres de cada cuatro ahorradores vascos tienen sus fondos agrupados en alguna cartera de gestión discrecional o asesorada por profesionales, una cifra que cae al 61% a nivel nacional. El ahorrador vasco valora de este modelo de gestión del patrimonio, sobre todo, la despreocupación a la hora de gestionar la cartera, seguido de la posibilidad de diversificar sus inversiones.
En lo referido a fondos con criterios sostenibles, más de uno de cada cuatro ahorradores vascos invierte en este tipo de vehículos (27%). Los Millennials (38%) son los que más invierten en fondos ESG, mientras que los Baby Boomers son los que menor conocimiento tienen de los mismos (60% los desconoce).
Gráfico: Motivos de ahorro de los ahorradores vascos
Cubrir imprevistos es la primera razón para ahorrar entre los ahorradores vascos (36%), por delante de incrementar el capital sin un fin determinado (30%). El 21% de los ahorradores de la CAV prioriza ahorrar para la jubilación, dos puntos más que en 2021. Entre los que cuentan con un perfil dinámico de ahorro, cuatro de cada diez lo hacen principalmente para incrementar su capital sin un fin determinado, por delante de cubrir imprevistos. En el caso de los conservadores, el 38% ahorra principalmente para cubrir imprevistos, un 26% prioriza incrementar el capital y el 23% ahorrar para la jubilación.
El 45% de los vascos que ahorra para la jubilación cuenta con un plan de pensiones de empleo, cuatro puntos por encima de la media nacional. Los Centennials son la generación que más ahorra para la jubilación a través de un Plan de Pensiones de Empleo, seguidos de los Millennials.
Repunta la información y contratación en oficina
Si se trata de obtener información sobre productos financieros, el canal preferido por los ahorradores vascos es a través de su oficina bancaria (62%), mientras que sólo un 17% de los ahorradores prefiere informarse a través de blogs, webs y plataformas, tres puntos menos que en 2021 y los que se informan a través de un asesor telefónico o gestor automatizado pasan del 16%, en pleno escenario post pandemia, al 4% en 2023.
Situación similar ocurre cuando se trata de contratar productos de inversión. En el País Vasco, los ahorradores prefieren formalizar la operación en la oficina bancaria (75%) y sólo un 12% prefiere hacerlo desde la web.
La remuneración media de las cuentas corrientes y depósitos bancarios en España se encuentra respectivamente un 55% y un 25% por debajo de la media europea, según un análisis realizado por Finizens, el gestor automatizado de inversiones (roboadvisor) especializado en carteras de fondos indexados y planes de pensiones indexados.
Con estos porcentajes y, pese a que los tipos de interés fijados por el Banco Central Europeo sean los mismos para todos los países, el ahorrador español está recibiendo una remuneración por su dinero en efectivo mucho más baja que la media de ciudadanos en Europa. Más aún teniendo en cuenta que a día de hoy en España existe alrededor de un billón de euros -según datos del Banco de España– “aparcados” en cuentas corrientes y depósitos bancarios de remuneración nula o muy baja, una cantidad que representa el 40% de la riqueza de los hogares españoles excluyendo la vivienda.
“Este fenómeno es muy beneficioso para la banca ya que todo el interés que las entidades no remuneran a sus clientes se lo quedan en forma de “beneficios extra”. La diferencia entre lo que la banca podría remunerar y lo que realmente está ofreciendo es tan grande que el mismo Banco Central Europeo ha realizado numerosas críticas públicas hacia el sector”, asegura Giorgio Semenzato, CEO de Finizens.
Inconvenientes de cuentas, depósitos y Letras
A pesar de que el tipo de interés fijado por el BCE se encuentra en un 4% desde septiembre de 2023, la remuneración media de las cuentas corrientes en España es del 0,2% (Fuente: Banco de España). Por tanto, esta alternativa para el ahorrador está lejos de cubrir la inflación (IPC España 3,1% 2023). Por su parte, la remuneración media bancaria en depósitos actualmente es de 2,4%, que tampoco bate a la inflación, está condicionado a plazos cerrados y liquidez restringida, además de exigir una renovación periódica.
Por otra parte, la remuneración de las Letras del Tesoro se encuentra actualmente en el 3,4% (12 meses), más cerca del 4% del BCE, por lo que bate la inflación y ofrece mejor remuneración que cuentas corrientes y depósitos bancarios en general. No obstante, sus principales problemas, según Finizens, son que el ahorrador ha de estar atento a los periodos de subastas; tiene que confiar en la capacidad de pago de un único Estado (España); y está sometido a tributación dentro del mismo ejercicio fiscal.
Los fondos monetarios como mejor alternativa
Como señala el análisis de Finizens, al estar la remuneración de los fondos monetarios ligada al tipo de interés del BCE, su rendimiento se encuentra actualmente en el 3,9% bruto, quedando tras descontar comisiones en una rentabilidad neta más elevada que la de los depósitos, las cuentas corrientes y las Letras del Tesoro en España: bate la inflación actual y aporta la posibilidad de retirar el dinero cuando el inversor quiera sin perder los intereses devengados, además de no necesitar renovación de parte del ahorrador ya que la reinversión del dinero se realiza de manera automática.
“Los fondos monetarios se presentan actualmente como la mejor opción para el ahorrador conservador, ya sea una persona o una empresa, exhibiendo a la vez una buena remuneración, amplia diversificación, total liquidez y facilidad de producto. Por ello, con el fin de ofrecer a nuestros clientes una solución ideal para el efectivo/liquidez que no quieren invertir, hace unos meses lanzamos Finizens “Monetario” (TIR actual media neta de +3,5%), una cartera que comparte plenamente el ADN y los valores diferenciales de nuestro modelo indexado: máxima remuneración posible ligada al tipo de interés, costes muy bajos, diversificación global y alta calificación crediticia con posibilidad de aportar o retirar cualquier importe en todo momento y sin ninguna cláusula de permanencia”, concluye Kevin Koh Maier, director de inversiones de la compañía.
BBVA ha creado una nueva funcionalidad en su ‘app’ en España para aportar a los clientes información relevante sobre su economía en un único sitio, sin necesidad de hacer cálculos para obtenerlos. Con My Recap, podrán ver en diferentes diapositivas en formato ‘stories’ los datos más relevantes de su año financiero.
Cada cliente tendrá su propio ‘Recap’ y no todos tendrán las mismas categorías, ya que esta nueva funcionalidad se adapta al historial financiero. Entre ellas destacan los ingresos, los gastos, los ingresos menos los gastos (ahorro), las altas de productos, los fines de productos, los dividendos en fondos o las operaciones a través de bizum.
Si se quiere compartir en redes sociales, no es necesario publicar la totalidad de las diapositivas. Los clientes pueden escoger qué dato compartir. Además, antes de hacerlo, la propia ‘app’ del banco avisa de que se va a publicar información sensible y que se hace bajo la responsabilidad del usuario.
De este modo, BBVA avanza en su objetivo de impulsar la salud financiera de sus clientes, «una prioridad estratégica para el banco y que trabaja en todos los países en los que está presente», según el comunicado de la entidad.
BBVA con los jóvenes
La aplicación de BBVA ya ofrece un formato ágil y sencillo para disponer de una amplia idea sobre la salud financiera de un solo vistazo gracias a la funcionalidad Mi día día. Esta herramienta permite, además, agregar las posiciones en otros bancos y así poder disponer de una radiografía completa.
En este sentido, BBVA abrió su ‘app’ para jóvenes el pasado año, con el objetivo de fomentar la gestión de la salud financiera entre padres e hijos. Los jóvenes tienen a su disposición, entre otras, la funcionalidad Mis metas, que les puede ayudar a ahorrar, aunque la que cuenta con una mayor aceptación es bizum.
Además de todas las acciones disponibles dentro de la ‘app’ para acompañarlos a gestionar mejor sus ingresos y gastos, los menores también tienen acceso a contenidos multimedia sobre cuestiones claves para la salud financiera de los más jóvenes. Los contenidos se encuentran divididos por secciones dentro del apartado Tu dinero desde cero, dónde se organizan en función de diferentes perspectivas de aprendizaje sobre finanzas personales.
En mayo de 2023, la Comisión Europea adoptó la Estrategia de Inversión Minorista (EIR) o Retail Investment Strategy (RIS, en inglés), cuyo objetivo era proteger a los inversores minoristas, ayudarles a acceder a los mercados europeos de capitales y ofrecerles una visión clara de la rentabilidad de sus carteras. Ahora, la Comisión Europea ha dado un paso más en consolidar esta estrategia al aprobar ayer las enmiendas que se incluyeron en el informe acordado por la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento Europeo (ECON).
No hay que olvidar que esta estrategia, que comprende una serie de medidas, es el resultado de la iniciativa Unión de Mercados de Capitales lanzada en septiembre de 2015 para promover el crecimiento económico y el empleo. El objetivo de la Comisión en aquel momento era aumentar el ahorro de los hogares y, al mismo tiempo, dirigir los depósitos bancarios tradicionales hacia los mercados europeos de capitales.
Sobre los temas que más debate han suscitado, las prohibiciones de los incentivos y la publicación de banchmarks basados en los costes y en los rendimientos de los productos financieros, desde EFPA España señalaban recientemente que la directiva europea incorpora la necesidad de avisar al cliente sobre el impacto de los costes en la rentabilidad. «En este sentido, es importante evitar que, tal y como se contempla en la normativa actual, esto se traduzca en que las recomendaciones se centren exclusivamente en los costes, obviando otros elementos que son igualmente relevantes», indican. Por ahora, el RIS mantiene las retrocesiones en ejecución y comercialización, ya que el ECON eliminaba en su propuesta la prohibición de estos incentivos.
Según reconocen desde Efama (Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama, por sus siglas en inglés) el Parlamento Europeo ha formalizado su posición sobre la Estrategia de Inversión Minorista, que mejora significativamente la propuesta original de la Comisión Europea. “El voto del Parlamento es sin duda un paso positivo para lograr un marco regulador más coherente para los inversores minoristas. De cara al futuro, será esencial que los responsables políticos de la UE se aseguren de que todos los diferentes elementos de la Estrategia de Inversión Minorista funcionen bien juntos. Solo entonces podremos esperar crear un entorno que anime a los ahorradores de la UE a invertir”, ha destacado Kimon Argyropoulos, asesor de Política Reguladora de Efama.
Desde Efama explican que la propuesta inicial se centraba sobre todo en las comisiones y los costes y perdía de vista lo importante: ofrecer a los ciudadanos de la UE buenos resultados de inversión. En su opinión, bajo el liderazgo de la eurodiputada Stephanie Yon-Courtin, la posición del Parlamento Europeo ha garantizado que los inversores particulares mantengan el acceso a un asesoramiento financiero personal, profesional y asequible. Al mismo tiempo, garantiza que se tomen las medidas adecuadas para que los productos y servicios ofrezcan valor a los inversores.
“Apoyamos firmemente el abandono de los índices de referencia europeos y creemos que las evaluaciones inter pares de las empresas son una mejor manera de garantizar que los inversores reciban una buena relación calidad-precio”, afirman desde Efama.
Por último, en este ámbito, la organización considera que aún pueden mejorarse algunos elementos. “En la actualidad, el Parlamento propone tanto revisiones internas inter pares como índices de referencia del supervisor, y seguimos siendo escépticos sobre cómo pueden coexistir estos marcos separados y contrapuestos”, advierten.
