Foto cedidaBelén Bardají, Carolina Andreu, Carmen Pérez, Enrique Barbero, Fernando Arcega y Elena García-Lechuz
Tras la reciente remodelación de su estructura directiva, Ibercaja ha designado a la nueva Dirección de Comunicación, Marca y Relaciones Institucionales para liderar la estrategia de posicionamiento de la entidad, agrupando todas las funciones vinculadas con la proyección externa del banco.
Enrique Barbero Lahoz, que ha adquirido el rango de subdirector de la entidad, está al frente de la Dirección y asume la responsabilidad de definir y ejecutar la estrategia de marca y posicionamiento de Ibercaja ante todos los grupos de interés: clientes, plantilla, accionistas, proveedores, instituciones públicas y privadas, etc.
En este sentido, ha designado al nuevo equipo que le acompañará en la gestión de esta nueva etapa para la que cuenta con más de 20 profesionales. El área integra ahora las funciones de comunicación externa, eventos corporativos, protocolo, relaciones institucionales, marca corporativa, comunicación interna, contenidos corporativos, redes sociales, patrocinios, imagen, campañas de publicidad y contenidos comerciales.
Para ello, se han distribuido todas estas funciones en tres unidades diferenciadas, que van a trabajar de forma coordinada y colaborativa entre sí. La unidad de Comunicación Corporativa, dirigida por Elena García-Lechuz, va a agrupar la actividad de comunicación externa e interna, contenidos corporativos y gestión de redes sociales.
La unidad de Patrocinios, Eventos Corporativos y Protocolo Institucional, liderada por Belén Bardají, va a coordinar todas las actividades que figuran en su denominación, además de la gestionar el Espacio Xplora, en la sede central de Zaragoza, y los contenidos del Ecosistema Más, orientado a las empresas.
La unidad de Marca Corporativa y Comunicación Comercial, encabezada por Carmen Pérez, agrupa la estrategia de marca corporativa y la imagen e identidad de marca, la gestión de las campañas de publicidad y de los contenidos comerciales.
Estas tres unidades se complementan con el puesto de adjunto a Dirección, que ostenta Fernando Arcega y la jefatura de staff de Relaciones Institucionales, que va a desempeñar Carolina Andreu.
“La nueva estructura del área está pensada para dar soporte y acompañar la transformación planteada en el Plan Estratégico 2024-2026 en el ámbito de la comunicación, la gestión de la marca y las relaciones institucionales; responde a la necesidad de alinear todas las herramientas disponibles para favorecer la proyección y el posicionamiento de Ibercaja, aprovechando las sinergias resultantes de la integración de todas las líneas de actividad, tanto en términos de alcance, como en eficacia en el uso de los recursos y procesos”, subraya Enrique Barbero.
Entre los próximos retos, la Dirección de Comunicación, Marca y Relaciones Institucionales de Ibercaja va a potenciar el alcance de las áreas de negocio del banco (minorista, empresas, gestión de activos y seguros, consumo y medios de pago) ante los respectivos segmentos objetivo, a través del conjunto de las herramientas integradas.
La Asociación Española de FinTech e InsurTech (AEFI) ha reclamado en su Asamblea General Anual la necesidad de que todos los actores relevantes de la industria financiera trabajen juntos para una correcta implantación en España de las diferentes regulaciones comunitarias que afectan a las compañías fintech. El objetivo es eliminar todo tipo de barreras burocráticas, legales, jurídicas y fiscales y ayudar a consolidar a España como uno de los mercados de referencia de empresas fintech del continente, gracias a su amplia red de emprendedores con ideas y proyectos de alto nivel. La asociación considera fundamental una rápida y adecuada trasposición de normativas como, la Directiva de Crédito al Consumo o PSD3 y la aplicación del Reglamento MiCA, entre otras, para generar un entorno que propicie la creación de un sector competitivo de servicios financieros digitales.
Por otro lado, la AEFI, que en la actualidad cuenta con 160 asociados, ha analizado el momento que vive el ecosistema fintech en España, destacando la evolución y el proceso de crecimiento de buena parte de las compañías asociadas, lo que les han permitido pasar de ser principalmente micropymes o pymes muy pequeñas a contar con un tamaño y relevancia considerable en el mercado. Con un número medio de empleados cercano a los 50, la AEFI detecta una tendencia hacia la concentración en el sector, lo que le permite contar con asociados cada vez más grandes y relevantes, tanto a nivel nacional como internacional.
Además, la asociación ha destacado en su Asamblea General Anual un impulso de la industria en estos primeros meses de 2024, tras un ejercicio pasado un tanto complicado y lleno de circunstancia ajenas al sector que no ayudaban a la estabilidad, lo que ha dado paso un escenario donde se están reactivando operaciones de adquisición y compra de empresas del ámbito fintech e insurtech, fruto del interés inversor nacional y extranjero por entidades nacionales, en un claro síntoma del grado de madurez que está alcanzando el sector.
De otro lado, la asociación también reivindica el papel relevante que juegan las compañías fintech e insurtech, a la hora de incrementar el tejido empresarial en España, crear empleo cualificado e incentivar la puesta en marcha de proyectos innovadores que ofrecen un retorno social directo.
Nuevo Libro Blanco del Fintech 2.0
La AEFI ha aprovechado su Asamblea General Anual para anunciar la próxima publicación del Libro Blanco del Fintech 2.0, un documento en proceso de elaboración que presentará la realidad actual del ecosistema y hará un recorrido por las verticales y los modelos de negocio del sector, por la normativa nacional y europea que afecta al sector y por las grandes cuestiones como la financiación y la inversión, las tendencias y los casos de éxito.
Además, la AEFIha trabajado en la organización de «Madrid International Fintech Capital», un evento promovido por el Ayuntamiento de Madrid, que convertirá a la capital española en el epicentro del ecosistema fintech a nivel internacional los próximos 20 y 21 de febrero y donde se pondrá en marcha la Global Fintech Alliance entre European Digital Finance Association, la Alianza Fintech Iberoamericana y Africa Fintech Network, una iniciativa impulsada desde el origen por la AEFI, en su papel como una de las asociaciones que ha trabajado desde el principio por poner en marcha sinergias a nivel internacional. La asociación cree firmemente en la unidad del sector fintech y con ese espíritu participará de forma activa en eventos, foros y encuentros del sector en Madrid, Barcelona, Málaga, Valencia o Zaragoza, entre otros. La asociación también prepara la séptima edición del Fintech Women Network, una iniciativa que surgió en 2018 con el propósito de fomentar y dar mayor visibilidad al talento femenino, así como crear conexiones entre mujeres dentro del sector fintech.
Según la consultora internacional Accuracy, el sector bancario español continúa presentando ingresos excelentes, especialmente debido al margen de intereses. Los beneficios antes de impuestos de las entidades españolas posicionan nuestra industria bancaria como una de las más atractivas a nivel europeo. Sin embargo, el volumen de negocio es uno de los grandes retos de cara a este año.
En este estudio trimestral, la firma analiza el estado del sector bancario español y sus perspectivas basándose en aspectos como la capitalización bursátil, los márgenes, la rentabilidad, la solvencia y el riesgo de Santander, BBVA, CaixaBank, Bankinter, Banco Sabadell y Unicaja, tanto en España como en los distintos países en los que tienen presencia. Además, los expertos de la firma analizan el entorno macroeconómico nacional y europeo y los resultados de algunos destacados bancos europeos como UBS, Deutsche Bank, Unicredit, Barclays, ING o BNP Paribas, y también de entidades americanas como JP Morgan, Citigroup, Bank of America, Wells Fargo, Goldman Sachs y Morgan Stanley.
La banca española durante 2023
Tras varios años con tipos de interés negativos, el cambio en la tendencia de la política monetaria ha facilitado que las entidades financieras españolas presenten un incremento en los ingresos, especialmente en el margen de intereses, y beneficios antes de impuestos, que las posicionan como unas de las más atractivas a nivel europeo. De hecho, los bancos españoles empiezan a cubrir el coste de capital propio.
Además, todas las principales entidades presentan ratios de eficiencia por debajo del 50%, posicionando al sector como la banca más eficiente de Europa, donde los destacados bancos presentan ratios mucho más elevadas: UBS (95%), Deutsche Bank (75%), BNP (67%) o ING (51%). Solo UniCredit se sitúa entre los excelentes datos de la banca española con una ratio del 40%.
Santander ha experimentado un crecimiento del 12% (+4.6000 millones de euros) en su margen de intereses, pero en el último trimestre la eficiencia (44%) se ha visto impactada por los cargos al FGD y las inversiones en EE.UU. Ha cerrado el año con un incremento de 9,5% (+1,4.000 millones de euros) en su resultado antes de impuestos, con un ROE de 11,9% (+124pbs) y un ROTE de 15,1% (+169 puntos básicos), acercándose así a su objetivo para 2024 de llegar hasta el 16%.
BBVA ha incrementado un 20,7% (+3.960 millones de euros) su margen de intereses, debido a una mejora en el diferencial de la clientela de 11 puntos básicos y un aumento en las comisiones del 21%. La ratio de eficiencia se sitúa en 41,7%, mejorando el objetivo fijado por la entidad para el 2023. La entidad ha cerrado el año con resultados récord -12,4 mil millones de euros antes de impuestos- y un crecimiento de 19,4% (+2 mil millones de euros) respecto al año pasado. El ROE y el ROTE han subido 180 y 190 puntos respectivamente, lo que ha permitido incrementar la remuneración a los accionistas, con un dividendo de 0,55€/acción y un nuevo programa de recompra de acciones de 781 millones de euros(1,6%de la capitalización bursátil).
CaixaBank ha aumentado su margen de intereses un 54,3% (+3.600 millones de euros) y cuenta con una ratio de eficiencia de 41%. Se trata de la entidad española que más creció en 2023 (60,3%) con un crecimiento de +2.600 millones de euros. El ROE aumentó a un 13,2% y su ROTE a un 15,6%, continuando con la tendencia alcista de los últimos años.
Bankinter ha mejorado un 50,6% su margen de intereses gracias a la mejora en el diferencial de clientes (+95 puntos básicos). La ratio de eficiencia es de las mejores del sector (37,3%), pese al leve aumento de costes (75 millones de euros) por su joint-venture en Portugal y el aumento en personal. La entidad también cerró el año con el mejor ROE de su historia (17,1%), con un ROTE de 18,1% y un resultado antes de impuestos récord (1.200 millones de euros), que representa un crecimiento del 57% (+344 millones de euros).
Sabadell ha aumentado un 24,3% su margen de intereses (+924 millones de euros), pero en el último trimestre se ha estancado debido al aumento del coste de la financiación mayorista. Las comisiones descendieron un 7% y los costes aumentaron un 6,4%, manteniendo una ratio de eficiencia de 42%. Los resultados antes de impuestos de la firma aumentaron un 52,5% (+648 millones de euros), el ROE se situó en un 9,5% y el ROTE en un 11,5%.
Unicaja ha aumentado en un 26,5% su margen de intereses en 2023. La actual reestructuración de la firma contempla una reducción del 40% en la red de oficinas y un 23% en el número de empleados, que apuntala la mejora de la ratio de eficiencia (48%). Se trata de la única entidad bancaria que disminuye sus resultados (-2,2%), lo cual impacta también en el ROE y ROTE, que descienden al 4,1% y 4,2% respectivamente, principalmente debido al impuesto a la banca en España. La entidad establece objetivos ambiciosos buscando mejorar el ROTE a un 9%.
En cuanto al valor de la banca español en Bolsa, durante los últimos 12 meses, Santander (+42,3%) y BBVA (+32,6%). Sabadell (+22,8%) ha tenido un comportamiento similar al del Ibex (+22,8%). El peor desempeño ha sido por parte de CaixaBank (+0,51%), Bankinter (-9,30%) y Unicaja (-15,72%). No obstante, a pesar del incremento significativo del beneficio neto de las entidades en 2023, desafíos como el aumento de los costes de financiación y la posible bajada del volumen de negocio, podrían afectar negativamente a la cotización de los bancos a lo largo de este año.
Cabe destacar que el riesgo está en niveles bajos, con una tasa de mora baja y un coste de riesgo y niveles de capital que reflejan la prudencia de los bancos que están bien posicionados antes potenciales eventualidades futuras.
Banca internacional
En cuanto a las entidades internacionales, los bancos europeos siguen mejorando los resultados anuales, pero muestran un mayor debilitamiento en el último trimestre con respecto de sus pares españoles. Al igual que la banca española, la europea también muestra grandes subidas en el ROTE, excepto Deutsche Bank debido a la falta de mejora en la ratio de eficiencia y el impacto de costes no operativos.
Por su parte, el aumento de los costes del pasivo ha impactado negativamente en los ingresos netos del cuarto trimestre de la banca estadounidense, tanto comercial como de inversión. Esta última sufrió recortes por su margen de interés por la menor inversión crediticia de Goldman Sachs y las pérdidas en deuda corporativa por parte de Morgan Stanley. En general, la combinación del aumento de los costes derivados de la revisión del precio de los depósitos, junto con el cargo extraordinario del FDIC Special Assessment, ha resultado en unos beneficios netos considerablemente menores en comparación con el año pasado, a excepción de Wells Fargo que ha visto limitado su impacto del FDIC al no reproducirse los costes atípicos en pérdidas operativas en el periodo del año anterior.
Escenario macroeconómico
En los últimos meses, la inflación en Europa se ha mantenido bajo control, moviéndose y proyectándose en el rango del 2,5% al 4%. Las subidas de tipos de los bancos centrales, junto con los precios del gas y los carburantes- deflacionarios en la zona euro- han llevado el IPCA al 2,8% en enero, con una inflación subyacente que converge con los valores generales. En contraste, EE.UU. cerró el 2023 con un aumento de precios del 3,4%, en un entorno de fuerte crecimiento económico y pleno empleo.
Las perspectivas para el 2024 siguen una línea continuista. El crecimiento del PIB de EE.UU. (+2,5%), confirmado en el último trimestre del año, aleja cualquier indicio de recesión, respaldado por un mercado laboral robusto, con una tasa de desempleo en el 3,7% en enero de 2024. Europa, especialmente Alemania, muestra un panorama menos optimista. La zona euro no registró crecimiento en 2023 y se vio afectada por una contracción del 0,3% en la economía alemana, con una significativa contracción en el sector manufacturero.
Por su parte, España lideró el crecimiento del PIB en Europa en 2023 (+2,5%) superando todas las previsiones, gracias a un sector servicios en expansión y a una fuerte demanda interna. Además, las perspectivas para el próximo año siguen posicionando al país como la economía con el crecimiento más robusto entre los cuatro grandes de la eurozona en 2024 gracias a la expectativa de unas cifras récord en turismo y a un consumo interno resistente.
En la parte macroeconómica del informe, la firma analiza factores como el PMI del sector manufacturero y de la industria de servicios y los principales datos sobre el mercado laboral. Además, el análisis incluye también información sobre el sector inmobiliario español, en el que, pese al alza de los tipos y la reducción del volumen de nuevas hipotecas, los precios siguen aumentando en la mayoría de las ciudades. Esta tendencia es generalizada, tanto en los mercados más tensionados (Barcelona, Madrid, Bilbao) como en los menos (Teruel o Soria). De hecho, el precio medio del metro cuadrado en España ha aumentado un 7,8%, pasando de 1.896€/m2 a 2.042€/m2, y la perspectiva para 2024 y 2025 es que se recupere el dinamismo de un mercado en el que la falta de oferta impide la bajada de precios.
Enrique Reina, socio de la práctica bancaria en Accuracy, anticipa que “2024 será un buen año para la industria bancaria, de estabilización, con sólidos fundamentos tras la reestructuración del sector durante la última década y fortaleza de una industria bancaria altamente profesionalizada. Los resultados de 2025 dependerán de cómo se aborden los retos de la industria durante este 2024 y de la evolución del cuadro macroeconómico”.
Por su parte, Alberto Valle, director en Accuracy, añade: “En nuestra opinión, el primero en bajar los tipos será la FED -cuenta con un margen mayor, al tener una tasa de interés real superior al 2%- no antes de abril y con tres reducciones de tipos en 2024. Una vez que la FED reduzca los tipos y se disipen las presiones inflacionarias, podría actuar el BCE, entre junio y septiembre, y con dos reducciones de tipos en 2024, de entre 50 y 75 puntos en total”.
Foto cedidaJosé Luis López Hermida, director de Family Office & Cliente Privado en KPMG España
Expertos de KPMG reunidos por la Asociación de la Empresa Familiar de Madrid (ADEFAM) en una jornada para analizar el funcionamiento de los family offices han insistido en la profesionalización de estas estructuras para que puedan perdurar en el tiempo y cumplir así el objetivo para el que son creadas, que no es otro que “organizar un conjunto de medios materiales, personales y recursos para la gestión del patrimonio familiar y poder legarlo a las siguientes generaciones con un cierto crecimiento”, como ha recordado José Luis López Hermida, director de Family Office & Cliente Privado en KPMG España.
En este aspecto ha incidido también Alexandra Borrallo, socia del Departamento de Procesal y Derecho Concursal de KPMG Abogados, que ha asegurado que la profesionalización de los FO, a pesar de no tratarse de una estructura legal, implica dos elementos fundamentales: la racionalización y la anticipación para evitar riesgos y estar protegidos como familias empresarias y como miembros individuales de las mismas.
“A la hora de tomar decisiones que afecten a la estructura del patrimonio familiar hay que tratar de desvincularse del componente emocional y optar por prevenir futuros riegos, mitigar las posibles consecuencias de acciones desacertadas y maximizar las inversiones”, ha explicado Borrallo, que ha ofrecido además una lista de las medidas más aconsejables que podrían adoptarse al respecto.
Entre ellas, ha citado los modelos de compliance, que ayudan a construir unas estructuras transparentes con el fin de evitar futuros riesgos jurídicos y reputacionales; el establecimiento de sistemas de documentación que faciliten la compilación de material probatorio en caso de posibles litigios, o el diseño de protocolos familiares ajustados a las particularidades y cultura empresarial de cada familia.
Otras medidas de prevención y mitigación de riegos en los FO serían la elaboración de códigos de conducta que fomenten aspectos como la responsabilidad, la fidelidad y lealtad de los miembros de la familia e impulsen la formación, y acudir al asesoramiento profesional para contrastar las decisiones con profesionales ajenos a la organización que pueden aportar una visión más objetiva.
“A veces se llega a un pleito porque no se ha realizado bien la fase de anticipación y de planificación”, explica Alexandra Borrallo, que incidió también en la necesidad de acometer periódicas revisiones y controles de los procedimientos internos del FO, y en la necesidad de comprobar si se están cumpliendo los fines para los que fue creado.
A partir de los 100 millones de euros
José Luis López Hermida explicó que el éxito de un FO podría definirse como una combinación de buenos resultados financieros y la transmisión de un bien intangible, como puede ser la preservación de la armonía y la cohesión familiar, y señaló que su creación puede venir justificada cuando tanto el tamaño de los activos que constituyen el patrimonio familiar como de la propia familia alcanzan una dimensión considerable.
Basándose en estudios realizados a nivel nacional e internacional sobre la materia, el experto de KPMG aseguró que, si bien no existe una estructura jurídica específica única para todos los modelos de FO que les dé soporte, ni todos tienen las mismas características, una cifra estimada a partir de la cual podría tener sentido económico su creación serían los 100 millones de euros en activos totales.
Los estudios realizados sobre la realidad de este tipo de estructuras apuntan a que los objetivos que se plantean las familias empresarias para su creación tienen que ver, en más de un 60% de los casos, con el deseo de traspasar a las generaciones futuras el patrimonio, proporcionar ingresos a los miembros de la familia (así ocurre en el 55%) o diversificar la actividad más allá del negocio original (41%).
En cuanto al tipo de activos en los que suelen invertir los FO, casi un 60% son de carácter inmobiliario, en su mayoría ubicados dentro del mismo territorio, y se completan con posiciones en todo tipo de activos financieros e inversiones en otros negocios. Además, hay FO que ponen bajo su gestión activos de carácter suntuario y otros de carácter alternativo. Sobre la posibilidad de internacionalizar el patrimonio, el experto de KPMG señaló que, en determinadas circunstancias, puede ser interesante, pero la decisión no puede estar motivada exclusivamente por razones fiscales. “Si la residencia fiscal del propietario se mantiene ubicada en España, le puede afectar cualquier cambio en nuestro ordenamiento jurídico, con independencia de donde esté situado el patrimonio”, explicó.
Sobre la optimización fiscal de las inversiones realizadas por el FO, Carlos Solans, socio de Corporate Finance de KPMG España, expuso el caso de algunos activos incentivados por la Ley del Impuesto de Sociedades, los cuales se iniciaron desde la década de los 90 del pasado siglo. Entre ellos, citó la inversión en proyectos de I+D+i y actividades culturales, como la organización de festivales de música y la producción teatral o cinematográfica, que pueden materializarse desde el punto de vista legal a través de aportaciones a Asociaciones de Interés Económico (AIE) o mediante contratos de financiación. La inversión en estos proyectos puede permitir la obtención de una deducción fiscal de 120% de la cantidad aportada al proyecto. El experto explicó que 9 de cada 10 eventos culturales que se producen en España contemplan la obtención de este beneficio fiscal.
¿Qué es lo que más le importa a la población en la lucha por la igualdad de oportunidades? Según un estudio elaborado por Amundi, actualmente se identifica la desigualdad económica como la raíz del problema. Sin embargo, el estudio de la gestora advierte que el punto de partida ha cambiado en estos últimos años.
Las desigualdades han sido un problema importante durante años, pero la pandemia del COVID-19 ha llevado este tema a un primer plano. La OCDE presenta una serie de documentos en los que se destacan las principales conclusiones de un módulo sobre oportunidades, apoyado por Amundi, incluido en la encuesta anual de la “OCDE Risks That Matter”. Estos informes exploran la importancia que las personas dan a diferentes aspectos de la desigualdad: el papel del esfuerzo y de aquellos factores independientes de la voluntad individual en la desigualdad de oportunidades, y el papel que los diferentes actores desempeñan en la reducción de la desigualdad y el tipo de políticas y acciones a priorizar.
“Los datos recopilados por la OCDE con el apoyo de Amundi en 27 países de la OCDE revelan la preocupación generalizada de la población por el nivel actual de desigualdad económica y la falta de oportunidades en la sociedad. El mayor reto está por delante, ya que la gran mayoría de los encuestados reclama más acciones colectivas para reducir estas desigualdades y asegurar la igualdad de oportunidades, expresando también su opinión sobre cómo podríamos reducir estos problemas, pidiendo una participación activa del sector privado”, ha explicado Jean-Jacques Barbéris, director de la División de Clientes Institucionales y Corporativos y ESG de Amundi.
Por su parte, Romina Boarini, directora del Centro de Bienestar, Inclusión, Sostenibilidad e Igualdad de Oportunidades (WISE, por sus siglas en inglés) de la OCDE, ha señalado que señala que los datos han mostrado que se considera que los sectores público y privado, así como la sociedad civil y los individuos, tienen un papel que desempeñar en la lucha contra la desigualdad y la falta de oportunidades. “La preocupación por la desigualdad también se traduce en el apoyo a una amplia gama de diferentes opciones y medidas políticas, que van mucho más allá de los impuestos y transferencias sociales”, ha aclarado.
Las principales conclusiones sobre “la percepción sobre la igualdad de oportunidades”, publicadas por el Centro WISE de la OCDE, se exponen en tres informes de Policy Insights:
A la hora de hablar sobre si trabajo duro, privilegios o suerte, dos de cada tres encuestados creen que debería hacerse más para promover la igualdad de oportunidades. Es más, el 60% afirma que el trabajo duro es esencial o muy importante para determinar la posición social de cada uno, aunque la mayoría reconoce que no es el único factor de éxito y hasta un 43% de los encuestados cree que factores independientes de la voluntad, como el país de nacimiento o el hecho de tener padres educados, son determinantes clave del éxito personal.
“El destino parece determinar los bajos ingresos, pero no para las personas con altos ingresos: las circunstancias ajenas a la voluntad de las personas (la suerte) se perciben como más importantes a la hora de determinar los malos resultados que los buenos. Los que valoran el trabajo duro aceptan las diferencias de ingresos como recompensa al esfuerzo”, apunta el informe en sus conclusiones.
Un dato llamativo es que el 70% de los encuestados están preocupados por el nivel actual de desigualdad económica en la sociedad, cuestionando la distribución de los recursos. “Las disparidades no son sólo económicas; van mucho más allá de los ingresos y afectan a todas las esferas de la vida, como el poder político de los ciudadanos, la representación, la educación, etc. Para el 70%, la responsabilidad de reducir las desigualdades económicas recae en múltiples actores”, añade el documento.
En este sentido, se observan claras diferencias de edad: los jóvenes son más partidarios de la participación de los gobiernos locales, las ONG y los ciudadanos. En cambio, los encuestados de más edad (54 años o más) tienden a favorecer más la implicación del sector privado y de las personas adineradas a la hora de abordar las disparidades económicas.
Por último, a la hora de debatir qué se debe hacer para luchar contra la desigualdad, los encuestados muestran un fuerte apoyo a las políticas centradas en la igualdad de oportunidades. Por ejemplo, el46% apoyan políticas que mejoren el acceso a la educación y un 52% el fortalecimiento del salario mínimo. También ponen el foco en las medidas redistributivas, como gravar a los que más ganan o ampliar las prestaciones a las rentas bajas, que son respaldadas por menos del 40%.
Llama la atención que se considere la acción del sector privado como una palanca clave, ya que dos tercios de los encuestados creen que el sector privado puede desempeñar un papel significativo en la reducción de la desigualdad de ingresos ofreciendo salarios justos a sus empleados peor pagados. Además, más del 40% de los encuestados cree que el sector privado también debería abordar las disparidades salariales.
El informe muestra que las preferencias por las medidas políticas varían en función del nivel de desigualdad y movilidad dentro de un país. En contextos de alta desigualdad, los encuestados dan prioridad a las políticas dirigidas a los hogares con rentas bajas; y en los países con una movilidad intergeneracional limitada, los encuestados se inclinan por medidas dirigidas a los que más ganan, como aumentar los impuestos sobre la renta.
Un matiz relevante es que el informe concluye que la renta y la edad influyen significativamente en las preferencias. De hecho, los encuestados más ricos tienden a dar prioridad a las políticas que refuerzan la igualdad de oportunidades, mientras que el apoyo a la redistribución disminuye con los ingresos. Los encuestados también apoyan más las medidas centradas en la competencia de mercado y el aumento de los impuestos a las rentas más altas a medida que envejecen.
La estrategia de fondos Best Styles, una de las gamas más populares de Allianz Global Investors, celebra su 25º aniversario. El primer fondo de la estrategia se lanzó en 1999 y fue uno de los pioneros en la denominada «inversión por factores», incorporando los avances de la investigación académica más puntera en materia de mercados financieros. El objetivo de la estrategia, gestionada por el equipo de Renta Variable Sistemática de AllianzGI, es intentar captar las primas de riesgo asociadas a cinco estilos de inversión combinándolos de manera activa y flexible, con ayuda de la inteligencia artificial.
Según explican desde la gestora, la gama cuenta con una de las trayectorias más sólidas y exitosas en inversión sistemática en renta variable. Durante estos 25 años, el equipo de gestión ha sido uno de los que mejores resultados ha obtenido dentro de la categoría de inversión cuantitativa, gracias al desarrollo de un análisis propio que le ha permitido mejorar de forma continuada su proceso de inversión. El equipo de renta variable sistemática, formado por 18 profesionales de la inversión (incluyendo economistas, ingenieros, matemáticos y físicos), gestionaba, a finales de diciembre de 2023, más de 41.000 millones de euros de activos bajo gestión en más de 170 carteras.
“La inversión por factores, también conocida como factor investing, es una estrategia de gestión de carteras que se basa en la investigación científica y académica. Esta estrategia parte de la premisa de que la rentabilidad superior que consigue una cartera frente a su mercado de referencia se puede atribuir no solo a la habilidad de los gestores, sino también a factores como el tamaño de las compañías, la volatilidad, la tendencia (o momentum), o el estilo (value o growth), que pueden ser identificados mediante un enfoque sistemático. Por ello, desde que se lanzó la gama Best Styles, el análisis y la investigación han sido uno de los pilares fundamentales del equipo”, destacan desde la gestora.
En opinión de Michael Heldmann, director de inversiones de Renta Variable Sistemática de Allianz Global Investors, la estrategia Best Styles Global Equity es uno de sus buques insignia. “No sólo cuenta con una de las trayectorias más sólidas y exitosas del mercado, sino que también cuenta con un gran volumen de activos bajo gestión: de hecho, la estrategia representa más de la mitad de los activos que gestionamos actualmente. Su track record es el resultado de un sólido comportamiento que ha sabido capear los diferentes ciclos de mercado durante estos 25 años”, afirma Heldemann.
La primera estrategia Best Styles se lanzó en 1999 con un mandato en renta variable global. En 2001, se crearon otros fondos Best Styles orientados a Europa y a la Eurozona, las cuales hoy en día representan el segundo pilar más importante del equipo. Más tarde, en 2003 se lanzó la primera estrategia de dividendos, seguida por la estrategia Best Styles Global All Country en 2010, la cual invierte en mercados desarrollados y emergentes en todo el mundo. En 2011, se sumó otra estrategia enfocada a los mercados emergentes. Ese mismo año, también se introdujo la estrategia Global High Dividend, seguida por Best Styles US Equity, enfocada en el mercado estadounidense.
Desde Allianz GI apuntan que, desde hace más de una década, “la aplicación e integración de herramientas de inteligencia artificial (IA) son una parte esencial del proceso de inversión”. Además, la inclusión de criterios de inversión sostenible y el desarrollo de estrategias especializadas de inversión sostenible y responsable (ISR) también son una parte fundamental del trabajo del equipo. Por ejemplo, en 2014 se lanzaron estrategias ISR y en 2019 una serie de fondos de inversión especializados en estrategias sostenibles. En 2023, el equipo introdujo un nuevo fondo alineado con los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas. Más de un tercio de los activos gestionados por el equipo están invertidos actualmente en carteras cuyas estrategias de inversión integran un enfoque de sostenibilidad.
“En líneas generales, la gama Best Styles ofrece una trayectoria excelente de rentabilidad constante y sólida a pesar de los diversos ciclos económicos y de mercado de los últimos 25 años. Las estrategias han logrado batir a sus índices de referencia durante más del 75% de los periodos de 3 o 5 años y el 100% de las veces para los períodos de 10 años desde su lanzamiento”, concluye Heldmann.
Goldman Sachs Asset Management ha lanzado el Goldman Sachs Global Green Bond UCITS ETF, un vehículo de gestión pasiva que sigue un índice desarrollado con Solactive. Según indica la gestora, se trata de uno de los primeros fondos del mercado que sigue un índice elaborado a medida y con declaración de conformidad con el artículo 9 de la SFDR.
Con este nuevo ETF, Goldman Sachs Asset Management amplía su oferta de bonos verdes y proporciona exposición al Solactive Global Green Bond Index. Según explican, el índice se ha desarrollado en colaboración con el equipo especializado en bonos verdes, sociales y de impacto de Goldman Sachs Asset Management, que se ha convertido en el mayor gestor activo de fondos abiertos de bonos verdes en el espacio UCITS, tanto por activos bajo supervisión como por flujos netos en 2023.
Como parte de la metodología del índice, el equipo de bonos verdes, sociales y de impacto aplica su selección mejorada de inversiones sostenibles tanto a nivel de emisor como de bono. Como resultado de ello, el índice trata de incluir empresas con un riesgo climático menor que los índices de referencia pasivos comparables.
El fondo pretende seguir las emisiones de bonos verdes de los países pertenecientes al G-10, lo cual, según la gestora, “permitirá a los inversores sustituir una parte de sus carteras de renta fija global por bonos que cumplan determinados criterios de inversión sostenible como son la exclusión de proyectos y sectores y el análisis de las políticas de transición climática de los emisores”.
Para Bram Bos, Global Head of Green, Social & Impact Bonds at Goldman Sachs Asset Management, esta última incorporación a su creciente gama de fondos de bonos verdes demuestra su compromiso continuo para ofrecer a los inversores un abanico de formas de acceso a los mercados de bonos verdes. “Los inversores en bonos verdes de hoy en día incluyen un número creciente de clientes de renta fija tradicional, no solo aquellos centrados principalmente en criterios de impacto y medioambientales, sociales y de gobernanza. Además, los bonos verdes son una importante fuente de inversión para impulsar la transición climática, lo que se refleja en el récord de emisiones del año pasado”, afirma Bos.
Por su parte, Hilary Lopez, Head of EMEA Third Party Wealth at Goldman Sachs Asset Management, estima que “el mercado mundial de bonos verdes es una fuente creciente de oportunidades para los inversores que buscan complementar su exposición a la renta fija con bonos verdes, sociales y de impacto. Tenemos previsto seguir ampliando nuestra gama de productos para apoyar los objetivos de inversión y sostenibilidad de nuestros clientes”.
Este nuevo ETF forma parte de la oferta de soluciones globales de renta fija y liquidez de la gestora, que a finales de 2023 suponía unos activos bajo gestión de 822.000 millones de dólares. Recientemente, Goldman Sachs Asset Management ha alcanzado los 10.000 millones de dólares en activos bajo gestión dedicados a bonos verdes, sociales y de impacto, de los cuales 5.500 millones se encuentran en fondos abiertos.
El Goldman Sachs Global Green Bond UCITS ETF está disponible bajo el ticker GSGR en la Bolsa de Londres en euros (EUR) y libras esterlinas (GBP), en la SIX Swiss Exchange en Euros, en Xetra alemán en euros y en la Bolsa Italiana en euros.
Hanna Loikkanen ha sido nombrada directora de Inversiones de Finnfund, firma de financiación enfocada a la inversión de impacto. Loikkanen cuenta con una larga experiencia en consejos de administración y en puestos de gestión de inversiones internacionales. Su incorporación como CIO en Finnfund se produjo en enero de 2024.
“Hanna Loikkanen tiene una amplia experiencia en la financiación con éxito de empresas privadas en mercados emergentes y en transición. Además de su experiencia operativa, ha formado parte de varios consejos de administración de empresas y está familiarizada con las cuestiones relevantes para los inversores de impacto y los financiadores del desarrollo en nuestros mercados y entornos regulatorios. Estamos encantados de contar con su combinación única de conocimientos y experiencia en nuestro equipo”, ha afirmado Jaakko Kangasniemi, CEO de Finnfund.
A lo largo de su carrera profesional, Loikkanen ha trabajado en firmas como Nordea y East Capital. También es una gran experta en Rusia, ya que ha trabajado en puestos directivos en las empresas rusas FIM, SEB y Merita Bank. Loikkanen está familiarizada con Finnfund, ya que ha sido miembro del consejo desde la primavera de 2020.
“Estoy emocionada de unirme a Finnfund en esta nueva capacidad. Este papel combina mi interés en los mercados emergentes y mi pasión por la sostenibilidad y las inversiones de impacto. Finnfund es una entidad financiera de desarrollo muy respetada en los mercados emergentes con una gran experiencia sectorial relevante, por ejemplo, en infraestructura digital y silvicultura, lo que nos permite realizar inversiones de impacto y comercialmente sostenibles. Estoy deseando trabajar con todas las partes interesadas de Finnfund”, ha señalado Hanna Loikkanen, ya como CIO de Finnfund.
El año pasado se ha aprobado la Ley de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversión, que ha traído cambios sustanciales para las empresas de asesoramiento financiero (EAFs), por la transposición de la Directiva (UE) 2019/2034 relativa a la supervisión prudencial de las empresas de servicios de inversión, entre los que destacan la creación de la empresa de asesoramiento financiero nacional (EAFN), la obligatoriedad de realizar una aportación anual al Fondo de Garantía de Inversiones (FOGAIN), y la posibilidad de tener agentes que puedan asesorar, en este último caso, solamente para las EAFs que sigan manteniendo su condición de empresas de servicios de inversión (ESIs).
Desde el Consejo General de Economistas de España, llevamos varios años trabajando para que los requerimientos de la normativa sean proporcionales a la actividad de las EAFs, manteniendo reuniones con el supervisor y con el regulador, participando en consultas públicas y en todos los trámites de audiencia abiertos sobre los anteproyectos y proyectos normativos, e, incluso, hemos solicitado audiencia ante la Comisión de Economía del Congreso de los Diputados, presentando propuestas de enmiendas a los textos.
Con el objetivo de aunar fuerzas en una misma dirección, que permitan un mayor y mejor desarrollo de las empresas de asesoramiento en España, hemos hecho partícipes de nuestro trabajo a otras asociaciones y entidades nacionales e internacionales, que también han mostrado interés en abordar todas estas cuestiones, lo que, a todas luces, redundará en un mejor desempeño del sector.
Los criterios ESG son un factor clave al momento de tomar decisiones, pero en América Latina el foco debe estar en el aspecto social y de gobernanza, tanto de las compañías como la relación con la política de los países, dijo a Funds Society, Jacqueline Maubré, presidenta y directora ejecutiva de BNP Paribas Asset Management Argentina.
La conciencia adquirida sobre los factores ESG es ya global. Con Europa a la cabeza en materia de regulaciones y EE.UU. corriendo por detrás con grandes impulsores, pero también importantes detractores, América Latina atiende cada vez más estos criterios. Sin embargo, el foco para la región debe estar en la «S» y la «G».
«El ESG en Latinoamérica puede tener un enfoque diferente, un ángulo de mirada un poco distinta de la que tienen en Europa, Estados Unidos o el resto de países desarrollados», introduce la directiva argentina nacida en Estados Unidos. En Europa el foco está en la «E», en environment, porque es ahí donde tienen los mayores problemas: «los países europeos y Estados Unidos son los mayores emisores de gases con efecto invernadero y son los que hoy están generando mayor impacto en el ambiente, con lo cual son los mayores responsables», comentó.
«En Latinoamérica, si bien tenemos problemas de clima, como es la devastación de la selva, un tema que impacta muchísimo, o la falta de regulaciones con respecto a la contaminación ambiental, que son temas que nos importan mucho, el acento está más puesto en la «S» de social y en la «G» de gobernanza», agregó Maubré.
En este sentido, la igualdad y la equidad son un gran desafío para la región.
