España archivos - Página 36 de 2982

“Se está produciendo un despegue de los ETFs y queremos dar respuesta al mercado”

Crecimiento de los ETFs — Pedro Santuy, director de ventas e indexados en BNP Paribas AM,

Pedro Santuy, director de ventas e indexados en BNP Paribas AM, habla en esta entrevista sobre el auge de los ETFs, sus perspectivas de crecimiento en el segmento de renta fija y su éxito gracias a la flexibilidad e innovación que aportan.

Una de las noticias clave de 2024 han sido los flujos récord que han registrado los ETFs. ¿Crees que esta tendencia continuará este año?

Como se ve en el gráfico, el año pasado fue totalmente récord en el mundo de los ETFs. Estamos hablando a nivel europeo de alrededor de 260.000 millones de euros. Si ves la evolución año a año, 2023 ya fue récord, y ya estábamos hablando de 166.000 millones, y en 2024 hubo casi 100.000 millones más.

De este total, entre 40.000 y 60.000 millones corresponden a la renta fija. El año pasado, donde se vio un salto cualitativo, fue sobre todo en la parte de renta variable, cuyos flujos prácticamente se duplicaron, desde los 100.000 millones a los 193.000. Y las cifras preliminares de enero de 2025, arrojan casi otros 28.000 millones de flujos en el mercado de los ETFs. Con lo cual, si extrapolamos 30.000 millones al mes, estaríamos hablando de una cifra por encima probablemente de los 300.000 millones para 2025. Estas tasas de crecimiento de alrededor del 18 o 20% suponen que el tamaño del mercado podría duplicarse cada cuatro o cinco años.

¿Por qué crees que se da esta auténtica explosión? ¿Cuáles son los factores?

Este crecimiento de doble dígito alto en la última década se debe a muchos factores, pero quizá cabe destacar tres. El primero está vinculado a las características del producto: la transparencia, la liquidez y la eficiencia en costes, muy valorados por los inversores.

Por otro lado, tradicionalmente sólo había ETFs de renta variable, pero está empezando a haber bastante penetración de los ETFs de renta fija, que ahora suponen un porcentaje de entre el 25 y el 30%. Como la mayoría de las carteras tienen un peso mayor en renta fija, creemos que allí hay un gran potencial de crecimiento.

El tercer factor es la diferente tipología de inversor que está accediendo a los ETFs en Estados Unidos, un mercado más de cliente final, de inversor individual. En Europa han sido más de inversor institucional, de gestores de fondos de pensiones, pero últimamente se están utilizando mucho para gestión de carteras e incluso son uno de los activos de referencia para las nuevas formas de distribución como pueden ser las plataformas, los neobrokers, los robo-advisors.

¿Qué pueden aportar los ETFs a la renta fija?

Como he dicho, históricamente la innovación comenzó con los ETFs de renta variable. Existía la duda de si los ETFs de renta fija pudieran dar liquidez. Pero hubo algún caso, como por ejemplo en marzo-abril de 2020, en la pandemia, en que se produjo un hecho muy interesante y ha habido algunos estudios incluso del Banco de Inglaterra sobre cómo los ETFs de renta fija ayudaron a dar liquidez al mercado. Normalmente los ETFs se valoran en base a sus subyacentes y ese es el valor en el que cotizan en el mercado, por lo que los detractores de los ETFs decían que en situaciones de estrés de mercado podría no haber liquidez. Pero, en la pandemia no había liquidez en el subyacente, los bonos tenían horquillas muy abiertas, algunos no cotizaban y, sin embargo, los ETFs de renta fija dieron esa liquidez extra al mercado, con lo cual demostraron que son herramientas muy útiles.

En respuesta al auge de la demanda por los ETFs activos. Desde BNP Paribas AM, ¿qué tipo de producto ofrecéis?

Sobre los 260.000 millones de entradas en ETFs en Europa el año pasado, alrededor de 20.000 millones, un 7%, fueron a ETFs de gestión activa. Supuso un cambio bastante grande, porque en años anteriores nunca habíamos sobrepasado los 5.000-6.000 millones.

En BNP Paribas Asset Management hemos lanzado una familia que no es activa desde el punto de vista de generación de alfa, sino desde el punto de vista del enfoque ESG. No obstante tenemos planeado entrar en el mercado con ETFs de gestión activa tradicional. Creemos que una de las razones por las que los ETFs han crecido tanto es por la innovación, por la capacidad de dar satisfacción a la demanda de los inversores. Creo que estamos en un momento en el que se va a producir un despegue y nosotros queremos estar en el grupo de los proveedores que dan satisfacción a la demanda del mercado y de los inversores.

En septiembre del año pasado lanzasteis dos ETFs con enfoque ESG activo en renta variable japonesa y americana. ¿Cómo veis estos dos mercados?

De hecho, la gama se ha complementado con otros dos productos más aparte: uno global y otro de Europa en diciembre. Se está planeando lanzar alguno más y estamos muy satisfechos porque en menos de seis meses hemos sido capaces de atraer prácticamente 1.000 millones de euros. Tanto el global como el de renta variable americana están por encima de los 400 millones en activos bajo gestión; el japonés está en el área de los 250 y el europeo que se lanzó en diciembre está ya por encima de los 150. Esto da una muestra del gran interés por parte del inversor en este tipo de productos.

¿Es este “enfoque ESG activo” lo que os diferencia?

Tradicionalmente en el mundo de la sostenibilidad se han hecho ETFs y productos que seguían índices sostenibles. Esto llevaba a que el tracking error de alguno de los productos que teníamos fuera elevado. Cuando hablamos del éxito de los ETFs y la innovación, se trata de escuchar lo que nos han dicho nuestros clientes, que se han decantado por productos con un tracking error un poco más bajo, y esta nueva familia de productos nace para responder a esa demanda. Invertimos en productos sostenibles, pero intentando minimizar el tracking error, a la vez que se maximizan esas características sostenibles. Con lo cual, esta última familia de productos viene a complementar a las anteriores que teníamos.

La primera familia que lanzamos, la SRI, es un producto que anteriormente era artículo 9 (antes de la remodelación de la Directiva Europea de Finanzas Sostenibles). Estamos hablando de una aproximación best-in-class y elevado tracking error contra índices tradicionales. También teníamos una gama existente de mínimo tracking error que hemos remodelado en el último rebalanceo de noviembre. Lo que hace es que el tracking error objetivo sea de alrededor del 0,5.

Esta nueva familia de ETF con enfoque ESG activo, es un salto cualitativo porque lo que hace es tomar un índice tradicional y con nuestra metodología de sostenibilidad interna, realizar la selección de valores dentro del universo. Creo que esto es lo que es diferencial con respecto a otros proveedores. Incluso fueron los primeros ETFs de este tipo listados en el mercado francés. Nos consideramos innovadores y pioneros en este tipo de productos, dándole un ángulo diferente a la sostenibilidad y ofreciendo diferentes herramientas a nuestros inversores para que puedan acceder al nivel de sostenibilidad que consideren adecuado para su cartera. Lo que queremos es acompañar a los inversores en su camino hacia la sostenibilidad, reconociendo que cada uno puede estar en una fase diferente de esta transición.

¿Qué os piden especialmente en España los clientes?

En España ha habido una aproximación ligeramente diferente. Si ves los flujos globales, donde alrededor del 80% han sido renta variable y un 20% renta fija, en España el año pasado tuvimos mucha demanda por renta fija. Somos bastante potentes en cuanto a crédito europeo, crédito global y gobiernos europeos. El año pasado tuvimos gran demanda de nuestros clientes en este tipo de activos. Hubo demanda en la parte de renta variable, pero el hecho diferencial fue sobre todo en renta fija. Tenemos gamas muy amplias que dan respuesta a las necesidades de duración, lo que es muy apreciado tanto por gestores profesionales de fondos de fondos o de fondos de pensiones, como para la gestión de carteras. Este es un segmento que está en pleno auge, ha duplicado su tamaño los últimos cinco años y ya está por encima de los 140.000 millones.

La renta fija europea conquista a los gestores por sus potenciales rentas, fundamentales y calidad

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

En estos primeros meses de 2025, el mercado de renta fija ha mostrado un rendimiento moderado, influenciado por las políticas monetarias de los bancos centrales y las condiciones macroeconómicas globales. Ante este nuevo contexto, las gestoras afinan sus ideas de inversión. ¿Cuáles consideran que son las mejores oportunidades?

Para entender cuál es el punto de partida, Steve Ellis, CIO global del área de Renta Fija de Fidelity International, recuerda que el fuerte ascenso de los bonos a 10 años del Tesoro de EE.UU. que comenzó en diciembre de 2024 se revertió en parte en la segunda mitad de enero, para cerrar el mes en el 4,54%.

“Este movimiento se inscribe en una tendencia alcista general en los bonos del Tesoro de EE.UU. que comenzó a finales del tercer trimestre del año pasado, cuando se hizo evidente que costaría que la inflación regresara al objetivo. De hecho, el IPC mensual ha subido gradualmente desde septiembre y el dato más reciente del mes de diciembre, que fue del 2,9%, fue un alivio para el mercado por no ser más alto y revivió las esperanzas de un recorte de tipos por parte de la Fed en enero”, explica.

Sobre qué ideas de inversión cree que son más interesantes para los inversores, Ellis apunta: “En los mercados de renta fija, con el bonos a 10 años del Tesoro de EE.UU. por encima del 4,5%, es un momento oportuno para elevar la duración en dólares en las carteras, sobre todo a la vista de la incertidumbre en la esfera política y las relaciones internacionales y de que los rendimientos generalmente han descendido desde estos niveles durante los últimos dos años”.

Y añade: “En los mercados de deuda corporativa, los diferenciales se mueven en niveles extremadamente bajos, aunque los rendimientos ‘todo incluido’ siguen siendo atractivos desde una óptica histórica. En este entorno de mercado, preferimos la deuda corporativa de mayor calidad a la vista de su perfil riesgo-recompensa y sus características más defensivas”.

Apuesta por Europa

Para Konstantin Leidman, gestor de carteras de renta fija en Wellington Management, 2025 será el año del high yield, dado su elevado potencial de generación de ingresos en un contexto favorable para los fundamentos crediticios. “Según nuestras estimaciones, el entorno de la deuda high yield ofrecerá oportunidades interesantes de obtener rentas a los inversores en los próximos 12 meses, siendo los gestores activos los mejor posicionados para aprovechar un eventual retorno de la volatilidad de los tipos de interés. Nos decantamos por el high yield europeo frente al estadounidense por sus mayores rentas potenciales y su orientación hacia títulos de mayor calidad. Adoptando un horizonte temporal más lejano, estimamos que las inversiones en alto rendimiento seguirán cumpliendo un papel decisivo en la diversificación y la mejora de las carteras de renta fija”, argumenta Leidman.

BlackRock también ve claro las oportunidades en Europa en high yield. La gestora considera que los principales indicadores de crédito, como el apalancamiento y la cobertura de intereses, siguen siendo saludables, lo que refuerza aún más la resiliencia del mercado de high yield europeo.

“Factores adversos potenciales, como las políticas comerciales, elecciones, dinámicas del mercado laboral y desafíos fiscales, podrían generar volatilidad en los diferenciales a lo largo del año. Sin embargo, en nuestra opinión, estos episodios de volatilidad serán de corta duración, ya que los gestores activos aprovecharán estas oportunidades para aumentar sus exposiciones. Esperamos que los inversores sean selectivos en sus asignaciones, con un enfoque en emisores de mayor calidad y generación de ingresos”, indica en su último informe trimestral de renta fija.

Por su parte, Ian Horn, portfolio manager en Muzinich&Co, prefiere centrarse en el crédito investment grade. “Los spreads en EE.UU. están cerca de sus mínimos desde la crisis financiera y aunque los diferenciales europeos siguen ofreciendo una prima sobre los de EE.UU., esta prima se ha reducido en las primeras semanas del año”, señala. En este sentido, el gestor espera que esta prima en el diferencial europeo persista a lo largo de 2025, lo que justifica su significativa asignación en la región, a pesar de sus perspectivas económicas más débiles en comparación con las de EE.UU. “También identificamos mayores oportunidades temáticas en Europa, gracias a la fragmentación de la economía de la Eurozona y a dinámicas sectoriales exclusivas de la región”, añade Horn.

Según su análisis de este segmento del mercado, las mayores primas de diferencial en Europa se encuentran en los tramos más cortos, mientras que los tramos más largos (los de mayor duración) cotizan más ajustados que en EE.UU. “La relativa compresión en el extremo largo puede atribuirse, en parte, a una mayor calidad de los activos en Europa, con los segmentos BBB representando solo el 38% del mercado con duraciones superiores a 10 años, frente al 49% en EE.UU. y una mayor ponderación hacia sectores defensivos como los servicios públicos. No obstante, el mensaje es claro: los inversores que consideren invertir en crédito europeo investment grade en función de la prima de diferencial encontrarán más oportunidades en los bonos de corta duración”, concluye el gestor de Muzinich&Co.

¿Cómo hacer más eficiente y realista la Unión Europea de Ahorros e Inversiones?

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Ahora que ya está en marcha la Unión del Ahorro y la Inversión (SIU, por las siglas en inglés) -o también conocida como la Unión Europea de Ahorros e Inversiones- toca trabajar y matizar la propuesta. Desde la Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama, por sus siglas en inglés), quieren aportar su grano de arena y han realizado una serie de recomendaciones claves para impulsar.

En concreto, Efama ha señalado cuatro áreas clave que deben abordarse para ayudar a restaurar la competitividad de la UE. Según argumentan, tal como destacan los informes de Letta y Draghi, la UE y sus Estados miembros necesitan actuar de manera urgente y conjunta para desarrollar mercados de capitales más profundos e integrados, así como para abordar el desajuste significativo entre ahorro e inversión en la UE. “Como principales asignadores de capital, los gestores de activos están preparados para desempeñar su papel en este proceso”, señalan.

En opinión de Vincent Ingham, director de Política Regulatoria de Efama, la UE se encuentra en una encrucijada, y las decisiones que tomemos hoy impactarán en nuestra prosperidad económica durante años. “Existen cambios regulatorios claros y simplificaciones que los responsables políticos pueden implementar para convertir a más ahorradores en inversores, proporcionar más financiación a las empresas europeas y mejorar la eficiencia e integración de los mercados. Dentro de un entorno regulador adecuado, los gestores de activos pueden desempeñar un papel clave en el bienestar financiero de los ciudadanos de la UE y en el éxito de la economía europea”, defiende Ingham.

Las recomendaciones de Efama abarcan cuatro áreas principales

La primera de las propuestas que hacen desde Efama es movilizar de manera más efectiva el ahorro en la UE. “Una condición necesaria para que la estrategia de la Unión de Ahorro e Inversión (SIU) tenga éxito es convertir a más ciudadanos de la UE en inversores y fomentar una cultura de inversión que les permita gestionar con confianza su bienestar financiero. En lugar de crear nuevos productos simples y de bajo coste, que ya existen y podrían dañar la marca UCITS”, afirman.

Desde Efama consideran que este objetivo puede lograrse a través de: simplificar sustancialmente el proceso de inversión para los ciudadanos; mejorar la educación financiera.

Mantener el acceso a asesoramiento profesional; fomentar el ahorro para la jubilación mediante incentivos fiscales; establecer cuentas nacionales de ahorro para la inversión; revisar el Producto Paneuropeo de Pensiones Personales (PEPP); y facilitar más inversiones para las empresas de la UE.

Su segunda propuesta gira en torno a promover el uso de los ELTIF 2.0 y los AIF con origen en préstamos, es decir, facilitar más inversiones para las empresas de la UE. En este sentido explican: “La economía de la UE se beneficiaría del desarrollo de fuentes de financiación alternativas para las empresas. En este sentido, consideramos que los ELTIFs 2.0 y los AIF con origen en préstamos son herramientas de financiación altamente efectivas, especialmente para startups innovadoras y empresas en fase de expansión (scale-ups). Asimismo, revitalizar el mercado de titulización de activos en Europa no solo ampliará las oportunidades de inversión, proporcionando a los inversores activos diversificados y de alta calidad, sino que también fortalecerá los mercados de capitales europeos, mejorando el acceso a la financiación para las empresas de la UE”.

Consideran fundamental eliminar ciertas barreras

En tercer lugar, Efama cree necesario fomentar una mayor integración y eficiencia en los mercados de capitales. Si bien considera que una mayor integración de los mercados no es un fin en sí mismo, “es fundamental para eliminar barreras regulatorias y combatir comportamientos de búsqueda de rentas en los servicios de infraestructura, los cuales contribuyen a la fragmentación persistente del mercado y elevan los costes para los usuarios”. En definitiva, el objetivo es aumentar la competencia real en los mercados, eliminando obstáculos nacionales y promoviendo una mayor interoperabilidad.

Según Efama, la eficiencia del mercado se beneficiaría enormemente de reducir significativamente la duplicación de los requisitos de informes; aumentar la coherencia regulatoria en la UE -por ejemplo, en el ámbito de las finanzas sostenibles-; o establecer una Consolidated Tape que cumpla con su promesa de convertirse en la fuente principal de datos de calidad a un precio razonable.

Otras ideas que también propone es adoptar medidas audaces para abordar el aumento constante de los costos y la fiabilidad de los datos de mercado y ESG, comenzando por hacer cumplir estrictamente las normas existentes sobre los costos de datos y fomentar mercados competitivos y eficientes en la provisión de datos, junto con una regulación adecuada de los administradores de índices de referencia.

También cree positivo reconocer el poder transformador de la tecnología DLT (Distributed Ledger Technology) para reducir costos y mejorar la eficiencia a lo largo de la cadena de valor, al tiempo que se amplía el acceso a nuevas oportunidades de inversión para los inversores minoristas. “Eliminar las barreras fiscales que aún persisten en las inversiones transfronterizas en la UE, por ejemplo, facilitando la reclamación de retenciones fiscales (WHT) entre los Estados miembros de la UE, y las barreras regulatorias adicionales («gold-plating») en la distribución transfronteriza de fondos”, añaden desde Efama.

Por último, su cuarta recomendación tiene que ver con mejorar los mecanismos de supervisión. Según Efama, “las autoridades supervisoras deben priorizar la convergencia supervisora, utilizando plenamente sus poderes existentes y facilitando el intercambio de datos de supervisión entre autoridades”.

Francisco Boada, nuevo socio de KPMG en el área de Deal Advisory en Barcelona

| Por Ana Prieto Pérez | 0 Comentarios

Francisco Boada en KPMG — Foto cedidaNoelle Cajigas, socia responsable de Deal Advisory de KPMG en España, junto a Francisco Boada, nuevo socio de Corporate Finance, y a Jose A. Zarzalejos, socio responsable de Corporate Finance de la firma.

Francisco Boada se incorpora al equipo de Corporate Finance de KPMG de la oficina de Barcelona y, aunque prestará servicios de asesoramiento de M&A en todo el país, estará enfocado principalmente en los clientes de la firma en Cataluña.

El equipo de Corporate Finance pertenece a la creciente área de Deal Advisory. Sólo en el último ejercicio se han incorporado 140 profesionales a esta división y han incrementado sus ingresos un 11%.

“La experiencia de Fran Boada y su conocimiento del mapa empresarial catalán nos ayudarán a reforzar nuestras capacidades de M&A para continuar asesorando a las empresas familiares, fondos de capital privado y grandes corporaciones de la zona”, comenta Jose A. Zarzalejos, socio responsable de Corporate Finance de KPMG en España.

El área de Deal Advisory cuenta con alrededor de 550 profesionales en España y tiene como misión apoyar a empresas, instituciones financieras y fondos de inversión en sus transacciones corporativas, desde el análisis de opciones estratégicas al asesoramiento en fusiones, ventas y adquisiciones, pasando por el due diligence, la optimización de estructuras de capital y financiación, la extracción de valor post deal y el acompañamiento en reestructuraciones, entre otros servicios.

“Es un orgullo incorporarme a una firma referente en el asesoramiento en transacciones”, afirma Francisco Boada, nuevo socio de Corporate Finance de KPMG en España, “y contribuir al crecimiento estratégico de la firma, rodeado de un equipo excepcional por su conocimiento, con un alto expertise sectorial y con visión global”, añade Boada.

Noelle Cajigas, socia responsable de Deal Advisory de KPMG en España, ha asegurado que “nuestra apuesta decidida por el negocio de M&A, que ha sido fuente importante de crecimiento para nosotros a pesar de los vaivenes del mercado, combinada con nuestra voluntad de seguir reforzando nuestros servicios a los clientes de la firma en Cataluña, hacen imprescindible la incorporación de talento del nivel del de Francisco Boada al área de Deal Advisory”.

Incorporación de talento con amplia experiencia en M&A

Boada cuenta con casi 20 años de extensa experiencia en el ámbito de M&A. Tras iniciar su trayectoria profesional en AZ Capital, donde se incorporó de nuevo años más tarde, trabajó en Citigroup, tanto en España como en Reino Unido, donde llegó a ocupar el cargo de Vice President en la división de Investment Banking. Durante este periodo en Citi realizó proyectos para grandes compañías, incluyendo Abertis, Ferrovial, E.ON y Applus.

Desde 2016, en su última etapa antes de incorporarse a KPMG, ha sido socio en AZ Capital, donde ha liderado operaciones de M&A, desinversiones, ampliaciones de capital o restructuraciones financieras, para compañías del Ibex-35 y en diversos sectores como Infraestructuras de Telecomunicaciones, Energía, Sanidad e Industrial.

Francisco Boada es ingeniero mecánico por la Universidad Politécnica de Cataluña (UPC) y posee un MBA por la Columbia Business School.

EthiFinance refuerza su compromiso con las finanzas sostenibles con una nueva metodología de Rating de Sostenibilidad Solicitado

| Por Ana Prieto Pérez | 0 Comentarios

Finanzas sostenibles con Ethifinance — Pixabay CC0 Public Domain

EthiFinance, agencia europea independiente de Rating ESG y proveedor de Second Party Opinions (SPOs), ha lanzado su nueva metodología de Rating de Sostenibilidad Solicitado (SSR, por sus siglas en inglés), una potente herramienta para gestionar el desempeño de sostenibilidad de las compañías que abarca todas las dimensiones ESG (medioambiental, social, gobernanza y Stakeholders externos), con el objetivo de evaluar a las compañías a través de políticas y objetivos, de acciones concretas y del desempeño alcanzado.

Esta nueva metodología, ya en aplicación, coincide con la reciente incorporación de EthiFinance como Revisor Externo de Bonos Verdes, bajo el nuevo Reglamento de Bonos Verdes Europeos, listado publicado por ESMA en diciembre de 2024. Esto mantiene el compromiso de la agencia con la defensa de las finanzas sostenibles.

En concreto, la nueva metodología del Rating de Sostenibilidad Solicitado de EthiFinance se basa en el enfoque de doble materialidad, por el que se considera el impacto de los factores sociales y medioambientales en las compañías, y el propio impacto de las empresas en la sociedad y el medioambiente.

Con este enfoque, además, el rating incorpora un aspecto sectorial –aplicado ya a más de 40 sectores y subsectores– y, a través del análisis de doble materialidad, permite ajustar la ponderación de cada cuestión ESG en función de su relevancia para el sector y, en consecuencia, seleccionar indicadores de medición adaptados.

Con más de 200 indicadores cuantitativos y cualitativos, de los cuales el 80% se ajustan a los requerimientos de la CSRD, el SSR se complementa con entrevistas en profundidad con la alta dirección sobre cuestiones clave, retos e impactos estratégicos, lo que permite ofrecer un rating que refleja fielmente la realidad de cada compañía.

Adicionalmente, el SSR evalúa las controversias ESG, basándose en textos internacionales de referencia, como la Declaración Universal de los Derechos Humanos y los Principios de la Organización Internacional del Trabajo. En función de su gravedad, estas controversias pueden impactar negativamente en el rating final.

Asimismo, se evalúa el impacto positivo de las carteras de productos y servicios de las compañías calificadas, utilizando una metodología interna alineada con los Objetivos de Desarrollo Sostenible de Naciones Unidas. En función de la proporción de actividades contribuyentes, puede aplicarse una bonificación. El resultado es algo más que una puntuación, es un análisis detallado y diferenciador que ofrece una visión completa sobre el desempeño de sostenibilidad de la compañía.

Julia Haake, Head de la Agencia de Rating ESG, destaca que «fiel a sus convicciones, EthiFinance se enorgullece de contribuir al desarrollo eficaz de las finanzas sostenibles en Europa con esta nueva herramienta de rating de sostenibilidad en profundidad, al mismo tiempo que se prepara para la inminente regulación del mercado de las Agencias de Rating ESG».

El SSR se ha implementado en todo el grupo EthiFinance a través de un equipo de analistas europeos que dominan una decena de idiomas, lo que facilita la comunicación con las compañías y garantiza una profunda comprensión de los retos a los que se enfrentan. Desde su creación en 2004, EthiFinance evalúa el desempeño en sostenibilidad de las compañías europeas (con más de 2.300 compañías calificadas anualmente), lo que permite una sólida comparación sectorial con otras compañías del sector.

Silver Alpha Asset Management se une a Aseafi para reforzar el asesoramiento financiero de calidad

| Por Ignacio Valles | 0 Comentarios

Silver Alpha refuerza asesoramiento — Foto cedidaJavier Martín y Fernando Cifuentes, Silver Alpha AM

Silver Alpha Asset Management, gestora promovida por Fernando Cifuentes, consejero delegado, y Javier Martín, director de Inversiones, ha formalizado su incorporación a la Asociación Española de Empresas de Asesoramiento Financiero (Aseafi), reafirmando su compromiso con el desarrollo de un asesoramiento financiero regulado y de calidad en España.

Con esta adhesión, Silver Alpha se suma a una red de más de 65 firmas especializadas, consolidando su presencia en un entorno que promueve la transparencia y la excelencia en la gestión patrimonial. Carlos García Ciriza, presidente de Aseafi, ha destacado la importancia de esta incorporación y ha añadido: “La llegada de Silver Alpha refuerza nuestro compromiso de seguir elevando el nivel del asesoramiento financiero en España. Contar con gestoras que apuestan por el análisis fundamental y la inversión responsable es clave para seguir profesionalizando el sector y garantizando un servicio de calidad a los inversores».

Desde su creación en 2010, Aseafi trabaja en la defensa de los intereses de sus asociados, colaborando con reguladores y entidades públicas para mejorar las condiciones del sector y dar visibilidad a la actividad del asesoramiento financiero independiente.

Silver Alpha Asset Management centra su estrategia en la inversión en renta variable de calidad (quality investing), con un enfoque a largo plazo basado en el análisis fundamental, además, la gestora mantiene su enfoque en la inversión en compañías con crecimiento superior, retornos sobre el capital por encima del promedio y barreras de entrada significativas. Actualmente, gestiona tres fondos de inversión. El fondo insignia de la firma es Silver Alpha Vision Equities que está centrado en empresas consolidadas, con modelos de negocio recurrentes y líderes en sus sectores, capaces de reinvertir su flujo de caja de forma eficiente. En 2024, este fondo obtuvo un rendimiento del 8,8%.

Otro de los fondos gestionados por la compañía es el SA Optima Global FI, diseñado para combinar la inversión directa en acciones con la inversión a través de fondos cotizados (ETFs), buscando un equilibrio entre crecimiento y preservación del capital.

El último de los fondos es el SA Optima Mixto FI que invierte al menos un 70% en renta fija pública y privada, principalmente en deuda emitida o avalada por estados de la Unión Europea, y hasta un 30% en renta variable con alto potencial de revalorización.

“Con un patrimonio bajo gestión superior a los 180 millones de euros, un equipo con experiencia consolidada y una filosofía de inversión basada en el análisis riguroso, Silver Alpha Asset Management refuerza su posición dentro del ecosistema de la inversión apoyando el desarrollo del asesoramiento financiero y la gestión de patrimonios en España con su incorporación a ASEAFI” subrayan desde la compañía.

«La incorporación de Silver Alpha aporta un gran valor a ASEAFI y a la industria del asesoramiento financiero. En un contexto donde la independencia y la gestión profesionalizada son cada vez más relevantes, su experiencia y modelo de inversión serán un activo clave para el crecimiento del sector», ha concluido Carlos García Ciriza.

Educación, redes de networking y potenciar la confianza: los retos para impulsar la participación de las mujeres en las finanzas

| Por Rocío Martínez | 0 Comentarios

Foto cedidaDe izquierda a derecha: Nerea Heras, Head of Core Funds GMAS en Santander Asset Management; Melanie Lange, directora de Federated Hermes en Iberia y Tali Salomon, directora regional para Iberia y Latam de eToro.

El Día Internacional de la Mujer se celebra este sábado 8 de marzo y, como todos los años, la industria expone sus puntos de vista acerca del papel de la mujer en el sector de la inversión y el ahorro. Para Nerea Heras, Head of Core Funds GMAS en Santander Asset Management, no existen diferencias relevantes a la hora de invertir entre hombres y mujeres, ya que por lo que ha vivido hasta ahora, “el sesgo a la hora de gestionar un fondo viene más por el temperamento de cada gestor que por su género y en este sentido he conocido temperamentos diversos en ambos”, asegura.

Pero sí hay profesionales de la inversión que observan distintos comportamientos en este campo. Por ejemplo, Melanie Lange, directora de Federated Hermes en Iberia, las inversoras tienden a operar con mayor cautela, “lo que se traduce en menos operaciones impulsivas y una menor rotación del portfolio”. También, suelen enfocarse en el largo plazo y diversificar más, una actitud que se traduce en “rendimientos ajustados al riesgo más consistentes”. Incluso, añade otra característica de las inversoras féminas: la modestia en la toma de las decisiones las hace menos propensas a la sobreconfianza, “un sesgo que a menudo afecta a los hombres en inversión”.

También Tali Salomon, directora regional para Iberia y Latam de eToro, observa diferencias entre ambos géneros. Apunta que las mujeres inversoras en España tienden a ser más prudentes que sus homólogos masculinos, “lo que se manifiesta en una mayor aversión al riesgo”, en concreto, una “menor propensión a invertir en renta variable, una diferencia especialmente pronunciada en el caso de la bolsa estadounidense, tal y como muestra la última edición del estudio El Pulso del Inversor Minorista”.

Aquí, Salomon explica que el enfoque de inversión de las mujeres “se basa en seleccionar inversiones que ofrezcan rendimientos lentos y constantes” y que cuando se les preguntó a qué clases de activos planean aumentar su asignación si bajan las tasas de interés, “superaron a los hombres en destinar más cantidades a efectivo o ahorros a corto plazo y a bonos de alto rendimiento o renta fija”.

Salomon apunta que esta cautela “no es mala”, sobre todo porque los estudios demuestran que las mujeres “suelen obtener mejores rendimientos a largo plazo”, puesto que la confianza desempeña un papel clave en los resultados financieros. “La encuesta de eToro refleja que la confianza de las mujeres españolas en sus carteras de inversión es del 71%, un porcentaje nada despreciable, pero todavía 6 puntos por debajo del 77% de los hombres. Esta mayor confianza y tolerancia al riesgo de los hombres significa que suelen empezar a invertir antes y optan por activos de crecimiento, lo que les permite beneficiarse más de las recientes subidas bursátiles”, asegura.

Sin embargo, todavía hay mucho por hacer para equiparar la actitud de las mujeres ante la inversión con la de sus pares masculinos. Heras considera que la educación financiera es necesaria para todo el mundo, pero matiza que “parece un tema más pendiente en el género femenino”. De potenciarse, “animaría a muchas a adentrarse en el mundo de las inversiones financieras, que es apasionante y sigue con una cuota relativamente baja de mujeres”.

Lange, por su parte, es consciente de que la educación financiera es fundamental para el empoderamiento de las mujeres “ya que les permite tomar decisiones informadas sobre sus finanzas”. Admite que persiste una notable brecha de género en ese ámbito y cree que aún queda camino por recorrer para reducirla y aumentar la presencia de mujeres en la gestión de activos. “A día de hoy, el sector financiero sigue estando dominado por hombres”, sentencia.

Para lograr un cambio real, la experta de Federated Hermes en Iberia considera “fundamental” contar con más féminas en posiciones clave dentro de la gestión de inversiones. “Su mayor participación no solo enriquecería la toma de decisiones con perspectivas más diversas, sino que también serviría como inspiración para futuras generaciones”, puesto que se ha demostrado que los equipos con mayor diversidad de género “pueden generar mejores resultados a largo plazo”.

Uno de los principales desafíos que enfrentan las mujeres en esta industria, según Lange, es la conciliación entre la vida laboral y personal. Por ello, “implementar medidas que fomenten una mayor flexibilidad ayudaría a retener talento y permitiría que más mujeres accedan y progresen en sus carreras”. También ve necesario impulsar redes de networking financiero específicamente dirigidas a mujeres, ya que “fortalecerían la colaboración y el intercambio de conocimientos, además de abrir oportunidades para el desarrollo profesional y el acceso a posiciones de liderazgo”.

En una línea similar se expresa Salomon, que considera el fomento de la educación financiera como “una prioridad”, especialmente para aquellas mujeres que aún no han comenzado a invertir o que se encuentran en sus primeras etapas. “La inversión en conocimiento y formación permitirá que más mujeres tomen decisiones informadas y estratégicas en sus finanzas”.

Otro punto clave que apunta la experta de eToro es aumentar la visibilidad de mujeres en el mundo financiero. “Promover referentes femeninos que compartan su visión y experiencias en la inversión podría tener un impacto positivo en la percepción de las mujeres sobre su capacidad para gestionar su propio patrimonio”, asegura.

Salomon concluye que es fundamental incrementar la confianza de las mujeres inversoras. “Con la inversión históricamente retratada como una actividad más masculina, no es de extrañar que las mujeres reporten menos confianza en sus carteras”, opina y matiza que no se trata solo de que más mujeres inviertan, sino de que puedan desarrollar su máximo potencial financiero con confianza y sin barreras.

Nuevo fondo Top Quality Opportunities, asesorado por NORZ Patrimonia EAF y gestionado por Andbank WM

| Por Ana Prieto Pérez | 0 Comentarios

NORZ Patrimonia EAF ha lanzado el fondo Gestión Boutique VII / Top Quality Opportunities, que será asesorado por la EAF y gestionado por Andbank Wealth Management, gestora de Andbank España.

El fondo, diseñado para ofrecer a los inversores una estrategia sencilla y efectiva, está basado en la inversión en empresas de calidad con el objetivo de superar al mercado. Sigue un enfoque centrado en la selección de compañías sólidas, con modelos de negocio robustos y perspectivas de crecimiento a largo plazo. Esta metodología ha demostrado su eficacia en los últimos cinco años, obteniendo resultados por encima de los principales índices de referencia en cuatro de esos años.

Respaldado por la experiencia de Norz Patrimonia EAF y Andbank WM, Top Quality Opportunities busca ofrecer a los inversores una alternativa que combine disciplina, análisis fundamental y un proceso de inversión estructurado.

El lanzamiento de Top Quality Opportunities supone un paso adelante en la oferta de soluciones de inversión basadas en la calidad y la gestión activa. «Nuestra filosofía es clara: invertir en empresas de primer nivel, con modelos de negocio sostenibles y ventajas competitivas que les permitan generar valor a largo plazo», destaca Laureano Gris, socio de Norz Patrimonia.

“Hemos comprobado que una estrategia sencilla que combine ETFs con acciones cuidadosamente seleccionadas nos ha permitido alcanzar resultados extraordinarios. Esta combinación nos aporta la diversificación de los ETFs y, al mismo tiempo, aprovechamos el potencial de crecimiento de acciones concretas para construir un portafolio robusto y adaptable. Al equilibrar eficazmente riesgo y rentabilidad, conseguimos aprovechar las oportunidades del mercado sin complicarnos demasiado”, comenta Santiago García-Mussons, agente de Norz Patrimonia.

El fondo Gestión Boutique VII / Top Quality Opportunities puede contratarse a través de Andbank y la plataforma MyInvestor.

Carmignac amplía su gama de fondos de vencimiento con el lanzamiento de Carmignac Credit 2031

| Por Ignacio Valles | 0 Comentarios

Carmignac ha anunciado el lanzamiento de Carmignac Credit 2031, su nuevo fondo de crédito a vencimiento. Según explican desde la gestora, el vehículo está gestionado por el equipo de crédito de Carmignac, integrado por Pierre Verlé, corresponsable de Renta Fija y responsable de Crédito, y por los gestores de fondos Alexandre Deneuville y Florian Viros.

Con este lanzamiento, Carmignac amplía su gama de fondos de vencimiento. La gestora destaca que ya cuenta con Carmignac Credit 2027, con activos por valor de 1.850 millones de euros, y con Carmignac Credit 2029, que tiene activos por valor de 1.000 millones de euros, habiendo obtenido una rentabilidad anualizada superior al objetivo del 11,1% desde su creación. Ahora, este nuevo fondo busca generar rentabilidades atractivas ajustadas al riesgo entre su creación y su vencimiento en 2031.

Sobre él explica que el equipo de gestión aplica un riguroso enfoque de inversión que combina el análisis fundamental de las empresas con un análisis más general del mercado de crédito para estimar el coste del riesgo de cada título. Este enfoque permite estructurar una cartera diversificada de bonos corporativos con una atractiva ponderación ajustada al riesgo e ingresos de alta visibilidad, al tiempo que cubre el riesgo de divisas.

Carmignac Credit 2031 tiene ahora activos por valor de 390 millones de euros tras la fusión con el primer fondo a vencimiento de la empresa, Carmignac Credit 2025, el 25 de febrero de 2025. La primera generación ha superado considerablemente su objetivo y el fondo a más largo plazo (Carmignac Credit 2031) tiene ahora un perfil de rentabilidad al vencimiento más atractivo”, subrayan desde la entidad. El fondo está registrado para su comercialización en Alemania, Austria, Bélgica, España, Francia, Italia, Luxemburgo y Suiza.

A raíz de este lanzamiento, Pierre Verlé, corresponsable de Renta Fija y responsable de Crédito de Carmignac, ha señalado: “Los mercados de crédito siguen mostrando rentabilidades atractivas, pero ante la incertidumbre sobre la senda de la inflación y los tipos, muchos inversores buscan estabilidad y beneficios visibles. Nuestros fondos a vencimiento buscan ofrecer a los inversores un perfil de rentabilidad atractivo, minimizando al mismo tiempo la exposición al riesgo de mercado durante un periodo de inversión definido gracias a un sólido enfoque en los fundamentales. Estamos encantados de que la estrategia siga generando interés en inversores de toda Europa y nos complace lanzar nuestro cuarto fondo y ofrecer a los inversores de nuestra primera estrategia la oportunidad de seguir invirtiendo”.

«No todas las obras ni todos los artistas logran revalorizarse; contar con el acompañamiento de expertos es clave»

| Por Ana Prieto Pérez | 0 Comentarios

Valoración de obras de arte — Foto cedidaElisa Hernando, fundadora y CEO de la consultoría en arte internacional Arte Global y asesora oficial del programa First Collectors de ARCO.

El arte es disfrute y placer estético, pero también un activo con una creciente presencia en las carteras, gracias, entre otros factores, a la diversificación que aporta. Y también a su potencial rentabilidad: la inversión en los 100 artistas más vendidos en subastas ha superado significativamente al S&P 500 en los últimos años, nos cuenta Elisa Hernando, fundadora y CEO de la consultoría en arte internacional Arte Global, en una entrevista exclusiva con Funds Society en el marco de la feria ARCOMadrid, que comienza hoy.

Hernando, asesora oficial del programa First Collectors de ARCOMadrid, habla de crecimientos superiores al 70% desde 2009, y de cómo el arte online se ha multiplicado por cuatro en la última década. Pero también deja claro, que al igual que en otras inversiones, es clave la selección. «No todas las obras ni todos los artistas logran revalorizarse», nos dice en esta entrevista, y por ello, el acompañamiento de expertos -al igual que al posicionarse en los mercados financieros- es clave para alcanzar el éxito.

El arte está ganando presencia en las carteras de inversión. ¿Qué datos reflejan ese creciente protagonismo y a qué puede deberse?

Según un índice publicado por Artprice, que compara la rentabilidad del mercado del arte con la bolsa, la inversión en los 100 artistas más vendidos en subastas han superado significativamente al S&P 500. El estudio revela que 100 euros invertidos en arte en el año 2000 tendrían un valor medio de 709 euros en 2023 (+90%), mientras que la misma cantidad invertida en el S&P 500 alcanzaría sólo 260 euros.

Por otro lado, en 2023 se vendió arte por más de 65.000 millones de dólares, de los cuales el 65% de las ventas totales son de galerías y el resto subastas. Esto supone que el mercado ha crecido un 71,65% desde 2009. Por otro lado, el mercado online ha crecido un 310% desde 2014 (fuentes Artprice, UBS/Art Basel).

Invertir en arte siempre es interesante, pero no todas las obras ni todos los artistas logran revalorizarse. Por eso, contar con el acompañamiento de expertos es clave. En Arte Global, ofrecemos un programa diseñado para acompañar a quienes desean adquirir arte porque les apasiona y, al mismo tiempo, quieren tomar decisiones acertadas. No solo asesoramos según el gusto y presupuesto de cada persona, sino que también identificamos obras con potencial de revalorización y ofrecemos toda la información necesaria para tomar decisiones informadas y que encajen con sus colecciones actuales o la que quieran arrancar.

¿Qué puede aportar el arte a una cartera de inversión tradicional?

La diversificación siempre es interesante en una cartera de inversión. La principal diferencia de la inversión en arte, además de su revalorización, es que va acompañada de motivaciones hedónicas como el placer, lo estético y el aprendizaje e igualmente la experiencia social de compartirlo con otras personas.

Una encuesta a 1.400 HNWI desvela que dedican de media un 15% de sus carteras a inversión en arte del total. En EE.UU. el 52% compra artistas emergentes, el 21% de media carrera y el 20% maestros. En China compran en su mayoría maestros (41%), seguidos de artistas emergentes (33%) y de media carrera (23%, fuente Art Basel UBS).

Cuando se compra arte, la motivación primera no es la venta inmediata; el deseo es disfrutar, vivir rodeados de arte, ya que les va a hacer la vida más feliz, y además se puede revalorizar en el tiempo. A los compradores les interesa la cultura y respetan la creación artística. Igualmente quieren dejar un buen legado: así, el 65% de los 1.400 HNWI entrevistados ya tenía un plan para legar obras a su pareja o cónyuge y el 43% tenía un plan similar para sus hijos. Cerca de la mitad (49%) de los HNWI había elaborado un plan para donar sus obras a museos.

La diversificación que aporta es clave, pero también hay que tener en cuenta su «iliquidez». ¿Es un obstáculo para invertir en arte y cómo se está superando?

La liquidez en el arte es menor en comparación con otros activos; sin embargo existen canales de venta que pueden reducir los tiempos y profesionalizar este proceso con éxito, como son las subastas a través de asesores de arte.

El acceso al arte, y la inversión, también se está democratizando, con tendencias como la tokenización. ¿Cómo se está desarrollando?

El porcentaje de obras NFT vendidas en subastas en el 2023 representó un 0,1%, que supone una gran caída frente al movimiento especulativo que se vivió en el 2021 y que se coronó con la venta de la obra de Beeple en 70 millones de dólares y el auge de ventas de NFT realizadas por creativos o diseñadores diferentes de artistas plásticos del mercado.

Otra tendencia es la sostenibilidad: ¿cómo puede un inversor obtener rentabilidad a la vez comprometiéndose con el futuro, la sociedad y el medio ambiente al invertir en arte?

Los artistas buscan representar y hablar a través del arte del mundo en el que vivimos y efectivamente hacer reflexionar sobre el medio ambiente que está presente en las obras de muchos artistas, algunos ya consagrados y de media carrera como son Daniel Canogar, Cristina Iglesias en España o, a nivel internacional, David Nash o Olafur Eliasson. Todos ellos estarán presentes con obras de arte en ARCO.

Próximamente se celebra la feria ARCO en Madrid. ¿Qué expectativas inversoras existen?

ARCO es un momento muy interesante para invertir en arte, ya que las galerías participantes son seleccionadas, lo cual supone un filtro. Además presentan propuestas de artistas internacionales ya consagrados o maestros que se están revalorizando. Desde Arte Global acompañamos y asesoramos a nuestros clientes que son tanto grandes inversores como particulares.

Tras un perfilado donde se define la cartera de inversión y el presupuesto total, preparamos una selección con antelación, de tal manera que la visita presencial o la compra en su nombre está trabajada, con los precios cotejados y ofrecemos toda la información necesaria para tomar buenas decisiones informadas. El acompañamiento de expertos es fundamental para el éxito en las compras de arte.