El dólar se mueve de las dudas a la recuperación: ¿vamos hacia un mundo tripolar?

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Dólar recuperación incertidumbre
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La Reserva Federal de EE.UU. (Fed) dio una alegría al dólar la semana pasada, al mantener estable su política monetaria y advertir que no tiene prisa por bajar los tipos de interés en las próximas reuniones. Según los expertos, desde enero hasta el 25 de marzo de 2025, el dólar estadounidense ha mostrado una tendencia de debilitamiento frente al euro. En concreto, el tipo de cambio pasó de 1,0352 dólares/euro a 1,0942 dólares/euro el 18 de marzo. ¿Logrará el dólar mantener su histórico liderazgo?

“En este mundo, el dólar reina porque se percibe como la moneda menos arriesgada. Internacionalmente existe una ley anti-Gresham, según la cual el dinero bueno expulsa al malo y el bueno es el dólar. En este contexto, el euro ha intentado en vano competir con él y el intento de los BRIC de crear otra moneda no ha sido concluyente”, apunta Philippe Waechter, economista jefe de Ostrum Asset Management, firma afiliada de Natixis IM.

En su opinión, el mundo está cambiando y los desequilibrios que ahora lo caracterizan ya no apuntan hacia una expansión de la globalización, sino hacia un reenfoque más local. “EE.UU está aplicando una política más aislacionista con China y Europa, consideradas no aliadas en la escena internacional. Este nuevo enfoque, forzado por Washington, podría traducirse en una forma de desconfianza hacia los valores estadounidenses y el dólar. Un mundo más vertical, unas fronteras reforzadas y una menor confianza en el billete verde son ingredientes que favorecen la formación de una especie de mundo tripolar. Hace mucho tiempo, los economistas imaginaron un marco tripolar de este tipo. Cada polo se centraría en un país (Estados Unidos y China) y una región geográfica (la zona euro), pero también en una moneda. Los países vinculados al país de referencia tendrían un tipo de cambio fijo con la moneda de referencia, que fluctuaría con las otras dos”, teoriza Waechter.

El dólar débil: una apuesta arriesgada

El dólar es el pilar del sistema financiero mundial y su fortaleza ha sido históricamente un factor de estabilidad para los mercados internacionales y un refugio seguro en tiempos de crisis. No obstante, en opinión de José Manuel Marín, economista y fundador de Fortuna SFP, la nueva estrategia de devaluación para hacer más competitivas las exportaciones estadounidenses podría debilitar la confianza global en la moneda.

“Una menor confianza en el dólar podría desencadenar una fuga de capitales y presiones inflacionarias en Estados Unidos. Además, los países que mantienen reservas en dólares podrían comenzar a diversificarlas, debilitando aún más su posición como moneda de referencia global. Esto generaría un entorno de inestabilidad en los mercados financieros internacionales, donde el dólar dejaría de ser el activo seguro por excelencia”, explica Marín.

Según recuerda el economista, históricamente, la debilidad del dólar ha sido una herramienta utilizada por EE.UU. en momentos de crisis, pero también ha traído consecuencias no deseadas, como un encarecimiento de las importaciones y un incremento del costo de la vida para los estadounidenses. “Además, podría incentivar a otras naciones a fortalecer sus monedas o buscar alternativas al sistema basado en el dólar, debilitando la hegemonía financiera estadounidense a largo plazo”, añade. 

La Fed da oxígeno al dólar se recupera

Dejando a un lado la teoría, lo que hemos visto es que, la semana pasada, el dólar recuperó terreno frente a las principales divisas, impulsado por la postura restrictiva de la Fed y por unos datos estadounidenses bastante alentadores. “El principal temor de los inversores últimamente ha sido que las impredecibles declaraciones sobre aranceles por parte de Trump llevaran a la economía estadounidense a una caída brusca y descontrolada. Hasta ahora, al menos, esto no se ha evidenciado en los datos, ya que los informes sobre el mercado laboral e inmobiliario sorprendieron al alza la semana pasada. Las cifras preliminares del PMI de marzo podrían contribuir en gran medida a aliviar los temores de recesión. Sin embargo, la atención se centrará casi exclusivamente en la presentación de los aranceles recíprocos prevista para la semana que viene, que supone el próximo gran acontecimiento de riesgo para los mercados financieros”, explica Ebury en su último informe.  

Esta recuperación parece que continúa. “El dólar continúa avanzando frente a la moneda común a medida que los inversores digieren la reunión de la Fed la semana pasada. Asimismo, las palabras del presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, alentaban las compras en el billete verde al señalar ayer que únicamente espera un recorte de tipos para este año. Con todo esto, el cruce euro/dólar, que ya acumula cuatro jornadas consecutivas de caída, corrige otro -0,1% en la mañana del martes al posicionarse en 1,079 euro/dólar. A su vez, el par euro/libra no registra movimientos en estos momentos. Después de ceder un -0,2% ayer, el par euro/libra se mantiene estable en niveles de 0,836 euro/libra”, señala Banca March en su informe diario. 

¿Una nueva era para el euro?

Según explican los expertos, el dólar estadounidense es una de las víctimas de la errática política de Trump que también pone en riesgo su papel como activo refugio. “Al mismo tiempo, el nuevo contexto europeo ha dado espacio para una mejora en el sentimiento hacia el euro. Por ello, hemos revisado al alza nuestra previsión del tipo de cambio euro/dólar a 1,05 tanto a 3 como a 12 meses vista. Mientras Trump mantenga su estrategia agresiva en materia de aranceles y esté dispuesto a asumir dolor económico, el dólar seguirá limitado, incluso si EE. UU. conserva su ventaja de tipos de interés y su fortaleza cíclica”, explica David A. Meier, economista de Julius Baer.

En este sentido, el euro parece haber adoptado un giro constructivo. Según explica Claudio Wewel, estratega de divisas en J. Safra Sarasin Sustainable AM, el histórico giro fiscal de Alemania ha mejorado significativamente las perspectivas de crecimiento del euro y desafía su visión negativa sobre la divisa. “El fuerte aumento de los rendimientos del Bund ha fortalecido en gran medida el respaldo del euro frente al dólar estadounidense, aunque en menor medida frente al franco suizo, en nuestra opinión. Sin embargo, los mercados siguen ignorando el riesgo de reveses políticos, incluida una posible derogación por parte del Tribunal Constitucional alemán. Además, Vladimir Putin ha expresado sus reservas sobre la propuesta ucraniana de un alto el fuego temporal, reduciendo las esperanzas de un pronto acuerdo de paz. Por último, la prima de riesgo arancelaria del euro sigue siendo relativamente baja, lo que lo hace vulnerable a una posible escalada de la guerra comercial entre EE.UU. y la UE”, sostiene.

La bajada de tipos de interés dispara un 20% la inversión inmobiliaria en España

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La inversión de la vivienda en España ha experimentado un crecimiento significativo en los últimos meses, impulsada por la reducción de los tipos de interés. Según datos de The Simple Rent, la cuarta bajada consecutiva del Banco Central Europeo (BCE) está teniendo un impacto directo en el sector inmobiliario, especialmente en la inversión y la demanda de vivienda.

Mayor acceso a la financiación: créditos más asequibles

Los expertos de The Simple Rent explican que la disminución de los tipos de interés ha facilitado el acceso al crédito hipotecario para particulares y empresas. La reducción en los tipos aplicados a los préstamos hipotecarios ha abaratado el coste de financiación de la compra de vivienda, beneficiando especialmente a quienes esperaban condiciones más favorables para adquirir una propiedad.

De acuerdo este estudio, las hipotecas variables se abarataron al ritmo más rápido en 12 años en 2024 debido a la caída progresiva del euríbor, el principal indicador de los préstamos hipotecarios. Este descenso ha supuesto un alivio significativo para los hogares, al reducir su carga financiera mensual y, por lo tanto, facilitando la toma de decisiones de compra.

Para el sector inmobiliario, esta situación también ha generado un repunte en la actividad comercial. Inmobiliarias y promotoras pueden ofrecer condiciones más atractivas, lo que podría traducirse en un aumento de transacciones en los próximos meses.

Impulso a la inversión inmobiliaria

Uno de los efectos más relevantes de la bajada de tipos de interés es su impacto positivo sobre la inversión inmobiliaria. En un entorno de tipos bajos, los inversores tienden a buscar activos tangibles como el inmobiliario, que ofrece estabilidad y rentabilidad a medio y largo plazo.

«Estamos lejos de un techo en activos prime, debido especialmente al alto atractivo de España para los inversores extranjeros», señala Sonia Campuzano, CEO de The Simple Rent. «La bajada de tipos representa una oportunidad inmejorable para quienes buscan diversificar su cartera con propiedades en ubicaciones estratégicas».

Además, la reducción de tipos favorece la financiación de proyectos de promoción inmobiliaria, ya que las empresas del sector pueden acceder a créditos en condiciones más favorables. Esto podría traducirse en un aumento de la construcción de nuevas viviendas, especialmente en ciudades donde la demanda supera a la oferta.

Aumento de la demanda de vivienda

Un crédito más accesible tiene un efecto inmediato en la demanda de vivienda. Muchos compradores potenciales que esperaban un escenario más favorable podrían decidir dar el paso ahora, impulsando la actividad del mercado.

La venta de viviendas en España vivió un ritmo récord en 2024, con un tiempo medio de venta de 73 días, el más corto desde 2017. Este dinamismo refleja el creciente interés de los compradores, que ahora pueden acceder a financiación en condiciones más ventajosas. Campuzano destaca que «el mercado inmobiliario español ofrece oportunidades únicas para los inversores. Con las condiciones actuales, esperamos un crecimiento sostenido en los próximos años, especialmente en sectores como el alquiler residencial y la vivienda turística».

La tendencia al alza en la demanda podría mantenerse en los próximos meses, especialmente si el BCE mantiene su política de reducción de tipos y el euríbor sigue descendiendo. No obstante, el principal reto seguirá siendo la escasez de oferta en algunas zonas, lo que podría presionar los precios al alza.

Perspectivas para el sector inmobiliario

La combinación de tipos de interés más bajos, mayor accesibilidad al crédito y el continuo atractivo de España para los inversores extranjeros configura un escenario optimista para el sector inmobiliario.

Para las inmobiliarias, este contexto supone una oportunidad para captar más clientes y dinamizar el mercado. Además, el auge del alquiler residencial podría consolidarse como una alternativa atractiva para los inversores, dada la creciente demanda en ciudades con escasez de oferta habitacional.

«Las condiciones actuales son óptimas para invertir en vivienda. Estamos viendo un aumento en la rentabilidad de los alquileres y una mayor estabilidad en el mercado, lo que favorece tanto a compradores como a inversores», concluye Sonia Campuzano.

En definitiva, la reciente decisión del BCE de reducir los tipos de interés al 2,75%, podría convertirse en un catalizador para el mercado inmobiliario español, fomentando tanto la inversión como la demanda de vivienda en un momento clave para la economía del país.

¿Cuánto dinero se necesita para la jubilación y cómo conseguirlo?

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La jubilación ha dejado de ser un simple anhelo para convertirse en una preocupación. Según el informe «Pensions at a Glance 2023″ de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), los pensionistas en España reciben, de media, solo el 80% del salario que percibían antes de retirarse. Así, aquellos que ganaban 1.500 euros al mes, pasarán a recibir aproximadamente 1.200 euros. Ante esta realidad, surge una pregunta: ¿seremos capaces de cubrir nuestras necesidades y vivir cómodamente durante la jubilación?

Olivia Feldman, economista y cofundadora de HelpMyCash.com, explica que, aunque los desafíos son evidentes, la respuesta reside en la planificación financiera estratégica. “Para alcanzar una jubilación tranquila, es necesario tener un plan de ahorro e inversión a largo plazo que se adapte a las necesidades personales y esté alineado con una visión clara del futuro. Solo de esta manera podremos asegurar que nuestros ingresos durante la jubilación sean suficientes y podamos vivir sin sobresaltos financieros”, asegura.

¿Cuánto dinero necesitarás para tu jubilación?

El primer paso hacia una jubilación sin preocupaciones es establecer una estimación de los gastos que se tendrán en esta etapa. Los expertos sugieren dividirlos en dos categorías. La primera son los gastos básicos, aquellos que son imprescindibles para la vida diaria, como alimentación, vivienda, servicios públicos, transporte y salud. Por ejemplo, podrían representar 900 euros al mes. 

Y la segunda los gastos adicionales: aquellos que están relacionados con el ocio, como viajes, actividades recreativas y hobbies. Se podrían estimar, por ejemplo, otros 600 euros al mes.

Sumando ambos, se obtendría un gasto total de 1.500 euros mensuales. Si la pensión pública cubre 1.200 euros, esto dejaría una diferencia de 300 euros al mes, lo que se traduce en la necesidad de contar con un ahorro de 3.600 euros para cada año de jubilación.  

Supongamos que se necesitan cubrir 20 años de gastos. En este escenario, sería necesario contar con un colchón de 72.000 euros. Pero aún queda tener en cuenta el impacto de la inflación. Si ésta fuera del 2% anual, haría que esos 72.000 euros pierdan casi el 49% de su valor en 20 años, por lo que se necesitarían, aproximadamente, 107.385 euros para mantener el poder adquisitivo inicial.

¿Cómo obtener este dinero?

Si se tienen 40 años de vida laboral activa, se habrían de ahorrar alrededor de 2.684 euros al año exclusivamente para la jubilación, sin contar con otros objetivos financieros, como la compra de una vivienda o viajes.

Para Feldman, «invertir en productos que generen rentabilidad a largo plazo es una de las mejores alternativas. La clave del ahorro para la jubilación es aprovechar el tiempo a nuestro favor. A mayor plazo, mayor es el riesgo que podemos asumir en nuestras inversiones, y los grandes mercados de renta variable, como el S&P 500, suelen crecer a largo plazo, aunque no sin sus fluctuaciones», explica la economista.

Considerando un rendimiento del 10% anual, que es la rentabilidad media histórica del S&P 500, y el efecto del interés compuesto, se deberían aportar unos 17 euros al mes para obtener los 107.385 euros en 40 años. Esto supone un ahorro para la jubilación de 144 euros al año durante los 40 años de vida laboral, en lugar de los 2.684 que exigía el ahorro no rentabilizado.

“Solemos empezar a pensar en la jubilación a los 40 o 50 años, pero lo que estas cifras demuestran es que los jóvenes, a partir de los 25 o 30 años, pueden ahorrar solo 17 euros al mes para obtener fácilmente el complemento necesario para la jubilación, o incluso más. Si redondeamos e invertimos 20 euros al mes, podríamos llegar a tener hasta 126.482 euros. Este es el poder del interés compuesto, que se amplifica cuanto más largo sea el plazo”, explica Feldman.

Los planes de pensiones: una opción específica para el retiro

Los planes de pensiones son productos diseñados específicamente para complementar la pensión pública, permitiendo acumular capital a lo largo de la vida laboral. Según Feldman, “las aportaciones a un plan de pensiones permiten reducir la base imponible del IRPF, lo que significa que se pagan menos impuestos durante los años de contribución. Al invertir tu dinero antes de impuestos, se logra una mayor rentabilidad a largo plazo».

No obstante, advierte que no todos los planes de pensiones son iguales. “Los planes de pensiones invierten en productos como fondos de inversión, y es importante saber en qué se está invirtiendo el dinero. Por ejemplo, los fondos indexados al S&P 500 suelen ser rentables a largo plazo, mientras que los fondos de renta fija, aunque se presentan como más seguros, ofrecen rendimientos más bajos”, explica Feldman.

Además, recomienda gestionar cuidadosamente el momento del rescate. «Para aprovechar al máximo los beneficios fiscales, es preferible retirar el dinero gradualmente, ya que un rescate total puede hacer que se suba de tramo en el IRPF, lo que implicaría pagar impuestos potencialmente mucho más altos».

La importancia de la planificación

La planificación para la jubilación es un proceso que requiere tiempo, disciplina y, sobre todo, decisiones informadas. “Si bien la pensión estatal puede cubrir parte de tus necesidades, la inversión inteligente en productos como planes de pensiones y fondos de inversión puede ayudarte a asegurar que tu calidad de vida no se vea comprometida durante tus años de retiro. La clave está en comenzar lo antes posible, aprovechar los intereses compuestos y mantener una estrategia de ahorro constante y diversificada”, concluye Feldman.

Europa: la próxima frontera de la financiación basada en activos

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Europa financiación basada en activos

Los bancos europeos, al igual que los estadounidenses, están abandonando muchos tipos de préstamos. Impulsada en parte por unos requisitos normativos más estrictos, la retirada está ampliando el conjunto de oportunidades en la financiación privada basada en activos, un mercado de 6,3 billones de dólares en crecimiento que proporciona gran parte de la financiación de la economía real.

Los préstamos suelen estar respaldados por miles de activos garantizados, desde propiedades residenciales y comerciales hasta automóviles y gastos sanitarios personales. Cuando se incorporan a las carteras de inversión, estos activos suelen ofrecer unos ingresos por intereses constantes y continuados y pueden ayudar a los inversores a diversificar la exposición a los préstamos directos a empresas, una estrategia básica del crédito privado que genera ingresos a través de los flujos de caja de las empresas.

El mercado europeo no es tan profundo ni está tan estandarizado como el norteamericano. La calidad de los datos, la dinámica comercial y el entorno cultural y jurídico difieren de un país a otro y requieren soluciones diferenciadas.

La buena noticia: la fragmentación del mercado crea ineficiencias, y los inversores informados y los gestores familiarizados con los matices jurisdiccionales locales pueden ser capaces de sacar provecho de ellas y mejorar potencialmente los rendimientos.

Control de los consumidores europeos

La fragmentación del mercado tiene otro lado positivo: su complejidad reduce la competencia y pone barreras de entrada a los participantes menos establecidos. Sin embargo, ante la atonía del crecimiento en la zona del euro, ¿es el momento de inclinarse por los préstamos residenciales y al consumo?

Es una buena pregunta, que también se aplica al mercado estadounidense. Pero creemos que no se tiene en cuenta el panorama general: el panorama de los préstamos en Europa varía de un país a otro, y para los inversores con experiencia jurisdiccional, creemos que hay un montón de oportunidades para descubrir valor a través de la geografía y los tipos de activos.

Prestatarios conservadores, mayor calidad crediticia
Incluso en los países en los que el crecimiento económico ha sido lento o se ha estancado, el rendimiento de los activos residenciales y de consumo ha sido sólido a lo largo del ciclo económico, con bajos niveles de impagos en todas las clases de activos residenciales y de consumo.

Además, los prestatarios europeos tienden a ser más conservadores, con puntuaciones crediticias medias más altas que las de los prestatarios estadounidenses. Esto puede deberse en parte a que los prestatarios europeos con puntuaciones crediticias medias o bajas suelen pedir menos préstamos que los prestatarios estadounidenses similares.

En nuestra opinión, los perfiles más conservadores de los préstamos europeos y su rendimiento constante crean una dinámica atractiva para los inversores. Las clases de activos europeos pueden tener un alto grado de complejidad operativa o de suscripción, pero esto a menudo significa que generan un potencial de rendimiento adicional sin un aumento proporcional del riesgo.

En resumidas cuentas: los inversores europeos suelen cobrar por la complejidad de las operaciones, no por el riesgo de crédito.

Navegar por el mercado: No es necesario que se presenten turistas

Pero la diversidad de regímenes jurídicos, la calidad de los datos y los hábitos culturales también facilitan los errores. Por ello, la financiación basada en activos es un segmento de Europa en el que no es aconsejable hacer turismo. Decidir dónde centrarse y cómo abordar cada oportunidad requiere un buen conocimiento de las diferencias jurisdiccionales. Lo que funciona en el Reino Unido, el mercado más profundo y avanzado de Europa, puede no funcionar en Alemania. Y es posible que ninguno de los dos planteamientos funcione en los Países Bajos.

En algunos países, por ejemplo, puede pasar hasta una década antes de que un prestamista pueda tomar posesión de una propiedad residencial una vez que el prestatario incumple sus obligaciones. Esto hace que la experiencia en inversiones en distintas jurisdicciones, originadores de préstamos y clases de activos sea esencial, y es algo de lo que pueden carecer los inversores exclusivamente estadounidenses.

Mapa de oportunidades en Europa

La capacidad de invertir en distintas clases de activos y sectores también es importante, a diferencia de Estados Unidos, donde un mercado más profundo facilita la especialización. En nuestra opinión, combinar la exposición a la deuda residencial, comercial y de consumo puede ofrecer la mejor oportunidad de generar rendimientos estables y constantes.

Por ejemplo, los bancos de muchos países llevan años de retraso con respecto a sus homólogos estadounidenses a la hora de salir de carteras de préstamos residenciales en las que los prestatarios han sido morosos o han incurrido en impago, pero desde entonces han reanudado los pagos. Pero las cargas de capital de los reguladores son más punitivas en Europa, y los elevados tipos de interés aumentan la tensión de los prestatarios. Esto está creando oportunidades para que los inversores privados adquieran, modifiquen y mantengan estos activos.

Otras oportunidades entre países y tipos de activos pueden incluir:

  • Préstamos para la promoción residencial en países con escasez estructural de viviendas, como el Reino Unido, los Países Bajos e Irlanda.
  • Préstamos hipotecarios comerciales pequeños y medianos que conllevan cargas de capital punitivas para los bancos.
  • Préstamos en el punto de venta para financiar servicios sanitarios críticos, como la sustitución de la cirugía dental; muchos sistemas sanitarios nacionales luchan contra la escasez de personal, los retrasos de los pacientes y la financiación inadecuada.

En estos casos y en otros, es esencial contar con sólidas capacidades de originación y suscripción de préstamos. Para hacer bien ambas cosas hay que analizar las plataformas de préstamos no bancarios y la actividad crediticia y la filosofía de suscripción de los originadores. Por ejemplo, la asistencia sanitaria: ¿Subvenciona el proveedor el coste de la financiación del tratamiento para hacerlo más asequible? Si es así, puede aumentar el volumen de tratamientos y elevar la calidad de los préstamos.

Desde una perspectiva general, un entorno normativo cada vez más restrictivo a ambos lados del Atlántico sugiere que el crecimiento de los préstamos no bancarios persistirá. La zona del euro puede beneficiarse de un mayor gasto fiscal en infraestructuras y defensa, mientras que los aranceles y otras políticas en EE.UU. están suscitando inquietud sobre la estanflación y el crecimiento. En nuestra opinión, un enfoque global ofrece a los inversores la mejor oportunidad de aumentar el potencial de rentabilidad y la diversificación del crédito.

Tribuna de opinión escrita por James Sackett, Vicepresidente Senior y Director de AB CarVal

Gonzalo Gortázar, nombrado presidente no ejecutivo de VidaCaixa

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Gonzalo Gortázar nuevo presidente Vidacaixa
Foto cedidaGonzalo Gortázar, presidente no ejecutivo de VidaCaixa

La Comisión Ejecutiva de CaixaBank, como accionista único de VidaCaixa, ha nombrado a Gonzalo Gortázar como presidente no ejecutivo de la entidad aseguradora, en sustitución de Jordi Gual, por vencimiento de mandato. Según indica la entidad, el nombramiento será efectivo a partir del próximo 15 de abril.

El Consejo de Administración de VidaCaixa ha querido agradecer la contribución de Jordi Gual al crecimiento de VidaCaixa y ha destacado que, durante su etapa como presidente, la compañía ha consolidado su liderazgo en el sector asegurador español y ha potenciado su contribución a que el modelo de bancaseguros del Grupo CaixaBank sea un éxito de actividad y de servicio al cliente.

VidaCaixa es la filial aseguradora de vida y pensiones 100% propiedad de CaixaBank. La compañía, cuyo consejero director general es Javier Valle, que lidera el sector asegurador y cuenta con el 49,92% de SegurCaixa Adeslas, está centrada en contribuir al bienestar financiero de sus clientes a través de productos como planes de pensiones, seguros de ahorro y seguros de vida. En Portugal, VidaCaixa cuenta con el 100% del capital social de BPI Vida e Pensões.

Sobre la trayectoria profesional de Gonzalo Gortázar

Gortázar es consejero delegado de CaixaBank, cargo que ocupa desde junio de 2014. También es presidente de CaixaBank Payments & Consumer y consejero de Banco BPI. Antes, Gortázar ya desempeñó el cargo de presidente de VidaCaixa entre 2014 y 2021. Previamente fue director general de finanzas de CaixaBank y, entre 2009 y junio de 2011, consejero director general de Criteria CaixaCorp.

Licenciado en Derecho y en Ciencias Empresariales por la Universidad Pontificia de Comillas (ICADE) y Máster en Business Administration con distinción de la escuela de negocios INSEAD, Gonzalo Gortázar inició su trayectoria profesional en Bank of America y, posteriormente, desempeñó diversos cargos en la división de banca de inversión de Morgan Stanley, liderando el grupo de instituciones financieras en Europa, hasta mediados del año 2009, momento en el que se incorporó a Criteria.

También ha sido vicepresidente primero de Repsol y consejero del grupo financiero Inbursa, Erste Bank, SegurCaixa Adeslas, Abertis, Port Aventura y Saba.

Los supervisores europeos explican los riesgos del uso de la IA en las inversiones y recomiendan precaución y escepticismo

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IA riesgos en inversiones
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El uso de herramientas que integran inteligencia artificial (IA) es cada vez más popular, incluso en el ámbito de la inversión financiera. Los inversores tienen acceso en línea a herramientas y aplicaciones con IA que pueden sugerir inversiones basadas en información pública.

«Las herramientas de IA pueden ser de valiosa ayuda en muchos ámbitos, pero también conllevan una serie de riesgos. A pesar de su potencial innovador, las herramientas de IA pueden generar recomendaciones de inversión que podrían ser inexactas o engañosas y que pueden dar lugar a malas decisiones de inversión y a importantes pérdidas económicas», advierten en una campaña la ESMA y la CNMV, los supervisores de los mercados en Europa y España, respectivamente.

Por eso hacen una serie de recomendaciones a los inversores:

Busque distintos puntos de vista: no se base únicamente en las herramientas de IA para tomar decisiones de inversión que puedan afectar a su bienestar económico y utilícelas como un recurso disponible más. Considere la posibilidad de confiar en profesionales autorizados para tomar decisiones de inversión que puedan afectar a su bienestar económico.

Evite los planes que prometen hacerse rico de la noche a la mañana: manténgase alerta ante promesas de rendimientos elevados a través de estrategias basadas en la IA.

La regulación importa: las herramientas en línea de IA que son accesibles al público no tienen obligación alguna de actuar en su interés.

Comprenda los riesgos: sea consciente de las limitaciones y posibles imprecisiones del asesoramiento generado por la IA, ya que puede basarse en información
obsoleta, incorrecta o incompleta.

Herramientas de IA disponibles para el público en internet que recomiendan inversiones

Los supervisores advierten de que esas herramientas no están autorizadas ni supervisadas por reguladores financieros y como inversor no tiene la misma protección que si utiliza empresas de servicios de inversión autorizadas. «Estas herramientas no están obligadas a actuar en su interés ni a ofrecerle un asesoramiento adaptado a sus circunstancias personales. No están diseñadas específicamente para dar asesoramiento de inversiones. Puede incurrir en pérdidas financieras», advierten.

Además, dicen, «a menudo ni sus desarrolladores comprenden del todo su funcionamiento. Es arriesgado confiar en tales herramientas, especialmente en mercados financieros complejos e impredecibles. Evite confiar únicamente en herramientas automatizadas; el criterio humano es crucial».

Y recuerdan: no están sujetas a las mismas normas y reglas que se aplican a las entidades autorizadas. Si algo va mal es posible que no tenga acceso a un defensor financiero del cliente o a mecanismos alternativos de resolución de conflictos para la resolución de reclamaciones.

Sus consejos van más allá: «Recuerde que nadie, ni siquiera las herramientas de IA, puede predecir con exactitud los mercados financieros. Aunque la inteligencia artificial es una tecnología prometedora, no existen atajos para hacerse rico. No confíe únicamente en las herramientas de IA para obtener información y asesoramiento sobre inversiones. Recopile información de distintas fuentes antes de tomar la decisión de invertir. Considere la posibilidad de confiar en profesionales autorizados para tomar decisiones de inversión que puedan afectar a su bienestar económico. No comparta datos personales (por ejemplo, nombre, edad, sexo, datos de contacto, puesto de trabajo, estado civil o situación financiera) con herramientas de IA de acceso público en internet. Es posible que estas herramientas no cuenten con las medidas de seguridad adecuadas y pongan en riesgo su información personal. Proteja su privacidad», añaden los supervisores.

Así, recomiendan interactuar siempre con las herramientas de IA con precaución y escepticismo. «Asegúrese de comprender los riesgos inherentes a la negociación de valores y considere la posibilidad de solicitar orientación a profesionales autorizados que puedan ofrecerle asesoramiento a medida y recomendaciones personalizadas», añaden.

«A la hora de invertir, haga siempre sus análisis con detenimiento y tome decisiones meditadas. Recuerde que nadie, ni siquiera las herramientas de IA, puede predecir con exactitud los mercados financieros. Aunque la inteligencia artificial es una tecnología prometedora, no existen atajos para hacerse rico».

Aplicaciones impulsadas por inteligencia artificial que crean indicios de perspectivas bursátiles (stock signals)

Cada vez hay más sitios web y aplicaciones de IA que, a cambio de elevadas comisiones (mensuales o anuales), ofrecen ideas y sugerencias de operaciones sobre instrumentos financieros generadas por inteligencia artificial, con nombres como stock picking o stock signal.

La CNMV y ESMA advierten al inversor de que operar con instrumentos financieros es una actividad intrínsecamente arriesgada y predecir los movimientos de los precios es extremadamente difícil, si no imposible. «Desconfíe de sitios web y aplicaciones que afirman su capacidad para predecir con gran exactitud los precios futuros de los valores».

Además, las herramientas de IA que ofrecen ideas de inversión pueden generar información incorrecta, ya que pueden basarse en información obsoleta, incorrecta o incompleta. «La precisión de las predicciones generadas por IA puede variar significativamente. Podría perder dinero si confía únicamente en estas herramientas», advierten.

Consumo, salud, industria, small caps, Latinoamérica…: las oportunidades de inversión en las que se centra Renta 4 Gestora

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Renta 4 oportunidades de inversión
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Renta 4 Gestora celebró recientemente su sexto encuentro con inversores. De manera presencial y online, a través de YouTube, el Investor’s Day 2025 fue presentado por el periodista y CEO de Capital Radio, Luis Vicente Muñoz y contó con 3.000 espectadores online, así como cerca de 100 asistentes en directo para escuchar el análisis y oportunidades más destacadas por los expertos de la gestora, en un contexto de alta incertidumbre y volatilidad tanto de en la renta variable como en la renta fija.

El evento consistía en una entrevista inicial a Enrique Sánchez del Villar, presidente de Renta 4 Gestora y tres mesas que arrancaron con la renta variable (Elena Rico, Javier Galán, Elena Rico, Diego Santo Domingo y Javier Vázquez) para abarcar la estrategia en este tipo de activos en general y en particular en las industrias de salud, tecnología, industriales y defensa, y consumo; el evento continuó con la mesa de renta fija (Carmen García e Ignacio Victoriano) donde se repasó las previsiones de bajadas de tipos de interés, la alta volatilidad en el mercado de bonos y el high yield; por último, el evento cerró con la mesa de asset allocation (Alejandro Varela, Miguel Jiménez y David Cabeza) en la que se analizó la composición mixta en las carteras entre renta fija y renta variable, la oportunidad de las small caps en un contexto de creciente proteccionismo y, en general, esa búsqueda de las oportunidades.

El evento ha sido retransmitido también para los países de Latinoamérica donde Renta 4 tiene presencia: Chile, Perú y Colombia.

Enrique Sánchez del Villar, presidente de Renta 4 Gestora, dio la bienvenida a los asistentes al evento y repasó los resultados del año 2024 con 603.000 partícipes y más de 11.500 millones de euros de patrimonio bajo gestión, y las expectativas de la gestora para 2025. En su entrevista, Enrique señaló que, pese a la alta volatilidad, “la incertidumbre no puede ser excusa para estar invertidos. Si fuera así, nunca invertiríamos”.

A continuación, en la primera mesa, dedicada a analizar las tendencias y oportunidades de los mercados de renta variable, Javier Galán, gestor y director de inversiones en renta variable de Renta 4 Gestora insistió en la apuesta por la gestión activa y las compañías de calidad como mejor manera para estar posicionados en estos activos, sobre todo en entornos de alta volatilidad, y destacó que “en renta variable vemos buen potencial para este 2025 en los sectores de consumo, salud e industrial».

Diego Santo Domingo, gestor del fondo Renta 4 Megatendencias Tecnología, hizo hincapié en el momento que estamos viviendo en lo referente al sector tecnológico y, entre otros temas, respondió a la pregunta sobre ‘las 7 magníficas’ que, por los resultados obtenidos en el arranque de año han compartido el nombre de ‘las 7 maléficas’. Diego indicó que «nunca hemos tenido ni a Apple, ni a Tesla, ni a NVIDIA en cartera por sus valoraciones demasiado exigentes y esto y otras decisiones ha permitido que nuestro fondo saque entre 7 y 8 puntos al índice”.

En lo referente a la salud, Elena Rico, gestora del fondo Renta 4 Megatendencias Salud, se refirió a la oportunidad de este sector en el ámbito de la tecnología y también en el del consumo, por el incremento de la longevidad de las personas y necesidad de servicios sanitarios, pero destacó en particular el enorme potencial del caso de la enfermedad de la obesidad donde «en el mundo hay ya más de 650 millones de personas con la enfermedad diagnosticada y, por ahora menos del 1% está siendo tratada”.

Este año se ha dedicado un espacio especial al sector industrial y en particular el destinado a Defensa, sector que analiza Jaime Vázquez para aplicar sobre los fondos de Renta 4 EE. UU. Acciones y Renta 4 Europa Acciones. Jaime destacó que el aumento al 3% del PIB representa incrementar un 50% el gasto en los próximos años, pero “las carteras tienen una inversión diversificada en defensa, pero también en industrias de mejor eficiencia energética y de reconstrucción, en la previsión de que finalice la guerra”.

En la mesa de renta fija, Ignacio Victoriano, director de inversiones de renta fija de Renta 4 Gestora, compartió una idea clara: “La renta fija va a seguir dando interesantes rentabilidades positivas en 2025”. Por su parte, Carmen García Navarro, gestora de fondos de Renta 4, considera que, “pese a la incertidumbre macro, se prevé que la renta fija en plazos cortos siga demostrando un buen comportamiento».

Para finalizar, la mesa de asset allocation, contó con Alejandro Varela, director de gestión discrecional de carteras de Renta 4 Gestora, quien dio una visión general de la distribución de las carteras y concretó que “EE.UU. ha tenido ya una corrección muy significativa y empezamos a ver oportunidades”.

Miguel Jiménez, director de inversiones en fondos mixtos, en su análisis general matizó que “China, donde el comportamiento ha sido muy errático desde la pandemia, donde las expectativas son muy bajas y hay poco flujo de inversión internacional, creemos que nos puede dar buenas sorpresas”.

Por su parte, David Cabeza, gestor de Renta 4 Gestora, destacó sobre las small y medium caps que actualmente presentan un gran atractivo para carteras tolerantes, pero hay que ponerlo en contexto porque en los últimos tres años ha tenido un mal comportamiento “Renta 4 Gestora apuesta por las small caps y la región de Latinoamérica como las posibles grandes sorpresas en el 2025”.

 

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Capital Group, M&G y PIMCO suben puestos en el ranking de las mejores marcas de gestión para los selectores españoles

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Capital Group, Pimco, MG mejores marcas gestión
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BlackRock, JP Morgan AM, Fidelity, Robeco y PIMCO: son las cinco gestoras con mejor imagen de marca en España, según la última edición de Fund Brand 50 (FB50) de Broadridge. El estudio independiente y que cumple 14 años, mide el atractivo relativo de la marca de los gestores de activos basándose en las percepciones de los selectores de fondos sobre 10 impulsores o atributos de marca. Y lo hace tanto de forma global, como en regiones (Europa, APAC y EE.UU.).

En España, el top 10 del ranking se lo reparten seis gestoras estadounidenses y cuatro europeas. Tras las cinco grandes mencionadas, que son las que los selectores consideran que tienen un mayor atractivo, están Capital Group, Amundi, Morgan Stanley, Pictet AM y M&G Investments.

En el último año, en la clasificación española Capital Group ha subido cinco puestos, M&G Investments ha avanzado dos, metiéndose en el top 10, y PIMCO ha subido uno. Al otro lado, Amundi ha bajado dos posiciones, mientras las entidades en el podio no han cambiado sus posiciones.

Son datos incluidos en este estudio de investigación anual realizado por Broadridge Financial Solutions, Inc., en el que se destacan las marcas de gestión de activos de terceros con mejores resultados del mundo. El estudio revela que los selectores de fondos europeos dieron más importancia al criterio de «estrategia de inversión atractiva» que sus homólogos de EE.UU. y APAC, y se alejaron de los fondos de inversión activos para buscar rendimientos eficientes en inversiones alternativas y ETF activos.

«Golpeados por los turbulentos cambios geopolíticos, el empeoramiento de la compresión de las comisiones y los recortes de recursos, los gestores de activos tuvieron que innovar para mantenerse a flote, y muchos de los gestores con más éxito diversificaron hacia vehículos de inversión emergentes», explica en el informe, citando las conclusiones globales.

«Los incipientes segmentos europeos de ETFs activos y alternativos semilíquidos resultaron ser dos de los más interesantes (y rentables) en 2024. Los directivos también tuvieron que adaptarse a las cambiantes necesidades de los clientes, adoptando nuevos enfoques en materia de precios y servicio al cliente. Aunque contar con una gama de productos diferenciada sigue siendo esencial, es más un factor de higiene que un diferenciador. El selector de fondos de hoy en día espera un servicio al cliente intuitivo, comunicaciones altamente eficaces y estratégicas, y una profunda experiencia en segmentos de productos más nuevos y complejos, aunque los selectores de EMEA dan menos importancia a la «solidez» que sus homólogos de APAC y EE.UU.», dice el estudio.

IOSCO lanza un nuevo portal de alertas para ayudar a combatir el fraude en inversiones minoristas

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La Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) ha presentado su nuevo portal de alertas para inversores, una plataforma dedicada a combatir el fraude en inversiones a nivel global. La Red Internacional de Alertas sobre Valores y Productos Básicos (I-SCAN) es un sistema de advertencia global único donde cualquier inversor, proveedor de plataformas en línea, banco o institución puede verificar si una empresa ha sido señalada por los reguladores financieros de todo el mundo como consecuencia de la realización de actividades sospechosas.

La introducción de I-SCAN forma parte de la hoja de ruta de IOSCO para la seguridad en línea del inversor minorista, una iniciativa lanzada en noviembre del año pasado que consta de cinco fases de acción.

Ya se han publicado cuatro informes de consulta que abordan los temas de «finfluencers», copy trading, prácticas de participación digital y neo-brokers. El lanzamiento de I-SCAN marca la última actividad dentro de la segunda fase de esta campaña.

El rápido crecimiento del fraude en inversiones no muestra signos de desaceleración. Con miles de millones de dólares perdidos cada año debido a actividades fraudulentas o declaraciones engañosas, la necesidad de realizar una debida diligencia al tomar decisiones de inversión nunca ha sido mayor.

I-SCAN permite a los inversores y partes interesadas identificar, en un solo lugar, empresas o posibles inversiones que han sido reportadas como no autorizadas o fraudulentas en su país o en cualquier otra parte del mundo, ayudando potencialmente a evitar fraudes.

Los reguladores financieros enviarán alertas directamente a I-SCAN, haciendo que la información esté disponible para todos los usuarios e inversores en cualquier parte del mundo.

Rodrigo Buenaventura, secretario general de IOSCO, declaró: “Nuestro nuevo centro centralizado, que reunirá alertas de más de 150 reguladores en todo el mundo, es un elemento clave para el objetivo de IOSCO de mejorar la protección del inversor. I-SCAN ayudará a nuestros miembros en sus actividades de cumplimiento normativo y a los proveedores de servicios en línea a abordar los riesgos digitales para la protección de los inversores minoristas”.

Derville Rowland,  Deputy Governor del Banco Central de Irlanda y presidenta del Grupo de Coordinación de Inversores Minoristas encargado de supervisar este trabajo en IOSCO, agregó: “Me complace ver el lanzamiento de I-SCAN, la más reciente iniciativa en nuestra campaña para mejorar la seguridad en línea de los inversores minoristas. Con el aumento continuo de fraudes y estafas, es crucial que los inversores verifiquen cuidadosamente sus inversiones. I-SCAN es un paso esencial en cualquier decisión financiera”.

Mapfre AM optimiza su oferta de fondos para los inversores más conservadores y fusiona dos de sus fondos históricos

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Mapfre AM fondos conservadores
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Mapfre AM, la gestora de activos del Grupo Mapfre, ha optimizado su oferta de fondos de inversión para los inversores más conservadores con la fusión de dos de sus fondos históricos, Fondmapfre Renta Corto FI y Fondmapfre Fondtesoro Plus FI. Así nace Fondmapfre Ahorro FI, una alternativa renovada que mantiene el nivel dos de riesgo y que inicia su andadura con más de 240 millones de euros, lo que demuestra el compromiso de la firma con esta estrategia.

El fondo invierte el 100% en activos de renta fija pública y/o privada, de los que el 90% son de países de la OCDE. La duración media de la cartera es igual o inferior a un año, y el rating mínimo de los bonos en los que invertirá será BBB- o equivalente. Los índices de referencia serán el ICE BofA Euro Treasury Bill Index y el ICE BofA 1-3 year Euro Large Cap Corporate Index.

“Con Fondmapfre Ahorro FI, buscamos dar una alternativa de valor más ajustada al actual entorno de tipos a aquellos inversores conservadores que busquen un fondo de renta fija con poco riesgo y con una gestión profesionalizada de 35 años de experiencia”, destaca Álvaro Anguita, CEO de Mapfre AM.

Mapfre AM cumple 35 años gestionando el balance del Grupo Mapfre, que a cierre de 2024 se situaba en cerca de 40.000 millones de euros, de los que más del 80% estaba invertido en renta fija, lo que dota a la gestora de un gran expertise en esta clase de activo.