España archivos - Página 31 de 2909

Las novedades en pensiones que trae el nuevo año

Como es tradicional, la llegada de un nuevo año suele traer novedades en el día a día. También en lo referente a las pensiones de jubilación. En el Instituto BBVA de Pensiones han realizado un compendio de aspectos novedosos que se empezarán a aplicar este 2025 y que hay que tener en cuenta a la hora del retiro.

1.- Edad de jubilación ordinaria. La edad legal de jubilación ordinaria se incrementa dos meses respecto a la de 2024, situándose en 66 años y 8 meses cuando el trabajador que va a retirarse cuente con menos de 38 años y 3 meses cotizados. En caso de disponer de 38 y 3 meses o más años cotizados, será posible jubilarse con 65 años, igual que el año pasado.

2.- Edad de jubilación anticipada. Por estar vinculada a la edad de jubilación ordinaria, también se retrasa en 2025 la edad mínima para acceder a la jubilación anticipada. Es posible acceder a este formato de retiro hasta 24 meses (2 años) antes de la edad legal ordinaria. Por tanto, para acceder a la jubilación anticipada voluntaria en 2025 será necesario haber cumplido los 64 años y 8 meses, en el caso de disponer de menos de 38 años y 3 meses de cotización (contando con los periodos que restan hasta cumplir la edad ordinaria de jubilación). En caso de acumular 38 años y 3 meses o más de cotización, será posible acceder a la jubilación anticipada voluntaria a partir de los 63 años.

Es posible acceder a la jubilación anticipada involuntaria o forzosa hasta 48 meses (4 años) antes de la edad ordinaria. Por tanto, en 2025 es posible acceder a la jubilación anticipada involuntaria o forzosa a partir de los 62 años y 8 meses si se dispone de menos de 38 años y 3 meses cotizados, o bien a partir de los 61 años si se acumulan 38 años y 3 meses o más de cotizaciones.

Además, en 2025 suben los coeficientes de penalización para las personas a las que les resulte una pensión teórica, una vez aplicados los coeficientes reductores generales, superior a la pensión máxima que accedan a la jubilación anticipada voluntaria en 2025.

3.- Edad de jubilación parcial con contrato de relevo. La edad mínima para acceder a la jubilación parcial con contrato de relevo en 2025 serán 64 años y 4 meses en el caso de disponer de 33 años o más cotizados (y menos de 36 años y 3 meses), o bien 62 años y 8 meses en caso de acumular 36 años y 3 meses o más cotizados en el momento del hecho causante de la jubilación.

4.- Incremento de las cotizaciones a la Seguridad Social. Las cotizaciones de trabajadores por cuenta ajena y autónomos se incrementarán por los siguientes motivos:

-Nueva subida del Mecanismo de Equidad Intergeneracional (MEI): El porcentaje a aplicar sobre la base de cotización pasará del 0,7% en 2024 hasta un 0,8% en 2025. Es decir, un alza en 0,1 puntos porcentuales, que se aplicará sucesivamente los años siguientes hasta alcanzar, a partir de 2029, un 1,2% de la base de cotización de contingencias comunes.

De ese 0,8% de MEI que se deberá cotizar en 2025, en el caso de trabajadores por cuenta ajena, un 0,67% será a cargo de la empresa y un 0,13% a cargo del trabajador. En el caso de autónomos, el trabajador asumirá íntegramente ese porcentaje. Esta cotización adicional de MEI no generará derechos económicos de pensión adicional.

-Subida de la base máxima de cotización a la Seguridad Social un 4% (IPC interanual de 2,8% más 1,2%): Desde 2024 está en vigor el incremento progresivo por encima del IPC de la base máxima de cotización, revalorizándose cada año, hasta 2050, en un porcentaje igual revalorización de las pensiones (según IPC interanual medio), más un incremento adicional anual de 1,2 puntos porcentuales.

Teniendo en cuenta que la inflación media interanual entre diciembre de 2023 y noviembre 2024, tenida en cuenta para la revalorización de las pensiones en 2025, ha sido de un 2,8%, la base máxima de cotización se incrementa en 2025 un 4%, situándose en 4.909,32 euros mensuales (58.911,84 euros anuales).

-Nuevas bases de cotización para trabajadores autónomos. En 2025 se actualizan las cuantías de las bases de cotización mínimas y máximas (y por lo tanto de cuotas de cotización) para cada uno de los 15 tramos de rendimientos netos del sistema de cotización de trabajadores autónomos.

-Nueva cuota de solidaridad. En enero de 2025, entra en vigor la cuota de solidaridad, que supondrá un importe adicional de cotización a la Seguridad Social para aquellos trabajadores por cuenta ajena cuyo salario sea superior a la base máxima de cotización, sin que esa cotización adicional suponga el derecho a un mayor importe de pensión. Se aplicará a los trabajadores por cuenta ajena, pero NO se aplicará a los autónomos de alta en el RETA.

5.- Subida de las pensiones contributivas. Las pensiones contributivas (jubilación, viudedad, incapacidad permanente, etc.) se incrementarán, a partir de 1 de enero de 2025, un 2,8%, porcentaje de incremento que es la variación media interanual del IPC entre diciembre de 2023 y noviembre de 2024.

6.- Subida de la pensión máxima. A partir de este año 2025, la pensión máxima se revalorizará por encima del IPC, incrementándose según la variación media interanual del Índice de Precios al Consumo (IPC) entre el mes de diciembre previo y el mes noviembre de dos ejercicios anteriores, más un 0,115% adicional de incremento.

Esto supone que, en 2025, la pensión máxima del sistema de Seguridad Social subirá un 2,915%, que es la suma del 2,8% (variación media interanual del IPC entre diciembre 2023 y noviembre 2024) más 0,115 puntos porcentuales adicionales que se aplican desde este año 2025. Por lo tanto, quedará situada en 2025 en 3.267,55 euros mensuales (45.745,7 euros anuales) frente a los 3.175 euros mensuales de 2024.

7.- Subida de las pensiones mínimas de jubilación y viudedad, de las pensiones no contributivas, del Ingreso Mínimo Vital y del complemento de brecha de género. Se exceptúan también de la regla de subida en el porcentaje de variación de IPC las pensiones mínimas de jubilación y viudedad, las pensiones no contributivas y el Ingreso Mínimo Vital (IMV), así como el complemento de brecha de género, que volverán a subir en 2025 por encima del IPC (Índice de Precios al Consumo).

En el caso de las pensiones mínimas de jubilación, su importe se incrementará para equipararlo progresivamente con el 100% del umbral de pobreza, con el objetivo de que converjan con el mismo a partir de 2027.

En 2025, las pensiones mínimas de jubilación se incrementarán adicionalmente al IPC en el porcentaje necesario para reducir en un 30% la brecha que exista. El objetivo es que la pensión mínima de jubilación contributiva con cónyuge se sitúe en 2027 en, al menos, 16.500 euros anuales (1.178,5 euros mensuales), un 22% más que en 2023.

Las pensiones mínimas de viudedad se están incrementando gradualmente para su equiparación progresiva en cuatro años, a partir del pasado 2024, con las pensiones mínimas de jubilación.

Las pensiones mínimas contributivas se revalorizarán en torno a un 6%. No obstante, las pensiones mínimas con cónyuge a cargo y de viudedad con cargas familiares suben un 9,1%. La pensión mínima de jubilación para hogares unipersonales se fija en 12.241,6 euros anuales y de 15.786,4 euros en los casos con cónyuge a cargo.

Las pensiones no contributivas y el IMV se están incrementando hasta converger en 2027 con el 75% del umbral de la pobreza calculado para un hogar unipersonal, a partir de la Encuesta de Condiciones de Vida del Instituto Nacional de Estadística (INE). Las pensiones no contributivas y el Ingreso Mínimo Vital suben en 2025 un 9%.

El complemento de la brecha de género se revaloriza un 8,1%, situándose su importe en 35,9 euros al mes por cada hijo.

8.- Entrada en vigor de las medidas de reforma de la jubilación parcial, la jubilación activa, la jubilación demorada, y jubilación para profesiones peligrosas, penosas o tóxicas. El 23 de diciembre, el Consejo de Ministros ha aprobado un Real Decreto sobre las medidas acordadas en la Mesa de Diálogo Social, para “la mejora de la compatibilidad de la pensión de jubilación con el trabajo, la regulación de un nuevo procedimiento de acceso a la pensión de las actividades con elevada peligrosidad, y para el mayor aprovechamiento de los recursos de las mutuas con el fin de recuperar la salud de las personas trabajadoras”.

Este Real Decreto necesitará para su aplicación de su convalidación parlamentaria, que debería aprobarse durante este mes de enero de 2025. La nueva regulación de la jubilación parcial entrará en vigor el 1 de abril.

El auge de la inversión en oro y diamantes en tiempos de crisis

| Por Laura Olano | 0 Comentarios

El auge de la inversión en oro y diamantes en tiempos de crisis responde a la necesidad de proteger el patrimonio ante un entorno económico incierto. La inflación, las crisis energéticas y los conflictos globales se sienten cada vez más cerca. Para los inversores, encontrar opciones sólidas y seguras se ha convertido en prioridad. Aquí, activos como el oro y los diamantes se destacan como aliados fiables. Ambos representan una alternativa segura para quienes buscan estabilidad y oportunidades en tiempos difíciles.

¿Por qué el auge de la inversión en oro y diamantes en tiempos de crisis se considera una respuesta necesaria?

Los llamados activos refugio son aquellos bienes que mantienen o incrementan su valor cuando otros mercados se tambalean. Son una respuesta natural ante la volatilidad, la incertidumbre y los desequilibrios globales. Entre los más efectivos encontramos:

¿Por qué el oro y los diamantes son opciones claras para inversores responsables?

El oro y los diamantes no solo son activos tangibles, también son símbolos de estabilidad. Aquí está lo que los hace tan atractivos:

Oro: es fácil de liquidar, mantiene su valor en tiempos de inflación y sigue siendo una opción tradicional para proteger el capital. Su valor está respaldado por una demanda constante.
Diamantes certificados: su escasez, junto a la certificación internacional, los convierte en una inversión transparente y confiable. Son compactos, discretos y resistentes al paso del tiempo.

Ejemplo: en 2008, mientras los mercados bursátiles caían, el oro subió un 30%, consolidándose como una opción segura.

Estrategias sencillas para invertir en oro y diamantes

Invertir en activos refugio no tiene por qué ser complicado. Aquí tienes las opciones más efectivas:

Compra de oro físico: adquirir lingotes o monedas es ideal si quieres algo tangible. Eso sí, necesitarás un lugar seguro donde almacenarlo.
ETFs de oro: una opción accesible que replica el precio del metal. Es perfecta si buscas liquidez sin gestionar oro físico.
Inversión en diamantes certificados: las piedras con certificados GIA u otros garantizan su calidad y valor, facilitando su reventa.
Fondos de commodities: si prefieres diversificar, los fondos que combinan metales y piedras preciosas son una buena elección.

Cada inversor es diferente. La elección de un método depende de tu situación financiera, tus objetivos y el nivel de control que quieras sobre tu inversión.

¿Por qué la inversión en oro y diamantes en tiempos de crisis es una alternativa inteligente?

Tener una cartera diversificada no solo reduce el riesgo; también ayuda a mantener el equilibrio en tiempos de crisis. El oro y los diamantes juegan un papel clave en esta estrategia.

Razones para diversificar con oro y diamantes

Aportan estabilidad: su valor no depende de los mercados bursátiles.
Protegen contra la inflación: mantienen su poder adquisitivo con el tiempo.
Son bienes escasos: su demanda global hace que retengan su valor incluso en momentos críticos.

Un portafolio bien estructurado debe incluir activos no correlacionados, como los metales y piedras preciosas. Esta combinación te da tranquilidad sin renunciar a las oportunidades de crecimiento.

Lo que impulsa la demanda de activos refugio

El interés creciente por estos activos no es casualidad. Hay factores claros que lo explican:

Inflación alta: cuando las divisas pierden valor, el oro y los diamantes son un refugio confiable.
Inestabilidad política y económica: los conflictos globales aumentan la necesidad de opciones seguras.
Mercados volátiles: las caídas constantes en acciones y bonos refuerzan la confianza en activos tangibles.
Demanda global creciente: tanto mercados emergentes como consumidores de lujo continúan impulsando las compras.

Respondiendo algunas dudas habituales

¿Es rentable invertir en oro ahora? Sí, sobre todo en momentos de alta inflación o volatilidad económica. El oro siempre ha sido una apuesta segura.

¿Qué hace que los diamantes sean una buena inversión? Su rareza, su durabilidad y el respaldo de certificaciones que aseguran su valor.

¿Cuál es la mejor forma de comenzar con oro sin manejar lingotes? Los ETFs son una excelente manera de invertir en el precio del oro sin preocuparte por el almacenamiento.

El auge de la inversión en oro y diamantes en tiempos de crisis: un paso hacia la seguridad financiera

Invertir en oro y diamantes no solo significa proteger lo que tienes, también es una forma de hacerlo crecer con el tiempo. En un mundo donde la estabilidad económica parece frágil, contar con estos activos en tu cartera te da confianza y seguridad.

Ya seas un inversor experimentado o estés buscando opciones nuevas, el auge de la inversión en oro y diamantes en tiempos de crisis te ofrece una herramienta poderosa para equilibrar tu estrategia financiera y enfrentar cualquier escenario con tranquilidad.

¿Qué opinas sobre el auge de la inversión en oro y diamantes en tiempos de crisis? ¿Has considerado este tipo de inversión para proteger tu patrimonio?

Tribuna de Eugenio González Palacios, CEO en Arteoro

La Retail Investment Strategy y la evolución del agente financiero

| Por Laura Olano | 0 Comentarios

Alguien preguntaba un día por qué las directivas que recibíamos se denominaban MiFID II, Baslilea II, UCITS II etc., pues sencillo, porque detrás vendrán los III, IV, V, etc. Sin duda, nos ha tocado vivir un periodo de exagerado nivel de regulación a nivel mundial, pero nuestro sector bancario y financiero se ha llevado la peor parte, con una sobrerregulación que, en algunas ocasiones, lleva a las ESIs (empresas de servicios de inversión) al límite de su sostenibilidad.

El pasado 24 de mayo de 2023, la Comisión Europea publicó su propuesta de modificación de la Directiva sobre mercados e instrumentos financieros, denominada RIS (Retail Investment Strategy) o si prefieren MiFID III (las nuevas obligaciones para las entidades financieras, que impactan directamente sobre el negocio y sus estructuras de comisiones), y que previsiblemente verá la luz en 2026 o incluso en 2027, terminando así con el “aterrizaje suave” al cual ya nos habíamos acostumbrado.

No les aburriremos con las consecuencias de esta nueva “vuelta de tuerca”, hay mucha literatura de fácil acceso sobre la materia, pero sí que vamos a poner el foco en cómo le puede impactar a la figura del agente financiero. Como bien conocen, históricamente los agentes financieros de una entidad habían gozado de cierto grado de autonomía dentro de las entidades financieras, lo cual resultaba llamativo, puesto que la sola diferencia del tipo de contrato por el cual se les remunera (laboral o mercantil) no les exime de la exclusividad a la que están sometidos o al cumplimiento del código de conducta, reglamentos y disciplina interna.

Como consecuencia de dicha particularidad, los profesionales bancarios con espíritu emprendedor optaban por esta figura que les permitía ofrecer un servicio de asesoramiento con sesgo personalizado, aunque manteniendo la obligatoriedad de prestar un servicio conforme a MiFID II, frente a los empleados que preferían asesorar apoyándose en la venta o comercialización de productos que su entidad les orientaba.

¿Por qué es importante la RIS? Si un agente financiero debe comportarse a imagen y semejanza de la entidad de la que dependen, y a esta última le dificultan la posibilidad de ofrecer asesoramiento, consecuentemente sus agentes se verán impactados en la misma dirección.

Cada día es más evidente que montar un servicio “masivo” de asesoramiento personalizado tiene unas dificultades tecnológicas y de control de riesgo; las grandes entidades comerciales no han seguido un camino único, algunas optaron por integrar sus áreas de asesoramiento y banca privada especializada bajo las estructuras de banca comercial, en un claro giro hacia planteamientos retail, y donde aquellos agentes financieros que siempre han sido y se han sentido asesores, tendrán complicado su encaje. Y otras, por el contrario, al desarrollado áreas específicas, dotándoles de medios adecuados, pero subiendo el perfil del cliente objetivo, y posiblemente dejando fuera de dicha horquilla a muchos de sus clientes que no cumplen esos criterios de rentabilidad mínima que se le exige a un cliente para entrar en dichos segmentos.

Si metemos en la coctelera RIS, que se permitirá cobro de incentivos en solo en ejecución y solo para asesoramiento no independiente, más la obligatoriedad de comercializar los productos más eficientes en términos de coste value for money, más la obligación de ampliar la gama de productos “mejor interés del cliente”, más establecer un modelo de pricing, más fondos obligados a contar con mecanismos de fijación del precio comprado con su categoría, el resultado es una presión sofocante sobre los modelos basados en puro asesoramiento y cobro explícito a los clientes.

La gestión discrecional de carteras (GDC) se convierte en el producto estrella, que permite no solo el control del riesgo sino también el del ingreso, al tener ROA (pricing) predefinido por perfiles. Los agentes financieros ya se están viendo abocados al abandono de la personalización en su asesoramiento y orientarse hacia la comercialización de GDC; ni mejor ni peor… solo diferente y “estandarizable”.

¿Qué futuro le espera al agente financiero? Lo primero es que su continuidad está asegurada, no son muchas las entidades que comprenden la bonanza de la figura, pero un comercial que genera un nivel suficiente de negocio a coste variable siempre es un formato de interés complementario para una estructura de negocio propia ya creada.

La figura está evolucionando, cada vez se asemejan más los comportamientos de un empleado y un agente, el corsé sigue ajustándose y deberán seguir (si no lo hacen ya) las directrices de la entidad.

¿Qué alternativas tiene los agentes financieros?

La primera, y más inteligente, es poner la vela a favor del viento que sopla, y acomodarse a las exigencias de la entidad que eligió para que le diesen cobijo.
La segunda: cambiar de entidad hacia aquellas que tengan modelos de negocio más acordes con el perfil del cliente que gestionan, o con el modelo que uno considere más adecuado para sus clientes.
Si eres inconformista, la opción de hacer el upgrade y emprender un proyecto nuevo bajo las fórmulas de EAF o AV, pero ¡ojo!, son caminos duros y largos en los que debemos incorporar el factor del coste regulatorio de mantenimiento, que requiere de una escala o volumen mucho mayor que navegar como agente apalancado. En todo caso, es necesario buscar buenos compañeros de viaje con quienes compartir el peso, la normativa es la misma para todos, solo los proyectos más sólidos sobreviven.

En conclusión, 2025 será un punto de inflexión en las redes de agentes; la llave la tiene ahora el regulador. A medida que vayan “apretando” a las entidades, estas irán ajustando sus modelos de negocio y por ende los de sus agentes.

Sin duda, la gestión del cambio es una de las mayores dificultades a las que se enfrentan las entidades. Confío en que sepan ustedes interpretar la situación que estamos viviendo y se anticipen a sus consecuencias.

Tribuna de Emilio Andreu Poveda, director de Agentes y Red externa de Diaphanum

Diaphanum entra en el negocio del asesoramiento y la gestión inmobiliaria con el lanzamiento de Diaphanum Real Estate

| Por Ignacio Valles | 0 Comentarios

Diaphanum lanza Real Estate — Foto cedidaDe izquierda a derecha: Ignacio Sobrino, socio de Diaphanum Real Estate; Rafael Gascó, presidente de Diaphanum; y Borja Ortega, socio de Diaphanum Real Estate.

Diaphanum irrumpe en el sector inmobiliario con el lanzamiento de Diaphanum Real Estate, una entidad especializada en la inversión, gestión y desinversión de proyectos inmobiliarios que ofrecerá soluciones integrales e innovadoras en el ámbito del Real Estate. Este nuevo proyecto, según la entidad, se une al Grupo Diaphanum, que ya cuenta con Diaphanum Sociedad de Valores, firma especializada asesoramiento financiero independiente en España, e IronIA Fintech, una plataforma de fondos que da acceso a los inversores a toda la gama de fondos de inversión del mercado. De este modo, la entidad da un paso más en su afán de disrupción, vanguardia y enfoque en el cliente como eje principal de la oferta de sus servicios.

“Diaphanum Real Estate nace con la misión de transformar la forma en que se compran, venden y gestionan los activos inmobiliarios, ofreciendo un enfoque renovador, personalizado y profesional adaptado a cada una de las necesidades de los clientes. Esta nueva entidad apuesta por desarrollar tres líneas de negocio: asesoramiento y estructuración de operaciones con activos inmobiliarios, para su posterior administración y gestión”, según han destacado desde la compañía.

La unión de Diaphanum Real Estate al Grupo Diaphanum permitirá sinergias que se traducirán en soluciones de inversión para todos aquellos clientes con altos patrimonios. “Este enfoque pionero no solo refleja el espíritu innovador y rompedor del grupo, además demuestra su compromiso con la evolución constante y le posiciona como un grupo financiero líder que se atreve a ir a contracorriente, impulsando cambios significativos en su ámbito de actuación”, han explicado desde Diaphanum.

Diaphanum Real Estate, que se compromete a ofrecer servicios de calidad y a fomentar relaciones de confianza y transparencia con los clientes, está fundada y liderada por Borja Ortega e Ignacio Sobrino, especializados en el sector inmobiliario, con gran experiencia y larga trayectoria en la industria, que dan un paso más en su carrera profesional, emprendiendo este nuevo proyecto. Borja Ortega se incorpora procedente de BNP Paribas Real Estate, entidad de la que formó parte desde noviembre de 2020 y ocupando el puesto de consejero delegado, posicionando a la compañía como un referente del sector. Anteriormente, desarrolló durante 14 años su carrera en JLL como Head of Capital Markets y Chief Commercial Officer, y en otras firmas referentes del sector inmobiliario.

Por otro lado, Ignacio Sobrino se une al equipo de Diaphanum Real Estate procedente de JLL España, donde desarrolló su carrera profesional durante 16 años ocupando el puesto de director nacional de inversiones los últimos años y siendo Head of Office Business en España o director de Wealth Management. Anteriormente, fue responsable de desarrollo de negocio en Savills durante más de tres años.

Rafael Gascó Sales, presidente de Diaphanum, señala que “la idea de crear una entidad específica enfocada en Real Estate es algo en lo que hemos venido trabajando desde hace mucho tiempo, pero queríamos encontrar el momento adecuado y, sobre todo, a los profesionales idóneos, que contaran con el recorrido, reconocimiento y conocimiento del mercado exigido, y que compartieran la visión integral en la gestión del asesoramiento a clientes, aplicada al negocio inmobiliario”.

“El lanzamiento de Diaphanum Real Estate se enmarca en un plan estratégico que está desarrollando el Grupo Diaphanum para ampliar el portfolio de servicios que ofrece a sus clientes y llegar a nuevos mercados y regiones. En este sentido, la entidad ha abierto recientemente una nueva oficina en Barcelona, para dar servicio al mercado de banca privada de Cataluña, lo que permite a Diaphanum avanzar en la capilaridad de su proyecto, abarcando un porcentaje muy elevado de los potenciales clientes de banca privada en toda España. Del mismo modo, la sociedad de valores también ha reforzado hace pocos meses su equipo comercial de Madrid, con una unidad dedicada en exclusiva a la gestión del patrimonio de clientes procedentes del mercado de Latinoamérica”, concluyen desde la compañía.

Seis de cada diez españoles han colaborado con una ONG en algún momento de su vida

| Por Laura Olano | 0 Comentarios

Los españoles siguen demostrando su solidaridad con las causas sociales. Según el informe ‘Perfil del donante de las ONG 2024’, elaborado por la Asociación Española de Fundraising (AEFr) en colaboración con Tuinkel, laboratorio de diseño estratégico, seis de cada 10 españoles de entre 18 y 75 años (más de 17 millones de personas) han realizado una contribución económica a una ONG en algún momento de su vida. Además, un 38,2% reconoce que colaboró durante el último año.

Las donaciones puntuales y las cuotas regulares, aportaciones de socios o los apadrinamientos, destacan como las principales formas de colaboración económica. El informe pone de relieve que un 40,4% de los españoles nunca ha contribuido económicamente, lo que quiere decir que el Tercer Sector tiene todavía un importante margen de crecimiento.

Para los españoles, la principal motivación para donar es el deseo de «cambiar las cosas desde mi posición», un indicador del fuerte vínculo entre la solidaridad y el sentimiento de autoeficacia. En el lado opuesto, el informe señala que la principal barrera para colaborar es la falta de recursos económicos, mencionada por un 33% de los no donantes. Otro obstáculo destacado es la desconfianza en la gestión de los fondos y la transparencia de las organizaciones, señalada por un 20%. Estas barreras subrayan la importancia de reforzar la comunicación y la rendición de cuentas como elementos esenciales para captar y fidelizar donantes.

El informe también destaca el papel fundamental de las ONG como agentes de cohesión social en un contexto de polarización creciente. El 43% de los encuestados considera que su labor es «muy importante» para combatir las desigualdades y construir una sociedad más justa. Además, las ONG actúan como puentes entre los ciudadanos y las causas prioritarias, fomentando la movilización colectiva en torno a temas como la lucha contra la pobreza, la infancia y la protección del medio ambiente.

“La buena noticia es que más de 13 millones de personas en España han confiado en alguna Organización No Gubernamental en los últimos 12 meses para canalizar su solidaridad, como se refleja en el Estudio del Perfil del Donante 2024. Ya sean entidades que trabajen en temas de infancia, salud, investigación, población en riesgo de exclusión, cooperación internacional, emergencias, medioambiente, derechos sociales, educación o cultura. Y para que esta colaboración se haya hecho efectiva ha tenido que intervenir lo que llamamos ‘fundraising’, entendido como el conjunto de canales, herramientas y estrategias que permiten a las entidades lograr contactar con la sociedad civil, mostrar su trabajo y solicitar su ayuda”, explica Fernando Morón, director gerente de la AEFr.

Las crisis internacionales recientes, como los terremotos en Turquía y Siria del pasado año, han evidenciado la capacidad de las ONG para movilizar a la ciudadanía española. Este tipo de emergencias han servido como catalizadores para aumentar la sensibilización y la acción solidaria, fortaleciendo el vínculo entre los ciudadanos y las causas globales.

El informe también subraya que la confianza en la gestión y la transparencia son los factores más determinantes para que los ciudadanos decidan apoyar a una ONG, junto con la percepción de un impacto tangible en las causas respaldadas. Esta confianza se refuerza con el dato de que el 76% de los encuestados considera “muy” o “bastante importante” el papel de las ONG en la reducción de desigualdades sociales y la creación de una sociedad más cohesionada. Estos elementos consolidan a las organizaciones como actores clave en la movilización colectiva hacia causas prioritarias.

Las ONG tienen ante sí la oportunidad de consolidar su impacto trabajando en la transparencia y en el diseño de campañas efectivas que conecten con las preocupaciones reales de los ciudadanos. Con una adecuada combinación de innovación y confianza, el sector puede seguir contribuyendo al fortalecimiento de una sociedad más solidaria y cohesionada.

Las nuevas plataformas, las altcoins y la legislación marcarán el crecimiento de los criptoactivos en 2025

| Por Ignacio Valles | 0 Comentarios

Criptoactivos que superarán al Bitcoin — Pixabay CC0 Public Domain

2024 fue un año de transición para el universo de las criptomonedas. Según Hashdex, este mercado atravesó un ciclo de recuperación tras un 2022 caracterizado por malos actores y actividad fraudulenta. Además, haciendo balance, consideran que los últimos doce meses estos criptoactivos experimentaron una fase de recuperación y el inicio de un mercado alcista. Un punto de inflexión clave fueron los resultados de las elecciones en EE.UU. y la victoria de Donald Trump. Muestra de ello es que el Nasdaq Crypto Index ha subido más del 57% desde el 5 de noviembre de 2024, impulsado por el optimismo generalizado sobre la dirección de la política de activos digitales en Estados Unidos

“Creemos que los argumentos de inversión actuales para el bitcoin y otros criptoactivos siguen siendo sólidos. La fluidez de la demanda institucional, los avances en infraestructuras y un entorno normativo que mejorará radicalmente en 2025 están preparando a esta clase de activos para lo que podría ser su año más fuerte jamás registrado”, explica Samir Kerbage, CIO de Hashdex. En su opinión, los criptoactivos tienden a seguir un ciclo de cuatro años que incluye una fase alcista de aproximadamente 12 meses, seguida de un mercado bajista de un año y, posteriormente, un período de recuperación de dos años. En los dos mercados alcistas anteriores, las altcoins (es decir, todo lo que no sea bitcoin) han superado significativamente al criptoactivo más grande, según detallan desde Hashdex.

“Creo que hemos entrado en un mercado alcista, reforzado por el entorno macroeconómico y los resultados de las elecciones en Estados Unidos. Pero hay otro indicador que señala un mercado alcista: el rendimiento superior del Nasdaq Crypto Index en comparación con bitcoin. En los últimos tres meses, el índice ha tenido un rendimiento superior al de la criptomoneda (78% frente a 76,5%) y, desde las elecciones, el Nasdaq Crypto Index ha superado a bitcoin en un 6,8%”, afirma Kerbage.

Un área clave, según la entidad, son los proyectos de contratos inteligentes, plataformas que permitirán a los usuarios realizar transacciones no solo de información, sino también de valor y propiedad. Desde Hashdex, estiman que estas plataformas y aplicaciones superarán el rendimiento de bitcoin en los próximos 12 a 18 meses, ya que competirán por usuarios y sentarán las bases para aplicaciones descentralizadas. “Gracias a los desarrollos de infraestructura que hemos visto en esta área en los últimos años, están surgiendo nuevas aplicaciones en áreas como la inteligencia artificial, los videojuegos y muchas otras, a medida que la tokenización continúa expandiéndose. También creemos que los nuevos avances regulatorios en 2025 serán más beneficiosos para estas aplicaciones que para bitcoin específicamente, ya que cuenta con claridad regulatoria y una estructura de mercados de capital bien desarrollada, con el crecimiento de ETFs, opciones y futuros”, sostiene Kerbage.

En Estados Unidos y Europa, esta claridad legislativa y regulatoria que beneficiará a las altcoins puede incluir legislación sobre la estructura del mercado ya que propuestas como FIT21 eliminarán las ambigüedades en cuanto al estatus de los criptoactivos como mercancías o valores, además de crear vías de registro que podrían impulsar la adopción en Estados Unidos.

Además, según el último informe de Sygnum, un grupo bancario global especializado en activos digitales, las entradas relativamente pequeñas de inversores institucionales en ETFs de bitcoin podrían tener un impacto desproporcionado en el mercado debido a la oferta líquida limitada. El análisis de los flujos recientes de ETFs sugiere que cada entrada de 1.000 millones de dólares (aproximadamente el 0,1 % de la capitalización de mercado de Bitcoin) ha correspondido a movimientos de precios del 3-6 %, con mayores oleadas de entradas mostrando una mayor sensibilidad en los precios. Al considerar las dinámicas más amplias del mercado, el informe estima un fuerte efecto multiplicador por cada dólar de entrada, con un aumento del multiplicador en función del tamaño de los flujos.

Según indican, este efecto multiplicador podría amplificarse si grandes inversores institucionales, incluidos fondos soberanos, dotaciones y fondos de pensiones, comienzan a realizar asignaciones. El informe señala que algunos fondos de pensiones estatales de EE.UU. ya han invertido en criptoactivos, mientras que varios estados han introducido proyectos de ley para que los fondos de pensiones consideren asignaciones en criptomonedas. Con el tamaño de los activos administrados por estos inversores, incluso las estimaciones conservadoras representan una mayor ola de entradas que la experimentada en 2024 con el lanzamiento de ETFs de criptomonedas al contado en EE. UU.

«Muchos inversores institucionales tradicionales, aquellos con los mayores volúmenes de activos bajo gestión, están apenas comenzando su incursión en las criptomonedas. Nuestro análisis muestra cómo incluso asignaciones relativamente modestas de este segmento pueden alterar fundamentalmente el ecosistema de los criptoactivos. Con una mayor claridad regulatoria en EE. UU. y el potencial de que Bitcoin sea reconocido como un activo de reserva para bancos centrales, 2025 podría marcar una aceleración significativa en la participación institucional en criptoactivos», afirma Martin Burgherr, Director de Clientes de Sygnum Bank.

La legislación sobre establecoins, en concreto la implementación de MiCA, también será importante pues ambas impulsarán la adopción de stablecoins en Estados Unidos y Europa, expandiendo el fenómeno de las stablecoins más allá de los mercados emergentes. Según el experto, la derogación de SAB121, que supone que los bancos de Estados Unidos puedan mantener criptomonedas para sus clientes, los bancos y corredoras, aumentarán sus ofertas de comercio y custodia de criptomonedas, lo cual beneficiará principalmente a las altcoins. Por último, apunta que los nuevos lanzamientos de ETFs puesto que con el nuevo presidente de la SEC y sostiene que «hay esperanzas renovadas de que se aprueben más ETFs, incluyendo índices y activos individuales como Solana y XRP». Aunque persiste la incertidumbre, el hecho de que nuevos activos cuenten con ETFs como vías de acceso es muy positivo.

Según Kerbage, además de que bitcoin evolucione como una reserva digital emergente de valor, y las plataformas de contratos inteligentes se conviertan en una nueva forma de intercambiar información, valor y propiedad, hay tres otros casos de uso de altcoins que creen que se beneficiarán en el próximo año:

DeFi: Los proyectos dirigidos a crear un sistema financiero basado en internet, que operan sobre plataformas de contratos inteligentes, establecerán una nueva infraestructura global de mercados de capital para pagos, siendo las stablecoins y los fondos del mercado monetario tokenizados los primeros casos de uso importantes.
Web3: Una nueva iteración de internet que permitirá a los usuarios ser dueños de sus datos y hará que la red sea descentralizada y más útil para innovaciones como agentes de inteligencia artificial y otros avances.
Cultura Digital: Una generación emergente nativa digital tendrá una mayor demanda de poseer activos y coleccionables digitales, con los videojuegos como la primera aplicación natural.

“Si comparamos las criptomonedas con internet, esta industria es como internet en la década de 1990, y bitcoin podría compararse con el correo electrónico: la única aplicación de la que la mayoría de las personas ha oído hablar. Sin embargo, si avanzamos 20 años, aunque el correo electrónico sigue siendo muy útil, no ha sido la aplicación de internet que ha creado el mayor valor para la sociedad. Creemos que esta perspectiva podría aplicarse a cómo actualmente se percibe bitcoin en relación con las criptomonedas”, concluye Kerbage.

Regulación sostenible: balance de 2024 y perspectivas para 2025

| Por Ignacio Valles | 0 Comentarios

La normativa sobre sostenibilidad en 2024 ha supuesto un punto de inflexión clave para las finanzas sostenibles, aunque su impacto completo aún está por determinar. Entre los avances más destacados se encuentra el inicio del primer periodo de presentación de informes bajo la Directiva de Informes de Sostenibilidad Corporativa de la UE (CSRD), basada en las Normas Europeas de Información sobre Sostenibilidad (ESRS), así como la expansión global de los estándares de sostenibilidad corporativa impulsados por el ISSB. Estas iniciativas tienen como objetivo armonizar los informes de sostenibilidad y proporcionar a los inversores datos más fiables y comparables.

También destaca la evolución del Reglamento de Divulgación de Información sobre Finanzas Sostenibles (SFDR) de la UE, en particular con la implementación de las directrices de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) sobre las denominaciones de los fondos. Estas directrices buscan combatir el greenwashing limitando el uso de términos relacionados con ASG, salvo que se cumplan criterios específicos. Por su parte, el Reino Unido presentó sus Requisitos de Divulgación sobre Sostenibilidad (SDR), que establecen las bases para lo que probablemente sea el marco más ambicioso hasta la fecha en materia de etiquetado de fondos. En conjunto, estas medidas reflejan un reconocimiento creciente de la importancia de garantizar que las declaraciones de sostenibilidad estén respaldadas por hechos concretos.

De cara al futuro, 2025 se presenta como un año clave para evaluar la eficacia de estas normativas. Entre los hitos principales destacan los primeros informes de cumplimiento en el marco de las normativas CSRD y SDR, el despliegue continuo de la normativa sobre denominaciones de fondos de la ESMA en mayo, y las obligaciones en curso a nivel de la UE, como los informes precontractuales y continuos bajo la normativa SFDR, los KPIs de la taxonomía y las divulgaciones del Pilar 3. También se espera la propuesta de la Comisión para la normativa SFDR 2.0 y, posiblemente, la introducción de nuevas taxonomías, incluso en el Reino Unido.Sin embargo, aunque estos marcos son prometedores, plantean preguntas importantes: ¿Mejorarán realmente la calidad de la información corporativa y las decisiones de inversión, o las empresas acabarán abrumadas por unos requisitos de cumplimiento cada vez más exigentes?

Se espera que la prevención del greenwashing siga siendo una prioridad clave en la agenda regulatoria de 2025. Las empresas deberán comunicar de forma clara y precisa las características de sostenibilidad de sus productos, respaldándolas con datos transparentes y KPIs sólidos. Esto no solo implica cumplir con la normativa, sino también adoptar un enfoque estratégico que integre la sostenibilidad en las operaciones clave de la organización. En Estados Unidos, demostrar el impacto financiero de los esfuerzos en materia de ESG será esencial para mantener la credibilidad y avanzar en las estrategias, pese a los desafíos políticos. Aunque los avances federales en ASG continúan siendo complicados, iniciativas audaces a nivel estatal, como las de California, podrían marcar nuevos caminos. Paradójicamente, este mayor escrutinio podría impulsar la innovación, aumentando la demanda de datos ASG más robustos para sustentar las afirmaciones y contrarrestar las acusaciones de greenwashing.

A nivel global, la interoperabilidad entre los distintos marcos de sostenibilidad sigue siendo un desafío, complicando las operaciones transfronterizas. Varios mercados en Asia, como China y Singapur, junto con países como Canadá, Australia, Suiza y el Reino Unido, están desarrollando e impulsando sus propios marcos de sostenibilidad. Además, la próxima Norma de Bonos Verdes de la UE y la ampliación del alcance de la CSRD a empresas no pertenecientes a la UE en 2028 aumentarán significativamente las exigencias para las compañías con operaciones internacionales.

El acceso a datos fiables y transparentes será fundamental para garantizar el cumplimiento normativo. En el caso de los bancos, la implementación del Pilar 3 de divulgación de riesgos ESG en 2025 no solo exigirá datos detallados, sino que también funcionará como un catalizador para integrar la gestión del riesgo climático en estrategias más amplias.

En definitiva, 2025 será un año crucial para las finanzas sostenibles. Aunque estas normativas representan un avance en la dirección correcta, su éxito dependerá de si logran impulsar acciones significativas o si se quedan en un mero ejercicio de cumplimiento formal. Las empresas que prioricen la calidad de los datos, la transparencia y la capacidad de adaptación estarán mejor posicionadas para afrontar este panorama en constante evolución y aprovechar las oportunidades que se presenten.

“Las empresas japonesas registrarán un nuevo crecimiento de beneficios este año”

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Crecimiento de empresas japonesas en 2025 — Foto cedidaDe izquierda a derecha: Lars Gedlich, Senior Product Specialist Alternative Investments & Thematic Equities de DWS, y Tomoaki Fujii (Nissay AM).

En opinión de Lars Gedlich, Senior Product Specialist Alternative Investments & Thematic Equities de DWS, y Tomoaki Fujii, Co-Chief Investment Officer de Nissay AM, las elecciones a la Cámara de Diputados de Japón en 2024 y los cambios de la política monetaria del Banco de Japón parecen haber influido en la percepción que los inversores tienen de las acciones japonesas. En nuestra última entrevista a gestores, hemos analizado con ambos dónde están las oportunidades de inversión y qué esperar del país para 2025.

¿Qué ayuda puede ayudar a que cambie la visión que los inversores tienen sobre Japón?

Por un lado, y tras las elecciones, la coalición gobernante del Partido Liberal Democrático y el Komeito perdió la mayoría, generando preocupaciones sobre la estabilidad política. Por otro lado, el Banco de Japón implementó su primera subida de tipos de interés en 17 años y, ante la posibilidad de futuras alzas, se percibe un mayor número de variables que podrían impactar tanto a la economía como a los tipos de cambio. Sin embargo, no creemos que la derrota del partido en el poder o los cambios en la política monetaria del Banco de Japón tengan necesariamente un impacto significativo en la economía japonesa o en los precios de las acciones.

¿Cómo impactan estos cambios en sus perspectivas para la renta variable japonesa?

Se espera que las empresas japonesas registren un nuevo crecimiento de beneficios el este año, lo que a su vez podría llevar al mercado bursátil japonés a superar los máximos alcanzados en julio de 2024. Se prevé que factores clave como el fin de la deflación, la reforma del gobierno corporativo y el mantenimiento de nuevos incentivos fiscales a la inversión para inversores particulares influyan en los precios de las acciones. Se calcula que los márgenes de beneficio históricamente bajos que han contribuido al bajo ROE de las empresas japonesas mejorarán con el fin de la deflación y la posibilidad de trasladar los costes a los precios de bienes y servicios. Además, la Bolsa de Tokio está presionando a las empresas con bajos PBR para que aumenten su valor corporativo. Se calcula que la afluencia de fondos de inversores particulares al mercado bursátil aumentará la profundidad del mercado y contribuirá a la acumulación de riqueza a largo plazo. Es probable que estos cambios estructurales apoyen al mercado bursátil japonés en el futuro.

¿Cree que las medidas implementadas contribuirán a hacer que la renta variable japonesa sea más accesible, comprensible y atractiva para los inversores?

Las reformas del gobierno corporativo han llevado a una reducción sustancial de las participaciones cruzadas entre empresas. Actualmente, la mayoría de las empresas que cotizan en el Prime Market tienen consejos de administración con al menos un tercio de consejeros externos independientes, estableciendo una base sólida para incrementar el valor corporativo desde una perspectiva objetiva. Las empresas también están aumentando la recompra de acciones para impulsar el ROE, alcanzando niveles récord.

El nuevo Nippon Individual Savings Account (NISA), un sistema de incentivos fiscales a la inversión para inversores particulares, ha ampliado significativamente sus límites de inversión, con más de 20 millones de nuevas cuentas creadas. Además, este 2025, las empresas que coticen en el Prime Market deberán publicar sus resultados financieros en inglés simultáneamente con el japonés, lo que mejorará la comodidad para los inversores extranjeros. La Bolsa de Tokio ha ampliado su horario de negociación en 30 minutos, mejorando aún más la accesibilidad. Por otro lado, por iniciativa del ex primer ministro Kishida, los fondos públicos de pensiones, que hasta ahora no habían firmado, se han adherido a los Principios de Inversión Responsable de las Naciones Unidas (UN PRI). Se prevé que esta medida fomente una mayor concienciación sobre los criterios ASG entre los principales propietarios de activos.

En 2024, la renta variable japonesa ha mostrado un comportamiento extraordinario, alcanzando niveles no vistos en más de tres décadas. ¿Qué factores les han favorecido? Por el contrario, ¿qué contratiempos podrían encontrar?

En 2024, el mercado bursátil japonés mostró una tendencia alcista, especialmente en la primera mitad del año, alcanzando su punto máximo en julio. Esto fue impulsado por la fortaleza de la economía estadounidense, que resultó en un dólar más fuerte y un yen más débil, beneficiando significativamente las ganancias corporativas de las empresas exportadoras. Además, el aumento de los tipos de interés a largo plazo en Japón favoreció sectores como el bancario, que experimentó una notable actividad de compra. Asimismo, las expectativas generadas por las reformas de los ratios PBR en Japón alentaron a los inversores internacionales a incrementar el valor de las acciones de empresas con ratios PBR bajos.

Sin embargo, la rápida depreciación del yen llevó al Banco de Japón a implementar una subida de tipos en julio. Además, los comentarios estrictos del gobernador Ueda generaron un marcado retroceso en el mercado. Esto pone de manifiesto que las fluctuaciones del yen, condicionadas por la inflación en Estados Unidos y las tendencias de los tipos de interés, podrían provocar correcciones a corto plazo en los precios de las acciones japonesas.

¿Cuáles son sus perspectivas para esta clase de activos en 2025?

En 2025, se espera que el mercado bursátil japonés mantenga su solidez general, con posibilidades de superar los máximos registrados en julio de 2024. Durante la primera mitad del año, los incrementos salariales aplicados por las empresas serán más evidentes, con un crecimiento de los salarios proyectado en un rango de dígito bajo a dígito medio. Esto, junto con aumentos en los precios de bienes y servicios, podría fortalecer el crecimiento de los beneficios corporativos. Se prevé que las empresas continúen utilizando sus cuantiosas reservas de efectivo para programas de recompra de acciones, reforzando así el valor para los accionistas. No obstante, será importante prestar atención a las decisiones de la nueva administración de Donald Trump en Estados Unidos. Mientras que medidas como recortes fiscales y desregulación podrían beneficiar a las acciones japonesas, la implementación de mayores aranceles o un repunte en las preocupaciones por la inflación estadounidense podrían generar presión vendedora. En cualquier caso, se espera que las recompras de acciones por parte de las empresas y las adquisiciones de inversores individuales brinden apoyo al mercado en momentos de volatilidad.

Según su experiencia y perspectiva, ¿dónde se encuentran actualmente las oportunidades en la renta variable japonesa? ¿En qué tipos de empresas?

Consideramos que el mercado bursátil japonés ofrece numerosas oportunidades de inversión atractivas en este momento. Particularmente, destacan aquellas empresas que probablemente incrementen su valor corporativo gracias a las reformas de gobernanza en curso. Específicamente, las empresas con ratios PBR bajos y amplias reservas de efectivo, así como aquellas con filiales cotizadas, son candidatas a captar la atención del mercado. Estas empresas están mejorando la eficiencia de su capital y fortaleciendo los retornos a los accionistas, lo que contribuye al aumento de su valor corporativo. Adicionalmente, las compañías orientadas a la demanda interna están bien posicionadas para beneficiarse de medidas gubernamentales destinadas a fomentar el aumento de salarios y el consumo doméstico. Sectores como el comercio minorista y los servicios están mostrando un sólido desempeño gracias al crecimiento de los salarios reales, y es probable que esta tendencia continúe.

Por otro lado, el sector financiero y bancario también es digno de mención, ya que los aumentos en los tipos de interés podrían mejorar significativamente sus márgenes de beneficio. En cuanto a las empresas exportadoras y los fabricantes, seguirán siendo relevantes, pero será crucial gestionar eficazmente los riesgos asociados a cambios en el entorno externo, como las políticas arancelarias de Estados Unidos y las tensiones comerciales.

En comparación con las acciones estadounidenses o europeas, ¿qué puede decirnos sobre la valoración de la renta variable japonesa?

Consideramos que las acciones japonesas están relativamente infravaloradas, especialmente en comparación con el mercado estadounidense. Por ejemplo, el ratio precio-beneficio (PER) proyectado para el índice TOPIX está en torno a 13 puntos, mientras que el del S&P 500 supera las 22 veces. A medida que las empresas japonesas continúen mejorando su gobernanza corporativa y eficiencia en el uso del capital, y atraigan mayor atención de inversores nacionales e internacionales, es probable que la brecha de valoración entre las acciones japonesas y estadounidenses disminuya. Por lo tanto, consideramos que las acciones japonesas representan una atractiva oportunidad de inversión debido a su infravaloración actual.

De los fundamentales al rendimiento: ¿qué ha cambiado en el segmento de bonos corporativos de mercados emergentes?

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Cambios en bonos corporativos de mercados emergentes — Canva

Los últimos años han sido desafiantes para los bonos corporativos de mercados emergentes debido al aumento de las tensiones geopolíticas, los significativos impagos en el sector inmobiliario en China y los altos tipos de interés a nivel global, lo que ha llevado a muchos inversores a alejarse de esta clase de activos. Los malentendidos persistentes sobre las dinámicas de los bonos corporativos y soberanos de mercados emergentes siguen afectando negativamente el sentimiento del mercado.

Sin embargo, en opinión de Union Bancaire Privée (UBP) la situación podría estar cambiando. Esta clase de activos ha crecido sustancialmente en la última década: de 0,6 billones de dólares en 2008 a 2,5 billones de dólares en la actualidad, hasta superar ahora en tamaño al mercado de alto rendimiento de EE.UU. La mayoría de los bonos en este segmento son de grado de inversión. Sin embargo, persisten conceptos erróneos sobre los riesgos crediticios y la liquidez, especialmente en comparación con los bonos soberanos de mercados emergentes.

Desde la entidad apuntan que los fundamentos de los emisores de bonos corporativos de mercados emergentes están mejorando en comparación con sus homólogos de mercados desarrollados, respaldados por un apalancamiento relativamente bajo y tasas de impago históricamente bajas. Además, la mayoría de los emisores de bonos corporativos de mercados emergentes tienen calificación de grado de inversión, mientras que la actividad del mercado primario ha abordado eficazmente la mayoría de los vencimientos próximos.

«El resultado de las elecciones en Estados Unidos introduce ciertos riesgos a la baja para los mercados emergentes, principalmente debido a las preocupaciones de que la reanudación de conflictos comerciales tenga un impacto negativo en el crecimiento global y pueda reactivar la inflación. Sin embargo, dado que los mercados en gran medida anticipan un escenario de aterrizaje suave, esto debería mantener las tasas de impago de los bonos corporativos de mercados emergentes en niveles bajos y alentar a los inversores a buscar rendimientos más altos», reconoce el informe.

Según argumentan, por un lado, el cambio en el ciclo de tipos de interés global, subrayado por el recorte de 75 puntos básicos por parte de la Reserva Federal, podría ofrecer una oportunidad renovada para los bonos corporativos de mercados emergentes, lo que hace que sea un buen momento para reevaluar esta clase de activos. Además, consideran que las recientes medidas de estímulo monetario y fiscal anunciadas por China probablemente impulsen el sentimiento del mercado y fomenten mayores flujos hacia esta clase de activos, aunque aún es demasiado pronto para evaluar sus implicaciones más amplias para las economías de los mercados emergentes.

Buen rendimiento

A pesar del aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. durante el tercer trimestre de 2024, los bonos corporativos de mercados emergentes denominados en moneda fuerte superaron a la mayoría de las demás clases de activos de renta fija, generando rendimientos positivos en lo que va del año (YTD). En promedio, los bonos corporativos de mercados emergentes obtuvieron rendimientos totales de 7,6% YTD, superando el desempeño de 3,8% de los bonos corporativos globales. Cabe destacar que los bonos corporativos de alto rendimiento de mercados emergentes reportaron sólidos rendimientos de dos dígitos de 11,8% YTD, superando el rendimiento de 7,3% de los bonos de alto rendimiento de EE. UU.

Según explican desde UBP, los diferenciales actuales de los bonos corporativos de mercados emergentes tienen un margen limitado para comprimirse; sin embargo, esperamos que se mantengan estables, con la mayoría de los rendimientos provenientes del carry y de los tipos de interés. A pesar de los niveles históricamente ajustados de los diferenciales actuales, esta clase de activos ofrece un diferencial valioso en comparación con los bonos estadounidenses de grado de inversión y de alto rendimiento, junto con múltiples oportunidades para generar alfa mediante un análisis de abajo hacia arriba. Nuestro análisis se centra en los bonos corporativos de mercados emergentes en moneda fuerte, evaluando el desarrollo de esta clase de activos y destacando por qué los bonos corporativos de ME son especialmente adecuados para un enfoque de inversión de abajo hacia arriba.

Según explica en su último informe sobre mercados emergentes, un cambio en el entorno de tasas de interés globales, marcado por un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal de EE.UU. y un nuevo paquete de estímulo económico en China, ofrece una oportunidad para reevaluar esta clase de activos, a menudo subestimada. De acuerdo con los expertos del banco privado suizo Apostolos Bantis, Investment Specialist EM Fixed Income, Filipe Alves Da Silva, Head of Fixed Income Advisory & Strategy, y Nicolas Laroche, Global Head of Advisory & Asset Allocation, «los fundamentos subyacentes de los emisores corporativos de mercados emergentes siguen siendo sólidos».

Un activo en evolución

Otra de las reflexiones que lanza el informe es que los bonos corporativos de mercados emergentes en moneda fuerte han evolucionado significativamente en un corto período, pasando de ser un nicho a una clase de activos predominante. «Antes de la crisis financiera global (GFC, por sus siglas en inglés), estos bonos eran negociados principalmente por fondos de cobertura macroeconómicos utilizando swaps de incumplimiento crediticio (CDS) individuales. Tras la GFC, esta clase de activos experimentó un rápido crecimiento, expandiéndose a una tasa anual de aproximadamente 10% entre 2008 y 2019. Este crecimiento fue impulsado por la desintermediación y por la creciente participación de los mercados emergentes en el PIB global», indica el documento.

En un opinión, hoy día, el mercado de bonos corporativos de mercados emergentes en moneda fuerte se ha convertido en una clase de activos madura. Según afirman, este mercado es más del doble del tamaño de los bonos soberanos de mercados emergentes en moneda fuerte, que tienen un valor aproximado de 1,5 billones de dólares, y también supera al mercado de alto rendimiento de EE.UU. El universo de emisores ha crecido significativamente, con más de 850 emisores distintos. En contraste, el mercado de bonos corporativos de mercados emergentes en moneda local ha pasado de 1,6 billones de dólares en 2008 a aproximadamente 11 billones de dólares en la actualidad.

«El mercado de bonos corporativos de mercados emergentes en moneda fuerte también incluye bonos cuasi soberanos emitidos por entidades que no son completamente estatales, pero que generalmente reciben apoyo gubernamental. Aunque este mercado ha quedado rezagado frente al crecimiento en moneda local desde la pandemia, tiene un fuerte potencial para recuperar su impulso anterior a medida que los desafíos recientes comienzan a disiparse», concluyen desde UBP.

La Française Real Estate Managers amplía su equipo de inversión con el nombramiento de Astrid Bonduelle

| Por Ignacio Valles | 0 Comentarios

La Française fortalece su equipo de inversión — Foto cedidaAstrid Bonduelle, La Française Real Estate Managers (REM)

La Française Real Estate Managers (REM), la sociedad de gestión de activos inmobiliarios del Groupe La Française, ha anunciado la llegada y el nombramiento de Astrid Bonduelle como directora de inversiones dentro de la división de activos inmobiliarios sanitarios.

En su nuevo puesto, Astrid Bonduelle se encargará de analizar y evaluar las oportunidades de inversión inmobiliaria en el sector sanitario. Trabajará a las órdenes de Jérôme Valade, director del sector inmobiliario sanitario de La Française REM.

Valade aseguró que, desde hace tres años y en el contexto económico actual, «los activos inmobiliarios sanitarios han demostrado su papel defensivo. Impulsadas por el envejecimiento de la población y el consiguiente aumento de las necesidades sanitarias, estas inversiones se benefician de una demanda sostenida y pueden resistir hasta cierto punto las fluctuaciones económicas. Astrid contribuirá al desarrollo de este sector estratégico para La Française REM”.

Bonduelle aporta a La Française Real Estate Managers una experiencia acreditada en la cadena de valor inmobiliaria. Comenzó en 2020 en Groupama Gan REIM como analista de inversiones, apoyando también la gestión de carteras inmobiliarias. Posteriormente, se incorporó a la empresa de gestión inmobiliaria Euryale, donde desarrolló sus habilidades de inversión, trabajando en la búsqueda, análisis y due diligence de oportunidades de adquisición en el sector inmobiliario sanitario paneuropeo. Astrid tiene un máster en Gestión Inmobiliaria por la Universidad Paris Dauphine.