Foto cedidaPablo Pedrejón, socio de Seaya y responsable de Seaya Andromeda, junto a Carlos Fisch, socio de Seaya y co responsable de Seaya Andromeda.
Seaya, la plataforma de capital privado comprometida con impulsar empresas en fases iniciales y de crecimiento, de alto valor tecnológico y con foco europeo, levanta Seaya Andromeda, el mayor fondo de capital crecimiento (growth) para compañías que abordan los desafíos climáticos y medioambientales a través de la tecnología. Con este fondo, se eleva el total de activos de la firma a más de 650 millones de euros, convirtiéndose en la mayor gestora de inversión en tecnología del sur de Europa.
Entre sus inversores destacan Iberdrola, Nortia, Santander, BNP Paribas Group, Next Tech-ICO y BPI France. Clasificado como Artículo 9 según el reglamento SFDR de la Unión Europea, ha obtenido 300 millones de euros para invertir en 25 empresas con enfoque en tecnología y sostenibilidad (Climate Tech) en los próximos cuatro años.
La tesis de Seaya Andromeda se centra en apoyar a fundadores y compañías en sectores que contribuyen significativamente a un planeta sostenible como son la transición energética, la descarbonización de procesos productivos, la economía circular y la cadena de valor alimentaria. El fondo es una evolución natural de la trayectoria de la firma a través de más de una década invirtiendo y desinvirtiendo exitosamente en compañías de estos sectores como Ecoalf (vendida a Manor), Samara, Crowdfarming, Biome Makers, RatedPower (vendida a Enverus), Clarity AI o Wallbox, que salió a bolsa en el NYSE en 2021.
Según la Agencia Internacional de Energía, IEA, el 75% de la reducción de emisiones vendrá por tecnologías en fase de adopción. Por eso, Seaya Andromeda acompaña a estas compañías y startups innovadoras con modelos de negocio probados, proporcionándoles el capital y la experiencia necesarios para superar sus desafíos iniciales y escalar rápidamente, ayudándolas a convertirse en líderes globales.
Para Beatriz González, fundadora y socia directora de Seaya, “Seaya Andromeda representa la progresión natural de nuestro compromiso con compañías que buscan encontrar soluciones de base tecnológica ante los desafíos climáticos actuales. Ahora disponemos de un vehículo especializado que ofrecerá un soporte estratégico, sólido y riguroso con el que las compañías generarán un impacto con intencionalidad, adicionalidad y medible”.
La inversión por compañía que desembolsará el fondo se encuentra entre los 7 y 40 millones de euros teniendo un mandato flexible que permite hacer operaciones de minoría o mayoría en empresas de alto crecimiento tanto a través de ampliaciones de capital o ventas de accionistas existentes para compañías cerca de llegar a rentabilidad o ya rentables. El fondo podrá también co-invertir con otros fondos de capital crecimiento o private equity.
Pablo Pedrejón, socio de Seaya y uno de los responsables de Seaya Andromeda, ha destacado: “Nuestra propuesta de valor a los fundadores y equipos directivos de las empresas es convertirnos en sus socios cercanos para llevarlas al siguiente nivel. En Europa, y en España en particular, existen compañías que aún siendo líderes locales en su sector, no han maximizado todo su potencial, teniendo todos los elementos para convertirse en líderes regionales o globales. Dar ese salto es complejo, y es aquí donde nuestra experiencia en el crecimiento e internacionalización de empresas es muy relevante para aquellos empresarios que tengan esa ambición. Por ejemplo, tenemos mucha experiencia ayudando a empresas a abrir desde cero nuevos mercados, lanzar nuevos productos o verticales de negocio y contratar al mejor talento».
En palabras de Carlos Fisch, socio de Seaya y co-responsable de Seaya Andromeda, “además de proporcionar capital, se necesitan inversores experimentados en tecnología y crecimiento digital. Ayudamos a las empresas de estas industrias a aprovechar la tecnología para crecer más rápido y ser más eficientes. La tecnología y la innovación son el único camino hacia el objetivo de emisiones cero, pero el impacto real sólo se consigue a escala y para eso se necesitan modelos de negocio competitivos y económicamente sostenibles».
Cerca del 70% de los inversores millennials españoles confía poco en su capacidad para abordar sus preocupaciones financieras. Además, a casi dos tercios de ellos les gustaría tener más conocimientos sobre inversión, según se desprende de la segunda encuesta «Advising Millennials in a Digital Age» de MFS Investment Management.
El estudio, que analiza las actitudes, las percepciones y los comportamientos de los inversores millennials -grupo etario que representa a 11 millones de españoles, el 23% de la población-, concluye que solo una cuarta parte se considera al menos algo tolerante al riesgo y que el 86% ha aplazado, o prevé posponer, por lo menos un hito vital, como tener hijos, comprar un vehículo o emprender un nuevo negocio, debido a su situación financiera actual.
El 50% de los inversores millenials españoles se declara conservadores o muy conservadores en cuanto a la tolerancia al riesgo. Solo uno de cada cuatro se manifiesta como «tolerante al riesgo», una cifra que disminuye en el caso de las inversoras femeninas (19%). El 40% de los encuestados se siente abrumado por las distintas opciones de inversión disponibles.
“El estallido de la burbuja inmobiliaria española, seguido de la crisis financiera de 2008 y, en fechas más recientes, de la pandemia de COVID-19 han tenido un impacto duradero que sigue pesando entre los millennials. Estos acontecimientos han ejercido cierta influencia en su forma de pensar respecto al gasto y la inversión. No sorprende que se muestren cada vez más conscientes del riesgo y tengan más recelo a la hora de invertir», afirma Carlos Aparicio, director general para España y Portugal de MFS Investment Management.
Millennials y asesores financieros
Más del 40% de los inversores millennials españoles declaran que su necesidad de asesoramiento financiero ha aumentado en los 12 últimos meses. Sin embargo, la mayor parte de los asesores considera que, en el mejor de los casos, tienen poco éxito a la hora de atraer a clientes jóvenes. La razón fundamental que frena a algunos asesores a la hora de dirigirse a este segmento es una percepción errónea del volumen de patrimonio que atesoran los millennials.
Cerca del 70% de los asesores cree que los inversores millennials no ven valor en sus servicios, y casi la mitad es de la opinión de que no cuentan con la tecnología y/o los productos apropiados para prestar servicio a dicha generación. Más de un tercio de los asesores piensa que su modelo de negocio resulta inadecuado para los clientes más jóvenes. En estos momentos, solo el 17% de los clientes de los asesores son millennials, y más de la mitad (52%) pertenecen a la generación baby boom.
En palabras de Aparicio, “lo que algunos denominan «la gran transferencia de riqueza» ya se está produciendo, y un gran volumen de activos financieros ha ido pasando de la generación del baby boom a sus descendientes millennials». Por este motivo, «el mundo del asesoramiento tendrá que poner el foco en construir relaciones cercanas con esta franja de edad, reconocer el potencial de los jóvenes, ayudarles a entender la importancia de hacer crecer sus activos y establecer metas a largo plazo», añadió.
Patrimonio familiar
El 74% de los inversores millennials españoles encuestados afirma que han recibido o esperan recibir una herencia y cerca del 60% de ellos declaran que o bien trasladarán el dinero a otra entidad, lo gastarán inmediatamente o no han decidido aún qué harán con él.
Casi el 60% de los padres afirma que sus hijos adultos nunca han conocido a su asesor y algo más del 40% menciona encuentros breves o conversaciones superficiales entre ellos. Ni uno solo de los encuestados afirma que sus hijos adultos hayan mantenido conversaciones en profundidad con los asesores de los padres.
La razón principal por la que padres e hijos millennials no comparten asesor, de acuerdo con los encuestados, estriba en la distancia geográfica y la falta de voluntad para compartir el mismo asesor. Algunos de los millennials no alcanzan el importe mínimo de inversión para recurrir al mismo asesor que sus padres.
Aparicio concluyó que los resultados de la encuesta muestran que hay margen de mejora en el mundo del asesoramiento financiero en cuanto a las relaciones con el inversor millennial en España. «Se trata de una generación que está dispuesta a dialogar y a recibir ideas, y aquellos que ya han tenido conversaciones con asesores afirman que casi siempre han sacado algo útil de ellas», asegura el experto, que opina que una de las claves del éxito en esta era de proliferación de plataformas virtuales de gestión del dinero «está en aportar credibilidad y una orientación más personalizada».
Foto cedidaThomas Prince, director de Renta Fija de Groupama AM
Desde el equipo de Renta Fija de Groupama AM difieren de la visión de consenso del mercado en cuanto a la evolución de la inflación, que sigue por encima del objetivo, presionada por la inversión necesaria para hacer frente a las grandes transiciones de nuestro tiempo y los riesgos geopolíticos.
Este contexto apunta por tanto a unos tipos de interés que se mantendrán altos durante más tiempo, lo que se traduce en oportunidades para los fondos del mercado monetario y los bonos a muy corto plazo, señalaron en una reciente presentación en Madrid.
Todas las transiciones hacia nuevos modelos económicos y de producción son “por definición inflacionarias”, tanto por la escasez de las materias primas necesarias como de la mano de obra. “Si la tasa de inversión aumenta sin ajuste del ahorro, esto debe dar lugar a una tensión sobre la disponibilidad del recurso financiero a través de su ‘precio’, en este caso el tipo de interés”, aseguró Thomas Prince, director de Renta Fija de Groupama AM.
En consecuencia, desde la gestora -actor histórico en soluciones a corto plazo en Francia desde hace más de 30 años y con 23.000 millones de euros bajo gestión- observan que el inicio de un nuevo ciclo de inversión requiere un equilibrio más elevado de los tipos de interés, antes de poder llegar a una normalización de las primas de riesgo y las correlaciones.
En contraposición al escenario del consenso, que prevé un “aterrizaje suave”, una inflación que regresa a los límites de los bancos centrales y un aplazamiento del momento del giro en la política pero claramente hacia un ciclo de relajación monetaria, desde el equipo de Groupama observan una reaceleración en el crecimiento, una inflación persistente y a nivel global un proceso reflacionario y la ausencia de un ciclo completo de relajación monetaria. En cambio, prevén unos tipos de interés high for longer (altos durante más tiempo).
El papel de los bancos centrales
“No suscribimos las numerosas bajadas de tipos anticipadas por los inversores en 2025”, indicó Prince. Entre los motivos para ello mencionó la inversión sostenida y la recuperación industrial.
“En nuestra opinión, la FED podría recortar un 0,25% en 2024 y un 0,5% en 2025”, añadió, en tanto que en el caso del BCE podría haber otro recorte de un 0,25% en 2024 y un 0,5% en 2025.
Asimismo, recordó que el BCE inyectó más de 2,2 billones de euros de liquidez a través de operaciones de financiación a plazo más largo con objetivo específico (TLTRO) en 2020/2021. Estas TLTRO están venciendo y el exceso de liquidez se está reduciendo en la zona del euro. Los diferenciales están ampliándose en el mercado monetario, lo que refleja la reintermediación del mercado. A ello se suma que la revisión publicada en marzo de este año muestra que el BCE tiene como objetivo una gestión que mantenga el exceso de liquidez muy bajo.
Soluciones en el contexto actual
Desde la gestora presentaron tres opciones de fondos del mercado monetario adaptadas a las distintas necesidades: Groupama Entreprises, Groupama Monétaire y Groupama Trésorerie.
En los tres casos la filosofía de inversión incluye una selección de empresas financieras y no financieras, gobiernos, corporaciones públicas, agencias y organizaciones supranacionales emitidas en países de la OCDE y consideradas de alta calidad crediticia.
Asimismo, con una gestión activa que se actualiza en función de las oportunidades del mercado, las primas de crédito y las expectativas a corto plazo. Y que añade múltiples fuentes de valor añadido gracias a la combinación de la vida media ponderada, el vencimiento medio ponderado, la asignación sectorial y geográfica y la selección de instrumentos, valores y emisores a través de una lista de emisores autorizados.
A ellos se suma el Groupama Ultra Short Term Bond, un fondo de renta fija a corto plazo con ADN de mercado monetario, “el cuarto de nuestra experiencia en cash management, gestionado por el equipo de inversión Total Return en estrecha sinergia con el equipo de inversión en Money Market”, explicó Prince.
“El objetivo de estos fondos artículo 8 del SFDR –añadió- es tratar de satisfacer las expectativas de los inversores que buscan seguridad mediante una menor exposición al riesgo y la selección de emisores que consideramos de alta calidad crediticia”, lo que implica una baja volatilidad, bajo riesgo de liquidez, búsqueda de un rendimiento superior al del mercado monetario y gestión del riesgo. Con una inversión a corto plazo con periodos de tenencia de uno a seis meses.
¿Por qué en este momento?
Desde Groupama AM, firma pionera en los fondos de equivalente de efectivo, subrayan el peso de los tipos de interés altos, la volatilidad de los tipos anticipados y el retorno de las primas bancarias en el segmento de 0-2 años a niveles históricamente elevados.
Los fondos del mercado monetario ofrecen liquidez, rendimiento y baja volatilidad en tiempos de cambio de política monetaria. Además, están sujetos a una normativa europea que impone una elevada liquidez y un marco prudencial muy estricto: con emisores considerados de alta calidad crediticia independientemente de la gestión; pruebas de resistencia de la ESMA y colchón de liquidez y no presentan riesgo de divisa ni de renta variable.
En la actualidad, la sensibilidad a los tipos de los fondos de la gestora es cercana a cero, por lo que las subidas de tipos no repercuten negativamente en el valor liquidativo y la rentabilidad de la cartera refleja instantáneamente las subidas de tipos del BCE.
La sensibilidad al crédito se sitúa cercana a 120 días en Groupama Entreprises y Groupama Monétaire, y en torno a 140 días en Groupama Trésorerie, con un riesgo diversificado.
Por su parte, el Groupama Ultra Short Term ofrece características similares a las de los fondos del mercado monetario, pero con un rendimiento adicional para una volatilidad cercana pero superior a la de los fondos del mercado monetario.
“Sobre la base de una selección de emisores con grado de inversión, aspiramos a una volatilidad inferior a 0,5, en línea con un ISR 1. El índice de sensibilidad es inferior a 0,5 y ronda el 0,25. Esto limita el impacto negativo de la volatilidad de los tipos sobre el valor liquidativo y el rendimiento de la cartera también refleja rápidamente las decisiones de tipos del BCE”, indicó Prince.
La sensibilidad de crédito se sitúa en 383 días y ofrece un rendimiento al vencimiento cercano al 4% bruto (Ester Swap a 1 año 3,32%), con un riesgo de crédito diversificado: calificación media A-, 94 líneas con 63 emisores.
El universo Funds Society refuerza su apuesta por la inteligencia artificial (IA) con el lanzamiento en su web de Alpha, una herramienta conversacional que ha sido desarrollada por la firma tecnológica Sherpas y que permitirá a los lectores bucear en nuestros contenidos publicados en español a través de búsquedas específicas. De esta forma, con el apoyo de Sherpas, desde Funds Society nos unimos a la revolución que el uso de la IA está protagonizando en la industria de Asset y Wealth Management.
Alpha se basa en una plataforma GenAI, que ha sido creada, desarrollada e implementada por nuestro socio tecnológico Sherpas. A diferencia de ChatGPT u otras herramientas de generación de inteligencia artificial, Alpha obtiene su información y genera sus respuestas basándose en todas las noticias publicadas en Funds Society en español, esto supone más de 44.000 contenidos elaborados en los últimos diez años por nuestro equipo de redacción de España y Américas. Es decir, no utiliza datos de ninguna fuente externa, que podrían ser poco fiables o estar sujetos a derechos de autor.
Este nuevo motor de búsqueda conversacional inteligente ha sido diseñado para hacer más accesible a los lectores nuestra base de noticias. A través de preguntas específicas, Alpha responderá usando un lenguaje natural y ofreciendo una respuesta resumida a las consultas planteadas, así como enlaces a información relacionada en nuestra web. Fácilmente identificable con un logo, Alpha estará ubicado en la parte superior de la home de www.fundssociety.com y ofrecerá unas preguntas sobre las noticias más relevantes del día, que podrás consultar con un simple click.
“Nuestra apuesta por Alpha y el desarrollo llevado a cabo por Sherpas parte de la convicción de que la inteligencia artificial juega un papel muy importante en el trabajo de los profesionales de esta industria. Poder acceder a un resumen de nuestras últimas noticias sobre política monetaria, o identificar las tendencias en materia de inversión sostenible, flujos de fondos o regulación de las que hemos hablado los últimos diez años aporta un valor añadido al conocimiento que ya tienen nuestros suscriptores y lectores. Alpha nos ayuda a generar respuestas y profundizar en la actualidad que diariamente publicamos”, afirma Alicia Jiménez de la Riva, CEO de Funds Society.
“El desarrollo de Alpha es un avance significativo, no solo en inteligencia artificial y medios de comunicación, sino también en la forma en que consumimos información. Alpha permite a los profesionales mantenerse actualizados al conectar historias y perspectivas en una única visión de conjunto, a la vez que facilita la interacción con el contenido de una manera conversacional, personalizada y única para cada lector”, destaca Borja Edo, CEO de Sherpas.
Sherpas, una start-up española con base en Estados Unidos, está transformando el mundo financiero con herramientas de inteligencia artificial que automatizan la planificación financiera y el asesoramiento de inversiones. Fundada por tres emprendedores valencianos, su misión es hacer que la información y el asesoramiento financiero sean intuitivos, accesibles y personalizados para cada usuario.
¿Cómo usar Alpha?
Lograr una respuesta que responda a las expectativas de una búsqueda de forma rápida y eficiente es un gran reto en términos de experiencia de usuario para los medios de comunicación. El uso de inteligencia artificial en motores de búsqueda facilita esta experiencia, ya que las respuestas han sido entrenadaspara contestar a preguntas concretas y de manera conversacional.
En este sentido, el modelo ha sido sometido a pruebas exhaustivas para testear que Alpha es capaz de proporcionar información fiable. También hemos trabajado con nuestro socio Sherpas para eliminar las «alucinaciones», que son respuestas engañosas o totalmente incorrectas que pueden darse cuando no se conoce la respuesta o los datos necesarios para responder a la pregunta están incompletos.
Con el ánimo de que nuestros lectores puedan disfrutar de todas las ventajas de este desarrollo tecnológico, he aquí una guía rápida de cómo usar Alpha:
Utilice un lenguaje sencillo y natural: formule sus preguntas de manera clara y directa.
Sea específico y conciso: cuanto más específicas sean sus preguntas, más fácil será para la IA comprender qué busca.
Evite preguntas negativas: por ejemplo, en lugar de preguntar “¿qué gestoras no han lanzado fondos ESG?», hágalo en forma afirmativa para que sea más entendible para la IA.
Temas de consulta: puede preguntar sobre cualquier tema que habitualmente cubrimos (fondos de inversión, ETFs, inversión sostenible, etc.), realizar preguntas de seguimiento o consultar la lectura recomendada para obtener más detalles.
Consultas fuera de alcance: Alpha ha sido entrenado con preguntas relacionadas con la industria de inversión, pero si Alpha no puede responder a su pregunta, se lo indicará. Y si la pregunta es tonta o irrelevante, puede que obtenga una respuesta tonta, irrelevante o ninguna respuesta.
GPTadvisor, firma B2B de wealthtech con IA generativa, ha anunciado la firma de un acuerdo marco sobre datos de fondos con FE fundinfo, empresa especializada en datos financieros que conecta a la industria de la gestión de activos con redes de distribución en el Reino Unido, Europa y Asia Pacífico. Según explican en un comunicado conjunto, este acuerdo estratégico permitirá a las casas de fondos, gestores de patrimonio y redes de asesores financieros independientes (IFA) que adopten la tecnología de GPTadvisor, impulsada por los datos fuente de FE fundinfo, aumentar su productividad, eficiencia y ventas aprovechando el poder de la tecnología Gen-AI.
En este sentido, desde GPTadvisor comentan que FE fundinfo fue seleccionada como el proveedor de datos principal por su capacidad para proporcionar el conjunto de datos de la más alta calidad necesario para un rendimiento óptimo de la IA generativa. En particular, se destacó por sus robustos controles de validación y su cobertura integral en términos de documentos y campos de datos de fondos, así como el universo total de instrumentos requeridos, lo que permite obtener resultados de alta calidad y conformes, críticos para una adopción efectiva de la IA. La oferta de FE fundinfo respalda todo el ciclo de vida del producto de gestión de fondos y brinda a los gestores de activos y redes de distribución acceso a la información más precisa y oportuna.
«Este es un gran avance en la misión de GPTadvisor de proporcionar las mejores soluciones de wealthtech para nuestros clientes. Las instituciones financieras que trabajen con nuestra plataforma SaaS verán un valor agregado significativo a través de los datos de mercado proporcionados por FE fundinfo. Esta asociación da una clara ventaja competitiva a nuestros clientes. Gracias a este acuerdo, GPTadvisor ahora combinará la última tecnología de wealthtech generativa con los datos más precisos de FE fundinfo, todo en una única plataforma», ha comentado Salvador Mas, CEO y Fundador de GPTadvisor.
Por su parte, Javier Ochoa de Eribe, Director de Cuentas en FE fundinfo, ha añadido: «La IA generativa jugará un papel crítico en el sector de gestión de patrimonio en los próximos meses y años, ayudando a las organizaciones a proporcionar un servicio de alta calidad y verdaderamente personalizado para sus clientes de manera más eficiente. Los datos de alta calidad estarán en el corazón de esa revolución y la asociación entre GPTadvisor y FE fundinfo permitirá exactamente eso».
Según ha señalado Nick Whatling, Jefe de Ecosistemas en FE fundinfo: «Es genial tener un nuevo socio fuerte que se una a nuestro ecosistema de rápido crecimiento. Tras nuestra reciente asociación con Almis, estamos encantados de ser posicionados como un referente para varios proveedores líderes de tecnología de gestión de patrimonio en España por la calidad de nuestros datos y esperamos trabajar con Salvador Mas y su equipo en la escalada de este enfoque en Europa y más allá.»
DNB Asset Management ha anunciado el lanzamiento de un fondo temático con un rating de 5 estrellas Morningstar, el DNB Fund – Biotechnology, en España, Portugal y Francia, así como para la región DACH (Alemania, Austria y Suiza), a través de su plataforma luxemburguesa. Según explica la gestora, esta estrategia complementa la oferta de inversión con enfoque sectorial que ha estado desarrollando para estos mercados europeos.
Los fondos temáticos tienen una larga tradición en DNB Asset Management. Es el caso del reconocido DNB Fund -Technology que se lanzó en 2007 y ha sido uno de los mejores de su categoría en todo el mundo desde su creación. La oferta para inversores en España, Portugal, Francia y la región DACH se complementa ahora con el DNB Fund Biotechnology (LU 2814038266), que ya está autorizado para su distribución pública en España, Portugal y Francia, así como en la región DACH.
El fondo hermano, DNB Bioteknology, fue lanzado por primera vez por DNB Asset Management en Noruega en mayo de 2020 y ahora también disponible para clientes internacionales. El fondo invierte principalmente en biotecnología, diagnóstico, productos farmacéuticos y en su producción, medicamentos biológicos, incluida la terapia génica, y otras empresas relacionadas con la salud. El fondo biotecnológico está gestionado por un equipo con amplia experiencia en los sectores médico, farmacéutico y financiero, que incluye a los gestores de cartera Benedicte Bakke y Rune Sand-Holm y a la analista Anesa Mulabecirovic Sahnoun. Este equipo también gestiona el DNB Fund Health Care, que se lanzó en 2017.
Desde el punto de vista geográfico, el subfondo es muy flexible y promueve, entre otras cosas, aspectos medioambientales y sociales, y las empresas en las que se invierte persiguen un gobierno corporativo responsable de conformidad con el artículo 8 del SFDR. En 2023, el fondo recibió la prestigiosa calificación Morningstar de 5 estrellas tras 3 años de historia.
Vontobel ha anunciado que ha completado con éxito la adquisición de una participación minoritaria significativa en Ancala Partners LLP (Ancala), gestora independiente de infraestructuras privadas con sede en Londres. Esta operación, anunciada en febrero de este año, marca la entrada de Vontobel en los mercados privados, ampliando sus capacidades de inversión en un segmento que consideran de “rápido crecimiento” como son las infraestructuras privadas.
Según destacan desde Vontobel, esta oferta permitirá a los clientes beneficiarse del potencial que aporta este activo para la diversificación, respaldado por una baja correlación con el PIB y otras clases de activos importantes, así como de una atractiva rentabilidad ajustada al riesgo.
Ancala es una de las principales gestoras de infraestructuras, con unos activos totales gestionados de más de 4.100 millones de euros, y gestiona 18 activos que operan en sectores de infraestructuras esenciales, como las energías renovables y la transición energética, el transporte, los servicios públicos y la economía circular. Desde su fundación en 2010, Ancala ha desplegado una estrategia coherente que ofrece una mayor rentabilidad de las inversiones con características de infraestructura tradicionales.
Desde Vontobel destacan que Ancala aplica un enfoque diferenciado centrado en la búsqueda de oportunidades de inversión bilaterales, la protección frente a las caídas, la vinculación a la inflación y el rendimiento del efectivo, así como en la aplicación de un planteamiento único para crear valor sostenible en las empresas de su cartera. Además, está dirigida por un equipo de socios con amplia experiencia en la inversión y la creación de valor en activos de infraestructuras en una amplia gama de ciclos económicos y sectores esenciales.
También apuntan que esta operación refuerza la sólida posición de Vontobel a la hora de ofrecer a sus clientes estrategias diversificadas y activas con potencial de crecimiento a largo plazo.
“Dado que el mercado mundial de infraestructuras está creciendo rápidamente, debido a la necesidad de sustituir las infraestructuras obsoletas y al aumento de la inversión pública en infraestructuras, la operación proporciona a Vontobel la capacidad de aprovechar las oportunidades derivadas de estos factores favorables y ofrecer una mayor diversificación a los clientes”, explica la gestora en un comunicado.
Tras la operación, el equipo directivo de Ancala, dirigido por el socio director Spence Clunie, seguirá gestionando de forma independiente el día a día de la empresa y mantendrá la independencia de sus procesos de inversión y gobernanza. “Ancala y Vontobel están plenamente alineados para el crecimiento y el éxito futuros y han acordado condiciones que permitan a Vontobel adquirir las participaciones restantes a largo plazo. El equipo directivo de Ancala sigue plenamente comprometido con su futuro”, añaden.
Sobre los detalles de la operación, explican que ha sido financiada con fondos propios de Vontobel.
El calendario electoral continúa muy activo. Francia ha celebrado su primera ronda con la victoria del partido de extrema derecha Agrupación Nacional, que lideran Marine Le Pen y Jordan Bardella, en el Reino Unido los ciudadanos irán a las urnas el próximo jueves 4 julio para decidir si el Partido Laborista se hace con el control del Gobierno tras 14 años consecutivos de gobierno de los conservadore, y en Estados Unidos, la idoneidad de Joe Biden como candidato está en entredicho, tras perder el debate electoral frente a Donald Trump la semana pasada.
Ante este contexto, Greg Meier, director de economía y estrategia global de Allianz Global Investors, recuerda: “Invertir según las expectativas políticas puede resultar un error, como se evidenció en las elecciones presidenciales de EE.UU. de 2016. Cuando se conocieron los resultados la noche del 7 de noviembre, los mercados se alarmaron inicialmente, con los futuros del S&P 500 cayendo hasta un 5% en las operaciones nocturnas. No obstante, al abrir el mercado al contado el 8 de noviembre, las pérdidas se desvanecieron y, al cierre, las acciones subieron un 1,2%”.
Por su parte, Saira Malik, CIO de Nuveen, recuerda que más del 70% de la capitalización bursátil global estará influenciado por cambios económicos y políticos resultantes de las elecciones en países como Francia, India, México, Sudáfrica y el Reino Unido, lo que no se pueden ignorar el resultado e impacto de estas citas electorales.
“Está siendo un año electoral ajetreado fuera de EE.UU., y nos queda mucha más política y estrategias de persuasión por delante, por supuesto, también en EE.UU. A finales de 2024, cuando se hayan concluido todos los procesos electorales, más de 4.000 millones de personas -que representan cerca de la mitad de la población mundial y el 57% del PIB mundial- habrán participado en elecciones nacionales a lo largo del año. Las implicaciones para los inversores son cruciales, ya que aproximadamente el 70% de la capitalización de los mercados mundiales de renta variable se verá influida por los cambios económicos, comerciales, normativos, de gobernanza y sociopolíticos que estos comicios podrían provocar en los próximos años”, argumenta.
Según su análisis, recientemente hemos asistido a un claro giro a la derecha en las elecciones al Parlamento de la Unión Europea, lo que ha supuesto un duro golpe para los partidos centristas que gobiernan en algunos Estados miembros clave de la UE. “El descontento con la lentitud de la economía europea se ha intensificado, por lo que los partidos nacionalistas-populistas franceses podrían conseguir más poder. Amenazas similares se han materializado en lugares tan diversos como la India, México y Sudáfrica. Estas elecciones, aunque ya se han celebrado, ayudarán a definir el camino político a seguir. Y se espera que las elecciones del 4 de julio en el Reino Unido pongan fin a 14 años de gobierno del Partido Conservador, con consecuencias para los mercados desarrollados en la segunda mitad de 2024. Más allá de las elecciones, merece la pena vigilar los riesgos geopolíticos, como el pacto de defensa recientemente firmado entre Rusia y Corea del Norte”, señala.
Según Malik, aunque la política y la geopolítica siempre pueden generar una mayor incertidumbre, “en el actual entorno de mercado vemos razones de peso para considerar oportunidades de inversión en determinados mercados de renta variable no estadounidenses”.
Primera vuelta en Francia
Por ahora, y partiendo del resultado de la primera ronda de las elecciones en Francia, el mercado europeo se ha tomado bien el resultado. De hecho, el euro se disparó acercándose al nivel de referencia del último semestre en zonas no lejanas a 1,08 mientras que los futuros del CAC 40 vienen con subidas cercanas al 3%.
“No sería descartable en nuestra opinión ver a los bancos franceses empiezan a registrar subidas. Recordemos que a modo de ejemplo las acciones de Societe Generale se dejaron cerca de un 20% el último mes. Parece que el hecho de que no se haya conseguido mayoría absoluta de la ultraderecha dejando todo abierto para la segunda vuelta del próximo domingo 7 de julio está sentando bien a los mercados, cayendo la prima de riesgo francesa 7 puntos básicos haciendo mínimos de las últimas dos semanas”, señala Juan José del Valle, responsable de análisis de la sociedad de valores Activotrade SV.
Según Del Valle, los futuros europeos iniciaron la semana con fuertes subidas tras la primera vuelta en las elecciones de Francia, donde la Agrupación Nacional de Le Pen con el 34,2% de los votos gana las legislativas por primera vez (a pesar de que no tenga la mayoría absoluta). El CAC40 comienza el segundo semestre del año abriendo con una subida de +2,5% donde los inversores continúan pendiente del resultado final como de las resultantes políticas de gasto de las finanzas francesas.
Sobre los resultados, el economista jefe de AXA IM, Gilles Moëc, señala que el resultado deja “aritméticamente fuera del alcance”, la posibilidad de que los macronistas puedan llegar a la mayoría absoluta. Además, considera que un eventual Gobierno de coalición moderada estaría “constantemente en riesgo de ser detenido por una moción de censura”, lo que dificultará la gestión económica. A este respecto, Gilles Moëc analiza las posibilidades de recurrir al programa especial de ayuda del BCE TPI, pero advierte de que “un Gobierno difícilmente podría esperar beneficiarse de la intervención del BCE si el mercado está respondiendo racionalmente a decisiones políticas concretas que probablemente deterioren la trayectoria de su deuda pública” y avisa de que el TPI no va a ser una herramienta para cortar las crisis, sino para mitigarlas.
Por ahora, en Francia los sondeos a pie de urna de la primera vuelta apuntan a unos resultados que coinciden en líneas generales con las expectativas, por lo que es probable que los mercados respiren temporalmente aliviados. “El riesgo de una mayoría de izquierdas parece haberse evitado, lo que disipa los peores temores de los mercados ante la posibilidad de que el gasto se desboque. Sin embargo, aún no estamos fuera de peligro. La Agrupación Nacional (RN) ha superado las expectativas, y puede obtener en la segunda vuelta los votos necesarios para una mayoría relativa o incluso absoluta. En resumen, la única certeza es la incertidumbre. Los bonos OAT pueden ajustarse un poco frente a los bunds, pero sólo hasta cierto punto, ya que el futuro de Francia sigue sin estar claro y el riesgo político es elevado. La reducción del riesgo de contagio debería respaldar a la deuda soberana europea no francesa», argumenta Alex Everett, Investment Manager de abrdn.
Reino Unido
Aunque las elecciones francesas seguirán en el punto de mira de muchos inversores, cuya segunda vuelta está prevista para el día 7 de julio, no hay que olvidar que el Reino Unido está convocado a las urnas este jueves 4 de julio. Según el análisis que hace Martin Wolburg, economista senior de Generali AM, parte del ecosistema de Generali Investments, desde 2010, los conservadores han gobernado el país. Sin embargo, las encuestas muestran de forma abrumadora que se producirá un giro desde un gobierno de centro-derecha a uno laborista de centro-izquierda. Por lo que reconoce que es muy probable que las próximas elecciones den a los laboristas una mayoría muy cómoda.
“El balance de cuentas mejorará con los planes fiscales del Gobierno actual, pero como la tasa media de endeudamiento público probablemente no alcance el crecimiento del PIB nominal, la ratio deuda/PIB aumentará hasta alcanzar el 110% en 2029, según el FMI. Los planes fiscales de los laboristas no parecen muy diferentes de los actuales, lo que sugiere que la trayectoria prevista de la deuda no cambiará significativamente. Evidentemente, con una amplia mayoría, los laboristas podrían verse tentados a seguir una política algo más expansiva que en su manifiesto. Pero creemos que se ha aprendido la lección de la minicrisis presupuestaria de 2022 Truss y los inversores tienen buenas razones para centrarse más en el resultado de las elecciones francesas”, argumenta Wolburg.
Para Jon Levy, estratega macro global de Europa en Loomis Sayles (Natixis IM), los inversores deberían anticipar que la libra esterlina invertirá su tendencia al debilitamiento ante la previsible amplia victoria que podría lograr los laboristas. Según explica, estos pretenden jugar a largo plazo, siendo tácticos con el endeudamiento y las políticas fiscales, al tiempo que buscan palancas políticas que faciliten inversiones estratégicas a largo plazo para impulsar la productividad, el comercio y la seguridad energética.
«Si los laboristas logran avanzar hacia estos objetivos, creemos que los inversores deberían anticipar que la libra esterlina invertirá su tendencia al debilitamiento. La libra esterlina ha experimentado una prolongada caída frente al dólar y se depreció significativamente tras la gran crisis financiera (CFG) y de nuevo tras el Brexit. Se debilitó aún más a medida que el régimen post-Brexit se alejaba de una unión aduanera hacia una configuración menos favorable para el Reino Unido. El tipo de cambio puede reflejar en parte las escasas expectativas sobre las perspectivas económicas del Reino Unido«, argumenta Levy.
En su opinión, esto crea un listón bajo y sugiere que puede haber potencial de mejora si el marco de Reeves para mejorar el crecimiento, el comercio, los ingresos y la seguridad energética resulta, aunque sea, modestamente exitoso. «La carga de la prueba recae en el próximo gobierno, pero puede beneficiarse de vientos favorables a su espalda. Si las encuestas no fallan, los laboristas tendrán un poder político considerable”, concluye.
EE.UU.tras el debate
Por último, en EE.UU. aún vive la resaca del debate presidencial entre Biden y Trump, que ha cambiado las probabilidades a favor de una victoria de Trump en las próximas elecciones presidenciales estadounidenses. “El endurecimiento de las políticas comerciales, incluidos el aumento de los aranceles, y la reducción de los impuestos en 2025 son cada vez más probables y, por anticipado, han elevado el dólar estadounidense. Esperamos que el resultado de la carrera presidencial siga siendo muy incierto, dada la profunda polarización del electorado estadounidense y la impopularidad de cada candidato entre la base electoral contraria”, reconoce David Kohl, economista jefe de Julius Baer.
Según valora Kohl, en un debate presidencial inusualmente temprano en el período previo a las elecciones presidenciales de noviembre en EE.UU., el presidente en ejercicio Joe Biden no logró convencer a los votantes de que es mentalmente apto para el cargo al tartamudear y tener dificultades para completar sus líneas de pensamiento y ataques a su principal contrincante, Donald Trump. Por el contrario, considera que Trump se benefició en gran medida de los errores de Biden, aunque hizo poco para resultar atractivo a los votantes demócratas.
“Las apuestas favorecen ahora una victoria de Trump en noviembre. Esto hace más probable una política comercial más dura en 2025, que incluya subidas arancelarias considerables y fiscalmente relevantes, lo que podría crear algunos vientos en contra para el consumo, elevar la inflación y presionar al alza los tipos de interés. Además, ahora también es más probable una prórroga de los recortes fiscales que expiran. El cambio de probabilidades ha elevado el dólar estadounidense en previsión. A pesar de la clara victoria de Trump en el debate presidencial, mantenemos nuestra opinión de que el resultado de la carrera presidencial sigue siendo muy incierto dada la profunda polarización del votante estadounidense y la impopularidad de cada candidato entre la base electoral contraria”, concluye el economista jefe de Julius Baer.
Mutuactivos SGIIC amplía su colaboración con entidades sin ánimo de lucro con una nueva iniciativa, en este caso, con la Fundación Pequeño Deseo. La gestora de Mutua Madrileña ha reabierto la clase D de su fondo de inversión Mutuafondo Compromiso Solidario, FI para apoyar a esta entidad que persigue hacer realidad los deseos de niños y niñas con enfermedades graves. El objetivo de Pequeño Deseo es apoyarles anímicamente durante su tratamiento para así hacerles más llevadera su enfermedad. Entre otros, la entidad ha hecho posible los deseos de niños y niñas, como conocer a sus ídolos, como Alejandro Sanz, montar en helicóptero, ser princesa por un día en un palacio o visitar el mar por primera vez.
Luis Ussia, presidente y consejero delegado de Mutuactivos SGIIC, asegura que es un placer poder colaborar con una entidad como Pequeño Deseo, que cada día cumple los sueños de numerosos niños con enfermedades diversas. “Con este proyecto Mutuactivos pone de manifiesto su compromiso social y sus valores. Unimos solidaridad y gestión de activos sin ningún ánimo de lucro. A partir de ahora, todas las aportaciones que reciba Mutuafondo Compromiso Solidario, FI en su clase D y su rentabilidad irán dirigidas a financiar este bonito proyecto”, afirma Ussia.
Pequeño Deseo trabaja con más de 40 hospitales en toda España, siempre con el apoyo, la ayuda y la complicidad de los médicos y de los padres de los pequeños. Desde su puesta en marcha, en el año 2000, ha cumplido más de 6.800 deseos y ha generado más de un millón de minutos de ilusión en niños.
“Está demostrado científicamente que el cumplimiento de un deseo genera en los niños emociones positivas que tienen una incidencia directa en su bienestar y mejoría física. Realizamos el deseo a la medida de cada niño para que sea una experiencia inolvidable. Contamos con el apoyo de empresas, instituciones, voluntarios, socios y donantes que hacen posible el cumplimiento de más de 450 deseos al año en toda España”, comenta Cristina Cuadrado, directora general de Pequeño Deseo.
El fondo realizará dos donaciones con las suscripciones recibidas de los partícipes. La primera se llevará a cabo el 27 de diciembre de 2024 y la segunda, el 15 de abril de 2025.
Fondo 100% solidario
Mutuafondo Compromiso Solidario, FI es el primer fondo 100% solidario del mercado. El objetivo del fondo es colaborar con proyectos solidarios mediante la donación de las participaciones suscritas por los inversores y su rentabilidad. Mutuactivos SGIIC lo gestiona de forma totalmente desinteresada, sin obtener ganancia alguna, y sin cobrar comisiones, lo que lo convierte en un fondo de inversión único y diferencial.
El equipo de gestión de Mutuactivos SGIIC se encarga de la cartera de inversión del fondo, mientras que la Fundación Mutua Madrileña selecciona los proyectos a los que se destinan las donaciones en base a los rigurosos criterios que ya tiene implantados y velando en todo caso por su viabilidad.
Más de 300.000 euros en donaciones
Mutuafondo Compromiso Solidario, FI ha donado ya, gracias a las suscripciones de los partícipes, más de 300.000 euros para diversas causas sociales. En concreto, desde su puesta en marcha a finales de 2019, los clientes de Mutuactivos han realizado donaciones a través del fondo a proyectos de Cáritas, Unicef, Fundación Unoentrecienmil, Fundación Aladina, Fundación Menudos Corazones y Fundación Juegaterapia.
En la actualidad, el fondo solo mantiene abierta la clase D en favor del proyecto Pequeño Deseo.
Nuevo incremento en el patrimonio de los fondos de inversión en junio, gracias tanto al positivo efecto mercado como a los flujos. En concreto, según el informe provisional de Inverco, los fondos crecieron un 1,1% en el mes, y situaron su volumen por delante de los 374.000 millones de euros, lo que supone un avance del 7,5% en la primera mitad del año. Desde enero, suman cerca de 26.000 millones de euros.
El crecimiento en lo que va de 2024 se debe tanto a las revalorizaciones de las carteras por el efecto mercado (la rentabilidad media de los fondos es del 3,9%) como a las suscripciones netas: en concreto, 12.242 millones de euros, casi la mitad del avance total, se debe a los flujos.
El incremento de junio también se explica en parte por esas captaciones netas: ascendieron a 830 millones de euros. En el segundo trimestre del año la cifra de suscripciones rozó los 5.000 millones de euros, el mejor registro en un segundo trimestre en los últimos tres años, según datos de Inverco.
En junio, los fondos monetarios fueron la categoría de elección por los partícipes (con 1.160 millones de euros hacia estos productos). En el conjunto del año esta categoría ya supera los 7.700 millones de euros en captaciones, lo que aúpa su crecimiento en el año, de forma que, en términos patrimoniales, crecen un 75,6%.
El interés del partícipe también se centró en junio en la categoría de renta fija mixta, con 418 millones de euros.
Los fondos de deuda también tuvieron captaciones en el mes, y la categoría ya acumula 10.450 millones de euros a mitad de año.
Al otro lado, hubo reembolsos en junio en fondos globales, de rentabilidad objetivo, garantizados y de renta variable mixta, según Inverco. En lo que va de año, destaca la cuantía de salidas en fondos globales (más de 4.000 millones) y garantizados (más de 1.600 millones de euros).
Rentabilidades positivas
Por el lado de las rentabilidades, los fondos experimentaron en el mes una rentabilidad media positiva del 0,97% (que asciende al 3,9% en el semestre).
En junio, todas las categorías de inversión, a excepción de la renta variable nacional, registraron números positivos, con especial intensidad en aquellas con mayor exposición a mercados de acciones con exposición a mercados internacionales en su conjunto. Así los fondos de bolsa internacional ganaron el 2,7%, y su rentabilidad en lo que va de año es del 12,3%. La rentabilidad desde enero destaca también en los fondos índice (12,82%).
A pesar del ajuste en las valoraciones de los mercados de renta variable nacional, esta categoría acumula en el año rentabilidades positivas próximas al 10%.
