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VI Encuentro Nacional de la Inversión Colectiva: La adaptación al nuevo entorno

Durante los últimos seis trimestres la industria de la inversión colectiva ha experimentado un incremento de más de 1.250.000 nuevos inversores con unas suscripciones netas superiores a los 40.000 millones de euros.

En este contexto, la industria de gestión de activos radicada en España debe continuar con el proceso de adaptación al nuevo entorno que inició hace ya unos años. Este proceso debe permitir a la industria disponer de las capacidades necesarias para ofrecer a los clientes los fondos de inversión y pensiones más adecuados, factor de suma importancia si además tenemos en consideración que estos vehículos son el medio más adecuado para canalizar el ahorro y la inversión hacia la economía real, explican desde Deloitte.

Las entidades gestoras también deberán continuar el proceso de refuerzo de sus capacidades para hacer frente a nuevos retos como son el incremento de las necesidades de asesoramiento de los inversores, en un momento en el que las rentabilidades de los activos libres de riesgo son históricamente muy bajas, y también el aprovechamiento del potencial crecimiento de la inversión colectiva dado el déficit de ahorro que, tradicionalmente, ha existido en la economía española.

Para cumplir estos objetivos, las entidades gestoras deberán continuar la adaptación de sus modelos de negocio a este nuevo entorno que se caracterizará por la necesidad de dar rápida respuesta a las demandas de los clientes, los impactos de la reciente reforma del marco fiscal aplicable al ahorro, la creciente presión regulatoria, así como la aparición de nuevos actores en la industria.

Es por ello que APD, Deloitte e INVERCO organizan este VI Encuentro Nacional de la Inversión Colectiva, que tendrá lugar el próximo 14 de octubre en Madrid (en el hotel NH Eurobuilding) y en el que los máximos responsables de las principales gestoras de fondos de inversión y pensiones, debatirán conjuntamente sobre cuál será el camino a seguir por la industria de gestión de activos.

Los millenials UHNW: desmontando el mito de los “ricos ociosos”

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Los millenials ultra high net worth (UHNW) son idealistas acerca del uso de su riqueza, aunque reconocen que generalmente están alineados con los valores de sus padres. Los miembros de la próxima generación de familias ultra ricas están tratando de definir su lugar en la familia y encontrar sus voces, de acuerdo a un informe de Morgan Stanley Private Wealth Management y Campden Wealth.

El 63% de los millenials, aquellos nacidos entre 1982 y 2000, se ven a sí mismos como guardianes de su riqueza para las futuras generaciones, en comparación con el 46% de sus hermanos mayores. El 58% de estos ve su riqueza como un vehículo para ayudar a la comunidad frente al 38% de los herederos de mayor edad y un 74% ve su riqueza como una fuente legítima para perseguir lo que es más importante, algo que solo comparten el 54% de la generación más vieja.

Si bien pueden pensar de forma diferente que sus padres o abuelos sobre sus bienes, la siguiente generación de ricos de todas las edades se mantienen cerca de sus familias. En este sentido, el 95% dice que reconocen lo que es importante para sus familias, el 64% creen que sus valores están muy alineados con los de sus padres y sólo un 6% afirma que tienen una escala de valores que difiere significativamente con la de sus padres.

Éstas son algunas de las conclusiones de la encuesta conducida por Morgan Stanley Private Wealth Management y Campden Wealth, en la que se entrevistó a 87 individuos UHNW menores de 40 años, provenientes de familias con una riqueza mínima de 25 millones de dólares. Más de la mitad de los encuestados (57%) tenía un patrimonio neto familiar de más de 100 millones de dólares.

“Una generación que es heredera de una considerable riqueza nos dice que el mito de los ricos ociosos es sólo eso, un mito. Y, si bien pueden usar los medios sociales para conectar en su vida persona, la próxima generación de ricos prefiere manejar su riqueza en reuniones cara a cara con un asesor”, apunta Douglas Ketterer, jefe de Estrategia y Gestión de Cliente de Morgan Stanley WM.

“La educación y oportunidades serán fundamentales para su éxito. Áreas como la filantropía, el emprendimiento y las inversiones basadas en valores tienen un gran atractivo para este grupo y suponen fuertes oportunidades de participación”.

El mito de los “ricos ociosos”

La encuesta también pone de manifiesto que una mayoría importante de estos herederos millenials no planea vivir una vida de ocio, a pesar de que se lo podría permitir. El 81% de los ultra ricos de la próxima generación, con independencia de su edad, cree que es extremadamente o muy importante tener una carrera exitosa. El 68% espera seguir trabajando incluso después de recibir su herencia.

En cuanto a sus propios hábitos de consumo, la mayoría cree que es extremadamente o muy conveniente pedir préstamos para la educación (67%), para la compra de la vivienda principal (63%) o para financiar un negocio, mientras que sólo el 7% cree que los préstamos para adquirir lujos personales es algo apropiado.

La encuesta también revela que los millenials son los más contrarios al riesgo de la siguiente generación de ricos. Tal vez por el entorno económico y la volatilidad del mercado en el que crecieron. De éstos, solo un 11% dice que está dispuesto a asumir un riesgo sustancial ante la posibilidad de obtener una ganancia sustancial en comparación con el 33% de los herederos de entre 30 y 40 años.

Gestionando la riqueza a la vieja usanza

Una mayoría de la próxima generación de ricos en todos los grupos de edad (63%) cree que el trabajo con los asesores es necesario para tomar decisiones financieras, y la mitad (49%) dice que probablemente o muy probablemente continuará trabajando con los asesores de sus padres.

Si bien se habla mucho del creciente poder de los medios digitales y sociales, la mayoría de los ricos de la siguiente generación prefiere seguir trabajando a la antigua usanza.

En este sentido, el 82% busca más compromiso personal con su asesor financiero, mientras que el 74% quiere hacer más negocios vía telefónica. El 68% se decanta por la comunicación vía email, mientras que un 15% dice querer más interacción en redes sociales y un 5% quiere más comunicación vía vídeo por Internet/Skype.

PIMCO ficha a cinco directivos senior, entre ellos al español Daniel Lacalle, de Ecofin

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PIMCO ha anunciado el nombramiento de cinco profesionales de dilatada experiencia que se incorporarán a su equipo global de valores, entre los que se encuentran el español Daniel Lacalle, que llega a la gestora de renta fija como vicepresidente senior en la oficina de Londres, según informó la firma estadounidense en un comunicado.

Además de Lacalle se incorporarán en las próximas semanas Megan Kulick, Mark Richards, Cris Legg y Akash Ghiya con el objetivo de expandir la plataforma global de inversión en valores del gigante estadounidense. Con estos nuevos fichajes, la gestora eleva a 20 el número de contrataciones en puestos senior en lo que va de año.

“Daniel Lacalle se incorpora a PIMCO como vicepresidente senior en la oficina de Londres con la atención sobre energía y ‘utilities’”, reza la nota de la gestora, que explicó que Lacalle reportará a Virginie Maisonneuve, nombrada recientemente directora de inversiones en valores de Pimco.

Desde 2007, Lacalle ocupaba el cargo de gestor de cartera senior en la firma londinense Ecofin. Previamente, éste trabajó en Citadel Investment Group, así como en ABN Amro, Enagas y Repsol.

Asimismo, la gestora informó de que Kulick será vicepresidente senior con atención a la estrategia de valor ‘Pathfinder’ de la entidad y base en Nueva York, Richards será vicepresidente senior con atención a la investigación macroeconómcia, con sede en Londres, desde donde también trabajarán Lacalle y el vicepresidente Chris Legg. Por su parte, Akash Ghiya será vicepresidente con atención a la estrategia long/short en valores y se localizará en Newport Beach.

“Con estas nuevas contrataciones hemos incorporado especialistas en valores para nuestras estrategias ‘value’, dividendos, ‘long/short’ y estrategias de crecimiento con experiencia en tecnología, medios, finanzas, commodities y energía”, dijo Maisonneuve.

Estos nombramientos llegan tras la salida de Bill Gross el pasado 26 de septiembre, quien anunció su marcha a Janus Capital Group. Una salida que fue contrarrestada por la gestora de renta fija con la designación de Daniel Ivascyn como director de inversiones de la firma, así como otros cinco responsables de inversión, entre los que se encontraba Maisonneuve.

iiR organiza la XVIII Edición del evento Funds Experts Forum

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Los próximos meses el sector bancario asistirá al vencimiento de los depósitos suscritos durante la llamada “guerra de los depósitos”. Las bajadas de sucesivas de tipos por parte de Banco Central Europeo han dejado las rentabilidades ofrecidas para estas imposiciones a plazo fijo en niveles poco atractivos para los ahorradores. Ante este escenario los inversores han vuelto a poner su punto de mira en los fondos de inversión, que vienen registrando entradas masivas de capital desde el año pasado.

En este clima optimista tendrá lugar la enésima edición del evento Fund Experts Forum de iiR España. Una jornada que reúne al sector de la gestión, análisis y distribución de fondos y los principales analistas de las firmas de asesoramiento y gestión patrimonial.

La edición de este año tendrá como hilo conductor la búsqueda de nuevas fórmulas en materia de gestión, distribución y análisis de fondos para dar respuesta a las nuevas exigencias del cliente financiero. Un cliente más informado, más exigente, y más protegido por las nuevas normativas. También habrá lugar en la agenda para el análisis de las SICAV abiertas, los ETFs como vehículos para complementar carteras, la inversión temática, y un análisis de los pros y contras de la gestión de autor.

El evento contará con la intervención especial de Antonio Moreno, director del Departamento de Autorización y Registro de Entidades de la CNMV. El resto de entidades participantes son Cuatrecasas, AFI, Unicorp Patrimonio, Abante, DPM Finanzas Eafi, SLM Análisis Financiero, Bull4All Eafi, Capitalia Familiar, Bankia Banca Privada, Quality Funds – BBVA , SabadellUrquijo Banca Privada y Orienta Capital.

Este foro cuenta asimismo con el apoyo de Pictet Asset Management, Aberdeen Asset Management y Accenture.

El evento tendrá lugar el próximo 28 de octubre de 2014 en el hotel Confortel Atrium, de Madrid.

Para consultas sobre el programa pueden contactar con Iván Cortés en el siguiente mail: icortes@iirspain.com; y para información e inscripciones, con Verónica Núñez: vnunez@iirspain.com

Las gestoras españolas invierten un 31% más en fondos internacionales a través de sus IIC

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La inversión de las IIC españolas (instituciones de inversión colectiva, que son fondos y sicavs) en otras IIC se sitúa en 26.8412 millones de euros a 30 de junio de 2014, según los últimos datos de VDOS. En total, esa inversión ha crecido en 5.860 millones de euros en seis meses, lo que supone un impulso del 27,93% con respecto a cierre del ejercicio 2013. El dato muestra que la inversión de las IIC en otros fondos de inversión supone en torno al 15% de su volumen total, que se situaba a finales de junio en 185.000 millones de euros según Inverco, y denota un crecimiento de la apuesta de las instituciones (fondos y sicav) por invertir en otros fondos o sicav para mejorar su rentabilidad.

Pero, ¿dónde se concentra ese crecimiento? Según los datos de VDOS, los gestores de IIC han optado por aumentar el peso de sus carteras principalmente en fondos domiciliados fuera de España de terceras gestoras, y sobre todo gestoras internacionales. Destaca la inversión en fondos de renta fija, renta variable y retorno absoluto.

Fondos de terceros… y fondos internacionales

En total, de los casi 27.000 millones en inversión a través de vehículos colectivos, las gestoras invierten 6.200 millones en fondos o sicav de la casa, pero sobre todo optan por diversificar las carteras de sus IIC en productos de terceras entidades, donde en total tienen invertidos 20.624 millones de euros, es decir, el 77% del total.

El 75% de esas inversiones en otras IIC se destinan a fondos y sicavs domiciliados fuera de España, es decir, IIC internacionales -20.060 millones en total-, cuyo peso ha crecido un 31% en los últimos seis meses, frente al crecimiento del 19% de la inversión en IIC domiciliadas en España.

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A la hora de invertir en IIC domiciliadas fuera de España, los gestores optan por entidades externas: de los 20.060 millones invertidos de este modo, 19.612 millones están en productos de terceras gestoras, y el resto está invertido en productos de la propia entidad o grupo, pero con domicilio en el exterior. Justo lo contrario de lo que ocurre con las inversiones en IIC nacionales: de los 6.800 millones invertidos en IIC nacionales, el 85% se invierte en fondos y sicav de la propia gestora o del grupo, es decir, en productos internos. Y apenas 1,5 euros de cada 10 que van a vehículos nacionales van a parar a productos de terceros.

Los datos muestran que los gestores de IIC españoles, a la hora de invertir en otros fondos y sicav, eligen sobre todo productos internacionales y de gestoras externas, pero la parte que destinan a invertir en fondos y sicavs nacionales la usan sobre todo para posicionarse en productos de su grupo.

¿Fondos o sicavs?

La tentación de recurrir a productos de la casa para las carteras de sus propias IIC es mayor en los fondos que en las sicavs: de la inversión en fondos por parte de las IIC españolas, el 72% son fondos de terceras entidades y casi el 30% corresponden a fondos de la propia gestora. Pero, al hablar de la inversión en sicavs, las IIC apenas invierten un euro de cada 10 en sociedades internas y destinan el 87% de la inversión total en estos vehículos a sicavs de gestoras externas.

Por tipo de IIC en las carteras de otras IIC, el 70% son fondos de inversión (18.500 millones) y el resto son sicavs (8.300 millones), según los datos de VDOS. La inversión en fondos en las carteras de las IIC españolas crece más rápido que la apuesta por sociedades de inversión (un 34% y un 15%, respectivamente, en los primeros seis meses del año).

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Fuente: VDOS

“No tengo dudas de que es posible un QE en Europa si resulta necesario»

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Los activos de renta fija han vivido un espectacular rally en los últimos años, e incluso meses, sobre todo en Europa, ante las expectativas de una menor inflación en el Viejo Continente, las medidas de relajación cuantitativa tomadas por varios bancos centrales – y sin prisa por parte de la Fed para corregirlas-, la debilidad de la economía alemana o la necesidad de buscar refugio ante el conflicto en Ucrania. Desde un punto de vista más estructural, la necesidad de ahorro ante el envejecimiento de la población también ha llevado las carteras hacia este activo.

Pero, en opinión de Robeco, el rally ha terminado, puesto que los bonos están sobrevalorados, porque la economía europea está en camino de recuperación (y, por lo tanto, la rentabilidad de la deuda convergerá al alza con la estadounidense en algún momento) y porque el centro de gravedad de la economía mundial, los mercados de EE.UU., acabará impulsando esos yields, según explica Léon Cornelissen, economista jefe de Robeco, en una presentación a periodistas en Alicante, celebrada en el marco de su participación en la Volvo Ocean Race, en la que patrocinan al equipo Brunel.

En opinión de la gestora, los spreads están demasiado bajos y “no compensan por el riesgo asumido”, tanto en el segmento de deuda pública como en el segmento de crédito con grado de inversión, que infraponderan en las carteras. Aunque el high yield sige sobreponderado, han reducido esas posiciones.

Teniendo en cuenta esta situación, la principal apuesta de la gestora son las bolsas, aunque con una inversión de forma selectiva, puesto que no están baratas. “La búsqueda de rentabilidad continuará y los diferenciales de los bonos están muy ajustados; mientras, los beneficios en EE.UU. son sólidos y las recompras de acciones seguirán apoyando a los mercados bursátiles”, explica Cornelissen. En Estados Unidos, las valoraciones están por encima de su media histórica, aunque aún no es momento de venta, dice; desde ese punto de vista, los precios son más atractivos en Europa y en el mundo emergente. Con todo, desde una perspectiva táctica, la gestora sobrepondera actualmente las bolsas de los mercados desarrollados y es neutral en las de los mercados en desarrollo.

Optimistas con Europa

Entre las razones de su apuesta por la bolsa europea, y además de las valoraciones, está la confianza en la recuperación económica. “No compartimos el pesimismo en Europa y el escepticismo en torno a un estancamiento secular. Europa se recuperará”. En su opinión, una corrección en las bolsas tras las fuertes subidas pasadas es incluso apropiada, y no espera caídas drásticas.

Entre los motivos de su optimismo destaca la debilidad del euro ante las políticas del BCE, que ayudará a la economía, el hecho de que la austeridad haya salido de la agenda política, y sus perspectivas de que la crisis en Ucrania se convierta en un “conflicto congelado” que pueda volver a impulsar a los productores alemanes que se han visto más afectados.

Con respecto a las políticas del BCE, cree que también ayudarán y cree posible la aplicación de un QE generalizado si la situación empeora. “No tengo ninguna duda de que es posible su aplicación si es necesario: no habría problemas legales si las compras llegan a todos los bonos públicos, pues sería un QE neutral, y además no es una medida tan poco convencional cuando todos los demás bancos centrales lo han hecho”, explica. Con todo, no cree que ahora sea el momento de aplicarlo. Al otro lado del Atlántico, la Fed empezará a subir tipos en el verano de 2015 y eso fortalecerá el dólar, algo que cree que la economía estadounidense “puede permitirse”.

En Japón, cree que la respuesta a los decepcionantes resultados del Abenomics serán más estímulos, lo que debilitará más al yen, mientras China se mantendrá ligeramente estimulativa en sus políticas y no dejará desacelerar demasiado el crecimiento. “A largo plazo los problemas del sobre-endeudamiento aparecerán pero el juego seguirá en los próximos años, así que China seguirá contribuyendo al crecimiento global”, apostilla.

Martín Huete se incorpora como partner a las EAFIs de Antonio Banda y Rafael Juan y Seva

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Martín Huete ha decidido emprender un nuevo camino profesional, incorporándose como partner y miembro del consejo asesor a dos entidades: por un lado, la plataforma de asesoramiento digital en fondos Feelcapital, fundada por Antonio Banda y aprobada recientemente como EAFI; y por otro, la EAFI de Rafael Juan y Seva, Aureo Wealth Advice. Dos proyectos que considera complementarios, puesto que la primera entidad tiene como meta ofrecer una especie de “banca privada para todos” a través de un asesoramiento online -«es rock»-, mientras la segunda ofrece soluciones más sofisticadas y un asesoramiento más tradicional -«es ópera»-.

Así lo ha comunicado en su último blog, en el que asegura que, tras dejar la gestora de fondos de Caja España Duero en julio, tomarse un tiempo de reflexión y evaluación de oportunidades, ha optado por unirse a ambos proyectos para “ayudar a transformar la industria de gestión de activos” (a través del proyecto de Antonio Banda, fundador y CEO de Feelcapital) y también para “ayudar a cambiar el paradigma del modelo del asesoramiento financiero” (a través de la EAFI de Juan y Seva).

Su incorporación a las dos EAFIs es compatible, puesto que la figura de partner -una figura anglosajona que se diferencia de la figura de socio tradicional pues no tiene derechos políticos y de voto, pero sí genera derechos económicos- no implica entrar como accionista o partícipe en el capital.

Cambiar la industria de gestión

“Sé que no es el momento de volver a repetir los argumentos por los que creo que la industria está abocada a una profunda transformación, pero cada vez veo más claro que o se renueva o en menos de una generación desaparece en manos de la “revolución digital”. Y es que conceptos clásicos y nuevos como valor, gestión, transparencia, alma, pasión, orientación al cliente, independencia, marketing, comunicación, huella digital, redes sociales, movilidad, big data, etc… que hoy están tan alejados de la industria, tienen que ser algo normal y común en los próximos años”, dice.

La razón de su elección por Feelcapital para cambiar esa industria de la gestión está en sus características. “Es una plataforma web que aúna tres de mis pasiones -la innovación, lo digital y el mundo de la gestión de activos-, que está llamada a ser un elemento renovador que contribuya decisivamente a cambiar el modelo actual caduco y a espaldas de los partícipes que defienden las poderosas redes de distribución bancarias”.

En su opinión, esos nuevos modelos “van a sacudir de arriba a abajo el mundo de la industria de los fondos de inversión en España, porque supone un vendaval de aire fresco en esta industria tan anquilosada y protegida”.

Cambiar la industria de asesoramiento

Este campo también necesita un nuevo modelo urgentemente, y es aquí donde también se abre un nuevo camino. “Es necesario romper el síndrome de Estocolmo bancario y la creencia generalizada de que el asesoramiento que se recibe de los bancos es gratis. Hay que hacer normal lo que sucede en países de nuestro entorno y en otros ámbitos del asesoramiento legal o fiscal, que sea práctica habitual cobrar por el asesoramiento financiero y que conceptos como calidad de servicio, independencia real, profesionalidad y marca personal sean decisivos a la hora de decidirse por un asesor”.

Para cambiar esta realidad, ha elegido hacerlo a través de una EAFI, “porque va más con mis valores y con lo que creo y defiendo”. Así, se ha asociado Rafael Juan y Seva e integrado también en Áureo Wealth Advice, como socio y miembro del consejo asesor.

Rock y ópera

“Ambos negocios son apasionantes y muy complementarios. Feelcapital es rock. Áureo Wealth Advice es ópera”, resume.

“Desde Feelcapital queremos hacer realidad el dicho de “la banca privada para todos”, poder dar una herramienta on-line, útil, sencilla y muy económica a los que hoy son la mayoría de los inversores de este país, masacrados por las políticas comerciales de las redes bancarias y que no tienen necesidad de optar a servicios más sofisticados”.

“Desde Áureo Wealth Advice queremos acercarnos, con una propuesta novedosa y de máxima calidad, a los patrimonios que sí necesitan, por su complejidad y amplitud, tratamientos más específicos y hechos a medida”.

Huete colaborará también en nuevos proyectos, como asesor externo; en temas relacionados con desarrollo de negocio, marketing digital y comunicación 2.0. “Se están cumpliendo mis sueños; trabajar en lo que me gusta, trabajar de manera independiente, sin jefes, ni ceos, sin estructuras, sin burocracias; con amigos y socios de primer nivel tanto humano como profesional, y en proyectos en los que creo firmemente. Todo esto ha sido gracias a mi reconversión digital, a perder el miedo, a no darme por vencido”, apostilla en su último blog.

Kames Capital se dispone a lanzar dos nuevos fondos de rentabilidad absoluta

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La gestora británica Kames Capital planea lanzar dos nuevos fondos de rentabilidad absoluta para complementar su actual gama de producto. El Kames Equity Market Neutral Fund y el Kames Equity Market Neutral Plus Fund, cuyo lanzamiento está previsto para noviembre, ampliarán la oferta de rentabilidad absoluta de la gestora.

Con estos nuevos lanzamientos, Kames se propone reforzar su gama de estrategias de rentabilidad absoluta y ofrecer a los inversores más opciones para complementar el Kames Absolute Return Bond Fund y el Kames UK Equity Absolute Return Fund.

El Kames Equity Market Neutral Fund tiene por objetivo obtener una rentabilidad de efectivo del 4%, independientemente de las condiciones del mercado, en un periodo de 36 meses. La gestión del fondo correrá a cargo de David Griffiths y David Pringle, que actualmente gestionan el Kames UK Equity Absolute Return Fund, junto con Malcolm McPartlin. La cartera estará compuesta por entre 50 y 100 valores de renta variable.

Por su parte, el Kames Equity Market Neutral Plus Fund se propone obtener una rentabilidad de efectivo del 8%, independientemente de las condiciones del mercado, en un periodo de 36 meses. Griffiths, McPartlin y Pringle se encargarán asimismo de la gestión de este fondo.

Los dos nuevos fondos estarán domiciliados en Dublín y contarán con clases de acciones en libra esterlina, franco suizo, euro y dólar. Tras el lanzamiento, se registrarán para su comercialización en Reino Unido, Austria, Bélgica, Alemania, Islas del Canal, Irlanda, Malta, España y Suiza.

Como explica Stephen Jones, director de inversiones de Kames: “Observamos un creciente interés por nuestras estrategias de rentabilidad absoluta. Los inversores valoran su comportamiento auténticamente neutro al mercado y tanto ellos como nuestros clientes europeos nos han pedido que repliquemos esas estrategias pero ofreciendo un mayor potencial de rentabilidad. Creemos que estos dos fondos responden a estas demandas y se mantienen fieles a nuestra filosofía de ofrecer rentabilidades absolutas realmente neutras al mercado”.

Kames gestiona actualmente cerca de 750 millones de libras en carteras de rentabilidad absoluta.

Dimite el presidente de Inversis por el caso de las tarjetas black de Caja Madrid

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El consejo de administración de Inversis ha aceptado este jueves la dimisión de Luis Gabarda Durán, exdirectivo de Caja Madrid, como presidente de la entidad, que presentó su renuncia al cargo el pasado 3 de octubre. A Gabarda le sustituye José Nieto de la Cierva, tal y como ha informado la entidad a través de un comunicado.

Esta dimisión se produce tras conocerse el escándalo de los cobros a través del tarjetas de crédito ocultas al fisco por parte de directivos de Caja Madrid, entre los que figuraba Gabarda. Desde que saltara el escándalo de las “tarjetas black” no cesan las dimisiones de los directivos de Caja Madrid implicados por el escándalo de los cobros a través de tarjetas de crédito ocultas al fisco.

Gabarda, que entró en Caja Madrid en 1998, fue jefe de gabinete de Miguel Blesa, presidente del holding industrial Cibeles y presidente también del City National Bank de Florida, y algunas fuentes aseguran que era el encargado de repartir físicamente las tarjetas a los consejeros y directivos beneficiarios de las mismas, apunta El Confidencial.

Gabarda es el décimo cuarto ejecutivo que deja el cargo desde que hace una semana el diario Expansión diera a conocer el escándalo, en el que 86 directivos de la entidad se gastaron en diez años 15 millones de euros. La dimisión de Gabarda se da un día después de la renuncia de Rafael Spottorno como asesor del Rey.

Gabarda empleó estas tarjetas entre 2003 y 2008 y el gasto ascendió a 139.700 euros, según consta en la documentación remitida por Bankia a la Fiscalía Anticorrupción.

Nieto de la Cierva, consejero delegado de Banca March desde septiembre de 2010, es economista, ha desarrollado su carrera profesional en el Banco Español de Crédito, donde fue director general de Banca Mayorista y de Banca de Empresas, presidente de Banesto Factoring y de Banesto Bolsa.

Anteriormente trabajó en JP Morgan Chase como responsable (Managing Director) del área de Corporate Banking y ocupó otros cargos de responsabilidad en el área de Mercado de Capitales, tanto en Madrid como en Londres. Ha sido Consejero de CESCE.

Un buen momento para invertir en fondos multiactivo que aprovecha Deutsche AWM

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DWS Concept Kaldemorgen, el fondo de Deutsche Asset&Wealth Management (Deutsche AWM) gestionado por Klaus Kaldemorgen, ha duplicado sus activos bajo gestión y ha superado la barrera de los mil millones de euros en tan sólo nueve meses: a fecha del 31 de agosto de 2014, los activos bajo gestión del fondo alcanzaban 1.012 millones de euros. Estos resultados son el reflejo de la actual tendencia de inversión, que se dirige hacia los fondos multiactivos.

“Los fondos multiactivo pueden ayudar a los inversores generando retornos con una baja correlación con otras clases de activos a través de la diversificación de diferentes estilos de inversión, gestores o fuentes de ingresos. Esa inversión no debería ser dependiente de ciertas condiciones de mercado porque las fuentes de retornos son numerosas. Así que es un buen momento para invertir en fondos multiactivo”, comenta Henning Potstada, gestor del DWS Multi Opportunities, a Funds Society.

DWS Multi Opportunities es el otro fondo de multiactivo de Deutsche AWM, gestionado por Henning Potstada junto con Klaus Kaldemorgen, que también está generando importantes ingresos en la actualidad. Es un fondo con una estrategia menos arriesgada que la ofrecida por DWS Concept Kaldemorgen y ha conseguido duplicar sus activos bajo gestión hasta alcanzar los 560 millones de euros.

Y es que cada vez más los inversores buscan tener una mayor presencia en los mercados alcistas, al mismo tiempo que exigen protegerse de las caídas. Según Klaus Kaldemorgen, «muchos inversores prefieren no arriesgarse, aunque para ello tengan que sacrificar grandes retornos de inversión. Nuestro concepto de inversión responde a las necesidades de los inversores, que buscan participar en las oportunidades que ofrece el mercado con una exposición al riesgo muy controlada”.

Participar en el mercado de acciones

De hecho, las ventajas de estos fondos incluyen el acceso al mercado bursátil con menor volatilidad o un proceso de gestión de riesgos o técnicas diferentes de gestión de cartera que ofrecen protección frente a las caídas de los mercados. “Con estas características, los fondos multiactivo podrían ser una muy buena forma para los inversores de empezar a tener exposición a los mercados bursátiles con menor volatilidad”, explica Potstada.

Por todo ello, desde la gestora están viendo un gran interés hacia estos productos, y en particular hacia las soluciones multiactivo flexibles como el DWS Multi Opportunities o hacia fondos de retorno total como el Concept Kaldemorgen. En su opinión, el interés ha aumentado en los últimos tres años y especialmente en 2014 debido a la incertidumbre sobre futuros desarrollos de los mercados de renta variable y renta fija.

Los fondos

El objetivo de Klaus Kaldemorgen es que DWS Concept Kaldemorgen genere cada año un retorno positivo a través de la asignación dinámica de una amplia gama de activos, que se ajustan a la evolución del mercado. DWS Multi Opportunities es un fondo flexible multiactivos que gestiona la exposición a diferentes clases de activos de forma muy activa. Actualmente tiene un 48% en acciones, 26% en bonos, 23% en cash y 3% en inversiones alternativas.

Para responder a la creciente demanda de los inversores globales, Deutsche AWM ha lanzado también un fondo partner: el DWS Invest Multi Opportunities, dirigido a clientes europeos –fuera de territorio alemán-. En conjunto, estos tres fondos han generado unos ingresos netos de 750 millones de euros en lo que llevamos de año.