CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Antifluor. Mercados emergentes: Hora de despertar
Tras cuatro años de crecimiento económico a la baja, tres años y medio de depreciaciones de divisas, 18 meses de alzas de tipos de interés y dos trimestres de fuertes salidas de capitales, los responsables políticos de los países emergentes han pasado finalmente a la acción. En realidad, hasta hace pocos meses México y la India eran los únicos países que habían articulado reformas estructurales para tratar de reducir su vulnerabilidad y reforzar su potencial de crecimiento. Recientemente se han sumado a ellos Indonesia (de forma convincente), Sudáfrica y Turquía (de forma titubeante) y Brasil (de forma sorprendente). Deberán trabajar con denuedo para reducir los desequilibrios de la economía y restablecer sus posiciones competitivas y climas de inversión.
Aún está por ver si los responsables políticos podrán o querrán adoptar medidas contundentes. Sin embargo, al igual que en todas las crisis, y como está quedando patente ahora, si la presión es lo suficientemente fuerte, al final resulta inevitable que se adopten medidas. En el caso de los países que han sufrido las mayores ralentizaciones del crecimiento y las más acusadas depreciaciones de divisas, la inactividad ha dejado de ser una opción.
En Indonesia, el banco central viene haciendo gala de un enfoque muy cauteloso desde el verano de 2013. Desde entonces mantiene los tipos de interés en niveles muy elevados, en una medida dirigida en parte a meter presión a su Gobierno para que acelere la reducción de las subvenciones a los carburantes. Estas subvenciones son la principal causa del rápido incremento de sus déficits público y por cuenta corriente. En noviembre y diciembre del año pasado, el nuevo Gobierno del presidente Jokowi pasó rápidamente a la acción: primero recortó los subsidios y después los desligó del precio del petróleo. Ello ha reducido considerablemente el riesgo de que vuelva a registrarse un abultado déficit público en el futuro y ha creado un amplio margen para realizar inversiones en infraestructuras.
Por su parte, los Gobiernos de Sudáfrica, Turquía y Brasil se han comprometido a reducir su déficit público, mientras sus bancos centrales mantienen los tipos de interés en niveles relativamente elevados. Sudáfrica y Turquía todavía no han adoptado reformas sólidas para reducir su déficit por cuenta corriente, estructuralmente alto. En cambio, en Brasil, con una economía estancada y una divisa que acumula una depreciación de alrededor de un 20% desde septiembre, la presidenta Dilma, reelegida para un segundo mandato, ha comenzado a recortar las subvenciones a la energía y los préstamos bonificados.
Las recientes medidas políticas adoptadas en los países vulnerables son alentadoras para las perspectivas de crecimiento a largo plazo y quizá también para los mercados de renta variable a corto plazo. Tras cuatro años de crecimiento a la baja en los países emergentes, el crecimiento medio se desplomará por debajo del 4% en los próximos meses, lo que significa que estamos cerca de tocar fondo. Asumiendo, con cierta prudencia, que podrá conjurarse el riesgo de crisis bancaria en China, resulta razonable anticipar que 2015 será el año del inicio de la recuperación del crecimiento en los mercados emergentes. Ello podría marcar el comienzo de un nuevo período de mayor rentabilidad relativa de los mercados bursátiles emergentes tras ir más de cuatro años a la zaga de los mercados desarrollados. Esto es más probable que suceda ahora que los responsables políticos de los países con mayores problemas estructurales por fin han despertado para afrontar la realidad.
Según explica en el último post de su blog, el número 100, con ese proyecto pretende ayudar a las empresas de servicios financieros en el proceso necesario de transformación digital a que obliga el actual entorno. Así, pretende dar respuesta “a la imprescindible e ineludible transformación digital que las empresas de servicios financieros en general y los servicios de inversión en particular tienen que acometer si quieren afrontar con una mínima garantía de éxito los desafíos que la revolución digital y el nuevo cliente están ya exigiendo”.
Un nuevo mundo digital y de nuevos horizontes que se abrirá paso en España, a pesar de la tradicional bancarización que domina la industria: “España actualmente es un país dominado en los servicios financieros y de inversión por unas poderosas redes de distribución bancarias que hasta ahora imponían sus leyes al inversor final y a las propias gestoras dependientes de ellas, dejando muy poco espacio para proyectos que no tuviesen ese respaldo en la distribución. Sin embargo todo esto va a explosionar, un nuevo mundo está ya asomando con inmensas y nuevas posibilidades y creemos que las empresas de servicios financieros y de inversión que sepan rediseñar y adaptar sus procesos de venta, imagen, comercialización, comunicación y marca, en definitiva que sepan hacer Marketing con Mayúsculas, serán las ganadoras”, dice en el blog.
Según explica Huete, la misión de truemarketing es ayudar a las empresas de servicios financieros y de inversión en su actividad de marketing bien convirtiéndose en su departamento de marketing o apoyando al ya existente. “Porque conocemos de primera mano su lenguaje y sus problemas, queremos convertirnos en sus socios de negocio para ayudarles en este nuevo escenario tan desafiante y retador. Porque ya es suficientemente complicado gestionar y asesorar inversiones, queremos ser su solución de marketing a estos nuevos retos”.
Huete quiere hacer este trabajo de manera personalizada y diseñando trajes a medida de cada cliente, porque “todas las empresas, como cada uno de nosotros, tienen su ADN particular, único e irrepetible. Se podrán copiar conceptos, procesos y desarrollos, pero jamás se podrá copiar el alma y eso es lo que queremos sacar a relucir en nuestra propuesta de valor a cada uno de nuestros clientes”.
Para la puesta en marcha de este nuevo proyecto Huete se ha asociado con Pedro Lachiondo, figura del marketing financiero, y con Fernando Pereira Martin, “símbolo de esa nueva generación de profesionales digitales”.
Junto a ellos y con un grupo de profesionales y socios de negocio de primera línea que adaptarán y modularán para cada cliente, pretende ser “la referencia en la transformación digital de los servicios financieros y de inversión en España”.
Photo: LinkedIn. Jean Pierre Mustier Joins Tikehau Capital for Expansion
Jean Pierre Mustier, anterior jefe de banca corporativa y de inversión de UniCredit, se ha unido a Tikehau Capital como socio para ayudar a la expansión internacional de la gestora de fondos.
Mustier comenzaró a trabajar a principios de enero en la oficina que la firma tiene en Londes tras renunciar a finales de 2014 a su cargo y tras pasar cuatro años en la entidad. Sin embargo, seguirá siendo miembro del Consejo Asesor Internacional de UniCredit.
Además de supervisar la expansión internacional de Tikehau, Mustier contribuirá al negocio de la gestora.
Tikehau Capital Group maneja 5.000 millones de dólares de inversores institucionales y privados en varios tipos de activos –cotizados, private equity, crédito, deuda privada y real estate – a través de su filial Tikehau IM.
Foto: MoyanBrennDeLight, Flickr, Creative Commons. ¿Cuáles serán los motores de rentabilidad este año? GVC Gaesco responde
GVC Gaesco ha organizado una conferencia sobre mercados financieros en la que Jaume Puig hablará sobre “Los motores de rentabilidad del 2015”.
El acto tendrá lugar el próximo jueves, 5 de febrero, a las 18.45 horas en el Auditorio y Centro de Convenciones Axa de La Illa Diagonal (Avda. Diagonal, 547), en Barcelona.
En primer lugar, dará la bienvenida Mª Àngels Vallvé i Ribera, presidenta del Consejo de Administración de GVC Gaesco, y a continuación Jaume Puig, director general de GVC Gaesco Gestión, SGIIC, hablará sobre los mercados.
La conferencia estará seguida de un cóctel.
Si desea asistir, tan solo es necesario que rellene el formulario que se encuentra haciendo clic en este link o entrando en www.grupo.gvcgaesco.es / Aula de Formación.
Photo: Cristian Eslava. A Time To Reflect — Not React
Agárrese que llegan curvas. Es el refrán español que más se ajusta al arranque de las bolsas en este 2015 y que responde a las preocupaciones de gran parte de los analistas. El inicio del QE en Europa y sus posibles efectos en los distintos activos, la incógnita sobre la subida de tipos de la FED, la deflación o el moderado crecimiento mundial introducen elementos de incertidumbre en los mercados y la volatilidad empieza a campar a sus anchas. Sobrevivir en este contexto requiere años de experiencia, pero los expertos de AllianzGI han recopilado 5 consejos para capear el temporal:
Los activos de riesgo siguen siendo fundamentales para conseguir retornos En un mundo marcado por la represión financiera y por los bajos retornos reales, los activos de riesgo, cuidadosamente seleccionados, todavía ofrecen a los inversores el mejor potencial para obtener resultados a largo plazo y batir la inflación, pese a que repunte la volatilidad.
Hay que volverse más selectivos En un momento en el que es difícil obtener rentabilidades de las estrategias de beta puras, los inversores, recomiendan desde AllianzGI, deben acercarse a la renta variable de forma más selectiva. En la práctica, esto significa centrarse en las empresas que se benefician del crecimiento a largo plazo. La volatilidad de las divisas también ofrecerá oportunidades para la generación de alfa.
No hay que perder de vista la importancia de los dividendos Los inversores en renta variable deben tener muy en cuenta la importancia de dividendos dentro del portfolio como un motor importante de generación de retornos a largo plazo. En base a esto, explica AllianzGI, hay que tratar de seleccionar empresas capaces de mantener o incluso aumentar su retribución al accionista.
Alejarse de la deuda soberana Es probable que el mercado alcista de bonos haya llegado a su fin, cree la firma alemana de asset management. Los inversores deberían diversificar su portfolio más allá de la deuda soberana y buscar valor en la deuda de los países emergentes y en las divisas.
Aprovechar las correcciones Mientras que las previsiones a largo plazo siguen siendo positivas, los inversores deben ser conscientes de las posibles oscilaciones de corto plazo, especialmente cuando los niveles de volatilidad se desencadenan por eventos inesperados. Es importante considerar el uso de las correcciones del mercado para aprovechar las valoraciones más atractivas y entrar en los valores más atractivos.
Foto cedidaMorris, consejero ejecutivo, y Thornton, CEO del nuevo grupo respectivamente. Praxis e IFM se fusionan creando un gigante independiente en las Islas del Canal
Praxis Group -con sede en Guernsey- e IFM Group –domiciliado en Jersey- han anunciado sus planes de fusión para crear uno de los mayores grupos independientes de servicios financieros, con sede en las Islas del Canal.
Con unos ingresos consolidados superiores a los 23 millones de libras, más de 30.000 millones de dólares en activos administrados de clientes, nueve oficinas en diferentes países del mundo y más de 200 profesionales, el grupo resultante ofrecerá a clientes particulares y corporaciones un mayor rango de servicios y un alcance global. Pendiente de aprobación, la denominación del nuevo grupo será PraxisIFM, para simbolizar la fusión de dos compañías existentes, de tamaño similar, con resultados sólidos, historias de éxito y merecida reputación.
“Como compañías con cierta historia, de propiedad y gestión independientes, Praxis e IFM compartían unos valores y cultura similares. Ambos negocios se esfuerzan por ofrecer excelentes servicios a clientes, valor añadido y continuidad en los equipos. Estos principios seguirán siendo el centro del nuevo grupo PraxisIFM”, declara Brian Morris, quien será el consejero ejecutivo del nuevo grupo tras la fusión.
PraxisIFM seguirá prestando servicios a clientes particulares, servicios administrativos de fondos, servicios corporativos y comerciales incluyendo asesoramiento en comercio internacional, financiación de activos, pensiones y operaciones de tesorería. Las oficinas de PraxisIFM estarán en Guernsey, Jersey, Suiza, Malta, Luxemburgo, Sudáfrica, Nueva Zelanda, Mauricio y Dubái, con representación en el Reino Unido.
Photo: Robert Huffstutter. China's Next Gen Consumers
Alibaba -gigante chino del comercio electrónico- hizo historia en la Bolsa de Nueva York al protagonizar la mayor oferta pública inicial de 2014. Pero el entusiasmo por el comercio electrónico del gigante asiático no acaba aquí. Según señala el informe “El Código del Dragón”, publicado por Invesco, dado que los consumidores chinos cada vez operan más en la red, dentro del panorama de Internet existen numerosas tendencias que muestran un potencial de crecimiento de las oportunidades de inversión para los próximos años. El desarrollo del mercado minorista O2O (servicios en línea fuera de Internet) y la enseñanza a través de Internet son solo algunas de las numerosas oportunidades disponibles.
La revolución del modo en que compramos
Con la llegada de Internet móvil ha cambiado la forma en que compran los consumidores chinos. En la actualidad los usuarios de Internet móvil ya representan el 81% del total de usuarios de la red. De hecho, casi el 40% de los usuarios de Internet móvil nunca habían navegado por la red con un ordenador personal (PC) -lo que apunta a un mayor potencial de crecimiento, ya que no constituye un requisito previo contar con experiencia on line con el PC-, explica el informe. El gran mercado de Internet móvil ha contribuido al desarrollo del comercio minorista O2O -una solución del venta al por menor multicanal para los usuarios en línea que les permite acceder a las tiendas físicas fuera de Internet-. Un ejemplo de ello es la aplicación de comercio electrónico en los teléfonos inteligentes, que ofrecen una experiencia de compras integrada a los consumidores que actualmente pueden adquirir cualquier cosa, desde cualquier lugar y a cualquier hora.
Pese a que el mercado minorista O2O todavía está en su fase inicial en China, Invesco cree que presenta un sólido potencial de crecimiento de cara al futuro. En Estados Unidos, las empresas de venta al por menor tradicionales y establecidas fuera de Internet dominan las ventas minoristas. No obstante, dado su tamaño y su complejidad, es menos probable que en un futuro próximo éstas establezcan alianzas con empresas en línea para aprovechar las oportunidades del comercio móvil.
Por otra parte, el mercado minorista chino está muy fragmentado. En 2012, los ingresos totales de 66 de las cadenas minoristas chinas fuera de Internet representaba tan solo el 3% del total de las ventas de bienes de consumo, mientras que los ocho mayores comercios minoristas fuera de Internet acaparaban el 13% de las ventas minoristas en EE.UU. Por lo tanto, el joven y fragmentado mercado minorista chino fuera de Internet promueve el desarrollo de la venta minorista O2O. Todavía se encuentran en una fase de desarrollo temprana para formar una estrategia multicanal. Dada su pequeña escala y su lucha por obtener cuota de mercado, pueden adaptarse mucho mejor al panorama minorista de Internet y es probable que formen asociaciones con empresas de Internet/tecnológicas.
Avance de la enseñanza a través de Internet
En China la gente valora la educación como forma efectiva de ascender socialmente. Pese a que la enseñanza en las aulas sigue siendo el modo predominante, la enseñanza a través de Internet está creciendo rápidamente como buen complemento en este país. El mercado de la enseñanza a través de Internet creció un respetable 19% anual entre 2008 y 2013, y se prevé que continúe creciendo a un ritmo similar hasta alcanzar los 173.000 millones de RMB en 2017 (Gráfico 1). El fuerte crecimiento de este sector podría atribuirse al perfil demográfico positivo de los usuarios de Internet -una base de usuarios jóvenes y relativamente educados-.
Con Internet como plataforma, Invesco observa que existe colaboración entre las agencias educativas existentes y los gigantes de la red: las agencias educativas diversifican su oferta de productos, mientras que las empresas de Internet incorporan la enseñanza en línea en sus plataformas a modo de nueva capa de monetización. Por ejemplo, una destacada plataforma social interactiva en tiempo real distribuye gratuitamente contenido para el TOELF (prueba de inglés como lengua extranjera) de profesores y agencias educativas para atraer tráfico.
Ésta genera dinero a partir de los usuarios una vez que son atraídos al servicio mediante servicios de suscripción y productos más personalizados. Además, las empresas tradicionales dedicadas a los tutoriales están ampliándose para incluir un modelo de difusión híbrido, en el que los estudiantes asisten a clases en tiempo real que son transmitidas a través de Internet a su red de centros de formación distribuidos por todo el país. Invesco prevé que esta tendencia continúe.
Gráfico 1. Enseñanza a través de Internet en China: ingresos del mercado
Invesco cree que las tendencias de Internet en China seguirán contando con el apoyo positivo de factores de crecimiento estructural como una demografía favorable. Pese a que la innovación tecnológica es fundamental para que avance Internet, el modo en que las personas interactúan de forma activa en los nuevos ecosistemas creados en Internet es lo que hace sostenible la tendencia de crecimiento en su conjunto.
Desde una perspectiva de inversión, Invesco destaca que merece la pena controlar la evolución del MSCI respecto a la posibilidad de incluir en los índices MSCI China empresas que se negocian en horarios muy distintos (como los ADR chinos que cotizan en EE. UU.)
Esto sería especialmente relevante para el sector de la tecnología de la información del MSCI China, ya que varios de los gigantes de Internet chinos que cotizan en EE.UU., con una capitalización de mercado total de 340.000 millones de USD, podrían pasar a integrar el índice. Según Invesco, esta posible cobertura puede ser positiva, ya que sensibilizaría a los inversores y provocaría una recalificación del sector. Por último, desde Invesco destacan que es especialmente importante que, desde una perspectiva ascendente, los inversores sean conscientes de la rapidez con la que el crecimiento de las distintas tendencias de Internet puede monetizarse de forma sostenible, lo que a su vez genera oportunidades de inversión atractivas en toda la gama disponible.
Foto: Susivinh, Flickr, Creative Commons. Los fondos y sicavs internacionales comercializados en España crecen casi un 40% en 2014
El negocio de las IIC (instituciones de inversión colectiva, es decir, fondos y sicavs) que no están domiciliadas en España pero que se comercializan en el país sigue creciendo. El ritmo de aumento de sus activos a lo largo de 2014 ha batido récords y ha superado ampliamente el crecimiento de los fondos españoles, que cerraron 2014 con un avance del 25%.
Según las primeras estimaciones de Inverco -que calcula la cifra de negocio de acuerdo con los datos recibidos de las IIC extranjeras comercializadas en España, 28 gestoras en total que suman activos de 80.093 millones de euros-, la cifra estimada de patrimonio del total de las IIC internacionales distribuidas en España se situaría en torno a los 90.000 millones de euros.
Esta cifra incluye el total de las ventas a clientes nacionales en España (tanto minoristas como institucionales) de IIC no domiciliadas en España y se acerca al total gestionado en fondos de pensiones privados (de en torno a 100.000 millones). Es decir, el negocio de las gestoras internacionales en España se acerca a todo el patrimonio de los fondos de pensiones privados españoles, el destinado por los ciudadanos para su jubilación.
El volumen estimado de activos con respecto a septiembre 2014 (84.000 millones) habría aumentado en 6.000 millones de euros, lo que supone un crecimiento del 7,1% en el cuarto trimestre de 2014 y del 38,5% en el conjunto de 2014. BlackRock es la gestora con más patrimonio (más de 13.000 millones), seguida por JP Morgan AM, con más de 10.000 millones.
Suscripciones al alza
El importe de las suscripciones netas en el último trimestre del año de las instituciones que facilitan estos datos (las 28 citadas, ver cuadro) se situó en 4.747 millones de euros, de los cuales el 58,9% correspondería a renta fija, el 17,1% a renta variable, el 9,2% a mixtas y el 14,8% a productos de ETF y fondos indexados.
Entre las entidades con más captaciones en los últimos meses del año pasado destaca BlackRock, con más de 1.000 millones de entradas netas, gracias a la gran aceptación de los ETFs y fondos índice, con entradas de casi 600 millones en solo tres meses. También destaca JP Morgan AM, con 858 millones en entradas, sobre todo dirigidas a fondos monetarios o de renta fija. Amundi Iberia también debió su éxito a este tipo de fondos mientras Deutsche AWM vendió fondos de este tipo pero también mixtos. Estas dos últimas entidades cerraron el cuartro trimestre con cerca de 700 millones de suscripciones netas, según los datos de Inverco.
De las 28 entidades con datos, solo cuatro sufrieron reembolsos netos, según los cálculos de Inverco.
Fuente: Inverco
En función de la información recibida, el patrimonio de las IIC extranjeras por tipo de activo es el siguiente: las de renta fija suponen el 39,5% del total, las de renta variable el 35,3%, las mixtas el 13,4% y los ETFs y productos indexados el 11,8%.
Photo: Scott Beale. Recovery Moves Up a Gear as Consumers Step on the Gas
Nadia Grant, fund manager de Threadneedle Investors, contesta en esta entrevista a varios temas de actualidad para los inversores en Estados Unidos. En general, Grant considera que las acciones estadounidenses registran valoraciones muy atractivas en relación con otros mercados y que todavía ganarán más respaldo con una recuperación económica amplia y sólida.
El año pasado vimos un crecimiento en Estados Unidos relativamente fuerte, pero con desaceleración en otros países, al tiempo que los precios del petróleo caían a la mitad y el dólar estadounidense se disparaba. ¿Cómo de fuerte es la recuperación en EE.UU. dados estos factores y cómo afectará al crecimiento?
Creemos que la recuperación económica es de base amplia y prevemos un crecimiento del PIB en 2015 de en torno al 3%, lo que debería dar un apoyo importante a las bolsas. Esperamos que el gasto de los consumidores aporte en torno a dos tercios de este crecimiento, es decir, dos puntos porcentuales. Una cifra por encima de los 1,6 puntos porcentuales vistos en 2014. La caída de los precios del petróleo beneficiará enormemente a los consumidores estadounidenses. De media pagan ahora 2,14 dólares por galón de gasolina, el precio es incluso más bajo en algunos estados, 1,8 dólares, frente a los 3,5 dólares que pagaban antes de la caída. Estos dólares extra en el bolsillo de los consumidores proporcionarán un impulso a los ingresos de los trabajadores más pobres que tienen mayor propensión a gastar. Así que la gasolina barata es un estímulo muy potente para la economía.
Además, esperamos que las inversiones contribuyan en torno a un punto porcentual al crecimiento total, un nivel que también es mucho más alto que el año pasado.
Los tipos de interés no han aumentado en Estados Unidos durante casi nueve años, pero la Reserva Federal ha estado avisando a los inversores de que pueden esperar una subida en algún momento de este año. ¿Cree usted que esto preocupará a los inversores de renta variable estadounidense?
No, no creemos que los inversores deban estar preocupados. El anuncio de la Reserva Federal refleja el hecho de que los tipos de interés están anormalmente bajos en términos históricos y lo que es más importante, que Estados Unidos está en el camino de una recuperación sostenible por sí misma, por lo que es lógico pensar en la normalización de las tasas. Un aumento de los tipos evidencia la confianza de la Reserva Federal en la recuperación y este punto de vista también debería respaldar la renta variable. Históricamente, el mercado tiende a anticipar la primera subida de tipos seis meses antes de que ésta tenga lugar y tiende a ser mucho más volátil durante este período. Sin embargo, la evidencia histórica indica que el aumento de los tipos no tiene un impacto significativo en el mercado hasta de seis meses a un año después de la primera subida.
Las valoraciones del mercado colocaron la renta variable de Estados Unidos entre las principales ideas de inversión en 2014. Su opinión fue entonces que las valoraciones estaban en niveles bastante razonables y que el crecimiento de los beneficios empresariales conduciría a ganancias en los mercados. Esto resultó en gran parte correcto. ¿Cuál es su opinión de las valoraciones de cara a 2015?
El mercado no se ha revaluado, sino que simplemente ha crecido en línea con los ingresos y esperamos que esta tendencia continúe en 2015. El consenso es que las acciones cotizarán con un PER 15 veces a finales de año, algo que está en línea con la media histórica del mercado a largo plazo. Por lo tanto, creemos que las bolsas estadounidenses no están caras ni baratas. Dado que EE.UU. es el único motor del crecimiento mundial y dado que esta recuperación es sólida, a nuestro juicio las acciones estadounidenses tienen ahora una valoración muy atractiva en relación con otros mercados.
¿Qué puede decirnos de la inflación?
Una inflación baja significa que la tasa a la que el cash-flow del valor está descontado es también baja e históricamente esto ha sido un factor fuerte de respaldo del mercado. Los fundamentales económicos y el crecimiento de las ganancias deberían sustentar las expectativas para 2015. Como dije anteriormente, nuestras previsiones proyectan un PIB del 3%, lo que supone un crecimiento de los ingresos del 5-6%, algo de expansión del margende beneficio y recompras de alrededor del 1%. Por lo tanto, anticipamos un alto crecimiento de las ganancias, una cifra de un solo dígito en 2015, que en realidad es alta para los estándares históricos.
¿Cómo está posicionando su estrategia de renta variable EE.UU. para 2015? ¿En qué valores tienen la mayor confianza?
Nos centramos en las empresas que ocupan una posición única por tener motores de crecimiento secular y poder de fijación de precios. En consecuencia, en la estrategia de renta variable EE.UU. de Threadneedle estamos sobreponderando los sectores de tecnológicos y de salud. Por su parte, estamos infraponderados en energía y telecomunicaciones. Creemos que los precios de la energía aún no han encontrado el suelo; sin embargo, el precio de las acciones de las empresas del sector no reflejan la caída que hemos visto en el precio del petróleo. El sector de las telecomunicaciones está sujeto a una intensa competencia y la erosión de los precios, es decir, todo lo contrario de lo que buscamos.
Foto: Saigneurduerre, Flickr, Creative Commons. MarketAxess y BlackRock amplían a Europa su alianza estratégica en negociación de renta fija
MarketAxess Holdings y BlackRock, Inc. amplían su alianza Open Trading a los mercados de deuda corporativa europea. Esta alianza estratégica tiene como objetivo mejorar la liquidez y reducir los costes de las operaciones de los participantes en los mercados de renta fija europeos, aprovechando el éxito de la fructífera colaboración que mantienen las dos firmas en el mercado de deuda corporativa estadounidense. Además, brindará acceso a una mayor variedad de opciones de ejecución y de contrapartes y proporcionará datos y análisis de gran interés sobre el mercado para poder tomar decisiones de negociación mejor informadas en los mercados europeos. Gracias a la ampliación de esta colaboración, las dos firmas continuarán sus esfuerzos para desarrollar protocolos de negociación innovadores con miras a hacer frente a los desafíos de liquidez en los mercados de deuda corporativa a escala mundial.
La alianza aúna el flujo de órdenes procedente de la gestora de activos más importante del mundo y la amplia comunidad de inversores clientes que utilizan Aladdin con la red de MarketAxess, que cuenta con más de mil inversores y firmas de intermediación, con el fin de mejorar las conexiones de negociación disponibles para los participantes en los mercados de deuda corporativa europea. BlackRock y su comunidad de inversores usuarios de Aladdin se beneficiarán de un acceso simplificado a la amplia gama de opciones de liquidez y productos de información de MarketAxess a través de la plataforma Aladdin.
Esta colaboración coincide con el lanzamiento del sistema común Open Trading de MarketAxess para productos de deuda corporativa europea, que aprovecha la amplia red de participantes institucionales de la plataforma de negociación de MarketAxess. Open Trading permite a todos los compradores y vendedores conseguir liquidez de otros participantes del sistema de MarketAxess en un único mercado independiente de negociación de títulos de deuda corporativa.
Rick McVey, presidente y consejero delegado de MarketAxess, comentó: «Nuestra iniciativa Open Trading en el marco de la alianza con BlackRock en Estados Unidos consiguió una mejora considerable en la liquidez del mercado de deuda corporativa y abrió una senda prometedora para operar en mercados de deuda corporativa de mayor envergadura a escala mundial y que sufren importantes cambios normativos. Estamos encantados de ampliar esta alianza a Europa, donde los inversores y firmas de intermediación se enfrentan a muchos de los desafíos de liquidez que ya hemos presenciado en el mercado estadounidense. Más del 7% de las operaciones con títulos de alta calificación crediticia en MarketAxess ya se realiza con los protocolos de Open Trading, en comparación con tan sólo el 2% de hace un año. Hemos presenciado una aceleración de los ritmos de adopción del sistema Open Trading, por parte tanto de los intermediarios como de los inversores, a medida que aumentaba la volatilidad».
«MarketAxess es un socio de gran importancia para nosotros y estamos muy contentos de esta próxima etapa, en la que ofreceremos soluciones innovadoras a los problemas de liquidez que beneficiarán a nuestros clientes y a los usuarios de Aladdin», afirmó Richie Prager, responsable mundial del área de Estrategias de Negociación y Liquidez de BlackRock. «El universo de la renta fija ha evolucionado más rápidamente que la estructura que sustenta las operaciones en este mercado, lo que ha desafiado la capacidad de los compradores y vendedores para realizar operaciones y ha obligado a que los inversores deban explorar nuevas fuentes de liquidez para satisfacer sus necesidades».
Richard Schiffman, responsable de producto de Open Trading para MarketAxess, declaró: «Desde principios de 2014, se completaron más de 77.000 operaciones a través de los protocolos Open Trading de MarketAxess, tales como Market Lists. El año pasado, los participantes en MarketAxess accedieron a más de 100.000 precios que respondían a órdenes anónimas registradas en Market Lists. Esto se traduce en nueva liquidez que antes no existía y que ahora está disponible al reunir a inversores, intermediarios y otros participantes del mercado en una plataforma común única».
Además de las innovaciones en negociación, los clientes europeos podrán beneficiarse del acceso a datos de mercado exclusivos provenientes de Trax, que ofrece información sobre el volumen y el precio de más de 40.000 operaciones diarias sujetas a comunicación reglamentaria, así como precios de cotización y negociación de más de 50.000 bonos exclusivos.
