Foto cedidaAlejandro Di Bernardo y Reza Karim, nuevos gestores de Pictet AM.
Después de que Alejandro Arévalo se incorporase a Pictet Asset Management como codirector de Deuda Empresarial de Mercados Emergentes, junto a Cary Yeung, quien continuará liderando las estrategias de deuda de Asia, los gestores senior Reza Karim y Alejandro Di Bernardo, ambos compañeros de Arévalo en Júpiter AM, se unido a su equipo. «Estas tres nuevas contrataciones reflejan el compromiso de Pictet AM de seguir siendo un especialista líder en mercados emergentes, ofreciendo estrategias de gestión activa», ha destacado Alper Grocer, responsable de Renta Fija de Mercados Emergentes.
Según explican desde la gestora, tanto Alejandro Di Bernardo como Cary Yeung reportan a Alper Gocer, responsable de Renta Fija de Mercados Emergentes en Pictet AM. Actualmente, la plataforma de renta fija de mercados emergentes de Pictet AM está conformada por 26 profesionales de la inversión en deuda soberana en moneda fuerte y local, divisas y crédito.
Sobre la trayectoria de ambos gestora, Karim cuenta con 15 años de experiencia en deuda emergente, habiendo trabajado en HSBC y Henderson Global Investors, además de siete años en Jupiter AM. Certificado CFA, es licenciado en economía por la Universidad de Cambridge. Por su parte, Alejandro Di Bernardo también cuenta con 15 años de experiencia de inversión en mercados de deuda emergente. Además de Jupiter AM, ha trabajado en CitiBank y DWS. También certificado CFA, es licenciado en economía por la Universidad Nacional de la Plata y posgrado MBA en gestión de inversiones por la Universidad de Vanderbilt – Owen Graduate School of Management-.
Por último, la firma señala que Alejandro Arévalo cuenta con más de 25 años de experiencia y, además de haber liderado el equipo de deuda de mercados emergentes en Jupiter AM, dirigió estrategias de deuda de mercados emergentes en Pioneer Investments, Standard Bank AM, Gibraltar Bank e International Bank of Miami. Es licenciado en finanzas por la Universidad Francisco Marroquín de Guatemala y posgrado MBA en finanzas por la Universidad Internacional de Florida.
Llega la séptima edición del Funds Society Investment Summit en España, el evento de referencia en el mundo de la gestión de activos y el asesoramiento en España organizado por Funds Society. Un evento en el que la pasión por el golf se cruzará con la información más relevante del mundo de los mercados y las inversiones.
La cita será los días 27 y 28 de marzo en el Hotel Vincci Valdecañas Golf situado en la Isla de Valdecañas, ubicada en el embalse del mismo nombre al noreste de la provincia de Cáceres, entre la Sierra de Gredos y el Parque Natural de Monfragüe.
La primera jornada contará con mesas redondas donde se expondrán las estrategias por las que apuestan las gestoras AllianceBernstein, Altex Asset Management, EDM Gestión, Edmond de Rothschild, Olea Gestión y Rothschild & Co. Las gestoras realizarán sus presentaciones a los asistentes, que estarán divididos en grupos reducidos. Esa misma noche, los asistentes disfrutarán de una agradable cena.
Al día siguiente, tendrá lugar la quinta edición del Torneo de Golf de Funds Society España en el Campo de Golf Isla Valdecañas. Habrá actividades paralelas para aquellos invitados que no practiquen este deporte. El evento finalizará con un almuerzo y un acto de entrega de premios.
Funds Society dispondrá de un autobús desde Madrid a Valdecañas para quien lo necesite.
El evento convalida por 4,5 horas de formación: es válido por 4,5 créditos de formación para CFA Charterholders y Certified Advisor-CAd.
Las plazas son limitadas. Por razones de cumplimiento, la asistencia al programa académico completo es obligatoria.
Acacia Inversión, gestora independiente especializada en la gestión de patrimonios, ha anunciado la incorporación de Borja Mardaras Esparza como gestor de patrimonios. Se une al equipo comercial con el objetivo de seguir fortaleciendo la propuesta de valor de la compañía, especialmente en el segmento de empresas, por el que la entidad apuesta y en el que aporta soluciones en todas sus múltiples necesidades.
Con esta incorporación, Acacia Inversión continúa su apuesta por el talento especializado y potencia sus capacidades como gestora de patrimonios, manteniendo la independencia y la coinversión como señas de identidad.
Mardaras proviene de Kutxabank, donde estuvo especializado en banca de empresas durante más de cinco años. Es licenciado en administración y dirección de empresas y en derecho por la Universidad de Deusto. Además, cuenta con un máster en mercados financieros y gestión de activos por el Instituto de Estudios Bursátiles (IEB) y un programa experto en asesoramiento financiero por la Universidad de Deusto.
Desde Kutxabank han explicado que, durante su trayectoria, Borja ha demostrado una gran capacidad en el desarrollo de soluciones adaptadas a las necesidades patrimoniales de cada cliente, combinando el conocimiento del área financiera con la jurídica; además, su experiencia en el ámbito de la banca de empresas supone un refuerzo para la estrategia de Acacia Inversión y el equipo comercial que dirige Joseba Tangido, compuesto por Josechu Martínez como sales manager, y los gestores de patrimonio Jorge Vildosola y Álvaro Rodríguez Franco, a los que se une Borja Mardaras Esparza.
“Estamos encantados de contar con Borja en nuestro equipo. Su entusiasmo y formación multidisciplinar contribuirán a fortalecer aún más nuestra propuesta, ayudando a dar respuesta a la compleja realidad patrimonial de inversores y empresas, mediante un servicio integral de calidad”, señala Álvaro Vitorero, consejero delegado.
Hay determinados factores que no podemos conocer, por mucho que analicemos los datos, los mercados o leamos informes. Aceptar lo desconocido nos permite centrarnos en los aspectos que sí podemos cuantificar y comprender, lo que nos permite tomar decisiones fundamentadas.
Esto es especialmente cierto en la inversión. En teoría, las valoraciones deberían reflejar un grado razonable de confianza sobre el potencial de riesgo y la rentabilidad de una inversión. O, dicho de otro modo, ¿cuánta incertidumbre estás dispuesto a aceptar para realizar una nueva inversión o mantenerla?
¿Cuál es tu nivel de tolerancia?
Los inversores en activos de mayor riesgo, como las acciones o las criptomonedas, deben tener una mayor tolerancia a la incertidumbre. Aunque es fácil dejarse llevar por el “momentum”, la irracionalidad o la emoción de un mercado alcista en una acción o sector, es importante recordar que la situación puede cambiar en un instante.
Después de dos años con rentabilidades superiores al 20% en la renta variable estadounidense, los recientes acontecimientos en el sector de la inteligencia artificial en EE. UU. han puesto de manifiesto que los precios de las acciones pueden moverse bruscamente en ambas direcciones.
Los informes sobre DeepSeek, una startup china hasta ahora desconocida, que ha desarrollado un modelo de lenguaje por una fracción del coste de las plataformas estadounidenses, ha generado preocupación sobre una posible burbuja en la inteligencia artificial y sobre una empresa en particular. El 27 de enero, las acciones de Nvidia cayeron un 16,97%, lo que supuso una pérdida de casi 600.000 millones de dólares en su capitalización de mercado, la mayor caída en un solo día para una compañía estadounidense.
Las correcciones bursátiles suelen ser inesperadas, ocurren rápidamente y pueden tardar años en recuperarse. Un ejemplo relevante para el actual mercado bursátil estadounidense, dominado por la tecnología, es el estallido de la burbuja puntocom. Tras caer un 75% entre marzo de 2000 y octubre de 2002, el Nasdaq tardó 15 años en recuperarse por completo.
Doble riesgo
Los inversores en crédito también deben lidiar con la incertidumbre y, en la actualidad, una de las principales fuentes de riesgo proviene de la nueva administración en EE. UU. En lo que va de año, hemos visto una gran preocupación por los aranceles. Por ejemplo, en un primer momento, los mercados intentaban evaluar el impacto de un aumento del 25% en los aranceles sobre las importaciones de Canadá y México; posteriormente, se anunció que dichos incrementos quedarían en pausa durante un mes.
Las consecuencias a largo plazo de otros cambios en la política estadounidense, como las reformas en inmigración y desregulación, son igualmente difíciles de cuantificar. Tal vez resulten positivas para el crecimiento de EE. UU. y para las empresas centradas en el mercado doméstico. Pero también podrían generar presiones inflacionarias y afectar significativamente a los tipos de interés y el valor de los activos financieros.
Nadie sabe con certeza cómo se desarrollarán estos acontecimientos. Sin embargo, a diferencia de la renta variable o las criptomonedas, los inversores en crédito pueden apoyarse en los fundamentos matemáticos de los bonos. Podemos calcular cuánto margen de seguridad existe en distintas partes de la curva de crédito antes de que un aumento en los tipos de interés o spreads comience a afectar negativamente a los retornos.
Los anuncios desde Washington pueden generar volatilidad en distintos momentos, pero es poco probable que provoquen una oleada de impagos en los bonos emitidos por empresas Investment Grade y High Yield de alta calidad en el corto plazo. Por lo tanto, los inversores en bonos con vencimiento en los próximos 1 a 3 años pueden confiar en que seguirán cobrando los cupones y recibirán el capital íntegro al vencimiento.
¿Seguridad en los números?
Esto se refleja en los “breakevens”: cuánto tendrían que subir los rendimientos o los spreads antes de que el retorno total del bono sea negativo en toda la curva de crédito. Como destaca el gráfico 1, el aumento de los rendimientos en los últimos tres años ha llevado a un incremento proporcional en los breakevens en todas las partes de la curva de crédito estadounidense.
Sin embargo, el margen frente al incremento en Yields y spreads es significativamente mayor en la parte corta de la curva (1 a 3 años), alrededor del 2,7%, y disminuye a medida que se extiende el vencimiento. Una tendencia similar se observa en los mercados europeos y británicos.
Sin embargo, en el mundo de la inversión, no existen las garantías. Habrá momentos en los que las condiciones sean propicias y haya oportunidades para generar grandes beneficios, pero también habrá periodos en los que la incertidumbre justifique un enfoque más pragmático.
Los inversores con una baja tolerancia a la incertidumbre y una mayor preferencia por el control de su inversión pueden encontrar lo que buscan en crédito de alta calidad y corta duración.
Tribuna de Tatjana Greil Castro, co-responsable de Mercados Públicos en Muzinich&Co y la gestora principal del fondo Muzinich Enhancedyield Short Term.
En un entorno en el que la información precisa y accesible es clave para la toma de decisiones, FlexFunds continúa fortaleciendo su oferta de servicios para los gestores de activos con plataformas reconocidas a nivel institucional. Ahora, Morningstar se suma a los proveedores de primer nivel, consolidando la visibilidad y el alcance de los vehículos de inversión (ETPs) bajo el programa de securitización de FlexFunds, según anunció la firma en un comunicado.
A partir de marzo de 2025, los datos cualitativos y cuantitativos de los ETPs estarán disponibles en Morningstar Direct, una herramienta esencial para inversores institucionales, y en su sitio web público. Esta integración amplifica la exposición de los vehículos de inversión, refuerza la transparencia y proporciona acceso a análisis avanzados en una de las plataformas más confiables del sector.
La combinación de proveedores de precios que ofrece el programa de FlexFunds, entre ellos Morningstar, Bloomberg, LSEG Refinitiv y SIX Financial permite una visión integral del mercado, la construcción de un track récord público para el gestor, facilitando decisiones informadas y estratégicas.
“Poner los huevos en diferentes cestas” es un refrán popular que también es aplicable al mundo de las inversiones. Y tiene que ver con la diversificación del riesgo. Este término es crucial para tener una cartera equilibrada y evitar los posibles sustos que puedan dar los vaivenes del mercado. En Mapfre AM ofrecen las claves para comprender este aspecto importante para una inversión exitosa.
¿Qué es la diversificación del riesgo?
La diversificación del riesgo es una estrategia que consiste en distribuir el capital entre diferentes activos financieros para reducir la exposición a cualquier riesgo particular. El principio básico de la diversificación es que al distribuir las inversiones en varios activos en lugar de concentrar el capital en uno solo, se puede reducir el impacto negativo de la volatilidad o el bajo rendimiento de un activo específico.
La diversificación es tan importante porque se basa en la premisa de que distintos activos suelen reaccionar de manera diferente ante eventos económicos, políticos o financieros. Al combinar activos que no están correlacionados o que tienen correlaciones negativas, el riesgo se dispersa, lo cual significa que las pérdidas en un activo pueden ser compensadas por las ganancias en otros.
Pero no hay que descuidarse. Aplicar esta práctica a una cartera no significa que se eliminen completamente las pérdidas -o el riesgo potencial de sufrirlas-: lo que se pretende es sumar más esfuerzos en la protección del patrimonio, al reducir la exposición a los riesgos específicos de un activo. Esto, en consecuencia, contribuye a disminuir la probabilidad de pérdidas significativas.
La diversificación puede aplicarse a nivel de activos individuales, de clases de activos, como acciones, bonos, activos alternativos, etcétera, o incluso a nivel geográfico, incorporando activos internacionales en la cartera.
¿Por qué es clave la diversificación?
Las principales razones por las que es importante para tus inversiones tener una cartera bien diversificada son varias, según Mapfre AM:.
1.- Reducción del riesgo: es la más obvia pero no por eso deja de ser la principal ventaja. La diversificación es el mayor aliado para la reducción del riesgo de la cartera. Si una inversión no funciona bien, las otras pueden compensar las pérdidas, minimizando el impacto negativo en tu inversión global.
2.- Optimización de rendimientos: aunque la diversificación no garantiza rentabilidades altas, sí puede ayudar a lograr una relación más equilibrada entre riesgo y retornos. Al invertir en diferentes tipos de activos, puedes aprovechar las oportunidades de crecimiento en varios sectores sin asumir un riesgo excesivo.
3.- Protección contra la volatilidad: los mercados financieros son volátiles y pueden ser impredecibles. Diversificar tus inversiones puede ayudar a suavizar las fluctuaciones del mercado, proporcionando una mayor estabilidad a tu cartera.
4.- Mitigación de riesgos específicos: como ya hemos visto, invertir en una sola acción o sector expone tu cartera a riesgos específicos, como problemas financieros de una empresa o cambios regulatorios en un sector particular. La diversificación dispersa estos riesgos, protegiendo tu inversión de eventos adversos específicos.
¿Cómo diversificar la cartera?
Diversificar una cartera implica distribuir tus activos entre diversas clases de activos, sectores, regiones geográficas y activos individuales para minimizar el riesgo y aumentar la estabilidad. Aquí hay algunos puntos que tener en cuenta a la hora de hacerlo.
1.- Variedad de activos: Incluye diferentes tipos de activos en tu cartera, como acciones, bonos, inmobiliario, fondos de inversión o ETFs. Cada tipo de activo tiene diferentes niveles de riesgo y rendimiento.
2.- Diversificación geográfica: No hay que limitar las inversiones a un solo país o región. Invertir en mercados internacionales puede proteger la cartera de riesgos económicos y políticos específicos de una región.
3.- Diversificación sectorial: Invierte en diferentes sectores de la economía, como tecnología, salud, consumo, energía y finanzas. Cada sector responde de manera distinta a las condiciones del mercado.
4.- Diversificación temporal: Es necesario considerar la inversión en diferentes horizontes de tiempo. Algunas inversiones a corto plazo pueden proporcionar liquidez, mientras que las inversiones a largo plazo pueden ofrecer mayores rendimientos.
5.- Reevaluación y ajustes: La diversificación no es una estrategia de «configurar y olvidar». Hay que reevaluar y ajustar la cartera periódicamente para asegurarse de que sigue alineada con los objetivos financieros y tolerancia al riesgo.
6.- Distribuir entre activos con correlación negativa: Dentro de cada clase de activos, es necesario elegir aquellos que no tengan una alta correlación entre sí. Esto implica que sus precios suelen moverse de manera distinta ante los eventos del mercado.
7.- Tener una cartera equilibrada: No es necesario tener una gran cantidad de activos para tener una cartera bien diversificada. Con una combinación de 10 a 20 activos ya es suficiente para lograr una adecuada distribución.
8.- Contactar con un experto financiero: Por último, pero no por ello menos importante, es adecuado ponerse en contacto con un experto financiero que haga de guía y aconseje sobre la mejor disposición de la cartera.
Invertir en los mercados financieros puede ser una forma eficaz de hacer crecer el patrimonio a lo largo del tiempo. Sin embargo, para muchas personas, el mundo de la inversión puede parecer intimidante y complejo. Aquí es donde entran en juego los fondos cotizados (ETFs) y los planes de ahorro en ETFs.
Los planes de ahorro en ETFs ofrecen a los inversores principiantes y experimentados un enfoque sencillo y accesible a la inversión. Fidelity International analiza los fundamentos de los planes de ahorro en ETFs, sus ventajas e inconvenientes, cómo empezar y por qué pueden ser una excelente opción para acumular riqueza a largo plazo.
¿Qué es un plan de ahorro en ETFs?
Un fondo cotizado es un tipo de fondo de inversión que se negocia en bolsa de forma similar a las acciones individuales. Está diseñado para seguir la rentabilidad de un índice, sector, cartera de materias primas o clase de activo específica. Los ETFs son únicos porque ofrecen a los inversores ventajas de diversificación al mantener una cesta de activos diferentes en un único fondo. Esto significa que, al invertir en un ETF, se está invirtiendo esencialmente en una amplia gama de valores, lo que reduce el riesgo asociado a la selección de valores individuales.
Un plan de ahorro en ETFs es un enfoque sistemático de la inversión. En lugar de hacer inversiones ad hoc, el inversor compra una cantidad fija de uno o más ETFs a intervalos regulares, normalmente mensuales. De este modo, los inversores compran más unidades cuando los precios son bajos y menos unidades cuando los precios son altos, nivelando así las fluctuaciones del mercado y reduciendo el coste medio por unidad a lo largo del tiempo, lo que se conoce como invertir al coste medio ponderado.
Ventajas de los planes de ahorro en ETFs
1.- Diversificación: Con una sola inversión se puede obtener exposición a una variedad de activos, sectores o mercados internacionales y repartir el riesgo de la cartera.
2.- Accesibilidad: Los planes de ahorro en ETFs son fácilmente accesibles para todo tipo de inversores. Muchas plataformas de corretaje ofrecen la posibilidad de negociar ETFs sin comisiones, por lo que resulta rentable invertir incluso con un capital reducido.
3.- Asequibilidad: Los ETFs permiten a los inversores comenzar con una pequeña inversión inicial. Esto los hace adecuados para las personas que quieren invertir con un presupuesto ajustado.
4.- Flexibilidad: Los ETFs cubren una amplia gama de clases de activos, desde acciones y bonos hasta materias primas e inmuebles, lo que da a los inversores la flexibilidad de adaptar su cartera a sus objetivos financieros específicos y a su tolerancia al riesgo.
5.- Comisiones más bajas: Los ETFs suelen tener unos coeficientes de gastos inferiores a los de los fondos de inversión tradicionales. Unas comisiones más bajas significan que una mayor parte del dinero permanece invertido, lo que puede generar mayores rendimientos a largo plazo.
6.- Inversión automática: La naturaleza automática de los planes de ahorro en ETFs simplifica el proceso de inversión. Los inversores pueden establecer aportaciones periódicas, lo que facilita mantener la disciplina y seguir una estrategia de inversión a largo plazo.
Desventajas de los planes de ahorro en ETFs
1.- Riesgo de mercado: Como todas las inversiones, los ETFs están sujetos al riesgo de mercado. El valor de un fondo cotizado puede fluctuar y no hay garantía de rentabilidad. Las caídas del mercado pueden provocar pérdidas.
2.- Comisiones de intermediación: Aunque muchos brokers ofrecen la negociación de ETFs sin comisiones, otros siguen cobrando por la compra o venta de fondos cotizados. Estas comisiones pueden reducir su rentabilidad si se opera con frecuencia o con importes pequeños.
3.- Falta de control individual: Cuando se invierte en ETFs, no se tiene control directo sobre los activos subyacentes del fondo. Si una empresa o un activo concreto del ETF obtienen malos resultados, esto puede afectar a la rentabilidad global del fondo.
4.- Posible error de seguimiento: Aunque el objetivo de los fondos cotizados es seguir la rentabilidad de sus respectivos índices, pueden obtener una rentabilidad inferior a la del índice debido a factores como los gastos, la liquidez del mercado y los reajustes.
5.- Riesgo de tipo cambio (para ETFs internacionales): Si se invierte en ETFs que siguen mercados internacionales, las fluctuaciones de los tipos de cambio pueden afectar a su rentabilidad.
6.- Impacto limitado en los dividendos: Si se prefiere invertir en acciones individuales para obtener ingresos por dividendos, los ETFs pueden no ofrecer el mismo nivel de control sobre el pago de dichos dividendos.
Cómo empezar con los planes de ahorro en ETFs
1.- Información: En primer lugar, es necesario informarse sobre los fondos cotizados y su funcionamiento, así como sobre los distintos tipos de ETFs que hay -como los de renta variable, los de renta fija, los sectoriales y los internacionales-. Hay que leer fuentes acreditadas, libros y guías en línea para comprender mejor este vehículo de inversión y sus ventajas.
2.- Definir los objetivos financieros: Antes de invertir, es clave definir claramente los objetivos financieros: Invertir para la jubilación, comprar una casa, financiar la educación de los hijos o simplemente acumular riqueza a largo plazo, por poner unos ejemplos. Los objetivos influirán en la estrategia de inversión y la tolerancia al riesgo.
3.- Evaluar la tolerancia al riesgo: Es adecuado determinar cuánta volatilidad del mercado se puede tolerar sin entrar en pánico y vender las inversiones prematuramente. Todas las inversiones conllevan cierto riesgo, y conocer la tolerancia al mismo es esencial para elegir los ETFs adecuados.
4.- Elegir una plataforma de intermediación o un banco: Es necesario investigar y comparar distintas plataformas de intermediación para encontrar una que se adapte a las necesidades de inversión. Buscar una plataforma que ofrezca una amplia selección de ETFs, comisiones competitivas, funciones fáciles de usar y un excelente servicio de atención al cliente.
5.- Crear una cartera diversificada: La diversificación es un aspecto crucial de cualquier estrategia de inversión exitosa. En lugar de invertir en un solo ETF, se debería repartir las inversiones entre distintas clases de activos y regiones. Una cartera bien diversificada ayuda a mitigar el riesgo al minimizar el impacto de los malos resultados de un solo activo o región.
5.1.- Diversificar las clases de activos: Hay que considerar la posibilidad de invertir en una combinación de ETFs de renta variable y renta fija. La combinación adecuada dependerá de la tolerancia al riesgo y el horizonte temporal.
5.2.- Diversificación regional: Resulta adecuando buscar ETFs que cubran distintas regiones geográficas, como Estados Unidos, Europa, Asia, mercados emergentes y determinados países. La diversificación regional te permite beneficiarse de las oportunidades de crecimiento en distintas partes del mundo al tiempo que distribuye los riesgos geopolíticos y económicos.
5.3.- Diversificación sectorial: Algunos ETFs se centran en sectores específicos, como tecnología, sanidad, finanzas o energías renovables. La inclusión de ETFs sectoriales puede proporcionar exposición a industrias con un fuerte potencial de crecimiento.
6.- Selección de ETFs: A la hora de seleccionar ETFs para una cartera, se debe tener en cuenta factores como el coeficiente de gastos del fondo, el error de seguimiento y los activos que posee. Hay que buscar ETFs con un bajo coeficiente de gastos para minimizar los costes y elige aquellos que tengan un sólido historial de seguimiento preciso de sus índices subyacentes.
7.- Establecer aportaciones periódicas: Una vez seleccionados los ETFs, es aconsejable establecer un plan de aportaciones periódicas que se adapte al presupuesto personal. El coste medio ponderado puede ayudar a mitigar la volatilidad del mercado y suprimir la tentación de cronometrarlo.
8.- Supervisa y reequilibra: Resulta útil revisar periódicamente el rendimiento de la cartera y realizar los ajustes necesarios para mantener la asignación de activos deseada.
9.- Mantenerse al día: Es necesario estar al corriente de las tendencias del mercado, la evolución económica y los cambios en el panorama financiero mundial.
10.- Buscar asesoramiento profesional: Si no se está seguro de cómo proceder o si se necesita asesoramiento personalizado, es necesario ponerse en contacto con un asesor financiero profesional. Ellos pueden ayudar a evaluar la situación financiera, la tolerancia al riesgo y los objetivos a largo plazo para crear una cartera de ETFs personalizada.
Conclusión
Los planes de ahorro en ETFs ofrecen a los inversores una excelente manera de hacer crecer su patrimonio de forma constante a lo largo del tiempo. Si se comprenden los conceptos básicos de los fondos cotizados, se definen unos objetivos financieros claros y se crea una cartera bien diversificada, es posible aprovechar las numerosas ventajas que ofrecen los fondos cotizados, como la accesibilidad, la flexibilidad y la rentabilidad.
Es necesario recordar que invertir implica riesgo y que los mercados pueden fluctuar a corto plazo. Sin embargo, con un enfoque disciplinado, una cartera diversificada y una perspectiva a largo plazo, los planes de ahorro en ETFs pueden servir como una poderosa herramienta para ayudar a alcanzar los objetivos financieros y construir un futuro más seguro. «Sé siempre paciente, mantente informado y estate preparado para ajustar tu estrategia según sea necesario para mantenerte en el camino hacia tu éxito financiero», aconsejan desde Fidelity International.
El mercado secundario de capital riesgo ha experimentado un rápido crecimiento en los últimos años, con un volumen anual de transacciones que supera de manera sistemática los 100.000 millones de dólares. Esta expansión se debe a varios factores, entre ellos la evolución en las asignaciones de las carteras y la creciente necesidad de liquidez por parte de los inversores.
Pese a este escenario de crecimiento, el mercado secundario sigue estando infracapitalizado en todo el mundo, lo que abre una ventana de oportunidad para los inversores gracias, además, a su papel como elemento de diversificación de las carteras.
En este sentido, comprender cómo funciona este mercado y cómo pueden encajar esta clase de activos en una cartera es clave para aquellos gestores de patrimonios cuyos clientes desean un mayor acceso a los mercados privados.
¿Cómo funcionan los fondos secundarios de capital riesgo?
Una transacción secundaria es la compra o venta de una participación existente en un fondo de capital riesgo a otro inversor. Se denomina «secundaria» porque normalmente no implica nuevos compromisos de capital para un fondo, sino la transferencia de una participación ya existente.
Hay dos tipos principales de transacciones secundarias: las lideradas por sociedades gestoras (General Partners o GP por sus siglas en inglés) y las lideradas por inversores (Limited Partners o LP por sus siglas en inglés). En las transacciones lideradas por LP los partícipes venden sus participaciones en el fondo a un nuevo inversor, normalmente una gestora de activos secundarios. Es importante señalar que la estructura del fondo subyacente permanece inalterada, ya que el comprador pasa a ocupar la posición del vendedor.
Por su parte, las transacciones lideradas por GP, que representaron más del 40% del volumen de mercado en 2024, se llevan a cabo para proporcionar liquidez a los inversores, a menudo a través de los denominados «fondos de continuación», al tiempo que permiten mantener activos de alta calidad durante más tiempo.
Las carteras secundarias suelen contener una combinación de transacciones lideradas tanto por LP como por GP y pueden estar muy diversificadas por tipo de inversor, fondo, sector, estrategia, geografía, industria, empresa y año de antigüedad.
Mayor liquidez: el papel de los fondos secundarios en las carteras
Una de las principales ventajas del mercado secundario es su capacidad para aumentar la liquidez de las carteras de capital riesgo, siendo la iliquidez una de las barreras tradicionales para muchos inversores.
La mayoría de los inversores asocian capital riesgo con largos períodos en los que su capital está inmovilizado. Estos periodos pueden prolongarse hasta 10-13 años, lo que significa que los inversores no pueden deshacer su inversión durante toda la vida del fondo. Esta iliquidez puede ser un obstáculo para los inversores que necesiten reequilibrar sus carteras, satisfacer necesidades de tesorería u optimizar la asignación de activos. Los fondos secundarios aportan una solución al ofrecer liquidez antes de que finalice el ciclo de vida del fondo inicial.
Al mismo tiempo, los fondos secundarios adquieren participaciones en fondos de capital riesgo que se encuentran en una fase más avanzada de su ciclo de inversión, por tanto, los inversores en secundarios pueden recibir distribuciones con antelación y adquirir activos con descuento. A diferencia de la inversión en fondos primarios, los secundarios ofrecen visibilidad sobre el capital ya invertido, reduciendo el riesgo y dando a los inversores más certeza en la fijación de precios y la construcción de carteras.
¿Por qué el crecimiento del mercado secundario ha sido tan fuerte?
La dinámica macroeconómica y la evolución de los mercados también han contribuido al creciente atractivo del mercado secundario, que ha crecido a una tasa anual compuesta del 13% entre 2011 y 2023, alcanzando un volumen récord estimado de más de 150.000 millones de dólares en 2024. La resiliencia del mercado pone de relieve su institucionalización y viabilidad a largo plazo como estrategia de inversión.
En un entorno en el que el mercado primario de capital riesgo se ha ralentizado, los inversores institucionales recurren cada vez más al mercado secundario para generar liquidez y satisfacer sus necesidades de capital. Al mismo tiempo, los inversores institucionales y los gestores de patrimonios están reequilibrando activamente sus carteras, lo que genera una mayor demanda de soluciones flexibles. La expansión de las transacciones dirigidas por GP también ha sido un importante factor de crecimiento, ya que utilizan el mercado secundario como herramienta para prolongar la vida de las inversiones de alta calidad al tiempo que ofrecen a los LP una opción de liquidez.
Descapitalización crónica: la oportunidad de inversión
A pesar de su rápida expansión, el mercado secundario sigue estando infracapitalizado en relación con el flujo de operaciones. La demanda de liquidez en inversiones de capital riesgo sigue superando el capital disponible de compradores secundarios especializados, lo que crea un entorno de precios favorable. Los datos históricos sugieren que el capital disponible para invertir del mercado secundario ha ido siempre a la zaga del volumen de operaciones, lo que refuerza la necesidad de seguir invirtiendo en el sector.
Se espera que el mercado secundario siga creciendo a medida que maduren las carteras de capital riesgo. Los fondos levantados en el mercado primario en los últimos años seguirán impulsando una mayor actividad en el secundario durante los próximos cinco a diez años. El actual desequilibrio entre la oferta y la demanda sugiere que el buy side mantendrá una posición fuerte en el mercado, con oportunidades para invertir a valoraciones atractivas.
En definitiva, los fondos secundarios proporcionan una exposición más diversificada al capital riesgo, así como descuentos atractivos, mayor transparencia, liquidez y diversificación. Dado que los mercados privados se están convirtiendo en un componente cada vez más importante de las carteras patrimoniales, los fondos secundarios desempeñarán cada vez más un papel vital dentro de las mismas.
Tribuna de Clark Peterson, Partner en Lexington Partners con la contribución de George Szemere, Head of Alternatives EMEA Wealth Management, Franklin Templeton
Spain Sotheby’s International Realty publica su informe Luxury Outlook℠ 2025, que profundiza en las tendencias emergentes y los desarrollos clave que darán forma al panorama global del sector inmobiliario de lujo en el próximo año. El informe destaca factores significativos, como el impacto que podría tener la transferencia intergeneracional de riqueza de 84 billones de dólares en el mercado inmobiliario, el movimiento estimado de 135.000 individuos con alto patrimonio neto (HNWI) hacia nuevos destinos y la influencia que tienen las clasificaciones de Mejores Lugares para Vivir en el valor de las propiedades y en la oferta disponible en cada ciudad.
En este escenario, España se consolida como un destino preferente para los compradores internacionales, impulsado por su estilo de vida exclusivo, precios aún competitivos en comparación con otras capitales europeas y un mercado en constante evolución. Según Paloma Pérez Bravo, CEO de Spain Sotheby’s International Realty, «el mercado inmobiliario de lujo sigue evolucionando de manera dinámica, influenciado por tendencias globales que impactan directamente en la demanda y en los valores de las propiedades. En España, estamos viendo un creciente interés por parte de compradores internacionales que buscan calidad de vida, exclusividad y estabilidad en sus inversiones. Este informe nos permite anticiparnos a estos movimientos y reforzar nuestra estrategia para seguir ofreciendo un servicio excepcional a nuestros clientes. Además, con la consolidación de nuestra presencia en mercados clave, Spain Sotheby’s International Realty reafirma su posición como referente en el sector inmobiliario de lujo”.
Las tendencias globales en el mercado inmobiliario de lujo están siendo marcadas por diversos factores clave. En 2024, la migración de individuos con alto patrimonio neto ha alcanzado cifras significativas, con 128.000 personas trasladándose a nuevos países, una cifra que se espera aumente a 135.000 en 2025. España se ha consolidado como un destino atractivo dentro de este flujo de capital, con un notable crecimiento en el interés por ciudades como Madrid, Barcelona y Valencia, así como por destinos costeros y de interior como Marbella, Menorca y la Costa del Sol.
Otro fenómeno que impacta este sector es la mayor transferencia de riqueza de la historia. Para 2045, se estima que 84 billones de dólares pasarán de la generación silenciosa y los baby boomers a la generación X, los millennials y las generaciones más jóvenes. Este cambio está redefiniendo la demanda de propiedades de lujo, con una inclinación creciente hacia espacios personalizados, tecnológicamente avanzados y diseñados para estilos de vida híbridos.
El concepto de lujo también está evolucionando con la creciente influencia de las mujeres y las nuevas generaciones. Para 2030, se proyecta que las mujeres controlarán 34 billones de dólares en activos invertibles, representando el 38% del total en Estados Unidos. En los próximos cinco años, más del 50% de la riqueza global estará en manos femeninas, según la directora global del Citi Private Bank, Ida Liu. En España, millennials y miembros de la generación Z con alto patrimonio están liderando la demanda del mercado de lujo, estableciendo un nuevo perfil de compradores.
España continúa en la mira de los inversores internacionales, con el segmento de lujo representando el 15% del mercado inmobiliario español y un volumen de negocio cercano a 19 billones de euros. Se prevé que en 2025 la compraventa de propiedades de lujo crezca un 35%, consolidando a Madrid como uno de los destinos más rentables en Europa. La capital española ha experimentado un incremento del 10% en los precios de viviendas premium en el último año, solo por detrás de Londres y París. La Costa del Sol y Menorca han visto un aumento en la demanda internacional, lo que refuerza su posición como enclaves estratégicos para la inversión. En respuesta a este dinamismo, Sotheby’s International Realty ha expandido su presencia en España, con nuevas oficinas en La Moraleja, Marbella Golden Mile, Port d’Andratx y Puerto de Santa María.
El lujo ha dejado de ser únicamente una inversión para convertirse en una experiencia. En España, el 25% de las nuevas promociones están enfocadas en el segmento de alta gama, con desarrollos que priorizan comodidades orientadas al bienestar, la exclusividad y los servicios personalizados. El modelo off-market gana cada vez más protagonismo, impulsado por el interés en propiedades que ofrecen privacidad y exclusividad. A finales de 2024, el mercado global de branded residences alcanzó un valor de 66.000 millones de dólares. La sostenibilidad también ha pasado a ser un criterio clave en la compra de inmuebles de lujo, con un enfoque que no solo se limita a la eficiencia energética, sino que también abarca el uso de materiales duraderos y el respeto por el entorno natural.
Spain Sotheby’s International Realty, líder en la redefinición del lujo
Spain Sotheby’s International Realty se ha fijado el objetivo de alcanzar una cuota del 10% en el mercado inmobiliario de lujo en España, consolidando su liderazgo a través de una estrategia centrada en la especialización, la personalización y la excelencia en el servicio.
«Nuestra prioridad es ser referentes en el lujo inmobiliario, no abarcar todo el mercado. Nos enfocamos en ofrecer una propuesta de valor única, colaborando con los profesionales más cualificados y con un enfoque relacional que nos permite entender en profundidad las necesidades de nuestros clientes», concluye Paloma Pérez Bravo.
Foto cedidaMirenchu del Valle, presidenta de UNESPA; Ángel Martínez-Aldama, presidente de Inverco; Antonio Romero Mora, director corporativo de Servicios Asociativos y Recursos en CECA; Lola Solana, presidenta del Instituto Español de Analistas; María Abascal, directora general de la AEB; Carolina Albuerne, socia de Uría Menéndez y David Jiménez-Blanco, presidente de la Bolsa de Madrid
El Instituto Español de Analistas, asociación que agrupa a 1.400 profesionales del análisis, ha iniciado un ciclo de debates sobre los retos regulatorios y comerciales a los que se enfrentan las empresas en la Unión Europea. Bajo el título «Simplificación y eficiencia regulatoria en el sector financiero», el evento se ha celebrado en el Auditorio Renta4 Banco (Madrid) y ha reunido a destacados expertos para analizar el impacto de la normativa actual en la competitividad del sector.
En su discurso de bienvenida, Lola Solana, presidenta del Instituto Español de Analistas, ha subrayado la relevancia de este ciclo de encuentros en un momento en el que la regulación juega un papel clave en la evolución del sector financiero. “Vivimos en un entorno en el que la regulación financiera es un elemento determinante para la estabilidad y el crecimiento económico. La clave está en encontrar el equilibrio entre proteger a los inversores y facilitar la competitividad de nuestras empresas”, ha afirmado Solana. Asimismo, ha destacado que “la simplificación y eficiencia regulatoria no significan desregulación, sino garantizar que las normas cumplan su propósito sin generar cargas innecesarias que frenen la innovación y el desarrollo del sector”.
A continuación, ha tenido lugar una mesa de debate moderada por Carolina Albuerne, socia de Uría Menéndez, en la que han participado Mirenchu del Valle, presidenta de Unespa; Ángel Martínez-Aldama, presidente de Inverco; David Jiménez-Blanco, presidente de la Bolsa de Madrid; María Abascal, directora general de la AEB; y Antonio Romero Mora, director corporativo de Servicios Asociativos y Recursos en CECA. Los ponentes han coincidido en la necesidad de una regulación más eficiente que permita reforzar la competitividad del sector financiero europeo en un contexto global cada vez más exigente.
Regulación con sentido: un marco normativo que impulse y no frene el crecimiento
Durante el debate, Ángel Martínez-Aldama ha señalado que “es fundamental evitar una regulación excesiva que complique la operativa de las entidades financieras sin aportar valor añadido. La regulación debe ser una herramienta de impulso, no un freno”.
Por su parte, Mirenchu del Valle ha resaltado el papel del sector asegurador en la protección del consumidor y en la estabilidad del sistema financiero, destacando que “la regulación debe acompañar al sector y no entorpecer su capacidad de cumplir con los compromisos adquiridos con la sociedad”.
Para María Abascal, “Europa tiene una ventana de oportunidad para simplificar su marco regulatorio y debe aprovecharla si quiere seguir siendo un actor relevante en la escena internacional. Necesita recuperar crecimiento y competitividad”.
En esta misma línea, Antonio Romero Mora ha defendido la importancia de aplicar el principio de proporcionalidad a las entidades más pequeñas: “Debemos asegurarnos de que el debate sobre la simplificación regulatoria supervisora cumpla el objetivo de fomentar la competitividad de la economía europea”.
El debate ha concluido con un consenso general sobre la necesidad de establecer un marco regulatorio más ágil y adaptado a las necesidades del mercado. Como ha resumido David Jiménez-Blanco, “la regulación debe evolucionar en paralelo a la realidad económica, asegurando un equilibrio entre estabilidad, protección e impulso a la inversión y debe fomentar la canalización del ahorro hacia las empresas en los mercados financieros”.
El ciclo de debates del Instituto Español de Analistas continuará en los próximos meses con nuevas sesiones que abordarán otros aspectos clave de la regulación financiera en Europa.
