Keen on green? El potencial de la transición verde

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Para los inversores que buscan una exposición equilibrada a los sectores defensivos y cíclicos, la transición ecológica puede ofrecer una estrategia completa. Por eso es importante no desaprovecharla. Pero, ¿cómo detectar con seguridad los mejores brotes verdes y evitar los riesgos innecesarios?

La inversión verde sigue siendo atractiva en 2024

Mantener la exposición a la transición ecológica en cartera sigue siendo esencial para cualquier inversor. A pesar de que 2023 fue un año moderado, el mercado mundial de la inversión en ESG tiene un valor de casi 18 billones de dólares y se espera que mantenga sus impresionantes tasas de crecimiento anual del 9% durante la próxima década[1].

Invertir en la transición ecológica sigue siendo la forma de exponerse a un panorama de inversión en rápida expansión, que abarca toda una gama de oportunidades más allá de las tecnologías limpias. Las soluciones de alta tecnología como los vehículos eléctricos, los semiconductores de potencia y el almacenamiento de energía son especialmente atractivas en estos momentos, con un crecimiento anual previsto del 15%, 26% y 27% respectivamente para 2035. Sectores tradicionales como el reciclaje de residuos y el tratamiento de aguas también muestran tendencias prometedoras, con una previsión de crecimiento del 5%, mientras que se prevé que las redes eléctricas crezcan un 15% anual.

Hay más razones para ser optimistas. Existe un amplio apoyo político a la inversión en tecnologías verdes, con gobiernos de todo el mundo comprometidos. Algunos ejemplos son los planes para reducir la generación de carbono y una regulación más estricta del reciclado de residuos.

Los desafíos a los que se enfrentan las tecnologías limpias no son signos de problemas más amplios en la inversión verde

La inversión verde es mucho más que la tecnología limpia. Muchas tendencias de inversión verde siguen gozando de muy buena salud y los problemas de la tecnología limpia son prácticamente la excepción.

2023 fue un año difícil para los valores de energías limpias, especialmente para la energía solar y eólica. Muchos titulares negativos y la confusión de los inversores se debieron a una combinación de problemas específicos de las compañías y vientos en contra del sector. Entre ellos cabe citar la feroz competencia entre proveedores de tecnologías limpias, la lentitud de los procesos de concesión de permisos (sobre todo en el caso de los aerogeneradores), junto con la difícil dinámica de la cadena de suministro y los problemas de costes.

A pesar de un año difícil, las energías renovables siguen siendo una de las tecnologías clave del futuro y se beneficiarán de la transición a una economía sin emisiones de carbono. S&P Global Insights ha pronosticado que las inversiones mundiales en energías limpias alcanzarán los 700.000 millones de dólares en 2030[2].

Creemos que es inteligente invertir en tecnología limpia abarcando toda la cadena de valor de las energías renovables, no sólo la solar y la eólica. Las redes eléctricas y los semiconductores de potencia son buenos ejemplos de ello.

Nuestro enfoque para invertir en la transición verde

La transición ecológica afectará a muchos sectores de la economía, lo que creará numerosas oportunidades en toda una serie de industrias, en particular las manufactureras, las de servicios públicos y las de tecnologías de la información. Por eso creemos que es mejor diversificar globalmente -en lugar de centrarse en una sola tendencia-, ya que esto ayuda a reducir la correlación y la volatilidad. En el J. Safra Sarasin, hemos identificado cuatro temáticas clave en las que creemos que las tendencias ecológicas van a ser las más atractivas: la protección de los ecosistemas, la eficiencia de los recursos, la movilidad inteligente y las energías del futuro.

Gráfico 1: Cuatro temáticas clave para la transición verde

Fuente: Bank J. Safra Sarasin Ltd, 2023. Ejemplos con fines meramente ilustrativos.

¿Cómo pueden los inversores aprovechar estas oportunidades?  Al centrarnos en las cadenas de valor ecológicas, nuestro enfoque de inversión nos ayuda a identificar las tecnologías que impulsan la transición energética y a detectar proveedores de soluciones ecológicas con gran potencial que han pasado desapercibidos.

Las compañías en cartera aportan soluciones a los principales desafíos medioambientales

La estrategia diversificada de JSS Sustainable Equity – Green Planet (ISIN I EUR acc.: LU0333595519) abarca una amplia gama de cuestiones medioambientales, centrándose en la protección del aire, el agua y el suelo a través de cuatro temáticas.

Para la protección del aire, vemos oportunidades atractivas en las alternativas a los combustibles fósiles, los vehículos eléctricos y la captura de carbono. En cuanto al agua, nos centramos en la eficiencia, el tratamiento y el reciclaje del agua. Para el suelo, nos fijamos en la agricultura, el uso de recursos y la economía circular.

Buscamos compañías que ofrezcan soluciones reales dentro de su cadena de valor ecológica y las dividimos en dos categorías. Una es la de los proveedores establecidos de soluciones medioambientales, mientras que la otra incluye a los disruptores que han desarrollado tecnologías rompedoras con grandes perspectivas de crecimiento. Este enfoque nos permite ser flexibles y encontrar oportunidades interesantes, sobre todo en el espacio de pequeña y mediana capitalización.

Lograr el net zero en 2050 costará a la sociedad 3,5 billones de dólares más al año, es decir, un aumento del 60% respecto a los niveles de inversión actuales, lo que creará importantes oportunidades para el sector privado. Las compañías que ofrecen productos y servicios que mejoran la eficiencia de los recursos y ayudan a reducir las emisiones pueden verse recompensadas con rentabilidades sostenibles a largo plazo y tasas de crecimiento superiores.

Medir el impacto medioambiental de las green revenues

En concreto, nos centramos en soluciones verdes para la protección del capital natural o el apoyo a la transición energética.

Para medir estas contribuciones medioambientales, nos fijamos en los ingresos de la compañía que están directamente relacionados con actividades que consideramos sostenibles desde el punto de vista medioambiental.

En estos momentos, la exposición de la cartera a green revenues es del 50%, por encima de su objetivo de sostenibilidad, fijado en un mínimo del 30% (media ponderada a nivel de cartera). Con el tiempo, esperamos que la proporción de green revenues siga aumentando a medida que las compañías amplíen y divulguen sus actividades sostenibles desde el punto de vista medioambiental.

Gráfico 2: Objetivo de sostenibilidad

Fuente: Bank J. Safra Sarasin Ltd; Datos a 30.08.23; Estimación de la proporción de ingresos procedentes de productos y servicios que pueden asignarse a actividades de la taxonomía de la UE. Expresado en % del total. Mercado comparable: 100% MSCI World

[1]   Custom Market Insights, Global Environmental Social and Governance (ESG) Investing Market 2024-2033, August 2023

[2] S&P Global, How will global investments in clean energy evolve to 2030?, May 2023

Tribuna de opinión escrita por Daniel Lurch, Gestor del fondo JSS Sustainable Equity – Green Planet

‘Hacia la creación de un fondo de impacto en cultura’: cómo transformar las necesidades de financiación cultural en oportunidades de inversión

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La cultura no sólo ha sido declarada recientemente por la UNESCO como bien público mundial, sino que además, desde el punto de vista económico, se ha convertido en un sector estratégico para un país. En nuestro estado, supone el 3,3% del PIB (según los datos del Anuario de Estadísticas Culturales de 2022, y de la Cuenta Satélite de Cultura), sin tener en cuenta su contribución al desarrollo sostenible.

En paralelo, parte del sector privado y del mundo de la inversión se encuentra en un cambio de paradigma y busca mayor participación en la solución de los actuales desafíos sociales y medioambientales a los que se enfrenta el mundo, creando modelos empresariales y de inversión más responsables y alineados con los intereses generales. Es la llamada economía de impacto.

Este es el contexto desde el que Gabeiras, en colaboración con Creas y con el apoyo del Ministerio de Cultura, ha trabajado para explorar vías de encuentro entre la cultura y el sector financiero: transformar las necesidades de financiación de la cultura en una oportunidad para aquellos inversores que no solo buscan rentabilidad, sino que además desean contribuir a la construcción de un mundo más social y sostenible.

Contenido y metodología del informe

El informe ofrece una primera reflexión sobre el estado actual del sistema de financiación de la cultura a través de más de 35 entrevistas ad hoc para conocer la opinión de agentes relevantes de los sectores de la inversión de impacto, financiero y cultural.

La investigación cualitativa incluye un pormenorizado mapeo de voces expertas de reconocidos líderes del sector de la economía creativa de diversas partes del mundo, con quienes se ha conversado sobre el futuro de la inversión de impacto en la cultura, su relevancia y el desarrollo necesario en este ámbito. Por otro lado, el documento cuenta con la participación de los distintos agentes culturales, quienes han relatado su experiencia en materia de financiación, manifestando sus necesidades y las dificultades a las que se enfrentan.

Organizado en tres bloques principales, el documento comienza dando las claves para conocer qué es la llamada inversión de impacto: el cambio en las estrategias corporativas por las que las empresas abandonan la neutralidad y asumen un papel más activo en la solución de los problemas sociales y medioambientales que vive la sociedad contemporánea.

Aunque no existe un concepto jurídico de inversión de impacto, a día de hoy son numerosas las iniciativas internacionales que van dando forma a este concepto innovador. En España, ha sido SpainNAB, el Consejo Asesor para la Inversión de Impacto y representante de nuestro país ante el Global Impact Investing Network (GIIN), quien ha identificado las características y los límites de la inversión de impacto. Así, en 2022 se concluyó que la inversión de impacto se define como aquella que tiene una clara intención ex ante de contribuir a solucionar problemas sociales o medioambientales además de obtener retorno financiero; mide y gestiona el impacto generado por sus inversiones; y financia empresas y otras organizaciones cuya principal misión es contribuir con soluciones relevantes a atender retos sociales o medioambientales desatendidos.

En el segundo bloque se analiza la inversión de impacto en el sector cultural. La declaración por parte de UNESCO en 2022 de la cultura como bien público mundial, precedida un año antes en nuestro país por la de bien de primera necesidad, ha allanado el camino al reconocimiento de la cultura como sector estratégico para la inversión de impacto por su efecto multiplicador, ya que este tipo de financiación ha estado tradicionalmente ligada al fomento y acceso de bienes esenciales o básicos.

Este capítulo incluye un mapeo de fondos de impacto en industrias culturales y creativas, con entrevistas a representantes de los más importantes a nivel mundial.

Por último, el tercer bloque se centra en el análisis de la financiación de las industrias culturales en el mercado español, con entrevistas a representantes tanto de la demanda (sector cultural) como de la oferta (sector financiero). Una de las características principales que destaca es que más del 90% de la financiación y de los avales concedidos a empresas culturales en España se otorga a corto plazo y está principalmente ligada a proyectos o producciones concretas.

A modo de conclusiones, el informe presenta un apartado con retos y propuestas, que constituyen la base para la creación de un fondo de inversión de impacto en cultura en España.

Como señala Patricia Gabeiras, socia fundadora de Gabeiras & Asociados, «ampliar las fuentes de financiación de la cultura, buscando fórmulas de colaboración público-privadas, que maximicen la eficiencia de los recursos públicos; ofrecer financiación a medio-largo plazo para favorecer el desarrollo y consolidación empresarial del sector cultural; diversificar los ámbitos de financiación más allá del audiovisual, atendiendo a proyectos empresariales en ámbitos o subsectores de la cultura cuyas necesidades hasta la fecha han sido desatendidas, para fomentar y garantizar así la diversidad cultural son algunas de las propuestas más inmediatas que proponemos tras esta investigación».

El informe ‘Hacia la creación de un Fondo de Impacto en Cultura’, publicado en La Cultivada (editorial de la Fundación Gabeiras), figuró entre los cinco mejores proyectos presentados a las líneas de ayuda en concurrencia competitiva que gestiona el Ministerio de Cultura en el año 2023.

Banco Sabadell recibe el reconocimiento como la ‘Mejor Entidad de Banca Privada de España’ por Global Private Banker

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SabadellUrquijo Banca Privada -marca mediante la que Banco Sabadell ofrece sus servicios banca privada- ha sido galardonado con el premio a la Mejor Entidad de Banca Privada de España por Global Private Banker. Esta conocida compañía se especializa en proveer información de mercado para la industria de gestión de los grandes patrimonios, y edita también publicaciones especializadas para el mismo segmento.

El galardón fue recogido por el subdirector general y director de Negocio de Banca Privada, Xavier Blanquet, durante una gala celebrada en Londres. Concedido en el marco de los Global Private Banking Innovation Awards 2024, el galardón supone un reconocimiento a la apuesta por la actividad de banca privada que Banco Sabadell emprendió el pasado ejercicio, cuando reorganizó y potenció esta línea de negocio, multiplicando por tres el número de gestores y el perímetro de clientes a los que se presta este servicio.

Como resultado de este nuevo este enfoque, SabadellUrquijo alcanzó unos beneficios de 132 millones de euros en 2023, lo que supuso un 10% del total del beneficio del grupo Banco Sabadell.

A la hora de conceder el premio, el jurado de Global Private Banker ha subrayado “la apuesta por la orientación al cliente” de SabadellUrquijo y ha destacado también “sus soluciones financieras personalizadas alineadas con las necesidades del cliente” y “su crecimiento sostenido en activos gestionados e ingresos”.

Durante el acto de entrega de los premios, Xavier Blanquet ha mostrado su satisfacción por la distinción recibida, ya que “representa un broche de oro al intenso trabajo que llevamos realizando conjuntamente las redes comerciales del banco y el centro corporativo. Además es una motivación extra para seguir mejorando y desarrollando un modelo de negocio de banca privada de red basado en la gestión colaborativa entre las redes”.

Tertulia Nextep: ¿qué fondos se beneficiarán de la bajada de los tipos de interés?

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Nextep organiza una tertulia el próximo 20 de junio a las 19:00, en la que participarán Fernando Luque, editor senior de Morningstar, y Víctor Alvargonzález, director de Estrategia en Nextep Finance, en la que hablarán de las perspectivas sobre los tipos de interés y los fondos que podrían beneficiarse de este escenario de bajadas.

¿Y qué pasa si los tipos no bajan? ¿Y si bajan más de lo esperado? ¿Qué hacer con los monetarios? Porque todo dependerá de lo que ocurra con la inflación y, de momento, la inflación es un tema abierto.

Lo que hay que hacer es estar preparado para cualquier escenario, dicen los expertos. Y para eso, nada como tener muy claro cómo afectará cada escenario de inflación a cada tipo de fondo de inversión.

Pueden registrarse al evento en el siguiente enlace.

Miraltabank organiza un evento para hablar del posicionamiento de sus fondos

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El próximo 13 de junio de 6:00 p.m. – 7:00 p.m. (GMT+2), Miraltabank celebrará un evento online donde Ignacio Fuertes (socio y director de Inversiones en Miraltabank) hablará sobre los fondos Miralta Sicav Sequoia y Miralta Narval Europa.

Se hablará de las estrategias, perspectivas y oportunidades de inversión en estos fondos, así como de las tendencias del mercado que están influyendo en las decisiones de gestión.

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La CNMV admite a trámite la OPA de BBVA sobre Sabadell

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Nuevos pasos en la OPA de BBVA sobre Banco Sabadell. La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha admitido hoy a trámite la oferta pública de adquisición lanzada por BBVA sobre Sabadell, como ha informado a través de la otra información relevante publicada en la web de la institución.

Se da así un nuevo paso en la tramitación de la oferta de acuerdo con lo que establece la normativa que regula todos estos procesos. Según explica el regulador, de acuerdo con la citada normativa, después del estudio de la documentación que aporte o se solicite al oferente, “la CNMV decidirá sobre la autorización de la oferta tras seguir los plazos y requisitos previsto en el artículo 21 del Real Decreto1066/2007, de 27 de julio, sobre el régimen de las ofertas públicas de adquisición de valores”. En el procedimiento también incidirá lo que se establece en el artículo 26 de la citada norma sobre autorizaciones exigidas por otros organismos supervisores y por las autoridades de defensa de la competencia.

“La adquisición resultante de la oferta está sujeta a lo previsto en la Ley 10/2014, de 26 de junio, de ordenación, supervisión y solvencia de entidades de crédito y el Real Decreto 84/2015, de 13 de febrero que la desarrolla. De acuerdo con el artículo 26.2 del Real Decreto 1066/2007, la CNMV no autorizará la oferta hasta que no se le acredite la obtención de la no oposición del Banco Central Europeo a la operación”, añaden. 

Según la CNMV se ha iniciado el trámite “al entender que el folleto y los demás documentos presentados, tras la documentación complementaria y las modificaciones registradas el día 4/06/2024, se ajustan a lo dispuesto en dicho artículo”. La CNMV aclara que la admisión a trámite de la referida solicitud no supone pronunciamiento alguno sobre la resolución relativa a la autorización de la oferta, o cualquiera de sus términos y condiciones, que deberá producirse conforme a los plazos y demás requisitos previstos en el artículo 21 de la precitada norma.

Azvalor impulsa la inversión temprana al ampliar el límite de edad para invertir en sus fondos

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Azvalor Asset Management, en línea con su objetivo estratégico de facilitar el ahorro a largo plazo y con su vocación de promover la cultura de inversión entre los más jóvenes, ha ampliado a 25 años la edad a la que se puede empezar a invertir desde un importe inicial de 500 euros. De esta manera se amplía en dos años el límite que, hasta ahora, estaba establecido a los 23 años.

Esta medida tiene como objetivo facilitar la inversión responsable en una etapa vital caracterizada, en muchos casos, por la financiación de carreras, masters universitarios y cursos de especialización en el extranjero.

Las aportaciones adicionales se mantienen en el mínimo de 100 euros, con lo que se continúa facilitando también la inversión mediante aportaciones periódicas (Azvalor cuenta ya con más de 1.000 inversores que utilizan esta alternativa).

La gestora, de la que son socios fundadores Álvaro Guzmán de Lázaro, Fernando Bernad, Beltrán Parages y Sergio Fernández-Pacheco, confirma con esta decisión su compromiso con el ahorro a largo plazo, horizonte que es fundamental para maximizar el efecto positivo del interés compuesto en la rentabilidad de las inversiones.

Impact Bridge incorpora a Maria Samoilova para liderar el fondo IB Deuda Impacto España

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Impact Bridge, gestora de fondos española fundada en 2018 y especializada en la inversión de impacto, ha anunciado la incorporación de Maria Samoilova como Managing Partner responsable del fondo IB Deuda Impacto España, el primer fondo de deuda privada de impacto centrado en España con un tamaño objetivo de 150 millones de euros.

María, originaria de Crimea, licenciada en Economía y graduada Magna Cum Laude por la Universidad de Tufts en Massachusetts (EE.UU.), ha liderado en los últimos cuatro años el negocio de M&A de JP Morgan en España y Portugal, y cuenta con casi dos décadas de experiencia en la banca de inversión de la misma entidad tras desarrollar su carrera en equipos de financiación y M&A en Nueva York, Londres y Madrid.

María Samoilova comenta: “Me uno a Impact Bridge con enorme entusiasmo. Siendo de Crimea, soy consciente de lo afortunada que he sido por tener la oportunidad de desarrollar mi carrera profesional en una institución de primer nivel. A lo largo de los años, he sentido una creciente necesidad de canalizar mi talento y experiencia hacia la inversión de impacto auténtico, que, además, presenta una gran oportunidad de crecimiento. Impact Bridge es una entidad con la que estoy totalmente identificada, tanto con su fantástico equipo como con sus valores principales: excelencia profesional, impacto auténtico y valor compartido”.

Con esta incorporación, Impact Bridge da un nuevo paso hacia su objetivo de convertirse en una de las gestoras de referencia de la inversión de impacto a nivel europeo. Arturo Benito, CEO y cofundador de Impact Bridge, manifiesta: “Estamos muy felices de dar la bienvenida a María al equipo de Impact Bridge. La inversión de impacto de calidad precisa de excelencia profesional y, para ello, es fundamental atraer al mejor talento de la industria financiera. Estamos convencidos de que su incorporación nos permitirá avanzar notablemente en nuestro propósito de contribuir a la solución de los problemas más acuciantes de nuestra sociedad”.

Sara Doris, nueva vicepresidenta de Banco Mediolanum

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Foto cedidaSara Doris, nueva vicepresidenta de Banco Mediolanum.

Banco Mediolanum, la entidad española especializada en el asesoramiento financiero  a sus clientes a lo largo de todas las etapas de su vida, ha nombrado a Sara Doris vicepresidenta de la entidad en España.

Actualmente, Doris ocupa la vicepresidencia de Banca Mediolanum, la entidad matriz del Grupo, y  ahora, además, será consejera y vicepresidenta de Banco Mediolanum. Según explican desde la entidad, este nombramiento es una clara muestra del fuerte compromiso del Grupo Mediolanum y de sus máximos accionistas, la familia Doris, con el proyecto de crecimiento de la entidad en el mercado español.

“Me siento honrada por mi nombramiento como vicepresidenta del Banco Mediolanum. En los últimos años la entidad española ha vivido un crecimiento extraordinario, hasta convertirse en la mayor red de Family Bankers en España y jugar un papel cada vez más importante dentro de nuestro Grupo. Este éxito refleja no solo nuestra dedicación y nuestros valores, sino sobre todo la confianza que las familias españolas depositan en nosotros. Mi compromiso es el de continuar reforzando nuestros vínculos para aprovechar todas las sinergias posibles, lo que nos permitirá ofrecer un asesoramiento aún más personalizado y así dar respuesta a las necesidades de un número cada vez mayor de familias, y atraer a los mejores profesionales del sector. Estoy muy ilusionada de poder contribuir a impulsar este camino de desarrollo, juntos», ha declarado Sara Doris, ya como vicepresidente de la entidad en España. 

Además, Sara Doris es miembro del Consejo de Administración de la entidad matriz del grupo en Italia, presidenta Ejecutiva del Consejo de Administración de Fondazione Mediolanum EF y presidenta de Fondazione Ennio Doris. 

Trayectoria en el Grupo Mediolanum 

Sara Doris, hija del fundador del Grupo Mediolanum, Ennio Doris, siempre ha mantenido un fuerte vínculo y compromiso con el Grupo, desde su incorporación a Banca Mediolanum en 1996, donde trabajó inicialmente en diversas áreas corporativas como la banca telefónica, el control de gestión y el área de Marketing. Esta trayectoria la llevó a conocer en profundidad las direcciones de interés crucial del Grupo bancario hasta su nombramiento como directora de Activos Intangibles de Grupo Mediolanum, donde se encargó de coordinar todas las actividades de la empresa encaminadas al desarrollo de dichos activos.

A su experiencia se suma, además, su faceta más humanitaria y social, desarrollada a través de su liderazgo desde 2006 en Fondazione Mediolanum EF, donde se apoyan iniciativas solidarias en más de 50 países, y desde 2022 en la Fondazione Ennio Doris.