El próximo miércoles 15 de abril se celebra el V Encuentro del Sector Seguros que reunirá, en el campus del IESE en Madrid, a los máximos directivos de empresas y administración del sector.
El encuentro analizará los cuatro desafíos que definirán su futuro inmediato: la competencia global, la digitalización y la distribución multicanal, el creciente envejecimiento demográfico que renovará la relación público-privada para la asistencia sanitaria y la nueva regulación de Solvencia II.
Los expertos del sector tratarén de dar respuesta a varias preguntas de actualidad ¿Están preparadas las empresas españolas para superar todos estos retos? ¿En qué medida afectarán los cambios a la calidad y cobertura de los servicios a las cuotas que pagan los asegurados?
Los directores del encuentro, el profesor del IESE, Jorge Soley y el presidente de Ernst & Young en España, José Luis Perelli, estarán acompañados de ponentes tan destacados como: Mª Flavia Rodríguez-Ponga, Directora General de Seguros y Fondos de Pensiones del Ministerio de Economía; Ignacio Eyries, Director General de Caser; Óscar Herencia, Director General de Metlife; Juan Hormaechea, Director General del Área Aseguradora de Mutua Madrileña y Presidente Ejecutivo de SegurCaixa Adeslas; Jaime Kirkpatrick, Consejero Delegado de Aegon España; José Félix Cañas, Director Comercial y Marketing de AXA Assistance; Juan Carlos Guzmán, Director General de Europe Assistance y Rafael Senén, Presidente de Mapfre Asistencia.
Foto: Petar Milošević (Own work). Santander AM Reaches €12.4 Billion in Assets in its Range of Profiled Funds
Santander Asset Management (SAM), ha captado en los últimos doce meses un total de 6.169 millones de euros en su gama de fondos perfilados, dirigida a clientes del segmento Select y banca privada de Banco Santander, registrando un crecimiento del 99%. Con ello, el patrimonio gestionado en estos productos se situaba ya a finales de marzo en 12.388 millones de euros mientras que el número de clientes del Banco sobrepasa los 220.000.
Los perfilados incluyen los Select, que aglutinan el grueso del patrimonio de esta gama de fondos, junto a los perfilados de banca privada en España (Santander PB Cartera), Portugal (Santander Private), Chile (Santander Private Banking) y México (Santander Élite). La gama de fondos Select, que ya ha sido exportada a ocho países, es una solución global de inversión ideada para adaptarse tanto a los diferentes entornos de mercado como al perfil de riesgo de cada cliente local. Los fondos perfilados Select invierten en un universo de activos muy amplio, seleccionados a través de una asignación de activos, que dan acceso a las mejores gestoras tanto nacionales como internacionales, y permiten una gestión dinámica y un rápido ajuste de las posiciones en función de cada escenario.
España es el mercado que ha registrado el mayor crecimiento en el período, después de lograr aumentar el patrimonio bajo gestión en 4.355 millones de euros y alcanzar 7.213 millones, lo que supone un aumento del 152% respecto a marzo de 2014. Destacan los fondos Santander Select Prudente con un patrimonio que asciende a 3.449 millones y Santander Select Moderado con 2.546 millones. En México, los fondos perfilados de Santander Asset Management aglutinan 1.073 millones de euros –el más demandado ha sido Select Conservador, que concentra un patrimonio de 350 millones de euros-, tras crecer un 92%, mientras que en Chile se han alcanzado los 459 millones, un 84% más, siendo Santander Select Prudente, con 226 millones, el de mayor tamaño. Alemania ha registrado un volumen de 558 millones (+80%) y Brasil de 82 millones (+91%). En Reino Unido el patrimonio se sitúa ya en 2.262 millones.
La gama de fondos Select se lanzó a finales de 2010 en España. En Chile y México salieron al mercado en 2011 y 2012, mientras que en Brasil y Alemania se venden desde 2013. Los lanzamientos más recientes han tenido lugar en 2014 en Portugal y Polonia, obteniendo en ambos países un gran éxito comercial y un volumen de patrimonio que se cifra en 537 y 206 millones de euros, respectivamente.Los fondos Prudentes, dirigidos a los inversores más conservadores, suponen el 42% del total del patrimonio de la gama Select. Los fondos Moderados, que permiten un mayor peso en su cartera de la renta variable, concentran el 39% y los fondos Decididos, con un perfil de riesgo más arriesgado, el 19%.
Foto: Roger4336, Flickr, Creative Commons. “Los bunds alemanes se enfrentan a una combinación peligrosa este año”
Los bunds alemanes se enfrentan a una combinación peligrosa de inflación y subidas salariales que podría resultar problemática hacia finales de año, advierte David Roberts, de Kames Capital.
El responsable de renta fija de la gestora escocesa y cogestor, entre otros, del Kames Strategic Global Bond (que gestiona activos por valor de 881,4 millones de euros), cree que los tipos de interés de los bonos del gobierno alemán podrían caer aún más a muy corto plazo pero se enfrentan a retos muy serios en cualquier otro periodo de tiempo.
“Si analizamos las perspectivas del bund más allá del muy corto plazo, el riesgo es evidente”, señala el experto. “Por ejemplo, estos bonos resultan potencialmente tóxicos a seis meses si remiten las presiones deflacionistas, y vemos cada vez más señales de que las presiones salariales empiezan a repuntar en el centro de Europa. Si eliminásemos el papel del Banco Central Europeo (BCE), los tipos de interés de los bonos core serían mucho más altos”.
Las tires de los bunds han caído por debajo del 0,3%, frente al 1,5% que marcaban hace un año, porque la amenaza de deflación y la falta de crecimiento han llevado a los inversores a buscar refugio en la deuda alemana. Además, ahora que el BCE ha puesto en marcha su propio programa de expansión cuantitativa (QE), los inversores confían en que los tipos seguirán reduciéndose.
Sin embargo, Roberts cree que la apuesta resulta demasiado arriesgada, considerando que algunas previsiones internas del BCE sitúan el IPC europeo por encima de su objetivo en 2017 y que la depreciación del euro, combinada con la recuperación marginal de los precios de las materias primas observada en las últimas semanas, podría provocar que la inflación repunte más rápidamente de lo previsto.
“Los inversores deben ser conscientes de que la situación que se está gestando en Europa podría ser peligrosa para los bunds”, advierte el experto. “Si continúan los signos de mejora estructural que estamos viendo en partes de la eurozona, los tipos de interés de los bonos alemanes podrían ganar 50 puntos básicos en los próximos seis meses o, incluso, volver a situarse cerca del 1% a finales de año si otros bancos centrales, como la Reserva Federal estadounidense, empiezan a subir sus tipos oficiales”.
Aunque opina que los inversores no deberían ir en contra del QE europeo, Roberts señala el caso de otros activos refugio, donde las tires aumentaron cuando la economía volvió a crecer tras la puesta en marcha del programa de estímulo.
En el caso de los bunds, cree que cualquier nueva caída desde los niveles actuales podría representar una oportunidad para cerrar la exposición y recoger beneficios. “A estos niveles, el bund es claramente una apuesta corta y cualquier nueva caída de los tipos de interés a corto plazo debería aprovecharse para recoger beneficios de una posición que ya no es interesante”.
“Aunque de momento el BCE está dispuesto a comprar bonos, si las reformas estructurales emprendidas en España, Portugal e Italia consiguen impulsar una recuperación de la economía, Draghi dejará de comprar y los tipos de interés se dispararán hasta niveles más realistas”, concluye.
Foto: RonKikuchi, Flickr, Creative Commons. Bridgepoint alcanza el máximo establecido para el fondo Bridgepoint Europe V
Bridgepoint, el grupo europeo de capital riesgo, ha formalizado compromisos por valor de 4.000 millones de euros para su último fondo dedicado a operaciones de capital riesgo en el mercado medio europeo, el Bridgepoint Europe V («BE V»). Los compromisos han superado el objetivo original del fondo, situado en 3.500 millones de euros y ya alcanzan su máximo de 4.000 millones de euros.
BE V mantendrá la estrategia de Bridgepoint destinada a aprovechar las oportunidades para crear valor y materializarlo mediante adquisiciones en el mercado medio europeo. El fondo conservará el objetivo de inversión prioritario de Bridgepoint, centrándose en negocios situados principalmente en la horquilla de valor comercial de entre 150 y 600 millones de euros. Se concentrará en sectores y nichos con sólidos catalizadores de crecimiento estructural y en empresas beneficiarias de la recuperación macroeconómica, especialmente firmas europeas con productos y servicios superiores a los de los mercados mundiales, así como aquellas adaptadas a la consolidación del mercado que generan las adquisiciones.
José María Maldonado, socio y presidente de Bridgepoint en España, declaró: «La elevada demanda por parte de los inversores nos ha llevado a superar nuestro objetivo original, puesto que éstos han visto en el mercado medio europeo una fuente de excelentes oportunidades de inversión. BE V brinda una vía de acceso bien definida a este mercado gracias a un equipo que cuenta con una contrastada trayectoria a través de los distintos ciclos económicos».
BE V comenzó a captar capital en mayo de 2014 y alcanzó su objetivo a finales de ese mismo año. El fondo se ha beneficiado de una notable ampliación de los compromisos ya adquiridos por los inversores, con un incremento medio de los compromisos de más del 25%. Los socios (o inversores) proceden de una amplia base internacional de inversores institucionales de Estados Unidos, Europa, Oriente Medio, Asia y Australia.
Jeffrey Taylor, responsable de Renta Variable Europea de Invesco, apuesta por valores cíclicos y en la periferia europea, según explicó en un evento con periodistas en su sede de Henley, cerca de Londres. “No será difícil ver beneficios de dos dígitos en las empresas europeas aunque el PIB real sea menor al 2%”
En los últimos años, Europa ha tenido muy mala prensa internacionalmente como área de inversión pero sigue siendo una de las regiones más ricas del planeta, es sede de grandes compañías que mejorarán sus beneficios y se encuentra inmersa en un buen momentum de crecimiento y en un contexto positivo en términos de valoración de sus mercados bursátiles. Con estas premisas sobre la mesa, Jeffrey Taylor, responsable de Renta Variable Europea de Invesco, cree que actualmente “hay muchas razones para estar positivos” con la bolsa del Viejo Continente.
“La renta variable europea se encuentra en un área de valoraciones desde las que los inversores han ganado dinero durante los siguientes diez años a lo largo de la historia”, explica el experto en un reciente evento con periodistas en su sede de Henley. A esta oportunidad de ganar dinero en la próxima década, se unen otros factores como la reducción de los riesgos sistémicos y la normalización económica en la eurozona: “El BCE ha hecho muy bien su trabajo, el sistema bancario está en una mejor situación que en el pasado, muchos países han hecho reformas –aunque no todos al mismo ritmo- y espero una revisión al alza del PIB y los beneficios empresariales, pues las expectativas han sido demasiado bajas para Europa”, explica.
En cuanto al crecimiento, considera que no solo se está acelerando en Europa sino que además será mejor al esperado porque las previsiones no han tenido en cuenta los beneficios que supone un petróleo barato, un débil euro y un coste del dinero en mínimos históricos. “Hay estímulos para la economía europea y muchos no están incluidos en las expectativas”, añade. Según los cálculos de la gestora, una caída de los precios del crudo del 40%, supone más de un 1% en el crecimiento del consumo en la eurozona (a través del ahorro que genera); y, al ser uno de los elementos del PIB, conlleva un “crecimiento significativo” en la región (impulsaría cerca de medio punto el PIB en la eurozona).
Con estos estímulos sobre la mesa, las empresas también mejorarán sus beneficios. Aunque en este momento del ciclo, los beneficios son mayores en las empresas estadounidenses, el gestor considera que ese gap con Europa tenderá a cerrarse este año y en los próximos. “Tenemos una crisis más con la que lidiar pero estamos empezando a ver una recuperación de los beneficios. No importa tanto el nivel de beneficios como el ratio de crecimiento”, añade. En su opinión, y con el apoyo del débil euro y los menores costes de financiación, podría darse un crecimiento de doble dígito en el curso de este año, algo que no está en las expectativas del mercado. “No será difícil ver beneficios de dos dígitos aunque el PIB real del continente sea menor del 2%”, explica.
El gestor también tira por tierra la posible japonización europea al hablar de deflación: “La inflación subyacente es negativa pero hay una diferencia con Japón: allí se postpone el gasto pero en Europa una reciente encuesta sobre gasto de los consumidores muestra que está subiendo: los consumidores responden a la caída de la inflación con gasto porque cuentan con mayor renta disponible”, comenta. Más aún, en algunos países como España los consumidores también se verán beneficiados por el recorte fiscal.
Más positivo en la periferia
El gestor es pragmático a la hora de invertir y no adopta sesgos de valor o crecimiento: “Tanto el value como el growth puede estar caro o barato, así que no me importa el estilo”. Por regiones, las perspectivas no son tan positivas para Alemania como para la periferia: “Alemania ha ido por delante en la recuperación de beneficios y eso deja al resto con mayor potencial. Además, los descuentos bursátiles son mayores fuera de Alemania”. Así, el total de Europa cotiza con un descuento en el PER frente a su media de largo plazo del 15%, que asciende al 32% en la eurozona, al 34% en España, al 44% en Portugal o al 56% en Italia, frente al 2% en Alemania. Al otro lado, la bolsa estadounidense cotiza con un PER un 16% mayor que su media histórica. “Desde una perspectiva de valoración, hay muchas oportunidades en Europa, y desde un punto de vista regional sobreponderamos la periferia”, con España, Portugal e Italia a la cabeza, y con infraponderación en mercados como Suiza, Suecia o Alemania.
En España, las apuestas se centran en algunos bancos, principalmente los domésticos de buena calidad que se han capitalizado recientemente, como Caixa o Bankinter, que pueden beneficiarse de la caída de los costes de financiación y del posible crecimiento cercano al 3% este año. También apuesta por medios de comunicación, como televisiones que pueden sacar provecho de la mejora de la demanda en España, o petroleras como Repsol. Sobre el ruido político no se muestra preocupado: “Hay numerosos titulares políticos, algunos importarán más que otros, pero en España la situación es diferente a la griega y las posibilidades de que Podemos alcance una mayoría son cercanas a cero. La política será algo más compleja que en los últimos años pero estamos a mucha distancia de asumir que la victoria de Podemos es el resultado más probable y por eso mantenemos la exposición a España y a su economía”, afirma.
Sectores cíclicos
Por sectores, apuestan por los más cíclicos, que actualmente aglutinan un mejor precio y un mayor potencial de recuperación de beneficios en un momento de mejoría en el ciclo económico. “Creo en recuperación y los valores cíclicos coinciden con la parte más barata del mercado, la más expuesta a esta mejora”, explica. De ahí la sobreponderación en petróleo y gas o financieras frente a bienes de consumo o salud.
El impacto del QE
Sobre el QE, considera que ha tardado tiempo en ocurrir pero ha llegado en un buen momento. Con todo, y aunque sí será útil como factor positivo para el crecimiento y para reducir el coste de financiación para Gobiernos y empresas, no será el único y no cree que sea un gran “game changer”. “La razón para ser positivos es que la economía se está recuperando”, insiste.
Foto: Stephanie Chapman
. El Corte Inglés negocia con IBA Capital la venta de inmuebles por valor de 500 millones
Uno de los gigantes de la distribución en España, El Corte Inglés, está negociando la venta de varios inmuebles a IBA Capital por un valor que podría rondar los 500 millones de euros, en una operación de sale and lease back, a través de la que El Corte Inglés haría caja y pasaría a ser inquilino, a largo plazo, de los inmuebles objeto de la operación, publica El Confidencial.
La operación afectaría a centros de Madrid y Barcelona, incluyendo los de la Puerta del Sol y Princesa en Madrid y, al menos, otro de Barcelona. El vendedor y futuro inquilino firmaría un contrato de alquiler a 25 años, que reportaría a IBA Capital una rentabilidad del 6,5%, siempre según el mismo medio.
El patrimonio inmobiliario del conglomerado de la distribución español ha llegado a valorarse en 18.000 millones de euros, lo que le permitiría obtener una gran cantidad de efectivo, en un momento dado. La empresa ha negado la existencia de estas negociaciones al medio «La compañía no ha mantenido ni mantiene negociaciones para vender ningún centro de El Corte Inglés», aunque, el primero afirma haber obtenido confirmación de que la operación está lista para firmarse por parte de cuatro fuentes diferentes.
Las operaciones de sale and lease back llevan años realizándose y son muchos los ejemplos en España: Santander vendió su sede de Boadilla del Monte en 2008 por 1.900 millones de euros y firmó un contrato de alquiler a 40 años con opción a recompra; La entonces CajaMadrid vendió su sede de Las Rozas en 2010 por cerca de 108 millones y un contrato a 30 años o PRISA, que vendió su sede televisiva en Tres Cantos en 2010 por 80 millones, etc. Los propósitos fundamentales de este tipo de operación son obtener liquidez, capitalizar el incremento de valor del inmueble (si lo hubiera) y centrar los esfuerzos empresariales únicamente en obtener rendimientos del negocio al que realmente se dedica la empresa –en este caso, la distribución-.
El Grupo no ha sido ajeno a los efectos de la crisis sobre el consumidor español y así su cifra de negocios consolidada ha sufrido recortes desde 2010. Ese año presentó 16.413 millones de euros, en 2011 bajó a 15.778 millones, en 2012 se quedó en 14.553 y en 2013 (último año publicado) cayó hasta 14.292 millones de euros. Si miramos a la evolución del beneficio neto consolidado del grupo la perspectiva mejora, ya que en el último año publicado subió un 6,2%, desde los 164,17 millones de euros de 2012 hasta los 174,35 millones de 2013.
El corte Inglés emplea a 83.128 personas (plantilla media 2013 calculada a jornada completa). La mayor parte son mujeres, un 64% del total. El 94% del personal del Grupo tiene contrato fijo y casi el 70% trabaja a jornada completa. La edad media de la plantilla es de 41 años y la antigüedad media, de 14.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Woodley Wonder Works. Los fondos inmobiliarios cotizados pierden terreno y caen al segundo puesto de activos favoritos de los inversores
A estas alturas del año, con el primer trimestre del año ya cerrado, los expertos de Fidelity tienen claras ya algunas conclusiones. La primera es que la renta variable mundial ha batido a los retornos de la renta fija, en términos de rentabilidad total.
“La tendencia alcista de 2009-2014 sigue intacta y todavía no han aparecido señales de un «techo» cíclico, como sí se observó en 2007 y 2000, los puntos álgidos de los ciclos anteriores. De hecho, febrero registró un buen tono tras el flojo mes de enero y esto ha llevado a la renta variable a marcar un nuevo máximo relativo frente a los bonos”, explica Jeff Hochman, director de Análisis Técnico y miembro del Grupo de Asignación de Activos de Fidelity.
Pero lo que llama la atención es que la renta variable mundial está incluso batiendo a los fondos inmobiliarios cotizados (REIT) a 24 meses. “Durante los últimos 14 años, los fondos inmobiliarios cotizados han superado al resto de clases de activos, seguidos a cierta distancia por los bonos indexados a la inflación estadounidense y los bonos corporativos de EE.UU”, dice Hochman.
Sin embargo, las condiciones de mercado han hecho ahora que los REIT pierdan terreno. “Si tenemos en cuenta un intervalo más corto de tiempo, desde enero de 2013, la renta variable mundial ha sido el mejor activo, seguida de los fondos inmobiliarios cotizados” que caen al segundo puesto, afirma el experto de Fidelity.
Los bonos corporativos y los bonos de alto rendimiento estadounidenses han registrado rentabilidades positivas, aunque más bajas, durante el periodo, concluye.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Gyver Chang. Francia exige a HSBC una fianza de 1.000 millones de euros para hacer frente a una acusación criminal por evasión de impuestos
Las autoridades francesas han abierto una investigación formal a HSBC por ayudar a sus clientes a evadir impuestos con cuentas opacas en Suiza. Francia ya había anunciado que podría dar este paso, y ahora ha exigido a HSBC una “fianza” de 1.000 millones de euros para asegurar los costes de la representación legal y en caso de que la investigación resulte en una acusación criminal, y como depósito ante una posible multa si fuera hallado culpable.
Según recuerda Bloomberg, en noviembre el gobierno francés multó a HSBC con 52 millones de dólares por una causa similar pero ahora, con una investigación criminal en curso, el monto de la multa es muy distinto.
HSBC, tras la publicación de la lista Falciani, ha reiterado en varias ocasiones que no solo está colaborando con las autoridades de los países implicados de forma activa sino que además, ha cambiado su forma de hacer banca privada mejorando los controles sobre sus clientes para evitar la evasión fiscal y problemas de AML. Sin embargo, ante esta decisión de Francia se ha mostrado beligerante.
El banco ha manifestado que recurrirá la fianza, que tilda de “desproporcionada” y además no tiene “base legal”. Además, ha asegurado que se defenderá “vigorosamente” de toda acusación.
Foto: Enricarchivell, Flickr, Creative Commons. Hispania compra un conjunto residencial y un edificio de oficinas en Madrid por 86,15 millones de euros
Hispania Activos Inmobiliarios, S.A. a través de su filial Hispania Real Socimi, ha realizado dos operaciones fuera de mercado en Madrid por un importe total de 86,15 millones de euros, desembolsados íntegramente con fondos de Hispania.
En la primera operación, Hispania ha adquirido un edificio de oficinas situado en la calle Príncipe de Vergara, 108, esquina Joaquín Costa. El precio de adquisición ha ascendido a 25 millones de euros (3.718 €/m2). El edificio está ubicado en el centro de Madrid y goza de una excelente visibilidad. El inmueble cuenta con una superficie sobre rasante de 7.324 m2 distribuidos en 12 plantas y un local comercial, más 68 plazas de garaje bajo rasante.
Asimismo, Hispania ha comprado un conjunto residencial de 39.000 m2 en Sanchinarro (Madrid) compuesto por 284 viviendas de 2 y 3 dormitorios, 311 garajes, 284 trasteros y superficie comercial alquilada. Las viviendas se encuentran en urbanización cerrada con zonas ajardinadas.
El importe total de esta operación asciende a 61,15 millones de euros. El precio de compra de las viviendas, excluyendo los anejos y superficie comercial, equivale a 2.050 €/ m2 sobre rasante. En la actualidad, las viviendas se encuentran alquiladas con una ocupación aproximada del 80%. El plan de negocio de Hispania tiene como eje principal la inversión en el activo y el incremento de sus prestaciones para convertirlo en un activo de referencia en el alquiler de vivienda en Sanchinarro y optimizar su ocupación.
Situado en el norte de Madrid capital, Sanchinarro es uno de los barrios residenciales más dinámicos del norte de Madrid. En los últimos años, numerosas empresas han elegido el barrio de Sanchinarro y aledaños para establecer sus sedes corporativas aumentando la fuerte demanda residencial existente en la zona.
“Estas dos operaciones demuestran, una vez más, la capacidad de Hispania de invertir en activos de alta calidad, fuera de mercado, tanto en zonas residenciales ya consolidadas como en el mercado de oficinas del distrito financiero de Madrid”, afirma Concha Osácar, consejera de Hispania.
Hispania ha comprometido inversiones por 877 millones de euros en los últimos 12 meses
Con estas dos operaciones, Hispania lleva comprometidas inversiones por más de 877 millones de euros de GAV agregado. Su cartera de activos se compone de una superficie bruta alquilable de 97.940 m2 de oficinas -fundamentalmente en Madrid y Barcelona-, 683viviendas en Madrid y Barcelona así como de22 hoteles en Madrid, Barcelona, Costa del Sol, Canarias, Baleares y Costa de la Luz.
El ejercicio 2014 cerró en Valencia con signos de mejora en los niveles de ocupación de oficinas, locales y naves logísticas e industriales, con su correspondiente descenso en las tasas de disponibilidad. Es una de las conclusiones del informe elaborado por la consultora inmobiliaria BNP Paribas Real Estate.
Las rentas de las oficinas siguieron estables por la reactivación de la demanda
La superficie bruta de oficinas absorbida en Valencia durante 2014 alcanzó los 38.670 m2, el mayor volumen de contratación desde el inicio de la crisis. Aumentó asimismo el número de operaciones, especialmente las de la franja superior a los 1.000 m2, un total de 12 entre las que sobresalieron los arrendamientos de las nuevas oficinas de UEM, Regus o Indra. Las zonas que registraron más absorción volvieron a ser Centro (43%) y Descentralizada (25%).
El buen comportamiento de la demanda y la ausencia de nuevos proyectos han propiciado un descenso de la tasa de oficinas disponibles del 4,4% respecto a 2013, aunque aún se mantiene en niveles muy elevados (21% de un parque de 781.600 m2). El grueso de la disponibilidad (37%) se encuentra en Centro, que es la zona con mayor participación en el parque de oficinas de la ciudad (41%).
Las rentas, por su parte, se estabilizaron en junio de 2013 después del severo ajuste iniciado en 2007. La reactivación de la demanda y el descenso de la disponibilidad de 2014 han contribuido a afianzar esta estabilidad e, incluso, a un leve aumento de las rentas medias en todas las zonas, que quedó establecida en 8,5 euros/m2/mes al cierre del pasado ejercicio.
“Las rentas, entre otros factores, están sirviendo de estímulo a la contratación. Su valor medio sigue siendo el menor de los últimos cuatro años y la renta mínima de la zona Prime, por ejemplo, está en 9 euros/m2/mes, prácticamente al mismo nivel que la renta media de la ciudad”, explica Joaquín Ivars, director territorial de BNP Paribas Real Estate en Levante.
A la moda correspondió el 42% de la contratación de locales comerciales
En 2014 la tasa de vacío de locales comerciales se sitúo en el 12% de media en la ciudad, alejándose de los máximos marcados en 2012 y 2013. Marcas de referencia —las del Grupo Inditex o Apple, por ejemplo— han aprovechado estos ejercicios con mayor oferta disponible para posicionarse y/o mejorar su ubicación en la zona Prime, como son las calles Colón o Jorge Juan y el Paseo Rufaza.
Los ejes de las marcas más exclusivas, —la denominada zona Prime de lujo: Plaza del Patriarca, Marqués de dos Aguas, Poeta Querol o calle Salvá— han visto aumentar la disponibilidad hasta el 18%, en parte, por la moderación del consumo de productos de lujo. Es en la zona en Expansión —Avenida de Francia, Cortes Valencianas, Menorca y Paseo de la Alameda—, cada vez más consolidada, donde más ha descendido la disponibilidad (-4%), aunque aún se mantiene muy elevada.
El sector de moda y complementos ha sido el más activo en cuanto a apertura de locales comerciales en Valencia durante 2014 (42% de la contratación), seguido de la restauración (20%). Las nuevas aperturas se han concentrado especialmente en las calles de la 1ª Línea —adyacentes a la zona Prime— (48%) y en Prime (26%).
Por lo que respecta a las rentas, el mercado de locales de Valencia se caracteriza por la dispersión en sus valores máximos. Así, la diferencia entre la mayor renta de la zona Prime y la mayor renta de la zona de Expansión supera el 70% (100 y 26 euros/m2/mes, respectivamente). Se observa una reactivación de la compra en inversión en zonas principales ante la previsión de mejora de las rentas.
El crecimiento de las empresas motivó el 70% de las operaciones logísticas
El pasado ejercicio finalizó con 144.000 m2 de superficie logística contratada en el mercado valenciano, un 10% más en términos anuales. 2014 y 2012 han sido los ejercicios con más contratación de los últimos 10 años y confirman la consolidación del sector en Levante.
El 70% de las operaciones del pasado año se realizaron por ampliación y crecimiento, relevando a la reducción de costes como motor principal de la contratación. Casi un 45% de las operaciones y el 38% de la superficie correspondieron a empresas relacionadas con la factoría Ford en Almussafes.
El reparto de la contratación por zonas resultó muy equilibrado, distribuyéndose el 46% en la zona centro y el 48% en la zona sur. La superficie media contratada se ha reducido, pasando de 5.300 m² a 4.900 m² (7.000 m2 en 2012) como consecuencia de la escasez de oferta disponible en las mejores zonas y para determinados rangos de superficie.
En cuanto a tipo de contratante, los operadores logísticos fueron responsables de la contratación del 55% de la superficie absorbida en 2014, incrementado su participación notablemente desde el 27% de 2013.
El stock logístico no ha sufrido modificación por parte de la oferta, que no ha materializado ninguna entrega desde hace tres años. La tasa de disponibilidad no ha dejado de reducirse en Valencia desde 2010, hasta situarse en el 6,77% de media a cierre de 2014. Este ratio desciende hasta el 5% de Ribarroja y el 4% de Almussafes/Sollana, las zonas ‘prime’ de este segmento inmobiliario.
“El mercado logístico valenciano registra niveles de disponibilidad cercanos al umbral de escasez, consecuencia de una actividad promotora prácticamente nula y una demanda activa. En este sentido, fondos internacionales y Socimis están mostrando interés por el desarrollo de proyectos ‘llave en mano’ y operadores locales se plantean la promoción a riesgo”, argumenta Ivars.
Tras varios ejercicios de descensos, las rentas medias —2,6 euros/m²/mes— se mantuvieron estables en 2013 y 2014. Asimismo por primera vez desde 2008, se ha observado en 2014 un incremento de la renta ‘prime’ debido a la escasa disponibilidad de almacenes de calidad. En la zona de Ribarroja, la renta de una nave ‘prime’ se sitúa actualmente en torno a 3,5 euros/m²/mes y en 4,5 euros/m²/mes en Almussafes.
Puedes acceder al estudio del mercado logístico a través del siguiente enlace
