CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Thomas Belknap
. JP Morgan Chase suprimirá más de 5.000 empleos antes de 2016
Solo será el 2% de su plantilla, pero suman más de 5.000 puestos de trabajo. Esa es la cifra que JP Morgan Chase tiene planeado suprimr antes de 2016 como parte de un plan para recortar costes y aumentar las operaciones basadas en la tecnología y la banca online.
De hecho, según las fuentes consultadas por The Wall Street Journal, el banco ya habría completado una primera fase con más de 1.000 salidas. La primera entidad bancaria de Estasos Unidos quiere reformar sus 5.570 sucursales “aumentando la tecnológía y reduciendo el número de personal de las oficinas. El presidente y consejero delegado de la entidad, James Dimon, anunció la semana pasada que de media cada sucursal perderá un empleado en los dos próximos años”, cuenta el diario.
Los ajustes afectarán a las cuatro principales áres de actividad de la entidad: banca corporativa y de inversión, banca de consumo, asset management y banca comercial. JP Morgan está tratando de automatizar distintos procesos y aumentar la velocidad de su división de trading.
Los empleados despedidos o que se estudia despedir van desde analistas junior hasta directores generales, que a menudo pueden marcharse con una indemnización de seis o siete cifras, dijeron varias fuentes al rotativo financiero.
Moody’s, que aumentó la semana pasada la calificación crediticia de Morgan Stanley Goldman Sachs, Bank of America y Citigroup, decidió dejar la de JP Morgan sin cambios alegando que la dependencia que la entidad tiene en los depósitos para financiarse es mayor que en otras herramientas financieras.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Hendrik Dacquin. BNY Mellon Dynamic Total Return Fund Now Available to European Investors
BNY Mellon Investment Management anunció esta semana el lanzamiento de un Fondo Dinámico de Retorno Total UCITS. El lanzamiento da acceso a los inversores europeos a la exitosa estrategia de Retorno Total Dinámica que anteriormente solo estaba disponible para inversores estadounidenses. El vehículo estadounidense ha superado recientemente la barrera de los mil millones de dólares estadounidenses tras un rendimiento fuerte y para Morningstar Multialternative ha sido el fondo número uno en los últimos cinco años.
El fondo BNY Mellon Dynamic Total Return Fund es la última novedad de la gama multiactivos de BNY Mellon y replicará la estrategia de su homólogo estadounidense para avanzar al mismo paso que los mercados globales de renta variable, gestionar la volatilidad y amortiguar las caídas del mercado.
Este fondo UCITS domiciliado en Dublín está dirigido a inversores que buscan un crecimiento gestionado con menores reducciones. La cartera utiliza sobre todo futuros para ganar exposición a renta variable global y mercados de bonos. También invierte en clases de activos más especializados como divisas, materias primas y valores protegidos contra la inflación. El fondo estará gestionado por el equipo multiactivos en Mellon Capital Management, una de las boutiques de inversión de BNY Mellon, y será dirigido por Vassilis Dagioglu, que también es el gestor principal del vehículo estadounidense.
Sasha Evers, Director general de BNY Mellon IM, Iberia comenta que «Estamos viendo una demanda creciente y significativa de soluciones de inversión multiactivos. El Dynamic Total Return Fund da a nuestros clientes acceso a un producto con retorno objetivo similar a la renta variable que coexiste con nuestra gama actual de productos de retorno total y retorno absoluto. Encaja perfectamente en nuestra gama en un momento en el que seguimos aumentando nuestra oferta en este área. El lanzamiento europeo del Dynamic Total Return Fund da a los clientes la oportunidad de invertir en una estrategia con un historial de 10 años y les permite aprovechar la experiencia de 25 años de Mellon Capital en el espacio multiactivos».
En palabras de Vassilis Dagioglu, Director Principal del Dynamic Total Return Fund de BNY Mellon: «Es un fondo de crecimiento diversificado que busca aprovechar las minusvaloraciones en diferentes activos y mercados. Al utilizar modelos de valoración a futuro que incorporan expectativas para flujos de caja futuros, aplicamos nuestro análisis fundamental en un proceso sistemático a gran escala, de forma frecuente y muy centrados en el control de riesgos a la baja. Por lo tanto, las asignaciones se reparten entre diferentes exposiciones a los mercados de materias primas, divisas, bonos y renta variable y se ajustan de forma dinámica según la evolución de las previsiones. Al ser uno de los fondos con mejor rendimiento en el universo Morningstar Multialternative, es un placer ofrecer este producto a inversores europeos con estructura UCITS.»
El fondo es parte de la gama de fondos globales de BNY Mellon y está disponible para inversores en Alemania, Francia, Italia, Suiza, España, Portugal, Dinamarca y los Países Bajos.
Guillermo Hermida es el responsable del equipo de Inversiones.. Los anteriores directores de Renta Fija y Variable de Barclays, Gurtubay y Mateos, se integrarán en InverCaixa
Recientemente se conocían algunos detalles sobre la reestructuración del equipo de Inversiones de InverCaixa, bajo la batuta de Guillermo Hermida. Según esos cambios, Carmen Lumbreras sumaba a su anterior responsabilidad en renta fija también la de renta variable, con el objetivo de crear sinergias, con lo que fue nombrada responsable del área de inversiones en Renta Fija y Renta Variable, reportando directamente a Hermida.
Ahora se conoce que, bajo su tutela, David Manso será el responable de Renta Variable, y Guillermo Viñuales, de Renta Fija.
Viñuales llegó a InverCaixa en 2008 procedente de la absorción de la filial española de la gestora de Morgan Stanley y cuenta con 14 años de experiencia. Desde 2009 es responsable del FonCaixa Renta Fija Corporativa y responsable del análisis de Crédito (ex -financiero). Manso ha gestionado durante varios años el fondo FonCaixa Bolsa Small Cap Euro.
También se ha desvelado, según han confirmado fuentes de la entidad a Funds Society, que, en el contexto de integración con Barclays, los ex Barclays Alfonso Gurtubay (anterior director de Renta Fija en Barclays) y José Joaquín Mateos (anterior director de Renta Variable en Barclays) se integrarán en los equipos de renta fija y renta variable, respectivamente.
“Conocemos a Gurtubay y Mateos, y nos parecen inversores experimentados que podrían añadir valor al equipo actual de InverCaixa, luego estaremos atentos a la situación”, dicen desde Morningstar.
La firma asegura que en la actualidad su opinión con respecto a InverCaixa, al igual que con Barclays, es neutral, si bien “durante los últimos tiempos ha mejorado aspectos como el hecho de permitir que los gestores inviertan en sus propios fondos (anteriormente prohibido por compliance) o modificar la remuneración variable de los gestores para que el porcentaje de bonus vinculado al comportamiento relativo de sus fondos mire más a largo plazo, entre otros factores”.
Cabeza será VP para el equipo de Ventas de retail e institucional de BlackRock, liderado por Luis Martín.. Álvaro Cabeza se incorpora al equipo de Ventas de BlackRock en España
Tras la reciente incorporación de Tania Salvat al equipo de Ventas de iShares (el negocio de gestión pasiva o ETFs) en España, BlackRock sigue engrosando las filas de su equipo en el mercado español. Según ha podido saber Funds Society de fuentes de la industria, y según ha confirmado la gestora, Álvaro Cabeza se unirá también a la entidad, para impulsar el negocio de gestión activa. Así, Cabeza será VP para el equipo de Ventas de retail e institucional de BlackRock, liderado por Luis Martín (director de Ventas para Iberia del negocio de gestión activa de BlackRock).
Cabeza era hasta ahora gestor de Ventas para España y responsable de Ventas para Portugal en Amundi Asset Management, donde estaba dedicado fundamentalmente a las ventas a inversores institucionales. Un puesto que ocupó durante los últimos ocho años, desde julio de 2007.
Anteriormente trabajó en Crédit Agricole Corporate & Investment Bank, en el desk de emisiones de deuda para instituciones financieras en España y Portugal, según indica en su perfil de Linkedin. Antes, también trabajó en Intermoney, donde se encargaba de valoración de instrumentos financieros mediante el diseño de algoritmos matemáticos para productos complejos de renta fija.
Álvaro Cabeza es ingeniero Técnico Superior en Ingeniería Industrial por la Universidad Politécnica de Madrid, con el proyecto de fin de año: “Modelo de negocio de banca online. Dos ejemplos europeos: casos español y alemán” («Online Banking Business Model. Two European approaches: Spanish and German cases»).
Se espera que comience en su nuevo puesto en las próximas semanas. Foto cedida. Tania Salvat se incorpora al equipo de ventas de iShares en España, desde Banco Alcalá
La mayor gestora del mundo, BlackRock, sigue engrosando sus filas en España. Tania Salvat formará parte de su equipo en Madrid, como VP del equipo de Ventas de iShares, el negocio de ETFs de la gestora, según ha confirmado la entidad a Funds Society. Se espera que se incorpore en las próximas semanas.
Salvat está especializada en el segmento de grandes patrimonios y trabajará a las órdenes de Aitor Jauregui, director de Ventas de iShares Iberia.
Salvat era hasta ahora gestora de sicavs y carteras en Banco Alcalá, el brazo español del andorrano Crèdit Andorra. Salvat trabajó en la entidad desde principios de 2013 y con anterioridad desempeñó su carrera en Bankia Banca Privada Gestión, desde noviembre de 2006 a febrero de 2013.
Allí gestionó sicavs multiactivos y fue gestora de fondos de renta fija, renta variable, fondos de fondos y ETFs. Es además especialista en selección de fondos y analista de productos. En su etapa en Bankia, también gestionó private equity y trabajó en finanzas corporativas, según indica en su perfil de Linkedin.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Tuscasasrurales. Taking Advantage of Volatility to Reinforce Eurozone Equities
El entorno económico ha seguido debilitándose en Estados Unidos y los inversores están empezando a tener dudas sobre la situación del principal motor de la recuperación mundial. No hay duda de que la debilidad de la economía estadounidense se debe a más que factores simplemente técnicos, como la ola de frío vivida a principios de 2015 y las huelgas en las centrales petroleras, pero seguimos pensando que es sólo temporal.
La caída en los precios del petróleo a finales de 2014 provocó drásticos recortes en la inversión en el sector energético, al mismo tiempo que la mayoría de los hogares reaccionaron a la bajada de los precios del petróleo aumentando el ahorro en lugar de incrementando el gasto. En el pasado, los cambios bruscos en los precios del petróleo siempre han tenido efecto durante varios trimestres y no solo durante unas pocas semanas. En consecuencia, después de sufrir en un primer momento los efectos negativos de los precios del petróleo, ahora deberíamos empezar a beneficiarnos de ellos.
Nuestro escenario económico no ha cambiado: la recuperación en Estados Unidos avanza y arrastrará a Europa y Japón, mientras que el retorno a la normalidad en Europa se está llevando a cabo en mejores condiciones. Ya no podemos contar con la expansión de los múltiplos en los mercados de valores por lo que preferimos mercados donde sea más probable que el crecimiento de los beneficios genere sorpresas positivas.
Nuestras convicciones
Los mercados de renta variable euro han sufrido más turbulencias en las últimas semanas, debido muy probablemente a la renovada incertidumbre sobre Grecia, aunque esta situación ha tenido su origen básicamente en el violento rebote del euro. Es cierto que el problema griego no está de ninguna manera resuelto, pero creemos que las conversaciones han dado un giro positivo desde que Atenas reorganizó el equipo que lleva las negociaciones con la troika. La pérdida de popularidad del gobierno y las recientes encuestas que sugieren que los griegos siguen muy unidos a la zona euro parecen haber incitado a una inflexión política. Sin embargo, esto tiene que ser confirmado en las próximas semanas. El referéndum previsto por la administración de Tsipras sobre las reformas acordadas con la troika podría ser muy arriesgado. No obstante, parece que podría contar con el respaldo popular y poner fin así a un período de intensa confusión política.
Por otra parte, el repunte del euro parece en gran parte técnico: el típico caso de un mercado que toma un respiro después de una corrección brusca. No pensamos que se vaya a producir un rebote duradero por lo que seguimos siendo positivos con el dólar. Al mismo tiempo, hay signos alentadores de que Italia está saliendo de una larga crisis, probablemente debido a las reformas introducidas en los últimos dos años. Y por último, hemos visto resultados de las empresas europeas hasta la fecha lo suficientemente alentadores como para justificar expectativas de un fuerte crecimiento de los beneficios en 2015.
Por todas estas razones, hemos aprovechado la caída del mercado para reforzar nuestra sobreponderación en renta variable de la zona euro, pasando de neutral/positivo a positivo.
Por su parte, para la renta fija, también hemos recortado nuestra calificación en la deuda de la eurozona dado que todos los bonos gubernamentales están caros en comparación con otras clases de activos. Los bonos alemanes a 10 años no ofrecen casi rentabilidad y parece que hay poco margen para que los diferenciales de la deuda periférica se estrechen. Por tanto, los retornos esperados son muy bajos.
Al mismo tiempo, estos bajos rendimientos harán que sea cada vez más difícil para los bonos de la zona euro actuar como una protección eficaz si aumenta la aversión al riesgo. En las carteras de bonos, los bonos del gobierno siguen siendo importantes, pero en nuestras carteras diversificadas podemos permitirnos tener beneficios.
Benjamin Melman es director de Asignación de Activos y de Deuda Soberana en Edmond de Rothschild AM (France).
Disclaimer: El presente documento ha sido redactado con fines informativos y no implica ninguna relación contractual. Los datos, comentarios y análisis que figuran en este documento reflejan la opinión de Edmond de Rothschild Asset Management (France) sobre los mercados, su evolución, su reglamentación y su fiscalidad, teniendo en cuenta su conocimiento experto, los análisis económicos y las informaciones de que se dispone actualmente. Sin embargo, no constituyen ningún compromiso o garantía de parte de Edmond de Rothschild Asset Management (France). Toda inversión implica riesgos específicos. Principales riesgos de inversión: riesgo de pérdida de capital, riesgo asociado a la renta variable, riesgo de crédito y riesgo asociado a la renta fija. Todo inversor potencial debería consultar a su proveedor de servicios o asesor y formarse su propia opinión sobre los riesgos inherentes a cada fondo y sobre su adecuación a su situación patrimonial y personal. Con este fin, deberá leer el folleto/documento con información clave para el inversor que se entrega antes de cualquier suscripción y que está disponible bajo petición a la oficina central de Edmond de Rothschild Asset Management (France) o en www.edram.fr.
. Liberados del concurso de Banco Madrid los saldos en cuenta corriente de los fondos de pensiones e IICs de los que es depositario
Los administradores concursales, Legal y Económico Administradores Concursales (Pedro Martín Molina) y Data Concursal (Francisco Vera Vázquez), acaban de anunciar que los saldos en cuenta corriente de los fondos de pensiones e Instrumentos de Inversión Colectiva (IICs) –fondos de inversión y sicavs- de los que Banco Madrid fuera depositario, no entrarán en la masa del concurso, por lo que se procederá a su traspaso íntegro en los próximos días, una vez fijados los procedimientos a seguir con las depositarias correspondientes.
Ante la falta de precedentes, esta decisión se anuncia tras un minucioso estudio de la normativa aplicable (Ley Concursal, Ley del Mercado de Valores, Ley de Instituciones de Inversión Colectiva o el Real Decreto y Reglamento que rigen los Fondos y Planes de Pensiones), de la jurisprudencia e incluso de la doctrina española.
Así, y de acuerdo con la mencionada legislación sectorial de las IICs y fondos de pensiones, es admisible una separación y en consecuencia, los saldos de efectivo en cuenta corriente pueden no ser considerados créditos concursales.
Sin embargo, la misma legislación obliga a que los saldos de efectivo en cuenta corriente mantenidos en un banco en concurso de acreedores y que no provengan de su actuación como depositario de fondos de pensiones e IICssean consideradoscrédito concursal y, por tanto tendrán la misma consideración que el resto de saldos en cuentas corrientes y no serán susceptibles de separación.
Foto cedida. Verónica López-Ibor, nueva directora del área de Portfolio Management de Credit Suisse Gestión
Credit Suisse Gestión ha nombrado a Verónica López-Ibor como directora del área de Portfolio Management, que sustituye en el cargo a Christine Dallet, quien ha decidido continuar su carrera profesional fuera de la firma.
Verónica López-Ibor reportará a Gabriel Ximénez de Embún, director de Inversiones y Estrategia de Credit Suisse Gestión y dirigirá un equipo de seis personas.
López-Ibor asume así el reto de seguir reforzando el posicionamiento de Credit Suisse Gestión SGIIC como la entidad perteneciente a un grupo extranjero en España que cuenta con una de las mayores cuotas de mercado en gestión de carteras discrecionales.
Javier Alonso, director general de Credit Suisse Gestión, subrayó: “Verónica ha sido un miembro clave del departamento en los últimos cuatro años de modo que, con su nombramiento, no solo se garantiza la continuidad de un modelo de negocio sustentado en la gestión de mandatos discrecionales para clientes de Banca Privada e Institucionales, sino que también se refuerza con su conocimiento y con su compromiso tanto la estrategia de crecimiento como la metodología del proceso de inversión, que ha supuesto una de las claves en la rentabilidad de las carteras a largo plazo”.
Credit Suisse AG Sucursal en España, a través de Credit Suisse Gestión, presta servicios de gestión de activos a clientes de Banca Privada. Además de mandatos discrecionales, CreditSuisse Gestión gestiona fondos de inversión, sicavs y planes de pensiones, así como Unit Linked y sicavs domiciliados en Luxemburgo.
Photo: Raul Garcia Piñero. Nomura Launches Two JPX-Nikkei 400 ETFs
Nomuraha lanzado dos nuevos ETFs UCITS sobre la bolsa japonesa con cobertura de divisa. Se trata de Nomura JPX-Nikkei 400 Daily EUR-Hedged UCITS Exchange Traded Fund y Nomura JPX-Nikkei 400 Daily USD-Hedged UCITS Exchange Traded Fund, los cuales cotizan en la bolsa de Londres y son accesibles a inversores en los mercados europeos más importantes.
Los ETFs permitirán a los inversores incrementar la exposición a compañías japonesas al mismo tiempo que reducen el impacto en sus carteras de una posible depreciación del yen.
Foto: Gustavo Duran, Flickr, Creative Commons. El que no corre, vuela...
El que no corre, vuela… Significado: Alude irónicamente a quienes, cuando hay algo de interés, se adelantan a los demás para obtener el beneficio o aprovechar la oportunidad. En cierto modo, recomienda no dormirse, pues luego será tarde.
Es de todos sabido que el español es una lengua rica en refranes y dichos populares, enunciados que de una manera sencilla y con una cierta ironía reflejan la actitud que conviene adoptar en cada situación, o definen la razón de una determinada conducta, generalmente con un fin didáctico y aleccionador.
No pretendo que esta carta tenga fines didácticos ni aleccionadores, en esto nos alejamos de nuestro refrán, no obstante creo que nuestra cita de hoy refleja perfectamente la actuación de los mercados este mes y de hecho en lo que llevamos de año. No cabe duda de que el impulso principal detrás de los movimientos en los mercados financieros es la política monetaria de los bancos centrales, su transmisión a la curva de tipos, la repercusión en el valor de las divisas y en última instancia, el reflejo en el valor de las cotizaciones bursátiles.
Esta cadena de transmisión, el mercado se la ha tomado como un «fait accompli», con efecto casi uno por uno y a una velocidad pasmosa. Sólo así se entiende que los niveles del Dax este año y su movimiento porcentual refleje casi uno por uno el movimiento en el nivel del euro-dólar. Desde que los Bancos Centrales se han convertido en los principales actores del mercado, con actitudes intervencionistas y políticas monetarias no convencionales; los mercados han desechado cualquier otro tipo de ímpetu y han centrado sus movimientos en esta cadena de transmisión vía, principalmente, el tipo de cambio. Esto se ha convertido en un consenso monopolístico, no se cuestiona y se actúa con rapidez y desdeño. Aquí, quien no corre vuela… y el inversor más racional está en clara desventaja.
Una divisa débil ayuda a las compañías que facturan y que tienen sus costes de producción en esa divisa y por lo tanto el movimiento en valores europeos este año está, en parte, justificado. Ahora bien, los índices bursátiles como el Dax contienen mayoritariamente «large caps»; compañías con departamentos financieros que se asemejan a un banco donde se implementan coberturas para minimizar precisamente impactos de movimientos de divisa a corto plazo. Sus costes de producción y ventas están distribuidos globalmente y los efectos de una divisa débil generalmente toman muchos meses y quizás años en hacer efecto. Somos conscientes de la debilidad del euro desde hace unos meses, pero todas las divisas se han debilitado con respecto al dólar en niveles similares al euro. Por lo tanto, una empresa europea típicamente exportadora, sólo se beneficia del efecto divisa en la parte proporcional que exporta al mercado americano. De hecho, los países receptores de exportaciones europeas son mayoritariamente la propia comunidad europea y países emergentes; amortiguándose así el efecto divisa. Puede que el mercado bursátil europeo haya corrido demasiado injustificadamente. Para aquellos que han disfrutado de este recorrido, quizás sea un buen momento para reducir o para adoptar una posición más neutral.
Desde que las ideas toman forma hasta que uno las implementa, a veces las oportunidades ya han disminuido. Estos mercados faltos de ideas, controlados por bancos centrales y con computadoras como agentes de transmisión, dejan poco tiempo para la reflexión y la cautela… Viajan a la velocidad de la luz y aquí, quien no corre, vuela.
David Mafoda, managing director en DiverInvest EAFI.
