Foto: Michael Coghlan, Flickr, Creative Commons. Willis Group y Towers Watson anuncian su fusión en una operación de 18.000 millones de dólares
La aseguradora financiera Willis Group y el grupo de servicios financieros Towers Watson han anunciado esta mañana su fusión, mediante una operación de canje de acciones. Según el precio de cierre de las acciones de ambas compañías de ayer 29 de junio, la transacción estaría valorada en 18.000 millones de dólares, según han anunciado en un comunicado.
La transacción, aprobada por los Consejos de Dirección de ambas firmas, dará lugar a un gigante de servicios financieros con el nombre de Willis Towers Watson, con domicilio fiscal en Irlanda. En la nueva firma, los accionistas de Willis Group controlarán el 50,1%, mientras los de Towers Watson controlarán el 49,9% restante, según han confirmado ambas empresas.
Los accionistas de Towers recibirán 2,6490 acciones de Willis por cada acción que posean y un dividendo extraordinario de 4,87 dólares por acción.
La combinación de ambas firmas dará lugar a un conglomerado con negocios complementarios, que ofrecerá soluciones de asesoramiento y soluciones para servir a un amplio rango de clientes en líneas de negocio ya existentes y nuevas. La firma tendrá unos 39.000 empleados en 120 países, e ingresos de unos 8.200 millones de dólares.
La transacción se podría cerrar a finales de año y está sujeta a aprobación regulatoria y de los accionistas de ambas compañías.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Esparta Palma. NN IP contrata un nuevo especialista para su equipo de bonos convertibles
NN Investment Partners (anterior ING Investment Management) anunció esta semana que Ivan Nikolov se ha unido al equipo de Bonos Convertibles en calidad de senior portfolio manager. Este nombramiento es un paso más en en el fortalecimiento adicional de las capacidades de gestión del equipo existente.
Nikolov trabajará desde la oficina que la firma tiene en Londres reforzando el equipo de inversiones de este tipo de deuda. Dependerá de Tarek Saber, director de estrategias con Bonos Convertibles. La labor de Nikolov se centrará principalmente en prestar asistencia en la gestión del fondo NN Global Convertible Opportunities Fund.
Con anterioridad a su incorporación a NN IP, Nikolov fue gestor de inversiones de bonos convertibles de Aberdeen Asset Management. Anteriormente trabajó en KNG Securities, ocupándose de la negociación con bonos convertibles europeos y asiáticos y llevando a cabo análisis de crédito. Nikolov inició su carrera profesional en Pine River Capital Management, donde colaboró en la gestión de operaciones de arbitraje con bonos convertibles europeos y asiáticos. Posee un Máster en Ciencias Económicas y Gestión por la Universidad de Oxford y el título de analista financiero acreditado (CFA).
Tarek Saber, director de Bonos Convertibles y gestor de cartera principal de Bonos Convertibles, añade: “La estrategia se gestiona a escala mundial, centrándose en bonos convertibles equilibrados para maximizar la convexidad. El equipo gestor selecciona los bonos convertibles que combinen los siguientes atributos: sólidos fundamentales crediticios, potencial alcista en bolsa subyacente y perfil convertible equilibrado. Con la llegada de Nikolov, el equipo está en unas condiciones aún mejores para seguir el ritmo tanto del rápido crecimiento de esta atractiva clase de activos como de la expansión de nuevos clientes, además de las actuales capacidades en renta fija privada y renta variable de la compañía.”
NN IP está convencida de que los bonos convertibles son una clase de activos singular en este contexto de escasos rendimientos. Por su diseño, un bono convertible combina las bondades de un bono empresarial, y como tal preserva el capital de los inversores, a la vez que permite a los inversores tomar parte del potencial alcista de las bolsas: paga intereses y reembolsa el capital invertido como un bono ordinario, pero también otorga a los inversores el derecho a canjearlo por un número fijo de acciones del capital de una empresa conforme sube.
Saber explicó: “estamos ampliando nuestro equipo de gestión de bonos convertibles para adaptarlo al creciente interés por este activo. El 26 de abril, el fondo NN (L) Global Convertible Opportunities Fund festejó con éxito su tercer aniversario. La llegada de Ivan nos ayudará a seguir alcanzando nuestras altas rentabilidades de inversión. Nuestro equipo nos debería permitir aprovechar las oportunidades que ofrece esta clase de activos”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Sascha Kohlmann
. La crisis en Grecia activo por activo
La primera sorpresa para los inversores en general en el caso de Grecia, es que el primer ministro haya convocado el referéndum para aprobar las medidas propuestas por la Troika el 5 de julio, es decir, cinco días después de que el país entre técnicamente en ‘default’.
Grecia tiene que afrontar hoy mismo un pago de 1.500 millones de euros, pero tras no llegar a un acuerdo con la Unión Europea, la línea de crédito del rescate se verá cortada. Lo que de verdad preocupa ahora es que el BCE ponga en marcha medidas para que el problema griego no se expanda a otros países de Europa.
Los especialistas de Henderson repasan sus previsiones para cada tipo de activo:
Visión macro: Las crisis financierasen las economías periféricas o emergentes son a menudo un síntoma del endurecimiento de las condiciones mundiales de liquidez. Sin embargo, Grecia ha carecido de acceso al mercado durante muchos meses y su crisis refleja la decisión voluntaria del gobierno de rechazar un programa de ayudas conjunto de la Unión Europea y el FMI. “Las cifras globales de crecimiento de la oferta monetaria real se ha desacelerado recientemente, pero sigue siendo sólida y muy por delante de la cifra de expansión de la producción industrial, lo que implica que hay un «exceso» de liquidez. Las economías de Estados Unidos y China parecen estar recuperando la velocidad tras la debilidad vista a principios de 2015. La zona euro está creciendo moderadamente, mientras que Japón se ha ralentizado después de un fuerte primer trimestre”, analiza el economista de Henderson, Simon Ward, que destaca en su análisis de esta semana que la crisis de Grecia se puede contener. “Nuestro escenario central, por lo tanto, es que Grecia seguirá siendo una fuente de noticias negativas en el futuro más inmediato, los efectos de largo alcance en el mercado se verán limitados gracias a las condiciones de liquidez y a un contexto económico global benigno”.
Renta fija: “Nuestro caso base es que la situación es manejable en el contexto de la zona euro en su conjunto, pero no va a ser un camino simple o con una solución fácil. Como resultado, estamos dispuestos a incluir deuda europea en nuestros portfolios, en particular deuda corporativa, pero somos conscientes de que habrá periodos de volatilidad en el mercado”, explica Phillip Apel, director de la división de Renta Fija de Henderson. Por su parte, Stephen Thariyan, director de Crédito, recuerda que según los estándares del mercado de Crédito, la reacción y la volatilidad desatada por la debacle griega está lejos de ser extrema y en realidad podría ser descrita como relativamente bien llevada y tenue. Eso no quiere decir que el apetito por activos de riesgo no podría empeorar, dado que los mercados están lidiando con un tema para el que no tienen precedentes”.
Renta variable: Matthew Beesley, director de Renta Variable Global en Henderson, lo tiene muy claro, los inversores no deberían estar preocupados sobre la caída de los mercados vista tras la ruptura de las negociaciones con Grecia. “Veremos más volatilidad, pero las bolsas no van a huir de los actuales niveles. Los mercados financieros están asimilando la crisis griega”.
Estrategias multiactivos: Llegados a este punto, será difícil no ver un continuo deterioro de las condiciones económicas en Grecia, dado el contexto general del cierre de bancos, los controles de capital, la incertidumbre política y el impacto específico de estos en los ingresos del turismo y del gobierno. “La primera reacción de los mercados mundiales a los acontecimientos del fin de semana ha sido un reflejo a la aversión al riesgo previsible, aunque el impacto sobre los diferenciales de la deuda ha sido bastante modesto. Mientras que las tensiones en Grecia siguen siendo elevadas, los inversores estarán naturalmente preocupados por el posible riesgo de los efectos financieros, económicos y políticos indirectos en otros países de la eurozona. El hecho de que estos acontecimientos estén teniendo lugar al mismo tiempo que una importante corrección en la renta variable china tampoco ayuda. Aún así, aunque estamos de acuerdo en que el deterioro de la situación en Grecia justifica una disminución general del riesgo que adoptan los inversores, creemos que hay margen para que el BCE ponga en marcha una respuesta contundente si las condiciones económicas y de mercado se deterioran significativamente”, cuenta Paul O’Connor, co-director del equipo de Multiactivos de Henderson.
Esta columna ha sido elaborada con el análisis sobre Grecia de cinco portfolio managers de Henderson que pueden consultarse en este link.
Paul Schibli tiene más de veinte años de experiencia invirtiendo en empresas suizas. Foto cedida. Mirabaud Asset Management refuerza su departamento de renta variable suiza con la incorporación de Paul Schibli
Mirabaud Asset Management ha anunciado la incorporación de Paul Schibli como senior portfolio manager responsable de la renta variable suiza junto con Patrick Huber.
La incorporación de Paul Schibli, gestor experimentado, con una calificación “A” otorgada por Citywire por sus competencias de gestión en acciones suizas de pequeña y mediana capitalización, es una clara muestra del compromiso y el deseo por parte de Mirabaud Asset Management de reforzar sus equipos dentro de una clase de activo estratégica.
Mirabaud Asset Management gestiona en la actualidad casi 1.000 millones de francos suizos entre fondos y mandatos de renta variable suiza, tanto para inversores profesionales como para inversores institucionales.
Con más de veinte años de experiencia y un conocimiento sin igual de las empresas suizas, Paul Schibli se incorporó a Mirabaud Asset Management procedente de Deutsche AWM (Deutsche Asset & Wealth Management), donde dirigía el equipo de renta variable suiza y, más concretamente, se encargaba de la gestión de un fondo de valores de pequeña y mediana capitalización con un historial de rentabilidad envidiable. Paul Schibli es licenciado por la Universidad de Zúrich y diplomado por St. Gallen.
A partir de ahora, en Mirabaud Asset Management, Paul Schibli estará a cargo, junto con Patrick Huber, de la gestión de diversos fondos y mandatos bien como gestor principal de cartera, bien como gestor adjunto. Ambos estarán bajo las órdenes de Philip Watson, director de Inversión (CIO) en Renta Variable en Mirabaud Asset Management.
Por su parte, Nicolas Bürki mantiene sus funciones actuales de gestor analista y participa junto con Patrick Huber y Paul Schibli en el análisis de las empresas suizas que sigue el equipo, así como en la gestión de ciertos mandatos.
Lionel Aeschlimann, consejero delegado (CEO) de Mirabaud Asset Management, explica: “Nos complace dar la bienvenida a Paul Schibli, un experto en la selección de valores de gran talento, a nuestro equipo de renta variable suiza, un sector estratégico para Mirabaud Asset Management tanto en Suiza como en otros países. Paul comparte nuestros valores y nuestro planteamiento de gestión activa basada en las convicciones firmes. En mi opinión, Patrick Huber, Paul Schibli y Nicolas Bürki constituyen uno de los equipos más sólidos y experimentados del sector. Nuestro reciente reconocimiento por parte de Lipper en el periodo de diez años en la categoría de fondos de renta variable suiza de pequeña y mediana capitalización demuestra también nuestra capacidad para atraer a nuestra empresa al mejor talento a largo plazo”.
. Las IICs extranjeras gestionadas por gestoras españolas no son residentes fiscales en territorio español
La Dirección General de Tributos acaba de dar una respuesta a la asociación de la inversión colectiva en España, Inverco, en la que aclara que las instituciones de inversión colectiva extranjeras, armonizadas o no armonizadas, que sean gestionadas por sociedades gestoras de instituciones de inversión colectiva residentes en España no se consideran como residentes fiscales en España.
La industria española de fondos de inversión había planteado esa pregunta a la autoridad, con el objetivo de determinar si esas IICs estaban sujetas al pago del impuesto de sociedades, de cara al pasaporte en la gestión de IICs.
“Básicamente había una duda de todos aquellos fondos luxemburgueses asesorados o gestionados desde España, donde podría caber que el impuesto de sociedades les afectase debido a la posible atracción fiscal española por ser gestionados/asesorados desde España”, explica desde Andbank José Luis Blázquez, director de la Red de Asesores Financieros Independientes en España y Latinoamérica en la entidad.
La consulta de Inverco respondida por la Dirección General de Tributos deja claro que no hay atracción fiscal. Para el experto, tras esta consulta y ante la posibilidad de fusión transfronteriza de IICs, “queda más claro que tener los fondos en Luxemburgo es lo más eficiente y coherente”. En su opinión, “la respuesta facilita la concentración de IICs en Luxemburgo (fusión transfronteriza)”.
Para los expertos, se supera así un obstáculo para la gestión transfronteriza, que avala UCITS IV.
Tras conquistar las Américas y afianzarse como medio de referencia de la industria de asset y wealth management, Funds Society llega a España. Y la semana pasada lo celebró con una fiesta de presentación en Madrid, a la que asistieron más de 200 personas de todo el sector.
Vea todas las fotos que dan buena prueba de cómo los profesionales de la industria disfrutaron de una velada que se alargó hasta pasada la medianoche.
Foto: GViciano, Flickr, Creative Commons. Guía para el inversor en verano: 7 factores que no debemos perder de vista
Afi Escuela de Finanzas, en su apuesta por mejorar el grado de cualificación de sus alumnos, lanza al mercado una serie de cursos de especialización en los meses de verano. La metodología de trabajo de sus cursos es eminentemente práctica, y el cuadro de profesores está configurado por expertosque trabajan en el día a día del ámbito económico y financiero.
Para los meses de verano, lanza cuatro propuestas: un curso de Especialista en Análisis Financiero (Certificación CFA Nivel I), otro de Especialista en Gestión de Carteras, un tercero de Especialista en Corporate Finance y otro de Especialista en Banca.
El primero tendrá lugar del 29 de junio al 24 de julio de 2015. Afi destaca que la certificación CFA tiene prestigio internacional, relevancia mundial (es un estándar internacional que mide la integridad y la competitividad, principios comunes a cualquier mercado), puede dar un impulso a la carrera profesional (“la certificación demuestra tu compromiso con el conocimiento y los altos estándares éticos de empleadores y clientes, y es percibida de forma creciente como pre-requisito para progresar en tu carrera”) y una creciente credibilidad.
El Programa Especialista en Gestión de Carteras, que se celebra del29 de junio al 24 de julio de 2015, está dirigido a aquellos que están en posesión o en condiciones de obtener el título de doctor, licenciado, ingeniero, arquitecto o grado; estudiantes cursando los últimos años de carrera universitaria o profesionales que actualmente trabajen en las áreas de gestión de fondos de inversión, fondos de pensiones, tesorerías, family office y fundaciones, EAFIs, gestión de patrimonios y análisis financiero.
El Curso de Especialista en Corporate Finance, del 29 de junio al 24 de julio, está dirigido a doctores, licenciados, ingenieros, arquitectos o estudiantes de los últimos años de carrera universitaria que deseen orientar su carrera profesional hacia el área de gestión de entidades de crédito; interesados en trabajar en los departamentos relacionados con el área Comercial y ventas, Marketing, Recursos Humanos, Administración, Jurídico o Planificación; y profesionales de las áreas anteriormente mencionadas que requieran o estén interesados en ampliar el conocimiento y manejo del lenguaje financiero y de sus principales instrumentos de información y control.
El Curso de Especialista en Banca, del 29 de junio al 24 de julio, está dirigido a doctores, licenciados, ingenieros, arquitectos o estudiantes de los últimos años de carrera universitaria que deseen orientar su carrera profesional hacia el área de gestión de entidades de crédito. También a aquellos interesados en trabajar en las áreas de estudios, regulación, planificación financiera o estratégica, control de gestión, gestión global de balance, relaciones con inversores, etc. de las entidades de crédito o profesionales que quieran ampliar o actualizar sus conocimientos y habilidades o contrastar sus propios modelos de gestión; así como a profesionales de otras áreas de una entidad de crédito que estén interesados en adquirir las destrezas necesarias para desarrollar su carrera profesional en las áreas de gestión e interesados en desarrollar o mejorar su carrera en empresas no financieras o Administraciones públicas que quieran profundizar en la comprensión del actual proceso de transformación del sector financiero español, al tiempo que exportar las metodologías aplicadas en el sector bancario.
Juan Carlos Ureta preside Renta 4 Banco.. Renta 4 planea llevar a Luxemburgo sus fondos Nexus y Bolsa y abrir oficina en Londres
El desarrollo internacional de Renta 4 Banco está muy focalizado en Latinoamérica (sobre todo en Chile, Colombia, Perú y México) pero también está centrado en Londres y Luxemburgo.
En la capital británica, el banco participa con Firmino Morgado en la sociedad de cabecera de W4i Investment Funds -dedicada a la gestión de activos financieros y especialmente a la gestión de fondos de renta variable–, cuenta con una participación en otro family office y dispone de autorización para gestionar patrimonios, una presencia indirecta en el mercado británico que en algún momento pretende transformar en una oficina física con gestores allí instalados, según explica Juan Carlos Ureta, presidente de Renta 4 Banco, en una entrevista con Funds Society.
En Luxemburgo, el lanzamiento de su gestora es inminente, dice Ureta. Cuando terminen los trámites, su objetivo es lanzar directamente un fondo de nueva creación, que invierta en los mercados del MILA, y que está especialmente dirigido a sus clientes latinoamericanos. La firma también planea hacer clones de otros fondos de Renta 4 Gestora registrados en España, empezando por el Renta 4 Nexus (un fondo de retorno absoluto con retornos anuales esperados de en torno al 7%-8%) y el Renta 4 Bolsa, de acciones españolas.
Su objetivo: dar opciones a los inversores internacionales, tanto europeos como latinoamericanos, que quieran diversificar sus carteras en productos domiciliados en el Ducado. Con todo, explica que no levará todos sus fondos a la plaza, pues cuenta con algunos más pensados para cliente español y que carece de sentido tener domiciliados en Luxemburgo.
El trabajo con asesores
La gestora también sirve de paraguas a varios proyectos de asesores financieros que operan en el mercado español, entre ellos EAFIs como Altair o Araceli de Frutos. Para Ureta, aceptan los fondos solo si añaden valor.
Una pedagogía necesaria
Según el experto, la industria española de fondos va por buen camino, aunque tanto las posiciones en fondos de inversión como en pensiones en España con respecto al PIB están muy por debajo de las de otros países. Pero hay oportunidad de crecimiento. Eso sí, hace una advertencia: “Inquieta la situación actual con los fondos de renta fija, sobre todo a largo plazo”, debido a la posibilidad de incurrir en pérdidas, algo que algunos parecen no entender. Así, al igual que el entorno de altos tipos explicó las fuertes ganancias del pasado, el entorno de bajos tipos puede explicar que haya pérdidas en el futuro, por lo que demanda más pedagogía. “Hay que tener cuidado con ciertas prácticas de venta en la industria no acertadas porque a veces hay demasiada poca explicación del riesgo que suponen algunos activos”, como ahora sucede en el caso de la renta fija, defiende.
Foto: Sheeshoo, Flickr, Creative Commons. La incertidumbre en los mercados lleva a la industria española de fondos a romper una racha alcista de 30 meses
Tras una racha alcista que ya duraba 30 meses, los mercados han provocado un cambio de signo en el mercado español de fondos de inversión, que en junio vio una reducción de sus activos. Según los datos provisionales de Ahorro Corporación Gestión, en manos de Abanca, en junio los fondos han perdido 2.300 millones, un 1% con respecto a mayo, lo que reduce el volumen total gestionado a 222.390 millones de euros.
Es la mayor caída vivida en tres años, en unos de los peores momentos para la industria de fondos. Así, desde mayo de 2012 no se registraba una caída de esta magnitud en términos brutos: entonces el mercado perdía 2.800 millones de euros y desde ese momento la industria sólo ha vivido otros cuatro retrocesos, todos ellos en 2012, pero en ningún caso superiores a los 2.000 millones de euros.
Ahora, esa caída se debe tanto al negativo efecto mercado como a los reembolsos de los partícipes. En primer lugar, el problema griego, que ha llevado a hablar de una próxima salida de Grecia del euro, unido al repunte de los tipos reales en Europa, provocó un fuerte aumento de la volatilidad de los mercados, una caída de las bolsas europeas a mediados de mes –que más adelante lograron estabilizarse – y un ligero repunte de las curvas europeas core, con ampliación en las periféricas y deterioro en el crédito. Una situación que llevó a las carteras a sumar una rentabilidad negativa en el mes del 0,75% y redujo la rentabilidad anual de los fondos al 2,6%.
Por otro lado, los partícipes reembolsaron 630 millones de euros, sobre todo de los fondos de renta fija duración (salieron 1.860 millones), pero también de los fondos garantizados (1.400 millones, a medida que se acercan los vencimientos debido a la imposibilidad con que se encuentran las gestoras de lanzar garantías que resulten atractivas comercialmente), los de rentabilidad objetivo (660 millones) y los de renta fija a corto plazo (360 millones). Al otro lado, los inversores siguen buscando alternativas rentables, y a pesar del fuerte incremento de la volatilidad, los fondos mixtos de renta fija y mixtos de renta variable continúan atrayendo tanto a ahorradores como a inversores: en junio lograron sumar suscripciones netas de 1.900 y 1.200 millones de euros, respectivamente.
En lo que va de año el sector sigue creciendo en 25.140 millones de euros, de los que más de 20.000 millones son en términos netos.
El top ten de la gestión española reunió en junio las mayores caídas y las mayores subidas: en el lado negativo BBVA y Banco Santander, que en junio han registrado varias bajas de sus fondos, experimentan los mayores retrocesos (de 1.100 y 920 millones, respectivamente, sobre todo tras el vencimiento de garantizados y las salidas en renta fija) mientras entre las gestoras con mejor comportamiento está la de Banco Sabadell, que suma 200 millones, en línea con Bankia Fondos. Pero en total, el top 10 pierde 1.950 millones de euros, una caída del 1,1% con respecto a mayo.
. Tras el nerviosismo inicial con Grecia, hay oportunidades con la vista en el medio plazo
El escenario de las negociaciones con Grecia ha cambiado el fin de semana debido a la decisión de Alexis Tsipras de convocar un referéndum el próximo 5 de julio sobre el acuerdo con los líderes europeos. La semana pasada vimos que se habían acercado posturas en las negociaciones, pero para el primer ministro griego las condiciones planteadas por los socios europeos eran muy difíciles de ‘vender’ en casa y muy complicado conseguir que el Parlamento las aprobase.
El gobierno griego ha preferido traspasar la responsabilidad de votar sí al acuerdo propuesto por la Comisión Europea, el Banco Central Europeo y el Fondo Monetario Internacional. Tiene que escenificar estar en contra de las exigencias europeas, pese a que ellos mismos dan un alto grado de posibilidad al sí. Si cierras los bancos y limitas las posibilidades de retirada de efectivo es muy difícil que la mayoría vote no al acuerdo.
Por su parte, Europa no puede ablandar su postura, para evitar más países ‘díscolos’ en el futuro. Pero a nadie, ni a los socios europeos, ni a Grecia, ni al BCE les interesa una salida de Grecia del euro. Tampoco interesa un contagio y el BCE tiene las herramientas necesarias para evitarlo. Estamos viendo que los inversores distinguen a Grecia de otros países como España y aunque haya nerviosismo y volatilidad en los mercados durante los próximos días, creemos que finalmente se alcanzará un acuerdo.
Se ha dado hasta ahora mucha importancia a la irreversibilidad del euro y era la carta que estaba jugando Grecia. Pero es mucho más importante que los países que estén en el euro se atengan a las normas que nos hemos autoimpuesto. Todos tenemos que cumplir, no hacerlo sería lo que más debilitaría a la unión monetaria. La firmeza de los socios europeos en las negociaciones con Grecia constituye un buen cortafuegos contra determinadas propuestas que van en contra de las normas del euro, para evitar determinadas derivas o exigencias en otros países no asumibles por el conjunto de la Unión Europea.
No descartamos que estos días haya incertidumbre en los mercados. Es posible que se debilite el euro y que aumente la prima de riesgo, si bien pensamos que se mantendrá en niveles razonables y en todo caso muy alejada de las cotas alcanzadas en 2012, cuando la crisis afectaba a todos los periféricos. También es muy probable que caiga la bolsa, que como ya hemos visto en otras ocasiones es la válvula de escape más usada por los inversores cuando quieren reducir riesgo en sus carteras, aunque los fundamentales de las compañías no hayan cambiado.
En todo caso, de producirse estas caídas consideramos que son una buena oportunidad de compra, ya que aún después de lo sucedido este fin de semana seguimos pensando que lo más probable es que Grecia siga dentro del euro y que en el caso de producirse un accidente, éste sería negativo principalmente para los griegos pero no necesariamente para el resto de Europa.
Joaquín Casasús es director general de la gestora de Abante Asesores.
