Foto cedida. Descubriendo el universo gastronómico de Edmond de Rothschild
Bajo el lema “Descubrir el universo gastronómico de Edmond de Rothschild”, Edmond de Rothschild Asset Management (France) organizó el pasado 1 de julio una cata de vinos y quesos producidos por el propio Grupo Edmond de Rothschild. El evento, que tuvo lugar en la Residencia de Francia en Madrid, contó con la participación de un nutrido grupo de clientes de la entidad que pudieron degustar vinos de La Compagnie Vinicole Baron Edmond de Rothschild y especialidades de quesos de Le Domaine des Trente Arpents, propiedades del grupo.
Tras las palabras de bienvenida de Jérôme Bonnafont, embajador de Francia en España, y Guillaume Poli, CEO adjunto de la gestora, los asistentes cataron una selección de vinos tintos y blancos de cuatro continentes.
El viaje gastronómico comenzó en Nueva Zelanda, con un vino blanco producido en la zona de Malborough y terminó en Europa. Más concretamente en España de la mano de Macán, que constituye la visión conjunta que dos grandes nombres del mundo del vino, Benjamin de Rothschild & Vega Sicilia, tienen de la Rioja. Cada vino fue maridado con un tipo de queso diferente, cuidadosamente seleccionado para potenciar los aromas y sabores del vino presentado. Por ejemplo, en el caso de Macán, se combinó con Délice de Favière Trufée, un briex de mieu al que se ha incorporado una preparación de trufas negras.
Tras finalizar la cata, los asistentes disfrutaron de un cocktail en los jardines de la Residencia.
Wikimedia CommonsFoto: Palicp. El sistema bancario chileno supera en nota al de Colombia, México, España o Brasil
En el artículo “Dónde se encuentran las ventajas competitivas: Un análisis de los sistemas bancarios proporciona claridad a nuestra metodología de análisis”, de la edición de junio de “Financial Observer” (publicación que contiene informes elaborados por el equipo de analistas de renta variable de Morningstar, Inc) se debaten las fortalezas y debilidades de los sistemas bancarios de 22 países y su efecto directo en las ventajas competitivas sostenibles de 91 bancos que operan en estos países.
El equipo de análisis global de renta variable de Morningstar analiza la estabilidad del sistema financiero de cada país en base a la valoración de factores en cuatro grandes áreas: economía, política, competitividad y regulación. A partir de ahí, se asigna a cada sistema bancario una calificación: muy buena, buena, aceptable, y regular.
Encabezando la lista de la clasificación, los países con muy buena calificación son tres: Australia, Canadá y Suiza. A continuación, los países con buena calificación serían Chile, Hong Kong, Singapur y Suecia. El grupo con calificación aceptable sería China, Colombia, Dinamarca, España, Estados Unidos, Francia, Japón, México, Países Bajos, y Reino Unido. Y por último, los países con una calificación regular serían Brasil, India e Italia.
Después de analizar la estabilidad del sistema financiero, Morningstar realiza un estudio sobre el crecimiento de las ventajas competitivas en siete líneas de negocio en común entre las distintas entidades financieras para examinar la fortaleza de los bancos. De manera que aquellos bancos que tengan mayores ventajas competitivas sostenibles estarán mejor posicionados. Como resultado de este estudio se mejora la calificación de Banco de Chile y de Banco Santander de Chile, además de la calificación de bancos dentro del grupo de países con muy buen sistema financiero, estando muy relacionada la calificación del sistema financiero con la obtención de mayores ventajas competitivas sostenibles.
El informe pone como ejemplo al Grupo Santander, con un complejo modelo multinacional, pocas veces comprendido por sus inversores, y diferencias de calidad en los sistemas financieros en los que opera. De manera que hay mayor ventaja competitiva sostenible en Chile, por tratarse de un sistema financiero con buena calificación, que en España, en donde el sistema financiero se considera aceptable.
Destaca también como factor estabilizante el hecho de que el banco sea propietario de otros bancos en el extranjero. El informe considera que abrir un sistema financiero inestable a bancos extranjeros de sistemas más estables es muy buena idea, y en este caso el ejemplo sería México, con una cuota de mercado del 80% para los bancos extranjeros, después de décadas de tener un sistema únicamente operado por bancos domésticos. Nuevamente se menciona al Banco Santander, y al BBVA como ejemplos de bancos que operan modelos de banco multi-país de forma exitosa. En situaciones de crisis, los bancos extranjeros están mejor preparados para inyectar capital al sistema financiero que los propios gobiernos locales, suelen tener mayores niveles de riesgo de crédito y mayores estándares para el préstamo. Además aumenta el número de entidades regulatorias que supervisan la actividad de estos bancos.
Foto: Cuellar, Flickr, Creative Commons. Blackstone compra una cartera de viviendas y suelo de CaixaBank valorada en 1.000 millones de euros
La gestora estadounidense Blackstone se ha quedado finalmente con el ‘Proyecto Tourmalet’, una de las carteras inmobiliarias de CaixaBank y que estaba valorada en unos 1.000 millones de euros, según publica Idealista. El paquete está compuesto por préstamos garantizados con 271 promociones de obra nueva terminada, 160 suelos y promociones de obra nueva en desarrollo.
Según informa el portal, Blackstone se ha impuesto a entidades como Goldman Sachs para lograr una cartera con un 23% de las viviendas ubicadas en la Comunidad de Madrid y el resto en Sevilla, Málaga y Cataluña.
Más allá de las viviendas, el suelo es residencial, y de diferentes tamaños: algunos de ellos se encuentran en zonas atractivas de comunidades autónomas como Madrid (por ejemplo, en Aravaca, Valdemarín, Tres Cantos o Valdebebas).
La historia compradora de Blackstone en España no es nueva: Idealista destaca la adquisición de viviendas protegidas a la Empresa Municipal de la Vivienda (EMV) en octubre de 2013 y que están ubicadas en los distritos de Carabanchel, Vallecas y Villaverde –ahora estos inmuebles forman parte de la socimi creada por el fondo, Fidere Patrimonio, que debutó en bolsa el 29 de junio-. También compró una cartera hipotecaria a CatalunyaCaixa por 4.122 millones de euros, y otra de promociones residenciales y suelo a Sareb, por 250 millones (el proyecto Aneto).
Este año se está consolidando el crecimiento agencial en España. Según IntelectSearch, compañía especializada en la búsqueda de agentes independientes para un exclusivo grupo de bancos y gestoras de fondos -agentes dados de alta en Banco de España y en la CNMV o profesionales que quieran dejar su entidad y hacerse emprendedores financieros-, el número ha pasado de 5.100 agentes a primeros de año a 5.436 en junio, “siendo un año realmente récord en creación de agentes y procesos de cambio de banqueros y agentes”, comenta su socio Santiago Díez Rubio.
Este crecimiento está en gran parte motivado por la intervención de BPA y la gran actividad de cambio de banqueros y agentes de abril a julio de Banco Madrid, y también por el efecto contagio que está teniendo sobre el competidor de Banco Madrid en España, Andbank, y el ERE de Barclays.
Intelect Search lleva en los primeros seis meses de 2015 mas de 60 procesos cerrados superando ampliamente los 1.200 millones de euros de volumen aportado a las entidades para las que trabaja. Y hace balance del año 2014 en sus tres unidades de negocio:
En primer lugar, en la parte de búsqueda de agentes financieros y EAFIs, finaliza 2014 habiendo cerrado 57 procesos de selección de profesionales que deciden hacerse agentes con las entidades para las que trabaja Intelect Search, y más de 205 proyectos cerrados en los últimos cuatro años. Especialmente bueno fue el trabajo realizado para profesionales que deseaban dejar Banif, Barclays y otras entidades en procesos de integración, explican desde la firma.
En su segunda actividad, la de head hunter especializado exclusivamente en posiciones de banca privada, finaliza el año incorporando a 19 profesionales de banca privada para las dos entidades para las que trabaja en esta actividad bajo modelos de exclusividad por país de origen, produciéndose un incremento de un 20% de esta rama de servicio a sus clientes.
Y por último, en la actividad de búsqueda de asesores financieros y EAFIs para que aseguradoras y gestoras internacionales puedan dar a conocer sus fondos de inversión, consolida esta línea de negocio al trabajar durante 2014 con tres gestoras, todas ellas entre el top 15 mundial y también tiene como cliente a una de las mayores aseguradoras europeas.
La firma ha cerrado su octavo año en el mercado con un crecimiento de negocio durante 2014 del 63% -tras haber crecido en 2013 un 72% en facturación-. Y en términos de volumen traspasado, aporta un volumen contrastado para los clientes para los que trabaja de mas de 1.100 millones de euros euros.
Compromiso social
Intelect Search cuenta con un programa de RSC, pues dedicó en 2014 el 2,1% de la facturación a proyectos sociales, entre los que se encuentran la construcción de viviendas en la provincia de Cañete, Departamento de Lima, en Perú, la construcción de un orfanato en la zona de Tala, a 100 kilómetros de Nairobi (Kenia) y en España patrocinando el XVI Torneo Solidario de Golf y el Concierto Navidad Cooperación Internacional ONG.
Miguel Artola dirige la gestora de activos de Bankinter. . Bankinter gestiona 5.605 millones de euros en más de 800 fondos de terceros, casi el doble que un año antes
Bankinter Gestión de Activos cierra los seis primeros meses del año con un patrimonio gestionado y comercializado en fondos de inversión de 13.063 millones de euros, lo que supone un incremento del 18% desde enero, según indica en un comunicado. Crecimiento que se eleva hasta el 34% si se toma como referencia temporal el conjunto de los últimos doce meses, periodo en el que la entidad ha captado más de 3.341 millones de euros. Por su parte, destaca el incremento del 64% en el número de partícipes, que alcanza los 400.000 suscriptores de fondos, 155.000 clientes más que el año anterior.
Estas cifras, las más altas desde 2007, afianzan a Bankinter como una de las diez entidades financieras españolas con mayor patrimonio gestionado en fondos de inversión. Según el director de Bankinter Gestión de Activos, Miguel Artola, hay una serie de factores que explican este fuerte crecimiento. «Por una parte, sopla a favor la coyuntura, muy marcada por el ciclo expansivo en los mercados de renta variable y unos tipos de inversión históricamente bajos que obligan a los clientes a buscar alternativas de inversión más rentables que los clásicos depósitos bancarios. Por otro lado, influye en este aumento de la demanda el atractivo fiscal que conserva este vehículo de inversión, la apuesta decidida del banco por el segmento de Banca Privada y Banca Personal, la intensa labor comercial de la entidad y el buen trabajo de la gestora, que un año más ha situado sus fondos de inversión entre los más rentables de España», reconoce Artola, quién prevé que la demanda de fondos de inversión mantengan el ritmo de crecimiento en lo que queda del ejercicio.
Por tipología de fondos, dado el mayor apetito al riesgo de los inversores, se está produciendo un trasvase de patrimonio desde los fondos garantizados y monetarios -retroceden un 14% y un 1%, respectivamente, aunque siguen representando el 30% del patrimonio- hacia los fondos mixtos y de renta variable de Bankinter Gestión de Activos, que captan en el periodo 516 millones de euros. Los fondos mixtos, tanto de renta fija como variable crecen un 97% en los últimos doce meses, mientras que los fondos que invierten en renta variable avanzan un 21% en ese mismo periodo, hasta 1.341 millones de euros, consolidándose como la tercera categoría más relevante.
También cabe destacar el crecimiento que han experimentado los fondos de renta fija, tanto a corto como a largo plazo, que crecen un 44% y 12%, respectivamente. En conjunto, ambas categorías suman 1.621 millones de euros, tras aumentar el patrimonio 371 millones desde julio de 2014.
Pero si hay una categoría que ha experimentado un notable avance en el último año es la que corresponde a la comercialización de fondos de otras gestoras internacionales, que prácticamente han duplicado su patrimonio y número de altas. Bankinter, que apuesta claramente por la arquitectura abierta como elemento diferenciador de su propuesta de valor, gestionaba a cierre de junio más de 800 fondos de terceros por un importe de 5.605 millones de euros, un 94% más.
Resumen de evolución por categorías (en Millones de Euros)
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Seth Kramer. Banca y seguros, las dos apuestas de Fidelity en China
Jing Ning, manager del Fidelity Funds China Focus Fund, sigue siendo optimista sobre las perspectivas de crecimiento estructural a largo plazo de China. La gestora mantiene su enfoque orientado al valor intrínseco en un entorno volátil y considera que el gobierno cumplirá con su agenda de reformas. En esta entrevista explica también por qué cree que el proyecto «One Belt, One Road» podría ser uno de los más importantes en toda una generación, y no sólo para China, también para toda Asia.
Desde la oficina de Hong Kong en la que trabaja habla largo y tendido sobre el desplome de las bolsas chinas y la aversión al riesgo que han provocado.
“La corrección que estamos viendo en la bolsa china era previsible e inevitable, ya que las valoraciones habían subido sin que se produjera en paralelo una mejoría de los fundamentales. No obstante, la magnitud de la caída del mercado es mayor de lo que había esperado. También considero que esta oleada de ventas ha comenzado de forma indiscriminada, pero después de un tiempo, los inversores encontrarán empresas con valoraciones favorables y fundamentales atractivos y esas empresas serán relativamente inmunes a las fluctuaciones del sentimiento”, explica convencida de que en la renta variable del gigante asiático hay oportunidades mucho más a tiro ahora que nunca.
“La oleada de ventas me ha dado la oportunidad de aumentar la exposición a determinados títulos bancarios, ya que la corrección ha tirado a la baja aún más de sus valoraciones y descuentan con creces las expectativas de mayor competencia y aumento de la morosidad. También incorporé una posición en Dongfeng Motor Group, una empresa automovilística estatal, a la vista de su atractiva valoración. Esta compañía se beneficia de las reformas en marcha en el sector de las empresas estatales, mientras que sus socios históricos Honda y Nissan se han centrado en reducir sus stocks en China y renovar su gama de modelos SUV”.
Pero hay más, cuenta Ning, el Fidelity Funds China Focus Fund también ha incrementado la exposición a una selección de empresas de consumo básico, “un área que generalmente ha sido pasada por alto por el mercado debido a la competencia de Internet y las guerras de precios. Sin embargo, creo que las valoraciones no reflejan adecuadamente la mejoría de sus perspectivas de crecimiento”, dice.
La reducción de la exposición ha llegado via recogida de beneficios. La gestora de Fidelity reconoce que ha deshecho posiciones en acciones de clase A para recoger beneficios en posiciones que mantenía desde hacía mucho tiempo y que se habían anotado buenas ganancias, a medida que iban subiendo las valoraciones. Parte de esta reducción se realizó en fabricantes de equipos ferroviarios, que habían subido con fuerza al calor de las fusiones completadas recientemente en el sector y la mejoría del sentimiento después del anuncio de la iniciativa pública a largo plazo conocida como «One Belt, One Road».
Ning explica que este megaproyecto del gobierno chino, junto con los recortes de los tipos de interés son ejemplos de cómo el gobierno está respondiendo y gestionando las difíciles condiciones económicas.
“Las posiciones de la cartera en banca y seguros se beneficiarán de los cambios estructurales. Por ejemplo, me gustan las perspectivas de algunas aseguradoras que podrían beneficiarse de las bajas tasas de penetración y del impulso a las reformas en el sector. Del mismo modo, se espera que los pasos que ha dado el gobierno en el sector bancario para reducir el riesgo sistémico y restructurar la deuda de las administraciones locales ayuden a los bancos a eliminar posibles préstamos de dudoso cobro de sus libros, lo que debería contribuir a reducir la morosidad”, concluye la gestora.
. La gama de fondos Parvest de BNP Paribas Investment Partners cumple 25 años
La gama de fondos Parvest cumple 25 años y BNP Paribas Investment Partners ha querido celebrar su trayectoria y evolución en la que han primado valores tales como la innovación y la sostenibilidad.
Para celebrar el 25 aniversario, la firma organizó un cóctel el pasado 2 de julio para sus clientes en el Palacio Neptuno de Madrid que contó con la animación de un grupo de malabaristas y magos. Asistieron cerca de 150 invitados. El presidente de BNP Paribas en España, Ramiro Mato, el máximo responsable de distribución de BNP Paribas Investment Partners, Christian Dargnat, y la directora de BNP Paribas Investment Partners, Sol Hurtado de Mendoza, inauguraron el acto.
Tras una larga trayectoria y con un amplio reconocimiento por parte de la industria, Parvest con 43.000 millones de euros en activos bajo gestión y 110 compartimentos, está registrada en 33 países.
Parvest, que es una vitrina de productos de BNP Paribas Investment Partners donde se encuentran las mejores capacidades de gestión, lleva 25 años apostando por la innovación. En este sentido, se han creado nuevos servicios a través de las redes sociales y se han puesto a disposición de los clientes conexiones permanentes con Parvest mediante tabletas y otros dispositivos. Otra segunda área principal de atención es la inversión socialmente responsable y, de esta manera, se está extendiendo a toda la cartera de Parvest la toma en consideración de criterios extrafinancieros, además de los financieros, con el fin de ofrecer productos mejor gestionados en términos de control de riesgo.
Foto cedida. Pilar Valencia, nueva directora de inversiones inmobiliarias y gestión de activos de Aberdeen AM para España y Portugal
Aberdeen Asset Management ha anunciado el nombramiento de Pilar Valencia como directora de inversiones inmobiliarias y gestión de activos de Aberdeen AM para España y Portugal. Pilar trabajará en la oficina de Aberdeen en Madrid que en la actualidad está compuesta por cinco personas y que comprende tanto la división de infraestructuras como la distribución de fondos de inversión, y ahora también el área de inversiones inmobiliarias.
Licenciada en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad Autónoma de Madrid, Pilar cuenta con una amplia experiencia de más de 20 años en el sector inmobiliario. Sus últimos años de carrera profesional en este sector los ha desempeñado en la multinacional australiana Lend Lease, como Investment Manager (Spain & Portugal) y más recientemente en UBS Global Asset Management como directora de Inversiones inmobiliarias para el mercado español y portugués.
“La incorporación de Pilar al equipo de Madrid es un paso más en el compromiso de Aberdeen con la península ibérica y en la estrategia de consolidación de un equipo de gestión local. Pilar aúna las mejores cualidades tanto profesionales como personales por lo que para nosotros es una gran satisfacción darle la bienvenida al equipo”, ha comentado sobre este nombramiento Ana Guzmán, Country Head de Aberdeen Asset Management.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFOTO: BCE. Europa va a dar la sorpresa
Las reservas de los bancos centrales han crecido rápidamente en la última década pasando de menos de 2 billones de dólares en 2005 a cerca de 4 billones en 2013. Cada vez más, los bancos centrales centran sus esfuerzos en cumplir con su principal objetivo de liquidez y un número creciente está reconsiderando sus objetivos de inversión, explica el último informe de Invesco titulado ‘Global Sovereign Asset Management Study 2015’.
El análisis de la firma revela que esto ha provocado una creciente demanda de exposición a activos de riesgo y el interés en externalizar esta parte del portfolio a asset managers. En este tema, Invesco define la exposición a activos de riesgo como la inversión en deuda con una calificación por debajo de investment grade, renta variable o activos alternativos que no sean oro y reconoce que los bancos centrales con mandato de inversión soberana son menos propensos a buscar exposición a activos de riesgo.
«Se sabe los portfolios de inversión de los bancos centrales pueden ser el precedente para la creación de los fondos soberanos», explica Nick Tolchard, presidente del grupo Global Sovereign de Invesco.
En este sentido, los expertos de Invesco definen tres tipos de perfil de para los bancos centrales en función desu estado macroeconómico y si el gobierno ya ha creado una entidad de inversión soberana separada:
Superávit sin restricciones: Bancos centrales consuperávit fiscal en países que no han articulado una entidad que gestione las inversiones en activos de riesgo del país.
Déficits sin restricciones: Los bancos centrales condéficit fiscalque no cuentan con un fondo soberano que gestione las inversiones en activosde riesgodel país.
Restringido: En esta clasificación se incluyen los bancos centralesen países que ya cuentan con una entidad responsable de gestionartodas o algunas delas inversiones en activosde riesgodel país.
Los drivers y los desafíos para los bancos centrales variaban en función de su perfil. En teoría, los bancos centrales clasificados en la primera categoria están más interesados en los activos de riesgo debido a que sus reservas están aumentando y no cuentan con el apoyo de un fondo soberano que gestione la cartera de inversiones. Además, sus reservas son grandes en relación con el perfil económico y financiero del país.
Sin embargo muchos de los encuestados citaron retos significativos asociados con una cultura cautelosa dentro de su organización como el primer obstáculo para aumentar la exposición de los activos de riesgo. Por el contrario, los bancos centrales con déficit sin restricciones explicaron que sus entidades eran menos cautelosoas que sus compañeros.
Exposición a divisas
El informe de Invesco revela que entre 2005 y 2009 se ha producido una reducción las asignaciones de los bancos centrales al dólar con respecto a otras divisas, al pasar del 67% al 62%. Desde 2009, las asignaciones a activos denominados en dólares estadounidenses comenzaron a estabilizarse tras la crisis financiera global y, debido también, a la huida del capital hacia activos considerados como seguros.
“Hemos observado que los bancos centrales están fuertemente ponderados en dólares y euros. El informe demuestra que los bancos centrales asignan de media el 44% de sus carteras al dólar frente al 33% al euro y 13% en moneda nacional. Estas cifras representan una exposición superior al euro debido a la inclusión de algunos bancos centrales situados en Europa, pero fuera de la zona euro, que mantiene altas colocaciones en el euro”, explica el informe de Invesco.
En lo que respecta a las perspecivas de las futuras asignaciones de divisas, el documento pone de relieve una fuerte demanda de divisas de segundo nivel (cualquier moneda no domésticos distintos del dólar estadounidense, yenes, libras esterlinas o euros). El 84% de los encuestados espera que estas divisas se revalorice.
Foto: Trey Raatcliff, Flickr, Creative Commons. Deutsche AWM lanza el primer ETF de bonos soberanos de China
Deutsche Asset & Wealth Managementha lanzado el primer fondo cotizado (ETF) del mercado europeo que ofrece a los inversores exposición al mercado de bonos soberanos de China.
El db x-trackers II Harvest CSI China Sovereign Bond UCITS ETF (DR) es un ETF de réplica física que sigue el comportamiento de un índice de 35 bonos denominados en renminbis emitidos por el Gobierno chino. El rendimiento al vencimiento del índice subyacente es actualmente del 3,3% con una duración aproximada de cinco años. En comparación, la rentabilidad del bono a cinco años emitido por el Gobierno británico es del 1,59%. El ETF ha sido listado en la Bolsa alemana y el próximo 20 de julio será listado en la Bolsa de Londres. Tiene una comisión anual del 0,55% y estará gestionado por Harvest Global Investments Limited.
“Los bonos soberanos de China ofrecen una alta rentabilidad en comparación con bonos soberanos equivalentes de otros países con una calificación crediticia similar, por lo que prevemos que la demanda para este ETF será alta. A los inversores les beneficiará también la baja correlación histórica entre la deuda soberana de China y los mercados internacionales de renta fija y renta variable”, afirmó Marco Montanari, responsable de Inversión Pasiva de Deutsche AWM para la región Asia-Pacífico.
“Es un placer para nosotros seguir colaborando con Deutsche Asset & Wealth Management. Mientras el mercado de China evolucione y se abra a la inversión extranjera, nosotros seguiremos a la vanguardia en el desarrollo de nuevos productos para ofrecer a los inversores exposición a la segunda economía más grande del mundo”, subrayó Peng Wah Choy, CEO de Harvest Global Investments Limited.
China actualmente tiene un rating AA- de la agencia de calificación Standard & Poor’s; Aa3, según Moody’s, y A+, según Fitch. Las autoridades de China están implementando una serie de reformas económicas encaminadas a transformar el país en una economía de mercado completamente desarrollada, lo que incluye una liberalización financiera.
El desarrollo de este ETF se produce tras el lanzamiento en enero de 2014 del db x-trackers Harvest CSI300 Index UCITS ETF (DR), que fue el primer fondo cotizado de réplica física en Europa que replicaba el índice de renta variable de China CSI300. Este ETF ha atraído alrededor de 500 millones de euros en activos desde su lanzamiento (según Deutsche AWM, a 26 de mayo de 2015).
