CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Rosanna Galvani
. Safra Sarasin expands Total Return team
El banco suizo Safra Sarasin ha anunciado los fichajes de Stéphane Decrauzat y Vincent Rossier para dirigir su equipo de Total Return desde enero de 2016.
Decrauzat viene de RAM ActiveInvestments, compañía en la que ha sido manager de fixed income durante los últimos ocho años. Rossier, por su parte, viene de Pictet Wealth Management, donde ha desempeñado diferentes posiciones dentro del equipo de gestión de renta fija.
Además de éstas, la firma también ha confirmado la incorporación de Yann Schorderet como estratega cuantitativo en el equipo del CIO. Schorderet era responsable de la estrategia de inversión en Mirabaud & Cie.
Serge Ledermann, miembro del consejo ejecutivo del banco y responsable de asset management en Suiza, declara: “Nos complace enormemente dar la bienvenida a este equipo de directivos e incorporar sus aptitudes, que no sólo nos permitirán reforzar los equipos existentes sino que, sobre todo, nos permitirán ofrecer nueva experiencia en asset management. El entorno de mercado actual, con la desaparición virtual de curvas de rendimiento positivos, nos llama a adaptar la gama de productos tanto en el espacio de la renta fija como en el de la gestión de multiactivos”.
. Banco Sabadell se estrena en México el próximo 4 de enero
Banco Sabadell iniciará formalmente operaciones en México el próximo 4 de enero, tras cumplir con el procedimiento de certificación de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores y con los requerimientos exigidos por el Banco de México. El nuevo banco en México, que obtuvo la licencia el pasado mes de agosto, realizará operaciones de banca corporativa y de empresas y, a finales de 2016, pondrá en marcha la banca personal.
Francesc Noguera, consejero delegado de Banco Sabadell en México, considera que “la obtención de esta certificación representa la culminación de una serie de procedimientos y requisitos cumplidos satisfactoriamente. Esto demuestra nuestra capacidad tecnológica, experiencia bancaria y fortaleza financiera para asegurar el servicio de calidad que brindará a nuestros clientes”.
Banco Sabadell apuesta en México por una propuesta de valor claramente diferenciada, como ya hace en el mercado español, y que se centra en un servicio personalizado, cercano y de calidad, rapidez de respuesta, oferta digital y una competitiva cartera de productos acorde a las necesidades de las empresas del país.
Para 2016, Sabadell tiene el objetivo de lograr más de 200 clientes en banca de empresas, a través de la concesión de 105 millones de dólares americanos en créditos para banca de empresas y 1.500 millones de dólares en banca corporativa.
Desde 2014, Banco Sabadell opera en México con una sociedad financiera de objeto múltiple (SOFOM), denominada Sabadell Capital, dedicada al negocio de banca mayorista, corporativa y financiación de grandes proyectos. En poco más de un año, Sabadell Capital compite ya en el Top 10 del sector en México, gracias a la colocación de más de 1.000 millones de dólares de financiación en varios sectores de la economía mexicana.
Por tanto, Banco Sabadell centrará su estrategia inmediata en México en la atención a clientes empresariales y corporativos, a través de sus dos vehículos financieros: el nuevo banco y la SOFOM. En 2016 pretende iniciar también una segunda fase de sus operaciones, a través de la oferta de productos y servicios destinados a banca personal.
De esta manera, Banco Sabadell consolida una acción más en su Plan Estratégico TRIple 2014-2016, que se basa en tres pilares: Transformación (con la evolución de servicios que desea ofrecer al mercado mexicano); Rentabilidad (en el que México es una pieza clave para el crecimiento de la compañía); e Internacionalización (la puesta en marcha de un banco en México es una clara muestra de ello).
. Acudir a un asesor o invertir a largo plazo: entre los 7 consejos de EFPA España para sacar el mayor partido al Gordo de Navidad
¿Te imaginas que te toca el premio ‘Gordo’ de la Lotería de Navidad? Como cada año por estas fechas, EFPA España ha elaborado un documento didáctico para repasar algunas recomendaciones a la hora de gestionar el premio, con el objetivo de sacar la mayor rentabilidad al premio y evitar que se pueda convertir en un problema.
1. Mantén la cautela. No tomes ninguna decisión precipitada. Lo primero, debes acudir a un notario a compulsar el boleto premiado. Si el importe asciende a más de 3.000 euros, no lo podrás cobrar en una Administración, así que deberás acercarte a una entidad bancaria concertada.
2. Ten en cuenta los impuestos que tendrás que asumir. Todos lospremios de Loterías y Apuestas del Estado que superan la cantidad de 2.500 euros tienen un gravamen especial del 20%. De este modo, el importe neto del premio ‘Gordo’ de Navidad (400.000 euros por un décimo), tras el pago de impuestos, ascendería a 320.000 euros. Este gravamen es retenido por la misma entidad de Loterías que abone el premio, y dicha retención constituye la tributación definitiva, de manera que no se debe incluir de nuevo en la declaración del IRPF del año 2015. También debes tener en cuenta que el premio computará en el Impuesto de Patrimonio te afectará, tanto si lo inviertes, como si lo mantienes en efectivo.
3. Revisa si te merece la pena amortizar algún préstamo. Cada caso es distinto, según tu situación financiera. Si cuentas con una financiación adecuada, en términos de costes, plazos o saldo pendiente de amortizar, no hace falta que vayas corriendo a levantar el préstamo. Existen algunas inversiones pueden rendirte por encima del coste de nuestro préstamo.
4. Analiza todas las alternativas de inversión. No te precipites y evita caer en la trampa de contratar un producto ‘gancho’. En un entorno de tipos bajos como el actual, lo primero que debes tener en cuenta es que, si asumes un mayor riesgo, podrás obtener una mayor rentabilidad. En todo caso, no existe el producto perfecto, ya que depende de tu perfil inversor. Ten en cuenta la fiscalidad y las características de cada vehículo de inversión. Por poner un ejemplo, los fondos de inversión permiten traspasar el dinero más las ganancias de un fondo a otro sin tener que pagar.
5. Abre un plan de pensiones. A estas alturas ya no hay discusión sobre la importancia de complementar la pensión pública con un plan privado, si queremos mantener nuestro poder adquisitivo en el momento de la jubilación. Si no lo has hecho antes, es un buen momento para abrir un plan de pensiones. Cuanto antes empieces a ahorrar para la jubilación, menor será el esfuerzo y mayor margen tendrás para asumir riesgos que aparejen una mayor rentabilidad con un plan de pensiones podrás obtener alguna ventaja fiscal, pero puedes también ahorrar con un fondo de inversión u otro producto. En todo caso, alerta con los gastos que comporta busca alguno que te recomienden con un buen rendimiento y bajas comisiones.
6. Acude a un asesor financiero cualificado. Un asesor financiero cualificado conoce todas las circunstancias de los mercados y los productos a disposición de un ahorrador por lo que te ayudará a adecuar las inversiones que mejor se adapten a tus circunstancias, teniendo en cuenta el horizonte temporal y tu perfil de riesgo.
7. Invierte en el largo plazo. Invertir a corto plazo es igual a especular, por eso es necesario que tu asesor trace contigo un plan a largo plazo y te acompañe en la planificación de tus finanzas personales, realizando un seguimiento continuo para controlar la inversión y realizar los cambios necesarios en la cartera de productos, según las circunstancias.
Daniel Morris, estratega senior de inversiones en BNP Paribas Investment Partners. Foto cedida. BNP Paribas IP: “En renta variable, esperamos rendimientos cercanos a cero el próximo año, y con turbulencias”
El nivel tan bajo de tipos de interés y el inicio de la senda alcista en EE.UU., con la volatilidad que ello implica, conduce a muchos asignadores de activos a mostrar preferencia por las bolsas frente a la renta fija de cara a 2016, gracias a la mayor prima que ofrecen las acciones. Pero Daniel Morris, estratega senior de inversiones en BNP Paribas Investment Partners, es muy cauto con la renta variable de cara al año próximo: “No esperamos demasiado de las bolsas, más bien un entorno de rendimientos cercanos a cero, planos, y además con muchas turbulencias”, explicaba en el marco de una presentación a inversores realizada recientemente en Madrid. Sus perspectivas tampoco son muy halagüeñas para la renta fija, donde también ve un entorno complejo.
Entre las razones, el experto argumenta las altas valoraciones en renta variable en casi todas las regiones (con algunas excepciones) pero también las perspectivas empresariales, y la capacidad de las compañías para generar beneficios y mejorar sus márgenes. Y la clave es la selección. Teniendo esto en cuenta la oportunidad más interesante en renta variable estaría en Japón, a pesar de que es cauto con su macroeconomía: es el mercado con valoraciones más atractivas (con un descuento frente a la media histórica del 17% en su PER –considerando beneficios a 12 meses-) y además sus márgenes empresariales son aún bajos y tienen potencial de crecimiento, y las políticas de Abe en materia de gobierno corporativo podrían ayudar. “Japón ofrece una oportunidad ahora pero no necesariamente lo hará todo el año. El mercado necesita que el yen siga bajando para tener impulso y es difícil que evolucione mucho más, porque los niveles ya son bajos”, dice. En su opinión, el yen caerá más pero a menor ritmo que en el pasado, debido a las políticas opuestas de la Fed y el Banco de Japón.
Por valoraciones, el mundo emergente también ofrece atractivo (un descuento general del 7%), pero al considerar las regiones, las bolsas de Latinoamérica están caras (un 19% por encima de su media histórica) mientras Asia emergente ofrece un descuento del 12%. Sin embargo, el gestor cree que esas bajas valoraciones pueden deberse a buenas razones y además, explica que se concentran sobre todo en China y Taiwán, y en el sector bancario, que duda sea ahora una buena inversión. “El mundo emergente ofrece problemas macro y microeconómicos y tendría que ver primero una mejora en los márgenes empresariales antes de invertir”, apostilla.
En EE.UU., las valoraciones en bolsa también son altas (un 14% por encima de la media) y los márgenes empresariales se mantienen planos, por lo que descarta su atractivo a pesar de la buena evolución de la economía. En Europa la sobrevaloración es algo menor, del 12%, y los márgenes, más bajos, estaban creciendo más, aunque pararon tras lo ocurrido con Volkswagen. El gestor espera que vuelvan a repuntar y ve un mercado bursátil más interesante que el de EE.UU., pero no tanto en términos absolutos.
En renta fija, tiene muy en cuenta la evolución del petróleo: no le preocupa porque su bajo precio se debe a un “exceso de oferta y no a la caída de la demanda ante una desaceleración económica global” pero sí está empujando la inflación y la rentabilidad de la deuda pública estadounidense demasiado a la baja, algo que no cree que tenga sentido. “A corto plazo será así, pero a medio y largo plazo no tanto, porque en la evolución de los Treasuries importará más el crecimiento que este factor”. El experto también ve una distorsión en el Bund alemán debido al efecto del QE del BCE y no cree que la diferencia con la deuda de EE.UU. se agrande por el efecto contrario de las políticas monetarias a ambos lados del Atlántico: “Si sube la rentabilidad de la deuda estadounidense, la demanda de japoneses y europeos aumentará”, lo que hará que se mantenga un equilibrio. En deuda corporativa, ve oportunidades en high yield de EE.UU. (evitando el sector de la energía), pues el mercado ha puesto en precio un índice de defaults mucho mayor al real, y también en deuda con grado de inversión.
Perspectiva macro conservadora
En todas estas percepciones pesa su perspectiva macroeconómica, también cauta y recelosa de una recuperación con fortaleza que no acaba de llegar al mundo desarrollado: “Este año confiábamos en un repunte de la economía estadounidense que no ha llegado y ahora ya descartamos esa idea que parece repetirse al principio de cada año y no llega ni a Europa ni a EE.UU.”, explica.
En EE.UU., descarta una recesión para el próximo año y ve signos positivos, como la fuerte demanda de los consumidores (impulsada por el crecimiento de la renta disponible, entre un 3% y un 4% anual, a pesar de la percepción de que los salarios no suben tanto como la inflación) y también por la recuperación en el mercado de la vivienda (la construcción de nuevas viviendas está aún un 35% por debajo de la media del año 2000, lo que hace augurar un gran potencial de crecimiento, si bien matiza que, debido al contexto de subida de tipos, el ritmo de crecimiento no será tan fuerte como en el pasado). Sin embargo, también hay factores preocupantes como el hecho de que la inversión de las compañías es muy baja, tanto en EE.UU. como en Europa: “El dinero se destina a recompras de acciones, M&A o dividendos pero no a invertir en la economía, pese a que los tipos tan bajos deberían ayudar. Pero las empresas no ven demanda -aún quedan stocks en Europa- y no ven necesario reinvertir, explica. Por ello, estima que el crecimiento en EE.UU. se acercará más al 2,5% que al 3%.
En este entorno, el experto justificó una posible subida de tipos de la Fed ahora en diciembre (que finalmente se produjo) ante la positiva evolución del desempleo (que ha pasado del 10% al 5%) y a pesar de la leve subida de los salarios. Además, explicaba, la Fed teme que se repita la situación de 1995, sin subida salarial, pero muy acelerada cuando empezó a producirse. “Creo que es una buena decisión teniendo en cuenta la positiva evolución del mercado de trabajo”, explicaba.
Sobre Europa, las perspectivas también son cautas, con una economía en crecimiento pero sin gran ritmo: en su caso, no está claro que el QE esté teniendo claras ventajas más allá de que ha impulsado el valor de la renta variable y el dólar y, sobre si va a o no a continuar, cree que Draghi podría negarse porque el PIB está en niveles del 1,5% (estima un 1,7% para la Eurozona en 2016, con algunos países más fuertes –aquellos que han hecho reformas y tienen una economía más flexible- y otros más débiles) pero ve la inflación demasiado baja. “El problema es que los préstamos no fluyen”, dice, ni a empresas ni a personas, no solo porque los bancos no estén dispuestos sino porque la demanda es muy baja.
En Japón, las perspectivas de crecimiento son aún más moderadas, de un 1%, el mismo nivel que en 1990. “Tras Abenomics, el ritmo de crecimiento sigue igual. Podría pensarse que no han funcionado las medidas, que no se ha hecho todo lo que se ha podido o que aún es muy pronto para ver los efectos”, dice. Aunque la economía no es tan fuerte, es donde ve mejores oportunidades en renta variable.
Los emergentes no son aún una opción ante los retos macroeconómicos que afrontan: por un lado, el problema del doble déficit (presupuestario y por cuenta corriente, además de que en algunos casos son exportadores de petróleo, lo que empeora las cifras) y por otro, el cambio que supone China. “Aunque no esperamos una gran crisis en China –si bien el sector servicios debe crecer con más fuerza para compensar la caída del manufacturero-, el país ya no apoyará más a otros países emergentes”, afirma el experto. En su opinión, no todos los países se han dado cuenta de que este nuevo entorno requiere esfuerzos para seguir creciendo: “A un lado está Brasil, que aún no se ha dado cuenta; por otro Chile, que cuenta con una economía más flexible y puede cambiar”, dice; así, en el mundo emergente, todo depende de cada país.
Foto: Aranjuez1404, FLickr, Creative Commons. La socimi Hispania formaliza la segunda fase de la operación con Barceló y alcanza un acuerdo para establecer su participación final en BAY en el 76%
Hispania ha ejecutado la segunda fase de la operación firmada en abril de 2015 con Grupo Barceló, por el cual se aportan cinco hoteles adicionales a BAY Hotels & Leisure, S.L.
Tras el ejercicio de la opción de venta, BAY ha adquirido los hoteles de categoría cuatro estrellas Barceló Fuerteventura, Barceló Castillo, Barceló Margaritas, Barceló Lanzarote, situados en las Islas Canarias, y Barceló Pueblo Park, situado en Mallorca. Con esta operación, BAY es ya propietaria de 16 hoteles vacacionales, con un total de 6.097 habitaciones, situados en las principales zonas turísticas de las Islas Canarias, Baleares y Andalucía, y de dos centros comerciales. BAY tiene suscritos contratos de arrendamiento a largo plazo con el Grupo Barceló para sus hoteles actualmente en propiedad.
En el contexto de esta operación, Hispania y Grupo Barceló han acordado fijar sus participaciones en BAY en un 76% y 24%, respectivamente, cancelando así la opcionalidad de Grupo Barceló para alcanzar a futuro una participación en BAY del 49%.
La valoración final a la que Hispania ha comprado el 76% de BAY ha sido de 458,6 millones de euros, que incluyen inversiones de reforma por importe de 25,2 millones de euros, acordadas entre las partes y superiores a las inicialmente previstas, con el objetivo de reforzar el posicionamiento de la cartera.
La adquisición se ha financiado mediante la realización de un aumento de capital en BAY por parte de sus actuales socios y la disposición del segundo tramo de la financiación acordada con un sindicato de bancos. El desembolso de Hispania para completar la totalidad de la operación y fijar su participación en BAY en el 76% ha ascendido a 186 millones de euros. A día de hoy, tras la disposición de la totalidad de la financiación de 234 millones de euros (64 millones para la ejecución de la Fase I y 170 millones para el ejercicio de la Opción de Venta) y la ejecución de la adquisición, BAY tiene una posición de tesorería neta ajustada de 12 millones de euros.
Tras esta operación, Hispania cuenta con más de 9.000 habitaciones hoteleras, siendo la socimi con mayor exposición al sector hotelero español y con especial énfasis en hoteles vacacionales, uno de los sectores que mejor se están comportando de la economía española.
Hotel en Tenerife
Además, ha cerrado la compra del Hotel Sandos San Blas Nature Resort & Golf propiedad de Banco Sabadell, y operado por el grupo Sandos Hotels & Resorts bajo contrato de arrendamiento. La operación ha sido asesorada en exclusiva por la división Hotels & Hospitality Group de JLL.
El Sandos San Blas, de cinco estrellas y 331 habitaciones, destaca por su privilegiada ubicación en el sur de Tenerife, más concretamente en el municipio de Adeje, a tan sólo unos metros de la playa y a cuatro kilómetros del aeropuerto Reina Sofía. Aparte de contar con dos restaurantes, tres bares, 2.110 m2 de salas de reuniones, 3.456 m2 de instalaciones deportivas, ocho piscinas y spa, el hotel cuenta con 44.241 m2 de reserva natural donde los clientes pueden disfrutar de una amplia variedad de actividades de ocio. Para Hispania dicha adquisición complementa el amplio portfolio vacacional actual en las Islas Canarias, y refuerza su presencia en la isla de Tenerife, donde ya cuenta con los hoteles Meliá Jardines del Teide y Barceló Varadero.
Para Luis Arsuaga, director de la división Hotels & Hospitality Group de JLL para España y Portugal, “la operación confirma el apetito inversor por activos hoteleros ubicados en destinos vacacionales como Canarias, y reafirma el papel protagonista que está jugando Hispania dentro de este espacio. El año acabará con un volumen de inversión hotelera cercano a los 2.000 millones, superando al hasta ahora año record de inversión hotelera: el 2006 con 1.700 millones”.
Aviva Gestión SGII cerrará 2015 con unos activos gestionados que superarán los 1.000 millones de euros, según ha anunciado la compañía. Esta cifra supone un aumento próximo al 28% desde 2012, cuando se situaba en 804 millones.
Además del volumen, destaca el alto rendimiento de los distintos productos de la gestora, que se sitúan entre las opciones más rentables del mercado, especialmente a largo plazo. De hecho, la alta rentabilidad obtenida por los distintos fondos gestionados por Aviva Gestión ha superado las medias del mercado, situándose de forma consistente entre el 10% y el 25% de los mejores fondos del mercado a cierre de octubre de 2015, según ha anunciado la firma en un comunicado.
La clave de este rendimiento positivo, especialmente a 3, 5 y 10 años, se encuentra en un proceso de gestión cuyo objetivo es la rentabilidad a largo plazo, la preservación de capital y una menor volatilidad. “El éxito de nuestros productos se basa en tres factores clave: nuestra filosofía de trabajo en equipo, nuestra apuesta por el largo plazo y nuestro búsqueda continua de oportunidades de inversión que estén infravaloradas respecto a su valor intrínseco”, ha comentado José Caturla, consejero delegado de Aviva Gestión. “Creemos que estamos en condiciones para que, dentro de 3 y 5 años, nuestro posicionamiento se vea aún más reforzado”.
Aviva Gestión SGII lidera actualmente el Ranking de Mejores Gestoras elaborado por Morningstar (noviembre de 2015), con un rating de 4,71 sobre 5, y ha recibido numerosos distinciones, como el premio al “Mejor Fondo Mixto Europeo” otorgado por Citywire a Fonvalor (septiembre de 2015). Además, Aviva Vida y Pensiones ha anunciado que la rentabilidad de sus planes de pensiones está también por encima de la media del sector, situándose entre el 10% de los mejores planes de pensiones del mercado.
Foto: Andy Castro, FLickr, Creative Commons. Renta 4 Banco ya opera directamente en China, a través de Shanghai–Hong Kong Stock Connect
Renta 4 Banco ha cerrado recientemente un acuerdo con Citi para poder ofrecer servicios integrados de ejecución y custodia (E2C) para operaciones en China con acciones tipo A a través de Shanghai-Hong Kong Stock Connect. Mediante este acuerdo, Renta 4 Banco, se convierte en la primera entidad financiera española con acceso directo al mercado de acciones tipo A de China. Citi provee la solución integrada de pre y post-negociación que incluye la ejecución, liquidación y custodia, para facilitar las operaciones.
«La apertura de los mercados de capitales chinos ofrece una gran cantidad de oportunidades de inversión a nuestros clientes y, aprovechar este mercado significativo, es un paso lógico en nuestra estrategia de crecimiento», comenta Juan Luis López, consejero delegado de Renta 4 Banco. «Stock Connect revoluciona el acceso al mercado proponiendo una opción mucho más sencilla que las vías deacceso habituales, y aunque el esquema todavía presentaba algunos desafíos, con la colaboración de Citi se han logrado solventar con facilidad».
Citi aprovecha la fuerza de su plataforma de contratación, y su liderazgo en el mercado de la custodia con presencia en más de 60 países donde ofrece soluciones integradas, para proporcionar a Renta 4 Banco una solución de liquidación DVP con la que podrá minimizar el riesgo de contrapartida, evitando la necesidad de la pre-entrega de acciones.
«Estamos muy contentos de haber sido seleccionados por Renta 4 Banco para apoyar el lanzamiento de su acceso al mercado de acciones tipo A en China», dijo Benoit Dethier, responsable europeo de flujos en Asia para Citi Securities Services. «Renta 4 Banco se ha posicionado como una empresa pionera en el mercado español y esperamos poder contribuir a su estrategia de crecimiento global y, a la vez, fortalecer aún más nuestra relación a largo plazo en los segmentos de ejecución y custodia».
Lanzado en noviembre de 2014, Stock Connect ha facilitado considerablemente el acceso de los inversores internacionales, en la segunda mayor economía del mundo en términos de PIB, al permitir que los inversores internacionales con cuentas de valores abiertas en Hong Kong puedan realizar transacciones en acciones de tipo A en China.
Cindy Chen, responsable de Citi Securities Services en Hong Kong, añadió: «En sólo un año, el volumen de negociación diario promedio de Stock Connect en Northbound Trading Link ha alcanzado los mil millones de dólares, representando aproximadamente el 10% de lafacturación del mercado diario de Hong Kong. Con el tiempo, esperamos que Stock Connect se convierta en el canal principal de acceso para los inversores globales a títulos de China continental a medida que más instituciones, como Renta 4, comienzan a aprovechar este nuevo canal».
Ann Steele, directora del fondo de renta variable europea Threadneedle Pan European Equity Fund, de Columbia Threadneedle. Foto cedida. “En Europa, el proceso más difícil será la salida del QE, pero para ello todavía quedan algunos años"
La renta variable europea ha vuelto a niveles atractivos después de las últimas correcciones y Ann Steele, directora del fondo de renta variable europea Threadneedle Pan European Equity Fund, de Columbia Threadneedle, explica en esta entrevista con Funds Society los factores que siguen jugando a su favor. Además de las valoraciones, está el QE, el euro débil o los precios bajos de las materias primas, sin olvidar el gran potencial de beneficios empresariales. “Esperamos retornos positivos, impulsado por el fuerte crecimiento de beneficios y una buena rentabilidad por dividendo”, explica.
La renta variable europea ha protagonizado un rally en los últimos años. Tras la corrección del verano, ¿han vuelto las valoraciones a un terreno más atractivo?
Así es. El PER del índice europeo MSCI ha decaído hasta 15,1 (para 2016) y el mismo índice tiene ahora una rentabilidad del 3,5%.
Parece que, a pesar de todo, sigue siendo uno de los activos de moda en la actualidad. ¿Qué factores juegan a favor del activo?
El Quantitative Easing debería impulsar los precios de los activos y ayudar a la recuperación económica. Y esto es un argumento tanto relativo como absoluto, ya que Reino Unido y EE.UU. probablemente empiecen a ajustar sus políticas monetarias pronto. Además, un euro débil potencia el valor de los beneficios extranjeros e impulsa la competitividad. Aumentar la demanda y el suministro de crédito debería ayudar también al crecimiento del PIB. Y los precios bajos de las materias primas son un factor positivo, ya que Europa es un importador neto.
Y ¿qué retornos podemos esperar del activo? Algunos hablan de doble dígito, ¿será aún posible encontrar estas rentabilidades?
Esperamos retornos positivos, impulsados por el fuerte crecimiento de beneficios y una buena rentabilidad por dividendo.
¿Es momento de apostar por posiciones más defensivas, por compañías con altos dividendos por ejemplo, o es momento de beneficiarse de la recuperación en el continente a través de sectores más cíclicos o compañías con mayor potencial de crecimiento?
Gestionamos una cartera diversificada, de manera que algunos de estos factores nos resultan atractivos. Las empresas que pagan altos dividendos suelen correr el riesgo de cortar el dividendo, pero damos mucha importancia a los dividendos y su crecimiento sostenible. Asimismo tenemos interés en empresas que pudieran beneficiarse de un recuperación europea, pero buscando empresas de calidad con modelos de negocio sostenibles, no simplemente aquellas que percibirán crecimiento de baja calidad en base a este entorno.
El BCE propicia un euro bajo… ¿le gustan las firmas exportadoras o prefiere compañías expuestas al consumo interno?
Ambas resultan atractivas por diversas razones. El mercado doméstico europeo está en recuperación y esto impulsará la rentabilidad de muchas empresas enfocadas en este mercado. La recuperación – y por tanto los beneficios- varía de región en región, hemos estado particularmente incentivados con la evolución de España e Italia. Al mismo tiempo, las política del BCE están depreciando el valor del euro y esto impulsará el valor de los beneficios no europeos.
¿Qué pasos cree que dará el BCE hacia una política monetaria más expansiva y cómo podría afectar a la bolsa europea?
Aceptamos la necesidad del Quantitative Easing y apoyamos las medidas del BCE en este sentido. El proceso más difícil será la salida del QE, pero para ello todavía quedan algunos años y mientras tanto tendremos el lujo de observar cómo se gestiona en el Reino Unido y Estados Unidos.
¿Qué pasa con los fundamentales de las compañías? ¿Han mejorado? ¿Espera un fuerte crecimiento de beneficios?
En general hemos aumentado las expectativas de beneficios para las empresas en 2015, particularmente para aquellas que mantienen beneficios desde los dos puntos de vista mencionados.
La exposición a países emergentes de Asia y Latinoamérica de las empresas europeas, ¿es ahora un riesgo más que una ventaja?
La exposición a los mercados emergentes ya no es un factor positivo universal y, por tanto, hemos moderado nuestra exposición. Sin embargo es cada vez más difícil generalizar – vemos buenas oportunidades en mercados e industrias selectas.
¿Qué opinión le merece el mercado español? ¿Encuentra e invierte en algunos nombres?
No mantenemos perspectivas en mercados europeos aislados. Tenemos una visión positiva en una serie de mercados españoles, y mantenemos posiciones en empresas como Ferrovial, Amadeus, Inditex y Applus.
Foto cedida. César Pérez Ruiz será el director de Inversiones de Pictet Wealth Management a partir de marzo
Pictet Wealth Management (PWM) ha anunciado en un comunicado que César Pérez Ruiz, actual responsable global de estrategia de inversión de JP Morgan Private Bank, se incorporará como director de Inversiones (CIO) desde 1 de marzo de 2016.
Pérez Ruiz presidirá el Comité de Inversiones, constituido por Pierre-Alain Wavre, CEO de Pictet Investment Office, y Christophe Donay, responsable de distribución de activos y de investigación macroeconómica.
Suma 20 años de experiencia en estrategias de inversión en gestión de patrimonios y activos institucionales, incluyendo carteras de renta variable y multiactivos. Trabajó en JP Morgan, M&G y Credit Suisse AM, con equipos de hasta cien personas. En sus cargos más recientes ha sido jefe de estrategia de inversión para Europa, Oriente Medio y África y responsable global de estrategia de inversión en JP Morgan Private Bank.
César se graduó como ingeniero industrial por la Escuela Técnica Superior de Ingeniería (ICAI) de Universidad Pontificia Comillas en Madrid.
El grupo Pictet, fundado en 1805, es uno de los principales especialistas en gestión de patrimonios y activos de Europa, con 381.000 millones de euros bajo gestión y custodia en septiembre de 2015. Pertenece a siete socios que participan activamente en su gestión, con principios de propiedad y sucesión que no han variado desde fundación. Con sede en Ginebra cuenta con 3.800 empleados y dispone de oficinas en los principales centros financieros globalmente: Madrid, Barcelona, Ámsterdam, Basilea, Bruselas, Dubái, Fráncfort, Hong Kong, Lausana, Londres, Luxemburgo, Milán, Múnich, Montreal, Nassau, París, Roma, Singapur, Turín, Taipéi, Tel Aviv, Osaka, Tokio, Verona y Zúrich.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Tom. Andbank recibe dos premios como mejor entidad de banca privada
Andbank ha sido elegida como mejor entidad de banca privada de Andorra por las revistas ‘Global Finance’ y ‘The European’. Las publicaciones han reconocido con estos premios los más de 85 años de experiencia en banca privada, en gestión de patrimonios, así como el crecimiento y la diversificación internacional del grupo.
Estos galardones se suman al premio que recibió la entidad a principios de noviembre por parte de la prestigiosa publicación británica ‘The Banker’, editada por el Grupo The Financial Times, que reconocía por segundo año consecutivo a Andbank como mejor entidad de Andorra de banca privada.
Las distinciones confirman la sólida trayectoria de la entidad, que cuenta con uno de los ratios de liquidez y solvencia más altos del sector (68,39% y 18,02% respectivamente, a cierre del primer semestre de 2015).
A cierre del primer semestre de 2015, el grupo continúa en la misma línea de crecimiento, aumentado sus activos bajo gestión de enero a junio en cerca de 900 millones de euros.
