¿Afectan las elecciones a los mercados? La historia nos muestra que sí, pero no como usted piensa

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Futuro de la renta variable estadounidense
Rafael AS Martins en Unsplash

AdvertisementA pocas semanas de las presidenciales de noviembre, la fiebre electoral se apodera de Estados Unidos, por lo que desde Federated Hermes analizan cómo podrían responder los mercados.

Los años electorales en Estados Unidos, como 2024, suelen ser buenos periodos para los inversores en pequeña y mediana capitalización (SMID), ya que la relativa mayor exposición nacional de las empresas de estos sectores (entre un 70% y un 80% frente a un 50% en el conjunto del S&P) tiende a favorecer su rentabilidad. Los candidatos presidenciales, sea cual sea su signo político, saben que una economía fuerte se traduce en votos, y las empresas nacionales más pequeñas, que constituyen el motor económico del país, se benefician de ella, destacan en un análisis desde el equipo de US SMID.

«Los datos parecen confirmarlo. Desde la administración de Hoover, el S&P 500 ha obtenido una rentabilidad media anualizada del 6,2% en cada año en el que se han celebrado elecciones.[1]  Y, aunque no hay datos del Russell 2500 que se remonten a los años 30, desde su creación en 2003 ha superado al S&P 500 en cada año electoral.[2] También cabe mencionar el ejemplo contrario de las elecciones de 2008, celebradas en un contexto de profunda recesión económica. Los resultados de ambos índices fueron malos en 2008, pero la rentabilidad de las empresas SMID no fue muy inferior a la de las compañías de gran capitalización. Aunque un solo dato no puede considerarse representativo de una tendencia, es algo que no deben pasar por alto quienes se mantienen al margen (o que, tal vez, se refugian en la ‘seguridad’ de las megacaps tecnológicas)», escriben.

 

¿Seguirá 2024 este patrón? La carrera presidencial ha sido, hasta ahora, tensa. Hasta la retirada del presidente Biden en favor de la actual candidata demócrata Harris, la mayoría de los expertos daban por hecho que la victoria de Trump estaba prácticamente asegurada (y el mercado había respondido en consecuencia). Sin embargo, las cosas han cambiado mucho desde entonces. Los mercados de predicción ven ahora mucho más ajustado el eventual desenlace y reconocen que cualquiera de los candidatos podría salir victorioso. El resultado, en última instancia, dependerá de un pequeño número de estados en disputa y unos pocos miles de votantes. Habrá que esperar para ver qué sucede.

«En este contexto incierto -señalan desde la gestora-, creemos que el enfoque más adecuado es invertir en empresas de alta calidad con una ventaja competitiva duradera y un crecimiento sostenible. En nuestra opinión, lo más probable es que dichas acciones sigan obteniendo buenos resultados con independencia de quién acabe mudándose a la Casa Blanca. Este será el cuarto ciclo electoral del equipo de US SMID, y una lección clave aprendida en este tiempo ha sido que la economía siempre acaba por imponerse a la política».

Política monetaria y factores macroeconómicos

«Veamos qué se cuece en la Reserva Federal: actualmente, prevemos nuevas bajadas de tipos por valor de 150 pb para los próximos meses, que deberían ejercer un impulso positivo en la economía y ayudar a lograr el tan deseado ‘aterrizaje suave’ (aunque sería más realista hablar de un ‘aterrizaje accidentado’)».

En el frente macroeconómico, la inflación parece ir en la dirección correcta y las grietas en la economía (en particular, para los consumidores de menor poder adquisitivo) parecen contenidas de momento. Los mercados laborales, aunque con irregularidades en determinadas zonas, mantienen su solidez.

Sin embargo, las valoraciones de las empresas SMID siguen siendo moderadas, tanto en relación con las empresas de gran capitalización como con su propio histórico, debido a que los precios por acción reflejan una gran cantidad de noticias negativas. Por eso creen que es probable que esto cambie en los próximos trimestres a medida que la «ampliación de los beneficios» que presenciamos en julio se afiance.

En concreto, prevén que se producirán recogidas de beneficios en los «siete magníficos» y una reinversión del producto en una muestra más amplia del mercado. «Esto, en nuestra opinión, debería reducir la brecha en las valoraciones (que actualmente ronda el 25% o más) desde unos niveles históricamente altos. Nuestra expectativa es que el catalizador sea un cambio en el impulso de los beneficios, lo que podría suponer también que los ganadores de los últimos años no los sean en el futuro».

Las elecciones suelen generar mucho ruido. Aun así, es importante no distraerse y centrarse en los fundamentales de las empresas. En la situación actual, las perspectivas económicas parecen aceptables, los tipos y la inflación van a la baja, y las valoraciones de las SMID se encuentran en mínimos históricos. Esto nos aporta confianza sobre el hecho de que, al igual que en años electorales previos, las perspectivas para las SMID estadounidenses son positivas. Desde la creación del equipo en 2009, un enfoque en empresas generadoras de efectivo y de alta calidad adquiridas a valoraciones razonables ha garantizado atractivas rentabilidades a largo plazo con independencia de quien ocupase la Casa Blanca, y no parece que haya ninguna razón para esperar otra cosa ahora.

Vea esta serie de videos para obtener más información sobre el equipo US SMID.

Para obtener más información más sobre US SMID Equity, haga clic aquí. 

La SEC acusa a WisdomTree AM de greenwashing en tres de sus ETFs con criterios ESG

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WisdomTree AM acusado de greenwashing
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La Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés) ha acusado al asesor de inversiones con sede en Nueva York, WisdomTree Asset Management Inc., de “realizar declaraciones falsas y por fallos en el cumplimiento relacionados con la ejecución de una estrategia de inversión que se comercializó como ESG”.

Según la orden de la SEC, desde marzo de 2020 hasta noviembre de 2022, WisdomTree declaró en los prospectos de tres fondos cotizados en bolsa (ETF) comercializados con criterios ESG, y ante la junta de fideicomisarios que supervisaba los fondos, que estos no invertirían en empresas involucradas en ciertos productos o actividades, incluidos los combustibles fósiles y el tabaco. 

Sin embargo, la documentación de la SEC concluye que los fondos comercializados como ESG invirtieron en empresas relacionadas con combustibles fósiles y tabaco, incluidas las actividades de minería y transporte de carbón, extracción y distribución de gas natural, y venta minorista de productos de tabaco. “WisdomTree utilizó datos de proveedores externos que no excluían a todas las empresas involucradas en actividades relacionadas con combustibles fósiles y tabaco”, explica la orden de la SEC, que también concluye que la firma no contaba con políticas y procedimientos para el proceso de selección que excluyera a dichas empresas.

Según recuerda Sanjay Wadhwa, director interino de la División de Cumplimiento de la SEC, las leyes federales de valores imponen una proposición sencilla: los asesores de inversiones deben hacer lo que dicen y decir lo que hacen. “Cuando los asesores de inversiones afirman que seguirán ciertos criterios de inversión, ya sea invirtiendo o absteniéndose de invertir en empresas involucradas en determinadas actividades, deben adherirse a esos criterios y divulgar adecuadamente cualquier limitación o excepción a dichos criterios. Por el contrario, los fondos implicados en esta acción realizaron precisamente los tipos de inversiones que los inversores no habrían esperado en función de las divulgaciones de WisdomTree”.

Por su parte, WisdomTree ha aceptado la orden de la SEC que concluye que violó las disposiciones antifraude de la Ley de Asesores de Inversiones de 1940 y de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, así como la regla de cumplimiento en la Ley de Asesores de Inversiones. Sin admitir ni negar los hallazgos de la SEC, WisdomTree acordó una orden de cese y desista, una censura, y pagar una multa civil de 4 millones de dólares.

Jupiter AM llega a un acuerdo de distribución con IDP para expandir su negocio a Australia

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Acuerdo de distribución de Jupiter AM en Australia
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Jupiter Asset Management amplía su presencia en la región Asia-Pacífico (APAC) hacia Australia. La firma ha llegado a una alianza estratégica con los especialistas del mercado institucional australiano, Institutional Distribution Partners (IDP). Según explican, este acuerdo forma parte del objetivo estratégico crecimiento internacional y de aumentar su negocio con clientes institucionales.

El enfoque de Jupiter en Australia está impulsado por la magnitud del mercado institucional local, que es el quinto más grande del mundo, y por las oportunidades que presenta el mercado de fondos de pensiones, ya establecido y en crecimiento en la nación. Según explican, la alianza con IDP permitirá a Jupiter relacionarse de manera proactiva con propietarios de activos y consultores, presentando varias de las capacidades diferenciadas y de alta convicción en mercados públicos de Jupiter.

IDP es una empresa especializada en la distribución de inversiones institucionales multimanager, con sede en Melbourne, Victoria. En conjunto, los clientes gestores de fondos de IDP gestionan activos que superan los 700 mil millones de dólares estadounidenses.

A raíz de este anuncio, Richard Hooper, director de Medio Oriente, África y Australia en Jupiter AM, ha señalado: “Estamos muy contentos de confirmar esta alianza con IDP, un paso importante para Jupiter mientras buscamos aumentar nuestra escala en el mercado institucional APAC, una prioridad estratégica clave para nosotros como empresa. Vemos un potencial de crecimiento significativo en el mercado australiano, particularmente en el espacio de los fondos de superannación del país. Seleccionamos a IDP como nuestros socios en esta región debido a su experiencia en el mercado institucional australiano y su probada trayectoria en la relación con propietarios de activos y consultores locales”.

Por su parte, Shannon Leake, socio director y co-fundador de IDP, ha añadido: “Jupiter AM es un gestor de activos activo y consolidado en los campos de la ecología, la sostenibilidad y la inversión sistemática, que creemos está bien preparado para trabajar en conjunto con los inversores institucionales en nuestro mercado. IDP está encantado de asociarse con Jupiter mientras ingresan al mercado institucional australiano”.

¿Cómo aumentar la rentabilidad y reducir el riesgo al invertir en activos privados?

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Aumentar rentabilidad y reducir riesgo en activos privados
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La aparición y el crecimiento de los mercados privados han desempeñado un papel fundamental en la transformación del modo en que se financian las empresas. En consecuencia, las estrategias de inversión también han tenido que cambiar, al igual que la forma en que los inversores acceden al mercado. En opinión de Duncan Lamont, director de investigación estratégica en Schroders, antes solo los inversores institucionales tenían acceso a estas oportunidades, pero su alcance se está ampliando, con una mayor participación de particulares con grandes patrimonios y de inversores minoristas. «Los desarrollos regulatorios y la innovación de productos han allanado el camino», sostiene el experto.

Para entender qué ha cambiado, Lamont hace un pequeño balance histórico: «En Estados Unidos, entre 1980 y 1999 se incorporaron a bolsa más de 300 empresas al año, en promedio. Desde entonces, la media ha caído a 127 al año. Además de la falta de nuevos actores, las fusiones y adquisiciones han reducido sistemáticamente el stock de empresas existentes en el mercado público. El número de empresas estadounidenses que cotizan en bolsa se ha reducido casi a la mitad desde el máximo alcanzado en 1996. Esta es la situación del tan elogiado mercado estadounidense. Los resultados son aún peores en otros mercados».

Según explica, esta realidad puede explicarse,  tanto por la expansión de la industria del private equity (que ahora puede emitir tickets más grandes), como por el aumento de los costes y de las limitaciones que conlleva cotizar en bolsa. «Las empresas permanecen privadas durante más tiempo y la mayoría de las rentabilidades son capturadas por inversores de private equity. Los inversores que no incorporan activos privados en su cartera corren el riesgo de perder oportunidades”, añade. En su experiencia, los mercados de deuda, también se ha producido un notable desplazamiento hacia los mercados privados. Por ejemplo, destaca que el sector de la deuda privada ha crecido considerablemente, mientras que los prestamistas bancarios tradicionales se han retirado de muchos mercados debido a los cambios regulatorios posteriores a la crisis financiera, lo que ha creado una oportunidad para que los prestamistas privados intervengan.

“Es importante no confundir la deuda privada con los préstamos directos. Estos términos se usan a menudo indistintamente, pero la mayor parte del universo de deuda privada se financia con activos, por lo que son fundamentalmente diferentes. Los préstamos directos, que representan alrededor de 1,7 billones de dólares, son préstamos a empresas privadas. Por otro lado, la financiación respaldada por activos, que representa más de $13 billones en préstamos, e incluye deuda de inmuebles comerciales, deuda de infraestructura, deuda al consumo (préstamos para automóviles, tarjetas de crédito, préstamos estudiantiles, etc.) y cuentas por cobrar o arrendamientos financieros”, argumenta Lamont en su último análisis.

Otra distinción clave, en su opinión, es que la financiación respaldada por activos está garantizada y se reembolsa mediante los flujos de caja de activos específicos. Los préstamos directos, en cambio, se reembolsan según el flujo de caja general de la empresa y por tanto están correlacionados con el riesgo corporativo presente en las carteras de bonos tradicionales.

Consideraciones prácticas

“El creciente interés por los activos privados ha dado lugar a la captación de grandes cantidades de capital en la última década. El dry powder, dinero recaudado pero aún no invertido, ha alcanzado máximos históricos. Una elevada recaudación de fondos corre el riesgo de que se gaste demasiado dinero persiguiendo las mismas operaciones, que se paguen precios más altos y se reduzcan las rentabilidades futuras. Las grandes adquisiciones y los préstamos directos son dos de los puntos más relevantes en este frente”, añade el experto de Schroders.

También reconoce que se pueden encontrar mejores oportunidades buscando mercados menos concurridos y utilizando la experiencia y la reputación de un gestor de inversiones para acceder a oportunidades que otros no ven. «El acceso a acuerdos se ha convertido en una de las ventajas más importantes de las que puede presumir un inversor de éxito», matiza en este sentido y argumenta: “Además, las transacciones más grandes tienden a ser altamente competitivas, mientras que las transacciones más pequeñas o más complejas tienden a serlo menos. Un ejemplo obvio es la comparación entre un fondo de private equity que privatiza una empresa pública (pagando una prima sobre su valor público) y la compra de una empresa familiar sin otros pretendientes. En deuda privada, la capacidad de estructuración es una habilidad esencial, lo que representa una barrera de entrada para muchos. Esto es especialmente cierto cuando se trata de áreas menos conocidas en las que la estructura va más allá de simples convenios”.

La existencia de una mayor dispersión de las rentabilidades de lo que suele ocurrir en los mercados públicos hace que, según Duncan, exista un mayor margen de maniobra por parte de los gestores de activos privados para gestionar sus inversiones. La diferencia de rentabilidad entre los fondos de compra del cuartil superior e inferior a nivel mundial ha sido de alrededor del 15%, de media, según datos de Schroders.

“Los mercados privados ofrecen una amplia variedad de opciones de inversión que pueden diversificar y mejorar el perfil de riesgo/rentabilidad de los inversores. Como consecuencia de su crecimiento, cada vez se invierte más en el sector privado. Los inversores que invierten únicamente en los mercados públicos corren el riesgo de perderse oportunidades valiosas. No hay escasez de oportunidades atractivas, pero el aumento del interés por invertir en activos privados ha venido acompañado de una mayor competencia. Por lo que los inversores deben buscar mercados menos saturados para beneficiarse del mejor perfil de riesgo/rentabilidad que pueden ofrecer los activos privados”, concluye Lamont.

Norteamérica domina la industria global de fondos: la región supone el 61% de los activos bajo gestión y sus firmas lideran el negocio

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Dominio de Norteamérica en la inversión global
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Según el último estudio del Thinking Ahead Institute (TAI), asociado a WTW, los activos bajo gestión de las 500 mayores gestoras de activos del mundo alcanzaron los 128 billones de dólares estadounidenses a finales de 2023. A pesar de no haber llegado a los niveles de 2021, el crecimiento anual del 12,5% ya representa una recuperación significativa tras la corrección del año anterior, cuando los activos bajo gestión se redujeron en 18 billones de dólares en 2022.

El estudio muestra la evolución en la gestión activa y pasiva, donde por primera vez, las estrategias de gestión pasiva representan más de un tercio de los activos bajo gestión entre las 500 mayores gestoras (33,7%), aunque casi dos tercios continúan siendo gestionados de forma activa.

En cuanto a la asignación de clases de activos, se observa un crecimiento de los mercados privados. Por su parte, la renta variable y la renta fija, que suman un total del 77,3% de activos bajo gestión, un 48,3% y un 29% respectivamente, siguen siendo las clases de activos predominantes. Sin embargo, el informe muestra que esto representa una ligera disminución del 0,2% respecto al año anterior, ya que los inversores siguen buscando alternativas como el private equity y otros activos ilíquidos para obtener mayores rendimientos. 

“Debido, en parte, al comportamiento de la renta variable americana como impulsor de rendimiento, Norteamérica experimentó el mayor crecimiento en activos bajo gestión, con un incremento del 15%, seguida de cerca por Europa (incluido el Reino Unido), que registró un aumento del 12,4%. Japón, en cambio, observó una leve disminución, con una caída del 0,7% en sus activos bajo gestión. Como resultado, Norteamérica representa ahora el 60,8% del total de activos bajo gestión de las 500 principales gestoras, alcanzando los 77,8 billones de dólares a finales de 2023”, explican. 

De esta forma, los primeros puestos del ranking están dominados por las gestoras estadounidenses, que ocupan 14 de las 20 primeras posiciones, representando el 80,3% de los activos de este grupo. En cuanto a las gestoras individuales, el informe destaca que BlackRock sigue siendo el mayor gestor de activos del mundo, con un total de activos superior a los 10 billones de dólares. Vanguard Group mantiene el segundo lugar, con casi 8,6 billones dólares, ambas muy por delante de Fidelity Investments y State Street Global, que ocupan el tercer y cuarto lugar, respectivamente. Algunas de las gestoras con mayores ascensos en los últimos cinco años incluyen a Charles Schwab Investment, que subió 34 posiciones hasta el puesto 25, y Geode Capital Management, que avanzó 31 lugares hasta el 23. Por su parte, la canadiense Brookfield Asset Management subió 29 posiciones, alcanzando el puesto 31.

“Los gestores de activos han vivido un año de consolidación y cambio. Si bien hemos visto un retorno al rendimiento positivo en los mercados, también ha habido importantes factores de transformación”, destaca Jessica Gao, directora del Thinking Ahead Institute.

Según las conclusiones del informe, los factores macroeconómicos han jugado un papel clave, con tipos de interés elevados en 2023 que han ejercido diversas presiones sobre diferentes clases de activos, geografías y estilos de inversión. Así, explican que, a medida que el entorno de tasas comienza a cambiar hacia una fase de reducción, los mercados de renta variable vuelven a ofrecer un rendimiento positivo, impulsados por expectativas de crecimiento de beneficios. Las incertidumbres futuras están centradas en eventos geopolíticos y varias elecciones nacionales importantes. 

En opinión de Raúl Mateos, Continental Europe APG Leader, los gestores de activos se enfrentan a una gran presión para evolucionar sus modelos de inversión: “La tecnología es esencial, no solo para mantener una ventaja competitiva, sino también para satisfacer las necesidades y expectativas de los clientes, así como para responder a la creciente demanda de soluciones de inversión más personalizadas. Estas exigencias están desafiando las estructuras tradicionales del sector. En este contexto, hemos observado éxitos notables de los gestores de activos independientes en comparación con muchos de aquellos vinculados a aseguradoras y bancos”.

Respecto a geografías concretas, Mateos apunta que en la última década, hemos visto un aumento en los activos bajo gestión, sin embargo, en el caso de España, hemos perdido cuota de mercado durante este período, pasando de gestionar el 1,5% en 2013 al 0,6% en 2023. “Debemos llegar hasta el puesto 99 para encontrar a un representante español, en el que se sitúa el Banco Santander, con un total de 239.490 millones de dólares, siendo el primero de las 10 gestoras españolas, que aglutinan a entidades como CaixaBank, BBVA o Mapfre. Por otro lado, el volumen de activos gestionados con criterios ESG ha crecido un 15,5% en 2023, elevándose al 29,6% de inversiones ESG dentro de la cartera, marcando el nivel más alto en los últimos tres años, lo que indica que estos criterios ya se utilizan en mayor o menor medida en la selección de activos. Esto nos demuestra que cada día ponemos mayor foco en el impacto de nuestras inversiones en el mundo”, concluye.

La familia Royo reorganiza Invext, su family office, y suma al área patrimonial el negocio inmobiliario y empresarial

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Reorganización de Invext
Foto cedidaDe izquierda a derecha: Raúl Royo, Pascual Royo, Santiago Royo, Mari Carmen López y Silvia Royo.

La familia Royo, con Raúl Royo y Santiago Royo a la cabeza, cumple 50 años como empresaria, justo en el momento en que reorganiza su family office Invext. Así, se convierte ahora en grupo empresarial, donde, además, tendrá cabida el negocio inmobiliario y la aventura empresarial.

Esta transformación es fruto, en parte, de la venta a Roca de la participación de Royo Group que aún poseía la familia y se produce al mismo tiempo en el que se ha producido la salida de Raúl Royo de la dirección de la empresa familiar, que ha gestionado durante los últimos 30 años. 

Esta reorganización supone una evolución del modelo de negocio actual, acorde con el propósito de la familia empresaria Royo. “Tenemos como propósito claro el apoyo al emprendimiento y a la industria valenciana”, han señalado los Royo, quienes han añadido que “para nosotros, tan esencial es mantener y desarrollar lo construido en los 50 años de legado que comenzaron nuestros padres Pascual Royo y Carmen López, con esfuerzo y dedicación, como poder devolver también a la sociedad parte de lo conseguido en este tiempo”. 

Dos nuevas áreas

Invext Grupo Empresarial mantiene el área patrimonial bajo el nombre de Royo Legacy, y se incorporan dos nuevas unidades de negocio, el área inmobiliaria, Invext Real Estate, y la empresarial, Royo Ventures. Así, la parte inmobiliaria será gestionada por Santiago Royo, área que se suma a las funciones que ya desarrollaba en el negocio patrimonial. En este sentido, el área inmobiliaria pondrá el foco inicialmente en la construcción de vivienda asequible, “con un objetivo social de facilitar el acceso a la vivienda”, ha señalado Santiago Royo. 

Por su parte, Raúl Royo será el responsable de Royo Ventures, nueva área de inversión y gestión empresarial, y trabajará en la búsqueda de inversiones directas en empresas, donde el aporte de experiencia en la gestión va a ser la parte diferencial, y también en la inversión a través de otras gestoras de fondos, donde se invertirá en proyectos de diferente naturaleza. 

En ambas nuevas divisiones, Invext Real Estate y Royo Ventures, “planteamos un modelo de coinversión y colaborativo, donde vamos a buscar inversores con un modelo abierto donde la participación en el capital de otras familias empresariales puede tener cabida”, ha señalado Raúl Royo. 

Y es que, para la familia Royo, esta nueva etapa es una oportunidad de conocer nuevos sectores y de poder volcar su experiencia y forma de hacer las cosas para que a otros empresarios y emprendedores de la Comunitat Valenciana les sirva de ejemplo. “Muchas empresas valencianas aún tienen un importante camino para mejorar sus márgenes y rentabilidad y desde nuestra experiencia, podemos explorar nuevas fórmulas para ayudarles”, han señalado. 

La sostenibilidad y el compromiso con la mejora del territorio también es uno de los pilares de esta nueva etapa de Invext Grupo Empresarial, donde la familia Royo está muy comprometida con el asociacionismo y el desarrollo empresarial. Del mismo modo, su apuesta clara por la innovación y el emprendedurismo les han llevado a pertenecer a asociaciones como AVE, CEV, entre otras, y a colaborar en organismos y universidades aportando su expertise empresarial, como CEEI, Fundación LAB, ESIC, EDEM, Universitat de València y otras entidades.

La inversión alternativa y la inversión de impacto, protagonistas del próximo ciclo económico

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Inversión alternativa e impacto
Foto cedidaDe izquierda a derecha: Eduardo Navarro, presidente de Crescenta; Ismael Moya, catedrático de Economía de la UPV; Juan Vicente Capella, director gerente de la Ciudad Politècnica de la Innovación de la UPV; Isabel Giménez, directora general de la FEBF; Nacho Mas, CEO de Startup Valencia; Alejandro Valero, cofundador First Drop VC; y Manuel Nieto, cofundador First Drop VC.

La Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros, junto con la Universitat Politècnica de  València y Crescenta, han organizado la III Jornada Fintech bajo el título ‘Tecnología Financiera,  Emprendedores y Sostenibilidad’, con la colaboración de la Consellería de Innovación, Industria,  Comercio y Turismo de la Generalitat Valenciana, Startup Valencia, First Drop VC, y Alpha Rho  Technologies. 

La apertura de la jornada contó con Isabel Giménez, directora general de la FEBF, que quiso poner en valor la realización de esta jornada fintech y el compromiso de la fundación con la tecnología y la innovación en los servicios financieros, con tres ediciones de esta jornada y  asignaturas específicas en sus programas de postgrado Máster Bursátil y Financiero y Máster de Asesoría Jurídica de Empresas. Asimismo, señaló que “es importante entender el alcance global de este segmento sobre el sector finanzas y asegurador, mostrando nuevos modelos de negocio y diferentes maneras de atender a los clientes”. 

A continuación, Juan Vicente Capella, director gerente de la Ciudad Politècnica de la Innovación de la Universitat Politècnica de València, recalcó en su intervención que “desde siempre, la Universitat Politècnica de València ha tenido una visión tecnológica en su ADN y que se le debe considerar como una vía de coordinación para realizar actividades que ayuden al mejor  conocimiento de este segmento tecnológico”, destacando programas pioneros como innotransfer para conectar investigación y empresas. 

Para finalizar la apertura tomó la palabra Nacho Mas, CEO de Startup Valencia, que hizo hincapié  en que “en la Comunidad Valenciana hay más de 1500 startups, siendo una región destacada en relación al resto de ecosistema español”. Además comentó que “los emprendedores y los  inversores son muy importantes para el crecimiento de una startup” y señaló Valencia Digital Summit como evento consolidado para dar a conocer a inversores y empresas.

Seguidamente, fue el turno de Alejandro Valero, cofundador y General Partner de First Drop VC, que centró su ponencia en las inversiones de impacto, destacando “la importancia del binomio inversión tradicional (basado en el retorno) y la inversión de impacto (basado en el  retorno y la sostenibilidad)”, detallando “cómo en las rondas de financiación la inversión de impacto consigue un mayor volumen de fondos de inversores interesados en mejorar el planeta”. Añadió que “las fintech son los principales motores del cambio a nivel global con capacidad de impactar en mercados”. 

Eduardo Navarro, presidente de Crescenta, habló sobre las inversiones en private equity. Comenzó reflexionando que “en España no se invierte bien afectando a escala individual y en la riqueza del país”. Además, indicó que “gracias a la labor realizada desde Crescenta ahora el  inversor minorista puede invertir como los grandes inversores, accediendo a un producto global  de calidad”. Por último, indicó que “existe una falta de educación financiera y por ello es tan importante el trabajo realizado desde la FEBF”. 

Sobre el futuro del Asset Management intervino Manuel Ritsch, fundador de Alpha Rho  Technologies, quien explicó “cómo desde su plataforma proporcionan herramientas de inversión  que utilizan la inteligencia artificial para combinar la previsión humana con la precisión de la  tecnología, contrarrestando limitaciones y creando estrategias que ofrecen mejores  rendimientos”. 

Para esta edición de la Jornada Fintech se realizó con anterioridad el I Challenge Fintech, en el que participaron equipos de la Universitat Politècnica de València, la Universidad Europea de Valencia y de la Universidad CEU UCH. El equipo ganador del Challenge de la Universidad  Europea de Valencia expuso sus reflexiones sobre el impacto de las nuevas tecnologías sobre el sector financiero y asegurador. 

La clausura la realizó Ismael Moya, catedrático de Economía de la Universitat Politècnica de València, destacando la oportunidad que supone realizar este tipo de jornadas. “Quiero  agradecer a la FEBF la organización de estas jornadas que permiten conocer testimonios  empresariales, y poner en contacto el talento universitario y las empresas”. Para finalizar su  intervención también subrayó la importancia de unir la formación en finanzas con la formación  tecnológica, y crear así equipos multidisciplinares. “La tecnología es una palanca que crea valor. Hace falta transmitir los conocimientos, y dominar y entender la tecnología”. 

La Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros, en su compromiso con las tecnologías organizará la IV Edición de la Jornada Fintech y la VIII Edición de la Jornada Legaltech en 2025  para compartir ideas e iniciativas de mejora entre profesionales y directivos de referencia del  sector financiero, otorgando visibilidad a expertos y formación de interés para la plaza financiera valenciana.

Groupama AM anuncia un acuerdo exclusivo para adquirir INOCAP Gestion

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Acuerdo de Groupama AM
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Groupama Asset Management ha anunciado la firma de un acuerdo en exclusiva con los accionistas de INOCAP Gestion para adquirir el 100% de su capital, previa obtención de todas las autorizaciones necesarias. INOCAP Gestion, firma de activos independiente creada en 2007 y que cuenta con una serie de fondos de renta variable Francia y Europa con etiqueta ISR, centrados en las pequeñas y medianas compañías europeas, y en una gestión privada bajo mandato. Según informan las entidades la operación afecta a todas estas actividades, por lo que el nuevo grupo reunirá a cerca de 300 empleados en Francia, con sucursales en Italia, España y Rumanía. 

“Esta es una operación importante para nuestra empresa. Nos permite acelerar nuestra estrategia de diversificación hacia la clientela de Wealth Management. INOCAP Gestion comparte con nosotros la misma filosofía de gestión de selección de valores a nivel financiero y extrafinanciero. Su gama de fondos complementará nuestra experiencia de gestión”, ha comentado Mirela Agache–Durand, directora general de Groupama AM.

Por su parte, Olivier Bourdelas, fundador de la compañía INOCAP Gestion, ha destacado la gran satisfacción y entusiasmo de INOCAP Gestion por unirse a Groupama AM. «La sostenibilidad de nuestra marca y la integración de las capacidades de todo nuestro equipo dentro de Groupama AM han sido mi prioridad. Compartimos valores comunes y continuaremos juntos nuestra acción útil, virtuosa y comprometida. El entusiasmo es enorme. Seguimos centrados en el stock-picking de nuestros gestores de fondos y en el servicio de alta calidad de nuestros gestores privados. También podremos ofrecer a nuestros socios asesores de gestión patrimonial la amplia experiencia complementaria de Groupama AM. Diecisiete años de construcción, con determinación y pasión, en la búsqueda constante de la diferenciación y la sencillez, terminan con el inicio de esta nueva aventura”, ha señalado.

Este proyecto de adquisición está sujeto a la obtención de la aprobación de la Autoridad francesa de Mercados Financieros (AMF). 

Santalucía AM: “Las bajadas de tipos en la Eurozona y en EE.UU. dan alas a los mercados”

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Bajadas de tipos en Eurozona y EE. UU.
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Las dudas sobre la evolución del crecimiento  en Europa, especialmente en Alemania y Francia, el deterioro de los datos de empleo en Estados Unidos y el hecho de que la inflación parece estar bajo control han desencadenado el, tan esperado, cambio de régimen en la política monetaria a ambos lados del Atlántico. “Una vez puesto el foco en evitar una  recesión e idealmente conseguir un crecimiento sano en ambas regiones, el  debate clave es hasta dónde se bajarán los tipos y en la velocidad con que las  autoridades monetarias llevarán a cabo dichas bajadas”, señala Gonzalo  Meseguer, director general de Santalucía Asset Management en la última carta trimestral a los inversores correspondiente al tercer trimestre de  2024. 

Este contexto macroeconómico ha tenido un impacto “positivo” en los mercados financieros en el tercer trimestre de 2024, dando continuidad al buen comportamiento registrado desde comienzos de año y “da alas a los mercados  financieros”. La renta fija, en general, se ha beneficiado del mayor “sentimiento  de urgencia por abaratar el precio del dinero por parte de la Fed y el BCE y ha  vuelto a ofrecer un rendimiento notable”.  

Por su parte, las bolsas han acogido las bajadas de tipos con “optimismo y, en los próximos meses, deberían verse respaldadas por unos tipos de interés más  bajos que generen un entorno económico favorable que ayude a acelerar el crecimiento de los beneficios empresariales… con permiso de la inestabilidad geopolítica en Oriente Medio que será sin duda una fuente de volatilidad en el  medio plazo”. 

Con este panorama en la política monetaria, desde el equipo de renta fija se ha realizado una gestión activa de la duración, “aprovechado momentos de excesivo optimismo respecto a la economía, con repunte de tipos, donde casi no se descontaban bajadas de tipos, para incrementar duración en las carteras”, indica Luis Merino, responsable de Renta Fija, Mixtos y Selección de Fondos.  

Posteriormente, con el mal dato de empleo del pasado mes de julio en EE.UU., “el mercado descontó una próxima recesión en EE.UU., provocando una fuerte  revalorización del mercado de bonos, que hemos aprovechado para realizar  beneficios y neutralizar la duración de las carteras”.

Se ha mantenido infraponderación en Francia, con una prima de riesgo que se  ha ampliado por los problemas políticos y presupuestarios, y sobrepondaración  en Italia y el mercado de crédito, que ha mostrado una gran fortaleza y  estabilidad en los últimos meses. Como consecuencia de esta táctica, a cierre de trimestre fondos de renta fija presentan rentabilidades superiores al 3%: Santalucia Renta Fija Corto Plazo (3,15%) y Santalucía Renta Fija (3,74%).  

“Los fondos de renta variable han reaccionado muy bien a las bajadas de tipos.  Las compañías en cartera están seleccionadas con esmero para que no  dependan de factores exógenos. Todas nuestras compañías serán capaces de  crecer a un ritmo muy saludable, independientemente del momento del ciclo en  el que nos encontremos. Pero las bajadas de tipos de interés siempre ayudan y  ha permitido que los fondos de renta variable continúen ofreciendo muy buenas  rentabilidades”, comenta Antonio Manzano, responsable de Renta Variable. 

A 30 de septiembre de 2024, la rentabilidad anual acumulada de los fondos de renta variable de estilo global, europea e ibérica superan el 10%. Santalucía  Renta Variable Internacional Clase A genera unos retornos del 15,32% en el  periodo, seguido de Santalucía Ibérico Acciones A (12,81%), Santalucía  Quality Acciones Clase A (12,54%) y Santalucía Grandes Compañías  Europeas A (12,68%).

La plataforma de crowdfunding inmobiliario Walliance desembarcará en el sector del alquiler en España en 2025

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Walliance en el sector del alquiler
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Walliance, la plataforma paneuropea de crowdfunding inmobiliario, ha anunciado el lanzamiento de Landlord, una propuesta de inversión que permite acceder al mercado de inmuebles residenciales de alquiler y su desembarco en España en 2025. A través de esta iniciativa, se espera ofrecer rendimientos anuales de entre el 5% y el 8%, aprovechando los beneficios generados por los arrendamientos. 

Los activos serán totalmente propiedad de la comunidad inversora, lo que garantizará una gestión sin deudas y minimizará los riesgos asociados. Además, los inversores podrán seleccionar las participaciones en las que desean invertir, en función de criterios de rentabilidad y preferencias personales, suscribiendo una o varias participaciones de inversión, a partir de 500 euros. Los rendimientos se abonarán periódica y directamente en la cuenta del inversor, que también tendrá la opción de vender sus participaciones según sus necesidades. 

Desde Walliance también anuncian la integración de la inteligencia artificial en sus procesos empresariales, con el objetivo de mejorar la eficacia operativa y ofrecer un valor añadido a los inversores. Actualmente, ya se está utilizando IA para optimizar diversas actividades empresariales, mejorando la eficiencia interna mediante la automatización y apoyando al equipo en la gestión de las operaciones cotidianas. 

Un paso importante es la prueba beta de algoritmos avanzados de IA para evaluar ofertas de inversión, señalan desde la compañía. Estos algoritmos permitirán realizar evaluaciones más precisas y oportunas de las oportunidades inmobiliarias, aumentando la capacidad de identificar y proponer proyectos con el mejor potencial de rentabilidad para los inversores. 

En un futuro próximo, los inversores también podrán utilizar la IA como herramienta de apoyo para comprender mejor las ofertas de inversión, por ejemplo, formulando preguntas contextuales sobre las operaciones de su interés. Gracias a la integración de un chatbot avanzado, basado en técnicas constitucionales de IA y diseñado con un alto nivel de ética, será posible conversar de forma segura y transparente, fomentando una mejor educación financiera e inmobiliaria

Se trata de un proceso de inversión sencillo e intuitivo, que permite a los inversores crear una cartera de inmuebles de renta de forma totalmente digital, convirtiéndose así en auténticos «landlord».

“Nos entusiasma anunciar esta gran transformación que estamos experimentando. Aunque hoy en día se habla mucho de ‘inteligencia artificial’, en el campo de la inversión inmobiliaria estas tecnologías ofrecen todavía un potencial en gran medida sin explotar. Creemos firmemente que la IA puede reducir el riesgo y mejorar la precisión de las valoraciones, aportando un verdadero valor añadido a nuestros usuarios”, ha declarado Giacomo Bertoldi, CEO de Walliance. “Esta doble innovación ofrece a los inversores una oportunidad extraordinaria de diversificar sus carteras, obtener rendimientos estables en el sector inmobiliario y utilizar herramientas avanzadas que enriquecen y mejoran la experiencia de inversión”, ha sentenciado.