. Julius Baer Announces Final Settlement with the U.S. Department of Justice Regarding its Legacy U.S. Cross-Border Business
Julius Baer anunció ayer a última hora que ha llegado a un acuerdo final con el Departamento de Justicia de Estados Unidos en relación con su negocio de banca privada transfronterizo. Este acuerdo es el resultado de la larga y activa cooperación de Julius Baer con la investigación llevada a cabo con el Departamento de Justicia. Los dos empleados de Julius Baer acusados en 2011 también han dado un paso importante hacia la resolución de sus casos.
La entidad suiza estaba acusada por las autoridades estadounidenses de colaboración para evadir impuestos a ciudadanos estadounidenses.
Según el comunicado enviado por la firma, Julius Baer ha llegado a un acuerdo en virtud del cual pagará 547,25 millones de dólares (502 millones de euros). A la espera de la resolución final, el Grupo ya había realizado provisiones en junio y diciembre de 2015, por el monto total de este importe, una cifra que está reflejada en los resultados de 2015.
«La capacidad de Julius Baer para lograr esta solución final con el Departamento de Justicia de Estados Unidos es el resultado de un diálogo constructivo y la cooperación con las autoridades estadounidenses. Me gustaría dar las gracias a todos nuestros empleados, clientes y accionistas por su confianza y apoyo continuo», afirmó Daniel J. Sauter, presidente de Julius Baer, al anunciar públicamente este acuerdo.
Boris F. J. Collardi, CEO de Julius Baer, recalcó que ser capaces de cerrar este “lamentable asunto” es un hito importante para la firma. “El acuerdo pone fin a un largo período de incertidumbre para nosotros y todos nuestros grupos de interés. Esta resolución nos permite volver a centrarnos totalmente en el futuro y en nuestras actividades comerciales».
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Carlos ZGZ. Merging Markets
Se ha argumentado que las recientes salidas de capital a gran escala han endurecido las condiciones monetarias domésticas de China. Los defensores de este punto de vista, presumiblemente, no han prestado atención a los datos monetarios ni a los tipos de interés, cree Simon Ward, economista jefe de Henderson. El crecimiento de los saldos de efectivo de los hogares y las empresas no financieras ha aumentado significativamente desde mediados de 2015.
En los mercados de tipos de interés, el tipo de interés oficial que aplica China a las cesiones a tres meses ha cambiado muy poco desde el nivel registrado a mediados de 2015, mientras que el rendimiento de los bonos del Estado a 10 años se ha reducido 75 puntos básicos, explica Ward.
En igualdad de circunstancias, apunta el experto de la firma, un déficit de la balanza de pagos en las cuentas de capital y cuentas no bancarias, se traduce en una contracción de la masa monetaria. En el caso de China, sin embargo, este efecto negativo se ha visto compensado por el crecimiento más fuerte de los préstamos bancarios a los sectores privados y gubernamentales. Los recortes en los tipos de interés, por su parte, han impulsado la demanda de tenencias de dinero en efectivo, donde es probable que una parte del aumento refleje intenciones de gasto más fuertes.
“Los defensores más informados de la afirmación de que las condiciones monetarias se han endurecido citan una caída en las reservas del Banco Popular de China de hasta un 9,0% anual hasta finales de diciembre. Este descenso, sin embargo, tiene poca incidencia en las condiciones monetarias y económicas más amplias, de la misma manera que un rápido aumento de las reservas en Japón y en la zona euro como consecuencia de la mejora de la calidad tienen una importancia limitada en las perspectivas económicas de ambas regiones”, dice.
La disminución (o la ampliación) de las reserva importa sólo si el crédito bancario sufre restricciones de liquidez y no es el caso. En este punto de su análisis, Ward recuerda que el Banco Popular de China ha compensado la caída de las reservas totales mediante la reducción de los requisitos de reserva a los bancos. En Estados Unidos, la Reserva Federal de St. Louis calcula la serie de reservas ajustada por cambios en los requisitos. Esta medida no está disponible en China, pero, si lo estuviera, estaría aumentando. De no ser así, las tasas del mercado monetario estarían bajo presión alcista.
“En lugar de las reservas totales, el exceso de reservas es la métrica relevante para evaluar la disponibilidad de liquidez para expandir el balance. El Banco Popular de China libera los datos trimestrales sobre el coeficiente de exceso de reservas, y en los publicados a finales de septiembre, el ratio se situó en 1,9%. En breve dispondremos ya de las cifras de diciembre”, afirma Ward.
La cuestión clave no es si las condiciones monetarias se han endurecido -que no lo han hecho-, sino más bien si el rápido crecimiento del dinero acelerará la salida de capitales, algo que obligaría a las autoridades a abandonar su compromiso de estabilidad cambiaria frente a la nueva canasta de divisas.
Para el economista jefe de Henderson, las consideraciones más importantes a la hora de adoptar un punto de vista sobre este tema son:
La amplitud, en su caso, de la sobrevaloración de la divisa.
Las perspectivas para el dólar. Si se incrementa su fortaleza esto animaría más las salidas de capital especulativas. La clave aquí es que los exportadores chinos sigan siendo competitivos. Un factor que se refleja en el peso creciente del gigante asiático en los mercados globales, mientras que la continua debilidad económica de Estados Unidos limitará el dólar.
Foto: Cobblucas, Flickr, Creative Commons. Las dudas sobre la recuperación y la volatilidad de los mercados rebajan la confianza de los inversores españoles
La confianza del inversor español continuó en valores positivos en el cuarto trimestre de 2015, con lo que completó un ejercicio entero por encima de cero, pese a que entre octubre y diciembre volvió a descender. De acuerdo con los resultados de la encuesta que elabora trimestralmente JP Morgan Asset Management, el índice se situó en 0,14 puntos, frente a 0,75 puntos registrados en el trimestre anterior.
Con esta cifra en positivo, el indicador completa más de dos años y medio de tendencia favorable con la única excepción del dato obtenido en el último trimestre de 2014. El índice quiebra así la evolución ascendente en la confianza del inversor español, aunque aún no hay datos suficientes que permitan anticipar si los descensos se consolidarán.
Esta indefinición e incertidumbre se refleja en las expectativas de los inversores sobre la mejora de la economía, sobre la que albergan dudas tanto en su fortaleza como en su recuperación, aunque al mismo tiempo, crecen los que opinan que los mercados tendrán buen comportamiento en los próximos meses. Así, el 27,1% de los encuestados prevén que las bolsas subirán en los próximos meses, frente al 25,6% que esperan bajadas.
Mayor optimismo sobre el mercado español
Una de las novedades respecto a la anterior oleada de la encuesta, es que la bolsa española es la que suscita mejores expectativas, ya que uno de cada tres entrevistados cree que será el mercado que más suba en los próximos seis meses. De esta forma supera a los restantes mercados europeos que en la pasada encuesta lograron los mejores resultados. Esta vez, el 26,9% de los encuestados mantiene su fe en las bolsas del continente.
A continuación, se sitúan los mercados asiáticos que con un 14,5% superan al estadounidense. Los emergentes reciben el optimismo del 6,2% de los preguntados, el mismo nivel que el trimestre anterior. Finalmente, la bolsa japonesa es la que suscita menos optimismo sobre su evolución inmediata. Solo el 3,6% piensa que experimentará grandes subidas en los próximos meses.
Lenta mejoría de las opiniones sobre el crecimiento
En consonancia con los titubeos del índice de confianza, en el último trimestre de 2015 se enfriaron las expectativas sobre la mejoría de la economía española entre los inversores, aunque casi todas las opiniones sobre la evolución esperada de diferentes variables (PIB, empleo, sistema financiero, etc.), continúan subiendo aunque a menor ritmo que en trimestres anteriores.
Según la batería actitudinal de la encuesta, el 32% de los encuestados cree que estamos comenzando a percibir los primeros síntomas de recuperación, frente a un 26% que rechaza esta afirmación. Ambos porcentajes registran ligeros avances respecto al trimestre anterior. Sin embargo, al mismo tiempo el 27% de los encuestados estiman que el PIB bajará en los próximos seis meses, cinco puntos más que en el tercer trimestre.
Estas señales mixtas sobre la percepción de la economía se completan con que algo más de la mitad de los inversores, el 52,9% todavía considera que el fin de la crisis se producirá dentro de más de cuatro años, si bien este dato supone una bajada de 1,2 puntos frente a los tres meses previos.
Más ahorro a largo plazo
En cuanto a la evolución de los productos financieros en los que piensan invertir los españoles en los próximos seis meses, continúa el avance de los activos de ahorro a largo plazo, frente a los depósitos o libretas de ahorro. El 61,4% piensa utilizar esta última vía, 4,5 puntos menos que el trimestre anterior y uno de los niveles más bajos de la muestra. Por el contrario, aumentan casi cuatro puntos los que tienen previsto invertir en fondos de inversión, renta variable o fija o planes de pensiones, con lo que alcanza el 21% del total, uno de los puntos más elevados desde que se realiza la encuesta.
Aragón y Andalucía, las más optimistas; Cataluña y Castilla y León, las más pesimistas
Como cada seis meses desde el primer semestre de 2010, el índice aporta también una visión sobre la confianza de los inversores desglosada entre las principales zonas geográficas del país. Los resultados acumulados entre julio y diciembre del pasado año dibujan un panorama dual por comunidades autónomas, lo que confirma las dudas sobre la percepción de la recuperación de la economía. Catalanes y castellanoleoneses son los más pesimistas con valores incluso negativos, en tanto que aragoneses y andaluces crecen en confianza y se sitúan en cabeza de las autonomías consultadas.
Excepto en las dos últimas citadas, el índice retrocede frente al semestre anterior aunque en todas los resultados están en la parte alta de la serie histórica. De entre las comunidades autónomas con resultados significativos, la Comunidad Valenciana mantiene los niveles previos, y los mayores retrocesos se registran en el País Vasco y Castilla y León.
Foto: Pedro Ribeiro Simoes. Los jubilados no ahorran: desmontando el mito
Un informe publicado por el equivalente francés del Comité Central de Asesoramiento en materia de pensiones y compensación señaló hace poco que «la mayoría de los hogares franceses de personas mayores de 70 años ahorran, y ahorran tanto como el resto de la población en proporción a sus ingresos». Este ejemplo en Francia viene a contradecir la teoría económica convencional, según la cual durante la jubilación los hogares echan mano de sus ahorros para compensar la caída de sus ingresos y mantener su nivel de vida.
¿Cómo podemos explicar esta paradoja?, se pregunta Alain Jaques, product strategy manager y especialista en jubilación de BNP Paribas Investment Partners.
La teoría del ciclo de vida asume que el hogar medio tiene necesidades constantes. Sin embargo parece que este no es el caso, explica. La transición a la jubilación implica una disminución del consumo superior a la disminución de los ingresos, en particular en lo que se refiere a los gastos de comida y ropa, e incluso a las nuevas necesidades, como el seguro de salud.
Las cantidades destinadas a respaldar financieramente a los hijos terminan (aunque esto generalmente tiene lugar antes de la jubilación).
Hay una caída en los gastos discrecionales como salir, las vacaciones o el ocio, aunque se produce un aumento de nuevos productos o servicios como puede ser el servicio doméstico.
Gráfico: Tasa de ahorro en 2003 de acuerdo con la edad de una persona específica, antes y después de que la ayuda financiera (en efectivo) se haya tenido en cuenta
“La disminución de las necesidades hacia el final del ciclo de vida da lugar a un ahorro residual en los hogares más mayores, al menos el tiempo mientras pueden seguir siendo autónomos y vivir en sus casas. Este ahorro puede explicarse por dos tipos de motivación: la precaución (frente a posibles aumentos de los costes relacionados con la salud y sobre todo la pérdida de autonomía) y el deseo de dejar una herencia a su familia”, apunta Jaques en el blog en Investors Corner, el blog de BNP Paribas Investment Partners.
¿Qué lecciones podemos sacar de esto con respecto al ahorro para la jubilación?
En un anterior artículo titulado «La paradoja de ahorro para la jubilación en Francia», el especialista en jubilación de la gestora francesa apuntó a la existencia de una fuerte falta de alineación entre los objetivos de protección de ahorro para la jubilación y los productos en los que los franceses invierten para ella. Para Jaques, era evidente que los ahorradores franceses, igual que sucede en otros países europeos, invierten en productos a corto plazo a pesar de que tienen un horizonte de inversión a largo plazo, renunciando de este modo a un importante potencial de rendimiento adicional.
“El horizonte de inversión de al menos una parte de los ahorros de los pensionistas, es decir, la parte que quiere dejarse en herencia debe, por naturaleza, tener un horizonte de inversión a muy largo plazo que puede alcanzar aproximadamente 40-50 años”, argumenta.
En estas condiciones, sostiene, parece más razonable adoptar riesgos en una parte significativa de los ahorros. “Considere el ejemplo emblemático de las acciones estadounidenses, que ofrecen datos históricos suficientemente largos. Como podemos ver en la siguiente tabla, que muestra la rentabilidad media de las acciones de Estados Unidos en base a la cantidad de tiempo en las que se está invertido en ellas, los títulos pueden comportarse de forma errática en el corto plazo con rendimientos muy negativos o muy positivos. Sin embargo, más allá de un período de tenencia de 10 años observamos que la rentabilidad media anualizada fue significativamente positiva con baja variabilidad. Más allá de los 16 años, el gráfico demuestra un rendimiento mínimo por encima del 1%, por lo que nunca es una pérdida de capital”, dice.
Gráfico 2: Rentabilidades totales anualizadas de la renta variable estadounidense (%) de 1900 a 2014
Una vez que hemos aceptado que es racional estar expuestos a la renta variable en el marco de la constitución de un plan de ahorro para las pensiones, Jaques se pregunta: ¿en qué medida y de qué forma? “Obviamente, cada caso es diferente y debe ser analizado como tal”. En este sentido, el gestor propone utilizar fondos con fecha objetivo, empezando por un 100% de exposición a la renta variable hasta los 20 años anteriores a la jubilación, y reduciendo gradualmente la exposición a las bolsas conforme uno se acerca a la edad de jubilación, para terminar con una colocación de entre el 0 y el 5%.
“Si tenemos en cuenta que los jubilados conservan parte de sus ahorros para la transmisión a la siguiente generación, significaría invertir una parte de sus ahorros en fondos con un horizonte temporal igual a la cantidad de años hasta la fecha teórica de jubilación más los años de esperanza de vida en la jubilación. Una alternativa de mayor riesgo sería la de invertir la parte destinada a la herencia en fondos de renta variable, a sabiendas de que es probable que los propios herederos necesitan tener un horizonte de inversión a largo plazo para sus propios ahorros”, concluye.
Wikimedia CommonsPhoto: Wes Sparks, Head of Credit Strategies and Fixed Income at Schroders. Wes Sparks, of Schroders, Will Discuss High Yield Bond at the Funds Selector Summit 2016
La continua volatilidad y las elevadas primas de riesgo es posible que se traduzcan en 2016 en cifras de un solo dígito para la rentabilidades de la deuda high yield. Sin embargo Wes Sparks, responsable de las estrategias de Crédito y de Renta fija de Schroders en Estados Unidos, cree que la evolución esperada para este activo seguirá haciendo que sea muy atractivo, sobre todo comparado con otras alternativas de renta fija.
Para hablar sobre cómo podría evolucionar este mercado, Wes Sparks asistirá el próximo 28 y 29 de abril a la segunda edición del Fund Selector Summit. El encuentro, dirigido a los principales selectores e inversores en fondos del negocio US-Offshore, se celebrará en el Ritz-Carlton de Key Biscayne.
El evento –una joint venture entre Open Door Media, propietario de InvestmentEurope, y Funds Society– ofrecerá la oportunidad de escuchar la visión de varias gestoras sobre la actualidad de la industria. En su intervención, Sparks también dará su visión sobre el mercado de deuda corporativa global, en la que tras 22 años en la industria, es un experto.
Wes Sparks lidera desde Nueva York el equipo de Estados Unidos responsable de todas las carteras de inversión de grado y de crédito high yield de Schroders. Es portfolio manager del Schroder ISF Global High Yield, cargo que ha ocupado desde la creación del fondo en 2004 y es co-manager en la estrategia Schroder ISF Global Corporate Bond y diversos fondos multisectoriales de Estados Unidos.
Sparks se incorporó a Schroders en 2000 desde Aeltus Investment Management (1999 a 2000) y Trust Company of the West (1996 a 1999), donde trabajo como responsable y portfolio manager del sector corporativo.
Encontrará toda la información sobre el Fund Selector Summit Miami 2016, que está dirigido a los principales selectores e inversores en fondos del negocio US-Offshore en este link.
Foto: AlbertoCarrasco, Flickr, Creative Commons. Llega la socimi número 13: Heref Habaneras Socimi comenzará a cotizar en el MAB el 5 de febrero
El Comité de Coordinación e Incorporaciones del Mercado Alternativo Bursátil (MAB) ha remitido al Consejo de Administración del MAB un informe de evaluación favorable sobre el cumplimiento de los requisitos de incorporación de la compañía Heref Habaneras Socimi, una vez analizada la información presentada por la empresa.
La cotización de la compañía, decimotercera sociedad de inversión inmobiliaria que se incorpora al mercado, está prevista para el próximo viernes, 5 de febrero, y precisará de la aprobación previa del Consejo de Administración del MAB.
El código de negociación de la compañía será YHAB y su contratación se realizará a través del sistema de fijación de precios “fixing”. Armabex Asesores Registrados es el asesor registrado de la compañía y BNP Paribas, Sucursal en España, actúa como proveedor de liquidez.
La circular 2/2013 del MAB que regula el régimen aplicable a las socimis exige una valoración de la compañía por un experto independiente. Tomando en consideración el informe de valoración de Knight Frank, el Consejo de Administración de la Sociedad ha fijado un valor de referencia de cada una de las acciones de la misma en 4,37 euros, lo que supone un valor total de la compañía de 22,1 millones de euros.
Habaneras Socimi es propietaria del 100% del Centro Comercial Habaneras, ubicado en Torrevieja (Alicante).
Beatriz Barrero, en la foto, sustituirá a García en sus funciones.. Teresa García abandona BNY Mellon IM Iberia y Beatriz Barrero la sustituye como nueva responsable de marketing
BNY Mellon Investment Management (IM) acaba de anunciar que Beatriz Barrero asumirá el papel de responsable de marketing (Marketing Manager) para España, Portugal y Andorra (Iberia) en sustitución de Teresa García, que abandona la entidad para emprender un nuevo proyecto profesional.
García ocupó ese puesto de responsable de marketing en la gestora durante los últimos casi nueve años, desde julio de 2007, siendo responsable de la formulación e implementación de la estrategia de marketing y de las tácticas para promover y posicionar la marca en la industria de fondos en España, Portugal y Andorra. Previamente trabajó como “international wholesale marketing manager” en Mellon Global Investments, durante casi tres años en Londres, y como “international wholesale marketing executive”, en la misma firma, durante los dos años previos, según figura en su perfil de Linkedin.
Su sustituta, Barrero, reportará directamente al equipo central de EMEA en Londres y seguirá desarrollando su actividad desde la oficina de BNY Mellon IM en Madrid. Hasta el momento Barrero ha ocupado el puesto de Marketing Executive en BNY Mellon IM Iberia, con lo que ya formaba parte del equipo de marketing de la entidad.
Con diez años de experiencia, tres de los cuales han sido en BNY Mellon IM, Beatriz Barrero cuenta con probada experiencia en la planificación, gestión y ejecución de iniciativas de marketing, tanto en el sector financiero como en el de consumo.
Sasha Evers, director general de BNY Mellon IM, Iberia comenta: “Durante los últimos tres años que he trabajado con Beatriz, me ha quedado clara su habilidad de manejar e implementar nuestras diferentes iniciativas de marketing para el mercado de Iberia. BNY Mellon IM es una firma internacional asentada en Iberia y que mantiene el firme compromiso de ofrecer a sus clientes soluciones de inversión de alta calidad en el largo plazo además de un servicio sobresaliente. Por eso considero que Beatriz desarrollará un papel muy importante dentro del equipo de Iberia como líder de nuestra estrategia de marketing y su ejecución”.
BNY Mellon Investment Management (IM) es una de las principales instituciones de gestión de activos y una de las principales entidades americanas de gestión de patrimonios. Contaba con 1.455 millones de euros en activos bajo gestión a 30 de septiembre de 2015. BNY Mellon IM es la organización paraguas de las entidades de gestión especialistas de BNY Mellon además de entidades de servicio para la gestión de patrimonios y distribución global.
Foto cedida. Gesconsult refuerza su equipo de renta variable con la incorporación de un nuevo analista, Diego Salvador
Gesconsult, gestora de fondos española especializada en gestión activa flexible del mercado español y europeo, ha reforzado su equipo de gestión con la incorporación de Diego Salvador como analista de renta variable europea. Reportará a Alfonso de Gregorio, director de Gestión y Lola Jaquotot, gestora de renta variable de Gesconsult.
Hasta la fecha, Diego Salvador desempeñaba las funciones de analista de renta variable en Cartesio. Anteriormente fue asistente de profesor de la Universidad de Cambridge y en Moody’s Investors Service. Inició su carrera profesional en Polonia trabajando en la Cámara de Comercio y después en Budimex, empresa del grupo Ferrovial. Diego es licenciado en Economía por la Universidad de Glasgow y cuenta con un máster en finanzas por el Instituto de Empresa.
Alfonso de Gregorio, director de Gestión de Gesconsult, comenta que “en un contexto de mercado donde vemos tanto potencial dentro de la renta variable europea y donde es más importante que nunca ser capaz de gestionar de forma activa las inversiones, la incorporación de Diego Salvador al equipo de gestión de Gesconsult nos aportará una nueva visión internacional que nos ayudará a seguir identificando las mejores oportunidades de inversión”.
Gesconsult es una gestora de fondos española e independiente, fundada y presidida por Juan Lladó, que cuenta con más de 30 años de experiencia en la gestión activa flexible y está enfocada al mercado español y europeo. La filosofía de gestión es la búsqueda de la máxima rentabilidad priorizando la preservación de capital y el control del riesgo. Para ello cuentan en la actualidad con seis fondos de inversión: un monetario (Gesconsult Corto Plazo), dos mixtos flexibles (Gesconsult Renta Fija Flexible y Gesconsult León Valores Mixto Flexible) dos fondos de renta variable (Gesconsult Renta Variable yGesconsult Crecimiento) y un fondo de fondos (Gesconsult Talento).
A finales de diciembre de 2015 la firma contaba con 387 millones de euros bajo gestión en sus fondos, tras un fuerte crecimiento en el que se ha duplicado el patrimonio en los últimos cinco años. La sólida base de clientes que tiene avala los resultados de la compañía. Además, cuenta con 25 estrellas Morningstar y ha sido galardonada con varios premios internacionales y nacionales.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Yo &. MUFG Investor Services llega a un acuerdo con Neuberger Berman para adquirir Capital Analytics
MUFG Investor Services, el grupo global de servicios para administración de activos de Mitsubishi UFJ Financial Group, ha llegado a un acuerdo con Neuberger Berman, firma independiente de gestión de activos, para adquirir Capital Analytics, su negocio de administración de fondos de private equity.
Con la culminación de este acuerdo, el negocio de private equity y bienes inmobiliarios de MUFG Investor Services crecerá en unos 145.000 millones de dólares, para alcanzar un total de 348.000 millones de dólares en activos bajo adminsitración.
Junichi Okamoto, jefe del grupo Integrated Trust Assets Business y presidente delegado de la división Mitsubishi UFJ Trust and Banking Corporation, comentó: “Esta transacción representa el siguiente paso en nuestra estrategia para apoyar la posición de MUFG Investor Services como un administrador líder en la industria. Al incorporar las capacidades de Capital Analytics, mejoraremos la proposición de negocio de MUFG Investor Services y nos permitirá continuar proporcionando una oferta completa de mercado para nuestros nuevos clientes y los ya existentes, a la vez que podremos mantener una alta calidad de servicio. Damos la bienvenida a Capital Analytics a nuestro creciente negocio”.
Con la adquisición de la totalidad del negocio de Capital Analytics, MUFG Investor Services pretende proporcionar una transición suave y sin fisuras para sus clientes y sus empleados. Los fondos de Neuberger Berman seguirán recibiendo servicios administrativos de Capital Analytics; sin embargo, ningún fondo o profesionales de inversión serán transferidos como parte de la adquisición.
Los términos de la adquisición no han sido desvelados. Se espera que la operación finalice en el segundo trimestre de 2016, y está pendiente de la aprobación de las autoridades regulatorias y de condiciones por determinar en su cierre.
Foto: PaulaPez, Flickr, Creative Commons. Western Asset, filial de Legg Mason, lanza dos fondos de renta fija para inversores que buscan soluciones flexibles en esta clase de activo
Western Asset, filial de Legg Mason, acaba de lanzar dos fondos flexibles de renta fija para los inversores que buscan rentabilidad en esta clase de activos en el actual contexto de tipos bajos y, al mismo tiempo, cierta protección frente a pérdidas del principal. La preocupación de los inversores de que la subida de unos tipos que se han mantenido excepcionalmente bajos durante casi una década pueda derivar en una mayor volatilidad en el mercado de renta fija ha hecho que se centren en las ventajas de un enfoque más flexible en la inversión en bonos.
Con la subida de los tipos estadounidenses en diciembre, los inversores se enfrentan al dilema de dónde encontrar oportunidades de rentabilidad interesante en activos renta fija y evitar al mismo tiempo pérdidas de capital en el caso de que se produzcan caídas en estos mercados.
El fondo Legg Mason Western Asset Multi-Asset Credit, gestionado por Christopher Orndorff desde la oficina de Western Asset de Pasadena (California), tiene como objetivo ofrecer una solución a este desafío centrándose en activos que arrojen rentas interesantes en el marco de una cartera de títulos globales, además de brindar protección frente a riesgos extremos.
Orndorff aplica con éxito esta estrategia desde octubre de 2010, invirtiendo principalmente en deuda corporativa con calificación con grado de inversión y high yield, así como en deuda emergente, préstamos bancarios, deuda estructurada, bonos vinculados a la inflación y deuda pública.
Asimismo, el fondo pretende minimizar el riesgo de caídas para los inversores en el caso de que se produzcan ventas masivas en el mercado a través del uso de una amplia gama de estrategias de cobertura. El gestor busca rentabilidades interesantes con un límite de volatilidad del 5%-7% mediante la combinación de una cartera diversificada a escala mundial y coberturas frente a riesgos extremos.
El fondo se lanzó el 31 de diciembre de 2015 y gestiona activos por valor de más de 100 millones de libras.
Tal y como se adelantó en el mes de noviembre, esta misma filial lanzó en la misma fecha el fondo de rentabilidad total de renta fija global Legg Mason Western Asset Global Total Return Investment Grade Bond, gestionado por Gordon Brown y Andrew Cormack desde la oficina de Londres.
El fondo, que tiene como objetivo la preservación del capital y mitigar el riesgo de forma activa, invierte exclusivamente en mercados de bonos con calificación con grado de inversión y de divisas a escala mundial. Dado que el fondo se centra en la protección, los gestores buscarán mantener la volatilidad del fondo por debajo del 6%.
