. Fonditel ficha a José Antonio Cerón como gestor de fondos multiactivo
La gestora de activos de Telefónica, Fonditel, ha incorporado a su equipo gestor a José Antonio Cerón, según informa Bloomberg y han confirmado a Funds Society fuentes de la entidad.
Según esta información, Cerón será gestor de fondos multiactivo en la entidad. Se incorpora a Fonditel desde su puesto como gestor en JB Capital Markets, sociedad de valores española que proporciona servicios de análisis e intermediación de renta variable y renta fija, banca de inversión, deuda distressed y financiación a una clientela institucional global, y con oficinas en Madrid y Londres. Un puesto que ocupaba desde mayo de 2012, durante casi cuatro años.
Cerón es experto en asignación de activos, gestión de carteras y análisis de inversiones.
Licenciado en Económicas y B.S. en Business Administration por la Universitat Pompeu Fabra, máster en Economía y Finanzas por el CEMFI y CFA, es profesor en el Instituto BME desde 2010 y también en el CIFF Business School, desde hace más de tres años. También lo fue en el IEB.
Antes de trabajar en JB Capital Markets, fue trader de renta variable en BBVA (durante dos años) y gestor en el family office Omega Capital durante cinco años, donde realizó labores de asignación de activos, análisis de inversión y generación de ideas, gestión de riesgos y ejecución, con responsabilidad en la sicav Morinvest, de Alicia Koplowitz.
Fonditel es la gestora de activos que gestiona los fondos de inversión y planes de pensiones de los empleados de Telefónica. Su volumen asciende a unos 4.000 millones de euros, según datos de Inverco.
Foto: DigitalCanvas72, Flickr, Creative Commons. BEKA Finance inaugura su nueva plataforma de contratación de fondos de inversión
BEKA Finance, sociedad de valores especializada en banca de inversión, ha lanzado una nueva plataforma de contratación de fondos de inversión con el objetivo de ampliar su gama de productos, gracias a su integración en la plataforma de Allfunds Bank, la más grande de Europa. Este nuevo servicio de arquitectura abierta permitirá a los clientes acceder a fondos de las principales gestoras, nacionales e internacionales, sin comisiones de custodia ni corretaje.
La nueva plataforma de BEKA Finance pone a disposición de los clientes un universo de 41.000 fondos de inversión seleccionados entre más de 440 gestoras de todo el mundo, para que los inversores puedan elegir entre los mejores productos del mercado. La entidad, además, ofrece un servicio de asesoramiento personalizado, de la mano de gestores personales, que analizarán el perfil inversor de los clientes y diseñaran soluciones ajustadas a sus necesidades de rentabilidad.
Para Sofía Vega de Seoane, directora del Área de Particulares de BEKA Finance, “la creación de esta plataforma responde a nuestra misión de ofrecer a nuestros clientes soluciones de inversión prácticas, eficaces y globales. Además, gracias a la amplia gama de fondos que ofrecemos, nos aseguramos de que nuestros clientes puedan acceder a los mejores vehículos de inversión para optimizar la gestión de su patrimonio”.
Carteras de fondos para cada perfil
BEKA Finance ofrece a los clientes cinco modelos de carteras recomendadas: conservadora, prudente, equilibrada, rendimiento y agresiva, diseñadas en función del perfil del inversor y de su tolerancia al riesgo. De esta manera, los clientes pueden acceder a las diferentes clases de activos del mercado de una forma diversificada y fiscalmente eficiente.
Asimismo, la entidad bonificará en comisiones de operativa el 0,10% de los importes suscritos o traspasados por parte de los clientes, durante los primeros seis meses desde el lanzamiento, según ha anunciado en un comunicado.
Foto: Atli Hardason. El sector financiero se tambalea y arrecia la incertidumbre en los mercados
Por si las turbulencias en China y el temor a una recesión en Estados Unidos no fueran suficientes, el sector financiero mundial ha hecho saltar todas las alarmas esta misma semana.
A nivel global, calculan los expertos de Fidelity, las entidades bancarias han perdido más de un 20% en bolsa durante los últimos seis meses, más incluso que el sector energético, que sigue lastrado por el hundimiento de los precios del petróleo. En esta debacle, los bancos europeos se han llevado la peor parte —han caído hasta su nivel más bajo desde la crisis de deuda pública—, con Deutsche Bank marcando su nivel más bajo de los últimos 20 años tras anunciar unos beneficios decepcionantes.
Estos son para la firma los cuatro problemas de la banca de la zona euro:
Descensos de los márgenes de intermediación: los tipos de interés a corto plazo están en territorio negativo, por lo que la diferencia entre los intereses que los bancos cobran al prestar dinero y los intereses que pagan a los depositantes está descendiendo.
Mayores coeficientes de liquidez: los bancos deben tener más capital para cubrir actividades que antes eran muy rentables y muchos podrían no haber recortado costes todo lo rápido que debían.
Asunción de pérdidas: los bonistas ahora pueden verse obligados a asumir pérdidas para rescatar a bancos en problemas, pero existe una confusión legal sobre la forma de aplicar las normas y en torno a cómo se han vendido estos bonos a los clientes particulares.
La amenaza de litigios: los reguladores podrían demandar a los bancos en los tribunales, lo que conllevaría más costes judiciales (y menores beneficios) para algunas entidades.
Lo de Estados Unidos, sin embargo, es una situación diferente. El fuerte descenso de las expectativas de subida de los tipos de interés tras unos malos datos económicos han minado la visión sobre el sector financiero, pues era previsible que muchos de sus valores se beneficiaran de las subidas de tipos de la Fed.
Pero ante este escenario Fidelity lanza un mensaje claro: “Que no cunda el pánico”. En general, sus gestores estiman que la situación no es tan grave y mucho menos parecida a la de 2008. “El PER previsto a 12 meses más bajo en el sector financiero que en otros. El mercado ya está descontando un escenario razonablemente bajista. El BPA relativo también está aguantando bastante bien en el sector financiero, aunque las previsiones de dividendo de los bancos parecen seguras, dado que la mayor parte de los bancos están comenzando a pagar grandes (+6%) dividendos”, explica Fidelity en su análisis.
“No creo que estemos ante una reedición de lo ocurrido en 2011, ya que el BCE tiene más herramientas a su disposición para lidiar con una posible crisis, como por ejemplo la capacidad para comprar deuda pública a través de su programa de relajación cuantitativa. Los balances de los bancos también están mucho mejor capitalizados en estos momentos. Sin embargo, a corto plazo el aumento del coste de financiación de los bancos de la periferia afectará a la recuperación y probablemente se traduzca en un crecimiento del PIB más bajo del previsto hace unos meses”, dice Alberto Chiandetti, gestor de fondos de renta variable italiana.
Por su parte, Sotiris Boutsis, gestor de fondos de renta variable del sector financiero mundial, recuerda que en su mayor parte los bancos se han adaptado a las demandas de los reguladores después de la crisis, han reforzado su capital Tier 1, se han adaptado a normas más estrictas sobre financiación/liquidez, han desarrollado planes de recuperación y resolución más exigentes y han mejorado su conducta en los mercados. “Este entorno normativo más estable debería traducirse en buenas rentabilidades para el accionista”, cree Boutsis.
Títulos Tier 1 Adicional
Pero, la revisión a la baja de los beneficios no explica totalmente el acusado movimiento que visto en las valoraciones de los bonos y las acciones. Fidelity cree que el mercado está descontando la posibilidad de una recesión importante, lo que por el momento no se corresponde con los datos económicos.
“En el caso concreto de la renta fija, se han registrado grandes caídas de los precios de los títulos Tier 1 Adicional (AT1, por sus siglas en inglés), un mercado naciente que todavía se está desarrollando. Recientemente, el mercado ha pasado a valorar estos títulos como si fueran perpetuos, en lugar de valorarlos a su primera fecha de amortización anticipada. Eso se ha visto acentuado por un posicionamiento de consenso largo en estos valores que se ha deshecho en un contexto de mercado difícil y con falta de liquidez. Al mercado también le preocupa que los bancos más débiles podrían verse obligados a dejar de pagar temporalmente los cupones discrecionales de los instrumentos AT1, aunque consideramos que el riesgo de que esto ocurra a corto plazo es reducido”, afirma.
“En nuestra opinión, estamos en un punto en el que algunos títulos de deuda del sector financiero presentan oportunidades de inversión muy atractivas para los inversores a largo plazo”, concluye la gestora.
En el entorno de bajos tipos de interés que, todo indica, continuará durante un tiempo al menos en Europa y Japón, muchos inversores se ven forzados a asumir más riesgo para obtener rentabilidades más elevadas. Una estrategia que permite invertir en renta variable, pero de una manera más conservadora es la de dividendos. Una estrategia que tiene todo el sentido en un entorno volátil como el actual.
Ignace de Coene, gestor del fondo Petercam Equities World Dividend, explicó durante un reciente desayuno de trabajo en Madrid que, aunque las estrategias de dividendos son “simples, no son fáciles”, sobre todo si se quiere obtener rendimientos consistentes en el tiempo, con inferior volatilidad respecto al mercado. Algo que ha logrado este fondo cinco estrellas Morningstar, que durante los últimos 18 meses ha logrado batir a sus comparables y a su índice de referencia, el MSCI World Net Return, y obtener gran parte de su rentabilidad en los periodos de caída de los mercados.
El gestor explica que una de las principales claves de su gestión es la anticipación. “Tratamos de adelantarnos a los posibles recortes de dividendos que puedan producirse en las compañías, e igualmente intentamos pronosticar cuándo los van a incrementar y aprovechar la subida”, señala. Para ello, uno de los factores a los que prestan especial interés es a la sostenibilidad de los dividendos a 12 y 24 meses vista. Además, es especialmente interesante y útil el riguroso criterio de venta que tiene el fondo, ya que todas las posiciones deben ofrecer un dividendo superior a la media del mercado. Y si no lo hacen, salen del universo.
La calidad de las compañías, medido por los sólidos balances y un flujo libre de caja capaz de abonar holgadamente los dividendos, es clave. De Coene y su equipo de analistas buscan una combinación de “la rentabilidad por dividendo y crecimiento de los dividendos”. Todo ello para construir una cartera de entre 70 y 100 posiciones, 100% bottom-up, bien diversificada sectorialmente y con una baja volatilidad, para lo que realiza una gestión muy activa del 85,83% y sin embargo con un tracking error del 2,34%.
Para De Coene, los mercados que actualmente ofrecen las mejores oportunidades son Europa, donde las estimaciones pronostican, por primera vez en cuatro años, un crecimiento de los beneficios corporativos y de las ventas, lo que debería apoyar el pago de dividendos; y Japón, ya que la mejora de la economía y los cambios en materia de gobierno corporativo que están llevando a cabo las compañías favorecen también la retribución al accionista. “En Estados Unidos actualmente están más centrados en la recompra de acciones”, apunta. Además, prefiere no invertir en China, Rusia o Brasil.
Respecto a los sectores, señala que hay que ser muy cautos con las compañías energéticas, en las que deshicieron posiciones en 2014, y en las mineras debido a los problemas que le están ocasionando los bajos precios del petróleo. Por el contrario, ve oportunidades en las aerolíneas japonesas, como Japan Airlines, para aprovechar el auge del número de turistas que visitan Japón, en Singapur a través del proveedor de servicios aeroportuarios SATS, o en compañías como la americana BB Biotech, que ofrece una atractiva rentabilidad por dividendo.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Gyver Chang
. La city de Londres respira tranquila: HSBC no trasladará su sede a Asia
HSBC Holdings PLC decidió el pasado fin de semana que no trasladará su sede a Hong Kong ni a ningún otro lugar de Asia. Tras una votación unánime del consejo de administración, el mayor banco de Europa optó por mantener sus headquarters en la city londinense.
Varios analistas cifraban el coste de cambiar la sede en entre 1.500 y 2.500 millones de dólares.
“Londres es uno de los principales centros financieros a nivel mundial y hogar de una gran reserva de talento altamente calificado. Por lo tanto, sigue estando posicionada de una manera ideal para ser la sede de una institución financiera global como es HSBC”, explicó el banco en un comunicado.
El holding empezó a estudiar en abril del año pasado una posible mudanza hacia Asia, incómodo por la nueva regulación y los impuestos a la banca. Tras la crisis financiera mundial, el gobierno conservador de David Cameron estableció un nuevo gravamen a las entidades financieras en función de los activos que tienen en el país.
“La determinación de expandir el negocio en Asia sigue siendo una pieza clave de la estrategia global de HSBC, con independencia de donde se encuentre su sede central. Ocurre lo mismo con las líneas de actuación establecidas por el banco en junio con respecto a acelerar la reducción paulatina de los activos problemáticos, centrarse en encontrar nuevas sinergias y reducir los costes”, explicó Fitch Ratings en un análisis tras conocer la decisión.
Un portavoz del Tesoro, en declaraciones recogidas por The Telegraph, aseguró que la decisión “era un voto de confianza en el plan económico del Gobierno”.
Sin embargo, el largo debate sobre este tema podría no estar zanjado. El consejero delegado del banco, Stuart Gulliver, declaró ayer en una entrevista que podría trasladar sus operaciones de mercados fuera de Reino Unido si este país decide abandonar la Unión Europea. Esto supondría el traslado de unos 1.000 puestos de trabajo de banca de inversión a París. El banco tiene en Reino Unido una plantilla de 5.000 personas en sus operaciones de banca y mercados internacionales.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Blondinrikard Froberg. Pese a la volatilidad, el valor a largo plazo de las empresas de alta calidad sigue intacto, estima Natixis GAM
Cuando los precios del petróleo cayeron por debajo de 30 dólares por barril en enero, por el temor de la sobreoferta y la menor demanda de China provocaron que los mercados financieros del mundo se retiraran hacia terrenos bajistas.
Dos expertos de Natixis Global Asset Management comparten su visión sobre lo que significa para los inversores en renta variable y fija los bajos precios del petróleo y las oportunidades generadas por el mercado.
David Herro, director de Inversiones en Renta Variable Internacional de Harris Associates, gestora especializada en bolsa de Natixis GAM, explica que además del lento crecimiento de China, el siguiente tema que preocupa a los mercados de renta variable global es el precio del petróleo.
¿Se ha transformado en una enorme carga negativa para los mercados el colapso de los petroprecios?, se pregunta. “La razón por la que no escuchamos a los expertos en macroeconomía en las noticias es que ellos eran los que nos advertían, hace unos cuantos años, que el petróleo iba a llegar a los 200 dólares por barril y la demanda iba a superar a la oferta. Hoy en día, el petróleo sigue por debajo de los 30 dólares por barril y debo decir que quizá el péndulo ya se ha inclinado hacia el otro extremo”, explica.
Para el gestor, la actual volatilidad está generando oportunidades de valor porque los precios de la renta variable en los mercados globales han caído considerablemente en enero. Y pese a estos descensos, cree Herro que el valor a largo plazo de las empresas de alta calidad sigue intacto. Esto ha generado un entorno atractivo para comprar aprovechando la volatilidad del mercado está provocada por varios factores no fundamentales.
“Es importante considerar también que los bajos precios de la energía pueden representar una ganancia inesperada para los consumidores que ahora pagan menos por llenar el tanque de gasolina y tener calefacción doméstica. Actualmente, los consumidores tienen más poder adquisitivo y contribuyen a incentivar la economía”, afirma.
Herro coincide en este punto con Matthew Eagan, director de Renta Fija Global en Loomis, Sayles & Company, filial de Natixis. El gestor argumenta que el mercado de bonos es muy ineficiente en su apreciación de riesgos específicos, como la caída de los precios del petróleo, y cuando los valores cotizan por debajo de su valor intrínseco “con frecuencia encontramos un contexto favorable para comprar valores seleccionados y conservarlos durante un periodo. Creo que es un momento muy adecuado para invertir en el crédito”, aconseja.
El sector de deuda high yield de Estados Unidos acaba de terminar uno de sus años más difíciles, al registrar su tercera mayor pérdida en un año fiscal, después del 2008 y 2000. Eagan destaca que esto sucede sin que se produzca una recesión en EE.UU. “Hemos comprobado que cuando los inversores abandonaron el sector de high yield, no solamente vendieron la deuda del sector energético, sino también la que no era de commodities. Por lo tanto, calcula el gestor de Loomis, Sayles & Company, “a principios de 2016, tenemos un descuento de cerca de 88 centavos de dólar, lo que lo convierte en un interesante nivel de entrada al mercado high yield”.
“En general, creo que podemos esperar un aumento en los precios del petróleo para finales del año. La oferta del petróleo continuará reduciéndose en 2017, y opino que los mercados financieros y los de divisas empezarán a beneficiarse de ello -particularmente las divisas sensibles a las materias primas– a medida que avanza el año”, dice.
Foto: Aranjuez1404, Flickr, Creative Commons. S&P: la banca española mejora pero aún está lejos de una recuperación completa
La banca española ha hecho progresos importantes desde la crisis inmobiliaria y financiera, pero el camino a recorrer es muy largo y todavía falta tiempo para que las entidades nacionales recuperen la fortaleza que tenían hace unos años. Así lo creen los analistas de Standard&Poor’s (S&P) que el miércoles presentaron las perspectivas para el sector financiero español de cara a 2016.
En un comunicado, la agencia explicaba que confía en que este año los bancos domésticos sigan avanzando en la reducción de activos improductivos en balance, especialmente del lado de los créditos morosos, gracias a que el entorno económico seguirá mejorando.
S&P calcula que el pasado ejercicio las entidades redujeron su volumen de activos improductivos (incluyendo créditos morosos e inmuebles en balance) en unos 35.000 millones de euros y para este año ve una reducción similar. En 2017 la ratio del volumen de activos improductivos sobre el volumen total podría bajar al 11% desde el 16,5% del año pasado.
Pero también hay advertencias: los ingresos podrían caer este año entre un 3% y un 4% ya que la repreciación a la baja de los depósitos ya no tiene tanto recorrido, mientras que la rentabilidad del crédito se sigue reduciendo por la situación del euribor. Por eso, S&P cree que la baja rentabilidad es y seguirá siendo el talón de Aquiles de los bancos españoles.
El ROE (la rentabilidad del capital) se situará este año entre el 5,2% y el 5,5%, una cifra que no sólo se queda por debajo del promedio del resto de países europeos, sino que además es muy inferior al coste del capital. Y la baja rentabilidad puede provocar nuevos cambios en el sistema financiero español: como más fusiones. Pero en la agencia no creen que este año se producirán operaciones importantes.
Foto cedida. Solventis lanza una gestora y nombra presidente a Ramiro Martínez-Pardo
La CNMV ha concedido autorización a Solventis para crear una sociedad gestora de instituciones de inversión colectiva, cuya constitución estará lista a lo largo de este mes de febrero, según ha anunciado la entidad en un comunicado.
La nueva gestora estará presidida por Ramiro Martínez-Pardo, ejecutivo de gran experiencia que ejerció anteriormente cargos de máxima responsabilidad en Nordkapp Gestión, Fortis Bank y Beta Capital MeesPierson. Martínez-Pardo dirige también el Observatorio sobre la reforma de los mercados financieros europeos de la Fundación de Estudios Financieros y es miembro de su Comisión Ejecutiva. Asimismo, fue director general de la CNMV.
“Solventis cuenta hoy con 200 millones de euros bajo gestión y contratos de asesoramiento por 400 millones más, y espera más que duplicar estas cifras en los dos próximos años”, dice Martínez-Pardo. “Nuestro objetivo es crear una gama de fondos especializados y que aporten un alto valor añadido a las carteras de nuestros clientes”, añade.
Martínez-Pardo pilotará la nueva gestora, a la que Solventis traspasará toda la actividad de gestión que actualmente lleva a cabo desde la agencia de valores, así como el equipo humano vinculado a esta actividad liderado por Christian Torres (socio director) y Xavier Brun (director de gestión).
Recientemente, Solventis ha adquirido la condición de miembro de las bolsas de Madrid y Barcelona.
Solventis es un grupo financiero que presta servicios de consultoría financiera, finanzas corporativas, gestión de patrimonios e intermediación de activos financieros. Fue creado en 2002 por un equipo de profesionales independientes. En mayo se reforzó con la incorporación de Pedro Arranz como socio-director general, con el objetivo de impulsar el negocio del grupo desde su nueva oficina en Madrid.
En enero se ha incorporado también Antonio Gil Rabad como director para lanzar el área de inversión y reestructuración inmobiliaria.
Ángel Martínez Aldama preside Inverco.. Inverco prevé que la inversión colectiva en España crezca este año la mitad que en 2015
Un 6,5%: es la cifra de crecimiento prevista por Inverco para la inversión colectiva en España este año, la mitad de la de 2015 -cuando los fondos de inversión y sicavs españoles, las IICs extranjeras y los fondos de pensiones vieron aumentar su volumen un 14%, en 57.183 millones de euros, quedando su patrimonio conjunto en 477.609 millones). El entorno de mercado, que traerá menores rentabilidades y también frenará el ritmo de suscripciones, pesa en estas previsiones más modestas, que auguran que la industria de la inversión colectiva se situará en 508.500 millones a finales de 2016.
Aunque de confirmarse esas perspectivas supondría reducir el ritmo de crecimiento desde el doble al único dígito, la idea es que tanto fondos y sicavs como fondos de pensiones “prolonguen el positivo comportamiento de los tres años anteriores –en los que la industria ha ganado más de 3 millones de partícipes-, basado principalmente en flujos positivos, dado que el ahorro en estos instrumentos garantiza diversificación y gestión profesional en un entorno de elevada incertidumbre y volatilidad”, dicen desde Inverco.
Así las cosas, el entorno será positivo pero, conscientes de los retos que vienen por delante, en la asociación vaticinan un crecimiento para las IICs (fondos de inversión y sicavs) del 7,7%, hasta los 402.000 millones, con protagonismo para las IICs extranjeras, que podrían crecer un 8,5% (sumando 10.000 millones, hasta 128.000), y los fondos nacionales, un 8,1% (sumando 18.000 millones), si bien esas cifras son inferiores a las de 2015: el año pasado las primeras impulsaron su patrimonio en más de un 31%, mientras los fondos españoles crecieron un 12%. Inverco augura que el volumen de las sicavs se incremente este año un 3%.
Y ese crecimiento vendrá tanto de la rentabilidad (del 1%-1,5%) como de los flujos netos, que continuarán, dice Inverco, a pesar de que en los primeros meses del año ha salido dinero de los fondos de inversión. “Los mercados van a tener bastante que ver en la evolución del sector este año, teniendo en cuenta que en enero y febrero se han paralizado las suscripciones; algo clave considerando que el año pasado las entradas de capital explicaron el 90% del crecimiento del sector”, recuerda Asunción Ortega, presidenta de la Agrupación de Instituciones de Inversión Colectiva en Inverco y responsable de CaixaBank AM.“La volatilidad estará instalada todo el año y los inversores necesitan serenidad para decidir entrar en fondos”, reconoce, aunque añade que éstos son los productos más viables a medio y largo plazo.
“El año pasado acertamos en nuestras previsiones, que auguraban crecimientos de en torno al 13”, dice Ángel Martínez Aldama, presidente de Inverco. En el marco de una comida con periodistas, aseguró que si bien el año pasado fueron prudentes en sus previsiones a pesar de que el inicio de año era muy positivo, este año también optan por la prudencia a pesar del difícil entorno de mercado con que hemos comenzado el año. “No nos vamos a dejar llevar por el lado extremo negativo; hay factores positivos como las políticas del BCE, que extenderá el QE y ha dejado los tipos de depósito en negativo; el mercado no descuenta más subidas de tipos en EE.UU. y prevemos un crecimiento en España del 2,7%”, dice. Con estos factores a favor, Aldama no cree que la evolución negativa de enero y febrero sea sostenible, y de ahí sus previsiones de continuidad de crecimiento, aunque ya de un solo dígito frente al doble dígito del año pasado (ver cuadro).
En cuanto a los fondos de pensiones, hablan de un 1,9% de crecimiento en 2016 -sobre todo por vía del sistema individual, al igual que en 2015-. “La rentabilidad media esperada de los fondos de pensiones domésticos podría estar en el entorno del 1,5%. El flujo de aportaciones netas aumentaría ligeramente en el sistema individual, como consecuencia de la mejora de la renta disponible de los hogares y se mantendrían las prestaciones netas en el sistema de empleo”, explican desde la asociación.
Cambio de preferencias
Eso sí, los expertos reconocen que los activos preferidos de los inversores podrían cambiar. Si en 2015 los grandes ganadores fueron los fondos mixtos y la balanza de los fondos en España se re-equilibró del lado más arriesgado (los fondos conservadores pasaron de suponer el 39% del volumen a apenas el 29% mientras los más arriesgados pasaron de un peso del 29% al 42%; y tanto en las carteras de fondos de inversión como de pensiones disminuyó la exposición a renta fija y aumentó en renta variable), ahora podrían estar de vuelta productos más conservadores; Aldama destacó la importancia del mecanismo de traspaso para ir ajustando el nivel de riesgo asumido porque, aunque en los últimos tiempos se ha virado hacia productos de más riesgo, no hay que olvidar el carácter conservador del inversor español. “El nivel de inflación será de en torno al 1%”, explica Aldama. En este contexto, los inversores podrán optar por estar en productos más conservadores y de corto plazo, que quizá no batan a la inflación pero den estabilidad, o asumir más volatilidad e ir hacia activos más arriesgados, como la renta variable, para obtener también más retornos.
Y, en este escenario de tipos cercanos a cero, Ortega reconoció que las entidades tendrán que ir ajustando las comisiones en los productos más conservadores y que dan menos retornos, como los fondos monetarios y de renta fija a corto plazo, pero que seguirán utilizándose en épocas de mayor incertidumbre y no desaparecerán. “Ya se están tomando medidas en la dirección adecuada”, asegura, y, en cuanto a los mixtos, reconoció que si la rentabilidad también empieza a caer, las gestoras tendrán que reducir también sus comisiones.
En la ponencia, en la que también participaron Juan Fernández Palacios, presidente de la Agrupación de Fondos de Pensiones de Inverco, y Elisa Ricón, directora general de Inverco, también se repasaron las novedades normativas del sector. Y se dieron otros datos interesantes, que muestran la consolidación del sector de fondos: el año 2015 acabó con 193 productos menos, en un entorno de consolidación marcado por la concentración del sector en términos corporativos y la necesidad de ajustar las gamas de producto. Pero las sicavs aumentaron su número y el año cerró con 132 sociedades más.
Foto: JBachman, Flickr, Creative Commons. Siete consejos para emprender en el extranjero… también aplicables a las gestoras
Emprender se ha convertido en una alternativa cada vez más elegida por parte de profesionales en busca de nuevas oportunidades laborales. Algunos de esos emprendedores optan por desarrollar su proyecto fuera de España, en busca de nuevos mercados en los que desarrollar su idea de negocio.
CUNEF Emprende ha elaborado un documento en el que recoge una serie de consejos para aquellos emprendedores que se instalen en otros países o en semilleros de oportunidades, como es el caso de Sillicon Valley. Son consejos también válidos para las gestoras de activos españolas, que cada vez exportan más:
1.Si no has triunfado en España, quizá tu negocio no sea tan bueno: Realiza un estudio del mercado en el que pretendes instalarte y, si ya emprendiste un negocio similar en nuestro país, analiza cuáles fueron los errores que te impidieron el éxito. En todo caso, es recomendable trasladar aquellas cosas que estén más desarrolladas en nuestro país y tengan aplicación en el mercado donde vayamos a montar un nuevo negocio.
2. Mucho ojo a las costumbres y tradiciones culturales y al idioma: A la hora de aterrizar en otro país, no podemos obviar las tradiciones culturales, costumbres, creencias religiosas y el idioma. Por ejemplo, a la hora de llevar a cabo una negociación en China, hay que tener presente que, durante las negociaciones, los ejecutivos de mayor rango nunca se enfrentan a la otra parte, ni entran a discutir temas importantes.
3.Utiliza un intermediador local: Puede resultar de gran utilidad, sobre todo para abrirse paso en mercados que sean muy diferentes al nuestro.
4. Aprender de otros casos de éxito: Analiza algún otro proyecto de similares características que ya se haya desarrollado en ese mismo mercado. Ayudará a detectar los puntos clave para no errar en nuestra aventura.
5.Equipo de trabajo local para enriquecer tu red de negocio: Puedes unirte a un coworking para enriquecer tu red de contactos. En algunos ambientes de emprendimiento, como en Sillicon Valley, la cultura colaborativa te podrá servir de mucha ayuda.
6.Pensamiento global con diferentes habilidades: A la hora de emprender un negocio en el extranjero, tienes la ventaja de contar con una perspectiva más global con respecto a los competidores locales. No obstante, resulta fundamental contar con un equipo heterogéneo, con personas con una misma visión y diferentes habilidades.
7. Cuidado con la divisa: Un emprendedor que se instale fuera de la zona euro deberá tener en cuenta los cambios derivados por la nueva divisa en la que tendrá que operar, según el país de destino. Es por ello que, a la hora de realizar cualquier transacción internacional, deberá contar con una buena cobertura de riesgos de tipo de cambio.
