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Henderson examina cuatro gigantes tecnológicos: Facebook, Alphabet, Apple y Amazon

La tecnología es un sector donde aquel que «ostenta la mayor cuota de mercado» suele llevarse una cuota de beneficios desproporcionadamente grande. Alison Porter, gestora de cartera en el Equipo de Tecnología Global de Henderson, ofrece una actualización sobre algunas posiciones clave: Facebook, Alphabet (antes, Google), Apple y Amazon, tras publicar estas compañías sus últimos resultados trimestrales y después de sus recientes visitas y reuniones con sus equipos directivos.

Facebook y Alphabet: crecimiento de la publicidad online

Facebook y Alphabet son participaciones muy arraigadas dentro de la strategia de Tecnología Global de Henderson y los resultados del cuarto trimestre ponen aún más de manifiesto la tendencia de trasladar el gasto en publicidad a Internet. La publicidad online todavía representa un porcentaje relativamente pequeño de la publicidad total (menos del 30%). Sin embargo, Porter cree que que esta cuota aumentará por encima del 40% durante los próximos tres/cinco años conforme los anunciantes vayan dedicando más gasto a Internet, los motores de búsqueda y a las redes sociales en sustitución del formato impreso y la TV.

Facebook y Alphabet (a través de Google) son los principales beneficiarios de esta tendencia al haber captado más del 80% del gasto publicitario progresivo en dólares que se dedicó a Internet en el cuarto trimestre de 2015. En el periodo citado, Facebook registró un crecimiento de la publicidad en dólares del 66%, tras aumentar la compañía de redes sociales su nivel de publicidad en vídeo y añadir anuncios a Instagram.

La reciente conversación que mantuvo el equipo de Tecnología Global de Henderson con la dirección de Facebook constató su opinión de que, al estar Instagram en las fases iniciales de monetización y tener un modelo de generación de ingresos para WhatsApp y Messenger todavía por delante de la competencia, existe mucho margen para alcanzar un crecimiento de los ingresos superior al 25% en Facebook en un futuro cercano. Dado el tamaño de la base de ingresos, los inversores prevén que el crecimiento se ralentizará respecto al nivel declarado el pasado trimestre.

Alphabet también ha facilitado recientemente a los inversores información adicional sobre sus otras inversiones (sus «otras apuestas»), cuenta la experta de Henderson, que actualmente pierden dinero, lo que pone de relieve la rentabilidad de Google. “Estimamos que el nuevo director financiero de Alphabet seguirá demostrando una renovada disciplina del capital y lanzamientos de segmentos adicionales durante el próximo año, lo cual debería mejorar la valoración de las demás líneas de negocio de Alphabet. Por otro lado, estimamos que YouTube, también propiedad de Alphabet, seguirá sacando rédito de su cuota publicitaria líder en vídeos online que cuenta con más de 1.000 millones de usuarios activos mensuales”, explica la gestora.

Apple, en fase de transición

Aunque el equipo de Tecnología Global de Henderson mantiene una posición relevante en Apple (en torno al 7% al final de febrero de 2016 frente a la ponderación del índice del 11%), es pequeña comparada con el año pasado debido a las ventas realizadas en septiembre y nuevamente en diciembre de 2015. Esta medida, explica Porter, vino motivada por las dudas que suscitaron a la firma, las previsiones de ventas a corto plazo de iPhone y, en concreto, por la ralentización de las ventas de terminales chinos. Henderson tamnbién cree que hay otros productos de Appel, como el iWatch y el nuevo iPad Pro, que no han tenido demasiado empuje.

“En la primera mitad de 2016, Apple se enfrenta a comparativas de ventas comprometidas, aunque el lanzamiento del iPhone 7, que se producirá más avanzado el año, debería impulsar las ventas. La solidez del dólar estadounidense se está convirtiendo en un problema cada vez mayor para Apple en mercados emergentes, ya que el iPhone allí ya es bastante caro. Creemos que los precios medios de venta relativos al iPhone probablemente han tocado techo, pero la compañía todavía puede crecer a largo plazo si aprovecha su ecosistema (plataforma)”, apunta Porter.

Actualmente el mercado valora a Apple como una compañía cíclica de un solo producto, pero Henderson cree que esto subestima el valor potencial a largo plazo de su base de usuarios y ecosistema. “Durante la reciente conferencia telefónica que celebró la compañía para informar de sus resultados trimestrales, Apple reveló que cuenta con una base instalada superior a 1.000 millones de dispositivos y un negocio de servicios valorado en 20.000 mill. de dólares (alrededor del 10% de su facturación), unas cifras más rentables que el promedio del sector. Después de las reuniones mantenidas con la compañía, pensamos que Apple está centrando más esfuerzos en promover esta oportunidad de servicios, por lo que podría aumentar las adquisiciones con el objetivo de ampliar su suite de servicios y aplicaciones, e impulsar a su vez nuevas áreas de crecimiento como Apple TV o el coche Apple”, dice la gestora.

Respecto a la apuesta de la compañía de la manzana por diversificarse más allá del iPhone este es un proceso de transición a largo plazo para el negocio y las adquisiciones constituyen un cambio de estrategia que podría limitar la apreciación de su cotización a medio plazo. Sin embargo, la compañía, mantiene su atractiva política de rentabilidad del capital con un balance excepcionalmente saneado (descrito por el presidente ejecutivo Tim Cook como “la madre de todos los balances”), a lo que se une el compromiso de devolver flujos de efectivo disponibles a los accionistas. Esto, cree Henderson, brindará un colchón frente a movimientos bajistas de su cotización durante esta fase de transición.

Amazon: estrategia «el cliente primero»

Amazon sufrió una escasez de beneficios de explotación en el cuarto trimestre de 2015. Esto sucedió tras un año en que la compañía había duplicado con creces su valor, lo que instó a los inversores a liquidar posiciones y recoger beneficios. El mayor gasto promocional en comercios estadounidenses, combinado con el aumento de los costes para cumplir los plazos de atención al cliente, dieron lugar a una reducción de los márgenes de beneficio brutos.

“Después de la reunión que mantuvimos en la sede central de Amazon en Seattle, estamos convencidos de que los mayores costes incurridos obedecen a la estrategia de «el cliente primero», que ha permitido a la compañía ocupar el liderazgo en cuota de mercado en el área de comercio electrónico en mercados desarrollados. La enorme solidez de la demanda procedente de comercios con Fulfilment by Amazon (FBA), que ayuda a los comercios virtuales en Amazon con los aspectos de logística, distribución, atención al cliente y otros servicios, sorprendió a la compañía y le ocasionó costes inesperados, aunque en última instancia constituye una señal de que Amazon está consolidando su ventaja competitiva en comercio electrónico”, explica la gestora del equipo de Tecnología Global de Henderson.

“Amazon Web Services continúa impulsando la adopción de infraestructuras y servicios en la nube y posee la cuota de mercado más alta en un sector que se encuentra en mantillas. Aunque la competencia de Google, IBM y Microsoft tenderá a intensificarse en 2016, Amazon se sitúa en cabeza para beneficiarse de la tendencia secular de adopción de sistemas y servicios tecnológicos. Nos alegra saber que la compañía se ha comprometido recientemente a recomprar 5.000 millones de dólares de acciones propias, aunque esperaremos un momento de valoración más atractivo para reforzar nuestras posiciones”, concluye.

Aburrirse puede ser bueno

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Aunque es fácil quedar atrapado por los procesos electorales en marcha -ya sea en Estados Unidos, donde están teniendo lugar unas primarias verdaderamente estridentes, o en Reino Unido, con la campaña sobre un posible ‘Brexit’-, esto no le va a ayudar a adoptar decisiones de inversión, por lo que es mejor dedicar el tiempo a ver qué está pasando en algunas de las economías más grandes del mundo.

La economía de Estados Unidos sube y baja, pero la tasa de crecimiento real medio para este ciclo económico -después de ajustar a la inflación- ha sido de alrededor del 2%. Y estamos avanzando, no sin esfuerzo a ese ritmo conforme empezamos el segundo trimestre a pesar de las repetidas, y hasta el momento infundadas, preocupaciones de que la economía se encamina a una recesión.

He aquí un vistazo al cifras económicas de EE.UU. de marzo:

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Si miramos al resto del mundo, China sigue estando débil, pero los datos económico ya no están empeorando. Todavía hay un enorme exceso de capacidad, pero los temores a que se produzca una recesión profunda se han desvanecido ligeramente.

Hemos visto debilidad en los datos de fabricación de la zona del euro debido a la desaceleración de las exportaciones a los mercados emergentes. La inflación se ha mantenido baja, lo que ha llevado al Banco Central Europeo a adoptar tipos de interés negativos y nuevos instrumentos de política monetaria no convencionales. El consumo es un punto brillante en medio de estas cifras y aumenta el número de empresas que se adaptan a los consumidores. Esperamos una tasa real de crecimiento económico ligeramente superior al 1% en 2016.

Por su parte, el crecimiento japonés sigue estando cercano a cero. A pesar de los tipos de interés negativos, los estímulos fiscales y las reformas estructurales, Abenomics no ha demostrado ser suficiente para reavivar el crecimiento.

Algunas señales de excesos

Habitualmente, en MFS estamos muy atentos a ciertos indicadores del ciclo económico en busca de señales de que la actual expansión de Estados Unidos puede ser permanente, o por el contrario, podría llegar a su fin. De estos indicadores, la mitad están enviando señales de que los excesos podrían estar introduciéndose sigilosamente en la economía, mientras que la otra mitad no muestra signos de estrés. Existen varias áreas preocupantes que han mostrado una mejoría modesta en los últimos tiempos. Por ejemplo, ha habido tímidas señales de mejora en el sector de fabricación china, y los precios del petróleo, que hasta hace poco causaban estragos en los beneficios empresariales, se han estabilizado en cierta medida.

Aunque el crecimiento de Estados Unidos puede parecer aburrido, en otras partes del mundo se están produciendo algunos fenómenos interesantes. Tal vez el fenómeno más interesante -algunos me llamarán loco- es la adopción de una política de tipo de interés negativos por parte del Banco Central Europeo, el Banco de Japón y otros bancos centrales. Alrededor del 40% de la deuda soberana emitida por los gobiernos de la eurozona hoy cotiza con rentabilidades negativas. No sólo son los inversores pagan a los gobiernos por prestar dinero, sino que conservan todo el riesgo de crédito y tipos de interés sin ningún tipo de compensación. Esto es cualquier cosa menos aburrido.

¿En dónde invertimos en un mundo con tipos de interés negativos?

Lógicamente, los inversores están buscando alternativas más racionales. Las acciones con dividendos han demostrado ser atractivas en un contexto de rentabilidades negativas. Este tipo de títulos son particularmente atractivos en Estados Unidos. Es probable que los rendimientos reales positivos y una economía en constante crecimiento ayude a las empresas a generar un flujo de caja libre necesario para retribuir al accionista, y, al final, incrementar el dividendo.

El sector privado de Estados Unidos ha estado produciendo fuerte, e incluso niveles récord, de flujo de caja libre desde el final de la crisis financiera global. Y las acciones que pagan dividendos fuera de Estados Unidos también han demostrado ser atractivas en muchos mercados desarrollados. La clave no es perseguir a las empresas que tienen los rendimientos más altos –algo que podría ser peligroso-, sino buscar aquellas que tienen un crecimiento sostenible del flujo de caja.

A falta de una recesión, que a menudo se alimenta de un crecimiento excesivo del crédito, los mercados de deuda investment grade son una alternativa atractiva a la deuda pública. Son relativamente baratos para los estándares históricos y ofrecen la posibilidad de superar a los bonos del Tesoro en un entorno de tipos de interés ligeramente ascendente. Creemos que frente al actual contexto, añadir moderadamente activos de riesgo puede ser una estrategia apropiada para algunos inversores. Ampliando el espectro de riesgo, la deuda high yield barata también es convincente en este entorno. Lo mismo que los títulos de empresas de gran capitalización, teniendo en cuenta que ahora cuentan con valoraciones moderadas.

Esta economía puede no ser tan emocionante como el último cruce de acusaciones en la campaña electoral, pero aburrirse puede ser una buena cosa. Especialmente para las carteras a largo plazo.

James Swanson es estratega jefe de MFS Investment Management.

Cuenta atrás para los XXVII Premios Fondos de Inversión Expansión-Allfunds Bank

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El pasado jueves 7 de abril, la plataforma de fondos de inversión Allfunds Bank, junto con el medio de comunicación de referencia en el mundo económico, Expansión, reunieron al jurado de sus premios de fondos de inversión para deliberar sobre las distintas candidaturas cualitativas.

El jurado, formado por las 20 principales entidades dentro de la inversión colectiva en nuestro país, tanto domésticas como extranjeras, llevó a cabo una votación secreta en cada una de las distintas categorías que componen los prestigiosos premios.

La dinámica de los premios cualitativos es totalmente transparente y cuenta con la implicación de los principales miembros de la industria. Para concretar las nominaciones que pasan a la ronda de votación, son los propios actores principales, los selectores de fondos de las 50 entidades más importantes del país, quienes llevan a cabo estas nominaciones. Las nominaciones con mayor respaldo pasan a la fase de votación, donde el jurado, compuesto por las principales entidades, es quien decide finalmente las candidaturas merecedoras de galardón. Éste es el mecanismo que se sigue para los siguientes premios:

-Mejor Gestora- Renta Variable 2015

-Mejor Gestora- Renta Fija 2015

-Mejor Gestora Asset Allocation 2015

-Mejor Gestora Nacional 2015

-Mejor Gestora Nacional de Pensiones 2015

 Junto a estos 5 premios cualitativos, también se otorgarán durante la ceremonia que tendrá lugar el  próximo día 14 de abril en el Palacio de la Bolsa, otros dos premios:

-Mejor Fondo de Inversión 2015

-Mejor Gestora 2015

Estos dos premios son premios de elección directa por parte de los selectores de fondos, quienes aplicando su criterio han determinado la gestora y el fondo más destacables en función de su servicio, utilidad y rentabilidad.  Un año más se espera que el evento del próximo día 14 en el Palacio de la Bolsa de Madrid congregue a los actores más importantes de nuestra industria además de servir para celebrar los éxitos de un año tan excelente como fue 2015 para los fondos de inversión.  

Lyxor AM: “La industria offshore ya no responde a las necesidades de los individuos y el apetito por los hedge funds se centra en los UCITS”

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Desde agosto del año pasado, estamos inmersos en un entorno de mercado complejo, con ciclos cortos y violentos en ambos sentidos, que suponen un gran desafío para los inversores. “Es muy complicado identificar los puntos en los que cambia el mercado y los ciclos y, aunque fuera posible, es difícil re-orientar las carteras desde un extremo al otro”, sobre todo cuando se trata de grandes cantidades de capital, explica Philippe Ferreira, estratega senior de Lyxor Asset Management, en una reciente presentación con periodistas en Madrid. A esta dificultad se une el hecho de que la inversión en activos tradicionales tiene unas bajas expectativas de retornos para los próximos cinco años. “El entorno de mercado, junto la regulación, están poniendo las cosas difíciles a las entidades de gestión de activos y bancas de inversión”, asegura.

Pero, a pesar de los obstáculos, hay soluciones. Ferreira apuesta, para capear este entorno, por el crédito europeo (especialmente el high yield) y los mercados emergentes dentro de los activos tradicionales pero también por ampliar el abanico de inversión hacia el espacio de los alternativos UCITS. “De cara al futuro, los inversores deben mirar hacia el high yield en Europa –con el sector financiero entre sus favoritos- y hacia los mercados emergentes, que cuentan con expectativas de retornos más altas y valoraciones más atractivas, pero también hacia estrategias alternativas que aporten diversificación”, ya sea a través del mercado de real assets, infraestructuras o préstamos, o del mundo del capital riesgo o los hedge funds, explica.

Y, dentro de este universo, su apuesta se centra claramente en los hedge funds con formato regulado, los UCITS alternativos, que en conjunto se han mostrado capaces de ofrecer retornos similares a los de la renta variable global pero con un tercio de su volatilidad, lo que explica los flujos positivos que están viviendo sobre todo en los últimos tiempos por inversores como los fondos de pensiones. De hecho, en los últimos años se ha producido un cambio entre los inversores en hedge funds, debido a un cambio de percepción y a la toma de conciencia de su mayor gestión de los riesgos: “En los años 90 los principales inversores eran altos patrimonios que buscaban fuertes retornos en estas estrategias y en 2003 aglutinaban el 80% del mercado, frente al 20% de los institucionales. Pero 13 años más tarde dos tercios del mercado de hedge funds ya están en manos de inversores institucionales que tratan de reducir la volatilidad y la correlación con los activos tradicionales”, dice.

“Aunque hay estrategias muy volátiles, los hedge funds ya no se asocian con el alto riesgo sino que en algunos casos se plantean como alternativas a la renta fija”, explica el experto, en una industria en la que son los grandes actores los que están logrando sobrevivir y hacer frente a los altos costes derivados, entre otros temas, de la regulación, y los que son capaces de afrontar una rebaja de comisiones (que ha llevado del 2% al 1,7% la de gestión y del 20% al 17% la de rentabilidad en los últimos tiempos).

Y dentro de esa industria, el apetito se dirige sobre todo a los alternativos UCITS, hedge funds con liquidez diaria, semanal o incluso un poco más dilatada en el tiempo, y con limitaciones de inversión para cumplir con la regulación europea. “La industria offshore ya no responde a las necesidades de los individuos y el apetito por los hedge funds de este tipo es muy limitado en Europa”, explica Ferreira, mientras crece el de los alternativos UCITS, a ritmos de suscripciones en estos productos en el Viejo Continente de 6.000 millones mensuales a lo largo del año pasado y en torno a la mitad este año. “La demanda es elevada, tanto por bancas privadas como por fondos de pensiones, hacia productos que aportan diversificación pero están regulados y son trasparantes”, añade.

Frente a la fórmula de los hedge funds offshore, o incluso los regulados bajo la directiva europea AIFMD (orientada a institucionales), los expertos de Lyxor AM creen que son los UCITS los que están centrando el apetito inversor, incluso de esos inversores institucionales. “UCITS se está convirtiendo en un sello de calidad en Europa, Asia y Latinoamérica mientras AIMFD es una marca aún muy nueva”, añade Ander López, responsable de Gestión Alternativa en Iberia y Latinoamérica.

En España, el experto explica cómo la demanda hacia los UCITS alternativos parte de bancas privadas, fondos perfilados y fondos de pensiones, que buscan diversificar y tener exposición a estrategias conservadoras con un perfil de rentabilidad similar al que ofrecen, por ejemplo, las bolsas, lo que les lleva a apostar por estrategias de fusiones y adquisiciones, fondos sistemáticos y CTAs y productos long-short.

Las estrategias favoritas

En general, Lyxor AM apuesta ahora por estrategias alternativas capaces de navegar a través del ciclo, adaptarse al complejo entorno y hacerlo bien en todo tipo de momentos. Sobreponderan por ejemplo estrategias de arbitraje de fusiones, han elevado hasta neutral su exposición a estrategias de crédito long-short, sobreponderan estrategias global macro capaces de manejar un entorno divergente de política monetarias o divisas –con estrategias de valor relativo, por ejemplo- y también estrategias long-short de bolsa con sesgo variable, que pueden posicionarse más largas o cortas dependiendo del contexto económico. También son neutrales en estrategias CTAs, y, según Ferreira, “toda cartera debería tener una asignación mínima a CTAs con el objetivo de proteger el componente más direccional de la misma”.

Para dar cobertura a estas necesidades, su plataforma de UCITS alternativos incluye productos de gestoras como Winton (CTAs), Canyon (crédito), Chenavari (crédito), Och-Ziff (long-short de renta variable de EE.UU.), Capricorn (long-short de renta variable de emergentes) o TIG (arbigtraje de fusiones). El año pasado la gestora sumó tres nuevos productos y este año tiene cuatro más pendientes de lanzar, estrategias de renta variable global en formato long-short, arbitraje de renta fija y global macro, que verán la luz en los próximos trimestres.

“Muchos gestores alternativos que quieren entrar en Europa acceden a plataformas como la nuestra y la mayoría elige el mundo UCITS”, para tener acceso a todo tipo de clientes, dice López.

LA CNMV confirma las nuevas directrices sobre instrumentos complejos de deuda y depósitos estructurados publicadas por ESMA

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El pasado 4 de febrero de 2016 la Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM, o más conocida como ESMA, por sus siglas en inglés) publicó un documento en que se contienen las directrices sobre instrumentos complejos de deuda y depósitos estructurados, cuyo fin es desarrollar el contenido del artículo 25.4 de la Directiva MiFID II.

Las citadas directrices serán aplicables a partir del 3 de enero de 2017, si bien se hace necesario tener encuenta que con fecha 10 de febrero de 2016, la Comisión Europea propuso retrasar la fecha de aplicación de la Directiva MiFID II hasta el 3 de enero de 2018. Fecha que la CNMV parece ya considerar como de aplicación de las presentes directrices, en tanto que es la incluida en su comunicación a la ESMA, de fecha 30 de marzo de 2016.

Comunicación que responde a la obligación impuesta a las autoridades competentes de notificar su intención de someter o no su actuación a las directrices. Por ello, tras la confirmación, la CNMV las considerará, en el ejercicio de sus actuaciones de supervisión, teniendo en cuenta la aplicación de los nuevos criterios sobre clasificación de productos complejos a efectos de la evaluación de la conveniencia.

Las directrices se aplicarán a empresas de servicios de inversión; entidades de crédito, cuando ofrezcan servicios de inversión; y gestoras de fondos de inversión alternativos, en caso de que ofrezcan servicios accesorios.

Con su publicación, se pretende clarificar las normas para la evaluación de (i) instrumentos de deuda que incorporen una estructura que dificulte al cliente entender el riesgo que implican, y (ii) depósitos estructurados que incorporen una estructura que dificulte al cliente entender a) el riesgo sobre el rendimiento o b) el coste de la desinversión antes del vencimiento.

ESMA ha precisado que el propósito de las directrices es garantizar una aplicación común, uniforme y consistente de los conceptos contenidos en el citado artículo de MiFID II. Para ello se incluye una definición más precisa de «derivados implícitos» y se refuerza la protección de los inversores a través de la convergencia de la clasificación de los instrumentos financieros «complejos» o «no complejos» o depósitos estructurados, a efectos del test de conveniencia y del servicio de sólo ejecución.

Estas directrices reducen la gama de productos considerados no complejos y por tanto limitan que las empresas que prestan servicios de inversión puedan ofrecer el servicio de ejecución o recepción y transmisión de órdenes de clientes sin realizar una evaluación de conveniencia del producto.

A efectos prácticos, incluyen un listado no exhaustivo de ejemplos de instrumentos de deuda que incorporan un derivado o una estructura que dificulta que el cliente entienda el riesgo implícito y de depósitos estructurados complejos.

En este link, puede acceder a la versión completa de las directrices.

Columna de Ana García, directora del área de derecho regulatorio del Departamento bancario y financiero en la oficina de Madrid de Baker & McKenzie.

Adapte su modelo de negocio a las nuevas exigencias de control en el asesoramiento

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Foto: AlfonsoBenayas, Flickr, Creative Commons. Mi visión del VII Encuentro Nacional de la Inversión Colectiva

iiR presentará el próximo 18 de abril la cita anual de referencia para todos los profesionales del mundo del asesoramiento. Los asesores financieros son un canal estratégico para muchas entidades de banca privada. Ellos hacen posible el acceso a nuevos clientes y han sido fundamentales para recuperar su confianza.

Pero el panorama actual presenta importantes retos para el sector. La próxima entrada en vigor de MIFID II va a traer cambios significativos en el modelo de negocio. Por ejemplo, la prohibición de percibir retrocesiones marca un punto de inflexión en las fórmulas de retribución de los agentes financieros, que tendrán que empezar a cobrar por su labor de asesoramiento. En el evento se debatirá sobre lo que deberá tener el asesoramiento dependiente para que el cliente pague por él.

Las obligaciones de información y control se van a multiplicar. Los agentes estarán obligados a gestionar gran cantidad de procesos que no son “core” de su negocio: comunicar conflictos de interés, gestionar posibles de reclamaciones, documentar y almacenar de órdenes entre otras… ¿Cómo van a apoyar las entidades a los asesores para poder cumplir con estas obligaciones?

MIFID II dispone en su artículo art. 25 que los asesores deberán acreditar su conocimiento y competencia en materia de inversión. Esto supondrá que además de su labor diaria de asesoramiento deberán acreditar y actualizar sus conocimientos como asesores financieros. ¿Cómo será el sistema de certificación y formación continua?

Si usted está preparado para pasar a la acción y convertir estos retos en oportunidades para su negocio reserve en suagenda el día 18 de abril de 2016 para asistir al Congreso Asesores Financieros 2016 que iiR organiza.

Contará con la participación especial de la CNMV y otros profesionales de empresas expertas, que pondrán en situación de los próximos cambios que se avecinan. Entre ellas, Andbank, Caser, Schroders, Popular Banca Privada, Ernst & Young, Deutsche Asset & Wealth Management, EFPA, Cuatrecasas y Chartered Institute for Securities & Investment (CISI).

Más información sobre el evento en este link

Dos bisnietos de Franco, Imanol Arias y la familia Carceller, dueña de la cervecera Damm: más españoles en los Papeles de Panamá

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Pasan los días y van trascendiendo más nombres de personajes públicos que tuvieron sociedades offshore en paraísos fiscales, creadas a través del despacho panameño Mossack Fonseca. En España, con unas 1.200 empresas totales que figuran en los papeles, hoy se han añadido a la lista dos bisnietos del ex jefe de Estado Francisco Franco, el actor Imanol Arias y la familia Carceller, dueña de la cervecera Damm, en lo que es un goteo de noticias tras los nombres que trascendieron ayer.

Así, según El Confidencial, dos bisnietos del exjefe del Estado Francisco Franco –Francisco y Juan José- aparecen citados en los llamados Papeles de Panamá como directores de sendas sociedades -Vamfield Alliance Limited y Malini Investments Limited- en la misma dirección de las Islas Vírgenes británicas. El Confidencial informa de que puestos en contacto con uno de ellos, Juan José, asegura no saber por qué aparece su nombre y su pasaporte en esos papeles. «Soy un ignorante absoluto del asunto». La sociedad Malini Investments abrió el 13 de octubre de 1997 y estuvo activa hasta el 26 de septiembre de 2013, aunque su cierre total data de mayo de 2014. Vamfield Alliance Limited estuvo activa entre 2007 y enero de 2013.

También se ha sabido que el actor Imanol Arias tuvo una cuenta offshore en la isla de Niue, en el Pacífico Sur, entre noviembre de 1998 y julio de 2000. Niue no está considerado como «un paraíso fiscal» para España, pero sí para la Comisión Europea. La agencia de noticias EFE no ha podido ratificar o desmentir con el artista estas informaciones.

Junto a estos nombres hoy ha trascendido que la familia Carceller también está en los papeles. Según el Confidencial, que desvela las informaciones junto a La Sexta, el patriarca de la familia, Demetrio Carceller Coll, fue cliente de Mossack Fonseca durante dos décadas y creó una red de sociedades –en paraísos como Niue y Samoa- que utilizaba para financiar sus propios negocios en España. En concreto, Demetrio Carceller Coll está detrás de Siwenna Holding, Moterhorn y Vanderbilt; Demetrio Carceller Arce, de Vance Corporation (rebautizada como Vance Brokerage y donde su padre tenía poderes generales); José Carceller Arce, de Gloucester Investment; Carmen Carceller Arce, de Nuka BV, y María Carceller Arce, de Orsingen GMBH. Su patrimonio se reparte entre gigantes como la cervecera Damm y la petrolera Disa Corporación, entre otras firmas, informa el diario español.

Reacciones

Como reacciones, hoy el ministro de Hacienda español en Funciones, Cristóbal Montoro, ha asegurado que la mayoría de nombres españoles que figuran en los papeles ya han regularizado su situación con la Agencia Tributaria y están pagando impuestos, aunque éticamente el establecimiento de sociedades offshore sea más discutible, ha dicho.

Fuera de España, el ministro de Comercio de Panamá, Augusto Arosemena, afirmaba hoy que “Panamá no es el único país que ofrece este tipo de servicios” y reiteraba que su industria de servicios financieros es legítima. Por su parte, el Comisario de Asuntos económicos de la UE aseguraba que si no se actúa tras conocer la información, “la gente creerá que todo está podrido”.

El asunto también se ha llevado por delante la dimisión del presidente de la entidad financiera austríaca Hypo Vorarlberg, Michael Grahammer, aunque ha insistido en que la institución no incumplió la le ley.

Cerca de 750 asesores financieros de toda España se examinan para obtener las certificaciones de EFPA

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Cerca de 750 asesores financieros de toda España se presentaron a los exámenes DAF (Diploma de Agente Financiero), EFA (European Financial Advisor) y pruebas de Nivel II de EFPA España, correspondiente a la primera convocatoria de 2016, que se celebraron los pasados jueves 31 de marzo y viernes 1 de abril.

Del total de profesionales del sector financiero que participaron en las pruebas, 424 optan a la obtención del diploma DAF, 229 se examinan de la certificación EFA y 86 se presentan solamente a las pruebas de Nivel II. De este modo, la cifra total de asesores financieros inscritos para la primera convocatoria de 2016 (739) supone un incremento del 25% con respecto a los profesionales registrados en las mismas pruebas del año pasado (592).

Los exámenes para la obtención del DAF se celebraron el jueves 31 de marzo en Madrid, Barcelona, A Coruña, Pamplona, Sevilla, Valencia, Valladolid y Vigo; mientras que los de la certificación EFA y las pruebas del Nivel II se realizaron el viernes 1 de abril en Madrid, Barcelona, A Coruña, Sevilla, Valencia, Las Palmas de Gran Canaria, y Santa Cruz de Tenerife. En estas dos últimas ciudades ese mismo día se celebraron también los exámenes del DAF.

En 2015, un total de 3.800 asesores financieros se inscribieron en los exámenes DAF y EFA, lo que supuso la cifra más alta de toda la historia de EFPA España y un incremento del 6% con respecto al año anterior.

En los últimos años, EFPA España ha realizado casi 45.000 exámenes, en más de 50 ciudades de toda España, para la obtención de las diferentes certificaciones profesionales de la asociación, las únicas que exigen su renovación cada dos años para asegurar la formación continua y la actualización de los conocimientos de los profesionales del sector.

RBS vende su negocio de ETFs a una firma china de asset management

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La firma con sede en Hong Kong China Post ha adquirido los productos de ETFs de Royal Bank of Scotland, que consisten en 10 fondos que combinan activos por valor de 360 millones de dólares.

China Post es el brazo de gestión de activos internacionales de la firma China Post & Capital Fund Management.

Como resultado de esta operación, China Post se convertirá en el promotor y distribuidor global de los estos ETFs, que cotizaban anteriormente en Fráncfort y Zúrich.

Por otra parte, los ETF buscarán capital adicional para hacerlos más atractivos a los inversores institucionales, ya que también van a cotizar en el mercado de Hong Kong.

La gama actual de fondos ofrece a los inversores acceso a acciones relacionadas con las materias primas, los mercados emergentes y los mercados frontera, aunque China Post tiene como objetivo ampliar la oferta con una nueva estrategia smart beta que ofrezca a los inversores acceso a la renta variable china.

Danny Dolan, director general de China Post Global en Reino Unido, explicó que esta adquisición demuestra el compromiso a largo plazo de China Post Global con la región europea. “Nuestro objetivo es diferenciarnos a través de la innovación. Por ejemplo, mientras que los ETF que dan exposición a China y las estrategias smart beta ya existen, nadie en Europa ha combinado ambos productos«.

«Otra característica que nos diferencia es nuestras cuota de acceso a las bolsas de China continental, la fuerza de nuestras sociedades matrices y sus redes de distribución, así como la fuerte formación en ingeniería financiera de nuestro equipo, lo que ayudará con la construcción del producto», añadió.

El próximo desayuno nórdico mensual de Nordea, el 12 de abril

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Nordea le invita a su desayuno mensual que tendrá lugar el martes 12 de abril en la cafetería Harina, Plaza de la Independencia 10. Disfrute de un desayuno con toque nórdico a la vez que la gestora le proporciona una actualización sobre el mercado y las soluciones que mejor se adecuan a este entorno.

La asistencia será válida por 1 hora de formación para la recertificación EFA y EFP.

Para la inscripción, es necesario enviar un email con sus datos (nombre, apellidos, DNI y empresa) a la siguiente dirección raul.marti@nordea.lu antes del viernes 8 de abril.

El evento será a las 8.45 horas.