El número de ocupados mayores de 55 años ha crecido un 78% en los últimos 14 años, frente al 37% de los jóvenes

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Foto cedidaPresentación del III Mapa del Talento Sénior

En España, el peso de los seniors en la población ocupada ha aumentado de manera significativa. De hecho, desde 2008, el número de ocupados sénior ha pasado de 2,3 millones a 4,1 en 2022, lo que supone un incremento del 78%. En contraste, en el mismo periodo, el colectivo junior ha pasado de 4,6 millones a 2,9 millones, lo que supone una disminución del 37% de jóvenes trabajando.

Esta diferencia pone de manifiesto una “silverización” del mercado laboral, que hace pronosticar que el colectivo senior será cada vez más decisivo en la economía española, y refleja una tendencia que seguirá avanzando.

Además, la participación de los jóvenes en el mercado laboral ha descendido en los últimos años de forma considerable frente a la de los sénior. Actualmente, los jóvenes representan el 16% del total de la población activa y los sénior, el 20%. En este sentido, también se está produciendo una “desjuvenización” del mercado laboral como consecuencia, entre otros factores, del cambio demográfico, la emigración de trabajadores cualificados, el fracaso escolar y las condiciones laborales de este colectivo.

Estas son algunas de las conclusiones del “III Mapa de Talento Sénior. Jóvenes y mayores en el mercado laboral. La colaboración intergeneracional”, un informe impulsado por el Centro de Investigación Ageingnomics de Fundación Mapfre, que ha contado con la colaboración de la Fundación máshumano, que analiza la diferencia existente entre la realidad laboral de los jóvenes menores de 30 años con la de los mayores de 55 años, y que pone en relieve la importancia de la economía plateada como “motor de empleo para ambos colectivos”.

En este sentido, se resalta que “una economía sénior supondría que más mayores (y jóvenes) trabajasen y pagasen impuestos, pero sobre todo que más españoles se beneficien de ser el mejor país del mundo para envejecer y generar toda una industria del envejecimiento que haga que millones de personas vengan a nuestro país”.

En la presentación del informe, que se ha celebrado en el auditorio de Sagardoy Abogados, han participado Iñigo Sagardoy, presidente de Fundación máshumano; Juan Fernández Palacios, director del Centro de Investigación Ageingnomics; y Tomás Pereda, subdirector general de Fundación máshumano, así como Rafael Puyol, Alfonso Jiménez e Iñaki Ortega, coautores de la investigación que utiliza fuentes oficiales, como el Instituto Nacional de Estadística (INE) y la encuesta Global Entrepreneurship Monitor (GEM) en base a datos analizados entre 2008 y 2022. Asimismo, la apertura del acto ha corrido a cargo del presidente del Consejo Económico y Social (CES), Antón Costas, y de la directora general de Personas y Organización de Mapfre, Elena Sanz.

Durante su intervención, Sanz ha destacado que “la generación sénior actual, al venir de una cultura del esfuerzo y del ahorro, es también un verdadero motor económico en términos de consumo e inversión”. También ha subrayado que “gobiernos, empresas e instituciones inviertan en el dividendo sénior, ya que supone fortalecer la demanda económica y, con ella, la generación de empleo”.

En esta línea, Fernández Palacios se ha referido además a que “es importante poner en marcha medidas que fomenten el empleo de los mayores de 55 años y que luchen contra el edadismo laboral, evitando así, el derroche de talento sénior que se está produciendo actualmente en España”. El director del Centro de Investigación Ageingnomics ha hecho hincapié en que “la diversidad generacional puede y debe crear valor en cualquier organización y especialmente en las empresas”.

Por su parte, Costas ha añadido que «la democratización de la longevidad no es una crisis demográfica, sino una fuente de innovación muy poderosa para dinamizar la sociedad, la economía y la empresa».

Menor número de seniors en paro, frente a los jóvenes

El informe pone en relieve que el número de parados menores de 30 años duplica el de los mayores de 55 años. Los jóvenes representan el 30% de los desempleados españoles, con cerca de 900.000 parados, una cifra que se sitúa muy por encima de la que corresponde a los seniors (16,4%), que se acerca al medio millón de personas (489.000).

Sin embargo, a pesar de que el colectivo sénior cuente con menos personas desempleadas, el paro juvenil está experimentando una bajada, mientras que el sénior está subiendo. En el periodo de 2008 a 2022, se ha visto un incremento de 300.000 seniors desempleados, mientras que el colectivo junior cuenta con 153.000 jóvenes desempleados menos.

El estudio también destaca que el paro de larga duración es más intenso entre los mayores de 55 años, ya que más del 50% de los seniors lleva dos años o más en esta situación, frente a los jóvenes, donde la mitad lleva menos de 6 meses. Estos datos reflejan las dificultades para trabajar que tiene este colectivo por razones de edad, así como la incidencia, todavía muy presente, del edadismo laboral en España, es decir, una forma de discriminación social en relación a la edad que afecta, especialmente, a las personas mayores.

Si se analiza la tasa de actividad, se ha producido un incremento de activos en el grupo senior, que ha pasado de 2,5 a 4,6 millones, mientras que se ha disminuido el total de activos jóvenes (de 5,7 a 3,8 millones de 2008 a 2022). Pese a ello, la representación en la tasa de actividad en el total nacional todavía es superior el colectivo junior (55,2%) frente al sénior (49,85%). Asimismo, destaca que la tasa de actividad de los seniors españoles es menor que la de los países de referencia en Europa.

Más autónomos a partir de los 55 años

El trabajo por cuenta propia está más presente entre los trabajadores mayores de 55 años que entre los jóvenes. Así, mientras que actualmente en España tan solo hay 189.000 jóvenes autónomos, se cuenta con 977.000 autónomos senior. Esta situación se da como consecuencia de que, a cierta edad, el trabajo por cuenta propia y el emprendimiento se convierten en una opción en la que los seniors pueden desarrollar sus especiales condiciones y capacidades.

En el caso de los autónomos mayores, el porcentaje que contrata es muy superior (35,4%) en comparación con los jóvenes (10,5%). Esto indica que no todos los seniors que se ponen a trabajar por cuenta propia lo hacen como “autoempleo”, sino que más de un tercio de ellos, además, contrata al menos a un empleado.

Sector servicios: con más mayores

En relación al sector de actividad, la “acusada terciarización” de la economía española determina la fuerte concentración de ocupados en el sector servicios, tanto entre los seniors (77%), como entre los juniors (81%). Si se hace el análisis por ramas de actividad que reúnen mayor número de ocupados, los jóvenes se concentran en sectores como la hostelería y comercio, frente a los mayores que se sitúan en el área sociosanitaria y la industria. La investigación pone de manifiesto que los jóvenes tienen una mejor formación que los mayores y que los séniores españoles se forman menos que los del resto de Europa.

Además, en cuanto al tipo de jornada, predomina el tiempo completo, tanto entre los mayores (89%) como entre los jóvenes (77,8%). Por su parte, la dedicación a tiempo parcial es reducida en ambos grupos, aunque es más habitual entre los jóvenes (22%), ya que en muchos casos el trabajo se combina con el estudio y en otros tantos se da por la inexistencia de alternativas mejores. Por su parte, solamente el 11% de los mayores de 55 años tiene jornada a tiempo  parcial, una cifra muy inferior a la de los países europeos referentes en talento sénior como Suecia (32%) y Alemania (35%).

Buenas prácticas: más colaboración intergeneracional y flexibilidad

El informe recoge una selección de empresas ejemplares en retención, desarrollo y reconocimiento de talento sénior, como, CVS, con un programa mentoring para seniors; Sacyr, con una iniciativa de jubilación guiada; Mapfre, con Ageing, dirigido a fomentar el talento sénior y aportar flexibilidad a las condiciones laborales de los mayores; Leroy Merlin, que basa su cultura en compartir conocimiento entre los trabajadores de distintas generaciones; o ABB, con grupos de trabajo liderados por jóvenes talentos, entre otras. Las buenas prácticas internacionales detectadas demuestran que son muchas empresas las que han conseguido que colaboren séniores y jóvenes. En España, los programas de empresas como las Cámaras de Comercio, El Corte Inglés, SEUR, Sacyr o Mapfre atestiguan que se puede colaborar entre generaciones.

Además, aporta algunas claves para superar la situación actual a través del aumento de las oportunidades de colaboración intergeneracional; la formación y la capacitación digital para que los trabajadores puedan impulsar sus carreras; facilitar jubilaciones flexibles o por fases, así como reconocer derechos de igualdad generacional y la formación obligatoria para la recualificación profesional.

Mitos y realidades

El informe pone de manifiesto cómo siguen existiendo mitos sobre el talento sénior, entre ellos, que los seniors están desactualizados y no cuentan con capacidades digitales, que es imposible la colaboración intergeneracional, que apenas existen trabajadores senior o que la mayor parte del mercado laboral son jóvenes. Sin embargo, la realidad es muy diferente ya que hay 800.000 trabajadores menos en el colectivo junior que en el sénior.

Más allá del carbono: invertir en una transición climática creíble para impulsar el cambio en el mundo real

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Tendencias seculares a largo plazo
Pixabay CC0 Public DomainAutor: Rudy and Peter Skitterians from Pixabay

Janus Henderson le invita el martes 18 de junio a un debate fundamental sobre el viaje hacia un futuro sostenible con su próximo seminario web, «Más allá del carbono: invertir en una transición climática creíble para impulsar el cambio en el mundo real».

Este evento promete una visión exhaustiva de los entresijos de la inversión en una transición climática, haciendo hincapié en el importante papel de la gestión de activos a la hora de evaluar los planes de transición y fomentar un futuro más ecológico al tiempo que se invierte de forma rentable. En él participarán Michelle Dunstan, directora de Responsabilidad Corporativa, Adrienn Sarandi, directora de la estrategia ESG y desarrollo, el analista Noah Barrett, el gestor sénior Tal Lomnitzer y la analista Olivia Gull.

El webinar se celebrará el 18 de junio a las 2pm BST | 3pm CEST | 9am EDT con una duración aproximada de 20 minutos.

Unicaja se adapta a las necesidades de ahorro e inversión de los mayores de 60 años con seguros de rentas vitalicias

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Foto cedida

En su objetivo de adaptar su oferta a las necesidades financieras de sus clientes, Unicaja pone a disposición de los mayores de 60 años una gama de seguros de rentas vitalicias, que les permitirá planificar sus ingresos mensuales e invertir de forma segura y sencilla a lo largo de su vida, a un tipo de interés técnico según emisión.

La entidad apuesta por dos modalidades de ahorro e inversión para acompañar a este segmento de la población durante todo su ciclo vital: Unirentas Capital y Unirentas Patrimonio 50, ambas de Unicorp Vida, sociedad participada al 50% por Santalucía y Unicaja. A través de estas soluciones financieras, se garantiza a los asegurados, mediante una aportación única inicial mínima de 20.000 euros, la percepción de una renta mensual vitalicia constante e invariable, de forma inmediata, desde el primer mes.

De este modo, los clientes, con edades entre los 60 y los 85 años, pueden beneficiarse de las ventajas derivadas de estos productos que, además de cumplir con las exigencias financieras más demandadas por este segmento, les permiten ingresar mensualmente una cantidad fija, que permanece inalterable ante las oscilaciones de los tipos de interés y del mercado, desde su contratación hasta su fallecimiento.

Otra de las particularidades que presentan estos seguros es que, al no formar parte del caudal hereditario, la persona asegurada decide en todo momento cómo legar parte de su patrimonio, pudiendo para ello designar las personas que desee como herederos del capital invertido.

El importe percibido en caso de fallecimiento depende de la modalidad contratada por el asegurado. Por una parte, a través de la opción Unirentas Capital, los beneficiarios designados en caso de fallecimiento pueden percibir un capital adicional, que supone el 101% de la prima invertida por el asegurado.

Mientras que, en la alternativa Unirentas Patrimonio 50, el capital asegurado en caso de fallecimiento decrece cada año de vigencia un 5%, hasta el límite mínimo del 50% de la prima aportada.

Productos de alta rentabilidad con ventajas fiscales

Otro de los puntos fuertes de estos productos son sus condiciones preferentes en materia fiscal, ya que las rentas generadas a partir de la prima única tienen importantes exenciones sobre el rendimiento de capital mobiliario. Por ello, su perceptor tributará en el IRPF un porcentaje reducido de la renta anual percibida, que varía en función de la edad natural de la persona asegurada en el momento de su contratación, de modo que esto convierte a la renta vitalicia en un vehículo de inversión con una alta rentabilidad.

Concretamente, los usuarios de 70 años en adelante solo tributan por el 8% de la renta mensual percibida; mientras que los mayores de entre 66 y 69 años, por el 20%, y los mayores de entre 60 y 65 años, por el 24%.

Asimismo, en el caso de las personas mayores de 65 años, también se podrán excluir de este gravamen las ganancias obtenidas por la transmisión de elementos patrimoniales, siempre que el importe total se destine, en el plazo de seis meses, a constituir un seguro de renta vitalicia a su favor, concretamente, en la modalidad Unirentas Patrimonio 50. En este caso, la cantidad máxima que podrá destinarse es 240.000 euros. Cuando el importe destinado a este seguro sea inferior al total de la ganancia patrimonial percibida, sólo quedará excluido de tributación la parte proporcional correspondiente a la cantidad reinvertida.

Siete temas clave para entender mejor los mercados bursátiles de hoy en día

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Foto cedidaDavid Philpotts, jefe de estrategia de QEP (Quantitative Equity Product) en Schroders.

Las cuestiones clave para lo que queda de 2024 parecen ser si la economía global está a punto del aterrizaje suave y qué significa esto para los tipos de interés.

Sin embargo, el foco que está recibiendo este año la Reserva Federal estadounidense y su política puede ser excesivo. En su lugar, creemos que es mejor concentrarse en las oportunidades que creemos que son más atractivas a largo plazo, y no caer en la trampa de pensar que podemos intentar predecir lo que sucederá en la economía y, en consecuencia, intentar identificar cuál es el mejor momento óptimo para comprar o vender, lo que en inglés se conoce como market-timing.

Tema 1: Se evita la recesión, pero ¿importa?

Si la Reserva Federal mantiene los tipos durante más tiempo del previsto, la historia sugiere que, tras un entusiasmo inicial, la cautela vuelve gradualmente a medida que se acerca el momento de la primera bajada de tipos. Esto abogaría por un posicionamiento de aversión al riesgo que favorezca el protagonismo de los valores de alta calidad, que probablemente será más amplio que el enfoque habitual en valores defensivos. La gran incógnita es cuánto durará el estancamiento de los tipos de interés por parte de la Fed.

Sin embargo, si los recortes de tipos están a la vuelta de la esquina, no está claro que la relajación de la política sea buena para la renta variable, porque el impacto retardado de la política restrictiva anterior acaba pesando sobre los beneficios y la rentabilidad de la renta variable.

En resumen, creemos que este año vamos a ver más rotación y más volatilidad, y podremos contar menos con el apoyo de una subida generalizada de los mercados. De ser así, la clave estará en la selección de compañías, en un entorno que favorecerá las compañías de alta calidad y una participación más amplia del mercado, en particular en compañías de menor capitalización.

Tema 2: A largo plazo, las valoraciones no son convincentes para los índices, particularmente en estadounidenses 

Las valoraciones son la mejor guía que tenemos a la hora de especular sobre las tendencias a largo plazo. El S&P500 comenzó este año con unos beneficios futuros de entorno 21 veces, una prima de casi el 20% respecto a su media de 15 años. Para el análisis a largo plazo, preferimos utilizar el múltiplo precio-beneficio ajustado cíclicamente (CAPE por sus siglas en inglés), que promedia los beneficios de la última década. Históricamente, los CAPE más bajos han estado estrechamente relacionados con una mayor rentabilidad en los 10 años posteriores (y viceversa).

Sobre esta base, el CAPE actual en Estados Unidos (31 veces) es un 22% superior a su media post- 1990. Esto sugiere claramente que las rentabilidades futuras serán más bajas. El listón está mucho más bajo para la renta variable en otros lugares, simplemente porque el CAPE medio del resto del mundo (15x) está ligeramente por debajo de su historia reciente.

Tema 3: ¿Seguirán dominando los resultados los «Siete Magníficos»?

Los analistas del mercado tienden a considerar a los Siete Magníficos como una cohorte, dada su importante representación en los índices, las tendencias tecnológicas subyacentes y el hecho de que hayan dominado ampliamente la rentabilidad de la renta variable durante los últimos seis años.

Aunque su interconexión es más compleja, todas estas empresas comparten el rasgo común de ser líderes en sus respectivos campos y tener sólidas franquicias empresariales en áreas de rápido crecimiento.

Parece prudente vigilar su comportamiento caso por caso como, sobre todo desde la perspectiva de garantizar que los beneficios sigan respaldando su reciente impulso.

Tema 4: ¿Un déjà vu tecnológico?

Este año comenzó con el sector tecnológico estadounidense representando un porcentaje del índice general del mercado estadounidense similar al del punto álgido de la burbuja a mediados de 2000. En otras palabras, el sector tecnológico mantiene una influencia significativa, representando una parte considerable del mercado (23% del MSCI World y casi el 29% del S&P500).

Esto plantea una preocupación: si el sector tecnológico estadounidense tropieza, ¿podría arrastrar consigo a todo el mercado? Esta vez las cosas son diferentes, sobre todo porque el sector tiene unos fundamentales mucho más sólidos que hace 25 años, pero merece la pena vigilar de cerca la enorme influencia de la tecnología estadounidense en el mercado.

Tema 5: La dispersión de las valoraciones es elevada, lo que indica una abundancia de oportunidades

En lugar de centrarnos en los sectores, creemos que existe un gran potencial para añadir valor dentro de la renta variable, simplemente por el alto nivel actual de dispersión en el mercado.

Dada la amplitud de oportunidades, destacamos algunas de ellas:

  • La calidad (y los defensivos) regresarán
  • Las pequeñas capitalizaciones parecen atractivas
  • La oportunidad en el “value” es amplia mientras que los sectores de calidad a un precio razonable se encuentran en su punto óptimo.
  • Los mercados emergentes podrían ser un diversificador

Tema 6: La geopolítica en un año de elecciones nacionales

Los mercados de renta variable se han mostrado notablemente resistentes a las tensiones geopolíticas en los dos últimos años. Deberíamos tener cuidado al extrapolar la respuesta positiva del mercado de renta variable en los últimos años a las perturbaciones geopolíticas, especialmente en un contexto económico potencialmente menos favorable.

Tema 7: La fatiga a corto plazo de la ESG no debe eclipsar la tendencia a largo plazo

Tras un 2022 difícil para los inversores centrados en la sostenibilidad, el año pasado fue menos hostil gracias al peor comportamiento de los valores energéticos. Sin embargo, la fatiga general con la inversión en ASG es cada vez más evidente como se refleja en el ritmo más lento de los flujos de inversores y las crecientes barreras regulatorias.

Esperamos que continúe la tendencia hacia estrategias más orientadas al compromiso (engagement), y que la atención de los inversores se amplíe más allá de la descarbonización, hacia otras cuestiones clave como la biodiversidad.

Análisis realizado por David Philpotts, jefe de estrategia de QEP (Quantitative Equity Product) en Schroders.

El Consejo de la UE alienta la educación financiera en la escuela y para los colectivos vulnerables

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Pixabay CC0 Public Domain

La educación financiera está en el foco del Consejo de la Unión Europea. El organismo, en su reunión del 14 de mayo pasado, recuerda que los resultados del Eurobarómetro 2023 mostraron que los niveles de cultura financiera en la UE son bajos y difieren significativamente entre los distintos estados miembros.

Por este motivo, el Consejo quiso poner de relieve las conclusiones de la sesión especial del Consejo Europeo celebrada los días 17 y 18 de de abril de 2024, en la que los dirigentes de la UE, entre otras cosas, pidieron “avanzar sin demora los trabajos en el Consejo y en la Comisión sobre la creación de un un entorno de inversión atractivo y favorable al consumidor y promover una cultura del inversor entre los los ciudadanos de la UE, en particular reforzando los conocimientos financieros de los ciudadanos y promoviendo iniciativas de sensibilización”, entre otros aspectos y en el contexto de la Unión de los Mercados de Capitales.

De esta forma, el organismo reconoce que la alfabetización y la inclusión financieras son importantes para mejorar el bienestar financiero de los ciudadanos de la UE y destaca que esta preocupación está en consonancia con el objetivo del plan de acción de la Unión de Mercados de Capitales (UMC) 2020 de la Comisión Europea de capacitar a los ciudadanos mediante la educación financiera.

No en vano, el propio Consejo admite que observa que las personas con educación financiera toman decisiones más informadas sobre sus propias finanzas y están mejor preparadas para prepararse e invertir para el futuro, incluida la jubilación y otros proyectos de inversión, “fomentando así una mayor participación minorista en los mercados de capital mercados de capitales, contribuyendo así también a una mayor estabilidad financiera”, según recoge el comunicado posterior a la reunión.

Con estas premisas en la mano, alienta a los estados miembros, y a los organismos competentes, a que integren la educación financiera en los planes de estudios escolares con el objetivo de abarcar conceptos clave y adquirir competencias adecuadas a su edad “a fin de prepararlos mejor para el futuro”, señala el documento. Al tiempo que respeta la responsabilidad de los estados miembros, les insta a que desarrollen programas de educación financiera tradicionales y digitales y de materiales de aprendizaje para actividades escolares y extraescolares, incluidos juegos de educación financiera.

También hay menciones especiales para las capas de población menos favorecidas. Entre ellas, los más mayores. De esta forma, el Consejo de la Unión Europea invita a los estados miembro a que aborden la cuestión de los bajos niveles de alfabetización financiera mediante el desarrollo de estrategias integradoras, “prestando especial atención a las necesidades de los grupos de adultos identificados como menos alfabetizados o vulnerables desde el punto de vista financiero, incluidas, entre otras, las personas con ingresos más bajos y las personas con niveles más bajos de educación general, así como migrantes y personas con discapacidad”.

Invita, por lo tanto, a que identifiquen la vulnerabilidad financiera en su contexto y alienta a los estados a que aborden también las necesidades de las personas mayores, “que se enfrentan a un alto riesgo de aislamiento social y físico y se sienten menos cómodas con los servicios financieros digitales, lo que las hace especialmente vulnerables a determinados tipos de fraude y exclusión financiera”.

¿Qué es la inversión en private equity?

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Foto cedida

La inversión en private equity consiste en la toma de participación temporal en empresas durante un tiempo más o menos de entre 3 a 5 años para generar valor y luego acabar desinvirtiendo.

La idea, según explica Eduardo Navarro, presidente de Crescenta, en esta masterclass del programa Aprende y Crece de Crescenta, es generar valor para el accionista: comprar a un valor y acabar vendiendo por un valor más alto para que los inversores obtengan esa rentabilidad.

¿En qué tipo de empresas invierte? Tradicionalmente el private equity estaba muy orientado a compañías grandes, pero en los últimos años se ha comenzado a cubrir empresas de distintos tamaños. “Ahora, hay fondos que invierten en empresas que facturan 10 millones y fondos que invierten en empresas que facturan 10.000, el abanico es salvajemente grande”, explica Navarro.

El activo con el mejor equilibrio rentabilidad-riesgo

Según relata Navarro, el private equity es uno de los grandes desconocidos dentro del mundo de la inversión, ya que el inversor solo suele contemplar la opción de invertir en ladrillo o en la bolsa. “Sin embargo, cuando ves la diferencia de rentabilidad entre la bolsa y el private equity, este siempre ha conseguido rentabilidades más altas”, apunta Navarro. 

Para el experto, la mayor ventaja de este activo es el equilibrio rentabilidad-riesgo, que tacha como el mejor. Aunque recuerda que tradicionalmente ha tenido dos problemas: el acceso y los plazos de inversión.

El primero, se resuelve con una plataforma como Crescenta, ya que hasta ahora acceder a estos fondos era muy complicado. El segundo, tiene que ver con que es una inversión ilíquida. 

“La realidad es que hoy es un activo que te da mucha más rentabilidad que otros y que soluciona los dos problemas que tenía. La iliquidez se resuelve con los mercados secundarios, y el acceso se soluciona con plataformas como Crescenta”. 

Este argumento lo refuerza fijándose en los grandes inversores institucionales como la Universidad de Harvard o Yale, que son los inversores con mejores rentabilidades del mundo. “Tienen una parte muy importante de sus inversiones en capital privado. Parece que hay una correlación clara entre los inversores que consiguen las mejores rentabilidades y los que invierten en capital privado”. 

Una herramienta de ahorro 

Navarro insiste en la idea de que el private equity deber formar parte de las carteras, siendo un activo totalmente complementario. “Si eres un inversor disciplinado lo que deberías hacer es invertir una parte de tu patrimonio a largo plazo, con unos retornos muy altos, en private equity. Por otro lado, inversiones a más corto plazo que pueden estar en activos líquidos como la renta fija o renta variable que van a tener rentabilidades más bajas, pero que me dan esa liquidez”. 

En este punto, expone cómo en España hay cierta escasez de cultura financiera y cómo el inversor español solo considera la inversión en pisos como una inversión a largo plazo. “Lo que es más interesante es hacer una cartera donde tengas tus pisos, tus inversiones en capital privado, tus inversiones en bolsa y que sea una cartera diversificada”. 

Palancas de creación de valor

Los fondos de private equity invierten en empresas, potencian el negocio y después las venden por un valor superior para recibir los beneficios. ¿Cómo crean valor los fondos en las empresas? Según explica Navarro, hay varias palancas. 

Los fondos llevan disciplina y experiencia, una de las formas de crear valor es incorporar mejoras en los procesos existentes para que “siga haciendo lo que hace, pero lo haga mejor”.  Otra vía es la creación de nuevos negocios o la internacionalización de la compañía. 

Navarro también destaca la estrategia de “buy and build” que consiste en localizar un sector donde hay varias empresas pequeñas y hacer un proceso de concentración para construir una empresa más grande. “Hay un montón de ejemplos de proyectos muy bonitos, los fondos trabajan mucho en identificar sectores atomizados para empezar a hacer una estrategia de creación de valor y hacer una empresa más grande que obviamente vale más que un conjunto de empresas pequeñas”, detalla. 

Cómo invertir en un fondo 

Hasta hace poco los fondos de private equity estaban reservados para altas fortunas o inversores institucionales, sin embargo, con Crescenta se permite la entrada desde mínimos mucho más asequibles, alrededor de 2.000 euros al año*. 

Pero, ¿cómo funcionan estos fondos? “Si vas a comprar una empresa que cuesta 200 millones, la manera lógica de invertir es con tickets relativamente bajos a través de un fondo. En un fondo están los inversores (LP) que invierten en el fondo y luego hay un gestor que se llama GP que es el que gestiona el fondo”.

*En un escenario base con un compromiso de 10.000 euros y llamadas de capital graduales durante los primeros 5 años del 20% anual del capital comprometido.

Buenaventura (CNMV) propone incentivos fiscales para potenciar la inversión en instrumentos financieros

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Nuevo secretario general de IOSCO
Foto cedidaRodrigo Buenaventura, presidente de la CNMV.

El presidente de la CNMV, Rodrigo Buenaventura, ha propuesto cinco líneas de actuación prioritarias con el fin de «potenciar los mercados europeos» y de esta manera, impedir que la economía europea se quede atrás. «Nos jugamos, literalmente, nuestra posición como potencia económica. Así que hay consenso en lo que debe hacerse, pero hay algunas divergencias en cómo conseguirlo», afirmó Buenaventura en el marco de la presentación presentación de las conclusiones de la encuesta Bestinver-IESE sobre el ahorro y la inversión de los españoles.

Primordialmente, Buenaventura se inclina por impulsar una estrategia nacional y europea de promoción de la inversión minorista que estimule que los europeos y los españoles inviertan una mayor parte de sus ahorros en instrumentos financieros. «El destino natural del ahorro debería ser los fondos de inversión, de pensiones, los bonos y las acciones», asegura, para después augurar que si no se promueve este cambio cultural y estructural, «ninguna otra medida funcionará, por lo que es una auténtica condición necesaria».

Para conseguir este cambio de mentalidad, el experto  apunta, en primer lugar, a incentivos fiscales estables a la inversión personal en instrumentos financieros. «Un conjunto de países está planteándose la creación de cuentas de ahorro financiero personal incentivadas fiscalmente, que tan buen resultado han dado en países como Suecia», afirmó, aunque matizó que esta propuesta hay que darle estabilidad en el tiempo y que «no puede cambiarse cada cuatro años».

También se inclina por un marco favorable para la inversión en fondos y planes de pensiones, que inviertan en activos a largo plazo y la potenciación de la educación financiera, a jóvenes y adultos, «dedicando muchos más recursos que los que dedicamos actualmente.

En segundo lugar, Buenaventura propone permanecer abiertos al capital internacional y ser ambiciosos, como UE, con el fin de potenciar el ahorro financiero. «Cuando se habla tanto de autonomía estratégica o de retener los ahorros de los europeos para que inviertan en el continente, soy consciente de que romper una lanza en favor de la apertura de los mercados de capitales puede suponer ir a contracorriente e incluso parecer un síntoma de ingenuidad geopolítica. Sin embargo, estoy convencido de
que mantener mercados de capitales abiertos internacionalmente es absolutamente esencial para su desarrollo y para el éxito de la economía europea», aseguró el presidente del regulador de los mercados españoles.

En tercer lugar, el presidente de la CNMV ve necesario avanzar en regulación única y mejorar en supervisión coordinada mediante la transformación de las directivas en reglamentos, en resumen, «contar con un único rulebook”. Para alcanzar este objetivo, sería necesario, según Benaventura, que ESMA dé «un salto cualitativo y pasar a ser un mecanismo de coordinación fuerte de la supervisión nacional», así como contar con potestades más robustas para introducir disciplina y convergencia y
cambiar su gobernanza en aras a una mayor independencia respecto a intereses nacionales.

Por último, Buenaventura es consciente de la necesidad de no impedir la consolidación y ser sensibles al ecosistema de los mercados.

 

Un informe sobre los desafíos de la banca española en 2024 urge a reducir la dependencia de procesos manuales

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Foto cedidaX Edición de Revolution Banking

La banca española es una de las más digitalizadas de la eurozona con un porcentaje que alcanza el 70%. Sin embargo, todavía requiere de mejoras en áreas críticas como la dependencia de procesos manuales. Estos incluyen la apertura de cuentas, el procesamiento de tarjetas, la solicitud de préstamos e hipotecas, la suscripción de créditos y el cumplimiento normativo.

Así lo pone de manifiesto un informe elaborado por un equipo de expertos de la plataforma de software AuraQuantic que, bajo el título “El futuro digital de la banca: Retos y oportunidades”, incide en los cinco retos que este sector tiene ante sí en 2024 para su digitalización.

El estudio se ha presentado en la X edición de Revolution banking en el que participa AuraQuantic como sponsor. Este evento se ha celebrado en el estadio Cívitas Metropolitano de Madrid y ha reunido a más de 80 speakers y 800 asistentes para debatir sobre la incidencia de la IA, la seguridad y el modelo ‘customer centric’ en el sector de la banca.  Es precisamente la importancia de optimizar la supervisión de los sistemas de inteligencia artificial en la banca el segundo de los retos que menciona este informe.

En concreto, hace hincapié en la necesidad de supervisar y gestionar el riesgo tecnológico relacionado con la privacidad de los datos, la transparencia en las decisiones automatizadas y la equidad en el acceso a los servicios financieros.

“Para abordar estos desafíos y capitalizar plenamente las oportunidades que brinda la IA, es crucial implementar estrategias de monitorización y control continuo. Esto implica evaluar el rendimiento de los modelos y mitigar riesgos asociados a la implementación de sistemas de la IA”, explicó el Chief Comercial Officer de AuraQuantic, Ilian Radoytsov.

Radoytsov participó en una sesión de Industry View, junto a otros representantes de entidades y empresas y, dentro de este foro, habló de las tecnologías para superar los retos a los que se enfrenta la banca, entre las que se encuentra el Low Code/No Code.

Refuerzo de la infraestructura de ciberseguridad  

En tercer lugar, el estudio subraya el necesario refuerzo de la infraestructura de ciberseguridad. Los cinco principales aspectos que requerirán mayor atención para este 2024 son, con un 73%, los incidentes cibernéticos; con un 36%, la implementación de normativas regulatorias; con un 36%, la resiliencia operativa; con un 33%, los riesgos de liquidez, y con el 32%, el nivel de riesgo que una organización está dispuesta a aceptar en el cumplimiento de sus objetivos y metas.

Otro de los desafíos que destaca este informe para la digitalización del sector bancario, en cuarto lugar, es la necesidad de mejorar la agilidad en la respuesta a las demandas del cliente. La banca ha sido testigo de un aumento en la demanda de servicios digitales que se atribuyen a su disponibilidad 24×7. Esta situación, continúa el informe, ha llevado a los bancos a buscar soluciones para responder de forma ágil a las necesidades de los clientes y ofrecer una experiencia satisfactoria.

“Las plataformas Low Code / No Code representan una opción destacada porque están revolucionando el proceso de desarrollo y codificación de nuevas aplicaciones”, incidió Ilian Radoytsov durante la mesa de debate.

Incremento de la presión regulatoria

Por último, el informe señala la adaptación al incremento de la presión regulatoria como el último de los retos del sector. Y es que está absorbiendo el 30% del margen básico de las entidades financieras. Por ello, tanto los bancos establecidos como los nuevos participantes deben fortalecer sus capacidades en gestión de riesgos y cumplimiento normativo para mantener su competitividad.

En concreto, este incremento del escrutinio normativo repercute en diferentes esferas como el cumplimiento normativo —una amplia variedad de leyes que salvaguardan los intereses del cliente—, supervisión financiera, gestión de riesgos y prácticas de gobernanza y gestión.

M&G invierte 107 millones de euros para impulsar el emprendimiento en el sudeste de Europa

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M&G ha anunciado una inversión de 107 millones de euros en uno de los mayores vehículos de impacto del mundo, el fondo Europeo para el Sudeste de Europa, dotado con 1.300 millones de euros para facilitar el acceso a capital a proveedores de microfinanciación e instituciones financieras desatendidas en países en desarrollo del sudeste y el este de Europa.

El fondo fue creado para apoyar los ecosistemas financieros en los mercados más necesitados y promueve el emprendimiento, la creación de empleo y la reducción de la pobreza. Al invertir en la infraestructura financiera de la región, ofrece a las empresas locales la oportunidad de prosperar mediante el suministro de productos financieros, asistencia técnica y acceso a la financiación para las comunidades desatendidas. 

Aprovechando el capital público de entidades mundiales como la Comisión Europea y el Banco Europeo de Inversiones, el fondo tiene la capacidad de incluir inversión privada para alcanzar sus objetivos de desarrollo social y económico. «Este modelo de financiación combinada ha proporcionado fondos a más de 50.000 microempresas y pequeñas y medianas compañías lideradas por mujeres, mientras que ha respaldado de modo indirecto alrededor de 2,1 millones de puestos de trabajo gracias a la financiación recibida por parte de las instituciones de crédito asociadas desde 2005″, explican desde M&G.

La inversión de 107 millones de euros anunciada se apoya en Catalyst, la estrategia de activos privados con propósito de M&G, en el Prudential With-Profits Fund de 126.000 millones de libras de M&G y en fondos externos gestionados por el equipo de crédito privado de la firma. Se trata de la segunda inversión de M&G en un modelo de colaboración público-privada (PPP) enfocado en  impacto, tras la inversión de 90 millones de dólares en The Microfinance Enhancement Facility, que proporciona financiación a más de 120 instituciones financieras en 44 países de todo el mundo.

«La asociación con EFSE nos permite canalizar capital de impacto en el empoderamiento de hogares y micropymes de la región. Nuestras inversiones no se limitan a la búsqueda de rendimientos financieros, sino que  buscan crear una diferencia tangible en la vida de las personas. Aprovechando nuestra experiencia en modelos de colaboración público-privada somos capaces de amplificar el flujo de capital privado hacia instituciones que comparten nuestra visión de fomentar un crecimiento económico inclusivo y sostenible. Esta inversión no es sólo una decisión financiera; es un compromiso para crear un cambio positivo en la sociedad», comenta Eoin O’Shaughnessy, codirector de Investigación de Crédito Estructurado de M&G Investments.

Por su parte, Andrea Hagmann, presidenta de la Junta Directiva del EFSE, añade: «Esta es la mayor inversión del sector privado en el fondo hasta la fecha. De este modo, podemos multiplicar el capital aportado por las instituciones públicas a través de capital privado y aumentar significativamente el impacto global. M&G es un uno de los grandes inversores institucionales apostando por la inversión de impacto. Aporta al fondo una nueva e importante asociación con el sector privado y complementa nuestras asociaciones existentes con inversores de renombre».

 

Efectos de la ley de inteligencia artificial en las entidades financieras

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Pixabay CC0 Public Domain

El 21 de mayo de 2024, el Consejo Europeo dio luz verde al reglamento sobre el uso de sistemas de inteligencia artificial en la Unión Europea (previamente aprobado por el Parlamento Europeo el pasado 13 de marzo). Aunque su promulgación se prevé que sea en los próximos días, ya se conoce como “ley de inteligencia artificial”. Al ser un reglamento, no necesita trasposición a los derechos nacionales de los estados miembros y se aplicará de forma directa en toda la UE, de forma escalonada.

Las entidades financieras, en la medida en que usen las tecnologías de inteligencia artificial, estarán afectadas por las obligaciones de esta norma. En la mayoría de los casos, encajan en la figura de “responsable del despliegue”, es decir, utilizan sistemas con componentes de inteligencia artificial bajo su propia autoridad. En otros casos, pueden ser calificadas de “proveedores” si, por ejemplo, ponen su nombre o marca comercial a un sistema de inteligencia artificial calificado de alto riesgo o si lo modifican sustancialmente.

La ley de inteligencia artificial parte de un enfoque basado en el riesgo de cada sistema que encaje en su ámbito, de manera que enfatiza las obligaciones y controles sobre los sistemas con un mayor riesgo de vulnerar los derechos fundamentales. Con este enfoque de riesgo, estos sistemas se clasifican en:

  • Sistemas prohibidos expresamente, como los que se sirven de técnicas subliminales o deliberadamente manipuladoras o engañosas con el fin o efecto de alterar sustancialmente el comportamiento de una persona, mermando su capacidad para tomar una decisión informada, de un modo que pueda provocar perjuicio a esa persona.
  • Sistemas de alto riesgo, como los utilizados para evaluar la solvencia de personas físicas o establecer su calificación crediticia (salvo los dedicados a detectar fraudes financieros) o para valorar riesgos y fijar precios en seguros de vida y salud.
  • Sistemas de riesgo limitado, como los de atención continuada al cliente durante 24 horas con asistentes virtuales (chat-bots) o de asesoramiento financiero personalizado (roboadvisors).
  • Sistemas de riesgo mínimo o nulo, por ejemplo, los sistemas destinados a la clasificación automática de documentación o a la mejora del resultado de una actividad humana previamente realizada, entre otros.

El primer ejercicio para las entidades financieras será inventariar todos los sistemas de inteligencia artificial que puedan estar utilizando, clasificarlos e identificar las obligaciones que han de cumplir, derivadas de esa clasificación.

Las obligaciones normativas sobre los sistemas de riesgo limitado para los responsables del despliegue se centran en requisitos de transparencia cuando estos sistemas estén destinados a interactuar con personas físicas. Para los clasificados como de alto riesgo son mucho más complejas.

La mayoría de las entidades de crédito utilizan sistemas de evaluación de solvencia de sus clientes o para determinar su calificación crediticia; por tanto, son sistemas de riesgo alto.

Resumimos a continuación las obligaciones que han de cumplir los responsables del despliegue de sistemas de inteligencia artificial de riesgo alto:

  1. Identificación del sistema
  • Inventariar los sistemas de inteligencia artificial utilizados.
  • Categorizar cada uno según su riesgo.
  1. Creación de un modelo de gobierno de la inteligencia artificial
  • Definir un marco de referencia corporativo en el que encajen los planes de acción para el funcionamiento de la inteligencia artificial.
  • Decidir la estrategia de uso de estas tecnologías y su relación con la privacidad.
  • Fijar el gobierno, responsabilidad y áreas implicadas de la organización.
  • Crear un comité de ética digital, que se responsabilice de esta materia.
  1. Creación de políticas de inteligencia artificial
  • Políticas globales.
  • Normas de funcionamiento y uso de la inteligencia artificial por empleados, usuarios y técnicos del proceso.
  1. Transparencia
  • Respecto a los sistemas que ayudan a tomar decisiones, informar a las personas de que están expuestos al uso de sistemas de inteligencia artificial de alto riesgo y poner a su disposición la información sobre la lógica aplicada de dichos sistemas.
  • Verificar la información ofrecida por el proveedor en los instrumentos de uso.
  1. Evaluación de impacto en los derechos fundamentales
  • Elaborar una metodología, que puede ser evolución de la evaluación de impacto de protección de datos (PIA, en siglas inglesas), ampliada con los requisitos de esta evaluación.
  • Elaborar un procedimiento de notificación del FRIA a la autoridad.
  1. Supervisión y auditoría
  • Directrices de medidas técnicas para garantizar que el sistema cumple con las instrucciones de uso.
  • Supervisión de un equipo con conocimientos, competencia y autoridad suficientes.
  • Fijación de garantías de representación suficiente de los datos de entrada en el sistema.
  • Supervisión del funcionamiento del sistema y procedimiento de notificación a la autoridad o proveedor por funcionamiento defectuoso.
  1. Sello europeo
  • Procesos de verificación y revisión del sistema de inteligencia artificial, según la Comisión Europea, declaración UE de conformidad, etc.
  1. Notificación de incidentes graves
  • Política de notificación de incidentes graves a los proveedores de sistemas de inteligencia artificial.
  1. Implantación del derecho de explicación
  • Procedimiento para el ejercicio del derecho de explicación de toma de decisiones basadas en inteligencia artificial.
  1. Aurorregulación
  • Asunción de códigos de conducta.
  • Participación en su elaboración.
  1. Ciberseguridad
  • Los sistemas deben ser seguros, es decir, cumplir con normas como NIS2, DORA, COBIT 5, marco ce ciberseguridad del NIST o ISO 42001.
  1. Conservación de registros
  • Elaboración de una política de conservación de registros adaptada a las obligaciones derivadas de las normas del sector financiero.
  13. Involucración de la representación de los trabajadores
  1. Formación en inteligencia artificial
  • Formación específica para contar con equipos con perfiles técnicos y de usuario con un nivel suficiente de conocimientos específicos sobre estas tecnologías.

Merece resaltarse el grado de similitud entre las obligaciones del reglamento general de protección de datos con el reglamento de inteligencia artificial, lo que puede hacer mucho más eficiente el proceso de implantación de las obligaciones descritas, así como de profesionales expertos, al poder contar, como punto de partida, con los profesionales y la metodología de los proyectos de protección de datos personales.

Tribuna elaborada por María Vidal Laso, socia de finReg360 y Marta Santamaría Rodríguez, asociada de finReg360