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«La inclusión de criterios ASG se está convirtiendo en parte importante de la gestión: aporta valor, no resta rentabilidad”

Los fondos de inversión que aplican criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo a la hora de gestionar sus carteras son cada vez más numerosos y su importancia y volumen han crecido con fuerza desde la crisis financiera, según explicó en una reciente exposición en Madrid Ramón Esteruelas, especialista de Inversiones y de fondos socialmente responsables en BNP Paribas Investment Partners.

En Europa, el volumen de los fondos socialmente responsables o que incluyen criterios no financieros en su gestión tradicional asciende ya a 136.000 millones de euros, según los datos de Vigeo, lo que supone casi triplicar los 49.000 millones que suponían al principio de la crisis en 2008. Los datos muestran un fuerte crecimiento vivido desde el año 2009, también en aquellos gestionados desde una perspectiva “best-in-classs”, que según los datos de Eurosif han pasado de poco más de 130.000 millones en 2007 a 353.555 millones a finales de 2013 (con los últimos datos disponibles), de forma que de 2011 a 2013 la tasa de crecimiento anual se acerca al 25%. “La sensibilidad de la industria y de la regulación están provocando un cambio y un crecimiento exponencial”, defiende Esteruelas.

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En Estados Unidos ocurre lo mismo: según datos de US SIF, a 1 de enero de 2014 había 6,57 billones de dólares invertidos con este criterio, el 18% de la industria de fondos, lo que supone una tasa de crecimiento del 76% desde enero de 2012 a enero de 2014 (teniendo en cuenta fondos que incorporan criterios ASG a su gestión pero también las llamadas “shareholder resolutions”, con un crecimiento muy importante desde 2007).

En España, según datos de Spainsif, había 8.300 millones de euros invertidos en fondos de este tipo a finales de junio de 2014, con un crecimiento del 19% en los últimos doce meses considerados, y una cifra que supone el 1% de la industria de fondos, en línea con Italia (donde supone el 3%). En Europa, los países con mayor peso de estos fondos en la industria son Francia (38%), Reino Unido (18%), Suiza (10%) y Holanda (9%).

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Formas de aproximación

Hay diferentes formas de invertir con criterios ASG: en primer lugar, se puede adoptar una inversión temática, algo que puede calar mejor entre los clientes particulares; pero también se puede adoptar una estrategia “best-in-class”, la de BNP Paribas IP, consistente en seleccionar, de un universo de inversión, los nombres que mejor nota obtienen en función de un análisis no financiero y que estudia el impacto ambiental social y de buen gobierno de cada compañía (que se suma al análisis financiero para dar lugar a la cartera final).

BNP Paribas IP lleva 14 años trabajando de esta forma y cuenta con 20.000 millones de euros invertidos en fondos con estos criterios, junto a carteras institucionales y para el cliente privado. La base de su metodología es que cuenta con un equipo de analistas totalmente independiente del equipo de gestión de los fondos tradicionales –y que normalmente tienen un perfil no financiero-, y también cuenta con el apoyo e información de consultoras externas (Sustainalytics, Trucost, MSCI ESG, brokers especializados en analizar criterios ASG, proveedores especializados en diversos sectores, como por ejemplo GRESB en el sector inmobiliario….).

El proceso

En la entidad, utilizan la clasificación sectorial GICS (nivel 1) para definir los sectores, pero, más allá, el análisis se realiza a nivel sub-sector, región y capitalización bursátil. El paso segundo es analizar las empresas utilizando una serie de criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo, de forma que cada empresa recibe una puntuación sobre su impacto ambiental (A), impacto social (S) y gobierno corporativo (G) que va de 0 a 100 (siendo 100 la mejor nota). En tercer lugar, se elabora un ranking sub-sectorial (por regiones y por capitalización bursátil) de las empresas analizadas en función de la puntuación recibida, de forma que se “limpia” el universo para pasarlo a los gestores tradicionales. “Además, hacemos un seguimiento continuo”, explica Esteruelas.

De cara a obtener esa puntuación, sobre la base de una matriz que incluye unos 200 indicadores distintos que miden el impacto ambiental, social y el buen gobierno de las compañías analizadas, los analistas puntúan cada compañía con una nota que va del 0 al 100. Después, el analista ASG añade su analisis cualitativo que se superpone al cuantitativo, de forma que puede subir o bajar la nota en un 30% por aspectos que no están en la matriz, en función por ejemplo de información que obtiene de cara a conversaciones con las compañías o por otras vías. A continuación, en la gestora elaboran un ránking por sub-sectores (por región y capitalización) en función de la nota final ASG y dividen el ránking en deciles –cada decil tiene que incluir al menos cinco compañías-. “En nuestros fondos “best-in-class”, los gestores tienen el objetivo de utilizar como universo de inversión las compañías situadas en los primeros siete deciles del ránking, de excluir las compañías de los últimos tres deciles y de sobreponderar las compañías situadas en los primeros tres deciles”, explica Esteruelas.

El experto explica además que existen dos tipos de indicadores o medidas: indicadores comunes a todos los sectores (con las siguientes ponderaciones mínimas: impacto ambiental, con un peso mínimo del 10%; social, con un peso mínimo del 20%; y de gobierno corporativo, con un peso mínimo del 30%), además de indicadores específicos a algunos sectores seleccionados por el analista especializado en cada sector.

¿Aporta valor?

Según el experto, esta gestión aporta especialmente valor en los nombres de mediana capitalización, más que en las grandes compañías. Y asegura que el hecho de analizar firmas más allá de los índices globales de renta variable global y europea (analizan las firmas del MSCI Europe más otras de capitalización superior a los 200 millones de euros y con un free float de más de 500 millones, además de las del MSCI exEuropa y, en renta fija, las del Barclays Euro Aggregate Index, emisores que no están en el MSCI World), no aumenta el tracking error.

“El hecho de incluir estos criterios, incluso en gestión pasiva, ayuda a aportar rentabilidad y no aporta más riesgo en las carteras”, dice. Y apostilla: “La inclusión de criterios ASG se está convirtiendo en parte importante de la gestión: aporta valor, no resta rentabilidad”, dice Esteruelas. Y está convencido de que la regulación, con nuevas iniciativas en el horizonte, ayudará.

Pioneer Investments y Santander AM dicen que su fusión sigue adelante

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Las dudas se han cernido en los últimos días sobre la fusión entre las gestoras de Santander y UniCredit –hace unos días Financial Times hablaba de paralización-, tras el nombramiento del nuevo consejero delegado del grupo italiano, Jean-Pierre Mustier. Los finales casi nunca están claros ni se pueden anticipar con seguridad, pero según fuentes consultadas por Funds Society en ambas entidades, la operación sigue adelante mientras no haya una ruptura oficial.

De hecho, todo sigue en manos de las autoridades regulatorias. Desde la gestora de Santander aseguraban el lunes que siguen en el mismo proceso que desde finales del año pasado: a la espera “de las aprobaciones regulatorias pertinentes” de todos los mercados en los que se haría efectiva la fusión.

Al margen de esos obstáculos regulatorios, y de las dudas tras la llegada del nuevo CEO a UniCredit, Mustier aseguraba a Reuters que UniCredit está trabajando con Santander para buscar una solución y hacer avanzar el acuerdo.

Además, según fuentes cercanas a la operación, la ruptura de la misma tras 20 meses de negociaciones sería “disruptiva” para ambas firmas en este momento. De hecho, siguen considerando que el acuerdo es muy positivo desde un punto de vista del negocio de la gestión de activos para ambas entidades.

Deutsche Bank lanza el fondo de inversión DeAWM FM FlexInvest Dividend 2022

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Deutsche Bank distribuye en exclusiva el fondo de inversión DeAWM FM FlexInvest Dividend 2022 gestionado por Deutsche Asset Management y lanzado recientemente en Italia, España y Portugal. Es un fondo mixto flexible que combina la inversión en renta variable mundial de altos dividendos con una cartera de bonos a vencimiento fijo establecido en agosto de 2022.

Las estrategias de alto dividendo históricamente han ofrecido mejores resultados que la propia bolsa, por lo que el fondo permite participar en las subidas de las bolsas mundiales y, al mismo tiempo, proteger la inversión en los momentos bajistas. El objetivo, no garantizado, es preservar el 80% del máximo valor liquidativo, lo que permite consolidar las ganancias conforme va subiendo el mercado.

Para Gracia Campos, responsable de fondos del Centro de Inversiones de Deutsche Bank, “la filosofía de inversión cobra mayor protagonismo en un entorno como el actual, con los tipos de interés en mínimos históricos. La renta variable ofrece atractivas oportunidades, pero no es apta para cualquiera, por lo que tiene sentido dedicar una parte del ahorro a una estrategia con potencial de subida. Además, en los últimos años, los fondos con estrategias de dividendo alto se han comportado mejor en su conjunto que el mercado de renta variable”.

Gracia Campos explica que “es muy habitual que los clientes se fijen en qué hacen los índices de renta variable, que no incluyen los dividendos. Pero la foto cambia radicalmente en términos de rentabilidad cuando se tienen en cuenta los dividendos. Por ejemplo, si observamos el índice de referencia español en los últimos 10 años, ha caído un 10% sin tener en cuenta los dividendos, pero la rentabilidad real incluyendo los dividendos ha sido de un 22%”. Y añade que “en Deutsche Bank buscamos ir más allá: la diversificación que aporta la inversión a nivel global es muy importante. Observamos que, en el mismo periodo, el índice de renta variable global que incluye dividendos subió un 65%”.

EDM lanza dos fondos en Suiza, en el marco de su estrategia de internacionalización

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EDM ha registrado dos de sus fondos luxemburgueses en Suiza con el objetivo de impulsar su distribución en el país transalpino. Dichos fondos han sido aprobados por el regulador financiero de Suiza, FINMA.

EDM Strategy, con activos de renta variable europea en cartera, y EDM Spanish Equity, que es una réplica de EDM Inversión e invierte en renta variable española, son los fondos a los que los inversores tendrán acceso a partir de ahora. Como consecuencia, las instituciones y personas físicas que tengan depositados sus ahorros en Suiza pueden ya adquirir los fondos de EDM. Antes de que la Autoridad Supervisora de los Mercados Financieros suizos (FINMA) autorizara su distribución en Suiza, sólo eran accesibles para qualified investors.

El registro en este país constituye un escalón más en el proceso de internacionalización de la organización, que aparte de en España, está presente en Luxemburgo e Irlanda, y cuenta con clientela institucional en varios países de Europa. A su vez, EDM tiene oficina en México, desde donde coordina su presencia en Latinoamérica, que es una de las áreas de crecimiento de la organización. En la actualidad, el equipo de inversiones está compuesto ya de más de un 20% de ejecutivos internacionales.

“El registro de EDM Strategy y EDM Spanish Equity en Suiza es parte de nuestra estrategia de internacionalización. Esperamos extender con ello el alcance de nuestros fondos a un país que tiene un gran potencial inversor y una arraigada tradición en la gestión de patrimonios”, comenta Adolfo Monclús, director de Negocio Institucional, socio, y miembro del Comité de Inversiones de EDM.

El Brexit reflejó los beneficios de diversificación que tienen las estrategias de seguimiento de tendencias

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Durante el Brexit, la media de CTAs lo hizo muy bien: el índice SG Trend, un indicador de resultados de estas estrategias subió un 2,9% el 24 de junio, el día después del referéndum en Reino Unido. Este tipo de fondos superó tanto a la renta variable, donde el índice MSCI World cayó un 4,9%, como a los hedge funds en general, con el índice HFRX Global Hedge Fund perdiendo un 1,1%.

Guillaume Jamet, principal portfolio manager del programa Lyxor Epsilon, cree que esta evolución refleja la característica esencial de las estrategias de seguimiento de tendencias: la descorrelación.

El entorno de mercado ha sido mixto para estas estrategias durante el último trimestre, como lo demuestra el índice SG Trend que registró una caída del 1,2% en el segundo trimestre. Las estrategias de seguimiento de tendencias van bien en contextos en los que:

Los mercados muestran tendencias claras
Los retornos entre las distintas clases de activos están débilmente correlacionados, lo que permite reducir la volatilidad mediante la diversificación a través de múltiples clases de activos

La primera condición no se ha cumplido: el afán del mercado por las tendencias sigue siendo bajo, como indica el índice Lyxor Epsilon Trend –que usa distintos riesgos y variables para calcular la resistencia media de las tendencias en los mercados financieros de forma continua durante un año– que perdió un 4% a finales de junio, muy por debajo de la media histórica del 4%.

La segunda condición se ha cumplido parcialmente: las correlaciones de mercado se mantienen bajas. El índice Lyxor Epsilon Correlation –que utiliza varios indicadores de riesgo y retorno para estimar la correlación entre los mercados de forma continua durante un año– se mantuvo por debajo de su media histórica del 26%, con excepción de la semana siguiente al Brexit, cuando subió un 4% por encima de ella. «Claramente, el Brexit ha impactado en las estadísticas de correlación», dice Jamet. «Sin embargo, no hay hasta ahora ninguna indicación de que estamos entrando en un régimen de alta correlación sistemática como el que se dio de 2008 hasta 2012».

«En el actual entorno la gestión del riesgo es clave», dice Jamet. «Hace cuatro años hicimos una revisión a fondo del modelo subyacente del programa Epsilon. Introdujimos diversificación basándonos en los factores de riesgo implícitos, en lugar de sobre las clases de activos. Ahora vemos que esta innovación ha dado sus frutos. Nuestro rendimiento anual a 3 años ha sido bueno, mientras que la volatilidad se ha mantenido dentro de nuestro objetivo del 10%. Esto nos sitúa en el cuartil superior de nuestro grupo de pares».

Los últimos meses los expertos observaron varias tendencias claras del mercado, todas las cuales parecían anticipar un Brexit:

La depreciación de la libra esterlina
La apreciación del yen japonés, que normalmente sirve como valor refugio para los inversores asiáticos
El repunte tanto en los gilts como en los bunds, como consecuencia de la huida hacia los activos de calidad y en previsión de las políticas monetarias aún más acomodaticias

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«El programa Epsilon fue capaz de beneficiarse de todas estas tendencias. En los meses previos a la consulta, los mercados descontaban un Brexit. En contraste con muchos gestores discrecionales, las CTA no reaccionaron de forma exagerada a la reversión en el sentimiento del mercado que se produjo la semana antes de la votación real, y se aferró a sus posiciones largas. Esto revela las ventajas de una estrategia que analiza los mercados de otra manera», explica el experto de Lyxor AM.

Banca March aumenta su participación en Banco Inversis hasta el 100%

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Banca March, banco de propiedad familiar especializado en Banca Privada y asesoramiento a empresas, ha adquirido al grupo portugués Orey su participación del 49,99% en Banco Inversis, con lo que queda como propietario único de ésta última entidad, al sumarse al 50,01% que ya poseía.

“Con esta operación, Banca March refuerza su compromiso con el potencial de desarrollo de Banco Inversis, compañía que presta unos servicios fundamentales para que las entidades financieras clientes operen con la máxima eficiencia”, afirmó José Luis Acea, consejero delegado de Banca March.

Banco Inversis centra su negocio en el ámbito institucional, lo que incluye el negocio relacionado con el área de mercado de capitales, con un volumen de valores custodiados, incluidos fondos de inversión nacionales e internacionales y fondos de pensiones, de 60.000 millones de euros, que se verán incrementados hasta más de 90.000 millones de euros tras la compra de la filial en España de RBC Investor & Treasury Services (RBC I&TS) del grupo Royal Bank of Canada (RBC).

Desde su creación, Banco Inversis se ha constituido en referente en la prestación de servicios a otras entidades financieras relativos a la ejecución, custodia y liquidación de valores —incluidos fondos de inversión—, la administración y depositaría de instituciones de inversión colectiva y fondos de pensiones, así como la distribución de fondos de inversión de las principales gestoras internacionales a través de su plataforma de fondos.

azValor lanza dos fondos de pensiones de la mano de Inverseguros

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azValor Asset Management, la gestora fundada por Alvaro Guzmán de Lázaro, Fernando Bernad y Beltrán Parages en octubre de 2015, acaba de anunciar el lanzamiento de dos fondos de pensiones con el fin de ofrecer soluciones de inversión enfocadas a la jubilación de sus clientes.

La gama inicial de fondos de pensiones de azValor Asset Management cubre perfectamente los perfiles mayoritarios de sus inversores. El primer fondo, azValor Global Value FP, podrá invertir hasta el 100% de su patrimonio en renta variable, combinando la cartera internacional con un peso inicial del 80% y la cartera ibérica de la firma con el restante 20%. El objetivo de este fondo es maximizar la rentabilidad en el largo plazo y seguir de forma idéntica las carteras de sus hermanos mayores, los fondos de inversión azValor Internacional y azValor Iberia. Este fondo está orientado a inversores con un horizonte de inversión superior a los cinco años y con capacidad de aguantar la posible volatilidad de los mercados.

El segundo fondo, azValor Consolidación FP, es un fondo mixto que puede invertir hasta un 50% en renta variable, estando el porcentaje restante invertido en activos de renta fija, fundamentalmente letras del tesoro con vencimiento inferior a un año. Al igual que azValor Global Value FP, la cartera de renta variable de este fondo seguirá las carteras de azValor Internacional e Iberia, inicialmente con la misma proporción (80% y 20%). Este fondo está orientado para inversores que se encuentren más cerca de su jubilación y con un horizonte de inversión inferior a cinco años, así como a aquellos inversores que no quieran estar sometidos a la volatilidad de la renta variable.

Para el lanzamiento de su gama de fondos de pensiones, azValor ha llegado a un acuerdo con Inverseguros Pensiones EGFP, entidad que actuará como entidad gestora de los fondos de pensiones, siendo azValor Asset Management el encargado de las inversiones, distribución y promoción de los mismos.

Los inversores podrán dirigirse a azValor para la contratación de los fondos y mediante los mismos canales que actualmente existen para la contratación de sus fondos de inversión. Así pues se podrán contratar tanto de forma presencial como online y en cualquier caso contando con la ayuda del equipo de atención al inversor.

azValor ha cerrado el segundo trimestre del año con un patrimonio total bajo gestión y asesoramiento por encima de los 1.650 millones de euros y cuenta ya con casi 6.000 inversores.

La Française ampliará su equipo en España tras la salida de Augusto Martín

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La oficina española de la gestora La Française Asset Management está viviendo cambios internos, con la finalidad última, según explican desde la entidad, de impulsar la estrategia de desarrollo en España… y más adelante en Latinoamérica. «La Française tiene intención de acelerar su estrategia de desarrollo para España”, comentaban en la entidad tras conocerse la salida de Augusto Martín.

Así, hace unos días, abandonó el equipo Augusto Martín, hasta ahora director general de la gestora para Iberia y Latinoamérica, y en la entidad están buscando un sustituto para liderar el negocio y también ampliarán el equipo con una nueva persona más. En total, para pasar de los dos integrantes actuales -tras la salida de Martín- a cuatro personas en el futuro, según explica a Funds Society Philippe Lecomte, responsable de Desarrollo Internacional y CEO de La Française AM International.

“Nos encontramos en proceso de expandir el equipo para España. Queremos pasar de las dos personas actuales a cuatro, con el objetivo de desarrollar el negocio en el país», explica Lecomte.

Actualmente, tras la salida de Martín, conforman el equipo Gerardo Duplat, responsable de ventas institucionales para el mercado español, y Teresa Calderón, responsable de marketing y comunicación de la entidad.

El nuevo destino profesional de Augusto Martín aún se desconoce. Desde abril de 2011 ha sido responsable para Iberia de La Française AM y antes fue responsable de ventas internacionales en Tressis, durante más de dos años; también lideró el negocio en Latinoamérica de CAAM durante dos años, y fue responsable de Desarrollo de Negocio en la misma gestora un año antes, y director de cuentas durante cinco años. Según su perfil de Linkedin, también trabajó en Skandia durante más de un año.

Los activos de riesgo resisten a las turbulencias generadas por el Brexit

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Es probable que la visibilidad del mercado esté envuelta en brumas hasta que puedan evaluarse los efectos negativos del voto del Reino Unido para abandonar la Unión Europea. El impacto del Brexit sobre la economía real sólo comenzará a estar claro cuando se disponga de los datos económicos registrados tras el 23 de junio, explica NN Investment Partners en su último informe de mercado.

Los expertos de la firma destacan que la economía global se dirigió hacia la conmoción que supuso el Brexit con un impulso estable y, además, que la mayoría de los factores de miedo que preocupaban a los inversores a principios del año han retrocedido en los últimos meses. Aun así, subrayan, no hay ninguna garantía de que las emociones del mercado no vayan a exacerbarse de nuevo si los signos de contagio político del Reino Unido al resto de Europa acaban por hacerse visibles.

Los activos de riesgo resisten

“Con todo, a pesar de la baja visibilidad, los activos de riesgo como la renta variable, la deuda empresarial y el sector inmobiliario mundial han demostrado una mayor resistencia a la conmoción del Brexit de lo que muchos hubieran imaginado de antemano”, escribe la firma en su informe.

Un efecto evidente del Brexit es que ha ayudado a afianzar las expectativas de una Reserva Federal estadounidense benevolente. Los inversores ya habían incorporado en los precios de los activos cualquier subida anticipada de tipos por parte de la Fed cuando el informe sobre el empleo de Estados Unidos de mayo resultó ser mucho más discreto de lo esperado. Tres semanas más tarde, después de la votación en favor del Brexit, las expectativas de subidas de tipos quedaron, aún más si cabe, fuera de consideración.

Tras el robusto informe sobre el empleo de Estados Unidos del mes de junio, publicado el viernes pasado, los mercados pueden haber adelantado expectativas para una subida, pero la política de fijación de los tipos de los fondos federales (interbancarios), de acuerdo con el seguimiento de la herramienta Fedwatch de CME Group utilizada por NN IP en su análisis, indica que no se espera que la Fed adopte ninguna decisión en relación con los tipos de interés antes de la segunda mitad del año que viene, como muy pronto.

Activos de mercados emergentes

En este ambiente de moderación monetaria, cree NN IP, la renta variable de mercados emergentes se ha vuelto más atractiva. Una de las grandes razones es que las turbulencias, que mantienen a los bancos centrales de los mercados desarrollados en una senda de política monetaria expansiva, tienen su fundamento en los propios mercados desarrollados y no en el espacio de los emergentes. Es probable que la búsqueda de rendimiento entre los inversores internacionales ayude a que los flujos de capitales se dirijan hacia los emergentes, lo que debería proporcionar más margen para que los bancos centrales de los emergentes reduzcan los tipos de interés.

En su análisis semanal, NN IP ha llegado a la conclusión de que la deuda de los mercados emergentes también se ha beneficiado de la tendencia en los diferenciales de crédito puesta de manifiesto tras el Brexit. Del mismo modo que la conmoción inicial de la consulta afectó negativamente a los diferenciales, la reversión posterior ha sido notable.

“Gran parte de la ampliación de los diferenciales desde el 23 de junio ya se ha dado la vuelta. La preferencia de los inversores por la DME, especialmente entre los inversores institucionales, también se hizo visible en la dinámica del flujo de capitales. Al mismo tiempo, un patrón de desconexión del riesgo era claramente patente en otros productos de renta fija privada. Los bonos high yield registraron salidas de capitales, tanto en EUR como en USD. Por tanto, la reciente reversión de los diferenciales parece estar construida sobre una base inestable”, concluye.

Nace GDC Patrimonio con un servicio pionero de planificación financiera en el mercado de seguros

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GDC Patrimonio es la última incorporación en el mercado asegurador español, fruto de un proyecto desarrollado por sus cuatro socios fundadores desde abril de 2015. La empresa, especializada en asesoramiento objetivo y planificación financiera, aporta una metodología pionera centrada en la calidad de sus procedimientos y en la profesionalización de su equipo de asesores. GDC Patrimonio ha desarrollado un servicio de asesoramiento financiero integral enfocado en el ahorro, la inversión, la protección patrimonial y la seguridad económica, para lo que cuenta con la colaboración de las compañías aseguradoras más importantes del sector, como Aviva, Axa, Generali, Allianz, Liberty y Europ Assitance, entre otras.

La metodología que aplican a sus procedimientos internos, conformes con la normativa de calidad ISO 9001, y la formación continua de su equipo de asesores son algunos de los valores más destacados de GDC Patrimonio. Su director general, Christophe Cottille, acumula una amplia experiencia en planificación financiera del sector de los seguros en Francia, que aporta a GDC Patrimonio en su apuesta por la calidad y profesionalización del mercado español.

“Queremos salir del simple modelo de vendedores de productos y acompañar nuestros clientes en la realización de sus objetivos con acciones concretas. Escucharle, reformular sus necesidades, jerarquizar, definir sus prioridades, y también analizar su capacidad de ahorro con la identificación de sus experiencias y su perfil de inversión con el único fin de poder proponerle un asesoramiento realista, a largo plazo, dándole un valor añadido real», comenta Cottille.

GDC Patrimonio está formada por un equipo de 20 profesionales con amplia experiencia en los mundos financiero y asegurador que analiza el mercado y ofrece las opciones más ventajosas de los productos, servicios, coberturas y precios de las mejores aseguradoras.