CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Dennis Wong. What Will the Asset Management Industry Look Like in 2030?
Un cambio en la asignación patrimonial y las actitudes de los inversores están destinados a redefinir la industria de la gestión de activos, según el último artículo publicado por la Asociación de la Industria de Fondos de Luxemburgo (ALFI) y Deloitte Luxemburgo, con el título “¿Cómo pueden las tecnologías FinTech facilitar la distribución de fondos?”
El informe revela que la generación de los Millennials y la Generación X tendrán en sus manos la mitad de los activos bajo gestión para 2030 y sus actitudes sobre el ahorro y la inversión provocarán un ajuste entre la oferta de los gestores de activos, que deberán adaptarse y facilitar una nueva manera de invertir.
ALFI y Deloitte han identificado en su último reporte nuevos enfoques hacia la inversión y la implicación que estos tendrán en la industria de la gestión de activos en el futuro. Los nuevos patrones de pensamiento, estándares y expectativas que son sustancialmente diferentes a los de las generaciones pasadas llevarán a una explosión en los servicios online de gestión financiera o asesoramiento robotizado, un cambio en la personalización de las carteras y un cambio en las estrategias de marketing.
“Estos comportamientos serán un factor de cambio y la industria de la gestión de la inversión tiene una oportunidad única para responder a estas oportunidades. Los gestores de activos no solo deben considerar su oferta en el futuro, si no que estamos viendo también un incremento en el número de baby boomers que se ven influenciados por las nuevas perspectivas de las generaciones más jóvenes. Como resultado, los gestores de activos de hoy tendrán que entender y hacer frente claramente a las necesidades de cada generación de forma individual”, comenta Denise Voss, presidenta de ALFI.
Además, el informe revela que un nuevo set de inversores busca alinear sus portafolios de inversión con sus valores sociales y económicos. Temas como el calentamiento global se encuentran en la primera línea de las preocupaciones de los inversores más jóvenes; y el informe predice un movimiento brusco lejos de la inversión tradicional en petróleo y gas hacia las industrias de energías limpias como la solar y la eólica. La investigación también muestra que los Millennials suelen estar más dispuestos a aceptar menores retornos a cambio de un mayor beneficio social y medioambiental en comparación con las generaciones anteriores.
Roboadvisors
La actitud “hazlo tú mismo” del inversor Millennial será también un salto importante en los activos bajo gestión del área del asesoramiento robotizado. Más del 50% de los inversores entrevistados como parte del informe citaron la falta de confianza en sus asesores financieros y una creencia en un mejor rendimiento por parte de las inversiones escogidas por el cliente como una de las razones por las que esta generación está dando la espalda a los inversores tradicionales para acoger a los roboadvisors.
El total de activos bajo gestión que los roboadvisors administran en la actualidad está cifrado en menos del 0,1% de los 29 billones de dólares de activos invertibles que existen en Estados Unidos. Sin embargo, el reporte predice un crecimiento hasta alcanzar entre un 10% y un 14% en 2025.
“El surgimiento de la inversión impulsada por algoritmos, lo que también se conoce como roboadvice, y la mejora de las plataformas de distribución ofrecen grandes oportunidades para los gestores tradicionales de activos para repensar sus modelos de negocio. El fenómeno de los roboadvisors será una irrupción que cambiará las reglas del juego que puede resultar en una reducción de las comisiones totales y crear una nueva experiencia digital para el inversor final. Continuaremos viendo roboadvisors entrando en el ecosistema de la industria de distribución y los jugadores de la industria de Luxemburgo están bien posicionados para permanecer en la primera línea de la innovación. La industria de fondos de Luxemburgo debe jugar un papel fundamental a la hora de girar hacia el futuro de la industria de gestión”, comentó Simon Ramos, socio de Deloitte Luxemburgo.
Los próximos 10 a 12 de agosto, MFS celebra la edición XVIII de su conferencia anual de gestión de riesgos. En ella, los expertos de la firma explorarán los factores que provocan volatilidad en todos los mercados y a lo largo del mundo, profundizando en los problemas presenta para los planes de pensiones de beneficio definido.
Los patrocinadores de este tipo de planes tendrán la oportunidad analizar estos factores y los riesgos que plantean así como las estrategias, herramientas y mecanismos que están usando para gestionar estos riesgos.
Antonio Banda es el fundador y responsable de la EAFI Feelcapital, el primer roboadvisor de España.. Feelcapital da el salto a Grecia a través de Attica Wealth Management y busca la expansión del negocio en Europa
La EAFI y asesor automatizado Feelcapital, que cumple ahora dos años, ha iniciado su expansión internacional. En un primer momento, ha dado el salto a Grecia, a través de un acuerdo con Attica Wealth Managment, la gestora de AtticaBank.
La gestora griega utilizará la tecnología y los algoritmos de Feelcapital para crear una plataforma para distribuir fondos y realizar labores de asesoramiento en el país heleno. El modelo es el mismo que en España, una plataforma que recomienda los fondos de inversión adecuados al perfil de cada inversor a través de la que se distribuirán los fondos que se comercializan en Grecia, un universo mucho más limitado que el español, compuesto por alrededor de 600 vehículos. El proyecto, cuyo negocio estará al 50% en manos de Feelcapital, se lanzará a finales de septiembre, según explica Antonio Banda, fundador de la EAFI, a Funds Society.
Para Banda, el mercado griego ofrece grandes oportunidades, pues empieza de cero en negocios como los roboadvisors y es un mercado donde la tecnología jugará un papel importante en el futuro. “Las posibilidades son infinitas, va a surgir un mercado totalmente diferente. El modelo bancario y de asesoramiento van a cambiar”, añade, y entidades como AtticaBank, que ya dan servicio a más de un millón y medio de clientes, podrían crecer sumando pequeños capitales de Grecia que buscan acceso a servicios de asesoramiento. Servicios low cost, en un mercado en el que los problemas en los bancos están dando impulso a los negocios de Internet.
“Los problemas en los bancos ha hecho que se expulse a bastantes clientes. Las tarjetas bancarias se han salido del entorno de los bancos, los préstamos son “de proximidad”, los negocios de Internet tienen mucho auge… han surgido nuevos modelos con la quiebra bancaria. Y, entre ellos, negocios muy de bajo coste”, explica Banda. En definitiva, los bancos no ofrecen acceso a servicios de asesoramiento a los patrimonios más modestos (y son los bancos internacionales los que lo ofrecen a los grandes patrimonios, a menudo en otras jurisdicciones diferentes a la griega) y Feelcapital busca precisamente a los clientes en Grecia.
Más pasos de internacionalización
Pero este es solo un paso en su camino de internacionalización. Banda defiende un modelo abierto de negocio, porque no solo tiene sentido en España. “Es un modelo que puede llegar a todos, nosotros pensamos en los clientes, en las personas, de forma global, estudiando su tolerancia al riesgo y personalizando las carteras, haciendo también seguimiento de los cambios en esa tolerancia al riesgo”, explica. Un modelo versátil que cree perfectamente exportable a otros países, pero siempre de la mano de una entidad financiera local, que aporte información sobre el tipo de clientes, la forma de aproximarse a ellos, los productos que más interesan…. “Cada mercado tiene sus particularidades y hay que adaptarse”, dice. Ahora están estudiando otros mercados como Italia, Portugal o Alemania, sin ningún objetivo concreto de captar negocio porque, dice Banda, todo dependerá del socio que tengan en cada país.
Con todo, Banda también reconoce que aún les falta crecimiento en España, y que la ausencia de Gobierno está retrasando ese impulso.
Feelcapital acaba de cumplir dos años con más de 10.000 clientes registrados y un patrimonio asesorado de casi 1.000 millones en España.
. FTI Consulting nombra Senior Director del área de Corporate Finance en España a Ignacio Serra
La firma multinacional de asesoría de negocios FTI Consulting España ha incorporado a Ignacio Serra al área de Corporate Finance en Madrid en calidad de Senior Director. Ignacio Serra proviene del departamento de Estrategia y Operaciones (Strategy&) de PwC en Madrid.
Ignacio Serra se incorpora a FTI Consulting avalado por más de 15 años de experiencia en estrategia y transformación asesorando a multinacionales y private equities.
Cuenta con amplia experiencia en proyectos complejos de transformación con múltiples geografías, funciones y líneas de negocio, así como al desarrollo y ejecución de planes estratégicos, integraciones y carve-outs. Asimismo, ha participado en más de 20 transacciones a nivel internacional, identificando targets y oportunidades de inversión y realizando due-diligences comerciales y operacionales en diferentes sectores.
Ignacio Serra es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Complutense de Madrid, Máster en Finanzas por el Instituto Español de Analistas Financieros (IEAF) y está certificado como Analista Financiero Europeo (CEFA).
La incorporación de Ignacio Serra es un valor seguro para el equipo de Corporate Finance de FTI Consulting en España, dirigido actualmente por Sergio Vélez y Andreas Fluhrer, en un momento en el que el mercado español vislumbra un amplio abanico de oportunidades en corporate finance, reestructuraciones, M&A y transformaciones de negocio, así como en servicios de investigación y prevención de fraudes.
Sergio Vélez, también director general de FTI Consulting, señala: “La incorporación de Ignacio Serra es un reflejo del proceso actual de expansión de la compañía reforzando las capacidades de transformación y M&A en España. Tengo plena confianza en que su dilatada experiencia en entornos internacionales serán de gran valor para el desempeño de nuestros proyectos”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Marcus Nunes. Exposición a renta variable europea con una menor volatilidad para unos tiempos inciertos
La última década ha puesto a prueba a los inversores en renta variable. La crisis financiera mundial, la crisis de la zona euro, las consecuencias del tapering o posible reducción de estímulos por parte de la Fed, la desaceleración de la economía china… Cada crisis se ha caracterizado por un incremento de la volatilidad y caídas significativas de los mercados. Aquellos inversores que piensen que las subidas de las bolsas implican siempre y en todo caso asumir elevados niveles de riesgo deberían reconsiderar tal hipótesis.
En el año 2007 lanzamos en Amundi una estrategia innovadora que buscaba invertir en una selección diversificada de acciones europeas que en condiciones de estrés experimentase una volatilidad colectiva menor que la del mercado de acciones europeo en su conjunto. El fondo Amundi Funds Equity Europe Conservative sigue una estrategia similar, que busca permitir al inversor participar del potencial alcista de la renta variable europea, pero con una menor participación probable del mercado bajista; con el objetivo de proporcionar una rentabilidad total superior al índice en un horizonte a cinco años. El fondo fue lanzado en 2009 con un estricto proceso de inversión y de construcción de cartera, invirtiendo únicamente en acciones europeas de calidad dentro de un universo de mediana y gran capitalización.
Las acciones de baja volatilidad de nuestra cartera son defensivas por naturaleza, pero participan en los rebotes del mercado, de forma que el inversor no tenga que sacrificar rentabilidad por seguridad. El patrón de rentabilidad prueba que una volatilidad más baja es compatible con el crecimiento, ya que la rentabilidad de la estrategia es mejor que la de su índice de referencia tanto en ciclos de mercado alcistas como bajistas.
Las compañías en cartera tienen una serie de características específicas. Suelen ser más rentables que sus homólogas, mostrar un mayor nivel de eficiencia operativa y estar menos endeudadas. Analizamos típicamente métricas como el retorno sobre activos (ROA), los resultados antes de intereses e impuestos (EBIT), o el ratio de apalancamiento para realizar la selección.
Así, buscamos valores que puedan resistir mejor en condiciones difíciles y prosperar cuando se reanude el clima de crecimiento. Las acciones también son elegidas por su potencial de diversificación. Así, buscamos activamente identificar aquellos valores que, ante los acontecimientos del mercado, reaccionan de la forma más diferente posible al resto de la cartera, con el fin de «amortiguar los baches del camino”, especialmente en mercados turbulentos.
La cartera, que cuenta globalmente con alrededor de 90 valores, ha demostrado su capacidad de capear las caídas del mercado participando completamente de las subidas de las bolsas con una menor volatilidad.
Melchior Dechelette es director de Soluciones Eficientes en Riesgo de Amundi Asset Management.
Amundi Funds Equity Europe Conservative es un subfondo de Amundi Funds, sicav luxembuguesa autorizada por la Commission de surveillance du Secteur Financier e inscrita en el Registro Mercantil de Luxemburgo con el nº RCS B 68.806. Está registrada en CNMV n° 61.Amundi Iberia SGIIC, SA, registrada en CNMV con el nº 31 es la entidad comercializadora principal en España.
Amundi Funds Equity Europe Conservative es un fondo de renta variable europea sin garantía de capital ni de rentabilidad; el horizonte de inversión mínimo recomendado es de 5 años. Rentabilidades pasadas no son garantía de resultados futuros. Consulte el Folleto y DFI del fondo en www.amundi.es. Invertir implica riesgos, debe asegurarse de que comprende si el fondo es adecuado a su perfil inversor. Consulte a su asesor financiero
. José Antonio Méndez Roth se incorpora a Mapfre AM como gestor de renta variable
La gestora de Mapfre, Mapfre Asset Management, está reforzando su equipo de gestión. Tras la incorporación hace un año de José Luis Jiménez como director general del Área Corporativa de Inversiones, el equipo de inversiones se refuerza ahora con la incorporación de José Antonio Méndez Roth como gestor senior de fondos de renta variable.
Méndez Roth ha trabajado en entidades como Insignium Iberia, March Gestión y Rothschild Bank.
Según indica su perfil de Linkedin, fue consejero delegado en Insignium Iberia, durante casi tres años, pero antes trabajó como gestor de instituciones de inversión colectiva en March Gestión (ahora llamada March Asset Management), entidad en la que José Luis Jiménez ocupaba el cargo de director general de la gestora. En March trabajó durante tres años y medio.
Con anterioridad, fue gestor en Rothschild Bank, durante casi dos años, y también fue gestor de inversiones en Popular Banca Privada durante casi siete años. Asimismo, trabajó como gestor de carteras en SB Activos y fue gestor de fondos en Iberagentes Fondos durante cuatro años.
Es licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales, en la rama de Auditoría, por CUNEF, según figura en su perfil de Linkedin.
Foto cedida. Andbank inaugura una oficina en Sotogrande dirigida por Fernando Ros
Andbank, entidad especializada en banca privada, ha inaugurado recientemente una oficina en Sotogrande (Cádiz), desde la que ofrecerá las mejores soluciones de inversión para clientes de grandes patrimonios de la zona de la Costa del Sol. El objetivo de captación de negocio para esta nueva oficina, primera de Andbank en la zona sur de Andalucía, se sitúa en los 50 millones de euros en los próximos tres años. La oficina está situada en el Centro Mar y Sol, local 5/11 (Sotogrande), en el kilómetro 130 de la Carretera Málaga-Cádiz.
Fernando Ros, con más de 15 años de experiencia en Gestión de Activos y Banca Privada, será el director de la nueva oficina de Andbank en Sotogrande. Ros llega procedente de Bankinter, donde ocupaba el puesto de director de Banca Privada para la zona de la Costa del Sol. Anteriormente estuvo durante casi 10 años en Barclays Wealth and Investment Management como Private Banking Director para Costa del Sol- Marbella- Sotogrande y previamente trabajó en la división de Gestión de Activos de Banco Santander (ahora Santander Asset Management).
Licenciado en Administración de Empresas por la Universidad San Pablo CEU, tiene un MBA por la EOI (Escuela de Organización Industrial) y un postgrado en Asesoramiento y Gestión de Patrimonios por la Universidad Pontificia de Comillas.
Carlos Aso, consejero delegado de Andbank España, señala que “la apertura de la nueva oficina en Sotogrande confirma nuestra apuesta por continuar creciendo en España e incorporar a profesionales con una dilatada experiencia en el sector de la banca privada y un amplio conocimiento de la zona en la que desarrolla su actividad”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Dennis Jarvis
. Are Emerging Markets Becoming Safer than Developed Markets?
Cuando miramos las expectativas de crecimiento global de aquí a unos meses, la mayoría de los analistas siguen viendo un creciente peso de los mercados emergentes en la economía global frente a las divergencias surgidas entre su crecimiento y el de los mercados desarrollados.
Aunque los mercados emergentes parecen estar en una posición más resistente, recuerda Matteo Germano, responsable global de inversiones en multiactivos de Pioneer Investments, aún están expuestos a mayores riesgos, siendo la desaceleración en China el más significativo. El gigante asiático sigue desempeñando el papel más relevante en el espacio emergente, pero otros países, como la India, siguen aumentando su peso.
La economía de la India experimentó una evolución económica excepcional en el primer trimestre del año, cuando el PIB creció un 7,9% respecto al año anterior, la cifra más alta en dos años. De cara al futuro, se espera que el impulso positivo de la actividad económica continúe, pero de forma mucho más moderada que en estos tres primeros meses de 2016. Para el año calendario, Pioneer Investments espera que el PIB crezca un poco más que en 2015, en torno al 7,5% anual de media.
“La India es una economía relativamente protegida con respecto a los efectos negativos que podría tener una nueva desaceleración en el comercio global como consecuencia del Brexit. Las exportaciones brutas como porcentaje del PIB se sitúan en torno al 20% y están en la parte inferior de los países de la región Asia-Pacífico”, explica Germano.
Sin embargo, el reciente anuncio del gobernador del banco central, Raguram Rajan, de que no continuará en el cargo ha aumentado algo la incertidumbre sobre el camino por el que el nuevo gobernador decida llevar la política monetaria, empezando por la revisión del objetivo de inflación, que muchos ven como demasiado bajo para un país como la India.
En el plano político, la preparación para las elecciones del próximo año está ganando impulso. Recientemente, el primer ministro Narendra Modi decidió reorganizar su gabinete después de un cuidadoso proceso de selección basado en méritos. El objetivo es llevar adelante su programa y para ello cambió los ministros en favor de un grupo de personas a favor de las reformas.
Atractivo cada vez mayor
Para el experto de Pioneer Investments, tras el Brexit, la atención se ha desplazado desde una potencial desaceleración del crecimiento de la zona euro y del Reino Unido hacia los mercados emergentes. “Obviamente, se espera que los países emergentes de la zona euro, es decir, República Checa, Hungría, Polonia y Rumanía, sean los más afectados dados los estrechos vínculos económicos, sociales y políticos que mantienen con la zona euro y Reino Unido”, recuerda.
“Desde una perspectiva de inversión, creemos que el atractivo de los activos emergentes es cada vez mayor. La deuda emergente, que ha demostrado ser bastante resistente durante la reciente fase de estrés, ofrece un rendimiento adicional en comparación con los bajos rendimientos de los mercados desarrollados”, dice Germano.
Cree además, que el pesimismo que mantienen las políticas monetarias de las economías avanzadas podría respaldar las divisas de los emergentes y afirma que en deuda, la selección será clave, “ya que son diferentes economías, que se encuentran en diferentes etapas de su proceso de desarrollo y se enfrentan a diferentes retos”.
“En lo que respecta a las bolsas, los emergentes también han demostrado ser bastante resistentes en esta fase de mercado y hasta la fecha obtienen mejores resultados que los mercados globales de renta variable. Mantenemos nuestra visión positiva en los sectores de la ‘nueva economía’ de India y China que podrían beneficiarse del cambio hacia economías basadas en servicios”, concluye en su análisis en el blog de Pioneer Investments.
. Bill Gross: con los mercados, al igual que con el sexo, hay que tener "la conversación"
En su carta mensual correspondiente a agosto, el llamado rey de los bonos compara el conocimiento sobre el sexo con el de los mercados económicos y financieros, mencionando su propia experiencia, y cómo pocos están dispuestos a tener “la conversación”. Sin embargo, señala que la situación actual amerita hablar sobre ella.
En su opinión, el sistema financiero basado en el crédito deja de funcionar cuando los activos invertibles poseen demasiado riesgo y pocos retornos, cuando el tener activos tangibles como oro y real estate se vuelve más atractivo que el dinero bajo el colchón. Así, Bill Gross favorece el oro y los activos de real estate sobre las acciones y también los bonos que, según él, están sobrevalorados.
Además, el entorno de bajas tasas “destruye los ahorros” e incapacita a los bancos, aseguradoras, fondos de pensiones así como pymes para pagar las deudas futuras y los beneficios como las pensiones. “Los bancos centrales parecen no percatarse de este lado oscuro de los tipos bajos. Si se mantienen por mucho más tiempo, la economía real se verá afectada, mientras los ingresos esperados caen y las inversiones se estancan”, escribe en su carta.
Sobre los estímulos utilizados por los bancos centrales de Japón, Europa e Inglaterra, Gross advierte de que la posibilidad de revender los instrumentos inflando el balance de los bancos es una “promesa que no se puede cumplir” y que para que las políticas monetarias funcionen se deben ver crecimientos del 4%-5% en los EE.UU., del 3%-4% en Europa y de entre el 2% y el 3% en Japón.
Por estas razones el rey de los bonos escribe que “no me gustan los bonos, no me gustan la mayoría de las acciones, no me gusta el private equity». Frente a esto, habla del atractivo de activos reales como la tierra, el oro… «Con descuentos, son las categorías que favorezco, pero son difíciles de adquirir por parte de inversores individuales por la financiarización de la riqueza”, dice.
Gross recomienda utilizar las estrategas que gestiona en Janus Global, donde se encuentra invertida gran parte de su riqueza personal.
José Miguel Maté será uno de los compradores. Foto cedida. Directivos, empleados y agentes de Tressis comprarán el 55% de su capital, y Haitong Bank entrará en la entidad
El equipo directivo de Tressis, empleados y agentes de la sociedad de valores han llegado a un acuerdo con los accionistas no ejecutivos para adquirir una participación mayoritaria de la entidad —en torno a un 55%— a través de un MBO (management buyout).
La operación permitirá, además, la entrada en el accionariado de Tressis de Haitong Capital, private equity de Haitong Bank en la península Ibérica, quien ha coordinado la operación. Tras la firma de este acuerdo de compra-venta, su formalización definitiva está sujeta a la aprobación por parte de las autoridades supervisoras de España y Portugal.
Tressis, sociedad de valores con más de 3.500 millones de euros bajo gestión, tiene como objetivo consolidar su posición en el mercado como una de las entidades independientes líderes en el sector del asesoramiento financiero y gestión de patrimonios.
La operación la han liderado los ejecutivos fundadores de la sociedad, José Miguel Maté, Santiago de Rivera y Sonsoles Santamaría que, con el resto de los empleados y agentes de la entidad, conformarán la mayoría de control.
Para José Miguel Maté, “los próximos años estarán marcados por el crecimiento y la expansión, sin perder la esencia que nos ha permitido cosechar más de 15 años de éxitos. Nuestra experiencia y reputación en la gestión de patrimonios, unidos al aporte de recursos financieros, solvencia y presencia global de los nuevos socios, nos permitirán consolidarnos como líderes en gestión de patrimonios en España”.
