Pixabay CC0 Public DomainFoto: Tama66. Mutuactivos lanza un fondo de deuda subordinada que invierte al menos la mitad de su cartera en compañías de seguros
Mutuactivos, la gestora de fondos de inversión y de pensiones de Mutua Madrileña, ha lanzado al mercado Mutuafondo Seguros Subordinados, un fondo pionero en España con el que busca aprovechar la ventana de oportunidad que estos activos presentan en la actualidad.
Mutuafondo Seguros Subordinados es un fondo de inversión de renta fija europea. El producto invierte al menos el 50% de su cartera total en activos de deuda subordinada de compañías de seguros, un sector sobre el que la gestora cuenta con un amplio conocimiento, proporcionado en gran parte por su matriz, Mutua Madrileña.
La intención de los gestores es mantener una baja exposición al tipo de interés libre de riesgo. La inversión mínima para entrar en el fondo es de 10 euros. El plazo mínimo recomendado para mantener la inversión en el producto es de cinco años.
Los gestores de Mutuactivos consideran que estamos ante un momento idóneo para lanzar un fondo que apueste por bonos subordinados emitidos por compañías de seguros, activos que presentan interesantes perspectivas de rentabilidad.
Joaquín Álvarez-Borrás, director de renta fija de Mutuactivos, señala que “la deuda del sector asegurador es, en estos momentos, una alternativa de inversión con la que obtener una rentabilidad interesante en el contexto actual de tipos de interés en mínimos”. “No obstante, hay que ser conscientes de que se trata de una inversión de riesgo medio-alto”, añade Álvarez-Borrás.
Un antecedente de éxito
Mutuactivos ya lanzó en 2011 un fondo de deuda dedicado puramente al sector asegurador, Mutuafondo TIER 1 Seguros, con el que consiguió una rentabilidad acumulada del 39,75% en un plazo de cuatro años, lo que supuso una TAE del 8,42%. Aunque en esta ocasión no se espera alcanzar un retorno tan elevado, desde Mutuactivos consideran que estamos ante una nueva oportunidad para conseguir un rendimiento interesante a través de bonos emitidos por compañías del sector seguros, un segmento penalizado en el actual contexto de tipos de interés en mínimos.
Esta nueva área está liderada por los socios Iñigo Susaeta y Paolo Mezza. Foto cedida. Arcano entra en el negocio de la gestión de carteras de inversión en España
Arcano, compañía de asesoramiento financiero y gestión de activos independiente, ha anunciado la creación del servicio de gestión de carteras de inversión para patrimonios con un mínimo de 5 millones de euros. Esta nueva área, liderada por los socios Iñigo Susaeta y Paolo Mezza, complementa así la actividad del multifamily office y se desarrollará a través de la gestora de inversión colectiva del grupo: Arcano Capital SGIIC.
De esta manera, Arcano ofrece así el exitoso modelo de inversión de su multifaily office. Se trata de un innovador modelo de construcción de carteras que busca hacer crecer el patrimonio de los clientes en términos reales (batir inflación, impuestos y gastos) repartiendo la cartera en cuatro factores de riesgo: inflación, tipos de interés, crédito y crecimiento.
Este concepto de cartera por factores de riesgo que Arcano está impulsando en España también se está utilizado por parte de algunos grandes inversores internacionales como Bridgewater o el fondo soberano de Noruega, entre otros.
El modelo de Arcano, creado por el socio y director de Inversiones Paolo Mezza, ha demostrado ya su robustez en los momentos de mercado más complicados ofreciendo además importantes resultados. Así, a pesar de su enfoque conservador orientado a la preservación de capital, Arcano hubiera alcanzado el tercer puesto por rentabilidad en una comparativa con la rentabilidad obtenida por las 30 principales gestoras de sicavs españolas en los últimos seis años.
En este momento, las carteras que ya gestiona Arcano tienen baja direccionalidad frente a subidas de tipos o mercados de renta variable, prefiriendo apostar por préstamos flotantes, estrategia de valor relativo y activos ligados a la inflación.
Modelo de éxito
El anuncio de la entrada de Arcano en la gestión de carteras para patrimonios de al menos 5 millones de euros coincide con el décimo aniversario del multifamily office en España. Arcano fue pionero en el mercado en 2007 al desarrollar en España el modelo de asesoramiento que está triunfando en los mercados internacionales.
En la actualidad, Arcano asesora a 21 familias con un patrimonio conjunto superior a los 1.400 millones de euros. La firma tiene un modelo y metodología de asesoramiento y gestión propios, con una visión 360 grados de la familia empresaria y el patrimonio.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: John Sonderman. Degroof Petercam incrementa su posición en la renta variable estadounidense, a costa de los mercados emergentes
Hace ya algunos años que el escenario del que parte Banque Degroof Petercam es de crecimiento moderado en los países occidentales, junto con una situación de baja inflación. Sin embargo, diversos acontecimientos recientes les han llevado a realizar algunos ajustes en sus previsiones para el año 2017.
En EE.UU., Japón y en menor alcance Europa, se habla de programas de inversión ambiciosos y políticas presupuestarias más flexibles. Queda por ver si estos planes acabarán malográndose o si, por el contrario, realmente se traducirán en políticas eficaces como punto de partida. Considerando la actual incertidumbre, la preferencia bancaria es claramente… los mercados bursátiles.
Escenario macroeconómico
Estados Unidos: inversión en infraestructura, inflación y subidas de tipos
La elección de Trump ha creado una nueva dinámica y expectativas nuevas en los mercados financieros. Su ambicioso programa electoral está salpicado de medidas de estímulo presupuestario e inversión en infraestructuras por un importe de aproximadamente 7 billones USD.
“Suponiendo que Trump lleve a cabo solo una pequeña parte de sus planes y dada la estrecha mayoría de los Republicanos en el Senado, puede tener un efecto positivo importante en el crecimiento de los Estados Unidos durante los próximos años. Un crecimiento que combinado con una tasa de desempleo más baja y salarios más altos, impulsarán al alza la inflación. Existen motivos suficientes para que la Reserva Federal aumente sus tipos, tal como se refleja en una curva creciente de tipos de interés”, comenta Hans Bevers, economista jefe de Banque Degroof Petercam.
Zona euro: perspectiva a corto plazo ligeramente positiva y tipos de interés bajos
La zona euro sigue enfrentándose a retos estructurales como la implementación de una unión fiscal y presupuestaria real, datos demográficos desfavorables, un sector bancario tambaleante y diversas incertidumbres geopolíticas. A pesar de ello, la economía europea está evolucionando tímidamente en dirección positiva.
“El año 2017 será crucial para la zona euro en vista de las próximas elecciones en los Países Bajos, Francia, Alemania y Austria. La pregunta es si aparecerán o no tensiones que afecten a la unidad en la unión monetaria. Se espera que la zona euro siga deslizándose por esta ola ligeramente positiva, y algunos estados miembros probablemente implementarán una política presupuestaria que favorecerá el crecimiento”, añade Bevers.
La combinación de la fragilidad de la zona euro, la baja inflación estructural y el elevado índice de endeudamiento público muy probablemente persuadan al BCE a mantener una política monetaria extremadamente acomodaticia después del mes de marzo de 2017.
España: líder en crecimiento europeo
“España se situará, en 2016, a la cabeza del crecimiento dentro del área Euro. Teniendo en cuenta el avance del PIB del 3º trimestre y con los buenos datos que conocemos del 4º, la economía española podría crecer durante este año por encima del 3,2%. La demanda interna continúa siendo el principal impulsor del crecimiento, pero por segundo trimestre consecutivo, la aportación positiva de la demanda externa neta, permite un crecimiento más equilibrado. Con una rentabilidad por dividendo del 4,1% y un crecimiento estimado de beneficios para 2017 de un 18%, se espera un buen comportamiento del Ibex35 para el año que viene”, dice Romà Viñas, Director General de Degroof Petercam S.G.I.I.C.
China: los riesgos de caída persisten
La opinión de China no ha cambiado. En nuestra opinión, China debería evitar un aterrizaje forzoso, pero su economía seguirá perdiendo velocidad gradualmente. Dejando de lado el hecho de que las cifras de crecimiento oficiales parecen sobrevaloradas, sin duda alguna China mantendrá en parte su débil crecimiento con ayuda de inversiones públicas y flexibilización monetaria, como parte de una política de «avance intermitente». Los retos que plantea el envejecimiento poblacional, el descarrilamiento de la deuda y un menor potencial de recuperación seguirán pesando sobre el crecimiento a lo largo de los próximos años. Este sentimiento se ve reforzado por las propuestas de Trump y su anuncio de guerra comercial con China.
¿En qué acciones invertir en 2017?
Acciones: preferencia por Europa y más entusiasmo por EE.UU.
La combinación de crecimiento económico moderado y crédito barato de los últimos años ha creado un clima favorable para la inversión en valores, que muy probablemente persista. La política de reactivación de los países occidentales supone un nuevo ímpetu y podría estimular este crecimiento, que es positivo para los beneficios empresariales. Las acciones, por lo tanto, siguen siendo la clase de activo preferida por Banque Degroof Petercam como inversión en 2017.
“A pesar de un 2016 complicado, seguimos decantándonos por las empresas europeas, pues son las que tienen las primas de riesgo más elevadas. Se vislumbra un incremento de los márgenes de beneficio de las empresas y las acciones europeas, incluyendo las situadas en Benelux, que muestran el potencial más alto”, comenta Jérôme van der Bruggen, jefe de Estrategias de Inversión, gestión privada de activos.
Recientemente, Banque Degroof Petercam también incrementó su posición en la renta variable estadounidense, a costa de los mercados emergentes. Las estimaciones de la renta variable estadounidense son relativamente altas, pero esta situación se compensa con el volumen de inversiones propuestas por Trump. Los mercados emergentes han tenido un año excelente y la prima de riesgo es ahora más baja.
Bonos: bonos de alta calificación y bonos a corto plazo
De momento, los bancos favorecen los bonos a corto plazo. Esta opción también se ve confirmada por el aumento de los tipos en la segunda mitad del año. Sin embargo, no se prevén mayores subidas en los tipos. La inflación de base sigue siendo baja y, en consecuencia, la política monetaria debería permanecer flexible durante algún tiempo.
“En lo que se refiere a los bonos, Banque Degroof Petercam prefiere dos tipos de colocación. Por una parte, los bonos corporativos de alta calidad o con grado de inversión, pues ofrecen una prima de riesgo aceptable con una duración que no es excesiva. Por otra parte, los bonos soberanos indexados, especialmente los de EE.UU., que podrían beneficiarse del aumento de la inflación que esperamos hacia finales de 2016 habida cuenta del efecto básico de los precios energéticos”, añade Jérôme van der Bruggen.
Oro:
A pesar de su elevada volatilidad, el oro todavía tiene cabida en una cartera de inversiones diversificada. Los tipos de interés reales son negativos y esta situación beneficia al oro y sostiene su precio. Al igual que el dólar, el oro actúa como valor refugio en tiempos extremadamente turbulentos.
Divisas: USD, corto plazo vs. largo plazo
En lo que se refiere al dólar americano, hay dos caras de la moneda. Por una parte, un reflejo proteccionista en Estados Unidos podría conllevar una política basada en debilitar el dólar para proteger la posición competitiva internacional. Cabe tener en cuenta que el dólar está relativamente caro desde un punto de vista histórico (a largo plazo). Por otra parte, un aumento de los tipos de interés y la inflación en Estados Unidos, podría provocar una subida del dólar (a corto plazo).
Foto: Jason Kuffer. Renta variable mundial: la calidad se abrirá camino
Los fondos de pensiones de los 22 mayores mercados del mundo alcanzaron en 2016 los 36,4 billones de dólares en activos, según el estudio Global Pension Assets Study, publicado por Willis Towers Watson, lo que representa un incremento del 4,3% en los últimos doce meses. Los activos totales de las pensiones suponen en la actualidad cerca del 62% del PIB de sus países subyacentes.
El informe también muestra que los activos de los fondos de pensiones globales han crecido una media anual del 3,8% (en dólares) durante los últimos cinco años, habiéndose producido el mayor crecimiento en China (20,3%) y el menor en Japón (-5,4%).
El análisis muestra que el volumen de activos de los planes de pensiones de aportación definida continua superando al de los de prestación definida, representando actualmente más del 48% de los activos de fondos de pensiones globales, en comparación con el 41% de 2006. El crecimiento de los activos de aportación definida durante la última década ha sido del 5,6%, frente al 2,6% de incremento en los de prestación definida.
Impulso de los activos alternativos
El estudio también ha detectado una caída en las asignaciones a la renta variable y fija durante los últimos veinte años, que se compensa con un incremento de las asignaciones a activos alternativos.
El estudio también confirma la continuidad de la tendencia hacia la globalización tal y como indica la reducción del sesgo local con una caída media del peso de la renta variable nacional en las carteras de fondos de pensiones del 69% en 1998 al 43% en 2016. De los mercados analizados, Suiza, Canadá y Reino Unido tienen el porcentaje de asignación más baja en renta variable doméstica, mientras que los fondos estadounidenses fueron los más expuestos a la renta variable americana.
“La gestión del riesgo continua siendo el punto esencial en todos los fondos de pensiones globales. La estrategia principal para ello es la mayor diversificación, tal y como evidencia la tendencia al alza de asignaciones a activos alternativos y el cambio sostenido en los mercados de renta variable nacional”, explica David Cienfuegos, director de Inversiones de Willis Towers Watson España.
Estados Unidos continúa siendo el mayor mercado en términos de activos de pensiones, seguido de Reino Unido y Japón. Juntos, estos tres mercados representan el 77% del volumen total de activos.
El volumen total de activos en fondos de pensiones en proporción con el PIB fue del 62% a finales de 2016. La incorporación de China al estudio ha contribuido a la caída significativa de este ratio este año.
CC-BY-SA-2.0, FlickrRobert Wescott & Franceso Sandrini. Robert Wescott: “The Market is Not Evaluating the Risks Involved in Donald Trump's Policy”
Robert Wescott fue asesor del presidente Bill Clinton a finales de los 90 y desde hace dos décadas forma parte del comité de asignación global de activos de Pioneer Investments. Su larga trayectoria analizando la economía mundial no le impide sorprenderse de la positiva reacción de los mercados tras la victoria de Donald Trump. ¿Está justificado? Durante un almuerzo-conferencia con periodistas en Madrid, Wescott señaló que “el Dow Jones por encima de los 20.000 puntos refleja todas las buenas noticias porque el mercado espera que Trump tome muchas decisiones económicas, pero lo que no se está valorando son los riesgos”.
Y precisamente son las pequeñas empresas las más optimistas ante ese aumento del gasto que podría impulsar más el crecimiento económico. “Unos beneficios altos de las empresas sumado a más gasto público son buenas noticias para el mercado”, destaca Francesco Sandrini, director de soluciones multiactivo de Pioneer Investments. En este sentido, nos encontramos, dice, en un período de transición desde el llamado “estancamiento secular”, “del miedo a la deflación al miedo a la inflación”.
Pero el riesgo, aunque no se perciba todavía, está ahí y se llama, principalmente, China. A juicio de Wescott, no sólo por la evolución de su economía sino por las tensiones políticas que pueda generar el reconocimiento diplomático de Taiwan. Las palabras de Trump durante su reciente entrevista a The Wall Street Journal en las que admitía que “todo está en negociación” son una mecha encendida próxima a un barril de petróleo.
Pero también la naturaleza de la relación del nuevo presidente con Rusia es fuente de incertidumbre. Podría ser, incluso, el detonante de un proceso de “impeachment” si se demostrase que existen “conexiones secretas”. Wescott reconoce que, durante sus conferencias por Europa, “todo el mundo me ha preguntado sobre la posibilidad de que se inicia este proceso contra Trump”. Pero lo cierto es que el nuevo presidente, “se rodea sólo de personas que le dan la razón y le hacen la pelota”.
“El muro de México es un símbolo, hay muchas formas de cruzar esa frontera”
Trump, instalado desde la campaña electoral, en el mensaje de que todo es terrible y de identificación de los inmigrantes como terroristas “que vienen a matar a nuestras mujeres”, tiene como principal objetivo mantener segura a América. Sin embargo, como admite Wescott, el muro que quiere construir entre EE.UU. y México lleva en funcionamiento desde mediados de los años 90 cuando, precisamente, la administración Clinton que él asesoraba autorizó levantarlo en pequeñas zonas de la frontera como San Diego o El Paso. “El muro es sólo simbólico, hay muchas formas de cruzar esa frontera, pero el muro simboliza que EE.UU. no quiere inmigrantes”, afirma.
Otro punto de fricción será con el propio partido republicano. “Los republicanos quieren poca regulación, impuestos bajos y poco gasto. Trump coincide en todo menos en el gasto y esto es lo que puede crear tensión”, cree Wescott. Un gasto, focalizado en las infraestructuras que buscará el apoyo del sector privado. «Todo el mundo se fija en las grandes infraestructuras, pero hay muchos otros microproyectos que se pueden poner en marcha”, opina Sandrini.
Sobre la continuidad de Janet Yellen al frente de la Fed, Wescott lo tiene claro: “las posibilidades de que Trump mantenga a Yellen son cero” y apunta a Jack Welles como como posible candidato a pesar de su avanzada edad. En su mensaje final, el experto señala lo que, a su juicio, es un “imperativo para el futuro, necesitamos crecimiento económico”.
En los últimos siete años, más de 180 gestoras internacionales han registrado por primera vez sus fondos en España. En 2016, lo hicieron 35 entidades. En un reciente artículo nombramos a las 17 primeras y en este damos detalles sobre las restantes.
Tras Algebris Investments; American Century Investments; Auris Gestion; Azimut; BFT Investment Managers; China AMC; Cramer Rosenthal McGlynn; Dodge & Cox; Econopolis; Evli; Finlabo; Flab; FORT Investment; Guinness AM; IVO Capital Partners; Korea Investment Management y Montanaro… explicamos las claves de las 18 restantes (ordenadas por orden alfabético).
18. Nord Est Asset Managment. NEAM, la sociedad gestora del fondo NEF, se estableció el 19 de mayo 1999 con el fin exclusivo de gestionar el fondo UCITS. No gestiona directamente los subfondos de NEF sino que subcontrata la gestión a empresas internacionales. NEF es el fondo de inversión de derecho luxemburgués que ha traído a España.
19. Northern Trust.La gestora estadounidense Northern Trust también aterrizó en España el año pasado, con su sicav irlandesa. Sus productos se centran principalmente en soluciones de renta variable y de renta fija con un enfoque conservador; también cuenta con una gama de fondos de inversión responsable.
20. Pamplona Funds. Se trata de una gestora británica especialista en private equity.
21. Pergam. Es una gestora francesa que ha llegado a España con un fondo que invierte en compañías europeas con capacidad para hacer crecer su dividendo.
22. Peter Investments. También llegó a España el año pasado, con su Peter Investment UCITS Sicav.
23. Preval. Es especialista en renta variable, con un enfoque de retorno absoluto y ha registrado un fondo que se centra en empresas internacionales de alta calidad, posicionadas para beneficiarse de las oportunidades de crecimiento e infravaloradas.
24. Quam AM. Especialista en renta variable asiática, en España han registrado su primer fondo UCITS (Quam Greater China UCITS Fund), que tiene un peso en small caps y mid caps por encima del 60% y sigue una estrategia event driven con una misma ponderación, así como un enfoque growth y una parte de bonos convertibles y altas rentas.
25. Spinnaker Capital Group. La gestora invierte en mercados emergentes, en toda clase de valores, públicos y corporativos, y regiones. El grupo gestiona en total cuatro fondos: uno global emergente de multiestrategia que invierte tanto con un enfoque top-down como con otro bottom-up (en ambos casos, utilizando estrategias alternativas como long-short, event-driven, distressed y situaciones especiales); otro con sesgo macro que utiliza estrategias long-short y busca una política activa de coberturas frente a los riesgos; un tercero de situaciones especiales a nivel global, con un estilo de private equity; y por último, un fondo UCITS que invierte sobre todo en divisas emergentes, tipos de interés y deuda soberana. La gestora ha registrado en España su sicav irlandesa UCITS. Dispone de oficinas en Londres (que es su sede principal), Sao Paulo, Singapur, Hong Kong y Dubai.
26. Swisscanto Invest. Trajo a España su fondo luxemburgués SwissCanto (Lu) Portfolio Fund. El grupo Swisscanto (a su vez compañía del grupo Zürcher Kantonalbank) ofrece a sus clientes un rango de productos de inversión y pensiones bajo la marca Swisscanto Invest.
27. S.W. Mitchell Capital. Es una gestora inglesa especialista en renta variable europea, con estrategias long-only y long-short.
28. Syquant Capital. La boutique francesa, fundada en 2005 por Olivier Leymarie y Henri Jeantet,ha traído su sicav luxemburguesa Helium Funds. Está especializada en oportunidades de arbitraje en renta variable y su gama consta de cuatro fondos, que invierten en estrategias de arbitraje de fusiones y event driven.
29.TCW. Es una gestora global con más de cuatro décadas de experiencia en la gestión y un amplio rango de fondos en renta fija, renta variable, emergentes e inversiones alternativas y que tiene como clientes a planes de pensiones públicos y empresariales de todo el mundo, instituciones financieras, fundaciones, asesores financieros e individuos de altos patrimonios. Su sede está en Los Ángeles y tiene oficinas en Nueva York, Boston, Chicago, Londres, Hong Kong y Tokio. Fundada en 1971, trajo a España su sicav luxemburguesa.
30. Tokio Marine AM. Desde el otro lado del planeta llegaba, de la mano de Selinca, la japonesa Tokio Marine Asset Management, especializada en el mercado nipón. Fundada en 1985 en Tokio, desde su lanzamiento, ha aspirado a convertirse en una de las gestoras con mayor credibilidad del país. La entidad es especialista en el mercado japonés, siempre con el compromiso del análisis fundamental. “El análisis es el core de nuestro proceso de inversión. Creemos que el mercado de renta variable no es eficiente, por lo que nuestro análisis es la llave de nuestro proceso de inversión, para descubrir oportunidades y poner en duda el consenso de los mercados”. Lagestora está inmersa en un proceso de desarrollo internacional para cerrar el gap que existe entre el reconocimiento de su marca en Japón y en el mercado global; un proceso que lleva a cabo través de sus oficinas regionales en Tokio, Nueva York, Singapur, Shanghai y Londres.
31. Tyndaris. La británica Tyndaris se centra en real estate y bonos convertibles.
32. Valex Capital AG. También llegó la suixa Valex Capital, una gestora independiente en manos de sus ejecutivos y los socios. Registró su sicav luxemburguesa.
33. Value Partners. Con principios de inversión value que aplican desde hace más de 20 años, registró su sicav irlandesa. Sus productos están enraizados en la región de China, desde donde buscan extender su presencia internacional. Tienen oficinas en Hong Kong, Shanghai, Beijing, Chengdu, Taiwán, Singapur y Londres. En noviembre de 2007, fue la primera gestora en ser listada en la bolsa de Hong Kong. Ofrece una gama, tanto para inversores institucionales como individuales en Asia, Europa y EE.UU. que incluye fondos con sesgo largo de retorno absoluto, de renta fija, long-short hedge funds, ETFs y fondos cuantitativos.
34. Verrazzano Capital. Es una boutique con oficinas en Londres y París y activos cercanos a los 1.500 millones de dólares, fundada en 2011 por Guillaume Rambourg, y especialista en renta variable europea, tanto long only como long/short.
35. 1875 Finance. La gama de fondos de la sicav MAP Fund Management, de la gestora suiza 1875 Finance, también llegó al mercado español el año pasado. Ofrece varias estrategias gestionadas a partir de un modelo de asignación de activos propio y caracterizado por un acercamiento de arquitectura abierta, con un gran peso de la asignación táctica de activos. Renta fija global, renta variable global y multiactivos constituyen su oferta, dando importancia a criterios de inversión socialmente responsable.
Pixabay CC0 Public DomainFoto. piotrBudzynski. Bankia Accelerator by Conector abre una nueva convocatoria para su segundo programa de aceleración
Bankia Accelerator by Conector, la aceleradora de startup impulsada por Bankia y Conector, abre el plazo para presentar una candidatura a su segundo programa de aceleración que empezará en abril en Madrid. La convocatoria está abierta hasta el 27 de febrero.
Bankia Accelerator by Conector busca proyectos innovadores, escalables y con potencial de crecimiento. Startup con la empresa constituida, el producto en el mercado y que puedan presentar sus primeras métricas. Asimismo, es importante que el equipo esté formado y cuente con un líder claro. Todos los emprendedores que cumplan estos requisitos pueden presentar su candidatura a través de esta página web hasta el 27 de febrero.
Cuando se cierre la convocatoria, será un comité independiente formado por socios de Conector, directivos de Bankia y profesionales externos quienes elegirán qué startup merecen exponer en el Startup Day, el evento en el que los mentores de Bankia Accelerator by Conector votarán y elegirán qué proyectos entran finalmente.
Los emprendedores que formen finalmente parte del segundo programa de aceleración de Bankia Accelerator by Conector obtendrán 15.000 euros de financiación a través de un préstamo convertible. Además, contarán con su propio consejo de mentores, formado por directivos de Bankia y mentores de Conector.
Los emprendedores tendrán acceso, también, a las ayudas de las empresas colaboradoras de la aceleradora, sesiones de formación semanales y espacio en las oficinas que Bankia Accelerator tiene en Madrid. El programa de aceleración les proporcionará networking y acceso al centro del ecosistema emprendedor español.
El programa culminará con la celebración del Demo Day, un foro de inversión privado donde los emprendedores presentarán su startup ante los inversores, business angels y VCs más importantes del país.
Apuesta de Bankia por las empresas innovadoras
Para Ignacio Cea, director corporativo de Estrategia e Innovación Tecnológica de Bankia, la puesta en marcha de este segundo programa de aceleración “vuelve a demostrar la apuesta del banco por las empresas innovadoras. Ayudarles en su desarrollo supone, en definitiva, un apoyo para el conjunto de la sociedad española, pues cuanto mejor les vaya a los emprendedores mejor nos irá a todos”.
Por su lado, Elisabeth Martínez, cofundadora y CEO de Conector explica que “la experiencia en este primer programa de aceleración ha sido muy positiva tanto para nosotros como para los emprendedores. Trabajar codo con codo con una gran empresa como Bankia ha sido muy enriquecedor para los proyectos de este primer programa de aceleración, quienes han destacado la implicación que han tenido los mentores y los directivos de Bankia en todos sus proyectos”.
El primer programa de aceleración, que está a punto de terminar, recibió un centenar de candidaturas y ha acabado acelerando cinco proyectos de sectores como la educación, la energía y la moda, implicando fuertemente en cada proyecto a directivos de Bankia.
El principal objetivo de este nuevo programa de aceleración es seguir fomentando el tejido emprendedor español, el talento, el empleo de calidad y la innovación y transformación tecnológica del país.
Arboribus consiguió en 2016 incrementar sus cifras de préstamos concedidos un 120% respecto a 2015, situándose en más de 10,5 millones de euros, frente a los 5 millones acumulados hasta el año anterior, afianzando así su posición de referente entre las plataformas de crowdlending a empresas en España. «Los excelentes resultados obtenidos el pasado ejercicio son los pilares sobre los cuales la compañía basa su estrategia y marca sus objetivos para 2017, continuar creciendo en esa dirección», explica la firma en un reciente comunicado.
“Hemos hecho un arduo trabajo durante 2016, transformando todos los procesos internos y ampliando la plantilla con profesionales que conocen bien el sector financiero. Sumando la autorización de la CNMV, logramos empezar el 2017 con una estructura sólida y experimentada en el mercado español, que nos permita cumplir nuestros objetivos: continuar con el crecimiento”, afirma Carles Escolano, socio fundador de Arboribus.
El trabajo realizado por la compañía a lo largo de 2016 se refleja en los buenos resultados, dicen, que cumplen las metas fijadas de incrementar el volumen de préstamos concedidos y posicionarse como referente dentro de un mercado más profesional. Tal es así, que el dato referido del incremento de cartera de inversores institucionales aumentó un 120% en 2016 respecto al ejercicio anterior.
En palabras de Carles, “cada vez son más los inversores institucionales que apuestan por este tipo de activo de renta fija para que forme parte de sus carteras de inversión, incluso desde fuera de España, ya tenemos clientes que invierten desde Reino Unido, Estados Unidos y desde Alemania, entre otros». Además añade, “son un pilar imprescindible en nuestro negocio para poder ofrecer a las pymes españolas mejores condiciones en la concesión de créditos, tanto en importe como en rapidez”.
Haciendo hincapié en mejorar el modelo de negocio
Por el lado de las empresas financiadas, 2016 ha sido un año exitoso para Arboribus. A pesar de fortalecer los procesos del análisis de riesgo, se ha consagrado duplicando el número de empresas financiadas. Ha conseguido cumplir con su estrategia de posicionarse en un producto más seguro para los inversores. La compañía ha incrementado un 150% el volumen de empresas auditadas respecto al ejercicio anterior y un 160%que facturan por encima de los 5 millones de euros anuales.
En 2016, Arboribus concedió préstamos de hasta 400.000 euros de forma muy ágil, logrando que, en 48 horas, las empresas dispongan del saldo en sus cuentas y siempre cumpliendo con sus principios, «explicar las cifras, analizarlas y hacerlas accesibles a los clientes para permitir la toma de decisión sobre una base fiable».
Para facilitar a las empresas el seguimiento de sus solicitudes y préstamos, la compañía ha incorporado una extranet para empresas, donde pueden encontrar toda la información necesaria en un instante y haciendo que financiarse con Arboribus sea fácil de principio a fin.
Objetivos para 2017
El objetivo de Arboribus para 2017 es triplicar el volumen de préstamos manteniendo los estrictos criterios de solvencia para las pymes financiadas. Por otro lado, Arboribus prevé continuar con un fuerte crecimiento de inversores institucionales, tanto nacionales como internacionales, y con el desarrollo de herramientas para facilitar la inversión de este perfil de clientes. «Esto se traduce en crecimiento exponencial, seguir multiplicando sus resultados por cifras más relevantes, siempre con su estrategia de posicionarse, cada vez más, en un cliente más profesional y comprometido con el modelo de negocio de Arboribus».
Pixabay CC0 Public Domain. ¿Por qué tiene tanto sentido un plan de pensiones value?
El value investing llegó a los planes de pensiones hace unos años con el objetivo de trasladar el éxito cosechado en los fondos de inversión a un producto orientado al ahorro a largo plazo. Esta vocación los convierte en el vehículo idóneo para la filosofía value y las principales gestoras que siguen este estilo de inversión ya han empezado a tomar nota. “El value investing busca obtener rentabilidad a largo plazo, y ésa debe ser la vocación de un plan de pensiones”, explica Gustavo Trillo, director comercial de Bestinver, la primera de las gestoras españolas en identificar la estrecha relación entre la inversión value y el objetivo de un plan de pensiones.
En el último año en el mercado español han aterrizado otros ejemplos como Metavalor Pensiones, de Metagestión, o Magallanes Acciones Europeas, de la gestora Magallanes, ambos lanzados a finales de 2015. A mediados de 2016 azValor creó azValor Global Value y azValor Consolidación.
“Normalmente el peor enemigo de un inversor es uno mismo (porque todos somos presas de los nervios y porque el entorno invita a la hiperactividad de compraventa). Por eso tiene mucho sentido que en este tipo de vehículos se aplique la filosofía value que es, justamente, todo lo contrario”, asegura Beltrán Parages, director de relación con inversores de azValor.
“En nuestro caso, el motivo por el que sacamos Metavalor Pensiones se debe a que nuestros partícipes de los fondos de inversión nos solicitaban también la posibilidad de tener un plan con filosofía de value investing”, afirma Carlos Bellas, responsable de desarrollo de negocio de Metagestión. Una demanda que se suma al objetivo de preservación del capital que persigue, por ejemplo, Magallanes. “Para ganar dinero es preciso no perderlo”, señala Mercedes Azpiroz, responsable de relación con inversores de la firma liderada por Iván Martín.
A largo plazo la bolsa siempre gana
La filosofía value que, en esencia, identifica compañías cuyo precio en bolsa no refleje su valor real, tiene su origen en las ideas que Benjamin Graham y David Dodd enseñaron en la Columbia Business School en 1928. La diferencia entre la cotización actual y el valor intrínseco (que establece un análisis fundamental) es lo que determina el margen de seguridad. “Se invierte en negocios comprensibles, con perspectivas favorables a largo plazo, dirigidas por gente honesta y competente y, muy especialmente, negocios que estén disponibles a precios atractivos. Buscamos un elevado margen de seguridad, que acabe generando rentabilidades muy atractivas a largo plazo”, asegura Trillo.
Bestinver Global, con una rentabilidad media superior al 12% en los últimos cinco años, tiene actualmente una exposición a renta variable nacional o internacional superior al 80%. Bestinver Ahorro, con un retorno del 9%, mantiene el 55,52% en bolsa, pudiendo aumentar ese porcentaje hasta el 75%. El resto de la cartera podrá estar expuesta a activos de renta fija, a pesar de que reconocen que para una inversión a largo plazo como la que persigue un plan de pensiones esto no es lo idóneo. “La renta variable es el activo que ha demostrado históricamente una mayor capacidad de proteger el capital y generar rentabilidad a largo plazo. Los números son tercos. La renta fija no debería ser una opción de inversión a largo plazo”, añade.
“En nuestra opinión la renta variable es la mejor inversión posible. La única excepción puede ser una persona que va a rescatar todo su plan en el corto plazo, pero a varios años vista pensamos que la renta variable es mejor”, apunta Bellas, de Metagestión.
azValor Global Value es 100% renta variable, e invierte en las mismas compañías que lo hacen los fondos de inversión de la gestora, combinando un 80% de cartera internacional y un 20% de cartera ibérica. El segundo fondo, azValor Consolidación, está destinado a inversores con un horizonte de inversión menor e invierte un 50% de la cartera en renta variable y el otro 50% en renta fija. La parte de renta variable es idéntica a azValor Global Value, y la parte de renta fija invierte en letras del tesoro. “Hoy se invierte muy poco en renta variable, en activos reales, sin embargo, es el activo que mejor encaja en la naturaleza de las pensiones. Primero porque es un activo que por su naturaleza está enfocado al largo plazo y segundo porque el inversor es mucho más paciente que en cualquier otro tipo de vehículo”, explica Parages.
Value para cualquier horizonte de inversión
Así las cosas, los planes de pensiones value serían más aconsejables cuando nuestro horizonte de inversión es largo, es decir, cuanto más joven sea el inversor y más tiempo le quede para rescatarlo, mejor.
“Quizás sea más importante tener en cuenta el tiempo que resta hasta el momento en que quiera hacer efectivo el rescate. Para nosotros la renta variable, value o no, exige un horizonte de inversión no inferior a siete años”, señala Azpiroz. Magallanes Acciones Europeas, que acumula una rentabilidad del 14,33% en 2016, tiene una cartera formada por 42 acciones, nueve de ellas españolas y portuguesas entre las que se encuentran valores como Savencia, Hornbach, Orkla, Boygues y Pargesa.
“Los planes value son indicados para cualquier edad, pero cuanto antes se empiece a ahorrar, mejor”, afirma Trillo, de Bestinver, que también cuenta con un plan, Bestinver Previsión, que invierte un gran porcentaje de su cartera en renta fija y está dirigido al corto plazo. Eso sí, su rentabilidad media de los últimos cinco años se sitúa en el 1,27%.
El “cuanto antes mejor” es la máxima que también defienden desde azValor dada la esperanza de vida actual y que la inversión en bolsa requiere de un horizonte temporal de al menos cinco años. En opinión de Parages, “el mejor regalo que podemos hacerle a nuestros hijos es empezar a invertir por ellos desde que nacen, y legarles una cartera de activos buenos y la capacidad de realizar buenas inversiones en su vida”.
Metavalor Pensiones, lanzado en octubre de 2015, ha alcanzado un retorno en 2016 del 10,57%. “La principal diferencia con otras gestoras value es que no le tenemos miedo al sector tecnológico. A diferencia de otros, pensamos que ha venido para quedarse, y que cuenta con algunas compañías con ventajas competitivas muy fuertes”, añade Bellas.
La ventaja de las comisiones
Uno de los principales atractivos de un plan de pensiones value es, además de la fiscalidad característica de este producto, acceder a este tipo de gestión activa disfrutando de unas comisiones de gestión limitadas por ley al 1,5%. Las gestoras value restan importancia a este aspecto y recomiendan tomar la decisión en base a la rentabilidad. “Lo importante, igual que al invertir, no es el precio, es el valor”, dice Trillo. En el caso de Bestinver, sólo la comisión de Bestinver Previsión está por debajo de ese límite máximo del 1,5%.
Desde Metagestión también insisten en el peso relativo de la comisión que cobran a sus clientes. “En algo más de tres años Metavalor Internacional, el fondo al que replica Metavalor Pensiones, ha tenido una rentabilidad 100% neta de comisiones. Teniendo en cuenta que la comisión es del 1,5% anual, no creemos que un 0,5% anual afecte mucho”, argumenta Bellas.
En opinión de Mercedes Azpiroz, “si la gestión es activa y genera resultados, el partícipe será menos sensible al precio, pero el principal atractivo de un plan de pensiones value es la posibilidad de invertir nuestros ahorros para la jubilación con esta filosofía. Todavía no hay muchas opciones en el mercado”.
Para azValor las comisiones no son el principal atractivo a pesar de las limitaciones que impone la legislación. “Hay que analizar bien que lo que cobra cada producto y podemos encontrar fondos de inversión que cobren menos que los planes de pensiones”.
¿Qué papel jugarán los planes de pensiones value en el futuro?
El patrimonio medio de los españoles en planes de pensiones contratados de manera individual se situó en 2015 en 8.635 euros, según datos del Observatorio Inverco. Una cantidad que apenas cubre un año de pensión pública cuya media se sitúa en 14.465 euros anuales. El recorrido potencial es, por lo tanto, enorme y, en este escenario, los planes de pensiones value quieren partir con ventaja. “Una vez que la gente se conciencie de la relevancia del ahorro en pensiones, el énfasis se pondrá en la rentabilidad. Los protagonistas pasarán a ser los planes value dada su rentabilidad y la protección de capital permanente a largo plazo”, asegura Trillo.
En opinión de Bellas, “la aparición y puesta en valor de la gestión value ayudará a que los inversores puedan optar por productos de mayor calidad y que les permitan alcanzar sus objetivos financieros con un porcentaje de éxito mayor”.
A pesar del atractivo que ofrecen por rentabilidad, entre los retos está, además de la concienciación del ciudadano por el ahorro de cara a la jubilación, las limitaciones que estas gestoras value tienen para dar a conocer sus productos al gran público, ante la ausencia de una red comercial propia. El futuro, por lo tanto, se les presenta prometedor, aunque no exento de obstáculos.
Foto: Roberto Knop, nuevo responsable del área de Valoraciones de JLL. Roberto Knop se incorpora a JLL como como máximo responsable del área de Valoraciones
La consultora inmobiliaria JLL, ha anunciado la incorporación de Roberto Knop como máximo responsable del área de Valoraciones de la compañía. En su nuevo cargo, Knop liderará un área clave en JLL, dedicada a la valoración de inmuebles. La firma quiere además potenciar la actividad de asesoramiento en la valoración de activos financieros como servicio adicional para el sector bancario y el de la industria de fondos.
Roberto Knop destaca por su amplia experiencia financiera. Antes de incorporarse a JLL, lideraba el área de Riesgos de Sareb desde el año 2012, y anteriormente desarrolló su carrera profesional en el mundo bancario, donde ostentó cargos de máxima responsabilidad en el ámbito de riesgos en entidades como Banesto, Barclays o Banco Santander.
Licenciado en Económicas por la Universidad Autónoma de Madrid, completó su formación con un máster de banca en el mismo centro y diferentes cursos de tipo financiero a lo largo de estos años.
En palabras del propio Knop, esta nueva etapa en su carrera “supone todo un reto y un motivo de ilusión, ya que me incorporo a una gran compañía, que está en pleno crecimiento y ha hecho una firme apuesta por posicionarse como referencia dentro del mercado inmobiliario más financiero. Confío en que mi experiencia previa en este campo contribuya lo máximo posible al negocio”.
Por su parte, Enrique Losantos, CEO de JLL España, expresa su satisfacción por la llegada de Knop, al que describe como “un profesional de amplia experiencia en los mercados financieros y con un amplísimo reconocimiento por parte de todos los actores de la industria. No tengo ninguna duda de que la llegada de Roberto servirá para dar un paso más en el área de Valoraciones y en el crecimiento general de toda la compañía”.
